Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Đức cho tháng Năm cho thấy mức tăng 2,1% so với năm trước, phù hợp với ước lượng ban đầu và không thay đổi so với tháng trước. Chỉ số Giá tiêu dùng Hòa hợp (HICP) cũng báo cáo mức tăng 2,1%, khớp với các số liệu ban đầu.
Lạm phát lõi hàng năm tại Đức được ghi nhận là 2,8%. Điều này có thể gây lo ngại cho Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), mặc dù ECB đang duy trì quan điểm tạm dừng trong việc thay đổi chính sách trong suốt mùa hè.
Áp lực lạm phát kiên cường tại Đức
Điều mà chúng ta thấy ở đây là sự xác nhận của những áp lực lạm phát kiên cường trong nội bộ Đức, đặc biệt là khi loại trừ thực phẩm và năng lượng. Tỷ lệ lõi, ngồi ở mức 2,8%, đáng lưu ý—không phải vì nó lệch nhiều so với dự kiến, mà vì nó dường như không có dấu hiệu suy giảm tự nhiên. Điều này khẳng định các mối lo ngại rằng áp lực chi phí cơ bản vẫn còn nhúng chặt, điều mà các cơ quan tiền tệ sẽ theo dõi chặt chẽ ngay cả khi quyết định được giữ ổn định.
Schnabel đã từng gợi ý về khó khăn trong việc diễn giải xu hướng giảm lạm phát ngắn hạn, đặc biệt trong các nền kinh tế như Đức, nơi các cuộc thương lượng về lương và chi phí lao động đơn vị có thể trì hoãn việc làm mát cuối cùng của lạm phát dịch vụ. Ngay cả khi CPI tổng thể phẳng lặng, sự gia tăng bền vững trong các con số lõi mời gọi sự chú ý trên các sản phẩm thu nhập cố định, đặc biệt là những sản phẩm được định giá dựa trên kỳ vọng về lãi suất ngắn hạn. Chúng tôi không kỳ vọng có sự thay đổi lãi suất mạnh mẽ trong thời gian gần—thực tế, điều đó đã bị loại trừ cho đến sau mùa hè—nhưng dữ liệu tiếp tục gợi ý rằng bất kỳ cuộc thảo luận nào về việc cắt giảm sâu hơn cũng không đơn giản.
Đối với chúng tôi, điều này chuyển thành một khoảng thời gian mà việc định giá lối đi lãi suất trên thị trường có thể kéo dài hơn là dốc hơn. Các nhà giao dịch nên nhận thức rằng ngay cả những sai lệch nhỏ trong các bản in lạm phát quốc gia sắp tới trong khối có thể làm tái xuất hiện sự biến động. Động lực đã yếu đi một chút trên các kỳ hạn ngắn hơn, và chúng tôi đã quan sát thấy một sự xoa dịu dần dần của các cược nới lỏng quá mức. Chủ đề đó có thể tái khẳng định nếu tháng Bảy mang lại chi phí đầu vào bền bỉ hoặc dữ liệu PMI mạnh hơn.
Giám sát lạm phát và phản ứng của thị trường
Những bình luận gần đây của Lane về việc theo dõi tốc độ tăng lương và dữ liệu dịch vụ là điều có liên quan. Câu chuyện về lạm phát chưa kết thúc, và trong khi có tính dự đoán ngắn hạn trong chính sách, xu hướng thắt chặt vẫn chưa hoàn toàn ra khỏi bàn cho tất cả các thành viên của Hội đồng Quản trị. Chúng tôi gợi ý rằng nên tập trung hơn vào sự phân kỳ tiềm năng giữa các bản in lạm phát phía Nam và phía Bắc, vì điều này có thể thấm vào chênh lệch Bund-BTP hoặc ảnh hưởng đến nhu cầu OAT.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Tensions in the Middle East have intensified following Israeli strikes on Iran, which targeted military and nuclear sites. Among the casualties were key Iranian military figures, resulting in heightened conflict concerns. Israel’s Prime Minister described the attack as successful and stated it was only the beginning of further action.
Iran suggested the US bears responsibility for the ensuing consequences, although the US remains open to discussions with Iran. Meanwhile, markets are reacting to the uncertainty, with oil prices increasing sharply. WTI crude experienced a peak at $77.50 before stabilising at $73.80, marking a rise of over 7%.
Gold has also seen increased demand, climbing over 1% to surpass $3,400. Earlier, it reached its highest point since April at $3,444, and currently stands at $3,426. Equity markets have faced declines, with S&P 500 futures down by 1.5%, and Asian indices such as the Nikkei and Hang Seng recording drops.
In currency markets, the dollar has gained ground amid the turmoil, with EUR/USD down 0.5% to 1.1520 and AUD/USD declining 0.9% to 0.6470. USD/JPY and USD/CHF remain stable at 143.70 and 0.8095, respectively.
The article outlines a rapid escalation in geopolitical tensions, specifically stemming from military strikes that have triggered a broader response in global markets. Israeli forces targeted Iranian military and nuclear compounds, causing the deaths of high-profile figures in the defence apparatus. In the wake of these developments, Tehran attributed indirect blame to Washington, though diplomatic channels remain open. Risk sentiment has tilted firmly toward caution, evidenced by the swift rise in oil and precious metals, alongside notable drawdowns in risk-linked assets.
What we’re seeing here is a textbook reaction in commodities and safe havens. Oil, often seen as a barometer for geopolitical stress, surged mid-session before giving back some gains. The price briefly hit $77.50, but pulled back to trade near $73.80, a move that still reflects a notable vertical jump in short time. This sort of price action—which includes a quick spike followed by an adjustment—is very often symptomatic of headline-driven trading, rather than a sustained change in supply dynamics. The push higher came as many speculators eyed potential pipeline disruptions or further complexities near the Strait of Hormuz.
Meanwhile, gold’s appeal as a store of value drove it up beyond $3,400, reaching levels last printed only in early spring. The bump was not overly volatile; rather, it suggests a broad shift into hedges as investors anticipate further uncertainty into next week. When prices climb like this during geopolitical risk, we often look to see the tenor of the futures curve to assess how long markets see the stress persisting. With spot and longer contracts rising together, there’s no sense yet of quick relief.
On the equity front, losses were swift and concentrated. S&P futures, along with Asian benchmarks, reeled from overnight news. We observed a clear rotation out of cyclicals and into defensive sectors during early trading, particularly among heavily weighted banks and industrials. This type of retreat tends to continue in the days following a major geopolitical event, even as investors digest the scope and potential duration.
Currency flows followed expected patterns. The dollar strengthened, not due to better fundamentals, but more as a reflex move toward liquidity. Traders favoured it over peer currencies, placing steady downward pressure on both EUR/USD and AUD/USD. These aren’t just passive declines. The move in the euro-dollar pair suggests risk-off positioning moving into shorter-dated options. The Australian dollar’s fall came amid increasing volatility premiums on both sides of the trade, as Asia trading desks rushed to hedge regional exposure. Interestingly, while dollar-yen and dollar-Swiss levels have held nearly flat, we’re starting to see increased options activity around their short-term ranges, a move that helps preserve exposure in case of sudden moves around policy commentary or risk-weighted headlines.
Based on chart patterns and derivatives open interest, we’re now approaching levels where sharp third-order reactions—following any retaliatory statements or unexpected economic data—could produce exaggerated moves. That’s especially the case if liquidity remains thin in overnight hours. While we can’t anticipate the political developments directly, the pricing across futures and options boards tells us that risk premia are being rebuilt. In our experience, when implied volatility rises across asset classes at once, it usually means correlation hedges will need to be rebalanced, creating further cross-market adjustments.
For most of us watching price shifts, there’s a clear need to measure sensitivity rather than direction. We should monitor implied skew and open interest positioning in both commodities and currency pairs—particularly where speculative positioning has become crowded. If current spot levels hold into next week without further escalation, it could prompt short-term reversal trades. But we must be prepared for any secondary effects that could come from policy responses, either fiscal or military, that swing sentiment overnight.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
EUR/USD giảm xuống 1.153 USD sau khi đạt đỉnh 1.16316 USD
ECB báo hiệu tạm dừng, trong khi cược cắt giảm lãi suất của Fed gia tăng giữa bối cảnh lạm phát của Mỹ yếu
Euro đã giảm xuống 1.15329 USD vào thứ Sáu, hạ nhiệt sau khi đạt mức cao nhất ba năm rưỡi là 1.16316 USD vào thứ Tư. Sự đảo chiều này xảy ra khi các thị trường hấp thụ cú sốc từ cuộc tấn công quân sự mới nhất của Israel vào các cơ sở hạt nhân của Iran—một cuộc tấn công đã khiến các nhân vật quan trọng thiệt mạng và làm dấy lên hàng loạt cuộc tấn công trả đũa bằng drone từ Tehran. Tình hình địa chính trị căng thẳng đã kích thích sự tìm kiếm nơi trú ẩn toàn cầu và làm giảm nhu cầu đối với các loại tiền tệ có rủi ro, bao gồm cả euro.
Malgré la reculer, l’euro reste fondamentalement soutenu par les signaux récents de la Banque centrale européenne. Các quan chức đã gợi ý về khả năng tạm dừng trong chu kỳ nới lỏng, khi họ đánh giá tác động kinh tế từ các loại thuế mới do Mỹ áp đặt. Triển vọng về sự ổn định chính sách—trong bối cảnh lạm phát vẫn kiên cố ở các nền kinh tế lõi khu vực euro—đã thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn tiền tệ thay thế cho đô la.
Trong khi đó, đô la Mỹ đã chịu áp lực. Dữ liệu CPI yếu trong đầu tuần kết hợp với sự không chắc chắn thương mại từ chiến lược thuế của Tổng thống Trump đã dấy lên suy đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng Chín. Sự khác biệt trong các triển vọng chính sách tiền tệ này đã làm mở rộng chênh lệch lãi suất, cung cấp một mức độ hỗ trợ cho đồng tiền đơn lẻ.
Tuy nhiên, xung đột leo thang ở Trung Đông và những tác động lan tỏa của nó đến tăng trưởng toàn cầu, lạm phát và tâm lý rủi ro có thể hạn chế khả năng tăng của euro trong ngắn hạn. Các nhà giao dịch dường như đang luân chuyển vào các loại tiền tệ an toàn, với nhu cầu trở lại đối với franc Thụy Sĩ và yên Nhật.
Phân tích Kỹ thuật
Pare подробно от около 1.1480 до верхнего уровня около 1.1630 ранее, с сильным расширением гистограммы MACD и быстрой пересечением среднесрочной скользящей средней, подтверждающим сильный импульс. Однако появилось сопротивление в зоне 1.1630, совпав с понижением ставки ECB 5 июня, что вызвало резкое изменение. Линии MACD развернули вниз, и последовала мелкая коррекция, потянув цену обратно к уровню 1.1540–1.1550. Эта область до сих пор действовала как внутридневная поддержка, и гистограмма MACD начинает выравниваться—это свидетельствует о консолидации, а не о полном развороте.
Hình ảnh: EUR/USD đảo chiều khỏi đỉnh do ECB điều khiển, chú ý hỗ trợ tại 1.1540, như thấy trên ứng dụng VT Markets
Từ một góc nhìn rộng hơn, việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Ngân hàng Trung ương châu Âu xuống 2% đánh dấu lần nới lỏng thứ tám trong chu kỳ này. Chính sách ôn hòa và nền tảng eurozone yếu hơn (tăng trưởng chậm lại, lạm phát dưới mức mục tiêu) đã gây áp lực ban đầu làm EUR/USD tăng lên do suy đoán rằng Fed sẽ theo sau, nhưng điều này nhanh chóng đảo chiều khi thị trường tiêu hóa những hậu quả của con đường chênh lệch lãi suất khác nhau.
Trừ khi căng thẳng giảm bớt hoặc dữ liệu của Mỹ tiếp tục không đạt, EUR/USD có thể sẽ tích lũy trong khoảng 1.148–1.158 trong ngắn hạn. Thị trường cũng đang theo dõi cẩn thận các bình luận tiếp theo từ ECB, với bất kỳ tín hiệu vững chắc nào về việc bình thường hóa chính sách có khả năng cung cấp những gợi ý hướng đi mới cho euro.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Vào ngày 13 tháng 6, có những thời điểm hết hạn quyền chọn ngoại hối đáng chú ý cho EUR/USD ở mức 1.1500 và USD/JPY ở mức 144.00. Những căng thẳng địa chính trị hiện tại là yếu tố chính ảnh hưởng đến sự di chuyển của thị trường, che mờ tác động của những thời điểm này.
Tâm lý rủi ro chủ yếu được xác định bởi những vấn đề địa chính trị này, làm giảm ảnh hưởng của các thời điểm hết hạn lên giao dịch. Mặc dù những thời điểm này có thể đóng vai trò như các điểm trọng tâm, nhưng ảnh hưởng của chúng bị giảm đáng kể trong bối cảnh thị trường hiện tại.
Thời điểm hết hạn vào thứ Hai tới
Thêm vào đó, thứ Hai tới sẽ có những thời điểm hết hạn lớn cho cả EUR/USD và USD/JPY. Đây là những điểm quan trọng cần theo dõi trong bối cảnh các diễn biến thị trường đang diễn ra.
Các yếu tố tác động đến thị trường hiện tại được định hình chắc chắn bởi sự bất ổn chính trị bên ngoài, hiện chi phối phần lớn các chuyển động trong các cặp tiền tệ chính. Áp lực địa chính trị đã lấy đi sức mạnh của các sự kiện đã được lên lịch như thời điểm hết hạn quyền chọn ngoại hối, điều mà ở một thời điểm khác có thể đã ảnh hưởng đến các biến động trên thị trường giao ngay với sức mạnh hơn. Các mức được lưu ý quanh EUR/USD ở 1.1500 và USD/JPY ở 144.00 thường sẽ hoạt động như những vùng hút từ tính, đặc biệt là đối với giá khi thời điểm hết hạn đến gần. Nhưng những gì chúng ta thấy thay vào đó là một thị trường thiếu sự phản ứng với những thiết lập này, thay vào đó bị hấp thụ bởi những mối lo ngại rộng lớn hơn.
Bầu không khí không phù hợp với hoạt động định vị truyền thống. Hành vi thường đáng tin cậy mà chúng ta liên kết với các quyền chọn lớn gần hết hạn không còn được hiện thực hóa—với các tham gia thị trường phản ứng nhiều hơn với các tiêu đề tin tức hơn là sự gần gũi của mức giá thực hiện. Cơ chế của chính thời điểm hết hạn vẫn không thay đổi, nhưng sự chú ý đã dịch chuyển. Chúng ta đang hoạt động trong một không gian không được chi phối bởi rủi ro địa phương, mà bởi sự nhạy cảm toàn cầu.
Phản ứng của thị trường đối với các tiêu đề tin tức
Sẽ không khôn ngoan nếu coi các mức hết hạn sắp tới là các điểm pivot duy nhất. Các cụm vào tuần tới, đặc biệt là những cụm rơi vào thứ Hai, dường như có kích thước đáng kể. Thông thường, chúng sẽ khuấy động các dòng tiền bảo hiểm trước thời điểm hết hạn hoặc ít nhất khuyến khích một số độ dính trong giá cả. Tuy nhiên, với hành vi gần đây và khẩu vị rủi ro, chúng ta không nên kỳ vọng các mức hết hạn sẽ neo giữ giá cả theo cách thông thường. Không còn là vấn đề liệu một mức có giá trị kỹ thuật hay không—mà là mức độ bảo vệ của chúng khỏi sự biến động do tiêu đề thông tin dẫn dắt.
Điều quan trọng bây giờ là tốc độ mà hy vọng có thể thay đổi. Các nhà giao dịch như chúng ta nên chú ý nhiều hơn đến việc thị trường hấp thụ thông tin căng thẳng như thế nào hơn là bất kỳ sức hút lý thuyết nào mà những mức này có thể có. Trọng lượng của các quyền chọn gần hết hạn có thể quay lại như một lực, nhưng hiện tại nó vẫn bị đàn áp, treo lơ lửng. Mỗi chuyển động đều cần được kiểm tra lại xem nó có phản ánh sự thay đổi trong câu chuyện hay chỉ đơn giản là sự giải thoát vị thế.
Thay vì theo dõi các mức thực hiện một cách cơ học, cần đánh giá cách các nhà tạo lập thị trường điều chỉnh các cuốn sách của họ phản ứng với hai điều: sự thay đổi delta và tốc độ của tiêu đề tin tức. Tỷ lệ tiếng ồn so với tín hiệu đã tăng lên; vì vậy, cách tiếp cận hợp lý nghiêng về việc theo dõi các độ biến động ngụ ý và dấu hiệu của việc định giá rủi ro được tính vào hoặc ra across các kỳ hạn ngắn hạn.
Sự khẩn trương không còn liên quan đến các mức biểu đồ—nó đến từ cách mà thị trường phản ứng với những điều bất ngờ. Các khung giá rủi ro không tĩnh. Chúng đã trở nên bị kéo căng và bị siết lại hàng ngày, làm cho những thói quen hết hạn trong quá khứ trở nên kém hiệu quả, ít nhất là trong thời điểm hiện tại. Thời gian, hơn là sự chính xác trong việc nhắm mục tiêu, là điều cần được tinh chỉnh trong tuần này và tuần tới.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Nhà chức trách Ngân hàng Nhật Bản ghi nhận lạm phát cao hơn một chút so với dự đoán trước đó trong năm nay. Điều này có thể dẫn đến những cuộc thảo luận về việc tăng lãi suất, đặc biệt nếu căng thẳng thương mại toàn cầu giảm bớt.
Ngân hàng trung ương có kế hoạch duy trì lãi suất chuẩn ở mức 0,5% trong cuộc họp sắp tới, trong khi các nhà hoạch định chính sách theo dõi chặt chẽ sự phát triển của thuế quan. Nếu các biện pháp thương mại ít gây hại hơn, điều đó có thể biện minh cho việc thắt chặt chính sách.
Một số quan chức lưu ý rằng sự gia tăng lạm phát có thể xuất phát từ những thay đổi trong việc định giá của các công ty, với giá gạo tăng ảnh hưởng đến kỳ vọng của người tiêu dùng. Sự chú ý cũng đang hướng về chiến lược mua trái phiếu của BOJ.
Thị trường đang rất chú ý theo dõi những tín hiệu về tốc độ mà ngân hàng sẽ giảm mua tài sản từ mùa xuân tới.
Từ những gì chúng ta đã thấy cho đến nay, Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) đang bắt đầu chuyển trọng tâm khi các chỉ số lạm phát bắt đầu lệch nhẹ so với những gì đã được dự đoán trước đó. Sự chuyển mình này, mặc dù có phần khiêm tốn, có thể đang đặt nền tảng cho một điều chỉnh về chính sách tiền tệ trong những tháng tới. Hiện tại, tuy nhiên, lập trường chính thức là giữ lãi suất ngắn hạn ổn định ở mức 0,5%.
Quyết định này, mặc dù không bất ngờ, diễn ra trong bối cảnh giám sát tiếp tục về các chính sách thuế quan ở nước ngoài. Nếu điều kiện thương mại quốc tế mang lại ít trở ngại hơn, các cơ quan tiền tệ có thể cảm thấy rằng họ có tự do để bắt đầu giảm bớt một số biện pháp kích thích đã có từ lâu. Từ góc độ của chúng tôi, đó không phải là sự suy đoán—đơn giản chỉ là dựa trên cách mà các ngân hàng trung ương hoạt động khi các rủi ro bên ngoài bắt đầu giảm bớt.
Hiện tại, rõ ràng là các yếu tố nội tại đang đóng vai trò lớn hơn một chút so với trước đây. Với việc giá cả của các mặt hàng tiêu dùng hàng ngày—đặc biệt là gạo—tiếp tục tăng, có những dấu hiệu cho thấy lạm phát đang bắt đầu ăn sâu vào kỳ vọng của các hộ gia đình. Chính sự thay đổi trong hành vi này có thể buộc các nhà hoạch định chính sách phải xem xét kỹ lưỡng hơn về động lực chi phí hiện tại. Sự điều chỉnh dường như không đến từ năng lượng hay hàng hóa nhập khẩu. Thay vào đó, các công ty dường như sẵn sàng hơn trong việc tăng giá, và người tiêu dùng cũng ngày càng có xu hướng chấp nhận những mức tăng đó. Ở Nhật Bản, đó là một sự khác biệt rõ rệt so với cách mà mọi thứ đã diễn ra trong nhiều thập kỷ.
Song song, có sự kỳ vọng ngày càng tăng về cách mà BOJ sẽ xử lý chương trình trái phiếu chính phủ. Mặc dù chưa có sự thu hồi ngay lập tức nào được công bố, thị trường đã bắt đầu định giá khác nhau trong dự đoán về việc giảm bớt mua vào vào mùa xuân tới. Cách mà điều này được thông báo—nhanh chóng ra sao, có thể dự đoán được đến đâu—sẽ ảnh hưởng đến sự biến động và chi phí tài chính.
Chúng tôi hiểu vị thế hiện tại như một sự cân bằng giữa việc kiên trì hỗ trợ và việc theo dõi cẩn thận để tránh những nóng vội không cần thiết. Thị trường trái phiếu, đặc biệt, có thể phải đối mặt với những điều chỉnh sắc nét hơn nếu hướng dẫn phía trước gợi ý về tỷ lệ rút lui nhanh hơn so với dự đoán hiện tại. Đây là thời điểm mà các nhà quản lý tài sản và các bàn giao dịch độc quyền phải tính đến không chỉ các xu hướng lạm phát trong nước mà còn cả tần suất can thiệp của BOJ trên thị trường thứ cấp.
Theo dõi từ góc độ vị thế, bất kỳ điều gì gợi ý về sự thay đổi trong tốc độ của ngân hàng trung ương—from lượng mua cố định đến những thay đổi trong khung kỳ hạn—đều có thể gia tăng áp lực lợi suất trên toàn bộ đường cong. Trong trường hợp như vậy, rủi ro kỳ hạn điều chỉnh sẽ cần được đánh giá lại ngay lập tức.
Xem xét từ góc độ lập trường, bình luận sau cuộc họp sẽ quan trọng không kém gì kết quả thực tế. Việc giữ nguyên không phải lúc nào cũng là dừng lại. Các lời khai, những buổi họp riêng không chính thức, hoặc những thay đổi tinh tế trong tông điệu thông báo có thể tất cả đều cung cấp thêm chiều sâu cho quyết định về lãi suất chính.
Trong thực tế, những người tham gia vào việc định giá sự biến động phải chú ý không phải đến những gì thay đổi hôm nay, mà đến những gì đang được chuẩn bị cho điều chỉnh vào ngày mai. Các đại biểu như Ueda đã thể hiện sự sẵn sàng phụ thuộc vào dữ liệu, nhưng còn hơn thế, để xây dựng tính linh hoạt trong ngôn ngữ chính sách cho phép phản ứng nhanh chóng nếu kỳ vọng lạm phát vẫn ở mức cao.
Trong bối cảnh mà các ngân hàng trung ương lớn khác có thể đang giảm tốc độ thắt chặt, sự khác biệt này có thể tạo ra áp lực mới lên yên và kích hoạt một vòng lặp hồi tiếp qua cán cân thương mại và chi phí đầu vào.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Công ty Lọc dầu và Phân phối Dầu mỏ Quốc gia Iran báo cáo không có thiệt hại nào cho các nhà máy lọc dầu hoặc bể chứa dầu của mình. Thông báo này được đưa ra giữa những lo ngại về các cuộc tấn công gần đây ảnh hưởng đến thị trường dầu mỏ.
Bất chấp các lệnh trừng phạt, Iran tiếp tục là một nhân tố quan trọng trong thị trường dầu toàn cầu. Thị trường hiện đang tính toán một khoản phí rủi ro cao hơn do những phát triển này.
Độ ổn định của cơ sở hạ tầng Iran
Cập nhật này cho thấy cơ sở hạ tầng dầu mỏ cốt lõi của Iran vẫn còn nguyên vẹn, ngay cả sau những hành động quân sự gần đây đã dấy lên mối quan ngại về độ ổn định cung cấp. Sự xác nhận từ công ty lọc dầu của họ giúp trấn an các nhà đầu tư rằng, hiện tại, không có sự gián đoạn nào đối với dòng chảy vật chất từ hướng đó. Vì Iran vẫn đang tích cực vận chuyển dầu—chủ yếu đến châu Á bất chấp lệnh trừng phạt—bất kỳ cảm giác nào về việc giảm sản lượng thường nhanh chóng dẫn đến việc thay đổi kỳ vọng giá.
Khoản phí rủi ro—về bản chất là một loại đệm giá cao hơn do những quan ngại địa chính trị—hiện đang được thị trường hợp đồng tương lai tiêu hóa kỹ lưỡng hơn. Giá cả trong các phiên gần đây đã phản ánh cả những điểm yếu thực tế và được cảm nhận xung quanh các tuyến đường cung ứng ở Trung Đông. Điều này bao gồm các hoạt động phòng ngừa đầu cơ và sự thay đổi hành vi trong việc định vị. Đường cong tương lai đang bắt đầu dốc lên nhẹ, ngụ ý rằng có thể xảy ra một sự thắt chặt ngắn hạn hoặc, ít nhất, sự gia tăng bất ổn kéo dài vào những tháng gần.
Các nhà giao dịch phái sinh nên theo dõi sát sao độ biến động hàm ý. Nó đã tăng lên không chỉ trong các hợp đồng tháng tiếp theo, mà còn trên toàn bộ đường cong, đặc biệt là trong các tùy chọn hết hạn trong suốt mùa hè. Sự di chuyển này cho thấy có sự gia tăng hoạt động phòng ngừa—rất có thể đến từ cả các bên tham gia thương mại và quỹ vĩ mô. Chúng tôi đã thấy một số lượng giao dịch mở tăng lên trong các tùy chọn gọi ngoài tiền, đặc biệt là trong các thị trường liên kết với Brent. Những vị thế này không nhất thiết có nghĩa là các nhà giao dịch kỳ vọng một động thái giá tăng mạnh, nhưng chúng nhất quán với việc bảo vệ chống lại rủi ro bờ đuôi—về cơ bản là, các cú sốc bất ngờ về cung.
Các tác động và quan sát thị trường
Từ góc độ kỹ thuật, trung bình động 100 ngày một lần nữa là một mức tham chiếu cho các giao dịch đầu cơ dài. Với cơ sở hạ tầng Iran ổn định, sự chú ý hiện chuyển sang các dòng vận chuyển và phản ứng của bên thứ ba đối với bất kỳ sự leo thang nào. Đáng chú ý, các chênh lệch giữa các chuẩn toàn cầu và các loại dầu Trung Đông đã mở rộng nhẹ, một chỉ số cho thấy các nhà giao dịch đang cấp cho dầu thô được cảm nhận là nhẹ về rủi ro một khoản phí tạm thời.
Các đường cong tương lai đã thay đổi đủ để thay đổi các khoảng cách lịch. Có một cơ hội cho các giao dịch giá trị tương đối. Thực tế, chúng tôi đã phát hiện hoạt động ủng hộ các khoảng cách tháng 6/tháng 7 và tháng 7/tháng 8 trong hợp đồng Brent, điều này có thể gợi ý về kỳ vọng về an ninh cung dài hạn đi kèm với yếu tố dễ tổn thương ngắn hạn.
Tóm lại, việc không có thiệt hại ở nhà máy lọc dầu chưa loại bỏ hoàn toàn mọi lo ngại về sự bất ổn—nhưng nó loại bỏ một lớp lo âu trên thị trường. Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi độ lệch tùy chọn, sự thay đổi khối lượng trong các hợp đồng tháng gần, và hành vi của các khoảng cách thời gian để tìm kiếm các dấu hiệu sớm của sự kiệt sức đầu cơ hoặc việc mua vào trở lại.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.
Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.
Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:
Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].
Căng thẳng địa chính trị gia tăng đã khiến thị trường dầu mỏ phải tính đến một mức phí rủi ro cao hơn. Sau cuộc tấn công của Israel vào Iran, sự bất ổn trên thị trường đã tăng lên. Iran, với sản lượng khoảng 3,3 triệu thùng mỗi ngày và xuất khẩu 1,7 triệu, có thể sẽ gặp phải gián đoạn nếu căng thẳng tiếp tục leo thang.
Eo biển Hormuz cũng có thể trải qua sự bất ổn, gây áp lực thêm lên giá dầu. Gần đây đã có báo cáo về các vụ nổ và hoạt động phòng không trên Tehran trong bối cảnh các hành động của Israel tiếp tục diễn ra.
Vào thứ Sáu, ngày 13 tháng 6, có tin tức về một cuộc tấn công sắp xảy ra của Israel, ngay sau đó là các vụ nổ ở Tehran. Israel đã tiến hành một cuộc tấn công phòng ngừa, khiến giá dầu tăng và đồng Yên mạnh lên. Israel tuyên bố đã nhằm vào cơ sở làm giàu hạt nhân chính của Iran tại Natanz.
Có báo cáo chưa được xác nhận về hoạt động của máy bay và tên lửa Iran. Mỹ đã đưa ra cảnh báo với Iran về việc nhắm mục tiêu vào quyền lợi hoặc nhân sự của mình. Trong khi đó, các cuộc không kích bổ sung của Israel vào Iran dường như đã được thực hiện.
Tổng thống Mỹ Trump đã triệu tập một cuộc họp của Hội đồng An ninh Quốc gia vào thứ Sáu. Iran tuyên bố rằng Israel và Mỹ sẽ phải đối mặt với hậu quả nghiêm trọng.
Chúng ta vừa chứng kiến sự bất ổn gia tăng ở Trung Đông có ảnh hưởng đáng kể và tức thì đến các thị trường toàn cầu. Giá dầu đang phản ứng nhanh chóng, tính đến rủi ro cung cấp gia tăng. Tâm lý chung đang ở trạng thái cảnh giác cao độ—được thúc đẩy bởi cả những sự kiện đã xác nhận và chưa được xác nhận.
Để làm rõ bức tranh hiện tại, Iran chịu trách nhiệm cho một phần lớn xuất khẩu dầu mỏ của thế giới. Bất kỳ mối đe dọa nào đáng tin cậy đối với sản lượng đó, hay rộng hơn là các tuyến đường hàng hải như Eo biển Hormuz, đều thay đổi cấu trúc chi phí trên nhiều lĩnh vực phụ thuộc vào nguồn năng lượng ổn định. Căng thẳng đã khiến việc định giá rủi ro bắt đầu thay đổi. Các nhà giao dịch đã bắt đầu cân nhắc không chỉ về sự gián đoạn trực tiếp đến cung cấp mà còn về những hậu quả thứ hai có khả năng xảy ra: trừng phạt, leo thang quân sự và khả năng trả đũa lại cơ sở hạ tầng thương mại. Chúng tôi dự đoán sự thanh khoản sẽ mỏng hơn và các chênh lệch giá sẽ gia tăng trong các hợp đồng liên quan đến năng lượng.
Từ góc độ vĩ mô, không chỉ có dầu đang phản ứng. Sau những diễn biến quân sự vào tuần trước, cả đồng Yên và vàng đều ghi nhận các bước đi tăng giá. Sự mạnh mẽ của đồng Yên cho thấy một sự chuyển mình về tài sản an toàn, đặc biệt trong những thời điểm rạn nứt quân sự và bất ổn địa chính trị. Các nhà đầu tư tổ chức đang chuẩn bị cho sự biến động tiếp theo, và chúng tôi đã thấy điều đó tương ứng với những thay đổi vị trí trong các hợp đồng tương lai liên quan đến năng lượng và kim loại.
Sự mạnh lên nhẹ của đồng đô la vào đầu tuần đã bắt đầu quay đầu lại một chút, khi các thị trường tiêu hóa những hệ quả của khả năng tham gia quân sự mở rộng. Chức năng phản ứng của các loại tiền tệ trong tình huống này là đáng chú ý: định giá rủi ro có nghĩa là xem xét lại mức độ tiếp xúc với khu vực, bao gồm cả các nền kinh tế phụ thuộc vào năng lượng và những nền kinh tế có quan hệ thương mại với cả hai bên của cuộc xung đột. Với một số quỹ đã bắt đầu rút khỏi rủi ro, hoạt động phòng hộ đô la qua các hợp đồng quyền chọn đã bắt đầu xuất hiện trong dữ liệu khối lượng.
Tình hình vị trí ròng giữa các quỹ quản lý cho thấy đã có sự giảm bớt một số cược giảm giá dầu. Chúng tôi đã thấy một số nhà tham gia thực hiện bảo vệ tăng giá thông qua các giao dịch quyền chọn dài hạn vào cuối quý 3, dự đoán các gián đoạn cung cấp lâu dài hơn. Điều này có thể phản ánh một sự điều chỉnh nhìn thấy sự biến động kéo dài hơn là đạt đỉnh nhanh chóng và phai nhạt.
Chúng tôi sẽ không mong đợi hành động giá giữ ổn định trong ngắn hạn. Những biến động intraday ngay cả trên các tiêu đề một phần là điều có khả năng xảy ra. Điều này đặc biệt đúng nếu các tài sản quân sự bổ sung được triển khai gần hơn với các tuyến đường hàng hải hoặc hạ tầng năng lượng. Đồng thời, sự biến động của chỉ số chứng khoán vẫn thấp theo tiêu chuẩn lịch sử, điều này cho thấy một số nhà giao dịch có thể vẫn đang đánh giá thấp ảnh hưởng hệ thống nếu giá năng lượng tiếp tục bị phân tán.
Trong thị trường trái phiếu, lợi suất đã giảm nhẹ, theo dõi tâm lý ngại rủi ro. Diễn biến này có thể chỉ là tạm thời. Nếu căng thẳng leo thang hơn nữa, lo ngại về lạm phát do hàng hóa có thể nhanh chóng nổi lên. Rủi ro này bắt đầu quay lại thị trường quyền chọn, nơi mà độ chênh lệch đang điều chỉnh trong bối cảnh dự đoán các số liệu lạm phát do năng lượng dẫn dắt.
Với các giao dịch trở nên cực kỳ nhạy cảm với rủi ro từ các tiêu đề, tính linh hoạt trong quản lý rủi ro là rất cần thiết. Vào vị trí quá sớm sẽ để lộ rủi ro trước những cú khởi đầu sai lầm—hay tệ hơn nữa, những giả định sai lệch về trình tự của các sự kiện. Chúng tôi đang chuẩn bị cho một mô hình cập nhật thường xuyên hơn, không đều về các giả định dữ liệu vĩ mô quan trọng dựa trên các tín hiệu quân sự đang thay đổi.
Từ góc độ chiến lược, giao dịch đường cong trong dầu vẫn là cách rõ ràng hơn để thể hiện rủi ro giao hàng ngắn hạn. Trong khi đó, sự biến động trên các hợp đồng dài hạn vẫn tương đối ít; sự khác biệt này có khả năng điều chỉnh khi sự gián đoạn lâu dài trở nên ít có khả năng xảy ra hơn.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Forex hay còn gọi là giao dịch ngoại hối đang dần trở thành một kênh đầu tư hấp dẫn đối với nhiều người nhờ tính thanh khoản cao và tiềm năng sinh lời lớn. Tuy nhiên, một câu hỏi phổ biến mà người mới thường đặt ra là: “Nên bắt đầu giao dịch Forex với bao nhiêu vốn?” Việc xác định số vốn khởi điểm không chỉ là con số tài chính đơn thuần. Nó ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý giao dịch, khả năng kiểm soát rủi ro, và hiệu quả đầu tư lâu dài. Do vậy, đây là một quyết định quan trọng giúp bạn xác định chiến lược đầu tư.
Tổng quan về vốn giao dịch trong Forex
Vốn giao dịch trong thị trường Forex là số tiền mà bạn dành riêng để thực hiện các lệnh mua bán ngoại tệ. Đây là khoản tiền thực tế bạn nạp vào tài khoản tại sàn giao dịch và sử dụng để mở các vị thế (position) trên thị trường.
Tùy theo sàn và loại tài khoản, số vốn này có thể được sử dụng với đòn bẩy tài chính (leverage), giúp bạn kiểm soát khối lượng giao dịch lớn hơn so với số tiền thật đang có. Tuy nhiên, điều này cũng đi kèm với rủi ro cao hơn.
Lý do phải lên kế hoạch vốn
Tránh cháy tài khoản: Nếu không xác định vốn kỹ lưỡng, bạn dễ “all-in” hoặc vào lệnh sai lầm, dẫn đến thua lỗ nhanh chóng.
Kiểm soát rủi ro: Số vốn là cơ sở để bạn tính toán mức rủi ro mỗi lệnh (ví dụ: 1–2% vốn/lệnh).
Ổn định tâm lý giao dịch: Vốn quá ít dễ khiến bạn “liều mạng” vào lệnh lớn để kiếm nhanh, trong khi vốn quá nhiều lại tạo áp lực tâm lý và sợ mất tiền.
Kế hoạch vốn hợp lý giúp bạn giữ vững kỷ luật, quản lý cảm xúc và giao dịch có hệ thống hơn.
Các yếu tố để lựa chọn số vốn giao dịch
Việc lựa chọn vốn giao dịch Forex phụ thuộc vào rất nhiều yếu tố. Bạn cần cân nhắc các yếu tố dưới đây để đưa ra số vốn hợp lý cho cá nhân.
Mục tiêu cá nhân trong giao dịch
Mỗi người tham gia thị trường Forex đều có mục tiêu khác nhau, và chính điều này ảnh hưởng trực tiếp đến số vốn cần chuẩn bị. Nếu bạn chỉ muốn thử sức, học hỏi cách vận hành của thị trường hoặc kiểm nghiệm chiến lược, thì chỉ cần một khoản vốn nhỏ để làm quen.
Tuy nhiên, nếu bạn nghiêm túc theo đuổi Forex như một công việc bán thời gian hoặc toàn thời gian, việc đầu tư một số vốn lớn hơn là điều cần thiết để có thể phát triển bền vững và sinh lời ổn định. Xác định rõ mục tiêu giúp bạn không nôn nóng, không ảo tưởng và lựa chọn cách tiếp cận phù hợp.
Phong cách giao dịch
Phong cách giao dịch mà bạn theo đuổi cũng quyết định mức vốn cần thiết. Chẳng hạn, những ai theo phong cách scalping (lướt sóng cực ngắn) thường cần vốn lớn để có thể tận dụng đòn bẩy cao và kiếm lợi nhuận từ biến động nhỏ.
Trong khi đó, day trading (giao dịch trong ngày) hoặc swing trading (giữ lệnh từ vài ngày đến vài tuần) thường yêu cầu mức vốn trung bình để duy trì lệnh đủ lâu mà không bị “cháy”. Với phong cách hold dài hạn, bạn cần vốn đủ lớn để chịu được biến động giá trong thời gian dài. Vì vậy, trước khi quyết định số tiền nạp vào, bạn nên xác định rõ mình thuộc phong cách nào để xây dựng chiến lược vốn phù hợp.
Khả năng tài chính cá nhân
Không nên bao giờ vay mượn hoặc dùng tiền thiết yếu cho cuộc sống để giao dịch Forex. Giao dịch bằng tiền đi vay không chỉ tăng rủi ro tài chính mà còn tạo áp lực tâm lý rất lớn, khiến bạn dễ đưa ra quyết định sai lầm.
Cách tốt nhất là sử dụng khoản tiền nhàn rỗi – tức là tiền mà bạn có thể chấp nhận mất đi mà không ảnh hưởng đến sinh hoạt cá nhân hay gia đình. Đây là nguyên tắc cơ bản để bạn duy trì được sự an toàn và minh mẫn khi đầu tư trên thị trường có tính biến động mạnh như Forex.
Mức độ chấp nhận rủi ro cá nhân
Mỗi người có một “ngưỡng” rủi ro khác nhau – có người chấp nhận mất 5% tài khoản mỗi giao dịch, trong khi người khác chỉ muốn rủi ro dưới 1%. Một nguyên tắc phổ biến được nhiều trader chuyên nghiệp áp dụng là chỉ rủi ro 1–2% vốn cho mỗi lệnh giao dịch.
Điều này giúp bạn tồn tại lâu dài trên thị trường và tránh những cú thua lỗ lớn “hạ gục” tài khoản. Dựa vào tỷ lệ rủi ro này và khối lượng lệnh bạn muốn giao dịch, bạn có thể tính ra mức vốn tối thiểu cần thiết để tham gia thị trường một cách hợp lý.
Mức vốn đề xuất theo cấp độ
Tùy vào kinh nghiệm và mục tiêu giao dịch, mỗi trader sẽ phù hợp với một mức vốn khởi điểm khác nhau. Dưới đây là gợi ý cụ thể giúp bạn dễ dàng xác định mình nên bắt đầu từ đâu để vừa học hỏi vừa quản lý rủi ro hiệu quả. Hãy lựa chọn mức vốn phù hợp với khả năng tài chính và giai đoạn phát triển của bản thân:
Người mới: Vốn từ 50 USD đến 200 USD – nên sử dụng tài khoản Cent hoặc Micro để luyện tập cách đặt lệnh, quản lý rủi ro và phân tích thị trường cơ bản.
Trader bán chuyên: Vốn từ 500 USD đến 1.000 USD – nên sử dụng tài khoản Standard, đã có kiến thức cơ bản và bắt đầu áp dụng chiến lược quản lý vốn, phân tích kỹ thuật.
Trader kinh nghiệm: Vốn từ 2.000 USD trở lên – nên chọn tài khoản ECN hoặc Raw Spread, tập trung giao dịch chất lượng cao với mục tiêu lợi nhuận ổn định và đầu tư dài hạn.
Cách tối ưu vốn khi giao dịch Forex
Sau khi xác định số vốn bỏ ra cho Forex, bạn cũng cần có kế hoạch tối ưu số vốn đó sao cho hiệu quả với các phương án như sau:
Chia nhỏ vốn theo kế hoạch
Thay vì nạp toàn bộ vốn vào tài khoản, bạn nên chia nhỏ để giảm rủi ro và kiểm soát tâm lý. Ví dụ, có 1.000 USD thì chỉ nên dùng khoảng 200–300 USD để giao dịch, phần còn lại để dự phòng. Cách này giúp bạn tránh mất trắng khi chưa có nhiều kinh nghiệm.
Áp dụng chiến lược quản lý vốn
Quản lý vốn là yếu tố sống còn trong giao dịch Forex. Một chiến lược phổ biến và hiệu quả là chỉ rủi ro từ 1–2% tổng tài khoản cho mỗi lệnh giao dịch. Nếu bạn có tài khoản 1.000 USD, mức rủi ro tối đa cho mỗi lệnh nên từ 10 đến 20 USD.
Bên cạnh đó, bạn cần đặt Stop Loss và Take Profit hợp lý để kiểm soát cảm xúc, bảo vệ lợi nhuận và giới hạn thua lỗ. Việc tuân thủ chiến lược quản lý vốn sẽ giúp bạn tồn tại lâu dài trên thị trường, kể cả khi liên tục gặp chuỗi thua lỗ.
Không nạp hết vốn vào tài khoản ngay từ đầu
Thị trường Forex rất biến động và khó lường, đặc biệt với người mới chưa có nhiều kinh nghiệm. Do đó, việc nạp toàn bộ số tiền bạn định đầu tư vào tài khoản ngay từ đầu là điều không nên. Chỉ nên nạp một phần nhỏ, đủ để thực hành chiến lược đã học, quan sát phản ứng tâm lý và kiểm tra mức độ phù hợp với thị trường.
Khi đã thành thạo và thấy chiến lược hiệu quả, bạn có thể từng bước tăng vốn theo kế hoạch đã định sẵn, tránh những quyết định hấp tấp hoặc cảm tính.
Sử dụng tài khoản demo song song với tài khoản thật
Tài khoản demo là công cụ hữu ích để thử nghiệm chiến lược mà không rủi ro mất tiền. Dù giao dịch tài khoản thật, bạn vẫn nên luyện chiến lược mới trên demo trước. Điều này giúp bạn hạn chế tổn thất và tăng sự tự tin.
Kết luận
Việc xác định số vốn khởi điểm khi giao dịch Forex là bước quan trọng, ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý, khả năng quản lý rủi ro và hiệu quả đầu tư của bạn. Không có con số “chuẩn” cho tất cả, vì mức vốn nên dựa trên mục tiêu cá nhân, kinh nghiệm, tài chính và phong cách giao dịch. Người mới nên bắt đầu với số vốn nhỏ, kết hợp tài khoản demo để rèn luyện kỹ năng và làm quen với thị trường. Khi đã có kinh nghiệm và chiến lược ổn định, bạn có thể nâng dần vốn để tối ưu hiệu quả giao dịch Forex một cách bền vững.
Câu chuyện của hai châu Âu đang diễn ra. Trong khi Vương Quốc Anh đang vật lộn với những hậu quả kinh tế lâu dài từ việc rời khỏi Liên minh Châu Âu, thì những quốc gia như Bulgaria lại đang tiến theo hướng ngược lại, tìm cách tích cực hơn trong việc hội nhập và điều chỉnh kinh tế với khối bằng cách chấp nhận đồng euro.
Dữ liệu gần đây nhấn mạnh những khác biệt rõ rệt trong quỹ đạo của hai quốc gia này, một cái thì đang phải đối mặt với chi phí của sự chia ly và cái còn lại thì đang đặt cược vào tương lai của sự hội nhập.
At least 10% of the UK’s wealthy non-dom population have left the country following tighter tax rules introduced by Prime Minister Keir Starmer’s Labour government, according to a new report authored by a former Treasury economist https://t.co/Z8HMabfG3v
Trong những năm gần đây, Châu Âu đã chứng kiến các biến đổi kinh tế và xuyên biên giới sâu sắc. Điển hình là sự ra đi của Vương Quốc Anh khỏi Liên minh Châu Âu, sau cuộc trưng cầu dân ý vào tháng 6 năm 2016.
Kể từ đó, các nhà phân tích và kinh tế gia gần như đã đồng ý rằng Brexit đã tạo ra những chi phí kinh tế lâu dài cho Vương Quốc Anh – từ việc giảm thu nhập hộ gia đình đến lạm phát kéo dài và sự co lại kinh tế dài hạn của GDP.
Ngân hàng Tài chính Vương Quốc Anh dự đoán rằng nền kinh tế sẽ nhỏ hơn 3.9% trong vòng 15 năm so với nếu quốc gia này vẫn ở trong EU.
Nhìn vào hiệu suất kinh tế của Vương Quốc Anh từ năm 2016 cho thấy một giai đoạn biến động tiếp theo là một sự chậm lại đáng kể. Tăng trưởng GDP hàng năm là 1.9% vào năm 2016 và 2.7% vào năm 2017, trước khi giảm xuống còn 1.4% vào năm 2018 và 1.6% vào năm 2019. Đại dịch COVID-19 đã gây ra một sự co lại mạnh mẽ 10.3% vào năm 2020, tiếp theo là một sự phục hồi mạnh mẽ 8.6% vào năm 2021.
Tăng trưởng tiếp tục ở mức 4.8% vào năm 2022, nhưng sau đó giảm mạnh xuống chỉ còn 0.4% vào năm 2023 (một số nguồn cho biết là 0.1%). Mô hình này gợi ý rằng nền kinh tế Vương Quốc Anh có thể đã ổn định trên một “đỉnh gồ ghề” sau một sự phục hồi hình chữ V ban đầu từ cú sốc đại dịch.
Vương Quốc Anh cũng đã phải đối mặt với áp lực lạm phát đáng kể. Chỉ số giá tiêu dùng hài hòa (HICP) ghi nhận sự gia tăng hàng năm 9.1% vào năm 2022 và 7.3% vào năm 2023. Trong khi lạm phát đã giảm xuống còn 2.5% cho năm 2024 và được ghi nhận ở mức 3.5% vào tháng 4 năm 2025, giai đoạn lạm phát cao đã có tác động đáng kể.
So với đó, lạm phát HICP của Khu vực Euro là 8.4% vào năm 2022, 5.4% vào năm 2023, và 2.4% vào năm 2024. Đức có tỷ lệ thậm chí cao hơn là 8.7%, 6.0%, và 2.5% tương ứng, trong khi Pháp ghi nhận 5.9%, 5.7%, và 2.3% cho những năm đó.
Việc thực hiện Thỏa thuận Thương mại và Hợp tác (TCA) vào tháng 1 năm 2021 đã dẫn đến một sự giảm sút ngắn hạn trong xuất khẩu hàng hóa toàn cầu của Vương Quốc Anh 6.4% và nhập khẩu toàn cầu giảm ít nhất 3.1%. Điều này chủ yếu do sự sụt giảm 13.2% trong xuất khẩu hàng hóa của Vương Quốc Anh sang EU.
Đáng chú ý, sự sụt giảm này trong thương mại với EU chủ yếu được gánh vác bởi các công ty nhỏ hơn; nhóm nhỏ nhất trong các công ty đã chứng kiến xuất khẩu sang EU giảm 30%, trong khi các công ty lớn nhất không gặp phải sự giảm sút đáng kể nào.
Không có bằng chứng cho thấy TCA gián tiếp ảnh hưởng đến xuất khẩu của Vương Quốc Anh sang phần còn lại của thế giới, cho thấy sự giảm trong xuất khẩu sang EU tạo thành một mất mát ròng trong giai đoạn được nghiên cứu. Dữ liệu hàng tháng có thể rất dao động; ví dụ, vào tháng 3 năm 2025, tổng xuất khẩu hàng hóa của Vương Quốc Anh đã tăng 0.8%, với xuất khẩu sang EU tăng 1.6%.
Bulgaria đặt cược vào đồng Euro
Trái ngược rõ rệt, các quốc gia như Bulgaria đang thực hiện các bước quyết đoán để làm sâu sắc hơn sự hội nhập của mình trong EU. Bằng cách tìm cách gia nhập Khu vực Euro, Bulgaria không chỉ đang điều chỉnh gần gũi hơn với Brussels mà còn chấp nhận một bản sắc tiền tệ tập thể.
Bulgaria đã nhận được sự chấp thuận từ cả Ủy ban Châu Âu và Ngân hàng Trung ương Châu Âu để gia nhập Khu vực Euro, có khả năng trở thành thành viên thứ 21 của khối. Chính phủ đặt mục tiêu ngày gia nhập vào ngày 1 tháng 1 năm 2026.
Thủ tướng Bulgaria, Nikolai Denkov, đã tuyên bố việc gia nhập Khu vực Euro là một ưu tiên hàng đầu của chính phủ, vì tiềm năng của nó trong việc củng cố sự ổn định vĩ mô và kích thích tăng trưởng.
Kinh tế Bulgaria đã thể hiện sự kiên cường, với GDP thực kiểm soát tăng 2.8% trong năm 2024 (các ước tính khác gợi ý 2.3%). Dự báo cho năm 2025 dự kiến tăng trưởng từ 2.0% đến 2.4%, và khoảng từ 2.1% đến 2.7% trong năm 2026.
Tuy nhiên, quyết định này không nhận được sự đồng thuận phổ quát. Một cuộc khảo sát Eurobarometer vào cuối tháng 5 năm 2025 cho thấy ý kiến công chúng gần như chia đều, với mức ủng hộ và phản đối đều khoảng 50%. Một cuộc khảo sát Alpha Research vào tháng 6 năm 2025 chỉ ra rằng 46.5% công chúng và 66% doanh nghiệp ủng hộ việc gia nhập.
Nhiều người Bulgaria – đặc biệt là những người ở vùng nông thôn và những khu vực kinh tế dễ tổn thương – lo sợ rằng việc chuyển sang euro sẽ khiến giá cả tăng vọt và làm giảm sức mua của họ.
Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng những tác động lạm phát này có khả năng sẽ rất ít. Lạm phát HICP ở Bulgaria đã giảm xuống 2.6% vào năm 2024 và tính đến tháng 4 (trong bối cảnh đánh giá tháng 6 năm 2025), mức trung bình 12 tháng là 2.7%, chỉ dưới mức tỷ lệ tham chiếu có thể là 2.8% để đạt tiêu chí ổn định giá. Ủy ban Châu Âu dự báo lạm phát HICP ở mức 3.6% cho năm 2025 trước khi giảm xuống 1.8% vào năm 2026.
Hơn nữa, đồng tiền của Bulgaria, lev, đã được neo với đồng euro ở mức cố định khoảng 1.95583 leva cho một euro thông qua một cơ chế hội đồng tiền tệ từ cuối những năm 1990. Điều này có nghĩa là quá trình chuyển giao mang tính biểu tượng hơn là cấu trúc, và sự biến động giá cả là không có khả năng xảy ra.
Kinh nghiệm của Croatia, quốc gia đã áp dụng euro vào tháng 1 năm 2023, cho thấy tác động lạm phát “tối thiểu” và “tạm thời”, ước tính bởi Eurostat là từ 0.04 đến 0.20 điểm phần trăm mỗi tháng vào đầu năm 2023.
Một cái nhìn sâu sắc hơn về tác động kinh tế
Gia nhập Khu vực Euro sẽ đặt Bulgaria dưới sự giám sát của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), củng cố các tổ chức tài chính của nó và neo giữ lòng tin của nhà đầu tư. Sự chuyển giao này dự kiến sẽ thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và cải thiện hồ sơ tín dụng quốc tế của Bulgaria.
Luồng FDI tương đương với 2.8% GDP vào năm 2024 theo một cuộc khảo sát, mặc dù Ngân hàng Quốc gia Bulgaria báo cáo sự chậm lại, với FDI tăng thêm 1.498 tỷ euro vào năm 2024, giảm từ 3.284 tỷ euro vào năm 2023.
Các cơ quan đánh giá tín dụng quốc gia có triển vọng tích cực liên quan đến việc gia nhập Khu vực Euro: S&P Global Ratings xác nhận Bulgaria ở mức ‘BBB/A-2’ với Triển vọng Tích cực vào tháng 5 năm 2025; Moody’s xác nhận xếp hạng ‘Baa1’ với Triển vọng Ổn định vào tháng 1 năm 2025, dự báo việc áp dụng euro vào tháng 1 năm 2026; và Fitch Ratings xác nhận Bulgaria ở mức ‘BBB’ với Triển vọng Tích cực vào tháng 4 năm 2025.
Việc gia nhập Khu vực Euro có thể ảnh hưởng tích cực đến xếp hạng quốc gia của một quốc gia lên tới 1.19 bậc và cải thiện điều kiện vay.
Hơn nữa, mối liên kết kinh tế ngày càng sâu sắc của Bulgaria với EU đã rõ ràng. Từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2024, xuất khẩu sang EU đạt 22,176.3 triệu BGN, chiếm khoảng 64.9% tổng xuất khẩu toàn cầu của Bulgaria là 34,145.7 triệu BGN.
Vào năm 2023, các đối tác thương mại chính của Bulgaria trong EU là Đức (13.7% tổng xuất khẩu), Romania (9.2%), Ý (7.2%), Hy Lạp (5.5%) và Pháp (3.3%). Năm đối tác hàng đầu này chiếm trên 40% tổng xuất khẩu của Bulgaria.
Phần lớn xuất khẩu của Bulgaria được đề nghị sang các quốc gia EU khác, với thương mại chủ yếu tập trung vào máy móc, hàng hóa chế tạo và sản phẩm thực phẩm. Dữ liệu gần đây cho quý 1 năm 2025 cho thấy sự tăng trưởng đáng kể trong xuất khẩu ‘Thực phẩm và động vật sống’ sang EU (tăng 32.2%), trong khi các giai đoạn khác cho thấy sự tăng trưởng trong ‘Nhiên liệu khoáng, chất bôi trơn và vật liệu liên quan’ hoặc ‘Đồ uống và thuốc lá’.
Những mặt hàng xuất khẩu chủ yếu sang Đức vào năm 2023 bao gồm quặng kim loại quý và xe máy, trong khi sang Romania là khí dầu mỏ và điện. Việc áp dụng euro sẽ loại bỏ chi phí chuyển đổi tiền tệ và tạo điều kiện cho giao dịch xuyên biên giới thuận lợi hơn.
Du lịch và Luồng tiêu dùng
Du lịch là một lĩnh vực khác đang chuẩn bị cho sự phát triển. Bulgaria ngày càng khẳng định mình là một điểm đến du lịch bốn mùa, cung cấp kỳ nghỉ trên biển vào mùa hè và các khu nghỉ dưỡng trượt tuyết vào mùa đông. Năm 2024, đất nước đã chào đón hơn 13 triệu du khách nước ngoài. Một nguồn khác tập trung vào số khách du lịch cho biết 5.79 triệu lượt khách từ nước ngoài vào năm 2024, trong đó có 3.0 triệu (51.8%) đến từ các quốc gia EU khác.
Vào năm 2023, các thị trường nguồn chính trong Khu vực Euro bao gồm Hy Lạp (1,109,412 lượt khách) và Đức (897,480 lượt khách). Cùng nhau, sáu quốc gia chính trong Khu vực Euro (Hy Lạp, Đức, Pháp, Hà Lan, Áo, Ý) chiếm khoảng 2.76 triệu lượt khách vào năm 2023, tương đương khoảng 21.8% tổng số lượt đến trong năm đó.
Bulgaria cũng đứng trong nhóm năm quốc gia EU hàng đầu về sự tăng trưởng trong số đêm lưu trú của khách du lịch trong quý 2 năm 2024 (tăng 6.3% so với quý 2 năm 2023), với du lịch vào nước chiếm 55% số đêm lưu trú này. Việc áp dụng euro có khả năng sẽ tiếp tục làm đơn giản hóa việc chi tiêu cho khách du lịch EU, loại bỏ những trở ngại về tỷ giá hối đoái và khuyến khích luồng tiêu dùng lớn hơn.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Thông tin thị trường 
VT 
