Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) đang chuẩn bị công bố biên bản cuộc họp tháng 7, với thị trường rất mong chờ những thông tin chi tiết về các đợt cắt lãi suất trong tương lai. Trong cuộc họp trước, Fed đã giữ nguyên lãi suất, nhưng đã có một sự bất đồng không bình thường với sự bỏ phiếu của các thống đốc Waller và Bauman cho một đợt cắt 25 điểm cơ bản, đánh dấu lần đầu tiên kể từ năm 1993. Phần lớn các thành viên trong ủy ban tỏ ra thận trọng về các tác động của thuế quan đối với lạm phát, trong khi vẫn coi điều kiện việc làm là khỏe mạnh. Tuy nhiên, một báo cáo việc làm gần đây cho thấy kết quả yếu hơn, chỉ ghi nhận mức tăng việc làm trung bình chỉ 35.000 trong ba tháng. Dự báo của thị trường cho thấy khả năng 84% xảy ra cắt lãi suất trong tháng 9 và một đợt nữa vào cuối năm.

Thông tin từ Cuộc họp Ngân hàng Dự trữ Liên bang

Biên bản dự kiến sẽ phản ánh một Fed chia rẽ nhưng thận trọng, cân bằng những lo ngại về lạm phát với nhu cầu có thể cắt lãi suất. Các nhà quan sát đang chờ đợi đánh giá của Fed về sức mạnh việc làm từ cuộc họp trước. Khảo sát chỉ ra những kỳ vọng khác nhau về bài phát biểu sắp tới của Chủ tịch Fed Powell, với phần lớn dự đoán sẽ có một giọng điệu trung lập. Biên bản FOMC, tạo thành bản ghi chính thức, được biên soạn bởi nhân viên Fed và được xem xét lại để đảm bảo độ chính xác, cung cấp một bản tóm tắt thảo luận đã được tinh chỉnh. Trong khi đó, các chỉ số của Mỹ đã giảm nhẹ trước khi công bố, với S&P giảm 22,56 điểm, NASDAQ giảm 170 điểm và Dow không thay đổi. Bostic của Fed dự kiến sẽ phát biểu sau đó. Với thị trường đang định giá khả năng 84% xảy ra cắt lãi suất trong tháng 9, chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ thông báo của biên bản cuộc họp tháng 7 hôm nay. Điều quan trọng là xem liệu cuộc thảo luận có thừa nhận những rủi ro kinh tế mà các thành viên bất đồng Waller và Bauman đã chỉ ra hay không. Những lo ngại của họ dường như được xác nhận bởi báo cáo việc làm yếu kém vào ngày 1 tháng 8, cho thấy sự tăng trưởng việc làm đang chậm lại. Dữ liệu việc làm yếu kém, với tỷ lệ thất nghiệp tăng đến 4,1% trong tháng trước, đã đặt Fed vào một vị trí khó khăn. Tỷ lệ lạm phát PCE cơ bản, thước đo ưa thích của Fed, vẫn ổn định quanh mức 2,6%, cung cấp bằng chứng cho những ai lập luận rằng thuế quan không tạo ra mối đe dọa lạm phát ngay lập tức. Điều này làm cho trường hợp cho một “cắt lãi suất bảo hiểm” trở nên mạnh mẽ hơn so với cuộc họp tháng 7.

Phản ứng và Kế hoạch Thị trường

Với bối cảnh này, chúng tôi tin rằng rủi ro xảy ra sai lầm chính sách đang cao, tạo ra cơ hội trong biến động. Chỉ số VIX đã tăng từ mức thấp 13 lên hơn 17 trong tháng qua, phản ánh sự không chắc chắn đang gia tăng. Chúng tôi đang xem xét mua quyền chọn VIX hoặc sử dụng các tùy chọn SPX để định vị cho một biến động lớn hơn mong đợi sau khi công bố biên bản hoặc bài phát biểu sắp tới của Powell tại Jackson Hole. Nếu biên bản gợi ý rằng lãnh đạo cốt lõi của Fed đang nghiêng về một chu kỳ nới lỏng hoàn toàn, chúng tôi mong đợi một đợt tăng trưởng đáng kể. Chúng tôi có thể nhìn lại sự chuyển hướng ôn hòa của Fed vào đầu năm 2019, dẫn đến một cuộc tiến xa mạnh mẽ trong cổ phiếu kéo dài nhiều tháng. Một tín hiệu tương tự bây giờ có thể là chất xúc tác cho việc mua các quyền chọn mua ngắn hạn, ngoài tiền trên các chỉ số lớn. Ngược lại, nếu biên bản và các bài phát biểu tiếp theo nhấn mạnh một cắt lãi suất “một lần và xong,” thị trường có thể sẽ thất vọng. Với NASDAQ hiện đang thử nghiệm trung bình động 200 giờ, một bất ngờ diều hâu có thể dẫn đến sự sụt giảm kỹ thuật. Chúng tôi đã chuẩn bị để mua các tùy chọn bán để bảo vệ chống lại kịch bản giảm sút này nếu ngôn ngữ của Fed cẩn trọng hơn mong đợi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ Tài chính Hoa Kỳ gần đây đã tổ chức đấu giá 16 tỷ USD trái phiếu 20 năm với lợi suất cao nhất là 4.876%. Mức WI của đấu giá vào thời điểm đó là 4.877%, trong khi tỷ lệ đặt giá so với lượng phát hành là 2.54, thấp hơn một chút so với trung bình sáu tháng là 2.63. Các nhà đầu tư trực tiếp đã mua 26.5% số trái phiếu, so với trung bình sáu tháng là 18.3%. Các nhà đầu tư gián tiếp chiếm 60.64%, thấp hơn trung bình sáu tháng là 67.6%. Các đại lý nắm giữ 12.88% số trái phiếu, giảm từ tỷ lệ phân bổ trung bình là 14.1%.

Tóm tắt Đấu giá

Đấu giá này nhận được điểm tổng thể C+. Sự tham gia của các nhà đầu tư trực tiếp và gián tiếp đã cân bằng lẫn nhau, và các đại lý quản lý 1.3% thấp hơn tỷ lệ điển hình, mang lại tín hiệu tích cực. Tuy nhiên, tỷ lệ đặt giá so với lượng phát hành vẫn thấp hơn mức bình thường. Với việc đấu giá trái phiếu 20 năm được giải quyết với lợi suất cao 4.876%, điều này cho thấy thị trường yêu cầu bù đắp đáng kể để nắm giữ nợ chính phủ dài hạn. Chúng ta đã thấy Cục Dự trữ Liên bang giữ tỷ lệ chính sách trên 5% trong suốt năm 2025, và cuộc đấu giá này xác nhận rằng các nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao. Dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng mới nhất cho tháng 7 năm 2025 cho thấy lạm phát vẫn dai dẳng ở mức 3.5%, hỗ trợ quan điểm này. Kết quả C+ tầm thường này, không có bất ngờ lớn nào hay nhu cầu quá mãnh liệt, cho thấy chúng ta có thể đang tiến vào một giai đoạn giao dịch cố định cho trái phiếu. Thước đo biến động của thị trường trái phiếu, chỉ số MOVE, đã dao động quanh mức 110 cao vừa phải, và một cuộc đấu giá không kết luận như thế này khó có khả năng đẩy nó lên cao hơn. Môi trường này thường thuận lợi cho các nhà giao dịch bán quyền chọn để thu phí, đặt cược rằng hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ sẽ không vượt qua các phạm vi giao dịch gần đây.

Tác động Đối với Thị trường và Chiến lược Giao dịch

Đối với các nhà giao dịch phái sinh cổ phiếu, việc xác nhận lợi suất cao là một cản trở tiếp tục cho các cổ phiếu tăng trưởng, giống như chúng ta đã thấy trong suốt cuối năm 2023. Những chi phí vay cao này gây áp lực lên định giá của công nghệ và các cổ phiếu có thời gian dài khác. Chúng tôi sẽ coi đây là một cơ hội để xem xét các chiến lược quyền chọn bảo vệ trên các chỉ số như Nasdaq 100. Chi tiết cũng cho thấy nhu cầu yếu hơn từ các nhà đầu tư nước ngoài, khi lượt đặt giá gián tiếp thấp hơn đáng kể so với trung bình sáu tháng. Điều này có thể tạo ra một cản trở nhẹ cho đồng USD, khi đầu tư nước ngoài vào nợ của Mỹ giảm bớt một nguồn cầu chính cho đồng tiền này. Xu hướng này đã giữ cho Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) không vượt qua mức 104 trong hầu hết mùa hè.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường chứng khoán châu Âu đóng cửa với những kết quả trái chiều. Chỉ số DAX của Đức giảm 0,60%, trong khi FTSE MIB của Ý giảm 0,36%. Chỉ số Ibex của Tây Ban Nha và CAC của Pháp kết thúc gần như không thay đổi, đều giảm 0,08%. Trong khi đó, FTSE 100 của Vương quốc Anh tăng 1,08%. Tại Mỹ, các cổ phiếu phải chịu áp lực, chủ yếu do sự suy giảm của NASDAQ. NASDAQ giảm xuống dưới mức trung bình động 200 giờ của nó tại 21,129.29 và tiếp tục giảm, kết thúc thấp hơn 285 điểm ở mức 21,026.03, đánh dấu mức giảm 1,34%. Những nỗ lực để tăng cao hơn các mức trước đó không thành công, cho thấy những thách thức trong việc đảo ngược xu hướng giảm.

S&P 500 gặp khó khăn

S&P 500 cũng đã gặp khó khăn, trượt xuống dưới mức trung bình động 100 giờ của nó tại 6,381.84. Một sự phục hồi ngắn ngủi đạt 6,383.32 nhưng nhanh chóng giảm trở lại, ổn định ở mức 6,365. Cả chỉ số NASDAQ và S&P 500 đều tiếp tục đối mặt với khả năng giảm thêm, khi những nỗ lực phục hồi bị cản trở bởi việc không duy trì được các mức trung bình quan trọng. Với cả NASDAQ và S&P 500 đều phá vỡ dưới các mức trung bình động ngắn hạn quan trọng, chúng ta thấy một tín hiệu giảm rõ ràng từ Mỹ. Sự yếu kém kỹ thuật này theo sau dữ liệu CPI của Mỹ tuần trước, cho thấy có đôi chút nóng hơn mong đợi với 3,5%, làm tăng lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì chính sách thắt chặt. Các nhà giao dịch phái sinh có thể xem xét việc mua quyền chọn bán trên các ETF QQQ hoặc SPY để hedging hoặc kiếm lời từ sự giảm tiếp theo trong những tuần tới. Sự phân hóa ở châu Âu, với FTSE 100 của Vương quốc Anh vượt trội hơn, chỉ ra rằng có những yếu tố đặc thù theo ngành thay vì một xu hướng khu vực rộng lớn. Sức mạnh của FTSE phần lớn nhờ vào trọng số nặng của nó trong các cổ phiếu năng lượng, khi giá dầu thô Brent đã tăng trở lại trên 95 đô la Mỹ mỗi thùng giữa lo ngại về việc cung ứng. Ngược lại, DAX của Đức đang gặp khó khăn do dữ liệu PMI sản xuất gần đây từ Trung Quốc cho thấy sự chậm lại, làm tổn hại đến cảm giác xuất khẩu của Đức.

Biến động thị trường

Môi trường thị trường này đang cho thấy nỗi sợ gia tăng, khi chỉ số VIX đã tăng hơn 20% trong tuần qua để ổn định gần mức 18, một mức mà chúng ta chưa thấy ổn định liên tục kể từ mùa xuân. Mẫu hình yếu kém của công nghệ Mỹ và sức mạnh dẫn dắt từ hàng hóa ở các khu vực khác gợi nhớ đến những gì chúng ta đã thấy trong các phần của chu kỳ tăng lãi suất năm 2022. Chúng ta nên theo dõi chặt chẽ các bình luận sắp tới của ngân hàng trung ương, khi các mức giá quyền chọn cho thấy khả năng biến động tăng lên quanh các cuộc họp tháng 9 đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USDCHF đã giảm xuống mức thấp mới, cả theo ngày và theo tuần, với các nhà bán đang gia tăng động lực sau khi không vượt qua được đỉnh của thứ Năm tuần trước. Cặp tiền này đã giảm qua đường trung bình động 200 giờ tại 0.80724 và đường trung bình động 100 giờ tại 0.80678, củng cố lợi thế cho người bán. Gần đây, giá đã phá vỡ dưới mức sàn năm ngày và điểm giữa 50% của sự giảm giá vào ngày 23 tháng 7, hiện đang giao dịch ở mức 0.80387, duy trì một triển vọng giảm. Điểm xoay ngay lập tức là 0.80467, và nếu giá tăng trên mức này, có thể dẫn đến một xu hướng trung lập đến tăng trong ngắn hạn.

Diễn biến chỉ số chứng khoán

Các chỉ số chứng khoán vẫn chưa chạm đến điểm thấp nhất. NASDAQ đang kiểm tra lại đường trung bình động 200 giờ tại 21129.67, với giá hiện tại là 21092.53. Để ngăn chặn người bán, giá phải tăng trên đường trung bình động này; nếu không, việc duy trì dưới mức này có thể tăng cường hoạt động của người bán. Tương tự, chỉ số S&P đang hồi phục, kiểm tra lại đường trung bình động 100 giờ tại 6382.92, với giá hiện tại là 6381.93. Cần duy trì trên đường trung bình động 100 giờ để ngăn chặn người bán, trong khi việc duy trì dưới mức này có thể tiếp thêm sức mạnh cho họ. Với việc bán tháo gia tăng ở USD/CHF, chúng ta nên xem đây là cơ hội tốt cho các chiến lược giảm giá. Cặp tiền này phá vỡ dưới nhiều đường trung bình động và các mức hỗ trợ quan trọng xung quanh 0.8043 xác nhận rằng người bán đang kiểm soát hiện tại. Chúng tôi thấy sự yếu kém này được hỗ trợ về mặt cơ bản bởi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ có lập trường diều hâu hơn so với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Dữ liệu CPI mới nhất của Mỹ, được công bố vào ngày 14 tháng 8 năm 2025, cho thấy lạm phát đã giảm nhẹ xuống 2.8%, làm tăng suy đoán rằng Fed sẽ giữ lãi suất ổn định cho đến hết năm. Điều này trái ngược với các tuyên bố từ các quan chức SNB tuần trước vẫn lo ngại về áp lực giá cả trong nước, tạo ra một sự khác biệt chính sách rõ ràng. Chính vì vậy cặp tiền này hiện đang kiểm tra các mức chưa thấy kể từ những biến động thị trường lớn năm 2015.

Chiến lược giao dịch

Đối với các nhà giao dịch, chúng ta nên duy trì các vị thế bán hoặc xem xét mua quyền chọn bán trên USD/CHF miễn là giá duy trì dưới điểm xoay 0.80467. Mức này là một điểm vô hiệu hóa rõ ràng cho xu hướng giảm hiện tại. Một động thái kéo dài xuống thấp hơn có thể nhắm đến mức tâm lý 0.8000 trong những tuần tới. Liên quan đến cổ phiếu, sự hồi phục hiện tại ở NASDAQ và S&P 500 trông giống như một bài kiểm tra kháng cự hơn là một sự đảo chiều thực sự của xu hướng giảm gần đây. Chúng ta phải xem liệu giá có thể quyết đoán di chuyển trở lại trên các đường trung bình động tương ứng của chúng ở mức 21129 cho NASDAQ và 6382 cho S&P hay không. Nếu không, điều này sẽ cho thấy rằng người bán có khả năng quay lại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

The Wall Street Journal gợi ý rằng Trump có thể xem xét sa thải Thống đốc Fed Cook nếu cô không từ chức. Điều này liên quan đến những cáo buộc về gian lận thế chấp đối với Trump. Có thông tin cho rằng Trump đã mua hai bất động sản, cáo buộc mỗi cái đều được khẳng định là nơi ở chính của cô. Những cáo buộc này mang tính gợi ý và đã được báo cáo như một phần của sự giám sát đang diễn ra.

Ảnh Hưởng Đến Biến Động Thị Trường

Tin tức về khả năng sa thải một Thống đốc Fed đang tạo ra sự không chắc chắn nghiêm trọng trên thị trường. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến những biến động giá dự kiến, có nghĩa là các nhà giao dịch nên mong đợi sự biến động cao hơn trên các loại tài sản. Phản ứng trước điều này, chúng tôi đã thấy hợp đồng tương lai VIX tháng Chín tăng trên 25, cho thấy nhu cầu rõ rệt về việc bảo vệ trước sự biến động của thị trường. Hành động này đang được hiểu là một nỗ lực nhằm thúc đẩy chính sách tiền tệ ôn hòa hơn. Thị trường phái sinh hiện đang mạnh mẽ định giá các thay đổi trong triển vọng lãi suất. Ví dụ, công cụ CME FedWatch hiện cho thấy khả năng 60% về việc cắt giảm lãi suất trong tháng tới, một sự thay đổi mạnh mẽ từ xác suất 20% được định giá chỉ một ngày trước đó. Rủi ro về khủng hoảng niềm tin vào sự độc lập của Fed cho thấy cần có một tư thế phòng thủ. Chúng ta đang thấy sự quan tâm tăng cao đối với việc mua các tùy chọn bán trên các chỉ số chính như S&P 500 để bảo vệ trước một sự giảm giá tiềm năng. Chiến lược này cung cấp một lưới an toàn nếu sự can thiệp chính trị kích hoạt một đợt bán tháo rộng hơn trên thị trường.

Bối Cảnh Lịch Sử Và Cơ Hội Hiện Tại

Chúng ta nên nhớ đến sự biến động của thị trường đã xảy ra vào cuối năm 2018 khi chu kỳ tăng lãi suất của Fed bị chính quyền chỉ trích công khai. Thời kỳ đó là một lời nhắc nhở rõ ràng về cách mà các xung đột về độc lập của ngân hàng trung ương có thể làm rụng rời niềm tin của nhà đầu tư. Tình hình hiện tại đe dọa lặp lại sự không chắc chắn đó, có thể trên quy mô lớn hơn. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường chứng khoán đã chứng kiến sự giảm giá trong lĩnh vực công nghệ, với Nvidia (NVDA) và Broadcom (AVGO) giảm lần lượt 2.97% và 3.12%. Xu hướng này làm dấy lên những lo ngại về tính đáng tin cậy rộng hơn của ngành công nghệ, đặc biệt là ảnh hưởng đến phân khúc bán dẫn. Ngược lại, lĩnh vực tài chính cho thấy sự kiên cường hơn. Visa (V) tăng 1.00%, cho thấy niềm tin vào triển vọng tăng trưởng của nó và giúp ổn định hiệu suất tổng thể của ngành.

Sự suy giảm của các gã khổng lồ truyền thông

Các gã khổng lồ truyền thông như Google (GOOG) và Meta (META) cũng đã trải qua sự suy giảm, với mức giảm lần lượt là 1.96% và 2.02%. Điều này cho thấy tâm lý chung của các nhà tham gia thị trường đang thận trọng, có thể liên quan đến dữ liệu kinh tế gần đây hoặc tin tức ngành. Các cổ phiếu phòng thủ tiêu dùng như Walmart (WMT) và Procter & Gamble (PG) cho thấy sự tăng nhẹ. Điều này phản ánh một xu hướng hướng tới sự ổn định và an toàn trong thị trường, thu hút những người muốn phòng ngừa sự biến động của công nghệ. Các nhà tham gia thị trường được khuyến khích duy trì sự đa dạng. Giảm thiểu tiếp xúc với các cổ phiếu bán dẫn trong khi theo dõi khả năng phục hồi tiềm năng là điều được khuyên. Tăng cường chú ý đến lĩnh vực tài chính, đặc biệt là các cổ phiếu như Visa, có thể mang lại cơ hội tăng trưởng hoặc ổn định. Các cổ phiếu phòng thủ tiêu dùng như WMT và PG có thể cung cấp sự cân bằng, là lựa chọn đầu tư an toàn hơn trong thời gian biến động. Sự giảm giá của các cổ phiếu bán dẫn như NVDA và AVGO gợi ý rằng chúng ta nên dự đoán sự yếu kém hơn nữa trong vài tuần tới. Chúng ta đang thấy sự gia tăng đáng kể về độ biến động ngụ ý cho các tùy chọn tháng Chín, cho thấy các nhà giao dịch đang định giá cho những biến động giá lớn hơn. Mua các tùy chọn put trên quỹ ETF Bán dẫn VanEck (SMH) có thể là một cách chiến lược để phòng ngừa sự sụt giảm tổng thể của ngành trước khi có dữ liệu kinh tế quan trọng tiếp theo.

Ảnh hưởng của sự giảm giá công nghệ

Sự suy giảm của ngành công nghệ này cảm thấy như một thời gian cần thiết để hạ nhiệt sau sự tăng vọt khổng lồ của lĩnh vực này vào năm 2024, chủ yếu do sự lạc quan về AI. Lịch sử cho thấy, sau những đợt tăng giá mạnh như vậy, thậm chí những tin tức tiêu cực nhỏ cũng có thể kích hoạt việc chốt lời đáng kể. Vì vậy, chúng ta nên xem xét các vị thế giảm trong ngắn hạn hoặc các chiến lược collar để bảo vệ các khoản đầu tư dài hạn trong những tên này. Ngược lại, sức mạnh của Visa cho thấy sự kiên cường tiếp tục trong chi tiêu của người tiêu dùng, một quan điểm được củng cố bởi các báo cáo gần đây cho thấy số dư tín dụng tiêu dùng vẫn đang ở mức cao gần kỷ lục 1.18 triệu tỷ USD. Sự ổn định này làm cho việc mua các tùy chọn call trên Visa trở nên hấp dẫn, đặc biệt là với các tùy chọn hàng tuần cung cấp một cách tiết kiệm chi phí để đầu cơ vào sự chuyển động tăng thêm. Bán các tùy chọn put ngoài tiền trên V cũng có thể là một chiến lược khả thi để thu được phí bảo hiểm trong khi tâm lý còn tích cực. Sự tăng nhẹ của các cổ phiếu phòng thủ tiêu dùng như Walmart và Procter & Gamble phản ánh một cuộc chạy trốn điềm tĩnh. Mô hình này gợi nhớ đến hành vi thị trường mà chúng ta đã thấy vào năm 2022 khi nỗi lo về lạm phát đạt đỉnh. Chúng ta có thể khai thác xu hướng này bằng cách xem xét các tùy chọn trên Quỹ SPDR Lĩnh vực Tiêu dùng Cơ bản (XLP) cho một cách tiếp cận đa dạng, ít biến động hơn. Tính cẩn trọng chung của thị trường đang gia tăng, với Chỉ số Biến động CBOE (VIX) chậm rãi leo trở lại trên 18 vào tuần trước. Với một báo cáo lạm phát quan trọng dự kiến vào đầu tháng Chín năm 2025, chúng ta có thể mong đợi sự không chắc chắn này sẽ tiếp tục. Thiết lập các chiến lược straddle hoặc strangle trên các chỉ số chính như SPX có thể là một cách để hưởng lợi từ sự gia tăng biến động, bất kể hướng mà thị trường phá vỡ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tuần này, tồn kho dầu thô đã giảm -6.014 triệu thùng, trái ngược với mức giảm dự kiến là -1.759 triệu thùng. Tồn kho xăng giảm -2.720 triệu thùng, trong khi tồn kho sản phẩm chưng cất tăng +2.343 triệu thùng, vượt quá mức dự kiến là +0.928 triệu thùng. Tồn kho tại Cushing đã tăng 0.419 triệu thùng trong tuần qua, đánh dấu sự gia tăng so với mức tăng trước đó là 0.045 triệu thùng. Trong khi đó, giá dầu thô đang giao dịch ở mức 62.50 USD, tăng 0.73 USD trong ngày, với mức giá cao nhất và thấp nhất ghi nhận lần lượt là 62.80 USD và 61.83 USD.

Phản ứng của thị trường đối với thay đổi tồn kho

Thị trường rõ ràng đang phản ứng với sự giảm mạnh trong tồn kho dầu thô, hơn ba lần mức giảm mà mọi người dự đoán. Tín hiệu tích cực này được củng cố bởi sự giảm đồng thời trong tồn kho xăng, cho thấy nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ vào cuối mùa hè. Chúng tôi tin rằng sức mạnh này một phần là do việc ngừng sản xuất tạm thời ở Vịnh Mexico do Bão nhiệt đới Valerie vào tuần trước. Tuy nhiên, các nhà giao dịch nên thận trọng, vì sự gia tăng lớn trong sản phẩm chưng cất cho thấy sự yếu kém tiềm ẩn trong các lĩnh vực công nghiệp và vận tải. Điều này tương ứng với dữ liệu kinh tế gần đây, như chỉ số PMI sản xuất Caixin của Trung Quốc tháng 7 năm 2025 giảm xuống còn 49.5, cho thấy sự suy giảm trong hoạt động nhà máy. Sự gia tăng khiêm tốn tại trung tâm giao hàng Cushing, Oklahoma cũng tạo ra một chút khó khăn cho giá tương lai của tháng trước. Với những tín hiệu trái ngược này, chúng tôi dự đoán sự biến động ngụ ý trong các tùy chọn sẽ vẫn cao trong vài tuần tới. Các nhà giao dịch có thể xem xét việc sử dụng các chiến lược tùy chọn, chẳng hạn như các chiến lược bull call spread để thể hiện một cái nhìn lạc quan một cách thận trọng đồng thời xác định rủi ro của họ. Chiến lược này cho phép nắm bắt tiềm năng tăng giá từ nguồn cung hạn chế trong khi phòng ngừa chống lại một sự suy giảm do nhu cầu gây ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dữ liệu dự trữ dầu hàng tuần sắp tới dự kiến sẽ cho thấy sự giảm dầu thô 1.759 triệu thùng và giảm xăng 0.915 triệu thùng. Cũng có dự kiến tăng trưởng trong distillates khoảng 0.928 triệu thùng. So với dữ liệu tuần trước tại Cushing ghi nhận một sự tăng nhẹ 0.045 triệu thùng. Dữ liệu tư nhân gần đây báo cáo rằng có sự giảm dầu thô 2.4 triệu thùng.

Giá Giao Dịch Hiện Tại

Theo dữ liệu tư nhân từ API, giá giao dịch hiện tại cho thấy dầu thô được định giá 62.54 USD mỗi thùng. Con số này cung cấp bối cảnh cho dữ liệu dự trữ chính thức được mong đợi. Với dữ liệu tư nhân cho thấy sự giảm dầu thô lớn hơn so với mong đợi của thị trường từ báo cáo chính thức, chúng ta nên chuẩn bị cho một cú nhảy giá ngắn hạn có thể xảy ra. Nếu số liệu chính thức xác nhận sự giảm 2 triệu thùng hoặc hơn, động lực tăng giá có thể đưa dầu thô tạm thời vượt tới mức kháng cự 65 USD. Các nhà giao dịch có thể sử dụng các tùy chọn mua ngắn hạn để khai thác sự bất ngờ tăng giá này. Giảm xăng phù hợp với sự kết thúc của mùa lái xe mùa hè, nhưng nhu cầu dự kiến sẽ giảm mạnh sau kỳ nghỉ Ngày Lao động vào đầu tháng 9. Sự tăng trưởng trong distillates, bao gồm dầu diesel và dầu sưởi, là mối lo ngại hơn và phù hợp với dữ liệu PMI gần đây cho thấy sự co lại nhẹ trong sản xuất khu vực đồng euro xuống 49.5. Sự yếu kém này cho thấy rằng bất kỳ cú tăng giá nào trong dầu thô có thể bị giới hạn, khiến việc chơi giá giảm trên chênh lệch crack trở thành một chiến lược khả thi trong những tuần tới. Với sự không chắc chắn, độ biến động ngụ ý trên các tùy chọn dầu đã tăng lên, khiến chúng trở nên đắt đỏ hơn. Chúng ta có thể xem xét việc bán premium qua các chiến lược như iron condors nếu chúng ta tin rằng giá sẽ giữ trong khoảng 60 đến 66 USD sau khi tin tức về dự trữ được hấp thụ. Cách tiếp cận này có lợi từ sự giảm trong biến động khi các số liệu thực tế được công khai.

Cân Nhắc Thị Trường Rộng Hơn

Bức tranh tổng thể bị chi phối bởi mức giá 62 USD, mà đối với nhiều nhà sản xuất OPEC+ là khá thấp. Chúng ta nghe thấy nhiều cuộc trò chuyện hơn về việc cartel đang xem xét mở rộng hoặc sâu sắc hóa việc cắt giảm sản xuất nếu giá không phục hồi trước cuộc họp tiếp theo của họ. Điều này tạo ra một đáy mềm cho thị trường, khiến việc đặt cược vào giảm giá trở nên rủi ro và mở ra cơ hội để bán các tùy chọn đặt ngoài tiền dưới mức 58 USD.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng gần đây đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ ngày 1 tháng 8, đạt mức thấp nhất trong phiên là 3311,62 USD, gần với mức trung bình động 100 ngày đang tăng là 3304,32 USD. Mức hỗ trợ này đã kích thích hoạt động mua vào, dẫn đến sự phục hồi, với giá vàng hiện giao dịch cao hơn 26,77 USD ở mức 3341,76 USD. Việc duy trì vị trí trên mức trung bình động 100 ngày là vô cùng quan trọng để có cái nhìn tích cực về giá. Sự giảm xuống dưới mức này sẽ làm thay đổi đà tăng một cách tiêu cực, thách thức người mua trong việc kiểm soát lại thị trường. Hiện tại, giá vàng giao dịch trong khoảng từ 3246 đến 3452 USD, với biến động giá được kiềm chế mặc dù áp lực giảm gần đây.

Phục hồi ngắn hạn của vàng

Trên biểu đồ theo giờ, giá vàng đã vượt qua mức trung bình động 100 giờ là 3336,26 USD, cho thấy sự phục hồi ngắn hạn. Tuy nhiên, vàng vẫn dưới mức trung bình động 200 giờ ở mức 3350 USD. Để củng cố quan điểm tích cực trong ngắn và trung hạn, vàng phải phá vỡ và duy trì các mức trên mức trung bình này. Cổ phiếu vàng gặp áp lực khi NASDAQ giảm 1,75% và S&P giảm 0,92%. NASDAQ giao dịch thấp hơn mức trung bình động 200 giờ là 21124,99 USD, hiện đang ở mức 20936 USD. Chỉ số S&P nằm dưới mức trung bình động 100 ngày là 682,13 USD, kiểm tra mức trung bình động 200 giờ là 6350,79 USD, với mức thấp hôm nay là 6350,48 USD. Tính đến hôm nay, ngày 20 tháng 8 năm 2025, vàng đang thể hiện sức mạnh bằng cách bật lên từ mức trung bình động 100 ngày. Yêu cầu an toàn này là phản ứng trực tiếp đối với sự yếu kém trong cổ phiếu, những cổ phiếu này đang suy yếu sau khi báo cáo CPI tháng 7 gần đây cho thấy lạm phát vẫn đứng ở mức cao 3,8%. Chúng tôi xem đây là một thiết lập phòng rủi ro cổ điển, ủng hộ kim loại quý hơn là cổ phiếu trong thời gian này. Về các sản phẩm phái sinh của vàng, việc nắm giữ quyền chọn mua hay vị thế tương lai dài dường như là một quyết định hợp lý miễn là chúng ta vẫn ở trên mức hỗ trợ quan trọng 3304 USD. Một trở ngại chính cần chú ý là mức trung bình động 200 giờ gần 3350 USD; một sự bứt phá quyết định lên trên mức này có thể kích hoạt việc mua vào khác. Áp lực tăng này cũng được hỗ trợ bởi việc mua vào mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương, đã hấp thụ hơn 400 tấn trong nửa đầu năm 2025.

Quan điểm chiến lược về các chỉ số

Trên chỉ số S&P 500, việc chỉ số này giảm xuống dưới mức trung bình động 200 giờ hôm nay ở mức 6350 là một tín hiệu giảm đáng kể với chúng tôi. Chúng tôi tin rằng việc mua quyền chọn bán hoặc thiết lập vị thế tương lai ngắn là một phản ứng hợp lý, đặc biệt khi thị trường định giá khả năng tăng lãi suất của Fed trong tháng 9. Sự nhạy cảm của thị trường này là một bài học mà chúng tôi đã học được rõ ràng trong các cú sốc lạm phát vào năm 2023 và 2024, khiến các nhà giao dịch nhanh chóng bán ra khi có dấu hiệu áp lực giá kéo dài. NASDAQ đang cho thấy sự yếu kém còn lớn hơn, giao dịch dưới mức trung bình động quan trọng của nó, cho thấy các cổ phiếu công nghệ đặc biệt dễ bị tổn thương trước kỳ vọng lãi suất cao hơn. Môi trường này rất thích hợp cho các chiến lược như bear put spreads để hạn chế rủi ro trong khi tận dụng thêm khả năng giảm giá. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ để xem liệu người mua có thể bảo vệ mức 20,900 trong những ngày tới hay không. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số NASDAQ đang trải qua sự giảm mạnh nhất trong số các chỉ số chính, hiện giảm 187 điểm hay 0.87%, xuống còn 21,126.36. Nó đang kiểm tra mức trung bình động 200 giờ, một sự phá vỡ dưới mức này có thể chỉ ra sự giảm tiếp theo. Trước đó, vào ngày 1 tháng 8, chỉ số đã giảm mạnh sau báo cáo việc làm của Mỹ nhưng đã hồi phục nhanh chóng, dẫn đến mức cao nhất mọi thời đại là 21,803.75 vào ngày 12 tháng 8. Nếu nó giảm xuống dưới mức trung bình động 200 giờ, các nhà giao dịch có thể tập trung vào mức hồi phục 38.2% là 20,864.09 từ mức thấp ngày 23 tháng 6.

Sự Giảm của Chỉ Số S&P

Chỉ số S&P cũng đang giảm, kiểm tra mức trung bình động 100 giờ ở mức 6,382.38, hiện tại dưới mức này ở mức 6,378.00. Một sự giảm bền bỉ có thể chuyển sự chú ý sang mức trung bình động 200 giờ, đứng ở mức 6,350.92. Hiện tại, chỉ số NASDAQ đã phá vỡ mức trung bình động 200 giờ của nó, đạt mức thấp 21,003.44. Nó hiện đang giao dịch ở mức 21,023.59, giảm 291 điểm, hoặc 1.36%. NASDAQ đã phá vỡ dưới mức trung bình động 200 giờ của nó, một tín hiệu kỹ thuật mà chúng tôi coi là giảm giá trong ngắn hạn. Diễn biến này cho thấy sự điều chỉnh gần đây từ mức cao nhất mọi thời đại vào ngày 12 tháng 8 còn có khả năng gia tăng thêm. Chúng tôi cũng thấy chỉ số S&P 500 thể hiện sự yếu kém tương tự khi nó giao dịch dưới các mức trung bình động quan trọng của chính nó. Sự lo lắng này được phản ánh trong thị trường rộng lớn hơn, khi chúng tôi thấy chỉ số VIX, một thước đo của sự biến động kỳ vọng, đã tăng lên hơn 19 trong những ngày gần đây. Đây là một chuyển động đáng kể từ mức thấp gần 12 mà chúng tôi đã thấy vào đầu tháng. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang tích cực mua bảo hiểm chống lại sự suy giảm tiềm tàng trong những tuần tới.

Cảm Xúc Thị Trường và Chiến Lược

Tuy nhiên, chúng ta phải nhớ những gì đã xảy ra vào đầu tháng này từ quan điểm của chúng ta vào tháng 8 năm 2025. Thị trường đã đưa ra một tín hiệu giảm giá tương tự sau báo cáo việc làm ngày 1 tháng 8, phá vỡ mức trung bình động 200 giờ, chỉ để quay ngược lại một cách mạnh mẽ và hồi phục lên mức cao mới. Lịch sử gần đây này cho thấy rằng sự phá vỡ hiện tại, trong khi gây lo ngại, cũng có thể biến thành một cái bẫy gấu. Cảm xúc thị trường hiện tại có vẻ liên quan đến báo cáo lạm phát tháng 7 năm 2025, đã có kết quả nóng hơn một chút so với dự kiến ở mức 3.4%, dấy lên lo ngại về động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này đã làm giảm bớt sự lạc quan sau mùa báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ của quý hai. Chúng tôi tin rằng những tín hiệu kinh tế mâu thuẫn này đang gây ra sự do dự và biến động hiện tại trên thị trường. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, sự gia tăng biến động nghĩa là phí quyền chọn hiện nay phong phú hơn, làm cho các chiến lược liên quan đến việc bán quyền chọn trở nên hấp dẫn hơn. Với khả năng có thêm một sự đảo chiều mạnh mẽ khác, việc sử dụng các chiến lược có rủi ro xác định như các mức chênh lệch quyền chọn mua có thể là một cách thận trọng để định vị cho xu hướng giảm tiếp theo. Điều này cho phép chúng tôi nhắm vào các mức thấp hơn trong khi giữ cho khoản lỗ tối đa của chúng tôi nếu thị trường đột ngột tăng mạnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.