Sản phẩm Quốc nội (GDP) của Mexico đã trải qua sự tăng trưởng 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý đầu tiên của năm 2025, phù hợp với dự báo dự kiến. Dữ liệu này phản ánh sự tiến triển kinh tế ổn định cho đất nước trong giai đoạn này. Trên thị trường tiền tệ, EUR/USD đã giảm, giao dịch dưới mốc 1.1300, sau khi dữ liệu PMI của Mỹ mạnh hơn kỳ vọng. GBP/USD duy trì mức tăng hàng ngày trên 1.3400 giữa các kết quả PMI hỗn hợp từ Vương quốc Anh. Trong lĩnh vực hàng hóa, giá vàng đã giảm từ mức cao nhất trong hai tuần gần đây, dao động xung quanh mốc $3,300 do đồng USD phục hồi. Biến động giá của kim loại này được điều chỉnh bởi bầu không khí thị trường tránh rủi ro. Trong lĩnh vực tiền điện tử, Bitcoin đã đánh dấu Ngày Pizza Bitcoin bằng cách đạt được kỷ lục mới, giao dịch trên $110,000. Cột mốc này thể hiện sự nhiệt tình liên tục trong bối cảnh tài chính dao động. Các nhà đầu tư bán lẻ thể hiện sự lạc quan ngày càng tăng, mua vào khi giá giảm, trong khi các nhà đầu tư tổ chức tiến hành một cách thận trọng. Nhiều yếu tố vĩ mô, chẳng hạn như căng thẳng thương mại và mối lo ngại về nợ công của Mỹ, tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Sự mở rộng khiêm tốn 0,8% trong sản phẩm quốc nội của Mexico trong quý đầu tiên của năm, mặc dù không phải là điều phi thường, nhưng xác nhận các dự báo trước đó. Mặc dù tăng trưởng là khiêm tốn, điều này chỉ ra một con đường ổn định cho nền kinh tế Mexico. Loại tính nhất quán này—dù thấp—có xu hướng làm giảm biến động trên các thị trường khu vực, làm giảm kỳ vọng về sự thay đổi đột ngột từ ngân hàng trung ương hoặc điều chỉnh tài khóa. Chuyển sang thị trường ngoại hối, cặp EUR/USD giảm trở lại dưới 1.1300—sau dữ liệu quản lý mua hàng mạnh hơn dự kiến từ Hoa Kỳ—cung cấp cái nhìn về cách mà ngay cả các báo cáo kinh tế trung bình cũng có thể làm chao đảo các giá trị tiền tệ. Các con số đã vượt qua các giả định của thị trường, củng cố đồng đô la và gửi đi một thông điệp rằng hoạt động kinh tế của Mỹ có thể đang phục hồi trở lại. Bạc, ngược lại, đã giữ mức tăng chỉ trên 1.3400, bất chấp dữ liệu PMI từ Vương quốc Anh mang thông điệp hỗn hợp. Nền kinh tế trong nước dường như đang chống chọi với sự không chắc chắn tương đối tốt, ít nhất là trong thời điểm hiện tại. Miễn là không có sự suy giảm bền vững trong các chỉ số dịch vụ hoặc sản xuất, có cơ hội cho sự ổn định trong đồng bảng. Điều này có tác động đến các chiến lược tùy chọn gắn liền với các công ty xuất khẩu niêm yết trên FTSE, những người sẽ được lợi từ độ bền tương đối của tiền tệ khi bảo hiểm doanh thu quốc tế. Trong lĩnh vực kim loại, sự giảm gần đây của vàng sau một đợt tăng ngắn lên khoảng $3,300 nhấn mạnh ảnh hưởng của đồng đô la mạnh. Thường thì có một phản ứng ngay lập tức trong giá vàng khi đồng đô la tăng giá, xoáy từ những điều chỉnh trong cảm nhận lạm phát hoặc dự đoán chi phí năng lượng. Hiện tại, nhu cầu rộng lớn hơn về sự an toàn chưa hoàn toàn biến mất, nhưng chúng tôi thấy các nhà giao dịch động lực đang kéo lùi quanh các mức kháng cự kỹ thuật. Những người tham gia hợp đồng tương lai có thể muốn theo dõi dữ liệu vị trí để phát hiện xem sự tạm dừng này có phải là tạm thời hay là một phần của sự thoái lui lớn hơn. Bitcoin leo lên trên $110,000—và làm điều đó vào Ngày Pizza—đã trở thành một điểm nhấn biểu tượng, tiếp tục nuôi dưỡng dòng chảy dựa trên đồn đoán. Mặc dù các tiêu đề xung quanh các mức cao thường thổi phồng sự quan tâm của bán lẻ, phong trào tăng lên này phù hợp với các câu chuyện rộng lớn hơn về sự khan hiếm, chu kỳ giảm một nửa và sự chấp nhận của các tổ chức. Tâm trạng qua các lĩnh vực, từ hàng hóa đến tiền điện tử, hiện dường như nhạy cảm với các câu chuyện xung quanh rủi ro vĩ mô như tranh chấp thương mại và tình trạng tài chính của Mỹ. Đáng chú ý, trong khi các nhà đầu tư bán lẻ dường như sẵn sàng chấp nhận rủi ro nhiều hơn sau những đợt giảm, hoạt động của các tổ chức vẫn khá thận trọng. Sự khác biệt này thường xuất hiện trong việc định giá tùy chọn hoặc các đảo chiều, điều này có thể tạo ra cơ hội trong các chiến lược giá trị tương đối.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sản phẩm Quốc nội (GDP) của Mexico trong quý đầu tiên của năm đã tăng trưởng 0,2% theo cơ sở so với quý trước. Con số này phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Dữ liệu GDP hàng quý cung cấp cái nhìn về hoạt động kinh tế và xu hướng tăng trưởng ở Mexico. Nó phục vụ như một thước đo hiệu suất kinh tế tổng thể của đất nước.

Tăng trưởng GDP Hàng quý

Sự gia tăng khiêm tốn 0,2% trong GDP xác nhận rằng nền kinh tế Mexico đang mở rộng, nhưng chỉ một cách từ từ. Theo một cách nào đó, những con số này không gây bất ngờ, nhưng chúng gợi ý về sự ổn định nhất định – có sự chuyển động, mặc dù không mạnh mẽ. Tốc độ là điều quan trọng ở đây, đặc biệt khi chúng ta cố gắng hình thành một cái nhìn hợp lý về nơi mà sức ép thị trường có thể nằm trong ngắn hạn đến trung hạn. Bây giờ, bối cảnh lớn hơn trở nên khá quan trọng. Tiêu dùng trong nước vẫn ổn định nhưng thiếu động lực mạnh mẽ. Các số liệu về sản xuất và xuất khẩu tiếp tục thể hiện tín hiệu trái chiều, một phần phản ánh sự chậm lại chung trong nhu cầu bên ngoài, đặc biệt từ các đối tác thương mại chính. Trong khi đó, các lĩnh vực dịch vụ đang phát triển, mặc dù không đều. Khi so sánh với các xu hướng lạm phát gần đây, cũng như những bình luận của ngân hàng trung ương trong tháng qua, có vẻ như có một xu hướng nhẹ về sự bảo thủ trong cả chính sách và hành vi thị trường. Đối với những người trong chúng ta theo dõi các tùy chọn ngắn hạn hoặc các công cụ phái sinh liên quan đến lãi suất, biến động ngắn hạn có thể vẫn ổn định. Các chỉ số tiên đoán liên quan đến động lực GDP có vẻ trung lập, điều này có nghĩa là rất ít khả năng sẽ có sự định giá lại nghiêm trọng trong các đường cong thu nhập cố định trừ khi có sự tác động từ bên ngoài. Tính chất thận trọng của con số GDP này cũng ngụ ý rằng việc nới lỏng tiền tệ sẽ không đến quá sớm. Điều đó để lại ít không gian cho việc điều chỉnh vị trí, trừ khi dữ liệu sắp tới về lạm phát hoặc việc làm cao hơn dự kiến của thị trường. Hình ảnh tăng trưởng trong Q1, ngồi gọn gàng theo kỳ vọng, có thể giữ cho biến động lãi suất ngụ ý bị nén lại. Một số cấu trúc đường cong có thể trở nên hấp dẫn nếu sự ổn định giá cả hỗ trợ kỳ vọng về sự chuyển đổi nhẹ trong tương lai. Cũng đáng lưu ý rằng lợi suất thực vẫn chặt chẽ, cho thấy rằng việc xếp hạng tăng lên trong các công cụ phòng ngừa lạm phát hiện tại không được hỗ trợ tốt.

Bình luận của Bộ trưởng Tài chính

Campos, bộ trưởng tài chính, người đã phát biểu đầu tháng này, đã nhấn mạnh rằng sự ổn định tài chính vẫn là ưu tiên hàng đầu. Dưới các dự báo hiện tại, không có sự vội vàng về việc điều chỉnh chính sách. Tuyên bố của ông, được đưa ra cùng với các số liệu GDP này, hỗ trợ logic rằng các khoản tiền rủi ro có khả năng vẫn bị giới hạn hẹp cho đến khi có một động lực tăng trưởng mạnh hơn rõ ràng. Sự mở rộng chậm rãi và đều đặn này không cung cấp tín hiệu chuyển mình ngay lập tức, nhưng nó giúp lọc ra những thiên kiến đầu cơ cao. Những gì chúng ta thấy bây giờ hỗ trợ cho một chiến lược kiên nhẫn cẩn thận, với sự tập trung tăng cường vào sự phân kỳ giữa các thị trường. Nếu các chỉ số ở Mỹ hoặc Trung Quốc gây bất ngờ trong quý tới, các biến động tương đối trong tài sản vĩ mô của Mexico có khả năng gia tăng do cơ sở biến động thấp này. Hernandez, phó thống đốc ngân hàng trung ương, trước đó đã nhận xét rằng tăng trưởng bền vững phải đi đôi với kỳ vọng lạm phát được điều chỉnh trước khi không gian chính sách mở rộng. Dưới bối cảnh này, các nhà giao dịch phái sinh nên theo dõi dữ liệu lạm phát theo thời gian thực trong những tuần tới và đánh giá xem lãi suất danh nghĩa có định giá đủ rủi ro hay không, đặc biệt nếu áp lực hàng hóa bên ngoài gia tăng. Trong việc lập kế hoạch, các chiến lược ngắn hạn có thể nhanh chóng mất đi lợi thế nếu động lực GDP giảm xuống hơn nữa. Do đó, có thể thực tiễn để đánh giá các cơ hội phòng ngừa tăng, đặc biệt là trong các công cụ có ngày đáo hạn sau mùa hè. Các chỉ số lệch hướng cho thấy một số định giá thấp trong các quyền chọn ngoài tiền, có thể ủng hộ các cấu trúc chênh lệch với phần lớn xuống xác định. Chúng tôi dự đoán một giai đoạn tái cân bằng nơi các giao dịch định hướng nhường chỗ cho giá trị tương đối. Hiện tại, xu hướng định vị nên nghiêng nặng hơn vào việc hiệu chỉnh dữ liệu thay vì niềm tin đột phá. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Yên Nhật tăng nhẹ so với Đô la Mỹ khi đơn đặt hàng máy móc cốt lõi trong nước tháng 3 vượt quá mong đợi, mặc dù các báo cáo PMI sơ bộ không thuận lợi cho thấy sự thu hẹp trong sản xuất ở mức 49 và tăng trưởng dịch vụ nhạt nhòa ở mức 50.8. Thị trường trái phiếu Nhật Bản ổn định, phù hợp với xu hướng toàn cầu, và chênh lệch lợi suất vẫn ổn định. Bộ trưởng Tài chính Mỹ và Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản đã gặp nhau gần đây, hỗ trợ việc xác định tỷ giá hối đoái bởi thị trường. Cặp EUR/USD giảm xuống mức thấp hằng ngày khoảng 1.1290 bị ảnh hưởng bởi dữ liệu PMI mạnh mẽ của Mỹ, kéo cặp này xuống dưới mức 1.1300. Trong khi đó, GBP/USD gặp khó khăn trong việc mở rộng lợi nhuận, giữ ở mức vừa trên 1.3400 mặc dù các báo cáo PMI của Vương quốc Anh và Mỹ không đồng nhất, điều này đã thúc đẩy Đô la Mỹ một chút. Giá vàng giảm nhẹ xuống mức 3,300 USD do Đô la Mỹ phục hồi trong bối cảnh thị trường cẩn trọng.

Tăng Giá Bitcoin

Bitcoin, trong Ngày Pizza hàng năm, đã đạt mức cao nhất mọi thời đại, giao dịch trên 110,000 USD lần đầu tiên. Các nhà đầu tư bán lẻ lạc quan, nắm bắt cơ hội ở những đợt giảm giá, trong khi các nhà giao dịch tổ chức vẫn thận trọng giữa những rủi ro kinh tế vĩ mô kéo dài và sự không chắc chắn trong chính sách. Các yếu tố như căng thẳng thương mại và các vấn đề nợ của Mỹ cùng với một Cục Dự trữ Liên bang cảnh giác góp phần vào tâm lý thận trọng. Phần đầu tiên này đề cập đến các biến động chính trong các cặp tiền tệ lớn, nhấn mạnh cách mà dữ liệu kinh tế và vị thế chính thức ảnh hưởng đến các biến động ngắn hạn. Tại Nhật Bản, đơn đặt hàng máy móc đã bất ngờ tăng trưởng mặc dù số liệu khảo sát hoạt động kinh doanh yếu ớt, cho thấy rằng đầu tư doanh nghiệp vẫn bền vững. Tuy nhiên, những con số này không đủ để bù đắp cho những lo ngại từ các chỉ số PMI ảm đạm; nhìn chung, các dấu hiệu cho thấy một nền kinh tế đang cố gắng ổn định giữa những bất định bên ngoài. Sự ổn định của thị trường trái phiếu ở Nhật Bản cho thấy kỳ vọng đã giảm cho các bất ngờ chính sách tiếp theo, điều này có thể làm dịu bớt sự biến động mà các nhân tố trong các hợp đồng bằng yên có thể đã dự đoán. Với cả hai nền kinh tế phát triển đều nhấn mạnh sự ủng hộ cho các cơ chế tỷ giá hối đoái dựa trên thị trường, khả năng can thiệp công khai giảm xuống, khiến cho các mức kỹ thuật đã được kiểm nghiệm trở nên đáng tin cậy hơn. Trong khi đó, trên thị trường vàng, sự điều chỉnh mạnh mẽ của vàng phản ánh sự thay đổi tâm lý do Đô la dẫn dắt. Dữ liệu Mỹ mạnh mẽ đã giảm nhu cầu ngay lập tức đối với các tài sản an toàn, đặc biệt là khi không có các yếu tố mới để thúc đẩy giá vàng lên cao hơn. Di chuyển trong kim loại diễn ra một cách có trật tự, tuy nhiên một sự đảo chiều bền vững hơn có thể phát triển nếu sức mạnh của Đô la tiếp tục gia tăng do sức mạnh kinh tế vĩ mô. Khu vực 3,300 USD—không xa so với các mức kháng cự gần đây—vẫn rất quan trọng. Nếu mức hỗ trợ đó yếu đi, chúng tôi dự kiến rằng các tầng lợi ích giảm giá sẽ dần dần tích tụ bên dưới, đặc biệt từ những người tham gia theo đuổi xu hướng tìm kiếm sự rõ ràng trong hướng đi. Trong khi đó, trong các tài sản kỹ thuật số, những mức cao mới của bitcoin đã thu hút sự chú ý trong bối cảnh tâm lý lễ hội từ các nhà giao dịch bán lẻ. Bất chấp sự tăng vọt, sự hoài nghi vẫn còn tồn tại trong số những người chơi lớn hơn, những người tiếp tục theo dõi dữ liệu lạm phát, dự báo từ ngân hàng trung ương và các nút thắt trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Giá đã vượt quá 110,000 USD lần đầu tiên, thu hút sự gia tăng từ các vùng thanh khoản có khối lượng thấp trong giờ không hoạt động của Mỹ. Đối với những người chơi theo hướng tương lai, đà tăng này giới thiệu các chi phí tài trợ phóng đại và dẫn đến sự biến động ngụ ý ngắn hạn cao hơn. Sự chú ý của chúng tôi chuyển đến việc liệu mức này có trở thành một nền tảng mới hay không, khi các báo cáo vĩ mô lớn được công bố. Tham vọng rủi ro có vẻ không đồng đều—bền bỉ nhưng lo lắng. Với Cục Dự trữ Liên bang vẫn phụ thuộc vào dữ liệu và khó có khả năng thay đổi sớm, các công cụ nhạy cảm với lãi suất sẽ vẫn chịu ảnh hưởng từ những biến động gắn liền với các số liệu kinh tế theo thời gian thực. Các nhà giao dịch mong đợi sự phục hồi có thể tìm thấy các thiết lập khi khoảng cách giữa các chỉ báo khảo sát mềm và các kết quả thực tế vẫn tồn tại, đặc biệt là khi các sự khác biệt kéo dài nhanh chóng. Về chiến lược, sự nhấn mạnh nên nằm ở sự rõ ràng trong vị trí và ưu tiên cho việc phòng ngừa nhanh nhạy, khi các rủi ro sự kiện duy trì sự kiểm soát của chúng đối với các dòng chảy giữa các thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Rủi Ro Đầu Tư Và Khuyến Nghị

Có những rủi ro và sự không chắc chắn tiềm ẩn liên quan đến các tuyên bố định hướng trong phân tích thị trường. Người đọc được khuyên nên thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi thực hiện bất kỳ khoản đầu tư nào. Đầu tư vào thị trường mở có thể có rủi ro, có khả năng dẫn đến mất toàn bộ số tiền đầu tư. Thông tin được cung cấp không phải là khuyến nghị để mua hoặc bán tài sản. Trách nhiệm cho các khoản lỗ toàn bộ thuộc về cá nhân thực hiện các khoản đầu tư. Bài viết này và nội dung bên trong không đóng vai trò như một lời khuyên đầu tư. Giao dịch ngoại hối có đòn bẩy mang lại nhiều rủi ro cao và có thể không phù hợp với tất cả mọi người. Đòn bẩy có sẵn có thể hoạt động thuận lợi hoặc không thuận lợi. Thật quan trọng để xem xét các mục tiêu đầu tư cá nhân, kinh nghiệm và mức độ sẵn sàng chịu rủi ro trước khi giao dịch.

Những Biến Động Gần Đây Của Bảng Anh

Đợt điều chỉnh gần đây của Bảng Anh, mặc dù khiêm tốn ở mức 0,2% so với Đô la, phản ánh sự lo lắng rộng hơn xung quanh tâm lý tăng trưởng trong nước hơn là sự yếu kém rõ rệt trong vị trí tiền tệ. Mặc dù điều này đặt Bảng Anh ở giữa giữa các đồng tiền chính, tâm trạng giữa các nhà giao dịch đã trở nên cẩn trọng hơn rõ rệt. Sự yếu mềm trong dữ liệu PMI sơ bộ của Vương quốc Anh—đặc biệt là con số sản xuất ghi nhận mức thu hẹp 45,1—cho thấy ngành công nghiệp Anh vẫn tiếp tục đối mặt với sự mất cân bằng cung và cầu. Trong khi đó, lĩnh vực dịch vụ vừa đủ để duy trì trong khu vực mở rộng ở mức 50,2 tạo ra một yếu tố do dự về động lực ngắn hạn. Không có dòng tiền vào các lĩnh vực sản xuất, không có niềm tin vào nhu cầu nội địa. Đó là phản ứng chung mà chúng tôi đã thấy trong khối lượng quyền chọn tuần này. Mặc dù dữ liệu, Bảng Anh đã giữ được tông màu tăng giá rộng hơn so với Đô la. Các chỉ báo động lực, đặc biệt là RSI treo dưới 60, cho thấy vẫn còn nhiên liệu cho một đợt tăng tiếp theo, nhưng không có trở ngại. Nếu áp lực gia tăng, chúng tôi đang theo dõi khu vực dưới 1.33 để tìm sự hỗ trợ, nơi các đơn hàng có thể bắt đầu dày lên. Cặp này dường như đang ở trong giai đoạn điều chỉnh trong một xu hướng tăng tổng thể—mức độ căng thẳng như vậy thường kéo dài trước khi bùng nổ hoặc rút lui. Chúng tôi không thể loại trừ khả năng xảy ra một đợt tăng ngắn hạn nếu vị trí thay đổi. Đối với những người tham gia thông qua các sản phẩm phái sinh, sự nhanh nhẹn vẫn là ưu tiên hàng đầu. Những biến động gần đây trong cặp tiền này nhấn mạnh cách mà cặp này nhạy cảm với những cập nhật kinh tế đột ngột, khiến cho việc đặt các mức giá chặt chẽ và kỷ luật ra vào trở nên quan trọng hơn so với việc theo đuổi đòn bẩy quá lớn. Đó không chỉ là về việc đặt cược táo bạo, mà còn là giữ chặt ở những điểm chuyển đổi kỹ thuật chính và xác nhận động lực trước khi quy mô gia tăng. Sản phẩm forex có đòn bẩy hoạt động theo cả hai hướng. Điều đó có nghĩa là một vị thế quá kéo dài ở phía sai của sự biến động có thể gặp rủi ro nhiều hơn chỉ là sự giảm giá ngắn hạn—nó có thể làm mất đi nhiều tháng giao dịch có cấu trúc. Chúng tôi tiếp tục khuyến nghị sử dụng các mức dừng lỗ được xác định rõ ràng, đặc biệt là trong các phiên giao dịch có tính thanh khoản thấp khi các khoảng cách mở rộng không thể đoán trước. Việc theo dõi các giả định vĩ mô là một chuyện. Quản lý sự tiếp xúc vị thế thực tế là một chuyện khác. Trong tuần tới, chúng tôi sẽ xem xét kỹ hơn các chỉ số biến động ngụ ý trên các cặp Bảng Anh và điều chỉnh các chiến lược khóa lại cho phù hợp. Nếu bạn đang giao dịch quyền chọn, gamma phẳng có thể dễ tha thứ hơn khoảng những mức chuyển đổi này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Đô la Canada (CAD) đã trải qua một sự suy giảm nhẹ, chủ yếu do sự gia tăng nhỏ của Đồng Đô la Mỹ (USD). Giá trị đảo chiều rủi ro USD/CAD cho thấy một sự thay đổi, với các giao dịch rủi ro 3 tháng đang ở mức cao nhất đối với hợp đồng bán USD kể từ năm 2009. Thống đốc Ngân hàng Canada, ông Macklem và Bộ trưởng Tài chính ông Champagne dự kiến sẽ giải quyết các vấn đề trong nước như lạm phát và dự báo lãi suất sau cuộc họp G7 tại Banff. Dữ liệu lạm phát cốt lõi gần đây cho tháng Tư cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng Sáu là không khả thi, mặc dù kỳ vọng của thị trường liên quan đến việc điều chỉnh lãi suất có thể giảm tiếp.

Mức Kháng Cự USD CAD

Cặp USD/CAD đã thấy một sự tăng nhẹ từ mức thấp intraday gần đây, mặc dù các chỉ báo xu hướng rộng hơn cho thấy một góc nhìn giảm giá đối với USD. Phân tích kỹ thuật chỉ ra rằng mức kháng cự nằm khoảng 1.39, với áp lực tiềm năng phát triển gần khu vực hỗ trợ 1.3745/50. Đồng Đô la Canada đã yếu đi một chút, chủ yếu phản ứng với sự củng cố của Đồng Đô la Mỹ. Điều nổi bật không chỉ là sự gia tăng nhẹ trong tỷ giá hối đoái USD/CAD, mà còn là áp lực đang gia tăng trong các chỉ số tâm lý. Một trong số đó là rủi ro đảo chiều 3 tháng, cho thấy mức phí bảo vệ giảm (hợp đồng bán USD) đang tăng lên mức chưa từng thấy trong 15 năm qua. Điều này có nghĩa là những người đang thực hiện các giao dịch bảo hiểm hoặc đầu cơ bằng hợp đồng phái sinh sẵn sàng chi trả những khoản tiền bất thường để bảo vệ hoặc hưởng lợi từ những biến động giảm trong cặp tiền. Sự thay đổi này gợi ý một cái nhìn đang phát triển rằng sức mạnh hiện tại của đồng đô la xanh có thể chỉ là tạm thời — hoặc có thể bị phóng đại, chỉ bởi vì những lo ngại mang tính cấu trúc đang rộng rãi hơn. Thống đốc Macklem và Bộ trưởng Champagne sẽ sớm có bình luận sau các cuộc thảo luận quốc tế, nhưng trọng tâm của họ có lẽ sẽ vẫn là tình hình lạm phát và lãi suất trong nước. Dữ liệu lạm phát từ tháng Tư, đặc biệt là các chỉ số cốt lõi, đã không giảm như thị trường mong muốn. Do đó, kỳ vọng cho một cuộc cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu đã bị ảnh hưởng. Ngay cả ở mức xa hơn, một số giá cả xung quanh các cắt giảm lãi suất trong tương lai cũng đã bắt đầu mỏng đi. Cảm giác ngày càng gia tăng rằng ngân hàng trung ương sẽ không vội vàng trong việc nới lỏng trừ khi có dấu hiệu rõ ràng hơn về sự chững lại trong động lực giá cả. Điều này dẫn đến sự chèn ép chặt chẽ hơn trong động lực carry, điều này có thể hạn chế sự giảm giá của CAD trong ngắn hạn.

Duyệt Thị Trường Bitcoin

USD/CAD đã tăng nhẹ từ một khu vực đã được kiểm tra intraday, nhưng điều này vẫn chưa được xem là một sự thay đổi xu hướng, cả bởi chúng tôi và các thiết lập kỹ thuật rộng hơn. Các mức kháng cự vẫn tồn tại nặng nề — chúng tôi đang theo dõi khu vực khoảng 1.39, nơi các cuộc tăng giá trước đó đã bị chững lại. Dưới mức đó, khu vực 1.3745/50 đang giữ cho mọi thứ được hỗ trợ cho đến hiện tại; một sự trượt qua đó có thể dẫn đến một sự co giãn kéo dài trong nhiều tuần. Tiếp tục theo một trục khác, Bitcoin đã lao vào một đỉnh lịch sử mới, vượt qua mức 110,000 đô la. Cuộc tăng giá này đang được chúc mừng ầm ĩ từ các vòng ngoài của thị trường, chủ yếu trong giới đầu tư bán lẻ. Nhưng đằng sau những khoản lợi nhuận tiên phong, có một sự cẩn trọng từ các nhà đầu tư lớn. Đối với họ, không chỉ là hành động giá cả, mà còn là sự bất ổn lớn hơn—bao gồm cả các vấn đề thương mại xuyên biên giới và những lo ngại dai dẳng về quản lý tài chính tại Mỹ. Dư chấn đó vẫn đang gây khó khăn. Ở cấp độ bàn làm việc, sự phân kỳ này trong các phong cách tâm lý — sự nhiệt tình của người bán lẻ so với sự kiềm chế của các tổ chức — là điều cần phải theo dõi đặc biệt đối với những ai đang xem xét các thiết lập tùy chọn liên quan đến động lực hoặc sự biến động. Kỳ vọng về độ nghiêng tiếp tục đưa vào nhiều đuôi tăng giá hơn, nhưng sự nhiệt tình không được đi kèm với sự gia tăng tương đương trong lãi suất mở từ các tài khoản lớn. Điều đó đơn thuần ám chỉ rằng bất kỳ sự tăng giá mạnh nào cũng có thể ít được hỗ trợ và nhanh chóng quay lại nếu chính sách hoặc dữ liệu bắt đầu thay đổi lập trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la Úc đang gặp áp lực khi dữ liệu PMI tháng Năm yếu kém làm gia tăng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất từ Ngân hàng Dự trữ Úc. Cặp AUD/USD đang vật lộn để duy trì vị trí trên mức trung bình động 200 ngày là 0.6450. PMI tổng hợp của Úc giảm 0.4 điểm xuống mức thấp nhất trong ba tháng là 50.6. PMI dịch vụ giảm 0.5 điểm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng ở mức 50.5, trong khi PMI sản xuất giữ ổn định ở mức 51.7.

Kỳ vọng thị trường

Các hợp đồng tương lai lãi suất tiền mặt của RBA cho thấy kỳ vọng của thị trường về một tổng mức cắt giảm lãi suất là 75 điểm cơ bản, nhắm đến mức lãi suất 3.10% trong năm tới. Dữ liệu tài chính đưa ra những rủi ro và không chắc chắn và không nên được hiểu như một lời khuyên đầu tư. Đồng đô la Úc đã phản ứng không thuận lợi với các số liệu Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) mới nhất, với PMI tổng hợp giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng. Một cú dip 0.4 điểm xuống 50.6 có vẻ khiêm tốn ban đầu, nhưng bối cảnh ở đây rất quan trọng. Đối với những người theo dõi các tín hiệu vĩ mô chặt chẽ, một mức đọc gần ngưỡng trung tính 50 cho thấy động lực có thể thay đổi nhanh chóng. Sự suy giảm trong lĩnh vực dịch vụ—giảm 0.5 điểm xuống 50.5—cho thấy sự suy yếu trong lĩnh vực chiếm ưu thế của nền kinh tế Úc, trong khi sản xuất giữ nguyên ở mức 51.7 mang lại sự an ủi hạn chế, đặc biệt khi dữ liệu kinh tế rộng hơn đang có xu hướng yếu hơn. Sự chú ý hiện đã chuyển hướng rõ ràng hơn đến các bước đi tiếp theo của Ngân hàng Dự trữ. Với các hợp đồng tương lai lãi suất giờ đây cho thấy ba lần cắt giảm lãi suất tổng cộng 75 điểm cơ bản, đưa mức chuẩn xuống 3.10% trong mười hai tháng tới, thật dễ hiểu tại sao áp lực bán đã lén lút xâm nhập vào đồng đô la Úc. Điều đó đã khiến cặp AUD/USD dính chặt vào mức trung bình động 200 ngày ở phía dưới, khó khăn để giữ vững trên 0.6450. Đối với các nhà giao dịch theo dõi các mức kỹ thuật lâu dài, việc không thể lấy lại khu vực đó với sự tự tin có thể mở ra cánh cửa cho những biến động rõ rệt hơn.

Thay đổi trong các tín hiệu kinh tế

Vị trí của Lowe cho đến gần đây đã chỉ ra một lập trường chống lạm phát khá cứng rắn hơn, và trong một thời gian, điều đó đã giúp đồng tiền này. Nhưng giờ đây khi các tín hiệu kinh tế yếu hơn đang dần dày lên, bất kỳ dấu ấn nào còn lại của quan điểm diều hâu cũng đang bị che mờ. Các hợp đồng tương lai không chỉ ngụ ý; chúng đang rõ ràng định giá khả năng nới lỏng. Chúng tôi xem đây như một đầu vào đơn giản cho các giao dịch giá trị tương đối. Với quỹ đạo của Cục Dự trữ Liên bang vẫn được neo giữ bởi sự thận trọng và sự kiên cường trong dữ liệu của Mỹ, tư thế chênh lệch lãi suất không giúp đồng đô la địa phương hồi phục. Một bên đang chỉ ra cắt giảm; bên kia không đưa ra nhiều tín hiệu, nhưng chắc chắn cũng không nghiêng về phía đó. Phản ứng trong ngắn hạn, nơi sự biến động xảy ra, sẽ có xu hướng phản ánh nhiều hơn vào việc định vị xung quanh các mức kỹ thuật của cặp AUD/USD hơn là các chuyển động vĩ mô, khi hầu hết dữ liệu tức thời đã được gộp vào kỳ vọng. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là chúng ta nên bỏ qua các số liệu lạm phát sắp tới hoặc các báo cáo việc làm. Những báo cáo này sẽ có ảnh hưởng trực tiếp đến những gì mà các thị trường tương lai tiếp tục định giá. Hơn nữa, những biến chuyển đó ảnh hưởng đến cách mà đồng đô la giao dịch so với các đồng tiền lớn khác—đặc biệt nếu có những bất ngờ mới xuất hiện. Sức mạnh hoặc điểm yếu của đồng đô la Úc ở đây không chỉ liên quan đến các số liệu kinh tế trong nước. Chúng ta cũng phải nhớ rằng cách mà bức tranh nhu cầu của Trung Quốc diễn ra sẽ ảnh hưởng lớn, vì tầm quan trọng của nó đối với các mặt hàng xuất khẩu của Úc. Bất kỳ sự điều chỉnh tăng nào hoặc hoạt động mạnh hơn dự kiến của Trung Quốc có thể tạm thời làm giảm kỳ vọng chính sách tiền tệ, nếu chỉ là ở mức biên. Vẫn vậy, cho đến khi hành động giá phá vỡ quyết định qua các mức trung bình chính, những người theo dõi xu hướng lâu dài khó có thể theo đuổi các sự đảo chiều. Tình hình kỹ thuật vẫn mong manh hơn là có định hướng. Biến động trong ngắn hạn có thể cung cấp cơ hội chọn lọc, đặc biệt đối với những người chơi theo đà, nhưng sự thận trọng vẫn là cần thiết nếu thiếu sự thuyết phục về hướng đi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sau khi Mỹ và Nhật Bản xác nhận lại các chính sách tiền tệ hiện tại mà không thảo luận về mức tỷ giá hối đoái, USD/JPY đã có một đợt tăng ngắn nhưng sau đó đã giảm. Trong khi đó, lợi suất của trái phiếu chính phủ Nhật Bản đang tăng lên ở phần dài của đường cong. Một thành viên hội đồng Ngân hàng Nhật Bản đã công nhận những thay đổi gần đây trong lợi suất nhưng đã kiềm chế không coi chúng là điều bất thường. Ngân hàng Nhật Bản đang giảm bớt việc mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản khoảng ¥400 tỷ mỗi quý, với một đánh giá dự kiến vào tháng 6 năm 2025.

Dữ liệu Kinh tế Nhật Bản

Dữ liệu kinh tế cho thấy khu vực tư nhân của Nhật Bản đã lùi vào tình trạng suy giảm trong tháng 5. Chỉ số PMI tổng hợp giảm xuống 49.8, PMI dịch vụ giảm xuống 50.8, trong khi PMI sản xuất tăng nhẹ lên 49.0. Mặc dù hoạt động của khu vực tư nhân giảm, thị trường hoán đổi dự đoán sẽ có một đợt tăng 50 điểm cơ bản trong lãi suất của BOJ lên 1.00% trong vòng hai năm tới. Các vị trí hoặc khuyến nghị chính thức không được cung cấp, và các cá nhân nên thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Nói chung, điều rõ ràng từ những diễn biến gần đây là các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản, trong khi báo hiệu những điều chỉnh nhỏ, không có xu hướng kích hoạt các động thái lớn trên thị trường tiền tệ chỉ thông qua can thiệp lời nói. Sau tuyên bố chung từ Tokyo và Washington, trong đó đặc biệt tránh nói về các mức tỷ giá hối đoái, đã có một đợt tăng ban đầu trong USD/JPY. Tuy nhiên, đợt tăng đó chỉ tồn tại ngắn ngủi, nhanh chóng phai nhạt khi rõ ràng rằng không có các biện pháp trực tiếp kèm theo tuyên bố. Điều này gợi ý một mô hình quen thuộc: những phát ngôn tái khẳng định cam kết với các khung vĩ mô, nhưng không có các đòn bẩy mới được kéo. Thị trường trái phiếu đã bắt đầu điều chỉnh kỳ vọng. Lợi suất trên đường cong Nhật Bản, đặc biệt ở các kỳ hạn dài hơn, đã tăng lên. Điều này xảy ra ngay cả khi BOJ tiếp tục, tuy chậm, cắt giảm sự hỗ trợ cho thị trường nợ công. Quyết định của ngân hàng trung ương về việc giảm mua JGB xuống khoảng ¥400 tỷ mỗi quý—dự kiến được xem xét toàn diện vào giữa năm tới—dường như là một nỗ lực từ từ để tái định hướng chức năng của thị trường; họ đang định hướng mà không cần cầm nắm quá chặt. Đối với chúng tôi, điều này ít liên quan đến việc thời điểm điều chỉnh chính sách và nhiều hơn đến việc đánh giá độ đàn hồi của hệ thống dưới áp lực theo thời gian. Việc phần dài di chuyển cho thấy chuẩn bị cho việc tái điều chỉnh chính sách khiêm tốn, không phải sự rối loạn.

Triển vọng Kinh tế Yếu hơn

Đáng chú ý, một thành viên hội đồng BOJ đã thừa nhận sự gia tăng lợi suất trong nước nhưng nhanh chóng nói rằng các thay đổi này không nổi bật khi so với các tiêu chuẩn lịch sử. Điều này đáng để chú ý. Nếu đọc giữa các dòng chữ, có vẻ như BOJ đang cố gắng ngăn chặn những mối lo ngại về sự bất ổn của thị trường hoặc việc bán tháo không kiểm soát. Điều làm phức tạp bức tranh là sự giảm sút trong nền kinh tế rộng lớn hơn. Dữ liệu PMI tháng 5 cho thấy hoạt động khu vực tư nhân của Nhật Bản đã rơi xuống dưới ngưỡng 50.0—một ranh giới đánh dấu sự khác biệt giữa mở rộng và thu hẹp. Khu vực dịch vụ hầu như không giữ vững được ở mức 50.8; sản xuất vẫn ở dưới nước, vẫn ở mức 49.0. Sự suy giảm này trong PMI tổng hợp xuống 49.8 cho thấy mức tiêu thụ và sản xuất có thể suy yếu hơn nữa nếu niềm tin bị eroded. Chúng ta cần tính đến việc bối cảnh này giới hạn không gian của BOJ để vội vàng thực hiện thắt chặt mạnh mẽ hơn, bất kể điều gì mà giá hoán đổi có thể ám chỉ. Từ quan điểm của chúng tôi, những điều kiện này tạo ra những cơ hội—nhưng chỉ trong các phơi bày được thời gian chính xác. Chúng tôi có thể thấy rằng các đường cong kỳ hạn, đặc biệt trong các loại tài sản phái sinh lãi suất, đang dự đoán một sự thay đổi chậm nhưng ổn định trong chế độ chính sách. Điều này gợi ý rằng các chuyển động lãi suất ngắn hạn sẽ khó có sự kịch tính, nhưng vẫn có giá trị trong việc định vị chọn lọc cho các lãi suất trung đến dài hạn cao hơn. Việc theo dõi cách BOJ quản lý cuộc họp tháng 7 sắp tới sẽ rất quan trọng, đặc biệt để thu thập thông tin về quy mô và tông giọng của các điều chỉnh trong việc mua trái phiếu. Cũng nên chú ý đến bất kỳ tín hiệu nào liên quan đến xu hướng lạm phát và áp lực tiền lương, vì những điều này có thể trở thành những chỉ dẫn rõ ràng nhất cho khi nào đợt tăng tiếp theo có thể đến—không phải các tuyên bố công khai, mà cho đến giờ vẫn đang ở mức vừa phải.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Căng thẳng Nga-Ukraine ảnh hưởng đến Euro

Tổng thống Mỹ Trump đã đề cập rằng nhà lãnh đạo Nga Putin không sẵn sàng chấm dứt chiến tranh, điều này ảnh hưởng tiêu cực đến Euro. Những thay đổi trong lập trường của Trump về cuộc xung đột Ukraine đã được ghi nhận, nhưng không có khung thời gian cho các cuộc đàm phán ngừng bắn được cung cấp. Các đợt giảm lãi suất dự kiến của Ngân hàng Trung ương Châu Âu trong tháng Sáu góp phần vào sự yếu kém của Euro. Chủ tịch Bundesbank đã đề cập đến tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Châu Âu, nhưng điều này có ít tác động đến sự giảm giá của Euro. Sự suy giảm của cặp EUR/USD trùng khớp với sự phục hồi của USD, được thúc đẩy bởi việc Ủy ban Quy tắc Hạ viện phê duyệt một dự luật thuế mới, làm dấy lên lo ngại về nợ công của Mỹ. Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ gợi ý giữ nguyên lãi suất hiện tại trong bối cảnh không chắc chắn về kinh tế Mỹ. EUR/USD cho thấy mức hỗ trợ kỹ thuật quanh đường trung bình động 20 ngày gần 1.1240, với mức kháng cự tại mức cao ngày 28 tháng 4 là 1.1425 và mức hỗ trợ quan trọng tại 1.1000. Sự giảm sút của chỉ số PMI đánh dấu một sự thu hẹp trong hoạt động kinh doanh của khu vực Eurozone.

Động lực thị trường gần đây và xem xét chiến lược

Điều chúng ta quan sát được trong sự chuyển động gần đây của EUR/USD không chỉ là sự dao động ngắn hạn mà còn là phản ứng với những áp lực vĩ mô đang gia tăng. Dữ liệu từ khu vực Eurozone—đặc biệt là các số liệu PMI gần đây—đã giảm xuống dưới 50 một lần nữa, điều này chắc chắn báo hiệu sự thu hẹp. Khu vực dịch vụ, vốn là một trong những động lực tăng trưởng đáng tin cậy gần đây, giờ không chỉ đang yếu đi mà còn đang lùi lại. Điều này làm tăng thêm lo ngại rằng sự phục hồi của khu vực Eurozone đang bị đình trệ và có khả năng đang đảo ngược. Sự suy giảm này đã dẫn đến sự yếu kém đáng kể của đồng tiền chung. Các nhà tham gia thị trường đã phải điều chỉnh lại sự lạc quan trước đó và tái định hình kỳ vọng về hướng đi tiếp theo của ECB. Những gợi ý về việc giảm lãi suất đã được đề xuất từ lâu, nhưng giờ đây xác suất diễn ra vào tháng tới đã tăng mạnh. Lagarde và đội ngũ của bà đang ở trong tình thế khó khăn, khi dữ liệu tăng trưởng ảm đạm không cho nhiều không gian để trì hoãn hành động. Đường cong tương lai đang điều chỉnh tương ứng, và việc định giá phản ánh sự chắc chắn ngày càng tăng về một sự chuyển hướng. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị—mặc dù không phải là điều mới—đã tìm thấy một chỗ đứng mới trong cảm xúc thị trường. Những bình luận từ chính quyền Mỹ trước đây, gợi ý về một quy trình ngoại giao bị đình trệ ở Đông Âu, đã không bị bỏ qua. Liệu có thay đổi chính sách trực tiếp hay không thì ít quan trọng hơn so với cảm nhận rằng hòa bình vẫn là điều xa vời. Thị trường thường phản ứng nhiều hơn với sự vắng mặt của giải pháp hơn là với chính xung đột. Đô la, trong khi đó, đang thu hút sự chú ý—không chỉ từ những kỳ vọng về lãi suất tương đối mà còn vì những phát triển chính trị ở Washington đang kéo sự chú ý trở lại những lo ngại về tài chính. Trong khi một đề xuất thuế mới đã được thông qua giai đoạn ủy ban, các tác động rộng hơn của nó vẫn đang được diễn ra. Hiện tại, nó hỗ trợ tâm lý ngắn hạn xung quanh đô la, đặc biệt khi các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục bày tỏ sự chần chừ về bất kỳ động thái nào hướng tới việc nới lỏng điều kiện tiền tệ. Về mặt kỹ thuật, EUR/USD đã tìm thấy một số mức đệm quanh đường trung bình động 20 ngày, nhưng đây không phải là mức độ làm tăng lòng tin lâu dài nếu áp lực lớn hơn gia tăng. Giá quyền chọn kỳ hạn ngắn cho thấy sự gia tăng nhu cầu về các biện pháp phòng ngừa rủi ro, chỉ ra sự tự tin giảm sút vào một sự phục hồi trong ngắn hạn. Các nhà giao dịch đang theo dõi các mức quanh 1.1240 nên nhớ rằng hỗ trợ tâm lý và được chú ý nhiều ở mức 1.1000 xác định ranh giới dưới của vùng này. Chỉ có sự phá vỡ dưới ngưỡng đó, được xác nhận với khối lượng và hỗ trợ bởi các chỉ báo đi lên, mới thiết lập xu hướng giảm dài hơn. Về mức kháng cự, 1.1425 vẫn là một điểm uốn quan trọng nhưng dường như còn xa vời trừ khi bức tranh vĩ mô thay đổi. Điều nổi bật nhất ở đây không chỉ là sự suy giảm của Euro, cũng như sự tăng nhẹ của đô la, mà là bối cảnh thúc đẩy cả hai. Thị trường đang tiêu hóa nhiều nguồn áp lực—chính sách, dữ liệu kinh tế và sự không chắc chắn địa chính trị—tất cả đều có thể đo lường ở một mức độ nào đó và có thể theo dõi trong các công cụ cảm xúc, đường cong biến động, và dữ liệu định vị. Việc phơi bày theo hướng nên phản ánh sự chấp nhận những động lực này và nên được xem xét thường xuyên khi dữ liệu mới xuất hiện. Thời gian đang quan trọng hơn bình thường, đặc biệt là với việc định giá quyền chọn trong chi phí phòng ngừa tăng cao trước các cuộc họp của ngân hàng trung ương sắp tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nhà hoạch định chính sách Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Boris Vujčić, đã lưu ý rằng tăng trưởng trong Khu vực euro là tích cực, mặc dù thấp. Ông dự đoán sẽ đạt được mục tiêu lạm phát 2% vào cuối năm 2025 và đạt được vào đầu năm 2026. Các tuyên bố này không có tác động đáng kể đến đồng Euro. Tỷ lệ EUR/USD giảm 0.19% trong ngày, đứng gần 1.1310 vào thời điểm phát biểu.

Các Tuyên Bố Hướng Tới Tương Lai

Thông tin này bao gồm các tuyên bố hướng tới tương lai có thể mang theo rủi ro và bất ổn. Dữ liệu được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không nên được coi là tư vấn đầu tư. Người đọc được khuyến khích thực hiện nghiên cứu của riêng mình trước khi đưa ra quyết định tài chính, vì các thị trường có thể tiềm tàng nhiều rủi ro đáng kể. Cả tác giả lẫn các nguồn khác đều không đảm bảo rằng thông tin là không có sai sót hoặc thiếu sót. Khi Vujčić đề cập rằng tăng trưởng trong Khu vực euro vẫn thấp nhưng trên phương diện tích cực, ông đang thừa nhận rằng mặc dù nền kinh tế rộng lớn hơn không co lại, nhưng chắc chắn cũng không mở rộng với tốc độ có thể gây áp lực buộc Ngân hàng Trung ương Châu Âu phải thay đổi hướng đi một cách đột ngột. Dự đoán rằng mục tiêu lạm phát 2% có thể đạt được vào cuối năm 2025 – với sự trở lại hoàn toàn ở mức đó vào đầu năm 2026 – cho thấy ECB có thể không bị buộc phải thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa trong thời gian gần. Nếu có điều gì, điều này báo hiệu một phương pháp chờ xem, dựa trên sự lạc quan cẩn trọng về lạm phát hạ nhiệt ở mức có thể quản lý. Malgré cette tonalité relativement accommodante, le taux de change EUR/USD a légèrement baissé, perdant 0,19 % le jour où ces remarques ont été faites. Sự sụt giảm nhẹ này ám chỉ rằng các thị trường không xem các ý kiến của nhà hoạch định chính sách là lý do để định giá lại vị trí của Euro so với Dollar một cách có ý nghĩa. Có thể rằng các nhà giao dịch đã định giá trước những kỳ vọng tương tự dựa trên các chỉ số vĩ mô gần đây và các bình luận của ECB.

Thị Trường Lãi Suất

Đối với những người theo dõi các sản phẩm phái sinh lãi suất – bao gồm hợp đồng lãi suất kỳ hạn, hợp đồng tương lai về lãi suất và hoán đổi – các nhận xét này đóng vai trò như một tiêu chuẩn. Với lạm phát được kỳ vọng sẽ phù hợp với mục tiêu của ECB khoảng hai năm nữa, rõ ràng là không có sự thúc ép ngay lập tức đối với các điều kiện nghiêm ngặt hơn. Khung thời gian đó giúp định hình con đường dự kiến của các lãi suất chính sách, với các lãi suất ngắn hạn có khả năng giữ ổn định tương đối. Giá cả trong thời gian trung bình có thể bắt đầu phản ánh sự dốc nhẹ, đặc biệt nếu dữ liệu đầu vào xác nhận quỹ đạo của ECB. Chúng tôi đã quan sát thấy rằng trong các thị trường lãi suất, đường cong OIS ngắn hạn ở châu Âu vẫn phẳng, xác nhận rằng các thành viên tham gia dự kiến ít hoặc không có sự di chuyển đột ngột nào từ ngân hàng trung ương trong các quý tới. Thay vào đó, có thể có những điều chỉnh gia tăng được định giá ra xa hơn. Do đó, sự biến động trong các kỳ hạn ngắn dường như bị kiểm soát. Thách thức đối với chúng tôi nằm nhiều hơn trong việc mô hình hóa xa hơn trên đường cong, nơi mà các rủi ro lạm phát, tăng trưởng tiền lương, và giá năng lượng vẫn tiếp tục đè nặng. Trong những ngày gần đây, đã có sự gia tăng trong việc sử dụng các cấu trúc tùy chọn để bảo hiểm cho cả hai bên của con đường lãi suất, cho thấy rằng một số bàn giao dịch đang chuẩn bị cho hành động hai chiều nhiều hơn khi các thông báo kinh tế bắt đầu cho thấy sự phân kỳ. Chúng ta nên xem xét việc điều chỉnh các giao dịch chênh lệch giữa Euribor và Sterling ngắn hạn hoặc SOFR tùy thuộc vào cách mà các kỳ vọng xuyên Đại Tây Dương thay đổi. Những sự lựa chọn này không chỉ phụ thuộc vào lập trường thận trọng của ECB mà còn vào phản ứng từ các ngân hàng trung ương lớn khác, có thể hoặc không thể kích hoạt sự phân bổ lại trên các danh mục vĩ mô. Chúng tôi cũng đang thấy những khác biệt trong sự biến động ngụ ý cho thấy thị trường nhìn thấy nhiều sự không chắc chắn hơn từ cuối năm 2025 đến đầu năm 2026, có thể phản ánh những lo ngại còn tồn tại về khả năng chịu đựng của tăng trưởng hoặc những cú sốc bên ngoài. Điều này có thể có nghĩa là có quá nhiều sự tự tin được định giá vào con đường lạm phát cơ bản. Một đánh giá cẩn thận về các chiến lược trần/sàn do đó có thể là điều đáng giá. Về mặt chiến thuật trong những tuần tới, việc theo dõi chặt chẽ dữ liệu lạm phát hạng hai trên toàn khối có thể cung cấp những chỉ dẫn sớm về việc liệu áp lực giá cơ bản có đang giảm bớt như dự kiến hay không, hoặc nếu sự dính chặt trở lại – điều này có thể tạo ra rủi ro tăng vọt ở cuối đường cong lãi suất. Các hoạt động trong không gian hoán đổi người trả dài hạn thường trở nên có ý nghĩa hơn trong môi trường này. Một số vị thế này đã bắt đầu kéo dài đến dấu mốc hết hạn 2 năm, định giá rủi ro tái tăng trưởng nhẹ. Cũng cần lưu ý rằng nhà hoạch định chính sách này, mặc dù không ở trong nhóm biểu quyết có ảnh hưởng nhất, vẫn góp phần định hình tâm lý chung trong Hội đồng Quản trị. Giọng điệu được thể hiện phản ánh sự đồng thuận nhưng vẫn giữ được sự cân bằng cẩn thận. Điều này nhấn mạnh cảm giác rằng mặc dù các rủi ro lạm phát về phía tăng vẫn còn nằm trong tầm nhìn, ECB đang thoải mái với trường hợp cơ bản của mình trong thời điểm hiện tại. Chúng tôi thấy rất ít yếu tố kích thích ngắn hạn có thể thay đổi đáng kể triển vọng này trước cuộc họp ECB tiếp theo, đặc biệt khi các PMIs sắp tới đã ở mức trung tính. Tuy nhiên, sự hướng dẫn từ các biên bản chính sách tiền tệ sắp tới hoặc các cuộc phỏng vấn của các thành viên Hội đồng khác có thể bắt đầu thay đổi kỳ vọng, ngay cả ở mức biên.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các đồng tiền châu Âu đang tăng giá khi các quỹ chuyển hướng khỏi tài sản của Mỹ. Một báo cáo gần đây cho thấy Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể đã yêu cầu các ngân hàng kiểm tra căng thẳng nhu cầu cấp vốn bằng đô la Mỹ. Mối lo ngại về việc hạn chế quyền truy cập vào các đường trao đổi đô la khẩn cấp của Cục Dự trữ Liên bang đang gia tăng. Mặc dù không có khả năng xảy ra, nhưng điều này có thể dẫn đến việc đa dạng hóa nhanh chóng khỏi đồng đô la.

Diễn Biến Tiềm Năng Trong Eur/Usd

Một sự chuyển động lên 1.150 trong EUR/USD được coi là quá sớm khi chưa có bằng chứng rõ ràng về thiệt hại kinh tế ở Mỹ từ thuế quan. Nếu hội nghị thượng đỉnh G7 không làm giảm căng thẳng thương mại và thị trường trái phiếu vẫn chịu áp lực, một sự tăng nữa trong EUR/USD là có thể xảy ra. Đầu tư luôn tiềm ẩn rủi ro, bao gồm khả năng mất mát tài chính. Thông tin ở đây chỉ mang tính chất tham khảo và không phải là một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ tài sản nào. Hãy thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Đề xuất ở đây là các nhà giao dịch đang phản ứng với các dấu hiệu căng thẳng trên thị trường cấp vốn đô la. Khi các ngân hàng trung ương như ECB âm thầm yêu cầu các ngân hàng thương mại kiểm tra mức độ tiếp xúc của họ, điều đó thường không phải không có lý do. Điều này có thể có nghĩa là các nhà hoạch định chính sách ít nhất đang xem xét một kịch bản mà quyền truy cập vào tính thanh khoản bằng đô la trở nên chặt chẽ — một kịch bản thường trùng khớp với sự gián đoạn thị trường hoặc chi phí vốn toàn cầu tăng. Cũng có vấn đề về việc Cục Dự trữ Liên bang có thể giảm quy mô các đường trao đổi đô la khẩn cấp. Mặc dù không được kỳ vọng xảy ra ngay lập tức, nhưng thực tế là khả năng này đang được thảo luận tạo ra một môi trường mà sự phụ thuộc vào đô la trở nên đột ngột ít thoải mái hơn. Từ quan điểm của chúng tôi, thị trường đang từ từ tiếp nhận ý tưởng rằng các sự thay thế — chủ yếu ở châu Âu nhưng cũng một phần ở châu Á — có thể thu hút sự chú ý như một hệ quả. Điều này không có nghĩa là chúng ta làm đảo lộn mọi thứ, nhưng các quỹ đạo bắt đầu thay đổi khi những giả định cũ về tính thanh khoản và quyền truy cập thậm chí bị điều chỉnh một chút.

Ảnh Hưởng Địa Chính Trị Và Kỳ Vọng

Dòng vốn đã bắt đầu phản ánh điều này: vốn có vẻ đang di chuyển đều đặn trở lại tài sản châu Âu, hiện tại hấp dẫn hơn một phần nhờ vào sự thu hẹp của chênh lệch lãi suất thực và môi trường tài khóa – tiền tệ được phối hợp tốt hơn. Chỉ riêng điều này không nhất thiết biện minh cho một cú nhảy lên 1.150 trong EUR/USD. Nhưng nếu động lực này tiếp tục và đi kèm với sự yếu kém hơn nữa của trái phiếu kho bạc Mỹ, đồng euro có thể tiếp tục tăng mà không cần một cuộc khủng hoảng để làm như vậy. Bây giờ, xem xét vị trí hiện tại, rõ ràng là nhiều điều sẽ phụ thuộc vào ảnh hưởng của các cuộc họp địa chính trị sắp tới — đặc biệt là G7 — đến diễn ngữ thương mại. Nếu các quan chức rời khỏi cuộc đàm phán mà không cung cấp cho thị trường bất kỳ sự rõ ràng nào về thuế quan hoặc các bước quy định trong tương lai, thì chúng ta có thể sẽ thấy một bước chân cao hơn nữa trong EUR/USD. Không phải vì các yếu tố cơ bản tốt hơn ở châu Âu, mà nhiều hơn từ việc định giá lại rủi ro liên tục ở Hoa Kỳ. Nếu chúng ta thấy những tiêu đề đó, đặc biệt là cùng với các điều kiện thanh khoản đô la chặt chẽ hơn, đó sẽ là con đường dự kiến. Chúng tôi cũng đã nhận thấy rằng các nhà giao dịch không coi các diễn biến của EUR/USD là tạm thời. Có nhiều sự tham gia hơn ở các mức độ dài hơn — một sự chuyển động vào các tùy chọn cho thấy các bên tham gia đang định vị cho nhiều thứ hơn là chỉ một động thái ngắn hạn. Điều này cho chúng tôi biết rằng mức giá không chỉ mang tính phản ứng; nó ngày càng định vị trước các sự khác biệt chính sách tiềm năng hoặc những phát triển về cấp vốn. Thời điểm là quan trọng. Khoảng thời gian hiện tại cung cấp khả năng đánh giá động lực carry và cách biến động của các công cụ dưới những thay đổi thực tế tương đối thấp. Ví dụ, việc định vị trên thị trường tùy chọn dường như ủng hộ các cuộc gọi, với mức phí tăng nhanh hơn so với các tùy chọn bán, một đặc điểm có thể tiếp tục trừ khi bức tranh lợi suất trái phiếu thay đổi đột ngột. Trong ngắn hạn, cách tiếp cận thông minh hơn là điều chỉnh các mức độ tiếp xúc ngắn hạn và theo dõi cách các ngân hàng trung ương xử lý các câu chuyện về thanh khoản tại các cuộc họp sắp tới và trong biên bản của họ. Nếu họ buộc phải nói nhiều hơn về các công cụ ổn định hoặc khả năng có tài sản đảm bảo, điều đó sẽ cung cấp thông tin hữu ích hơn chỉ với FX. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ các điều kiện cấp vốn bên trong cả ba khu vực chính — châu Âu, Mỹ và Nhật Bản — để tìm kiếm dấu hiệu căng thẳng hoặc sự tiếp nhận ngụ ý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.