Chỉ số NASDAQ ban đầu tăng 85,47 điểm nhưng sau đó đã giảm xuống mức thấp trong phiên, giảm 40,42 điểm. Cổ phiếu của Nvidia, Intel và AMD đều giảm trong ngày hôm nay.

Hiệu suất Chỉ số Thị trường

Chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 83 điểm, tương đương 0,20%. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 giảm 7,8 điểm, tương ứng với mức giảm 0,13%. Các hãng hàng không đã trải qua sự giảm sút, với nhiều công ty bị tổn thất đáng kể. Chewy giảm 9,34% bất chấp lợi nhuận tổng thể trong năm của công ty. Intel giảm 6,29%, xóa bỏ mức tăng 6,95% từ ngày hôm trước. Cổ phiếu của Lockheed Martin, GameStop Corp và American Airlines lần lượt giảm 5,14%, 4,98% và 4,27%. Cổ phiếu của Papa John’s giảm 3,69%, Delta Air Lines giảm 3,52%. United Airlines Holdings giảm 3,47% và cổ phiếu của Target giảm 2,26%. Cho đến nay, bài viết đã theo dõi một phiên giao dịch biến động trên các chỉ số chính của Mỹ, với những biến động trái ngược giữa các cổ phiếu công nghệ và công nghiệp. Ban đầu, Nasdaq cho thấy sức mạnh với mức tăng 85,47 điểm nhưng nhanh chóng quay đầu giảm, kết thúc ở vùng tiêu cực. Điều này cho thấy sự thiếu tự tin vào sự tăng trưởng liên tục của các công ty công nghệ. Các lĩnh vực trước đó dẫn đầu mức tăng, bao gồm cả chip, đã chứng kiến sự đảo ngược. Intel, chẳng hạn, không chỉ bỏ lỡ mức tăng của ngày hôm qua — mà còn ghi nhận mức lỗ sâu hơn, cho thấy tâm lý đã nhanh chóng xấu đi.

Phân tách Ngành và Các Tác động Giao dịch

Dow, thường được tạo thành từ các công ty đã thiết lập, đã ghi nhận một mức tăng khiêm tốn, mặc dù không đủ để bù đắp việc bán tháo rộng hơn. Chỉ số S&P 500 ghi nhận một mức giảm nhẹ, chỉ ra điều kiện trái ngược giữa các lĩnh vực. Cổ phiếu của các hãng hàng không đã giảm mạnh — với Delta, United và American Airlines đều giảm hơn 3%. Mức độ bán tháo phối hợp này giữa các công ty du lịch thường xảy ra sau khi có sự suy giảm trong chi phí đầu vào, tâm lý về nhu cầu hoặc hướng dẫn kinh doanh. Sự giảm sút của các cổ phiếu tiêu dùng và chu kỳ như Chewy và Papa John’s cho thấy sự thận trọng ngày càng tăng quanh người tiêu dùng. Đối với những người trong chúng ta giao dịch phái sinh trong những tuần tới, sự phân tách này giữa các ngành — đặc biệt là giữa công nghiệp và công nghệ hoặc tiêu dùng tùy ý — đã đặt ra một số điểm quyết định. Việc định vị tùy chọn ngắn hạn có thể cần ngưỡng rủi ro chặt chẽ hơn, đặc biệt là khi sự tiếp xúc với các tên như AMD hoặc Nvidia trước đó đã phụ thuộc vào động lực hoặc sự nâng đỡ thị trường chung. Khi cổ phiếu chip nhanh chóng quay trở lại với lợi nhuận gần đây, sự biến động ngụ ý trong lĩnh vực công nghệ có thể tăng lên, điều này khiến các chiến lược thu thập lợi nhuận ít hiệu quả hơn trừ khi được bảo vệ cẩn thận. Vào những ngày như thế này, các phương pháp delta-neutral có thể cung cấp nhiều kiểm soát hơn. Chúng tôi cũng đã nhận thấy việc định vị trong các cổ phiếu chip hiện thiên về phòng thủ hơn sau sự đảo ngược sắc bén intraday của Intel. Giao dịch chênh lệch giá nhắm đến các lĩnh vực đang di chuyển khác nhau — chẳng hạn như bán khống các hãng hàng không so với mua dài hạn năng lượng — có thể vẫn hiệu quả khi sự quay vòng giữa các ngành tiếp tục. Đây không chỉ là những chiến lược giá trị tương đối; chúng là cách hiệu quả để thể hiện hướng đi mà không phải chịu rủi ro chỉ số rộng lớn, điều này trong những ngày gần đây đã biến động qua lại với mỗi dữ liệu được công bố.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các chỉ số chính của châu Âu phần lớn đã kết thúc ngày giao dịch với mức giảm, với FTSE 100 của Vương quốc Anh tăng 0.23%. DAX của Đức giảm 0.06%, CAC của Pháp giảm 0.34%, Ibex của Tây Ban Nha giảm 0.59%, và FTSE MIB của Ý giảm 0.09%. EURUSD đã đạt đến mức cao mới khi các nhà giao dịch châu Âu và London kết thúc ngày giao dịch, chạm mốc 1.14894. Mức này chỉ tăng nhẹ so với mức cao trước đó là 1.14886, trong khi mức cao của tuần trước đạt 1.14944.

eurusd giao động trong khu vực swing trước đó

Trên biểu đồ hàng ngày, giá EURUSD đã quay trở lại khu vực swing trước đó từ năm 2021/2022, dao động giữa 1.1482 và 1.15158. Đỉnh vào tháng 4 đã vượt qua khu vực này ở mức 1.15726 nhưng không giữ được mức đó. Nếu nó tăng lên trên khu vực swing lần nữa, nó có thể nhắm đến mức cao tháng 4 là 1.15726. Những gì chúng ta đã thấy cho đến nay là một ngày mà phần lớn thị trường chứng khoán châu Âu chính đã kết thúc với mức giảm nhẹ, chỉ có chỉ số chứng khoán chính của London ghi nhận sự tăng nhẹ. Mặc dù nhỏ, mức tăng 0.23% đó có thể thu hút sự chú ý, đặc biệt khi các đối tác khu vực—đặc biệt là Tây Ban Nha và Pháp—đã có mức giảm rõ rệt hơn. Các thị trường Đức và Ý chỉ trải qua mức giảm nhẹ hơn so với mức trung bình. Về mặt tiền tệ, đồng euro đã mạnh lên trong suốt phiên giao dịch hôm nay. Gần giờ đóng cửa của các thị trường châu Âu, EUR/USD đã chạm ngay sát mức 1.149, nhích lên trên các mức cao trước đó một chút. Điều quan trọng ở đây không chỉ là sự tăng lên mà còn là nơi nó diễn ra. Giá đã trở lại một vùng trên biểu đồ đã thấy nhiều biến động trong năm 2021 và đầu năm 2022. Khoảng này—khá chặt chẽ giữa khoảng 1.1482 và 1.1516—đã hoạt động như một điểm quay trở lại vào thời điểm đó. Nó không giữ được trong tháng 4 năm nay khi giá tạm thời vượt lên để đạt 1.15726, trước khi nhanh chóng quay trở lại. Sự bứt phá giả này khiến động thái hiện tại trở nên thú vị hơn một chút. Tính động lượng ở đây, nếu tiếp tục tăng lên, có thể mời gọi các nhà giao dịch nhắm đến mức cao cũ từ hai tháng trước. Nhưng vẫn còn nhiều việc phải làm trước khi điều đó trở thành một giả định hợp lý. Chúng ta, sau rốt, đã quay trở lại một vùng lịch sử thu hút cả người mua và người bán. Cho đến khi giá vượt qua và giữ vững trên 1.1516 một cách quyết đoán, nó sẽ vẫn cảm thấy như một mức kháng cự quen thuộc.

sự biến động dự kiến quanh khu vực

Theo quan điểm của chúng tôi, điều này cho thấy một vài điều khi bước vào tuần tới. Sự biến động quanh khu vực này nên được mong đợi. Bất kỳ ai tập trung vào hướng đi ngắn hạn sẽ cần giữ các điểm dừng chặt chẽ và sẵn sàng chuyển đổi nhanh chóng. Điều đó có nghĩa là không chỉ chú ý đến các mức giá mà còn xem xét liệu có khối lượng giao dịch diễn ra trên các động thái vượt lên hoặc rơi xuống ngoài khoảng này hay không. TỔNG HỢP VÀ NHẬN THỨC: Đây là thời điểm cần nhận thức hơn là giả định. Giám sát các phản ứng, không chỉ các mức giá. Bất kỳ điều gì ít hơn có thể khiến các lệnh vào muộn bị ảnh hưởng bởi các sự đảo ngược nhanh chóng. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ trưởng Tài chính Bessent trở lại Washington để làm chứng tại Capitol Hill. Những phát biểu của ông đã đề cập đến thỏa thuận với Trung Quốc và triển vọng kinh tế, gợi ý rằng các khoản đầu tư vốn sẽ tăng lên với dự luật thuế và chi tiêu mới. Bessent chỉ trích cách nhìn nhận 24 giờ của thị trường trái phiếu, đặc biệt là đối với lợi suất 10 năm. Hiện tại, lợi suất trên các trái phiếu này là 4.442%, giảm 3.2 điểm cơ bản so với mức cuối năm là 4.573%.

Đấu giá Bộ Tài chính Hoa Kỳ

Bộ Tài chính Hoa Kỳ dự kiến sẽ đấu giá trái phiếu 10 năm vào lúc 1 PM ET, với sự chú ý vào lợi suất hiện tại. Ngoài ra, một cuộc phỏng vấn với Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick sẽ được phát sóng trên CNBC. Lời chứng của Bessent tại Washington tập trung vào các biện pháp tài khóa gần đây và tác động dự kiến của chúng đến chi tiêu vốn. Theo ông, chính sách thuế và chi tiêu mới được giới thiệu sẽ, theo thời gian, thúc đẩy các doanh nghiệp đầu tư mạnh hơn vào tài sản vật chất—điều này thường liên quan đến việc cải thiện năng suất và tăng trưởng kinh tế lâu dài. Bằng cách thu hút sự chú ý vào mối liên hệ này, ông đã làm rõ rằng chính phủ mong đợi một phản ứng thực tế từ các công ty khu vực tư nhân, chứ không chỉ là những phản ứng ngắn hạn từ thị trường. Ông cũng đã đưa ra một lời chỉ trích sắc sảo về cách mà người tham gia thị trường tập trung quá hẹp vào các biến động ngắn hạn trong lợi suất trái phiếu kho bạc, đặc biệt là trái phiếu 10 năm. Lợi suất vào thời điểm đó đứng ở mức 4.442%, giảm 3.2 điểm cơ bản so với cuối năm trước. Khi nhấn mạnh vào sự suy giảm này, ông ngụ ý rằng việc nhìn từng ngày sẽ làm mờ đi các tín hiệu rộng hơn về nhu cầu kinh tế và kỳ vọng tiền tệ. Đây là một thách thức trực tiếp đối với những người diễn giải hành động giá mà không có bối cảnh. Kế hoạch đấu giá trái phiếu 10 năm của Bộ Tài chính vào cuối ngày sẽ có thể tạo ra một khoảnh khắc điều chỉnh. Sự chú ý không chỉ đổ dồn vào lợi suất cuối cùng mà còn vào tỷ lệ đặt thầu và sự tham gia của nhà thầu gián tiếp—tất cả đều là những biện pháp về nhu cầu. Các nhà giao dịch nên dự đoán việc định vị tăng cường xung quanh thời điểm đó, đặc biệt là khi môi trường lợi suất đang dịu lại. Những tuần gần đây đã chứng kiến một số sự phẳng ở các kỳ hạn. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường chứng khoán hôm nay đưa ra một cái nhìn hỗn hợp, với sự biến động khác nhau giữa các lĩnh vực. Lĩnh vực bán dẫn ghi nhận sự tăng trưởng, với AVGO tăng 2,17% và MU tăng 2,36%. Ngược lại, INTC giảm 4,30%, phản ánh sự thận trọng xung quanh một số cổ phiếu công nghệ cụ thể. Lĩnh vực viễn thông gặp khó khăn, với TMUS giảm 2,38% và T giảm 0,57%. Xu hướng sụt giảm này cho thấy có thể có những vấn đề trong ngành ảnh hưởng đến sự tự tin.

Diễn biến trong lĩnh vực tài chính

Ở một nơi khác, lĩnh vực tài chính đã có những động thái tích cực, với V và MA lần lượt tăng 0,91% và 0,55%. Sự ổn định này cho thấy niềm tin vào các tổ chức tài chính bất chấp sự biến động tổng thể của thị trường. Hãy cân nhắc hướng tới những lĩnh vực như bán dẫn, nơi cho thấy sức mạnh, nhưng vẫn cần lưu ý đến hiệu suất cá nhân như sự suy giảm của INTC. Cổ phiếu tài chính cung cấp một lựa chọn ổn định, xét theo hiệu suất nhất quán của chúng. Hãy thận trọng với cổ phiếu viễn thông do sự giảm gần đây. Đa dạng hóa vẫn là yếu tố thiết yếu trong việc quản lý những điều kiện thị trường khác nhau này. Hãy cập nhật thông tin thời gian thực để đưa ra quyết định sáng suốt trong môi trường phức tạp này. Bức tranh ban đầu miêu tả hành vi thị trường hiện tại rất đa dạng, nơi sức mạnh rõ ràng xuất hiện ở một số khu vực trong khi sự yếu kém kéo lùi ở những nơi khác. Các tên tuổi trong lĩnh vực bán dẫn như Broadcom và Micron đã ghi nhận mức tăng mạnh—mỗi cổ phiếu tăng hơn 2% trong ngày. Tuy nhiên, sự tương phản đến từ mức giảm đáng kể trong giá cổ phiếu của Intel, điều này cho thấy sự lạc quan trong lĩnh vực bán dẫn không lan tỏa đều. Sự phân kỳ này có thể phần nào xuất phát từ những quan điểm phát triển khác nhau, chu kỳ sản phẩm hoặc kỳ vọng của thị trường trong chính ngành chip. Ngược lại, cổ phiếu viễn thông phải đối mặt với những tổn thất. T-Mobile giảm hơn 2%, trong khi AT&T giảm, mặc dù với mức nhỏ hơn. Sự yếu kém chung này có thể phản ánh những mối quan ngại rộng lớn hơn—có thể là phản ứng với thu nhập, triển vọng doanh thu, hoặc áp lực chi phí cụ thể trong ngành. Khi các tên tuổi mà thường được coi là các tài sản phòng thủ hoạt động không tốt, điều này làm dấy lên câu hỏi về tâm lý của nhà đầu tư trong các lĩnh vực khác vốn ổn định.

Tài chính và chi tiêu của người tiêu dùng

Trong lĩnh vực tài chính, các công ty như Visa và Mastercard đều ghi nhận mức tăng khiêm tốn. Khả năng tăng nhẹ của họ ngay cả trong bối cảnh tâm lý chung chưa sẵn sàng cho thấy niềm tin tiếp tục vào triển vọng thu nhập của các công ty tài chính. Những cổ phiếu này thông thường hưởng lợi từ sự gia tăng khối lượng giao dịch, có nghĩa là bất kỳ sự chuyển động nào đi lên đều có thể liên quan đến hoạt động tiêu dùng vẫn chưa có dấu hiệu chậm lại. Đối với chúng ta, sự phân biệt giữa những người biểu diễn ổn định và những người kém hấp dẫn trở nên đặc biệt hữu ích trong thời gian này. Khi bạn thấy rằng chỉ có một số công ty nhất định trong một lĩnh vực hoạt động tốt, điều này làm sắc nét sự tập trung của chúng ta. Định hướng tới tương lai nên chọn lọc—không chỉ ủng hộ toàn bộ ngành mà còn theo dõi những công ty có thể nhất quán đáp ứng mong đợi và mang lại giá trị. Tạo tài khoản VT Markets trực tuyến của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bessent đã lưu ý tầm quan trọng của việc Trung Quốc là một đối tác đáng tin cậy trong các cuộc thảo luận thương mại. Ông đã đề cập đến thỏa thuận thương mại Geneva ban đầu như một con đường tiềm năng cho việc cân bằng kinh tế giữa Mỹ và Trung Quốc. Ông cho biết khả năng đạt được sự cân bằng này cần có nỗ lực. Việc nhấn mạnh vào từ ‘có thể’ cho thấy còn nhiều thách thức trong các cuộc thương thảo này.

Đổi mới Hợp tác

Những gì Bessent trình bày không phải là sự lạc quan mà là một sự công nhận rằng việc hợp tác đổi mới phụ thuộc vào các nhượng bộ có chủ đích và lẫn nhau. Việc đề cập đến khung Geneva đầu tiên nhấn mạnh nỗ lực giữ cho cả hai bên nằm trong một hiểu biết kinh tế có cấu trúc; tuy nhiên, nền tảng đó vẫn còn chưa ổn định. Bằng cách thu hút sự chú ý của chúng ta vào tính chất có điều kiện của tiến bộ—“có thể,” chứ không phải “có khả năng”—ông đã thừa nhận các yếu tố có thể làm mất đồng thuận. Đây không phải là những chi tiết nhỏ: hậu cần, thuế quan và sự tin tưởng chính trị đều là những cơn gió ngược cấp bách. Đối với những người trong số chúng ta diễn giải các nhận xét này qua lăng kính của sự biến động giá, thật cám dỗ để giả định rằng sẽ có một khoảng lặng phía trước. Đó là một sự hiểu lầm. Điều quan trọng hơn là giọng điệu đằng sau những cuộc thảo luận chính sách và cách mà nó giữ vững sự nhất quán qua các tuần. Chúng ta đã thấy trước đây rằng các tín hiệu bằng lời nói, ngay cả khi không có những bước đi chính thức, thường dẫn đến sự thay đổi vị thế gần nhanh như các quyết định được công bố. Sự thiếu tin tưởng hoặc do dự từ bất kỳ bên nào cũng có thể dễ dàng dẫn đến việc tăng giá phí bảo hiểm, đặc biệt là ở phía dài hơn. Cần xem xét tín hiệu nhu cầu trong các kho lưu trữ nửa năm và cách chúng liên quan đến sản lượng công nghiệp rộng lớn hơn. Nếu có sự phản ánh bởi tông giọng ngoại giao được cải thiện, chúng ta có thể thấy những khoảng thời gian ngắn cho việc bán bớt một cách chiến lược—mặc dù không phải trên toàn bộ thị trường. Sự bất đối xứng rủi ro vẫn tồn tại và yêu cầu các khoảng thời gian điều chỉnh ngắn hơn.

Đánh giá Động lực Thị trường

Nhìn vào các dữ liệu vĩ mô và việc tiếp nhận trái phiếu, chúng ta vẫn chưa thấy sự liên kết chặt chẽ. Các mẫu giá vẫn chưa đồng nhất theo cách cho thấy sự bất đối xứng trong kỳ vọng thay vì sự cân bằng. Các cuộc gọi đã cho thấy sự tăng vọt về các chỉ số ngụ ý, mà chúng ta hiểu là sự hoài nghi của thị trường nhiều hơn là sự hứng khởi. Cám dỗ ở đây là chơi theo hướng quay lại, nhưng việc định vị đó yêu cầu cẩn thận về mặt thời gian—căn chỉnh các điểm vào với rủi ro tác động đo lường được. Chúng ta cần theo dõi những phản ứng trước các thay đổi trọng số giỏ hàng trong các điều kiện ngoại hối, đặc biệt là nơi mệt mỏi gặp gỡ sự đầu cơ. Những ngưỡng này hành động như các dây câu: một khi đã vượt qua, các dòng tiền phòng hộ trở nên phản ứng thay vì chủ động. Đó là nơi mà những người tối ưu hóa biên có thể vượt qua delta thụ động. Cuối cùng, hướng dẫn không đủ. Hãy theo dõi sự gần gũi của biểu đồ với các đường gãy tài khóa và lưu ý độ nhạy trong tỷ lệ đặt cược so với dữ liệu thương mại cụ thể. Các động thái sẽ không xuất phát từ tiếng ồn, mà sẽ đến khi có sự kéo theo trong hàng hóa thực.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trump bày tỏ sự lạc quan về việc hợp tác với Tổng thống Tập Cận Bình để mở rộng thương mại Mỹ – Trung. Nỗ lực này nhằm mang lại lợi ích kinh tế cho cả hai nước. Thông qua mạng xã hội, Trump nhấn mạnh tầm quan trọng của việc mở cửa thị trường Trung Quốc cho các sản phẩm Mỹ. Thông điệp của ông truyền tải những kết quả đầy hy vọng cho tương lai của quan hệ thương mại Mỹ – Trung.

Thay Đổi Trong Tâm Lý Thị Trường

Điều này trước hết có nghĩa là chúng ta có thể kỳ vọng vào những thay đổi trong tâm lý thị trường gắn liền trực tiếp với kỳ vọng thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc. Khi các nhà chức trách gửi tín hiệu nghiêng về hợp tác, bất chấp những căng thẳng lịch sử, chúng ta thường chứng kiến sự biến động trong hàng hóa toàn cầu, cổ phiếu, và đặc biệt là trong các lĩnh vực gắn liền chặt chẽ với dòng chảy thương mại song phương như nông nghiệp, công nghệ và công nghiệp. Đó không chỉ là những lời nói vô nghĩa khi một nhà lãnh đạo đương nhiệm đề cập đến quan hệ cải thiện—các nhà giao dịch có xu hướng định giá lại rủi ro nhanh chóng khi có dấu hiệu giảm thuế quan hoặc linh hoạt trong xuất khẩu. Những nhận xét công khai lặp đi lặp lại của Trump, đặc biệt khi được phát sóng qua các kênh dễ tiếp cận, thường tạo ra phản ứng nhanh chóng trên thị trường tương lai lãi suất và phái sinh chỉ số cổ phiếu. Trong các phân tích trước đây của chúng tôi, chúng tôi đã thấy rằng các tuyên bố liên quan đến Tổng thống Tập Cận Bình có xu hướng tác động đến thị trường nhiều hơn so với các thông tin tập trung trong nước. Khi được diễn giải là một lập trường mềm mỏng hơn hoặc một cơ hội để thương lượng, thường có sự điều chỉnh trong việc bảo vệ delta theo sau. Lợi ích mở rộng và sự biến động ngụ ý tăng, đặc biệt trong các sản phẩm liên kết với cổ phiếu. Thị trường đã bắt đầu hiểu rằng các phát biểu trực tiếp từ Trump có trọng lượng, đặc biệt khi đề cập đến các nhà lãnh đạo nước ngoài. Đội ngũ của Liu, mở rộng các cuộc đối thoại thương mại đang diễn ra trong những tháng gần đây, được coi là những nhà đàm phán có kỷ luật. Bối cảnh này làm rõ chức năng phản ứng của các mức độ biến động ngụ ý trong các tên gọi liên quan đến Trung Quốc. Từ góc độ thực tiễn, phân phối lợi suất kỳ vọng cho các tùy chọn ngắn hạn nên nới rộng tạm thời. Không phải vì có điều gì cụ thể đã thay đổi, mà vì những loại thông tin này thường precede các thông báo hoặc tiếng gõ chính sách.

Biến Động Trong Thị Trường

Chúng tôi đã thấy những hành vi tương tự trong các đường cong biến động sau các hội nghị thượng đỉnh G20. Lần này, bối cảnh có phần bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi yếu tố nội địa, nhưng hiệu ứng vẫn còn đó. Các nhà giao dịch đã đánh giá lạc quan thoáng qua quá nhiều lần trong ba năm qua để bỏ qua khả năng di chuyển một lần nữa. Sự điều chỉnh trong các khoản bù rủi ro là hợp lý. Các khoản thanh toán theo tỷ lệ tuyến tính vẫn bị ràng buộc trong thời điểm hiện tại, nhưng tính nhạy cảm gamma thường phản ứng thái quá trong những khoảng thời gian hợp tác ngoại giao này. Đó là thời điểm mọi thứ chuyển động—khi thay đổi thực tế chưa diễn ra, nhưng khi tỷ lệ cược cải thiện đã thu hẹp lại. Tuần này và những tuần tiếp theo có thể mời gọi các chiến lược tái cấu trúc, một phần vì các khoảng thời gian trước đây của sự linh động trong ngoại giao đã thu hút các dòng chảy chiến thuật. Khi mức độ tiếp xúc ngắn hạn cao trước khi có thông báo này, độ bao phủ kết quả có thể làm biến dạng cấu trúc thị trường nhiều hơn bình thường. Điều mà các nhà giao dịch nên diễn giải từ điều này không chỉ đơn thuần là chơi chữ; đó là một dấu hiệu cho thấy các giả định giá cả được gộp vào các chỉ số đang mở ra khả năng điều chỉnh. Điều đó có nghĩa là chúng ta cần xem xét lại độ nghiêng biến động trong các tập sản phẩm liên quan đến FX và phái sinh lãi suất xuyên biên giới. Đối với những người trong chúng ta giao dịch cả theo chiều hướng và biến động, vị trí hiệu quả nhất sẽ không đến từ những phản ứng tin tức bề nổi mà từ việc dự đoán cách dòng chảy trong sổ sách sẽ thay đổi trước khi có các chi tiết chính sách. Hướng dẫn trước đây của Mnuchin trong quá trình giảm thuế quan có ảnh hưởng lớn đến mức phí và sự đảo chiều rủi ro của tùy chọn. Với sự gần gũi của âm điệu này đối với các thời điểm trước đây của việc công bố chính sách, các nhà giao dịch nên xem xét lại ước tính tương quan giữa bài phát biểu liên kết thương mại và sự biến động cụ thể của tài sản. Không phải một mô hình phản ứng—mà là một mô hình dựa trên sự lặp lại hành vi đã biết. Điều quan trọng không phải là đuổi theo một đợt tăng giá. Đó là việc thừa nhận rằng kỳ vọng chính sách hình thành sự biến động ngụ ý nhiều hơn so với sự biến động thực tế trong những kịch bản này. Sự tin tưởng theo chiều hướng giúp ích, nhưng chỉ khi được kết hợp cẩn thận với sự suy giảm theta trong tâm trí và tái cân bằng hàng ngày khi cần thiết. Nhớ rằng: hiệu ứng không phải là tuyến tính, và nó hiếm khi diễn ra như những người đọc tiêu đề mong đợi. Điều chúng ta phải kiểm soát không phải là thông báo của ngày mai, mà là lỗi giá hôm nay.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hoa Kỳ sẽ duy trì cấu trúc thuế quan hiện tại đối với Trung Quốc, với một quan chức lưu ý rằng các mức thuế mới sẽ giữ ở mức 30%. Điều này bao gồm 10% cơ bản và thêm 20% thuế đối với fentanyl, dẫn đến tổng tỷ lệ thuế có hiệu lực là 55%. Sự làm rõ cho thấy rằng tỷ lệ 55% này phản ánh các thỏa thuận hiện có, không thay đổi so với thỏa thuận trước đó. Phân tích là 10% cơ bản, 20% cho fentanyl, và khoảng 25% cho các mức thuế đã có liên quan đến điều khoản 301, MFN và các loại thuế khác. Những con số này phản ánh các biện pháp thương mại đang tiếp tục được áp dụng đối với Trung Quốc.

Không có kế hoạch giảm thuế quan của Mỹ

Điều này có nghĩa là các loại thuế áp dụng cho một rổ hàng nhập khẩu từ Trung Quốc sẽ vẫn duy trì ở mức cao, không có kế hoạch giảm bớt hoặc hỗ trợ ngay lập tức nào có thể thấy trên chân trời. Tỷ lệ tổng hợp—được chi tiết là 10% cơ bản, thêm 20% do kiểm soát fentanyl, và phần còn lại từ các biện pháp điều khoản 301 cũ và các mức MFN tiêu chuẩn—khóa chặt chi phí cao đối với các nhà nhập khẩu và, do đó, các nhà sản xuất nước ngoài phụ thuộc vào tiêu dùng của Mỹ. Sự rõ ràng mà quan chức này cung cấp, người đã chỉ ra rằng tỷ lệ hiệu lực đầy đủ chạm 55%, đã loại bỏ mọi sự mơ hồ trước đó. Đối với những người quản lý các vị trí liên quan lỏng lẻo đến các chính sách thương mại toàn cầu hoặc các lĩnh vực nhạy cảm với nhập khẩu, đây là dấu hiệu cho thấy mọi thứ còn xa mới trở nên dễ chịu. Mỗi phần của gói thuế này tiếp tục đóng vai trò như một điểm ma sát trên nhiều ngành công nghiệp—đặc biệt là phần cứng công nghệ, các thành phần chính xác và thiết bị công nghiệp được thiết kế, lắp ráp hoặc có nguồn gốc từ Trung Quốc. Khi được xem xét trong bối cảnh các chính sách đã được xác nhận này, chúng ta phải hiểu rằng sự biến động ngắn hạn là nhiều hơn chỉ là tiếng ồn. Giá cả tương lai trong nguyên liệu thô, hàng hóa trung gian, và ngay cả các hợp đồng liên quan đến logistics đều phải chịu sự điều chỉnh thực sự. Những nhận xét trước đó của Gao về tác động không đối xứng—đặc biệt đối với các sản phẩm xuất khẩu biên lợi thấp từ các tỉnh phía trong của Trung Quốc—không chỉ có ý nghĩa tài chính mà còn dịch sang việc điều chỉnh giá trên các sản phẩm phái sinh vận tải. Điều này rất quan trọng. Các vị trí liên quan đến chỉ số vận chuyển hoặc giá cước có thể không còn giữ các giả định trước đây của chúng.

Thiếu sự hỗ trợ cho việc lùi thuế

Chúng ta cũng nên thừa nhận rằng ý tưởng về việc lùi thuế, mà đã được gợi ý một cách ngẫu nhiên trong các quý trước đó, hiện nay dường như thiếu sự hỗ trợ chính thức đáng tin cậy. Trong khi mức 10% cơ bản vẫn có thể chấp nhận về mặt chính trị, việc bổ sung liên quan đến fentanyl cho thấy rằng các công cụ thương mại đang được huy động cho các mục đích ngoại giao rộng hơn. Không chỉ đơn thuần là kiểm soát kinh tế. Từ phía chúng tôi, các chiến lược liên quan đến việc bán khống các công cụ bảo hiểm lạm phát hoặc đặt cược dài vào sự phục hồi sau thuế có thể cần phải được tạm dừng. Các giao dịch cơ sở âm trong biên lãi bảo hiểm vận chuyển container—những giao dịch bị ảnh hưởng bởi các vấn đề định tuyến lại và chuyển tải—có thể tiếp tục mở rộng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 4, số lượng giấy phép xây dựng ở Canada giảm 6,6% so với tháng trước, trái ngược với mức tăng dự kiến là 2,0%. Các số liệu của tháng trước cũng đã được điều chỉnh giảm xuống mức giảm 5,3% so với ước tính trước đó là 4,1%. Giá trị tổng cộng của các giấy phép xây dựng ở Canada trong tháng 4 là 11,7 tỷ đô la, giảm 829,6 triệu đô la. British Columbia đã chứng kiến sự giảm mạnh nhất với 1,2 tỷ đô la, trong khi Ontario lại ghi nhận mức tăng 299,3 triệu đô la. Trên cơ sở đồng đô la không thay đổi cho năm 2023, có mức giảm tháng so tháng là 6,6% và giảm năm so năm là 16,4%. Giấy phép xây dựng nhà ở đã giảm xuống 7,4 tỷ đô la, giảm 967,7 triệu đô la. Phân khúc nhà đa gia đình giảm 882,5 triệu đô la, chủ yếu do British Columbia, nơi này giảm 837,4 triệu đô la. Vancouver CMA đóng góp đáng kể vào sự sụt giảm này với mức lỗ 1,0 tỷ đô la. Phân khúc nhà đơn lẻ giảm 85,2 triệu đô la, trong đó Alberta ghi nhận mức giảm lớn nhất là 37,4 triệu đô la, một phần bù đắp bởi mức tăng 26,6 triệu đô la của Quebec. Có 21.400 căn hộ đa gia đình và 4.200 căn hộ đơn lẻ được cấp phép. Tổng số đơn vị được cấp phép là 25.600, giảm 6,5% so với tháng 3. Chúng ta thấy sự suy giảm rõ rệt trong hoạt động xây dựng trên toàn quốc, đặc biệt là trong lĩnh vực nhà ở. So với tháng trước, cả số liệu tổng quan và số liệu chính đều yếu hơn mong đợi, không chỉ giảm mạnh hơn dự đoán cho tháng 4 mà còn được điều chỉnh mạnh hơn với số liệu tháng 3. Điều này cho thấy sự yếu kém đang tồn tại thay vì chỉ là một sự thay đổi nhất thời. British Columbia dẫn đầu sự suy giảm về tổng giá trị giấy phép với một sự giảm đáng kể 1,2 tỷ đô la, đóng góp đáng kể vào sự giảm sút của cả nước. Sự sụt giảm này chủ yếu được thúc đẩy bởi lĩnh vực nhà ở đa gia đình, nơi mà sự giảm sút của Vancouver một mình đã chiếm tới 1 tỷ đô la. Ngược lại với sự suy giảm mạnh mẽ đó, Ontario cho thấy một số khả năng phục hồi, ghi nhận sự tăng nhẹ gần 300 triệu đô la, nhưng điều này không đủ để bù đắp cho những khoản lỗ ở nơi khác. Trên cơ sở đã điều chỉnh theo giá cả, bức tranh trở nên rõ hơn, với sự co lại hàng tháng là 6,6% và mức giảm mạnh hơn 16,4% theo năm. Những con số đó loại bỏ lạm phát, cung cấp cái nhìn rõ hơn về sự suy giảm thực tế. Khi bạn thấy những mức giảm hai con số hàng năm như vậy, đặc biệt là khi không có xu hướng ổn định từ tháng này sang tháng khác, điều đó thường chỉ ra sự thận trọng trong nhu cầu và tâm lý cơ bản. Sự sụt giảm trong giấy phép đa gia đình – cả về giá trị đồng đô la và số đơn vị được phê duyệt – nhấn mạnh sự do dự từ các nhà phát triển. Khi ít dự án đến được giai đoạn phê duyệt hơn, thường không phải do sự sụt giảm đột ngột về sự quan tâm, mà chủ yếu là do những hạn chế về tài chính, lo ngại thiếu hụt lao động và sự không chắc chắn trong nhu cầu cơ bản. Có 25.600 đơn vị nhà ở được phê duyệt trong tháng, giảm 6,5% so với tháng 3, với gần 84% trong số đó là nhà đa gia đình. Tỷ lệ đó cho thấy nơi mà các nhà phát triển ban đầu đã định hướng – tới những công trình nhà ở có mật độ cao hơn – chỉ để xu hướng đó giờ đây đã giảm lại. Sự giảm sút của Alberta trong phân khúc nhà đơn lẻ theo những chủ đề tương tự, mặc dù với quy mô nhỏ hơn. Sự bù đắp từ mức tăng nhẹ của Quebec cho thấy đây không phải là một tình hình chung trên toàn các tỉnh, mà đang di chuyển theo hướng đó. Vậy chúng ta có thể rút ra bài học gì từ điều này? Dữ liệu nhấn mạnh một môi trường mà trong đó việc lập kế hoạch xây dựng đã trở nên thận trọng. Sự không phù hợp giữa kỳ vọng và thực tế cho thấy rằng có lẽ các bên liên quan đã nghĩ rằng phần tồi tệ nhất của sự mềm yếu đã qua. Điều đó giờ đây đang bị đặt dấu hỏi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trump đã thông báo trên Truth Social rằng một thỏa thuận với Trung Quốc đã hoàn tất, đang chờ phê duyệt cuối cùng từ ông và Chủ tịch Tập Cận Bình. Thỏa thuận bao gồm việc Trung Quốc cung cấp nam châm đầy đủ và các nguyên tố đất hiếm cần thiết, trong khi Mỹ sẽ cho phép thêm nhiều sinh viên Trung Quốc vào các trường cao đẳng và đại học của mình. Thỏa thuận cũng quy định rằng Mỹ sẽ áp đặt mức thuế 55% trong khi Trung Quốc chỉ nhận 10%. Tuyên bố của Trump không thiếu các chi tiết cụ thể về các khía cạnh khác của thỏa thuận, khiến một số điều khoản trở nên mơ hồ.

Phản ứng của Thị trường

Các thị trường tài chính đang trải qua một chút biến động sau thông báo, với trạng thái tổng thể ổn định so với các mức trước thông báo. Phản ứng nhẹ nhàng của thị trường có thể bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn xoay quanh các chi tiết, đặc biệt là khi Mỹ gần đây đã giảm mức thuế của mình xuống 30%. Thông tin chi tiết có thể sẽ xuất hiện từ các quan chức Trung Quốc hoặc các nguồn khác khi tình hình tiếp tục phát triển. Thông báo, được đưa ra qua một bài đăng trên mạng xã hội, đã vạch ra một khuôn khổ sẽ, trên lý thuyết, thay đổi dòng chảy của các vật liệu và sinh viên giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Điều đặc biệt đáng chú ý là sự mất cân bằng trong cấu trúc thuế quan được đề xuất—Washington thiết lập mức thuế lên tới 55%, trong khi Bắc Kinh chỉ đáp lại ở mức 10%. Khoảng cách 45 điểm này là lớn theo bất kỳ tiêu chuẩn nào, đặc biệt là khi chỉ một thời gian ngắn trước đây, Mỹ đã giảm mức thuế của mình xuống 30%. Sự đảo ngược này không chỉ tái giới thiệu những khó khăn cho các nhà nhập khẩu mà còn tạo ra sự không chắc chắn cho những ai đo lường sự tiếp xúc với thương mại Mỹ-Trung. Thị trường ban đầu dao động nhưng đã ổn định trong một khoảng phản ánh sự thận trọng hơn là sự tự tin. Không có thiên hướng hướng rõ ràng, điều này cho thấy nhiều người vẫn đang phân tích ý nghĩa của các con số và chờ đợi các điều khoản rõ ràng hơn từ các cơ quan Trung Quốc trước khi điều chỉnh vị thế. Khi các tiêu đề chứa đựng nhiều ngoại giao hơn là chi tiết lập pháp, chúng ta thường thấy tính thanh khoản thắt chặt trong các hợp đồng tương lai—đặc biệt là trong cổ phiếu và hàng hóa công nghiệp. Điều đó dường như đang xảy ra ở đây.

Cân nhắc Chiến lược Đầu tư

Chúng tôi xem những điều kiện này là đất màu mỡ cho các cơ hội trong các chiến lược gamma do sự biến động giá dự kiến xung quanh một thị trường ngày càng nhạy cảm với chính sách. Có ít sự rõ ràng trong ngắn hạn, có nghĩa là độ biến động ngụ ý vẫn chung chung phẳng hoặc bị định giá thấp, điều này thu hút đối với việc tiếp xúc dài với biến động nếu được kết hợp với rủi ro kỷ luật. Dựa vào bản chất của loại thỏa thuận này—được xây dựng xung quanh cả dòng chảy thương mại và trao đổi giáo dục—impact từ các tài sản chéo không nên bị đánh giá thấp. Có một liên kết trực tiếp giữa việc nhập khẩu đất hiếm và các tên trong lĩnh vực điện tử và xe điện. Khối lượng quyền chọn xung quanh các nhà cung cấp công nghệ bán dẫn và công nghệ pin đã tăng lên sau bài đăng, điều mà chúng tôi hiểu là việc định vị trước khi có xác nhận rõ ràng hơn. Chênh lệch thuế quan không chỉ quan trọng đối với hàng hóa mà còn đối với các công ty đa quốc gia có sự tiếp xúc với chuỗi cung ứng Đông Á. Chuẩn bị cho các điều chỉnh tiềm năng đối với chi phí đầu vào là cấp bách. Đề phòng thông qua các sản phẩm vĩ mô với delta chặt chẽ—những cái phản ứng nhạy cảm với các nhận xét về thương mại—có thể đáng tin cậy hơn là định vị thô trong các chỉ số. Trong bối cảnh chênh lệch giá mua và giá bán thắt chặt và các giả định rủi ro đuôi đang chuyển động, chúng tôi đã từ từ giảm bớt sự tiếp xúc theo hướng và xoay vào các chiến lược nghiêng về tính lồi. Không có lợi ích gì trong việc dự đoán dòng tin tức trong ngày, nhưng các công cụ phái sinh cho phép chúng tôi thể hiện các kết quả dựa trên xác suất với vốn rủi ro hạn chế. Điều này trở nên hợp lý hơn khi các delta trung lập khó đọc hơn do các diễn giải biến động nhanh chóng. Trong bối cảnh nhiều luồng chéo và sự không chắc chắn chính sách, việc giữ cho mình linh hoạt là hợp lý. Các tín hiệu tùy ý—đặc biệt từ Bắc Kinh để đáp ứng các điều khoản thuế—có thể sẽ định hình lưu lượng ngắn hạn. Trên hết, hãy để sự di chuyển thực tế xác nhận niềm tin trước khi tái định vị một cách đáng kể. Tính nhất quán quan trọng hơn tốc độ trong việc phản ứng với các thỏa thuận không rõ ràng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đơn xin thế chấp tại Mỹ trong tuần kết thúc vào ngày 6 tháng 6 năm 2025 đã tăng 12,5%, sau sự suy giảm trước đó là 3,9%. Sự tăng trưởng gần đây này đánh dấu một sự phục hồi mạnh mẽ, với cả hoạt động mua và tái cấp vốn đều ghi nhận sự tăng trưởng. Chỉ số thị trường đã tăng lên 254,6 từ 226,4, trong khi chỉ số mua tăng vọt lên 170,9 từ 155,0. Chỉ số tái cấp vốn tăng lên 707,4 từ 611,8 trong tuần trước. Mặc dù số đơn xin tăng, nhưng tỷ lệ trung bình cho một khoản thế chấp 30 năm ở Mỹ đã tăng nhẹ, vẫn gần mức 7% với tỷ lệ là 6,93%, so với 6,92% trước đó.

Sự Tăng Trưởng Đơn Xin Thế Chấp

Sự gia tăng đơn xin thế chấp ở Mỹ, đảo ngược sự suy giảm được ghi nhận chỉ một tuần trước đó, không chỉ phản ánh nhu cầu bị dồn nén mà còn cho thấy sự nhạy cảm tương đối thấp hơn với chi phí vay nợ cao hơn so với những gì người ta thường mong đợi trong các giai đoạn điều kiện tài chính thắt chặt. Sự tăng trưởng 12,5% tuần này so với tuần trước trong hoạt động tổng thể là tương đối mạnh mẽ và nằm ngoài xu hướng gần đây, cho thấy hơn cả những ảnh hưởng theo lịch trình hoặc tiếng ồn theo mùa. Từ góc độ của chúng tôi, bản chất rộng rãi của những khoản tăng này – bao gồm cả ý định mua và các bước tái cấp vốn – cung cấp một gợi ý rõ ràng rằng các hộ gia đình và nhà đầu tư có thể đang điều chỉnh lại vị thế của họ trước những tác động chính sách hoặc thay đổi trong xu hướng lãi suất được kỳ vọng. Cũng đáng lưu ý rằng tái cấp vốn đã chứng tỏ tính linh hoạt bất ngờ, tăng lên gần 100 điểm chỉ số. Điều đó cho thấy một số người vay đang khóa lại những gì họ nhận thấy là các điều kiện “tốt nhất có thể”, ngay cả khi tỷ lệ trung bình 30 năm có sự gia tăng nhẹ lên 6,93%. Dữ liệu của Fleming chỉ ra một sự thay đổi về hành vi: những người đã trì hoãn việc tái cấu trúc nợ hoặc mua nhà, có thể đã giả định rằng lãi suất sẽ giảm, đang trở lại phản ứng với nhận thức rằng chi phí vay đang ổn định gần mức hiện tại. Quan trọng là, sự dịch chuyển này không chỉ đơn thuần là đầu cơ – nó được xây dựng trên những dòng tiền thực tế và điều chỉnh kỳ vọng.

Chiến Lược Giao Dịch Và Bàn Đầu Tư

Đối với các bàn giao dịch của chúng tôi, thông tin không chỉ mang tính định hướng; nó mang tính cấu trúc. Cơn bão hoạt động ngắn hạn này nổi bật một băng thông mà người tiêu dùng có thể chịu đựng lãi suất cao liên tục nếu các tín hiệu vĩ mô, kỳ vọng lạm phát hoặc điều kiện thanh khoản cung cấp đủ sự đảm bảo về sự ổn định trong tương lai. Điều này củng cố quan niệm rằng các biện pháp bảo hiểm lạm phát với lãi suất cố định ở các kỳ hạn dài vẫn đang được xem xét tích cực mặc dù lãi suất đang ở mức cao. Các hợp đồng phái sinh được định giá dựa trên chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp hoặc các thành phần liên quan đến bất động sản bây giờ sẽ cần phải hiệu chỉnh, đặc biệt là đối với các công cụ có kỳ hạn ngắn. Bất kỳ chiến lược nào liên quan đến phòng ngừa độ cong cũng nên điều chỉnh trọng số, tính đến sự chấp nhận mới này trong phân khúc vay tiêu dùng. Hành vi tái cấp vốn đặc biệt tạo ra các hồ sơ rủi ro trả trước biến đổi, có thể dẫn đến mô hình hóa thời gian trung bình. Hơn nữa, sự dịch chuyển chỉ số của Patel thúc đẩy các chiến lược cán cân suy nghĩ xem liệu sự biến động ngắn hạn trong các sản phẩm lợi suất có biện minh cho việc định giá hiện tại hay có đủ rủi ro để định giá lại hay không. Dữ liệu của một tuần không thể quyết định sự thay đổi đáng kể nào, nhưng tốc độ và cấu trúc của sự gia tăng chắc chắn làm sắc nét cái nhìn đối với việc lập bản đồ tiếp xúc cho các công cụ phụ thuộc vào chu kỳ thông qua việc áp dụng thế chấp. Tổng thể, các bàn phái sinh nên làm sâu sắc thêm phân tích kịch bản để bao gồm sự giảm lãi suất chậm hơn kỳ vọng trong khi kết hợp các băng thông cho sự quan tâm của người vay kéo dài mặc dù lợi suất đang giữ yếu. Dữ liệu cung cấp một khía cạnh chính xác về hành vi của người tiêu dùng hơn là một sự thay đổi tiêu đề—và đối với những người trong chúng tôi làm quản lý rủi ro tiếp xúc, đó thường là nơi mà sự đối xứng giá cả bị phá vỡ nhất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.