Tỷ lệ EUR/USD đã tăng khi Đồng Đô la Mỹ suy yếu sau khi Moody’s hạ cấp xếp hạng tín dụng của Mỹ. Việc Moody’s hạ cấp đã làm giảm xếp hạng tín dụng của Mỹ một bậc do mức nợ gia tăng mạnh mẽ và những lo ngại về thanh toán lãi suất, dự đoán nợ liên bang sẽ đạt 134% GDP vào năm 2035, từ 98% vào năm 2023. Các động lực thị trường cũng bị ảnh hưởng bởi những phát triển trong thương mại toàn cầu. Mỹ và Trung Quốc đã đạt được thỏa thuận sơ bộ để giảm thuế quan, với việc Mỹ giảm thuế suất đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc xuống 30% và Trung Quốc cắt giảm thuế quan đối với hàng hóa của Mỹ xuống 10%, giúp giảm căng thẳng thương mại.

Tác động đến lãi suất Khu vực đồng Euro

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu đang ảnh hưởng đến Đồng Euro. Các nhà giao dịch dự đoán rằng ECB sẽ hạ lãi suất để quản lý lạm phát ở khu vực đồng Euro phù hợp với mục tiêu 2% của mình trong bối cảnh triển vọng kinh tế không chắc chắn. Đồng Euro, theo bản đồ nhiệt, cho thấy sức mạnh so với Đồng Đô la Mỹ nhưng khác nhau so với các loại tiền tệ lớn khác. Đồng Euro đã tăng 0,28% so với Đồng Đô la Mỹ và có hiệu suất hỗn hợp so với Bảng Anh, Yên Nhật và các loại tiền khác, cho thấy phản ứng khác nhau của thị trường tiền tệ. Bài viết này làm nổi bật sự thay đổi trong cặp EUR/USD sau khi có sự thay đổi đáng kể về uy tín tài chính trong nước Mỹ. Quyết định hạ cấp xếp hạng tín dụng của Moody’s đã đổ bóng lớn lên Đồng Đô la, gây ra một sự suy giảm đáng kể. Quyết định này phản ánh những lo ngại gia tăng về nợ liên bang đang mở rộng nhanh chóng, dự kiến sẽ tăng lên 134% GDP trong vòng chỉ hơn một thập kỷ, và gánh nặng lãi suất nặng nề trên số nợ đó. Những con số này khiến cho việc tranh luận về triển vọng lâu dài vững chắc cho Đồng Đô la ngày càng khó khăn, và phản ứng đã rõ ràng trong giá trị ngoại hối. Từ quan điểm của chúng tôi, hành động đó đã gửi đi một tín hiệu có ý nghĩa. Không chỉ là về xếp hạng mà còn về những gì nó hàm ý: sự tự tin giảm dần vào quản lý tài chính và các nghĩa vụ nợ gia tăng. Khi các cơ quan xếp hạng phát biểu với mức độ rõ ràng như vậy, các thị trường có xu hướng phản ứng không chỉ đối với tiêu đề mà còn với thông điệp ẩn chứa. Điều này có thể làm tăng độ nhạy cảm về lợi suất đối với các tài sản có đồng Đô la, đặc biệt nếu các nhà đầu tư trái phiếu bắt đầu định giá các khoản phí rủi ro chặt chẽ hơn.

Thương mại toàn cầu và hệ quả đối với tiền tệ

Trong khi đó, chúng tôi đã nhận thấy nhiệt độ của thương mại toàn cầu giảm nhẹ, với việc Mỹ và Trung Quốc đồng ý điều chỉnh mức thuế quan. Việc thực hiện giảm thuế nhập khẩu, từ 30% từ phía Mỹ và 10% từ phía Trung Quốc, đã làm dịu bớt một phần lo lắng được tích lũy trong các giao dịch xuyên biên giới trong những năm gần đây. Mặc dù vẫn còn xa việc tháo dỡ tất cả các rào cản thương mại, thỏa thuận sơ bộ này cho phép các doanh nghiệp ở cả hai bên có thêm không gian để hoạt động. Nó cũng có khả năng làm giảm áp lực lên chi phí toàn cầu trong các lĩnh vực then chốt. Điều này tự nó thay đổi kỳ vọng. Chúng tôi có thể mong đợi điều này sẽ góp phần, ít nhất là một phần nào đó, vào bức tranh lạm phát ổn định hơn trên toàn thế giới — mặc dù thời gian kéo dài điều đó sẽ phụ thuộc vào các động thái chính sách hạ nguồn và sức mạnh nhu cầu. Riêng biệt, các thị trường đang theo dõi sát sao những gì tiếp theo từ các nhà hoạch định chính sách ở Frankfurt. Với lạm phát ở khu vực đồng Euro có dấu hiệu giảm bớt, ECB được coi là có khả năng hành động trong thời gian tới. Hành động được kỳ vọng? Một đợt cắt giảm lãi suất để làm dịu tác động tiêu cực lên tăng trưởng trong khi vẫn giữ lạm phát trong tầm kiểm soát của mức hướng dẫn 2%. Các chỉ số chính về lạm phát chưa sụp đổ, nhưng dữ liệu gần đây cho thấy đã có đủ sự nới lỏng để ECB biện minh cho một con đường ôn hòa. Điều đó đã củng cố niềm tin vào Đồng Euro trong thời gian này, mặc dù phản ứng giá trị tương đối bên ngoài cặp Đô la đã pha trộn. Bản đồ nhiệt tiền tệ cho thấy Đồng Euro đã tăng 0,28% so với Đồng Đô la Mỹ trong các phiên giao dịch gần đây — một phản ánh khiêm tốn nhưng đáng chú ý về sự thay đổi trong tâm lý. Tuy nhiên, sức mạnh đó không được chuyển dịch đồng đều qua các cặp tiền tệ phát triển khác. Bảng Anh và Yên, đặc biệt, đang thể hiện một bức tranh phức tạp hơn. Trong các cặp này, các nhà tham gia thị trường có thể đang cân nhắc nhiều hơn đến các yếu tố nội địa hoặc điều chỉnh theo những nhận thức thay đổi về các động thái chính sách tương đối của ngân hàng trung ương. Tất cả điều này nhấn mạnh một điểm đối với những người có vị thế liên quan đến biến động ngắn hạn và trung hạn: chúng ta đang bước vào một giai đoạn mà kỳ vọng về thu nhập cố định, uy tín chính sách tài chính của chính phủ và các điều chỉnh thương mại toàn cầu sẽ trở nên quan trọng hơn. Không phải mọi động thái đều sẽ mạnh mẽ, nhưng tín hiệu xu hướng đang nổi lên thường xuyên hơn. Việc định giá lại giữa các lớp tài sản hiện nay có thể xảy ra từ những thay đổi dữ liệu nhỏ hơn so với trước đây. Sự nghiêng của biến động có thể chưa yêu cầu hành động ngay lập tức, nhưng chúng cần được theo dõi chặt chẽ. Chúng tôi cho rằng các cược có hướng đi giờ đây nên tính đến sự nhạy cảm ngày càng tăng đối với các chỉ số tài chính — đặc biệt vì tỷ lệ nợ công có khả năng sẽ ở tâm điểm chú ý. Sự chính xác là cần thiết khi định vị xung quanh các quyết định lãi suất, đặc biệt là việc các thị trường ngắn hạn hiệnnay diễn ra mạnh mẽ về tông chính sách.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thủ tướng Nhật Bản Ishiba đã bày tỏ sự phản đối mạnh mẽ đối với các mức thuế của Mỹ đối với ô tô Nhật Bản trong một phiên họp của quốc hội. Quan điểm này làm nổi bật những thách thức trong việc xây dựng thỏa thuận thương mại giữa Nhật Bản và Mỹ, với sự phản đối của Ishiba là một trở ngại lớn. Nhật Bản cũng đang điều hướng cảnh quan chính trị của chính mình, khi quốc gia này chuẩn bị cho cuộc bầu cử thượng viện vào tháng Bảy. Ishiba đã nhấn mạnh sự cần thiết của một thỏa thuận có lợi cho cả hai bên với Mỹ, ưu tiên vai trò của các khoản đầu tư.

Trạng thái hiện tại của các thỏa thuận thương mại

Hiện tại, một thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Nhật Bản dường như không có triển vọng sắp tới. Sự phản đối của Ishiba gửi đi một tín hiệu rõ ràng: Tokyo không có nhiều sự mong muốn đối với các điều khoản thương mại được định hình quanh các biện pháp trừng phạt. Những nhận xét sắc bén của ông trong cuộc thảo luận tại quốc hội gợi ý về ý định giữ vững lập trường, đặc biệt là trong việc bảo vệ ngành công nghiệp ô tô của Nhật Bản, vẫn là trụ cột trung tâm của nền kinh tế quốc gia. Theo quan điểm này, khả năng đạt được giải pháp nhanh chóng hoặc ký kết một thỏa thuận thương mại mới giữa hai quốc gia có vẻ rất mong manh. Việc nhấn mạnh tính công bằng và sự chú trọng đến đầu tư Nhật Bản ở nước ngoài phản ánh sự do dự rộng rãi hơn—Tokyo dường như không sẵn sàng chấp nhận sự căng thẳng thương mại gia tăng, đặc biệt là trước cuộc bầu cử quốc gia. Độ nhạy cảm chính trị rất cao, và bất kỳ gợi ý nào về việc nhượng bộ dưới áp lực nước ngoài thường không thu hút được sự đồng tình của cử tri trong nước.

Các cơ chế tín hiệu và chiến lược kinh tế

Chúng tôi hiểu sự căng thẳng không chỉ là sự bế tắc ngoại giao mà là một cơ chế tín hiệu rõ ràng cần được đọc một cách cẩn thận. Ishiba không đang phô trương. Có mối lo ngại rằng các mức thuế của Mỹ có thể làm suy giảm hàng thập kỷ nỗ lực của các nhà sản xuất Nhật Bản trong việc hội nhập toàn cầu và bảo vệ lợi nhuận. Tuyên bố về việc đảm bảo lợi ích chung không chỉ là một tuyên bố truyền miệng—nó phù hợp với chiến lược kinh tế sâu sắc. Trạng thái trì trệ của các cuộc đàm phán làm thu hẹp khả năng hợp tác tiếp theo trong thời gian tới. Việc nhấn mạnh vào đầu tư trực tiếp nước ngoài cho thấy sự ưu tiên cho các mối quan hệ dài hạn, dựa trên tài sản hơn là các biện pháp ngắn hạn, gây chú ý như giảm thuế. Điều này làm nổi bật một sự khác biệt cơ bản giữa những gì Washington có thể đang yêu cầu và những gì Tokyo sẵn sàng nhượng bộ. Sự bất đồng này giới thiệu một lớp không chắc chắn cho sự ổn định giá cả khu vực, đặc biệt là trong các chuỗi sản xuất nhiều nguyên liệu. Những gì chúng ta còn lại không phải là một khoảng trống, mà là một cái bẫy sự mơ hồ kết hợp với ngôn ngữ bảo hộ gia tăng. Đối với những người theo dõi sát sao, điều này làm cho các xu hướng trong dòng vốn xuyên biên giới và dự báo thu nhập trong các lĩnh vực xuất khẩu trở nên ngày càng có ý nghĩa. Chiến lược, do đó, cần phải chuyển hướng. Chúng ta nên xem xét những biến động về giá không phải là những dao động ngẫu nhiên, mà là những biểu hiện liên kết của sự bất ổn địa chính trị. Càng có nhiều tiếng ồn từ Capitol Hill về chủ đề này, thì càng có thể mong đợi sự khác biệt trong giá các tùy chọn ngắn hạn trên các cổ phiếu liên quan đến công nghiệp và vận tải. Dựa vào lịch trình chính trị và tâm trạng công chúng ở Nhật Bản, khả năng di chuyển có vẻ hạn chế trong những tuần tới. Tùy thuộc vào tông giọng từ Washington, đồng yen có thể bắt đầu phản ánh vị thế phòng ngừa, đặc biệt khi các người tham gia điều chỉnh các biện pháp phòng ngừa liên quan đến hàng tiêu dùng và hàng hóa sản xuất. Mong chờ có sự thay đổi đi kèm trong biến động ngụ ý trên các cổ phiếu liên quan đến ô tô sẽ tăng lên một cách không đồng đều. Điều này không có nghĩa là tái định giá hàng loạt, mà là sự bất ổn trong xu hướng, đặc biệt trong các chuỗi không có giá trị tiền mặt. Giữ vững vị thế định hướng có thể không mang lại lợi nhuận; thay vào đó, chúng ta nên xem xét các bước đi chia nhỏ hoặc các chiến lược điều chỉnh nhẹ cho các thông báo chính sách dự kiến. Bất kỳ tiếng ồn nào cũng không chỉ là ngôn từ—nó đang thể hiện trong việc định giá rủi ro. Chúng ta theo dõi, chúng ta đọc giữa các dòng, và chúng ta phát triển các vị thế của mình cho phù hợp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thủ tướng Nhật Bản Shigeru Ishiba bày tỏ sự miễn cưỡng đối với việc chấp nhận thuế quan của Mỹ, đặc biệt là đối với ô tô, trong bài phát biểu tại quốc hội. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tìm kiếm các thỏa thuận thương mại có lợi cho cả hai bên với Hoa Kỳ. Ông đề cập đến tình hình tài chính của Nhật Bản, cho rằng nó tồi tệ hơn cả Hy Lạp, và phản đối việc tài trợ cho việc cắt giảm thuế bằng trái phiếu Chính phủ Nhật Bản. Mặc dù các bình luận của Ishiba, tác động đến đồng yen Nhật Bản và cặp USD/JPY rất hạn chế, cặp này vẫn giữ mức giá hơi trên 145.00, giảm hơn 0.40% trong ngày.

Hiểu về Thuế Quan

Thuế quan là thuế hải quan đối với các mặt hàng nhập khẩu cụ thể nhằm tạo lợi thế giá cho các nhà sản xuất nội địa so với hàng hóa nhập khẩu. Khác với thuế, mà được thanh toán tại thời điểm mua, thuế quan được trả trước tại cảng và do các nhà nhập khẩu chịu. Có những quan điểm kinh tế khác nhau về thuế quan, với một số người coi đó là biện pháp bảo hộ và những người khác cho rằng chúng có thể gây hại, làm tăng giá và dẫn đến chiến tranh thương mại. Cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump dự định sử dụng thuế quan để hỗ trợ nền kinh tế Mỹ, nhắm vào các quốc gia như Mexico, Trung Quốc và Canada, và có kế hoạch sử dụng doanh thu từ thuế quan để giảm thuế thu nhập cá nhân. Các bình luận của Ishiba phác thảo một bức tranh đáng lo ngại. Mặc dù sự phản đối mạnh mẽ của ông đối với thuế quan của Mỹ có thể nghe có vẻ mang tính chính trị, nhưng nó bắt nguồn từ sự lo ngại về kinh tế. Bằng cách nhấn mạnh tình trạng tài chính công của Nhật Bản — thậm chí còn cho rằng tồi tệ hơn cả Hy Lạp — ông đã tín hiệu một quan điểm rất thận trọng về các biện pháp tài khóa có thể làm tăng thêm gánh nặng nợ công của Nhật Bản. Sự do dự trong việc lấp đầy các khoảng trống doanh thu thông qua phát hành thêm trái phiếu Chính phủ Nhật Bản nói lên một mối quan tâm rộng hơn: dịch vụ nợ không bền vững và lãi suất tăng lên nếu lòng tin bị xói mòn. Đối với thị trường tiền tệ, phản ứng hạn chế của đồng yen có thể có vẻ hơi nghịch lý. Những tuyên bố như vậy, đặc biệt là khi trái ngược với các chính sách tiền tệ ôn hòa hoặc chi tiêu tài khóa siêu thuận lợi, thường có thể hỗ trợ một đồng tiền thông qua các câu chuyện an toàn. Tuy nhiên, điều đó đã không xảy ra ở đây. Thay vào đó, đồng yen Nhật Bản vẫn tương đối yếu, trong khi USD/JPY lần lượt chỉ trên 145.00, vẫn giảm hơn một nửa phần trăm trong ngày. Thị trường có thể đã phân loại quan điểm của Ishiba là gắn liền với chính trị hơn là chỉ ra sự thay đổi chính sách sắp xảy ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập một mức trung bình hàng ngày cho đồng nhân dân tệ so với một rổ tiền tệ, chủ yếu là đồng đô la Mỹ. Quy trình này xem xét các yếu tố như cung và cầu của thị trường, các chỉ số kinh tế và sự thay đổi trên thị trường tiền tệ quốc tế. Đồng nhân dân tệ có thể dao động trong một băng giao dịch +/- 2% so với mức trung bình trong ngày. Phạm vi này có thể được điều chỉnh dựa trên điều kiện kinh tế và mục tiêu chính sách.

Các biện pháp ổn định của PBOC

Nếu đồng nhân dân tệ gần đạt đến giới hạn của băng hoặc thể hiện sự biến động cao, PBOC có thể can thiệp bằng cách mua hoặc bán đồng nhân dân tệ để ổn định giá trị của nó. Quy trình này giúp duy trì một sự điều chỉnh có kiểm soát cho giá trị của đồng tiền. Điều mà đoạn văn này làm rõ trước hết là phương pháp mà Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập và quản lý giá trị của đồng nhân dân tệ. Mỗi ngày giao dịch bắt đầu với việc PBOC tuyên bố một điểm tham chiếu trung tâm, hay “mức trung bình”, dựa trên một số yếu tố đầu vào – áp lực giá trong nước, sự thay đổi trên thị trường toàn cầu và cách mà các đồng tiền khác như đồng đô la Mỹ đang hoạt động. Từ đó, đồng nhân dân tệ được phép di chuyển tự do trong một băng hẹp — tăng hoặc giảm hai phần trăm từ điểm tham chiếu này. Mặc dù phạm vi này hẹp, nó cung cấp một không gian nhỏ cho hành vi thị trường tự chủ trong suốt ngày giao dịch. Trong những thời điểm khi đồng nhân dân tệ bắt đầu gây áp lực lên giới hạn cao hoặc thấp của hành lang giao dịch đã định này — hoặc tăng cường nhanh chóng hoặc giảm xuống một cách không thoải mái — ngân hàng trung ương có thể can thiệp. Bước đó liên quan đến các hoạt động thị trường trực tiếp như mua hoặc bán đồng tiền của chính mình. Các hành động như vậy thường nhằm tránh những biến động bất thường và khôi phục một số sự đối xứng cho hành vi giao dịch. Loại can thiệp này nhằm ngăn chặn các nhà đầu cơ hoặc những biến động kinh tế đột ngột đẩy đồng nhân dân tệ quá xa theo một hướng nào đó, điều có thể làm mất ổn định thị trường hoặc ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của hàng xuất khẩu Trung Quốc. Điều này ám chỉ trong bối cảnh hiện tại là các cơ quan quản lý theo dõi chặt chẽ sự di chuyển của đồng nhân dân tệ và phản ứng theo thời gian thực khi họ phát hiện ra các mẫu không mong muốn đang phát triển. Nó không phải là kiểm soát cứng nhắc mà là hạn chế biến động — đảm bảo rằng sự thay đổi xảy ra theo cách dần dần, có quản lý.

Ý nghĩa và Chiến lược

Với điều đó, nếu việc thiết lập mức trung bình bắt đầu nghiêng về một hướng liên tục — chẳng hạn, thể hiện sự tăng giá ổn định — điều đó có thể chỉ ra tín hiệu cơ bản về sự tự tin của các nhà hoạch định chính sách đối với tăng trưởng trong nước hoặc ý định của họ để khuyến khích tiêu dùng mạnh mẽ hơn trong nước. Mặt khác, những động thái giảm giá liên tục có thể gợi ý nỗ lực hỗ trợ xuất khẩu hoặc cân bằng lại nhu cầu quốc tế thấp hơn. Không có sự chuyển dịch nào là ngẫu nhiên. Mỗi chuyển dịch theo sau những tuần phát hành nợ, áp lực giá hàng hóa, hoặc những con số yếu trong thương mại. Theo quan điểm của chúng tôi, điều này ảnh hưởng đến quyết định ngắn hạn trong các thị trường phái sinh. Gần các giới hạn cao hoặc thấp của băng đó, có thể có áp lực để đánh giá lại các chiến thuật hedging. Ví dụ, nếu biến động tăng lên gần giới hạn trên của băng – và can thiệp trở nên có khả năng – các nhà giao dịch có thể chuẩn bị cho một sự đảo chiều hoặc ít nhất giảm bớt các cược định hướng mà dự đoán một chuyển động liên tục vượt qua băng. Chúng tôi cũng đã quan sát thấy rằng các giai đoạn hoạt động xác định gia tăng thường thấy sự chuyển dịch tương ứng trong các điểm kỳ hạn ngoại hối trên thị trường trong nước, đặc biệt là trong các sắp xếp kỳ hạn quanh cửa sổ giữa tháng, điều này cho thấy rằng giá cả không đơn thuần phản ứng với sự chuyển động thị trường mà còn với các tín hiệu trong các giao dịch hoán đổi và lãi suất ngắn hạn. Chú ý đến mối quan hệ đó có thể cung cấp những dấu hiệu sớm về những gì các quan chức có thể đang định giá vào việc thiết lập mức trung bình trong những ngày tới. Từ góc độ đó, việc điều chỉnh các ngưỡng rủi ro và nhạy cảm hơn với thời gian trong các chiến lược cuộn vị thế có thể giúp giảm thiểu rủi ro liên quan đến những chuyển động bất ngờ của mức trung bình. Linh hoạt, tóm lại, nằm ở việc đọc hướng dẫn tương lai vào các mức xác định tập trung này, không coi chúng là các giá trị tham chiếu tĩnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

S&P 500 đã mở cửa vào thứ Sáu trong một tâm thế thận trọng, tránh rủi ro và duy trì trạng thái này trong suốt cả ngày, bị ảnh hưởng bởi tin tức hạ xếp hạng từ Moody’s. Sự phát triển này đặt ra câu hỏi về các tác động tiềm tàng lên các biện pháp cắt giảm thuế và các chính sách kinh tế khác giữa những bế tắc tại Quốc hội. Cổ phiếu đã có sự dịch chuyển nhanh chóng do tin tức giảm thuế quan. Thỏa thuận giai đoạn một với Trung Quốc đã thúc đẩy thêm thị trường, như đã thấy khi chỉ số vượt qua mức trung bình 200 ngày. Tuy nhiên, tin tức gần đây từ Moody’s tạo cơ hội cho sự điều chỉnh trên thị trường.

Các yếu tố vĩ mô

Tập trung vào các yếu tố vĩ mô, các phát triển gần đây đã mang lại lợi ích cho một số lĩnh vực, bao gồm phần mềm và tài chính. Ngoài ra, vẫn còn phải xem xét cách mà vàng, bạc và Bitcoin có thể hoạt động nếu có sự thay đổi kinh tế khác xảy ra. Các bài viết gần đây dựa trên dữ liệu nhấn mạnh tác động của Chỉ số Giá T Producer, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, doanh số bán lẻ và sản xuất đến hiệu suất cổ phiếu. Đô la vẫn bị ảnh hưởng bởi các tin tức tài chính, như được phản ánh trong khoảng giao dịch hiện tại. Phân tích phản ánh dữ liệu mới nhất; tuy nhiên, chúng có thể thay đổi và không đảm bảo được độ chính xác. Nội dung phục vụ mục đích giáo dục và mang theo sự cảnh báo về các khoản đầu tư có rủi ro cao. Người đọc được khuyên nên ra quyết định độc lập và thừa nhận những rủi ro vốn có trong các khoản đầu tư trên thị trường tài chính. Thị trường đã di chuyển thận trọng sau động thái xếp hạng từ Moody’s. Sự đánh giá lại này khiến các trader phải xem xét lại sự lạc quan gần đây, chủ yếu được hình thành bởi ý tưởng về các ưu đãi thuế và nới lỏng tài chính, hiện đang đối diện với những nghi ngờ mới khi những bất đồng lập pháp tiếp diễn ở Washington. Các tài sản rủi ro ban đầu tìm thấy hỗ trợ trong các tín hiệu tiến triển về các biện pháp thương mại, đặc biệt là những biện pháp liên quan đến thuế quan, và điều này đã giúp các chỉ số vượt qua mức kháng cự kỹ thuật chỉ vài ngày trước. Nhưng việc hạ xếp hạng gần đây đã cung cấp một lời nhắc nhở kịp thời rằng động lực chính sách là dễ bị tổn thương. Bối cảnh vẫn còn linh hoạt. Các lĩnh vực phần mềm và tài chính đã thu hút một số sức mạnh tương đối gần đây, phần nào được hưởng lợi từ điều kiện vĩ mô. Sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất và định giá thanh khoản đã có lợi cho các lĩnh vực này. Dù vậy, bất kỳ sự yếu đi nào trong tư thế tài chính đều sẽ thay đổi các giả định đằng sau những động thái như vậy. Chúng tôi đang theo dõi xem liệu dữ liệu liên quan đến lạm phát có tiếp tục duy trì sự thiên lệch hiện tại hay không, hoặc có bắt đầu giảm bớt dưới những dữ liệu tiêu dùng hỗn hợp.

Các con đường lạm phát và tài sản

Chúng ta hiện đang ở trong tình huống mà các kim loại quý và tài sản phi tập trung có thể quay theo bất kỳ hướng nào, tùy thuộc vào cách mà các con đường lạm phát khác biệt so với các dự báo hiện tại. Điều này đặc biệt quan trọng khi các nhà thị trường cân nhắc khả năng của vàng và bạc giữ vai trò truyền thống của chúng trong việc phòng ngừa lòng tin vào chính sách. Bitcoin, thường di chuyển theo logic riêng, vẫn nhạy cảm với những lo ngại sâu rộng về sự ổn định của đồng fiat và sự dịch chuyển thanh khoản. Chúng tôi cũng đã thấy một sự tăng nhẹ trong các kim loại cơ bản giữa những dấu hiệu ổn định tăng trưởng trong các nền kinh tế chủ chốt ở châu Á. Sự chú ý sắc bén đã chuyển hướng đến các số liệu sắp tới từ các chỉ số kinh tế chính. Các con số thất nghiệp tuần gần đây đã đem lại hy vọng tạm thời nhưng không đủ để làm thay đổi tâm lý rộng rãi. Doanh số bán lẻ vẫn hỗn hợp, và kết quả trong lĩnh vực sản xuất đã không thể khơi dậy sự hào hứng. Chúng tôi cũng đang theo dõi Chỉ số Giá T Producer một cách cẩn thận do ảnh hưởng của nó đến các dự báo tiếp theo. Những đầu vào này đều ảnh hưởng đến cách mà biến động ngụ ý theo dõi, đặc biệt qua các sản phẩm phái sinh liên quan đến lãi suất và lĩnh vực cụ thể. Dòng chảy trong đồng đô la phản ánh một thị trường bị mắc kẹt giữa những lo ngại về lạm phát bền bỉ và những nghi ngờ về hành động lãi suất trong tương lai. Trái phiếu kho bạc đã trở nên nhạy cảm hơn, và chúng tôi đã thấy điều này ảnh hưởng đến định giá giữa các tài sản. Theo quan điểm của chúng tôi, bất kỳ sự thu hẹp nào trong khoảng giao dịch của đồng đô la nên được tiến hành bằng cách theo dõi các tín hiệu chính sách một cách chặt chẽ, đặc biệt là khi liên quan đến độ tin cậy của chính phủ. Điều này có tác động tiếp theo đến sự thèm muốn rủi ro trong cả cổ phiếu và hàng hóa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bitcoin đang trải qua một làn sóng tăng giá, hưởng lợi từ đồng đô la Mỹ suy yếu. Giá trị đã đạt mức cao nhất kể từ cuối tháng Giêng, vượt qua 106,400 USD. Các loại tiền tệ khác, bao gồm Euro, Yên Nhật, Đô la Úc, Đô la New Zealand, Đô la Canada và Bảng Anh, cũng đang tăng. Giá vàng cũng đang tăng lên.

Đánh Giá Tín Dụng Mỹ Của Moody’s

Moody’s đã hạ điểm tín dụng của Mỹ. Hành động này không ảnh hưởng đến chi phí phát hành trái phiếu kho bạc Mỹ. Các quốc gia như Qatar, Ả Rập Saudi và Các Tiểu vương quốc Ả Rập thống nhất được cho là không lo lắng về việc hạ điểm tín dụng. Bối cảnh tài chính toàn cầu đang phản ứng một cách đa dạng trước những diễn biến này. Những gì chúng ta thấy ở đây là một khoảnh khắc mà các biến động kinh tế vĩ mô rộng lớn đang tạo ra động lực mới cho tài sản kỹ thuật số, đặc biệt là Bitcoin. Việc tăng vượt mức cao nhất vào cuối tháng Giêng, vượt qua 106,400 USD, không phải là ngẫu nhiên—nó đang dựa vào sự suy yếu của đồng đô la Mỹ. Đó không chỉ là một sự trùng hợp; thường thì khi đô la suy yếu, nhu cầu về những lựa chọn với nguồn cung cố định sẽ tăng lên. Với giá vàng cũng đang leo lên, các nhà đầu tư có vẻ đang tìm kiếm sự an toàn hoặc giữ giá trị ở nơi khác, và điều đó phản ánh rõ ràng trong diễn biến giá. Quyết định gần đây của Moody’s về việc cắt giảm điểm tín dụng của Mỹ không tự động làm tăng chi phí phát hành nợ chính phủ, và lịch sử cho thấy những động thái này thường có nhiều tác động biểu tượng hơn là tác động kinh tế ngay lập tức. Tuy nhiên, điều này có thể thay đổi cảm giác của các nhà đầu tư trên toàn cầu. Đó là nơi mà sự thay đổi thực sự diễn ra—từ nhận thức. Tuy nhiên, các quốc gia như Qatar và Ả Rập Saudi vẫn không tỏ ra lo lắng công khai, điều này cho chúng ta thấy một điều gì đó. Sự tự tin không biến mất qua đêm ở mọi góc độ. Đối với những người trong chúng ta theo dõi các công cụ phái sinh gắn liền với tài sản kỹ thuật số, những thay đổi vĩ mô này không chỉ là tiếng ồn bên lề. Hướng đi của đồng đô la ảnh hưởng đến các chỉ số biến động và độ lệch, và ngay bây giờ chúng ta đang thấy các đường cong biến động ngụ ý điều chỉnh theo áp lực đó. Các tùy chọn ngắn hạn, đặc biệt là trong BTC, đang bắt đầu giữ mức phí cao hơn một lần nữa, với mức định giá OTM call hơi dốc hơn. Điều này phản ánh sự dự đoán, không phải nỗi sợ—nhưng sự dự đoán cũng có thể giao dịch được.

Triển Vọng Tài Chính Toàn Cầu

Khi vàng tăng tốc, điều này cho thấy hành vi phòng ngừa rủi ro trên các tài sản đang gia tăng. Điều này có xu hướng lan sang các thị trường tiền điện tử, đặc biệt là cách mà đòn bẩy được triển khai. Tỷ lệ tài trợ đang dần tăng, lãi suất mở đã nhích lên cao hơn, nhưng điều chúng ta đang xem xét chặt chẽ là tỷ lệ put-call. Đã có một sự giảm dần ổn định, điều này thường cho thấy xu hướng lạc quan. Tuy nhiên, khối lượng gần các mức giá chỉ cao hơn một chút so với mức cao mới này đang tăng lên, một dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch đang xây dựng vị thế nơi họ nghĩ rằng ngưỡng kháng cự có thể ổn định tiếp theo. Với các đồng tiền lớn khác như Euro và Yên cũng đang tăng, một chu kỳ rộng hơn đang diễn ra. Hiệu suất của cặp tiền là một điều, nhưng trong các công cụ phái sinh, chính sự tương tác giữa lãi suất, tiêu đề kinh tế vĩ mô và độ nhạy cảm với rủi ro tạo ra các cấu hình. Khi đồng đô la suy yếu cùng với việc cắt giảm xếp hạng của Mỹ, những lớp đó có xu hướng đồng nhất—và biến động không cần phải sụp đổ để các vị thế có thể mang lại lợi nhuận. Hãy theo dõi các dòng chảy hết hạn hàng tuần. Các vị thế ở mặt trước có thể bị ép nhanh khi động lực tăng lên sau các kích thích kinh tế vĩ mô. Hãy chú ý đến cách mà IV thay đổi sau khi công bố CPI hoặc bất kỳ nhận xét nào khác từ các cơ quan tín dụng. Tạo tài khoản VT Markets live của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu của NVIDIA đã phá vỡ khu vực cầu 131.42–134.48, kết thúc ở mức 135.32 vào ngày 16 tháng 5. Giá hiện có tiềm năng đạt đến khoảng 163–174 nhờ nhu cầu của trung tâm dữ liệu AI và hoạt động của các tổ chức. Khu vực giá giữa 115.43 và 126.48 đóng vai trò là mức hỗ trợ mạnh. Giá trung bình theo khối lượng (VWAP) vẫn duy trì xu hướng tăng, cho thấy sự tích lũy trong những tháng gần đây. Phân tích kỹ thuật cho thấy NVDA đang tái gia nhập một kênh tăng trung hạn, với các đỉnh gần đây hỗ trợ động lực tăng. Các mức kháng cự nằm ở 139.42, 142.47, 153.13 và biên độ kênh 163.40–174.45. Nhu cầu về AI và trung tâm dữ liệu thúc đẩy sự tăng trưởng cơ bản, với doanh thu trung tâm dữ liệu quý 1 tăng trưởng 427% so với năm trước, đạt 22.6 tỷ USD. Sự đồng thuận dự đoán doanh thu sẽ tiếp tục tăng lên khoảng 28 tỷ USD trong quý 2 với sự tăng trưởng lợi nhuận tiếp theo trong năm tài chính 2026. Kế hoạch giao dịch bao gồm các điểm vào lệnh quyết liệt hoặc bảo thủ dựa trên biến động giá, với các chiến lược cắt lỗ và chốt lời được xác định rõ. Những yếu tố có thể thúc đẩy tiếp theo bao gồm báo cáo lợi nhuận vào ngày 28 tháng 5, cập nhật về chi tiêu AI và các quy định địa chính trị ảnh hưởng đến thương mại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự báo đồng đô la Mỹ sẽ giảm do căng thẳng thương mại, sự không chắc chắn trong chính sách và tăng trưởng GDP chậm lại ảnh hưởng đến niềm tin và nhu cầu đối với tài sản của Mỹ. Các ước tính cho thấy sự sụt giảm 10% so với đồng euro và giảm 9% so với đồng yên và đồng bảng vào năm 2025. Thuế quan có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của các công ty Mỹ và thu nhập của người tiêu dùng, tác động đến giá trị của đồng đô la.

Niềm Tin Của Nhà Đầu Tư Nước Ngoài

Các cuộc tẩy chay của người tiêu dùng và du lịch giảm thêm làm căng thẳng GDP. Chi tiêu nước ngoài mạnh mẽ và hiệu suất yếu hơn của Mỹ đã thúc đẩy sự di chuyển ra khỏi tài sản của Mỹ. Các ngân hàng trung ương nước ngoài đang giảm lượng đô la nắm giữ, với khả năng các nhà đầu tư tư nhân sẽ theo sau. Các thuế quan được dự đoán sẽ gây gánh nặng kinh tế cho Mỹ nếu các chuỗi cung ứng và người tiêu dùng vẫn không linh hoạt. Một mức thuế quan toàn cầu 10% được đề xuất chưa chắc chắn nhưng vẫn là một khả năng trong bối cảnh các vấn đề thương mại đang diễn ra. Những động lực này tạo ra các kịch bản mới so với chính quyền trước đây. Những gì chúng ta thấy ở đây là một bức tranh rõ ràng về sự căng thẳng đang phát triển trên đồng tiền—áp lực mà không còn có thể bị coi là tạm thời hay đơn lẻ. Đồng đô la Mỹ, dưới áp lực chính sách hiện tại, dường như đang yếu đi khi niềm tin giảm sút. Các nhà đầu tư toàn cầu đang theo dõi chặt chẽ các thông báo về thuế quan, dữ liệu vĩ mô thay đổi và hành vi của ngân hàng trung ương như những yếu tố chính quyết định các biến động tỷ giá hối đoái trong ngắn hạn. Một sự sụt giảm dự đoán 10% so với đồng euro, cùng với các mức giảm tương tự so với đồng yên và đồng bảng, cho thấy nhiều hơn là những biến động trong nhận thức—đó là tâm lý điều chỉnh dựa trên tiềm năng tăng trưởng giảm và các mất cân bằng mở rộng. Nói một cách đơn giản, nếu các rào cản thương mại tiếp tục gây căng thẳng cho các chuỗi cung ứng và làm giảm thu nhập khả dụng, thì sự yếu kém của đồng tiền phản ánh những bất cập đó đang được định giá. Đối với chúng tôi, kỳ vọng sự biến động trong lãi suất và sự khác biệt trong chênh lệch tỷ giá dường như không chỉ hợp lý, mà còn cần thiết. Khi sự rút lui vốn quy mô lớn bắt đầu, hiếm khi sự rút lui đó dừng lại nửa chừng. Những quan sát của Wang về việc các ngân hàng trung ương nước ngoài nắm giữ ít dự trữ bằng đô la có khả năng là một dấu hiệu dự báo, chứ không phải là một bất thường. Lịch sử cho thấy rằng vốn tư nhân thường phản ánh những động thái đó với một độ trễ nhất định. Có một sự neo tâm lý chỉ bị phá vỡ khi các khoản thua lỗ kéo dài làm cho sự chần chừ trở nên tốn kém hơn hành động. Đó là lý do tại sao bất kỳ đợt mạnh của đồng đô la ở giai đoạn này nên được coi là điều chỉnh, không bền vững, trừ khi chúng ta thấy một sự đảo ngược chính sách hệ thống hoặc tăng trưởng—điều mà không được dự báo. Từ góc độ vị thế, bất kỳ công cụ nào được neo hoặc phụ thuộc nặng nề vào hiệu suất của đô la Mỹ giờ đây nên được kiểm tra căng thẳng chống lại các ước tính phía trước, không phải quan hệ hoàn trả phía sau. Mặc dù một mức thuế quan toàn cầu 10% có thể không được thực hiện ngay lập tức, nhưng thực tế rằng nó nổi lên như một lựa chọn chính sách có thể tạo ra đủ lực kéo để định hình lại giá cả đầu cơ. Tính dễ đoán trong thương mại đã bị thay thế bằng các cuộc đàm phán liên tục, và điều đó đủ để giữ cho sự biến động nằm trên bàn.

Động Lực Thị Trường Thay Đổi

Các thị trường dưới chính quyền trước có những giả định khác biệt đã được ghi nhận, đặc biệt là về việc gỡ bỏ quy định và hồi hương vốn. Điều đó không còn là trường hợp, điều này thay đổi đáng kể cách phân phối rủi ro trên các cặp tiền tệ. Với lợi suất thực thấp hơn và một nền tảng tăng trưởng chậm lại, động lực lưu chuyển tài sản đang chuyển sang các thị trường được coi là ổn định hơn hoặc cung cấp mức lợi nhuận cao hơn trên mỗi đơn vị biến động. Đó là điều mà Xu đã chỉ ra, và các chuyển đổi danh mục gần đây hỗ trợ sự chuyển dịch này. Trong thời gian ngắn, hành động giá sạch hơn có thể xuất hiện tạm thời—nhưng sự giảm thanh khoản trong một số cặp tiền tệ, đặc biệt là những cặp có beta cao, có thể giới thiệu các rủi ro trượt giá mà không thể thấy trong khối lượng tiêu đề. Các lệnh dừng chặt chẽ và các điểm vào phi tuyến có thể giúp quản lý rủi ro ở đây. Các mục tiêu giá của Gujar có thể đến sớm hơn dự đoán, đặc biệt khi các quyết định thương mại tiến lên mà không có một kích thích nội địa bù đắp trên đường chân trời. Trong những tuần gần đây, chúng tôi đã ghi nhận rằng ngay cả các đồng tiền G10 cũng bắt đầu cho thấy những hành vi căng thẳng thường chỉ dành cho các thị trường mới nổi. Điều này cho thấy một sự điều chỉnh tương quan đang diễn ra. Các mô hình của Kelly cho thấy rõ rằng sự biến động không phản ứng một cách nghiêm ngặt với các dữ liệu in, mà với tông chính sách và ý định của nhà đầu tư, điều này giải thích về sự mất cân bằng gần đây giữa xác suất tỷ giá và chuyển động thực tế của FX. Cho đến nay, sự co lại biên lợi nhuận trên toàn ngành vẫn chưa hoàn toàn ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu, nhưng áp lực đang âm thầm gia tăng. Đó là một tín hiệu cần có sự kiểm tra gần hơn đối với bất kỳ ai sử dụng các vị thế tổng hợp liên quan đến các rào cản ngoại hối. Càng lâu tâm lý duy trì liên kết với các ngôn từ bảo hộ, thì động lực chống lại các vị thế liên kết với đô la càng gia tăng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Futures Nasdaq-100 đã thiết lập một nền tảng vững chắc hàng tuần với một điểm kiểm soát chính (POC) tại 21,315, đóng vai trò là điểm then chốt cho sự di chuyển tiềm năng của thị trường. Giá đã thể hiện một sự tạm dừng, hình thành sự củng cố nhỏ giữa 21,434 và 21,947, chỉ dưới kênh hồi quy đang tăng. Các mức kháng cự quan trọng đã được xác định, với mức ngay lập tức là 21,434, trong khi các mức kháng cự tiếp theo được định vị ở các khoảng như 21,497, 21,575, và 21,631. Ngược lại, hỗ trợ ngay lập tức nằm ở 21,315 với các hỗ trợ thứ cấp theo sau ở 21,169 và 21,077, và xa hơn bên dưới trong khoảng từ 21,331 đến 20,502.

Các Tình Huống Tăng và Giảm

Trong kịch bản tăng giá, việc giữ và bật lên tại POC có thể kích thích một lệnh mua dài, nhắm đến một chuỗi các mức cao hơn với điểm dừng đặt ngay dưới 21,300. Ngược lại, việc phá vỡ và lấy lại mức 21,434 cho phép thực hiện các lệnh mua dài một cách quyết liệt, nhắm đến các kháng cự cao hơn. Trong kịch bản giảm giá, việc thất bại tại khu vực 21,434–21,497 có thể khởi động các vị trí bán, nhắm đến một số mức thấp hơn. Thêm vào đó, nếu giá giảm xuống dưới POC/VWAP xác nhận một sự dịch chuyển giá trị xuống dưới, điều này gợi ý các mục tiêu thấp hơn. Kế hoạch thực hiện vào thứ Hai bao gồm việc thiết lập cảnh báo trước khi thị trường mở tại các mức chính. Một sự tập trung vào khối lượng tại các điểm pivot này là điều cần thiết, cùng với việc quản lý rủi ro nghiêm ngặt theo từng thiết lập, thích ứng với các xu hướng tôn trọng kênh. Với Futures Nasdaq-100 thiết lập một nền tảng hàng tuần vững chắc tại 21,315, khu vực này giờ đây đóng vai trò như một điểm khởi đầu — một mức trung bình trọng số nơi khối lượng và hành động giá gần đây giao thoa, khiến nó trở nên quan trọng hơn. Hành vi giá hiện tại quanh mức này gợi ý rằng các nhà tham gia thị trường đã chấp nhận đây là giá trị hợp lý, ít nhất là cho tới bây giờ. Trên khu vực này, thị trường đã cố gắng tăng cao hơn nhưng đã gặp một số do dự trong một phạm vi chặt chẽ giữa 21,434 và 21,947, cho thấy sự do dự trong việc cam kết về cả hai hướng ngay dưới một kênh nghiêng lên.

Hiểu Các Mức Giá Chính

Với cấu trúc này, một có thể diễn giải mức 21,434 không chỉ là kháng cự, mà là một khu vực quyết định ngắn hạn. Nếu giá quay vòng chắc chắn qua nó, việc tích lũy khối lượng sẽ trở nên thiết yếu. Một chuyển động lên mà không có sự hỗ trợ đáng kể từ khối lượng giao dịch có xu hướng không bền vững. Nhưng nếu các nhà tham gia tiếp tục coi đây là khu vực hợp lý để mua, chúng ta có thể mong đợi các mục tiêu tiếp theo ở 21,497, 21,575, và có thể là 21,631 sẽ được kiểm tra theo thứ tự. Ở phía dưới, hỗ trợ 21,315 không nên bị xem nhẹ. Nếu nó sụp đổ mà không có sự kháng cự, sẽ có một con đường trực tiếp đến 21,169, và nếu điều đó cũng bị phá vỡ với tốc độ, thị trường có thể nhanh chóng quay trở lại khu vực 21,077, có khả năng trượt vào một khu vực rộng lớn hơn chạm đáy gần 20,502. Điều đó sẽ làm dấu hiệu rằng cảm xúc có thể đã chuyển biến rộng rãi hơn, không chỉ là một sự thoái lui ngắn hạn. Từ cách giá đã hoạt động trên và xung quanh điểm kiểm soát, chúng ta có thể chuẩn bị tiếp cận các phiên sắp tới với một sự ưu tiên rõ ràng về phản ứng hơn là dự đoán. Nếu thị trường trôi nổi phía trên 21,315 và cho thấy dấu hiệu sức mạnh — chẳng hạn như các bài kiểm tra được bảo vệ lặp lại gần kháng cự trước đó — các vị trí dài trở nên khả thi, với điều kiện điểm dừng được đặt dưới 21,300 hoặc gần đó. Tuy nhiên, sức mạnh mà không có hỗ trợ ở các khung thời gian thấp hơn thường dẫn đến các sự đảo ngược đau đớn. Nếu 21,434 bị phá vỡ và lấy lại, điều đó mở ra cánh cửa cho những quyết định nhanh chóng. Con đường tăng không hoàn toàn thoáng đãng, tuy nhiên. Mỗi mức điểm phía trên không chỉ là một mục tiêu cơ học — đó là những khu vực mà khối lượng đã được tích tụ trong các phiên đấu thầu trước đó. Có thể mong đợi sự cản trở tại mỗi điểm trừ khi động lực vượt trội bước vào. Ngược lại, sự từ chối mạnh mẽ hoặc thiếu sự theo sau tại khu vực 21,434–21,497 sẽ cho thấy người mua vẫn thận trọng hoặc thưa thớt. Sự từ chối đó có thể rất thực tế kích hoạt các giao dịch bán với kỳ vọng rằng chúng ta bắt đầu giảm qua các khu vực khối lượng mỏng bên dưới POC. Giá thấp hơn cả POC và VWAP, đặc biệt là với một hồ sơ khối lượng gia tăng, cho chúng ta biết giá trị đang được chấp nhận thấp hơn, thường là một dấu hiệu tiên đoán cho một sự mở rộng nhanh chóng về phía nam. Khi chúng ta nhìn về phía trước cho việc thực hiện đầu tuần, không đủ chỉ đánh dấu mức — các cảnh báo và kích hoạt nên được đặt ra trước trong quá trình chuẩn bị trước khi thị trường mở. Quan sát một cách chặt chẽ cách các hợp đồng tương lai hoạt động khi chúng tiếp cận hoặc bật lên từ các mức này, cùng với việc ghép nối các hành vi đó với các dấu hiệu tích lũy khối lượng hoặc hấp thụ, có thể giúp xây dựng sự tự tin trong một trạng thái định hướng. Dù chiến lược thế nào, chìa khóa là duy trì khả năng thích ứng hơn là trung thành với một xu hướng định hướng. Sự tôn trọng hoặc sự bác bỏ cuối cùng của kênh hồi quy sẽ có trọng số. Chúng ta phải tiếp tục đánh giá tốc độ của các chuyển động với khối lượng và giữ thiết lập rủi ro cơ học và cụ thể cho từng vị trí. Với nền tảng đã được thiết lập, việc thực hiện và sự nhất quán sẽ phân tách hiệu suất khỏi tiếng ồn trong tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 5 năm 2025, giá nhà ở Vương quốc Anh đã tăng 0,6% so với tháng trước, trái ngược với mức tăng 1,4% trước đó. So với cùng kỳ năm ngoái, giá tăng 1,2% sau mức tăng 1,3% của năm trước đó. Giá nhà trung bình đã đạt mức cao kỷ lục mới, mặc dù đây là mức tăng trưởng tháng 5 chậm nhất trong chín năm qua. Thị trường đã trải qua số lượng nhà bán cao nhất trong một thập kỷ.

Cung và cầu

Nhu cầu trong tháng 4 đã giảm 4% so với tháng 4 năm 2024. Sự sụt giảm này xảy ra sau khi kết thúc chính sách ưu đãi thuế cho việc mua nhà giá rẻ và cho người mua lần đầu vào ngày 1 tháng 4. Dữ liệu hiện tại cho thấy động lực của thị trường bất động sản đang dịu lại. Mặc dù giá vẫn tăng 0,6% trong tháng 5, nhưng tốc độ tăng đã giảm mạnh so với mức tăng 1,4% của tháng trước. Trên cơ sở hàng năm, mức tăng đã giảm xuống 1,2%. Con số này có thể không gây chú ý, nhưng nó cho thấy rằng bất kỳ động lực nào đã được xây dựng trong các giai đoạn tăng trưởng trước đó có thể đang nhạt dần. Về giá cả, chúng ta hiện đang nhìn vào mức cao mới cho các căn nhà trung bình. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đây là tháng 5 yếu nhất về mức tăng trưởng hàng tháng trong gần một thập kỷ. Có vẻ như người mua đang trở nên dè dặt hơn. Ngược lại, người bán đang gấp rút tham gia. Với số lượng nhà có sẵn ở mức cao nhất trong mười năm, nguồn cung rõ ràng đã tăng vọt – ngay cả khi sự nhiệt tình không tương xứng với phía cầu. Sự chênh lệch giữa cung và cầu đã bắt đầu thể hiện từ tháng 4. Các con số cho thấy sự sụt giảm 4% trong hoạt động của người mua so với cùng tháng năm 2024. Điều này không chỉ là sự dao động – nó trực tiếp xảy ra sau khi rút lại các ưu đãi của chính phủ. Lợi ích này đã nhằm vào các bất động sản giá rẻ và những người lần đầu vào thị trường. Khi cơ chế hỗ trợ này được gỡ bỏ vào đầu tháng 4, sự nhiệt tình đã nhanh chóng giảm sút.

Stability của thị trường và kỳ vọng trong tương lai

Đối với chúng tôi, điều này gợi ý về các điều kiện ổn định hơn – nhưng ít đầu cơ hơn – trong tương lai. Chúng tôi đọc các mức tăng giá chậm hơn và nhu cầu trầm lắng là dấu hiệu cơ sở thay vì chỉ là sự tàn phai. Hàng tồn kho bất động sản khả dụng vẫn ở mức cao, mang lại cho những người đang hoạt động trong thị trường nhiều không gian hơn để điều chỉnh. Vị trí của Savills cho thấy tác động của việc vay mượn đắt đỏ đã phần nào được phản ánh, với các kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã hình thành cảm giác trên thị trường các giao dịch sắp tới. Trưởng bộ phận nghiên cứu ở đây đã lưu ý rằng, mặc dù lãi suất giảm bởi Ngân hàng Anh vẫn chưa xảy ra, nhưng chỉ riêng sự mong đợi đã tạo ra một sự tự tin nhất định. Nhà phân tích trưởng của Halifax cho biết rằng tăng trưởng lương mạnh hơn có thể giúp các hộ gia đình hấp thụ chi phí thế chấp hiện tại một cách thoải mái hơn. Nhưng bất kỳ điều chỉnh lớn hơn nào, theo bà, sẽ phụ thuộc vào sự cải thiện thực sự trong tỷ lệ khả năng chi trả chứ không phải đầu cơ. Trong khi đó, dữ liệu từ Văn phòng Thống kê Quốc gia hồi đầu mùa xuân vừa qua đã chỉ ra rằng giá thuê đã giảm, đặc biệt là ở London. Điều này có thể tác động đến thị trường bán hàng khi áp lực lên các chủ nhà điều chỉnh các quyết định danh mục đầu tư của họ. Với những gì chúng tôi thấy về tính thanh khoản và giá dự kiến, kỳ vọng trong ngắn hạn nên được điều chỉnh một cách bình tĩnh. Các mức chênh lệch không mở rộng một cách mạnh mẽ. Hoạt động trong các hợp đồng dựa vào chỉ số giá nhà có vẻ nhiều hơn dựa trên dữ liệu đã được lên lịch hơn là các đợt tăng đột biến do tâm lý thúc đẩy. Về mặt thực tế, điều này đặt ra cho chúng ta những ranh giới có thể đo lường được thay vì sự biến động không giới hạn. Con đường phía trước có vẻ không đầy những cú sốc – nhưng còn nhiều không gian để điều chỉnh khi các khảo sát mới được công bố. Cần chú ý cẩn thận đến các chỉ số khả năng chi trả, dữ liệu thu nhập và các động thái tiếp theo về chính sách lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.