Hiệu suất của Yên Nhật mặc dù GDP giảm

Yên Nhật hoạt động tốt mặc dù dữ liệu GDP yếu, với mức giảm 0.2% vào đầu năm 2023 so với dự đoán 0.1%. Trước đó, nền kinh tế đã mở rộng 0.6% trong quý 4 của năm 2024. Yên thể hiện hiệu suất mạnh nhất so với Franc Thụy Sĩ trên các sàn giao dịch tiền tệ. USD/JPY đã giảm từ mức cao gần đây là 148.54 xuống gần 145.00. Cặp tiền này tìm thấy hỗ trợ từ EMA 20 ngày quanh mức 145.20. RSI gặp khó khăn trong việc vượt qua 60.00, cho thấy khả năng tăng giá có thể xảy ra. Một sự tăng lên vượt qua 148.57 có thể dẫn đến các mức quanh 150.00. Ngược lại, nếu giảm xuống dưới 142.42, có thể thấy các mức giảm về 139.90 hoặc 137.25. Chúng tôi đã thấy cặp USD/JPY ổn định quanh mức 145.00, sau một đợt tăng đột biến gần 148.50 vào đầu tháng. Chuyển động giá đã rút lui nhưng tiếp tục tìm thấy điểm tựa quanh mức trung bình số mũ 20 ngày, ngay trên mức tâm lý 145.00 – mức này tiếp tục đóng vai trò là hỗ trợ ngắn hạn. Khi dấu hiệu kỹ thuật này giữ vững, nó trở nên ít về việc đoán mà nhiều hơn về việc quan sát cách thức giá hành xử gần ranh giới. Thị trường đã dự đoán nền kinh tế Nhật Bản sẽ giảm nhẹ trong quý đầu tiên, và trong khi nó đã co lại, con số này thấp hơn so với dự đoán. Thường thì khi một nền kinh tế có kết quả kém hơn ước tính, đặc biệt là sau một năm trước đó mạnh mẽ, điều này có thể khiến đồng tiền nội địa giảm giá. Tuy nhiên, Yên đã bứt phá khỏi xu hướng này. Nó hoạt động tốt – thậm chí đã mạnh lên so với Franc Thụy Sĩ – cho thấy vị trí phòng thủ và dòng vốn liên quan nhiều hơn đến lo ngại toàn cầu và ít hơn về dữ liệu địa phương. Điều này rất quan trọng.

Phân tích Kỹ thuật Của Mức USD/JPY

Dữ liệu GDP của Murata đánh dấu sự trở lại của tình trạng co lại cho Nhật Bản – không mong đợi với một biên độ nhỏ – nhưng vẫn cho thấy động lực kinh tế đang gặp khó khăn. Mặc dù tăng trưởng quý trước là đáng khích lệ, một sự đảo ngược như này thể hiện một bức tranh không đồng đều. Theo quan điểm của chúng tôi, điều này đặt Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào vị trí buộc phải giữ chính sách hỗ trợ, thận trọng trước việc thực hiện bất kỳ động thái thắt chặt nào quá sớm. Đối lập với điều này là trại của Powell ở Mỹ, nơi lãi suất vẫn ở mức cao, và lạm phát vẫn đang được theo dõi chặt chẽ. Sự phân kỳ này tiếp tục định hình hướng đi chung trong USD/JPY. Về mặt kỹ thuật, mức kháng cự gần 148.50 vẫn còn nguyên vẹn. Các chỉ báo động lượng, chẳng hạn như RSI, chưa thể convincingly vượt qua mức 60.00. Điều này thường chỉ ra rằng không đủ sức mạnh trong áp lực mua hiện tại để duy trì một chuyển động lớn hơn lên trên. Tuy nhiên, cấu trúc vẫn nghiêng về các mức cao hơn – miễn là giá vẫn duy trì trên mức 145.00. Nếu người mua tích lũy đủ sức mạnh để vượt qua 148.57, con đường sẽ mở ra hướng 150.00, một mức chưa thấy từ cuối năm 2022 và khả năng thu hút sự chú ý từ các ngân hàng trung ương. Dưới mức hiện tại, nếu người bán tăng cường, chúng tôi sẽ theo dõi mức 142.42 như là mức chính đầu tiên. Nếu mức đó không giữ vững, thì 139.90 sẽ trở thành một mục tiêu tự nhiên với 137.25 ở xa hơn. Hiện tại, giao dịch trong phạm vi quanh dải hiện tại có vẻ như chiếm ưu thế. Nó phản ánh một cách tiếp cận chờ đợi và xem, đặc biệt là với các yếu tố cơ bản vĩ mô không thúc đẩy một cách quyết đoán theo một hướng nào đó. Chúng tôi tiếp tục theo dõi sự lan rộng lợi suất giữa JGBs và Treasuries. Càng rộng thì càng có lợi cho Đồng đô la, trừ khi tâm lý rủi ro đột ngột thay đổi. Các phiên giao dịch tới, đặc biệt với dữ liệu tiêu dùng của Mỹ mới và bất kỳ bình luận tiếp theo nào từ Fed, có thể sẽ cung cấp thêm sự rõ ràng. Cho đến khi đó, điều quan trọng là phải cân nhắc thời gian tham gia một cách cẩn thận và tôn trọng các mức đã chứng minh tính bền vững dưới áp lực gần đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) tuyên bố rằng Thụy Sĩ không tham gia vào việc thao túng tiền tệ. Các hành động được thực hiện nhằm giảm thiểu sự định giá quá cao của đồng Franc Thụy Sĩ để duy trì sự ổn định giá cả, chứ không phải để đảm bảo lợi thế thương mại. Các chuyên gia kỹ thuật ở Mỹ được cho là hiểu rõ vị trí này. Mặc dù Thụy Sĩ đã sử dụng lãi suất âm trong quá khứ, SNB không ủng hộ chúng. Tuy nhiên, họ thừa nhận rằng các biện pháp như vậy có thể lại cần thiết. Cùng với Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), SNB vẫn là một trong những ngân hàng trung ương tích cực nhất trong việc can thiệp vào thị trường tiền tệ.

Định nghĩa thao túng tiền tệ

Một quốc gia thao túng tiền tệ được định nghĩa là quốc gia điều chỉnh tỷ giá hối đoái của mình để thu lợi ích không chính đáng trong thương mại toàn cầu. Sự can thiệp của SNB và BoJ tập trung vào sự ổn định giá cả, không phải thao túng để đạt được lợi thế thương mại. Các bình luận về lãi suất âm đã nhất quán trong những tháng gần đây. Những gì bài viết hiện tại nói với chúng ta, trong những điều rõ ràng, là Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đang nỗ lực giữ cho đồng tiền của mình không quá mạnh, nhưng không phải vì lý do mà một số người có thể giả định. Ý định của họ không phải là đẩy các nhà xuất khẩu vào một vị trí thuận lợi hơn hoặc đạt được sự cân bằng thương mại tốt hơn. Thay vào đó, họ đang cố gắng kiểm soát lạm phát. Đồng franc có xu hướng tăng giá nhanh chóng khi sự bất ổn toàn cầu gia tăng, và khi đó, giá cả trong nước có nguy cơ giảm quá nhiều. Điều này là có hại. Liên quan đến lãi suất, mặc dù chúng đã từng giảm xuống âm trước đây, nhưng ưu tiên vẫn là không sử dụng chúng trừ khi hoàn cảnh yêu cầu. Đây là một công cụ được giữ cho các tình huống khẩn cấp hơn là lựa chọn đầu tiên trong chính sách. Bằng cách định vị bản thân một cách cẩn thận, cả hai ngân hàng trung ương Thụy Sĩ và Nhật Bản đang gửi tín hiệu rằng sự ổn định quan trọng hơn lợi thế cạnh tranh trong thương mại. Điều này làm họ khác biệt với các khu vực có thể chú trọng vào các chiến lược giảm giá mạnh mẽ hơn. Bây giờ, khi chúng ta đọc giữa các dòng, điều này có ý nghĩa với những ai đang giao dịch hợp đồng tương lai lãi suất, tùy chọn FX hoặc các sản phẩm biến động liên quan đến những loại tiền tệ này. Dù chúng ta đang mô hình hóa các giao dịch carry hay xác định độ lệch dựa trên lộ trình của ngân hàng trung ương, những tín hiệu này giúp khung rủi ro. Nếu lãi suất âm quay trở lại trong bối cảnh, ngay cả khi không có khả năng xảy ra trong ngắn hạn, mức sàn cho các giả định về lãi suất cuối cùng không thể ngồi quá xa mức trung lập. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng hướng dẫn tương lai và giá cả thông qua phần 2 năm của đường cong.

Giá cả hợp đồng phái sinh đồng Franc Thụy Sĩ

Giọng điệu của Jordan vẫn phù hợp với các tuyên bố trước đó, điều này có nghĩa là không có sự chuyển hướng bất ngờ sắp xảy ra. Nhưng sự tham gia mạnh mẽ của tiền tệ luôn tạo ra tiếng ồn ngắn hạn. Về mặt rủi ro, điều này nói với chúng ta cần thận trọng về những sự đảo chiều mạnh mẽ do bình luận chính sách gây ra hơn là các dòng chảy cơ bản. Đối với các giao dịch dài hạn trong đồng franc Thụy Sĩ, một lập trường trung lập đến hơi ôn hòa có thể vẫn được nhúng trong giá cả hợp đồng phái sinh. Vị trí ngắn hạn nên tính đến khả năng xảy ra các đợt tăng tạm thời trong độ biến động thực tế do sự can thiệp hoặc hiểu lầm của thị trường. Chúng ta cũng không nên bỏ qua tín hiệu gián tiếp được gửi đến các cơ quan tiền tệ khác. Nếu mức độ minh bạch này tiếp tục, chúng ta có thể thấy phản ứng chậm hơn từ các dòng chảy đầu cơ thường mong đợi các ngân hàng trung ương “nháy mắt.” Điều này cuối cùng làm giảm khả năng theo đuổi các biến động đột ngột ở các ranh giới, làm cho tính thanh khoản dễ quản lý hơn qua các múi giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thương mại quốc tế của Nga đã trải qua sự gia tăng, từ 10,5 tỷ đô la lên 11,756 tỷ đô la vào tháng Ba. Sự tăng trưởng này đánh dấu một sự thay đổi tích cực trong các chỉ số thương mại của quốc gia. Dữ liệu phản ánh những thay đổi trong các hoạt động và giao dịch kinh tế, chỉ ra sự chuyển hướng trong động lực thương mại toàn cầu. Những con số như vậy có thể ảnh hưởng đến dự báo kinh tế và chiến lược.

Động lực thương mại của Nga

Mức tăng 1,256 tỷ đô la trong thương mại quốc tế từ tháng Hai đến tháng Ba, được thể hiện bằng những con số đơn giản, cho thấy nhiều hơn là chỉ là một sự gia tăng doanh thu – nó cho chúng ta biết rằng Nga đang, ở một mức độ nào đó, tích cực định hướng lại các kênh thương mại của mình để duy trì đà phát triển. Trong khi sự gia tăng theo tháng là đáng chú ý, điều quan trọng hơn là tính nhất quán cơ bản, không chỉ là một điều chỉnh một lần phản ánh sự tái định vị chuỗi cung ứng hoặc hiệu ứng giá ngắn hạn. Từ góc độ dựa trên dữ liệu, những chuyển động như thế này thường thúc đẩy việc tính toán lại trong các mô hình rủi ro khu vực. Đối với chúng tôi, điều này có thể có nghĩa là mở rộng các kịch bản áp dụng cho định giá phái sinh tiên tiến, đặc biệt trong các công cụ nhạy cảm với lãi suất nơi mà sự tiếp xúc liên quan đến các chuyển động kinh tế vĩ mô. Điều đó bao gồm việc xem xét kỹ lưỡng tính biến động trong tương lai liên quan đến hàng hóa và cước phí, những lĩnh vực bị ảnh hưởng trực tiếp bởi khối lượng thương mại từ các vùng lãnh thổ bị cấm vận hoặc các thỏa thuận thanh toán thay thế. Chính sách của Nabiullina bổ sung cho sự thay đổi này. Chu kỳ phản hồi giữa tính linh hoạt tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nga và các dòng xuất nhập khẩu dường như chặt chẽ hơn bình thường. Khi thương mại mở rộng trong các giai đoạn mà các tín hiệu chính sách đang bỏ qua việc thắt chặt, nó để lại cơ hội cho việc di chuyển đồng tiền mới, đặc biệt nếu đồng rúp cố gắng tìm đáy thông qua các giao dịch không bằng đô la. Các giao dịch hoán đổi liên quan đến tiền tệ không có khả năng giữ nguyên trạng thái yên lặng. Chúng ta nên đối xử với các đường cong biến động FX nhạy cảm hơn.

Quản trị và ổn định thương mại

Mishustin, về mặt quản trị, đã tạo điều kiện cho các biện pháp ổn định mà không tạo ra quá nhiều tiếng ồn. Sự hỗ trợ tài khóa chưa được rút hoàn toàn, mặc dù các tín hiệu toàn cầu chỉ ra rằng việc thắt chặt đã được đồng bộ hóa. Do đó, các giao dịch carry mà trước đây dựa vào giả định về việc biên lợi nhuận xuất khẩu giảm có thể cần điều chỉnh. Các đơn vị bảo lãnh trong thị trường quyền chọn đã định giá với thu nhập FX giảm có thể giờ đây đối mặt với rủi ro delta không cân bằng nếu các mô hình định giá sử dụng giả định thương mại lỗi thời. Một cách khắc phục sẽ là kiểm tra stress các tương quan suy ra giữa rúp và giỏ dầu trong các khoảng thời gian hàng tuần để phát hiện sự trôi dạt. Nói một cách đơn giản, điểm dữ liệu này là một tín hiệu: xem xét lại các vị thế lệch, đặc biệt là những vị thế liên quan đến các cặp đô la-rouble hoặc các hành lang giao hàng qua các tuyến không phải châu Âu. Điều này không kêu gọi việc thay đổi phân bổ đột ngột nhưng cần thiết phải chuyển đổi thời gian tiếp xúc trên các phái sinh ngắn hạn từ ngày sang tuần. Khi xem xét sự cản trở trong các tuyến thanh toán và sự chú ý tới việc tuân thủ các lệnh cấm vận, phần thưởng rủi ro đã thay đổi theo những cách chưa được ghi nhận đầy đủ trong biến động ngắn hạn. Các số liệu mạnh mẽ xuất hiện trong các thời kỳ hệ thống bị hạn chế thường tương quan với việc phòng ngừa mạnh mẽ hơn từ phía nhà nước, điều mà chúng tôi thường thấy phản chiếu sự thay đổi trong chênh lệch hoán đổi. Nếu lịch sử cung cấp bất kỳ hướng dẫn nào, sự co thắt có thể chậm lại từ hai đến ba tuần, đặc biệt khi tính minh bạch trong báo cáo trở nên khó khăn để so sánh trên các chỉ số toàn cầu. Chúng tôi có thể ưa thích tham gia vào các hợp đồng tương lai nơi các điều khoản thanh toán được biết đến hoặc đảm bảo. Bất cứ điều gì nặng về thanh toán nên được xác minh với các bàn tuân thủ để kiểm tra các tác động tràn. Các nhà giao dịch sẽ hưởng lợi từ việc giữ thái độ cảnh giác đối với các chu kỳ phản hồi giữa các công cụ – những gì xuất hiện trong dữ liệu thương mại hôm nay có thể lan tỏa vào các vị thế không liên kết vào ngày mai, đặc biệt là nơi mà sự tiếp xúc tổng hợp che giấu rủi ro thực sự. Thị trường không chờ đợi để đạt được các ngưỡng; chúng thường phản ứng với niềm tin vào dữ liệu, bất kể nguồn gốc.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Doximity đã ghi nhận một quý tài chính ấn tượng trong quý 4 năm 2025, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 38 cent, vượt kỳ vọng 40,7%. So với quý của năm trước, nơi thu nhập là 25 cent trên mỗi cổ phiếu, đã có sự cải thiện đáng kể. Thu nhập điều chỉnh của công ty cho năm tài chính 2025 là 1,42 đô la trên mỗi cổ phiếu, đánh dấu mức tăng 49,5% so với năm trước. Lợi nhuận ròng theo GAAP trên mỗi cổ phiếu tăng lên 31 cent, so với 20 cent trong cùng quý năm ngoái.

Tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ trong năm tài chính 2025

Doanh thu tăng 17% so với năm trước lên 138,3 triệu đô la, chủ yếu do doanh thu từ đăng ký đạt 131,9 triệu đô la. Doanh thu hàng năm cho năm tài chính 2025 đạt 570,4 triệu đô la, tăng 20%, với doanh thu từ đăng ký đạt 543,8 triệu đô la, tăng 21%. Dù đạt được những thành tựu này, cổ phiếu DOCS đã giảm 20,7% sau khi công bố thu nhập và giảm 9,5% từ đầu năm đến nay. Chỉ số S&P 500 rộng hơn đã giảm 0,3% trong cùng khoảng thời gian. Lợi nhuận gộp điều chỉnh đạt 126,5 triệu đô la, với biên lợi nhuận gộp là 91,4%. Chi phí nghiên cứu và phát triển, cũng như chi phí bán hàng và tiếp thị của công ty, đã tăng đáng kể so với năm trước. Tiền mặt và các khoản tương đương tiền của Doximity kết thúc quý ở mức 915,7 triệu đô la, với tổng tài sản đạt 1,26 tỷ đô la. Dự báo doanh thu cho năm tài chính 2026 nằm trong khoảng từ 619 triệu đến 631 triệu đô la, thấp hơn một chút so với kỳ vọng của các nhà phân tích.

Dự báo tương lai và phản ứng của thị trường

Kết quả quý 4 của Doximity cho năm tài chính 2025 cao hơn những gì nhiều người dự đoán, đặc biệt là về mặt thu nhập. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh (EPS) đạt 38 cent đánh dấu một bước nhảy vọt so với 25 cent năm ngoái và cũng vượt mức đồng thuận hơn 40%. Trong suốt năm, EPS điều chỉnh đạt 1,42 đô la, gần gấp đôi so với năm trước. Theo tiêu chuẩn GAAP, lợi nhuận ròng trên mỗi cổ phiếu tăng lên 31 cent, bổ sung thêm xác nhận về lợi nhuận cơ bản khỏe mạnh. Doanh thu cũng tăng với tốc độ hai chữ số. Quý gần nhất ghi nhận doanh thu 138,3 triệu đô la, tăng 17% từ cùng kỳ năm trước. Hầu hết trong số đó đến từ các dịch vụ dựa trên đăng ký, đóng góp 131,9 triệu đô la. Lợi nhuận gộp vẫn mạnh, với lợi nhuận gộp điều chỉnh đạt 126,5 triệu đô la. Điều này tương đương với biên lợi nhuận gộp 91,4%, cho thấy công ty vẫn hoạt động với hiệu quả đáng ngưỡng mộ. Tuy nhiên, có nhiều điều hơn trong câu chuyện này. Chi tiêu cho nghiên cứu và phát triển, cùng với chi phí cho bán hàng và tiếp thị, đã tăng đáng kể so với năm trước. Những khoản tăng này có thể phản ánh nỗ lực nội bộ để mở rộng nền tảng, mặc dù chúng cũng có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận ròng nếu không được quản lý cẩn thận. Mặc dù vậy, giá cổ phiếu đã giảm mạnh. Kể từ khi công bố thu nhập, cổ phiếu đã giảm hơn 20%, thêm vào đó là sự giảm 9,5% trong năm. Trong khoảng thời gian đó, S&P 500 chỉ giảm 0,3%, cho thấy thị trường đã trừng phạt cổ phiếu này nhiều hơn so với tâm lý chung trên thị trường. Phản ứng này có thể xuất phát từ dự báo tương lai.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số S&P 500 đã tăng 0,41% vào thứ Năm, được thúc đẩy bởi sự lạc quan xung quanh các cuộc đàm phán thương mại, các khoản đầu tư từ Trung Đông vào Mỹ và khả năng hòa bình ở Ukraine. Hiện tại, chỉ số này đang kiểm tra một mức kháng cự trong khoảng 5.900-6.000, gần với mức cao kỷ lục vào tháng 2 là 6.147,43. Chỉ số này dự kiến sẽ mở cửa cao hơn 0,4% hôm nay, cho thấy động lực tăng trưởng liên tục. Khảo sát Tâm lý Nhà đầu tư AAII vào thứ Năm cho thấy 35,9% số người được hỏi lạc quan, trong khi 44,4% cảm thấy bi quan về tương lai của thị trường.

Nasdaq và Biến động Thị trường

Chỉ số Nasdaq đã gần chạm 21.500 trước khi giảm nhẹ, đóng cửa với mức tăng Marginal 0,08%. Nó dự kiến sẽ mở cửa cao hơn 0,5% hôm nay mặc dù có sự sụt giảm 5% trong giao dịch trước giờ mở cửa của Applied Materials. Các chỉ số về biến động thị trường cho thấy mức độ lo sợ đang giảm, với VIX đang có xu hướng giảm. Thông thường, VIX giảm cho thấy sự bình yên trên thị trường, nhưng cũng đồng thời tăng khả năng xảy ra sự điều chỉnh đi xuống. Các hợp đồng tương lai S&P 500 đang giao dịch cao hơn, dự đoán một phiên mở cửa tích cực, với ngưỡng hỗ trợ gần mức 5.870. Sau đợt tăng vào thứ Năm, các nhà giao dịch nên theo dõi khả năng chốt lời trong ngắn hạn.

Phân tích Tâm lý Thị trường

Những gì dữ liệu hiện có cho thấy là thị trường đang có xu hướng lạc quan thận trọng, mặc dù không thiếu những trở ngại ngắn hạn. Sau khi tăng 0,41% trong S&P 500 nhờ vào hy vọng phục hồi trong ngoại giao toàn cầu và đầu tư nước ngoài mở rộng, chỉ số này giờ đây đang chạm tới khoảng 5.900–6.000—một mức đã từng gây khó khăn trong quá khứ. Điều đó tương ứng với mức cao nhất mọi thời đại được thiết lập vào tháng 2. Sự gần gũi này có thể thúc đẩy các điều chỉnh vị trí của các tổ chức, đặc biệt khi một lần kiểm tra lại đỉnh đó giờ đây có vẻ khả thi hơn là chỉ là một giả thuyết. Sự tăng nhẹ dự kiến tại phiên mở cửa hôm nay—khoảng 0,4%—mở rộng đà tăng và có thể thu hút các vị thế mua mới từ những người đã đứng ngoài trong suốt các giao dịch trước đó trong tuần. Tuy nhiên, các thước đo tâm lý như khảo sát AAII, mang đến một cái nhìn tinh tế hơn. Khi chỉ có 35,9% số người được hỏi có quan điểm lạc quan và 44,4% bi quan về những gì phía trước, sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ dường như tỏ ra hoài nghi, có thể không bị thuyết phục bởi đà tăng này. Một khoảng cách tâm lý như thế này thường tạo ra cơ hội trong các giao dịch phái sinh, đặc biệt là những giao dịch dựa trên việc đảo ngược hoặc những kết quả trái chiều. Nhìn vào Nasdaq, mức tăng nhẹ 0,08% vào thứ Năm phản ánh một bức tranh ngập ngừng, ngay cả khi nó chạm gần mức 21.500—một mốc mà tuần này đã không duy trì tốt. Dự kiến tăng 0,5% hôm nay là điều đáng chú ý, mặc dù giờ đây nó phải đối mặt với áp lực từ Applied Materials, đang cho thấy mức giảm 5% trong giao dịch trước giờ mở cửa. Loại áp lực hiệu suất cá nhân như vậy có thể lan rộng ra, đặc biệt vào các quỹ ETF tập trung vào bán dẫn và các chiến lược quyền chọn theo ngành. Về khía cạnh biến động ngụ ý, VIX giảm đang phản ánh một thị trường dường như bình yên. Nhưng một môi trường biến động thấp thường xảy ra trước những biến động bất ngờ. Khi các chỉ số lo sợ suy yếu, các chuyển động trong ngày có thể khiến các nhà giao dịch bất ngờ—đặc biệt là những người đã giảm thiểu các biện pháp bảo hiểm. Chúng tôi đang theo dõi khả năng phục hồi trong biến động ngụ ý, điều này thường được khuếch đại trong cấu trúc định giá phái sinh, đặc biệt là trong các tùy chọn hàng tuần ngắn hạn. Hoạt động hợp đồng tương lai S&P 500 cho thấy một phiên khác tích cực từ đầu, đưa ngưỡng hỗ trợ tiếp theo gần mức 5.870. Mức này có thể trở nên quan trọng hơn trong tuần tới, đặc biệt nếu chỉ số bắt đầu đảo ngược. Sau đợt tăng vào thứ Năm, việc xoay vòng hoặc chốt lời ngắn hạn sẽ không gây bất ngờ và có thể dẫn đến sự yếu kém trong ngày. Điều này tạo nên một thiết lập tiềm năng để giảm bớt sức mạnh gần các mức kháng cự hoặc tham gia vào các giao dịch cấu trúc có lợi từ hành động đi ngang hoặc điều chỉnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đầu tư danh mục nước ngoài của Canada vào chứng khoán Canada đã ghi nhận mức -4,23 tỷ đô la cho tháng 3. Con số này trái ngược với mức dự kiến là 5,2 tỷ đô la. Sự chênh lệch giữa mức đầu tư thực tế và dự đoán cho thấy nhu cầu giảm hoặc có thể có sự thoái vốn trong chứng khoán Canada trong giai đoạn này. Con số âm cho thấy có một dòng tiền ra thay vì một dòng tiền vào.

thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư

Thiếu hụt này, đặc biệt khi so sánh với dự báo, chỉ ra một sự thay đổi rõ rệt trong tâm lý của các nhà đầu tư quốc tế đối với tài sản Canada. Với dòng tiền ra 4,23 tỷ đô la thay vì dòng tiền vào như dự kiến, có khả năng rằng các nhà đầu tư nước ngoài đã giảm bớt mức độ thâm nhập của họ hoặc ngừng tái đầu tư hoàn toàn trong tháng 3. Những quyết định này có thể đã được xác định bởi các chỉ số kinh tế vĩ mô yếu hơn, câu chuyện lãi suất đang thay đổi, hoặc việc điều chỉnh lại khẩu vị rủi ro trong các danh mục toàn cầu. Về mặt thực tế, hành vi kiểu này thường phản ánh sự thiếu tự tin vào hiệu suất tài chính ngắn hạn của Canada hoặc đơn giản là những cơ hội hấp dẫn hơn ở nơi khác. Với quy mô của sự thiếu hụt—trên 9 tỷ đô la giữa ước tính và thực tế—chúng ta không nên đánh giá thấp những ảnh hưởng của nó. Việc rút vốn như vậy có khả năng tạo áp lực lên thị trường chứng khoán và trái phiếu Canada, đặc biệt nếu dòng tiền ra tiếp tục xảy ra trong những tháng tới. Cuối cùng, sự chú ý nên được chuyển hướng đến chuỗi các phát hành kinh tế quốc tế và cách chúng tương tác với dữ liệu của chính Canada—lạm phát, doanh số bán lẻ và điều chỉnh GDP. Các biên bản từ các cuộc họp chính sách ở nước ngoài có thể cung cấp manh mối về việc liệu vị trí rủi ro có duy trì sự “risk-off” lâu dài hay không. Con số tháng 3 có thể chỉ là điểm khởi đầu trong một mô hình.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Việc điều chỉnh kỳ vọng lãi suất chịu ảnh hưởng từ hai yếu tố chính: tăng trưởng và lạm phát. Việc hiểu các động lực phía sau lãi suất tăng là điều quan trọng để dự đoán kết quả của thị trường. Khi lãi suất tăng do kỳ vọng tăng trưởng, thị trường chứng khoán thường có lợi. Điều này xảy ra vì triển vọng lợi nhuận được cải thiện, và lãi suất cao hơn được chấp nhận hơn khi có sự thể hiện mạnh mẽ hơn. Một ví dụ đáng chú ý là giai đoạn từ 2016 đến 2018, khi thị trường phát triển mạnh mẽ dù lãi suất tăng, nhờ vào cắt giảm thuế và lạm phát ổn định.

Tăng lãi suất do lạm phát

Ngược lại, khi lãi suất tăng do kỳ vọng lạm phát, thị trường chứng khoán thường gặp khó khăn. Tình huống này dẫn đến việc điều chỉnh giảm lợi nhuận và khả năng thắt chặt tiền tệ. Năm 2022 là một ví dụ gần đây, khi việc thắt chặt nhanh chóng là cần thiết để kiểm soát lạm phát. Bối cảnh đóng vai trò thiết yếu trong phản ứng của thị trường đối với việc tăng lãi suất. Các đợt tăng lãi suất do tăng trưởng thường được thị trường hoan nghênh, trong khi các đợt tăng lạm phát được tiếp cận một cách thận trọng. Việc hiểu những lý do cơ bản cho các thay đổi lãi suất giúp đánh giá các tác động tiềm tàng đến thị trường. Cho đến nay, bài viết đưa ra sự phân biệt rõ ràng giữa hai kịch bản mà lãi suất có thể tăng, và cách mà những kịch bản này có xu hướng ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán. Bài viết chỉ ra rằng một sự dịch chuyển lên của lãi suất có thể xảy ra do nền kinh tế đang cho thấy dấu hiệu mạnh mẽ—điều mà các nhà kinh tế gọi là sự phục hồi trong tăng trưởng thực tế—hoặc do lạm phát đang chạy nhanh hơn mong đợi. Khi điều đầu tiên xảy ra, cổ phiếu thường tiếp tục tăng trưởng, vì các công ty chủ yếu hưởng lợi từ triển vọng nhu cầu được cải thiện. Bài viết trích dẫn giai đoạn 2016–2018 như một ví dụ khi lãi suất cao hơn không gây hại cho hiệu suất thị trường. Ngược lại, chu kỳ thắt chặt năm 2022 gây thiệt hại nhiều hơn vì nó bắt nguồn từ nỗ lực kiềm chế áp lực lạm phát chứ không phải từ tăng trưởng. Đối với những người trong chúng ta hoạt động trong lĩnh vực hàng hóa mềm, sự biến động tài sản chéo hoặc các hợp đồng kỳ hạn lãi suất, điều này rất quan trọng. Nếu các thị trường như S&P 500 hoặc chênh lệch tín dụng bị kẹt giữa các số liệu kinh tế mạnh hơn và dữ liệu lạm phát cứng, thì dự đoán theo phương hướng của các động thái liên kết với chính sách trở nên kém rõ ràng hơn. Đủ sự không chắc chắn xuất hiện để che mờ ngay cả những mô hình sắc sảo nhất. Thông điệp của Powell gần đây đã khá nhất quán—chờ đợi xu hướng giảm lạm phát ổn định dưới 3% trước khi cam kết nới lỏng. Đồng thời, các dấu hiệu cho thấy người tiêu dùng vẫn đang chi tiêu, và điều kiện việc làm vẫn chặt chẽ, đã thực sự buộc Fed theo đuổi một chiến lược dựa trên sự kiên nhẫn. Điều này tạo ra sự căng thẳng: lạm phát đang chậm lại, nhưng không đủ; tăng trưởng đang duy trì, nhưng có một số điểm không đồng đều. Vì vậy, hướng dẫn tương lai ít tập trung vào kết quả chắc chắn, mà nhiều hơn về khả năng thay đổi từ tuần này sang tuần khác.

Biến động thị trường và vị trí

Từ quan điểm về độ biến động, chúng ta quan sát thấy độ biến động hàm ý ngắn hạn trong các sản phẩm lãi suất vẫn ở mức cao hơn so với chuyển động thực tế. Diễn biến gia tăng này cho thấy sự không chắc chắn về hướng đi và thời gian hành động của ngân hàng trung ương. Cụ thể, các hợp đồng hoán đổi lãi suất dài hạn đã giữ một độ nghiêng cứng nhắc phản ánh sự bảo vệ chống lại một chế độ lạm phát dai dẳng—không chỉ là lạm phát thấp hơn cần thời gian, mà còn là rủi ro đuôi rằng lạm phát có thể ngừng giảm. Lợi suất trái phiếu ở giữa đường cong—thời gian đáo hạn từ hai đến năm năm—đã tăng cao hơn qua một loạt dữ liệu mạnh hơn mong đợi, điều này không bị bỏ qua bởi các chỉ số định vị. Dữ liệu CFTC và các chỉ báo dựa trên dòng chảy cho thấy các tài khoản có đòn bẩy đã giảm bớt mức độ tiếp xúc với việc cắt giảm lãi suất ở phía trước. Hơn nữa, hoạt động quyền chọn đã nghiêng nặng về các mức trần và người trả, chỉ ra sự phòng ngừa không đối xứng chống lại Fed giữ lãi suất cao vào năm tới. Biến động chỉ số cổ phiếu vẫn tương đối muted so với điều đó, nhưng không nên nhầm lẫn với sự bình tĩnh. Các tương quan giữa các phân loại tài sản đã lặng lẽ tăng lên, và có một sự tái kết nối quan sát được giữa lãi suất và các tài sản rủi ro. Cổ phiếu đã tiếp tục tăng lên, nhưng với ít sự tự tin hơn bên dưới bề mặt. Độ nghiêng trong các quyền chọn chỉ số đã tăng lên đáng kể, đặc biệt là ở phía giảm. Điều đó phản ánh một phòng ngừa vị trí—không phải là sự tin tưởng, mà là sự chuẩn bị. Thiết lập ngắn hạn cho thấy bất kỳ bất ngờ tích cực nào trong sức mạnh kinh tế sẽ giữ cho độ biến động lãi suất hàm ý cao. Các nhà giao dịch có khả năng tiếp tục gia tăng vào các khía cạnh khúc xạ nơi chi phí mang đã được kiềm chế. Về phía lạm phát, ngay cả một sự điều chỉnh tăng khiêm tốn trong các số liệu cốt lõi như CPI dịch vụ hoặc PCE cắt giảm có thể khiến nỗi lo sợ rằng quá trình giảm lạm phát đang trì trệ, kích thích việc điều chỉnh giá lại trên các đường cong. Vì vậy, sự chú ý chuyển sang việc định vị trước các báo cáo CPI và lao động, nơi các biểu đồ độ nghiêng và các giao dịch gamma cho thấy một mong muốn thể hiện quan điểm với tính hướng nghiêng và delta thấp. Tương lai chính sách tiền tệ ngày càng cho thấy các phản ứng không đối xứng—những con diều hâu đang giảm thiểu các bất ngờ tích cực ít hơn so với những chú bồ câu đang mua dip trên các số liệu yếu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng Ba, đầu tư danh mục của Canada vào chứng khoán nước ngoài đã giảm xuống còn 15.63 tỷ đô la. Số tiền này giảm từ mức trước đó là 27.15 tỷ đô la. Các tuyên bố hướng tới tương lai có thể chứa đựng rủi ro và sự không chắc chắn. Đảm bảo nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định đầu tư là rất quan trọng để giảm thiểu các rủi ro này.

Độ Chính Xác Của Thông Tin

Không có đảm bảo nào được cung cấp về độ chính xác hoặc tính kịp thời của thông tin này. Có khả năng xảy ra sai sót, nhầm lẫn hoặc thiếu sót trong dữ liệu. Đầu tư vào thị trường mở mang lại rủi ro về căng thẳng cảm xúc và khả năng mất toàn bộ số tiền gốc. Tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đều là trách nhiệm của cá nhân thực hiện đầu tư. Sự sụt giảm trong đầu tư danh mục của Canada ra nước ngoài từ 27.15 tỷ đô la trong tháng Hai xuống 15.63 tỷ đô la trong tháng Ba cho thấy sự thay đổi trong việc phân bổ vốn. Có thể điều này phản ánh một cuộc đánh giá lại rộng hơn bởi các nhà đầu tư trong nước về định giá, lợi suất toàn cầu hoặc kỳ vọng tiền tệ. Liệu đây có phải là một sự co lại nhất thời hay là khởi đầu cho một dòng chảy chậm hơn sẽ phụ thuộc vào nhiều sự kiện sắp tới, đặc biệt là các dữ liệu được công bố ở Mỹ và Canada.

Tác Động Đến Điều Kiện Thị Trường

Đầu tư ra nước ngoài giảm có thể ảnh hưởng đến dòng chảy ngắn hạn trong thị trường FX và chứng khoán phái sinh. Nhu cầu giảm đối với tài sản nước ngoài của các thực thể Canada có thể ảnh hưởng đến đồng đô la Canada, gián tiếp điều chỉnh các yếu tố liên quan đến giao dịch carry trade. Nếu đồng loonie được hỗ trợ tương đối vì lý do đó, thì sự biến động hay chênh lệch trong các cặp FX được sử dụng rộng rãi có thể mở rộng hoặc co lại theo cách khác. Các nhà giao dịch dựa vào hành động giá lịch sử mà không điều chỉnh cho sự thay đổi trong chuyển động tiền có thể gặp rủi ro. Các định kiến hình thành trong thời gian đầu tư ra nước ngoài cao sẽ cần được đánh giá lại. Dòng chảy vào các lĩnh vực cổ phiếu nước ngoài cụ thể, đặc biệt là công nghệ Mỹ hoặc năng lượng châu Âu—mà trước đây được hưởng lợi từ phân bổ của Canada—có thể giảm nếu các xu hướng này tiếp tục. Điều này không thể bị bỏ qua khi định vị trong nhiều tuần hoặc quý. Chúng tôi cũng cần xem xét rằng những thay đổi đột ngột trong sự thèm khát đầu tư có thể ảnh hưởng đến việc cung cấp thanh khoản trên các bàn giao dịch lớn. Nếu dòng chảy vẫn duy trì ở mức thấp, độ sâu có thể giảm trong các công cụ có thời gian đáo hạn ngắn. Điều này có thể làm thay đổi các chiến lược phòng ngừa rủi ro, đặc biệt đối với những người sử dụng hợp đồng hoán đổi hoặc chứng khoán tổng hợp. Vì các cuộc điều chỉnh dữ liệu và các sửa đổi bị trì hoãn xảy ra, việc neo giữ các vị thế vào một tháng phát hành duy nhất là một nguy cơ. Việc tái cân bằng vào mức đầu tư nước ngoài nhẹ hơn tạm thời không có nghĩa là một xu hướng đã thực sự củng cố. Nhưng rủi ro cần phải được định giá như thể sự chuyển dịch đó có hiệu lực, cho đến khi dữ liệu phản bác điều đó. Chúng tôi đang theo dõi cách mà việc ký quỹ của các đối tác phản ứng. Nếu các nhà môi giới bắt đầu điều chỉnh mô hình cắt tóc do các rủi ro tiếp xúc nước ngoài, điều đó sẽ phản ánh nhanh chóng vào việc định giá các sản phẩm phái sinh ngắn hạn hơn mong đợi. Việc định thời điểm sự chênh lệch giữa những chỉ báo này và các hành động định giá sẽ là điều quan trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hàn Quốc đã chỉ ra tiềm năng cho một thỏa thuận thương mại sau hạn chót 8 tháng 7, theo trưởng đoàn thương mại Ahn Duk-geun. Những lĩnh vực thảo luận chính với Mỹ bao gồm ngành ô tô và thép. Một khung đàm phán chính thức hiện đã được thiết lập, với cuộc họp cấp bộ trưởng dự kiến vào giữa tháng 6. Tuy nhiên, các cuộc thảo luận thương mại có thể bị hoãn lại do cuộc bầu cử tổng thống của Hàn Quốc vào ngày 3 tháng 6.

Ảnh hưởng của cuộc bầu cử đối với các cuộc đàm phán

Các cuộc đàm phán thương mại lớn do đó được kỳ vọng sẽ tiếp tục sau thời gian bầu cử. Việc Hàn Quốc để ngỏ khả năng đạt được thỏa thuận vượt qua hạn chót 8 tháng 7 cho thấy một điều rõ ràng: thời gian cuối cùng vẫn rất linh hoạt nếu các lợi ích chiến lược ở trong tầm tay. Những phát biểu của Ahn gợi ý sự sẵn sàng thích ứng, đặc biệt nếu các lĩnh vực chủ chốt—như ô tô và thép—được đối tác bên kia Thái Bình Dương chú ý đúng mức. Những ngành này có trọng số chính trị và tài chính lớn trong các cuộc thảo luận nội bộ. Với một khung đàm phán chính thức đã được sắp xếp và một cuộc họp cấp bộ trưởng được lên kế hoạch vào giữa tháng 6, con đường đến các quyết định thực chất có vẻ đã được định hình. Tuy nhiên, chúng ta không thể bỏ qua cuộc bầu cử sắp diễn ra vào ngày 3 tháng 6. Điều này có thể dẫn đến sự tạm dừng ngắn hoặc ít nhất là tạo ra sự thận trọng. Lãnh đạo mới, hoặc thậm chí là tin đồn về nó, thường mang đến tư thế chính sách được điều chỉnh. Ít nhất, nó sẽ giới thiệu một sự điều chỉnh hành chính tạm thời. Nói cách khác, thời gian đang trôi qua một cách chậm rãi. Các nhà phân tích mà chúng tôi tin tưởng có thể sẽ nói rằng động lực khó có thể tăng lên cho đến khi quá trình chính trị kết thúc, và chúng tôi đồng ý. Hầu hết năng lượng thương thảo—các sáng kiến giúp thúc đẩy các cuộc đàm phán—thường sẽ trở lại khi bầu cử kết thúc. Có lý do mà các nhà đầu tư chờ đợi kết quả bầu cử trước khi nhấn nút ‘bắt đầu’.

Các chiến lược tạm thời và các nhân tố chủ chốt

Đối với chúng tôi, điều này tạo ra một bố cục trong tầm ngắn hạn nơi mà những thay đổi hướng đi sẽ bị hạn chế. Sự tham gia mỏng manh có thể làm phóng đại các biến động. Việc gia hạn hợp đồng hoặc đóng các vị thế có thể gây ra áp lực, đặc biệt xung quanh cuộc họp giữa tháng 6 và hạn chót đầu tháng 7. Choi, người đã từng xử lý các điều khoản thép trong các định dạng thương mại tương tự, có thể xuất hiện trong các vòng đàm phán sau bầu cử. Nếu anh ấy xuất hiện, các kết quả trước đó từ các đánh giá của năm ngoái có thể được đưa trở lại. Không phải như là các chủ đề mới, mà như là các vấn đề đã được tạm dừng quay trở lại với sự cấp bách hơn. Lee, người đã giữ im lặng trong chu kỳ gần đây, cũng là một người cần theo dõi nếu các cuộc đàm phán tiếp tục diễn ra sau hạn chót. Thông thường thực dụng, anh ấy coi trọng cách trình bày hơn là tốc độ—hãy mong đợi các yêu cầu quy trình chi tiết nếu anh ấy quay trở lại. Các nhà tham gia thị trường có thể tìm thấy sự rõ ràng trong sự tham gia của anh ấy, đặc biệt nếu các điểm ma sát hiện tại được giải quyết trong các phiên tiếp theo. Trong khi đó, việc phòng ngừa chống lại sự không hoạt động, thay vì độ biến động, có thể là cách tiếp cận hợp lý hơn. Khả năng không phải là những đợt thông tin mới, mà là một sự trở lại chậm rãi với bàn đàm phán. Chúng ta nên chuẩn bị cho các đường cong biến động phẳng có thể đảo ngược tạm thời nếu các phát biểu chính trị bị hiểu sai sau cuộc bầu cử. Tự nhiên, hầu hết các dòng chảy vẫn duy trì ở mức tối thiểu trong những khoảng trống như vậy. Vì vậy, lợi thế có thể không nằm ở việc dự đoán kết quả, mà là lập bản đồ khi nào thanh khoản trở lại. Hãy chú ý đến các phát biểu từ các trợ lý lập pháp và những thay đổi nhỏ trong ngôn ngữ ngành nghề trong hai tuần tới—chúng có thể cho chúng ta biết nhiều hơn cả chính các bộ trưởng trong giai đoạn này. Cuối cùng, chúng ta vẫn đang ở trong một khu vực mà giá cả phản ứng nhiều hơn với kỳ vọng hơn là chính sách. Điều đó sẽ không thay đổi cho đến khi lịch được đồng bộ hóa, và các quan chức có thể phát biểu mà không cần trung lập bắt buộc.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng Tư, sự thay đổi trong số giấy phép xây dựng tại Hoa Kỳ giảm từ 1,6% xuống -4,7%. Dữ liệu này chỉ ra rằng hoạt động xây dựng đã giảm trong khoảng thời gian này. Cặp tiền tệ EUR/USD đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba ngày mới khoảng 1,1130, bị ảnh hưởng bởi sức mạnh của Đô la Mỹ khi kỳ vọng về lạm phát gia tăng. GBP/USD cũng giảm xuống 1,3250 do Đô la Mỹ mạnh hơn khi kỳ vọng lạm phát tiêu dùng gia tăng.

Diễn biến giá vàng

Giá vàng đã giảm xuống dưới 3.200 USD, đảo ngược các mức tăng trước đó, khi Đô la Mỹ phục hồi sức mạnh và căng thẳng địa chính trị dịu bớt. Điều này đã dẫn đến việc vàng gặp phải tổn thất tuần lớn nhất trong năm. Ethereum đã tăng lên mức trên 2.500 USD sau khi tăng gần 100% kể từ đầu tháng Tư. Cải tiến ETH Pectra gần đây đã tạo ra hơn 11.000 ủy quyền EIP-7702, thúc đẩy việc áp dụng. Điều chúng ta thấy trong tháng Tư rất đáng chú ý trên một loạt các chỉ số kinh tế chính, hầu hết đều chỉ ra rằng tâm lý đã có sự chuyển biến. Sự sụt giảm mạnh trong số giấy phép xây dựng, từ mức tăng 1,6% xuống mức giảm -4,7%, rõ ràng cho thấy sự suy giảm trong hoạt động xây dựng tại Hoa Kỳ. Đây không phải là một dao động nhỏ – nó gợi ý rằng các nhà ra quyết định đang do dự trong việc cam kết vào các dự án dài hạn hơn, có thể là do chi phí vốn gia tăng hoặc lo ngại về nhu cầu trong tương lai. Đối với chúng tôi, điều này gợi ý một sự chuyển biến trong việc vốn có xu hướng được đầu tư ngắn hạn. Với bối cảnh đó, các phản ứng của cặp tiền tệ trên thị trường ngoại hối là điều có thể hiểu được. Sự giảm giá của EUR/USD xuống 1,1130 và GBP/USD xuống 1,3250 phản ánh một xu hướng rộng hơn trở lại Đô la. Đây không chỉ là sức mạnh vì sức mạnh – sự tăng giá này diễn ra sau khi kỳ vọng về lạm phát tiêu dùng gia tăng. Khi kỳ vọng lạm phát tại Hoa Kỳ tăng lên, các nhà tham gia thường sẽ điều chỉnh vị trí của mình, dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể giữ lãi suất ở mức cao hơn lâu hơn. Điều này tự nhiên thu hút dòng tiền vào Đồng USD, và đó là chính xác những gì đã xảy ra. Đối với chúng tôi, những kỳ vọng về những gì Cục Dự trữ Liên bang có thể thực hiện tiếp theo trở nên gắn bó hơn với các tín hiệu trong nước. Việc theo dõi chặt chẽ các dữ liệu lạm phát trong nước và động thái việc làm có thể mang lại lợi thế chiến thuật trong trường hợp này. Sức mạnh của Đô la ảnh hưởng đến nhiều kênh khác nhau, vì vậy bạn có thể giả định rằng điều này sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến việc định giá tài sản trong ngắn hạn.

Động lực thị trường hàng hóa

Thị trường hàng hóa cũng đã có sự chuyển động. Khi giá vàng giảm mạnh xuống dưới mức 3.200 USD, rõ ràng là sự sẵn sàng rủi ro đã trở lại, đặc biệt khi một số căng thẳng địa chính trị nóng hơn trở nên ít cấp bách hơn. Sự mạnh mẽ của Đô la góp phần vào sự bán tháo vàng, làm cho nó trở nên tương đối đắt hơn ở các loại tiền tệ khác. Tổn thất hàng tuần đó? Tồi tệ nhất mà chúng tôi đã thấy trong năm nay. Khi so sánh sự chuyển động đó với các chu kỳ biến động trước đây, thiết lập cho thấy thị trường kim loại có thể nghiêng về phản ứng hơn là định hướng trong thời gian này. Mặc dù các tài sản truyền thống cung cấp một liều lượng biến động, nhưng không gian kỹ thuật số lại cho thấy hành vi rất khác. Sự leo lên của Ethereum qua mức 2.500 USD, với mức tăng gấp đôi kể từ đầu tháng Tư, không chỉ là sản phẩm của động lực thị trường. Cải tiến Pectra đã mang lại hoạt động thực tế – hơn 11.000 ủy quyền EIP-7702 cho thấy rằng các nhà phát triển và người dùng đang tích cực tích hợp các thay đổi giao thức mới. Một loại sức hút như vậy không xảy ra nếu không có sự tự tin vào tính hữu ích của hệ thống. Trong bối cảnh này, ETH không chỉ di chuyển dựa trên sự đầu cơ; nó đang phản ánh sự áp dụng chủ động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.