Dữ liệu dự trữ dầu hàng tuần sắp tới dự kiến sẽ cho thấy sự giảm dầu thô 1.759 triệu thùng và giảm xăng 0.915 triệu thùng. Cũng có dự kiến tăng trưởng trong distillates khoảng 0.928 triệu thùng. So với dữ liệu tuần trước tại Cushing ghi nhận một sự tăng nhẹ 0.045 triệu thùng. Dữ liệu tư nhân gần đây báo cáo rằng có sự giảm dầu thô 2.4 triệu thùng.

Giá Giao Dịch Hiện Tại

Theo dữ liệu tư nhân từ API, giá giao dịch hiện tại cho thấy dầu thô được định giá 62.54 USD mỗi thùng. Con số này cung cấp bối cảnh cho dữ liệu dự trữ chính thức được mong đợi. Với dữ liệu tư nhân cho thấy sự giảm dầu thô lớn hơn so với mong đợi của thị trường từ báo cáo chính thức, chúng ta nên chuẩn bị cho một cú nhảy giá ngắn hạn có thể xảy ra. Nếu số liệu chính thức xác nhận sự giảm 2 triệu thùng hoặc hơn, động lực tăng giá có thể đưa dầu thô tạm thời vượt tới mức kháng cự 65 USD. Các nhà giao dịch có thể sử dụng các tùy chọn mua ngắn hạn để khai thác sự bất ngờ tăng giá này. Giảm xăng phù hợp với sự kết thúc của mùa lái xe mùa hè, nhưng nhu cầu dự kiến sẽ giảm mạnh sau kỳ nghỉ Ngày Lao động vào đầu tháng 9. Sự tăng trưởng trong distillates, bao gồm dầu diesel và dầu sưởi, là mối lo ngại hơn và phù hợp với dữ liệu PMI gần đây cho thấy sự co lại nhẹ trong sản xuất khu vực đồng euro xuống 49.5. Sự yếu kém này cho thấy rằng bất kỳ cú tăng giá nào trong dầu thô có thể bị giới hạn, khiến việc chơi giá giảm trên chênh lệch crack trở thành một chiến lược khả thi trong những tuần tới. Với sự không chắc chắn, độ biến động ngụ ý trên các tùy chọn dầu đã tăng lên, khiến chúng trở nên đắt đỏ hơn. Chúng ta có thể xem xét việc bán premium qua các chiến lược như iron condors nếu chúng ta tin rằng giá sẽ giữ trong khoảng 60 đến 66 USD sau khi tin tức về dự trữ được hấp thụ. Cách tiếp cận này có lợi từ sự giảm trong biến động khi các số liệu thực tế được công khai.

Cân Nhắc Thị Trường Rộng Hơn

Bức tranh tổng thể bị chi phối bởi mức giá 62 USD, mà đối với nhiều nhà sản xuất OPEC+ là khá thấp. Chúng ta nghe thấy nhiều cuộc trò chuyện hơn về việc cartel đang xem xét mở rộng hoặc sâu sắc hóa việc cắt giảm sản xuất nếu giá không phục hồi trước cuộc họp tiếp theo của họ. Điều này tạo ra một đáy mềm cho thị trường, khiến việc đặt cược vào giảm giá trở nên rủi ro và mở ra cơ hội để bán các tùy chọn đặt ngoài tiền dưới mức 58 USD.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng gần đây đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ ngày 1 tháng 8, đạt mức thấp nhất trong phiên là 3311,62 USD, gần với mức trung bình động 100 ngày đang tăng là 3304,32 USD. Mức hỗ trợ này đã kích thích hoạt động mua vào, dẫn đến sự phục hồi, với giá vàng hiện giao dịch cao hơn 26,77 USD ở mức 3341,76 USD. Việc duy trì vị trí trên mức trung bình động 100 ngày là vô cùng quan trọng để có cái nhìn tích cực về giá. Sự giảm xuống dưới mức này sẽ làm thay đổi đà tăng một cách tiêu cực, thách thức người mua trong việc kiểm soát lại thị trường. Hiện tại, giá vàng giao dịch trong khoảng từ 3246 đến 3452 USD, với biến động giá được kiềm chế mặc dù áp lực giảm gần đây.

Phục hồi ngắn hạn của vàng

Trên biểu đồ theo giờ, giá vàng đã vượt qua mức trung bình động 100 giờ là 3336,26 USD, cho thấy sự phục hồi ngắn hạn. Tuy nhiên, vàng vẫn dưới mức trung bình động 200 giờ ở mức 3350 USD. Để củng cố quan điểm tích cực trong ngắn và trung hạn, vàng phải phá vỡ và duy trì các mức trên mức trung bình này. Cổ phiếu vàng gặp áp lực khi NASDAQ giảm 1,75% và S&P giảm 0,92%. NASDAQ giao dịch thấp hơn mức trung bình động 200 giờ là 21124,99 USD, hiện đang ở mức 20936 USD. Chỉ số S&P nằm dưới mức trung bình động 100 ngày là 682,13 USD, kiểm tra mức trung bình động 200 giờ là 6350,79 USD, với mức thấp hôm nay là 6350,48 USD. Tính đến hôm nay, ngày 20 tháng 8 năm 2025, vàng đang thể hiện sức mạnh bằng cách bật lên từ mức trung bình động 100 ngày. Yêu cầu an toàn này là phản ứng trực tiếp đối với sự yếu kém trong cổ phiếu, những cổ phiếu này đang suy yếu sau khi báo cáo CPI tháng 7 gần đây cho thấy lạm phát vẫn đứng ở mức cao 3,8%. Chúng tôi xem đây là một thiết lập phòng rủi ro cổ điển, ủng hộ kim loại quý hơn là cổ phiếu trong thời gian này. Về các sản phẩm phái sinh của vàng, việc nắm giữ quyền chọn mua hay vị thế tương lai dài dường như là một quyết định hợp lý miễn là chúng ta vẫn ở trên mức hỗ trợ quan trọng 3304 USD. Một trở ngại chính cần chú ý là mức trung bình động 200 giờ gần 3350 USD; một sự bứt phá quyết định lên trên mức này có thể kích hoạt việc mua vào khác. Áp lực tăng này cũng được hỗ trợ bởi việc mua vào mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương, đã hấp thụ hơn 400 tấn trong nửa đầu năm 2025.

Quan điểm chiến lược về các chỉ số

Trên chỉ số S&P 500, việc chỉ số này giảm xuống dưới mức trung bình động 200 giờ hôm nay ở mức 6350 là một tín hiệu giảm đáng kể với chúng tôi. Chúng tôi tin rằng việc mua quyền chọn bán hoặc thiết lập vị thế tương lai ngắn là một phản ứng hợp lý, đặc biệt khi thị trường định giá khả năng tăng lãi suất của Fed trong tháng 9. Sự nhạy cảm của thị trường này là một bài học mà chúng tôi đã học được rõ ràng trong các cú sốc lạm phát vào năm 2023 và 2024, khiến các nhà giao dịch nhanh chóng bán ra khi có dấu hiệu áp lực giá kéo dài. NASDAQ đang cho thấy sự yếu kém còn lớn hơn, giao dịch dưới mức trung bình động quan trọng của nó, cho thấy các cổ phiếu công nghệ đặc biệt dễ bị tổn thương trước kỳ vọng lãi suất cao hơn. Môi trường này rất thích hợp cho các chiến lược như bear put spreads để hạn chế rủi ro trong khi tận dụng thêm khả năng giảm giá. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ để xem liệu người mua có thể bảo vệ mức 20,900 trong những ngày tới hay không. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số NASDAQ đang trải qua sự giảm mạnh nhất trong số các chỉ số chính, hiện giảm 187 điểm hay 0.87%, xuống còn 21,126.36. Nó đang kiểm tra mức trung bình động 200 giờ, một sự phá vỡ dưới mức này có thể chỉ ra sự giảm tiếp theo. Trước đó, vào ngày 1 tháng 8, chỉ số đã giảm mạnh sau báo cáo việc làm của Mỹ nhưng đã hồi phục nhanh chóng, dẫn đến mức cao nhất mọi thời đại là 21,803.75 vào ngày 12 tháng 8. Nếu nó giảm xuống dưới mức trung bình động 200 giờ, các nhà giao dịch có thể tập trung vào mức hồi phục 38.2% là 20,864.09 từ mức thấp ngày 23 tháng 6.

Sự Giảm của Chỉ Số S&P

Chỉ số S&P cũng đang giảm, kiểm tra mức trung bình động 100 giờ ở mức 6,382.38, hiện tại dưới mức này ở mức 6,378.00. Một sự giảm bền bỉ có thể chuyển sự chú ý sang mức trung bình động 200 giờ, đứng ở mức 6,350.92. Hiện tại, chỉ số NASDAQ đã phá vỡ mức trung bình động 200 giờ của nó, đạt mức thấp 21,003.44. Nó hiện đang giao dịch ở mức 21,023.59, giảm 291 điểm, hoặc 1.36%. NASDAQ đã phá vỡ dưới mức trung bình động 200 giờ của nó, một tín hiệu kỹ thuật mà chúng tôi coi là giảm giá trong ngắn hạn. Diễn biến này cho thấy sự điều chỉnh gần đây từ mức cao nhất mọi thời đại vào ngày 12 tháng 8 còn có khả năng gia tăng thêm. Chúng tôi cũng thấy chỉ số S&P 500 thể hiện sự yếu kém tương tự khi nó giao dịch dưới các mức trung bình động quan trọng của chính nó. Sự lo lắng này được phản ánh trong thị trường rộng lớn hơn, khi chúng tôi thấy chỉ số VIX, một thước đo của sự biến động kỳ vọng, đã tăng lên hơn 19 trong những ngày gần đây. Đây là một chuyển động đáng kể từ mức thấp gần 12 mà chúng tôi đã thấy vào đầu tháng. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang tích cực mua bảo hiểm chống lại sự suy giảm tiềm tàng trong những tuần tới.

Cảm Xúc Thị Trường và Chiến Lược

Tuy nhiên, chúng ta phải nhớ những gì đã xảy ra vào đầu tháng này từ quan điểm của chúng ta vào tháng 8 năm 2025. Thị trường đã đưa ra một tín hiệu giảm giá tương tự sau báo cáo việc làm ngày 1 tháng 8, phá vỡ mức trung bình động 200 giờ, chỉ để quay ngược lại một cách mạnh mẽ và hồi phục lên mức cao mới. Lịch sử gần đây này cho thấy rằng sự phá vỡ hiện tại, trong khi gây lo ngại, cũng có thể biến thành một cái bẫy gấu. Cảm xúc thị trường hiện tại có vẻ liên quan đến báo cáo lạm phát tháng 7 năm 2025, đã có kết quả nóng hơn một chút so với dự kiến ở mức 3.4%, dấy lên lo ngại về động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này đã làm giảm bớt sự lạc quan sau mùa báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ của quý hai. Chúng tôi tin rằng những tín hiệu kinh tế mâu thuẫn này đang gây ra sự do dự và biến động hiện tại trên thị trường. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, sự gia tăng biến động nghĩa là phí quyền chọn hiện nay phong phú hơn, làm cho các chiến lược liên quan đến việc bán quyền chọn trở nên hấp dẫn hơn. Với khả năng có thêm một sự đảo chiều mạnh mẽ khác, việc sử dụng các chiến lược có rủi ro xác định như các mức chênh lệch quyền chọn mua có thể là một cách thận trọng để định vị cho xu hướng giảm tiếp theo. Điều này cho phép chúng tôi nhắm vào các mức thấp hơn trong khi giữ cho khoản lỗ tối đa của chúng tôi nếu thị trường đột ngột tăng mạnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la Mỹ đã suy yếu trong phiên giao dịch đầu tiên ở Mỹ do các cáo buộc gian lận thế chấp đối với thành viên FOMC Lisa Cook. Điều này đã dẫn đến suy đoán rằng Tổng thống Trump có thể bổ nhiệm một ứng cử viên mới vào Cục Dự trữ Liên bang. Trong thị trường EUR/USD, người bán đã đẩy giá gần mức hồi phục 50% từ đỉnh cao của ngày 1 tháng 7, nhưng người mua đã tham gia trong phiên giao dịch châu Âu. Giá đã tăng lên trên các đường trung bình động 200 và 100 giờ, hiện ở giữa mức 1.1664 và 1.1668, với một đỉnh gần đây đạt 1.1673.

Thu hút tín hiệu tăng giá trong giao dịch USD CHF

Trong giao dịch USD/CHF, giá đã giảm xuống mức thấp của phiên mới là 0.8054 sau khi trước đó giao dịch trên các đường trung bình động, nằm giữa 0.8066 và 0.8073. Mức hỗ trợ tiếp theo nằm gần các mức thấp gần đây và mức hồi phục 50% tại 0.8041, với một sự giảm thêm có thể làm tăng áp lực giảm giá. Đối với USD/CAD, giá đã giảm xuống dưới 1.38607 sau khi tạm thời tăng trên đỉnh cao ngày 1 tháng 8 là 1.38786. Để phục hồi sự chuyển động tăng, giá cần vượt qua vùng giao dịch 1.3891–1.3904, nhằm mục tiêu đạt mức hồi phục 38.2% tại 1.39229. Trong thị trường chứng khoán, S&P giảm 5 điểm, Dow tăng 28 điểm và NASDAQ giảm 41.5 điểm trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa. Các cáo buộc mới đối với một thành viên FOMC đang tạo ra sự không chắc chắn lớn về con đường tương lai của Fed, khiến đô la Mỹ suy yếu. Chúng tôi thấy điều này được phản ánh trong thị trường phái sinh, nơi biến động ngụ ý trên các cặp đô la lớn đã tăng gần 5% chỉ trong phiên hôm nay. Với suy đoán về một đề cử tổng thống mới, sự không chắc chắn này có khả năng kéo dài, làm cho các chiến lược biến động dài như straddles trên cặp EUR/USD trở nên hấp dẫn trong vài tuần tới.

Các cơ hội tiềm năng trong thị trường EUR USD

Đối với EUR/USD, sự phục hồi từ mức hồi phục 50% và bước đi trên các đường trung bình động theo giờ chính là một tín hiệu tăng giá rõ ràng. Chúng tôi tin rằng việc mua các tùy chọn call gần đồng tiền cho ngày hết hạn vào tháng 9 là một cách thận trọng để tận dụng việc đô la suy yếu thêm, đặc biệt là khi dữ liệu gần đây từ ngày 15 tháng 8 cho thấy sản xuất công nghiệp khu vực đồng euro bất ngờ tăng 0.5%. Sự mạnh mẽ cơ bản này của euro tạo ra một nền tảng vững chắc cho một đợt tăng trưởng tiếp tục nếu những cản trở chính trị cho đô la tiếp diễn. Sự phá vỡ trong USD/CHF dưới các đường trung bình động của nó chỉ ra một sự tìm kiếm an toàn, với franc Thụy Sĩ được hưởng lợi từ sự hỗn loạn ở Washington. Điều này gợi nhớ đến hành động thị trường mà chúng tôi đã thấy trong cuộc khủng hoảng ngân hàng của Mỹ vào mùa xuân năm 2023, khi franc đã mạnh lên đáng kể. Do đó, chúng tôi đang tìm kiếm việc mua các tùy chọn put trên cặp này, nhắm đến một động thái dưới mức hỗ trợ 0.8041 trong ngắn hạn. Trong trường hợp USD/CAD, nỗ lực phá vỡ thất bại cho thấy người bán vẫn đang kiểm soát. Việc cặp này không giữ được lợi nhuận đặc biệt là tín hiệu giảm giá khi xem xét rằng giá dầu thô WTI vẫn kiên cường, đóng cửa trên 85 USD mỗi thùng ngày hôm qua cho phiên thứ năm liên tiếp. Sự kết hợp này giữa đô la yếu và giá dầu mạnh cho thấy việc bán hợp đồng tương lai USD/CAD hoặc mua puts là vị thế ưa thích. Thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa hỗn hợp, với NASDAQ nặng tính công nghệ cho thấy sự yếu kém, cho thấy nhà đầu tư đang trở nên lo lắng. Chỉ số VIX, một thước đo chính của nỗi sợ hãi trên thị trường, đã tăng lên trên 18 hôm nay, mức chưa từng thấy kể từ đầu tháng 7 năm 2025. Điều này cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với bảo vệ danh mục đầu tư, và chúng tôi khuyên bạn nên xem xét việc mua các tùy chọn put trên các chỉ số lớn như S&P 500 để phòng ngừa một sự suy giảm có thể do sự không chắc chắn trong chính sách của Fed gây ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tổng thống Trump đã đăng trên Truth Social, kêu gọi Cook từ chức vì những cáo buộc gian lận thế chấp. Điều này diễn ra sau một yêu cầu từ chức trước đó vào tháng 8 đối với CEO Intel liên quan đến mối quan hệ được cho là với Trung Quốc. Cook, được Biden bổ nhiệm, đang đối mặt với sự scrutin với những cáo buộc liên quan đến các bất động sản cho thuê bị tuyên bố sai là nơi cư trú chính của cô. Tình huống này mang đến cho Trump một cơ hội tiềm năng để bổ nhiệm một thành viên khác vào Ủy ban Thị trường Mở Liên bang.

Cuộc Điều Tra của FHFA

Giám đốc FHFA, Pulte, cho biết Bộ Tư pháp sẽ khởi động một cuộc điều tra hình sự. Ông đề cập đến phản ứng của Chủ tịch Fed Powell, cho thấy tình huống tại Cục Dự trữ Liên bang có thể thay đổi mạnh mẽ. Các cáo buộc về Cook liên quan đến việc tuyên bố các bất động sản cho thuê là nơi cư trú chính, điều này gây疑 vấn vì ý nghĩa của gian lận thế chấp. Cảnh quan chính trị chứng kiến Trump điều chỉnh để gia tăng ảnh hưởng đối với Cục Dự trữ Liên bang giữa những cáo buộc này. Các cáo buộc như vậy đều mang tính chính trị, dấy lên câu hỏi về quy ước và chiến lược trong các hành lang quyền lực của Washington. Trong bối cảnh rộng hơn, mặc dù có ý nghĩa, những sự kiện này có thể bị xếp sau những mối lo ngại hình sự lớn hơn trên toàn quốc.

Phản Ứng Thị Trường Trước Sự BấtỔn Chính Trị

Cuộc tấn công chính trị này nhằm vào Cục Dự trữ Liên bang đang tạo ra sự không chắc chắn đáng kể, điều này chính là cơ hội cho các nhà giao dịch phái sinh. Chúng ta đã thấy chỉ số VIX, chỉ số đo nỗi sợ hãi của thị trường, tăng hơn 15% lên 19,5 chỉ trong sáng nay chỉ với tin tức này, một cú sốc chưa từng thấy trong các tin tức liên quan đến Fed kể từ cuộc khủng hoảng ngân hàng vào đầu năm 2024. Chiến lược rõ ràng nhất là mua sự biến động thông qua các tùy chọn, vì con đường phía trước cho chính sách tiền tệ hiện đã hoàn toàn bị rối tung. Thị trường đã bắt đầu điều chỉnh mạnh mẽ các kỳ vọng lãi suất, tạo ra cơ hội trong các sản phẩm phái sinh lãi suất. Công cụ FedWatch của CME hiện cho thấy khả năng 40% về việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC tháng 9, tăng từ chỉ 15% hôm qua khi các nhà giao dịch đánh cược vào sự không ổn định. Điều này làm cho các tùy chọn trên hợp đồng tương lai SOFR trở nên đặc biệt hấp dẫn, cho phép các ván cược về những biến chuyển lãi suất mà không cần phải đánh cược vào một hướng đi cụ thể. Điều này khiến chúng ta nhớ lại những biến động thị trường mà chúng ta thấy vào cuối năm 2018, khi áp lực tổng thống tương tự được đặt lên Cục Dự trữ Liên bang, dẫn đến sự gia tăng mạnh mẽ về tính biến động. Khi đó, những nhà giao dịch đầu tư vào sự biến động đã thu lợi lớn từ môi trường chính sách khó lường. Chúng ta nên mong đợi một khoảng thời gian tương tự với những biến động giá trong những tuần tới khi cuộc chiến chính trị này về tính độc lập của Fed diễn ra. Chúng ta cũng đang thấy một cuộc di cư sang sự an toàn trong thị trường trái phiếu, với lợi suất trái phiếu chính phủ 2 năm giảm 12 điểm cơ bản xuống còn 4,10% do tiềm năng cho một Cục Dự trữ Liên bang hỗn loạn hơn. Điều này cho thấy rằng các tùy chọn mua trên ETF trái phiếu chính phủ như TLT có thể hoạt động tốt nếu sự không chắc chắn này tiếp tục thúc đẩy các nhà đầu tư hướng tới tài sản an toàn. Tính nhanh chóng của động thái trong lợi suất cho thấy thị trường đang coi trọng mối đe dọa đối với sự lãnh đạo của Fed một cách nghiêm túc. Cuối cùng, một Cục Dự trữ Liên bang có tính chính trị đe dọa độ tin cậy của đồng đô la Mỹ trên sân khấu quốc tế. Một ngân hàng trung ương không ổn định có thể dẫn đến sự suy yếu của đồng đô la, điều này chúng ta có thể định vị thông qua các sản phẩm phái sinh tiền tệ. Mua các tùy chọn gọi trên các cặp tiền như EUR/USD là một cách trực tiếp để đầu cơ về sự suy yếu tiềm năng của đồng đô la trong vài tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Giá Nhà Mới (NHPI) của Canada đã giảm 0,1% trong tháng Bảy, so với mức giảm 0,2% trong tháng trước. Chỉ số này phản ánh sự thay đổi trong giá của những ngôi nhà ở mới được xây dựng, dựa trên các thỏa thuận giữa các nhà thầu và người mua. Giá được thu thập từ các nhà xây dựng, không bao gồm thuế giá trị gia tăng như thuế hàng hóa và dịch vụ liên bang cũng như thuế bán hàng tỉnh hợp nhất. Khảo sát bao gồm các ngôi nhà đơn lập, nhà bán đơn lập và nhà phố.

Dữ liệu NHPI

NHPI cung cấp dữ liệu ở cả cấp quốc gia và tỉnh, cũng như chi tiết cho 27 khu vực đô thị điều tra. Không được điều chỉnh theo các biến động theo mùa, chỉ số này là tĩnh với mỗi kỳ báo cáo, có nghĩa là nó không trải qua sự điều chỉnh. Số liệu về chỉ số giá nhà mới cho tháng Bảy năm 2025 cho thấy một sự giảm nhẹ -0,1%, chúng tôi xem đây như một xác nhận rằng thị trường đang tìm được nền tảng của nó, không phải là dấu hiệu của sự phục hồi. Điểm dữ liệu nhỏ này không thay đổi bức tranh lớn hơn cho các nhà giao dịch trong những tuần tới. Lãi suất chính sách của Ngân hàng Canada, đã giữ ở mức cao sau các đợt tăng mạnh vào năm 2023, vẫn là yếu tố chính. Số liệu về nhà ở này ủng hộ quan điểm rằng Ngân hàng Canada sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tiếp theo. Với số liệu lạm phát mới nhất từ tháng Bảy năm 2025 cho thấy CPI vẫn cao ngất ngưởng ở mức 2,9%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%, các nhà hoạch định chính sách không có động lực để cắt giảm lãi suất dựa vào một con số về nhà ở ít tiêu cực hơn. Do đó, chúng tôi kỳ vọng rằng các công cụ phái sinh lãi suất ngắn hạn, chẳng hạn như hợp đồng tương lai BAX, sẽ giữ ở mức ổn định, không đặt cược vào khả năng điều chỉnh lãi suất trong thời gian tới.

Tác động lên Thị Trường và Chiến Lược Giao Dịch

Đối với các nhà giao dịch tiền tệ, điều này củng cố lập trường trung lập đối với đồng đô la Canada. Cặp USD/CAD có khả năng bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi các động thái từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hoặc những thay đổi trong tâm lý rủi ro toàn cầu hơn là bị ảnh hưởng bởi dữ liệu nhà ở Canada. Chúng tôi sẽ không khởi đầu các cược định hướng mới vào CAD dựa trên thông tin này, vì chênh lệch lãi suất chính giữa Canada và Mỹ khó có thể thay đổi. Trong thị trường quyền chọn cổ phiếu, dữ liệu tốt hơn một chút này có thể giảm bớt một số rủi ro phía đuôi đã được định giá vào các công cụ phái sinh của ngân hàng Canada và quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT). Sau khi trải qua một đợt giảm mạnh trong doanh số bán nhà quốc gia trong hai năm vừa qua, bất kỳ dấu hiệu nào của sự ổn định đều là một tín hiệu tích cực nhỏ cho các chủ cho vay và chủ sở hữu bất động sản. Chúng tôi có thể xem xét việc bán các quyền chọn bán ngoài tiền trên các lĩnh vực này để thu thập phí bảo hiểm, đặt cược rằng điều tồi tệ nhất của sự điều chỉnh thị trường nhà ở đã qua. Tổng thể, chiến lược cho những tuần tới nên là sự kiên nhẫn, vì dữ liệu này xác nhận sự chậm lại trong nền kinh tế hơn là báo hiệu một xu hướng mới. Thị trường đang có dấu hiệu ổn định sau sự gia tăng mạnh mẽ trong chi phí vay, điều này nhất quán với dữ liệu gần đây của Statistics Canada cho thấy tỷ lệ thất nghiệp quốc gia đã tăng lên 6,3%. Chúng tôi thấy cơ hội trong việc bán biến động hơn là mua chiều, khi ngân hàng trung ương dường như đang ở trong một mô hình giữ nguyên.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

David Zervos, hiện là chiến lược gia thị trường chính tại Jefferies LLC và là ứng cử viên cho vị trí Chủ tịch Fed, đã bày tỏ lo ngại về các chính sách hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang, cho rằng chúng quá hạn chế. Zervos lưu ý rằng lạm phát vẫn ở mức cao và đặt câu hỏi về hiệu quả của thuế quan, đồng thời gợi ý rằng Chủ tịch Fed Powell có thể không độc lập. Trong những diễn biến khác, Giám đốc Nhà ở Liên bang Mỹ đã đề cập đến những vấn đề mà thành viên FOMC Lisa Cook đang phải đối mặt, có thể ảnh hưởng đến vị trí của bà. Tình huống này có thể dẫn đến việc Tổng thống Trump đề cử một ứng cử viên mới cho Hội đồng Cục Dự trữ Liên bang.

Thảo luận về Chính sách Kinh tế

Những cập nhật này diễn ra khi các cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ và tác động của nó đến nền kinh tế vẫn là trung tâm đối với cả các nhà phân tích thị trường và các nhà hoạch định chính sách. Do đó, các động thái bên trong Cục Dự trữ Liên bang đang được theo dõi chặt chẽ. Với những thay đổi lãnh đạo Fed tiềm năng đang đến gần, chúng ta nên dự đoán một sự gia tăng đáng kể trong độ biến động của thị trường. Sự không chắc chắn xung quanh tương lai của Chủ tịch Fed Powell và việc đề cử một ứng cử viên gọi chính sách hiện tại là “quá hạn chế” cho thấy VIX, vốn đang lơ lửng gần mức thấp 14, có khả năng đang bị định giá thấp. Chúng ta nên xem xét việc mua hợp đồng tương lai VIX hoặc quyền chọn mua dài hạn trên các quỹ ETF biến động để bảo vệ chống lại sự xáo trộn chính sách có thể xảy ra. Bình luận tạo ra một triển vọng khó khăn cho lãi suất, mà các nhà giao dịch phái sinh có thể khai thác. Trong khi David Zervos chỉ trích chính sách hạn chế, ông cũng chỉ ra lạm phát “quá cao”, làm rối ren tình hình về việc liệu động thái tiếp theo sẽ là tăng hay giảm. Thị trường hợp đồng tương lai SOFR hiện đang định giá một xác suất 55% về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2025, một niềm tin hiện nay có vẻ quá sớm và dễ bị điều chỉnh mạnh.

Môi trường Giao dịch Stagflation

Môi trường này chỉ ra một giao dịch stagflation, khi chính sách dường như mắc kẹt giữa việc chống lạm phát và tránh suy thoái. Đọc số PCE cốt lõi mới nhất cho tháng 7 năm 2025 đã ở mức cứng đầu 3,3%, trong khi tăng trưởng GDP Q2 năm 2025 chỉ đạt 1,1%, củng cố thêm tình huống khó khăn này. Chúng tôi thấy giá trị trong các chiến lược tùy chọn có lợi từ lạm phát kéo dài, chẳng hạn như các vị trí trong các quỹ ETF hàng hóa, trong khi đồng thời bảo vệ chống lại suy thoái kinh tế rộng lớn hơn. Đối với các nhà giao dịch chỉ số cổ phiếu, thông tin mới này cần một tư thế phòng thủ hơn. Một Fed ủng hộ lớn hơn hoặc khó đoán có khả năng gây áp lực lên định giá cổ phiếu, đặc biệt khi tỷ lệ P/E tương lai của S&P 500 đang ở mức cao 20. Chúng tôi tin rằng việc mua các hợp đồng put spreads trên SPY hoặc QQQ là một cách hiệu quả về chi phí để bảo vệ danh mục đầu tư chống lại một cuộc suy giảm thị trường tiềm năng trong những tuần tới. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD vẫn ổn định so với EURUSD, USDJPY và GBPUSD khi sự chú ý chuyển hướng đến bài phát biểu sắp tới của Chủ tịch Fed Powell. NZDUSD đã thấy sự suy giảm sau khi RBNZ giảm lãi suất một cách ôn hòa. Tại Vương quốc Anh, CPI tháng Bảy vượt quá kỳ vọng, với cả tỷ lệ chính và tỷ lệ cốt lõi ở mức +3,8% so với cùng kỳ năm trước. Lạm phát dịch vụ là một thách thức đối với Ngân hàng Anh giữa các rủi ro suy thoái gia tăng. GBPUSD ổn định quanh mức 1,3490, với các tùy chọn ở mức 1,3500 hạn chế sự di chuyển.

Đơn xin thế chấp MBA

Tại Hoa Kỳ, đơn xin thế chấp MBA giảm 1,4% trong tuần kết thúc vào ngày 15 tháng 8. Chỉ số thị trường giảm xuống 277,1, và chỉ số tái cấp vốn giảm xuống 926,1, trong khi chỉ số mua giữ ở mức 160,3. Lãi suất thế chấp 30 năm tăng nhẹ lên 6,68%. Sự mong đợi tăng lên cho các tuyên bố của Fed khi căng thẳng gia tăng về lạm phát và áp lực chính trị cho các đợt cắt giảm lãi suất. Các kỳ vọng đang hướng đến một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng tới. Chủ tịch ECB Lagarde cho biết tăng trưởng khu vực euro đang chậm lại, không có tín hiệu chính sách mới. Thị trường cho thấy khả năng nới lỏng 11 điểm cơ bản vào cuối năm. NZDUSD giảm sau khi RBNZ giảm OCR xuống 3% và dự báo lãi suất thấp hơn cho đến năm 2026. Thị trường chứng khoán tại Hoa Kỳ đang giao dịch thấp hơn, với Dow giảm 14,27 điểm, NASDAQ giảm 47,02 điểm, và S&P giảm 6,37 điểm. Lợi suất của Hoa Kỳ vẫn không thay đổi trên hầu hết các khoảng thời gian. Chúng ta đang trong một giai đoạn chờ đợi khi thị trường chờ đợi bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell tại Jackson Hole vào thứ Sáu này. Đồng đô la Mỹ đứng yên so với các đồng tiền chính, cho thấy rằng các nhà giao dịch đang tránh đặt cược lớn cho đến khi chúng ta có một hướng đi chính sách rõ ràng. Giai đoạn tĩnh lặng này là cơ hội lý tưởng để chuẩn bị cho sự biến động có thể xảy ra sau bài phát biểu.

Mong đợi về phát biểu của Chủ tịch Fed Powell

Căng thẳng chính đối với Fed là dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát tháng Bảy năm 2025 vẫn duy trì ở mức cao 3,5%, trong khi thị trường đang định giá 85% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, dựa trên dữ liệu CME FedWatch. Sự khác biệt này có nghĩa là những nhận xét của Powell có thể gây ra sự điều chỉnh lớn, làm cho các chiến lược tùy chọn như straddle trên EURUSD hoặc USDJPY trở nên hấp dẫn để chơi một sự bứt phá. Chúng tôi đang thấy sự gia tăng đáng kể trong mức độ biến động ngụ ý một tuần cho các cặp tiền tệ chính, phản ánh sự mong đợi này. Tại Vương quốc Anh, lạm phát tháng Bảy năm 2025 bất ngờ tăng lên 3,8%, củng cố kỳ vọng rằng Ngân hàng Anh sẽ tạm dừng chu kỳ lãi suất của mình. Với 94% xác suất giữ nguyên đã được định giá, và các tùy chọn lớn hết hạn ở mức 1,3500 cho GBPUSD, cặp tiền này có thể vẫn giữ ổn định trong ngắn hạn. Điều này cho thấy rằng việc bán sự biến động trên đồng bảng có thể là một chiến lược khả thi trước khi đến thứ Sáu. Chủ tịch ECB Lagarde thừa nhận sự tăng trưởng chậm lại, nhưng thị trường tương lai cho thấy các nhà giao dịch chưa bị thuyết phục rằng các đợt cắt giảm lãi suất là sắp xảy ra ở khu vực Euro. Nếu Powell tín hiệu một sự chuyển hướng ôn hòa, đồng đô la có thể giảm giá đáng kể so với euro, vì Fed sẽ được coi là hành động quyết đoán hơn. Nhìn lại năm 2023, những khoảng thời gian mà Fed khác biệt với ECB dẫn đến các xu hướng bền vững trong EURUSD. Con đường rõ ràng nhất xuất hiện ở NZDUSD sau khi Ngân hàng Dự trữ New Zealand giảm lãi suất xuống 3% và hướng dẫn cụ thể về việc nới lỏng nhiều hơn. Dự báo của họ hiện cho thấy lãi suất chính sách giảm xuống 2,71% vào cuối năm nay, xác nhận lập trường ôn hòa mạnh mẽ. Điều này biến việc bán vào bất kỳ sự phục hồi nào hoặc sử dụng các tùy chọn put trên đồng kiwi trở thành một chiến lược đơn giản để theo dõi động lực đã được thiết lập.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Buổi giao dịch tại châu Âu chứng kiến ​​ít tin tức và dữ liệu được phát hành. Sự chú ý chính tập trung vào báo cáo CPI của Vương quốc Anh, một lần nữa vượt qua mong đợi, với lạm phát dịch vụ tăng lên 5.0% so với cùng kỳ năm trước. Vấn đề lạm phát kéo dài này đặt ra câu hỏi cho quyết định gần đây của Ngân hàng Anh về việc cắt giảm lãi suất. Đồng Bảng ban đầu đã tăng sau khi công bố dữ liệu nhưng đã trở lại mức trước đó, do sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất là nhỏ. Ngân hàng trung ương dường như ủng hộ một khoảng thời gian tạm dừng kéo dài hoặc khả năng cắt giảm lãi suất, để lại không gian cho các điều chỉnh trong tương lai.

Phản Ứng Và Kỳ Vọng Thị Trường

Ở nơi khác, các thị trường vẫn dao động trong khoảng hoặc phòng thủ, mong đợi bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell tại Hội nghị Jackson Hole. Các nhà phân tích kỳ vọng Powell sẽ tránh cam kết, tập trung vào các quyết định dựa trên dữ liệu. Nếu Powell chỉ ra một khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, các tài sản rủi ro có thể tăng giá. Ngược lại, nếu ông cho rằng dữ liệu không đủ cho một đợt cắt giảm lãi suất, điều này có thể được coi là một dấu hiệu diều hâu, dẫn đến tâm lý tránh rủi ro và gia tăng nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ. Báo cáo lạm phát gần đây của Vương quốc Anh cho thấy một cú sốc, với lạm phát dịch vụ đạt 5.0% và CPI tổng thể đạt 4.2%. Điều này đặt Ngân hàng Anh vào một vị trí khó khăn, đặc biệt sau khi chúng ta thấy họ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 8. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này tạo ra sự không chắc chắn xung quanh Đồng Bảng, khiến các lựa chọn có lợi từ sự biến động, như straddles trên GBP/USD, đáng được xem xét. Mặc dù dữ liệu lạm phát nóng, đà tăng của Đồng Bảng đã không kéo dài, một mô hình mà chúng ta đã thấy trước đây. Thị trường quyền chọn đang cho thấy sự nghi ngờ này, vì việc định giá lãi suất tương lai cho thấy ngân hàng trung ương có khả năng tạm dừng trong một khoảng thời gian dài thay vì đảo ngược hướng đi với các đợt tăng lãi suất. Điều này cho thấy bất kỳ sức mạnh nào của Đồng Bảng có thể là cơ hội để định vị cho một mức tăng hạn chế, có thể bằng cách bán các quyền chọn mua ngoài tiền.

Hội Nghị Jackson Hole

Tất cả sự chú ý hiện đang hướng về bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell tại Hội nghị Jackson Hole vào cuối tuần này. Chúng ta nhớ rằng giọng điệu diều hâu của ông vào tháng 8 năm 2022 đã gây ra sự bán tháo mạnh mẽ trên thị trường, vì vậy chúng ta phải chuẩn bị cho sự biến động có khả năng xảy ra. Kỳ vọng chung là ông sẽ giữ vững thông điệp phụ thuộc vào dữ liệu, xác nhận lập trường trung lập cho đến nay. Nếu Powell tín hiệu rằng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 là có thể, chúng ta có thể mong đợi một đợt tăng giá đáng kể trong các tài sản rủi ro. Quan điểm này được hỗ trợ bởi báo cáo CPI gần đây của Mỹ, cho thấy lạm phát đã giảm xuống mức 2.8%, tạo cho Fed một ít không gian để nới lỏng chính sách. Các nhà giao dịch có thể định vị cho điều này bằng cách mua các quyền chọn mua ngắn hạn trên các chỉ số chứng khoán hoặc các quyền chọn bán trên đồng đô la Mỹ. Ngược lại, nếu ông nhấn mạnh rằng cần nhiều dữ liệu hơn trước khi có bất kỳ sự cắt giảm nào, hiệu quả là loại trừ một động thái vào tháng 9, thị trường sẽ coi điều này là dấu hiệu diều hâu. Điều này có thể được biện minh bởi báo cáo Nguồn Lao động Không Nông nghiệp gần đây, trong đó đã bổ sung mạnh mẽ 250,000 việc làm trong tháng trước. Với các hợp đồng tương lai quỹ liên bang hiện đang ngụ ý 60% khả năng cắt giảm, một tuyên bố như vậy sẽ kích hoạt một sự điều chỉnh định giá, có khả năng khiến cổ phiếu giảm và đồng đô la Mỹ tăng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong tuần kết thúc vào ngày 15 tháng 8 năm 2025, Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp (MBA) Mỹ báo cáo rằng số đơn xin thế chấp đã giảm 1.4%, giảm xuống từ mức tăng 10.9% của tuần trước đó. Chỉ số thị trường giảm nhẹ xuống 277.1 từ 281.1. Chỉ số mua nhà ghi nhận một mức tăng nhẹ lên 160.3 từ 160.2, trong khi chỉ số tái cấp vốn giảm xuống 926.1, so với mức 956.2 trước đó. Lãi suất thế chấp 30 năm tăng nhẹ, từ 6.67% lên 6.68%.

Quan hệ Ngược Giữa Đơn Xin và Lãi Suất

Các đơn xin thế chấp thường có một mối quan hệ ngược chiều với lãi suất thế chấp. Dữ liệu này không được biết đến là ảnh hưởng lớn đến thị trường. Sự giảm sút gần đây trong các đơn xin thế chấp không phải là một mối lo ngại lớn cho tính ổn định của thị trường nhà ở. Chúng tôi xem việc giảm -1.4% này như một sự điều chỉnh đơn giản sau sự tăng mạnh 10.9% của tuần trước, hoàn toàn do sự sụt giảm trong hoạt động tái cấp vốn. Chỉ số mua, theo dõi việc mua nhà mới, hầu như không thay đổi, cho thấy nhu cầu cơ bản từ người mua vẫn vững vàng ngay cả khi lãi suất thế chấp gần 6.7%. Sự vững vàng này ủng hộ quan điểm rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không bị thúc ép vào việc cắt giảm lãi suất thêm nữa. Nhìn lại dữ liệu từ năm ngoái, chúng tôi thấy rằng lạm phát đã gặp khó khăn để xuống dưới 3%, với báo cáo CPI cuối cùng cho tháng 7 năm 2025 ghi nhận mức 3.1% cứng đầu. Sự cứng nhắc này trong lạm phát, kết hợp với nhu cầu nhà ở ổn định, giữ áp lực lên thị trường trái phiếu và ngăn lãi suất thế chấp giảm xuống một cách có ý nghĩa. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này củng cố chủ đề “cao hơn trong thời gian dài”. Chúng tôi tin rằng thị trường vẫn đang định giá quá nhiều đợt cắt giảm lãi suất vào cuối năm, giống như tâm lý quá lạc quan mà chúng tôi đã thấy vào cuối năm 2023 và đã phải điều chỉnh. Tình huống này gợi ý rằng bán các hợp đồng tương lai liên quan đến lãi suất SOFR cho đợt giao hàng tháng 12 năm 2025 hoặc mua quyền chọn bán trên các hợp đồng đó có thể là một chiến lược khôn ngoan.

Chiến Lược Trong Ngành Nhà Ở

Về lĩnh vực nhà ở, chỉ số mua ổn định có nghĩa là chúng ta không nên kỳ vọng vào một sự suy giảm lớn trong cổ phiếu của các nhà xây dựng nhà ở. Thay vì đặt cược một cách quyết liệt, các nhà giao dịch có thể xem xét việc bán quyền chọn bán ngoài tiền trên các quỹ ETF của nhà xây dựng. Chiến lược này cho phép thu thập phí dựa trên niềm tin rằng lĩnh vực này đã tìm thấy một mức hỗ trợ vững chắc. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.