Ngân hàng Bank of America duy trì triển vọng giảm cho đồng đô la, mặc dù có một lệnh ngừng bắn tạm thời giữa Mỹ và Trung Quốc. Sự gia tăng gần đây của đồng đô la được coi là chiến thuật và không phản ánh sự cải thiện lâu dài, với những thách thức vẫn đang đối mặt với đồng tiền này. Sự không chắc chắn trong các chính sách vẫn tiếp tục tồn tại, với việc tạm dừng căng thẳng thương mại được xem là ngắn hạn. Các phương hướng chính sách vẫn không thể đoán trước, điều này có thể dẫn đến sự biến động mới khi các thời hạn và việc đình chỉ thuế kết thúc.

Kinh Tế Mỹ Tăng Trưởng Chậm Lại

Nền kinh tế Mỹ đang trải qua sự tăng trưởng chậm hơn so với các mức trước cuộc chiến thương mại. Điều này xuất phát từ việc đầu tư trì hoãn và sự tự tin kinh doanh giảm, góp phần vào sự kéo dài của kinh tế. Thặng dư tài khoản vãng lai của Mỹ đang thu hẹp, làm giảm dòng vốn đầu tư và suy yếu hỗ trợ cho đồng đô la. Các nhà đầu tư tổ chức đang đánh giá lại mức độ tiếp xúc với tài sản Mỹ, có thể dẫn đến dòng vốn tiếp tục chảy ra ngoài. Sự không chắc chắn về ngân sách tạo ra rủi ro liên quan đến việc phát hành trái phiếu Chính phủ dài hạn và kỳ vọng lạm phát. Sự ưu tiên của chính quyền Trump cho tỷ lệ lãi suất thấp hơn và đồng đô la yếu hơn tiếp tục duy trì áp lực suy giảm trong dài hạn. Ngân hàng Bank of America xem những lực lượng cấu trúc này, bao gồm dòng vốn yếu và sự không chắc chắn về chính sách, là đang tiếp tục đẩy đồng đô la đi xuống trong trung hạn.

Các Điều Chỉnh Ngắn Hạn

Xét bối cảnh trên, rõ ràng là vị trí tiền tệ vẫn đang trong trạng thái thay đổi, và những gì chúng ta thấy gần đây không phải là sự đảo chiều mà chỉ là một sự tạm dừng trong một xu hướng rộng hơn. Sự tăng cường ngắn hạn của đồng đô la dường như gắn liền với sự điều chỉnh vị trí ngắn hạn, có thể do sự lạc quan tạm thời về các cuộc thảo luận thương mại hơn là bất kỳ điều gì lâu dài hơn. Sự tăng gần đây của đồng đô la, do đó, thiếu nền tảng vững chắc mà chúng ta cần để coi nó là một sự đảo chiều. Khi thỏa thuận ngừng bắn về thuế quan có thể đã làm dịu lo lắng trong một khoảnh khắc, câu chuyện sâu hơn vẫn là sự do dự, với những người thực hiện giao dịch dài hạn có khả năng vẫn giữ sự thận trọng. Với không có giải pháp cụ thể và các thời hạn đang đến gần, có một cảm giác rằng sự bất ổn có thể lại xuất hiện khá nhanh. Chúng ta chưa thoát khỏi cơn nguy hiểm—không phải là một chút nào. Khi đi sâu vào các điều kiện vĩ mô, điều nổi bật là sự mất động lực trong sản lượng. Động lực kinh tế đã chậm lại—các doanh nghiệp đang giữ tiền mặt, những khoản đầu tư trở nên chậm chạp, và các quyết định tuyển dụng có vẻ bị hoãn lại. Điều này rất đáng lưu ý. Nó cho thấy rằng sự không chắc chắn từ các rủi ro toàn cầu tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý trong phòng hội nghị. Sự do dự kéo dài như vậy có xu hướng lan tỏa qua các thị trường. Từ phía chúng tôi, điều đó thường tạo ra những thiết lập khó khăn và nâng cao yêu cầu cho sự kiên định trong định hướng. Sự cân bằng bên ngoài cũng được theo dõi chặt chẽ. Với tài khoản vãng lai đang giảm xuống, có đơn giản là ít nhu cầu tự nhiên hơn cho đồng đô la. Điều này dịch ra thành hỗ trợ cấu trúc yếu hơn, đặc biệt khi các nhà đầu tư toàn cầu bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận ở nơi khác. Động lực dòng chảy là rất quan trọng ở đây—ít sự quan tâm mua vào từ nước ngoài thường có nghĩa là các tài sản có thể phải định giá lại, và theo cách mạnh mẽ hơn so với một số người mong đợi. Sau đó là lập trường tài khóa, vẫn chứa đựng nhiều hậu quả tiềm tàng. Cuộc thảo luận tiếp tục về quy mô phát hành trái phiếu Chính phủ cần thiết để tài trợ cho các thâm hụt đang mở rộng. Các câu hỏi về lợi suất xuất hiện, và bảo vệ lạm phát trở nên quan trọng hơn khi hướng tiêu chuẩn có lợi cho việc nới lỏng. Tất cả điều này chỉ ra nhiều sự thận trọng hơn đối với những người quản lý mức độ tiếp xúc trên toàn bộ đường cong. Đặc biệt, chúng tôi đang thấy nhu cầu bảo vệ lạm phát gia tăng, cho thấy thị trường không hoàn toàn tin tưởng vào bất kỳ lập luận nào về sự giảm phát.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp GBP/USD giảm, xuống dưới 1.33 khi tâm lý tiêu dùng của Mỹ chuyển sang tiêu cực, làm tăng sức mạnh của USD. Đồng Bảng Anh dự kiến sẽ kết thúc tuần với tổn thất tối thiểu hơn 0.24%, giao dịch ở mức 1.3276, giảm 0.39%. Việc không có các công bố kinh tế từ Vương quốc Anh vào thứ Sáu đã khiến sự chú ý chuyển sang dữ liệu của Mỹ, cho thấy nhận thức của người tiêu dùng đối với nền kinh tế đang xấu đi. Cặp GBP/USD giảm mặc dù dữ liệu tâm lý Michigan của Mỹ tiếp tục suy giảm. Cặp này mất đi các khoản lãi trong ngày, chuyển sang tiêu cực khi USD hồi phục sau khi công bố chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng Michigan và dự báo Lạm phát Người tiêu dùng tháng Năm. Trước đó, GBP/USD đã tăng lên trên 1.3300 do USD yếu hơn và dữ liệu GDP khả quan từ Vương quốc Anh.

Hiệu suất Gbp Usd

Cặp này giao dịch ở mức khoảng 1.3310 trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Sáu, khi mà dữ liệu kinh tế bất ngờ từ Mỹ trong tuần này làm gia tăng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai. Dữ liệu quan trọng sắp tới bao gồm chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng Michigan sơ bộ, cùng với Giấy phép Xây dựng và Khởi đầu Nhà ở của Mỹ. Thông tin được chia sẻ chỉ nhằm mục đích giáo dục và không phải là gợi ý cho việc mua hoặc bán tài sản. Hãy tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định tài chính, vì đầu tư mang theo rủi ro thua lỗ. Hành vi gần đây của cặp GBP/USD phản ánh sự chuyển biến rộng hơn trong tâm lý thị trường trong suốt tuần, với sự tự tin của nhà đầu tư đối với nền kinh tế Mỹ đang suy yếu đóng vai trò đáng kể trong việc nâng cao kỳ vọng về chính sách nới lỏng tiền tệ. Tuy nhiên, sự thay đổi đó gắn liền với những biến động trong quan điểm của người tiêu dùng hơn là tín hiệu rõ ràng từ Fed. Trong khi chúng tôi thấy đồng Bảng tăng nhẹ trên mức 1.3300, đà tăng đó đã không giữ vững được khi dữ liệu của Mỹ, đặc biệt từ Đại học Michigan, vẽ nên bức tranh bi quan hơn về kỳ vọng lạm phát. Đáp lại, USD đã hồi phục một phần, gây áp lực giảm giá lên đồng Sterling và đưa nó trở lại dưới 1.3280 khi phiên giao dịch kết thúc. Đọc sâu hơn những con số ngay lập tức, rõ ràng rằng các đảo chiều ngắn hạn đang bị chi phối nhiều hơn bởi các chỉ số cảm xúc và phản ứng với dữ liệu bất ngờ hơn là bởi một quỹ đạo chính sách rõ ràng. Sự phục hồi của USD, mặc dù các số liệu tâm lý giảm, gợi ý thị trường có thể đang định hình lại trước bất kỳ sự xác nhận chính thức nào về điều chỉnh lãi suất. Hoạt động kinh tế của Vương quốc Anh đã giúp đỡ đồng Bảng vào đầu tuần, với các số liệu GDP khả quan hơn nhiều so với dự kiến. Tuy nhiên, thiếu bất kỳ dữ liệu mới nào từ Vương quốc Anh vào thứ Sáu, đà tăng chững lại và phụ thuộc ngày càng nhiều vào những gì xuất hiện từ Mỹ. Sự mất cân bằng đó, kết hợp với tâm lý tiêu dùng yếu đi của Mỹ và khả năng nới lỏng của Fed đang gia tăng, đã tạo ra những cú xuống giá biến động thấy được vào cuối tuần.

Độ nhạy của Thị trường

Đối với những người quan sát từ góc độ các hợp đồng có thời hạn hết hạn hoặc tiếp xúc với kỳ vọng lãi suất ngắn hạn, thời điểm trở nên rất quan trọng. Những cú swing mạnh do các chỉ số tâm lý sơ bộ và các chỉ số nhà ở, thay vì dữ liệu lạm phát cốt lõi hay việc làm, nhấn mạnh rằng các thị trường hiện đang nhạy cảm quá mức với các chỉ số biên. Chúng ta nên mong đợi vài tuần tới sẽ mang lại một loạt các cú swing nhanh, đặc biệt xung quanh các số liệu nhỏ của Mỹ mà thường không thúc đẩy các động thái lớn. Cũng đáng lưu ý rằng chức năng phản ứng của USD trong tuần này không hoàn toàn nhất quán. Mặc dù tâm lý giảm sút, nhu cầu về đồng đô la xanh đã quay trở lại, cho thấy có sự quan tâm liên tục đối với vị thế trú ẩn an toàn khi các nhà giao dịch tìm sự rõ ràng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Điều đó riêng lẻ đã khiến sự chú ý được chuyển trở lại việc bảo hiểm các đầu tư ngắn hạn một cách chủ động. Trong tương lai, các báo cáo liên quan đến nhà ở sắp tới và bất kỳ khảo sát nào về kỳ vọng lạm phát mới sẽ có khả năng khuếch đại sự qua lại này. Những chuyển động này ngụ ý rằng các tài sản được định giá dựa trên lạm phát trong tương lai hoặc sự biến động của lãi suất vẫn chịu ảnh hưởng bởi sức mạnh đồng đô la không theo quy tắc truyền thống. Chúng ta hiện đang trong một môi trường mà các rủi ro giảm không phải lúc nào cũng được lập bản đồ trực tiếp với dữ liệu kém. Các công cụ ngắn hạn có thể tiếp tục bị xáo trộn cho đến khi một thời gian biểu lãi suất rõ ràng xuất hiện hoặc các chỉ số tâm lý bắt đầu phù hợp hơn với hành động chính sách thực tế. Việc chờ đợi các cập nhật kinh tế lớn, thiết lập không còn là cơ hội duy nhất – dữ liệu nhà ở kém hoặc thậm chí các con số tâm lý đã sửa đổi cũng có thể đủ để điều chỉnh triển vọng lãi suất, và điều đó là quan trọng. Kỳ vọng thì phân tán, nhưng cụm biến động thì không. Việc quan sát cẩn thận các số liệu hàng tuần, đặc biệt là xung quanh các dữ liệu nội địa của Mỹ, sẽ rất quan trọng. Sau tất cả, khi tâm lý xác định hướng đi, ngay cả các chỉ số phụ cũng có thể gây ra sự biến động không mong muốn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường chứng khoán hôm nay thể hiện những kết quả khác nhau giữa các ngành. Dịch vụ truyền thông chứng kiến Google tăng 1.98%, trong khi Meta giảm 1.69%. Trong ngành bán dẫn, Nvidia tăng 0.18%, trong khi Broadcom giảm 1.99%. Trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, Eli Lilly tăng 2.40%, được hỗ trợ bởi tin tức về các loại thuốc tiềm năng. Ngành tài chính có sự biến động, với Visa tăng 0.32% và JPMorgan Chase giảm 0.40%. Trong các ngành công nghiệp và năng lượng, Exxon và Chevron giảm gần 1%, giữa những lo ngại về nhu cầu năng lượng và các vấn đề địa chính trị.

Cảm xúc thị trường

Cảm xúc trên thị trường hôm nay tỏ ra thận trọng lạc quan khi các nhà đầu tư đánh giá sự tăng trưởng và rủi ro. Áp lực lạm phát và các chỉ số kinh tế toàn cầu tiếp tục ảnh hưởng đến cách tiếp cận đầu tư. Các cổ phiếu công nghệ cho thấy sự biến động, trong khi các ngành như tiện ích và chăm sóc sức khỏe thu hút sự chú ý vì tính ổn định của chúng. Sự đa dạng hóa có thể mang lại lợi ích trong bối cảnh biến động của thị trường hôm nay. Việc theo dõi dữ liệu kinh tế có thể giúp hiểu rõ tác động của tỷ lệ lãi suất và sự chuyển động của các ngành. Ngành chăm sóc sức khỏe, đặc biệt là lĩnh vực biotech, đưa ra cơ hội tăng trưởng tiềm năng. Việc theo dõi các cập nhật về thị trường là rất quan trọng đối với cả những nhà đầu tư có kinh nghiệm và mới tham gia thị trường. Những gì chúng ta thấy ở đây là một thị trường dao động giữa sự lạc quan và sự kiềm chế. Một số ngành tăng nhẹ, trong khi một số khác giảm, phản ánh sự nhạy cảm của các nhà đầu tư đối với cả tiêu đề và con số. Alphabet, chẳng hạn, đã tăng gần 2%, cho thấy các nhà giao dịch thiên về một số công ty lớn vẫn mang lại lợi nhuận nhất quán. Đáng chú ý, sự gia tăng của nó trái ngược hoàn toàn với Meta, vốn chứng kiến một đợt giảm gần như tương đương. Sự chênh lệch đó gợi ý về sự tự tin có phần chọn lọc trong các công ty công nghệ dựa vào quảng cáo, đặc biệt là những nơi mà dòng tiền vẫn ổn định. Các nhà giao dịch sẽ khôn ngoan khi chú ý không chỉ đến báo cáo lợi nhuận mà còn đến những gợi ý về quản lý chi phí và hướng dẫn tương lai. Các công ty công nghệ vốn hóa lớn không di chuyển như một nhóm – chúng đang bị đánh giá từng cổ phiếu một. Trong lĩnh vực bán dẫn, Nvidia đã cố gắng duy trì mức tăng, chỉ vừa đủ, trong khi Broadcom đã giảm gần 2%. Sự phân kỳ này có thể không gây ngạc nhiên khi xem xét tốc độ mà các công ty bán dẫn đã đạt được gần đây. Chúng ta thường thấy sự hợp nhất sau những cuộc tăng giá kéo dài, và đây có thể là một trong những giai đoạn đó. Sự hiện diện của những mức tăng nhẹ trong một cổ phiếu được scrutinized như Nvidia cho thấy rằng không phải tất cả sự tự tin đã biến mất, nhưng sự cẩn trọng đang gia tăng – đặc biệt là quanh những thứ có định giá cao. Chúng ta thấy rằng trong những giai đoạn như vậy, việc theo dõi độ lệch tùy chọn và bảng xếp hạng biến động ngụ ý để đánh giá bất kỳ xu hướng nào có thể chuyển dịch là điều tốt nhất.

Các lĩnh vực chăm sóc sức khỏe và tài chính

Ngành chăm sóc sức khỏe cho thấy sức mạnh, dẫn đầu là Eli Lilly, tăng hơn 2%. Đó không phải là một sự chuyển động nhỏ đối với một cổ phiếu có quy mô như vậy. Các thành viên thị trường có lẽ đã phản ứng với nhiều thông tin hơn chỉ là các thử nghiệm mang tính tiêu đề – có thể đang có sự tin tưởng sâu sắc hơn về khả năng thấy được doanh thu trong vài quý tới. Với sự thu hút tiếp tục của các chiến lược phòng ngừa an toàn cũng có thể mang lại lợi ích, phần thị trường đó vẫn tích cực cho các chiến lược phòng ngừa cũng như sự định vị hướng đi. Hãy để ý cách sự hào hứng này được phản ánh trong chuỗi tùy chọn – nếu chúng ta bắt đầu thấy dòng tiền lớn hơn vào các hợp đồng quyền chọn trung hạn, điều đó có thể cho thấy niềm tin rộng rãi hơn ngoài các phản ứng về tin tức. Trong lĩnh vực tài chính, Visa tăng nhẹ, trong khi JPMorgan giảm nhẹ. Sự chia tách này cho thấy sự kỳ vọng rất cân bằng cho triển vọng lãi suất. Các công ty liên quan đến chi tiêu của người tiêu dùng có thể hưởng lợi từ lạm phát giảm nhiệt, trong khi các tổ chức cho vay có bảng cân đối nhạy cảm với lãi suất đối diện với những nước đi khó khăn hơn. Giá trị định giá phái sinh quanh các ngân hàng không cho thấy xu hướng thống nhất nào, phản ánh sự thiếu quyết định hơn là sự đồng thuận. Không cần phải ép buộc một xu hướng khi khối lượng không xác nhận điều đó. Các công ty năng lượng như Exxon và Chevron đã giảm gần 1%, và điều đó diễn ra trong bối cảnh lo ngại gia tăng cả ở nước ngoài và trong nước về nhu cầu nhiên liệu và căng thẳng xuyên biên giới. Sự điều chỉnh giá cho đến nay đã diễn ra một cách có trật tự, nhưng các chuyển động trong đường cong tương lai của dầu cho thấy các nhà giao dịch không đang đặt cược vào một sự hồi phục mạnh mẽ sớm. Hướng đi từ đây có thể phụ thuộc vào báo cáo tồn kho và hướng đi của các dòng tiền tệ. Theo dõi các chênh lệch lịch có thể giúp làm rõ liệu sự mềm mại này là tạm thời hay là một phần của một xu hướng lớn hơn. Từ góc độ rộng hơn, phiên giao dịch cho thấy vẫn còn những điểm mạnh – đặc biệt là trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe và công nghệ chọn lọc – nhưng động lực đã giảm bớt ở những lĩnh vực đã dẫn đầu trong năm nay. Ngành tiện ích vẫn hấp dẫn dành cho những ai tìm kiếm sự ổn định, mặc dù dòng tiền vẫn chưa đủ để gợi ý một sự chuyển dịch mạnh mẽ. Là những nhà giao dịch quyền chọn, khi biến động vẫn ổn định trong những cái tên có dự đoán lợi nhuận sắc nét hoặc phụ thuộc vào vĩ mô, việc bán premium – dưới dạng các chênh lệch hoặc lịch – có thể mang lại tỷ lệ cược tốt hơn so với việc tìm kiếm các chuyển động hướng. Nhưng trong những lĩnh vực như biotech, nơi mà các chuyển động có thể mang tính nhị phân, việc kiểm soát rủi ro chặt chẽ trở nên cần thiết. Chúng ta có thể chọn các chiến lược kiểm soát rủi ro xác định hơn là các chiến lược không có giới hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đề Phòng của Cục Dự Trữ Liên Bang

Cục Dự Trữ Liên Bang vẫn thận trọng giữa các tín hiệu kinh tế và sự không chắc chắn từ phía cung, như phản ánh trong dữ liệu tháng Tư. Sự sụt giảm trong Chỉ số Giá Nhà sản xuất và tăng trưởng bán lẻ tối thiểu cho thấy nhu cầu đang chậm lại, khiến Chủ tịch Cục Dự Trữ Liên Bang Powell nhấn mạnh về bối cảnh kinh tế khó lường. Ngân hàng Trung ương Mexico (Banxico) đã cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản xuống còn 8.5%, cho thấy có khả năng sẽ có thêm các lần cắt giảm nữa. Những căng thẳng thương mại là một mối đe dọa đến nền kinh tế Mexico, vốn phụ thuộc nặng nề vào thương mại với Hoa Kỳ, có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng. Hoa Kỳ đã áp đặt mức thuế đối với một số hàng hóa nhập khẩu từ Mexico, khiến Bộ trưởng Kinh tế Mexico kêu gọi cần có một cuộc xem xét sớm các thỏa thuận USMCA. Nền kinh tế Hoa Kỳ đã trải qua một sự co lại 0.3% trong quý 1, lần đầu tiên kể từ năm 2022, do sự gia tăng nhập khẩu trước khi có mức thuế mới. Tỷ giá USD/MXN đang chịu áp lực giảm, giao dịch gần 19.50, bị giới hạn trong một phạm vi hợp nhất, cho thấy có khả năng mất mát tiếp theo. Một đột phá xuống dưới 19.11 có thể dẫn đến sự suy giảm sâu hơn cho peso.

Động Lực Hành Động Thị Trường

Chúng tôi đã quan sát thấy đồng đô la Mỹ tăng cường giá trị so với peso Mexico, và lý do ngày càng trở nên rõ ràng hơn theo từng ngày. Sau khi Banxico giảm lãi suất chuẩn xuống nửa điểm phần trăm còn 8.5%, việc lợi suất giảm trên các tài sản Mexico đã dẫn đến áp lực bán thêm. Di chuyển giảm trong lãi suất đó chỉ ra khả năng nới lỏng hơn nữa ở phía trước, điều này đã làm dấy lên lo ngại về việc dòng vốn từ nước ngoài ra đi. Quyết định của ông Ortíz tại ngân hàng trung ương diễn ra trong bối cảnh sự yếu kém kinh tế gia tăng cả trong nước và nước ngoài. Trong khi đó, phía Powell dường như đang tạo ra những kết quả khác nhau. Với việc kỳ vọng lạm phát ở Hoa Kỳ gia tăng – đặc biệt là dự báo một năm hiện đang ở mức 7.3% – có thêm lý do để tin rằng các đợt cắt giảm lãi suất của Fed sẽ không đến sớm như thị trường có thể đã giả định vào đầu năm nay. Điều đó đã điều chỉnh lại sức hấp dẫn của đồng đô la. Hơn nữa, dữ liệu từ tháng Tư ở Hoa Kỳ vẽ nên bức tranh trái chiều. Tăng trưởng bán lẻ chậm lại, cùng với những con số giá nhà sản xuất sụt giảm, cho thấy nhu cầu có thể đang yếu đi, nhưng áp lực lạm phát vẫn ở mức cao. Các quan chức Fed, đối mặt với sự không chắc chắn này, đang hành động với sự thận trọng hơn. Biên bản và các bình luận từ các tuần trước xác nhận vị trí đó: có một ngưỡng cao cho những điều chỉnh lãi suất tiếp theo vào lúc này. Mặt khác, các vấn đề thương mại quốc tế cũng đang tác động đến hành động giá. Hoa Kỳ đã quyết định áp đặt thuế mới lên một nhóm hàng hóa từ Mexico. Điều đó không bị bỏ qua. Buenrostro lập tức phản ứng bằng cách kêu gọi việc xem xét lại nhanh chóng các điều khoản của hiệp ước dưới USMCA, đặc biệt nhằm bảo vệ sản xuất trong nước và giảm bớt những căng thẳng hiện tại. Giờ đây, nếu chúng ta quay trở lại với dữ liệu, nền kinh tế Hoa Kỳ đã bất ngờ co lại 0.3% trong quý đầu tiên — sự sụt giảm đầu tiên kể từ năm 2022 — chủ yếu do sự gia tăng nhập khẩu trước khi áp dụng thuế. Điều đó xảy ra cùng với sự mạnh lên của đồng đô la, thường tạo ra áp lực giảm cho các đồng tiền thị trường mới nổi, bao gồm cả peso. Từ góc độ hành động thị trường, tỷ giá USD/MXN tiếp tục giữ trong một dải hẹp ngay trên mức 19.50. Đây là loại hợp nhất không phải là bất thường giữa những tín hiệu mâu thuẫn như vậy. Tuy nhiên, chúng tôi đang theo dõi mức 19.11, vì một động thái xuống dưới đó có thể mở ra con đường tăng rủi ro giảm cho peso. Với hành động giá hiện tại dao động gần mức cao của phạm vi, các bàn giao dịch có thể bắt đầu tạo ra rủi ro chiều hướng tùy thuộc vào dữ liệu đến và các thông báo từ ngân hàng trung ương. Về mặt thời gian, những tuần tới sẽ mang đến nhiều bản phát hành hơn từ Hoa Kỳ: CPI, số người xin trợ cấp thất nghiệp và các con số GDP điều chỉnh đều có trong tầm ngắm. Và mỗi bản cập nhật này có tiềm năng làm củng cố đồng đô la, đặc biệt nếu lạm phát hoặc sức mạnh việc làm vẫn tồn tại. Từ cái nhìn của chúng tôi, điều này tạo ra áp lực liên tục lên các cặp như USD/MXN, nơi chính sách tiền tệ tương đối vẫn đang biến động. Các nhà giao dịch lãi suất sẽ phải điều chỉnh vị thế của mình tùy thuộc vào hướng dẫn cập nhật, nhưng với sự biến động vẫn còn tương đối bị kiềm chế, cơ hội có thể xuất hiện thông qua các chênh lệch lịch hoặc các công cụ bảo hiểm delta. Mức phí bảo hiểm có thể bắt đầu thay đổi khi chúng ta tiếp cận cuộc họp tiếp theo của Banxico, đặc biệt với kỳ vọng rằng Ortíz có thể tiếp tục nới lỏng chính sách, nếu các chỉ số trong nước như lạm phát và doanh số bán lẻ biện minh cho những động thái như vậy. Chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ bất kỳ bình luận nào từ các quan chức ở cả hai bên để làm rõ hoặc gây mập mờ về kỳ vọng lãi suất. Mối quan hệ căng thẳng Hoa Kỳ – Mexico là một yếu tố khác có thể tạo ra những biến động tiền tệ bất ngờ, đặc biệt nếu các cuộc đàm phán lại USMCA gặp phải sự kháng cự. Cho đến khi có thêm sự rõ ràng, có thể nên cân nhắc các chiến lược bảo vệ rủi ro giảm hơn là các cược chiều hướng quyết liệt. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la Mỹ đã tăng cường sức mạnh khi lợi suất tăng từ các mức trước đó. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm, trước đây ở mức 3.92%, đã tăng lên 3.96%. Các nhà đầu tư trên thị trường đã trở nên thận trọng hơn trong việc dự đoán các đợt cắt giảm lãi suất sau báo cáo tâm lý người tiêu dùng của UMich. Báo cáo này cho thấy sự gia tăng trong kỳ vọng lạm phát, với lạm phát một năm tăng lên 7.3% từ 6.5%.

Lạm phát và Tác động Thuế Quan

Các con số này chủ yếu được thu thập trước khi có những thay đổi trong chính sách thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc, cho thấy việc điều chỉnh có thể xảy ra trong các báo cáo trong tương lai. Ngoài ra, các biến động tài chính trước thời điểm 4 giờ chiều theo giờ London có thể ảnh hưởng đến sự đảo chiều trong xu hướng đô la Mỹ. Các nhà giao dịch đã nhận thấy một sự chuyển mình rõ rệt trong cách kỳ vọng lãi suất đang hình thành bức tranh tổng thể về tiền tệ. Khi lợi suất kỳ hạn ngắn nhích lên và kỳ vọng lạm phát cũng tăng cao, các thị trường đang xem xét lại những giả định trước đó về thời điểm chính sách có thể bắt đầu nới lỏng. Sự di chuyển trong lợi suất kỳ hạn 2 năm từ 3.92% lên 3.96% không chỉ là một con số—nó phản ánh sự điều chỉnh trong lòng tin. Sự áp lực đi lên đó cho thấy chi phí vay mượn có thể duy trì ở mức hiện tại lâu hơn nhiều người đã dự đoán chỉ vài tuần trước. Số liệu tâm lý của Đại học Michigan—dù mang tính chất nhìn lại—đã gửi đi một thông điệp mạnh mẽ. Sự gia tăng trong dự đoán lạm phát một năm từ 6.5% lên 7.3% có thể làm thay đổi vị thế ngắn hạn một cách nhanh chóng, đặc biệt đối với những ai có rủi ro đòn bẩy. Điều đáng nhớ là các phản ứng này đã được thu thập trước khi có bất kỳ sự rõ ràng nào về sự chuyển đổi chính sách thuế quan giữa Washington và Bắc Kinh. Chúng tôi xem đó như một chiếc đồng hồ điểm—các cuộc khảo sát sau có thể mang nhiều trọng số hơn nếu việc điều chỉnh giá cả lan sang hàng hóa nhập khẩu.

Các Biến Động Giao Dịch Muộn

Trong những giờ dẫn đến thời điểm 4 giờ chiều theo giờ London, khối lượng giao dịch thường tăng cao, và giao dịch trong ngày thường đảo chiều. Khoảng thời gian này có xu hướng định hình lại các chuyển động giao ngay, và chúng tôi đã quan sát thấy điều đó một cách chặt chẽ trong những khoảnh khắc tương tự khi đồng đô la Mỹ phải đối mặt với áp lực bên ngoài. Các bước di chuyển trong khoảng thời gian đó thường không ngẫu nhiên; chúng được theo đuổi bởi các nhà giao dịch đang tìm cách thúc đẩy động lực hàng tuần hoặc cân bằng lại theo dòng chảy chuẩn. Chính trong việc điều chỉnh vào giờ muộn này mà những sự đảo chiều bất ngờ thường làm một số người bất ngờ. Hành động giá trong các phiên giao dịch sắp tới có thể sẽ phản ứng nhiều hơn, đặc biệt là đối với các chỉ số dữ liệu ngắn hạn và bất kỳ tuyên bố nào từ các quan chức Mỹ liên quan đến chính sách và nền kinh tế. Với mức lợi suất đã tăng cao hơn, giờ đây có một cảm nhận rằng các nhà giao dịch có thể cần xem xét lại bất kỳ vị thế nào dựa trên giả định nới lỏng mạnh mẽ. Chúng tôi đã bắt đầu điều chỉnh một cách chiến thuật—tìm kiếm cơ hội nơi mà giá cả đã bị chậm lại so với xu hướng chung, và khám phá các công cụ có lợi từ việc lãi suất duy trì ở mức hiện tại. Không chỉ là việc theo dõi đồng đô la tăng lên; mà còn là việc đặt câu hỏi những gì đã được định giá sẵn, và những gì chưa. Di chuyển trước khi điều chỉnh tiếp theo xảy ra có thể tạo ra sự khác biệt giữa việc dẫn đầu và bị trừng phạt bởi nó. Sự biến động có thể không tăng lên ngay lập tức, nhưng chúng tôi sẽ thận trọng khi đọc sự ổn định hiện tại như một điều lâu dài. Khi câu chuyện thuế quan diễn ra và dữ liệu điều chỉnh với các kỳ vọng người tiêu dùng mới, các phản ứng có thể xuất hiện theo từng đợt. Những loại tích lũy chậm này thường tăng tốc khi một chất xúc tác xuất hiện—ngay cả điều gì đó đơn giản như một bài phát biểu về lãi suất khác với tông giọng đo lường. Những khoảnh khắc đó hiếm khi cho cơ hội thứ hai. Các nhà giao dịch phải ở trước vị thế phòng thủ và ngăn chặn việc tiếp xúc quá mức, đặc biệt trong các hợp đồng tương lai nơi các cuộc gọi ký quỹ có thể đến bất ngờ nhanh chóng. Các tùy chọn có thời hạn dài hơn hiện đang cung cấp các điểm vào thuận lợi hơn, và chúng tôi đã bắt đầu xem xét các thiết lập bảo vệ chống lại việc điều chỉnh sâu hơn của đồng đô la Mỹ. Cuối cùng, đây không chỉ là việc coi trọng sự chuyển động gần đây như một xu hướng, mà còn là một thông điệp: các giả định đang thay đổi—và chúng ta cũng phải như vậy.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ lệ hối đoái GBP/USD đã giảm xuống dưới 1.33 khi chỉ số Tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan giảm xuống 50.8, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2022. Kỳ vọng lạm phát cho năm tới đã tăng từ 6.5% lên 7.3%, và trong vòng năm năm tới, tỷ lệ này đã tăng từ 4.4% lên 4.6%. Sự sụt giảm trong tâm lý người tiêu dùng đã ảnh hưởng đến dữ liệu nhà ở của Mỹ, với các kết quả trái chiều cho thấy số lượng khởi công xây dựng tăng trong tháng Tư nhưng số Giấy phép Xây dựng giảm xuống gần mức thấp nhất trong hai năm. Đồng Bảng Anh đã kết thúc tuần với mức giảm nhẹ trên 0.24%.

Giá Nhập Khẩu Tăng

Tại Mỹ, giá nhập khẩu bất ngờ tăng lên trong tháng Tư, do chi phí hàng hóa vốn cao hơn và đồng đô la Mỹ yếu hơn. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã cảnh báo không nên nới lỏng chính sách tiền tệ quá nhanh, cho rằng một số khía cạnh trong cách tiếp cận của họ vẫn không thay đổi. Trong tuần tới, các nhà giao dịch tại Vương quốc Anh sẽ theo dõi việc công bố số liệu lạm phát, chỉ số PMIs sơ bộ và số liệu Bán lẻ. Ngược lại, Mỹ sẽ có các diễn giả của Fed, chỉ số PMIs sơ bộ và dữ liệu nhà ở để theo dõi. Triển vọng kỹ thuật của GBP/USD cho thấy nếu đóng cửa dưới 1.33, có thể thử nghiệm các mức hỗ trợ thấp hơn. Tuy nhiên, nếu đóng cửa trên 1.33, có thể có cơ hội để thách thức các mức kháng cự cao hơn. Những gì chúng ta đã thấy trong các phiên gần đây là dấu hiệu rõ ràng của áp lực đang gia tăng xung quanh cặp GBP/USD. Việc giảm xuống dưới ngưỡng 1.33 xảy ra đồng thời với tâm lý người tiêu dùng suy giảm ở bên kia bờ Đại Tây Dương. Con số từ Đại học Michigan, giảm xuống 50.8, đã gửi đi một thông điệp rõ ràng: niềm tin của người dân Mỹ đang suy yếu, chạm mức không thấy kể từ giữa năm 2022. Kỳ vọng lạm phát, đặc biệt là cho năm tới, cũng đã tăng lên – không phải là một bước nhảy nhỏ. Việc tăng từ 6.5% lên 7.3% chỉ trong một tháng là điều khó có thể bỏ qua. Nó gợi ý rằng các hộ gia đình đang chuẩn bị cho giá cả tăng cao trong ngắn hạn, mặc dù kỳ vọng dài hạn cũng đã tăng lên. Đối với các đường cong kỳ hạn, điều này tạo ra các lớp phức tạp mới khi việc định giá cho các chuyển dịch ôn hòa trở nên khó biện minh hơn. Sự gia tăng trong kỳ vọng lạm phát cũng đã tràn sang dữ liệu nhà ở. Trong khi số lượng khởi công xây dựng tăng lên, thì số giấy phép xây dựng lại giảm – và không phải là một sự giảm nhẹ. Một con số yếu về Giấy phép Xây dựng đạt gần mức thấp nhất trong hai năm cho thấy nhiều hơn chỉ là một dấu hiệu tạm thời. Nó gợi ý rằng các nhà phát triển có thể đang lùi lại trong bối cảnh kỳ vọng nhu cầu giảm hoặc điều kiện tài chính thắt chặt. Dù sao đi nữa, điều này khiến cho một lĩnh vực thường được nhìn nhận như một tín hiệu thống nhất trở nên phân mảnh hơn.

Kỹ Thuật Của Gbp Usd

Đồng thời, giá nhập khẩu của Mỹ đã bất ngờ quay đầu tăng vào tháng Tư, và điều này không phải do năng lượng hay các yếu tố thông thường. Nguồn gốc lần này là chi phí hàng hóa vốn cao hơn, gia tăng do sự yếu kém gần đây của đồng đô la. Các nhà giao dịch nên lưu ý rằng sự chuyển động này không chỉ là số liệu thống kê. Nó diễn ra song song với những nhận định kiên quyết từ Powell, người đã không cung cấp bất kỳ tín hiệu nào cho thấy con đường cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu sớm. Đề xuất rằng cách tiếp cận hiện tại vẫn giữ nguyên có nghĩa là tiêu chí thay đổi vẫn còn cao. Trong tuần tới, chúng tôi sẽ theo dõi dữ liệu từ cả hai bên Đại Tây Dương với sự chú ý tăng cường. Tại Vương quốc Anh, các chỉ số lạm phát sẽ được xem xét kỹ lưỡng. Nếu giá tiêu dùng tăng mạnh hơn dự kiến, điều này có thể hồi sinh cược vào các điều kiện thắt chặt hơn. Bên cạnh đó, các chỉ số PMIs sơ bộ và số liệu Bán lẻ sẽ cung cấp cái nhìn tổng quát hơn về động lực kinh tế. Kết quả tổng hợp giữa dịch vụ và sản xuất sẽ cho chúng ta biết thêm về việc sản lượng có giữ vững được không mặc dù lãi suất cao. Tại Mỹ, tuy nhiên, sự ồn ào có thể đến nhiều hơn từ các diễn giả hơn là từ bảng số liệu. Một loạt các quan chức Fed sẽ phát biểu. Bất kỳ sự thay đổi nào trong âm điệu của Powell có thể làm chao đảo kỳ vọng, đặc biệt là sau những gì có vẻ như là sự dai dẳng của lạm phát. Các phản ứng của thị trường dựa trên cảm xúc đối với những nhận xét đó nên không bị coi nhẹ. Kỹ thuật, việc GBP/USD phá vỡ dưới 1.33 tạo ra rủi ro giảm sâu hơn. Mức này đã hoạt động như một đáy gần đây, và việc không phục hồi nó ở mức đóng cửa sẽ mở ra con đường kiểm tra hỗ trợ gần đó, có thể vào khu vực 1.3150. Động lực mua có thể không quay trở lại nhanh chóng trừ khi phe bò có thể giữ một mức đóng cửa hàng ngày trên 1.33 một lần nữa, nhắm đến 1.3420 hoặc gần đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đơn đặt hàng của các nhà máy Hoa Kỳ trong tháng 3 đã được điều chỉnh, cho thấy sự thay đổi trong tăng trưởng từ mức 4.3% ban đầu xuống còn 3.4%. Nếu không tính đến giao thông vận tải, đơn đặt hàng đã được sửa đổi thành -0.4%, giảm từ mức -0.2% đã báo cáo trước đó. Ngoài ra, đơn đặt hàng hàng hóa vốn không liên quan đến quốc phòng, không bao gồm máy bay, đã chuyển từ mức dương 0.1% xuống còn -0.2%. Những điều chỉnh này chỉ ra tác động đối với GDP của quý 1 khi được đánh giá tiếp theo.

Đầu tư kinh doanh yếu hơn mong đợi

Những điều chỉnh này phản ánh sự đầu tư kinh doanh yếu hơn mong đợi và sự giảm sút trong nhu cầu sản xuất trong giai đoạn đầu của năm. Những điều chỉnh đi xuống, mặc dù không lớn về quy mô, nhưng lại cho thấy sự thiếu hụt đáng kể về động lực cơ bản. Những gì ban đầu có vẻ là một sự phục hồi mạnh mẽ nay gợi ý một nhịp độ chậm rãi hơn. Đơn đặt hàng của các nhà máy nói chung vẫn tăng, nhưng không đạt mức dự kiến ban đầu, điều đó có nghĩa là nhu cầu thực tế có thể đã bị đánh giá quá cao. Sự giảm mạnh hơn trong đơn đặt hàng hàng hóa vốn—trước đây có mức tăng nhẹ—cho thấy các công ty có thể đang cắt giảm chi tiêu dự kiến. Danh mục này thường được sử dụng để đánh giá sản xuất trong tương lai và việc chuyển sang lãnh thổ tiêu cực ngụ ý sự rút lui khỏi các chiến lược tăng trưởng. Đây không chỉ là một hiện tượng tạm thời; việc ra quyết định liên quan đến những khoản đầu tư này thường được thực hiện một cách có chủ ý và chậm chạp. Đối với những ai đang theo dõi dòng vốn, con số này cho thấy ít đồng đô la hơn đang được cam kết cho các sản phẩm dài hạn. Khi chúng ta loại trừ giao thông vận tải, vốn thường biến động, việc điều chỉnh tiêu cực ngụ ý rằng các đơn đặt hàng công nghiệp cơ bản còn yếu hơn mức ban đầu. Điều này quan trọng cho việc định vị rủi ro ngắn hạn, đặc biệt là xung quanh hàng hóa bền bỉ và các ngành chu kỳ. Khi các dữ liệu cập nhật ảnh hưởng đến các tài khoản quốc gia, tốc độ sản xuất trong quý đầu tiên sẽ được đánh giá lại. Điều này có nghĩa là cập nhật này có thể làm giảm điểm phần trăm của con số GDP theo quý khi nó được xem xét lại. Đối với chúng ta, điều đó sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng về cả thời điểm lãi suất và sức khỏe tiêu dùng khi bước vào quý 2.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp tiền tệ EUR/USD giảm xuống khoảng 1.11500 khi kỳ vọng lạm phát tiêu dùng của Mỹ tăng lên trong tháng Năm. USD mạnh lên với chỉ số đồng đô la Mỹ vượt qua 101.00, nhờ vào sự gia tăng trong kỳ vọng lạm phát, hiện ở mức 7.3%, tăng từ 6.5%. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất, với xác suất 91.8% và 65.1% cho các cuộc họp tháng Sáu và tháng Bảy, tương ứng. Ngoài ra, Chỉ số Niềm tin Tiêu dùng đã giảm xuống 50.8 từ 52.2, trái với dự đoán.

Triển vọng Kinh tế Khu vực Euro

Đồng Euro chịu thiệt hại khi có niềm tin rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể cắt giảm lãi suất trong cuộc họp sắp tới. Kinh tế khu vực Euro đối mặt với nhiều bất ổn, với những lập luận cho việc giảm lãi suất được tăng cường bởi dự báo lạm phát thấp hơn và tăng trưởng kinh tế chậm lại. Tăng trưởng GDP quý đầu tiên của khu vực Euro đã được điều chỉnh giảm xuống còn 0.3%, trong khi tỷ lệ so với năm trước vẫn giữ nguyên ở mức 1.2%. Số liệu Thay đổi Việc làm cho cùng kỳ đã tăng lên 0.3% so với quý trước. EUR/USD đang chịu áp lực với kháng cự gần hạn tại 1.1210 và hỗ trợ tại 1.0955. Tâm lý của các nhà giao dịch đang không chắc chắn, với kháng cự chính là mức cao của tháng Tư ở 1.1425. Lạm phát tác động đến thị trường ngoại hối và có thể ảnh hưởng đến giá trị tiền tệ cũng như chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu. Chúng tôi đã thấy EUR/USD giảm xuống khoảng 1.11500, bị kéo xuống bởi kỳ vọng lạm phát mạnh hơn ở Hoa Kỳ. Lạm phát dự kiến cao hơn thường dẫn đến việc tăng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, từ đó hỗ trợ nhu cầu đối với đồng đô la. Điều này rõ ràng được phản ánh qua chỉ số đồng đô la Mỹ tăng lên trên 101.00, mức chưa từng vượt qua gần đây, được hỗ trợ bởi dự báo lạm phát tăng vọt lên 7.3% so với 6.5% vào tháng Tư. Đồng thời, Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường ổn định lãi suất trong suốt mùa hè. Dựa trên giá của hợp đồng tương lai quỹ liên bang, có xác suất cao — trên 90% — cho thấy lãi suất sẽ được giữ nguyên trong tháng Sáu, và hơn 65% có khả năng cũng diễn ra trong tháng Bảy. Điều này tạo cho đồng đô la một chút vị thế, ngay cả khi một số chỉ số ngắn hạn cho thấy sự yếu kém. Đáng chú ý, Chỉ số Niềm tin Tiêu dùng của Đại học Michigan đã giảm xuống 50.8, từ 52.2 — một sự chuyển đổi yếu hơn mong đợi thường sẽ gây áp lực lên đồng đô la, tuy nhiên dự báo lạm phát tăng đã bù đắp lại điều này.

Các Biến Động Tiền Tệ Tiềm Năng

Chuyển sang khu vực Euro, đồng tiền chung đã bị ảnh hưởng bởi những giả định mới rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Một giọng điệu ôn hòa đang được củng cố bởi cả lạm phát thấp hơn dự kiến và dấu hiệu thời gian tăng trưởng chậm. Sự điều chỉnh giảm GDP trong quý 1 từ con số mạnh mẽ xuống chỉ còn 0.3% so với quý trước đã hỗ trợ cho quan điểm đó. Cộng với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm đình trệ ở mức 1.2% và chỉ tăng việc làm khiêm tốn, ở mức 0.3% so với quý trước, có rất nhiều lý do để ECB thiên về chính sách dễ dàng hơn. Hành động giá của EUR/USD phản ánh những cơ sở phân vân này. Cặp tiền này dao động khi sức bán dường như bị giới hạn gần 1.1210, với áp lực gia tăng khi nó đi xuống gần hỗ trợ tại 1.0955. Mức cao của tháng Tư tại 1.1425 đóng vai trò như một trần chưa bị thử nghiệm nghiêm túc trong các phiên gần đây, nhấn mạnh sự thiếu quyết tâm giữa các nhà tham gia thị trường. Chúng ta hiện đang ở trong một giai đoạn mà dữ liệu vĩ mô dẫn dắt kỳ vọng về chính sách tiền tệ trực tiếp vào giá của các sản phẩm phái sinh. Nếu lạm phát của Mỹ tiếp tục cao hơn mức dự kiến trong khi các chỉ số của Châu Âu gây thất vọng, lộ trình cho tỷ lệ lãi suất tương đối đã được vạch ra — phẳng hơn ở một bên, lỏng lẻo hơn ở bên kia. Điều này khiến các giao dịch khoảng cách và định vị xung quanh sự chênh lệch tỷ lệ có vai trò quan trọng hơn, đặc biệt là khi giá định giá quyền chọn liên quan đến, khi độ biến động ngụ ý bám sát các mức vừa phải gần đây. Theo dõi sự thay đổi trong điểm hòa vốn và độ lệch độ biến động có thể cung cấp các chỉ số kịp thời về các bước chuyển động sắp tới trong xu hướng. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Số liệu sơ bộ về Dự báo Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan cho tháng 5 năm 2025 được báo cáo là 50.8, thấp hơn so với mức kỳ vọng 53.4. Đọc số trước đó là 52.2. Các điều kiện hiện tại được ghi nhận là 57.6, dưới mức dự kiến 59.6, trong khi kỳ vọng đứng ở mức 46.5, so với mức dự đoán 48.0. Kỳ vọng về lạm phát trong năm tới là 7.3%, cho thấy sự gia tăng từ 6.5% trước đó. Kỳ vọng lạm phát trong năm năm cũng đã tăng lên 4.6%, so với mức 4.4% trước đó. Những con số này cho thấy mối quan tâm về việc tăng giá cả trong tương lai gần và xa hơn.

Tổng quan về Tâm lý Người tiêu dùng

Điều chúng ta thấy ở đây là rõ ràng: các số liệu tâm lý người tiêu dùng mới nhất cho thấy sự suy giảm có ý nghĩa trong cái nhìn của công chúng về cả điều kiện hiện tại và những gì sắp tới. Dữ liệu của Đại học Michigan vẽ lên bức tranh về sự bất an ngày càng tăng trong các hộ gia đình, đặc biệt là khi kỳ vọng về lạm phát tiếp tục tăng lên. Sự giảm nhẹ từ 52.2 xuống 50.8 trong tâm lý tổng thể, dù không sắc bén, cũng đủ để chúng ta phải chú ý. Các hộ gia đình có vẻ cẩn trọng hơn, điều này thường dẫn đến việc chi tiêu hộ gia đình chậm lại và những thay đổi trong hành vi tiết kiệm. Thời điểm này đang rất nhạy cảm. Khi chúng ta đi sâu vào yếu tố kỳ vọng, thật khó để bỏ qua xu hướng giảm — từ dự báo 48.0 xuống còn thực tế 46.5. Điều đó cho thấy mọi người cảm thấy những tháng tới có thể khó khăn hơn so với dự đoán trước đó. Trong khi đó, con số điều kiện hiện tại, giảm xuống 57.6, cho thấy rằng ngay cả những cảm nhận về hiện tại cũng đang mất đi một phần sức mạnh. Điều này không chỉ đơn thuần là về dự đoán — chúng ta đang thấy một phản ứng đối với những gì đang diễn ra thực tế. Có lẽ sự phát triển cấp bách hơn ở đây là kỳ vọng về lạm phát đang đi đâu. Việc dự đoán cho một năm nhảy từ 6.5% lên 7.3% chỉ trong một tháng không chỉ là tiếng ồn. Đó là sự thay đổi một điểm phần trăm – một mức độ cao, và loại này thường thu hút sự chú ý của các mô hình định giá. Tương tự, sự tăng từ 4.4% lên 4.6% trong triển vọng năm năm, mặc dù nhỏ hơn, cũng làm tăng lên những lo ngại dài hạn cùng với những lo ngại ngắn hạn. Chúng ta đang đối diện với một thị trường mà sự ổn định giá cả có lẽ cảm thấy ít an toàn hơn đối với cả các tổ chức và công chúng.

Ảnh hưởng đến Chiến lược Thị trường

Trong thời điểm hiện tại, các dự báo lạm phát cao hơn khiến việc cắt giảm lãi suất ít có khả năng xảy ra trong ngắn hạn. Điều đó có thể ảnh hưởng đến chiến lược ngắn hạn. Thị trường hợp đồng tương lai đã rất mong manh, và điều này càng gia tăng thêm sự không chắc chắn. Các nhà tham gia thị trường sẽ cần cân nhắc sự bền vững trong kỳ vọng lạm phát với bất kỳ phản ứng nào từ Cục Dự trữ Liên bang, cơ quan này có thể chọn giữ lại lâu hơn so với mong đợi về việc nới lỏng. Thông điệp cơ bản ở đây là áp lực giá cả không giảm như một số người đã dự đoán. Từ phía chúng tôi, việc coi trọng các kỳ vọng giá cao là hợp lý. Biến động xuất phát từ những đảo ngược do tâm lý thường tích tụ trước các cuộc phát hành dữ liệu vững chắc. Với điều đó, các vị thế phái sinh trên cả cấu trúc lãi suất và sự biến động của cổ phiếu có thể cần phải điều chỉnh — ít nhấn mạnh vào các kịch bản hạ cánh mềm, và nhiều hơn vào các chiến lược thận trọng dựa trên quỹ đạo lạm phát trung hạn. Những thay đổi trong độ nghiêng và định giá biến động kỳ hạn có thể tiết lộ sự chuyển dịch về việc định giá lại các rủi ro đi xuống. Không có lý do mạnh mẽ nào để có định hướng nặng nề vào thời điểm này; tư duy trong khoảng có thể mang lại lợi ích tốt hơn cho đến khi phản ứng ổn định.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

S&P 500 đã trải qua một sự đảo chiều sau các dữ liệu gần đây, với thị trường phản ứng tích cực. Sự chú ý đang hướng đến việc liệu xu hướng này có tiếp tục hay không, hoặc có thể xảy ra một sự điều chỉnh trong những ngày tới. Euro đang chịu áp lực, với EUR/USD giảm xuống 1.1130. Đô la Mỹ vẫn được hỗ trợ bởi những kỳ vọng lạm phát cao hơn, mặc dù chỉ số U-Mich có sự giảm nhẹ. GBP/USD giảm xuống 1.3250 do sức mạnh gia tăng của Đô la Mỹ. Điều này được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng trong kỳ vọng lạm phát tiêu dùng tại Mỹ, dựa trên dữ liệu U-Mich gần đây.

Sự giảm giá gần đây của vàng

Vàng đã chứng kiến một đợt giảm, xuống dưới $3,200 sau một đợt tăng trước đó. Sự giảm này được cho là do sức mạnh của Đô la Mỹ và sự giảm bớt căng thẳng địa chính trị, gợi ý về mức mất mát lớn nhất hàng tuần trong năm nay. Ethereum duy trì mức trên $2,500, sau một đợt tăng gần 100% kể từ đầu tháng Tư. Cập nhật ETH Pectra gần đây cho thấy sự chấp nhận tích cực trên thị trường.

Phản ứng của thị trường đối với dữ liệu mới

Mục trước cho thấy một sự chuyển biến rõ rệt trong tâm lý trên các loại tài sản. Sau khi phát hành dữ liệu mới, sự phục hồi trong S&P 500 cho thấy rằng các nhà đầu tư phản ứng tích cực, có thể diễn giải những con số này là ít tổn thương hơn so với lo ngại hoặc gợi ý về một sự tạm dừng, hoặc thậm chí đảo chiều trong việc siết chặt chính sách. Tuy nhiên, sự gia tăng này có thể dễ bị tổn thương. Thanh khoản mỏng vào mùa hè, đặc biệt khi mùa báo cáo thu nhập đang đến gần, có thể khuếch đại các biến động theo cả hai hướng. Chúng tôi đã nhận thấy rằng các nhà giao dịch ngày càng định giá các tùy chọn quanh những biến động ngắn hạn—với trọng số chênh lệch nghiêng về các quyền chọn giảm—có thể phản ánh sự thận trọng hơn là sự lạc quan rõ rệt. Chuyển sang FX, sự yếu kém của euro tiếp tục chiếm ưu thế trong các cuộc thảo luận. Sự suy giảm của EUR/USD xuống 1.1130 phản ánh nhu cầu Đô la Mỹ mạnh mẽ hơn là tình trạng hỗn loạn ở khu vực eurozone. Sức mạnh của Đô la đã duy trì, phần nào được thúc đẩy bởi sự gia tăng kỳ vọng lạm phát, điều này đã được xác nhận mặc dù có sự giảm nhẹ trong chỉ số cảm xúc người tiêu dùng của Đại học Michigan. Sự khác biệt giữa tâm lý và triển vọng lạm phát chỉ ra rằng công chúng không bị thuyết phục bởi những nỗ lực giảm lạm phát hiện tại. Đối với những người giao dịch với các tùy chọn euro có thời hạn ngắn, độ biến động ngụ ý vẫn tương đối yếu, nhưng có sự gia tăng nhỏ trong các đảo chiều rủi ro ủng hộ cho xu hướng giảm. Sterling cũng giảm, với cặp tiền cable quay lại mức 1.3250. Một lần nữa, nguyên nhân không phải là do sự yếu kém đặc thù của Vương quốc Anh mà là sức mạnh phổ biến của Đô la. Từ nơi chúng tôi đứng, GBP/USD vẫn rất nhạy cảm với sự chênh lệch lợi suất. Các nhà giao dịch lãi suất hầu như không dịch chuyển đường cong của BoE gần đây, củng cố nhận định rằng các biến động SPOT trong FX đang bị thúc đẩy từ bên ngoài. Trong không gian tùy chọn, sự chênh lệch giữa các thời hạn vẫn tương đối cân bằng, cho thấy không có sự xác tín mạnh mẽ về một hướng nào—nhưng có một sự tích lũy khiêm tốn của bảo vệ xu hướng giảm trong số các tài khoản tổ chức. Sự di chuyển trong vàng xứng đáng được xem xét kỹ lưỡng. Đợt tăng ngắn hạn của kim loại này trên $3,200 là ấn tượng, nhưng sự rút lui nhanh chóng cho thấy nó có thể tách rời khỏi những câu chuyện phòng ngừa rủi ro điển hình trong thị trường ngày nay. Sự kết hợp của việc đồng đô la mạnh hơn, căng thẳng quốc tế giảm và nhu cầu trú ẩn an toàn giảm đã đẩy giá vàng giảm. Đợt giảm gần đây, hiện đang hình thành mức hiệu suất tuần tồi tệ nhất trong năm nay, đã gây bất ngờ cho những nhà giao dịch đã chuyển sang vị thế dài sau sự yếu kém trước đó của hàng hóa. Chúng tôi đã thấy độ biến động ngụ ý tăng nhẹ, với các quyền chọn ở phía trước bị giải tỏa, cho thấy rằng giả thuyết tăng giá có thể đã đến quá sớm. Trong các tài sản kỹ thuật số, Ethereum cho thấy sự kiên cường, dao động trên $2,500 sau một sự tăng trưởng mạnh mẽ trong hai tháng qua. Sự tăng vọt gần gấp đôi kể từ tháng Tư có thể không tiếp tục liên tục, nhưng bản nâng cấp Pectra đã được hoan nghênh, đặc biệt bởi những người xác nhận và phát triển. Phát triển này đã dẫn đến sự giảm rõ rệt trong chi phí gas ETH, và trong khi chúng tôi đã quan sát thấy sự quan tâm đầu cơ gia tăng, cũng có một lớp hoạt động ngày càng lớn trong việc staking và cơ sở hạ tầng—cho thấy rằng đây không chỉ là sự định vị ngắn hạn. Những người mua quyền chọn dài gần đây đã tham gia vào trận chiến, mặc dù hồ sơ khối lượng cho thấy rằng tiền thông minh có thể đang nghỉ ngơi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.