Nhật Bản có kế hoạch đề nghị một gói hợp tác với Mỹ để phát triển mạng lưới cung cấp các nguyên liệu đất hiếm. Hành động này diễn ra sau khi Trung Quốc hạn chế xuất khẩu bảy nguyên tố đất hiếm sang Mỹ, buộc Nhật Bản phải tìm kiếm các nhượng bộ thông qua biện pháp đối phó chung này. Mỹ đang xem xét khả năng giảm thuế đáp ứng bổ sung với Nhật Bản. Thời hạn tạm dừng 90 ngày đối với các thuế này sẽ hết hạn vào ngày 8 tháng 7. Phần đầu của bài viết nêu rõ một động thái của Nhật Bản nhằm củng cố quan hệ thương mại và chiến lược với Hoa Kỳ. Đáp lại việc Trung Quốc gần đây ngừng xuất khẩu bảy nguyên tố đất hiếm sang Mỹ, Nhật Bản đang bước vào để hình thành một phản ứng chung. Tokyo có vẻ sẵn sàng cung cấp hỗ trợ trong việc xây dựng một chuỗi cung ứng đất hiếm an toàn và tin cậy hơn, không phụ thuộc nhiều vào Bắc Kinh. Các nguyên liệu đất hiếm, rất quan trọng cho sản xuất các công nghệ như xe điện, tua-bin gió và thiết bị quân sự, đã trở thành một điểm lợi thế trong các tranh chấp thương mại và đàm phán địa chính trị. Từ phía Washington, có sự xem xét nới lỏng một số thuế quan hiện tại đối với sản phẩm Nhật Bản, đã được áp dụng như các biện pháp đối phó trong các căng thẳng thương mại trước đây. Các mức thuế phản hồi này hiện đang được tạm dừng trong 90 ngày. Thời gian gia hạn này dự kiến sẽ kết thúc vào ngày 8 tháng 7, có nghĩa là một quyết định – có thể là tiếp tục, điều chỉnh, hoặc loại bỏ hoàn toàn – sẽ được công bố trong hai tuần tới. Sự kết hợp này của các động thái chính sách và sự định hình chiến lược giữa hai nền kinh tế chủ chốt cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn cho các nhà đầu tư thị trường có vị trí trong các hợp đồng liên quan đến hàng hóa. Các nhà giao dịch tập trung vào đất hiếm hoặc kim loại công nghiệp rộng hơn có thể muốn xem xét không chỉ hành động giá cơ bản mà còn cả khối lượng giao thương đang thay đổi ở Đông Á và Mỹ. Bất kỳ bước đi vững chắc nào hướng tới việc đa dạng hóa các tuyến cung ứng có thể kích hoạt sự giảm trong các vị thế ngắn hạn hoặc gây ra điều chỉnh trong các hợp đồng phái sinh liên quan. Trong những ngày tới, các chênh lệch lịch trình liên quan đến các kim loại hoặc vật liệu niche có thể cung cấp những dấu hiệu sớm về cách mà thị trường đang đọc hiểu được động lực Nhật-Mỹ. Hãy theo dõi phản ứng trong các quỹ giao dịch trao đổi liên quan đến các chủ đề chuyển đổi năng lượng, vì chúng thường phản ánh các sự thay đổi trong cảm xúc chính sách ngay cả trước khi các chuỗi cung ứng vật lý thích ứng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nasdaq Futures hiện đang được định giá ở mức $21,748, lơ lửng quanh VWAP hôm nay, khi mà phạm vi giao dịch hẹp vẫn tiếp tục từ ngày hôm qua. Hình dạng giống doji cho thấy sự thiếu quyết định của thị trường, với hành động giá chặt chẽ cho thấy niềm tin hạn chế đối với những động thái lớn. Một triển vọng thận trọng lạc quan được xác định trên $21,750, gần với VWAP. Thực hiện các giao dịch ở mức này mang lại tiềm năng phần thưởng cao hơn so với rủi ro, mặc dù điều này cũng đi kèm với sự không chắc chắn do vị trí dừng chặt chẽ hơn. Hồ sơ khối lượng hiển thị khối lượng giao dịch tại các mức giá cụ thể, với các khu vực có khối lượng cao đóng vai trò hỗ trợ và kháng cự mạnh mẽ.

Dự đoán Vwap

VWAP đóng vai trò trong việc dự đoán giá Nasdaq, giúp xác định các chiến lược vào lệnh, thoát lệnh và dừng lỗ thông qua các dải độ lệch chuẩn. Một ngưỡng lạc quan được đặt ở trên $21,750, với các mục tiêu lợi nhuận một phần được xác định tại $21,763.5, $21,771 và $21,789.5. Các mục tiêu thêm hướng tới $21,840, $21,855 và một mức tham vọng là $22,000. Một kế hoạch giảm giá được kích hoạt dưới $21,740, chỉ dưới VWAP của ngày hôm qua. Việc chốt lời nhanh chóng giúp quản lý rủi ro, với các mục tiêu ở $21,734, $21,726 và $21,713, cùng với những mục tiêu khác. Các nhà giao dịch nên cân nhắc việc chốt lời ở các mức mục tiêu đã được chỉ định để giảm thiểu rủi ro và điều chỉnh các mức dừng theo chiến lược của họ. Phân tích này được cung cấp bởi tradeCompass, sắp tới sẽ được tích hợp với investingLive.com.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Năm, ngày 5 tháng 6 năm 2025, các đồng tiền chính trải qua sự biến động tối thiểu do tin tức có hạn. Sự chú ý chủ yếu tập trung vào dữ liệu tiền lương của Nhật Bản và PMI Dịch vụ Caixin của Trung Quốc. Tại Nhật Bản, tiền lương đã tăng theo năm vào tháng 4, với mức lương cơ bản ghi nhận mức tăng nhanh nhất trong bốn tháng. Dù vậy, lạm phát vẫn tiếp tục, làm giảm sức mua của hộ gia đình, khi tiền lương thực tế giảm trong tháng thứ tư liên tiếp. Điều này gây ra khó khăn cho kế hoạch điều chỉnh chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản. PMI Dịch vụ Caixin/S&P Global của Trung Quốc trong tháng 5 tăng lên 51,1 so với mức 50,7 của tháng 4, cho thấy có 29 tháng liên tục mở rộng từ tháng 1 năm 2023. Con số này vượt một chút kỳ vọng là 51,0, nhờ nhu cầu nội địa và niềm tin kinh doanh cải thiện, mặc dù nhu cầu nước ngoài đã bước vào tình trạng thu hẹp lần đầu tiên trong năm nay. PMI Tổng hợp giảm xuống 49,6, mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2022, do dữ liệu sản xuất yếu kém. Thị trường ngoại hối vẫn yên tĩnh khi các trader chờ đợi quyết định của Ngân hàng Trung ương châu Âu, nơi dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Quyết định của ECB dự kiến sẽ được công bố vào lúc 1215 GMT/0815 giờ miền Đông Hoa Kỳ, cùng với một cuộc họp báo của Lagarde ngay sau đó. Trong bối cảnh hầu hết các đồng tiền châu Á giậm chân tại chỗ, những giờ đầu tiên của thứ Năm diễn ra có vẻ như một phòng chờ hơn là một sàn giao dịch. Không có sự khẩn trương, chỉ là một cái nhìn thoáng qua vào dữ liệu từ Tokyo và Bắc Kinh. Trong trường hợp của Nhật Bản, việc tăng nhẹ tiền lương cơ bản có thể có vẻ khuyến khích ban đầu—dù sao đi nữa, nó ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong bốn tháng. Tuy nhiên, với lạm phát, câu chuyện lại khác. Sức mua thực tế của hộ gia đình đã giảm trong tháng thứ tư liên tiếp, có nghĩa là bất kỳ sự tăng trưởng nào về lương cũng đã bị xói mòn hoàn toàn. Chúng ta thấy vấn đề quen thuộc: chính sách tiền tệ không thể giải quyết mọi thứ khi phải đối mặt với chi phí sinh hoạt hàng ngày không chịu hạ nhiệt. Hình ảnh từ Bắc Kinh có phần pha trộn hơn. Ngành dịch vụ tiếp tục chuỗi mở rộng của mình, kéo dài đến gần hai năm rưỡi. Một chút vượt dự kiến có thể đã khiến một số người bất ngờ, nhưng điều đó còn xa mới được coi là phi thường. Nền kinh tế trong nước cho thấy một số khả năng phục hồi, có lẽ được thúc đẩy bởi nhu cầu nội địa và sự gia tăng nhẹ về niềm tin kinh doanh. Tuy nhiên, ánh sáng cũng nhạt dần khi nhu cầu nước ngoài giảm—đây là lần thu hẹp đầu tiên trong dịch vụ kinh doanh nước ngoài kể từ tháng 12. Hơn nữa, con số tổng hợp rộng hơn giảm xuống dưới mức trung lập 50, bị kéo xuống bởi sản xuất yếu kém. Điều đó cho thấy một phần của nền kinh tế tiến lên trong khi phần còn lại kìm hãm nó. Hầu hết ánh mắt lại đổ dồn về Frankfurt. Khi ECB chuẩn bị công bố cắt giảm lãi suất đã được cảnh báo trước, thị trường đã phần lớn định giá điều này. Điều không chắc chắn còn lại, và quan trọng hơn cho kỳ vọng lãi suất ngắn hạn, là tông điệu mà Lagarde sẽ đưa ra trong những giờ tiếp theo. Nếu bà chỉ ra bất kỳ điều gì ngoài kịch bản thông thường, sự biến động có thể tăng vọt. Theo lịch sử, euro không di chuyển nhiều dựa trên quyết định chính; nó thường chờ đến cuộc họp báo để phản ứng. Đó là lúc diễn giải được đưa vào. Đối với chúng tôi, điều rút ra vẫn rõ ràng. Các phản ứng chính sách tiền tệ từ các ngân hàng trung ương lớn đang phân hóa, và sự phân hóa đó có tác động đến lợi suất tương đối—đặc biệt là giữa châu Âu và châu Á. Nhật Bản do dự. Trung Quốc tác động có chọn lọc. Châu Âu tìm cách nới lỏng. Chúng tôi không còn định giá sự hài hòa nữa. Chênh lệch lợi suất trở nên nhạy cảm hơn với hướng dẫn trong tương lai hơn là sự kết hợp thông thường của mục tiêu lạm phát hoặc mục tiêu việc làm. Điều đó thay đổi cách nhìn nhận về vị thế chiến thuật. Điều này cũng có nghĩa là sự biến động ngụ ý ở đầu ngắn có thể trở nên ngày càng phản ứng hơn là dự đoán. Việc định vị trước trở nên rủi ro khi các câu chuyện từ ngân hàng trung ương không được phối hợp rõ ràng. Chúng ta thấy rằng các trader giờ đây cần cân nhắc không chỉ dòng dữ liệu, mà còn phản ứng của thị trường đối với ngôn ngữ của ngân hàng trung ương—không có gì cảm thấy máy móc nữa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thống đốc Hội đồng Dự trữ Liên bang Adriana Kugler sẽ phát biểu về triển vọng kinh tế và chính sách tiền tệ. Bài phát biểu của bà sẽ diễn ra vào lúc 1600 GMT/1200 giờ miền Đông Hoa Kỳ trong bữa trưa được tổ chức bởi Câu lạc bộ Kinh tế New York. Tại cùng sự kiện, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City Jeffrey Schmid sẽ đề cập đến chính sách ngân hàng. Bài phát biểu của ông, dự kiến vào lúc 1730 GMT/1330 giờ miền Đông Hoa Kỳ, sẽ diễn ra trong khuôn khổ hội nghị mang tên “Tương lai của Ngân hàng: Dẫn dắt Thay đổi,” do Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City tổ chức. Đồng thời, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philadelphia Patrick Harker sẽ bàn về triển vọng kinh tế. Bài phát biểu của ông được lên lịch vào lúc 1730 GMT/1330 giờ miền Đông Hoa Kỳ tại một buổi thuyết trình cho Hội đồng Kinh tế Kinh doanh Philadelphia tại Philadelphia, Pennsylvania.

Ảnh hưởng của các bài phát biểu từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang

Những nhận định sắp tới từ Kugler, Schmid và Harker sẽ cung cấp cái nhìn chi tiết về quan điểm hiện tại của Ngân hàng Dự trữ Liên bang về chính sách tiền tệ, quy định và điều kiện ngân hàng. Những bình luận của Kugler, diễn ra trong một bữa trưa có sự tham gia lớn từ những người tham gia thị trường, có khả năng sẽ đề cập đến lãi suất, xu hướng lạm phát, sự kiên cường của thị trường lao động và các tác động trễ của các biện pháp thắt chặt trước đó. Những chủ đề này thường có tác động đo lường trong ngắn hạn đến các giao dịch dự đoán lãi suất, đặc biệt là ở phía trước của đường cong. Do đó, việc phản ứng với bất kỳ điều chỉnh nào về ngữ điệu – đặc biệt là bất kỳ tham chiếu nào đến thời gian hoặc ngưỡng cho các thay đổi chính sách được coi là thích hợp dựa trên các số liệu gần đây – trở nên rất quan trọng. Trong khi đó, Schmid không được kỳ vọng sẽ đi vào chính sách lãi suất, nhưng những hiểu biết của ông về sự kiên cường của các ngân hàng khu vực và cấu trúc của môi trường quy định có thể làm sắc nét sự kỳ vọng về tính ổn định tài chính. Nếu các vấn đề về áp lực tài chính hoặc rủi ro rút tiền gửi được đề cập, đặc biệt là trong bối cảnh lãi suất gia tăng, điều này có thể nhấn mạnh sự chú ý ngày càng tăng của Fed đối với các tác động thứ hai của chính sách thắt chặt. Bất kỳ ám chỉ nào về các công cụ dự phòng hoặc thay đổi giám sát sẽ mở ra sự biến động trong các sản phẩm liên kết với ngân hàng – đặc biệt là những sản phẩm có rủi ro tín dụng. Quan điểm của Harker có thể hơi trùng lặp với Kugler, tuy nhiên thường được trình bày dưới dạng nhiều dẫn chứng hơn. Thị trường thường chú ý đến triển vọng khu vực của ông và cách mà những thay đổi trong kinh tế thực ở các lĩnh vực như dịch vụ, khả năng chi tiêu của người tiêu dùng và hành vi việc làm ảnh hưởng đến sự cân bằng chính sách. Nếu Harker chọn cách củng cố một câu chuyện “cao lâu dài”, đặc biệt với những tham chiếu cụ thể đến độ bám chắc của tiền lương hoặc áp lực lạm phát liên quan đến nhà ở, điều đó sẽ củng cố khả năng thị trường dự đoán ít lần cắt giảm lãi suất hơn so với hiện tại. Theo dõi các phản ứng gần đây từ thị trường đối với các phát biểu từ những người có quyền biểu quyết tại Fed trong chu kỳ này, chúng ta đã thấy sự tái định giá trong cả thị trường tùy chọn SOFR và Kho bạc ngay sau các sự kiện tương tự. Biến động thực tế đã thu hẹp nhưng có thể nhanh chóng đảo ngược dựa trên ngữ điệu và sắc thái từ các nhà hoạch định chính sách.

Chiến lược phản ứng của thị trường

Theo quan điểm của chúng tôi, với thời gian đồng bộ giữa ba diễn giả, việc duy trì tính linh hoạt trong việc định vị lãi suất trong suốt buổi chiều là hợp lý. Trong khi bất kỳ bình luận đơn lẻ nào cũng có thể không đánh dấu một bước ngoặt, nhưng việc truyền thông đa dạng trong vài giờ có thể tổng hợp làm thay đổi khả năng cắt giảm lãi suất, đặc biệt khi được đặt trong bối cảnh dữ liệu CPI vào thứ Ba và các yêu cầu xin trợ cấp thất nghiệp gần đây. Đối với chúng tôi, việc giữ nhẹ về phương hướng và chặt chẽ về gamma trước phiên họp có ý nghĩa hơn là giữ một lập trường kiên định trước các bài phát biểu. Và hãy chuẩn bị sẵn sàng để nhanh chóng đánh giá lại nếu có sự chuyển mình theo hướng diều hâu hoặc bồ câu – ngay cả những thay đổi tinh tế từ ngôn ngữ trước đó cũng mang trọng số khi ba tiếng nói này đồng loạt xuất hiện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) có thể thực hiện các biện pháp bổ sung vào cuối năm 2025, có khả năng giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) nếu cần thiết. Hành động này nhằm duy trì tính thanh khoản dài hạn và giữ cho lượng thanh khoản dồi dào trong suốt giữa và cuối năm 2025, thúc đẩy một môi trường tiền tệ hỗ trợ cho sự phục hồi kinh tế. Gần đây, PBOC đã bổ sung khoảng 1 nghìn tỷ nhân dân tệ vào thị trường thông qua việc cắt giảm RRR. RRR quy định về dự trữ tối thiểu mà các ngân hàng phải giữ đối với các nghĩa vụ tiền gửi. Ở Trung Quốc, PBOC kiểm soát tỷ lệ này, ảnh hưởng đến khả năng cho vay của các ngân hàng. Tăng RRR hạn chế nguồn cung tiền khi các ngân hàng cần giữ nhiều hơn trong dự trữ, trong khi giảm nó cho phép các ngân hàng tăng cường cho vay, làm tăng nguồn cung tiền và có khả năng thúc đẩy hoạt động kinh tế. Trên thực tế, những gì ngân hàng trung ương đã thực hiện ở đây là giải phóng khả năng cho vay vào hệ thống. Bằng cách giảm yêu cầu dự trữ—phần tiền gửi của khách hàng mà các ngân hàng phải giữ—nó đã giải phóng vốn. Các ngân hàng hiện có thể cho vay nhiều hơn, lưu thông thêm nguồn tiền vào nền kinh tế Trung Quốc. Đây không phải là một động thái bơm tiền mặt trực tiếp, mà là một cách có tính toán để làm cho tín dụng trở nên dễ tiếp cận hơn mà không cần đến các biện pháp tài chính mở rộng. Loại chính sách này thường báo hiệu một ý định hướng dẫn tâm lý rộng lớn hơn. Khi các mức dự trữ được nới lỏng theo cách này, nó có xu hướng phản ứng với các chỉ báo tăng trưởng yếu hơn hoặc các mất cân bằng nội bộ cần can thiệp vừa phải thay vì cải cách mạnh mẽ. Thời điểm này thể hiện mong muốn làm mịn điều kiện thanh khoản trước những điểm căng thẳng tiềm năng trong nửa sau của năm. Ý tưởng là ngăn chặn sự thắt chặt trong các thị trường tín dụng bằng cách cho phép các ngân hàng sự linh hoạt bây giờ, chứ không phản ứng vào một vấn đề sau này. Đối với những người trong chúng ta theo dõi từ góc độ phái sinh, những tín hiệu này rất quan trọng. Thông thường, khi các ngân hàng trung ương nới lỏng yêu cầu dự trữ, lợi suất trái phiếu có thể chịu áp lực giảm nhẹ. Những thay đổi trong lãi suất kỳ vọng, đặc biệt là trong hợp đồng tương lai lãi suất đồng nhân dân tệ, có thể bắt đầu định giá chi phí vay giảm. Biến động, hiện tại, vẫn tương đối được kiểm soát trên các hợp đồng ngắn hạn, nhưng đang có sự bất đối xứng ngày càng tăng ở các phần xa hơn trong đường cong. Các bình luận trước đây của Zhou về việc ưu tiên tính thanh khoản “hợp lý dồi dào” nhấn mạnh phương pháp tiếp cận có tính toán đang được thực hiện. Không có sự cấp bách để làm tràn ngập thị trường, chỉ đơn giản là một sở thích cung cấp ô xy cho các phần phù hợp của hệ thống tài chính khi cần thiết. Điều đó nên thúc đẩy việc đánh giá lại các vị thế bán biến động ngắn hạn, đặc biệt là trên các tùy chọn lãi suất có thời hạn dài hơn. Chúng tôi đã nhận thấy sự phân bổ theo hướng ngày càng nhiều kể từ đầu quý. Nhìn về phía trước, những người trong chúng ta mô hình hóa các chỉ số thanh khoản cũng nên cân nhắc nhiều hơn đến việc thắt chặt “ma” tiềm tàng—nơi mà thanh khoản có vẻ ổn định trên giấy tờ, nhưng tín hiệu cho vay giữa các ngân hàng và thị trường repo suy giảm. Động lực này đã được quan sát trước đây, đặc biệt khi việc nới lỏng khiêm tốn che giấu các áp lực cấu trúc sâu sắc hơn. Việc phòng ngừa quá mức chống lại các đợt cắt giảm lãi suất ngay lập tức có thể chứng tỏ không hiệu quả, nhưng việc xây dựng sự bảo vệ phân lớp chống lại một sự thay đổi trong độ dốc có vẻ hợp lý hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số PMI Dịch vụ Caixin / S&P của Trung Quốc cho tháng 5 năm 2025 cho thấy chỉ số dịch vụ ở mức 51.1, cao hơn một chút so với dự đoán 51.0 và mức của tháng trước là 50.7. Điều này cho thấy có sự cải thiện trong nhu cầu tổng thể và sự tự tin trong kinh doanh. Tuy nhiên, nhu cầu từ nước ngoài đã giảm lần đầu tiên trong năm nay, với các đơn hàng xuất khẩu mới trải qua một đợt sụt giảm nhẹ, lần đầu tiên kể từ tháng 12. Thị trường lao động cho thấy có sự mở rộng nhẹ, chấm dứt hai tháng suy giảm, đạt mức cao nhất trong sáu tháng. Chi phí đầu vào tăng với tốc độ nhanh nhất trong bảy tháng, do giá mua và chi phí lao động gia tăng. Dù vậy, giá cả mà khách hàng phải trả đã giảm trong bốn tháng liên tiếp. Chỉ số tổng hợp giảm xuống 49.6, bị ảnh hưởng bởi chỉ số PMI sản xuất thấp hơn ở mức 48.3, giảm từ 50.4 trước đó. Con số tổng hợp này đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2022, so với mức trước đó là 51.1. Thông tin vừa được công bố đưa ra một bức tranh phân hóa về hoạt động kinh tế, khi một số chỉ số liên quan đến dịch vụ có dấu hiệu tăng lên, trong khi các biện pháp rộng hơn bắt đầu có xu hướng giảm xuống một lần nữa. PMI dịch vụ ở mức 51.1 phản ánh sự tăng trưởng nhẹ—không có gì đặc biệt—nhưng là một sự tiếp diễn theo hướng tích cực, đặc biệt là sau mức đọc trước đó là 50.7. Sự tăng nhẹ này có thể ngụ ý hoạt động kinh doanh lớn hơn và tâm lý tốt hơn trong các doanh nghiệp trong lĩnh vực dịch vụ. Tuy nhiên, khi các đơn hàng xuất khẩu mới được đưa vào xem xét, sự suy giảm nhẹ ở đó là một lời cảnh báo. Nhu cầu bên ngoài yếu đi—đặc biệt sau quá trình tăng trưởng ổn định trong suốt năm nay—có thể gợi ý về những xung đột phát sinh từ điều kiện nhu cầu toàn cầu, cho thấy rằng khu vực bên ngoài không bền vững như hoạt động trong nước vào thời điểm hiện tại. Thị trường lao động dường như đang ổn định phần nào. Một sự gia tăng nhỏ trong việc làm, sau vài tháng số lượng lao động giảm, cho thấy các doanh nghiệp đang từ từ lấy lại sự tự tin, có thể cố gắng giữ vị thế trước nhu cầu dự kiến ngay cả khi các con số vẫn chưa ủng hộ sự mở rộng mạnh mẽ. Nơi áp lực đang gia tăng là về mặt chi phí. Chi phí đầu vào đã tăng nhanh nhất trong bảy tháng, chủ yếu do nguyên liệu thô đắt hơn và tiền lương tăng. Điều này thật sự không thoải mái trong bối cảnh giá cả khách hàng, đã di chuyển theo hướng ngược lại. Giá cả mà công ty yêu cầu tiếp tục giảm—đây là tháng thứ tư liên tiếp—tạo áp lực thêm lên biên lợi nhuận. Khoảng cách ngày càng lớn giữa chi phí đầu vào và giá đầu ra như thế này thường buộc các công ty phải hành động sớm hay muộn. Khi các con số được tổng hợp trong PMI tổng hợp—biện pháp rộng hơn xem xét cả sản xuất và dịch vụ—đọc được giảm mạnh xuống 49.6. Điều này là sự lùi lại dưới mức trung lập 50, cho thấy sự suy giảm trong hoạt động tổng thể. Thực tế, đây là mức thấp nhất mà chúng tôi thấy kể từ tháng 12 năm 2022. Mức này không phải là sự quay về vùng suy giảm đối với dịch vụ, nhưng chỉ số PMI sản xuất đã đóng vai trò đáng kể ở đây. Trong những tuần tới, nên chú ý nhiều hơn đến sự phân hóa giữa sức mạnh của khu vực dịch vụ và sự suy yếu của sản xuất. Chúng ta đang bước vào một giai đoạn mà biên lợi nhuận đang thu hẹp, khối lượng có những tín hiệu trái ngược nhau, và nhu cầu bên ngoài không còn cảm giác hỗ trợ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cán cân thương mại của Úc trong tháng 4 năm 2025 cho thấy thặng dư 5.413 triệu AUD. Đây là con số thấp hơn so với dự đoán 6.000 triệu AUD và giảm so với mức trước đó là 6.900 triệu AUD. Xuất khẩu giảm 2.4% so với tháng trước, sau khi tăng 7.6% trước đó. Ngược lại, nhập khẩu tăng 1.1%, phục hồi từ sự sụt giảm 2.2% trước đó.

Ảnh hưởng thương mại

Trong tháng 3, xuất khẩu đã tăng vọt trước các loại thuế, trong khi tháng 4 chứng kiến sự giảm sút, đặc biệt là trong xuất khẩu vàng, vốn đã đạt mức kỷ lục trước đó. Chi tiêu hộ gia đình trong tháng 4 tăng 3.7% so với năm trước, cao hơn một chút so với dự đoán 3.6% và mức trước đó 3.5%. Trên cơ sở hàng tháng, chi tiêu tăng 0.1%, cải thiện từ sự sụt giảm 0.1% trong dữ liệu trước đó. Phân khúc đầu tiên phác thảo một số thay đổi chính trong thương mại và tiêu dùng, chỉ ra sự thu hẹp của thặng dư thương mại của Úc trong tháng 4. Thặng dư 5.41 tỷ AUD thấp hơn cả kỳ vọng của thị trường và số liệu tháng 3 đã ghi nhận. Xuất khẩu giảm 2.4% sau khi tăng vọt trong tháng trước, trong khi nhập khẩu tăng 1.1%, phục hồi nhẹ từ sự sụt giảm trước đó. Một trong những nguyên nhân chính ảnh hưởng đến hiệu suất xuất khẩu là vàng, vốn đã tăng cao khi người mua vội vàng để tránh thay đổi thuế và sau đó giảm nhiệt. Có một chút ngạc nhiên tích cực trong tiêu dùng hộ gia đình, với số liệu hàng năm mạnh hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường. Tăng trưởng hàng tháng là khiêm tốn, đánh dấu sự đảo ngược từ một tháng 3 ổn định.

Xem xét thị trường tương lai

Hiện tại, chúng ta đang thấy một sự điều chỉnh nhẹ. Dòng vốn tiếp tục nhưng thiếu đi sự khẩn trương mà chúng ta đã thấy trước tháng 3. Cần lưu ý rằng một phần của sự sụt giảm xuất khẩu bắt nguồn từ việc tái định vị sau khi thuế thương mại có thể đã thay đổi các mô hình giao hàng ngắn hạn. Một phần của sự biến động này là trước mắt và có thể không duy trì. Đối với các hợp đồng ngắn hạn liên kết với hàng hóa hoặc lãi suất Úc, điều quan trọng hơn bây giờ là bản chất của sự tăng lên trong nhập khẩu. Đây là nhu cầu cuối cùng hay những dấu hiệu sớm của việc tái lưu kho sản xuất? Về điểm này, sự tăng trưởng hàng năm trong chi tiêu tiêu dùng cho thấy sức mạnh rộng hơn trong nhu cầu nội địa, mặc dù ở tốc độ khiêm tốn. Nó chưa đủ để nâng cao hàng tồn kho bán lẻ ngay lúc này, nhưng động lực vẫn chưa phai nhạt. Nếu điều kiện trao đổi tiếp tục nới lỏng trong khi tiêu dùng ổn định, áp lực giá xung quanh các dẫn xuất lạm phát có thể bắt đầu phẳng lại. Các biến động gần đây trong quặng sắt và LNG cần được theo dõi kỹ lưỡng, vì sự đóng góp thu nhập rộng hơn của chúng vượt xa sự sụt giảm gần đây của vàng. Nếu những điều đó ổn định ở mức thấp hơn và không có dấu hiệu thay thế, kỳ vọng cải thiện tài khoản vãng lai có thể cần phải điều chỉnh. Khi chúng ta theo dõi các rủi ro gama ngắn liên quan đến các đồng tiền nhạy cảm với xuất khẩu, cần xem xét cách mà những thay đổi trong thương mại này có thể dần ảnh hưởng đến AUD qua các đường cong tương lai. Chúng tôi đã nhận thấy sự nén nhẹ trong giá trị đảo ngược rủi ro, cho thấy các nhà giao dịch đang bắt đầu thu hẹp vị thế tiền tệ tăng giá của họ. Điều này có thể do lợi suất giảm. Vị thế nhạy cảm với thị trường cũng nên tính đến rằng, mặc dù chi tiêu hộ gia đình có sự bất ngờ nhẹ về mặt tích cực, động lực vẫn chưa chuyển biến theo cách ủng hộ một phản ứng mạnh mẽ hơn từ ngân hàng trung ương ngay bây giờ. Thiên hướng chính sách vẫn rất thận trọng, và điều này ảnh hưởng đến các rủi ro ngắn hạn và biến động. Trong tuần tới, dự báo xuất khẩu năng lượng và khối lượng đầu vào công nghiệp có thể quan trọng hơn so với tiêu dùng tiêu đề. Đặc biệt nếu các mẫu hình tái trật tự của Trung Quốc vẫn còn mờ mịt, những điều chỉnh khiêm tốn trong các biện pháp bảo hiểm tương lai có thể giúp giảm thiểu sự sụt giảm ngắn hạn liên quan đến việc đặt hàng hóa lạc quan. Chúng tôi tiếp tục theo dõi độ nghiêng của tùy chọn gần thời hạn 3 tháng để tìm kiếm tín hiệu về bảo hiểm tương lai chống lại sự dịch chuyển của AUD. Nếu giá tiếp tục dịch chuyển sang trái, điều đó sẽ chỉ ra rằng thị trường ít lo lắng về lạm phát ngay lập tức nhưng thận trọng hơn về các tín hiệu tăng trưởng liên quan đến thương mại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Một nhóm nhà cung cấp ô tô của Mỹ đã đưa ra cảnh báo về các hạn chế của Trung Quốc đối với xuất khẩu đất hiếm và khoáng sản quan trọng. Theo MEMA, Hiệp hội Các Nhà Cung Cấp Phương Tiện, các nhà sản xuất linh kiện hiện đang gặp phải “những rủi ro nghiêm trọng, thực tế” đối với chuỗi cung ứng của họ. Hiệp hội nhấn mạnh rằng vấn đề này vẫn chưa được giải quyết, với những lo ngại ngày càng tăng về các sự cố tiềm ẩn. Họ đang kêu gọi “hành động ngay lập tức và quyết đoán” để ngăn chặn sự gián đoạn rộng rãi và tác động kinh tế lên lĩnh vực cung ứng phương tiện. Nhóm các nhà sản xuất có trụ sở tại Mỹ đã chỉ ra rằng các hạn chế đang diễn ra bởi Bắc Kinh đối với các luồng nguyên liệu sử dụng trong nam châm và pin đang bắt đầu tác động đến hoạt động. Những tài nguyên này, bao gồm các nguyên tố đất hiếm và khoáng sản quan trọng, không dễ dàng thay thế. Sản xuất của chúng chủ yếu tập trung ở một vài quốc gia, và vai trò của Trung Quốc vẫn lớn một cách không tương xứng. Khi những luồng này chậm lại hoặc cạn kiệt, hậu quả sẽ đến nhanh chóng, đặc biệt đối với những người trong chúng ta đang quản lý thời gian giao hàng trong các kênh cung ứng vốn đã chịu áp lực. Cảnh báo từ hiệp hội là rất rõ ràng. Họ không nói bằng những thuật ngữ suy đoán. Những hạn chế thực sự đang được cảm nhận ngay hôm nay trong các dây chuyền sản xuất. Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu từ Trung Quốc không chỉ được thi hành mà còn đang được điều chỉnh, thắt chặt và bổ sung theo thời gian, làm tăng thêm sự chậm trễ và bất ổn. Đối với các doanh nghiệp phụ thuộc vào các vật liệu chính xác — được sử dụng trong hệ thống làm mát, động cơ điện, vi điện tử và hơn thế nữa — thời gian dự phòng đang trở nên mỏng manh, nếu không muốn nói là hoàn toàn không còn. Đây không phải là một cuộc thảo luận lý thuyết về rủi ro địa chính trị. Các điểm nghẽn mà họ mô tả, đặc biệt là liên quan đến các nguyên tố như graphit, dysprosium và neodymium, ảnh hưởng đến mọi thứ từ cụm phanh đến cuộn động cơ. Những gì từng là một dòng nguyên liệu dự đoán được giờ đây đã trở nên ít chắc chắn hơn, và mối lo ngại không chỉ về chi phí mà còn về khả năng có sẵn. Trong các quý trước, chúng tôi đã quản lý bằng cách dựa vào hàng tồn kho và hợp đồng thay thế, kéo dài các thỏa thuận nguồn thứ hai khi cần thiết. Cách tiếp cận đó không thể mở rộng vô hạn. Những gì chúng tôi đang theo dõi bây giờ, đặc biệt là với các đội ngũ mua sắm đang xử lý các thông báo nhà cung cấp đã được chỉnh sửa, cho thấy sự chuyển đổi rõ ràng từ có thể quản lý sang tình trạng gián đoạn. Đào sâu vào thông điệp được gửi bởi hiệp hội, có thể thấy một lời kêu gọi không chỉ để nhận thức mà còn để can thiệp ở cấp chính sách, kêu gọi rằng lợi ích thương mại và các chiến lược sourcing phối hợp cần được coi là ưu tiên ngay lập tức. Họ không gợi ý các giải pháp dần dần; thay vào đó, họ muốn có những hành động ngăn chặn sự chậm trễ tồi tệ trước khi nó xảy ra trên nhiều cấp của sản xuất. Điều này cần được đọc một cách rõ ràng: sự chậm trễ trong khả năng có sẵn khoáng sản ở thượng nguồn sẽ tác động đến các chương trình phương tiện ở hạ nguồn trong vòng vài tuần, không phải tháng. Các nhà cung cấp giữa chuỗi thường là những người ít được bảo vệ nhất bởi dư thừa tài chính hoặc hoạt động. Nếu họ bỏ lỡ giao hàng trong một tuần do gửi hàng của samarium loại nam châm bị giữ lại, thì tổn thất đó sẽ không được khôi phục thông qua giờ làm thêm. Điều mà chúng ta bây giờ cần xem xét, như những thương nhân tham gia vào hợp đồng về sự biến động, là cách mà những biến động về vật liệu trong giá niken và đất hiếm sẽ phản ánh trong thay đổi giá trị tài sản. Những cú sốc về giá hiếm khi di chuyển một cách riêng lẻ. Các mẫu gần đây — hàng tồn kho thắt chặt kích thích giá tương lai tăng — đã cho thấy mối tương quan giữa hợp đồng tương lai kim loại và mức phí quyền chọn gắn liền với các chỉ số liên quan đến sản xuất. Một vị trí phản ứng sẽ không đủ khi các cảnh báo vấn đề logistics gia tăng. Chúng tôi đã thấy điều này trước đây với các hạn chế palladium và cobalt. Những gì xảy ra sau đó không chỉ đơn giản là di chuyển suy đoán — đó là một sự thay đổi trong các chế độ biến động tiềm ẩn và sự định giá lại nhanh chóng trên các thành phần liên quan đến tự động hóa, cơ sở hạ tầng điện và công suất pin. Thông điệp quan trọng không nằm trong chính sách, mà nằm ở việc định vị. Khi các hợp đồng giao sau không có sự linh hoạt hoặc các điều khoản bù đắp được nhúng, thì các tỷ suất lợi nhuận sẽ bị thử thách. Đối với những người trong chúng ta cấu trúc các giao dịch với mức độ rủi ro liên quan đến các kim loại có liên quan đến động cơ hoặc vi điện tử chính xác, những cấu trúc này giờ đây đáng được xem xét lại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ukraine và Hoa Kỳ dự kiến thiết lập một quỹ khoáng sản chung vào cuối năm, với cuộc họp ban đầu dự kiến vào tháng Bảy. Phó Thủ tướng đầu tiên của Ukraine, Yulia Svyrydenko, đã chia sẻ điều này trong chuyến thăm Washington của cô. Svyrydenko đã tham gia thảo luận với Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent và Tổ chức Tài chính Phát triển Hoa Kỳ để lên kế hoạch cho các bước tiếp theo. Các cuộc thảo luận tập trung vào những quyết định liên quan đến vốn khởi đầu và chiến lược đầu tư dài hạn cho quỹ. Nguồn gốc của quỹ là một thỏa thuận phát triển khoáng sản được ký vào tháng Tư, được phát triển sau những cuộc đàm phán khẩn trương nhằm nâng cao các điều khoản cho Kyiv. Thỏa thuận này đã được giao cựu Tổng thống Hoa Kỳ Trump ủng hộ và sau đó được Quốc hội Ukraine phê chuẩn, với mục tiêu củng cố quan hệ kinh tế. Thỏa thuận này nhằm hàn gắn căng thẳng giữa Trump và Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskiy. Những căng thẳng này đã phát sinh do những cách tiếp cận khác nhau trong việc giải quyết xung đột kéo dài của Ukraine với Nga. Những gì chúng ta thấy ở đây là một bước đi rõ ràng trong việc thắt chặt các quan hệ kinh tế thông qua phát triển tài nguyên phối hợp. Quỹ khoáng sản, nhằm mục đích tập hợp nguồn lực tài chính và chiến lược, không chỉ là một tín hiệu ngoại giao mà còn là một bước đi có chủ ý để khóa lại sự hợp tác lâu dài trong một lĩnh vực mà nhu cầu toàn cầu tiếp tục gia tăng. Tuyên bố của Svyrydenko, được đưa ra trên đất nước ngoài và trong bối cảnh mà có thể được gọi là các cuộc đàm phán tài chính cấp cao, đã báo hiệu ý định duy trì đà ổn định. Công việc đàm phán vốn khởi đầu và các biện pháp đầu tư dài hạn không phải là một nhiệm vụ đơn giản. Những cuộc thảo luận này ngụ ý nhiều giai đoạn—trước tiên là cam kết tài chính, sau đó là quản trị, và cuối cùng là phân bổ vào phát triển thực tế. Khi một cuộc họp ban đã được xác định cụ thể vào một tháng nhất định, trong trường hợp này là tháng Bảy, chúng ta đang nhìn vào công việc nền tảng đã được thực hiện một nửa. Có rất ít không gian cho sự không chắc chắn trong thời gian thực hiện. Thỏa thuận phát triển khoáng sản ban đầu đã khởi động mọi thứ này không phải là một quyết định chớp nhoáng. Nó đã diễn ra sau những cuộc trao đổi nghiêm túc và tốn thời gian. Kyiv không chỉ đơn thuần chấp nhận những gì được đưa ra; họ đã chủ động cải cách các điều khoản. Điều đó cho thấy các mối quan hệ tài chính và chính trị có độ rủi ro đủ cao để thương lượng. Và khi một quốc gia như Ukraine, hiện đang quản lý cả xung đột và phục hồi kinh tế, nhận được các điều khoản tốt hơn, luôn có một mục tiêu chiến lược trong tầm nhìn—bảo đảm các kênh đầu tư. Từ góc độ thương mại, điều này chỉ ra sự ổn định trong kế hoạch kinh tế từ ít nhất một trong các bên. Nếu một lĩnh vực khoáng sản được hỗ trợ bởi một quỹ có cấu trúc, và cấu trúc quản lý được làm đa quốc gia, chúng ta đã giảm được một số lớp không chắc chắn. Sự tham gia cấp cao từ các nhà hoạch định chính sách như Bessent càng khẳng định tham vọng đó. Nơi đã có những trục trặc, đặc biệt là xung quanh cách ứng xử trong chính sách đối ngoại, thỏa thuận này định vị kinh tế như một công cụ để sửa chữa. Không có ảo tưởng ở đây—xung đột làm căng thẳng các quan hệ đối tác—nhưng quỹ này là một cách để thiết lập lại nhiệt độ trong hợp tác quốc tế. Điều này có nghĩa là tất cả các bên đều sẵn sàng giao dịch, nếu có cấu trúc và tiềm năng hoàn vốn trên bàn. Tác động thực tiễn trong những tuần tới là cấu trúc quỹ, việc bổ nhiệm ban quản trị và ưu tiên tài nguyên chiến lược có khả năng tạo ra nhiều tiêu đề. Các nhà tham gia thị trường nên đọc những điều này không chỉ như những cử chỉ ngoại giao đơn lẻ mà như những dấu hiệu chỉ ra nơi dòng vốn có thể được hướng tới tiếp theo. Sự di chuyển sớm có thể đến từ các công ty gắn liền với hướng đi của quỹ—những công ty có tài sản khai thác hoặc logistic hiện có có thể nhận được nhiều sự chú ý hơn. Theo dõi thành phần quỹ và những quyết định chính sách ban đầu sau tháng Bảy sẽ là điều quan trọng. Không nghi ngờ gì rằng đà momentum, một khi đã đạt được ở các diễn đàn như thế này, có xu hướng diễn ra nhanh hơn so với hầu hết dự đoán. Các tín hiệu nhất quán và minh bạch từ một ban quản trị đa quốc gia sẽ thường tạo ra các mô hình có thể truy dấu—đồng tiền lý tưởng cho những ai đang chú ý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.