USDCHF đã trải qua sự biến động sau khi Chủ tịch Fed Powell có những phát biểu ôn hòa, dẫn đến việc suy đoán về khả năng cắt giảm lãi suất. Các nhà giao dịch hiện đang chờ đợi báo cáo Non-Farm Payroll của Mỹ, báo cáo này sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất, đặc biệt là cho quyết định lãi suất vào tháng Chín. Dữ liệu thị trường lao động mạnh mẽ có thể làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất, trong khi dữ liệu yếu hơn có thể làm tăng kỳ vọng về việc nới lỏng thêm. Tại Thụy Sĩ, SNB vẫn giữ nguyên tỷ lệ lãi suất mà không có thay đổi nào dự kiến trong thời gian tới, mặc dù có sự cải thiện nhẹ về CPI. Thị trường đang chờ đợi việc giải quyết các mức thuế của Mỹ đối với Thụy Sĩ, có khả năng giảm lãi suất từ 39% xuống còn 10-20%.

Thông tin phân tích kỹ thuật

Kỹ thuật, trên biểu đồ 4 giờ, USDCHF đã giảm xuống dưới 0.8020 nhưng đã có sự điều chỉnh khi các nhà giao dịch tập trung vào dữ liệu Mỹ sắp tới. Những người bán có thể nhắm vào một đợt phục hồi trên đường xu hướng, nhằm vào mức hỗ trợ, trong khi người mua có thể chờ đợi một đột phá hướng tới 0.82. Trên biểu đồ 1 giờ, một xu hướng tăng nhẹ hỗ trợ động lực tăng giá. Người mua có thể củng cố vị thế của mình trên các đợt giảm theo đường xu hướng, trong khi người bán có thể tìm kiếm các mức đáy mới khi phá vỡ xuống phía dưới. Các yếu tố chính sắp tới bao gồm báo cáo Độ tin cậy của người tiêu dùng của Mỹ, số liệu Đơn xin trợ cấp thất nghiệp, và chỉ số giá PCE của Mỹ, tất cả đều có thể cung cấp thêm thông tin về quỹ đạo của cặp tiền tệ này. Sau những bình luận ôn hòa của Fed vào tuần trước, chúng ta đã thấy xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng Chín tăng lên đáng kể. Giá hợp đồng hiện tại từ Công cụ FedWatch của CME đánh giá xác suất đó trên 80%, tăng mạnh so với chỉ một tháng trước. Điều này đã dẫn đến việc hủy bỏ các vị thế mua đô la dài mà trước đó đang phòng ngừa chống lại các mức lãi suất cao liên tục. Tất cả sự chú ý hiện đang đổ dồn vào báo cáo Non-Farm Payroll vào thứ Sáu tới, với sự đồng thuận của thị trường đang tìm kiếm một mức tăng khoảng 175,000 việc làm. Một kết quả cao vượt trội trên 200,000 có thể thách thức câu chuyện cắt giảm vào tháng Chín và gây ra một đợt tăng giá mạnh cho đô la. Ngược lại, một sự thiếu hụt dưới 150,000 sẽ củng cố kỳ vọng về việc nới lỏng và có khả năng đẩy USDCHF về mức 0.8000.

Phản ứng và so sánh của thị trường

Với tính chất nhị phân của dữ liệu sắp tới, chúng ta thấy nhu cầu gia tăng cho các tùy chọn ngắn hạn trên USDCHF. Các nhà giao dịch đang định vị cho một sự bùng nổ về độ biến động, với các chiến lược straddle và strangle trở thành những cách chơi phổ biến để tận dụng một sự di chuyển giá lớn theo bất kỳ hướng nào. Chiến lược này tránh việc phải đoán kết quả NFP trong khi đặt cược rằng phản ứng của thị trường sẽ mạnh mẽ. Chúng ta đã thấy mẫu hình này trước đây, đặc biệt là trong giai đoạn chuyển đổi chính sách vào cuối năm 2023 khi thị trường bắt đầu định giá mạnh cho những cắt giảm của Fed vào năm 2024. Trong thời gian đó, các tín hiệu ôn hòa ban đầu đã dẫn đến sự yếu kém đáng kể của đô la, nhưng các chuyển động thường không ổn định và đã điều chỉnh lại sau các số liệu dữ liệu mạnh mẽ. Tiền lệ lịch sử này cho thấy bất kỳ sức mạnh bất ngờ nào trong các báo cáo sắp tới có thể kích hoạt một đợt squeeze mạnh mẽ. Hiện tại, franc Thụy Sĩ đang giữ vai trò phụ, khiến đây trở thành một cách chơi thuần túy hơn dựa trên dữ liệu kinh tế Mỹ và chính sách của Fed. Với Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ kiên định giữ nguyên và dữ liệu lạm phát từ tháng trước cho thấy mức tăng êm ái 1.5% theo năm, có rất ít yếu tố tác động từ trong nước để làm di chuyển franc. Các cuộc thảo luận về thuế quan đang diễn ra với Mỹ vẫn là một rủi ro nền nhưng không phải là động lực chính cho cặp này trong tuần này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nasdaq hiện đang giao dịch ở mức 23,437 đô la, giảm 0.25% so với ngày hôm qua. Sau một đỉnh cao vào ngày 13 tháng 8 ở mức 24,068.50 đô la, Nasdaq đã trải qua một đợt điều chỉnh 4.32% xuống 23,035 đô la, sau đó phục hồi trong hai ngày lên 23,650 đô la. Giá hiện đang dưới một vùng xoay vòng quan trọng vào tháng 7. Đối với hợp đồng tương lai Nasdaq 100 hôm nay, Phạm vi Quyết định nằm giữa 23,445 và 23,480 đô la. Một xu hướng giảm được quan sát thấy dưới 23,463 đô la, trong khi một xu hướng tăng có thể xuất hiện trên 23,513 đô la. Các nhà giao dịch có thể sử dụng hợp đồng vi mô để điều chỉnh quy mô chặt chẽ hơn, vì một điểm MNQ tương đương 1/10 giá trị đô la của E-mini.

Mục tiêu Giảm và Tăng

Nếu giá giữ dưới Phạm vi Quyết định, phiên giao dịch có khả năng sẽ giảm. Mục tiêu giảm ban đầu là 23,417, 23,400 và 23,374 đô la, với các mục tiêu tiếp theo ở 23,312, 23,276, 23,226 và 23,123 đô la. Các vị trí ngắn không nên vượt quá 23,482 đô la, và việc không giữ ở dưới 23,513 đô la cho thấy một sự chuyển mình tích cực. Nếu giá duy trì trên 23,513 đô la, các mục tiêu tăng tiềm năng bao gồm 23,531, 23,543, 23,575, 23,665 và 23,695 đô la. Việc phá vỡ dưới 23,445 đô la bác bỏ xu hướng tăng. Các nhà giao dịch nên quản lý rủi ro hợp lý và chốt lời một phần ở các mức chiến lược. TradeCompass hỗ trợ quá trình ra quyết định nhưng yêu cầu các nhà giao dịch hành động độc lập.

Các Chỉ Số Kinh Tế Và Chiến Lược Thị Trường

Báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 năm 2025 đạt 3.4%, điều này mang lại một chút relief nhưng vẫn cho thấy lạm phát vẫn cứng đầu và vượt xa mức mục tiêu 2% của Fed. Kết hợp với tăng trưởng GDP quý 2 năm 2025 yếu 1.8%, dữ liệu này tạo lý do cho ngân hàng trung ương nghiêng về bất kỳ hướng nào. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là chúng ta nên chuẩn bị cho một động thái đáng kể khi thị trường quyết định hướng đi. Nếu thị trường diễn giải tin tức là tiêu cực và chúng ta phá vỡ một cách quyết định dưới 23,400 đô la, các nhà giao dịch có thể định vị cho một đợt điều chỉnh sâu hơn. Chúng ta sẽ theo dõi một lần kiểm tra lại mức đáy gần đây xung quanh 23,000 đô la. Mua quyền chọn giảm với ngày đáo hạn vào tháng 9 hoặc khởi động các vị trí hợp đồng tương lai ngắn sẽ là cách trực tiếp để chơi trong kịch bản này. Ngược lại, nếu những bình luận an ủi giúp thị trường phục hồi lên mức 23,513 đô la với sự quyết tâm, xu hướng tăng có thể nối lại. Một động thái duy trì trên điểm này sẽ khiến quyền chọn mua hoặc các vị trí hợp đồng tương lai dài trở nên hấp dẫn. Mục tiêu ban đầu sẽ là vùng kháng cự 23,700 đô la trước khi có một nỗ lực tiềm năng tiến tới đỉnh cao 24,000 đô la.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Điểm Chính

• Dầu thô Brent giao dịch ở mức $67.75, giảm 0.7%, trong khi WTI giảm 0.8% xuống $64.27.
• Các rủi ro địa chính trị từ các biện pháp trừng phạt của Mỹ và các cuộc tấn công của Ukraina vào các tài sản năng lượng của Nga càng làm tăng sự biến động.

---

Giá dầu đã giảm trong phiên giao dịch sớm ngày thứ Ba, cắt giảm một phần lợi nhuận của ngày thứ Hai nhưng vẫn duy trì trong một khoảng hẹp khi các nhà giao dịch giữ sự chú ý vào địa chính trị. Dầu thô Brent giảm xuống $67.75 một thùng và WTI giảm xuống $64.27, sau khi cả hai chỉ số này tăng gần 2% trong phiên giao dịch trước.

Các mối đe dọa toàn cầu đang ở vị trí trung tâm. Các báo cáo về các cuộc tấn công mới của Ukraina vào hạ tầng năng lượng của Moscow đã làm gia tăng lo ngại về sự gián đoạn, trong khi Washington đang xem xét các biện pháp trừng phạt bổ sung có thể hạn chế hơn nữa dòng chảy dầu thô của Nga.

Các nhà phân tích lưu ý rằng những rủi ro này đã được phản ánh trong một mức phí bảo hiểm rủi ro đang gia tăng, nhưng việc thực thi thực tế có thể thắt chặt nguồn cung nhanh chóng.

Bên cầu, bức tranh ít khả quan hơn. Dữ liệu gần đây về mức sử dụng của các nhà máy lọc dầu ở Mỹ cho thấy nhu cầu theo mùa yếu hơn so với thường lệ, trong khi các số liệu sản xuất công nghiệp của Trung Quốc cho thấy xu hướng chậm lại.

Kết hợp lại, điều này đã làm hạn chế đà tăng giá dầu thô ngay cả khi nguy cơ từ nguồn cung đang xuất hiện rõ rệt.

Ukrainian drone strikes on Russian oil refineries have exacerbated a summer crisis on the domestic fuel market, leading to a spike in prices amid high seasonal demand https://t.co/uKKtZClvN6

— Bloomberg (@business) August 25, 2025

Phí bảo hiểm rủi ro đã được củng cố bởi các báo cáo về các cuộc tấn công mới của Ukraina vào hạ tầng năng lượng của Moscow, trong khi triển vọng về các biện pháp trừng phạt mới của Mỹ nhằm thắt chặt xuất khẩu của Nga vẫn tiếp tục hiện hữu.

Các diễn biến này cùng nhau làm nổi bật sự không chắc chắn bên cung ngay cả khi các chỉ số cầu toàn cầu vẫn không đồng đều.

Phân Tích Kỹ Thuật

Dầu thô (CL-OIL) đã có sự biến động lớn trong năm nay, dao động từ mức thấp tháng Tư là $55.11 lên đến mức cao tháng Bảy gần $77.90 trước khi giảm trở lại hướng giữa $60. Hiện đang giao dịch quanh mức $64.31, giá đã tìm thấy một số sự ổn định sau những đợt giảm gần đây.

Các chỉ báo trung bình động (5, 10, 30) vẫn đang hướng xuống nhẹ, phản ánh áp lực giảm giá còn lại, nhưng các chỉ báo trung bình ngắn hạn đang cố gắng tăng lên, cho thấy nỗ lực để tạo đáy.

MACD, mặc dù vẫn dưới mức zero, đang cho thấy các dấu hiệu hồi phục sớm khi histogram thu hẹp và bắt đầu đảo chiều.

Trong ngắn hạn, kháng cự nằm ở mức $66–67, tiếp theo là kháng cự mạnh hơn gần $70, nơi giá đã từng dừng lại. Về phía giảm, $60 vẫn là mức hỗ trợ chính, với $55 là mức đáy quan trọng.

Một cố gắng vững chắc vượt qua $67 có thể mở ra con đường trở lại $72–75, nhưng nếu $60 bị phá vỡ, giá dầu có thể rơi mạnh hơn.

Hiện tại, thị trường dường như đang trong giai đoạn củng cố, chờ đợi hướng đi mới từ các tiêu đề cung-cầu, tín hiệu sản xuất của OPEC+, và các báo cáo tồn kho của Mỹ.

Dự Đoán Thận Trọng

Nếu rủi ro từ các biện pháp trừng phạt leo thang và các cuộc tấn công vào hạ tầng tiếp diễn, WTI có thể tăng lên mức $67.00–$70.00. Ngược lại, nếu các nỗ lực ngoại giao có tiến triển và dòng chảy vẫn ổn định, giá dầu có thể giảm trở lại mức $61.00–$60.00, tiếp tục xu hướng đi ngang của nó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bài phát biểu bắt đầu bằng một bài diễn văn được cân nhắc kỹ lưỡng tại vùng núi Wyoming đã ngay lập tức lan tỏa khắp thị trường toàn cầu. Giọng điệu thận trọng của Jerome Powell, cùng với động thái nới lỏng chính sách, đã đẩy Phố Wall lên mức cao kỷ lục và định hình lại dòng tiền chỉ trong vài giờ.

Asian equities are set for a strong start and currencies are likely to gain after Fed Chair Jerome Powell’s speech at the Jackson Hole symposium https://t.co/wO0hFYdhmw

— Bloomberg (@business) August 24, 2025

Sự xuất hiện của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell tại Jackson Hole có sức ảnh hưởng hơn cả bối cảnh. Thông điệp thận trọng của ông, cùng với gợi ý về một lộ trình chính sách mềm mỏng hơn, đã đưa Phố Wall lên những đỉnh cao mới và làm thay đổi kỳ vọng trên thị trường tiền tệ và hàng hóa.

Các nhà giao dịch hiện đang tin chắc rằng lãi suất sẽ được cắt giảm vào tháng 9 và tác động của triển vọng này có thể thấy rõ ở mọi ngóc ngách của thị trường.

Bối cảnh mà Powell đưa ra rất phức tạp. Tốc độ tạo việc làm đã chậm lại, chỉ còn 35.000 việc làm mỗi tháng so với 168.000 việc làm của năm ngoái, và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2% trong tháng 7.

Tuy nhiên, lạm phát vẫn ở mức cao, với chỉ số PCE cốt lõi tăng 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 7, một phần do thuế quan.

Chủ tịch cho rằng thuế quan sẽ đóng vai trò là cú sốc giá một lần thay vì là động lực lạm phát dai dẳng, giúp ngân hàng trung ương có thể nới lỏng chính sách nếu áp lực lao động trở nên trầm trọng hơn.

Hưng Phấn Thị Trường Chiếm Ưu Thế

Thị trường coi đây là tín hiệu đèn xanh cho việc dự đoán các đợt cắt giảm lãi suất. Thị trường tương lai đã nâng khả năng giảm lãi suất vào tháng 9 từ 70-75% lên 80-85%, với kỳ vọng sẽ có hai đợt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào cuối năm.

Phản ứng tức thời rất mạnh mẽ. Chỉ số S&P 500 tăng 1,3% vào cuối buổi sáng và đóng cửa cao hơn 1,47%, gần mức kỷ lục, trong khi chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng gần 1,9%, đạt mức đóng cửa kỷ lục.

Cổ phiếu vốn hóa nhỏ tăng gần 4%, phản ánh thị trường đang háo hức chờ đợi những tín hiệu lạc quan. Hiện tại, đà tăng đã lan rộng ra ngoài nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn, với dòng vốn chảy vào các cổ phiếu chu kỳ như tài chính và công nghiệp.

Nếu dữ liệu sản xuất ISM sắp tới được cải thiện nhờ triển vọng chi phí vay thấp hơn, các lĩnh vực này có thể sẽ có thêm động lực.

Tuy nhiên, bóng ma lạm phát đình trệ vẫn còn đó nếu lạm phát không giảm trong khi tăng trưởng chậm lại, hạn chế khả năng xoay xở của Fed.

Những Chuyển Động Chính Trong Tuần

Tuần giao dịch sau bài phát biểu của Jerome Powell tại Jackson Hole bị chi phối bởi diễn biến giá phản ánh sự thay đổi mạnh mẽ trong tâm lý.

Trên thị trường tiền tệ, chỉ số đô la đã giảm sau khi tăng vọt lên 98,70, giảm xuống mức 97,35 và hướng tới mức 97,10 là ngưỡng hỗ trợ tiếp theo.

Đồng euro đã tăng lên mức 1,1755 và có thể mở rộng lên 1,17883 nếu đà tích lũy được duy trì. Đồng bảng Anh đã tăng từ vùng được theo dõi 1,3370, và các nhà giao dịch hiện đang theo dõi 1,3605 và 1,3625 nếu đà tăng vượt qua 1,35943.

Đồng yên mạnh lên khi USDJPY giảm sau khi vượt qua mức 148,513, với khả năng kiểm tra mức 146,208 nếu áp lực giảm tiếp tục.

Đồng franc Thụy Sĩ tăng giá, kéo USDCHF giảm từ 0,8110 xuống 0,7960. Các loại tiền tệ hàng hóa phản ứng mạnh mẽ, với AUDUSD tăng cao lên 0,6515, NZDUSD hướng đến 0,5890–0,5915, và USDCAD trượt xuống vùng 1,3810–1,3790.

Hàng hóa cũng phản ánh xu hướng ôn hòa.

Giá vàng tăng sau thông báo của Powell và các nhà giao dịch hiện đang chú ý đến sự củng cố ở khu vực 3350.

Giá dầu cũng có thể đang chuẩn bị cho sự củng cố, với ngưỡng kháng cự tiềm năng tại 66,45 và ngưỡng hỗ trợ tại 61,15 nếu lực bán tiếp tục. Khí đốt tự nhiên tiếp tục giảm về mức 2,55, tại đó xu hướng tăng giá có thể xuất hiện trở lại.

Bitcoin đã tăng vọt từ 111.200 lên vùng được theo dõi 117.700 sau bài phát biểu của Powell. Một giai đoạn tích lũy tại đây có thể khiến đồng tiền điện tử này tăng cao hơn, nhưng nếu không giữ được mức này, nó có thể hướng tới 108.900.

Chỉ số SP500 đã vượt qua mốc 6445 và hiện có thể hướng tới mốc 6630 hoặc 6730, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào chính sách dễ dàng hơn.

Bức tranh tổng thể đã rõ ràng: Powell đã nghiêng về phía Fed theo hướng nới lỏng, và thị trường đang định giá mạnh mẽ điều này. Tuy nhiên, cán cân vẫn còn mong manh.

Rủi ro việc làm đang hiện hữu và lạm phát vẫn chưa giảm bớt, khiến dữ liệu tháng 9 trở thành yếu tố then chốt. Thị trường có thể hoan nghênh lãi suất thấp hơn, nhưng tính bền vững sẽ phụ thuộc vào việc tăng trưởng có duy trì ổn định sau sự thay đổi chính sách này hay không.

Sự Kiện Chính Trong Tuần Này

Lịch kinh tế khá thưa thớt vào đầu tuần, nhưng sẽ có một loạt dữ liệu quan trọng được công bố có thể định hình xu hướng thị trường sau bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole.

Vào thứ Tư, ngày 27 tháng 8, sự chú ý sẽ chuyển sang Canada và Úc. Thống đốc Ngân hàng Canada Ô.Macklem dự kiến ​​sẽ có bài phát biểu trong bối cảnh lo ngại về lạm phát đang gia tăng. Giá tiêu dùng tháng 7 đã hạ nhiệt, nhưng vẫn còn nhiều nghi ngại về việc liệu ngân hàng trung ương có cắt giảm lãi suất vào tháng 9 hay không.

Trong khi đó, CPI của Úc được dự báo ở mức 2,30% so với cùng kỳ năm trước, so với mức 1,90% trước đó. Nếu dữ liệu tiếp tục tăng, AUDUSD có thể tiếp tục tăng cao hơn.

Thứ Năm, ngày 28 tháng 8, Hoa Kỳ công bố số liệu GDP sơ bộ. Tăng trưởng dự kiến ​​đạt 3,10% theo quý, tăng so với mức 3,00% trước đó. Sự phục hồi này diễn ra sau sự sụt giảm trong quý đầu tiên, với chi tiêu tiêu dùng và chi tiêu chính phủ dự kiến ​​sẽ là những động lực chính.

Chỉ số mạnh hơn sẽ có lợi cho đồng đô la, mặc dù tác động của nó sẽ phụ thuộc vào cách các nhà giao dịch diễn giải sự cân bằng giữa tăng trưởng vững chắc và giọng điệu ôn hòa của Powell.

Thứ Sáu, ngày 29 tháng 8, khép lại tuần với dữ liệu lạm phát từ Nhật Bản và Hoa Kỳ. CPI cốt lõi của Tokyo được dự báo ở mức 2,60% so với cùng kỳ năm trước, so với mức 2,90% trước đó, cho thấy áp lực giá cả đang giảm bớt.

Dữ liệu kinh tế yếu hơn có thể là lý do để Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trì hoãn việc tăng lãi suất. Hoa Kỳ công bố Chỉ số Giá PCE Cốt Lõi, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, với kỳ vọng tăng 0,30% so với tháng trước, giống hệt với số liệu trước đó.

Bất kỳ sự sai lệch nào so với điều này đều có thể thử thách độ tin cậy của tuyên bố của Powell rằng lạm phát do thuế quan chỉ là tạm thời.

Nhìn về phía trước, tuần tiếp theo sẽ có những bản công bố quan trọng hơn: Chỉ số PMI sản xuất của ISM vào ngày 2 tháng 9, GDP của Úc và số lượng việc làm JOLTS của Hoa Kỳ vào ngày 3 tháng 9, Chỉ số PMI dịch vụ của ISM vào ngày 4 tháng 9 và bảng lương phi nông nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp vào ngày 5 tháng 9.

Tạo tài khoản VT Markets live của bạn và bắt đầu giao dịch ngay.

Credit Agricole dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện hai đợt giảm lãi suất trước khi năm kết thúc, một vào tháng Chín và một vào tháng Mười Hai. Họ dự kiến lãi suất mục tiêu sẽ đạt 4.00% sau một thời gian dài tạm ngừng chính sách. Dự đoán này dựa trên việc lạm phát vẫn diễn ra dai dẳng, hạn chế khả năng thực hiện các biện pháp nới lỏng chính sách tiền tệ táo bạo của Fed. Nền kinh tế Mỹ cho thấy xu hướng giảm, nhưng vẫn chưa bước vào khu vực suy thoái. Credit Agricole đánh giá thị trường lao động tương đối ổn định, cho phép Fed tránh xa các hành động nới lỏng quyết liệt. Lạm phát có thể tăng tốc tạm thời do thuế nhập khẩu, nhưng tác động này được dự kiến sẽ chóng qua. Dự báo tổng thể diễn ra khi Mỹ đang mong chờ báo cáo việc làm sắp tới, báo cáo này sẽ cung cấp thêm thông tin cho quyết định của Fed. Khi Cục Dự trữ Liên bang hiện được kỳ vọng sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, chúng tôi thấy một con đường rõ ràng cho hai đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào cuối năm. Tuy nhiên, lạm phát dai dẳng, với tỷ lệ CPI lõi cuối cùng vào tháng Bảy 2025 vẫn bướng bỉnh ở mức 3.4%, có nghĩa là Fed không thể nới lỏng một cách mạnh mẽ. Triển vọng này chỉ ra một chu kỳ cắt giảm chậm và thận trọng. Chúng tôi đang theo dõi hợp đồng tương lai lãi suất, như những hợp đồng liên quan đến SOFR, đã định giá xác suất cao cho đợt cắt giảm đầu tiên vào tháng tới. Báo cáo việc làm sắp tới của Mỹ, dự kiến vào đầu tháng Chín, là tác nhân ngay lập tức có thể thay đổi những xác suất này. Một báo cáo mạnh mẽ một cách bất ngờ sẽ thách thức câu chuyện cắt giảm vào tháng Chín và có thể làm tăng biến động ngắn hạn. Kịch bản này gợi ý một sự hồi phục kiềm chế trong cổ phiếu, khác với những biến động mạnh mẽ của thị trường mà chúng ta thấy vào cuối năm 2023 khi mà các đợt cắt giảm lãi suất được kỳ vọng lần đầu tiên. Đối với chúng tôi, điều này có nghĩa là bất kỳ vị thế giao dịch nào phụ thuộc nhiều vào một loạt các đợt cắt giảm lãi suất nhanh chóng sẽ mang theo rủi ro đáng kể. Chúng tôi đang xem xét dữ liệu cho thấy sức mạnh kinh tế liên tục như một trở ngại ngắn hạn cho trái phiếu và cổ phiếu. Chúng tôi cũng phải xem xét rủi ro rằng thuế nhập khẩu có thể gây ra một đợt tái tăng tốc tạm thời trong lạm phát vào cuối năm. Điều này làm phức tạp bất kỳ cược hướng đi đơn giản nào rằng lãi suất sẽ giảm theo một đường thẳng. Có thể là hợp lý khi bảo hiểm các vị thế dài hạn chống lại một sự tăng đột biến ngắn hạn trong kỳ vọng lạm phát.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Mô hình tái cân bằng vào cuối tháng của Barclays đang gợi ý việc bán đồng đô la với khối lượng tối thiểu so với hầu hết các loại tiền tệ lớn. Mô hình này vẫn giữ thái độ trung lập khi xét đến euro và yen. Trái phiếu và cổ phiếu của Mỹ hiện đang có ảnh hưởng nhiều hơn đến các dòng chảy so với sự thay đổi trong thông tin gần đây tại Jackson Hole. Cả hai đều đã ghi nhận mức tăng nhẹ trong tháng này, tạo ra một tín hiệu bán đô la yếu so với hầu hết các loại tiền tệ lớn. Euro và yen duy trì thái độ trung lập do hiệu suất tương đối mạnh trên thị trường trái phiếu châu Âu và Nhật Bản. Hiệu suất này giúp đối trọng với áp lực bán yếu trên đồng đô la. Chúng tôi thấy rằng các dòng chảy vào cuối tháng tới sẽ tạo ra áp lực đi xuống lên đồng đô la Mỹ so với hầu hết các loại tiền tệ. Mức tăng khiêm tốn 1,5% của chỉ số S&P 500 trong tháng 8 này đang buộc các quỹ lớn phải bán đi các khoản đầu tư cổ phiếu định giá bằng đô la để tái cân bằng danh mục đầu tư của họ. Việc bán ra này có thể sẽ là động lực chính cho hành động giá đến cuối tháng. Đối với các nhà giao dịch, điều này gợi ý việc định vị cho sự yếu kém của đồng đô la, đặc biệt là so với các đồng tiền hàng hóa như đồng đô la Úc hoặc đồng đô la Canada. Mua các tùy chọn mua ngắn hạn trên AUD/USD hoặc NZD/USD có thể là một cách hiệu quả để gia tăng triển vọng từ sự bán ra đồng đô la này. Những dòng chảy tái cân bằng này thường dễ dự đoán và có thể tạm thời áp đảo các câu chuyện thị trường khác. Tuy nhiên, chúng tôi dự đoán euro và yen sẽ là ngoại lệ, có khả năng giữ trong một khoảng nhất định so với đồng đô la. Hiệu suất mạnh hơn của các trái phiếu chính phủ châu Âu và Nhật Bản trong tháng này đang tạo ra dòng chảy đối kháng, với dữ liệu cho thấy lợi suất trái phiếu 10 năm của Đức giảm 20 điểm cơ bản trong tháng 8, bù đắp cho áp lực từ thị trường cổ phiếu Mỹ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chuyến Bay Châu Âu Đến An Toàn Trước sự giảm mạnh của cổ phiếu Pháp hôm nay, chúng ta thấy một sự chạy đua rõ ràng khỏi rủi ro. Sự giảm 1,7% của chỉ số CAC 40 là tín hiệu mạnh mẽ của nỗi sợ hãi cục bộ xuất phát từ tình hình chính trị đang diễn ra. Diễn biến này xóa bỏ toàn bộ lợi nhuận của tháng này, cho thấy các nhà giao dịch trước đó còn lạc quan giờ đây đang nhanh chóng tìm đường ra. Sự gia tăng không chắc chắn đang đẩy chỉ số VSTOXX, thước đo nỗi sợ hãi chính ở châu Âu, tăng vọt hơn 25% trong tuần này, giao dịch trên mức 28 lần đầu tiên trong năm nay. Chúng ta đã thấy một tình huống tương tự vào mùa hè năm 2024, khi một cuộc bầu cử bất ngờ khiến CAC 40 giảm gần 7% trong một tuần. Mua quyền chọn bán trên chỉ số CAC 40 có vẻ là cách đơn giản để hưởng lợi từ sự giảm tiếp theo trong những tuần tới. Tác Động Của Khủng Hoảng Chính Trị Đến Giao Dịch Chúng ta cũng thấy Pháp hoạt động kém hơn đáng kể so với Đức, tạo cơ hội cho giao dịch cặp. Bán khống hợp đồng tương lai CAC 40 trong khi mua hợp đồng tương lai DAX của Đức có thể hoạt động tốt nếu khủng hoảng chính trị này chỉ giới hạn tại Pháp. Chiến lược này dự đoán mức chênh lệch trái phiếu Pháp-Đức, đã mở rộng 15 điểm cơ bản, sẽ tiếp tục gia tăng khi các nhà đầu tư yêu cầu một khoản phí bảo hiểm cao hơn cho việc nắm giữ tài sản của Pháp. Đối với những người nắm giữ cổ phiếu blue-chip của Pháp như LVMH hoặc TotalEnergies, bây giờ là thời điểm quan trọng để cân nhắc các quyền chọn bảo vệ. Với sự biến động của các quyền chọn gia tăng, những biện pháp này đang trở nên đắt đỏ hơn, vì vậy hành động sớm có thể sẽ tốt hơn. Áp lực gia tăng vào cuối tháng có khả năng sẽ làm tăng những cú sốc này khi các quỹ lớn điều chỉnh vị thế của họ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đã tăng vọt vào thứ Sáu sau những phát biểu của Chủ tịch Fed Powell, gợi ý về khả năng điều chỉnh lãi suất khi chính sách đang trong tình trạng thắt chặt. Điều này đã dẫn đến kỳ vọng cao về việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, với hai đợt cắt giảm được dự đoán sẽ diễn ra trước cuối năm. Sự chú ý của thị trường hiện đang đổ dồn vào báo cáo Thống kê Lao động Không nông nghiệp (NFP) của Mỹ sắp tới, dự kiến sẽ ảnh hưởng đáng kể đến dự báo lãi suất.

Ảnh Hưởng của Dữ Liệu NFP

Dữ liệu NFP tích cực có thể làm tăng khả năng không có cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, ảnh hưởng tiêu cực đến giá vàng, trong khi dữ liệu kém có thể thúc đẩy kỳ vọng cho các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo và giúp giá vàng tăng lên. Mặc dù lợi suất thực tế dự kiến sẽ giảm với việc Fed nới lỏng chính sách, việc điều chỉnh lãi suất ngắn hạn có thể dẫn đến những sửa đổi trong xu hướng tăng của giá vàng. Trong biểu đồ giá vàng hàng ngày, giá đang dao động giữa mức kháng cự 3,438 và mức hỗ trợ 3,245. Thị trường vẫn duy trì trong phạm vi cho đến khi có sự đột phá rõ ràng xảy ra. Trong biểu đồ 4 giờ, giá vàng đã trải qua một đợt tăng giá rồi sau đó đã điều chỉnh về mức 3,350, với việc những người mua có khả năng sẽ tham gia để nhắm đến mức kháng cự. Một đợt giảm thêm có thể khiến người bán nhắm đến mức hỗ trợ 3,245.

Ảnh Hưởng của FED Đối với Vàng

Sự chuyển hướng gần đây từ phía Cục Dự trữ Liên bang đã thay đổi bối cảnh, khiến chúng ta tin rằng các đợt cắt giảm lãi suất sẽ đến trong năm nay. Thị trường hiện đang định giá khả năng cao cho việc cắt giảm vào tháng Chín, đặc biệt sau khi dữ liệu PCE cốt lõi tháng Bảy được công bố với tỷ lệ có thể kiểm soát là 2,7%. Điều này khiến mọi ánh mắt đổ dồn vào dữ liệu thị trường lao động sắp tới để tìm kiếm định hướng. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, báo cáo NFP của Mỹ trong tuần tới là sự kiện chính. Nó sẽ là yếu tố quyết định cho động thái tiếp theo của Fed và sẽ định hình con đường ngắn hạn của vàng. Chúng ta cần chuẩn bị cho hai kết quả rất khác nhau. Nếu dữ liệu việc làm mạnh mẽ, chẳng hạn như trên 200,000, kỳ vọng cho việc cắt giảm vào tháng Chín sẽ giảm đi và ảnh hưởng đến giá vàng. Trong kịch bản này, các nhà giao dịch có thể xem xét việc mua quyền chọn bán trên hợp đồng tương lai vàng hoặc ETF để phòng ngừa hoặc kiếm lời từ việc giảm giá về mức hỗ trợ 3,245. Một báo cáo mạnh mẽ sẽ thách thức naratif hiện tại về việc điều chỉnh lãi suất. Ngược lại, một báo cáo yếu dưới 150,000 việc làm sẽ thúc đẩy các cược vào việc cắt giảm lãi suất quyết liệt hơn, có khả năng lên tới ba lần trước khi kết thúc năm. Điều này sẽ khiến giá vàng tăng vọt, khiến quyền chọn mua trở thành một chiến lược hấp dẫn để tận dụng tiềm năng tăng trong hướng tới kháng cự 3,438. Con số như vậy sẽ xác nhận rằng nền kinh tế đang chậm lại đủ để Fed hành động quyết liệt.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Sự tự tin của hộ gia đình Pháp đã giảm xuống trong tháng 8, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2023, theo báo cáo của INSEE vào ngày 26 tháng 8 năm 2025. Chỉ số sự tự tin của người tiêu dùng giảm xuống còn 87, dưới mức dự đoán là 89. Kỳ vọng về thất nghiệp vẫn cao, góp phần vào sự sụt giảm sự tự tin. Ngoài ra, quan điểm về mức sống tiếp tục giảm, với chỉ số phụ về mức sống trong tương lai giảm hai điểm xuống còn -64, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2023. Sự sụt giảm trong sự tự tin của người tiêu dùng Pháp là một tín hiệu đáng lo ngại cho những tuần tới. Chúng tôi coi đây là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy nhu cầu nội địa đang suy yếu. Điều này có thể gây áp lực giảm cho chỉ số CAC 40, đặc biệt là đối với cổ phiếu bán lẻ và hàng xa xỉ. Chúng tôi đang xem xét việc mua các quyền chọn bán trên chỉ số CAC 40 để phòng ngừa cho một sự giảm giá có thể xảy ra. Các quyền chọn bán riêng lẻ đối với những cổ phiếu tiêu dùng bị ảnh hưởng nặng nề cũng có thể cung cấp sự bảo vệ chính xác. Chiến lược này có lợi nếu thị trường giảm như chúng tôi dự đoán. Chúng tôi tin rằng dữ liệu yếu này sẽ buộc Ngân hàng Trung ương Châu Âu phải áp dụng một giọng điệu thận trọng hơn tại cuộc họp tháng 9 tới. Với lạm phát khu vực đồng Euro gần đây đã giảm xuống còn 2,1%, những lo ngại về tăng trưởng này có thể trì hoãn bất kỳ cuộc thảo luận nào về việc thắt chặt chính sách. Môi trường này có thể là thuận lợi cho trái phiếu chính phủ Pháp (OATs).

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.