Nhà đàm phán thương mại của Nhật Bản, Ryosei Akazawa, đã kiềm chế bình luận về các tuyên bố liên quan đến khoản đầu tư 550 tỷ đô la hướng về Mỹ. Akazawa cho biết kế hoạch thúc đẩy giảm thuế nhập khẩu của Mỹ đối với hàng hóa Nhật Bản. Howard Lutnick đã từng đề cập rằng thỏa thuận của Nhật Bản, được cho là liên quan đến 550 tỷ đô la dưới thời Donald Trump, sẽ được công bố sớm. Chi tiết về các khoản vay và bảo đảm của chính phủ Nhật Bản tại Mỹ vẫn chưa được làm rõ. Akazawa được dự đoán sẽ đến Washington để củng cố thỏa thuận khung thương mại. Thỏa thuận này có thể liên quan đến việc Mỹ áp thuế 15% lên Nhật Bản trong khi Tokyo được cho là hứa hẹn về khoản đầu tư, mặc dù Nhật Bản chưa xác nhận những sắp xếp như vậy. Sự “không bình luận” chính thức từ Nhật Bản đặt ra nghi ngờ lớn về khoản đầu tư 550 tỷ đô la vào Hoa Kỳ. Sự không chắc chắn này là tín hiệu lớn cho cặp tiền tệ USD/JPY, đã chứng kiến sự gia tăng biến động ngụ ý trong một tháng lên trên 11% trong tuần qua. Chúng ta nên chuẩn bị cho một động thái mạnh mẽ nếu khoản đầu tư được xác nhận hoặc chính thức bị bác bỏ. Các nhà xuất khẩu Nhật Bản, đặc biệt là trong lĩnh vực ô tô, vẫn chịu áp lực từ mối đe dọa của thuế nhập khẩu 15% từ Mỹ. Chúng ta đã thấy cách những cổ phiếu cụ thể này bị thiệt hại trong các tranh chấp thương mại năm 2018-2019, và với các xuất khẩu ô tô sang Mỹ chiếm hơn 35% tổng xuất khẩu xe hơi của Nhật Bản trong năm ngoái, rủi ro là rất cao. Mua quyền chọn bán trên một chỉ số của các nhà sản xuất ô tô Nhật Bản có thể là một cách phòng ngừa trực tiếp chống lại việc các cuộc đàm phán thất bại. Với những báo cáo trái ngược, chiến lược đơn giản nhất là giao dịch chính sự gia tăng biến động dự kiến. Thị trường rõ ràng đang lo ngại, với Chỉ số Biến động Nikkei tăng lên trên 19 trong các phiên gần đây. Chúng tôi tin rằng việc thiết lập các chiến lược long strangles hoặc straddles trên các chỉ số lớn như Nikkei 225 hoặc S&P 500 là một cách hợp lý để kiếm lợi từ một sự biến chuyển đáng kể của thị trường theo cả hai hướng khi sự rõ ràng xuất hiện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la đã phục hồi lại những tổn thất, ổn định so với các đồng tiền lớn. EUR/USD gần như không thay đổi ở mức 1.1625, trong khi USD/JPY giảm nhẹ 0.1% xuống 147.68, sau khi trước đó đã giảm xuống 147.00. GBP/USD giữ ổn định ở mức 1.3454, trong khi USD/CHF đã phục hồi từ mức thấp trước đó lên 0.8055. Trong khi đó, AUD/USD giảm 0.1% xuống 0.6471. Tổng thống Mỹ Trump đã thông báo ý định sa thải thống đốc Fed Lisa Cook vì các cáo buộc gian lận thế chấp. Điều này đã khuấy động thị trường, mặc dù quyền lực của Trump để sa thải một thống đốc Fed không phải là tuyệt đối và cần có lý do chính đáng. Chưa từng có tổng thống nào đe dọa sự độc lập của Fed đến mức này. Tình hình hiện nay là chưa có tiền lệ, ảnh hưởng đến vị thế của đồng đô la trong khi các quy trình pháp lý diễn ra. Cook đang phải đối mặt với các cáo buộc gian lận thế chấp chưa được chứng minh, và việc sa thải cô sẽ cần phải đáp ứng tiêu chuẩn “có lý do chính đáng”. Các thách thức pháp lý được dự đoán sẽ xảy ra, có thể yêu cầu các phán quyết của tòa án để Cook có thể giữ chức vụ thống đốc Fed. Trump trước đây đã dựa vào Tòa án Tối cao để bác bỏ các quyết định, và có thể sẽ làm điều đó một lần nữa. Tuy nhiên, Fed được coi là một thể chế độc nhất cần bảo vệ đặc biệt. Liệu Tòa án Tối cao có bảo tồn nguyên tắc này hay phù hợp với yêu cầu của Trump vẫn còn chưa chắc chắn. Khi cú sốc ban đầu từ tin tức sáng nay lắng xuống, nó đã tạo ra sự không chắc chắn lớn, và đó là những gì chúng ta cần để giao dịch. Chỉ số VIX, một thước đo chính của nỗi sợ hãi trên thị trường, đã tăng vọt lên trên 24 hôm nay từ mức trung bình mùa hè khoảng 18, cho thấy rằng các nhà giao dịch đang vội vàng mua bảo vệ. Điều này có nghĩa là chúng ta nên dự đoán sự biến động cao sẽ trở thành điều bình thường trong vài tuần tới khi cuộc chiến pháp lý này diễn ra. Đối với các nhà giao dịch tiền tệ, sự phục hồi nhanh chóng của đồng đô la cho thấy thị trường chưa đánh giá hoàn toàn một cuộc khủng hoảng toàn diện, nhưng rủi ro giờ đây đã rõ ràng. Biến động ngụ ý một tháng trên các tùy chọn EUR/USD đã tăng vọt lên 9.5%, mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng ngân hàng mà chúng ta đã thấy vào năm 2023, cho thấy những biến động giá lớn đang được dự đoán. Điều này khiến các chiến lược mua tùy chọn như straddles, hưởng lợi từ các biến động lớn theo cả hai hướng, trở nên hấp dẫn hơn so với việc nắm giữ một vị trí định hướng đơn giản. Cuộc xung đột này đánh vào cốt lõi của chính sách lãi suất trong tương lai, là nền tảng của việc định giá đô la. Nhìn vào hợp đồng tương lai quỹ Fed, thị trường hiện đang định giá gần 40% khả năng cắt giảm lãi suất vào cuộc họp tháng 12, tăng từ chỉ 15% vào tuần trước. Do đó, chúng ta nên theo dõi các tùy chọn trên hợp đồng tương lai Secured Overnight Financing Rate (SOFR) để định vị cho những kỳ vọng đang thay đổi này về chính sách tiền tệ. Chúng ta đã thấy áp lực chính trị lên Fed trước đây, đặc biệt khi nhìn lại thập niên 1970, điều này đã dẫn đến lạm phát phi mã và đồng đô la yếu hơn. Tiền lệ lịch sử đó cho thấy rằng bất kỳ dấu hiệu nào của việc suy yếu độc lập của Fed có thể là yếu tố kích thích cho sự yếu kém lâu dài của đồng đô la. Các vị thế phái sinh nhằm bảo vệ hoặc đầu cơ vào lạm phát cao hơn trong vòng một đến hai năm tới có thể trở nên hợp lý hơn. Quá trình pháp lý sẽ diễn ra chậm, và quyết định cuối cùng có thể sẽ thuộc về Tòa án Tối cao, điều này thêm một lớp độ không chắc chắn nữa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thông báo trên mạng xã hội của Donald Trump về việc sa thải Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook đã dẫn đến sự sụt giảm đáng kể của đồng đô la Mỹ, trong khi giá vàng đã vượt qua 3,385 USD. Quyết định này đã dấy lên những câu hỏi về tính hợp pháp của việc sa thải và lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, càng gây áp lực lên đồng đô la. Các tài sản trú ẩn an toàn đã được hưởng lợi, với dòng tiền vào JPY và CHF tăng lên, giảm USD/JPY xuống 147.00 và USD/CHF xuống 0.8030. Các đồng tiền khác như EUR, GBP, AUD, và NZD cũng đã khôi phục giá trị. Đồng đô la đã hồi phục nhẹ nhưng vẫn chủ yếu bị suy yếu. Các thách thức pháp lý đối với quyền hạn của Trump trong việc sa thải một Thống đốc Fed đã xuất hiện, gợi ý rằng Cook có thể sẽ giữ vị trí của mình trong suốt tranh chấp. Đã có nhiều suy đoán rằng hành động của Trump nhằm thao túng thị trường vì lợi ích cá nhân hoặc chính trị. Tin tức khác cho thấy Chủ tịch Fed New York, John Williams, đã phát biểu mà không cung cấp thông tin chính sách. Biên bản từ Ngân hàng Dự trữ Australia dường như ít quyết liệt hơn so với dự đoán. Thêm vào đó, Trump đã dọa tăng thuế đối với các quốc gia áp dụng thuế số, làm gia tăng căng thẳng kinh tế toàn cầu. Việc sa thải một Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang đang tạo ra sự không chắc chắn lớn cho thị trường, khiến chiến lược dài hạn trở thành trung tâm. Chúng ta nên mua các quyền chọn nhằm hưởng lợi từ sự biến động lớn của giá, khi những ảnh hưởng pháp lý và chính trị có khả năng tạo ra những chuyển động mạnh mẽ trong đô la. VIX, thước đo sự sợ hãi trên thị trường chứng khoán, đã tăng vọt lên trên 22, xác nhận rằng các nhà giao dịch hiện đang tích cực phòng ngừa trước sự bất ổn tiếp theo. Chúng ta thấy đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu vì vị thế của nó như một đồng tiền dự trữ đáng tin cậy đang bị thách thức trực tiếp. Việc định vị cho điều này bao gồm mua quyền chọn gọi trên EUR/USD và quyền chọn đặt trên USD/JPY. Các thang đo sự biến động của đồng tiền qua đêm đã tăng vọt gần 15%, mức cao nhất kể từ thời điểm căng thẳng trong ngành ngân hàng mà chúng ta đã thấy vào năm 2023. Vàng là người hưởng lợi rõ ràng nhất trong sự hỗn loạn chính trị này, khi đã vượt qua 3,385 USD mỗi ounce. Bất kỳ dấu hiệu can thiệp chính trị nào vào chính sách tiền tệ sẽ được coi là định hướng lạm phát và tiêu cực cho đồng đô la, thúc đẩy nhiều vốn vào tài sản cứng. Chúng ta đã thấy một động lực tương tự trong các giai đoạn căng thẳng chính trị trước đây vào cuối những năm 2010, điều này luôn thưởng cho những người nắm giữ vàng. Yên Nhật và franc Thụy Sĩ đang giữ vai trò là những nơi trú ẩn chính trong môi trường này. Chúng tôi dự đoán rằng các nhà giao dịch sẽ tiếp tục bán đô la để mua những đồng tiền này, đẩy USD/JPY và USD/CHF đi xuống. Dữ liệu từ các quyền chọn cho thấy nhu cầu bảo vệ chống lại đồng đô la yếu đang bùng nổ, với những cược vào một đồng yên mạnh hơn đạt mức cực đoan nhất kể từ cú sốc đại dịch năm 2020. Trong khi đồng euro đang mạnh lên so với đồng đô la, chúng ta cần thận trọng trước cuộc bỏ phiếu tín nhiệm của chính phủ Pháp dự kiến diễn ra vào ngày 8 tháng 9. Một cuộc khủng hoảng chính trị ở Pháp có thể đột ngột ngăn chặn đà tăng của đồng euro, khiến đây trở thành một cược rủi ro hơn so với vàng hoặc franc Thụy Sĩ. Sự kiện tiềm năng này khiến vị trí dài vàng so với vị trí dài euro trở thành một giao dịch giá trị tương đối thú vị.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Kato đã bày tỏ lo ngại về những biến động tỷ giá hối đoái gần đây, đặc biệt là những yếu tố bị ảnh hưởng bởi các nhà đầu cơ. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc các đồng tiền, đặc biệt là đồng yên, cần di chuyển một cách ổn định phản ánh các yếu tố kinh tế căn bản.

Ổn định tiền tệ và các kế hoạch thuế mới

Kato đã không bình luận về mức tỷ giá ngoại hối hiện tại nhưng cho biết ông ưa thích sự ổn định hơn trong giao dịch đồng yên. Ngoài các vấn đề về tiền tệ, ông cũng đề cập đến việc nhận thức về các cuộc thảo luận xung quanh một kế hoạch thuế mới mà không đi vào chi tiết sử dụng nó như một nguồn tài trợ. Kato dự đoán rằng các đảng cầm quyền và đối lập sẽ thảo luận thêm về các chiến lược tài trợ khi họ lên kế hoạch bãi bỏ thuế phụ thu xăng dầu. Mức lãi suất chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác nhau, và ông sẽ theo dõi chặt chẽ thị trường Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) để phát hiện bất kỳ sự chuyển biến nào.

Sự suy giảm gần đây của đồng yên và rủi ro can thiệp

Sự lo lắng của Bộ trưởng Tài chính là phản ứng trực tiếp đối với sự suy giảm gần đây của đồng yên, mà chúng ta đã thấy khiến cặp USD/JPY vượt quá mức 165 vào đầu tuần này. Kiểu cảnh báo bằng lời nói như vậy historically là bước cuối cùng trước khi Bộ Tài chính thực hiện hành động trực tiếp trên thị trường tiền tệ. Chúng ta nên coi đây là một tín hiệu nghiêm túc cho thấy rủi ro can thiệp chính thức đã tăng lên đáng kể. Vấn đề cốt lõi dẫn đến sự yếu kém của đồng yên là sự chênh lệch lãi suất bền vững giữa Ngân hàng Nhật Bản gần như bằng không và Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ ở trên 5%. Ngay cả khi báo cáo lạm phát cơ bản của Nhật Bản trong tháng 7 cho thấy mức tăng 2,8%, BoJ vẫn chưa có dấu hiệu từ bỏ chính sách nới lỏng của mình. Điều này khiến cho việc giữ vị thế bán khống đồng yên trở nên rất có lợi cho các nhà đầu cơ, đây là điều mà Bộ trưởng rõ ràng đang nhắm đến. Chúng ta chỉ cần nhìn lại mùa thu năm 2022 để thấy những gì có thể xảy ra tiếp theo. Vào thời điểm đó, các cảnh báo tương tự đã đi kèm với các can thiệp mua đồng yên khổng lồ khi tỷ giá đô la-yên vượt qua 150. Các vị thế bán khống hiện tại trên đồng yên được báo cáo đang ở mức cao nhất kể từ thời kỳ đó, tạo ra một giao dịch đông đúc dễ bị siết chặt mạnh. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, môi trường này đang cho thấy rằng sự biến động ngụ ý trong các cặp yên sắp tăng vọt. Chúng ta nên xem xét việc mua các tùy chọn bán USD/JPY ngắn hạn, ngoài tiền để đặt cược một cách trực tiếp và hiệu quả về sự giảm đột ngột do can thiệp. Tiếp tục theo đuổi xu hướng tăng bây giờ là một đề xuất mạo hiểm hơn nhiều, vì tiềm năng cho một sự đảo chiều đột ngột đã tăng lên đáng kể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) đã giảm lãi suất tiền mặt xuống còn 3.60% trong cuộc họp gần đây nhất. Ban giám đốc cho rằng có thể cần thiết phải giảm lãi suất hơn nữa trong năm tới do điều kiện kinh tế hiện tại. Mặc dù chính sách vẫn giữ thái độ hơi thận trọng, RBA đã báo hiệu rằng các quyết định cắt giảm lãi suất trong tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu đến và đánh giá rủi ro toàn cầu. Ban giám đốc đã tranh luận giữa việc nới lỏng dần dần hoặc nhanh chóng. Tình hình thị trường lao động đang căng thẳng, lạm phát vượt mức trung bình và nhu cầu nội địa đang cải thiện. Những lo ngại về công suất dư thừa và lãi suất trung tính gợi ý về việc nới lỏng dần dần, trong khi một thị trường lao động cân bằng có thể yêu cầu nới lỏng nhanh chóng để ngăn chặn lạm phát giảm xuống dưới mục tiêu. Ban giám đốc chỉ ra rằng các quyết định sẽ được hướng dẫn bởi dữ liệu kinh tế.

Các chỉ số kinh tế và dự báo

Các dự báo gần đây phù hợp với mục tiêu về việc làm và lạm phát. Giá nhà tăng trong khoảng lịch sử, và xây dựng nhà đang gia tăng. Có những rủi ro từ chính sách thuế của Mỹ, mặc dù các kịch bản cực đoan dường như đã được tránh khỏi. Ban giám đốc đã quyết định không tăng tốc độ giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ, duy trì phương pháp trưởng thành hiện tại. AUD/USD đã giảm sau một đợt tăng trước đó, bị ảnh hưởng bởi tin tức về các thay đổi chính sách của Mỹ. Nhấn mạnh vào sự phụ thuộc vào dữ liệu, RBA tập trung vào lạm phát và việc làm như những yếu tố chính cho các quyết định trong tương lai. Với việc Ngân hàng Dự trữ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3.60%, chúng ta nên dự đoán thêm việc nới lỏng trong những tháng tới. Tuyên bố rõ ràng của ban giám đốc rằng cần thiết phải giảm thêm đánh dấu một hướng đi rõ ràng cho chính sách. Các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho lãi suất thấp hơn, xem xét các công cụ như hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn để phản ánh kỳ vọng này. Cơn sốt dữ liệu có nghĩa là sự biến động sẽ gia tăng quanh các thông báo quan trọng, đặc biệt là Chỉ số Giá tiêu dùng và báo cáo việc làm. Chúng ta đã thấy CPI hàng tháng cho tháng 7 năm 2025 đã tăng nhẹ lên 3.8%, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.2%, tạo nên bức tranh hỗn hợp cho RBA. Sự không chắc chắn này gợi ý rằng việc sử dụng các tùy chọn để giao dịch những biến động giá sẽ theo sau những thông báo này có thể là một chiến lược thận trọng.

Chiến lược giao dịch và động lực thị trường

Đối với các nhà giao dịch tiền tệ, AUD/USD bị mắc kẹt giữa hai sức mạnh đối lập. Quan điểm ôn hòa của RBA đang đè nặng lên đồng đô la Úc, trong khi rối loạn chính trị tại Mỹ, nổi bật bởi việc sa thải một thành viên của Cục Dự trữ Liên bang, đang làm suy yếu đồng đô la Mỹ. Động lực này gợi ý một môi trường giao dịch trong phạm vi cho đến khi một trong những yếu tố này trở nên dominantly hơn. Lãi suất thấp hơn thường là một yếu tố hỗ trợ cho cổ phiếu, vì vậy chúng ta có thể mong đợi một môi trường hỗ trợ cho ASX 200. Với việc RBA nhận thấy rằng nhu cầu nội địa đang phục hồi, những cắt giảm lãi suất này có vẻ chủ động hơn là phản ứng với một nền kinh tế thất bại. Điều này có thể dẫn đến việc các nhà giao dịch thực hiện các vị thế tăng trưởng sử dụng hợp đồng tương lai chỉ số. Sự thoải mái của ban giám đốc với việc giá nhà tăng là một tín hiệu tích cực cho việc cắt giảm lãi suất thêm nữa, vì điều này loại bỏ một chướng ngại tiềm năng đối với chính sách nới lỏng. Chúng ta đã thấy một động lực tương tự trong chu kỳ nới lỏng năm 2019, nơi những cắt giảm ban đầu đã kích thích thị trường bất động sản mà không gây ra sự báo động ngay lập tức cho RBA. Tiền lệ lịch sử này củng cố quan điểm rằng thị trường nhà ở sẽ không cản trở ngân hàng giữ nguyên con đường hiện tại. Quyết định tiếp tục giảm dần nắm giữ trái phiếu chính phủ thay vì tăng tốc độ giảm là một tín hiệu ôn hòa tinh tế khác. Điều này cho thấy RBA không có ý định siết chặt điều kiện tài chính thông qua bảng cân đối kế toán của mình. Sự thiếu hụt việc thắt chặt định lượng này loại bỏ một sức cản tiềm năng đối với cả thị trường trái phiếu và cổ phiếu trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Donald Trump đang tích cực làm việc để đạt được lãi suất thấp hơn, điều này bao gồm việc thay đổi tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Ông đã công bố việc sa thải Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook thông qua một bức thư được chia sẻ trên mạng xã hội. Đây là lần đầu tiên trong lịch sử 111 năm của Cục Dự trữ Liên bang, một thống đốc đương nhiệm bị sa thải khỏi vị trí của mình. Phản ứng ngay lập tức của thị trường thấy đồng USD suy yếu sau tin tức về việc sa thải Cook. Ngược lại, vàng, yên, euro và franc Thụy Sĩ đã tăng giá khi đồng USD gặp khó khăn do những thay đổi được công bố.

Một Cú Sốc Lớn Đối Với Hệ Thống

Chúng ta đang chứng kiến một cú sốc lớn đối với hệ thống với động thái này chống lại tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này tạo ra một lượng lớn sự không chắc chắn trong thị trường, đó là lý do tại sao sự biến động là giao dịch đầu tiên và rõ rệt nhất. Những nhà giao dịch phái sinh nên xem xét việc mua quyền chọn, vì sự biến động ngụ ý, được đo bằng chỉ số VIX, đã tăng 35% lên hơn 22, có khả năng sẽ bùng nổ thêm trong những ngày tới. Cuộc tấn công trực tiếp vào uy tín của ngân hàng trung ương khiến việc bán khống đồng USD trở thành một chiến lược chính. Chúng tôi đã thấy Chỉ số Đồng USD (DXY) giảm xuống dưới 101 ngay sau đó, một sự đảo ngược mạnh mẽ so với sức mạnh gần đây. Các nhà giao dịch có thể xem xét việc mua quyền chọn bán trên đồng USD hoặc đi dài trên các cặp tiền tệ như EUR/USD, hiện đang thử nghiệm các mức cao nhất hàng năm gần 1.1200. Chúng ta đang chứng kiến một cuộc tháo chạy cổ điển sang nơi an toàn khi vốn đầu tư rời bỏ sự bất ổn được nhận thức của chính sách Mỹ. Vàng đã tăng vọt qua mức 2.550 USD mỗi ounce, phản ánh những lo ngại sâu sắc về tương lai của đồng USD như một nơi lưu trữ giá trị và khả năng gia tăng lạm phát. Mua quyền chọn mua trên vàng và các nơi trú ẩn khác như franc Thụy Sĩ cung cấp cách để kiếm lợi từ sự không chắc chắn kéo dài này.

Cuộc Khủng Hoảng Thị Trường Trái Phiếu

Thị trường trái phiếu hiện là tâm điểm của cuộc khủng hoảng do chính sách này, và chúng tôi dự đoán những biến động cực đoan trong lãi suất. Nhìn lại, điều này cảm thấy giống như cuộc khủng hoảng thị trường trái phiếu của Vương quốc Anh năm 2022, nơi các quyết định chính trị gây ra sự bất ổn tài chính lớn. Chỉ số MOVE, đo lường sự biến động của trái phiếu, đã tăng vọt lên mức chưa từng thấy kể từ những rắc rối ngân hàng năm 2023, khiến các quyền chọn trên hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ trở thành phương tiện chính để nắm bắt hành động giá này. Trong khi việc ép các lãi suất thấp hơn có thể cuối cùng hỗ trợ cổ phiếu, cú sốc ngay lập tức đã khiến S&P 500 chao đảo. Chúng tôi tin rằng việc phòng ngừa chống lại khả năng giảm thêm thông qua quyền chọn bán trên các chỉ số chính là điều hợp lý trong ngắn hạn. Tính chưa từng có của sự kiện này vượt qua câu mantra đơn giản “lãi suất thấp có lợi cho cổ phiếu” trong thời điểm hiện tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã thiết lập tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 7.1188, trong khi tỷ giá ước tính là 7.1670. PBOC quản lý giá trị của đồng nhân dân tệ bằng cách thiết lập một tỷ giá tham chiếu trung tâm, cho phép biến động trong phạm vi 2%. Tỷ giá đóng cửa trước đó của đồng nhân dân tệ là 7.1548. Hôm nay, PBOC đã bơm 405.8 tỷ nhân dân tệ thông qua các hợp đồng mua lại đảo ngược trong 7 ngày với lãi suất 1.40%.

Quản lý thanh khoản

Tuy nhiên, với 580.3 tỷ nhân dân tệ đến hạn hôm nay, điều này dẫn đến việc rút ròng thanh khoản là 174.5 tỷ nhân dân tệ. Động thái hoạt động này phản ánh nỗ lực của ngân hàng trong việc quản lý thanh khoản trong hệ thống tài chính. Chúng ta đang thấy một tín hiệu rõ ràng từ PBOC hôm nay, ngày 26 tháng 8 năm 2025. Tỷ giá cố định hàng ngày của đồng nhân dân tệ mạnh hơn nhiều so với dự kiến, điều này cho thấy ngân hàng trung ương đang tích cực phản đối sự yếu kém của đồng nhân dân tệ. Động thái này là một giới hạn vững chắc đối với việc giảm giá thêm. Động thái này diễn ra sau một thời gian áp lực lên đồng tiền, đặc biệt sau khi dữ liệu xuất khẩu tháng 7 năm 2025 của Trung Quốc cho thấy tỷ lệ giảm 5.2% so với năm trước, tệ hơn so với tháng trước. Tỷ giá USD/CNY giao ngay đã tiến gần đến mức 7.18 vào đầu tháng này, một mức cao chưa thấy kể từ cuối năm 2024. Ngân hàng trung ương rõ ràng đang phản ứng với xu hướng này.

Ý nghĩa thị trường

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là sự biến động ngụ ý ngắn hạn có thể tăng lên đáng kể. Sự sai lệch lớn như vậy so với ước tính tạo ra sự bất định và sẽ dẫn đến những biến động giá lớn hơn trong các phiên giao dịch sắp tới. Chúng ta nên chuẩn bị cho việc gia tăng chi phí của các hợp đồng quyền chọn như một kết quả. Việc đặt cược chống lại đồng nhân dân tệ giờ đây trở thành một giao dịch rủi ro hơn nhiều. PBOC đang báo hiệu rằng sẽ không dung túng cho sự yếu kém thái quá, khiến các vị thế ngắn hạn của CNH dễ bị tổn thương với những đảo chiều đột ngột do chính sách. Việc rút ròng thanh khoản đồng thời, dù nhỏ, củng cố điều này bằng cách làm cho việc bán khống đồng tiền trở nên tốn kém hơn một chút. Chiến lược này là điều mà chúng ta đã thấy trước đây, đặc biệt trong suốt năm 2023 khi ngân hàng trung ương liên tục can thiệp với những tỷ giá mạnh để quản lý giá trị của đồng nhân dân tệ chống lại sự tăng cường của đồng đô la Mỹ. Lịch sử cho thấy PBOC có thể tiếp tục mô típ hướng dẫn mạnh mẽ này trong vài tuần tới để ổn định kỳ vọng của thị trường. Điều này khiến việc bán các quyền chọn mua USD/CNY hoặc mua các quyền chọn bán ngắn hạn trở thành một chiến lược cần xem xét.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trump đã đưa ra cảnh báo trên Truth Social về khả năng áp đặt thuế mới. Những mức thuế này sẽ nhằm vào các quốc gia đã thực hiện các biện pháp mà ông cho là phân biệt đối xử. Các biện pháp này bao gồm thuế kỹ thuật số và các quy định ảnh hưởng đến các công ty công nghệ của Mỹ. Ngoài các mức thuế, ông cũng đề cập đến khả năng hạn chế xuất khẩu liên quan đến chất bán dẫn.

Lo ngại về Biến động Thị trường

Mối đe dọa tái diễn của các mức thuế gợi lại những kỷ niệm về biến động thị trường mà chúng ta đã thấy trong các tranh chấp thương mại năm 2018-2019, khi chỉ số VIX đã chứng kiến nhiều đợt tăng vọt vượt 20. Chúng tôi coi đây là một tín hiệu để mua bảo hiểm chống lại sự suy giảm rộng lớn của thị trường. Việc mua quyền chọn mua trên chỉ số VIX hoặc quyền chọn bán trên các chỉ số SPY và QQQ là động thái hợp lý trong thời gian ngắn hạn. Chúng tôi nên tập trung cụ thể vào lĩnh vực công nghệ, vì nó là tâm điểm của vấn đề thuế kỹ thuật số. Các công ty như Alphabet và Meta thu được hơn 50% doanh thu từ thị trường quốc tế, khiến họ trở nên cực kỳ dễ bị tổn thương nếu lời nói này leo thang thành hành động. Chúng tôi đang xem xét việc mua quyền chọn bán trên quỹ ETF công nghệ XLK để bảo vệ trước sự yếu kém của các công ty lớn này. Việc đề cập đến hạn chế xuất khẩu chất bán dẫn là một dấu hiệu cảnh báo lớn cho một lĩnh vực nóng trong suốt năm qua. Chỉ số Chất bán dẫn Philadelphia (SOXX) đã tăng hơn 25% kể từ đầu năm 2025, và tin tức này có thể dễ dàng kích hoạt một sự điều chỉnh mạnh. Chúng tôi tin rằng việc thiết lập các vị thế giảm giá trên những tên tuổi chủ chốt như NVIDIA hoặc chính quỹ ETF SOXX là một bước đi hợp lý để chuẩn bị cho sự gián đoạn trong chuỗi cung ứng.

Tác động đến Thị trường Toàn cầu

Điều này không chỉ là vấn đề của thị trường Mỹ, vì các mức thuế trả đũa có khả năng nhắm vào các sản phẩm xuất khẩu quan trọng của châu Âu và Canada. Nền kinh tế Eurozone, vốn phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu, đã cho thấy dấu hiệu chậm lại, với số liệu sản xuất công nghiệp từ Đức giảm trong quý 2 năm 2025. Do đó, chúng tôi đang xem xét các vị thế có thể hưởng lợi từ sự yếu đi của đồng euro, chẳng hạn như bán khống hợp đồng tương lai EUR/USD.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Li Chenggang, một nhà đàm phán thương mại hàng đầu của Trung Quốc, sắp có chuyến thăm Washington để thảo luận về thương mại. Chuyến thăm này nhằm thiết lập một cuộc đối thoại thường xuyên trong bối cảnh tạm ngừng thuế hiện tại. Li sẽ gặp đại diện thương mại của Hoa Kỳ, Jamieson Greer, các quan chức Bộ Tài chính và những nhân vật từ cộng đồng doanh nghiệp Mỹ. Các cuộc họp này diễn ra sau khi Washington và Bắc Kinh đồng ý hoãn bất kỳ thuế mới nào cho đến đầu tháng 11, một phần của kế hoạch rộng lớn hơn nhằm đảo ngược các đợt tăng thuế trước đây và nới lỏng các hạn chế.

Các lĩnh vực tập trung trong đàm phán thương mại

Các lĩnh vực trọng tâm trong các cuộc thảo luận bao gồm xuất khẩu vật liệu đất hiếm của Trung Quốc và sản phẩm công nghệ của Mỹ. Những cuộc thảo luận này phản ánh nỗ lực giải quyết các yếu tố cụ thể trong mối quan hệ thương mại giữa hai quốc gia. Với các cuộc đàm phán thương mại mang tính chất quyết định bắt đầu trong tuần này, chúng tôi mong đợi sự gia tăng đáng kể trong sự biến động của thị trường cho đến thời hạn đầu tháng 11. Chỉ số Biến động CBOE (VIX), đã dao động gần 19 trong hai tuần qua, có thể dễ dàng tăng vọt trên 25 trước bất kỳ tiêu đề tiêu cực nào. Điều này khiến việc mua các quyền chọn bảo vệ trên các chỉ số thị trường rộng như S&P 500 trở thành một chiến lược bảo hiểm hợp lý trước sự sụp đổ trong các cuộc đàm phán. Chúng tôi thấy một cơ hội rõ ràng trong lĩnh vực công nghệ, đặc biệt là với các bộ vi xử lý, đóng vai trò trung tâm trong các cuộc thảo luận. Chỉ số Bộ vi xử lý PHLX (SOX) đã tăng 5% trong tháng này nhờ vào sự lạc quan xung quanh thỏa thuận thuế. Các nhà giao dịch có quan điểm tích cực có thể xem xét việc mua các quyền chọn gọi trên các nhà sản xuất chip lớn, định vị cho một làn sóng phục hồi nếu các cuộc đàm phán thiết lập một khung tích cực.

Khám phá vật liệu đất hiếm và chiến lược quyền chọn

Mặt khác, chúng tôi đang theo dõi lĩnh vực vật liệu đất hiếm, nơi bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Trung Quốc hạn chế xuất khẩu có thể gây ra sự tăng giá mạnh. Dữ liệu từ đầu năm nay cho thấy nhập khẩu của Mỹ đối với những khoáng sản quan trọng này đã giảm 8% so với năm trước, làm nổi bật những căng thẳng trong chuỗi cung ứng hiện có. Một chiến lược straddle trên một ETF theo dõi các công ty khai thác đất hiếm có thể là cách hiệu quả để giao dịch sự biến động giá dự kiến mà không cần đặt cược vào một hướng cụ thể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập điểm giữa hàng ngày của đồng nhân dân tệ, còn gọi là renminbi hoặc RMB. Ngân hàng trung ương Trung Quốc sử dụng hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi được quản lý. Điều này cho phép giá trị của nhân dân tệ dao động trong một khoảng nhất định xung quanh một tỷ giá tham chiếu trung tâm, hay “điểm giữa”, hiện đang được thiết lập ở mức +/- 2%.

Thiết lập Điểm Giữa

Mỗi sáng, PBOC xác định một điểm giữa cho đồng nhân dân tệ so với một rổ tiền tệ, chủ yếu bao gồm đô la Mỹ. Việc thiết lập này xem xét các yếu tố như cung và cầu trên thị trường, các chỉ số kinh tế và thay đổi trên thị trường tiền tệ quốc tế. Điểm giữa này sau đó sẽ đóng vai trò là tham chiếu cho các giao dịch trong ngày hôm đó. Nhân dân tệ được phép di chuyển trong một phạm vi đã được thiết lập là +/- 2% xung quanh điểm giữa, có nghĩa là sự tăng giá hoặc giảm giá hàng ngày của nó không thể vượt quá giới hạn này. PBOC có thể thay đổi dải giao dịch này dựa trên điều kiện kinh tế. Khi giá trị của nhân dân tệ gần đến giới hạn dải hoặc có sự biến động quá mức, PBOC có thể can thiệp bằng cách mua hoặc bán nhân dân tệ. Mục đích của sự can thiệp này là để ổn định đồng tiền, đảm bảo một sự điều chỉnh kiểm soát giá trị của nó. Với tỷ giá tham chiếu USD/CNY dự kiến là 7.1670, chúng ta thấy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tiếp tục mô hình thiết lập điểm giữa mạnh hơn so với ước tính của thị trường. Điều này báo hiệu một nỗ lực liên tục nhằm làm dịu sự giảm giá của nhân dân tệ giữa những áp lực kinh tế dai dẳng. Các nhà giao dịch nên coi đây là dấu hiệu cho thấy các nhà chức trách sẽ không cho phép sự suy yếu nhanh chóng, không kiểm soát của đồng tiền. Điều này là quen thuộc, khi chúng ta thấy sự quản lý tương tự trong suốt năm 2023 và 2024 khi phục hồi sau đại dịch của Trung Quốc gặp khó khăn và khủng hoảng trong lĩnh vực bất động sản gia tăng. Ví dụ, thặng dư thương mại của Trung Quốc cho tháng Bảy năm 2025 được báo cáo là 70,6 tỷ đô la, thấp hơn so với dự đoán, củng cố quan điểm rằng nền kinh tế vẫn cần hỗ trợ. Các mức cố định mạnh mẽ và nhất quán của PBOC trong thời gian đó đã thiết lập một cẩm nang rõ ràng để hỗ trợ đồng nhân dân tệ.

Chiến Lược Dành Cho Các Nhà Giao Dịch

Đối với các nhà giao dịch quyền chọn, sự ổn định được quản lý này cho thấy rằng độ biến động ngụ ý trên USD/CNY có thể bị định giá quá cao. Với ngân hàng trung ương áp đặt một mức trần nhẹ lên sự tăng trưởng của tỷ giá hối đoái, việc bán các quyền chọn mua USD/CNY ngoài tiền có thể là một chiến lược khả thi để thu về phí bảo hiểm. Những can thiệp lặp đi lặp lại này hạn chế khả năng bùng nổ tăng giá mạnh, làm cho các vị thế như vậy ít rủi ro hơn so với trong một đồng tiền thả nổi tự do. Cơ chế chính cần theo dõi là dải giao dịch +/- 2% xung quanh điểm giữa hàng ngày. Nếu tỷ giá giao ngay tiếp tục giao dịch gần điểm yếu trong dải này, điều đó chỉ ra áp lực giảm giá tiếp diễn mà PBOC đang tích cực phản ứng. Hành động nhất quán này cung cấp một mức độ dự đoán, ủng hộ các chiến lược đặt cược vào việc nhân dân tệ duy trì trong khoảng quản lý của nó trong ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.