Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) chịu trách nhiệm xác định tỷ giá trung bình hàng ngày cho đồng nhân dân tệ, còn được gọi là nhân dân tệ hoặc RMB. Trung Quốc sử dụng hệ thống tỷ giá hối đoái biến đổi được quản lý, cho phép giá trị của đồng tiền này thay đổi trong biên độ +/- 2% quanh tỷ lệ trung tâm này. Tỷ giá ước tính là 7.1559, nhưng PBOC đã thiết lập nó ở mức 7.1108, đánh dấu vị trí mạnh nhất của CNY kể từ tháng 11 năm ngoái. PBOC cũng đã bơm 379.9 tỷ nhân dân tệ thông qua các giao dịch đảo ngược 7 ngày với lãi suất 1.40%.

Rút ròng trong hệ thống tài chính

Trong ngày này, 616 tỷ nhân dân tệ sẽ đến hạn; điều này tạo ra một rút ròng 236.1 tỷ nhân dân tệ từ hệ thống tài chính. Với ngày hôm nay, 27 tháng 8 năm 2025, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã gửi một thông điệp rõ ràng bằng cách thiết lập tỷ giá tham chiếu của nhân dân tệ mạnh hơn đáng kể so với những mô hình dự đoán trên thị trường. Việc định hình mạnh mẽ này là một tín hiệu trực tiếp rằng các nhà chức trách sẽ không chấp nhận sự suy yếu nhanh chóng của đồng tiền. Do đó, chúng ta nên dự đoán một giai đoạn ổn định được quản lý trong tỷ giá hối đoái USD/CNY. Hành động này không có gì bất ngờ khi xem xét dữ liệu kinh tế từ tháng trước. Số liệu sản xuất công nghiệp tháng 7 năm 2025 đạt 3.1%, không đạt dự đoán đồng thuận là 3.5%, và các chỉ số dòng vốn ra cho thấy một sự rút ròng gần 20 tỷ USD. Việc định hình đồng tiền mạnh mẽ giúp chống lại tâm lý tiêu cực này và làm giảm các cược đầu cơ chống lại đồng nhân dân tệ.

Ý nghĩa cho các nhà giao dịch và nhà đầu cơ

Đối với các nhà giao dịch quyền chọn, động thái này gợi ý rằng độ biến động ngụ ý của USD/CNY có thể đang bị định giá quá cao trong ngắn hạn. Chúng tôi đã thấy chỉ số độ biến động ngụ ý 1 tháng cho đồng nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) chạm 6.8% vào tuần trước, mức chưa từng thấy kể từ đầu năm 2025. Bán straddles hoặc strangles để thu thập phí bảo hiểm có thể là một chiến lược khả thi, đặt cược rằng ngân hàng trung ương sẽ thành công trong việc duy trì một phạm vi giao dịch chặt chẽ hơn trong những tuần tới. Những người có vị thế theo hướng nên cân nhắc về việc kéo dài nắm giữ USD/CNY, vì chiến đấu với một ngân hàng trung ương quyết tâm là một nỗ lực rủi ro. Thay vào đó, chúng ta có thể xem xét các giao dịch giá trị tương đối, chẳng hạn như mua các đồng tiền châu Á khác so với đồng đô la, vì một đồng nhân dân tệ ổn định thường cung cấp một điểm neo cho toàn bộ khu vực. Chúng ta nhớ rằng một đồng nhân dân tệ yếu hơn vào cuối năm 2024 đã gây áp lực lên đồng Won Hàn Quốc và Baht Thái Lan. Việc rút ròng thanh khoản đồng thời, bất chấp việc định hình mạnh mẽ, là một động thái chiến thuật để tăng chi phí bán khống đồng nhân dân tệ. Bằng cách làm cho việc cấp vốn qua đêm trên thị trường CNH ngoài khơi đắt đỏ hơn, nó trừng phạt các nhà đầu cơ và củng cố tín hiệu chính sách. Cách tiếp cận hai mặt này đã được sử dụng nhiều lần trong các giai đoạn biến động năm 2023 và 2024 để thành công trong việc kiềm chế áp lực suy giảm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Dẫn đầu Westpac-Melbourne Institute, dự đoán hoạt động kinh tế trong tương lai, cho thấy tỷ lệ tăng trưởng có sự gia tăng nhẹ. Nó đã tăng lên 0,12% trong tháng 7 từ 0,01% trong tháng 6, cho thấy sự phục hồi tiếp tục diễn ra dù chậm. Mặc dù có sự gia tăng này, sự phục hồi gặp khó khăn do giá hàng hóa giảm và đồng đô la Úc tăng. Thêm vào đó, trong khi thị trường lao động cho thấy triển vọng yếu hơn, các lĩnh vực khác lại thể hiện sự thiếu định hướng rõ ràng.

Đồng đô la Úc ổn định

Tỷ giá hối đoái giữa đồng đô la Úc và đồng đô la Mỹ vẫn ổn định, ghi nhận khoảng 0,6494. Dữ liệu chỉ số dẫn đầu mới nhất xác nhận quan điểm của chúng tôi về một nền kinh tế Úc trì trệ. Sự phục hồi “chậm chạp” này gần như không có chuyển động, với tỷ lệ tăng trưởng chỉ vừa trên mức không. Điều này cho thấy hoạt động kinh tế có khả năng sẽ vẫn nằm dưới xu hướng dài hạn trong phần còn lại của năm 2025. Một yếu tố cản trở chính là sự sụt giảm giá hàng hóa, điều này tiếp tục đè nặng lên triển vọng. Chúng tôi đã thấy giá quặng sắt giảm xuống dưới 100 USD mỗi tấn trong tháng này do lo ngại về nhu cầu công nghiệp từ Trung Quốc. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập quốc dân của chúng tôi và đặt ra một giới hạn tự nhiên đối với bất kỳ sức mạnh tiềm năng nào của đồng đô la Úc. Thị trường lao động cũng đang cho thấy những dấu hiệu của sự mềm yếu, gỡ bỏ một cột trụ chính của hỗ trợ kinh tế. Tỷ lệ thất nghiệp cho tháng 7, được công bố giữa tháng 8 năm 2025, đã tăng lên 4,2%, xác nhận một xu hướng làm dịu. Sự yếu kém trong tăng trưởng việc làm sẽ có khả năng giữ áp lực tiền lương trong mức kiểm soát và chi tiêu tiêu dùng yếu.

Triển vọng Lãi suất

Với lạm phát đi vào mức mục tiêu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), như đã thấy trong số liệu quý 2 là 3,1%, có rất ít áp lực đối với ngân hàng trung ương để tăng lãi suất từ mức hiện tại là 3,85%. Chúng tôi kỳ vọng RBA sẽ duy trì lập trường thận trọng của mình, điều này sẽ hạn chế bất kỳ sự tăng giá nào cho AUD/USD, hiện đang gặp khó khăn quanh mức 0,6450. Do đó, việc bán các tùy chọn mua ngoài tiền của AUD/USD để thu lời từ phí bảo hiểm có vẻ như là một chiến lược khôn ngoan, vì một cuộc tăng mạnh dường như không khả thi. Nhìn lại, hành động giá trì trệ này gợi nhớ đến thị trường bị giới hạn mà chúng tôi thấy trong suốt phần lớn năm 2023 khi dữ liệu kinh tế thiếu định hướng rõ ràng. Biến động ngụ ý hiện tại trên các tùy chọn AUD tương đối thấp, phản ánh kỳ vọng của thị trường đối với sự trôi đi liên tục này. Môi trường biến động thấp này củng cố khả năng cho các chiến lược có lợi từ sự suy giảm theo thời gian và chuyển động giá hạn chế, chẳng hạn như short straddles.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Quản lý quỹ tiền điện tử Canary Capital đã nộp hồ sơ để giới thiệu ETF spot đầu tiên trên Phố Wall liên kết trực tiếp với đồng meme, TRUMP, liên quan đến Tổng thống Trump. Các hồ sơ trước đó trong năm nay đã đề xuất cách tiếp cận gián tiếp thông qua các công ty con tại Cayman và trái phiếu Kho bạc Mỹ, nhưng đơn xin của Canary sử dụng Đạo luật Chứng khoán năm 1933, cho phép tiếp xúc đầy đủ và trực tiếp với token này. Nếu được phê duyệt, ETF TRUMP Coin của Canary sẽ giữ một quỹ dự trữ token TRUMP dưới các quy định giữ cẩn thận nghiêm ngặt, có thể trong lãnh thổ Hoa Kỳ. Điều này sẽ đánh dấu một cột mốc quản lý đầu tiên cho ETF đồng meme. Với thông tin về một ETF TRUMP coin spot tiềm năng, chúng ta đang chứng kiến sự suy đoán mạnh mẽ gia nhập thị trường. Giá của token đã tăng vọt hơn 45% trong 24 giờ qua lên 21,50 USD, hoàn toàn do đơn nộp hồ sơ này. Điều này cho thấy rằng sự biến động cực đoan sẽ là đặc điểm xác định mà các nhà giao dịch phải điều hướng trong những tuần tới. Thị trường phái sinh hiện đang định giá cho những biến động giá khổng lồ, với độ biến động ngụ ý trên các tùy chọn TRUMP tăng lên trên 200%. Điều này cho thấy các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho những biến động lớn theo cả hai hướng dựa trên những tin đồn hoặc cập nhật chính thức từ các nhà quản lý. Các chiến lược có lợi từ sự biến động này, chẳng hạn như long straddles, có thể hiệu quả, mặc dù sẽ đi kèm với một mức phí cao. Chúng ta nên nhớ động lực thị trường xung quanh các phê duyệt ETF Bitcoin spot vào đầu năm 2024. Trong trường hợp lịch sử đó, giá đã tăng mạnh trong sự mong đợi nhưng đã trải qua một sự kiện “bán tin tức” ngay sau khi phê duyệt chính thức. Tiền lệ này cho thấy việc chuẩn bị cho một kết quả tương tự, nơi mà sự tăng giá trước quyết định có thể có lợi hơn so với sự kiện chính nó. Thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn là một lĩnh vực quan trọng khác cần chú ý, vì lợi nhuận mở đã tăng gấp đôi lên hơn 500 triệu USD. Chúng tôi kỳ vọng các tỷ lệ tài trợ sẽ trở nên rất tích cực khi các vị thế mua chiếm ưu thế, khiến cho việc duy trì sự lạc quan trở nên đắt đỏ. Điều này tạo ra cơ hội cho các nhà giao dịch thu thập phí tài trợ cao bằng cách thực hiện vị thế bán ngược, với điều kiện họ quản lý rủi ro của các đợt tăng giá tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập điểm giữa hàng ngày cho đồng nhân dân tệ (RMB) bằng cách sử dụng hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý. Điều này cho phép đồng tiền biến động trong một “băng” được chỉ định xung quanh điểm giữa, hiện tại là +/- 2%. Mỗi buổi sáng, PBOC xác định điểm giữa cho đồng nhân dân tệ so với một rổ các đồng tiền, tập trung vào đồng đô la Mỹ. Điều này dựa trên các yếu tố thị trường như cung và cầu, các chỉ số kinh tế và biến động tỷ giá quốc tế. Điểm giữa đóng vai trò là tham chiếu cho giao dịch trong ngày hôm đó.

Băng giao dịch của đồng nhân dân tệ

Đồng nhân dân tệ có thể di chuyển trong một khoảng nhất định xung quanh điểm giữa, hiện đang được thiết lập ở mức +/- 2%. Điều này có nghĩa là đồng nhân dân tệ có thể tăng hoặc giảm tới 2% so với điểm giữa trong một ngày giao dịch. PBOC có thể điều chỉnh khoảng này theo điều kiện kinh tế và nhu cầu chính sách. Nếu đồng nhân dân tệ gần đến giới hạn của băng giao dịch hoặc xuất hiện sự biến động mạnh, PBOC có thể can thiệp vào thị trường. Họ thực hiện điều này bằng cách mua hoặc bán đồng nhân dân tệ để kiểm soát giá trị của nó, đảm bảo việc điều chỉnh đồng tiền ổn định và tiến bộ. Với việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc dự kiến thiết lập tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 7.1559, chúng ta đang thấy sự công nhận chính thức về sự yếu kém gần đây của đồng nhân dân tệ. Đây là tín hiệu cho thấy các nhà chức trách có thể sẵn sàng hướng dẫn đồng tiền giảm trong một cách có kiểm soát. Đối với các nhà giao dịch, điều này củng cố một chiến lược định vị cho một đồng đô la mạnh hơn so với đồng nhân dân tệ. Mức cố định tiềm năng này tạo cho tỷ giá giao ngay nhiều không gian hơn để giảm trong băng giao dịch hàng ngày của nó. Một điểm giữa là 7.1559 có nghĩa là đồng nhân dân tệ có thể yếu đi tới 7.2990 trước khi chạm đến giới hạn trên 2% của băng. Chúng ta nên xem xét việc mua các lựa chọn gọi USD/CNY với mức giá thực hiện trong khoảng 7.25 đến 7.30 để hưởng lợi từ sự di chuyển theo hướng dự kiến này.

Triển vọng Kinh tế và Chiến lược Giao dịch

Bối cảnh kinh tế hỗ trợ quan điểm này, khi chúng ta đã thấy số liệu tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc cho quý 2 năm 2025 ở dưới mức kỳ vọng. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã duy trì lập trường hawkish về lãi suất trong suốt năm nay, tiếp tục sự khác biệt chính sách bắt đầu từ năm 2022. Sự chênh lệch lãi suất này, với lãi suất Mỹ ở mức 5.25% và lãi suất chuẩn của Trung Quốc ở mức 3.45%, tiếp tục thu hút vốn vào đồng đô la. Tuy nhiên, chúng ta phải vẫn thận trọng về tốc độ của bất kỳ sự giảm giá nào. Nhìn lại các hành động của ngân hàng trung ương trong năm 2023 và 2024, chúng ta thấy họ liên tục thiết lập mức cố định hàng ngày mạnh hơn so với ước tính của thị trường để ngăn chặn các biến động không theo trật tự. Lịch sử này cho thấy rằng trong khi hướng đi là giảm cho đồng nhân dân tệ, con đường sẽ được quản lý và từ từ. Với khả năng can thiệp để làm chậm sự suy giảm, sự biến động tiềm ẩn trên thị trường lựa chọn có thể sẽ không tăng mạnh. Điều này có nghĩa là trong khi việc mua các lựa chọn cho một cược theo hướng có lý, chúng ta nên cảnh giác về việc trả giá quá cao cho chúng. Các sản phẩm cấu trúc có lợi từ một chuyển động chậm, từ từ lên cao trong USD/CNY, thay vì một sự bùng nổ mạnh, có thể hiệu quả hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trung Quốc Cử Quan Chức Thương Mại Cấp Cao Đến Washington Để Đàm Phán Trung Quốc đang cử quan chức thương mại cấp cao Li Chenggang đến Washington để tham gia các cuộc đàm phán, đây là cuộc đàm phán đầu tiên như vậy tại thủ đô nước Mỹ trong nhiều năm. Li sẽ gặp gỡ các phó đại diện từ Văn phòng Đại diện Thương mại Hoa Kỳ, các quan chức Bộ Tài chính và các lãnh đạo doanh nghiệp Mỹ. Những cuộc thảo luận này diễn ra theo sau một thỏa thuận thuế quan vào tháng 5, trong đó thuế của Mỹ đối với các sản phẩm Trung Quốc đã giảm từ 145% xuống 30%, trong khi thuế của Trung Quốc đối với hàng hóa của Mỹ đã giảm từ 125% xuống 10%. Thỏa thuận thương mại, ban đầu được thiết lập vào tháng 5, đã được gia hạn thêm vào tháng 7, với các cuộc họp trước đó diễn ra tại châu Âu nhằm cố gắng làm giảm căng thẳng. Tại Washington, Li dự kiến sẽ giải quyết các vấn đề về mua đậu nành của Mỹ, thuế liên quan đến fentanyl và các hạn chế đối với việc bán công nghệ cho Trung Quốc. Môi trường vẫn căng thẳng, với Mỹ đe dọa áp đặt thuế nặng nếu Bắc Kinh thực hiện các hạn chế đối với xuất khẩu đất hiếm. Tác Động Đến Thị Trường Tài Chính Với việc các cuộc đàm phán thương mại cấp cao được diễn ra lại tại Washington, chúng ta cần chuẩn bị cho sự gia tăng biến động của thị trường trong vài tuần tới. Chỉ số VIX, một thước đo quan trọng của sự chao đảo dự kiến của thị trường, đang tương đối ổn định, dao động gần 16, nhưng chúng ta đã thấy nó tăng vượt qua 30 trong những đợt leo thang thương mại tương tự vào năm 2024. Điều này cho thấy rằng việc định vị cho sự không chắc chắn, thay vì một hướng đi cụ thể, là cách tiếp cận khôn ngoan nhất. Với tính chất nhị phân của các cuộc đàm phán này, việc sử dụng quyền chọn để xây dựng các chiến lược straddles hoặc strangles trên các chỉ số lớn như S&P 500 hoặc Nasdaq 100 có ý nghĩa. Chiến lược này thu lợi từ một sự di chuyển lớn của thị trường theo bất kỳ hướng nào, bảo vệ chúng ta nếu các cuộc đàm phán đột ngột sụp đổ hoặc nếu một đột phá bất ngờ được thông báo. Chỉ số PHLX Semiconductor (SOX) đặc biệt nhạy cảm, đã tăng hơn 20% kể từ thỏa thuận tháng 5, làm cho nó trở thành một lĩnh vực quan trọng để theo dõi. Thị trường tiền tệ, cụ thể là đồng đô la Mỹ so với nhân dân tệ Trung Quốc (USD/CNY), đang định giá cho sự biến động tiềm tàng. Biến động ngụ ý cho quyền chọn USD/CNY một tháng đã tăng 12% trong tuần qua, báo hiệu rằng các nhà giao dịch kỳ vọng một động thái lớn từ dải ổn định hiện tại quanh 7.25. Một kết quả tích cực sẽ có thể làm mạnh đồng nhân dân tệ, trong khi thất bại sẽ làm yếu đi đáng kể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

BlackRock gần đây đã mua Ethereum trị giá 314,9 triệu USD thông qua nhiều giao dịch trong vòng năm ngày qua. Việc mua lại này cho thấy sự tin tưởng ngày càng tăng vào triển vọng dài hạn của Ethereum. Các quỹ ETF Ethereum giao ngay đã trải qua dòng tiền ròng đạt 443,91 triệu USD. Điều này cho thấy sự gia tăng của sự quan tâm từ các tổ chức đối với việc đầu tư vào tiền điện tử. Ethereum gần đây đã đối mặt với áp lực giá. Tuy nhiên, vào thứ Ba, nó đã cho thấy dấu hiệu phục hồi. Việc BlackRock mua lại Ethereum gần đây, cùng với dòng tiền mạnh mẽ vào các quỹ ETF giao ngay, báo hiệu một sự thay đổi đáng kể trong tâm lý thị trường. Chúng ta đang chứng kiến sự cầu dẫn dõi dài hạn từ các tổ chức, với tổng số tiền ròng cho các quỹ ETF Ethereum giao ngay trong tháng 8 năm 2025 hiện đã vượt quá 1,2 tỷ USD. Mức mua này cung cấp một nền tảng tiềm năng mạnh mẽ cho giá cả, cho thấy những đợt giảm có thể sẽ nông hơn và được mua vào nhanh chóng trong những tuần tới. Biến động ngụ ý, vốn đã có xu hướng giảm, giờ đây đang cho thấy dấu hiệu hồi phục khi các nhà giao dịch dự đoán sự biến động giá lớn hơn. Chỉ số ETH DVOL, đã đạt mức thấp 90 ngày là 48 vào tuần trước, đã nhích lên 55, cho thấy rằng tùy chọn đang trở nên đắt hơn. Các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược để thu lợi từ giá tăng, chẳng hạn như mua call spreads để xác định rủi ro trong khi vẫn có cơ hội thu lợi. Nhìn vào thị trường tùy chọn cho thấy một xu hướng tăng rõ rệt, với lãi suất mở cho các tùy chọn gọi cuối tháng 9 năm 2025 tăng mạnh quanh các mức giá thực hiện 5.500 USD và 6.000 USD. Chênh lệch 25 delta đã quay trở lại dương rõ rệt lần đầu tiên kể từ tháng 6 năm 2025, cho thấy nhu cầu rất cao đối với các tùy chọn gọi tăng so với các tùy chọn đặt giảm. Việc định vị này cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một động thái hướng đến mức cao nhất mọi thời đại trước đó. Thị trường hợp đồng tương lai cũng phản ánh sự tự tin này, khi đường cong hợp đồng tương lai CME cho ETH đã dốc lên thành một contango rộng hơn. Hợp đồng tháng 12 năm 2025 hiện đang giao dịch với mức phí 150 USD so với giá giao ngay, tăng từ chỉ 60 USD vào đầu tháng. Cấu trúc này khuyến khích việc giữ các vị thế dài và chỉ ra rằng những người chơi sử dụng đòn bẩy kỳ vọng đợt phục hồi này sẽ có xu hướng kéo dài. Mô hình dòng tiền từ các tổ chức này rất giống với những gì chúng ta đã quan sát được sau khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt vào đầu năm 2024. Sự kiện đó đã khởi đầu một đợt tăng giá kéo dài nhiều tháng do sự mua vào nhất quán, quy mô lớn hơn là từ sự đầu cơ của các nhà đầu tư bán lẻ. Lịch sử cho thấy những dòng tiền vào Ethereum này có thể là khởi đầu của một xu hướng tăng trưởng bền vững tương tự cho đến cuối năm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Japan’s chief trade negotiator, Akazawa, is scheduled to travel to the United States on Thursday. The trip involves discussions concerning Japanese investment within the US, as reported by Asahi TV. The negotiations aim at enhancing economic cooperation between the two nations. Details on specific investment sectors or monetary figures have not been disclosed.

Động lực của Đô la Mỹ và Yên

Với các cuộc thảo luận tập trung vào việc đầu tư của Nhật Bản vào Mỹ, chúng ta có thể dự đoán sẽ có nhu cầu tăng cao đối với đô la Mỹ so với yên. Điều này củng cố xu hướng tăng giá của USD/JPY, đặc biệt khi đầu tư trực tiếp từ Nhật Bản vào Mỹ đã lập kỷ lục vào năm 2024, tổng cộng hơn 750 tỷ USD. Những cuộc đàm phán sắp tới có thể báo hiệu sự tiếp tục của dòng vốn lớn này. Chúng tôi xem đây như một tín hiệu để xem xét các vị thế mua dài trong USD/JPY, có thể thông qua các tùy chọn mua. Các tùy chọn hết hạn trong vài tuần tới với mức giá thực hiện trên mức 170.00 trông có vẻ đặc biệt hấp dẫn, xét đến việc cặp tiền này đã gần đây củng cố quanh mức 168.00. Sự gia tăng tính biến động ngụ ý, khi đã tăng lên 12% cho các hợp đồng một tháng, gợi ý thị trường cũng đang định giá cho một di chuyển đáng kể sau các cuộc đàm phán. Áp lực lên yên có thể là một động lực cho các cổ phiếu Nhật Bản, đặc biệt là các nhà xuất khẩu lớn. Chúng tôi đang xem xét khả năng tăng giá của Nikkei 225, vì một đồng tiền yếu hơn nâng cao giá trị của thu nhập từ nước ngoài. Quan điểm này được hỗ trợ bởi các báo cáo thu nhập từ quý cuối của năm 2024, nơi các nhà xuất khẩu liên tục vượt qua mong đợi do ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Woolworths Group trải qua một cuộc suy giảm 19% trong lợi nhuận cơ bản cả năm. Điều này là do áp lực chi phí sinh hoạt ảnh hưởng đến chi tiêu trong các lĩnh vực Thực phẩm Úc và BIG W của họ. Đối với năm kết thúc vào ngày 29 tháng 6, lợi nhuận ròng sau thuế đạt 1,39 tỷ AUD. Đây là một sự giảm sút so với 1,71 tỷ AUD trong năm trước đó nhưng nói chung phù hợp với dự đoán 1,38 tỷ AUD.

Lợi nhuận Woolworths Đáp ứng Mong đợi

Woolworths báo cáo lợi nhuận 1,39 tỷ AUD không phải là một điều bất ngờ, và thị trường phần lớn đã được định giá cho sự suy giảm 19% này. Bởi vì kết quả đáp ứng mong đợi, chúng tôi dự đoán rằng độ biến động ngụ ý của cổ phiếu sẽ giảm trong những ngày tới. Sự “giảm độ biến động” này mang đến cơ hội cho những ai bán các quyền chọn thay vì mua chúng. Vấn đề chính là áp lực chi phí sinh hoạt đang diễn ra, điều này rõ ràng đang hạn chế chi tiêu của người tiêu dùng. Dữ liệu kinh tế gần đây hỗ trợ điều này, với doanh số bán lẻ của Úc trong quý tháng 6 năm 2025 chỉ tăng 0,2%, yếu nhất kể từ sau thời gian phục hồi sau đại dịch vào năm 2023. Môi trường ảm đạm này gợi ý rằng một sự phục hồi lớn trong các cổ phiếu đối mặt với người tiêu dùng như Woolworths là khó xảy ra. Hơn nữa, Ngân hàng Dự trữ Úc có vẻ như đang duy trì trạng thái chờ, khi các số liệu lạm phát mới nhất từ tháng 7 năm 2025 đạt 3,8%, vẫn vượt quá giới hạn mục tiêu khiến các hộ gia đình khó khăn hơn. Điều này có nghĩa là việc giảm lãi suất cho các hộ gia đình có thể không xảy ra trong vài tháng tới, giữ cho ngân sách luôn chặt chẽ. Chúng tôi mong đợi điều này sẽ hạn chế bất kỳ sự tăng trưởng lợi nhuận thực sự nào cho các nhà bán lẻ cho đến cuối năm. Cân nhắc đến triển vọng này, chúng tôi tin rằng các chiến lược kiếm lợi từ việc cổ phiếu giao dịch đi ngang hoặc giảm nhẹ là phù hợp. Bán quyền chọn mua covered call ngoài tiền đối với một vị trí cổ phiếu hiện có có thể tạo ra thu nhập trong khi giá cổ phiếu không thay đổi. Ngoài ra, một chiến lược bear call spread có thể được sử dụng để kiếm lợi từ một sự giảm nhẹ hoặc sự chuyển động ngang với rủi ro hạn chế.

Chiến lược Thị trường cho Woolworths

Chúng tôi đã thấy một động lực thị trường tương tự vào cuối năm 2023 khi sự tự tin của người tiêu dùng giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Trong thời gian đó, cả Woolworths và các đối thủ của nó đã thấy giá cổ phiếu giao dịch trong một khoảng giá xác định trong vài tháng. Các nhà giao dịch đã bán premium trong những đợt tăng giá thành công hơn những người đã đặt cược vào một đột phá hoặc suy sụp lớn. Những thách thức tại Woolworths phản ánh toàn bộ ngành, với các đối thủ cũng ghi nhận thói quen chi tiêu thận trọng. Điều này củng cố quan điểm của chúng tôi rằng môi trường giao dịch hiện tốt hơn cho các chiến lược trung lập, tạo thu nhập. Chúng tôi đang định vị cho một thị trường thưởng cho sự kiên nhẫn hơn là các cược hướng đi quyết liệt trong vài tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Morgan Stanley đã điều chỉnh triển vọng của mình về Cục Dự trữ Liên bang, đồng nhất với các nhà phân tích khác khi dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Ngân hàng này dự kiến sẽ có thêm các đợt cắt giảm vào tháng 12, tiếp theo là các cắt giảm 25 điểm cơ bản theo quý cho đến năm 2026, nhằm vào mức lãi suất từ 2.75–3.0%. Sự điều chỉnh này cho thấy một sự thay đổi so với quan điểm trước đó, mà trước đây kỳ vọng sẽ không có thay đổi nào cho đến tháng 3 năm 2026 và sau đó sẽ có một chính sách nới lỏng mạnh mẽ hơn. Dự báo này góp phần vào niềm tin đang gia tăng vào việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ nới lỏng chính sách sắp tới, có thể ảnh hưởng đến đồng đô la và cổ phiếu.

Bình luận của Powell tại Jackson Hole

Sự thay đổi trong triển vọng này diễn ra sau những bình luận của Powell tại Jackson Hole. Trong những phát biểu đó, trọng tâm là vào các rủi ro trên thị trường lao động hơn là mối quan tâm trước đây về tình trạng lạm phát kéo dài và việc làm mạnh mẽ. Với khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 giờ đây đang trở nên rất khả thi, chúng ta nên dự đoán một sự định giá lại đáng kể trong hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn. Công cụ FedWatch của CME hiện cho thấy xác suất trên 85% cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 18 tháng 9, một sự gia tăng lớn từ chỉ 40% một tháng trước đó. Các nhà giao dịch nên xem xét việc định vị cho lãi suất thấp hơn thông qua các công cụ như hợp đồng tương lai SOFR, khi thị trường phù hợp với mốc thời gian mới, ôn hòa hơn này. Sự kỳ vọng về chi phí vay thấp hơn là một luồng gió thuận lợi mạnh mẽ cho cổ phiếu, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng. Chúng ta có thể xem xét việc mua các tùy chọn mua trên các chỉ số lớn như S&P 500 hoặc Nasdaq 100 để tận dụng tiềm năng tăng trưởng này. Chỉ số Biến động CBOE (VIX) đã trôi xuống dưới 14, cho thấy sự thỏa mãn đang gia tăng khi thị trường định giá cho một con đường kinh tế suôn sẻ hơn trong tương lai.

Chiến lược Giao dịch Tiền tệ

Dự báo về đồng đô la yếu hơn cũng nên hướng dẫn các chiến lược giao dịch tiền tệ của chúng ta. Khi lãi suất Mỹ hiện được kỳ vọng sẽ giảm sớm hơn và nhanh hơn so với trước đây, lợi thế sinh lời của đồng đô la đang thu hẹp. Điều này khiến các vị thế dài trong các đồng tiền như euro hoặc bảng Anh so với đồng đô la, có thể thông qua các tùy chọn trên các cặp EUR/USD hoặc GBP/USD, trở thành một triển vọng hấp dẫn. Triển vọng này được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế mới nhất, cho phép Cục Dự trữ Liên bang thực hiện cú chuyển mình này. Báo cáo việc làm tháng 7 năm 2025 cho thấy sự hạ nhiệt đáng kể, với số việc làm phi nông nghiệp chỉ tăng 95.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.2%. Cùng lúc đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) gần đây nhất được ghi nhận là 2.8%, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp lạm phát giữ dưới 3%. Trong thị trường trái phiếu, lãi suất giảm có nghĩa là giá trái phiếu tăng. Chúng ta nên kỳ vọng lợi suất Trái phiếu Kho bạc sẽ tiếp tục giảm, khiến các vị thế dài trong hợp đồng tương lai trái phiếu hoặc các tùy chọn mua trên các quỹ ETF trái phiếu như TLT có lợi nhuận. Tình huống này cảm thấy giống với những gì chúng ta đã thấy vào năm 2019, khi Cục Dự trữ Liên bang chuyển từ chu kỳ tăng lãi suất sang chu kỳ nới lỏng, thúc đẩy cả giá trái phiếu và cổ phiếu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la Mỹ đã trải qua sự suy giảm ổn định giữa những nghi ngờ về tính hợp pháp của nỗ lực sa thải Tổng thống Trump đối với Thống đốc Fed Cook. Động thái này được xem là một sự leo thang chống lại sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, có khả năng dẫn đến sự bán tháo đô la mạnh mẽ hơn trong tương lai. Những bình luận gần đây của Chủ tịch Fed Powell cho thấy ngân hàng trung ương đang thiên về việc cắt giảm lãi suất thêm. Phát triển này tạo áp lực lên đồng đô la, gợi ý về sự yếu kém hơn nữa trong thời gian tới.

Chính sách thuế và tác động kinh tế ở Châu Âu

Các cập nhật kinh tế khác bao gồm nỗ lực của Trump đối với mức thuế tối thiểu 15-20% đối với hàng hóa EU, điều này đã ảnh hưởng đến tỷ giá EUR/USD. UBS đã bày tỏ lo ngại về khả năng hỗn loạn lạm phát và suy giảm tăng trưởng do nhận thức thiếu tính tự chủ của Fed. Phân tích thị trường cho thấy một triển vọng có thể tăng giá cho euro và giảm giá cho yen. Dự trữ dầu đã giảm ít hơn dự kiến, theo các khảo sát tư nhân. Các nhà phân tích cũng dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trước khi năm kết thúc, với các tác động tiềm năng đến giá vàng và thị trường chứng khoán. Bộ trưởng tài chính Nhật Bản đã bày tỏ sự lo ngại về sự biến động của đồng tiền. Những lo ngại hơn nữa về hành động của Trump bao gồm những rủi ro tiềm tàng về lạm phát cao hơn và lãi suất dài hạn tăng lên theo cựu Thống đốc Fed Brainard. Chúng ta đang thấy một cuộc tấn công đáng kể vào sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, điều này đang tạo ra một tín hiệu rõ ràng cho một đồng đô la Mỹ yếu hơn. Chỉ số Đô la (DXY) đã phá vỡ ngưỡng hỗ trợ quan trọng 100,50 lần đầu tiên kể từ quý đầu tiên năm 2025. Động thái này cho thấy thị trường bắt đầu định giá một mức phí rủi ro cao hơn cho tài sản của Mỹ.

Chính sách Fed và phản ứng của thị trường

Chính Fed đang tiếp thêm nhiên liệu cho ngọn lửa với việc Chủ tịch Powell báo hiệu một sự thay đổi rõ ràng hướng tới việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Các thị trường kỳ hạn hiện đang định giá một xác suất hơn 85% cho việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 9, với các ngân hàng lớn kỳ vọng có hai lần cắt giảm trước khi kết thúc năm. Sự chuyển mình này đã giảm đáng kể lợi suất của đồng đô la so với các đồng tiền lớn khác. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.