Yên Nhật đã suy yếu khi tuần mới bắt đầu, chịu ảnh hưởng từ việc Thủ tướng Shigeru Ishiba từ chức. Tỷ giá USD/JPY hiện khoảng 148.22, tăng từ khoảng 147.35 vào cuối ngày thứ Sáu. Các cặp yên khác cũng ghi nhận sự tăng trưởng, với EUR/JPY đạt khoảng 173.45. Việc Ishiba từ chức diễn ra sau áp lực ngày càng tăng trong đảng của ông để chịu trách nhiệm về một thất bại bầu cử lịch sử.

Khủng hoảng chính trị và những hệ lụy kinh tế

Ishiba nhậm chức vào tháng 10 năm 2024, nhưng liên minh cầm quyền của ông kể từ đó đã mất đi ưu thế tại cả hai viện quốc hội. Việc Thủ tướng Ishiba từ chức tạo ra sự không chắc chắn chính trị đáng kể, và chúng ta có thể mong đợi sự yếu kém tiếp tục của yên. Động thái ngay lập tức trong USD/JPY hướng tới 148.25 có lẽ chỉ là khởi đầu của một xu hướng lớn hơn do thiếu lãnh đạo rõ ràng. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này chỉ ra các chiến lược có lợi từ việc yên giảm giá, chẳng hạn như mua quyền chọn gọi USD/JPY hoặc bán hợp đồng tương lai yên. Sự khủng hoảng chính trị này khiến Ngân hàng Nhật Bản rất khó có thể hành động theo các dữ liệu kinh tế gần đây, cho thấy lạm phát cơ bản vào tháng 8 năm 2025 vẫn giữ ở mức khó chịu 2.8%. Với lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ vững ở mức 4.75%, sự chênh lệch lãi suất rộng thúc đẩy giao dịch yên tỷ giá hiện đang bị củng cố bởi sự tê liệt chính sách này tại Tokyo. Chúng tôi dự đoán BoJ sẽ giữ nguyên chính sách trong suốt quá trình chuyển giao lãnh đạo, gia tăng áp lực giảm lên yên. Sự không chắc chắn xung quanh người kế nhiệm Ishiba sẽ có khả năng gia tăng sự biến động của thị trường trong những tuần tới. Chúng tôi đã thấy sự biến động ngụ ý một tháng đối với các quyền chọn USD/JPY tăng từ dưới 9% vào tuần trước lên trên 11%, cho thấy các nhà giao dịch đang định giá vào sự biến động giá lớn hơn. Môi trường này có thể khiến các chiến lược như long straddles trở nên hấp dẫn, vì chúng có thể sinh lợi từ một sự biến động lớn theo bất kỳ hướng nào khi một con đường chính sách mới trở nên rõ ràng hơn.

Bối cảnh lịch sử và triển vọng tương lai

Nhìn lại, chúng ta đã thấy một động lực tương tự giữa năm 2022 và 2024, khi một khoảng cách chính sách mở rộng đã gây ra sự xuống dốc lịch sử của yên. Sự bất ổn chính trị hiện tại loại bỏ một nguồn áp lực chính phủ quan trọng đã hỗ trợ đồng tiền này. Điều này cho thấy con đường có ít cản trở nhất là yên sẽ tiếp tục suy yếu, có thể thử thách lại các mức cao trong nhiều thập kỷ của USD/JPY được ghi nhận vào cuối năm 2024.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tuần tới có nhiều sự kiện kinh tế quan trọng, bao gồm chỉ số CPI của Mỹ, quyết định lãi suất của ECB và số liệu GDP của Nhật Bản. Số liệu GDP của Nhật Bản cho quý 2 dự kiến sẽ giữ nguyên ở mức 0,3%, nhờ vào đầu tư kinh doanh và xuất khẩu. Sản lượng công nghiệp của Đức trong tháng 7 và thặng dư thương mại của Trung Quốc trong tháng 8 cũng được dự đoán.

Đại hội đồng Liên Hợp Quốc và Apple

Đại hội đồng Liên Hợp Quốc có khả năng sẽ tập trung vào chương trình hạt nhân của Iran và có thể đề cập đến các vấn đề liên quan đến Palestine. Một sự kiện của Apple sẽ ra mắt sản phẩm mới và có thể làm tăng giá iPhone. Cục Thống kê Lao động Mỹ có thể công bố các điều chỉnh dữ liệu việc làm sơ bộ. Dữ liệu lạm phát của Trung Quốc dự kiến sẽ được công bố vào thứ Tư, với số liệu tháng 7 cho thấy sự tăng trưởng ổn định. Chỉ số CPI của Na Uy dự báo sẽ duy trì ổn định ở mức 3,1%. Vào thứ Năm, ECB dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất, với sự chú ý vào các dự báo vĩ mô. Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 200 điểm cơ bản sau các số liệu lạm phát gần đây. Chỉ số CPI của Mỹ được dự đoán sẽ tăng 0,3% ở cả số liệu tổng quát và lõi cho tháng 8. Vào thứ Sáu, tăng trưởng GDP của Vương quốc Anh cho tháng 7 được dự đoán ở mức 0,1%. Cuộc họp của OPEC vào Chủ nhật có thể thảo luận về việc tăng sản lượng dầu, đi xa khỏi những kỳ vọng trước đó là duy trì cắt giảm. Chúng ta đang hướng tới một tuần mà các dữ liệu lạm phát và quyết định của ngân hàng trung ương sẽ chi phối, điều này sẽ tạo ra biến động trong các thị trường lãi suất và chỉ số cổ phiếu. Cuộc họp OPEC-8 sắp tới vào Chủ nhật là một yếu tố bất ngờ lớn đối với giá năng lượng. Nếu họ báo hiệu tăng sản lượng, chúng ta nên dự đoán xu hướng giảm giá dầu thô, một sự thay đổi đáng kể so với chính sách kéo dài cắt giảm mà chúng ta thấy họ cam kết vào giữa năm 2024.

Tập trung vào lạm phát và việc làm

Sự chú ý ở Mỹ sẽ hướng đến dữ liệu lạm phát và việc làm. CPI vào thứ Năm dự kiến sẽ đạt +0,3%, một mức lạm phát hàng tháng đã giữ cho Cục Dự trữ Liên bang thận trọng trong hơn một năm nay. Quan trọng hơn, các điều chỉnh chuẩn sơ bộ vào thứ Ba về dữ liệu việc làm có thể cho thấy số việc làm được tạo ra ít hơn nhiều so với dự đoán ban đầu, có thể làm phức tạp con đường chính sách của Fed và tạo ra sự biến động trong các tùy chọn S&P 500. Tại châu Âu, ECB dự kiến sẽ giữ lãi suất tiền gửi ổn định ở mức 2,0% vào thứ Năm. Hành động thực sự sẽ diễn ra trong cuộc họp báo, đặc biệt là với sự không chắc chắn chính trị đang gia tăng ở Pháp. Chúng ta nhớ sự mở rộng của chênh lệch trái phiếu Pháp-Đức trong thời điểm hỗn loạn của cuộc bầu cử bất ngờ vào tháng 6 năm 2024, vì vậy mọi sự bất ổn từ cuộc bỏ phiếu bất tín nhiệm vào thứ Hai có thể khiến các tùy chọn trên chỉ số CAC 40 hoạt động đặc biệt sôi động. Sự kiện của Apple vào thứ Ba là một điểm nhấn chính khác, với biến động ngụ ý trên cổ phiếu đã cao. Với kỳ vọng về việc tăng giá và những bất ngờ hạn chế, khả năng xảy ra phản ứng “bán tin” là một khả năng rõ ràng, một mô hình mà chúng ta đã thấy sau các lần ra mắt iPhone trước đó. Chúng ta nên theo dõi các cơ hội trong các tùy chọn bán ngắn hạn để giao dịch một sự sụt giảm tiềm năng sau thông báo. Dữ liệu từ Trung Quốc vào thứ Hai và thứ Tư có khả năng sẽ xác nhận tình trạng mềm mại trong nền kinh tế mà chúng ta đã theo dõi. Tăng trưởng xuất khẩu yếu và lạm phát giảm thấp, tương tự như những áp lực giảm phát đã thấy trong suốt năm 2024, cho thấy các cơn gió ngược tiếp diễn. Điều này có thể gây áp lực lên các đồng tiền có liên quan đến hàng hóa như đô la Úc và kim loại công nghiệp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá dầu đã đóng cửa ở mức 61,87 USD vào thứ Sáu, nhưng vẫn có khả năng giảm thêm. Có nhiều đồn đoán xung quanh việc Ả Rập Xê Út ủng hộ việc tăng sản xuất, điều này có thể làm giảm giá dầu thô hơn nữa. Các báo cáo cho thấy OPEC+ có thể tăng sản lượng, mặc dù có thể ít hơn so với tháng 10 khi mùa hè kết thúc. OPEC+ đã tăng sản xuất thêm 2,5 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2023, được cho là do áp lực từ Mỹ. Giá dầu dưới 60 USD đe dọa ngành công nghiệp khoan dầu đá phiến của Mỹ, như đã thấy qua sự suy giảm trong số lượng giàn khoan. Sự suy giảm này gây ra những lo ngại cho sản xuất dầu của Mỹ trong những năm tới, có thể ảnh hưởng đến các chính sách của chính quyền trước đó.

Quyết định sản xuất của OPEC

OPEC vẫn giữ lại 1,65 triệu thùng mỗi ngày, chờ đợi phục hồi sản xuất hoàn toàn. Các cuộc thảo luận tập trung vào việc dần dần tái giới thiệu lượng sản xuất giữa 135.000 và 350.000 thùng mỗi ngày. Tác động vĩ mô bao gồm những lợi ích tiềm năng cho lạm phát ngắn hạn. Tuy nhiên, việc giá dầu duy trì dưới 60 USD gây ra những thách thức tương tự như việc giữ một quả bóng dưới nước, phản ánh sự bất ổn. Với giá dầu thô dao động quanh mức 85 USD mỗi thùng, tất cả mọi ánh nhìn đều đổ dồn vào cuộc họp OPEC+ sắp tới. Những thông tin về việc giữ sản xuất ổn định để hỗ trợ giá tương phản với những mối lo ngại về nhu cầu toàn cầu suy yếu, tạo ra sự không chắc chắn lớn. Chúng ta cần nhìn lại những tình huống tương tự để hiểu rõ hơn về những kết quả tiềm năng. Chúng ta đã thấy điều này diễn ra trước đó vào cuối những năm 2010, khi việc tăng sản lượng của OPEC+ đã kéo giá WTI xuống gần 60 USD. Sự sụt giảm giá này đã đe dọa trực tiếp đến khả năng sinh lợi của các nhà sản xuất dầu đá phiến của Mỹ, gây ra sự suy giảm mạnh trong hoạt động khoan. Thị trường đã học được rằng sản lượng dầu đá phiến của Mỹ rất nhạy cảm với những quyết định cung ứng này. Bài học đó rất quan trọng hôm nay, khi số lượng giàn khoan ở Mỹ chỉ mới gần đây xuất hiện dấu hiệu phục hồi, tăng 5% so với năm trước theo dữ liệu EIA mới nhất từ tháng 8 năm 2025. Sự phục hồi mong manh này phụ thuộc vào việc giá duy trì ở trên mức điểm hòa vốn 75 USD cho nhiều nhà sản xuất. Bất kỳ sự gia tăng sản xuất bất ngờ nào từ OPEC+ có thể làm chậm lại động lực này gần như ngay lập tức.

Sự biến động của thị trường dầu và chiến lược

Với sự không chắc chắn, sự biến động ngụ ý trên các hợp đồng quyền chọn dầu đang tăng lên. Một chiến lược tiềm năng là sử dụng quyền chọn để đặt cược vào một sự biến động giá lớn, bất kể theo hướng nào, sử dụng các hợp đồng tháng 11. Một chiến lược long straddle, chẳng hạn, sẽ có lợi từ một chuyển động đáng kể lên hoặc xuống sau thông báo của cuộc họp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ trong tháng Tám chỉ tăng 22,000, thấp hơn mức kỳ vọng 75,000. Canada chứng kiến một sự giảm sút trong việc làm với 65,500, trái với dự đoán về mức tăng 10,000. Để ứng phó, Cục Dự trữ Liên bang đang xem xét khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản, với 90% khả năng cắt giảm tại mỗi cuộc họp còn lại trong năm nay. Trong khi đó, Ả Rập Xê-út đề xuất OPEC+ tăng tốc đợt tăng sản lượng dầu tiếp theo.

Diễn biến thị trường

Các diễn biến thị trường rất đáng chú ý; giá vàng tăng 41 USD lên mức cao kỷ lục 3,586 USD. Giá dầu thô WTI giảm 1,49 USD xuống 61,99 USD, và lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ giảm 10.2 điểm cơ bản xuống 4.07%. Chỉ số S&P 500 giảm 20 điểm xuống 6,481, với CHF dẫn đầu thị trường và CAD theo sau. Cả đồng USD và đồng CAD đều yếu đi một chút, với đồng loonie hoạt động kém hơn. Thị trường đang kỳ vọng 47 điểm cơ bản cắt giảm ở Canada và 131 điểm cơ bản ở Mỹ trong năm tới. Vàng hưởng lợi từ dự báo thị trường về việc cắt giảm lãi suất, trong khi cổ phiếu có những phản ứng trái chiều. Sự lạc quan ban đầu về việc cắt giảm lãi suất đã chuyển thành lo ngại về suy thoái, mặc dù một số lệnh giao dịch cổ phiếu muộn đã giúp các chỉ số của Mỹ tăng cao hơn trong tuần. Nhìn chung, báo cáo việc làm yếu ớt đáng ngạc nhiên trong tháng Tám từ cả Mỹ lẫn Canada đã mở ra một con đường rõ ràng cho hành động của ngân hàng trung ương. Thị trường hiện đang định giá 90% khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang tại cuộc họp tháng Chín, khiến việc đặt cược vào lãi suất thấp hơn trở nên rất có khả năng.

Biến động gia tăng

Sự thiếu quyết định của thị trường chứng khoán, phục hồi nhờ hy vọng cắt giảm lãi suất trước khi giảm xuống do lo ngại suy thoái, báo hiệu sự gia tăng biến động. Chỉ số Biến động CBOE (VIX) đã tăng từ mức thấp mùa hè gần 13 lên trên 19, cho thấy sự lo ngại ngày càng gia tăng của thị trường. Môi trường này rất phù hợp cho các chiến lược biến động dài hạn, chẳng hạn như mua quyền chọn VIX hoặc sử dụng straddles trên S&P 500 để tận dụng một sự chuyển động lớn theo cả hai hướng. Đồng đô la Canada đang đối mặt với một mối đe dọa kép từ dữ liệu việc làm trong nước ảm đạm và giá dầu thô giảm. Chúng tôi xem đồng loonie là đồng tiền dễ bị tổn thương nhất trong số G10 và kỳ vọng sự yếu kém hơn nữa. Các nhà giao dịch nên xem xét việc mua quyền chọn bán đối với đồng đô la Canada hoặc thiết lập các vị thế bán khống chống lại các đồng tiền trú ẩn an toàn như franc Thụy Sĩ. Sự tăng vọt của vàng lên mức cao kỷ lục trên 3,500 USD là kết quả trực tiếp của việc giảm lợi suất thực và sự chuyển hướng sang an toàn. Xu hướng mạnh mẽ này được hỗ trợ bởi cả việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra và nỗi lo kinh tế bên dưới, tạo ra một làn gió thuận cho kim loại này. Giá dầu thô đang phát đi các tín hiệu cảnh báo, khi lo ngại về sự suy giảm nhu cầu do suy thoái giờ đây đã lấn át những câu chuyện từ phía cung. Tâm lý tiêu cực này càng được khuếch đại bởi các báo cáo rằng OPEC+ có thể tăng sản lượng, tạo ra một triển vọng giảm giá cho những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu Mỹ kết thúc ngày giao dịch với xu hướng giảm, sau khi báo cáo việc làm không khả quan ban đầu được coi là tích cực do kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, tâm lý này sau đó đã thay đổi, dẫn đến lo ngại về suy thoái và xu hướng giảm giá. Mặc dù vậy, hoạt động mua vào vào cuối ngày đã giúp giảm thiểu khoản lỗ cho chỉ số S&P 500. Chỉ số Russell 2000 nhạy cảm với lãi suất đã tăng nhờ sức mạnh từ lĩnh vực tài chính, trong khi Nasdaq kết thúc ngày gần như không thay đổi. Các thay đổi khác khi đóng cửa bao gồm S&P 500 giảm 0.36%, DJIA giảm 0.5%, và Toronto TSX Composite tăng 0.45%.

Hiệu suất Thị trường Tuần

Trong tuần, S&P 500 đã tăng 0.3%, Nasdaq Composite tăng 1.4%, Russell 2000 tăng 1.0%, và Toronto TSX Composite tăng 1.7%. Tuy nhiên, DJIA đã giảm 0.3%. Thị trường đang gặp khó khăn trong việc quyết định liệu tin xấu thực sự có phải là tin tốt hay không. Chúng ta đã thấy điều này hôm nay sau khi báo cáo việc làm tháng Chín cho thấy chỉ có 50,000 việc làm được tạo ra, thấp hơn nhiều so với mức kỳ vọng 150,000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.2%. Phản ứng tích cực ban đầu dựa trên hy vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã nhanh chóng bị xóa bỏ bởi làn sóng lo ngại về suy thoái. Sự không chắc chắn này đã khiến mức độ biến động tăng vọt, với chỉ số VIX leo lên trên 22 lần đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2025. Đối với chúng tôi, điều này có nghĩa là mức phí quyền chọn đang trở nên đắt đỏ hơn, thưởng cho các chiến lược bán biến động nếu chúng tôi tin rằng thị trường sẽ vẫn mắc kẹt trong một khoảng range. Chúng tôi nên xem xét các giao dịch như iron condors trên SPX để thu phí từ cả hai phía.

Chiến lược Thị trường và Cơ hội

Chúng tôi cũng nhận thấy một sự phân chia rõ rệt trong thị trường, với Russell 2000 nhạy cảm với lãi suất tăng trong khi chỉ số Dow Jones giảm. Điều này cho thấy niềm tin rằng các công ty nhỏ hơn và lĩnh vực tài chính có thể hưởng lợi nhiều hơn từ việc cắt giảm lãi suất tiềm năng hơn là bị tổn thương bởi sự chậm lại. Điều này mang đến cơ hội cho các giao dịch cặp, chẳng hạn như mua quyền chọn mua trên một quỹ ETF tài chính trong khi mua quyền chọn bán trên một quỹ ETF công nghiệp hoặc tiêu dùng tùy ý. Hành động giá này gợi nhớ đến những gì chúng ta đã chứng kiến vào cuối năm 2007, khi thị trường hoan hỉ với những cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed trong khi nền kinh tế đã bắt đầu suy yếu. Những đợt rally cứu trợ ban đầu đó đã chứng minh chỉ là tạm thời khi sự yếu kém cơ bản trở nên không thể phủ nhận trong vài tháng tiếp theo. Do đó, mặc dù chi phí cao, chúng tôi nên nghĩ đến việc mua quyền chọn bán dài hạn trên các chỉ số chính như một biện pháp phòng ngừa hợp lý chống lại một đợt suy giảm lớn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong suốt tuần qua, những lệnh đặt vào cuối ngày đã liên tục thể hiện sự hiện diện của mình trên thị trường chứng khoán. Mặc dù một số lệnh đặt khiêm tốn đã xuất hiện trong giờ qua, S&P 500 vẫn giảm 26 điểm, tương đương 0,4%. Mô hình này của những lệnh đặt mạnh vào cuối ngày đã được quan sát liên tục. Các nhà quan sát đang rất mong chờ xem liệu xu hướng này có tiếp tục hay không.

Động lực Thị Trường

Chúng ta đang thấy một mô hình rõ ràng, nơi người bán kiểm soát buổi sáng nhưng người mua liên tục xuất hiện để bảo vệ thị trường vào cuối ngày. Ngay cả khi S&P 500 dao động xung quanh 5520, việc mua vào khi có sự giảm giá cho thấy có vốn đang chờ được triển khai khi có bất kỳ dấu hiệu yếu kém nào. Sự kiên cường này xảy ra bất chấp báo cáo CPI tháng Tám từ vài tuần trước cho thấy lạm phát tăng nhẹ lên 3,4%, điều này đã khiến một số nhà giao dịch cảm thấy lo lắng. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, hành động giá này gợi ý rằng việc bán hợp đồng quyền chọn bán hoặc chênh lệch quyền chọn bán trên những đợt giảm trong ngày có thể là một chiến lược khả thi trong những tuần tới. Thị trường đã nhiều lần cho thấy sự hỗ trợ trong phần cuối của ngày giao dịch, làm cho việc giữ vị thế bán vào cuối ngày trở nên rủi ro. Với VIX giữ ở mức tương đối thấp khoảng 17, đây là cơ hội để thu lợi từ việc thu phí với giả định rằng mô hình hỗ trợ cơ bản này sẽ tiếp tục.

Các Tác Động của Báo Cáo Kinh Tế

Báo cáo việc làm mạnh mẽ tháng Tám được công bố vào thứ Sáu tuần trước, cho thấy nền kinh tế đã bổ sung 210.000 việc làm khỏe mạnh, có lẽ là lý do chính cho sự tự tin của người mua. Nền tảng kinh tế vững chắc này cung cấp cho các nhà đầu tư lý do để vượt qua những lo lắng ngắn hạn về lạm phát và sự không chắc chắn của Fed. Do đó, việc sử dụng các tùy chọn để xác định rủi ro, như mua chênh lệch quyền chọn mua, cho phép tham gia vào những đợt tăng giá vào cuối ngày này trong khi được bảo vệ khỏi bất kỳ sự thay đổi cảm xúc đột ngột nào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 8, thị trường việc làm của Canada đã chứng kiến sự giảm sút 66,000 việc làm sau khi giảm 41,000 trong tháng 7, cho thấy một tình huống tồi tệ hơn. Tỷ lệ thất nghiệp ở mức 7.1%, cao nhất trong vòng một thập kỷ ngoài những điều kiện đại dịch. Hầu hết các việc làm bị mất là bán thời gian, nhưng số giờ làm việc thực tế đã tăng nhẹ 0.1%. Sự sụt giảm chủ yếu ảnh hưởng đến các lĩnh vực nhạy cảm với thương mại, trong đó sản xuất, vận tải và kho bãi mất đi 42,000 việc làm.

Hiệu Suất Đô La Canada

Đô la Canada là đồng tiền yếu nhất trong số các đồng tiền G10, thậm chí còn kém hơn cả đô la Mỹ ở mức 1.3846. Báo cáo việc làm tiêu cực có thể khiến Ngân hàng Canada xem xét việc cắt giảm lãi suất thêm, với khả năng xảy ra lên đến 92%. Việc nới lỏng thêm có thể được xem xét nếu chỉ số lạm phát tiếp tục yếu. Triển vọng hiện tại giả định mức thuế thấp do CUSMA và chi tiêu tiêu dùng nội địa mạnh mẽ, điều này có thể ngăn chặn một cuộc suy thoái kinh tế lan rộng. Sự kiên cường trong các ngành khác có thể hỗ trợ sự ổn định kinh tế tổng thể, mặc dù gặp thách thức trong các lĩnh vực nhạy cảm thương mại. Với nền kinh tế Canada mất 66,000 việc làm trong tháng 8 năm 2025, việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Canada vào ngày 16 tháng 9 gần như chắc chắn xảy ra. Thị trường đang định giá khả năng cắt giảm lên đến 92%, vì vậy chúng tôi đang vị trí trong hợp đồng tương lai CORRA để tận dụng lợi thế từ việc giảm lãi suất ngắn hạn. Một đợt cắt giảm sẽ là lần đầu tiên kể từ khi ngân hàng bắt đầu tạm dừng chu kỳ siết chặt trước đó trong năm.

Quan Sát Tiền Tệ Thương Mại

Đô la Canada hiện đã yếu với tỷ giá 1.3846 so với USD, và một đợt cắt giảm lãi suất sẽ có khả năng đẩy nó xuống thấp hơn. Chúng tôi đang tìm cách mua các quyền chọn mua trên cặp USD/CAD, nhắm đến việc tăng trên 1.40, một mức chưa từng được thấy liên tục kể từ những rắc rối do đại dịch năm 2020. Giao dịch này được hỗ trợ bởi việc đô la Canada là đồng tiền hoạt động kém nhất trong số các đồng G10 hiện nay. Sự yếu kém này không phải là điều riêng lẻ, vì báo cáo việc làm của Mỹ cũng được công bố hôm nay cho thấy sự chậm lại, với chỉ 95,000 việc làm được thêm vào so với kỳ vọng 150,000. Những dấu hiệu suy yếu toàn cầu này củng cố ý tưởng rằng các ngân hàng trung ương đang chuyển sang trạng thái nới lỏng. Tuy nhiên, Ngân hàng Canada rõ ràng đang đi theo một con đường dễ dãi hơn so với Cục Dự trữ Liên bang, điều này hỗ trợ quan điểm về sự yếu kém của đô la Canada. Khía cạnh chứng khoán, chúng tôi đang sử dụng các công cụ phái sinh để bán khống các lĩnh vực nhạy cảm thương mại như sản xuất và vận tải. Báo cáo việc làm tháng 8 năm 2025 cho thấy những lĩnh vực cụ thể này đã mất 42,000 vị trí, cho thấy chúng là trung tâm của tác động từ cuộc chiến thương mại. Việc mua các quyền chọn bán trên các quỹ ETF công nghiệp là một cách trực tiếp để tận dụng sự yếu kém này. Mặt khác, một đợt cắt giảm lãi suất là tín hiệu tích cực cho các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất trong nước. Chúng tôi thấy cơ hội trong việc mua các quyền chọn mua trên các quỹ ETF ngân hàng Canada và quỹ đầu tư bất động sản (REIT). Những lĩnh vực này sẽ được hưởng lợi từ chi phí vay thấp hơn và sự kiên cường được ghi nhận trong chi tiêu của người tiêu dùng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vàng đã trải qua một cú bứt phá mạnh mẽ, tiếp tục theo đuổi quỹ đạo thị trường tăng giá dài hạn bắt đầu từ sau đại dịch ở mức $2000. Sau khi đạt đỉnh cao kỷ lục $3500 vào tháng 4 và trải qua năm tháng tích lũy, vàng đang tăng trở lại do dự đoán những thay đổi trong chính sách tài chính và tiền tệ của Mỹ. Mục tiêu của cú bứt phá hiện tại được dự đoán là $4000, dựa trên phạm vi tích lũy đã đo lường. Hoạt động gần đây trên thị trường hỗ trợ cho ước tính này, với một sự sụt giảm nhỏ tạo cơ hội để tham gia.

Các yếu tố cơ bản hấp dẫn thúc đẩy thị trường

Các yếu tố cơ bản hấp dẫn, bao gồm sự thay đổi trong trật tự thương mại toàn cầu, đang ảnh hưởng đến thị trường. Những diễn biến địa chính trị đáng chú ý liên quan đến các nhà lãnh đạo Trung Quốc, Ấn Độ và Nga gợi ý rằng sẽ có thêm sự thay đổi trong tương lai. Mặc dù mùa này thường không thuận lợi cho vàng, nhưng điều kiện được dự đoán sẽ cải thiện vào tháng 11. Tình hình có thể đòi hỏi sự kiên nhẫn, vì có khả năng xảy ra những biến động tiếp theo hoặc kiểm tra lại phạm vi trước đó. Kể từ khi giá vàng là $2000, đã có một quỹ đạo tăng trưởng liên tục mà khó có thể tranh cãi trong bối cảnh hiện tại. Cú bứt phá gần đây của vàng trên phạm vi tích lũy năm tháng là một tín hiệu quan trọng đối với chúng ta. Với báo cáo việc làm tháng 8 năm 2025 yếu trong tháng thứ ba liên tiếp, Cục Dự trữ Liên bang dường như không còn lựa chọn nào khác ngoài việc gia tăng tốc độ nới lỏng chính sách của mình. Sự thay đổi trong chính sách tiền tệ này, kết hợp với dự đoán mới nhất của CBO về thâm hụt tài khóa vượt quá $2.5 trillion, đang tạo động lực cho các kim loại quý.

Bức tranh cơ bản đang củng cố

Bức tranh cơ bản đang trở nên mạnh mẽ hơn, đặc biệt là với xu hướng khử đô la hóa toàn cầu đang gia tăng. Những hình ảnh từ hội nghị thượng đỉnh BRICS+ tuần này không chỉ đơn thuần là cơ hội chụp hình; các báo cáo cho thấy các ngân hàng trung ương của họ đã mua kỷ lục 200 tấn vàng trong quý hai năm 2025. Nhu cầu từ các tổ chức này tạo ra một nền tảng mạnh mẽ dưới thị trường, cho thấy bất kỳ sự sụt giảm nào sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Đối với các nhà giao dịch, điều này báo hiệu một thời điểm để chuẩn bị cho chuyển động hướng tới mục tiêu $4,000 đã đo lường. Với động lực mạnh mẽ, việc mua các tùy chọn gọi ngoài tiền, chẳng hạn như tùy chọn tháng 12 ở mức $3800 hoặc tháng 1 năm 2026 ở mức $4000, cung cấp một cách có rủi ro xác định để nắm bắt upside đáng kể. Sự sụt giảm một ngày mà chúng ta thấy hôm qua ở mức $3550 là một đợt kiểm tra lại cổ điển của mức bứt phá và đã cung cấp một điểm vào tuyệt vời. Chúng ta đã thấy một thiết lập tương tự trong những năm sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008, khi chính sách kích thích tiền tệ và chi tiêu chính phủ dẫn đến một đợt tăng giá vàng kéo dài nhiều năm. Khối lượng mở trong hợp đồng vàng tương lai COMEX đã tăng gần 15% chỉ trong tuần này, xác nhận rằng những người chơi mới, lớn hơn đang gia nhập thị trường để theo đuổi động thái này. Dòng chảy vốn xác nhận cú bứt phá và cho thấy đây là khởi đầu của một đợt tăng trưởng lớn mới. Mặc dù tháng 9 và tháng 10 thường có mức độ biến động mạnh đối với vàng, nhưng những yếu tố cơ bản mạnh mẽ có khả năng vượt qua các mẫu mùa vụ điển hình. Đối với những người lo ngại về một động thái sai lầm, việc sử dụng các tùy chọn gọi tăng giá có thể giúp tài trợ cho vị trí và giảm sự suy giảm phí đến hạn trong khi chờ đợi giai đoạn mạnh mẽ theo mùa bắt đầu vào tháng 11. Điều này cho phép chúng ta giữ vị thế trong giao dịch qua bất kỳ sự tích lũy tiềm năng nào trước khi có đợt tăng cao hơn tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu châu Âu bắt đầu tháng mới với xu hướng giảm, phần lớn các chỉ số đều giảm điểm. Chỉ số DAX của Đức đã cố gắng phục hồi giữa tuần nhưng cuối cùng giảm 0.85% vào cuối tuần, đóng cửa gần mức thấp nhất trong tuần. Các chỉ số chính đều ghi nhận mức giảm hàng ngày: Stoxx 600 giảm 0.2%, CAC của Pháp giảm 0.4%, FTSE 100 của Vương quốc Anh giảm 0.1%, IBEX của Tây Ban Nha giảm 0.6%, và FTSE MIB của Ý giảm 0.9%. Trong suốt tuần, Stoxx 600 giữ ổn định, giảm 0.2%, trong khi DAX của Đức giảm 1.3%.

Thị Trường Tuần Qua

CAC của Pháp có mức tăng nhẹ 0.1% trong tuần, trong khi FTSE 100 của Vương quốc Anh tăng 0.2%. Trong khi đó, IBEX của Tây Ban Nha giảm 0.7%, và FTSE MIB của Ý giảm 1.4%. Tổng thể, các thị trường đã kết thúc tuần trong trạng thái ảm đạm. Khởi đầu yếu kém của tháng 9 đang báo hiệu rằng chúng ta cần chuẩn bị cho nhiều dấu hiệu giảm giá hơn. Với DAX của Đức và FTSE MIB của Ý cho thấy sự yếu kém đáng kể, các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược bảo vệ. Phản ứng trực tiếp nhất là mua quyền chọn bán trên Euro Stoxx 50 hoặc DAX để phòng ngừa các vị thế dài hiện có trước nguy cơ giảm thêm. Chỉ số VSTOXX, đo lường sự biến động của Euro Stoxx 50, đã tăng hơn 15% trong tuần qua để chạm mức 22.5, mức mà chúng ta chưa thấy kể từ tháng 7. Chỉ số lo ngại đang gia tăng này làm cho quyền chọn trở nên đắt đỏ hơn, nhưng nó cũng xác nhận sự không chắc chắn ngày càng tăng trên thị trường. Chúng tôi tin rằng việc trả một khoản phí bảo vệ cao hơn là hợp lý trong bối cảnh hiện tại. Việc DAX kém hiệu suất phần nào có thể được giải thích bởi chỉ số PMI sản xuất gần đây nhất của Đức, đã đến mức 48.5, đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp của sự co lại. Sự mềm mỏng về kinh tế này, đặc biệt so với sự ổn định tương đối của Vương quốc Anh, mang đến tiềm năng cho các giao dịch cặp. Chúng tôi đang xem xét việc bán khống hợp đồng tương lai DAX trong khi mua hợp đồng tương lai FTSE 100 để tận dụng sự khác biệt này.

Lạm Phát và Chính Sách Ngân Hàng Trung Ương

Dưới những diễn biến này là vấn đề lạm phát dai dẳng, với dữ liệu Eurostat mới nhất cho thấy lạm phát cốt lõi tháng 8 vẫn đứng ở mức bướng bỉnh 3.1%. Điều này đang gây áp lực lên Ngân hàng Trung ương Châu Âu trước cuộc họp chính sách của họ vào cuối tháng này. Thị trường đang ngày càng định giá rủi ro về một đợt tăng lãi suất nữa, điều này hạn chế bất kỳ sự gia tăng tiềm năng nào cho cổ phiếu. Hành động thị trường này cảm thấy rất giống với các điều kiện không ổn định mà chúng ta đã thấy vào cuối năm 2022, khi sự không chắc chắn của ngân hàng trung ương chi phối giao dịch. Với việc tháng 9 thường được coi là tháng khó khăn cho cổ phiếu, một đợt tăng lớn dường như là không chắc chắn. Bán các hợp đồng quyền chọn bán ngoài tiền để thu phí là một chiến lược phù hợp với quan điểm của chúng tôi về một thị trường ở trạng thái đi ngang hoặc giảm trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro đã tăng giá so với đô la Mỹ, tăng 96 pip lên mức 1.1745 và đạt mức cao nhất là 1.1759, đánh dấu đỉnh cao mới kể từ ngày 27 tháng 7. Điều này cho thấy sự bứt phá ra khỏi giai đoạn hợp nhất gần đây, đặc biệt nếu nó đóng cửa trên mức cao của tháng 8. Nếu động lực tăng này tiếp tục, euro có thể gặp phải kháng cự tại 1.1789, mức cao từ tháng 7, và 1.1830, mức cao từ tháng 6, trước khi tiến xa hơn. Sự giảm giá trước đây về 1.14 giờ đây giống như một mô hình đầu và vai ngược, cho thấy một mục tiêu tiềm năng trên 1.20.

Triển vọng cuộc họp Ngân hàng Trung ương Châu Âu

Về mặt kinh tế, Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến sẽ duy trì lãi suất tại cuộc họp sắp tới. Dữ liệu kinh tế châu Âu đã cho thấy sức mạnh bất ngờ, trong khi dữ liệu của Mỹ không đạt được kỳ vọng. Tình huống này tạo ra một trọng tâm tiềm năng vào những quan điểm chính sách tiền tệ khác nhau, với một số người nhìn thấy khả năng phục hồi tại châu Âu. Tại Ý, tỷ lệ thất nghiệp đã đạt mức thấp nhất trong một thế hệ, phản ánh điều kiện kinh tế đang cải thiện. Với đô la Mỹ suy yếu sau khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 8 năm 2025 không đạt mức kỳ vọng với chỉ +115,000 việc làm, euro đã bứt phá. Chúng ta hiện đang thấy cặp EUR/USD ở mức 1.1745, mức cao nhất kể từ cuối tháng 7 năm 2025. Diễn biến này giống như một sự bứt phá thực sự ra khỏi giai đoạn hợp nhất gần đây, đặc biệt khi chúng ta vượt qua các mức cao của tháng trước. Đối với các nhà giao dịch, điều này gợi ý rằng đã đến lúc xem xét các vị thế mua euro, có thể thông qua các quyền chọn mua để tận dụng tiềm năng tăng thêm. Các mức kháng cự quan trọng tiếp theo mà chúng tôi đang theo dõi là mức cao tháng 7 là 1.1789 và đỉnh tháng 6 là 1.1830. Mô hình biểu đồ phát triển kể từ khi giảm xuống 1.14 vào đầu hè này trông giống như một mô hình đầu và vai ngược, điều này có thể cuối cùng nhắm mục tiêu quay trở lại mức 1.20 mà chúng tôi chưa thấy kể từ quý 1 năm 2025. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.