Thị trường chứng khoán đã có một tuần tích cực giữa bối cảnh giảm bớt căng thẳng Mỹ-Trung. Chỉ số S&P 500 đã đạt mức cao mới trong phiên, tăng 33 điểm tương đương 0,6%. Vào cuối tuần, khối lượng giao dịch đã giảm, nhưng động lực trong các giao dịch vẫn duy trì. Đường đi của thị trường cho thấy có rất ít trở ngại cho việc trở lại mức cao nhất của tháng Hai. Ngoài ra, lĩnh vực AI đang trải qua sự hồi phục trong hoạt động giao dịch.

Tăng Cường Niềm Tin Của Nhà Đầu Tư

Những gì chúng ta đã thấy trong tuần này là sự gia tăng niềm tin của nhà đầu tư, phần lớn xuất phát từ sự giảm bớt căng thẳng chính trị giữa hai nền kinh tế lớn nhất. Các chỉ số cổ phiếu đã phản ứng bằng cách tăng lên, không ít hơn là S&P 500, chỉ số này đã tăng liên tục trong suốt phiên. Sự tăng 0,6% vào thời điểm này của chu kỳ không phải là điều cách mạng, nhưng khi kết hợp với tâm lý thị trường rộng lớn hơn, nó cho chúng ta một cái nhìn khá rõ về khẩu vị rủi ro. Sự giảm bớt khối lượng giao dịch vào cuối tuần là điều khá điển hình cho thời điểm này trong năm, đặc biệt là trước mùa công bố lợi nhuận hoặc các báo cáo kinh tế vĩ mô quan trọng. Khối lượng thấp có thể làm phóng đại các diễn biến giá, thường khiến các mẫu hình trở nên ít đáng tin cậy hơn, nhưng điều thú vị là xu hướng tăng của thị trường vẫn được giữ vững. Đó là điều mà chúng tôi theo dõi cẩn thận — sự khác biệt giữa một sự điều chỉnh do sự tham gia yếu kém và một sự điều chỉnh do niềm tin suy yếu. Sau đó là sự hoạt động trở lại của các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Những gì đã từng là một phần của thị trường cổ phiếu bị thổi phồng quá mức vào đầu năm nay giờ đây đang thu hút sự quan tâm mới. Một phần lý do có thể đến từ vòng cập nhật doanh nghiệp gần đây, cho thấy sự phát triển mạnh mẽ hơn theo các sản phẩm liên quan đến ứng dụng học máy. Mặc dù các định giá có thể không hợp lý khi nhìn qua lăng kính truyền thống, nhưng hành động giá cho thấy nhu cầu về các cược tập trung vào công nghệ vẫn chưa hạ nhiệt lâu.

Định Vị Thị Trường Và Biến Động

Từ quan điểm của chúng tôi, những diễn biến này không phải là đơn lẻ. Đến gần đây, chúng tôi đã thấy những tín hiệu hỗn hợp trên các loại tài sản — các lĩnh vực phòng thủ tăng lên song song với các lĩnh vực chu kỳ, và dữ liệu vĩ mô cung cấp những chỉ dẫn mâu thuẫn. Tuy nhiên, tuần này mang đến điều gì đó rõ ràng hơn: một sự khẳng định lại về vị trí ủng hộ tăng trưởng, mặc dù một cách thận trọng. Khi nhìn vào mức độ biến động ngầm, chúng tôi nhận thấy nó không tăng đột biến khi có sự thay đổi về vị trí, điều này ngụ ý rằng thị trường không định giá vào các cú sốc bất ngờ trong ngắn hạn. Từ góc độ chiến lược, điều đó mang lại lợi thế khi triển khai các vị trí theo chiều hướng. Các vị trí straddle, ví dụ, có thể kém hấp dẫn trong ngắn hạn do các mức phí nén lại. Một người có thể xem xét các vị trí spread theo lịch hoặc các chiến lược khác mang lại lợi ích từ sự khác biệt giữa các đọc thực tế và ngụ ý theo thời gian. Những bình luận của Powell vào đầu tuần đã được đo lường, nhưng chúng đưa ra đủ sự đảm bảo rằng chính sách có thể không thắt chặt thêm trong thời gian tới — và điều đó lại loại bỏ một gánh nặng cho các tài sản nhạy cảm với biến động lãi suất. Thật đáng chú ý khi lãi suất đã giảm ngay cả khi không có sự thay đổi chính thức trong lập trường. Đôi khi, sự thiếu vắng việc thắt chặt có thể hoạt động giống như sự nới lỏng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp USD/CHF đang giao dịch cao hơn, lơ lửng gần 0.8380, trong bối cảnh các tín hiệu từ nền kinh tế Mỹ và những căng thẳng thương mại toàn cầu đang xen lẫn. Một mức tăng 0.28% được ghi nhận, mặc dù các lo ngại rộng lớn hơn về triển vọng kinh tế Mỹ và các chính sách thuế quan dường như giới hạn các bước tiến xa hơn. Hiện tại, đồng đô la Mỹ nhận được hỗ trợ khi tâm lý rủi ro toàn cầu vẫn không chắc chắn, nhưng dữ liệu kinh tế gần đây làm gia tăng những lo ngại. Chỉ số cảm tính tiêu dùng của Đại học Michigan đã giảm xuống 50.8, không đạt kỳ vọng. Dự báo lạm phát đã tăng lên, với mức kỳ vọng một năm là 7.3% và năm năm là 4.6%, cho thấy áp lực giá cả ngày càng lan rộng.

Dữ liệu PPI tháng Tư

Dữ liệu PPI tháng Tư yếu hơn so với dự kiến, với PPI chính -0.5% tháng trên tháng và PPI cơ bản -0.4%. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ám chỉ về khả năng áp đặt thuế quan mới sớm, tác động đến triển vọng thương mại toàn cầu và sự ổn định của Mỹ thêm nữa. Về mặt kỹ thuật, USD/CHF đang đối mặt với một thử thách tại 0.8540, tương ứng với một mức kháng cự quan trọng. Việc phá vỡ lên trên có thể báo hiệu sự đảo chiều xu hướng, nhắm đến 0.8706. Nếu không vượt qua được 0.8540, cặp tiền có thể tiếp tục giảm, với mức hỗ trợ tại 0.8320. Chỉ số RSI vẫn ở mức thấp, cho thấy động lực giảm giá đang giảm dần. Việc phá vỡ lên trên 0.8540 là điều thiết yếu cho sự thay đổi xu hướng. Những gì chúng ta biết cho đến nay cho chúng ta thấy cặp tiền phản ứng một cách lo lắng trước bối cảnh kinh tế đầy khó khăn và những nhiễu loạn chính trị. USD/CHF đã tăng lên một chút, hiện ở quanh mức 0.8380, phục hồi lại một phần sức yếu trước đó. Tuy nhiên, động thái này vẫn bị giới hạn, chủ yếu vì bức tranh kinh tế lớn hơn từ Mỹ dường như gây nhầm lẫn hơn là mang lại sự đảm bảo. Các nhà đầu tư có vẻ do dự trong việc thực hiện các cược theo hướng mà không có sự rõ ràng hơn.

Cảm tính tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát

Chúng ta cũng đang theo dõi giá của nhà sản xuất ghi nhận thấp hơn so với dự báo. Cả hai chỉ số PPI cơ bản và chính đều có mức âm trong tháng Tư. Những con số này không chỉ cho thấy chi phí đầu vào yếu hơn—mà còn chỉ ra những vết nứt tiềm ẩn trong sức mạnh định giá doanh nghiệp. Các doanh nghiệp có thể đang gặp khó khăn trong việc chuyền giá cao qua hoặc đang tiên liệu trước việc cắt giảm giá để giữ thị phần trong bối cảnh tăng trưởng bất ổn. Những dữ liệu yếu hơn này làm mờ đi kỳ vọng chính sách, vì giá nhà sản xuất thấp hơn thường có tính chất giảm phát, nhưng những kỳ vọng tiêu dùng đang tăng có thể cho thấy điều ngược lại. Tác động đến hệ thống là những tin đồn về chính sách thương mại. Những phát biểu về thuế quan của Trump đã khuấy động lo ngại mới—thị trường ghét sự không chắc chắn xung quanh các áp lực thương mại. Mặc dù chưa có biện pháp chính thức nào được ban hành, nhưng triển vọng của vấn đề này vẫn tiếp tục có ý nghĩa. Chúng ta đã thấy trong các chu kỳ trước đó rằng thuế quan không chỉ thay đổi chuỗi cung ứng; chúng định hình lại các con đường lạm phát, và điều đó không phải là điều mà các ngân hàng trung ương có thể phớt lờ. Về mặt kỹ thuật, mức kháng cự tại 0.8540 đóng vai trò là chiến trường. Đây là một mức quan trọng, nơi mà những người bán đã nhiều lần can thiệp, và những người mua không có đủ quyết tâm để giữ thái độ tích cực. Một chuyển động rõ ràng lên trên có thể sẽ khiến vị thế bị xáo trộn, đặc biệt đối với những ai đã bán khống các đợt tăng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tuần kinh tế sắp tới tương đối yên tĩnh, với các chỉ số PMI S&P là các yếu tố chính ảnh hưởng đến thị trường. Có sự mong đợi về các hành động ‘chờ đợi và xem xét’ từ các diễn giả của Cục Dự trữ Liên bang. Các thỏa thuận thương mại từ Mỹ và nỗ lực của các nghị sĩ đảng Cộng hòa tại Hạ viện để thông qua ngân sách của Trump đang được chờ đợi. Thứ Hai tới là ngày lễ, gợi ý một buổi chiều thứ Sáu yên tĩnh. Những sự kiện quan trọng bắt đầu vào thứ Hai, ngày 19 tháng 5, với một số diễn giả của Cục Dự trữ Liên bang dự kiến phát biểu trong suốt cả ngày.

Các Sự Kiện Quan Trọng Đầu Tuần

Vào thứ Ba, ngày 20 tháng 5, chỉ số phi sản xuất của Fed Philadelphia sẽ được công bố, và các cuộc nói chuyện của Fed cũng được sắp xếp. Ngày thứ Tư, 21 tháng 5, có một phiên đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ 20 năm trị giá 16 tỷ đô la, với một số thành viên của Fed cung cấp phát biểu. Thứ Năm, ngày 22 tháng 5, là một ngày tập trung vào dữ liệu với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tiên dự kiến ở mức 226,000, so với mức 229,000 trước đó. Chỉ số hoạt động quốc gia của Fed Chicago và các chỉ số PMI S&P cũng nằm trong lịch trình. Doanh số bán nhà hiện có trong tháng Tư dự kiến sẽ tăng 3.2% so với tháng trước. Thứ Sáu, ngày 23 tháng 5, bao gồm thông báo về doanh số bán nhà mới. Tỷ lệ điều chỉnh theo mùa hàng năm được dự báo ở mức 705,000, phản ánh mức tăng 2.6% hàng tháng sau khi giảm 4.0%.

Xu Hướng Và Ảnh Hưởng của Thị Trường

Những gì chúng tôi đã thấy cho đến nay là thị trường đang đi nhẹ nhàng. Với lịch dữ liệu chủ yếu yên tĩnh và các ngày nghỉ công cộng giảm bớt ngày giao dịch, sự chú ý tự nhiên chuyển sang các tín hiệu định tính hơn là các con số trên màn hình. Những phiên giao dịch tiếp theo sẽ bị ảnh hưởng bởi thông tin giao tiếp của Cục Dự trữ Liên bang, điều này, mặc dù dự kiến sẽ nhất quán, vẫn có thể thu hút sự chú ý do sự vắng bóng của các tiêu đề mạnh mẽ hơn. Bất cứ điều gì được nói ra sẽ được phân tích kỹ lưỡng để tìm kiếm sự thay đổi trong âm điệu. Thời gian này có thêm một lớp chính trị nhưng không phải là điểm nhấn chính. Với các cuộc thảo luận vẫn diễn ra quanh chính sách ngân sách và động lực thương mại, chúng ta đang nhìn vào những tác động lâu dài hơn là bất cứ điều gì ảnh hưởng đến dòng chảy trong ngắn hạn. Hiện tại, khó có điều gì kỳ vọng sẽ tác động đến giá cả trừ khi ngôn ngữ trở nên đặc biệt sắc nét. Thứ Hai đánh dấu sự khởi đầu thực sự của tuần đối với chúng tôi, khi giai điệu ngày lễ sắp tới. Các phát biểu từ các nhân vật của ngân hàng trung ương có thể làm cho ngày hôm đó ít có tính dự đoán hơn bình thường. Người ta không thể mong đợi có vị thế mạnh mẽ trước cuối tuần, đặc biệt là khi thanh khoản có khả năng giảm, nhưng thời gian lại có lợi cho việc điều chỉnh vị thế nhỏ hơn thay vì các vòng quay bắt buộc. Chỉ số phi sản xuất của Fed Philadelphia rơi vào giai đoạn có khả năng tĩnh lặng đối với các chỉ số vĩ mô. Tầm quan trọng của nó chủ yếu nằm ở âm điệu mà nó thiết lập cho hoạt động kinh doanh địa phương, không phải là sự thay đổi so với các mức trước. Chỉ số đặc biệt này thường không dẫn dắt tâm lý rộng hơn một mình nhưng, trong những tuần tĩnh lặng, bối cảnh gia tăng trọng số của nó. Các cuộc đấu giá giữa tuần, như phiên phát hành 20 năm vào thứ Tư, thường ảnh hưởng đến tỷ lệ dài hạn nhiều hơn là khuấy động thị trường chứng khoán hoặc tín dụng. Điều đó nói lên rằng, lãi suất định hình trong một khoảng nhất định sau khi cung cấp có thể củng cố sự thèm muốn rủi ro hoặc thận trọng, tùy thuộc vào thiên hướng của thị trường. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ cách mà các bài phát biểu vào cùng ngày phản ánh sự đồng thuận trong hàng ngũ của Fed—đặc biệt là về quỹ đạo lạm phát và sức bền của thị trường lao động. Sự khác biệt trong quan điểm có thể quan trọng hơn bình thường. Thứ Năm rất dày đặc. Con số thất nghiệp không chỉ về số lượng mà còn về việc nó có tiếp tục tăng trên con đường đi lên hay không. Một mức giữ vững hoặc giảm từ 229,000 sẽ làm dịu lo âu. Nếu con số này tiến sát đến 240,000 trong những tuần tới, có thể sẽ bắt đầu cuộc trò chuyện về sự yếu đuối trong kinh tế. Đó không phải là con đường mà chúng ta đang đi đến lúc này. Các chỉ số PMI sơ bộ, mặc dù thường chỉ là tiếng ồn, thu hút sự chú ý trong bối cảnh nhẹ nhàng như vậy—chỉ số tổng hợp sẽ cần phải cho thấy rõ sự mở rộng hoặc thu hẹp để phá vỡ cân bằng hiện tại của thị trường. Các số liệu về nhà ở—doanh số nhà hiện có và doanh số nhà mới—có trọng số hơn bình thường vì khả năng phản ánh tư thế tiêu dùng và điều kiện tài chính. Một mức tăng 3.2% sẽ củng cố ý tưởng rằng các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất của nền kinh tế đang điều chỉnh, không phải sụp đổ. Tuy nhiên, sự giảm sút mạnh trong doanh số mới của tháng trước có nghĩa là sự phục hồi này sẽ được coi là một phần và có khả năng bị thúc đẩy bởi các ưu đãi hoặc hoạt động tích lũy thay vì phục hồi nhu cầu bền vững.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng chịu áp lực Sự phát triển của mạng lưới Ethereum Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Credit Agricole chỉ ra rằng EUR/USD đã tăng quá nhanh, khiến nó dễ bị tổn thương trước nhiều rủi ro giảm. Sự lạc quan hiện tại trên thị trường dường như không phù hợp với các yếu tố cơ bản, có thể dẫn đến việc Euro gặp khó khăn trong việc giữ vững các mức tăng gần đây giữa những dòng tiền giảm, bất ổn địa chính trị và thách thức vĩ mô. Dòng tiền đầu tư vào chứng khoán châu Âu đã bắt đầu chậm lại, điều này có thể ảnh hưởng đến nhu cầu cho EUR do những lo ngại kéo dài về triển vọng tăng trưởng của khu vực Eurozone. Tình hình địa chính trị vẫn không chắc chắn khi lệnh ngừng bắn bền vững ở Ukraine vẫn chưa được thực hiện, ảnh hưởng đến sự tự tin và ổn định kinh tế trong khu vực. Sự mạnh mẽ của Euro năm nay có thể tác động tiêu cực đến tăng trưởng và lạm phát của khu vực Eurozone, có khả năng dẫn đến việc ECB thực hiện các đợt cắt lãi suất sâu hơn so với dự kiến. EUR/USD dường như đang bị định giá quá cao so với chênh lệch tỷ giá EUR-USD và các mô hình giá trị hợp lý ngắn hạn, cho thấy một sự điều chỉnh có thể xảy ra nếu tâm lý thị trường thay đổi. Dù tuần tới có nhiều dữ liệu từ khu vực Eurozone và các sự kiện diễn giả của ECB, Credit Agricole dự đoán rằng ECB sẽ tiếp tục thận trọng. Với lợi thế lãi suất vẫn đang diễn ra, khi các yếu tố cơ bản phù hợp với kỳ vọng của thị trường, EUR/USD có thể sẽ gặp phải sự điều chỉnh sớm. Những gì được trình bày ở đây là một đánh giá khá trực tiếp: Euro đã tăng giá quá nhanh trong những tuần gần đây, và tốc độ đó giờ đây dường như khó có thể biện minh được trong bối cảnh kinh tế và tài chính rộng lớn hơn. Theo quan điểm này, sự tăng lên không phù hợp với các điều kiện kinh tế thực tế—nơi mà dòng vốn chậm lại và các rủi ro địa chính trị chưa được giải quyết vẫn tiếp tục gây nghi ngờ về khả năng phục hồi của Euro. Hãy lấy ví dụ về sự chậm lại gần đây trong dòng tiền đầu tư vào chứng khoán châu Âu. Đó là một chỉ báo rõ ràng rằng nhu cầu từ nước ngoài đối với tài sản khu vực Eurozone đã suy giảm, có lẽ do những lo ngại về tăng trưởng khu vực mất đà. Các nhà đầu tư dường như đang trở nên kén chọn hơn, điều này có thể hiểu được khi dữ liệu kinh tế từ khu vực này, ít nhất là cho đến nay, cho thấy sự pha trộn. Trong bối cảnh đó, nhu cầu hỗ trợ cho Euro dường như mong manh hơn so với diễn biến giá cả. Tình hình ở Đông Âu cũng thêm một lớp không chắc chắn kéo dài. Thiếu tiến bộ hướng tới hòa bình bền vững không chỉ ảnh hưởng đến thị trường năng lượng và tâm lý mà còn tiếp tục làm mờ đi những kỳ vọng dài hạn. Đối với mục đích giao dịch, sự không chắc chắn chính trị thường làm giảm nhu cầu chấp nhận rủi ro và có thể củng cố vị thế phòng thủ, đặc biệt trong các chiến lược FX. Từ góc độ định giá, giá Euro dường như đang bị định giá cao. Chênh lệch lợi suất và các mô hình ngắn hạn cho thấy một giá trị hợp lý thấp hơn các mức giá hiện tại. Nếu sự phấn khích trên thị trường giảm đi một chút, sẽ không mất nhiều thời gian để kéo cặp tỷ giá xuống rất nhanh. Vì vậy, từ quan điểm của chúng tôi, thông điệp rộng hơn ở đây liên quan đến việc định giá rủi ro một cách thực tế. Sự mất kết nối giữa vị trí và logic kinh tế đáng được xem xét kỹ lưỡng. Đà tăng có thể đã đưa Euro lên cao gần đây, nhưng chúng ta nên chú ý đến những tín hiệu cho thấy rằng sự tăng giá đó đã vượt quá giới hạn, đặc biệt là trong bối cảnh dòng tiền từ nhà đầu tư yếu đi, các chỉ số tăng trưởng khu vực giảm sút và sự thiếu vắng hỗ trợ rõ ràng từ chênh lệch lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

**Chỉ Báo Động Lực** Các mức hỗ trợ nằm ở 1.1144, 1.1106 và 1.1094, trong khi mức kháng cự có khả năng ở 1.1193, 1.1209 và 1.1222. Những mức kháng cự này có thể hạn chế các nỗ lực phục hồi khi cặp tiền vẫn nằm trong xu hướng giảm. Hiểu những chuyển động và tín hiệu kỹ thuật này có thể giúp đánh giá các điều kiện thị trường hiện tại và hướng đi tiềm năng trong tương lai của cặp EUR/USD. **Phân Tích Dữ Liệu Kỹ Thuật** Chúng tôi thấy cặp tiền giao dịch chỉ dưới một ngưỡng tâm lý quen thuộc, từ bỏ một số lợi nhuận gần đây và nghiêng vào một mô hình rộng hơn có vẻ thiên về phía người bán, ít nhất là hiện tại. Áp lực từ phía trên vẫn giữ vững, và những người theo dõi các khoảng thời gian ngắn hơn sẽ đã nhận thấy hành động giá đang thử nghiệm—và không thể phá vỡ—vào vùng cao hơn. Mức kháng cự trong khu vực 1.11 và qua khu vực thấp 1.12 đã bám chặt, không thuyết phục nhiều người thực hiện các vị thế mua mạnh. Phần lớn dữ liệu kỹ thuật cho thấy xu hướng giảm vẫn là hướng đi có khả năng hơn, đặc biệt khi chúng ta xem xét rằng các trung bình động ngắn hạn được xếp chồng lên nhau theo cách gây áp lực cho sự tiếp diễn xu hướng giảm. Điều đó không nhất thiết loại trừ những đợt tăng ngắn hạn—gần như không bao giờ như vậy—nhưng nó nhấn mạnh sự cẩn trọng khi theo đuổi bất kỳ sự đảo chiều nào lên phía trên mà không có xác nhận. Sức mạnh tương đối cũng không cho thấy nhiều thuyết phục. Thay vì chúng ta thấy một đợt tăng trong RSI mang lại sự khuyến khích cho những người mua, điều chúng ta thấy thay vào đó là một thị trường thiếu năng lượng. MACD tiếp tục giảm vào vùng âm, củng cố xu hướng giảm, trong khi chuyển động theo hướng—như được đo bằng ADX—vẫn duy trì ở mức cao đủ để hỗ trợ quan điểm rằng người bán giữ một phần kiểm soát. Các bộ dao động như Awesome Oscillator và Ultimate Oscillator không làm tăng thêm sự rõ ràng, nhưng đôi khi sự im lặng của chúng nói lên rất nhiều: động lực vẫn chưa có cam kết, hoặc bị che khuất ngay dưới bề mặt. Chúng ta cũng phải xem xét các điểm chuyển mình nằm ở đâu. Khu vực hỗ trợ quanh 1.1106 đang thực hiện công việc của nó nhưng không hoàn toàn vững chắc. Nếu việc bán tiếp tục với khối lượng, các điểm dừng sâu hơn có thể bị kích hoạt dưới 1.1094, điều này có thể mở ra cửa cho những động thái giảm mạnh hơn. Ngược lại, nếu bất kỳ nỗ lực phục hồi nào vượt qua 1.1193 hoặc chạm vào 1.1222, sự thuyết phục sẽ cần phải theo sau nhanh chóng—nếu không, có lẽ giá sẽ quay trở lại vùng mà chúng ta đã quan sát trước đây. Từ quan điểm của chúng tôi, có đủ xung đột hướng đi để biện minh cho một cách tiếp cận thận trọng hơn. Mặc dù có sự cám dỗ để dựa vào các mô hình ngay lập tức, bối cảnh từ nhiều khung thời gian không nên bị xem nhẹ. Các khoảng thời gian ngắn hơn cho thấy tâm lý tiêu cực, nhưng các xu hướng rộng hơn vẫn chưa hoàn toàn từ bỏ sự trung lập. Sự căng thẳng giữa sự bi quan ngắn hạn và sự cân bằng trung hạn là quan trọng, đặc biệt đối với những người giao dịch với đòn bẩy hoặc trong các khung thời gian hết hạn chặt chẽ. Chúng tôi tiếp tục theo dõi các mức độ gần gũi, coi các vùng quanh 1.1144 là quan trọng. Không có gì cho thấy việc từ bỏ các khuôn khổ hiện tại ngay bây giờ, nhưng điều chỉnh theo sự tự tin dao động là một phần của việc đọc hiểu thị trường này tốt. Với tất cả những gì đã nói, các tín hiệu vẫn nghiêng về phía thận trọng trong việc nắm bắt cơ hội, với hoạt động bán ra cho thấy sức bền lớn hơn so với bất kỳ nỗ lực phục hồi nào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lợi suất trái phiếu 30 năm của Mỹ đã phục hồi sau khi giảm xuống dưới 5% trong lần thứ tư trong năm nay. Những nỗ lực trước đây để mua trái phiếu ở mức này nhanh chóng bị đảo ngược, với lợi suất hôm nay giảm xuống 4,86%. Báo cáo của Đại học Michigan cho thấy những mối lo ngại về lạm phát vẫn đang tiếp diễn, khiến lợi suất tăng trở lại 4,90%. Nếu duy trì điều này, đây sẽ là mức đóng cửa tuần cao thứ hai kể từ tháng 10 năm 2023, giống như điều kiện thị trường trước khủng hoảng tài chính.

Biến động Thị trường Trái phiếu

Cơ hội mua trái phiếu ở những mức này có vẻ ít xuất hiện hơn. Trong các diễn biến tài chính, một số đảng viên Cộng hòa thể hiện sự kháng cự đối với sự gia tăng thâm hụt dự kiến trong ngân sách của Trump, mặc dù người ta tin rằng họ sẽ cuối cùng hỗ trợ điều này. Những gì chúng ta thấy là một thị trường đã gặp khó khăn trong việc tìm ra điểm dừng ổn định xung quanh mức 5% của trái phiếu Chính phủ Mỹ 30 năm. Mỗi lần lợi suất chạm mức đó trong năm nay, có một làn sóng đầu tư vào trái phiếu, nhưng những nỗ lực này đều ngắn ngủi. Một lần nữa, lợi suất đã giảm mạnh sau đó, chạm mức 4,86% trước khi tăng trở lại. Sự diễn ra qua lại này gợi ý một cuộc giằng co giữa kỳ vọng lạm phát dài hạn và bản năng khóa lợi suất khi nó vẫn có vẻ hấp dẫn. Dữ liệu tâm lý người tiêu dùng mới nhất của Đại học Michigan không làm giảm bớt sự không chắc chắn này. Kỳ vọng lạm phát, như được báo cáo, dường như vẫn bám sát, và điều này tiếp tục ảnh hưởng đến các quyết định. Một kết quả rõ ràng từ báo cáo là sự gia tăng đột ngột của lợi suất lên khoảng 4,90%, nếu giữ được đến khi đóng cửa tuần, sẽ gần như đạt mức mà nó đã đạt được trước khi xảy ra hỗn loạn ngân hàng vào năm 2008. Không còn nhiều sự mơ hồ: những lợi suất cao hơn này chủ yếu dựa vào những sức ép giá cả trong tương lai hơn là những điều chỉnh kỹ thuật đơn giản. Giờ đây, việc lấy một số ý kiến từ Washington, có những thông tin về sự kháng cự của các đảng viên Cộng hòa đối với sự gia tăng thâm hụt, đặc biệt trong bối cảnh đề xuất ngân sách mới nhất của cựu Tổng thống. Tuy nhiên, căn cứ vào bầu không khí chung từ Capitol Hill, khả năng xuất hiện sự đối lập hoàn toàn là thấp. Sẽ có sự trì hoãn, chắc chắn rồi. Có sự thế hiện, nhưng hành động mới là điều quan trọng cuối cùng. Và thị trường có xu hướng nhìn nhận những cuộc thảo luận này một cách thực dụng, điều chỉnh theo kết quả thực tế thay vì những phản đối ban đầu.

Chiến lược Thị trường và Định vị

Trong bối cảnh này, sự biến động ngắn hạn tiếp tục cung cấp những cơ hội thoáng qua. Những cược lớn theo hướng đã bị trừng phạt nhanh chóng. Sự đảo ngược ngắn hạn đã phổ biến hơn so với xu hướng tiếp diễn. Điều này cho thấy rằng các giao dịch có sự thuyết phục nên vẫn nhẹ nhàng và được quản lý chặt chẽ. Hiện tại không có khoảng thời gian dài cho các chiến lược động lực. Đối với những ai tham gia vào việc định vị có cấu trúc, phương pháp hợp lý nhất vẫn là tập trung vào giá trị tương đối ngắn hạn và các giao dịch làm dốc hoặc phẳng đường cong hơn là những giao dịch theo hướng táo bạo. Thời gian kỳ hạn dài vẫn có thể cung cấp những mức vào mild khi lợi suất chạm mức cao hơn của khoảng gần đây, nhưng các cửa sổ này đã hẹp và thường xuyên bị định giá lại mạnh mẽ. Sự kiên nhẫn là cần thiết, nhưng thị trường hiện không cho nhiều cơ hội thứ hai. Việc giữ sự linh hoạt trở nên cần thiết. Sự tập trung, như thường lệ, nằm ở việc đọc dữ liệu đến một cách chính xác, dự đoán những phản ứng ngắn gọn thay vì đặt vào những giả định xu hướng. Với những tín hiệu tài chính vẫn đang hỗn hợp và dữ liệu vĩ mô chỉ ra mọi hướng, môi trường này phù hợp với các nhà giao dịch có thể thu lợi nhanh hoặc nhanh chóng cắt giảm rủi ro khi sai.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sự thể hiện gần đây của nền kinh tế Mỹ được nhiều người coi là dấu hiệu của ‘sự xuất sắc’ của Mỹ. Những lo ngại về khả năng xảy ra một cuộc suy thoái ở Mỹ xuất phát từ các thông báo về thuế quan của Trump vào tháng Tư đã dẫn đến việc chuyển hướng khỏi những giao dịch như vậy, làm giảm sức hấp dẫn của USD như một nơi trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, các dự báo dự đoán EUR/USD sẽ đạt 1.15 trong vòng 12 tháng, phản ánh triển vọng kinh tế Mỹ yếu kém. USD dự kiến sẽ vẫn giữ vai trò thống trị của mình như là đồng tiền dự trữ toàn cầu, mặc dù các loại tiền tệ khác tiếp tục thách thức vị trí này.

Cẩn trọng trong đầu tư là điều nên làm

Rủi ro và sự không chắc chắn là điều vốn có trong các thị trường tài chính, và thông tin được cung cấp không nên được nhìn nhận như là những khuyến nghị để giao dịch tài sản. Nên thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Các tổn thất tiềm năng nên được tiên đoán khi đầu tư vào các thị trường mở. Các tác giả không đảm bảo tính chính xác của thông tin hoặc tính kịp thời của nó. Không có lời khuyên đầu tư nào được phép đưa ra trong nội dung này. Không có vị trí cổ phiếu hoặc quan hệ kinh doanh với các công ty được đề cập tại thời điểm viết bài trừ khi được nêu rõ. Các tác giả sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ thông tin nào truy cập qua các liên kết được bao gồm. Những gì chúng ta đã thấy gần đây là sự thay đổi trong tâm lý, ban đầu được kích hoạt bởi nỗi sợ rằng động thái của Trump về thuế quan vào tháng Tư có thể khơi dậy áp lực suy thoái ở Hoa Kỳ. Khi những lo ngại này lan tỏa qua thị trường, nhiều người tham gia bắt đầu rút lui khỏi các giao dịch trước đây đã phổ biến dựa trên câu chuyện về sức mạnh kinh tế của Mỹ. Tâm lý đó đã thúc đẩy nhu cầu về đồng đô la vào đầu năm, định vị nó như một tài sản tương đối an toàn trong thời gian không chắc chắn. Tuy nhiên, nhận thức đó giờ đây dường như đang yếu đi. Dự đoán đồng euro di chuyển về phía 1.15 so với đô la trong năm tới thật đáng chú ý. Không phải là có sự tự tin đột ngột vào các yếu tố cơ bản của châu Âu; mà đúng hơn, đó là một sự đánh giá lại bức tranh của Mỹ—đặc biệt là với dữ liệu gần đây không đạt mong đợi trong các lĩnh vực trước đây được coi là ổn định. Đồng đô la, mặc dù vẫn vững vàng như là đồng tiền neo giá cho thương mại và dự trữ toàn cầu, đang phải đối mặt với nhiều câu hỏi hơn. Nhiều nền kinh tế, từ châu Á đến Trung Đông, đã tiến bộ dần dần trong việc xây dựng các phương thức thanh toán thay thế ra khỏi việc phụ thuộc vào đồng bạc xanh. Điều đó không có nghĩa là một sự tái tổ chức lớn đang đến, nhưng đối với các nhà giao dịch, đó là một tín hiệu đáng xem xét khi nhìn vào các vị thế ngắn hạn hoặc dài hạn.

Các cân nhắc chiến thuật trong giao dịch

Từ góc độ chiến thuật, khi các dự báo đồng thuận chỉ ra sự giảm giá dần dần của đồng bạc xanh, đặc biệt là so với đồng euro, các chiến lược quản lý rủi ro nên điều chỉnh cho phù hợp. Việc định giá sự biến động xung quanh các sự kiện đã được lên kế hoạch—đặc biệt là các chỉ số lạm phát của Mỹ và các phát biểu của ngân hàng trung ương—trở thành ưu tiên. Việc bảo hiểm nên được xem xét thường xuyên khi điều kiện vĩ mô vẫn chưa ổn định. Các xuất hiện sắp tới của Powell và tông điệu của Fed có thể khuấy động sự biến động mới, đặc biệt khi lợi suất thực giảm và việc phát hành trái phiếu kho bạc tiếp tục diễn ra ở tốc độ ổn định. Giselle, từ phía châu Âu, dường như hài lòng với cách tiếp cận chờ xem, điều này có thể hỗ trợ các giao dịch carry euro cho những ai nhìn xa hơn trên đường cong. Dựa trên tình hình năng động, chúng ta cần phải chọn lựa kỹ lưỡng hơn về điểm vào và ra, đặc biệt là trong các giao dịch ngay. Sự chú trọng chuyển sang các chiến lược quyền chọn có lợi từ hành vi giao dịch theo biên độ hoặc các giao dịch dựa trên các chênh lệch lịch trình. Cũng có thể có cơ hội trong việc định vị giá trị tương đối giữa các cặp tiền tệ mà trước đây có tương quan nhưng giờ đang bắt đầu phân kỳ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Số lượng giàn khoan dầu của Mỹ trên đất liền đã giảm hai, đưa tổng số còn 576. Đây là lần giảm thứ ba liên tiếp trong số lượng giàn khoan. Thị trường dầu mỏ hiện đang trải qua những thay đổi. Điều này là do quyết định của OPEC tăng sản lượng thùng lên nhiều hơn mong đợi. Trong khi đó, những thay đổi trong chính sách thương mại đang làm gia tăng sự không chắc chắn.

Tương lai của ngành khí tự nhiên

Ngành khí tự nhiên có vẻ vững chắc hơn. Số ngày cung cấp của Mỹ đã giảm khoảng 18% so với năm trước. Với việc số lượng giàn khoan dầu của Mỹ giảm kéo dài sang tuần thứ ba liên tiếp, sự chú ý ngay lập tức chuyển hướng sang bức tranh cung cầu tổng thể. Dữ liệu từ Baker Hughes cho thấy hoạt động khoan trên đất liền đang liên tục giảm, gợi ý về một triển vọng thận trọng trong số các nhà sản xuất mặc dù giá cả trước đó vẫn ổn định. Số lượng giảm xuống còn 576 phản ánh sự tự tin thấp hơn trong việc thu hồi lợi nhuận trong thời gian tới, có thể bị ảnh hưởng bởi biên lợi nhuận yếu hơn hoặc sự do dự liên quan đến công suất lưu trữ. Việc OPEC tăng sản lượng, vượt qua mong đợi trước đó, có thể có vẻ kỳ lạ ngay từ đầu, đặc biệt khi xem xét cùng với sự cắt giảm liên tục số lượng giàn khoan của Mỹ. Tuy nhiên, nhóm này dường như quyết tâm duy trì ảnh hưởng đến giá cả bằng cách đẩy thêm sản phẩm vào thị trường—ngay cả khi điều đó làm giảm biên lợi nhuận. Hành động đó, kết hợp với các điều chỉnh trong chính sách năng lượng xuyên biên giới, có nghĩa là biến động giá ngắn hạn có khả năng vẫn cao hơn mức bình quân lịch sử. Những thay đổi này, đặc biệt là các biện pháp thương mại ảnh hưởng đến các tuyến cung cầu, đặt thêm các biến số vào các ước tính giá của chúng tôi. Nhìn vào thị trường khí tự nhiên, các mẫu cung cấp tiếp tục phân hóa. Sự sụt giảm đáng kể trong số ngày cung cấp so với năm trước—giảm khoảng 18%—gợi ý một bộ động lực khác. Thay vì giữ lại, các nhà sản xuất có thể đang phản ứng với sự rút lui dần dần trong lưu trữ và sự tiêu thụ ổn định hơn, đặc biệt là trong nước. Với số ngày cung cấp giảm, chúng tôi có thể hợp lý dự đoán giá giao ngay sẽ tăng nếu các sự kiện thời tiết hoặc tiêu thụ cơ bản có xu hướng tăng lên.

Ý nghĩa chiến lược giao dịch

Về mặt chiến lược giao dịch, hành vi giá có thể tiếp tục phụ thuộc ít hơn vào tín hiệu nhu cầu và nhiều hơn vào các tín hiệu sản xuất. Chúng tôi đã thấy hoạt động giàn khoan của Mỹ giảm đang đóng vai trò là một tiêu chuẩn mạnh mẽ cho các dự đoán về đường cong tương lai. Nếu các nhà giao dịch thấy số lượng giàn khoan ổn định hoặc giảm mà không có sự phục hồi giá tương ứng, thì việc điều chỉnh kỳ vọng cho các hợp đồng tháng trước trở nên hợp lý hơn so với các tháng sau. Kịch bản này có thể cung cấp một số rủi ro bất đối xứng đáng để khai thác. Các hợp đồng dài hạn có vẻ đặc biệt dễ bị ước lượng quá mức nếu hành vi hiện tại của OPEC tiếp tục. Với sản lượng tăng lên hiện đang thúc đẩy cung cấp thực tế cao hơn, chúng tôi nên xem xét áp lực giảm giá lên các kỳ hạn lâu hơn, trừ khi có sự rút bất ngờ trong kho dự trữ. Trong khi đó, chênh lệch giữa các tháng hợp đồng có thể nới rộng một chút khi mức lưu trữ ngắn hạn và các mô hình thời tiết được công bố. Cẩn trọng với tình trạng đảo ngược quá nghiêng là hợp lý—đặc biệt nếu các chênh lệch lịch trình di chuyển nhanh hơn so với sự biện minh dựa trên dữ liệu đường ống cơ bản. Bên phía khí đốt cung cấp một mức độ tự tin nhất định, ít nhất là trong cấu trúc. Mức kho dự trữ thấp hơn, khi được so sánh với sản lượng hiện tại, cho thấy ít sự thừa trong hệ thống. Sự chật chội đó tạo cho các chênh lệch lịch trình không gian để giữ vững. Nếu chúng tôi giới hạn vị thế ở các điều khoản có tính thanh khoản cao hoặc các vị thế chênh lệch ngắn hạn, điều này có thể cung cấp các hồ sơ trả tiền tốt hơn so với các cược theo chiều hướng trực tiếp. Phản ứng đối với các báo cáo lưu trữ nên giữ ngay lập tức và phù hợp với các sự giảm đã quan sát, đặc biệt là khi nhu cầu vẫn mạnh theo mùa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Phản Ứng Thị Trường Vàng Đối Với Cảm Xúc Người Tiêu Dùng Dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây có xu hướng nhẹ nhàng, bao gồm chỉ số CPI và PPI thấp hơn dự kiến cùng với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng, đã làm thay đổi kỳ vọng trên thị trường về ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2025. Chủ tịch Fed Jerome Powell lưu ý đến khả năng biến động lạm phát do cú sốc cung, làm phức tạp chính sách tiền tệ. Vàng đang chịu áp lực kỹ thuật khi giao dịch gần $3,180 sau khi không giữ vững được trên $3,200. Mô hình đỉnh đôi giảm giá báo hiệu sự đảo chiều tiềm năng từ mức cao tháng Tư, với ngưỡng hỗ trợ quanh $3,160–$3,150. Chỉ số RSI cho thấy động lực đang yếu đi, với áp lực giảm giá dự kiến trừ khi $3,250 được lấy lại một cách mạnh mẽ. Bối Cảnh Thị Trường Và Dự Đoán Với việc vàng giảm hơn 4% trong tuần — một mức độ suy yếu chưa thấy kể từ cuối năm ngoái — rõ ràng kim loại này đang gặp khó khăn trong việc giữ sự chú ý của các nhà đầu tư ở mức giá hiện tại. Sau khi đạt đỉnh gần $3,500 vào tháng Tư, giờ đây chúng ta đã thấy hơn $300 bị cắt giảm khỏi mức cao đó, sự điều chỉnh được thúc đẩy bởi dòng vốn nhẹ hơn vào các tài sản an toàn và việc bán kỹ thuật liên tục. Bối cảnh rộng lớn hơn đang hình thành động thái này ngày càng mang tính xây dựng cho các tài sản rủi ro. Một thỏa thuận ngừng áp thuế tạm thời giữa Mỹ và Trung Quốc, dự kiến kéo dài ba tháng tới, đã đóng vai trò như một van xả cho sự không chắc chắn trong thương mại toàn cầu. Đồng thời, các kênh ngoại giao đã làm dịu những điểm nóng căng thẳng trước đây, đặc biệt là ở một số khu vực của châu Á và Trung Đông. Sự giảm bớt căng thẳng địa chính trị này làm giảm sự cấp bách của các nhà tham gia thị trường trong việc giữ vị trí vàng, một điểm đến truyền thống trong những thời kỳ lo âu gia tăng. Có dấu hiệu tích cực, các cuộc đàm phán trực tiếp giữa Moscow và Kyiv — lần đầu tiên kể từ khi sự thất bại hoàn toàn của ngoại giao vào năm 2022 — báo hiệu một sự chuyển đổi tạm thời sang giao tiếp. Đối với các tài sản như vàng, thường có lợi từ sự bi quan, những diễn biến này đã làm giảm câu chuyện tổng thể mà trước đó giữ các mức đặt giá cao hơn trong năm nay. Mặc dù tâm lý nước ngoài được cải thiện, các tín hiệu kinh tế trong nước vẫn tiếp tục vẽ nên một bức tranh mong manh. Chỉ số Cảm Xúc Người Tiêu Dùng của Đại học Michigan tháng Năm đã thấp hơn nhiều so với đồng thuận, giảm xuống 50.8. Đây là một sự suy giảm mạnh mẽ theo tháng mà lý thuyết nên củng cố cầu cho các biện pháp bảo vệ lạm phát. Tuy nhiên, phản ứng thị trường yếu ớt cho thấy chúng ta vẫn đang trong chế độ rút lui, với việc chốt lời chiếm ưu thế hơn bất kỳ sự đặt giá vào nơi trú ẩn nào mới. Dữ liệu kinh tế gần đây của Hoa Kỳ đã có dấu hiệu dịu đi. Các chỉ số lạm phát — cả CPI và PPI — đã không đạt được kỳ vọng trước đó. Kết hợp với sự gia tăng đơn xin trợ cấp thất nghiệp, điều này đã củng cố các dự đoán về ít nhất hai lần giảm lãi suất vào năm 2025. Những nhận xét gần đây của Powell đã ủng hộ dự đoán này nhưng cũng thêm độ tinh tế — nhắc nhở chúng ta rằng các cú sốc giá do cung gây ra vẫn là một biến số mà Ủy ban không thể dễ dàng bỏ qua. Mô hình giá hiện tại ngụ ý rằng cung và vị trí đang xác định hướng đi ngắn hạn. Tính đến thứ Sáu, kim loại này đang bám sát quanh mức $3,180, bị đè xuống bởi việc không giữ vững được $3,200 — một ngưỡng từng có vai trò pivot. Với ngưỡng đó bị phá vỡ, mô hình đỉnh đôi từ tháng Tư trở nên rõ ràng hơn trên biểu đồ. Đây là một tín hiệu cổ điển của động lực đã được tiêu hao. Chúng ta hiện đang nhìn vào khu vực $3,160–$3,150 như là dải hỗ trợ giá tiếp theo có khả năng ổn định. Nếu khu vực đó giữ được, nó có thể mang lại một sự hồi phục ngắn hạn. Xu hướng RSI cũng phản ánh sự giảm nhiệt tình, đã trượt xuống dưới mức trung lập, và bất kỳ sự tăng cao nào có lẽ sẽ cần một sự lấy lại quyết định của $3,250 để khôi phục động lực tăng trưởng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.