Một phát ngôn viên của Cục Dự trữ Liên bang đã thảo luận về khả năng đình chỉ Lisa Cook. Theo Đạo luật Cục Dự trữ Liên bang, các thống đốc chỉ có thể bị tổng thống cách chức “vì lý do chính đáng.” Cơ chế này đảm bảo rằng các quyết định về chính sách tiền tệ xuất phát từ việc phân tích dữ liệu kỹ lưỡng và tập trung vào lợi ích lâu dài của quốc gia. Lisa Cook dự định sẽ kiện việc cách chức cô qua tòa án, theo thông tin từ luật sư cá nhân của cô. Cục Dự trữ Liên bang đã tuyên bố rằng họ sẽ tuân thủ bất kỳ phán quyết nào của tòa án. Nhà Trắng đã nhắc lại quyền hạn hợp pháp của tổng thống trong việc cách chức một Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang nếu cần thiết và nhấn mạnh sự tuân thủ bất kỳ kết quả tư pháp nào.

Xu hướng Chính trị

Diễn biến này tạo ra một mức độ không chắc chắn chính trị đáng kể đối với chính sách tiền tệ, điều mà thị trường cơ bản không thích. Chúng ta nên dự đoán sự gia tăng mạnh mẽ về độ biến động ngụ ý trong tất cả các loại tài sản trong những tuần tới. Để có bối cảnh, trong đỉnh điểm của cuộc hoảng loạn đại dịch vào tháng 3 năm 2020, chỉ số VIX đã tăng lên trên 80, vì vậy việc có sự di chuyển liên tục vào khoảng 25-30 từ mức thấp gần đây là rất khả thi. Các nhà giao dịch nên xem xét việc mua bảo vệ chống lại sự tụt giảm của thị trường, vì sự độc lập được cảm nhận của Cục Dự trữ Liên bang là một yếu tố then chốt cho sự ổn định của thị trường. Điều này có nghĩa là việc mua các lựa chọn put trên các chỉ số chính như S&P 500 và Nasdaq 100 là một động thái khôn ngoan. Premium rủi ro trên các tài sản của Mỹ dự kiến sẽ tăng cho đến khi các tòa án cung cấp sự rõ ràng, điều này có thể còn vài tháng nữa. Thị trường trái phiếu cũng sẽ trải qua những biến động đáng kể, có khả năng đẩy chỉ số MOVE, theo dõi sự biến động của thị trường trái phiếu Chính phủ, tăng vọt. Chúng ta đã thấy chỉ số MOVE giữ mức cao trên 120 trong phần lớn năm 2023 trong chu kỳ tăng lãi suất, và cuộc khủng hoảng chính trị này có thể dễ dàng quay lại những mức đó. Các tùy chọn trên hợp đồng tương lai trái phiếu có thể được sử dụng để giao dịch sự gia tăng dự kiến trong sự không chắc chắn về lãi suất.

Phản ứng của Thị Trường

Cuộc khủng hoảng này diễn ra vào một thời điểm nhạy cảm, đặc biệt là khi báo cáo CPI của tháng trước cho thấy lạm phát cơ bản vẫn cao ngất ngưởng ở mức 3,1%, vượt xa mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường đã không chắc chắn về con đường của các đợt tăng lãi suất trong tương lai, và giờ đây chúng ta phải đặt câu hỏi liệu các quyết định chính sách có dựa trên dữ liệu hay áp lực chính trị hay không. Điều này khiến việc định giá bất kỳ thay đổi lãi suất quỹ liên bang trong tương lai trở nên vô cùng khó khăn. Chúng ta nhớ những cơn rối loạn của thị trường gây ra bởi áp lực chính trị lên Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2018 và 2019, nhưng việc cách chức trực tiếp một thống đốc là một thách thức chưa từng có đối với sự tự chủ của tổ chức này. Độ tin cậy lâu dài của đồng đô la Mỹ có thể bị đặt dấu hỏi nếu điều này được coi là sự chính trị hóa thành công của ngân hàng trung ương. Do đó, việc bảo hiểm thông qua các tùy chọn trên các cặp tiền tệ như EUR/USD hoặc USD/JPY để đặt cược vào sự yếu kém của đồng đô la có thể là một chiến lược đáng cân nhắc. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá dầu thô của Mỹ đã ổn định ở mức 63,25 USD, giảm 1,55 USD hay 2,39%. Donald Trump bày tỏ kỳ vọng giá dầu sẽ giao dịch dưới 60 USD. Giảm giá dầu là một trong những ưu tiên của ông. Trump cũng phản đối các nguồn năng lượng thay thế như năng lượng mặt trời và trang trại gió. Ông đã ghi nhận sự gia tăng sản xuất dầu trong nước lên 300.000 thùng mỗi ngày.

Kiểm Tra Giá Thấp Với Trung Bình Động

Hôm nay, giá thấp đạt 63,13 USD, đang kiểm tra trung bình động 200 giờ là 63,15 USD. Trước đó, giá đã giảm xuống dưới trung bình động 100 giờ ở mức 63,62 USD, điều này có thể chỉ ra một xu hướng giảm tiếp theo. Các nhà giao dịch hiện đang hướng tới mức thấp gần đây là 61,45 USD. Sản xuất trong nước tiếp tục là vũ khí chính trong cuộc chiến đó, hiện đang ở mức cao kỷ lục gần 13,5 triệu thùng mỗi ngày. Đây là một sự gia tăng đáng kể so với các mức chúng ta thấy cách đây nhiều năm và tạo ra một sức cản mạnh chống lại nỗ lực của OPEC+ nhằm giữ giá cao thông qua các đợt cắt giảm sản xuất của họ. Sự mạnh mẽ bền bỉ của ngành công nghiệp đá phiến Mỹ cung cấp một nguồn cung ổn định, ảnh hưởng đến giá toàn cầu.

Các Chỉ Số Kỹ Thuật Và Tâm Lý Thị Trường

Từ góc độ kỹ thuật, diễn biến giá đang thể hiện dấu hiệu yếu kém sau khi không giữ vững được trên mức 88 USD trong tháng trước. Hiện tại, giá đang kiểm tra trung bình động 50 ngày, một mức hỗ trợ quan trọng được nhiều người theo dõi. Sự bứt phá quyết định xuống dưới mức này có thể báo hiệu một động thái trở lại gần mức thấp mùa hè ở mức khoảng 80 USD. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, sự xung đột giữa nguồn cung trong nước cao và căng thẳng địa chính trị gợi ý rằng biến động sẽ vẫn cao. Chỉ số Biến Động Dầu Thô CBOE (OVX) đã tăng lên, phản ánh sự không chắc chắn của thị trường. Điều này khiến các chiến lược như mua straddles hoặc strangles trở nên hấp dẫn, vì chúng có thể thu lợi từ một động thái giá lớn theo cả hai hướng. Chúng ta cũng đang thấy một sự gia tăng đáng kể trong tâm lý giảm giá trên thị trường quyền chọn. Khối lượng quyền chọn bán, dự đoán sự giảm giá, đã vượt trội hơn quyền chọn mua gần 2-1 trong hai tuần qua. Điều này cho thấy nhiều nhà giao dịch đang định vị cho một sự giảm giá tiềm năng, có thể quay trở lại mức khoảng 75 USD mà chúng ta thấy vào đầu năm nay.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trump đã gợi ý về một thách thức pháp lý tiềm ẩn liên quan đến Cục Dự trữ Liên bang. Ông bày tỏ sự sẵn sàng cho các thay đổi trong ban lãnh đạo Fed, đề cập đến việc thay thế Fed Cook. Ông thể hiện mong muốn về việc giảm lãi suất và lạc quan về các thay đổi lãnh đạo trong tương lai. Trump dự đoán sẽ có được đa số trong Ban lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang sớm.

Độc lập của Cục Dự trữ Liên bang

Ông đã chỉ trích tính chất chính trị mà Fed bị cho là có. Thêm vào đó, đang xem xét việc chuyển Miran sang một vị trí lâu dài hơn trong Fed. Những bình luận này tạo ra sự không chắc chắn đáng kể quanh độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Chúng ta đã thấy điều này xảy ra trước đây, và nó gần như luôn dẫn đến sự biến động thị trường cao hơn. VIX, chỉ số đo lường sự biến động, đã giao dịch gần 16, hiện đã vượt qua 22, cho thấy các nhà giao dịch đang định giá rủi ro cao hơn cho những tuần tới. Ý định rõ ràng để “giảm lãi suất” sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến các hợp đồng tương lai lãi suất. Thị trường hiện đang định giá khả năng cao hơn nhiều về việc cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2025, với các hợp đồng tương lai SOFR tháng 12 ngụ ý xác suất 70% về một đợt cắt giảm, tăng từ 40% chỉ trong tuần trước. Điều này đi ngược lại với dữ liệu gần đây, như chỉ số CPI tháng 7 năm 2025 đã ghi nhận ở mức cứng nhắc 3.2%.

Tác động đến Đô la Mỹ

Áp lực chính trị này, kết hợp với triển vọng về việc cắt giảm lãi suất bị ép buộc, là một công thức cho sự yếu kém của Đô la Mỹ. Một ngân hàng trung ương ít độc lập hơn sẽ giảm thiểu sự tự tin của nhà đầu tư nước ngoài. Chúng ta nên theo dõi áp lực giảm giá trên Chỉ số Đô la (DXY), có thể khiến các tùy chọn đặt cược vào việc đồng đô la giảm giá trở nên hấp dẫn hơn. Lịch sử cho thấy, chúng ta có thể nhìn lại vào đầu những năm 1970 để thấy một sự tương đồng. Áp lực chính trị lên Fed vào thời điểm đó đã góp phần vào lạm phát gia tăng sau đó trong thập kỷ. Tiền lệ lịch sử này có nghĩa là các nhà giao dịch nên theo dõi các sản phẩm phái sinh liên quan đến kỳ vọng lạm phát dài hạn, vì chúng có thể trở nên biến động hơn nhiều nếu thị trường tin rằng Fed sẽ mất đi tính xác thực trong cuộc chiến chống lạm phát.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Canada sẽ duy trì mục tiêu lạm phát 2% trong đánh giá khung chính sách tiền tệ vào năm tới. Các điều kiện kinh tế hiện tại đang gặp khó khăn do các loại thuế quan mới từ Hoa Kỳ và chính sách không thể đoán trước của Hoa Kỳ, điều này đã giảm hiệu quả kinh tế và gia tăng bất định. Các rào cản về cung có thể dẫn đến áp lực lạm phát gia tăng trong tương lai. Ngân hàng Canada sử dụng các kịch bản để đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ phù hợp với các kết quả kinh tế khác nhau.

Cam Kết Với Mục Tiêu Lạm Phát

Mặc dù có những phức tạp do chính sách thuế quan của Hoa Kỳ, cam kết với mục tiêu lạm phát 2% vẫn tiếp tục. Triển vọng cho thấy có xu hướng mức lạm phát gia tăng. Ngân hàng Canada đang phát tín hiệu rằng họ sẽ không bị lung lay khỏi mục tiêu lạm phát 2%. Xét rằng chỉ số CPI gần nhất vào tháng 7 năm 2025 đã kiên trì ở mức 2,9%, chúng ta thấy ít cơ hội cắt giảm lãi suất trong thời gian tới. Điều này cho thấy việc loại bỏ bất kỳ sự nới lỏng đáng kể nào trong tương lại lãi suất cho phần còn lại của năm. Bất định xung quanh chính sách thương mại của Hoa Kỳ tạo ra một môi trường đầy thách thức, làm cho chính sách tiền tệ trở nên khó đoán hơn. Những khó khăn thương mại này có tính lạm phát nhưng cũng gây hại cho tăng trưởng, đặt Ngân hàng vào vị trí khó khăn. Do đó, chúng ta nên mong đợi sự biến động ngụ ý cao hơn trong cả thị trường lãi suất và tiền tệ của Canada trong những tuần tới.

Tác Động Đến Đô La Canada

Xung đột chính sách này có khả năng sẽ ảnh hưởng đến đô la Canada. Trong khi một Ngân hàng cứng rắn thường sẽ hỗ trợ đồng tiền, những tranh chấp thương mại kéo dài có xu hướng hạn chế bất kỳ đợt tăng giá đáng kể nào, một mẫu mà chúng ta đã quan sát thấy trong các tranh chấp thương mại năm 2018-2019. Hãy theo dõi giao dịch trong khoảng giá của cặp USDCAD, nhưng với nguy cơ cao hơn về những biến động mạnh mẽ trong bất kỳ thông báo thuế quan mới nào. Với cách tiếp cận “kịch bản” dựa trên dữ liệu của Ngân hàng, các chiến lược quyền chọn có lợi từ biến động giá thay vì hướng đi là hợp lý. Mua straddles hoặc strangles trên hợp đồng tương lai tiền tệ trước khi công bố chỉ số lạm phát tiếp theo hoặc thông báo thương mại của Hoa Kỳ có thể là cách hiệu quả để định vị cho những biến động dự kiến. Chi phí của các quyền chọn này đã tăng khoảng 10% trong tháng này, phản ánh sự bất định đang gia tăng này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Fed’s Barkin đã bày tỏ triển vọng của ông cho những tháng tới. Ông dự đoán một điều chỉnh nhỏ về lãi suất vì dự đoán rằng hoạt động kinh tế sẽ cho thấy ít biến động trong phần còn lại của năm.

Kỳ vọng về Hoạt động Kinh tế

Dựa trên quan điểm rằng chúng ta đang đối mặt với việc điều chỉnh lãi suất vừa phải, các nhà giao dịch phái sinh nên dự đoán một khoảng thời gian biến động thấp trong những tuần tới. Với Chỉ số Biến động CBOE (VIX) gần đây dao động quanh mức thấp 14, các thị trường đang định giá sự ổn định, không có cú sốc. Điều này gợi ý rằng các cược lớn, định hướng có thể kém sinh lợi hơn so với các chiến lược tận dụng sự biến động trong phạm vi giá. Kỳ vọng về sự biến động kinh tế ít ỏi được hỗ trợ bởi các dữ liệu gần đây cho thấy sự tăng trưởng ổn định, nhưng không nổi bật. Chẳng hạn, các báo cáo mới nhất từ tháng 7 năm 2025 cho thấy lạm phát cốt lõi ở mức có thể quản lý là 2.7% và tăng trưởng GDP quý hai giữ ở mức 2.1%. Môi trường này mang lại cho Cục Dự trữ Liên bang ít lý do để có một hành động mạnh mẽ theo bất kỳ hướng nào, củng cố ý tưởng về một thị trường yên tĩnh. Với triển vọng này, chúng tôi tin rằng việc bán premium tùy chọn là phương pháp hợp lý nhất. Các chiến lược như iron condors hoặc credit spreads trên các chỉ số chính như SPX có thể hoạt động tốt, vì chúng có lợi từ sự suy giảm theo thời gian và thiếu chuyển động giá đáng kể. Mục tiêu là thu thập premium trong khi thị trường tiêu hóa khả năng chỉ có một điều chỉnh lãi suất nhỏ. Điều này cảm thấy hoàn toàn khác với động lực thị trường mà chúng tôi đã trải qua vào năm 2022 và 2023. Trong khoảng thời gian đó, việc tăng lãi suất một cách quyết liệt để ứng phó với lạm phát cao đã tạo ra sự biến động lớn, khiến đây trở thành môi trường tốt hơn cho việc mua tùy chọn và các chiến lược theo xu hướng. Bối cảnh kinh tế bình tĩnh ngày hôm nay yêu cầu một kế hoạch hoàn toàn khác có lợi cho những người bán premium.

Giữ Thận Trọng Giữa Rủi Ro Biến Động

Tuy nhiên, chúng ta phải giữ thái độ thận trọng đối với các dữ liệu bất ngờ có thể làm gián đoạn trạng thái biến động thấp này. Một cú nhảy bất ngờ trong báo cáo lạm phát tháng 8 tới hoặc số liệu việc làm yếu có thể nhanh chóng thay đổi tâm lý và gây ra sự bùng nổ biến động. Do đó, duy trì các vị thế có rủi ro xác định là rất quan trọng để bảo vệ chống lại bất kỳ sự thay đổi đột ngột nào của thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp USDCAD đã nhiều lần thử nghiệm một khu vực hỗ trợ quan trọng giữa 1.3813 và 1.3832, với người mua xuất hiện mỗi lần để đẩy cặp này lên cao hơn. Hiện tại, giá đã rời khỏi khu vực này, với mức thấp là 1.3823, nằm ở giữa dải hỗ trợ.

Đường Trung Bình Động Quan Trọng

Dưới khu vực này, có các đường trung bình động quan trọng, bao gồm MA 100-bar trên biểu đồ 4 giờ ở mức 1.3804 và MA 100-ngày ở mức 1.3768. Người bán cần phá vỡ khu vực hỗ trợ rộng hơn này để có đà. Trong khi đó, người mua cần bảo vệ khu vực này để duy trì đà tăng. Nếu cặp này giữ trong khu vực hỗ trợ này, sự chú ý chuyển sang mức hồi phục 38.2% của đợt giảm từ tháng Ba đến tháng Bảy ở mức 1.3923. Tuần trước, cặp này đã không phá vỡ mức này, mức đã được thử nghiệm trước bài phát biểu của Chủ tịch Fed, Powell. Sự thất bại này có nghĩa là mức hồi phục này hoạt động như một mức trần, ưu tiên thiên hướng giảm giá trong lúc này. Với các đường trung bình động hội tụ phía dưới, khu vực cho sự chuyển đổi tiềm năng giữa người mua và người bán trở nên rõ ràng. Trách nhiệm vẫn nằm ở người mua để giữ vững hỗ trợ nhằm dịch chuyển đà về phía có lợi cho họ. Chúng tôi đang thấy cặp USDCAD quay trở lại khu vực hỗ trợ quan trọng giữa 1.3813 và 1.3832, một mức mà người mua đã bảo vệ hai lần trước đó. Một cụm lớn các đường trung bình động nằm ngay dưới 1.3804, khiến khu vực này trở thành một chiến trường chính. Áp lực đang gia tăng đối với người mua để giữ vững mức này nhằm ngăn chặn sự suy giảm sâu hơn.

Động Lực và Ảnh Hưởng Thị Trường

Bài kiểm tra kỹ thuật này đang diễn ra khi dữ liệu lạm phát gần đây của Mỹ cho tháng Bảy 2025 xuất hiện hơi cao ở mức 2.9%, củng cố lập trường của Cục Dự trữ Liên bang về dữ liệu nhưng kiên quyết. Ngược lại, Ngân hàng Canada đã bày tỏ lo ngại nhiều hơn về sự chậm lại của nền kinh tế trong nước, tạo ra một sự phân kỳ chính sách hiện tại ủng hộ đồng đô la Mỹ. Áp lực cơ bản này làm cho việc giữ mức hỗ trợ 1.3800 trở nên quan trọng hơn cho đồng đô la Canada. Ngoài ra, chúng ta đã thấy sự yếu kém trên thị trường năng lượng, với giá dầu thô WTI giảm xuống gần 78 USD một thùng sau khi các báo cáo tồn kho gần đây cho thấy một sự gia tăng không mong đợi. Sự giảm giá dầu này ảnh hưởng trực tiếp đến đồng đô la Canada liên quan đến hàng hóa, cung cấp một lý do khác để USDCAD tìm thấy hỗ trợ ở đây. Chúng ta đã thấy một động lực tương tự vào cuối năm 2023 khi giá dầu giảm giúp đẩy cặp này tăng đáng kể. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, một sự bảo vệ thành công của khu vực hỗ trợ hiện tại có thể tạo ra cơ hội để định vị cho một thử nghiệm khác mức kháng cự 1.3923. Mức trần này, đánh dấu mức hồi phục 38.2%, đã chứng minh sức mạnh vào tuần trước. Mua các tùy chọn gọi ngắn hạn có thể là một cách để khai thác một đợt bật lên từ hỗ trợ hiện tại. Ngược lại, một sự phá vỡ quyết định dưới cụm đường trung bình động quanh mức 1.3768 sẽ là một tín hiệu giảm mạnh, cho thấy người bán cuối cùng đã kiểm soát. Một bước đi như vậy có khả năng kích hoạt các lệnh dừng lỗ và mở đường cho một sự suy giảm nhanh hơn. Trong kịch bản đó, các nhà giao dịch có thể xem xét mua các tùy chọn bán để kiếm lợi từ một sự giảm tới những mức thấp mà chúng ta đã thấy sớm hơn trong mùa hè này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ Tài chính Mỹ đã hoàn thành một cuộc đấu giá trị giá 69 tỷ đô la các trái phiếu 2 năm, đạt được lợi suất cao nhất là 3.641%. Tại thời điểm đấu giá, mức WI là 3.656%, với một chênh lệch -1.5 điểm cơ bản so với mức trung bình 6 tháng là -0.4 điểm cơ bản. Tỷ lệ đấu thầu so với khối lượng là 2.69 lần, vượt mức trung bình 6 tháng là 2.59 lần. Các đấu thầu trực tiếp chiếm 33.16% của phiên đấu giá, tăng so với mức trung bình 6 tháng trước đó là 23.0%. Các đấu thầu gián tiếp chiếm 68.95%, cũng cao hơn mức trung bình là 66.1%. Các đấu thầu của các nhà giao dịch chiếm 9.74% tổng số, dưới mức trung bình 6 tháng là 10.9%. Cuộc đấu giá nhận được điểm A, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ đối với các trái phiếu này.

Niềm Tin Thị Trường Mạnh Mẽ

Nhu cầu mạnh mẽ đối với các trái phiếu 2 năm, được chứng minh bởi chênh lệch -1.5 điểm cơ bản đáng kể, báo hiệu niềm tin thị trường mạnh mẽ. Những người đấu thầu rất quyết liệt khi chấp nhận lợi suất thấp hơn nhiều so với mức giao dịch chỉ vài phút trước đó. Chúng tôi coi đây là dấu hiệu rõ ràng rằng các nhà đầu tư đang định vị cho lãi suất thấp hơn trong tương lai gần. Cảm xúc này được củng cố bởi dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy xu hướng hạ nhiệt rõ ràng. Báo cáo CPI tháng 7 năm 2025, chẳng hạn, cho thấy lạm phát cơ bản giảm xuống còn 2.8%, đưa nó gần hơn với phạm vi mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này, kết hợp với báo cáo việc làm yếu hơn mong đợi tháng trước chỉ có 95,000 việc làm mới, tạo cho Fed không gian xem xét cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay.

Chiến Lược Đầu Tư cho Các Nhà Giao Dịch

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này gợi ý rằng việc định vị cho lợi suất ngắn hạn giảm nên là một trọng tâm chính. Chúng tôi tin rằng việc mua hợp đồng tương lai gắn liền với tỷ lệ SOFR, như các hợp đồng hết hạn vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026, là cách trực tiếp để thể hiện quan điểm này. Những vị thế này sẽ có lãi nếu Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, hoặc nếu thị trường tiếp tục định giá khả năng cao về những đợt cắt giảm như vậy. Một chiến lược khác cần xem xét liên quan đến đường cong lợi suất. Với nhu cầu mạnh mẽ như vậy củng cố phần đầu, có khả năng cao đường cong lợi suất sẽ dốc hơn nếu nỗi lo lạm phát dài hạn vẫn ở mức cao hơn một chút. “Bull steepener” này có thể được thực hiện bằng cách mua hợp đồng tương lai trái phiếu 2 năm trong khi bán hợp đồng tương lai trái phiếu 10 năm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ Tài chính Hoa Kỳ dự kiến sẽ phát hành 69 tỷ USD trái phiếu 2 năm. Các chỉ số hiệu suất cho các phiên đấu giá gần đây là: một đuôi âm -0.4 điểm cơ bản và tỷ lệ đấu giá trên phủ sóng là 2.59 lần. Các phân bổ đã được phân phối như sau: các nhà đầu tư trực tiếp nhận được 23.0%, các nhà đầu tư gián tiếp chiếm 66.1%, và các đại lý chính thu được 10.9%. Các phiên đấu giá tiếp theo bao gồm 70 tỷ USD trái phiếu 5 năm và 44 tỷ USD trái phiếu 7 năm vào cuối tuần.

Sự không chắc chắn về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang

Với con đường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang còn nhiều điều không chắc chắn, phiên đấu giá 69 tỷ USD trái phiếu 2 năm hôm nay là một bài kiểm tra quan trọng về nhu cầu của nhà đầu tư đối với nợ ngắn hạn. Chúng tôi sẽ theo dõi xem tỷ lệ đấu giá trên phủ sóng có vượt qua mức trung bình 2.59x hay không, vì điều này sẽ báo hiệu niềm tin mạnh mẽ rằng các đợt cắt giảm lãi suất đang đến gần. Một kết quả cho thấy đuôi âm lớn hơn mức trung bình -0.4 điểm cơ bản sẽ đặc biệt tích cực cho trái phiếu. Một kết quả đấu giá mạnh sẽ củng cố câu chuyện thị trường rằng Fed đã kết thúc việc tăng lãi suất. Chúng tôi đã thấy dữ liệu gần đây từ tháng 7 năm 2025 cho thấy CPI lõi đã giảm xuống mức 3.1% hàng năm, nhưng tỷ lệ thất nghiệp vẫn cứng đầu ở mức 3.8%. Một tỷ lệ đấu giá trên phủ sóng cao sẽ cho thấy thị trường đang ưu tiên giảm lạm phát, thúc đẩy chúng tôi xem xét việc gia tăng vị thế trong các hợp đồng tương lai SOFR được hưởng lợi từ lãi suất giảm. Ngược lại, nếu phiên đấu giá cho thấy dấu hiệu yếu kém, chẳng hạn như tỷ lệ đấu giá trên phủ sóng dưới 2.5x hoặc một đuôi dương, điều này sẽ cho thấy nỗi sợ đang ngày càng gia tăng của thị trường về việc lãi suất sẽ ở mức cao hơn lâu hơn. Kết quả này sẽ gợi ý rằng cần phòng ngừa trước khả năng tăng lãi suất ngắn hạn, có thể bằng cách mua quyền chọn bán trên hợp đồng tương lai trái phiếu Kho bạc. Kết quả này sẽ ngụ ý rằng thị trường lao động mạnh mẽ đang được coi là một nguy cơ lớn hơn cho lạm phát. Mức độ cầu ngoại quốc, được phản ánh qua tỷ lệ nhà đầu tư gián tiếp, là một chỉ báo quan trọng khác mà chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ. Nếu tỷ lệ nhà đầu tư gián tiếp giảm đáng kể so với mức trung bình 66.1%, điều này có thể báo hiệu sự giảm sút trong sự thèm muốn toàn cầu đối với nợ của Hoa Kỳ, tạo áp lực tăng lên đối với lãi suất. Điều này sẽ khiến chúng tôi thận trọng trước các phiên đấu giá trái phiếu 5 năm và 7 năm vào cuối tuần này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các công ty có quỹ tiền mặt ngắn thường đối mặt với rủi ro tài chính cần những quyết định chiến lược. AUR có quỹ thời gian là 4,7 tháng, với chỉ số IV là 0,0 phần trăm, cho thấy sự biến động ngụ ý thấp mặc dù tiêu tốn tiền mặt nhanh chóng. MSTR có quỹ thời gian là 6,5 tháng và chỉ số IV là 18,3 phần trăm, với các tín hiệu giảm giá yêu cầu sự thận trọng. WAL có quỹ thời gian là 9,0 tháng, với hoạt động tùy chọn nhẹ, và JOBY có quỹ thời gian là 9,1 tháng, với tín hiệu điều chỉnh ở mức 0,8 phần trăm. IONQ có 11,9 tháng, với chỉ số IV là 50,2 phần trăm, cho thấy khả năng biến động trên thị trường. Trong vùng màu cam, SMMT có quỹ thời gian là 17,6 tháng, và INSM có 18,2 tháng, với nguồn tài trợ có thể quản lý trong khoảng thời gian này. RKLB dẫn đầu với quỹ thời gian đáng kể là 61,6 tháng, OKLO có 52,3 tháng, và ASTS có 84,2 tháng, cho thấy mối quan tâm tài chính ít hơn. Các chiến lược giao dịch bao gồm việc kết hợp các quỹ thời gian với các tín hiệu kỹ thuật và theo dõi chỉ số IV. Các công ty có quỹ thời gian dài như RKLB và OKLO mang lại nhiều sự an toàn hơn cho các nhà đầu tư, trong khi ASTS cần chú ý đến các mẫu kỹ thuật. Đối với các quỹ thời gian trung bình, sự chú ý của các nhà giao dịch vào các xu hướng tích cực hoặc sự quan tâm đến tùy chọn là đáng giá. Việc đánh giá các xu hướng, quỹ thời gian và khoảng tài chính là điều cần thiết trước khi thực hiện bất kỳ giao dịch hay đầu tư nào. Dựa trên dữ liệu quỹ thời gian này, chúng ta thấy những rủi ro ngay lập tức ở các công ty có dưới sáu tháng tiền mặt. Đối với một cái tên như AUR, quỹ thời gian 4,7 tháng là một tín hiệu cảnh báo lớn, đặc biệt khi dữ liệu liên bang gần đây cho Q2 2025 cho thấy sự chậm trễ hơn mong đợi trong việc áp dụng các đội xe tải tự động. Với sự biến động ngụ ý gần bằng không, các tùy chọn bán là rất rẻ, mang lại một cách chi phí thấp để định vị cho tin tức tài trợ tiềm năng có thể tạo áp lực lên cổ phiếu. Các tên trong vùng màu vàng yêu cầu một cách tiếp cận cẩn thận, đặc biệt là MicroStrategy với quỹ thời gian 6,5 tháng. Với việc Bitcoin vừa phá vỡ dưới mức hỗ trợ quan trọng 85.000 đô la vào tuần trước, tín hiệu kỹ thuật giảm giá của MSTR hiện đang được khuếch đại bởi sự yếu kém trong tài sản chính của nó. Sự kết hợp này cho thấy cần tránh các đợt phục hồi, vì nhu cầu tiền mặt có thể xuất hiện ngay khi tài sản thế chấp Bitcoin của nó đang giảm giá trị. Các công ty khác như Western Alliance và Joby Aviation cũng cần sự thận trọng với quỹ thời gian chín tháng của họ. Chúng ta nhớ lại căng thẳng ngân hàng khu vực năm 2023, và các báo cáo gần đây của FDIC cho Q2 2025 cho thấy các khoản nợ bất động sản thương mại đang gia tăng, điều này có thể ảnh hưởng đến tỷ lệ tiêu tốn của WAL. Đối với cả hai cổ phiếu, sự biến động ngụ ý rất thấp có nghĩa là thị trường tùy chọn không định giá vào những vấn đề nghiêm trọng, làm cho các tùy chọn bảo vệ trở thành một chiến lược tương đối tiết kiệm. IONQ nổi bật với chỉ số biến động ngụ ý cao hơn, có nghĩa là thị trường tùy chọn đã dự đoán sự chuyển động giá đáng kể trong khoảng thời gian 12 tháng của nó. Đối với các nhà giao dịch, môi trường này làm cho các chiến lược như bán premium thông qua các chênh lệch tín dụng hoặc các lệnh gọi có thể hấp dẫn hơn so với việc mua các tùy chọn đắt tiền ngay lập tức. Thị trường đang đặt cược vào một động thái, vì vậy chúng ta nên xác định rủi ro của mình cẩn thận xung quanh những sự kiện đã biết như báo cáo thu nhập hoặc các hội nghị ngành.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trump dự đoán rằng giá dầu sẽ vượt qua 60 đô la sớm, nhờ vào việc tăng sản xuất dầu trong nước thêm 300.000 thùng mỗi ngày. Ông bày tỏ rằng năng lượng mặt trời chiếm diện tích đất nông nghiệp và cũng chia sẻ những lo ngại tương tự về các tua-bin gió. Sản xuất ô tô đã tăng thêm 18.000 xe mỗi tháng. Tăng trưởng việc làm được đánh dấu bởi việc tạo ra 500.000 việc làm, trong khi việc làm trong khu vực chính phủ đã giảm 84.000. Sự tăng trưởng việc làm hơn nữa được kỳ vọng khi các công ty quay trở lại Mỹ.

Các phát triển trong thương mại và sản xuất

Trump đã công bố kế hoạch tăng tốc sản xuất đồ nội thất và điều tra hàng nhập khẩu. Các hiệp định thương mại với EU, Nhật Bản và Hàn Quốc đã hoàn thành, với các điều khoản đối với Hàn Quốc không thay đổi. Chúng tôi thấy kỳ vọng giá dầu phá vỡ mức 60 đô la một thùng là tín hiệu chính cho các thị trường năng lượng, đặc biệt là khi xem xét sự không ủng hộ nói trên đối với các nguồn năng lượng tái tạo. Dầu WTI đã giao dịch chặt chẽ quanh mức 59 đô la trong tuần qua, và dữ liệu EIA gần đây từ giữa tháng 8 năm 2025 cho thấy sự giảm nhiều hơn mong đợi về hàng tồn kho, cho thấy nhu cầu đang tăng. Môi trường này hỗ trợ việc mua các tùy chọn mua ngắn hạn trên các nhà sản xuất dầu lớn và các quỹ ETF liên quan, dự đoán một cú đẩy vượt qua ngưỡng tâm lý này. Tập trung vào việc thúc đẩy sản xuất ô tô và đồ nội thất trong nước, cùng với việc điều tra hàng nhập khẩu đồ nội thất, cho thấy một chính sách công nghiệp bảo hộ liên tục. Nhìn lại động thái thương mại vào cuối những năm 2010, chúng ta nhớ lại cách mà thuế quan và các cuộc điều tra hàng nhập khẩu đã tạo ra sự biến động nhưng có lợi cho các doanh nghiệp trong nước; điều này được hỗ trợ bởi dữ liệu sản xuất ISM tháng 7 năm 2025 cho thấy đơn đặt hàng mới đang tăng cường. Các nhà giao dịch nên xem xét các tùy chọn mua trên các công ty công nghiệp và tiêu dùng chính của Mỹ sẽ được hưởng lợi từ việc giảm cạnh tranh nước ngoài.

Các xu hướng kinh tế và tăng trưởng việc làm

Câu chuyện về việc tạo ra việc làm mạnh mẽ trong khu vực tư nhân cho thấy sự tự tin tiếp tục vào nền kinh tế trong nước. Chúng tôi đã thấy sự xác nhận trong báo cáo việc làm mới nhất cho tháng 7 năm 2025, cho thấy bảng lương tư nhân đã thêm hơn 215.000 việc làm và đồng nhất với tâm lý ủng hộ doanh nghiệp này. Điều này làm nền tảng cho một trường hợp lạc quan đối với các tùy chọn mua chỉ số thị trường rộng lớn, mặc dù các nhà giao dịch cũng nên chú ý đến tương lai lãi suất chặt chẽ vì một nền kinh tế mạnh có thể kích thích một Cục Dự trữ Liên bang đầu cơ hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.