Bộ trưởng tài chính Đức nhấn mạnh sự cần thiết cho EU phản ứng với sự thống nhất và quyết tâm đối với thuế quan của Mỹ. Ông chỉ ra rằng, trong khi các cuộc thương lượng hướng tới một kết quả tích cực, châu Âu sẵn sàng hành động nếu các cuộc đàm phán thất bại. Có rất ít tiến triển trong các cuộc đàm phán giữa EU và Mỹ, với Mỹ ưu ái cho các đồng minh thân cận như Anh, Nhật Bản, Ấn Độ và Hàn Quốc. Trung Quốc, bất chấp những biện pháp trả đũa trước đó, cũng nhận được đãi ngộ tương tự với mức thuế cơ bản là 10% sau khi bắt đầu các cuộc thương lượng, khiến các quốc gia khác phải chịu thuế quan với những lựa chọn hạn chế. Nội dung hiện có cho thấy hậu quả đang gia tăng cho các công cụ kinh tế nhạy cảm với ma sát xuyên biên giới—những thứ dễ phản ứng sớm với sự thay đổi trong điều kiện thương mại toàn cầu. Với những nhận xét của bộ trưởng Đức, có sự gợi ý rõ ràng rằng sự kiên nhẫn với các cuộc đàm phán sẽ không kéo dài vô hạn. Khi một người có tầm ảnh hưởng như Lindner bắt đầu nói một cách công khai về khả năng hành động, bạn có thể suy luận rằng khả năng xảy ra các biện pháp phản ứng có cấu trúc đã gia tăng—không chỉ là lời nói, mà còn có ý định hỗ trợ. Về mặt thực tiễn, chúng tôi coi giọng điệu này như một cảnh báo sớm. Không phải là những bước đi chính sách điên rồ, mà là sự chuẩn bị cho việc căn chỉnh lại. Trong khi một số đồng minh chủ chốt của Mỹ đã được cung cấp những điều khoản mềm hơn trong các quyết định thuế quan đang diễn ra, EU dường như đang bị mắc kẹt trong một mô hình chờ đợi, trong khi quan sát những nước khác được miễn trừ. Thị trường có xu hướng dự đoán những sự khác biệt này trước khi chúng chính thức xảy ra, và đó là thời điểm vị trí bắt đầu thay đổi. Trong một nghĩa hẹp hơn, sự biến động xung quanh các tương quan lãi suất và các chỉ số khu vực có thể không chờ đợi các thông báo chính sách. Các chuyển động trong các công cụ gắn liền với các chỉ số cổ phiếu châu Âu hoặc mức độ tiếp cận theo ngành—đặc biệt là những ngành liên quan đến sản xuất xuyên biên giới—có thể mở rộng sớm hơn mong đợi. Đây thường là cách mà tâm lý định giá khi thay đổi chính thức đang đến gần nhưng chưa hoàn thành. Chúng ta đã thấy điều này xảy ra trước đây, nơi mà các phản ứng của các khối khu vực bắt đầu một cách nhẹ nhàng, thường thông qua tín hiệu mềm. Sau đó là những vấn đề như quy định đấu thầu điều chỉnh hoặc yêu cầu tuân thủ theo ngành mà, mặc dù mang tính hành chính, nhanh chóng ảnh hưởng đến các mức phí rủi ro. Cũng đáng lưu ý rằng kinh nghiệm của các quốc gia như Trung Quốc, dường như chịu thuế cơ bản mặc dù đã có những biện pháp trả đũa trước đó—cho thấy việc thương lượng ở cấp độ cao không đảm bảo cho sự miễn giảm. Sự thiếu vắng những đối xử đặc biệt rõ ràng có những tương đồng hữu ích. Từ đó, chúng tôi nhận ra rằng các nhà lãnh đạo EU có thể sẽ không chịu đựng những chính sách điều trị không đồng đều trong thời gian dài. Việc phòng ngừa chuẩn bị không chỉ là một bài tập lý thuyết.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

EUR/USD đã giảm xuống dưới 1.12 sau khi có báo cáo góp phần làm đồng USD phục hồi một phần sức mạnh. Mặc dù có sự hồi phục này, lòng tin vào USD vẫn thấp trước các dữ liệu quan trọng từ Mỹ sắp công bố. Một mức rủi ro tiêu cực vẫn ảnh hưởng đến USD, vốn đang giao dịch xa khỏi các yếu tố cơ bản của nó. Trọng tâm đang được đặt vào các dữ liệu quan trọng sắp tới từ Mỹ, như doanh số bán lẻ tháng Tư và PPI.

Giao dịch có rủi ro

Sự thay đổi trong các biện pháp thuế, cùng với các vị thế USD hiện tại, có thể dẫn đến sự suy giảm thêm của USD. Có rủi ro và không chắc chắn liên quan đến các tuyên bố hướng tới tương lai liên quan đến thị trường và các công cụ. Giao dịch có rủi ro và có thể dẫn đến việc mất vốn đầu tư. Nghiên cứu kỹ lưỡng là điều cần thiết trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Thông tin được cung cấp không nên được coi là lời khuyên mua hay bán. Nói đơn giản, euro đã trượt xuống dưới 1.12 so với đồng đô la, chủ yếu do sự phục hồi của đồng đô la sau khi có báo cáo dữ liệu mới. Sự gia tăng này không phải là ngẫu nhiên; nó có mối liên hệ trực tiếp với một bản báo cáo kinh tế đã tạo nên bức tranh chắc chắn hơn một chút cho đồng greenback. Tuy nhiên, niềm tin rộng rãi vào sức mạnh của đồng đô la vẫn chưa hoàn toàn trở lại. Giá của đồng tiền này vẫn phản ánh sự lo lắng, với nhà đầu tư dành cho nó một mức chiết khấu rủi ro — điều mà bạn không thấy khi mọi thứ có vẻ lành mạnh. Với những gì chúng ta thấy, tâm lý đối với đồng đô la, mặc dù đã được nâng cao tạm thời, vẫn có thể được coi là không ổn định nhất khi chúng ta bước vào một loạt phiên họp có nhiều dữ liệu. Tất cả ánh mắt đang hướng về các con số về doanh số bán lẻ tháng Tư và giá sản xuất. Đây không chỉ là những chi tiết nhỏ — chúng có khả năng ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng sắp tới về lạm phát và tăng trưởng. Nếu một trong hai báo cáo tiết lộ bất kỳ điều gì không phù hợp với các giả định trước đó, việc định vị sẽ thay đổi — rất có thể là nhanh chóng.

Ảnh hưởng tiềm tàng của thuế quan

Giờ hãy xem xét các điều chỉnh thuế quan. Những thay đổi trong chính sách thương mại không bao giờ là những sự kiện đơn lẻ. Chúng có xu hướng gây ảnh hưởng đến lĩnh vực tiền tệ theo cách mà không phải lúc nào cũng rõ ràng ngay từ cái nhìn đầu tiên. Cùng với vị trí hiện tại của đồng đô la — có vẻ như đã bị kéo căng theo dữ liệu tổng hợp — sự thay đổi trong các điều khoản thương mại có thể chuẩn bị cho một đợt giảm tiếp theo trong đồng tiền này. Chúng ta phải cẩn thận không chỉ dựa vào hành vi trong quá khứ hoặc các mức lịch sử. Thị trường không tha thứ cho sự tầm nhìn ngắn hạn. Từ vị trí của chúng ta, đồng đô la không có vẻ được định giá một cách thoải mái khi so với các chỉ số của chính nó. Nhiều chuyển động gần đây của nó có thể được quy cho cơ hội hơn là sức mạnh thật sự. Việc nó đang trôi dạt một cách đáng chú ý xa các yếu tố cơ bản là điều đáng chú ý — và không phải là điều mà chúng ta thường xem nhẹ. Sự mất cân bằng giữa động lực và giá trị có thể mất thời gian để điều chỉnh, nhưng chúng thường không được giải quyết một cách êm ái. Điều này có nghĩa là trong thực tiễn, đặc biệt đối với những người theo dõi các tùy chọn hoặc hợp đồng tương lai, mức phí bảo hiểm biến động có thể sớm bắt đầu điều chỉnh lại. Quá trình này có thể diễn ra nhanh hơn mong đợi. Điều này đặc biệt đúng nếu dữ liệu về bán lẻ hoặc sản xuất bất ngờ nóng lên. Trong những trường hợp đó, hành động giá rất có thể sẽ khuếch đại khi các luồng bán tháo gặp phải việc tái định hình các giả định vĩ mô. Vì lý do đó, không có nhiều chỗ cho sự thỏa mãn. Các nhà giao dịch không nên coi sự trôi dạt hiện tại trong cặp euro-dollar là tiếng ồn. Khi chúng ta thấy có sự mất cân bằng giữa hành động giá và các điều kiện cơ bản, điều mà thường theo sau là sự gia tăng chuyển động hai chiều và các điều chỉnh lớn hơn. Đó là môi trường mà chúng ta có thể tiến vào tiếp theo. Cũng đáng nhớ rằng đòn bẩy hiện tại trong các sản phẩm phái sinh FX không thể xem nhẹ. Điều này tạo ra sự mong manh. Nếu một hoặc hai con số chính khác biệt rõ rệt so với các dự báo, chúng ta có thể thấy việc vị thế bị ép buộc thoái lui. Thiết lập này cho thấy mức độ nhạy cảm cao hơn đang trở lại hệ thống — không phải là điều lý tưởng nếu bạn đang vận hành bất cứ thứ gì không được bảo hiểm. Tất cả những điều này không ngụ ý thiên kiến hướng đi; nó gợi ý sự cảnh giác và một cái nhìn tốt hơn về các rủi ro ngắn hạn. Các sản phẩm phái sinh không chậm phản ứng. Khi sự tiếp xúc tập thể gia tăng theo một hướng, việc không xác nhận có thể mang lại kết quả nhanh chóng. Vì vậy, điều này có lý rằng trong các khoảng thời gian giao dịch sắp tới, các mức chịu lỗ nên được xem xét lại. Kích thước vị thế có thể cần điều chỉnh dựa trên biến động hiện tại và rủi ro sự kiện. Con đường phía trước sẽ ồn ào, và đó chính xác là loại điều kiện mà các cơ chế chiếm ưu thế so với câu chuyện. Tốt hơn là điều chỉnh chiến lược ngay bây giờ, so với việc phản ứng ở phía sai của một động thái sau này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 4, Thụy Sĩ đã ghi nhận mức tăng 0,1% trong giá cả sản xuất và nhập khẩu, duy trì cùng tốc độ tăng trưởng hàng tháng như trước đó. Giá sản xuất đã tăng 0,2%, trong khi giá nhập khẩu giữ nguyên. So với tháng 4 của năm trước, chỉ số tổng thể đã giảm 0,5%. Sự suy giảm này chủ yếu do giá nhập khẩu giảm 1,8%.

Ổn định trong lạm phát cửa nhà máy

Dữ liệu này cho thấy tính ổn định tương đối của lạm phát cửa nhà máy tại Thụy Sĩ. Trong khi giá sản xuất tiếp tục tăng trong tháng thứ hai liên tiếp, mức giá ổn định trong hàng hóa nhập khẩu nổi bật so với xu hướng giảm chung trong 12 tháng qua. Những gì chúng ta thấy là một môi trường chi phí không hoàn toàn mang tính giảm phát, nhưng cũng không cho thấy áp lực tăng giá rộng rãi—không ở mức tổng thể. Sự giảm sút hàng năm trong chỉ số tổng thể phản ánh cách mà giá nhập khẩu tiếp tục hạ nhiệt. Mức giảm 1,8% không nhỏ đến mức có thể bỏ qua, nhưng cũng không đủ mạnh để chỉ ra nhu cầu giảm sút. Điều này phản ánh áp lực bên ngoài yếu, có thể do ảnh hưởng của tiền tệ hoặc đơn giản là nhu cầu đối với hàng hóa nước ngoài không mạnh. Dù sao, ngành sản xuất Thụy Sĩ phụ thuộc nhiều vào nguyên liệu nhập khẩu, vì vậy sự thay đổi trong cấu trúc chi phí này sẽ ảnh hưởng đến quyết định giá cả với chỉ một độ trễ khiêm tốn. Đối với những người theo dõi hoạt động định giá ngắn hạn, điều này bổ sung một mảnh ghép quan trọng. Nó hỗ trợ quan điểm rằng áp lực lạm phát bên ngoài đang giảm với nhịp độ ổn định thay vì giảm đột ngột. Các rủi ro liên quan đến chi phí sản xuất hoặc đầu vào nên được định giá theo sự giảm lạm phát đang diễn ra trên các thành phần nhập khẩu, đặc biệt trong mùa hè. Khung này phù hợp với những gì Müller đã đề cập tuần trước về việc kiểm soát lưu lượng nguyên liệu thô và việc xây dựng hàng tồn kho thận trọng trong sản xuất máy móc và hóa chất. Những gì không thể nhìn thấy trực tiếp từ các con số tổng thể nhưng vẫn liên quan là sự tách biệt giữa các đầu vào trong nước và nguồn cung toàn cầu. Chúng ta có thể suy luận từ mức tăng 0,2% trong hàng hóa sản xuất trong nước rằng quyền lực định giá không hoàn toàn vắng mặt trong nước. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này vẫn chưa đủ mạnh để áp đảo sự mềm mại rộng hơn từ nước ngoài—điều này rất quan trọng.

Chiến lược cho chênh lệch chi phí ngắn hạn

Với sự tách biệt này, các chiến lược chênh lệch chi phí ngắn hạn có thể được hưởng lợi từ việc tập trung nhiều hơn vào các tùy chọn phục hồi nhu cầu trong nước. Xu hướng định giá trong tháng Sáu và tháng Bảy có thể nghiêng nhẹ về phía các nhà sản xuất địa phương, nhưng với chi phí đầu vào nước ngoài vẫn giữ ở mức mềm mại, chênh lệch có thể vẫn thuận lợi trong thời gian gần. Điều này cũng có thể cung cấp một chút hỗ trợ cho các công cụ được bảo hiểm gắn liền với biên lợi nhuận hàng hóa hoàn thiện. Mong đợi cho lạm phát giá sản xuất duy trì có vẻ bị đánh giá quá cao vào thời điểm này, đặc biệt nếu giá nhập khẩu lặp lại một tháng nữa ở mức hoặc thấp hơn mức hiện tại. Chúng ta nên lập mô hình cho các đầu vào ổn định, với rủi ro điều chỉnh giảm vào mùa thu nếu năng lượng hoặc vận chuyển có những biến động không mong muốn. Trong thực tế, sự khác biệt giữa sự gia tăng chi phí trong nước và giá trị đầu vào nước ngoài không đổi đang thu hẹp về các khoảng mà không yêu cầu điều chỉnh rủi ro cao. Điều đó có nghĩa là cần tập trung kỹ lưỡng hơn vào ngành, đặc biệt là đối với các công ty công nghiệp có sự tiếp xúc toàn cầu. Các tín hiệu hiện tại hỗ trợ vị trí ngắn hạn có xu hướng phòng thủ trước sự biến động tổng thể, trong khi vẫn định hình cho xu hướng dài hướng vào sự tiếp xúc của hàng hóa sản xuất tại Thụy Sĩ. Điều này đặc biệt đúng đối với các công ty ít phụ thuộc vào hàng hóa nhập khẩu có tính biến động cao. Như thường lệ, chúng tôi vẫn nhận thức về sự quay vòng hiệu ứng cơ sở. Sự bùng nổ giá nhập khẩu của năm ngoái chỉ bắt đầu lùi lại vào cuối mùa xuân, điều này sẽ làm sai lệch số liệu hàng năm của tháng Năm theo hướng ngược lại. Điều đó tạo ra khả năng cao về sự thắt chặt quang học trong các so sánh năm này qua năm khác, mặc dù quy trình tổng thể bên dưới vẫn nên giữ được trạng thái hòa bình. Chúng tôi tiếp tục ưu tiên các cấu trúc công cụ cung cấp các bộ đệm giảm thiểu xác định trong khi khai thác sự ổn định nhẹ trong giá trị sản xuất trong nước. Các vị thế kỳ hạn một tháng vẫn được hưởng lợi từ khoảng cách đã mở ra giữa sự mềm mại của đầu vào thực và sự phản ánh do các nhà sản xuất đo lường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá trị của đô la đang giảm nhẹ so với các đồng tiền chủ chốt sau các sự kiện vào tháng Tư. Trái phiếu kho bạc Mỹ không phục hồi nhiều khi được đánh giá so với các tỷ lệ hoán đổi SOFR không rủi ro hoặc trái phiếu Đức. Hiện tại có một mối tương quan tiêu cực giữa USD/JPY và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, một sự chuyển biến từ mối quan hệ thường thấy tích cực. Bằng chứng đang tăng lên cho việc đa dạng hóa tiền tệ, được chỉ ra bởi dữ liệu tháng Tư từ Bộ Tài chính Nhật Bản cho thấy việc mua cổ phiếu và trái phiếu dài hạn của nước ngoài đạt mức kỷ lục kể từ năm 2005.

Ảnh Hưởng Của Bán Lẻ Mỹ

Dữ liệu doanh số bán lẻ tháng Tư của Mỹ, được dự kiến sẽ giữ ổn định sau sự tăng trưởng của tháng Ba, có thể ảnh hưởng đến sự di chuyển của đô la. Các bình luận của Chủ tịch Fed Jay Powell, cùng với việc kỳ vọng lạm phát dài hạn tăng từ 2.3% lên 2.5%, có thể duy trì lập trường trung lập của ông khi thị trường chỉ mong đợi 50 điểm cơ bản trong việc cắt giảm lãi suất của Fed năm nay. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) dự kiến sẽ vẫn yếu, với các mức hỗ trợ ngắn hạn ở 100.20/25. Nếu không có sự gia tăng mạnh mẽ trong số liệu doanh số bán lẻ, những sự sụt giảm thêm có thể khiến các mức tăng của ba tuần trước đó bị đổ vỡ. Điều mà chúng tôi đang quan sát ở đây là sự suy yếu dần dần của đô la, một động thái chậm hơn nhưng có ý nghĩa khi được đo lường qua các đồng tiền toàn cầu chính. Sự mềm mại này theo sau các công bố dữ liệu vào tháng Tư và sự thay đổi trong tâm lý thị trường, nơi mà một số mối quan hệ thông thường—như sự kết nối tích cực giữa đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ—hiện đang hoạt động khá khác biệt. Để giải thích thêm, USD/JPY trong lịch sử đã có xu hướng tăng cùng với lợi suất, vì lợi nhuận cao hơn từ trái phiếu kho bạc thường thu hút dòng vốn đầu tư vào các tài sản của Mỹ. Hành vi đó giờ đây đã bị đảo ngược. Việc mua vào của Nhật Bản đối với cả cổ phiếu nội địa và trái phiếu dài hạn đã tăng vọt lên mức chưa thấy kể từ năm 2005, cho thấy rằng ngay cả khi lãi suất vẫn có lợi cho Mỹ, sự quan tâm đang chuyển hướng sang các cơ hội địa phương tại châu Á. Từ góc độ của chúng tôi, đây là một thay đổi đáng chú ý trong dòng vốn, có thể không điều chỉnh trong thời gian ngắn sắp tới.

Xu Hướng Trong Sự Tiếp Cận Tiền Tệ

Các dòng vốn vào Nhật Bản có khả năng phản ánh một xu hướng lớn hơn: các nhà đầu tư quốc tế đang mở rộng sự tiếp cận tiền tệ một cách chủ động hơn. Có thể việc này không chỉ do lợi suất—các động thái quy định và sự lạc quan mới mẻ trong các câu chuyện tăng trưởng ở châu Á cũng có thể là một yếu tố—nhưng dữ liệu trái phiếu và cổ phiếu từ Tokyo phản ánh rất rõ ràng. Trong khi đó, dự báo doanh số bán lẻ tháng Tư của Mỹ sẽ giữ ở mức ổn định. Điều này theo sau một dữ liệu mạnh hơn vào tháng Ba. Nếu người tiêu dùng thực sự đang thận trọng, thậm chí chỉ một cách khiêm tốn, điều này sẽ gợi ý rằng nhu cầu hộ gia đình có thể đang chậm lại—một điểm không bị thị trường bỏ qua khi nó xem xét các con đường lạm phát và các chỉ số việc làm. Nếu không có xác nhận rõ ràng về khả năng phục hồi ở đây, điều đó có thể củng cố thêm sự thận trọng từ Powell tuần trước. Các bình luận của ông, mặc dù không mang tính quyết đoán theo bất kỳ hướng nào, diễn ra vào thời điểm mà kỳ vọng lạm phát đã bắt đầu tăng trở lại. Triển vọng năm năm đang trôi từ 2.3% lên 2.5% đưa ra một tình huống thú vị. Trong khi các cắt giảm lãi suất vẫn được dự tính trong các thị trường tương lai—khoảng 50 điểm cơ bản năm nay—Chủ tịch Fed dường như không sẵn sàng vội vàng đưa ra các quyết định chính sách chỉ dựa vào dữ liệu một phần. Đánh giá công bằng, mặc dù điều này khiến đô la trở nên kém hấp dẫn hơn trong thời điểm hiện tại. DXY vẫn dưới áp lực, vẫn dao động quanh băng hỗ trợ ngắn hạn 100.20/25. Tại đây, sự thiếu vắng bất kỳ động lực tăng trưởng nào có ý nghĩa trong chi tiêu tiêu dùng có thể đóng vai trò như một chất xúc tác cho một đợt giảm khác. Bất kỳ động thái nào dưới mức đó đều có nguy cơ làm hỏng không chỉ ba tuần tăng gần đây, mà còn có thể gây ra sự suy yếu rộng hơn của USD nếu các yếu tố kỹ thuật xấu đi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số giá bán buôn của Đức cho tháng Tư đã cho thấy một sự giảm nhẹ 0,1% so với tháng trước. Đây là một cải tiến nhỏ so với mức giảm 0,2% đã được ghi nhận trước đó. Mặc dù có sự giảm trong tháng, giá bán buôn hiện tại cao hơn 0,8% so với tháng Tư năm trước. Điều này cho thấy một sự tăng trưởng theo năm về giá bán buôn mặc dù có sự biến động hàng tháng. Những gì chúng ta có thể rút ra từ dữ liệu giá bán buôn tháng Tư của Đức là một bức tranh về sự chuyển động hầu như ổn định giữa các tháng, nằm trong bối cảnh của một sự thay đổi tổng thể theo hướng đi lên hàng năm. Mức giảm nhỏ 0,1% từ tháng Ba đến tháng Tư gợi ý về một sự giảm bớt tạm thời trong áp lực giá ở cấp độ bán buôn, mặc dù điều này không nên được coi là sự đảo ngược hoàn toàn của các xu hướng giá rộng lớn hơn. Mức tăng 0,8% so với cùng tháng năm trước xác nhận rằng động lực giá vẫn giữ nguyên, ngay cả khi không nhất quán trong các khung thời gian ngắn hơn. Đối với những ai quản lý rủi ro giá cả, điều này nên thúc đẩy việc theo dõi cẩn thận các yếu tố đầu vào công nghiệp và chuỗi sản xuất. Sự gia tăng hàng năm, ngay cả khi khiêm tốn, chỉ ra rằng chi phí hàng hóa trao đổi giữa các nhà bán buôn vẫn đang phồng lên – một lĩnh vực thường phản ứng với sự thay đổi trong chi phí năng lượng, nguyên liệu thô, và sự mất cân bằng cung-cầu chung. Một mô hình của những lần giảm nhỏ xen kẽ với những lần tăng trong những tháng gần đây có thể gợi ý về sự ổn định trên bề mặt, nhưng có khả năng vẫn ẩn chứa những diễn biến khó đoán hơn khi được theo dõi ở mức độ chi tiết hơn. Trước đó vào tháng Hai và tháng Ba, khi những sự giảm lớn hơn được quan sát, một trọng số đáng kể đã được đặt vào tác động của mùa đông nhẹ và sự đình trệ tương đối trong nhu cầu xây dựng. Tuy nhiên, sự thu hẹp của tháng Tư cho thấy rằng một số hiệu ứng giảm phát có thể đang dần giảm. Nếu tốc độ giảm này tiếp tục vào tháng Năm và xa hơn, chúng ta có thể thấy giá cả bắt đầu ổn định hoặc thậm chí tăng trở lại. Chúng ta không nên đánh giá thấp các hành vi trong các chỉ số ngoại vi. Các chỉ số vận tải, chi phí nhập khẩu và hàng tồn kho hàng hóa trung gian sẽ cung cấp rõ ràng hơn khi tháng Năm tiến triển. Các nhà phân tích tinh mắt sẽ muốn giữ cho các khoảng cách chặt chẽ qua các lớp thời gian khác nhau, đặc biệt trong các hợp đồng tháng Sáu hướng tới các lĩnh vực sản xuất. Các chiến lược thu hẹp khoảng cách, nếu được thực hiện kịp thời, có thể giúp bù đắp cho sự tiếp xúc kéo dài với những sự đảo chiều giá ngắn hạn. Hiện tại, điều hợp lý là giảm bớt các vị thế rủi ro cao trong các lĩnh vực nhạy cảm với chi phí bán buôn mạnh trừ khi được hỗ trợ bởi sức mạnh giá thực sự ở cấp độ người tiêu dùng. Bất kỳ sự bất ngờ nào trong dữ liệu vào tháng Sáu, đặc biệt từ lĩnh vực giao thông và chế tạo máy trung gian, có thể dẫn đến những điều chỉnh mạnh mẽ trong độ dốc của đường cong. Việc bảo tồn biên lợi nhuận vẫn là chủ đề chính. Do đó, chúng ta đã ghi chú: các vị thế theo hướng nên được neo theo các giả định giá cả trung hạn, tránh tiếng ồn từ những biến động nhỏ, và thay vào đó tập trung vào các mẫu dài hạn trong chi phí đầu vào cho thấy nhiều hơn về hướng đi thực sự của sự việc.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đã trải qua một đợt phục hồi nhẹ từ khu vực 3,120 USD, mức thấp nhất kể từ ngày 10 tháng 4, nhờ tâm lý rủi ro toàn cầu cải thiện và sự giảm nhẹ của đồng USD. Tuy nhiên, một sự phục hồi đáng kể vẫn không khả thi do sự lạc quan từ việc giảm leo thang của cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung. Các thương nhân đã giảm kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách quyết liệt của Cục Dự trữ Liên bang khi lo ngại về suy thoái giảm bớt, dẫn đến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao hơn, hỗ trợ đồng USD và hạn chế mức tăng của vàng. Chỉ số Giá sản xuất Mỹ và bài phát biểu của Jerome Powell được dự đoán sẽ cho thêm hướng đi cho các giao dịch vàng.

Động lực cầu vàng

Mặc dù nhu cầu về vàng tăng lên như một nơi trú ẩn an toàn, sự lạc quan trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ – Iran và Mỹ – Trung đã gây áp lực lên giá vàng, đẩy giá xuống mức thấp nhất trong một tháng. Các thành viên thị trường hiện dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản từ Fed trong năm nay, giảm từ một điểm trọn vẹn được kỳ vọng trước đó, góp phần thúc đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm. Triển vọng kỹ thuật cho thấy xu hướng giảm sau khi phá vỡ dưới mức 3,200 USD và hỗ trợ từ các điểm thoái lui Fibonacci, với khả năng giảm xuống 3,100 USD. Mức kháng cự tồn tại quanh khu vực 3,168-3,170, với chuyển động thêm trên 3,230 USD có thể kích hoạt việc thanh lý các vị thế ngắn, đẩy vàng lên 3,300 USD. Vàng đã cố gắng ổn định sau khi giảm xuống 3,120 USD—mức thấp nhất trong hơn một tháng—mặc dù bất kỳ sự phục hồi nào bền vững hiện tại có vẻ mờ nhạt. Đợt phục hồi đó, tuy nổi bật trên biểu đồ theo giờ, chủ yếu diễn ra nhờ nhu cầu giảm đối với đồng USD và lo ngại giảm bớt trong các thị trường tài chính rộng lớn hơn. Những gì là nền tảng cho tâm trạng nhẹ nhàng đó là sự cải thiện về ngôn ngữ xung quanh các cuộc đàm phán quốc tế, đặc biệt là giữa Washington và Bắc Kinh. Sự xoa dịu đã làm giảm bớt lo ngại về các tranh chấp thuế quan sâu sắc hơn, điều này đã tự nhiên làm cạn kiệt một phần nhu cầu từ các tài sản trú ẩn an toàn như vàng. Từ quan điểm của chúng tôi, sự thay đổi trong kỳ vọng xung quanh quyết định của ngân hàng trung ương cũng đóng vai trò lớn ở đây. Các thương nhân hiện có vẻ ít bị thuyết phục rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ hành động nhanh chóng về việc nới lỏng chính sách. Một thời điểm, đã có dự đoán giảm một điểm phần trăm cho năm nay. Bây giờ, các thị trường đang điều chỉnh theo ý tưởng chỉ cắt giảm 50 điểm cơ bản—và điều đó tạo ra một sự khác biệt đáng kể. Không chỉ đơn thuần là về các đợt cắt giảm lãi suất; tác động lan tỏa qua các thị trường trái phiếu, đẩy lợi suất lên, từ đó mang lại lợi suất hấp dẫn hơn cho các tài sản tính bằng đồng USD so với những tài sản không có lãi suất như vàng.

Ảnh hưởng thị trường và chỉ báo kỹ thuật

Chính trong bối cảnh này mà chúng ta đã thấy lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm chạm mức cao hơn một lần nữa. Đợt tăng ổn định này duy trì sức mua cho đồng USD, điều này trở thành một cản trở cho bất kỳ tài sản nào được định giá bằng đồng đó. Đến nay, sự tương quan đó vẫn giữ vững. Ít cần thiết hơn cho sự bảo vệ tài chính, lợi suất cao hơn và đồng bạc xanh được củng cố—tất cả đồng hành cùng nhau để làm phẳng đi sự nhiệt tình mà chúng ta thường thấy đối với kim loại quý trong những thời điểm không chắc chắn. Cũng có vấn đề về lịch data. Với chỉ số giá sản xuất sắp ra mắt và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang sắp có phát biểu, chúng ta đang nhìn vào khả năng thay đổi thị trường. Điều này khó có thể đảo ngược xu hướng lớn hơn, nhưng bất kỳ sự bất ngờ nào trong các chỉ số lạm phát hoặc sự thay đổi trong giọng điệu từ Powell có thể một lần nữa điều chỉnh thời gian cắt giảm lãi suất. Đó là nơi mà sự biến động có thể trở lại. Về mặt kỹ thuật, xu hướng vẫn nghiêng về phía giảm. Việc phá vỡ dưới mức 3,200 USD và mất hỗ trợ qua các điểm pivot Fibonacci đã mở ra không gian để giá kiểm tra các miền thấp hơn. Chúng tôi sẽ theo dõi mức 3,100 USD với sự quan tâm; đây là một số tròn và có ý nghĩa tâm lý. Nếu người bán tiếp tục ép giá, sẽ không còn nhiều mức cố định giữa đó và các khu vực tích lũy tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kinh tế Vương quốc Anh đã tăng trưởng 0,2% trong tháng 3, vượt qua mức tăng trưởng 0,0% dự kiến, theo dữ liệu từ Văn phòng Thống kê Quốc gia tính đến ngày 15 tháng 5 năm 2025. Điều này diễn ra sau khi có mức tăng 0,5% trong tháng 2.

Tổng quan về hiệu suất các ngành

Tăng trưởng ngành dịch vụ đạt 0,4%, cao hơn mức dự kiến 0,1%, với mức tăng trước đó là 0,3%. Sản xuất công nghiệp giảm 0,7%, nhiều hơn mức giảm 0,5% dự đoán, nhưng đã có mức tăng trước đó được điều chỉnh từ 1,5% lên 1,7%. Sản xuất chế tạo giảm 0,8%, vượt quá mức giảm 0,5% dự kiến, sau khi có mức tăng trước đó được điều chỉnh từ 2,2% lên 2,4%. Ngược lại, sản xuất xây dựng tăng 0,5%, vượt xa mức dự đoán 0,1%, với mức tăng trước đó được điều chỉnh từ 0,4% xuống 0,2%. Dữ liệu hàng tháng này có ảnh hưởng tích cực đến nhận thức về hoạt động kinh tế của Vương quốc Anh trong quý đầu tiên, với báo cáo quý phản ánh những ước tính được cải thiện này. Những con số này cung cấp cái nhìn sâu sắc về xu hướng kinh tế trong các lĩnh vực chính như dịch vụ, công nghiệp và xây dựng. Điều dữ liệu cho thấy là kinh tế Vương quốc Anh đã hoạt động tốt hơn một chút so với nhiều dự báo. Mức tăng 0,2% hàng tháng trong tháng 3, mặc dù khiêm tốn, đã đến như một bất ngờ đáng hoan nghênh so với mức 0 mà các thị trường đã chuẩn bị. Khi kết hợp với mức tăng điều chỉnh lên 0,5% trong tháng 2, bức tranh trở nên hỗ trợ nhiều hơn cho một đợt phục hồi mà chưa được định giá đầy đủ khi bắt đầu quý hai. Ngành dịch vụ tiếp tục duy trì phần lớn động lực tiến lên. Với sản lượng tăng 0,4%—vượt xa dự báo—rõ ràng rằng các ngành phục vụ tiêu dùng đã có sức chịu đựng mạnh mẽ. Phần nào trong sức mạnh này là nhờ vào sự kiên cường liên tục trong thu nhập hộ gia đình thực và hoạt động bán lẻ mạnh hơn mong đợi vào đầu mùa xuân. Trong khi đó, sản xuất công nghiệp và chế tạo cho thấy sự sụt giảm mạnh hơn mong muốn, với ngành chế tạo giảm 0,8%. Mức sụt giảm đó cho thấy nhu cầu về hàng hóa có thể vẫn đang chậm lại sau những đỉnh cao thời kỳ hậu đại dịch. Chuỗi cung ứng không còn là rào cản như trước đây, do đó sự mềm yếu phần lớn không phải do đầu vào bị gián đoạn mà nhiều khả năng là kết quả của việc nhu cầu sản xuất trong nước hoặc ở nước ngoài giảm nhiệt.

Hoạt động xây dựng và những cân nhắc trong tương lai

Một cách thú vị, mặc dù ngành chế tạo đã lùi lại, nhưng lĩnh vực xây dựng lại có những con số khả quan hơn. Mức tăng hàng tháng 0,5%, so với dự báo thực sự khá nhạt nhòa, cho thấy rằng chúng ta đang chứng kiến sự hoạt động trở lại trong các dự án thương mại và hạ tầng. Xây dựng nhà ở vẫn bị nặng nề bởi chi phí vay vốn cao, tuy nhiên, việc tăng cường đầu tư công và tư vào các phát triển quy mô lớn có thể giải thích cho sự gia tăng này. Điều này nên được theo dõi cẩn thận vì nó có thể ảnh hưởng đến các mô hình lớn hơn trong hình thành vốn cố định vào cuối năm nay. Nhìn về phía trước, chúng tôi không có xu hướng bác bỏ sự giảm tốc của sản xuất công nghiệp một cách nhanh chóng. Các chỉ số hàng tháng trong những lĩnh vực này thường có sự biến động lớn hơn do bản chất không ổn định của chúng. Nhưng sự sụt giảm sâu hơn mong đợi, sau một tháng 2 mạnh mẽ, gợi ý về khả năng có những đóng góp không đồng đều hơn từ ngành công nghiệp trong thời gian tới. Điều này đặc biệt có liên quan, khi ngành chế tạo chiếm tỷ lệ nhỏ hơn trong nền kinh tế nhưng có thể làm thay đổi đáng kể các ước lượng tăng trưởng ngắn hạn khi có những biến động lớn xảy ra. Các điều chỉnh dữ liệu từ các tháng trước—sự mở rộng công nghiệp và chế tạo trong tháng 2 được điều chỉnh lên một lần nữa—cũng cần được chú ý. Chúng ngụ ý rằng nền kinh tế đã có động lực lớn hơn khi bước vào tháng 3 so với những gì được ghi nhận ban đầu. Các điều chỉnh như vậy không chỉ là hình thức; chúng định hình lại hiểu biết rộng hơn của chúng tôi về các mốc kinh tế. Và đối với chúng tôi, điều này thay đổi cách tiếp cận các vị trí nhạy cảm trong thời gian ngắn, cũng như định giá hợp đồng tương lai chỉ số liên quan đến các tiêu chí GDP. Hướng dẫn triển vọng trở nên kém chắc chắn hơn khi có sự khác biệt như vậy giữa các lĩnh vực. Với tốc độ tăng trưởng vẫn chủ yếu được hỗ trợ bởi dịch vụ và xây dựng, nhưng không phải từ ngành công nghiệp, những sự khác biệt trong hành động giá giữa các loại tài sản liên quan đến các lĩnh vực khác nhau sẽ bắt đầu xuất hiện. Điều này không phải là điều có thể bỏ qua. Trong các giai đoạn như vậy, các chuyển động trong đường cong lợi suất—đặc biệt là phần đầu—có thể một phần tách rời khỏi tâm lý vĩ mô nếu sự yếu kém của tài sản cố định vẫn tiếp tục. Cuối cùng, mặc dù chỉ số GDP chính tăng chỉ khiêm tốn, nhưng cấu trúc của những mức tăng lại quan trọng hơn. Cấu trúc đang thay đổi. Điều này cho chúng ta biết đâu là độ đàn hồi trong sản xuất kinh tế—điều gì đang phản ứng, và điều gì thì không. Và đó là địa bàn mà chúng ta hoạt động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Electrovaya Inc. đã báo cáo thu nhập hàng quý là 0,02 USD mỗi cổ phiếu, thấp hơn so với mức kỳ vọng 0,03 USD mỗi cổ phiếu. Công ty đã cải thiện từ khoản lỗ 0,02 USD mỗi cổ phiếu một năm trước, với các số liệu này đã được điều chỉnh cho các mục không tái diễn. Quý này phản ánh một sự bất ngờ về thu nhập là -33,33%. Trước đó, công ty đã tạo ra sự bất ngờ 50% bằng cách báo cáo khoản lỗ 0,01 USD mỗi cổ phiếu so với khoản lỗ kỳ vọng là 0,02 USD. Doanh thu cho quý kết thúc vào tháng 3 năm 2025 đạt 15,02 triệu USD, không đạt kỳ vọng 7,10%, so với 10,7 triệu USD năm ngoái. Electrovaya không vượt qua được các ước tính doanh thu đồng thuận trong bốn quý qua. Kể từ đầu năm, cổ phiếu của Electrovaya đã tăng khoảng 11,3%, trong khi chỉ số S&P 500 chỉ tăng 0,1%. Diễn biến tương lai của cổ phiếu chủ yếu phụ thuộc vào bình luận của ban quản lý về thu nhập và các viễn cảnh khác. Ước tính EPS đồng thuận hiện tại được dự kiến là 0,04 USD với doanh thu đạt 18,69 triệu USD cho quý tới. Đối với năm tài chính hiện tại, kỳ vọng là 0,10 USD EPS trên doanh thu 66,68 triệu USD. Xếp hạng Ngành của Zacks đặt ngành Điện tử – Sản phẩm khác trong 38% thấp hơn của tất cả các ngành. Vị trí của ngành này có thể ảnh hưởng đến hiệu suất cổ phiếu của Electrovaya. Số liệu cho thấy bức tranh hỗn hợp nhưng không hoàn toàn tiêu cực. Electrovaya đã chuyển từ lỗ trước đó thành lợi nhuận nhỏ, đạt 0,02 USD mỗi cổ phiếu so với khoản lỗ 0,02 USD trong cùng quý năm ngoái. Sự chuyển mình này là đáng chú ý. Tuy nhiên, ngay cả với sự cải thiện đó, thị trường đã kỳ vọng 0,03 USD—vì vậy chúng ta đang nhìn vào một sự bất ngờ giảm giá chỉ hơn 33%. Không lý tưởng, nhưng cũng không thảm khốc, xét đến xu hướng chung của việc thu hẹp các khoản lỗ. Về doanh thu, họ đã đạt 15,02 triệu USD, điều này đánh dấu một mức tăng hợp lý so với 10,7 triệu USD năm trước. Tuy nhiên, con số đó vẫn không đạt được kỳ vọng 16,17 triệu USD, mang đến một sự thiếu hụt 7,10%. Đây là quý thứ tư liên tiếp doanh thu không đạt được các ước tính đồng thuận, điều này, theo thời gian, làm giảm sự tự tin. Hiệu ứng tích lũy đó cần được tính đến trong mô hình ngắn hạn, vì nó làm tăng độ nhạy cảm với hướng dẫn tương lai và sự di chuyển dựa trên cảm xúc. Giá cổ phiếu tự nói lên câu chuyện của nó—tăng 11,3% từ đầu năm trong khi S&P 500 chỉ tăng nhẹ. Sự vượt trội này gợi ý rằng các nhà tham gia thị trường có thể tập trung nhiều hơn vào sự chuyển mình từ lỗ ròng sang lợi nhuận hơn là vào những thiếu hụt so với các ước tính. Nhưng chúng tôi đã thấy phản ứng kiểu đó đảo ngược mạnh mẽ khi hướng dẫn tương lai không hỗ trợ cho sự lạc quan. Với việc ban quản lý chưa làm rõ con đường phía trước, nhiều điều phụ thuộc vào việc cuộc gọi thu nhập tiếp theo sẽ điều chỉnh kỳ vọng như thế nào. Đồng thuận của các nhà phân tích nhìn về tương lai với một chút lạc quan—dự báo 0,04 USD mỗi cổ phiếu và doanh thu 18,69 triệu USD cho quý tới. Đối với cả năm, thị trường đang nghiêng về 0,10 USD EPS và doanh thu 66,68 triệu USD. Đáng chú ý, việc các ước tính tăng này có thể duy trì hay không sẽ phụ thuộc vào việc công ty có chứng minh được rằng họ đã khắc phục được vấn đề thiếu hụt doanh thu hay không. Hiện tại, độ chính xác sẽ quan trọng hơn so với tốc độ tăng trưởng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một cuộc gặp đã diễn ra bên lề giữa đại diện thương mại Hoa Kỳ, Jamieson Greer, và đặc phái viên thương mại Trung Quốc, Li Chenggang. Cả hai đều tham dự hội nghị Hợp tác Kinh tế Châu Á – Thái Bình Dương (APEC). Không có thông tin bổ sung nào được cung cấp về cuộc thảo luận. Vì nó được mô tả là một cuộc trò chuyện ngắn, có thể nó không mang lại kết quả đáng kể. Cuộc trao đổi ngắn ngủi đó, mặc dù có thể không có ý định trở thành sự kiện chính, đã cung cấp một cái nhìn nhỏ về cách mà ngoại giao “kênh kín” vẫn có thể hoạt động giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Việc Greer và Li nói chuyện, dù chỉ trong chốc lát, cho thấy một điều gì đó – không phải qua những gì đã nói, mà là việc nó đã diễn ra. Thực tế là nó diễn ra trong khuôn khổ APEC, một bối cảnh chú trọng nhiều vào thương mại hơn là sân khấu chính trị, càng làm tăng thêm ý nghĩa. Những khoảnh khắc này không phải là những phần cố định trong quy tắc; chúng hiếm khi là ngẫu nhiên. Điều nó gợi ý cho chúng ta là những tiếp xúc không chính thức vẫn tiếp tục diễn ra, mặc dù các tiêu đề thường kể một câu chuyện khác. Chúng ta thường thấy những căng thẳng giữa Washington và Bắc Kinh được báo cáo qua các lớp thuế quan, biện pháp kiểm soát xuất khẩu và lệnh cấm công nghệ. Nhưng những trường hợp yên tĩnh hơn – những lời thì thầm hơn là thông cáo chính thức – có thể chỉ ra rằng các nhà quyết định vẫn chưa hoàn toàn đóng cửa. Họ vẫn thích, khi có thể, cảm nhận nhiệt độ trước khi hành động. Đối với chúng tôi, việc theo dõi hoạt động tinh tế xung quanh những hội nghị này có thể giúp định hình tâm trạng chính xác hơn so với các tuyên bố được xây dựng cho phản ứng công chúng. Trong các thị trường nơi mà nhận thức có thể định hình hướng đi của giá, những dòng chảy trong ngoại giao không phải là điều có thể phớt lờ. Bây giờ, điều này có nghĩa là gì trong bối cảnh hiện tại là khá rõ ràng. Trong khi cuộc trò chuyện ngắn gọn, thời điểm và cách thức diễn ra lại rất quan trọng. Các hàng hóa và hợp đồng nhạy cảm với vĩ mô cần được nhìn nhận qua lăng kính của các tín hiệu chính sách rộng lớn hơn – không chỉ là dữ liệu hoặc sản lượng quý. Một cuộc trò chuyện thoải mái có khả năng làm biến đổi kỳ vọng liên quan đến, giả sử, các cuộc đàm phán kích thích hoặc các hạn chế xuất khẩu có thể làm chuyển hướng giá trong các hợp đồng liên kết hàng hóa hoặc các chiến lược phòng ngừa rủi ro tiền tệ. Đó là lý do tại sao chúng tôi không thể chỉ tập trung vào các động thái tiêu đề. Những thay đổi chính sách được che giấu và nhận xét ngẫu nhiên – đặc biệt là trong các diễn đàn không thu hút sự chú ý – cung cấp nhiều sự rõ ràng hơn những gì người ta có thể nghĩ. Những tuần tới không phải là về việc theo đuổi các đường cong lợi suất mới hay tính toán lại chỉ dựa trên CPI. Mà là về việc theo dõi bất kỳ liên lạc nào tiếp theo, dù có chủ ý hay không, giữa các đại diện chính yếu với ảnh hưởng thương mại hoặc quy định.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự đoán Biên độ EUR/USD EUR/USD được dự đoán sẽ giao dịch trong biên độ 1.11-1.15 trong những tuần và tháng tới, với kháng cự trong ngày quanh mức 1.1265. Dữ liệu sắp tới của Hoa Kỳ, bao gồm PPI và Doanh Thu Bán Lẻ, có thể ảnh hưởng đến động thái tiền tệ, cũng như những bình luận từ Chủ tịch Fed Powell. Thị trường ngoại hối liên quan đến nhiều rủi ro đáng kể, bao gồm khả năng mất toàn bộ vốn đầu tư. Việc các nhà giao dịch tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng và hiểu rõ các rủi ro liên quan trước khi đưa ra quyết định đầu tư là rất cần thiết. EUR/USD có vẻ như đang tạm nghỉ ngay dưới mức 1.11, với việc người mua tham gia quanh mức này và ngăn chặn mọi cố gắng giảm sâu hơn. Hành vi trong biên độ này phản ánh tông màu ảm đạm trong các công bố ở khu vực eurozone, đặc biệt khi chỉ có các số liệu GDP cuối cùng trong lịch trình tuần này. Các nhà đầu tư không nhất thiết phải phản ứng với dữ liệu trong nước của Châu Âu vào thời điểm này; thay vào đó, nhiều chuyển động hiện tại phụ thuộc vào những gì đang diễn ra tại Hoa Kỳ, cả từ các công bố chính thức và tín hiệu chính sách. Cảm xúc Thị Trường và Ảnh Hưởng Các số liệu Cán cân Thanh toán tháng Ba sẽ được theo dõi chặt chẽ sau những dòng vốn cổ phiếu vững chắc vào tháng Hai. Nếu chúng ta thấy xu hướng này duy trì, nó không chỉ củng cố trường hợp cho tâm lý tích cực đối với tài sản Châu Âu mà còn có thể mang lại một số động lực cho đồng tiền chung. Bất kỳ xác nhận nào về việc duy trì đầu tư nước ngoài rất có thể sẽ liên kết với dữ liệu khảo sát trước đó cho thấy rằng dòng vốn đang bắt đầu ưu tiên thị trường eurozone một lần nữa. Tuy nhiên, chúng ta sẽ cần nhiều tháng chứng minh như vậy để coi sự chuyển dịch này là bền vững. Hành động giá dường như tôn trọng một biên giữa trung hạn từ 1.11 đến 1.15, với những trở ngại trong ngày gần mức 1.1265 – một mức có thể liên tục ngăn cản các nỗ lực tăng giá trừ khi động lực mở rộng. Mức kháng cự này trở nên rõ nét hơn vào những ngày mà các công bố của Hoa Kỳ vượt quá dự đoán, đặc biệt đối với các thông số quan trọng như Giá Nhà sản xuất hoặc Doanh Thu Bán Lẻ. Những dữ liệu sắp tới có thể sẽ gia tăng sức mạnh của đô la nếu áp lực lạm phát dường như bền vững hoặc nhu cầu tiêu dùng vẫn mạnh mẽ, dẫn đến giả thuyết rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể giữ thái độ thận trọng về việc cắt giảm lãi suất. Sự xuất hiện sắp tới của Powell cũng sẽ được theo dõi chặt chẽ. Thị trường đã trở nên nhạy cảm hơn với bất kỳ sự thay đổi nào trong tông điệu, đặc biệt liên quan đến sự thắt chặt của thị trường lao động và ổn định giá cả. Nếu Powell nhắc lại những nhận định gần đây về sự kiên nhẫn của Fed, hoặc ngầm thừa nhận các giả định về lãi suất cao trong thời gian dài, các nhà giao dịch có thể thấy sức mạnh của đô la tái xuất hiện, kéo EUR/USD về phía giới hạn thấp hơn của biên độ. Từ quan điểm của chúng tôi, vị thế ngắn hạn quan trọng hơn trong thời gian có biên độ hẹp. Một số liệu bất ngờ hoặc tông điệu hơi diều hâu có thể kích hoạt các chuyển động mạnh mẽ nhưng tạm thời, thường bị phóng đại do thiếu sự xác tín mạnh mẽ theo bất kỳ hướng nào. Khi sự biến động vẫn ở mức thấp, xác suất nghiêng về các chiến lược giao dịch trong biên độ, thay vì cược hướng đi. Các mức kỹ thuật rõ ràng, thay vì quan điểm vĩ mô suy đoán, đang dẫn dắt các giao dịch hiện nay. Mức độ thèm muốn rủi ro cũng sẽ đóng vai trò thứ yếu. Dòng tiền vào cổ phiếu, đặc biệt là các chỉ số tập trung vào công nghệ ở Hoa Kỳ, có thể giảm nhu cầu đối với đô la như một nơi trú ẩn an toàn. Nhưng nếu lợi suất của Hoa Kỳ tiếp tục tăng cao hoặc các tiêu đề địa chính trị làm lo ngại các thị trường toàn cầu, chúng ta có thể thấy một làn sóng nhu cầu đối với đô la xuất hiện nhanh chóng, ngay cả khi không có dữ liệu kinh tế mới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.