Kho dự trữ dầu thô của Hoa Kỳ đã tăng 3,454 triệu thùng tính đến ngày 9 tháng 5, vượt quá kỳ vọng giảm 1 triệu thùng. Điều này trái ngược với đợt giảm dự kiến, cho thấy sự tích lũy tồn kho lớn hơn.

Diễn biến tiền tệ

Trong động thái tiền tệ, AUD/USD gặp kháng cự trên 0.6500 và lùi lại giữa lúc đồng đô la Mỹ phục hồi. EUR/USD đã giảm xuống 1.1060 do đồng đô la Mỹ vững mạnh và dữ liệu doanh số bán lẻ sắp tới. Giá vàng đã củng cố dưới 3,200 USD mỗi ounce sau khi đạt mức thấp nhất trong năm tuần. Sự suy giảm này bị ảnh hưởng bởi lạc quan thương mại, khiến người đầu tư chuyển hướng khỏi vàng như một tài sản an toàn. Giá Solana đã đạt mức tăng 25% trong tháng 5, vượt qua 184 USD sau khi nhận được khoản đầu tư 100 triệu USD từ DeFi Development. Sự tăng trưởng này phản ánh niềm tin vào Solana giữa những tín hiệu kinh tế vĩ mô tích cực. Sự tạm dừng thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc đã kích thích hoạt động thị trường, với cả hai quốc gia tập trung vào sự tôn trọng lẫn nhau. Sự lạc quan này đã dẫn đến sự phục hồi trong giao dịch tài sản rủi ro. Các tùy chọn môi giới khác nhau cho việc giao dịch EUR/USD và các công cụ tài chính khác trong năm 2025 được làm nổi bật. Các nhà môi giới được đánh giá trên cơ sở chênh lệch giá cạnh tranh, tốc độ thực hiện và nền tảng phần mềm, phục vụ nhu cầu giao dịch đa dạng.

Triển vọng của các bàn giao dịch phái sinh

Chúng tôi đang thấy một sự trộn lẫn tương đối tổng thể của các tín hiệu, mà khi được sàng lọc, cung cấp những tín hiệu chính xác cho các loại tài sản. Kho dự trữ dầu ở Hoa Kỳ bất ngờ tăng hơn 3 triệu thùng, vượt xa dự đoán giảm. Thông thường, sự tăng trưởng lớn như vậy có thể chỉ ra nhu cầu yếu hơn dự kiến hoặc nguồn cung dư thừa chảy vào kho. Từ góc độ của chúng tôi, những hệ quả là rõ ràng: có thể sẽ có thêm sự điều chỉnh giá trong tương lai năng lượng, đặc biệt nếu các nhà tinh chế giảm bớt mua ở mức giá tức thì. Nếu xu hướng này kéo dài qua một vài kỳ báo cáo tiếp theo, rủi ro trở nên phản xạ – giá thấp hơn củng cố sự dư thừa và định hình sự biến động trên thị trường hợp đồng quyền chọn xung quanh các hợp đồng WTI. Chuyển sang tiền tệ, chúng tôi nhận thấy đồng đô la Úc đã đảo chiều trên 0.6500 và giảm bớt lợi nhuận. Sự thoái lui đó trùng với sức mạnh trở lại của đồng USD, được củng cố bởi nhu cầu vững chắc cho các tài sản an toàn trước dữ liệu kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ. Nó không phải là điều cô lập – đồng euro cũng theo đó và giảm xuống 1.1060 trước các thông tin về doanh số bán lẻ. Chúng tôi giải thích sự điều chỉnh này trong cặp euro-dollar từ góc độ định vị; các vị thế mua ngắn hạn có thể đang điều chỉnh lại kỳ vọng cho các con số chi tiêu chính. Đối với các nhà giao dịch hợp đồng tương lai, các mức biến động ngụ ý đang nhích lên nhẹ trên các cặp G5, cho thấy các quyền chọn ngắn hạn đang được định lại trên sự không chắc chắn về hướng đi. Tại các bàn giao dịch của chúng tôi, các nhà giao dịch không theo đuổi khoảng cách giá tức thì mà đang theo dõi sự thắt chặt của các rủi ro gamma ở phía trước. Vàng vẫn giữ vững dưới ngưỡng 3,200 USD, củng cố sau khi giảm xuống mức không thấy trong hơn một tháng. Điều đáng chú ý là thời điểm – nó đã giảm ngay cả khi rủi ro địa chính trị giảm đi và các tín hiệu thương mại ổn định. Điều đó không phải là trùng hợp. Khi các chỉ số chứng khoán tăng lên và các tài sản nhạy cảm với rủi ro tìm được sự ưu ái một lần nữa, các lệnh bảo vệ trên kim loại đang dần phai nhạt. Khối lượng trong các quyền chọn vàng COMEX nhẹ hơn mức trung bình, và độ lệch có xu hướng trung tính. Chúng tôi không kỳ vọng hoạt động bảo hiểm mạnh mẽ trong vàng trừ khi biến động tăng lên mạnh mẽ. Trong các thị trường tiền điện tử, Solana đã tăng hơn một phần tư giá trị chỉ trong vài tuần, đạt trên 184 USD. Động lực đứng sau sự di chuyển đó là một đợt tiêm vốn – 100 triệu USD dành cho phát triển giao thức trong các kênh DeFi. Từ những gì chúng tôi quan sát, lãi suất mở trong các sản phẩm phái sinh gắn với Solana đã theo đó, đặc biệt là trên các nền tảng phi tập trung. Mức tăng trong tỷ lệ tài trợ phù hợp với một cuộc tăng giá được hỗ trợ tốt hơn là sự đòn bẩy quá mức. Tuy nhiên, các nhà giao dịch nên cảnh giác với sự hồi quy trung bình, đặc biệt khi các yếu tố vĩ mô đã được định giá. Thiết lập các điểm dừng chặt chẽ hơn trên các khoản đầu tư có xu hướng có thể hạn chế thiệt hại khi sự nhiệt tình ngắn hạn phai nhạt vào việc chốt lợi nhuận. Các môi trường giao dịch trong năm 2025 đang hình thành theo hướng chính xác và dễ tiếp cận, với những người mới cố gắng chiếm thị phần thông qua các phương pháp dựa trên công nghệ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường cổ phiếu Mỹ đang chứng kiến sự tăng trưởng, chủ yếu do Nasdaq dẫn dắt. Chỉ số S&P 500 đã tăng 0,3% trong những giờ đầu, trong khi Nasdaq tăng 0,6%. Với ít điều trên lịch trình có thể làm rối loạn thị trường, sự chú ý đã chuyển sang các thông báo tiềm năng từ Nhà Trắng. Cục Dự trữ Liên bang đang giữ nguyên lập trường hiện tại và không có dữ liệu kinh tế nào được dự kiến công bố hôm nay, điều này giúp duy trì động lực cho thị trường.

Ảnh hưởng của Nasdaq đến tâm lý thị trường

Với Nasdaq nâng cao tâm lý ban đầu, tâm trạng ngắn hạn hiện đã nghiêng về các tài sản rủi ro. Điều đó có nghĩa là chúng ta khó có thể thấy sự tiếp diễn ngay lập tức trừ khi có một sự luân chuyển rộng hơn không chỉ tập trung vào sức mạnh công nghệ. Powell và ủy ban lớn hơn đã giữ chặt chính sách, ngay cả khi thị trường liên tục đánh giá xem điều kiện hạ cánh mềm vẫn còn hay không. Hoạt động giá hiện tại cho thấy một chút sự tự tin trong ý tưởng đó, nhưng mức khối lượng vẫn duy trì ở mức trung bình, không cho thấy sự thuyết phục mạnh mẽ mà chỉ cho thấy sự định vị ổn định. Vì không có cập nhật dữ liệu nào được lên kế hoạch vào hôm nay, sự biến động thông thường liên quan đến những bất ngờ vĩ mô đã được gạt bỏ. Thay vào đó, thị trường có vẻ đang phản ứng với sự định vị và hiệu suất tương đối giữa các lĩnh vực. Với việc thiếu các chất xúc tác chủ đạo, hành động giá có thể vẫn chặt chẽ hơn trong phạm vi, có thể chịu sự chi phối bởi dòng tiền nội bộ và việc mua chọn lọc thay vì cá cược theo hướng. Biến động ngắn hạn do đó cũng đã giảm nhẹ, phản ánh một tâm lý chờ xem trên nhiều bàn giao dịch.

Theo dõi những biến chuyển tiềm năng của thị trường

Nhìn về phía trước, bất kỳ thông tin nào từ nhánh hành pháp có khả năng làm mất đi sự thỏa mãn nhẹ nhàng phản ánh trong các biến động tiềm năng. Các bài phát biểu hoặc gợi ý chính sách xung quanh hướng chi tiêu công, ngay cả khi không được liên kết trực tiếp với thị trường cổ phiếu, có thể kích hoạt việc điều chỉnh lại của các quỹ lớn, đặc biệt là những quỹ tái cân bằng các vị thế cuối tháng. Chúng tôi đã nhận thấy có một chút khác biệt giữa kỳ vọng thu nhập tương lai và dòng tiền vào cổ phiếu, một tín hiệu cho thấy việc định vị có thể bị kéo căng một chút ở một số lĩnh vực. Nếu khoảng cách đó mở rộng, có khả năng không bằng không rằng các thị trường quyền chọn bắt đầu định giá sự quay về trung bình như một kịch bản có khả năng xảy ra trong ngắn hạn hơn. Các nhà giao dịch cần chuẩn bị sẵn sàng. Khi độ nghiêng đã giảm nhẹ vào đầu tuần này, hiện đã có bằng chứng sớm về sự quan tâm mới đối với việc bảo vệ xuống dưới. Với cấu trúc hiện tại, những người bán biến động có thể thấy rủi ro-phần thưởng trở nên kém hấp dẫn hơn, đặc biệt khi chúng ta tiến vào thời kỳ mà rủi ro chủ đạo có thể tái xuất hiện. Những người quản lý các sách gamma ngắn hơn nên thận trọng với sự nén trên các mức giá hiện tại. Tuy nhiên, những nhà chơi theo hướng có thể sử dụng bất kỳ sự phẳng tạm thời nào như một cơ hội để xây dựng sự tiếp xúc xung quanh các khu vực được hỗ trợ cơ học—cụ thể là các lĩnh vực được hỗ trợ bởi việc phân bổ ETF hoặc mua lại ổn định. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ các tên tuổi nhạy cảm với lãi suất và các sự tiếp xúc hướng đến tăng trưởng, cả hai đều được coi là tương đối được bảo vệ dưới lập trường hiện tại của Fed. Tuy nhiên, với nhiều điểm chuyển tiếp tiềm năng trên radar sau sự lắng dịu hôm nay, bất kỳ sự thay đổi rõ rệt nào trong định giá đường cong lợi suất sẽ cần thiết phải điều chỉnh mạnh mẽ trong các sản phẩm phái sinh, đặc biệt là trong khoảng thời gian 2 đến 4 tuần tới. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Đô la Mỹ (USD) đã giảm trong ngày thứ hai, sau khi dữ liệu lạm phát của Mỹ không như mong đợi. Đồng Won Hàn Quốc đã tăng giá so với Đô la sau khi có các cuộc thảo luận giữa Hoa Kỳ và Hàn Quốc về thị trường Forex. Chỉ số USD (DXY), theo dõi USD so với sáu đồng tiền lớn, đang tiến gần đến mức 100, ghi nhận khoảng 100.60. Sự giảm giá này là do lạm phát Mỹ yếu hơn và các cuộc thảo luận giữa Mỹ và Hàn Quốc về các vấn đề tiền tệ. Đọc CPI cho tháng Tư đã tăng kỳ vọng về khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, từ đó thu hẹp sự chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và các quốc gia khác. Quyết định trong tháng Bảy dự đoán có 38.6% khả năng lãi suất thấp hơn.

Điều chỉnh tỷ giá và ảnh hưởng đến thị trường

Các cuộc thảo luận về điều chỉnh tỷ giá có thể ảnh hưởng đến giá trị của đồng Đô la. Hàn Quốc và Mỹ đang tham gia vào các cuộc thảo luận có thể ảnh hưởng đến những kỳ vọng của thị trường. Về mặt kỹ thuật, DXY đang đối mặt với kháng cự quanh mức 101.90 và hỗ trợ ở mức 100.22, với khả năng quay về mức 94.56 nếu đà giảm tiếp tục. Cuộc khủng hoảng ngân hàng tháng 3 năm 2023, liên quan đến các ngân hàng Mỹ có rủi ro lớn liên quan đến công nghệ và tiền điện tử, đã làm yếu đi đồng Đô la Mỹ do thay đổi dự báo lãi suất. Tình huống này đã ảnh hưởng đến tính thanh khoản của ngân hàng, với giá vàng tăng lên như một nơi trú ẩn an toàn trong bối cảnh kỳ vọng về lãi suất Mỹ giảm. Sự yếu kém trong dữ liệu lạm phát và các cuộc thảo luận mới giữa Mỹ và Hàn Quốc về các vấn đề tiền tệ đã kích hoạt hai diễn biến liên quan. Đầu tiên, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đang tiến sát mức 100.00, một mức đã được nhiều người coi là dấu hiệu tâm lý. Cùng lúc, đồng Won Hàn Quốc đang tăng giá, cho thấy rằng thị trường đang nghiêm túc xem xét cả câu chuyện lạm phát và các cuộc thảo luận song phương giữa Seoul và Washington. Đối với các chiến lược nhạy cảm với lãi suất, điều này tạo ra một giai điệu mới. Với một đồng Đô la yếu hơn và các đồng tiền châu Á mạnh hơn, bất kỳ vị thế phái sinh nào liên quan đến sự khác biệt lãi suất giữa các quốc gia có thể cần được xem xét lại. Sự thu hẹp giữa lãi suất của Mỹ và các nơi khác có nghĩa là các giao dịch carry sử dụng USD làm cơ sở có thể không còn cung cấp đệm như đã từng được giả định. Về mặt kỹ thuật, các khu vực quan tâm đã xuất hiện. Kháng cự đang mạnh dần quanh mức 101.90 trên DXY – nếu giữ vững, một đợt giảm giá trở nên khả thi hơn. Hỗ trợ ở mức 100.22 là cấp độ ngay lập tức cần theo dõi. Nhưng nếu mức đó bị phá vỡ, một sự di chuyển về phía 94.56 không phải là điều bất khả thi, điều này sẽ là một sự thay đổi lớn theo bất kỳ tiêu chuẩn gần đây nào.

Khả năng cắt giảm lãi suất và tác động đến thị trường

Khả năng cắt giảm lãi suất cho tháng Bảy, hiện ở quanh mức 39%, vẫn chưa trở thành xu hướng nhưng đang tăng dần. Nếu dữ liệu về việc làm hoặc lạm phát xuất hiện yếu đuối hơn trước ngày quyết định, những xác suất đó có thể tăng nhanh chóng. Điều này sẽ tạo thêm áp lực giảm đối với các giao dịch nhạy cảm với lợi suất. Các nhà giao dịch sử dụng các vị thế đòn bẩy, đặc biệt trong các hợp đồng tương lai lãi suất hoặc các tùy chọn liên quan đến hướng đi của Fed, có thể xem xét cân bằng lại hướng tới một chính sách tiền tệ mềm hơn, ít nhất là trong thời gian ngắn hạn. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đã giảm 60 USD xuống còn 3187 USD sau khi phá vỡ mức thấp ngày 1 tháng 5 và vi phạm đáy tháng 5 là 3202 USD. Nỗ lực thiết lập đáy đôi ở mức 3200 USD đã thất bại do tình hình căng thẳng trong cuộc chiến thương mại đã giảm bớt và một lệnh ngừng bắn giữa Ấn Độ và Pakistan. Kháng cự có thể được tìm thấy ở mức cao đầu tháng 4 là 3167 USD, với hỗ trợ bổ sung ở mức 3150 USD. Nếu những mức này không giữ vững, giá có thể di chuyển về phía 3100 USD và sâu hơn xuống mức 3000 USD quan trọng, chỉ ra khả năng trở lại mức thấp ‘bán mọi thứ’ sau Giải phóng.

Động lực Thị Trường

Những gì chúng tôi đã thấy cho đến nay cho thấy rằng nỗ lực ban đầu để tạo ra một nền tảng gần 3200 USD đã không giữ vững dưới áp lực. Sự giảm giá mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi sự giảm bớt căng thẳng địa chính trị và một sự yên tĩnh tạm thời trên mặt trận quân sự Trung – Ấn, đã không để lại chỗ cho sự ổn định đầy triển vọng. Nỗ lực đáy đôi đó đã bị cuốn trôi khi căng thẳng giảm bớt và tâm lý lo lắng bắt đầu được cải thiện. Hiện tại, chúng ta đang quan sát sự giảm giá vàng không phải do suy yếu từ cơ bản, mà chủ yếu là do một loạt sự đảo chiều tâm lý nhanh chóng liên quan đến các yếu tố bên ngoài—không có yếu tố nào trong số đó cung cấp hỗ trợ lâu dài. Bây giờ, sự chú ý đang chuyển sang các “bảng điều khiển” tiềm năng tiếp theo. Mức cao tại đầu tháng 4 là 3167 USD đang được kiểm tra, mặc dù không có nhiều sự nhiệt tình từ người mua. Các nhà tham gia thị trường có vẻ do dự, có lẽ bị rúng động bởi tốc độ và sức mạnh của sự giảm. Đường xung quanh 3150 USD thậm chí còn mỏng manh hơn—hầu như dễ gãy trong khả năng đệm cho sự giảm tiếp theo. Nếu giá không giữ được ở đây, chúng ta có thể đứng trước một lần nữa trở lại các mức chưa được thăm dò một cách có ý nghĩa kể từ sau cú sập sau Giải phóng. Điều đáng kể là sự nhất quán trong cách mà các con gấu đã thúc đẩy lập luận của mình. Áp lực bán không phải là ngẫu nhiên hoặc phản ứng—nó đã được tổ chức một cách có phương pháp. Điều đó cho chúng ta biết một điều. Không chỉ là sự chuyển đổi trong dòng tin tức; mà là sự thiếu vắng phản ứng đối kháng. Không có vị thế phòng vệ nào rõ ràng xuất hiện trong thị trường quyền chọn. Sự nghiêng vẫn nặng về các hợp đồng bán, và độ biến động nội suy trên các hợp đồng ngắn hạn chỉ mới bắt đầu tăng trở lại sau một thời gian ảm đạm, cho thấy rằng các nhà tham gia đang chuẩn bị cho những chuyển động sâu hơn xuống dưới, thay vì có sự phục hồi. Từ góc độ của chúng tôi, chúng tôi thấy một thị trường mà người mua thực sự đang rất mỏng manh. Có thể có một số sự quan tâm tạm thời cố gắng giữ giá ở đâu đó giữa 3160 và 3150 USD, nhưng hoạt động chi phối đến từ những người bán có hệ thống đang loại bỏ các vị thế mà không còn phục vụ cho họ. Mỗi khi chúng tôi bắt đầu tiệm cận đến 3100 USD, sự do dự quan sát trước đó có khả năng sẽ mờ nhạt. Mức này mang trọng lực lịch sử—đây là khu vực giá nơi sự đau đớn đã được tập trung và tăng cường trong những năm trước, đặc biệt trong các thời kỳ giảm đòn bẩy mạnh.

Các Mức Tâm Lý

Và còn có trọng lượng rình rập của 3000 USD. Không chỉ đơn thuần là một con số tròn, mà là một mức đã mang theo hành lý tâm lý trong các đợt bán tháo trước đó. Nếu chúng tôi bắt đầu gần gũi quá mức đó, bức tranh kỹ thuật chuyển biến đáng kể. Các vùng thoái lui trước đó mất đi tính liên quan; các hỗ trợ trước đây chuyển thành kháng cự. Đối với những người hoạt động trong thị trường tương lai hoặc quyền chọn có cấu trúc, điều đó sẽ gợi ý rằng cần phải hiệu chỉnh lại cả thời gian và lựa chọn mức thực hiện bây giờ—không còn chỗ cho những phòng ngừa nhập nhằng nữa, và việc chốt lời aggressive trên các quyền chọn ngắn hạn có thể bắt đầu thiết lập tông nếu động lực không giảm bớt sớm. Điều đáng đề cập là loại dòng tiền mà chúng tôi bắt đầu theo dõi trong không gian giao dịch có đòn bẩy. Những dòng tiền này đã là ròng ra liên tục trong bảy phiên qua. Điều đó là hiếm. Và khi kết hợp với các chỉ báo cầu thể chất phẳng hoặc mềm từ khu vực Châu Á-Thái Bình Dương, điều này tạo ra bức tranh của một khoảng trống bên dưới mức giá hiện tại. Các hình thành nến hàng tuần cho chúng ta biết nhiều về sự quyết tâm của các nhà giao dịch—hoặc sự thiếu vắng của nó. Việc bán không phải là hoảng loạn, nhưng nó có tổ chức. Lời khai của Powell tuần trước không cung cấp bất cứ điều gì gần như cú sốc lãi suất mà một số người đã đặt vị trí, và khoảng không khí đó trong narative đã ngay lập tức phản ánh trong hợp đồng tương lai vàng tháng 12 bị tháo ra vội vã. Vì vậy, bây giờ, với các sàn giao dịch trực tiếp chú trọng hơn vào việc điều chỉnh rủi ro qua thời hạn đáo hạn cuối quý, các giao dịch ngắn hạn đang chi phối các bước đi. Chúng tôi đã giảm bớt mức độ tiếp xúc gamma của mình tại 3200 USD, đã buông bỏ vị thế long còn lại trên sự bùng nổ của ngày thứ Ba, và hiện đang theo dõi chỉ số RSI 14 ngày thử nghiệm mức đầu tháng 3. Điều này không nhằm để dự đoán sự đảo ngược, chỉ để làm nổi bật nơi mà độ đàn hồi có thể bắt đầu kéo dài. Giá có thể tìm thấy chỗ đứng tạm thời trong khoảng giá sắp tới, nhưng trừ khi có một tiêu đề bất ngờ hoặc tâm lý rủi ro tổng thể, có rất ít từ góc độ dòng chảy để gợi ý rằng sự phục hồi có khả năng xảy ra ngay lập tức. Việc đồng bộ hóa các lựa chọn xung quanh giả thuyết đó trở nên ngày càng chính xác—bán sự mạnh mẽ, theo dõi khối lượng trên mỗi đơn vị, và tránh ước lượng quá xa về phía trước. Các vùng thử lại vẫn là chìa khóa chỉ trong chừng nào sự thuyết phục dựa trên khối lượng đi kèm, điều này cho đến nay đã vắng mặt qua các phiên. Điều này vẫn là một nguồn cung do người bán kiểm soát, cho đến khi có bằng chứng ngược lại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Pound Sterling đã tăng lên gần 1.3350 so với Đô la Mỹ trong bối cảnh dữ liệu lạm phát của Mỹ yếu hơn cho tháng Tư. Lạm phát đầu mục của Mỹ tăng 2.3%, thấp nhất trong hơn bốn năm, trong khi CPI cơ bản tăng 2.8%, phù hợp với dự đoán. Xác suất Ngân hàng Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất ở mức 4.25%-4.50% vào tháng Bảy là 61.4%, tăng đáng kể so với mức 29.8% của tuần trước. Điều này xảy ra sau thỏa thuận về việc giảm thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc, ảnh hưởng đến kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Tại Vương quốc Anh, hiệu suất hỗn hợp được ghi nhận so với các đối tác chính, bị ảnh hưởng bởi dữ liệu thị trường lao động cho thấy tăng trưởng việc làm giảm và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn trong ba tháng kết thúc vào tháng Ba. Điều này được cho là do các doanh nghiệp chuẩn bị cho việc tăng đóng góp an sinh xã hội có hiệu lực vào tháng Tư. Kinh tế Vương quốc Anh được dự báo sẽ tăng trưởng 0.6% trong quý I, vượt qua mức tăng trưởng 0.1% của quý trước. Ngân hàng Anh có thể tăng lãi suất nếu lạm phát kéo dài, mặc dù áp lực giá đã hạ nhiệt.

Dự báo Pound Sterling

Cặp GBP/USD đã leo lên trên EMA 20 ngày, cho thấy một xu hướng tăng mới. Đồng tiền này có thể thử thách ngưỡng kháng cự 1.3445, với 1.3000 đóng vai trò hỗ trợ mạnh. Tương lai của Pound sẽ bị ảnh hưởng bởi GDP quý I và dữ liệu nhà máy của Vương quốc Anh. Những gì chúng ta đã thấy cho đến nay cho thấy một sự thay đổi trong cảm xúc ủng hộ Sterling, chủ yếu do dữ liệu lạm phát nhẹ nhàng từ Mỹ. Mức tăng 2.3% trong CPI đầu mục cho tháng Tư đánh dấu tốc độ yếu nhất trong hơn bốn năm – một chi tiết không bị thị trường bỏ qua. Số liệu CPI cơ bản ít biến động hơn, đến đúng với các ước tính, đã góp phần vào nhận thức rằng áp lực lạm phát tại Mỹ có thể đang giảm đủ để Ngân hàng Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất trong thời gian tới. Thực tế, thị trường lãi suất đã định giá cho một cơ hội cao hơn Ngân hàng Dự trữ Liên bang giữ nguyên ở mức 4.25%-4.50% vào tháng Bảy – tăng mạnh so với tuần trước. Điều này không chỉ liên quan đến việc lạm phát hạ nhiệt; nó cũng là phản ứng với thỏa thuận thuế quan với Bắc Kinh, điều này gợi ý về việc giảm áp lực chi phí đầu vào quốc tế. Với các yếu tố thương mại bên ngoài được ổn định phần nào, hợp lý khi tin rằng Ngân hàng Dự trữ Liên bang có thể thấy ít sự cấp bách hơn trong việc siết chặt thêm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

DarioHealth Corp. báo cáo lỗ hàng quý là 0,06 USD trên mỗi cổ phiếu, tốt hơn so với dự đoán lỗ 0,07 USD, và cải thiện so với lỗ 0,20 USD của năm trước. Kết quả này đánh dấu một sự bất ngờ về lợi nhuận là 14,29%, với việc công ty đã vượt qua các ước tính EPS đồng thuận trong bốn quý gần đây. Doanh thu của công ty cho quý tháng 3 năm 2025 là 6,75 triệu USD, thấp hơn 10,21% so với dự kiến nhưng tăng từ 5,76 triệu USD của năm trước. DarioHealth đã vượt qua các ước tính doanh thu đồng thuận hai lần trong bốn quý gần đây. Cổ phiếu của công ty đã giảm khoảng 8,2% kể từ đầu năm, so với mức tăng 0,1% của S&P 500. Hiệu suất trong tương lai có thể phụ thuộc vào những hiểu biết của ban quản lý được chia sẻ trong các cuộc gọi thu nhập và sự thay đổi trong kỳ vọng lợi nhuận. Ước tính đồng thuận hiện tại cho quý tới là lỗ 0,06 USD trên mỗi cổ phiếu với doanh thu 7,64 triệu USD, và cho cả năm tài chính, lỗ 0,22 USD trên mỗi cổ phiếu với doanh thu 32,02 triệu USD. Ngành Y tế – Thiết bị nằm trong top 32% của các ngành trên một chỉ số cụ thể, cho thấy những lợi thế tiềm năng cho các công ty trong ngành này. Trong cập nhật tài chính gần đây nhất, DarioHealth đã giảm lỗ hàng quý xuống còn 0,06 USD trên mỗi cổ phiếu, hoạt động tốt hơn một chút so với dự kiến. Các nhà phân tích đã dự đoán lỗ 0,07 USD, vì vậy sự vượt trội này — một sự bất ngờ tích cực 14,29% — sẽ không bị bỏ qua. Cải thiện này đặc biệt rõ ràng so với lỗ 0,20 USD ghi nhận trong cùng quý năm ngoái, điều này cho thấy khả năng kiểm soát chi phí hoạt động tốt hơn hoặc ổn định doanh thu. Quan trọng là, công ty đã vượt qua các ước tính trên mỗi cổ phiếu trong bốn quý gần đây, điều này tạo dựng danh tiếng về việc đạt hoặc vượt mục tiêu. Doanh thu đạt 6,75 triệu USD, điều này đánh dấu mức tăng khoảng 17% so với năm trước. Mặc dù điều này chưa đạt kỳ vọng đồng thuận hơn 10%, nhưng xu hướng vẫn đang đi lên, mặc dù không phải lúc nào cũng suôn sẻ. Chúng ta cần ghi nhận rằng doanh thu đã chỉ vượt qua kỳ vọng hai lần trong năm qua — hiệu suất ở đây vẫn khá không đều. Sự không nhất quán này có thể là một nguồn lo ngại trong ngắn hạn cho những ai đánh giá hướng đi trên thị trường tùy chọn, đặc biệt là khi vị thế nhạy cảm với động lực doanh thu. Thị trường rộng lớn hơn — tính theo chỉ số S&P 500 — đã tăng nhẹ 0,1% tính đến nay trong năm, trong khi cổ phiếu DarioHealth đã giảm 8,2%. Sự kém hiệu suất này đáng được chú ý, đặc biệt nếu nó bắt đầu ảnh hưởng đến sự biến động ngụ ý hoặc các giả định tương quan trong các vị thế nhiều lớp. Điều chúng ta nhận thấy là hành động giá vẫn chưa phản ánh những cải thiện cơ bản, ít nhất là cho đến nay. Sự ngắt kết nối này có thể mang lại một số cơ hội chiến lược, tùy thuộc vào cách cảm nhận thay đổi trong hai chu kỳ tới. Ước tính đồng thuận cho quý tới thấy công ty lại báo lỗ 0,06 USD trên mỗi cổ phiếu, nhưng doanh thu lại tăng lên 7,64 triệu USD. Chúng ta cần thấy một kết quả tốt ở đây — hoặc tối thiểu, hướng dẫn chắc chắn với các kỳ vọng lỗ đã được thu hẹp — để hỗ trợ việc định vị bên gọi hoặc hạn chế rủi ro delta đi xuống. Dự báo cả năm dự đoán doanh thu đạt 32,02 triệu USD với lỗ giảm còn 0,22 USD trên mỗi cổ phiếu, cho thấy sự tiến bộ dần dần, mặc dù không hồi phục mạnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la Mỹ đã chứng kiến sự giảm giá, giảm -1% so với JPY. Sự giảm giá của nó so với EUR (-0.35%) và GBP (-0.24%) ít rõ ràng hơn, nhưng tổng thể, nó đã mất đi những lợi ích đạt được sau thỏa thuận Mỹ-Trung. EURUSD và USDJPY đã di chuyển vào những vùng trung tính hơn, trong khi GBPUSD đã tăng lên trên các chỉ số trung bình động quan trọng. Các ngân hàng trung ương đã cung cấp những thông tin quan trọng, với Joachim Nagel của ECB lạc quan về việc đạt mục tiêu lạm phát 2%, nhưng thừa nhận những bất ổn kinh tế dai dẳng. Các quyết định của ECB sẽ dựa vào dữ liệu sắp tới, và Nagel dự đoán đồng euro sẽ mạnh lên như một loại tiền tệ dự trữ. Goolsbee của Fed nhấn mạnh tầm quan trọng của sự kiên nhẫn với dữ liệu lạm phát, nhấn mạnh cần chờ đợi thông tin chi tiết hơn trước khi đưa ra các phán quyết chính sách lớn.

Tổng quan Thị trường Tài chính Toàn cầu

Chỉ số chứng khoán tương lai của Mỹ cho thấy xu hướng tích cực, với chỉ số Dow, S&P và Nasdaq cho thấy sự tăng trưởng sau những kết quả trái chiều hôm qua. Tại các thị trường châu Âu, các chỉ số cũng cho thấy kết quả trái chiều, với Dax của Đức và CAC của Pháp đều giảm, trong khi FTSE 100 của Anh và Ibex của Tây Ban Nha tăng nhẹ. Trong các thị trường khác, giá dầu thô giảm 1.10%, trong khi vàng giảm 0.91%. Bitcoin giữ ổn định với ít thay đổi. Đối với dữ liệu kinh tế, dự báo giấy phép xây dựng của Canada sẽ giảm -0.5%, và dữ liệu tồn kho của Mỹ sắp tới sẽ cung cấp cái nhìn về tồn kho dầu thô và các loại nhiên liệu khác. Đợt chuyển động gần đây trên thị trường ngoại hối nhấn mạnh một sự thay đổi trong tâm lý xung quanh đồng đô la Mỹ, đặc biệt là liên quan đến đồng yên, nơi mà đồng đô la đã giảm một điểm phần trăm. Mặc dù sự giảm giá so với euro và bảng Anh nhỏ hơn, nhưng nó đã hoàn thành một sự điều chỉnh rộng hơn từ đợt tăng giá do thỏa thuận thương mại với Trung Quốc. Cả ba cặp tiền tệ chính giờ đây đều ở gần mức xu hướng trung tính hơn, với bảng Anh thể hiện động lực tương đối bằng cách vượt qua các chỉ số trung bình động tham chiếu, cho thấy một chút sức mạnh cơ bản hơn. Nagel đã nói về mục tiêu lạm phát với một chút lạc quan, coi mục tiêu 2% là có thể đạt được, mặc dù chưa được đảm bảo. Việc ông đề cập đến những cản trở vẫn ảnh hưởng đến tăng trưởng tạo ra một tâm trạng tuy không chán nản nhưng cũng không hề hạnh phúc. Điều khiến mọi người quan tâm hơn là sự chú trọng của ông vào các số liệu kinh tế vĩ mô sắp tới để định hình các quyết định chính sách phía trước. Điều đó đặt ra sự nhạy cảm lớn hơn đối với các bản in lạm phát và khảo sát việc làm trong hai tuần tới.

Chỉ số Chứng khoán và Hàng hóa

Các chỉ số chứng khoán phản ánh tâm trạng chia rẽ. Chứng khoán tương lai của Mỹ tăng nhẹ sau khi kết thúc ngày hôm qua với kết quả trái chiều, nhưng tại châu Âu, bức tranh ít biến động hơn, khi cổ phiếu Đức và Pháp bị bán ra trong khi UK và Tây Ban Nha đạt được những mức tăng nhẹ. Những khác biệt khu vực này có thể trở nên rõ ràng hơn nếu lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục không đồng đều. Mối tương quan của các chỉ số đang yếu dần, cho thấy các thị trường cá nhân hiện đang phản ứng với các yếu tố kích thích địa phương thay vì di chuyển đồng bộ. Về hàng hóa, giá dầu đã giảm, giảm hơn 1%, theo dõi cả triển vọng cầu yếu hơn và lo ngại cung vượt quá nhu cầu nhẹ trong bối cảnh dữ liệu lưu trữ từ Mỹ. Vàng cũng đã có một sự thoái lui nhẹ – không quá ấn tượng, nhưng đủ để báo hiệu rằng dòng tiền trú ẩn đang giảm, hoặc ít nhất là tạm ngừng. Bitcoin vẫn giữ mức ổn định, điều này cho thấy một điều lớn – sự nén biến động ở giai đoạn này có thể gợi ý về một bước di chuyển mạnh mẽ sắp tới, đặc biệt khi những lời đồn đại về quy định ngày càng tăng. Nhìn về các dữ liệu sắp tới, số liệu xây dựng của Canada có thể cung cấp một kiểm tra sức khỏe hữu ích về nhu cầu bất động sản Bắc Mỹ. Nhưng công bố số liệu tồn kho của Mỹ, dự kiến sớm, đang thu hút nhiều sự quan tâm nhất. Nếu các kho dự trữ cao hơn ước tính, khả năng cao hơn sẽ có sự giảm giá hơn nữa đối với dầu thô, điều này có thể ảnh hưởng đến các chỉ số liên quan đến lạm phát và các tài sản nhạy cảm với rủi ro.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng và mô hình cờ tăng Trọng tâm là mức hỗ trợ 3,200 USD, đánh dấu ranh giới thấp hơn của mô hình cờ. Một sự phá vỡ xác nhận mức này có thể dẫn đến một sự điều chỉnh sâu hơn, trong khi một bước di chuyển trên 3,300 USD có thể khẳng định xu hướng tăng. Từ góc độ rộng hơn, vàng vẫn đang trong giai đoạn hợp nhất sau khi đạt mức cao kỷ lục 3,500 USD vào tháng 4. Thị trường kỳ vọng các đợt cắt giảm lãi suất trong khi nhu cầu an toàn vẫn tồn tại. Cho đến khi có một sự bứt phá ra khỏi khoảng giá hiện tại, vàng có khả năng sẽ bị giới hạn trong khoảng này, bị ảnh hưởng bởi dữ liệu kinh tế vĩ mô và tín hiệu chính sách từ Fed. Các ngân hàng trung ương đã tăng dự trữ vàng lên 1,136 tấn trong năm 2022, mức mua cao nhất từ trước đến nay, với các quốc gia như Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ nhanh chóng tăng cường dự trữ. Vàng có mối tương quan nghịch với đồng đô la Mỹ và trái phiếu Kho bạc. Khi đồng đô la suy yếu, vàng thường có xu hướng tăng, phục vụ như một hàng rào chống lại lạm phát và tài sản trú ẩn. Hệ lụy thương mại và chiến lược Giá vàng bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như bất ổn địa chính trị và sự thay đổi lãi suất. Vàng không có lãi suất, thường tăng khi lãi suất giảm nhưng lại giảm khi lãi suất tăng. Sức mạnh của đồng đô la Mỹ là một yếu tố chính, vì một đồng đô la mạnh có thể đè nén giá vàng, trong khi đồng đô la yếu có thể làm tăng giá. Sự giảm tốc gần đây của vàng chủ yếu là do sự thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất ở Hoa Kỳ. Các nhà giao dịch, những người đã định giá vào một vòng nới lỏng mạnh mẽ hơn, đã phải điều chỉnh triển vọng của họ. Các số liệu lạm phát dịu hơn—mặc dù thường có lợi cho vàng—đang bị xem xét so với sự kiên cường trên thị trường lao động. Powell, chẳng hạn, đã lưu ý rằng tăng trưởng lương vẫn ổn định và việc tạo ra việc làm ổn định. Sự kết hợp đó làm cho ngân hàng trung ương khó có thể hành động nhanh chóng vào bất kỳ sự thay đổi nào. Hành động giá đã cho thấy rằng chúng ta đã trượt xuống dưới đường trung bình động 20 ngày, mức này trước đó đã cung cấp hỗ trợ ngắn hạn. Chỉ số sức mạnh tương đối nằm gần vùng trung lập, chỉ dưới 50, củng cố quan điểm rằng vàng chưa có xu hướng mạnh mẽ theo cả hai hướng vào lúc này. Vàng đang đứng giữa, bị kẹt giữa những hy vọng giảm lãi suất và sự thận trọng từ phía ngân hàng trung ương. Mức hỗ trợ quanh mức 3,200 USD giờ là khu vực cần theo dõi. Nó phù hợp với ranh giới thấp hơn của một mô hình cờ tăng. Nếu đường này bị phá vỡ, chúng ta nên chuẩn bị cho áp lực giảm thêm—một sự điều chỉnh sâu hơn có khả năng xảy ra. Điều đó nói lên rằng, bất kỳ sự bứt phá nào trên 3,300 USD sẽ gợi ý rằng sức mạnh đang trở lại, có thể thu hút những người theo xu hướng gia nhập lại. Đối với những ai hoạt động trong lĩnh vực tùy chọn và hợp đồng tương lai, đây là một trò chơi chờ đợi. Không nên ngồi yên—các khoảng giá cũng mang lại cơ hội, đặc biệt cho các loại giao dịch chênh lệch thời gian hoặc straddles có thể tận dụng sự định giá không chính xác của biến động. Điều quan trọng là chấp nhận rằng kim loại này có thể không có xu hướng mạnh trong ngắn hạn trừ khi dữ liệu vĩ mô hoặc chính sách nào đó kích thích một sự bứt phá rõ ràng trên hoặc dưới mô hình co thắt này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

OPEC đã giữ nguyên dự báo về tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu trong năm 2025 và 2026. Một thỏa thuận thương mại 90 ngày gần đây giữa Mỹ và Trung Quốc có thể hỗ trợ cho việc bình thường hóa dòng chảy thương mại. Nguồn cung dầu ngoài OPEC+ dự kiến sẽ tăng 800.000 thùng mỗi ngày trong năm nay, giảm so với dự báo trước đó là 900.000 thùng mỗi ngày. Dự kiến sẽ có sự giảm 5% trong đầu tư vào thăm dò và sản xuất bên ngoài nhóm OPEC+ vào năm 2025.

Tăng trưởng nguồn cung dầu Mỹ

Dự báo về tăng trưởng nguồn cung dầu Mỹ trong năm 2025 đã được điều chỉnh xuống còn 300.000 thùng mỗi ngày, giảm từ con số trước đó là 400.000 thùng mỗi ngày. Vào tháng 4 năm 2025, sản lượng dầu thô của OPEC+ trung bình đạt 40,92 triệu thùng mỗi ngày, giảm 106.000 thùng mỗi ngày so với tháng Ba. Sự giảm bớt căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc được coi là có lợi cho thị trường dầu thô. Có khả năng thị trường sẽ bùng nổ lên mức cao mới khi nó củng cố tại một vùng kháng cự quan trọng. Điều mà chúng ta đang xem xét ở đây là một triển vọng nhu cầu ổn định ở phía OPEC, họ đã chọn không điều chỉnh các dự báo cho năm 2025 và 2026. Điều đó cho thấy không có sự thay đổi nào dự kiến từ các thị trường tiêu thụ cốt lõi, và không có sự thay đổi lớn nào được dự đoán trong tỷ lệ sử dụng dầu trên toàn cầu, ít nhất là từ phía họ. Vì vậy, không có đột biến hoặc chậm lại từ phía nhu cầu—chỉ có sự tiếp tục của những kỳ vọng trước đó. Trong khi đó, ở phía cung, tình hình có sự chuyển động nhiều hơn một chút. Sự giảm sút trong dự báo tăng trưởng sản lượng dầu ngoài OPEC+—giảm xuống còn 800.000 thùng mỗi ngày cho năm nay—cho thấy cung đang thắt chặt hơn một chút so với dự kiến ban đầu. Điều này được củng cố bởi các số liệu cập nhật về chi tiêu cho thăm dò và sản xuất, hiện dự kiến sẽ giảm 5% trong năm 2025 ở giữa các nhà sản xuất bên ngoài liên minh. Sự giảm đầu tư thường cho thấy tâm lý của nhà sản xuất đang hướng về đâu, và trong trường hợp này, họ dường như không chuẩn bị cho sự mở rộng sản xuất mạnh mẽ.

Biến động sản xuất OPEC Plus

Các số liệu của Mỹ thậm chí còn cụ thể hơn. Sự tăng trưởng cung dự kiến cho năm 2025 đang được điều chỉnh xuống, từ 400.000 xuống 300.000 thùng mỗi ngày. Sự điều chỉnh đó không lớn, nhưng khi kết hợp với sự giảm đầu tư và sự thu hẹp của tăng trưởng sản lượng không thuộc OPEC+, nó thêm một phần vào bức tranh rộng lớn hơn. Điều đó ngụ ý rằng tăng trưởng cung nội bộ đang mất một chút động lực. OPEC+ bản thân họ cũng không miễn dịch khỏi những biến động ngắn hạn. Sản lượng của họ vào tháng 4 giảm hơn 100.000 thùng mỗi ngày so với tháng 3. Mặc dù không phải là một sự sụt giảm nghiêm trọng, nhưng nó là một nhắc nhở rằng ngay cả những nhà sản xuất phối hợp cũng trải qua sự biến động trong sản lượng từng tháng. Điều này có thể xuất phát từ việc bảo trì đã được lên kế hoạch hoặc điều chỉnh khối lượng chiến lược nhằm giữ giá trong một khoảng dao động thoải mái. Kỹ thuật, hành động giá mà chúng ta đang thấy xác nhận rằng thị trường đã kiểm tra một mức kháng cự và cho đến nay đã quản lý để giữ ở đó. Đối với những ai đang theo dõi các phái sinh, đó thường là nơi mà các đột phá được sinh ra—các thị trường không thể đẩy cao hơn có xu hướng hồi lại, nhưng thị trường này đã kéo dài vị trí của mình. Điều đó cho thấy năng lượng đằng sau động thái này chưa bị phân tán. Traders sẽ không sai khi theo dõi sự biến động ẩn xung quanh các điểm hết hạn chính. Nếu kháng cự cuối cùng cũng nhượng bộ, những gì xảy ra tiếp theo có thể đi kèm với các khoảng giá tăng lên và các biến động intra-day rõ rệt hơn. Tóm lại, ngay bây giờ, các điểm dữ liệu không tạo ra kịch tính cao, nhưng các điều chỉnh—nhỏ nhưng ổn định—đang nghiêng về phía tăng. Không cần tuyên bố để thay đổi hướng đi; các dòng chảy ngầm liên tục là đủ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ Philip Jefferson cho biết dữ liệu lạm phát gần đây cho thấy tiến triển hướng tới mục tiêu 2%. Tuy nhiên, ông đã cảnh báo về sự không chắc chắn trong triển vọng, vì các loại thuế nhập khẩu mới có thể làm tăng giá cả. Jefferson đã đề cập rằng mức lãi suất chính sách hiện tại hơi hạn chế phù hợp để phản ứng với các thay đổi kinh tế. Trong khi dữ liệu lạm phát gần đây phù hợp với mục tiêu 2%, ông đã cảnh báo về sự không chắc chắn trong tương lai do các loại thuế.

Ảnh hưởng của thuế

Khả năng các loại thuế dẫn đến lạm phát cao hơn vẫn chưa chắc chắn về độ dài. Tăng trưởng kinh tế dự kiến sẽ chậm lại do chính sách thương mại, nhưng sự mở rộng vẫn được mong đợi trong suốt năm. Dữ liệu GDP quý đầu tiên đã phóng đại sự chậm lại trong hoạt động kinh tế theo Jefferson. Ông khẳng định rằng thị trường lao động vẫn mạnh, nhưng tác động của các loại thuế đối với lạm phát kéo dài phụ thuộc vào nhiều yếu tố. Điều mà Jefferson đang muốn lưu ý ở đây, bằng những từ ngữ khá cẩn trọng, là bức tranh về lạm phát đang cải thiện dần — nhưng vẫn rất mong manh, đặc biệt là với những áp lực mới đang hiện diện. Trong khi Fed đang thấy sự phù hợp tốt hơn với mục tiêu giá lâu dài của mình, bất kỳ lạc quan nào ở đó đều ngay lập tức bị kiểm soát bởi những áp lực bên ngoài có xu hướng đẩy các mức chi phí lên, chẳng hạn như thuế. Đây không phải là những điều chỉnh nhỏ và trong khi hiệu ứng của chúng có thể không kéo dài, chúng có thể làm xáo trộn kỳ vọng, đặc biệt là xung quanh các chỉ số cốt lõi. Điều quan trọng, quan điểm của ông về lãi suất chính sách hiện tại — mô tả nó là “hơi hạn chế” — cho thấy chúng ta không nên kỳ vọng vào những can thiệp mạnh mẽ ngay lập tức. Điều này củng cố ý tưởng rằng lập trường hiện tại có khả năng sẽ được duy trì trừ khi có điều gì đó thay đổi đột ngột trong dữ liệu.

Tác động đối với các nhà giao dịch phái sinh

Khi Jefferson đề cập đến dữ liệu GDP quý đầu tiên phóng đại sự chậm lại, điều ông có thể đang gợi ý là các yếu tố mùa vụ hoặc tạm thời đã ảnh hưởng đến các số liệu đầu ra chính thức nhiều hơn so với động lực nội địa thực sự. Vì vậy, trong khi các chỉ số bề mặt cho thấy sự giảm tốc sắc nét hơn, nhu cầu cơ bản có thể đã giữ vững hơn những con số đó chỉ ra. Đối với chúng tôi, điểm mấu chốt không chỉ nằm ở tốc độ ổn định hoặc chính các loại thuế, mà còn về sự biến động rộng lớn hơn trong các chức năng phản ứng. Các nhà giao dịch phái sinh nên mở rộng tầm nhìn ra ngoài các hợp đồng tháng trước hoặc các số liệu tiêu đề. Có khả năng sự biến động lãi suất ngắn hạn vẫn bị kìm nén, nhưng rủi ro định giá xa hơn có thể cần được chú ý hơn. Đặc biệt là nơi mà sự bất đối xứng trong phản ứng chính sách có thể xảy ra — Fed có vẻ không muốn nới lỏng trong sức mạnh gần hạn, nhưng sẵn sàng kéo dài sự chặt chẽ nếu các áp lực tái xuất hiện. Thị trường lao động mạnh mẽ chỉ ra sự kiên cường trong nhu cầu nội địa, điều này tăng khả năng rằng các công cụ nhạy cảm với lãi suất không định giá cắt giảm quá sớm. Nếu bạn tham gia vào vị trí vĩ mô, sẽ là không khôn ngoan nếu dựa quá nhiều vào việc kỳ vọng lạm phát giảm không có vấn đề gì phức tạp. Chúng ta nên chuẩn bị cho việc định vị xung quanh các tình huống giữ lãi suất kéo dài lâu hơn dự kiến. Các sản phẩm phái sinh lãi suất quá nghiêng vào việc định giá các điều chỉnh chính sách trong các quý tới có thể bị sai lệch, đặc biệt nếu hoạt động thực tế vẫn duy trì mạnh mẽ. Thị trường, theo quan điểm của chúng tôi, có thể sẽ tiếp tục đánh giá thấp sự kiên nhẫn trong chính sách khi lạm phát giảm trong thời gian ngắn nhưng không hoàn toàn biến mất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.