Thủ tướng Đức tuyên bố cam kết ngăn chặn xung đột thương mại lâu dài với Hoa Kỳ. Đức nhằm hỗ trợ Liên minh Châu Âu trong việc bảo đảm nhiều thỏa thuận thương mại. Những nỗ lực sẽ được thực hiện để giải quyết các phụ thuộc một chiều vào Trung Quốc dưới khẩu hiệu giảm thiểu rủi ro chiến lược. Một thỏa thuận về hiệp định thương mại Mỹ – EU vẫn đang chờ giải quyết, và một mức thuế 10% đối với hàng nhập khẩu từ EU đang trở thành khả năng.

Độ phức tạp của quan hệ thương mại quốc tế

Có sự không chắc chắn về khả năng của EU để chịu đựng một cuộc chiến tranh thương mại kéo dài với Hoa Kỳ. Tình huống này làm nổi bật độ phức tạp của các mối quan hệ thương mại quốc tế. Những phát biểu từ Thủ tướng Đức phản ánh nỗ lực mới để kiềm chế những căng thẳng tiềm tàng trong khi duy trì ảnh hưởng trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Những tham chiếu đến việc giảm thiểu rủi ro chiến lược tín hiệu một ý định tái cân bằng mức độ tiếp xúc kinh tế—đặc biệt khi châu Âu bắt đầu điều chỉnh lập trường của mình đối với Bắc Kinh. Dù lập trường vẫn có vẻ ngoại giao trên bề mặt, sự thừa nhận rõ ràng về các phụ thuộc gợi ý rằng sự thay đổi trong chính sách thương mại đã bắt đầu diễn ra sau cánh cửa đóng kín. Thỏa thuận đang chờ giữa Hoa Kỳ và Liên minh Châu Âu không chỉ là một điểm thảo luận giả thuyết—nó hiện nay mang theo những hệ quả cụ thể cho các bên tham gia thị trường, đặc biệt là sau những bình luận xung quanh khả năng thuế 10% đối với các sản phẩm châu Âu. Dù chưa được thực hiện, việc giá cả trong mối quan hệ với biện pháp như vậy có thể cần theo dõi chặt chẽ trong vài tuần tới. Các mô hình giá cả dựa trên môi trường thuế trước đó có thể trở nên không đáng tin cậy nếu tâm lý thị trường trở nên cứng rắn hơn. Phát biểu của Thủ tướng nhằm làm giảm phản ứng nhưng cũng làm nổi bật những giới hạn của sự lạc quan hạn hẹp. Thị trường thường phản ứng không phải với các thông báo mà với sức mạnh đằng sau những vận động ảnh hưởng đến chúng. Trong trường hợp này, chúng ta có thể đang tiến gần hơn đến những lập trường bảo hộ giữa các đối tác trước đây được xem là đồng thuận. Các lĩnh vực năng lượng, ô tô và hàng xa xỉ—và các công cụ phái sinh liên quan đến chúng—có thể thấy khối lượng giao dịch tăng lên khi việc phòng ngừa rủi ro trở thành phản ứng trực tiếp thay vì một sự thận trọng.

Biến động trong chính sách thương mại

Scholz đang đi trên một ranh giới giữa việc điều chỉnh dài hạn và việc kiềm chế ngoại giao trong ngắn hạn. Vấn đề với chúng ta nằm ở sự chậm trễ: các cuộc đàm phán kéo dài, nhưng áp lực giá cả tăng nhanh. Trái phiếu, hợp đồng tương lai cổ phiếu và công cụ phái sinh tiền tệ sẽ di chuyển không phải vì kết quả, mà vì chính sự chậm trễ đó. Trong ngắn hạn, biến động trên các công cụ phái sinh euro – dollar nên được mong đợi, đặc biệt là gần các thời điểm hết hạn quyền chọn quan trọng liên quan đến các thông báo chính sách thương mại được kỳ vọng. Nhìn nhận điều này qua lăng kính của tâm lý thị trường và định vị, thanh khoản có thể bị mỏng đi trên một số hợp đồng kỳ hạn nhất định do thận trọng trong việc phòng ngừa rủi ro—khối lượng ít hơn, chênh lệch rộng hơn. Chúng ta cũng cần xem xét các mối tương quan: các hợp đồng liên quan đến công nghệ có thể hoạt động khác với các lĩnh vực phòng thủ, bị ảnh hưởng mạnh bởi tỷ lệ tiếp xúc xuyên đại Tây Dương. Áp lực cũng có thể gia tăng từ các tác động thứ cấp. Ví dụ, nếu châu Á bắt đầu diễn giải sự chuyển đổi này như một mặt trận mới trong các hạn chế thương mại, có thể sẽ có thêm dòng vốn vào các công cụ phòng ngừa liên quan đến hàng hóa. Chúng ta không nên bỏ qua khả năng hoạt động phòng ngừa tràn vào các cặp như USD/JPY hoặc EUR/CHF, mà thường được xem là an toàn khi căng thẳng gia tăng. Sự phân mảnh về cấu trúc đang trở thành một phần trong cuộc thảo luận. Mọi kỳ vọng còn lại về một hệ thống cung ứng liền mạch đang bị tháo dỡ, từng lĩnh vực một. Hệ quả? Một sự đánh giá lại cần thiết về rủi ro đồng biến trong tiếp xúc đa quốc gia. Hãy chuẩn bị cho những biến động ngụ ý sẽ lệch đáng kể so với những biến động thực tế. Các hệ quả đối với danh mục đầu tư sẽ không chỉ là cơ học—chúng sẽ được quyết định bởi thứ tự và tốc độ mà những chuỗi thông báo này được diễn giải bởi dòng vốn. Chúng ta thực sự không phản ứng với những quyết định mà là với sự vắng mặt kéo dài của chúng. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp GBP/USD đã trải qua sự tăng trưởng vượt qua các mức kỹ thuật quan trọng chủ yếu do sự yếu đi chung của đồng đô la Mỹ. Sự tăng này đã khiến cặp tiền này tăng gần 1% trong một ngày, đạt mức cao hàng tuần mới khoảng 1.3350 trong phiên giao dịch châu Âu. Dữ liệu lạm phát của Mỹ đã góp phần vào sự yếu đuối của đồng đô la, khi Chỉ số Giá Tiêu dùng cho biết lạm phát hàng năm đã giảm xuống 2.3% trong tháng Tư từ 2.4% trong tháng Ba. Điều này đã ảnh hưởng đến cặp GBP/USD, giúp nó gia tăng động lực trong giờ giao dịch của Mỹ.

Phân Tích Sóng Elliott

Số liệu sóng Elliott chính trên biểu đồ GBP/USD theo giờ cho thấy sự kết thúc của một sóng điều chỉnh (C) gần 1.3140. Điều này có thể đánh dấu một tiềm năng đáy, chỉ ra sự bắt đầu của một đợt tăng giá mới. Sự chuyển biến tích cực này được hỗ trợ bởi ý kiến của Huw Pill, nhà kinh tế trưởng tại Ngân hàng Trung ương Anh, người đã đề cập đến các vấn đề lạm phát tại Vương quốc Anh. Những bình luận của ông trùng khớp với sự di chuyển tích cực của cặp tiền này, nhấn mạnh sự phản ứng của thị trường đối với các cập nhật kinh tế vĩ mô. Với cặp GBP/USD vượt qua kháng cự kỹ thuật gần 1.3350, sự chú ý đã được dồn vào động lực cơ bản được thấy trong phiên giao dịch châu Âu. Động thái đi lên này không chỉ do sức mạnh của đồng bảng mà còn chủ yếu xuất phát từ dữ liệu yếu hơn từ Mỹ. Cụ thể, sự thoái lui trong các chỉ số CPI của Mỹ xuống còn 2.3% đã làm gia tăng quan điểm rằng áp lực lạm phát đang bắt đầu giảm bớt nhanh hơn mong đợi. Để có cái nhìn rõ hơn, con số tháng Ba ở mức cao hơn, và sự giảm hàng tháng này phục vụ để điều chỉnh lại kỳ vọng về việc siết chặt chính sách tiền tệ hơn nữa từ Fed.

Động Lực Thị Trường và Dự Báo

Điều này tạo ra một sự thay đổi nhẹ trong môi trường mà các trader đang điều hướng, khi lý do để giữ một đồng đô la mạnh đang trở nên mỏng manh hơn. Khi các nhà tham gia thị trường phản ứng với lạm phát giảm nhanh hơn so với dự đoán, đồng đô la thường có xu hướng yếu đi—điều này chính xác là những gì chúng ta đã quan sát thấy trong phiên giao dịch của Mỹ. Từ góc độ phân tích kỹ thuật, sự hoàn thành của sóng Elliott (C) gần mức 1.3140 đã tạo ra một bóng đổ tích cực hơn lên cặp tiền này. Đây không chỉ đơn thuần là một đợt hồi phục điều chỉnh. Nếu câu chuyện là đúng, sự thoái lui đã chạy hết quỹ đạo của nó, và những gì đang phát triển bây giờ có thể được diễn giải như là giai đoạn đầu của một sóng xung lực lớn hơn, không phải chỉ là một nhịp tăng đơn giản. Đối với những ai phân tích cấu trúc biểu đồ một cách chặt chẽ, những chuyển tiếp như vậy có thể cung cấp một khung rõ ràng hơn cho việc định vị, đặc biệt khi động lực đi lên cho thấy nhiều hơn một sự phản ứng ngắn hạn. Trong thời gian tới, sự biến động xung quanh các nhập liệu của đồng đô la—đặc biệt là bất kỳ điều gì liên quan đến việc làm hoặc hướng dẫn trước từ các quan chức Fed—sẽ tiếp tục định hình sự chênh lệch lãi suất ẩn. Tương tự như vậy, với Vương quốc Anh không xa cập nhật CPI của riêng mình, các trader có thể xem xét lại các vị thế long hoặc short hiện tại trên GBP trong bối cảnh bất kỳ bất ngờ tăng nào. Tốc độ phản ứng với những thông tin này, không chỉ hướng đi, sẽ quan trọng cho việc quản lý rủi ro. Kích thước vị thế và việc đặt lệnh dừng vẫn là trung tâm. Biết khi nào một động thái bị kéo dài so với các dải biến động trước đó giúp giữ mức độ tiếp xúc phù hợp, thay vì theo cảm xúc. Khi động lực tăng lên nhanh chóng, chênh lệch giá mở rộng và các điểm vào lệnh trở nên kém thuận lợi hơn. Chúng tôi thấy rằng việc giữ thái độ phản ứng với các giới hạn khi cả yếu tố cơ bản và hành động giá đều củng cố một kịch bản là hữu ích—nhưng không quá lâu vượt qua các mốc thoái lui quan trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các nhà giám sát ECB đã kêu gọi các ngân hàng đánh giá nhu cầu huy động vốn đô la của họ, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường có thể gặp khó khăn. Điều này xuất phát từ những lo ngại rằng nếu Tổng thống Trump ảnh hưởng đến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) để hạn chế tiếp cận, các ngân hàng có thể gặp khó khăn trong việc đảm bảo nguồn vốn đô la. Trong thời gian khó khăn tài chính, Fed thường cung cấp các cơ sở cho vay cho các đối tác lớn nhằm giảm thiếu hụt đô la. Tuy nhiên, những động thái chính sách khó đoán từ phía Trump đã dấy lên lo ngại rằng các kênh tài trợ này có thể bất ngờ bị cắt đứt.

Lo ngại về Hỗ trợ từ Fed

Cho đến nay, hai nguồn tin đã đề cập rằng Fed chưa bao giờ chỉ ra sự không sẵn sàng trong việc duy trì các cơ chế hỗ trợ của mình. Mặc dù những biến động trên thị trường gần đây cho thấy sự quan tâm giảm đối với đồng đô la, ECB vẫn tìm thấy một số niềm an ủi từ những diễn biến tích cực liên quan đến cuộc xung đột thương mại Mỹ-Trung. Trong khi quan hệ thương mại hiện tại mang lại một khoảng thời gian tạm lắng, tương lai vẫn còn không chắc chắn. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã kêu gọi các nhà cho vay dưới sự giám sát của mình cần nhìn nhận rõ ràng về mức độ rủi ro đối với nguồn vốn đô la của họ, đặc biệt trong các kịch bản căng thẳng. Mối quan tâm ban đầu, nếu chúng ta phân tích ra, không phải là về sự thiếu hụt hiện tại hoặc việc tiếp cận thu hẹp, mà là kịch bản khả thi nơi ảnh hưởng chính trị—đặc biệt từ văn phòng điều hành ở Washington—có thể tác động đến sự sẵn sàng hoặc khả năng của Cục Dự trữ Liên bang trong việc duy trì các cơ sở hỗ trợ thông thường trong thời điểm khó khăn. Khi áp lực xuất hiện trên thị trường, nguồn vốn đô la trở thành một điểm căng thẳng. Fed thường can thiệp bằng các đường hoán đổi hoặc thanh khoản khẩn cấp cho những đối tác mà họ tin tưởng. Mạng lưới an toàn đó trong lịch sử đã đệm lại các cạnh của sự ổn định tài chính. Tuy nhiên, điều mà chúng ta được yêu cầu chuẩn bị là một thế giới mà sự hỗ trợ đó có thể được sử dụng một cách chọn lọc hoặc bị chính trị hóa. Cho đến nay, chúng tôi đã nghe từ các nguồn nội bộ cho rằng Fed chưa từng gợi ý rằng họ sẽ thu hồi những thỏa thuận này. Nhưng điều đó không có nghĩa là rủi ro đã biến mất. Các nhà quan sát thị trường đã nhận thấy sự quan tâm giảm đối với đồng đô la trong một số giao dịch gần đây—có thể phản ánh sự bình tĩnh tạm thời xung quanh các tranh chấp thương mại quốc tế chứ không phải là sự thay đổi trong những phụ thuộc cấu trúc.

Điều chỉnh Chiến lược

Nhóm của Draghi đã cảm thấy bớt lo lắng từ việc giảm căng thẳng thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ, nhưng sự bình tĩnh đó có thể chỉ cung cấp một lớp đệm mỏng. Nếu các quyết định chính trị trong tương lai vượt qua logic kinh tế, thì các ngân hàng không có chiến lược mạnh mẽ để huy động vốn đô la có thể thấy mình bị đẩy vào vị trí dễ tổn thương. Từ đây, cần phải có mô hình rõ ràng cho các điều kiện căng thẳng. Giả sử rằng mạng lưới hỗ trợ sẽ không xuất hiện. Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo? Sẽ giữ lại được bao nhiêu thanh khoản trong nhà, và ở đâu thì việc gia hạn sẽ thất bại? Những câu hỏi này không còn là giả thuyết nữa. Sự không tương thích về thanh khoản đã xuất hiện ở các trung tâm huy động vốn nhỏ hơn, vì vậy các tác động có thể lọt lên trên. Chúng tôi đã chọn cách tiếp cận vấn đề này không phải là hoảng sợ, mà là như một chỉ dẫn. Các mô hình định giá phái sinh của chúng tôi đang được điều chỉnh để tính đến không chỉ sự biến động mà còn cả rủi ro huy động vốn từ đối tác trong một kịch bản mà thanh khoản trung tâm có thể đến muộn—hoặc có thể không đến một cách nào cả. Điều này phải bao gồm các điều chỉnh trên các giả định về lãi suất ngắn hạn, đặc biệt là trong trường hợp các tài sản gắn với đô la.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la Canada tăng nhẹ so với đồng đô la Mỹ nhưng kém hiệu quả hơn so với các đồng tiền G10 khác. Sự tạm dừng trong chênh lệch lợi suất đã tạo không gian cho đô la CAD khi các thị trường chờ đợi các dữ liệu trong nước như giấy phép xây dựng và khởi công xây dựng. Lịch trình của Ngân hàng Canada vẫn còn trống, với các thị trường kỳ vọng một vài lần cắt giảm lãi suất 25 bps trước tháng 12. Phạm vi khoảng cho CAD/USD nằm giữa mức thấp của tuần trước là 1.3750 và đỉnh tuần này trên 1.4000, với đường trung bình động 200 ngày ở mức 1.4019 cung cấp sức cản.

Các Đồng Tiền Châu Âu Xuất Hiện Biến Động

Chỉ số RSI ở trạng thái trung lập, không vượt qua mức 50. Ở các thị trường khác, cặp EUR/USD đang giảm về 1.1200 sau khi đạt đỉnh intraday ở mức 1.1270, trong khi GBP/USD có những biến động quanh mức 1.3300 giữa lúc đồng đô la Mỹ phục hồi. Vàng đang củng cố dưới mức 3,200 USD mỗi ounce sau một đợt giảm gần đây, với sự chuyển hướng của nhà đầu tư sang tài sản khác. Toàn bộ thị trường tiền điện tử giữ mức trên 3.45 nghìn tỷ USD, với các đồng tiền chính như Bitcoin và XRP thể hiện hiệu suất tích cực. Tại thời điểm hiện tại, đồng đô la Canada vẫn giữ được sự ổn định tương đối so với đồng đô la Mỹ nhưng không cho thấy tốc độ tương tự như các đồng tiền khác trong rổ G10. Sự thiếu động lực này, ngay cả khi có một bối cảnh rộng lớn hơn về áp lực giảm bớt trong chênh lệch lợi suất, nói lên nhiều hơn về những gì đang thiếu hơn là những gì đang xuất hiện. Về cơ bản, CAD đang giao dịch trong một giai đoạn yên ả, bị chi phối nhiều hơn bởi sự chờ đợi hơn là hành động. Ngân hàng Canada có một lịch trình trống, và sự vắng mặt đó tạo ra một khoảng trống trong hướng dẫn lãi suất. Ít người mong đợi bất kỳ bất ngờ đột ngột nào trước cuối năm. Trong bối cảnh này, cặp CAD/USD có khả năng trôi dạt trong một hành lang kỹ thuật hợp lý—được đánh dấu ở một bên bởi 1.3750 và capped ở bên kia khoảng 1.4000, với một đường trung bình 200 ngày đáng chú ý có thể theo dõi gần 1.4020. Miễn là không có sự thay đổi thực sự trong kỳ vọng lãi suất rộng lớn hơn hoặc dữ liệu tiêu đề, việc cặp này giữ chủ yếu trong băng này là hoàn toàn hợp lý. Chúng tôi cũng đã theo dõi hành vi Chỉ số Sức mạnh Tương đối, không hỗ trợ nhiều cho trường hợp tăng giá vào lúc này. Ngồi trên hàng rào quanh mức 50 cho thấy động lực vẫn bị mắc kẹt ở trạng thái trung lập.

Hàng Hoá Và Tài Sản Kỹ Thuật Số

Trong khi đó, các đồng tiền châu Âu đang hoạt động với sự khác biệt nhiều hơn. Euro đã thấy một khoảnh khắc phấn khích, nhưng đỉnh gần 1.1270 đã mất sức mạnh, và sự thoái lui về mức 1.1200 cho thấy rằng người mua đã lấy đi một số bồng bềnh cho đến hiện tại. Đồng bảng Anh cũng không chắc chắn hơn, khi 1.3300 dường như là một sự đẩy kéo giữa những biến động ngắn hạn và một đồng đô la hơi cứng hơn. Các nhà giao dịch ở đây nên cẩn trọng theo dõi cách dữ liệu của Mỹ tác động đến cả kỳ vọng người tiêu dùng và cược lãi suất ngắn hạn—điều này sẽ xác định mức độ linh hoạt của các đồng tiền này trong những ngày tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trung Quốc và Liên minh Châu Âu gần đây đã tham gia thảo luận chi tiết về các thách thức kinh tế toàn cầu. Cuộc đối thoại này diễn ra trong một cuộc họp nhóm tài chính ở Brussels nhân kỷ niệm 50 năm quan hệ ngoại giao. Các cuộc thảo luận tập trung vào một số lĩnh vực quan trọng, bao gồm cải thiện việc tiếp cận thị trường và tăng cường hợp tác trong tài chính bền vững. Các chủ đề bổ sung được đề cập là các dòng dữ liệu xuyên biên giới và phát triển hệ thống thanh toán. Cả hai bên tiếp tục trao đổi những lời xã giao trong bối cảnh đối phó với những khó khăn do Mỹ gây ra.

Hành động Cân bằng Ngoại giao

Các cuộc đàm phán ở Brussels đã làm nổi bật hành động cân bằng ngoại giao ổn định mà cả hai nền kinh tế đang điều chỉnh. Liên minh Châu Âu — bị thúc đẩy bởi áp lực chính trị nội bộ đang gia tăng — đã nhấn mạnh nhu cầu về các tiêu chuẩn dữ liệu rõ ràng hơn và tăng cường minh bạch trong luồng vốn. Trong khi đó, Bắc Kinh chỉ ra chương trình cải cách rộng lớn của mình như là bằng chứng cho sự phù hợp với các mục tiêu quốc tế. Đáng chú ý, âm điệu của cuộc họp duy trì ý định tránh đối đầu trực tiếp, ngay cả khi các vấn đề cấu trúc nhạy cảm xoay quanh quy định dữ liệu và truy cập hạ tầng kỹ thuật số được đề cập. Từ góc độ của chúng tôi, cuộc gặp gỡ này không chỉ đơn thuần là một sự ghi nhận kỷ niệm cho 50 năm quan hệ. Nó đóng vai trò như một thông điệp được quản lý cẩn thận gửi đến thị trường về sự liên tục, đặc biệt vào thời điểm mà các vòng tròn chính sách Mỹ dường như đang điều chỉnh lại các lợi ích chiến lược của chính họ. Mặc dù các tuyên bố chung có thể không tiết lộ nhiều điều bất ngờ, nhưng chính hành động tham gia cung cấp manh mối về nhịp điệu của các chuyển đổi kinh tế sắp tới — và những gì có thể được định giá hoặc bị bỏ qua.

Đàm phán Hệ thống Thanh toán

Tương tự, các cuộc đàm phán về hệ thống thanh toán — chỉ được đề cập thoáng qua — mang theo nhiều ngụ ý. Những trao đổi này được xây dựng với đủ sự mơ hồ kỹ thuật để cả hai bên có thể tìm thấy không gian thảo luận. Tuy nhiên, điều quan trọng nhất là sự chấp nhận ngầm về rủi ro phân mảnh. Các phái sinh tâm lý trên thị trường nội địa có thể trở nên ngày càng quan trọng, đặc biệt là khi liên quan đến các giao thức bảo mật giao dịch hoặc các token được hỗ trợ bởi dự trữ. Trong khi đó, cuộc thảo luận phụ xung quanh dữ liệu xuyên biên giới phản ánh một đường ranh giới mà đang nhanh chóng trở nên có thể đo lường thông qua các mức phí bảo hiểm tùy chọn trong các lĩnh vực nhạy cảm về logistics. Các cấu trúc cung cấp bảo vệ giảm thiểu rủi ro chống lại sự kéo dài quy định — đặc biệt là nơi các nút thắt về tuân thủ có thể ảnh hưởng đến luồng hàng hóa Châu Âu – Châu Á — có thể thấy sự quan tâm tăng lên, ít nhất cho đến khi các hướng dẫn cụ thể hơn xuất hiện. Các spread bảo hiểm rủi ro có thể được điều chỉnh một cách nhẹ nhàng trong khoảng thời gian ba đến sáu tháng. Trong giai đoạn tiếp theo, những tín hiệu nhỏ — thường bị chôn vùi trong các thông báo thương mại hoặc điều chỉnh giấy phép — sẽ cần được đọc một cách chính xác. Chúng tôi diễn giải sự trao đổi tổng thể không phải là một sự chuyển hướng, mà là sự xác nhận rằng không bên nào muốn tăng tốc độ sự khác biệt cấu trúc vào thời điểm này. Điều đó ít quan trọng hơn đối với chuyển động giá cổ phiếu, mà chủ yếu vẫn gắn với kỳ vọng lãi suất, và nhiều hơn đối với những lớp chiến thuật trong các phái sinh phức tạp, mà khai thác các câu chuyện quy định giữa các khối. Trong khu vực này, những manh mối tinh tế hiện tại vượt trội hơn những tuyên bố vĩ mô.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giấy phép xây dựng của Canada trong tháng 3 giảm dưới kỳ vọng, ghi nhận mức giảm 4,1% thay vì mức giảm 0,5% được dự đoán. Sự suy giảm này cho thấy một sự giảm sút trong các hoạt động liên quan đến xây dựng trong khoảng thời gian đã cho. Trong các thị trường tiền tệ, cặp EUR/USD duy trì vị trí xung quanh 1.1200 mặc dù đã có mức cao trước đó gần 1.1270. Trong khi đó, GBP/USD dao động quanh mức 1.3300 giữa lúc đồng USD hồi phục, với những lợi ích ban đầu được kích thích bởi các ý kiến từ các quan chức BoE. Vàng ổn định ngay dưới mức 3.200 USD mỗi ounce, sau khi giảm xuống các mức thấp gần đây. Tham gia thị trường đang rời xa vàng khi sự lạc quan tăng lên về những cải thiện trong quan hệ thương mại.

Diễn biến Thị trường Tiền điện tử

Thị trường tiền điện tử có giá trị hơn 3,45 nghìn tỷ USD, với các loại tiền điện tử chủ chốt có sự biến động tích cực. Cảm xúc thị trường được cải thiện khi căng thẳng trong cuộc khủng hoảng thương mại giảm bớt, tạo ra sự tự tin gia tăng trong giới thương nhân. Một sự tạm dừng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc làm hồi sinh các thị trường, thúc đẩy sự phục hồi của các tài sản rủi ro. Sự thay đổi này phản ánh cảm nhận tích cực từ các nhà tham gia thị trường về các cuộc thảo luận thương mại đang diễn ra. Những gì mà chúng ta đang quan sát lúc này là một sự chuyển biến trong tâm lý có thể tạo ra sự biến động ngắn hạn trên các mức lãi suất, hàng hóa và ngoại hối, tất cả đều được phản ánh trong các số liệu vĩ mô và diễn biến giá gần đây. Sự giảm bất ngờ trong giấy phép xây dựng của Canada không chỉ là một con số để bỏ qua. Nó minh họa cho nhu cầu giảm trong một trong những lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất hơn—xây dựng. Điều này có thể, trong những tháng tới, được hiểu là một dấu hiệu cho sự mệt mỏi kinh tế rộng rãi hơn, đặc biệt là trong các lĩnh vực liên quan đến bất động sản, khởi công xây dựng, và thời gian cấp phép. Nếu sự giảm tương tự xuất hiện trong các số liệu hàng tháng tiếp theo, thì tâm lý xung quanh đồng đô la Canada có thể trở nên yếu hơn, đặc biệt nếu các khu vực lân cận tiếp tục duy trì các dữ liệu vĩ mô tương đối ổn định. Trong không gian tiền tệ, việc EUR/USD giữ vững gần 1.1200, sau khi rút lui từ 1.1270, nên cho thấy rằng có thể chúng ta đã thấy một đỉnh ngắn hạn cho đến thời điểm hiện tại. Euro vẫn giữ vững một cách vừa phải, điều này cho thấy rằng bất kỳ sự điều chỉnh nào cũng có thể tiếp tục được mua vào trong sự mong đợi Fed Mỹ sẽ kiên nhẫn hơn khi các thị trường đánh giá triển vọng tăng trưởng toàn cầu. Đối với các nhà giao dịch có độ nhạy cảm với các cặp tiền, cấu trúc điều chỉnh ngắn hạn có thể xuất hiện nếu lợi suất của Mỹ tăng lên hoặc nếu dữ liệu kinh tế châu Âu bắt đầu gây bất ngờ với sự giảm. Vị trí của đồng bảng Anh quanh mức 1.3300 so với đồng đô la cho thấy rằng đà tăng gần đây đã được định giá cho sự hỗ trợ bằng lời nói mà một số nhà hoạch định chính sách tiền tệ đã thể hiện. Việc nó không vượt lên cao hơn có thể chỉ ra một mức trần nhu cầu trừ khi dữ liệu tài chính hoặc việc làm mới làm thay đổi kỳ vọng xung quanh việc thắt chặt trong nước. Hãy tìm kiếm sự xác nhận trong chênh lệch lợi suất ngắn hạn, đặc biệt khi chúng ta tiến gần đến chu kỳ dữ liệu tuần tới. Thiên hướng định vị có thể nghiêng về việc giảm bớt nếu các điều chỉnh trên thị trường trái phiếu bắt đầu kéo kỳ vọng về sự thay đổi chính sách của Mỹ tiến lên sau mùa hè.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đơn vay thế chấp tại Hoa Kỳ đã tăng 1.1% trong tuần kết thúc vào ngày 9 tháng 5 năm 2025. Sự tăng này theo sau mức tăng 11.0% của tuần trước, như được nêu bởi Hiệp hội Các ngân hàng thế chấp. Các số liệu chính cho thấy chỉ số thị trường tăng lên 251.2 từ 248.4. Chỉ số mua nhà tăng lên 166.5 từ 162.8, trong khi chỉ số tái cấp vốn giảm nhẹ xuống 718.1 từ 721.0. Ngoài ra, lãi suất vay thế chấp 30 năm tăng lên 6.86% từ 6.84%.

Ảnh Hưởng Của Lãi Suất Tăng

Sự tăng trưởng trong các đơn vay chủ yếu là do sự gia tăng hoạt động mua nhà, mặc dù tái cấp vốn đã có một chút giảm sút. Cách mà lãi suất tăng sẽ ảnh hưởng đến các đơn vay trong tương lai vẫn chưa rõ ràng, vì điều này có thể dẫn đến các xu hướng rõ ràng hơn trong thị trường thế chấp. Dữ liệu trước đó vẽ ra một bức tranh khá đơn giản: nhu cầu mua nhà lại tăng nhẹ, thêm vào cú nhảy mà chúng ta đã thấy trước đó. Một đóng góp nhỏ hơn đến từ tái cấp vốn, mà đã giảm một chút trong lần này. Dù lãi suất vay thế chấp 30 năm tăng nhẹ—6.86%, từ 6.84%—người mua dường như không bị ảnh hưởng. Ít nhất là trong thời điểm này. Chỉ số thị trường tổng thể đã tăng lên một cách khiêm tốn, giữ được động lực từ sự tăng gấp đôi trong tuần trước. Điều này nói lên rằng, bản chất của những sự tăng liên tiếp này có thể ít liên quan đến việc tăng cường sự lạc quan về cho vay và nhiều hơn đến yếu tố thời gian—đặc biệt nếu người vay đang cố gắng để đón đầu bất kỳ sự gia tăng nào trong lãi suất. Kan, như đã trích dẫn, chỉ ra sức mạnh tương đối trong hoạt động mua nhà, đã tăng vững chắc trong hai tuần liên tiếp. Điều này rất đáng chú ý. Trong khi tái cấp vốn tiếp tục mất dần sự ưa chuộng, có thể do môi trường lãi suất tương đối cao, việc vay mới vẫn có một số triển vọng. Nếu các thị trường bắt đầu định giá sự chặt chẽ kéo dài trong chính sách lãi suất, chúng ta có thể thấy người vay vội vàng khóa giá trị càng sớm càng tốt. Điều đó sẽ không phải là một tác động lâu dài, nhưng có thể thúc đẩy các mức tăng phần trăm trong ngắn hạn.

Cảm Nhận Thị Trường Thế Chấp

Vậy điều gì có thể được hiểu ở đây? Hoạt động thế chấp cung cấp cho chúng ta cái nhìn về tâm lý người tiêu dùng đối với việc vay nợ dài hạn. Một sự chuyển động gần như bằng phẳng trong tái cấp vốn, kết hợp với sự tăng trưởng nhẹ trong mua nhà, cho thấy ít người phản ứng với sự thay đổi trong lợi suất khi họ đã nắm giữ nợ một thời gian. Nhưng những người mới tham gia—người mua nhà—vẫn sẵn sàng hành động trong những điều kiện mà họ thấy là chấp nhận được. Sự kiên trì của những quan điểm đó là điều mà chúng ta sẽ theo dõi. Cũng đáng lưu ý rằng sự tăng lên của lãi suất vay thế chấp cố định 30 năm, mặc dù nhỏ, không phải là điều vô nghĩa. Chi phí vay không giảm—và đó là một điểm dữ liệu quan trọng. Khi kết hợp với các số liệu lạm phát ổn định và ngôn ngữ cứng rắn từ ngân hàng trung ương, xu hướng ổn định lãi suất trong tương lai có vẻ bị hạn chế. Điều này làm giảm bất kỳ lý do nào để mong đợi sự hồi phục mạnh mẽ trong tái cấp vốn trong thời gian gần. Trong các tuần tới, nếu những biến động tuần qua tuần tương tự xảy ra, sự chú ý của chúng ta sẽ tập trung vào hướng đi của các chỉ số hơn là chỉ đơn giản là mức độ. Các biến động chỉ số như từ 248.4 đến 251.2 có thể không nghe có vẻ nhiều, nhưng chúng minh họa hành vi ngắn hạn—không phải tâm lý cho vay dài hạn. Các mẫu hình tăng và giảm trong các thành phần mua và tái cấp vốn quan trọng hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đã giảm xuống còn $3,235 khi áp lực giảm nhẹ nhờ vào đồng Đô la Mỹ yếu hơn. Dữ liệu lạm phát gần đây của Mỹ, thấp hơn dự kiến, đã khuyến khích sự chuyển hướng sang các tài sản rủi ro hơn, ảnh hưởng đến giá vàng trong bối cảnh có đàm phán về việc cắt giảm lãi suất hơn nữa từ Cục Dự trữ Liên bang. Vào thứ Tư, không có báo cáo kinh tế lớn nào, sự chú ý chuyển hướng sang chuyến thăm của Tổng thống Trump tới Ả Rập Saudi, nơi ông đã ký kết 600 tỷ đô la trong các thỏa thuận thương mại. Ngoài ra, Tổng thống Ukraine Zelenskyy có thể sẽ tham gia vào các cuộc hòa đàm với Tổng thống Nga Putin tại Istanbul, ảnh hưởng đến cảm xúc toàn cầu và phản ứng của thị trường.

Thâm hụt Thương mại của Ấn Độ Giảm

Thâm hụt thương mại của Ấn Độ đã giảm xuống còn 18,9 tỷ đô la trong tháng Tư, một phần do lượng vàng nhập khẩu giảm khi giá cao làm giảm nhu cầu. Thêm vào đó, một sự giảm giá trong giá dầu thô dự kiến sẽ làm giảm khối lượng nhập khẩu dầu, cân bằng lại các xu hướng theo mùa điển hình. Triển vọng kỹ thuật của vàng cho thấy một giai đoạn củng cố giữa $3,207 và $3,300. Điểm Pivot hàng ngày tại $3,243 được xác định là một mục tiêu cho bất kỳ sự phục hồi nào, trong khi các mức kháng cự mạnh vẫn giữ gần $3,293. Ở phía dưới, các mức hỗ trợ được đặt tại $3,222 và $3,194, với hỗ trợ kỹ thuật chính tại $3,167. Chúng tôi đã thấy giá vàng dao động một chút trong tuần này, giảm xuống còn $3,235 khi đồng Đô la Mỹ mất đi một số động lực gần đây. Các chỉ số lạm phát của Mỹ được công bố trước đó thấp hơn một chút so với dự kiến, điều này đã đủ để thu hút một số nhà giao dịch quay lại với cổ phiếu và các tài sản tăng trưởng khác. Sự rút lui ổn định từ các tài sản phòng thủ đã tạo ra một áp lực giảm lên vàng, mặc dù phần lớn sự biến động vẫn nằm trong các mức đã thiết lập. Với việc thứ Tư không mang lại nhiều chỉ số kinh tế đã được lên lịch từ các nền kinh tế lớn, sự chú ý của thị trường đã chuyển hướng sang các diễn biến chính trị. Một câu chuyện quan trọng là cuộc gặp của Trump ở Ả Rập Saudi, nơi được cho là đã ký kết các thỏa thuận thương mại lên đến 600 tỷ đô la – một con số hấp dẫn nếu nó được duy trì qua kiểm tra. Những con số lớn như vậy có thể làm dịu các mối lo ngại về tài chính và thường cải thiện cảm giác chấp nhận rủi ro tạm thời, tùy thuộc vào việc việc thực hiện có vẻ khả thi như thế nào trong các lĩnh vực.

Hành động Giá Vàng và Phân tích Kỹ thuật

Trong khi đó, các nỗ lực ngoại giao đã có một bước tiến thận trọng khi Zelenskyy đã thể hiện sự cởi mở đối với các cuộc đàm phán, có thể là ở Istanbul, với Putin. Những động thái hướng tới một lệnh ngừng bắn hoặc thậm chí là những tiến triển sơ bộ trong việc chấm dứt thù địch thường ảnh hưởng tích cực đến tâm lý rủi ro rộng rãi hơn. Điều đó có thể làm giảm nhu cầu đối với các tài sản an toàn như vàng, đặc biệt trong những thời điểm mà lạm phát dường như đang suy giảm và các ngân hàng trung ương lớn trở nên thoải mái hơn với việc nới lỏng chính sách của họ. Báo cáo thương mại tháng Tư của Ấn Độ đã cung cấp thêm một yếu tố vào bức tranh tổng thể. Thâm hụt hàng tháng của họ đã thu hẹp xuống còn 18,9 tỷ đô la. Phần lớn điều này đến từ sự giảm mạnh trong việc mua vàng, khi nhu cầu trong nước phải chịu áp lực từ giá cả cao. Khi mọi người ngừng mua vàng vật chất với số lượng lớn vì nó đang trở nên quá đắt, sự chuyển đổi đó có ý nghĩa trong trung hạn – đặc biệt là khi kết hợp với các dấu hiệu của sự giảm áp lực giá dầu thô đối với nhập khẩu. Nhìn vào các cấu trúc kỹ thuật, hành động giá hiện tại cho thấy sự ổn định trên các mức hỗ trợ thấp hơn nhưng có sự do dự trước việc thách thức kháng cự phía trên. Phạm vi giữa $3,207 và $3,300 đã phát triển thành vùng ổn định sau những biến động gần đây. Khối lượng giao dịch đã bắt đầu giảm xuống một chút, mà trong một giai đoạn củng cố cảm giác là khá hợp lý. Dù vậy, bất cứ khi nào giá phản ứng xung quanh mức $3,243 Pivot, chúng tôi theo dõi những mức đó chặt chẽ, đặc biệt là trên các khung thời gian ngắn hạn. Các rào cản mạnh mẽ phía trên nằm ngay dưới $3,293, một khu vực mà giá đã chạm vào nhưng chưa vượt qua thuyết phục. Ở phía dưới, chúng tôi đã xác định các điểm hỗ trợ xung quanh $3,222 và một lần nữa ở gần $3,194. Nếu giá giảm xuống dưới những mức đó, mức tiếp theo cần chú ý sẽ là $3,167 – nơi mà người mua có thể bắt đầu tham gia trở lại tùy thuộc vào dòng chảy vĩ mô. Tạo tài khoản VT Markets của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la Mỹ đã rút gần hết tất cả các khoản tăng gần đây của nó sau những phát triển liên quan đến thương mại với Trung Quốc, càng bị ảnh hưởng thêm bởi việc công bố chỉ số giá tiêu dùng cơ bản (CPI) tháng trên tháng thấp hơn mong đợi với mức 0.2%. Những lo ngại vẫn tồn tại về thiệt hại kinh tế tiềm tàng từ thuế quan, và chênh lệch hoán đổi USD 10 năm vẫn giữ trên 50 điểm cơ bản, phản ánh sự lo lắng tiếp diễn về các vấn đề nợ. Kỳ vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vẫn không có sự thay đổi bất chấp dữ liệu CPI mềm hơn, vì số liệu tháng Tư không phản ánh đầy đủ tác động của thuế quan. Tâm lý thị trường đã chuyển hướng về việc cắt giảm lãi suất ít hơn, với chỉ 50 điểm cơ bản được tính vào trước cuối năm. Sự chú ý vẫn tiếp tục vào những rủi ro lạm phát thấp hơn và những cái nhìn bi quan về tăng trưởng của Mỹ, điều này có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của đồng đô la.

Rủi ro Thị Trường Forex

Đô la được coi là có tiềm năng ổn định lại sau khi trải qua sự biến động, trong khi các loại tiền tệ hàng hóa có beta cao được ưa chuộng khi sự tự tin của thị trường tăng lên sau những tin tốt về thương mại. Các rủi ro liên quan đến thị trường forex được nêu bật, và người đọc được khuyến cáo nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi tham gia giao dịch do có khả năng chịu tổn thất, nhấn mạnh tầm quan trọng của sự thận trọng trong các khoản đầu tư ngoại hối. Sự rút lui gần đây của đô la Mỹ, gần như làm mất hết tất cả các khoản tăng ngắn hạn mà nó đã đạt được, có thể liên quan đến những phát triển thương mại chỉ ra một sự thaw trong căng thẳng với Trung Quốc. Cụ thể hơn, đồng tiền đã hạ nhiệt vào cùng thời điểm mà số liệu lạm phát mới nhất – cụ thể là CPI cơ bản – thấp hơn một chút so với dự đoán, chỉ tăng 0.2% trong tháng. Con số yếu ớt đó, mặc dù có vẻ bình thường, đã góp phần làm chậm lại đà tăng của đô la. Nhưng không chỉ có số liệu lạm phát hay tiêu đề thương mại. Một cái nhìn sâu hơn cho thấy chênh lệch hoán đổi USD 10 năm vẫn giữ ở mức cao trên 50 điểm cơ bản. Mức đó còn xa mới là bình thường và luôn phản ánh sự căng thẳng của hệ thống tài chính hoặc sự lo lắng còn lại xung quanh cuộc tranh luận về nợ công. Chúng tôi nhận thấy rằng các nhà giao dịch – trong khi ban đầu kỳ vọng vào việc nới lỏng nhanh hơn – đang điều chỉnh giảm kỳ vọng. Thị trường hiện đang tính toán chỉ có tổng cộng hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản mỗi lần trước khi kết thúc năm. Sự điều chỉnh này cho thấy sự chần chừ ngày càng tăng trong việc tin tưởng rằng Fed sẽ can thiệp với hành động quyết đoán sớm. Dữ liệu CPI mát hơn không thực sự làm thay đổi quan điểm đó; các nhà đầu tư rất có thể đang chờ đợi một sự giảm phát đồng nhất hơn trước khi điều chỉnh vị thế của họ một lần nữa, đặc biệt là vì toàn bộ trọng lượng kinh tế của các biện pháp thuế quan vẫn chưa được thể hiện trong các bộ số liệu tiêu chuẩn. Bình luận của Powell và dữ liệu trong những tháng tới sẽ trở nên đáng chú ý hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Donald Trump đã bày tỏ sự hào hứng với tiền điện tử, cho biết ông là một người hâm mộ. Tuyên bố này được đưa ra trong bối cảnh thị trường có những cảm xúc tích cực. Trump đã đề cập đến niềm tin vào trí tuệ nhân tạo và khẳng định rằng Mỹ đang dẫn trước Trung Quốc trong lĩnh vực tiền điện tử. Những bình luận này được đưa ra bên cạnh nhiều chủ đề khác mà ông đã thảo luận. Những phát biểu gần đây của Trump làm nổi bật sự thay đổi trong giọng điệu so với các nhân vật chính trị trong quá khứ. Khi ông công khai ca ngợi tiền điện tử và bày tỏ sự tự tin vào trí tuệ nhân tạo, điều đó không chỉ là tín hiệu cho thị trường mà còn là một dấu hiệu về tốc độ mà cảm xúc xung quanh tài sản kỹ thuật số đã trở nên tích cực trong các cuộc thảo luận chính trị. Khẳng định của ông rằng Mỹ đang vượt lên trên Trung Quốc trong phát triển tiền điện tử có thể được hiểu là một mong muốn nhiều hơn là thực tế, mặc dù điều này có thể củng cố sự tự tin ngắn hạn trong số các người tham gia trong nước. Đề xuất này nuôi dưỡng lòng tự hào dân tộc, có khả năng tạo ra sự ủng hộ cho các dự án blockchain và kích thích dòng tiền đầu cơ. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, những bình luận như vậy thường dẫn đến sự gia tăng đáng kể trong sự quan tâm từ phía bán lẻ, điều này có thể dẫn đến việc tăng biến động ngụ ý trong các hợp đồng tài sản kỹ thuật số nhất định. Chúng ta đã thấy điều này trước đây—những tuyên bố táo bạo, đặc biệt là những tuyên bố được hỗ trợ bởi các nhân vật công chúng lớn, có thể thúc đẩy các nhà tạo lập thị trường tính đến sự chuyển động nhanh hơn. Hiệu ứng này thường cảm nhận rõ ràng trong các hợp đồng hết hạn ngắn hạn, đặc biệt là trong khoảng thời gian hai tuần, nơi rủi ro gamma trở nên được khuếch đại do sự gia tăng trong vị trí định hướng. Cũng cần lưu ý rằng lãi mở bắt đầu tập trung quanh các mức giá gần đây, tạo ra tiềm năng rộng hơn cho các đợt ép giá hoặc tháo dỡ, tùy thuộc vào sự tiếp diễn trong các thị trường giao ngay. Giờ đây, thật không ngạc nhiên khi những tuyên bố chính trị táo bạo dẫn đến việc đổ vào mới trong các lựa chọn, với các nhà giao dịch tìm kiếm các cấu trúc thanh toán không đối xứng. Điều thường thay đổi là nơi những cược đó đi trong việc chọn lựa mức giá thực hiện—gần đây có sự nghiêng trở lại về các giao dịch quyền mua tăng, đặc biệt là xung quanh các đường kháng cự chính đã được thử nghiệm nhiều lần trong tháng này. Hành vi đó thường xảy ra trước khi có một động thái buộc phải, đặc biệt là khi giao ngay cho thấy sự tiếp diễn khiêm tốn và thanh khoản trở nên mỏng manh. Dựa trên những yếu tố kích hoạt này, chúng tôi có thể điều chỉnh tần suất giao dịch chút ít hơn, không phải vì hào hứng mà do sự cần thiết cho các khoảng thời gian bảo hiểm chặt chẽ hơn khi vega bắt đầu phản ứng mạnh hơn trong các phiên mở cửa của Mỹ. Nhất là nếu các tiêu đề tiếp diễn, các nhà giao dịch có thể chứng kiến sự phẳng lại của độ lệch trong thời gian ngắn hơn, cho thấy sự ít lo lắng hơn về việc bảo vệ xuống phía dưới và nhiều nhu cầu hơn cho khả năng tăng cường. Ng ngay cả những tuyên bố trung bình, khi được lấp đầy bằng sự lạc quan và được truyền đạt trong những định dạng có khả năng nhìn thấy cao, thường tạo thêm áp lực lên các chiến lược ngắn hạn biến động trong những khoảng thời gian này. Nếu các chuyển động gia tăng vào cuối tuần, chúng ta sẽ cần phải duy trì sự cảnh giác với những thay đổi tiềm năng trong lãi suất tài trợ, vốn thường có thói quen đảo chiều, đặc biệt khi các hợp đồng tương lai vĩnh viễn trở thành công cụ theo đuổi hơn là để phòng ngừa. Chính tại đây, sự khéo léo và sự chuẩn bị có thể định hình tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.