Đơn xin vay thế chấp tại Hoa Kỳ đã giảm mạnh, với số liệu giảm xuống còn 1,1% từ mức 11% trước đó tính đến ngày 9 tháng 5. Dữ liệu này phản ánh động lực dao động trong thị trường bất động sản. Cặp EUR/USD gần chạm ngưỡng hỗ trợ quan trọng tại 1.1200 sau khi đồng Đô la Mỹ phục hồi, duy trì đà tăng hàng ngày với các sự kiện sắp tới có sự tham gia của Chủ tịch Powell và các thông tin dữ liệu quan trọng của Hoa Kỳ. Ngược lại, GBP/USD đã chuyển sang tiêu cực, giảm xuống dưới 1.3300 giữa bối cảnh đồng Đô la mạnh lên và sự hỗ trợ trước đó từ các bình luận diều hâu của Ngân hàng Trung ương Anh.

Giá Vàng Giảm

Giá vàng đã gần mức 3.170 USD, đánh dấu mức thấp trong năm tuần và kiểm tra một ngưỡng quan trọng từ đợt tăng giá của năm trước. Sự giảm giá này phù hợp với xu hướng nhà đầu tư rời xa vàng trong bối cảnh lạc quan về các diễn biến thương mại. Thị trường tiền điện tử phản ánh sự lạc quan bền vững, duy trì vốn hóa thị trường trên 3,45 triệu tỷ USD với sự tăng giá của các đồng tiền chính như Bitcoin, Ethereum và XRP. Tâm lý được cải thiện được cho là nhờ vào việc giải quyết những bất ổn từ cuộc khủng hoảng thương mại. Thị trường đã có phản ứng tích cực trước một thỏa thuận ngừng bắn tạm thời giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, thúc đẩy các nhà đầu tư quay trở lại các tài sản rủi ro. Sự thay đổi này nhấn mạnh tác động liên tục của mối quan hệ Hoa Kỳ – Trung Quốc đối với các xu hướng thị trường toàn cầu. Tính đến thời điểm này, dữ liệu gốc phác họa một bức tranh về tâm lý chuyển biến trong nhiều loại tài sản, chủ yếu do các tín hiệu kinh tế vĩ mô và kỳ vọng chính sách. Hoạt động vay thế chấp giảm từ 11% xuống chỉ còn 1,1% cho thấy chi phí vay—rất có thể do chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn—đang dần thể hiện sự hiện hữu trong thị trường bất động sản. Nhu cầu ở đây rõ ràng đang suy giảm, và nếu sự nén này tiếp diễn, nó có thể lan sang tâm lý tiêu dùng rộng hơn khi năm đi qua. Khi các thị trường chứng kiến sự cắt giảm như vậy trong hoạt động nhà ở, điều này thường phản ánh sự do dự trong việc nhận tín dụng mới. Đối với những người hoạt động trong lĩnh vực phái sinh, điểm yên tĩnh này có thể đánh dấu điều kiện chậm lại hoặc đơn giản chỉ là một triệu chứng của điều kiện tài chính chặt chẽ hơn. Trong cả hai trường hợp, chúng ta cần theo dõi các chỉ số liên quan đến người tiêu dùng chặt chẽ hơn—thu nhập thực, tăng trưởng tín dụng và doanh số bán lẻ hiện đang cung cấp những gợi ý tốt hơn về ngắn hạn so với các con số GDP rộng hơn. Về phía tiền tệ, việc đồng Đô la phục hồi quyền kiểm soát, củng cố sức mạnh so với cả Euro và Bảng Anh. Với EUR/USD chạm vào mức 1.1200, có lý do để theo dõi xem liệu hỗ trợ ở đây có bị phá vỡ hay không. Phản ứng của cặp này quanh điểm mốc này, đặc biệt là trước vòng dữ liệu tiếp theo của Hoa Kỳ và bài phát biểu của Powell, là điều chúng ta nên đưa vào định vị ngắn hạn. Thị trường vẫn coi hướng dẫn từ Cục Dự trữ Liên bang là rất quan trọng, đặc biệt là vì các ấn tượng về lạm phát vẫn chưa hoàn toàn ổn định. Trong khi đó, Bảng Anh không thể giữ vững trước sức ép từ đồng Đô la phục hồi, trượt trở lại dưới mức 1.3300. Bất kỳ sự tăng giá nào trước đó do thái độ của Ngân hàng Trung ương Anh cũng đang được đánh giá lại. Các nhà giao dịch trước đó được định vị theo cách diều hâu từ Ngân hàng giờ đây phải đặt câu hỏi xem liệu đà tăng có thể tiếp tục trong bối cảnh tín hiệu toàn cầu khác nhau hay không. Với Bảng Anh giảm và đồng Đô la ổn định, sự biến động trong các cặp tiền tệ có thể gia tăng quanh thời điểm dự kiến có phát biểu từ ngân hàng trung ương. Chúng ta nên cân nhắc giữ thái độ thận trọng gần những điểm xoay chuyển này, hoặc có thể nghiêng về những ý tưởng tận dụng sự sai lệch ngắn hạn giữa các kỳ vọng tiền tệ.

Phân Tích Hàng Hóa Và Tiền Điện Tử

Hàng hóa, đặc biệt là vàng, đã đối mặt với áp lực bán. Với việc giá vàng giảm xuống dưới 3.170 USD, tạo ra mức thấp trong năm tuần, chúng ta đang trở lại kiểm tra những vùng lãnh thổ mà chúng ta chưa thấy kể từ đợt tăng giá của năm trước. Sự giảm này phù hợp với sự lạc quan đang nổi lên trong các thị trường có rủi ro cao khác—cho thấy rằng sức hút của vàng như một nơi trú ẩn an toàn đang dịu lại dưới những câu chuyện mới hơn. Những câu chuyện này giờ đây bao gồm sự lạc quan về thương mại, giúp cổ phiếu và tiền điện tử phục hồi, và rõ ràng đang rút vốn ra khỏi các khoản đầu tư bảo vệ. Các nhà giao dịch ở đây có thể xem xét cấu trúc biến động ngụ ý qua các tùy chọn vàng hoặc thay đổi độ nghiêng thường cho thấy nhiều hơn chỉ mức giá giao ngay. Sự quan tâm giảm ở các tùy chọn mua sẽ xác nhận rằng các dòng phòng ngừa đang giảm xuống. Trong không gian số, tiền điện tử có vẻ như đang dựa vào chính sự lạc quan đó. Với vốn hóa tổng cộng trên 3,45 triệu tỷ USD và các đồng dẫn đầu như Bitcoin, Ethereum và XRP giữ vững đà tăng, thị trường rõ ràng đang nghiêng về rủi ro. Trong khi hầu hết mọi ánh mắt đều hướng về các đợt tăng của tiền điện tử, chúng ta nên khai thác sâu hơn—việc xóa bỏ những lo lắng liên quan đến thương mại dường như đã thúc đẩy dòng tiền mới. Sự gia tăng mạnh mẽ của các đồng altcoin và khối lượng hợp đồng đi kèm với khả năng đảo chiều nhanh chóng nếu kỳ vọng mất ổn định, đặc biệt là trên các nền tảng có đòn bẩy. Sự thèm muốn rủi ro gần đây cũng đã được khơi dậy bởi sự hòa hoãn trong mối quan hệ Hoa Kỳ – Trung Quốc, dù chỉ là tạm thời. Sự tan băng này đủ giúp chuyển hướng sự quan tâm của nhà đầu tư quay trở lại các tài sản được coi là nhạy cảm với sự mở cửa thương mại. Tuy nhiên, vấn đề ở đây là tính liên tục—các thị trường có thể nhanh chóng điều chỉnh giá nếu các cuộc đàm phán bế tắc hoặc thuế mới được áp dụng. Chúng ta nên chuẩn bị cho sự biến động quanh các tiêu đề, và có thể xem xét định vị cho rủi ro hai chiều quanh các tài sản nhạy cảm về địa chính trị thay vì chỉ đơn thuần theo đuổi các động thái hiện tại. Trong vài tuần tới, nó không còn chỉ là về các chủ đề chung mà là về thời điểm. Những dấu hiệu khả quan ở một mặt đang bị bù đắp bởi sự thận trọng ở những mặt khác. Những người giao dịch qua các kênh phái sinh có thể tìm thấy hiệu suất tốt hơn bằng cách tập trung vào sự thu hẹp của các biến động ngụ ý qua những tài sản thường di chuyển theo chiều ngược lại, như vàng so với cổ phiếu, hoặc tiền điện tử so với các loại tài sản truyền thống. Sự chênh lệch biến động tự nó trở thành một giao dịch. Theo dõi cấu trúc kỳ hạn vẫn là điều quan trọng—chúng ta đã nhận thấy cách mà các mức phí trên thị trường ngắn hạn đang bắt đầu thu hẹp, đặc biệt là trong cổ phiếu và ngoại hối, điều này cho thấy rằng cú sốc tiếp theo có thể đến từ việc điều chỉnh thời gian, không phải chiều hướng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) đang thực hiện một cách tiếp cận thận trọng khi đánh giá các xu hướng lạm phát ở Hoa Kỳ. Báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) gần đây cho tháng Tư phản ánh một số tác động chậm trễ trong dữ liệu. Cục Dự trữ Liên bang rất thận trọng và chờ đợi một bức tranh rõ ràng trước khi thực hiện các thay đổi chính sách. Sự biến động ngắn hạn và độ ồn trong dữ liệu khiến việc rút ra kết luận về các xu hướng lạm phát dài hạn trở nên khó khăn.

Cách Tiếp Cận của Cục Dự trữ Liên bang Đối với Lạm Phát

Cục Dự trữ Liên bang nhằm duy trì sự ổn định và không phản ứng với những biến động của thị trường hàng ngày hoặc các thông báo chính sách. Cách tiếp cận chờ đợi này đang gây ra sự thất vọng trong một số vòng chính trị. Trong việc giải thích dữ liệu CPI gần đây từ tháng Tư, rõ ràng rằng các tác động chậm trễ vẫn là một đặc điểm nhất quán trong việc đo lường lạm phát, đặc biệt ở các danh mục nhà ở và dịch vụ, vốn có xu hướng điều chỉnh chậm hơn. Powell và các đồng nghiệp của ông đang nhìn về phía trước thay vì chỉ xem xét các bức tranh tháng một, ưu tiên hiểu được quỹ đạo trong vài quý tới. Điều này có nghĩa là mặc dù có một số tín hiệu tích cực, nhưng vẫn chưa có đủ động lực để thúc đẩy những thay đổi đối với lập trường chính sách hiện tại. Với các thành viên thị trường đang theo dõi sát sao từng báo cáo dữ liệu, việc thiếu hướng dẫn rõ ràng từ các nhà hoạch định chính sách đã dẫn đến những đợt tăng nhanh trong kỳ vọng tỷ lệ, chỉ để sau đó được điều chỉnh lại vài ngày sau. Điều này cho thấy sự thiên lệch hiện tại trong cách diễn giải—nhiều người đang muốn định giá cho sự thay đổi chính sách trước khi có bằng chứng thực sự để ủng hộ. Chúng tôi cho rằng đây là một thái độ không hữu ích khi ngân hàng trung ương đang làm rõ rằng sự kiên nhẫn là tư thế ưa thích. Một số nhân vật công chúng đang bày tỏ sự không hài lòng với sự chậm chạp được cảm nhận, có lẽ hy vọng vào việc nới lỏng điều kiện tiền tệ nhanh hơn. Trong khi áp lực này không phải là mới, nhưng giao tiếp của ủy ban không để lại nghi ngờ nào về các ưu tiên của họ: quan sát, xác nhận, sau đó hành động—nhưng chắc chắn không theo chiều ngược lại. Chúng ta phải nhớ rằng các quyết định giá cả được thông báo bởi các giả định, chứ không phải các xu hướng xác nhận, có thể làm sai thời điểm hoàn toàn.

Phản Ứng Thị Trường Và Kỳ Vọng Của Trader

Chúng tôi đã thấy lãi suất ngắn hạn quay trở lại một cách mạnh mẽ sau các phản ứng định giá ban đầu, cho thấy rằng các trader vẫn đánh giá thấp mức độ thận trọng mà ngân hàng trung ương dự định di chuyển. Một chỉ số CPI đơn lẻ, đặc biệt là một chỉ số theo sau nhiều tháng lạm phát vượt mức mục tiêu, sẽ không đủ để ảnh hưởng đến các thành viên bỏ phiếu. Cân bằng ở đây là rất nhạy cảm. Phản ứng thái quá đối với sự giảm giá tạm thời có thể làm hỏng những tiến bộ đã khó khăn gầy dựng trong hai năm qua. Sự biến động tập trung vào các ngày phát hành dữ liệu cho thấy tính nhạy cảm liên tục trong các sản phẩm lãi suất, trong khi các biến động ngụ ý trên thị trường quyền chọn cho thấy các trader vẫn cảm thấy bất ổn, mong đợi một hướng đi mặc dù tổ chức này đã tuyên bố rõ ràng rằng họ sẽ không cung cấp điều đó. Trong môi trường như vậy, các trader định vị xung quanh các ngày công bố từ ngân hàng trung ương thay vì xác nhận vĩ mô có thể thấy việc xác định thời điểm trở nên khó khăn hơn bình thường. Đặc biệt, chúng tôi đã nhận thấy rằng bất kỳ cược nào đối với việc cắt giảm lãi suất trước cuối quý 3 đều mang tính đầu cơ. Khi chúng tôi xem xét hình dạng của đường cong tương lai—hơi đảo ngược một chút, nhưng vẫn trong giới hạn lịch sử—thì tín hiệu là mờ nhạt. Chúng tôi xem đây như một dấu hiệu cho thấy thị trường đang làm việc thông qua sự không chắc chắn, thay vì dự đoán quá trình bình thường hóa nhanh chóng. Nhìn về phía trước, điều này thực sự yêu cầu sự kỷ luật. Các trader có các sản phẩm phái sinh liên quan đến lãi suất ngắn hạn có thể muốn giảm bớt các rủi ro liên quan đến kết quả nhị phân gắn liền với các công bố dữ liệu riêng lẻ. Độ rộng cho lỗi là rất hẹp. Mặt khác, sự linh hoạt cho phép cơ hội phát triển khi mà xu hướng trở nên rõ ràng—không chỉ là tạm thời.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp USD/JPY đã giảm xuống khoảng 145.80 trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Tư. Sự sụt giảm này xuất phát từ dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng Tư yếu hơn, làm suy yếu đồng đô la Mỹ. Chỉ số đô la Mỹ giảm từ mức cao tháng trước là 102.00 xuống gần 100.50. Lạm phát đầu vào của Mỹ đã giảm xuống còn 2.3%, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021.

Federal Reserve Rate Expectations

Mặc dù có những nhận định tích cực về lạm phát và khả năng giảm lãi suất, các nhà giao dịch chủ yếu tin rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ duy trì lãi suất từ 4.25% đến 4.50% vào tháng 7. Khả năng duy trì lãi suất ổn định đã giảm nhẹ từ 65.1% xuống 63.3%, theo công cụ CME FedWatch. Yên Nhật đang hoạt động tốt khi kỳ vọng về việc tăng lãi suất từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn còn. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lạc quan về việc tăng trưởng lương bền vững và lạm phát trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu. Hôm nay, Yên Nhật đã tăng giá so với các đồng tiền lớn, đặc biệt là đô la Mỹ. Quan chức BoJ Shinichi Uchida dự đoán rằng thị trường lao động chặt chẽ của Nhật Bản sẽ hỗ trợ việc tăng lương liên tục. Đồng đô la Mỹ là đồng tiền được giao dịch nhiều nhất trên thế giới, chiếm hơn 88% các giao dịch toàn cầu. Các chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, chẳng hạn như điều chỉnh lãi suất và các biện pháp định lượng, có ảnh hưởng quan trọng đến giá trị của nó. Sự giảm sút gần đây của USD/JPY xuống khoảng 145.80 không chỉ đơn thuần là một phản ứng nhỏ; nó cho thấy áp lực sâu sắc hơn đang hình thành âm thầm và có thể đang thiết lập xu hướng cho các biến động lớn hơn. Với lạm phát giảm nhanh hơn hầu hết những gì người ta dự đoán—CPI đầu vào giảm xuống 2.3% và đạt mức thấp nhất chưa từng thấy kể từ đầu năm 2021—thật không ngạc nhiên khi đồng đô la bắt đầu yếu đi. Việc chỉ số đô la giảm từ 102.00 xuống khoảng 100.50 đã xác nhận điều đó. Có thể Powell và đội ngũ của ông sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất ngay bây giờ, nhưng tỷ lệ cược đang thay đổi. Sự chuyển động nhẹ từ 65.1% xuống 63.3% trên chỉ số CME FedWatch không phải là điều đáng chú ý, nhưng nó phản ánh sự suy yếu về niềm tin. Khi bạn làm việc với các công cụ có đòn bẩy, ngay cả một sự giảm nhẹ như vậy cũng tạo ra những vết nứt trong những gì được định giá.

Market Strategy Adjustments

Đối với những nhà giao dịch tập trung vào các sản phẩm nhạy cảm với lãi suất, sự phân kỳ này là nơi hầu hết các thiết lập xảy ra. Mỹ có thể tạm dừng hoặc thậm chí xem xét cắt giảm trước cuối năm nếu lạm phát tiếp tục giảm. Trong khi đó, Nhật Bản có thể từng bước tiến gần hơn đến việc thắt chặt thêm, mặc dù một cách thận trọng. Chúng tôi thấy điều này như một ví dụ điển hình về sự phân kỳ chính sách đang diễn ra—không đủ mạnh để xác định cấu trúc lâu dài một cách riêng biệt, nhưng chắc chắn mời gọi các vị trí chiến thuật. Chúng ta nên ghi nhớ rằng lạm phát yếu hơn của Mỹ trực tiếp làm giảm lợi suất thực và làm giảm lập luận cho một Cục Dự trữ Liên bang diều hâu. Điều đó, từ đó, làm giảm lợi thế carry mà đồng đô la đã tận hưởng. Ngược lại, các điều kiện trong nước của Nhật Bản đang cải thiện cung cấp một nền tảng mạnh mẽ hơn cho yên Nhật, ngay cả khi BoJ tiếp tục di chuyển ở tốc độ cẩn trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trung Quốc đã trải qua sự gia tăng 8.0% trong cung tiền M2 vào tháng 4 so với năm trước, vượt qua mong đợi của một sự tăng trưởng 7.3%. Điều này diễn ra sau khi có mức tăng trưởng 7.0% trong tháng trước. Các khoản vay mới bằng nhân dân tệ đạt ¥280.0 tỷ, thấp hơn mức dự đoán là ¥700.0 tỷ, trong khi trong kỳ trước, chúng đạt ¥3.64 nghìn tỷ. Sự sụt giảm trong các khoản vay ngân hàng mới diễn ra sau khi đã có sự gia tăng mạnh vào tháng Ba.

Phản hồi kích thích và Tăng trưởng M2

Các nhà hoạch định chính sách đã tăng cường kích thích trước những căng thẳng thương mại tiềm tàng với Hoa Kỳ. Ngay cả khi lượng vay mới giảm, ước tính các khoản vay nhân dân tệ đang lưu hành đã tăng 7.2% so với năm trước tính đến tháng 4. Dữ liệu cho thấy tiền trong nền kinh tế, được đo bằng cung M2, đã tăng trưởng nhanh hơn nhiều so với nhiều người mong đợi. Một sự mở rộng nhanh hơn trong con số này thường chỉ ra rằng có nhiều thanh khoản hơn có sẵn trong hệ thống, điều này có thể vừa là hỗ trợ cho các thị trường tín dụng vừa phản ánh rằng các cơ quan tiền tệ đang tiếp tục duy trì hoạt động thông qua các phương tiện gián tiếp. Tuy nhiên, ngay cả với sự gia tăng này trong tiền tệ tổng thể, việc cho vay mới thực tế của các ngân hàng đã giảm mạnh so với dự đoán. Nói một cách đơn giản, trong khi có nhiều tiền mặt hơn, các ngân hàng đã phát hành ít khoản vay hơn so với tháng trước. Mức dự đoán cao, vì vậy một phần của sự sụt giảm có thể là do tính mùa vụ hoặc do việc vay mượn đã được đẩy lên trước vào tháng Ba. Dẫu vậy, khoảng cách giữa những gì được dự đoán và những gì xảy ra quá lớn để có thể xem nhẹ là sự biến động bình thường. Thực tế là các khoản vay mới đã giảm trong khi tổng số cho vay vẫn đang tăng cho thấy rằng việc hoàn trả chưa vượt quá số tiền giải ngân, nhưng tốc độ đang chậm lại. Điều này thường xảy ra khi sự thèm khát nợ mới suy yếu hoặc khi các nhà cho vay trở nên thận trọng hơn. Cần lưu ý rằng các số liệu cho vay chính thức trong tháng 4 đã không đồng bộ với sự tăng trưởng M2 rộng lớn hơn, cho thấy rằng các kênh thanh khoản khác—có thể thông qua kích thích của chính quyền địa phương hoặc các hoạt động ngoài bảng cân đối kế toán—có thể đang gánh vác phần lớn. Khi quan sát sự mâu thuẫn này, không phải là các con số tuyệt đối quan trọng mà là những gì chúng nói về việc chấp nhận rủi ro và hướng đi. Lượng cho vay giảm trong thời gian hỗ trợ cho thấy có một sự miễn cưỡng nào đó trong chuỗi tín dụng. Điều này có thể đến từ việc các công ty không thấy giá trị trong việc nhận thêm nợ, hoặc có thể các ngân hàng áp dụng các tiêu chuẩn nghiêm ngặt hơn.

Giám sát Xu hướng Tín dụng và Thanh khoản

Chúng tôi thấy có không gian để tập trung chặt chẽ vào chênh lệch lãi suất ngắn hạn và giá trị tương đối giữa các kỳ hạn. Áp lực về tài chính không rõ ràng ngay lập tức, nhưng loại môi trường chính sách này khuyến khích việc phòng ngừa chống lại việc độ dốc của đường tín dụng. Những người tham gia vào các hợp đồng quyền chọn có liên quan đến chi phí tài chính ngân hàng có thể muốn điều chỉnh các giả định về độ biến động, vì chênh lệch giữa thanh khoản rộng lớn hơn và phát hành mới có thể bắt đầu ảnh hưởng đến tài chính qua đêm và các khoản tài trợ kỳ hạn khác nhau. Hướng dẫn của PBoC cần được đọc không phải từ các lãi suất họ công bố mà từ các khối lượng và hành vi của người đi vay—bây giờ cả hai đều không đồng bộ. Nếu thanh khoản đang tích tụ nhưng không vào nền kinh tế thực thông qua các kênh tín dụng đơn giản, thì áp lực có thể chuyển sang chính quyền địa phương để hấp thụ vốn mới. Điều này thường chảy vào các lĩnh vực bị chi phối mạnh bởi chính sách, chẳng hạn như hạ tầng hoặc tái tài trợ bất động sản. Chúng tôi ưu tiên, ở giai đoạn này, giám sát thiên hướng định hướng trong các hợp đồng tương lai trung hạn, đặc biệt là những hợp đồng phòng ngừa chống lại việc phục hồi kinh tế yếu. Tâm điểm hiện nay là sự khác biệt từ các xu hướng thiết lập này—không đơn thuần là hướng đi—sẽ đòi hỏi được chú ý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la Mỹ và đồng đô la Úc được hưởng lợi từ việc giảm căng thẳng thương mại Mỹ-Trung. Các nhà phân tích cho rằng AUD/USD có thể nhận được hỗ trợ giữa những thách thức kinh tế của USD. Lạm phát cơ bản chậm lại trong quý đầu tiên của Úc có thể cho phép Ngân hàng Dự trữ Úc thực hiện cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 20 tháng 5. Tin tức thương mại Mỹ-Trung không nên thay đổi kế hoạch nới lỏng, nhưng kỳ vọng của thị trường về bốn lần cắt giảm lãi suất đến cuối năm có thể là quá mức.

Rủi ro đầu tư và khuyến nghị

Tất cả các phân tích đều mang tính chất dự báo và có rủi ro cũng như không chắc chắn. Thông tin chỉ mang tính chất tham khảo và không nên được coi là khuyến nghị mua hoặc bán. Tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi ra quyết định đầu tư. Không có đảm bảo nào về thông tin không có sai sót hoặc kịp thời. Đầu tư có thể liên quan đến rủi ro đáng kể, bao gồm khả năng mất toàn bộ hoặc một phần khoản đầu tư. Tất cả các rủi ro và chi phí liên quan là trách nhiệm của nhà đầu tư. Quan điểm trong bài viết không phản ánh bất kỳ chính sách hoặc lập trường chính thức nào. Tác giả không chịu trách nhiệm đối với nội dung bên ngoài được liên kết trong bài viết. Không có quan hệ kinh doanh với các công ty có đề cập. Không có bồi thường nào khác ngoài quyền tác giả, và không có lời khuyên đầu tư cá nhân nào được cung cấp. Các lỗi và thiếu sót được miễn trừ. Với một phần áp lực giữa Washington và Bắc Kinh giảm bớt, chúng ta đang thấy các loại tiền tệ nhạy cảm với rủi ro như đồng đô la Úc tăng nhẹ so với đồng đô la Mỹ. Điều này không hề bất ngờ; khi căng thẳng hạ nhiệt giữa các khối thương mại lớn, xu hướng là các loại tiền tệ liên kết với hàng hóa tìm được những vị trí vững chắc hơn. Tuy nhiên, điều quan trọng hiện nay là sự chuyển biến này tương tác như thế nào với các yếu tố khác—đặc biệt là kỳ vọng của ngân hàng trung ương và dữ liệu thực tế. Số liệu lạm phát cơ bản trong quý đầu tiên của Úc đã thấp hơn so với mức giá đã được định giá. Điều này mở ra cơ hội, ít nhất là trên lý thuyết, cho Ngân hàng Dự trữ tiến hành cắt giảm lãi suất một cách khiêm tốn. Hội đồng sẽ họp lại vào ngày 20 tháng 5, và việc giảm 25 điểm cơ bản có vẻ hợp lý vào thời điểm này. Tuy nhiên, các thị trường đã bắt đầu nghiêng về một chu kỳ nới lỏng mạnh mẽ hơn—một số thậm chí dự đoán có thể có tới bốn lần cắt giảm vào tháng 12. Mức điều chỉnh đó giả định rằng sẽ tiếp tục có sự mềm mại không chỉ trong lạm phát mà còn trong các chỉ số thị trường lao động và tiêu dùng rộng lớn hơn. Chúng tôi khuyến cáo không nên nghiêng quá nhiều vào dự báo đó, đặc biệt là khi xét đến sự phục hồi gần đây trong các lĩnh vực xuất khẩu và sự thay đổi tích cực trong nhu cầu bên ngoài.

Các yếu tố kinh tế của Mỹ

Bên phía Mỹ, đồng đô la đã cho thấy một số dấu hiệu nhẹ của sự giảm giá trong bối cảnh sự nghi ngờ ngày càng gia tăng về khả năng của Cục Dự trữ Liên bang trong việc giữ lãi suất không thay đổi sâu vào nửa sau của năm. Đột phá trong việc làm và tốc độ tăng lương chậm lại trong những báo cáo gần đây đã bắt đầu làm suy yếu niềm tin rằng Chủ tịch Fed Powell sẽ giữ chính sách thắt chặt qua Q4. Nếu các dữ liệu CPI và bán lẻ sắp tới gây thất vọng, bất kỳ sự ổn định nào được nhận thấy trong đồng đô la có thể sẽ lung lay hơn nữa—và điều đó mang lại sự biến động trở lại cho các cặp tiền tệ có độ beta cao. Cuối cùng, dù bạn có đang tìm kiếm các động thái theo hướng hay cơ hội giá trị tương đối, bạn sẽ cần sự linh hoạt và thời gian phản ứng nhanh. Các bất ngờ vĩ mô có nhiều khả năng tạo ra phản ứng ngay lập tức mà nhanh chóng đảo ngược. Chúng tôi sẽ theo dõi những sự điều chỉnh đó như là cơ hội để tái tham gia vào các vị trí thay vì coi đó như là sự đảo chiều xu hướng ở chính nó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

EURUSD đang gần một mức kháng cự quan trọng khi đồng đô la Mỹ đang trải qua sự yếu kém, mặc dù không có bất kỳ tác nhân rõ ràng nào. Một giao dịch đô la ngắn hạn đông đúc có thể mang lại cơ hội tiềm năng, với kỳ vọng lãi suất trái phiếu tăng lên trong những tuần tới. Có những nghi ngờ về khả năng cắt giảm lãi suất nhiều hơn một lần trong năm nay. Để thị trường điều chỉnh giá cả, có thể cần dữ liệu kinh tế mạnh mẽ hơn hoặc những nhận xét quyết đoán hơn từ Cục Dự trữ Liên bang.

Phát biểu của Waller thuộc Cục Dự trữ Liên bang

Waller thuộc Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ phát biểu sớm, với khả năng đưa ra những nhận xét quyết định có thể ảnh hưởng đến đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, ông có thể chọn không đề cập đến chính sách tiền tệ trong sự kiện này. Trên biểu đồ 4 giờ, EURUSD đang gần một vùng kháng cự quanh 1.1275, giao nhau với cả hỗ trợ cũ và một đường xu hướng đi xuống. Người bán có thể tìm kiếm một cú giảm điểm về mức 1.10 nếu giá chạm vào vùng này, tự định vị với rủi ro được kiểm soát phía trên đường xu hướng. Ngược lại, người mua sẽ hướng đến một cú phá vỡ, nhắm đến mức 1.15 nếu nhận định giảm giá bị vô hiệu hóa. Những gì chúng tôi đang quan sát ngay bây giờ là một thị trường đang do dự chút ít, cố gắng xác định xem nó thực sự muốn mua thêm EURUSD hay không khi cặp tiền này tiếp cận 1.1275—mức giá không chỉ quan trọng về mặt thị giác mà còn có nhiều ý nghĩa kỹ thuật. Có lịch sử ở đây; nó đánh dấu một vùng đáy cũ đã trở thành trần, và chúng tôi đang theo dõi để xem các nhà đầu tư sẽ hành động như thế nào khi giá tiến gần. Không chỉ đơn thuần là về các mẫu biểu đồ hay đường thẳng; mà còn là việc liệu có ai đó tin rằng đô la còn nhiều chỗ để giảm hay không, hay chúng ta đã trở nên tự tin quá mức vào việc bán nó. Sự yếu kém gần đây của đồng đô la xanh không được ủng hộ bởi bất kỳ sự thay đổi lớn nào trong dữ liệu hoặc thông báo chính sách, điều này đã khiến một số nhà giao dịch cẩn trọng. Đôi khi, quá nhiều người cùng nghiêng về một phía trong thị trường có thể gây ra sự đảo ngược—không phải vì một câu chuyện kinh tế mới mẻ nào đó mà chỉ đơn giản là vì giao dịch quá đông đúc. Điều đó có thể là điều mà chúng ta đang chứng kiến bây giờ. Chúng tôi đã nhận thấy rằng vị thế gần đây đã nghiêng về phía đồng đô la, nhưng lợi suất đang có dấu hiệu tăng lên. Điều đó để lại không gian cho một cú ép giá theo cả hai hướng.

Cấu trúc Thị trường Hiện tại

Hãy ghi nhớ rằng, thị trường lãi suất đã giảm bớt kỳ vọng của mình. Sự đồng thuận trước đó về việc cắt giảm lãi suất đã phai nhạt, và bây giờ hầu hết các dự báo chỉ chỉ ra một động thái, nếu có. Lý do ở đây rất rõ ràng: tăng trưởng và việc làm không cho thấy đủ điểm yếu để biện minh cho sự nới lỏng mạnh mẽ, và lạm phát lại chứng tỏ sự kiên cố. Việc hiệu chỉnh này đã làm thay đổi giá tùy chọn và nâng cao dự báo hướng đi trong tương lai. Để thay đổi thêm nữa, có thể chúng ta cần những số liệu kinh tế mạnh mẽ gây bất ngờ theo chiều hướng xấu hoặc, ngược lại, một sự thay đổi lời nói rõ ràng từ các nhà hoạch định chính sách. Những nhận xét sắp tới của Waller có thể góp phần vào sự chuyển hướng của câu chuyện đó, mặc dù không có gì đảm bảo rằng ông sẽ nói về chính sách tiền tệ. Chúng tôi đang rất quan tâm để xem ông sẽ chọn tông độ nào; nếu ông tránh đề cập đến chính sách, thị trường có thể vẫn ở trạng thái chờ đợi cho đến khi có thêm dữ liệu. Nhưng nếu ông có bình luận về các hướng đi chính sách, đặc biệt là với sự nghiêng rõ ràng về các lãi suất cao lâu dài hơn, điều này có thể gây ra một cú tăng nhu cầu đồng đô la trong ngắn hạn—đặc biệt nếu các nhà giao dịch đã nghiêng quá nhiều vào việc kỳ vọng vào sự mềm mỏng. Từ góc độ kỹ thuật, chúng tôi đang tiến gần đến một khu vực quyết định. Mức 1.1275 hoạt động như một điểm gặp gỡ giữa một đường xu hướng nhỏ và một mức hồi phục từ việc bán trước đó. Nếu động lực không thể tạo ra một cú phá vỡ sạch sẽ, điều này tạo ra một khu vực rủi ro gọn gàng cho các giao dịch theo chiều hướng. Đối với những người muốn giảm bớt sức mạnh, việc đặt các mức bảo vệ ngay phía trên giới hạn trên của vùng kháng cự này cho phép thiết lập hiệu quả hơn, đặc biệt là xét đến mức độ mà khu vực này đã được kiểm tra và tôn trọng trong các biến động giá trước đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Đô la New Zealand (NZD) có thể trải qua những biến động tăng thêm, nhưng khó có khả năng vượt qua mốc 0.5965 một cách quyết định. Các nhà phân tích dự đoán một khoảng giao dịch có thể diễn ra giữa 0.5835 và 0.6030 trong dài hạn. Trong ngắn hạn, động lực giảm giá không được tăng cường đáng kể, mặc dù NZD có thể có xu hướng giảm trong khoảng giới hạn thấp hơn từ 0.5835 đến 0.5900. Dù đã đạt mức cao gần đây, điều kiện mua quá mức của đồng tiền này cho thấy khả năng phá vỡ trên 0.5965 là hạn chế, với các mức hỗ trợ ở 0.5910 và 0.5885.

Triển vọng Giao dịch Tương lai

Trong vòng một đến ba tuần tới, các chỉ số động lực cho thấy một xu hướng tiêu cực hướng về 0.5870, có thể chạm 0.5835. Mặc dù đã có những biến động tăng bất ngờ vượt qua các mức kháng cự trước đó, nhưng động lực đã giảm đi, dẫn đến triển vọng hỗn hợp. Dự đoán vẫn là NZD sẽ giao dịch trong khoảng từ 0.5835 đến 0.6030. Đọc giả được nhắc nhở rằng các công cụ thị trường chỉ mang tính chất thông tin và có thể có rủi ro, bao gồm cả khả năng thua lỗ. Nên thực hiện nghiên cứu cá nhân kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định đầu tư, và không có sự ủng hộ nào để mua hoặc bán tài sản được ngụ ý. Bài viết phản ánh quan điểm của các nhà phân tích mà không cấu thành lời khuyên đầu tư. Đọc từ hiện tại cho thấy tiềm năng tăng giá hạn chế cho Đồng Đô la New Zealand, chủ yếu bị kìm nén dưới một mức trần ở 0.5965. Trong khi cặp tiền có thể tiếp tục lên cao, việc đột phá gần đây vượt qua mức kháng cự trước đó không mang lại sức mạnh thuyết phục. RSI vẫn ở mức cao, cho thấy rằng nhiều phần của đợt tăng gần đây có thể đã được định giá. Các mức hỗ trợ ở 0.5910 và 0.5885 cung cấp một số điểm tựa, nhưng xu hướng đã bắt đầu nghiêng nhẹ về phía giảm. Trong vài phiên giao dịch tiếp theo—và có thể kéo dài vào phần cuối của tháng này—chúng tôi thấy sự tiếp diễn hạn chế từ những gì đã tăng trước đó. Động lực đã giảm bớt. Sự quan tâm từ phía bán có vẻ đang bảo vệ tốt các đợt phục hồi trên 0.5960, và hành vi nằm trong khoảng đã trở lại là mẫu hình chủ đạo. Sự quan tâm giảm dần từ phía người mua có thể có nghĩa là các đợt giảm về 0.5835 trở nên có khả năng hơn so với các đỉnh mới trên 0.6030.

Giám sát Tín hiệu Thị Trường

Mô hình trước đó của Lee chỉ ra một con đường động lực ngắn hạn đang thay đổi trong đợt tăng cao tuần trước, nhưng đây chủ yếu là hành động cạn kiệt hơn là một phần của xu hướng đang phát triển. Không phải là các khả năng tăng sẽ không xảy ra, nhưng nó ngày càng bị giới hạn trong một ngưỡng hẹp mà không có điểm tựa vững chắc ở trên. Sự áp lực mua mới sẽ cần phải xuất hiện một cách có ý nghĩa, điều này chưa xảy ra. Lắng nghe những phân tích động lực của Chen, chúng tôi diễn giải các mục tiêu gần 0.5870 là có thể trong tầm với về mặt kỹ thuật, đặc biệt nếu hỗ trợ ở 0.5910 không tạo ra sự quan tâm mới. Nếu mức hỗ trợ đó bị phá vỡ, chúng tôi sẽ không ngạc nhiên khi thấy sự trôi nhanh về phía ranh giới thấp hơn. Từ vị trí hiện tại, các cược theo hướng vượt ra ngoài ranh giới được xác định là từ 0.5835 đến 0.6030 trở nên kém hấp dẫn hơn và mang lại nhiều rủi ro hơn là tiềm năng tăng giá. Đối với những ai đọc biểu đồ và định vị cho phù hợp, việc giữ các bảo hiểm chặt chẽ và tìm kiếm sự xác nhận theo cả hai hướng có vẻ hợp lý hơn. Điều chỉnh mức độ tiếp xúc từng chút một thay vì đưa ra các vị trí lớn có thể phục vụ tốt hơn vào lúc này. Không có tín hiệu cơ bản nào hấp dẫn để neo giữ các giao dịch dài hạn vượt qua kháng cự, cũng không có các yếu tố ngay lập tức thúc đẩy sự sụp đổ lớn hơn. Thị trường có vẻ do dự, đứng yên trong một vùng mà các yếu tố kỹ thuật và tâm lý triệt tiêu lẫn nhau.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ kinh tế Đức đã tuyên bố rằng việc suy yếu lại của nền kinh tế nước này là có thể. Sự kỳ vọng của doanh nghiệp, đặc biệt trong ngành sản xuất hướng đến xuất khẩu, vẫn còn bi quan. Lạm phát dự kiến sẽ duy trì xung quanh mức 2% trong phần còn lại của năm. Những bất ổn trong chính sách thương mại và kinh tế đang gia tăng đáng kể, ảnh hưởng đến bầu không khí kinh tế tổng thể.

Những Thách Thức Đối Với Nền Kinh Tế Đức

Mặc dù có một số cải thiện trong triển vọng kinh tế, tình hình vẫn còn thách thức đối với Đức. Áp lực lạm phát vẫn tiếp tục tồn tại, ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế. Trước bối cảnh hiện tại, những gì chúng ta đang quan sát không chỉ là một gánh nặng cho hoạt động công nghiệp mà còn là một tình trạng chậm chạp sâu sắc hơn trong các lĩnh vực thường được dựa vào để tạo động lực. Ngành sản xuất, gắn bó chặt chẽ với nhu cầu toàn cầu và dễ bị tổn thương trước sự gián đoạn trong dòng chảy thương mại, vẫn đang gánh một gánh nặng nặng nề. Với sự tự tin bị eroded và triển vọng của doanh nghiệp vẫn trong tình trạng thấp, động lực cho việc mở rộng hoặc tuyển dụng lại trong ngắn hạn là rất hạn chế. Mức lạm phát dự kiến xung quanh 2% cho thấy mức giá không còn tăng nhanh một cách mất kiểm soát, nhưng điều đó không có nghĩa là áp lực giá cả đã hoàn toàn biến mất. Lạm phát ổn định trong khoảng này, đặc biệt trong các giai đoạn đầu ra không chắc chắn và hạn chế nhu cầu, cho thấy nền kinh tế trong nước không bị nóng lên nhưng cũng không tăng tốc. Điều này gây ít không gian cho rủi ro tăng trưởng. Sự mơ hồ trong chính sách, đặc biệt liên quan đến thuế quan hoặc sự thay đổi trong liên minh quốc tế, không chỉ giới hạn ở một lĩnh vực nào đó. Nó đang đổ bóng rộng hơn, ảnh hưởng đến dòng vốn trung hạn và hành vi của người tiêu dùng. Khi đơn hàng từ nước ngoài giảm, hoặc các công ty trong nước do dự về việc đầu tư, rõ ràng là quyết định đang được đẩy vào chế độ chờ.

Các Chỉ Số Cần Theo Dõi

Chúng ta nên theo dõi chặt chẽ khối lượng đơn hàng và sự tích lũy hàng tồn kho. Chúng có xu hướng cung cấp manh mối trước các bản phát hành dữ liệu quý chính thức. Sự gia tăng trong hàng tồn kho mà không có sự gia tăng tương ứng trong các lô hàng thường báo hiệu nhu cầu cuối cùng yếu, điều này đã được phản ánh qua cái nhìn thận trọng trong các số liệu của người quản lý mua hàng gần đây. Với tâm lý tiêu cực neo ở những lĩnh vực chính của nền kinh tế, đặc biệt là nơi mà biên lợi nhuận gắn liền với việc mua hàng ở nước ngoài, chúng ta thấy ít có điều gì trong những tuần tới có thể thay đổi vị thế một cách triệt để. Các đợt phục hồi ngắn hạn có thể xảy ra do sự giải tỏa tạm thời hoặc những bất ngờ nhỏ trong dữ liệu, nhưng dòng chảy kinh tế rộng lớn hơn có vẻ như đang hướng về sự thận trọng. Hơn nữa, với các thị trường trái phiếu đã định giá cho sự tăng trưởng chậm lại và chi phí năng lượng vẫn là một yếu tố bất ngờ tiềm năng, sự biến động có thể mở rộng trong bất kỳ công cụ nào nhạy cảm với việc giải thích chính sách. Những biến động mạnh, đặc biệt là trên mọi tin tức gợi ý sự thay đổi trong lập trường của ngân hàng trung ương, không chỉ có thể xảy ra mà còn rất có khả năng trước bối cảnh hiện tại. Trong bối cảnh này, chúng tôi ủng hộ một quan điểm dựa trên sự thận trọng hơn là sự háo hức. Đây không phải là giai đoạn cho việc mở rộng quá mức đối với các sản phẩm chu kỳ; thay vào đó, chúng tôi thấy có giá trị trong việc gắn bó với các tín hiệu vĩ mô rộng hơn và đảm bảo rằng bất kỳ xu hướng nào đều được hỗ trợ bởi nhiều điểm dữ liệu, không phải chỉ bởi một bản phát hành hoặc tiêu đề đơn lẻ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Pound Sterling vẫn giữ được sự ổn định khi Vương quốc Anh nỗ lực nâng cao thương mại và quan hệ địa chính trị. Những nỗ lực của Thủ tướng Keir Starmer đặc biệt rõ ràng với những phát triển dự kiến tại hội nghị thượng đỉnh EU-UK, bao gồm một thỏa thuận quốc phòng tiềm năng. Ngân hàng Anh dự kiến sẽ giảm lãi suất xuống còn 3,75% vào cuối năm. Dù vậy, tỷ giá GBP được dự đoán sẽ vẫn tương đối cao trong số các đồng tiền G10, có khả năng thu lợi từ việc phi đô la hóa.

Rủi ro và Trách nhiệm của Nhà đầu tư

Thông tin liên quan đến thị trường được cung cấp chỉ với mục đích thông tin. Nó mang theo những rủi ro tiềm ẩn, và nghiên cứu độc lập kỹ lưỡng được khuyến nghị trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào. Các khoản đầu tư trên thị trường mở mang theo rủi ro, bao gồm khả năng mất toàn bộ hoặc một phần vốn đầu tư, và có thể gây ra căng thẳng tâm lý. Không có bất kỳ đảm bảo nào về độ chính xác hoặc kịp thời của thông tin. Tất cả các rủi ro, tổn thất hoặc chi phí từ các khoản đầu tư đều hoàn toàn thuộc về trách nhiệm của nhà đầu tư. Các quan điểm được thể hiện không nhất thiết phải phù hợp với lập trường chính thức của bất kỳ tổ chức nào, và không chịu trách nhiệm về nội dung liên kết. Cả tác giả và nguồn thông tin đều không cung cấp lời khuyên đầu tư chuyên biệt. Họ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ sự không chính xác, thiếu sót, hoặc thiệt hại phát sinh từ thông tin này. Về mặt định giá hiện tại, chúng tôi nhận thấy rằng sự biến động của Sterling vẫn được kiểm soát tốt. Điều này làm giảm các khoản phí quyền chọn tiềm năng. Khi sự biến động tiềm năng bị định giá thấp hơn so với chuyển động thực tế, các chiến lược straddle và calendar spread có thể không hiệu quả trừ khi được định thời cẩn thận. Bên cạnh đó, các giao dịch carry chống lại những đồng tiền có lợi suất thấp vẫn được ưu tiên hơn khi các biện pháp phòng ngừa được cấu trúc hợp lý. Các thương nhân nên chú ý đến các khoảng thời gian hai tuần xoay quanh các cập nhật từ ngân hàng trung ương, đặc biệt khi kết hợp với các diễn biến chính trị quan trọng như hội nghị thượng đỉnh. Sự rõ ràng về chính sách ngắn hạn có thể tạo ra sự mở rộng thái quá trong định vị – đặc biệt là khi sự chênh lệch lãi suất đã được định giá. Các giao dịch không được bảo vệ hoặc các tiếp xúc với lệnh cắt lỗ chặt chẽ có thể phải đối mặt với sự suy giảm không mong đợi trong một môi trường như vậy. Chúng ta nên nhớ rằng các chuyển động FX không chỉ dựa vào dữ liệu cứng mà còn dựa vào sự kỳ vọng của thị trường và các tuyên bố hướng tới tương lai. Sự bảo vệ xuống phía vẫn còn quan trọng, đặc biệt trong bối cảnh điều chỉnh vị trí cuối năm. Khi nhu cầu về sterling bị ảnh hưởng bởi cả sự điều chỉnh trong khu vực thực và dòng tiền chiến thuật, các cấu trúc quyền chọn nhiều lớp có thể cung cấp sự linh hoạt hữu ích, miễn là chúng được xây dựng với các chỉ tiêu rủi ro-lợi nhuận rõ ràng. Chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng sự kiên nhẫn và kỷ luật trong kịch bản sẽ có ý nghĩa hơn là những cược theo hướng táo bạo trong vài tuần tới. Các vị trí nhập vào theo cơ hội có thể xuất hiện trong những sự mất cân bằng tương quan, đặc biệt xung quanh các phát hành từ Eurozone hoặc khi các tiêu đề về thương mại bị định giá sai.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la đang trải qua sự suy giảm trên mọi mặt trận khi giao dịch buổi sáng ở châu Âu bắt đầu, tiếp tục xu hướng bán tháo từ ngày hôm trước. Sự nhảy vọt đầu tuần đã không duy trì được đà, với việc hành động giá hiện đang quay lưng lại với đồng tiền này. EUR/USD đã tăng trở lại trên 1.1200, tiếp cận khoảng trống từ đầu tuần. USD/JPY đã giảm 0.8% xuống 146.30, thách thức một đột phá dưới mức trung bình động 100 giờ là 146.58. GBP/USD đã tăng lên 1.3350, trong khi AUD/USD gần chạm mức 0.6500, mặc dù các hợp đồng quyền chọn lớn có thể hạn chế việc tăng thêm cho đến khi giao dịch tại Mỹ bắt đầu.

Đô la Đối mặt với Thách thức

Đồng đô la đang đối mặt với thách thức mặc dù thị trường chứng khoán ổn định và tâm lý rủi ro vẫn mạnh mẽ sau những tin tức giao dịch gần đây. Điều mà bài viết hiện tại đang nói, một cách đơn giản, là đồng đô la đã mất giá so với các đồng tiền lớn. Mặc dù tâm lý trong các thị trường chứng khoán tương đối ổn định và lòng tin vào các tài sản có rủi ro, đồng bạc xanh vẫn tiếp tục giảm. Những lợi nhuận ban đầu vào đầu tuần đã nhanh chóng phai nhạt, và chúng ta đã chứng kiến một ngày thứ hai liên tiếp bị áp lực giảm đều đặn. Euro lại một lần nữa giao dịch trên 1.1200, gần với những mức mà giá đã hạ xuống trước đó. Đồng bảng Anh và đồng đô la Úc cũng đã tăng lên, trong khi đồng yên đã mạnh lên đủ để đe dọa một mức hỗ trợ kỹ thuật ngắn hạn. Những gì chúng ta đang thấy không chỉ là một biến động tạm thời. Đó là áp lực đang gia tăng từ cả việc định vị và các yếu tố xúc tác sắp tới. Đối với những ai phản ứng với sự di chuyển ngắn hạn, đặc biệt là trong các sản phẩm phái sinh, điều này yêu cầu điều chỉnh—không chỉ về giả định giá cả mà còn về thời gian và cấu trúc. Hành động giá đã thay đổi, và hành vi đơn giản đó quan trọng hơn bất kỳ câu chuyện nào khi động lực chiếm ưu thế hơn chủ đề. Lấy ví dụ đồng yên. Nó không được thúc đẩy bởi yêu cầu an toàn, mà thực tế là bởi các lực lượng kỹ thuật khi nó phá vỡ dưới các mức trung bình động. Sự vắng mặt gần đây của Suzuki trong các bình luận về can thiệp có thể không quan trọng như nó có vẻ. Các dòng tiền cho thấy rằng người bán đang ngày càng tự tin hơn. Các điểm dừng đang được xóa bỏ. Ở thời điểm này, các khoảng cách trở nên rộng hơn. Trong kinh nghiệm của chúng tôi, điều này thường mang lại kết quả nhanh chóng và rõ ràng hơn, đặc biệt là xung quanh các sự kiện được lên lịch. Còn về đồng euro, không phải là có sự lạc quan mới mẻ xuất phát từ Frankfurt—mà là về việc thiếu sự kháng cự khi các hợp đồng gọi vẫn tiếp tục xuất hiện trong các đợt giảm nhẹ. Nếu mức 1.1200 giữ vững cho đến khi đóng cửa hôm nay, khoảng trống giảm vào đầu tuần có thể trở thành đáy tạm thời. Điều đó mở ra một con đường rất rõ ràng cho các nhà giao dịch dựa trên biểu đồ bắt đầu nhắm đến các mức cao hàng tuần, đặc biệt là nếu dữ liệu của Mỹ có kết quả yếu.

Thay đổi Hành vi Thị trường

Ở nơi khác, đồng bảng Anh đang chứng kiến dòng chảy nhanh chóng. Nó đã mở rộng gần như không gặp trở ngại khi di chuyển qua các mức đã từng cản trở trước đó. Bailey vẫn giữ theo kịch bản trong các thông điệp gần đây, nhưng điều đó có thể ít quan trọng hơn thực tế rằng độ biến động đang được mua mạnh mẽ trong bất kỳ sự điều chỉnh nào. Điều này gợi ý những thay đổi sâu hơn trong việc định vị. Đồng đô la Australia đi kèm với một cảnh báo. Mặc dù nó đã tăng nhẹ, sự hiện diện của các hợp đồng quyền chọn lớn gần mức 0.6500 là điều cần cân nhắc. Những rào cản liên quan đến các mức giá cụ thể này, đặc biệt là gần giờ cắt của New York, có thể làm chậm lại các nỗ lực đột phá ngắn hạn. Điều này tạo ra hai lớp: một bóng phía trên nơi mà việc tăng giá gặp kháng cự, và nhu cầu gia tăng từ những người mua dip đang cố gắng dự đoán một sự tạm dừng trong các biến động giảm. Đối với những ai đang quản lý delta hoặc phòng ngừa gamma, đã đến lúc cần chú ý đến mức độ nhạy cảm của các vị thế khi tỷ lệ dự đoán giao dịch dưới mức biến động thực tế. Chúng tôi nhận thấy rằng các hợp đồng hàng ngày đang bắt đầu kéo xa khỏi các khoảng lịch sử. Điều này thường xảy ra trước khi có sự gia tăng trong biến động. Phòng ngừa delta sẽ cần hoạt động tích cực hơn, với việc điều chỉnh trong ngày thường xuyên hơn so với hai tuần trước. Tâm trạng có thể vẫn phản ứng với dữ liệu, đặc biệt là đến từ Mỹ. Với các chỉ số CPI và thất nghiệp sắp tới, kỳ vọng lãi suất tiếp tục dao động gần ngưỡng mà các chức năng phản ứng chuyển đổi. Nhận định cuối cùng của Powell đã giảm bớt tính cấp bách, nhưng một chỉ số CPI thấp có thể lại thay đổi hành vi của trái phiếu. Cuối cùng, chúng ta đang theo dõi sự sụt giảm trong nhu cầu bảo vệ đô la. Giá trị quyền chọn cho thấy sự giảm sút trong khẩu vị đối với các giao dịch an toàn. Điều này mang lại trọng số lớn hơn cho các chuyển động giá spot, và ít hơn cho các công cụ biến động. Sự thay đổi đó thường kéo chi phí tài trợ vào tầm nhìn. Với các hợp đồng hoán đổi tiền tệ chéo điều chỉnh vừa phải và không có sự thắt chặt nghiêm trọng trong chênh lệch cơ sở ngoài khơi, các nhà đầu cơ dễ dàng giữ vị thế bán đô la lâu hơn bình thường. Điều mà chúng ta nên làm là phản ứng nhanh hơn—không phải chỉ về quy mô, mà là về cấu trúc. Giảm bớt các vị thế cuối kỳ trong khi tăng cường sự linh hoạt ở đầu trên là hợp lý. Các chiến lược calendar fly có thể mở ra cơ hội, đặc biệt là trong các cặp tiền tệ yên và euro, nơi sự hao mòn theta là thứ yếu so với biến động thực tế. Sự di chuyển rộng lớn chống lại đồng đô la không chỉ là phản ứng trước các tiêu đề. Giờ đây, nó được củng cố bởi động lực. Trong kinh nghiệm của chúng tôi, khi hành vi giao dịch phản ánh niềm tin thay vì chỉ theo đuổi tiêu đề, các chọn lựa bắt đầu trả tiền cho những người nắm giữ bằng các biến động nhanh hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.