USDCAD đã trải qua một sự chuyển động tăng giá vào ngày hôm qua, điều này tiếp tục diễn ra vào sáng nay, tuy nhiên cả hai nỗ lực đều bị chặn lại gần một khu vực kháng cự quan trọng. Khu vực này bao gồm đường trung bình động 200 ngày khoảng 1.40111 và kháng cự khu vực swing từ 1.4009 đến 1.4027. Mức cao nhất đạt được hôm nay là 1.40157, sau đó thị trường đã quay xuống, xác nhận tầm quan trọng của vùng kháng cự này. Khu vực giá hiện đã cản trở nỗ lực của người mua hai lần, nhấn mạnh vai trò của nó như một rào cản cần phải vượt qua để thay đổi xu hướng lên trên. Một sự đột phá trên 1.4027 có thể mở đường hướng tới mức hồi 38.2% từ đợt giảm trong tháng 3, ở mức 1.40525, với kháng cự tiếp theo giữa 1.4146 và 1.41836 (50% và khu vực swing).

Hỗ trợ và kháng cự ngắn hạn

Về phía giảm giá, hỗ trợ ngay lập tức gần 1.3978, phù hợp với đường trung bình động 200 thanh trên biểu đồ 4 giờ và mức cao trước đó từ ngày 15 tháng 4. Giữ trên mức này duy trì xu hướng tăng giá ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu giảm xuống dưới có thể dẫn đến một bước lùi sâu hơn đến khu vực swing 1.38917–1.3904. Các mức kỹ thuật chính bao gồm kháng cự tại 1.4009–1.4027, 1.40525 và 1.4146–1.41836, với hỗ trợ tại 1.3978 và 1.38917–1.3904. Xu hướng vẫn trung lập đến tăng trên 1.3978, với một triển vọng tăng mạnh hơn xuất hiện trên 1.4027 và mức hồi 38.2%. Biểu đồ trước đó tóm tắt một thực tế đơn giản nhưng quan trọng: người mua đã hai lần đẩy cặp tỷ giá lên vào cùng một khu vực kháng cự, chỉ để bị gặp phải những người bán kiên cố. Khu vực xung quanh 1.4011 đến 1.4027 dường như hiện đang nắm giữ mọi thứ. Mỗi lần từ chối từ khu vực này làm rõ hơn rằng các nhà tham gia vẫn chưa hoàn toàn cam kết để đẩy giá lên cao hơn mà không có lý do hoặc khối lượng đủ mạnh phía sau. Giờ đây, với hai lần thử thất bại, có một chút do dự đang len lỏi vào động lực ngắn hạn. Thời gian giá cứ ở dưới mức trần đó, thì khả năng mệt mỏi bắt đầu xâm nhập cho những ai đang đặt cược vào sự bền vững của xu hướng tăng. Về mặt kỹ thuật, việc giá không thể vượt qua 1.4027 ngay cả sau khi chạm mức 1.40157 gợi ý rằng luồng giao dịch ngắn hạn đang nghiêng về phòng thủ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Canadian Natural Resources Limited reported first-quarter 2025 adjusted earnings per share of 81 cents, surpassing the 73 cents expected. This represented an increase from the previous year’s 51 cents, due to higher realised natural gas and oil prices. Total revenues rose to $7.6 billion, exceeding the expected $6.8 billion, driven by increased product sales. They have declared a dividend of 58.75 Canadian cents per share, payable on July 3, 2025, continuing a 25-year trend of dividend growth at an annual rate of 21%. In the quarter, Canadian Natural returned C$1.7 billion to shareholders, including C$1.2 billion in dividends and C$0.5 billion from share repurchases. The company reported net earnings of C$2.5 billion, with adjusted net earnings from operations at C$2.4 billion.

Production Performance

Production reached 1,582,348 Boe/D, a rise of 18.7% from the prior year, surpassing projections. Oil and NGL output increased to 1,173,804 Bbl/d, while natural gas volumes hit 2,451 MMcf/d. Natural gas prices rose 22.7%, with oil and NGL prices up 14%. Total expenses increased to C$7.8 billion due to higher production and operational costs. Cheniere Energy reported a first-quarter profit of $1.57 per share, missing expectations, due to increased costs. TechnipFMC and Baker Hughes saw mixed results, with varying impacts on revenues and profits. The earlier figures point to a clear outperformance by Canadian Natural Resources Limited. Their adjusted earnings per share came in well above estimates, marking a strong comparison to last year’s quarter—specifically, an increase from 51 cents to 81 cents. From a trading perspective, this reflects healthier operational leverage borne out of firmer energy prices and unexpectedly high production volumes. The near 19% jump in production wouldn’t typically occur in a quarter unless backed by reliably strong fundamentals or long-term capacity investment, suggesting they’re not operating at temporary highs.

Revenue and Growth Analysis

Revenue of $7.6 billion, higher than forecasted, reaffirms that this isn’t simply a function of favourable commodity pricing but also the result of actual sales strength. When accounting for both price gains—nearly 23% in gas and 14% in liquids—and volumes, it’s easier to understand how top-line growth has outpaced expectations. The dividend, rising again with over two decades of steady increases, combined with substantial shareholder returns in the form of buybacks, speaks to capital discipline and the priority placed on cash distributions. Operationally, expenses scaling up to C$7.8 billion deserves attention. This cost expansion isn’t unexpected given the rising production and supporting infrastructure activities, yet it hasn’t materially dented earnings growth. The adjusted net profit from operations, standing just below the headline net earnings, shows good accounting clarity, signalling minimal reliance on non-recurring items to boost results. By contrast, other industry entrants are delivering less convincing data. Cheniere’s miss—driven by cost pressure—serves as a reminder that not all names are positioned to take full advantage of pricing upswings. Meanwhile, mixed reports from both TechnipFMC and Baker Hughes suggest that services and equipment names might be under more margin strain or navigating uneven contract cycles. The disparity among these results implies that performance is being driven less by sector-wide factors and more by balance sheet strength and cost control. It’s worth noting that while Canadian Natural is now benefitting from legacy investments and steady pricing, others are showing the effects of past volatility, particularly where exposure to liquefied natural gas or cyclical service contracts is high.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ giá EUR/USD đã tăng gần đạt mức 1.1125 khi Đô la Mỹ yếu đi sau những dữ liệu lạm phát của Mỹ không mấy khả quan trong tháng Tư. Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tăng 2.3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự đoán, trong khi CPI lõi ghi nhận mức tăng ổn định 2.8%. Dữ liệu này đã làm dấy lên hy vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, qua đó tạo áp lực giảm giá lên Đô la Mỹ. Chỉ số Đô la Mỹ giảm xuống khoảng 101.40, làm mất đi một phần lợi nhuận đạt được sau khi Mỹ và Trung Quốc đạt thỏa thuận thương mại tạm thời.

Tiến triển hạn chế trong các cuộc thảo luận thương mại

Mặc dù đã có sự giảm nhẹ căng thẳng thương mại, nhưng tiến triển hạn chế trong các cuộc thảo luận thương mại giữa Mỹ và EU đã giữ cho hiệu suất của Euro vẫn còn bị hạn chế. EU đã chuẩn bị thực hiện các biện pháp đối phó với Mỹ nếu các cuộc đàm phán thương mại không đạt được kết quả thuận lợi. Phân tích kỹ thuật cho thấy cặp EUR/USD tạm thời hồi phục sau một đợt giảm gần đây, nhưng vẫn nằm dưới các mức kháng cự quan trọng. Một mức kháng cự lớn được ghi nhận tại đỉnh cao ngày 28 tháng 4 là 1.1425, và hỗ trợ chính tại mức thấp ngày 27 tháng 3 là 1.0733 cho thấy những mức quan trọng cho các biến động giá trong tương lai. Dựa trên những gì được trình bày, dữ liệu lạm phát của Mỹ thấp hơn mong đợi đã thúc đẩy việc điều chỉnh giảm kỳ vọng lãi suất ngắn hạn. Mức CPI chỉ tăng 2.3% so với năm trước và thành phần lõi giữ ở mức 2.8% cho thấy áp lực lạm phát đang giảm hơn so với dự báo ban đầu. Sự phát triển này đã làm yếu đi Đô la, đưa cặp EUR/USD tiến gần hơn đến mốc 1.1125. Thị trường phản ứng nhanh chóng, kéo chỉ số Đô la Mỹ xuống thấp hơn về phía 101.40, sau khi trước đó tăng do tiến triển thận trọng trong các cuộc đàm phán Mỹ – Trung Quốc. Tuy nhiên, với các động lực thương mại Mỹ – EU không có nhiều phát triển, phía Euro vẫn tỏ ra thận trọng. Brussels có vẻ đang chuẩn bị cho hành động trả đũa nếu các cuộc đàm phán bế tắc, ngay cả khi tâm lý rủi ro rộng rãi đang cải thiện.

Giải thích phản ứng của thị trường

Chúng ta cần phải diễn giải sự hồi phục hiện tại của EUR/USD từ một vị thế thận trọng. Đợt tăng gần đây có vẻ mang tính điều chỉnh, cho thấy một phản ứng kỹ thuật hơn là một sự thay đổi trong hướng đi dài hạn. Cặp này vẫn nằm cách xa đỉnh 1.1425 thấy vào cuối tháng 4, đứng vững như một rào cản trên mà không dễ dàng vượt qua nếu không có động lực kinh tế mới hoặc hỗ trợ chính sách. Về phía giảm, mắt vẫn hướng đến mức 1.0733 từ cuối tháng 3. Mức đó vận hành ít như một nền tảng và nhiều hơn như một cửa bẫy—một khi bị vi phạm, sự giảm sâu hơn trở nên ngày càng có khả năng. Điều này chỉ ra một giao dịch trong phạm vi ngang rộng rãi, với biến động vẫn bị nén và các lực vĩ mô kéo theo nhiều hướng khác nhau. Chúng tôi nhận thấy rằng biến động ngụ ý trong không gian tùy chọn ngoại hối không còn dự đoán nhiều chuyển động. Điều này cho thấy thị trường hiện đang chờ đợi một sự thay đổi chính sách hoặc một yếu tố vĩ mô rõ ràng. Dữ liệu Mỹ sắp tới, đặc biệt là số liệu về việc làm và bất kỳ manh mối nào từ các diễn giả FOMC, sẽ được theo dõi chặt chẽ nhằm hướng dẫn về độ thực tế của việc cắt giảm lãi suất. Từ góc độ giao dịch, chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ vị thế xung quanh 1.1100. Nếu có sự quan tâm trong vùng này nhưng không có sự tiếp diễn, khả năng cao chúng ta sẽ thấy các nhà bán lựa chọn chiếm ưu thế và giảm bất kỳ sự leo thang nào lên trên. Tương tự, nếu giá dao động về phía vùng 1.08 mà không có sự xấu đi trong các yếu tố cơ bản, điều này có thể thu hút sự hỗ trợ có điều kiện. Hiện tại, chúng tôi đang theo dõi dòng chảy của tùy chọn ngắn hạn và độ dốc của đường cong lợi suất ở cả hai bên Đại Tây Dương để lọc ra động thái tiếp theo. Thị trường không tin rằng ngân hàng trung ương nào sẽ hành động quyết liệt trong bốn tuần tới, nhưng sự phân bố xác suất đã nghiêng về phía chờ đợi. Nếu có bất kỳ điều gì, có khả năng cao hơn cho sự thất vọng ở phía Mỹ, đặc biệt nếu số liệu yếu trở thành xu hướng thay vì chỉ là một lần. Chúng tôi cũng muốn nhấn mạnh rằng phản ứng của Euro đã bị kiềm chế phần nào, không phải vì sự chuyển động thiếu thuyết phục, mà vì sự chú ý của thị trường có thể bị tạm thời phân tán. Có rất nhiều sự chú ý vào chênh lệch lợi suất thực tương đối, và trừ khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu cho thấy dấu hiệu điều chỉnh con đường của họ, Euro có thể không tận hưởng được sự giảm nhẹ bền vững.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp USDCHF đã trải qua một sự tăng giá do sức mạnh của USD, nhưng đã không thể vượt qua mức hồi phục 38.2% của đợt giảm từ tháng Ba đến tháng Tư ở mức 0.84823. Giá cao nhất đạt được là 0.8475. Mức hồi phục quan trọng này vẫn rất cần thiết cho một sự phục hồi bền vững; nếu không vượt qua được nó, khả năng tăng lên sẽ bị hạn chế. Hành động giá hiện tại cho thấy một sự giảm nhẹ với sự hỗ trợ được tìm thấy giữa 0.8368 và 0.84087. Khu vực hỗ trợ này đã được thiết lập từ tháng Tám năm 2024. Hỗ trợ được củng cố bởi đường trung bình động 200 phiên trên biểu đồ 4 giờ gần mức thấp đảo chiều. Giá hiện tại đứng trên 0.84087.

Tổng quan hành động giá

Ở phía tăng, việc vượt qua 0.84823 là cần thiết để có được xu hướng tăng cao hơn. Ngược lại, nếu xuống dưới 0.8368 có thể dẫn đến các mục tiêu giảm sâu hơn, chuyển hướng nhìn nhận sang tiêu cực. Người mua và người bán đang cạnh tranh quyền kiểm soát giữa 0.8369 và 0.84823. Các cấp độ kỹ thuật chính bao gồm hỗ trợ giữa 0.8368 và 0.84087, 0.8318 đến 0.8340, và 0.82723, với kháng cự ở mức 0.84823, 0.85309 đến 0.85573, và 0.86193. Xu hướng là trung tính trên 0.8368, tăng giá trên 0.84823, và giảm giá dưới 0.8368. Các phiên trước đó cho thấy một cuộc đấu tranh rõ ràng diễn ra quanh một vùng giá bị giới hạn chặt chẽ, cụ thể là giữa 0.8368 và 0.84823. Những gì chúng ta đã thấy chỉ là một nỗ lực ngắn ngủi để đẩy lên cao hơn, chủ yếu bị kích thích bởi sức mạnh của Đô la rộng rãi, nhưng động lực không đủ để vượt qua mức hồi phục Fibonacci đánh dấu đợt giảm từ tháng Ba đến tháng Tư. Mức trần—0.84823—đã hoạt động một cách kiên quyết, cản trở sự tiến bộ thêm nữa ngay cả khi cặp này đạt đến mức cao nhất trong ngày là 0.8475. Đó là gần, chắc chắn, nhưng sự do dự ngay phía dưới mức đó đang cho chúng ta thấy một điều rất rõ ràng: cho đến khi giá có thể vượt qua được rào cản đó một cách kiên định và giữ vững, con đường đến với các mức tăng tiếp theo rất có thể sẽ bị chặn lại. Hãy chuyển sự chú ý tạm thời đến nền tảng đang được xây dựng dưới chúng ta. Sự hỗ trợ đã xuất hiện một cách thuyết phục giữa 0.8368 và 0.84087, và khu vực này không chỉ là lý thuyết trên biểu đồ—nó được gắn chặt vào các mức thấp lịch sử từ tận tháng Tám năm nay. Sự định vị của đường trung bình động 200 phiên trên biểu đồ bốn giờ trong cùng khu vực này củng cố đáng kể sự phòng thủ. Nếu giá duy trì trên 0.84087, khoảng này tiếp tục phục vụ như một bệ phóng cho các thử nghiệm tiếp theo ở phía trên. Nhưng khoảng cách cho sai sót là rất hẹp. Một lần đảo chiều về dưới 0.8368 sẽ không chỉ là một sự giảm nhẹ—nó sẽ phá vỡ cấu trúc và gần như chắc chắn gia tăng sự sụt giảm, kéo chúng ta về các mức hỗ trợ đặt ở 0.8340, và nếu mức đó không giữ vững, chúng ta có thể phải nhìn về 0.82723 trên radar.

Sự nén khoảng và tiềm năng bứt phá

Điều này có nghĩa là không có chỗ cho sự thụ động. Theo dõi cách giá hành xử trong và xung quanh khu vực kép này sẽ cung cấp một số tín hiệu định hướng rõ ràng nhất mà chúng ta đã có trong đợt di chuyển này. Các bứt phá trên 0.84823 sẽ có khả năng mang lại động lực tăng mạnh hơn, đơn giản là vì có một khoảng không khí khá rộng giữa mức đó và ngưỡng kháng cự tiếp theo ở 0.85309. Trên mức đó, các mức 0.85573, và sau đó là 0.86193, đánh dấu con đường sạch sẽ hơn phía Bắc. Dòng chảy khối lượng và độ biến động có thể cung cấp thêm sự xác nhận nếu chúng ta bắt đầu tăng vượt qua mức cao nhất của khoảng này. Hiện tại, việc tôn trọng các ranh giới được xác định là điều quan trọng. Khoảng cách giữa 0.8369 và 0.84823 đã trở thành cuộn nén. Áp lực tăng lên mỗi khi chúng ta thử nghiệm một biên giới và không thể vượt qua, và mỗi nỗ lực không thành công khiến cho sự bứt phá cuối cùng trở nên năng động hơn, bất kể chiều hướng. Chúng ta nên hành động một cách phù hợp—giữ cho sự chú ý tập trung chặt chẽ và các kế hoạch có tính phản ứng, không phải dự đoán. Để giá nói lên điều đó, nhưng hãy sẵn sàng hành động nhanh chóng khi nó diễn ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Redbook của Mỹ đã giảm 5,8% so với cùng kỳ năm trước vào ngày 9 tháng 5, giảm từ con số trước đó là 6,9%. Chỉ số này theo dõi sự tăng trưởng doanh số trong các chuỗi bán lẻ lớn, phục vụ như một chỉ báo cho xu hướng chi tiêu tiêu dùng trong nền kinh tế rộng lớn hơn. Thị trường tiền tệ đã cho thấy những biến động, với các điểm nổi bật bao gồm AUD/USD vượt qua mức trung bình động đơn giản 200 ngày quan trọng tại mốc 0,6460. EUR/USD tiến gần hơn đến 1,1200, được hỗ trợ bởi các điều kiện giao dịch và dữ liệu kinh tế gần đây từ Hoa Kỳ.

Các phát triển gần đây trong hàng hóa và tài sản kỹ thuật số

Trong lĩnh vực hàng hóa, giá vàng duy trì ổn định quanh mức 3.250 đô la, phản ánh động lực thị trường và dữ liệu kinh tế gần đây. Một phát triển đáng chú ý trong không gian tài sản kỹ thuật số là việc Infinite Node Foundation đã mua lại quyền sở hữu trí tuệ của CryptoPunks, đánh dấu một bước tiến mới trong sự phát triển của thị trường NFT. Động lực thương mại toàn cầu đã chứng kiến Hoa Kỳ và Trung Quốc ngừng lại các cuộc tranh chấp thương mại của họ, dẫn đến sự lạc quan trên thị trường. Điều quan trọng là các nhà tham gia thị trường cần xem xét nhiều yếu tố khác nhau đang ảnh hưởng đến môi trường giao dịch hiện tại, với sự tập trung vào các chỉ số kinh tế và phát triển địa chính trị. Sự giảm sút của Chỉ số Redbook Mỹ, từ 6,9% xuống 5,8%, chỉ ra sự yếu kém trong chi tiêu tiêu dùng, đặc biệt là trong các chuỗi bán lẻ lớn. Điều này quan trọng hơn những gì có vẻ ban đầu. Trong khi con số so với cùng kỳ năm trước vẫn tích cực, sự giảm tốc độ tăng trưởng cho thấy rằng sự hưng phấn trong chi tiêu đang bắt đầu giảm. Điều này có thể dẫn đến các chủ đề rộng hơn về việc lạm phát hạ nhiệt, điều mà các nhà tham gia thị trường đã theo dõi với cường độ ngày càng tăng. Thực tế, hoạt động bán lẻ chậm chạp thường khiến các nhà hoạch định chính sách tiền tệ phải xem xét lại tính cấp bách của bất kỳ biện pháp nào có tính chất diều hâu. Điều này có nghĩa là áp lực lãi suất sẽ giảm, và do đó, sức mạnh của đồng đô la có thể bắt đầu ổn định. Đô la đã phản ánh một phần sự điều chỉnh này trong các động thái giao dịch của nó. Chúng tôi đã nhận thấy AUD/USD tăng trên mức trung bình động 200 ngày đã được quan sát lâu, neo xung quanh 0,6460, điều này đã giữ vững như một mức kháng cự trong một thời gian. Động thái kỹ thuật đó không nên bị xem nhẹ như một tiếng ồn; nó phản ánh sự sẵn sàng ngày càng tăng của các nhà giao dịch để định giá lại đô la Úc dựa trên cả chênh lệch vĩ mô và lãi suất. Tương tự, EUR/USD tiến gần tới khu vực 1,1200 không chỉ đơn thuần là kết quả của các yếu tố địa phương – nó là một phản ánh lớn hơn về dòng tiền quay khỏi đồng đô la. Việc định vị ở đây trở nên quan trọng; sự tiếp tục trên các mức này, nếu được hỗ trợ bởi những dữ liệu tiêu dùng Mỹ mềm mỏng trong tương lai, có thể cung cấp cho các vị thế động lực một khoảng không gian đáng kể để thở. Hành vi của vàng cũng xứng đáng được chú ý. Với giá giữ ổn định dưới 3.250 đô la, chúng tôi đang thấy một tài sản đang bước vào giai đoạn tích lũy hơn là có xu hướng tăng lên một cách mạnh mẽ. Không phải là giá cả bản thân, mà là sự ổn định của nó, chỉ ra sự tự tin cơ bản giữa những người viết quyền chọn và các nhà giao dịch swing những người đã định giá trong một dải biến động tương đối hẹp. Cũng không có yếu tố thúc đẩy nào ngay lập tức để buộc một sự bứt phá, vì vậy chúng tôi sẽ dự đoán các chiến lược sẽ nghiêng về việc tích lũy vào những đợt giảm giá, thay vì đuổi theo các đột phá ở phía trên trong các phiên sắp tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trung Quốc đã công bố điều chỉnh mức thuế quan đối với hàng hóa của Mỹ, có hiệu lực từ ngày 14 tháng 5. Mức thuế 24% sẽ được tạm dừng trong 90 ngày, với mức thuế mới được đặt là 10%. Trung Quốc cũng sẽ hủy bỏ các thuế bổ sung được áp dụng theo hai vòng biện pháp sau đó. Thay đổi này nhằm có lợi cho cả nhà sản xuất và người tiêu dùng ở cả hai quốc gia.

Ảnh Hưởng Đến Cổ Phiếu Mỹ

Cổ phiếu Mỹ đã tăng kể từ khi thông báo được đưa ra, đảo ngược những giảm sút trước đó trên thị trường hợp đồng tương lai. Ảnh hưởng của những thay đổi này đối với quan hệ kinh tế trong tương lai vẫn còn phải chờ xem. Thông báo này đánh dấu một sự tạm thời giảm bớt trong những căng thẳng kinh tế xuyên biên giới mà gần đây có vẻ như đang gia tăng. Việc Bắc Kinh tạm dừng mức thuế cao 24%, giảm mạnh xuống còn 10% trong vòng 90 ngày, cho thấy ý định giảm bớt căng thẳng mà không phải nhượng bộ lâu dài. Kết hợp với việc loại bỏ các nghĩa vụ bổ sung được đưa ra ở giai đoạn sau, điều này có thể là nỗ lực để kiềm chế chi phí cho sản xuất trong nước đồng thời đáp ứng với áp lực từ các ngành ở nước ngoài. Thị trường đã có sự phản ứng tương ứng. Sự tăng nhẹ ngay lập tức trong các chỉ số chứng khoán cho thấy rằng một số người đã dự đoán kịch bản tiêu cực hơn, và tâm lý đã trở nên dễ chịu hơn trước những dữ liệu quan trọng sắp tới. Trước đó, các hợp đồng tương lai có xu hướng giảm, theo dõi sự biến động vào cuối tuần và những lo ngại rộng hơn xung quanh sự không chắc chắn về chính sách. Tuy nhiên, kể từ khi có tin tức về thuế, chúng tôi đã thấy một sự trở lại với các tài sản rủi ro, mặc dù một cách thận trọng. Đối với những người trong chúng ta theo dõi dòng chảy hợp đồng quyền chọn và các chỉ số độ biến động ẩn, đặc biệt trong các lĩnh vực liên quan đến hàng hóa công nghiệp và chất bán dẫn, đã có một sự điều chỉnh nhẹ nhưng có thể đo lường được trong giá cả bảo vệ giảm giá theo tuần. Độ lệch thời gian ngắn đã thu hẹp trong một số cổ phiếu vốn hóa lớn—điều này không xảy ra mà không có sự thay đổi lớn trong vị trí. Dù vậy, các nhà giao dịch có vẻ vẫn giữ một số do dự, đặc biệt là ở những tên tuổi có sự liên quan lâu dài đến Trung Quốc.

Triển Vọng Trong Thời Gian 90 Ngày

Chìa khóa, trước mắt, nằm ở chính khoảng thời gian 90 ngày. Các mô hình giá cả nên tính đến thực tế rằng các mức thuế giảm này có thể quay trở lại nếu không có các biện pháp tiếp theo được đáp ứng hoặc nếu những căng thẳng rộng hơn tái diễn. Do đó, thực hiện các biện pháp bảo vệ trong khoảng thời gian giữa mùa hè sẽ rất hợp lý. Điều chỉnh độ tiếp xúc delta theo đó, thay vì chỉ dựa vào các cược theo hướng tĩnh, sẽ giúp duy trì tính linh hoạt. Các chênh lệch lịch có thể cung cấp cơ hội tốt trong việc cân bằng sự yên tĩnh trong ngắn hạn với sự không chắc chắn trong trung hạn. Những gì chúng tôi đang quan sát không phải là một giải pháp mà là một giai đoạn giảm bớt. Áp lực thuế giảm có thể đóng vai trò như một yếu tố hạn chế biến động chi phí đầu vào, ít nhất là tạm thời, khiến các biến động ẩn trong hàng tiêu dùng trở nên dễ đoán hơn. Các tỷ lệ giao ngay trên các hàng hóa liên quan đến kênh thương mại nên được theo dõi để xem phản ứng ngay lập tức—chúng thường phản ánh tâm lý nhanh hơn các chỉ số chậm hơn. Tất cả những điều này xét đến, phản ứng từ các thị trường rủi ro đã không chỉ là một cú bật lên từ tâm lý. Đã có sự điều chỉnh có phương pháp, và cách điều này phát triển qua các lĩnh vực sẽ cung cấp thêm manh mối. Một cách tiếp cận thận trọng đối với việc duy trì vị thể dường như là điều hợp lý, đặc biệt đối với những ai có chiến lược dựa vào cấu trúc biến động và động lực xuyên biên giới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lạm phát ở Mỹ, theo chỉ số giá tiêu dùng (CPI), đã giảm xuống 2.3% hàng năm trong tháng Tư, từ 2.4% trong tháng Ba, không đạt mục tiêu kỳ vọng 2.4%. CPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, vẫn ổn định với mức tăng 2.8% hàng năm và tăng 0.2% theo tháng. Chỉ số Đô la Mỹ đã giảm 0.25% xuống 101.53. Phân tích về hiệu suất của Đô la Mỹ so với các đồng tiền lớn cho thấy Đô la Mỹ mạnh nhất so với Đồng Yen Nhật, tăng 0.66% trong tuần này.

Dự đoán CPI tháng Tư

Dự đoán cho CPI tháng Tư cho thấy mức tăng hàng năm 2.4%, với CPI lõi dự kiến giữ ở mức 2.8% so với năm trước. Các nhà phân tích lưu ý rằng lạm phát lõi siêu, dịch vụ lõi trừ nhà ở, đã giảm xuống 2.9% từ 3.8% trong tháng trước. Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã giữ lãi suất ở mức từ 4.25% đến 4.50%, với một cái nhìn thận trọng. Các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã dẫn đến việc giảm tạm thời thuế quan, nâng cao sự lạc quan và hỗ trợ sự phục hồi của Đô la Mỹ.

Tác động lên diễn biến FX

Dữ liệu lạm phát mới nhất này đã làm nổi bật một sự chuyển động tinh tế nhưng liên tục trong câu chuyện tiền tệ, với tháng Tư chứng kiến CPI đầu năm hàng năm giảm nhẹ xuống 2.3%, nằm dưới dự đoán. Mức giảm nhỏ này từ 2.4% trong tháng Ba có thể không có vẻ ấn tượng ngay khi nhìn thoáng qua, nhưng những hậu quả là rõ ràng đối với những người theo dõi tín hiệu chính sách. Mức CPI lõi, mặt khác, vẫn giữ ở mức 2.8% so với năm trước, với mức tăng hàng tháng là 0.2%, củng cố ý tưởng rằng áp lực giá cơ bản vẫn tồn tại trong các lĩnh vực chính của nền kinh tế. Chúng ta cũng nên nhận ra rằng phản ứng của thị trường đã ngay lập tức chuyển thành biến động FX. DXY, chỉ số theo dõi đồng đô la so với một rổ các đồng tiền, đã giảm 0.25% xuống 101.53. Sự suy giảm đó dường như theo sau dữ liệu lạm phát nhẹ hơn và việc điều chỉnh kỳ vọng tỷ lệ đi kèm. Thú vị là, đồng đô la có dấu hiệu chắc chắn duy nhất trong tuần này lại là so với đồng yen Nhật, với mức tăng 0.66%. Một cách diễn đạt có thể là quan điểm của Ngân hàng Nhật Bản về chính sách cực kỳ nới lỏng tiếp tục tạo ra không gian cho sự phân kỳ tương đối trong chính sách, ngay cả khi kỳ vọng về Cục Dự trữ Liên bang đã giảm nhẹ. Các chi tiết trong báo cáo lạm phát cung cấp thêm chiều sâu hơn là chỉ số con số tiêu đề đơn thuần. Chỉ số lạm phát “siêu lõi” – thực chất là dịch vụ lõi trừ nhà ở – đã giảm mạnh từ 3.8% xuống 2.9%. Mặc dù không phải là chỉ báo chính cho công chúng, chỉ số này thường được các cơ quan tiền tệ theo dõi chặt chẽ. Nó cung cấp một tín hiệu rõ ràng hơn về lạm phát trong khu vực dịch vụ mà không bị ảnh hưởng bởi các điều chỉnh chi phí nơi ở. Từ quan điểm của chúng tôi, sự giảm này ủng hộ lập luận cho một cách tiếp cận thận trọng hơn đối với các đợt tăng lãi suất trong tương lai – hoặc thậm chí các khả năng tạm dừng – mà không phải dựa vào những kết luận suy đoán.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số giá tiêu dùng không điều chỉnh theo mùa của Hoa Kỳ (MoM) cho tháng Tư đạt 320.795, thấp hơn đôi chút so với dự báo 320.88. Dữ liệu này phản ánh lạm phát thấp hơn mong đợi trong tháng, ảnh hưởng đến các chuyển động của thị trường tài chính. EUR/USD tiếp tục hồi phục intraday lên 1.1180, gần mức cao trong ngày. Sự tăng trưởng này diễn ra khi đồng đô la Mỹ chịu áp lực giảm, bị ảnh hưởng bởi dữ liệu lạm phát thấp hơn mong đợi và các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung đang diễn ra.

Diễn Biến Của Gbp Usd

GBP/USD chứng kiến xu hướng tăng, phục hồi lại mốc 1.3300 và cao hơn. Sự chuyển động này một phần do đồng đô la Mỹ yếu hơn và sự giảm bớt kỳ vọng lạm phát ở Mỹ, ảnh hưởng đến nhận thức của các nhà giao dịch về hành động trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Giá vàng giữ vững mức tăng hàng ngày xung quanh $3,250 sau khi giảm nhẹ trong đầu tuần. Sự ổn định của kim loại quý này được củng cố bởi tâm lý thị trường thận trọng và số liệu lạm phát Mỹ thấp trong tháng Tư, cung cấp hỗ trợ cho XAU/USD. Cổ phiếu của UnitedHealth Group giảm mạnh 10.4% trong phiên giao dịch trước thị trường sau khi CEO từ chức và công ty thông báo sẽ tạm ngừng dự báo cho năm 2025. Những lo ngại về chi phí chăm sóc sức khỏe tăng cao đã góp phần vào sự sụt giảm, đẩy cổ phiếu xuống mức thấp nhất trong hơn bốn năm, gần $340. Dữ liệu lạm phát mới nhất này, khi chỉ thấp hơn một chút so với những gì thị trường đã dự đoán, cho thấy áp lực giá cả đang dần hạ nhiệt, dù chỉ một chút. Chỉ số giá tiêu dùng đạt 320.795 so với dự báo 320.88 có thể xem là không đáng kể, nhưng con số hơi thấp hơn này đã gây ra các hiệu ứng lan tỏa. Nó đã gây ra một sự thay đổi nhẹ trong tâm lý, kích thích các điều chỉnh lại ở nhiều loại tài sản. Khi lạm phát không đạt được kỳ vọng, ngay cả với khoảng cách nhỏ, nó sẽ tinh vi thay đổi cách chúng ta định hình quỹ đạo của lãi suất. Trong trường hợp này, thị trường dường như đang suy nghĩ lại về con đường phía trước của Cục Dự trữ Liên bang. Chúng ta có thể thấy điều này được phản ánh trong phản ứng ngay lập tức của đồng đô la, mất giá so với các đồng tiền chính. Sự di chuyển của EUR/USD hướng tới mức 1.1180 là một phản ánh trực tiếp của sức mạnh đồng đô la giảm—động lực chủ yếu được thúc đẩy bởi việc định giá lại lợi suất dựa trên dữ liệu lạm phát mới. Sterling cũng theo một kịch bản tương tự. Cặp GBP/USD leo lên trên 1.3300 cho thấy sự giảm bớt sự thống trị của đồng đô la, mặc dù sự tăng giá của đồng bảng có hương vị riêng, được hỗ trợ nhẹ bởi các vị trí rộng hơn và các yếu tố kỹ thuật ngắn hạn. Cũng có thể suy luận rằng các nhà giao dịch đang đánh giá lại khả năng duy trì của đồng đô la Mỹ, đặc biệt nếu lạm phát tiếp tục giảm và các cược cắt giảm lãi suất được định giá mạnh mẽ hơn. Sự ổn định hiện tại của vàng xung quanh $3,250 cũng là một phần trong phương trình này. Khi kỳ vọng lạm phát giảm, những câu chuyện cổ điển kết nối vàng với giá cả tăng lên suy yếu—nhưng sự lo âu về việc tăng lãi suất giảm bớt lại cung cấp một lớp hỗ trợ mới. Thị trường kim loại có xu hướng phản ứng ít hơn với mức lạm phát tuyệt đối và nhiều hơn với kỳ vọng xung quanh lãi suất thực và chính sách của ngân hàng trung ương. Với lợi suất thực bị ảnh hưởng bởi dữ liệu CPI này, nhu cầu đối với các tài sản không sinh lãi như vàng vẫn giữ vững. Từ góc nhìn của chúng tôi, có vẻ như nhiều nhà tham gia đang tìm kiếm nơi trú ẩn giữa những tín hiệu kinh tế không phù hợp với sự thắt chặt quyết liệt.

Unitedhealth Và Động Lực Thị Trường

Điều đó nói rằng, không phải tất cả các lĩnh vực đều đồng thuyền với đợt sóng này. Sự sụt giảm mạnh của UnitedHealth—hơn 10%—sau khi CEO từ chức và tạm ngừng dự báo không phải do dữ liệu vĩ mô mà chủ yếu liên quan đến các yếu tố nội bộ và cấu trúc chi phí. Các chi phí chăm sóc sức khỏe tăng lên, được công ty báo hiệu, đã khiến các nhà đầu tư hoang mang về lạm phát chi phí trong các phân khúc CPI không cốt yếu. Giao dịch quanh mức $340, cổ phiếu chưa từng bị rơi xuống mức này trong hơn bốn năm. Một kiểu di chuyển như vậy không xảy ra chỉ từ việc mất niềm tin vào lãnh đạo—nó là sự chồng chất của những nghi ngờ về cả rủi ro hoạt động và rủi ro ngành.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 4 năm 2025, Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ ghi nhận mức tăng 2.3% so với cùng kỳ năm trước, hơi thấp hơn so với dự đoán 2.4%. Đây là mức tăng thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021, với mức tăng theo tháng là 0.2%, cũng thấp hơn mức dự kiến 0.3%. CPI core đạt kỳ vọng với mức tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng theo tháng là 0.2%, cũng thấp hơn 0.3% đã được dự đoán. Thu nhập tuần thực tế giảm 0.1%, trái ngược với mức tăng điều chỉnh trước đó là 0.6%. Giá hàng hoá cốt lõi tăng nhẹ 0.06%, trong khi giá dịch vụ cốt lõi tăng 0.317%.

Chi Phí Nhà Ở Và Năng Lượng

Chi phí nhà ở tăng 0.3%, đóng góp vào hơn một nửa mức tăng chỉ số hàng tháng. Chi phí năng lượng tăng 0.7 do giá khí tự nhiên và điện cao hơn, mặc dù giá xăng giảm 0.1%. Chỉ số thực phẩm ghi nhận mức giảm 0.1%. CPI cốt lõi tính theo năm trong ba tháng là 2.1%, trong khi đó trong sáu tháng là 3.0%. Những con số mới nhất từ Chỉ số Giá tiêu dùng của Hoa Kỳ cho thấy một bức tranh hơi dịu lại trên toàn bộ, với cả lạm phát tổng thể và lạm phát cốt lõi đều thấp hơn hoặc đạt dự đoán. CPI hàng năm đạt 2.3% cho thấy sự giảm nhẹ so với các tháng trước, trong khi mức tăng hàng tháng chậm lại còn 0.2% cho thấy áp lực tăng giá nhẹ nhàng hơn vào tháng 4. Sự sụt giảm thu nhập tuần thực tế, giảm 0.1%, chỉ ra rằng thu nhập chưa theo kịp với chi phí sinh hoạt—một yếu tố có thể ảnh hưởng đến mô hình tiêu dùng khi chúng ta tiến qua quý này. Một cách tổng quát, trong khi giá hàng hoá cốt lõi tăng nhẹ và giá dịch vụ cốt lõi có phần tăng nhiều hơn, áp lực giá chung chỉ ghi nhận mức tăng hàng tháng khiêm tốn. Phần lớn sự đóng góp tăng lên đến từ chi phí nhà ở—vẫn tiếp tục tăng, mặc dù với tốc độ ổn định 0.3%. Danh mục này đã đóng góp hơn một nửa cho mức tăng chung hàng tháng. Chi phí năng lượng lại tăng lên, chủ yếu do điện và khí tự nhiên, ngay cả khi giá xăng giảm chút ít. Ngược lại, giá thực phẩm lại giảm. Tất cả những điều này góp phần tạo ra một bức tranh vừa không tăng nhanh chóng vừa không mang lại sự giảm nhẹ rõ rệt.

Lạm Phát Và Hệ Luật Chính Sách

CPI cốt lõi tính theo năm ba tháng là 2.1% gần gũi hơn nhiều với mục tiêu mà chính sách thường nhắm đến, mặc dù cái nhìn trong sáu tháng cho thấy mức 3.0% vững chắc hơn, nhắc nhở chúng ta rằng xu hướng vẫn chưa hoàn toàn ổn định. Hiện tại, có ít lý do để kỳ vọng một sự thay đổi chính sách đột ngột trong phản ứng, nhưng mức đọc mềm hơn có thể khuyến khích việc điều chỉnh độ biến động suy diễn, đặc biệt trong các công cụ nhạy cảm với lãi suất. Với việc tốc độ trong ba tháng đã giảm hơn so với các xu hướng dài hạn, một điều chỉnh vị thế ngắn hạn có vẻ hợp lý. Điều này có thể khiến chúng ta nhạy cảm hơn với dữ liệu lạm phát ngắn hạn thay vì dựa vào những giả định nhiều quý rằng hướng đi tổng thể đã được thiết lập. Với việc chi phí nhà ở vẫn là động lực tăng trưởng bền bỉ nhất, các đường đi lãi suất nhiều khả năng sẽ vẫn chịu tác động bởi các dữ liệu lạm phát do dịch vụ quyết định. Chúng tôi cũng lưu ý rằng dữ liệu lương—mặc dù cho thấy sự giảm trong ngắn hạn—vẫn đứng trên một khoảng thời gian trước đó với mức tăng mạnh, ngụ ý rằng hiệu suất không đồng nhất hơn là một hướng đi rõ ràng. Dường như thị trường có thể hấp thụ những tín hiệu hỗn hợp này một cách từ từ, điều này có xu hướng làm tăng sự không chắc chắn về đường lãi suất. Điều đó, lại ảnh hưởng đến việc dốc hoặc phẳng của đường cong, tùy thuộc vào các báo cáo việc làm và PCE sắp tới. Sự biến động suy diễn, đã giảm kể từ tháng 3, có thể thấy sự tăng nhẹ, nhưng vị thế đa số có vẻ đã sẵn sàng cho sự giảm chậm hơn trong CPI. Từ góc nhìn của chúng tôi, giá trị tương đối trong đường cong có thể dẫn đến các thay đổi chiến lược trước các thông báo PPI và PCE cốt lõi tiếp theo. Các kỳ vọng ở đầu ngắn, đặc biệt trong các sản phẩm STIR, nên phản ánh nhanh hơn sự mềm mỏng trong thu nhập thực tế và sự giảm của lạm phát tổng thể. Trong khi đó, các kỳ hạn dài hơn có thể không điều chỉnh lại nhanh chóng trừ khi được xác nhận bằng các số liệu lặp lại. Theo dõi các chỉ số theo tháng về nhà ở và dịch vụ cốt lõi trong lần phát hành tiếp theo vẫn là một trong những thước đo hiệu quả hơn cho việc xác định xu hướng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Giá tiêu dùng Cơ bản Tính theo mùa của Hoa Kỳ đã tăng từ 325.66 lên 326.43 trong tháng Tư. Con số này cho thấy một sự gia tăng so với dữ liệu trước đó. EUR/USD đã đạt mức cao nhất trong ngày, chạm mức 1.1180, nhờ vào dữ liệu lạm phát của Mỹ yếu hơn mong đợi. Trong khi đó, đồng Đô la Mỹ yếu cũng hỗ trợ sự tăng giá của GBP/USD vượt qua mốc 1.3300.

Giá Vàng Ổn Định Giữa Dữ Liệu CPI

Giá vàng duy trì mức tăng quanh mốc 3,250 USD, được hỗ trợ bởi dữ liệu CPI tháng Tư của Mỹ yếu. Tương tự, tâm lý trên thị trường đã giúp XAU/USD giữ ở mức ổn định. Giá cổ phiếu của UnitedHealth Group đã giảm 10.4% sau khi công ty thông báo tạm dừng dự báo cho năm 2025 do chi phí chăm sóc sức khỏe gia tăng. Cổ phiếu đã chạm mức thấp nhất trong hơn bốn năm, gần mức 340 USD. Sự ngừng trệ trong cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung đã làm sống lại các thị trường, nhưng thay đổi tâm lý chứ không phải những cụ thể đã thúc đẩy sự chuyển mình này. Các nhà tham gia thị trường đã quay trở lại với các tài sản rủi ro giữa những hy vọng về việc giảm bớt căng thẳng.

Phản Ứng Của Thị Trường Đối Với Dữ Liệu Kinh Tế

Chúng tôi nhận thấy phản ứng trên các thị trường tiền tệ diễn ra khá nhanh chóng và phù hợp với các kỳ vọng hiện tại. EUR/USD đã tăng lên gần 1.1180, phản ánh không phải sức mạnh của euro mà là sự yếu kém của đồng đô la. Mức tăng này phản ánh nhận định của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể có thêm không gian để tạm dừng hoặc nới lỏng chính sách tiền tệ. Không phải là lạm phát đã biến mất – mà là nó có thể chưa khiến ngân hàng trung ương phải hành động ngay lập tức. GBP/USD cũng đi theo một con đường tương tự, thử nghiệm các mức trên 1.3300 và hưởng lợi từ xu hướng giảm của đồng đô la. Trong lĩnh vực hàng hóa, vị trí của vàng quanh khu vực 3,250 USD không chỉ là hệ quả của sự yếu đuối của đồng đô la. Kim loại này vẫn nhạy cảm với những biến động về lợi suất thực và triển vọng lạm phát. Với việc lạm phát hạ nhiệt và lợi suất trái phiếu giảm, vàng vẫn giữ vững. Không có việc mua bán hoảng loạn, chỉ có dòng chảy ổn định phù hợp với vị trí dài hạn hơn. Sự ổn định trong XAU/USD phản ánh sự tự tin thận trọng hơn là sự nhiệt tình. Sự sụt giảm mạnh trong cổ phiếu của UnitedHealth – giảm hơn 10% và chạm giá trị thấp nhất trong hơn bốn năm – không phải do áp lực quy định thêm hay thất vọng về lợi nhuận. Đó là quyết định của công ty tạm dừng dự báo cho năm 2025, liên quan trực tiếp đến chi phí chăm sóc sức khỏe gia tăng. Hành động đó đã tạo ra một lớp không chắc chắn cho các cổ đông và khiến các nhà đầu tư trong lĩnh vực y tế phải xem xét lại. Sự hòa hoãn giữa Mỹ và Trung Quốc, mặc dù thiếu chi tiết cụ thể, đã giúp khôi phục sự thèm muốn rủi ro của các nhà đầu tư. Thị trường thường bị dẫn dắt nhiều hơn bởi tâm lý hơn là bản chất, và ở đây, việc giảm bớt căng thẳng – dù là tạm thời – đã đủ để thu hút dòng tiền trở lại cổ phiếu và hàng hóa. Đối với những người tham gia vào các vị thế đòn bẩy hoặc những người phân bổ vốn dựa trên các sự kiện kinh tế vĩ mô ngắn hạn, điều quan trọng là không chỉ theo dõi các số liệu kinh tế, mà còn cả các hiệu ứng cấp hai – cách thức tài sản tương quan khi phản ứng. Một số phiên giao dịch tới có thể cung cấp cơ hội trong khi tâm lý rủi ro vẫn nhạy cảm với các tiêu đề hơn là các yếu tố cơ bản. Chúng tôi vẫn theo dõi bất kỳ sự gián đoạn nào trong giá quyền chọn trên các công cụ nhạy cảm với lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.