Chia sẻ của UnitedHealth Group (UNH) đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn năm, dưới $379, giảm liên tiếp trong bốn phiên. Kể từ khi ban quản lý cắt giảm dự báo lợi nhuận cả năm khoảng 12% vào giữa tháng Tư, cổ phiếu đã giảm trong 12 trong 16 phiên giao dịch gần đây. Sự giảm giá gần đây của UNH trái ngược với sự lạc quan rộng rãi hơn của thị trường. Tuy nhiên, vào thứ Sáu, chỉ số Dow Jones Industrial Average, trong đó có UNH là một thành phần chính, cũng đã giảm khi UNH giảm thêm 1.7%. Thị trường đang mong đợi các cuộc thảo luận thương mại Mỹ-Trung, với khả năng giảm thuế được ngụ ý bởi Tổng thống Trump. Sự sụt giảm mạnh 37% của UnitedHealth theo sau việc điều chỉnh dự báo EPS cả năm từ $29.50-$30.00 xuống $26.00-$26.50, khiến nhiều cổ đông đã rời bỏ. Tỷ lệ chi phí y tế cao hơn từ 84.3% lên 84.8% trong Q1 là do số lượng người cao tuổi tham gia nhiều hơn và thay đổi trong thanh toán Medicare. Giám đốc điều hành của UnitedHealth cho biết những vấn đề này là theo mùa và các nỗ lực đang được triển khai để khôi phục tỷ lệ tăng trưởng. Một vụ kiện đã được đệ trình buộc tội UnitedHealth về việc thay đổi chính sách sau phản ứng công suất mà không thông báo cho các cổ đông. Khi UNH giao dịch dưới $380 và dưới mức mở rộng Fibonacci 100%, các nhà đầu tư tiềm năng đang thận trọng về các điểm vào. Các xu hướng lịch sử gợi ý rằng các đợt phục hồi hình chữ V thường xảy ra sau các đợt sụt giảm trước đó. Những điều này cho thấy một cách rõ ràng rằng tâm trạng xung quanh UnitedHealth đã nhanh chóng xấu đi, và không có nhiều sự không rõ ràng về lý do điều đó xảy ra. Kể từ khi điều chỉnh lợi nhuận vào giữa tháng Tư — một sự điều chỉnh giảm gần 12% — cổ phiếu đã chịu sức ép kéo dài, rút lui trong ba phần tư các phiên tiếp theo. Tốc độ rút lui khỏi các vị thế dài đã rất mạnh mẽ, và xét thấy chỉ số Dow Jones phản ánh sự không chắc chắn rộng rãi hơn vào thứ Sáu tuần trước, hiện không có đủ tâm lý tích cực để hỗ trợ UnitedHealth. Sự khác biệt rõ rệt giữa điều này và đà leo dốc trước đó của thị trường cho thấy sự thiếu niềm tin ngay lập tức vào câu chuyện hiện tại của công ty. Nguyên nhân gốc rễ dường như liên quan đến tỷ lệ chi phí y tế tăng cao, hiện đang ở mức 84.8%, tăng từ 84.3%. Đó không phải là điều nhỏ nhặt. Việc thay đổi 0.5 điểm phần trăm, khi được tính trên một trong những công ty bảo hiểm lớn nhất tại Hoa Kỳ, cho thấy áp lực thực sự lên lợi nhuận. Nói một cách đơn giản, họ đang chi trả nhiều hơn cho các yêu cầu so với số phí thu được. Ban quản lý cho rằng điều này liên quan đến các xu hướng nhân khẩu học — số lượng người cao tuổi tham gia nhiều hơn — cũng như điều chỉnh trong thanh toán Medicare. Giải thích mà họ đưa ra cho rằng những áp lực chi phí này chỉ là tạm thời, thậm chí theo mùa. Và trong khi điều đó có thể đúng trong một khoảng thời gian dài hơn, thì điều đó không thực sự làm an tâm trong ngắn hạn. Sau đó, có tình trạng pháp lý tồn đọng. Vụ kiện cáo buộc không tiết lộ trong các điều chỉnh chính sách không giúp xoa dịu những lo ngại, đặc biệt trong một thị trường đã trở nên nhạy cảm hơn với các vấn đề về quản trị. Những điều này có xu hướng làm giảm bớt sự quan tâm — không phải vì các nhà giao dịch tin rằng vụ kiện sẽ nhất thiết thành công, mà bởi vì sự tồn tại của những tiêu đề như vậy thường tạo ra sự không chắc chắn về rủi ro và thông điệp chiến lược từ ban quản lý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hôm nay, đã có sự leo thang khi tên lửa hành trình của Ấn Độ được báo cáo đã tấn công vào căn cứ không quân Nur Khan của Pakistan. Thêm vào đó, một cơ sở quân sự Ấn Độ tại Beas, được cho là chứa tên lửa BrahMos, đã bị Pakistan tấn công. Mặc dù những báo cáo này chưa được xác nhận, cả Ấn Độ và Pakistan đã tuyên bố ngừng bắn ngay lập tức. Quyết định này được đưa ra sau khi căng thẳng leo thang giữa hai quốc gia sở hữu vũ khí hạt nhân.

Tăng Cường Rủi Ro Khu Vực

Hiện tại, chúng ta đang chứng kiến sự gia tăng đột ngột và mạnh mẽ về rủi ro khu vực, loại rủi ro thường ảnh hưởng đến các thị trường mà không có cảnh báo nào. Tình hình bắt đầu khi có những báo cáo chưa được xác nhận cho rằng tên lửa hành trình của Ấn Độ đã tấn công một căn cứ không quân quan trọng của Pakistan, sau đó Pakistan đã có hành động trả đũa nhằm vào một cơ sở được cho là chứa đạn dược tiên tiến. Ngay cả khi cả hai bên đã quyết định ngừng thù địch thông qua một lệnh ngừng bắn được tuyên bố, tính chất bất ngờ của các sự kiện đã gây ra sự điều chỉnh trong giá rủi ro trên nhiều loại tài sản. Từ góc nhìn của chúng tôi, điều quan trọng không chỉ là lệnh ngừng bắn mà còn là tốc độ mà nó được đạt được. Sự nhanh chóng này ám chỉ sự do dự tiềm tàng trong việc kéo dài sự tham gia — hơn là một màn trình diễn tư thế hơn là một sự chuyển đổi sang cuộc xung đột kéo dài. Tuy nhiên, điều này không phải không có tác động sau đó. Trong những bối cảnh như thế này, các thị trường hiếm khi giảm căng thẳng một cách suông sẻ; rủi ro địa chính trị thường giảm theo từng đợt. Sự biến động, đặc biệt là trong các sản phẩm phái sinh khu vực, dự kiến sẽ vẫn dai dẳng trong vài phiên tới. Chúng tôi đang theo dõi sự tái cấu trúc ngắn hạn trên các lĩnh vực liên quan đến quốc phòng và trái phiếu thị trường mới nổi. Dữ liệu tùy chọn đã cho thấy sự gia tăng trong các đơn đặt hàng dự kiến mà bắt đầu lưu thông ngay sau khi có tiêu đề ban đầu — điều mà chúng tôi đã ghi nhận trước các sự kiện tương tự trong quá khứ. Giá tương lai trên cả các chỉ số khu vực và các sản phẩm trái phiếu phản ánh nhu cầu ngắn hạn nhưng mạnh mẽ về bảo vệ giảm giá. Những bình luận trước đó của Keeney — nhấn mạnh rằng phản ứng của chính sách trong các thị trường tiền tệ và trái phiếu sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào nhận thức hơn là kết quả quân sự — vẫn còn liên quan ở đây. Quy mô và tốc độ phản ứng từ các ngân hàng trung ương (đặc biệt là ở Nam Á) có thể tạo ra sự chuyển động trên thị trường sắc nét hơn so với các sự kiện nếu leo thang xảy ra. Tuy nhiên, hiện tại đã có sự định giá về chính sách trì trệ, ít nhất là trong ngắn hạn. Các mô hình giao dịch tần số cao và các thuật toán định giá sự bất ổn chính trị đã phản ứng nhanh hơn các bàn giao dịch của con người trong quá khứ, và mẫu hình đó dường như không thay đổi. Chênh lệch giá đặt mua – đặt bán vẫn rộng trên các hợp đồng thường có tính thanh khoản cao, một tín hiệu rõ ràng cho thấy người chơi đang giảm độ sâu báo giá thay vì tăng lên.

Tiếp Tục Nhu Cầu Bảo Vệ

Nhìn về phía trước, chúng tôi dự kiến nhu cầu tiếp tục cho các biện pháp phòng ngừa quốc phòng và hàng hóa, mặc dù chiều hướng sẽ phụ thuộc vào những gì được xác nhận chính thức và những báo cáo nào vẫn chỉ là suy đoán. Hành động giá trong cổ phiếu quốc phòng có thể tạo ra những gián đoạn tạm thời — những khoảng cách không nhất thiết phản ánh các yếu tố cơ bản của công ty, mà là những thay đổi đột ngột trong kỳ vọng. Như thường lệ, sự thật thường xuất hiện chậm hơn các giao dịch. Chúng tôi nên chuẩn bị cho sự gia tăng ngắn hạn trong khối lượng giao dịch liên quan đến bất kỳ thông báo cập nhật nào. Các nhà giao dịch được định vị tốt trong các chiến lược biến động sẽ hưởng lợi từ động lực ở cả hai phía, đặc biệt nếu họ đang sử dụng các hợp đồng có thời hạn ngắn hơn. Thị trường vẫn chưa trở lại hành vi bình thường. Đối với chúng tôi, việc giảm độ tiếp xúc theo hướng trong khi tăng cường bảo vệ bổ sung có lợi trong những thời điểm như thế này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Xu Hướng Vàng Toàn Cầu

Giá vàng đã tăng hơn 1% khi đồng USD suy yếu sau hai ngày tăng, bị ảnh hưởng bởi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ thấp hơn. Sự biến động của thị trường do căng thẳng địa chính trị đã hỗ trợ giá vàng, giao dịch ở mức $3,338. Các thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua sự suy giảm do dự đoán về các cuộc thảo luận giữa Mỹ và Trung Quốc tại Thụy Sĩ, gây ra sự thận trọng trước cuộc xung đột thương mại đang diễn ra. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đề cập đến “80% thuế quan đối với Trung Quốc” trên mạng xã hội. Sự gia tăng căng thẳng giữa Ấn Độ và Pakistan cũng đã góp phần vào giá vàng cao. Chỉ số đô la Mỹ đã giảm 0.32% xuống 100.31, hỗ trợ cho vàng. Một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã nhấn mạnh sự không chắc chắn của nền kinh tế và những rủi ro liên quan đến chính sách thương mại, chỉ ra rằng thuế quan của Mỹ đã làm phức tạp việc cân bằng giữa mục tiêu kép của ngân hàng trung ương. Lợi suất trái phiếu Kho bạc đã tăng, với lợi suất trái phiếu 10 năm ở mức 4.371%, trong khi lợi suất thực của Mỹ vẫn ở mức 2.81%. Hội đồng Vàng Thế giới báo cáo rằng Trung Quốc đã bổ sung 2 tấn vàng vào dự trữ của mình trong tháng thứ sáu liên tiếp, trong khi Ba Lan đã bổ sung 12 tấn. Các thị trường hoán đổi đang dự đoán việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng Bảy, với hai lần giảm nữa dự kiến ​​sẽ diễn ra sau đó trong năm. Về mặt kỹ thuật, giá vàng vẫn trên mức $3,300, với dấu hiệu của động lực mua vào, như được chỉ ra bởi chỉ số RSI. Một sự đóng cửa hàng ngày dưới $3,300 có thể kích hoạt mức đáy $3,202 từ đầu tháng Năm. Ngân hàng trung ương là những người nắm giữ vàng đáng kể, với các giao dịch mua lớn trong năm 2022 từ các quốc gia như Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ. Vàng có mối quan hệ nghịch với đồng đô la Mỹ và trái phiếu Kho bạc Mỹ. Tài sản này thường mạnh lên khi đồng đô la yếu đi và được coi là an toàn trong thời gian bất ổn tài chính. Sự bất ổn địa chính trị và những lo ngại về suy thoái có thể làm tăng giá vàng do vị thế của nó như một tài sản trú ẩn an toàn.

Động lực Toàn cầu Đang Thay đổi

Nhìn vào bức tranh rộng hơn, một số yếu tố tiếp tục gây áp lực. Căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc đã bùng phát trở lại, với những thông điệp sắc bén từ Washington cung cấp lý do mới cho sự e ngại toàn cầu. Khi có ngay cả một gợi ý về thuế quan mới hoặc đối đầu kinh tế, thường sẽ có một phản ứng trên các loại tài sản, và tuần này cũng không ngoại lệ. Trong khi các thị trường chờ đợi các cuộc thảo luận sắp tới tại Thụy Sĩ với một chút lo lắng, mô hình giao dịch cho thấy các vị thế nghiêng về phòng vệ, tránh những quyết định liều lĩnh về chính sách hoặc tài sản nhạy cảm với tăng trưởng. Ở phía sau, sự căng thẳng ở Nam Á đã thêm trọng lượng cho dòng chảy đến nơi trú ẩn an toàn, củng cố động lực trong kim loại quý. Đây không phải là những yếu tố mới—nhưng chúng giữ cho sự biến động không giảm quá thấp. Và điều đó tạo ra cơ hội. Các quan chức Fed, phát biểu công khai, đã nhấn mạnh sự khó khăn trong việc quản lý các mục tiêu chính sách kép giữa những cú sốc chính sách. Sự hiện diện của thuế quan—thực tế hoặc bị đe dọa—dường như làm rối loạn dự đoán, không chỉ cho lạm phát, mà còn cho việc làm và dòng vốn. Từ quan điểm của chúng tôi, những phát biểu của họ cho thấy có nhiều sự thận trọng hơn đằng sau hậu trường so với những gì dữ liệu tiêu đề có thể ngụ ý. Những kỳ vọng về lãi suất, được định giá thông qua các hợp đồng hoán đổi, nghiêng rõ ràng về việc nới lỏng trong những cuộc họp tới, với một sự điều chỉnh vào tháng Bảy gần như đã được định giá hoàn toàn. Lợi suất trái phiếu đã cung cấp một sự tương phản thú vị—tăng nhẹ về bề mặt, mặc dù lợi suất thực giữ ổn định. Sự ổn định đó trong lợi suất thực, quanh mức 2.8%, giữ cho chi phí carry được kiềm chế cho các tài sản không tạo ra lợi suất như vàng. Chừng nào kỳ vọng lạm phát còn hợp lý và lợi suất danh nghĩa không tăng vọt, vẫn có sự hỗ trợ cơ bản cho cấu trúc giá hiện tại. Lợi suất thực vẫn là yếu tố nhạy cảm hơn cho việc định giá vàng hơn là các biến động breakeven hoặc danh nghĩa đơn lẻ. Ở mặt ngân hàng trung ương, việc tích lũy ổn định các dự trữ vàng của các tổ chức chính thức—đặc biệt từ các nền kinh tế mới nổi lớn—nhấn mạnh sự thay đổi rộng hơn mà chúng ta đã quan sát trong vài năm qua. Các nhà đầu tư như Warsaw và Bắc Kinh dường như đang thực hiện các động thái có chủ đích để đa dạng hóa khỏi các dự trữ đô la. Đây không phải là một xu hướng mới, nhưng nó vẫn quan trọng đối với những dòng chảy định hướng. Khi các ngân hàng trung ương tăng cường nắm giữ chiến lược, họ thường làm điều đó một cách dần dần nhưng liên tục, điều này thêm vào một nhu cầu cơ bản ổn định. Về mặt kỹ thuật, thị trường đã giữ được mức $3,300, điều này cho thấy rằng đợt điều chỉnh gần đây đã được hấp thụ tốt. Các chỉ số động lực như RSI cho thấy vẫn còn sự thèm muốn để mua vào khi có đợt giảm, ít nhất là khi các mức phía dưới như $3,202 giữ vững. Nếu có một sự bứt phá hàng ngày dưới mức quan trọng đó, có thể sẽ thu hút thêm bán ra—nhưng cho đến khi đó, sự kiên cường nói lên điều rõ ràng. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trump đã đề cập đến một mức thuế quan cơ sở là 10%, với một số có thể cao hơn và có thể có các ngoại lệ. Ông đã bày tỏ mong muốn đạt được một thỏa thuận có lợi với Trung Quốc và chia sẻ với Bessent mức thuế tối thiểu mà ông sẵn sàng chấp nhận. Những nhận xét của ông ngụ ý ảnh hưởng sớm đến quá trình đàm phán. Các cuộc thảo luận vào cuối tuần tới sẽ xác định lập trường của Trung Quốc và các nhượng bộ có thể.

Thách thức của Cộng đồng Quốc tế

Cộng đồng quốc tế đối mặt với thách thức trong việc xác định ai sẽ chấp nhận mức thuế quan cơ sở 10%. Hiểu được những động lực này sẽ rất cần thiết khi các cuộc đàm phán tiến triển. Sự chỉ dẫn sớm về mức thuế quan này đóng vai trò như một điểm tham chiếu đã biết cho các tham gia thị trường, định hình kỳ vọng trước khi các đề xuất chính thức được trình bày. Bằng cách tham chiếu một mức tối thiểu cố định — và bằng cách chia sẻ con số này trong bối cảnh riêng tư trước khi có các cuộc đàm phán công khai — đã có một mức độ định hình nhất định. Rằng con số của ông là rõ ràng, mặc dù có những điều khoản linh hoạt, có nghĩa là ông không chỉ đang tạo dáng cho hình ảnh. Chúng ta có thể hợp lý cho rằng ông xem đây là một điểm khởi đầu khả thi, không phải là một con bài thương lượng có thể từ bỏ một cách dễ dàng. Mong muốn thỏa thuận có lợi với Trung Quốc, dù có vẻ hòa nhã, cũng đồng thời liên quan đến việc định vị. Bằng cách tuyên bố sẵn sàng đạt được thỏa thuận nhưng kết hợp với các điều khoản rõ ràng, ông có thể tạo áp lực cho Bắc Kinh trước khi các cuộc đàm phán bắt đầu. Từ tông điệu gần đây, không còn là sự phòng thủ hay phản ứng nữa; đây là việc thiết lập các điều kiện một cách có chủ ý, sớm và công khai.

Phản ứng Chiến lược của Bắc Kinh

Khi Bắc Kinh chuẩn bị phản ứng trong các cuộc thảo luận cuối tuần được đề cập, chuỗi các động thái quan trọng bắt đầu. Có một nhu cầu cấp bách để đánh giá những gì sẽ được nhượng bộ và những gì sẽ được giữ lại, đặc biệt là từ góc độ thuế và chuỗi cung ứng. Câu hỏi chính lúc này là Trung Quốc có thể đề xuất bao nhiêu mà không bị coi là hòa nhã tại quê nhà, trong khi vẫn tránh được các biện pháp thương mại tăng cường. Tham chiếu đến “mức cơ sở” đặc biệt quan trọng cho việc định giá trong các hợp đồng có triển vọng. Đối với chúng tôi, tầm quan trọng không nằm ở việc mức thuế cụ thể 10% có được áp dụng hay không, mà là liệu mức sàn đó có giữ được hay không – vì các bBuffer dưới mức đó sẽ bị xóa bỏ chức năng từ cuộc thảo luận. Bất kỳ không gian thương lượng nào tồn tại dưới ngưỡng đó đã được đánh dấu là không khả thi; những gì còn lại là sự chấp nhận hoặc điều chỉnh tăng. Từ góc độ biến động, việc định giá rủi ro cho các lĩnh vực nhạy cảm với thương mại nên đã bắt đầu. Đây là vấn đề thời gian khi các vị trí thực sự bắt đầu phản ánh không chỉ những gì đã nói, mà còn những gì đã ngụ ý. Nếu mức thuế sàn được coi là không thể thương lượng trong thực tế, thì các cân nhắc ở phía cung về định tuyến, thay thế hay thậm chí tích trữ hàng tồn kho có thể xuất hiện sớm hơn mong đợi. Cảm giác của chúng tôi là, các phản ứng trong vòng hai tuần tới sẽ bắt đầu chỉ ra nơi mà các cam kết thực sự nằm. Về tác động hành vi, chuỗi lựa chọn có thể bắt đầu thấy sự thay đổi về khối lượng được phân loại xung quanh các ngày hết hạn nhạy cảm với thuế, đặc biệt nếu các cập nhật không chính thức bị rò rỉ trước các công bố chính thức. Cửa sổ phản ứng có thể rút ngắn; độ nhạy cảm cao hơn. Không phải mọi thứ cũng sẽ mang tính toàn diện — các động thái theo chiều dọc có thể vượt quá sự dịch chuyển giữa các lĩnh vực trong thời gian ngắn, đặc biệt là nơi mà sự tiếp xúc với các thành phần Đông Á được biết đến và tính mùa vụ của bảng cân đối kế toán bị giới hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường việc làm tại Canada đã cho thấy sự kiên cường vào tháng 4 năm 2025 khi số liệu việc làm vượt qua mong đợi với mức tăng 7.4K việc làm so với dự đoán 2.5K. Tuy nhiên, phần lớn sự gia tăng này đến từ 37K việc làm tạm thời trong lĩnh vực hành chính công được bổ sung cho mục đích bầu cử, dẫn đến lo ngại về tính bền vững. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng nhẹ từ 6.7% lên 6.9%. Trong các cập nhật kinh tế khác, Mỹ đã trải qua một sự gia tăng đáng kể trong lợi suất trái phiếu 10 năm, tăng 1.3 điểm cơ bản để đạt 4.38%. Chỉ số S&P 500 ghi nhận mức giảm nhẹ 0.1%, trong khi giá vàng tăng 22 USD lên 3328 USD. Thị trường dầu mỏ đã chứng kiến một cú nhảy lớn với giá dầu thô WTI tăng 1.02 USD để ổn định ở mức 60.98 USD. GBP đã tăng sức mạnh, trái ngược với sự chậm chạp của CAD do căng thẳng thương mại và bất ổn kinh tế.

Bình luận của Cục Dự trữ Liên bang

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã bình luận về triển vọng kinh tế của Mỹ, dự đoán tăng trưởng chậm lại, lạm phát cao hơn và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên. Nhà Trắng đã bác bỏ khả năng giảm thuế quan đơn phương đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc trong bối cảnh đàm phán thương mại Mỹ-Trung đang tiếp diễn. Trong khi đó, những căng thẳng địa chính trị đã xuất hiện khi Iran chuẩn bị cung cấp cho Nga các hệ thống phóng tên lửa đạn đạo và nhiều vụ nổ được báo cáo tại Amritsar, Ấn Độ. Dữ liệu việc làm tăng lên ở Canada trong tháng 4 có thể ban đầu gợi ý về sức mạnh, nhưng bức tranh thực sự lại cho thấy một câu chuyện có phần thận trọng hơn. Nhìn kỹ hơn, sự gia tăng này bị ảnh hưởng bởi sự nhảy vọt nhất thời trong việc tuyển dụng hành chính công, chủ yếu là do các chuẩn bị cho bầu cử. Những vai trò tạm thời này đã tạo ra một sự thúc đẩy tạm thời cho dữ liệu, và nếu không có chúng, thị trường lao động dường như chỉ thêm rất ít vị trí. Sự gia tăng của tỷ lệ thất nghiệp củng cố sự yếu đuối đó. Nó đã tăng lên 0.2 điểm phần trăm, gợi ý rằng nhiều người bắt đầu tìm việc nhưng không được tuyển dụng với tỷ lệ đáng kể. Từ góc nhìn của chúng tôi, thành phần của các việc làm quan trọng hơn nhiều so với con số tổng thể. Khi chúng tôi loại bỏ sự bóp méo do bầu cử này, thị trường lao động dường như đang ngừng lại hơn là phát triển. Điều đó cho thấy một sự không khớp có thể giữa nhu cầu lao động và cung, và loại mất cân bằng này thường ảnh hưởng tiêu cực đến kỳ vọng về năng suất. Đối với những ai nhìn nhận nhịp điệu kinh tế của Canada liên quan đến sức mạnh tiêu dùng trong nước và hiệu suất tiền lương thực, dữ liệu này có xu hướng làm giảm cảm xúc.

Lợi suất và Phản ứng của Thị trường

Phía nam biên giới, có một sự mạnh mẽ hơn trong các lợi suất. Với việc lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng lên một cách nhẹ nhàng, nó phản ánh kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường về lạm phát dai dẳng hơn và đo lường chính sách kiềm chế bền bỉ hơn. Khi chúng tôi xem xét cách thị trường cổ phiếu phản ứng, sự thoái lui nhẹ nhàng trong S&P không làm lung lay niềm tin—nó có vẻ như là sự xoay vòng hơn là sự sợ hãi. Điều đó nói lên rằng, sự tăng vọt mạnh mẽ của vàng gợi ý rằng một số nhà đầu tư đang phòng ngừa cho rủi ro chính sách hoặc rối loạn địa chính trị. Sự giảm giá của CAD có thể được coi như một cái gương phản chiếu niềm tin của thị trường rằng sự tăng trưởng có thể không tiếp tục một cách mạnh mẽ, đặc biệt là khi được xem xét cùng với các áp lực bên ngoài. Cuộc thảo luận chính sách tại Washington, nơi văn phòng quan chức đã công khai chống lại việc giảm thuế quan đối với Trung Quốc, làm gia tăng lo ngại. Bất kỳ sự suy thoái nào trong quan hệ Mỹ-Trung cũng sẽ có những tác động rộng lớn hơn cho các nhà xuất khẩu phụ thuộc vào hàng hóa, đặc biệt là những nước như Canada được hưởng lợi gián tiếp từ các tuyến thương mại trôi chảy hơn. Trong khi đó, từ góc độ biến động, các biến động trong giá dầu thô mang trọng lượng cho các vị trí ngắn hạn. Việc giá vượt qua 60 USD mỗi thùng đối với WTI đánh dấu một sự điều chỉnh tâm lý. Động thái này không chỉ do động lực tồn kho—nó còn bao gồm một phần rủi ro liên quan đến sự bất ổn ở các khu vực sản xuất quan trọng. Với những thông tin âm thầm từ Iran và các vụ nổ mới báo cáo tại Ấn Độ, các thị trường không còn có thể bỏ qua rủi ro địa chính trị như là vấn đề ngoại vi. Những phát triển này trùng với dòng tài chính bảo vệ vào các nơi trú ẩn an toàn truyền thống, và mặc dù chúng tôi chưa thấy giá cả hoảng loạn, nhưng có một xu hướng nhẹ hướng về bảo vệ. Ngoại hối có thể ghi nhận sự gia tăng của GBP như một chức năng không phải là hiệu suất nổi bật trong nước, mà là sự yếu kém tương đối rộng rãi ở nơi khác. Sức mạnh của đồng bảng tại đây ít liên quan đến kỳ vọng chính sách và nhiều hơn về việc dịch chuyển dòng vốn tìm kiếm sự an toàn. Đối với các công cụ nhạy cảm với lãi suất, sự định vị này có thể khiến tài sản phải đối mặt với sự đảo chiều sắc nét nếu cảm xúc có sự điều chỉnh quanh triển vọng tăng trưởng của Vương quốc Anh hoặc hướng dẫn tương lai của BoE. Biến động cổ phiếu vẫn ở mức khiêm tốn trong thời điểm hiện tại, nhưng với lo lắng về lạm phát vẫn còn đó và các đám mây địa chính trị đang tối dần, có chỗ cho một sự định giá lại các tình huống rủi ro. Chúng tôi ưu tiên về phía các lớp bảo vệ, đặc biệt là nơi mức độ nhạy cảm với delta cao hoặc các nhạy cảm ngoại hối đã được tích hợp vào danh mục đầu tư. Tuần tới cung cấp các yếu tố vĩ mô hạn chế, nhưng các phát biểu công khai từ các cơ quan tiền tệ vẫn là một yếu tố rủi ro chưa được đánh giá đúng mức. Một nhận định bất ngờ từ một nhà hoạch định chính sách có thể mở ra cánh cửa cho động lực thị trường mới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tổng Quan Tóm Tắt Thị Trường

Ngày kết thúc với những kết quả trái chiều cho các chỉ số chính, trong khi tuần cho thấy sự giảm nhẹ. Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm -119.07 điểm, tương đương với -0.29%, và đóng cửa ở mức 41,249.38. Chỉ số S&P 500 giảm nhẹ -4.03 điểm, hay -0.07%, kết thúc ở mức 5,659.91. Ngược lại, chỉ số NASDAQ ghi nhận một mức tăng nhẹ 0.78 điểm, hầu như không thay đổi ở mức 17,928.92. Chỉ số Russell 2000 giảm -3.34 điểm, tương đương với -0.16%, đóng cửa ở mức 2,023.07. Trong suốt tuần giao dịch, chỉ số Dow giảm -0.16% và S&P giảm -0.47%. Ngoài ra, chỉ số NASDAQ giảm -0.27% trong suốt tuần. Khác với các chỉ số khác, Russell 2000 vẫn có một mức tăng nhẹ hàng tuần là +0.11%. Bài viết này đã phác thảo hướng đi của các chỉ số cổ phiếu chính trong phiên giao dịch vừa qua và tổng thể của tuần. Nó cung cấp những thay đổi phần trăm đơn giản và giá đóng cửa, cho phép chúng ta hiểu được sự cân bằng giữa hành vi của thị trường vốn lớn và vốn nhỏ, đặc biệt khi phiên giao dịch đã có dấu hiệu đi vào vùng tiêu cực cho hầu hết các chỉ số. Dow, S&P và NASDAQ đều giảm nhẹ, trong khi Russell 2000—gắn bó chặt chẽ hơn với các công ty nhỏ tập trung vào thị trường nội địa—hầu như chỉ đạt được một mức tăng trong năm ngày giao dịch. Những chuyển động này cho thấy rằng phần lớn thị trường cổ phiếu đã cẩn trọng lùi lại, nhưng chỉ trong một khoảng hẹp. Không có sự sợ hãi rõ ràng, nhưng có sự chần chừ. Khi các chỉ số chuẩn hầu như không di chuyển theo một hướng thống nhất, đó thường là sự im lặng trước khi có chuyển động theo hướng rõ ràng hơn. Việc Russell 2000 có chút ưu thế có thể cũng ngụ ý rằng có sự chuyển dịch hoặc định vị với cái nhìn về các điều kiện kinh tế khác nhau hoặc kỳ vọng về lãi suất. Cho phần của chúng tôi, chúng tôi đang theo dõi cách các nhà đầu tư có vẻ đang xử lý dữ liệu kinh tế và tín hiệu từ ngân hàng trung ương với một mức độ kiềm chế—biến động cổ phiếu có thể đang ấm lại bên dưới vẻ bề ngoài yên tĩnh. Đáng chú ý, các cổ phiếu công nghệ vẫn giữ được mức ổn định ngay cả khi những cái tên lớn hơn yếu đi. Điều này có thể ngụ ý rằng các nhà giao dịch vẫn ưa chuộng các lĩnh vực tăng trưởng khi không có cú sốc chính sách mới hay rủi ro tiêu đề thúc đẩy quyết định.

Độ Ổn Định và Chiến Lược Thị Trường

Với nguy cơ có vẻ nông và các chỉ số đang giữ gần mức cao nhất mọi thời đại, biến động ngụ ý vẫn bị nén lại—cung cấp ít không gian cho các biến động khó lường theo hướng lên hoặc xuống trên các tùy chọn chỉ số. Tuy nhiên, sự rộng rãi của các chỉ số đã thu hẹp lại, và loại sự phân hóa này giữa các chỉ số chính và sự tham gia cơ sở thường đóng vai trò là lực cản đối với các tên tuổi đang tạo đà. Hành động giá nói với chúng ta rất ít khi đứng một mình, nhưng khi các khối lượng dừng lại quanh các mức kỷ lục này, hiếm khi đó là khởi đầu cho một đợt tăng mạnh khác mà không có catalyst mới nào. Cũng đáng lưu ý rằng chúng ta đã trải qua các giai đoạn công bố thu nhập quan trọng mà không có sự điều chỉnh hướng dẫn lớn, và điều này đã để lại sự phân kỳ nhẹ trong một số sản phẩm phái sinh cổ phiếu đơn lẻ. Điều đó có nghĩa là các thiết lập ngắn hạn đã khó để định giá hấp dẫn mà không nghiêng về thiên hướng hướng. Chúng tôi đang thấy hiện tượng gamma bleed xuất hiện trở lại, đặc biệt quanh các cổ phiếu lớn với sự quan tâm cao sau chia tách. Các khoảng giao động chặt chẽ và sự củng cố nhỏ hình thành ngay dưới mức cao càng khuyến khích việc sử dụng các khoảng cách hơn là tiếp xúc trần. Các tùy chọn gọi và đặt đang được định giá theo hướng di chuyển thực tế, giảm giá trị của các chiến lược thu lợi từ phí trong các chu kỳ liên tục. Không chỉ là vấn đề định giá tùy chọn, mà còn là thời điểm chu kỳ—với các bình luận từ Fed giờ được tiêu hóa chậm hơn, giả định về con đường lãi suất không thay đổi đáng kể từ tuần này sang tuần khác. Tại thời điểm này, sự nghiêng vẫn nhẹ về phía bên gọi trong các tên tuổi nặng về công nghệ nhưng nói chung là phẳng hoặc nghiêng về phía đặt khi bạn đi xuống bậc vốn. Việc nén trong IV cho phép chúng tôi sử dụng các cấu trúc dài có rủi ro hẹp với sự tiếp xúc xác định. Sự di chuyển không nhanh nhưng có đó, âm thầm lén lút quanh các băng hỗ trợ và kháng cự với khối lượng nhẹ. Một trong những quan sát tốt hơn trong tuần này đến từ một nhà giao dịch khi ghi nhận sự gia tăng trong việc chống delta duy trì giữa các nhà giao dịch gần các mức vòng tròn—các chuyển động cơ học đó thường chỉ ra rằng có đang xây dựng bảo vệ xuống dưới. Đây là thời điểm để chất vấn mọi sự dịch chuyển lên, không chỉ bỏ qua nó. Không có nhiều nội dung về sự bứt phá khi sự lãnh đạo thu hẹp như vậy, và đó là nơi chúng tôi tập trung chú ý—trong khối lượng, không chỉ giá. Khi giá giữ mức và biến động vẫn được kiềm chế, các sản phẩm phái sinh cần có sự nhập cảnh và xuất cảnh chính xác hơn. Chúng tôi đã bước vào một giai đoạn khi các điểm yếu có thể được khai thác trong phiên, nhưng không có nhiều chỗ cho sai sót nếu thời điểm chỉ hơi sai. Nó không tĩnh, nhưng cũng không hoạt động một cách tự do. Nếu có sự xoay vòng xảy ra dưới bề mặt, thì sẽ hợp lý khi không quá dán chặt vào bất kỳ hướng nào cho đến khi có xác nhận lớn hơn từ độ rộng và dòng tiền. Vì vậy, chúng tôi không bỏ qua sự ổn định—chúng tôi chỉ đang diễn giải nó như một tín hiệu chiến thuật hơn là cấu trúc. Chính vì lý do đó mà chúng tôi giữ thái độ linh hoạt ở đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lợi suất trái phiếu Mỹ đã tăng nhẹ trong tuần thứ hai liên tiếp. Lợi suất trái phiếu 2 năm tăng lên 3.883%, tăng 6.1 điểm cơ bản, sau khi tăng 6.6 điểm cơ bản trong tuần trước. Lợi suất trái phiếu 5 năm đạt 3.994%, tăng 7.7 điểm cơ bản trong tuần này, sau khi tăng 4.0 điểm cơ bản tuần trước. Ngoài ra, lợi suất trái phiếu 10 năm đạt 4.382%, tăng 7.4 điểm cơ bản, sau một sự tăng trưởng trước đó là 5.3 điểm cơ bản.

Diễn biến lợi suất

Lợi suất trái phiếu 30 năm ghi nhận sự tăng trưởng 5.1 điểm cơ bản, đạt 4.840%. Điều này xảy ra sau khi đã tăng 6.8 điểm cơ bản trong tuần trước. Đối với lợi suất trái phiếu 10 năm, trung bình động 100 ngày là 4.254%. Trong tuần này, mức lợi suất thấp nhất là 4.260%, chỉ vượt qua mức trung bình động. Bài viết nêu rõ một sự gia tăng liên tục nhưng rõ rệt trong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ trên toàn bộ đường cong trong hai tuần liên tiếp. Khi chúng ta nhìn vào các tỷ lệ ngắn hạn như trái phiếu 2 năm, sự tăng trưởng từng bước chỉ ra sự tự tin ngày càng tăng về một sự bám sát nhất định trong kỳ vọng lãi suất ngắn hạn. Với mức 3.883%, điều này phản ánh các nhà đầu tư đang điều chỉnh quan điểm của họ theo dữ liệu gần đây hoặc kết quả có thể xảy ra từ chính sách. Khi chúng ta tiến xa hơn trên đường cong, các tỷ lệ trái phiếu 5 năm và 10 năm cũng đã phản ứng—mặc dù với mức tăng cao hơn một chút, mỗi loại tăng khoảng 7 điểm cơ bản trong tuần vừa qua. Đặc biệt, lợi suất trái phiếu 10 năm đã tăng nhẹ lên trên mức trung bình động 100 ngày của nó, kết thúc ở mức 4.382% so với mức trung bình 4.254%. Điều này đặt nó trên một chỉ báo kỹ thuật mà nhiều người dùng để đánh giá hướng đi trung hạn. Việc nó không giảm mạnh sau khi chạm vào mức trung bình đó vào đầu tuần cho thấy có một mức độ ổn định kỹ thuật. Trong khi đó, trái phiếu dài hạn—trái phiếu 30 năm—cũng đã tăng, mặc dù không mạnh mẽ như tuần trước. Lợi suất ở mức 4.840% cho thấy sự kiên định trong kỳ vọng của nhà đầu tư về lạm phát và các khoản bù rủi ro, cho thấy rằng nợ dài hạn vẫn đang mang một sự cẩn trọng nhất định về các động lực giá trong tương lai.

Cấu trúc kỳ hạn và vị thế thị trường

Điều này gợi ý cho chúng ta rằng cấu trúc kỳ hạn đã tiếp tục củng cố, đặc biệt là ở phần giữa và dài hạn của đường cong, củng cố ý tưởng rằng việc định giá lại đang diễn ra một cách nhất quán chứ không đột ngột. Những sự dịch chuyển song song này trên các kỳ hạn tạo ra một bức tranh khá đồng nhất: lợi suất đang được điều chỉnh tăng đồng loạt, nhưng không có sự bất ổn hoặc hoảng loạn. Vì vậy, trong vài tuần tới, quan điểm của chúng tôi là chúng ta cần chú ý đến cách mà các lợi suất hành xử quanh các mức trung bình động và mức cao gần đây. Việc tăng nhẹ các lợi suất cao hơn mức kỹ thuật mà không có sự đảo chiều nhanh chóng cho thấy vị thế thị trường hiện tại vẫn kiên định nhưng có sự cân nhắc. Nếu những mức đó giữ vững, các nhà giao dịch tỷ lệ có thể tìm thấy dễ dàng hơn trong việc lập mô hình các cửa vào giao dịch gần với các mức hỗ trợ lợi suất, đặc biệt là nơi mà các điều chỉnh là nông. Với những sự dịch chuyển nhẹ nhưng bền bỉ này, định hướng có vẻ đang hình thành dần dần hơn là một cách bốc đồng—điều này cần phải được phản ánh trong vị thế phái sinh. Biến động hiện được kiểm soát, điều này tạo thuận lợi cho các biểu thức chênh lệch lịch trung tính hơn là các tư thế định hướng quyết liệt. Nếu điều này tiếp tục, cấu trúc chênh lệch nên được xác định với sự chú ý đến sự suy giảm của các hợp đồng tương lai và không chỉ là các mức lãi suất tuyệt đối.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la Canada (CAD) vẫn ở mức gần 1.3900 so với Đô la Mỹ (USD) khi thị trường chờ đợi các cuộc thương thảo thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc tại Thụy Sĩ. Dữ liệu lao động Canada cho thấy tăng trưởng lương ổn định và số lượng việc làm bổ sung tốt hơn đôi chút so với dự kiến trong tháng 4, mặc dù tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 6.9% từ 6.7%. Tuần này, USD/CAD leo lên trên 1.3900 do sự yếu kém của Loonie, tạm dừng ở mức 1.3930. Dữ liệu kinh tế Canada sẽ không làm lu mờ sự chú ý trong tuần tới khi dữ liệu lạm phát của Mỹ trở thành tâm điểm. Mặc dù các chỉ số việc làm tốt hơn, nhưng sự gia tăng thất nghiệp đã cân bằng lại các tác động tích cực.

Những yếu tố ảnh hưởng chính đến Đô la Canada

Những yếu tố chính ảnh hưởng đến Đô la Canada bao gồm lãi suất do Ngân hàng Canada (BoC) quy định, giá dầu, tình hình sức khỏe nền kinh tế và Cán cân thương mại. Nền kinh tế Mỹ cũng đóng vai trò quan trọng do mối quan hệ thương mại giữa hai nước. BoC ảnh hưởng đến CAD bằng cách điều chỉnh lãi suất nhằm duy trì lạm phát trong khoảng 1-3%. Lãi suất cao thường có lợi cho CAD. Giá dầu tác động đến CAD, khi giá dầu tăng thường dẫn đến một đồng tiền mạnh hơn. Lạm phát có thể làm mạnh thêm CAD bằng cách thúc đẩy lãi suất cao hơn. Dữ liệu kinh tế như GDP và chỉ số sản xuất cũng ảnh hưởng đến CAD, với những số liệu mạnh hỗ trợ giá trị đồng tiền mạnh hơn. Trong khi cặp USD/CAD dao động chỉ trên mức 1.3900, hoạt động thị trường gần đây tiếp tục nhấn mạnh sự cân bằng nhạy cảm giữa các chỉ số trong nước và các lực lượng quốc tế rộng lớn hơn. Thống kê lao động được công bố tại Canada tuần trước đã cung cấp một thông tin hỗn hợp: trong khi lương tiếp tục tăng lên và việc làm tạo ra vượt kỳ vọng một chút, sự gia tăng đồng thời tỷ lệ thất nghiệp từ 6.7% lên 6.9% đã thêm một lớp phức tạp. Sự mâu thuẫn kiểu này thường làm mờ đi sự thuyết phục về phương hướng và gây ra một số nghi ngờ về sức mạnh của thị trường việc làm, đặt ra câu hỏi về tính bền vững của tăng trưởng lương mà không có xu hướng tuyển dụng mạnh mẽ hơn. Thị trường chủ yếu đã bỏ qua dữ liệu Canada để tập trung vào các diễn biến khác—đặc biệt là những thay đổi tiềm năng trong chính sách tiền tệ của Mỹ và tác động của các cuộc thảo luận đang diễn ra giữa Mỹ và Trung Quốc, hiện đang dự kiến sẽ có thêm các cuộc đàm phán tại Thụy Sĩ. Điều này không phải là điều mới; khi các chỉ số Mỹ có tác động lớn đang đến gần, đặc biệt là các số liệu về lạm phát, chúng thường lấy ưu thế do các tác động của chúng đối với sự biến động của đô la rộng hơn. Và trong tình huống này, Loonie thường bị tác động nhiều hơn là tự mình hành động. Nhìn vào môi trường lãi suất hiện tại, lập trường tiền tệ của Ngân hàng Canada đóng một vai trò rõ ràng: những lời nhắc nhở về khoảng mục tiêu lạm phát 1–3% không chỉ đơn thuần là vấn đề học thuật. Khi áp lực lạm phát bắt đầu nghiêng về phía trên của khoảng này, các điều chỉnh lãi suất thường theo sau. Những quyết định này sau đó phản ứng lên các thị trường tiền tệ, với khả năng nâng cao hoặc làm giảm giá trị CAD, tùy thuộc vào mức độ “diều hâu” mà thị trường cảm nhận.

Ảnh hưởng của giá dầu và dữ liệu thương mại

Khi chúng ta quan sát hành vi của dầu mỏ, vẫn là một mặt hàng xuất khẩu quan trọng cho Canada, nó thêm một chiều cạnh nữa. Có xu hướng CAD mạnh lên khi giá dầu tăng, được thúc đẩy bởi doanh thu tăng vào quốc gia. Tuy nhiên, sự biến động trong lĩnh vực năng lượng nghĩa là sức mạnh như vậy có thể ngắn hạn. Sự ổn định hoặc tăng vừa phải trong giá dầu có thể hỗ trợ đồng tiền, nhưng sự giảm mạnh—đặc biệt là nếu đi kèm với dữ liệu vĩ mô yếu—thường thúc đẩy áp lực bán. Dữ liệu thương mại tiếp tục củng cố niềm tin tổng thể, hoặc thiếu nó, trong câu chuyện kinh tế rộng lớn hơn của Canada. Một sự thặng dư có thể củng cố đồng tiền thông qua việc tăng nhu cầu đối với đô la Canada, trong khi những thiếu hụt xảy ra liên tục có thể làm điều ngược lại. Khi chúng ta tiến vào giai đoạn tiếp theo của tháng, bất kỳ sự lệch lạc nào trong các con số đó—đặc biệt khi dữ liệu lạm phát của Mỹ được mong đợi—có thể ảnh hưởng đến sự thay đổi vị thế giữa các nhà đầu tư.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Iran đang được báo cáo là chuẩn bị gửi cho Nga các bệ phóng tên lửa đạn đạo tầm ngắn. Sự phát triển này đặt ra những thách thức cho Mỹ, quốc gia đang cố gắng hạn chế ảnh hưởng khu vực của Iran. Mỹ cũng đang bày tỏ sự thất vọng ngày càng gia tăng với Nga do những hứa hẹn chưa được thực hiện liên quan đến Ukraine. Tình hình trở nên phức tạp khi hai quốc gia này tham gia vào các hoạt động có thể làm suy yếu sự ổn định quốc tế.

Tác động Địa chính trị

Chúng ta thấy rằng quyết định của Tehran trong việc cung cấp bệ phóng tên lửa cho Moscow không chỉ phản ánh sự hợp tác đang sâu sắc mà còn tạo ra sự gia tăng trực tiếp trong các lợi ích địa chính trị dài hạn. Động thái này nâng cao khả năng của Nga vào thời điểm các chính phủ phương Tây đang tích cực cố gắng hạn chế các lựa chọn của nước này. Đối với chúng ta, điều này dấy lên mối lo ngại xung quanh việc khẳng định quyền lực khu vực và cách thức các biện pháp trừng phạt và công cụ chính sách hiện có có thể bị tránh né ngày càng nhiều. Trong khi các nhà quan sát chính sách đã ghi nhận những mẫu hành vi tương tự trong quá khứ, sự phát triển này báo hiệu một ý định làm cứng lại sự liên kết thông qua hỗ trợ quân sự chiến lược. Từ phía Washington, căng thẳng với Moscow đã gia tăng thêm một lớp. Cảm nhận rằng các cam kết về Ukraine chưa được thực hiện đầy đủ làm gia tăng căng thẳng cho các kênh ngoại giao bí mật. Điều này khiến cho việc cô lập các biến số và dự đoán kết quả dựa trên các mẫu đã qua trở nên khó khăn hơn. Kết hợp với hoạt động quân sự gần đây, giờ đây có một góc cạnh sắc bén hơn cho các cuộc đàm phán đã căng thẳng. Tính không thể đoán trước đã gia tăng và các công cụ chính sách để kiềm chế có thể cần phải được xem xét lại. Những gì nổi lên ở đây là một môi trường ngắn hạn được đánh dấu bởi sự ít rõ ràng hơn nhưng hướng đi nhiều hơn. Một bên đang có được phần cứng có thể chuyển đổi các sân khấu địa phương, bên kia thì trở nên kém kiên nhẫn hơn với những đối tác không đáng tin cậy, và những xung đột châu Âu chưa được giải quyết vẫn là một lớp nền cho tất cả.

Ý nghĩa Thị trường

Với điều này, sự gần gũi với các khu vực bị ảnh hưởng bởi những chuyển giao vũ khí này có thể mang lại những thay đổi cho các động thái được kỳ vọng. Việc định vị trước có thể tạm thời ổn định, tiếp theo là những thay đổi đột ngột làm vô hiệu hóa các mô hình giá trước đó. Cơ hội để chọn lọc sẽ thưởng cho sự kiên nhẫn, đặc biệt trong các tình huống mà việc khớp các chuỗi tùy chọn với các yếu tố tác động sắp xảy ra là chìa khóa. Sự chú ý nên tập trung vào cách các phản ứng bên ngoài phát triển – không chỉ là ngoại giao chính thức, mà còn là các triển khai chiến lược và sự liên kết quốc phòng. Những gì điều này có nghĩa là cho việc định vị, đặc biệt là trên các công cụ biến động ngắn hạn, là rằng sự phản ứng sẽ quan trọng hơn cả niềm tin lâu dài. Các nhà giao dịch vẫn giữ được sự linh hoạt trong việc hình thành lại sự phơi bày khi các giai đoạn mới diễn ra sẽ chuẩn bị tốt hơn. Bất kỳ giả định nào về sự phát triển tuyến tính – cho dù trong lời lẽ hay logistics – nên được tránh cho đến thời điểm này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD/JPY đang giao dịch chỉ dưới mức kháng cự chính, với động lực có vẻ đang chậm lại. Các tín hiệu lẫn lộn từ cả Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Nhật Bản ảnh hưởng đến cặp tiền này khi nó vẫn trong biên độ. Cặp tiền này, ở mức 145.13, phản ánh sự giảm 0.47%, cho thấy dấu hiệu mệt mỏi sau ba tuần tăng giá giữa tâm lý hỗn hợp. Sự do dự của thị trường xuất hiện do các điều kiện kinh tế đang thay đổi và kỳ vọng về chính sách tiền tệ.

Ảnh Hưởng Của Cục Dự Trữ Liên Bang Và Ngân Hàng Nhật Bản

Lạm phát vẫn ở mức cao, dẫn đến lập trường thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang về việc cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, đồng Yên Nhật suy yếu do chính sách nới lỏng của Ngân hàng Nhật Bản, mặc dù các can thiệp gần đây đã gây ra sự biến động cho đồng Yên. Tâm lý rủi ro và lợi suất trái phiếu tiếp tục ảnh hưởng đến sự di chuyển của USD/JPY. Biểu đồ hàng ngày cho thấy sự phục hồi, vượt qua mức tâm lý 144.00 và đạt mức 146.19, trước khi rút lui. Động lực đã mờ nhạt tại SMA 50 ngày, dẫn đến sự ổn định xung quanh mức 145.00. Sự nén này gợi ý khả năng bùng nổ hoặc suy giảm, với RSI cho thấy động lực tăng giá nhẹ. Trên biểu đồ hàng tuần, một đợt tăng trưởng trưởng thành được thể hiện, với một nến spinning top báo hiệu sự do dự của thị trường. Kháng cự hội tụ tại SMA 10 tuần và SMA 50 ngày, trong khi hỗ trợ nằm giữa 144.37 và 143.19.

Động Lực Và Sự Do Dự Của Thị Trường

Một sự bùng nổ trên 146.34 có thể thúc đẩy sự lạc quan, nhắm đến 147.09. Ngược lại, giảm xuống dưới 144.37 sẽ chuyển sự chú ý về các mức thấp hơn. Từ những gì chúng tôi đã quan sát, chuyển động hiện tại trong USD/JPY phản ánh sự do dự hơn là hướng đi, một môi trường mà các đợt lạc quan ngắn ngủi nhanh chóng gặp phải sự thận trọng ngang bằng. Với cặp tiền này trở lại gần mức 145.00, kháng cự cũ và động lực gần đây dường như đã bắt kịp với nhau, ngăn chặn đà tăng. Việc leo lên trên 144.00 là khích lệ cho những người mua — một dấu hiệu rằng động lực chưa hoàn toàn biến mất — nhưng giờ đây rõ ràng có sự cọ xát tại các đường trung bình động. Một điểm rút ra chính ở đây là sự khác biệt về chính sách không phải là yếu tố duy nhất định hướng hành động giá một cách hiệu quả như trước. Thị trường dường như cẩn trọng trong việc đọc quá nhiều vào dữ liệu lạm phát đầu đề hoặc ngôn ngữ của ngân hàng trung ương thiếu tính quyết đoán. Với lạm phát của Hoa Kỳ vẫn cao, đội ngũ của Powell vẫn do dự trong việc đồng ý cắt giảm lãi suất. Mặt khác, đồng Yên Nhật cũng đang chịu thêm áp lực khi Ueda duy trì chính sách nới lỏng, mặc dù đã có một vài can thiệp nghi ngờ từ các quan chức gây ra các đợt tăng giá rõ rệt. Đây không phải là những yếu tố mới, nhưng các thương nhân đang thấy chúng ít thuyết phục hơn như những chất xúc tác độc lập. Giá đình trệ ngay dưới 146.00, đặc biệt sau đợt đẩy ngắn ngủi lên 146.19, làm nổi bật một thị trường thiếu động lực để tiến lên, nhưng cũng không có vẻ muốn quay lại quá xa trừ khi được thúc đẩy rõ rệt. Đường SMA 50 ngày nơi đà tăng mất động lực giờ đây trở thành điểm tập trung — không phải vì đó là một rào cản cuối cùng, mà vì đó là nơi sự tự tin mua vào rõ rệt giảm sút. Nếu sự nén hiện tại quanh 145.00 tiếp tục, tính thanh khoản mỏng hơn trong các phiên có khối lượng thấp có thể cung cấp cho chúng ta một cú sốc về biến động cần thiết để phá vỡ theo hướng. Các dòng tùy chọn và vị trí gần khu vực 146.00-146.30 cho thấy người bán đang hoạt động, ngăn chặn các nỗ lực tăng. Trong khi đó, phía giảm có vẻ được hỗ trợ bởi các mức giá gần 144.40, tạo ra một hành lang thu hẹp. RSI, mặc dù hơi tích cực, không đủ thuyết phục để đưa ra thiên kiến. Nó gợi ý áp lực tích cực nhưng không truyền đạt sự xác quyết. Chúng tôi thấy điều này thường xảy ra trước các đợt bùng nổ mạnh — khi tâm lý hợp nhất nhưng không cam kết. Nến spinning top trên biểu đồ hàng tuần phản ánh những gì đang xảy ra trong ngày: khối lượng giảm sút, cuộc chiến giằng co gia tăng, và thị trường kết thúc tuần không biết liệu họ đã giành được hay mất lãnh thổ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.