Ngân hàng Indonesia đã chuẩn bị can thiệp vào thị trường ngoại hối để hỗ trợ đồng rupiah. Ngân hàng trung ương cam kết đảm bảo giá trị của đồng rupiah so với đồng đô la Mỹ phù hợp với các nền tảng cơ bản của đồng tiền này. Các cuộc biểu tình được báo cáo ở Jakarta đã ảnh hưởng đến cả đồng rupiah và thị trường chứng khoán Indonesia. Ngân hàng Indonesia dự định sử dụng can thiệp thị trường như một trong những phương pháp để ổn định đồng tiền nếu cần thiết. Chúng tôi xem tuyên bố của Ngân hàng Indonesia như một tín hiệu rõ ràng rằng họ sẽ bảo vệ đồng rupiah, đặc biệt là sau khi nó giảm xuống dưới mức 16.500 so với đô la vào thứ Sáu vừa qua. Mối đe dọa can thiệp này sẽ đặt một giới hạn tạm thời lên tỷ giá hối đoái USD/IDR. Thị trường đã bị rung chuyển bởi các cuộc biểu tình, và ngân hàng trung ương giờ đây đang vạch ra một ranh giới. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này gợi ý một cơ hội để bán các quyền chọn mua USD/IDR có thời gian đáo hạn ngắn với giá thực hiện cao hơn mức cao gần đây. Sự không chắc chắn về chính trị đã làm tăng độ biến động ngụ ý, khiến cho những quyền chọn này tương đối đắt đỏ. Chúng tôi có thể tìm cách thu thập khoản tiền này dựa trên quan điểm rằng ngân hàng trung ương sẽ ngăn chặn bất kỳ sự giảm giá đáng kể nào trong tương lai gần. Chúng tôi tin rằng đây là một mối đe dọa có thể xảy ra, vì dự trữ ngoại hối được báo cáo lần cuối vào tháng 8 năm 2025 ở mức lành mạnh 132 tỷ đô la. Đây là một chiến lược quen thuộc, phản ánh những giai đoạn can thiệp mà chúng tôi đã thấy vào năm 2022 và 2023 khi áp lực toàn cầu tăng lên đối với đồng tiền này. Ngân hàng trung ương đã thể hiện sẵn sàng nhất quán trong việc sử dụng dự trữ của mình để quản lý sự biến động. Rủi ro chính cần theo dõi trong những tuần tới là tình hình chính trị ở Jakarta. Nếu các cuộc biểu tình leo thang, Ngân hàng Indonesia có thể phải chi tiêu dự trữ của mình một cách quyết liệt hơn dự định hoặc bị buộc phải để đồng tiền giảm giá hơn nữa. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy giải quyết xung đột nội bộ sẽ củng cố lập luận cho một đồng rupiah ổn định hoặc mạnh hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tesla đã giảm giá mẫu Model 3 mới có tầm xa của mình ở Trung Quốc xuống còn 259,500 nhân dân tệ, tương đương khoảng 36,279 USD. Điều này thể hiện một sự giảm giá 3.7% đối với chiếc sedan Model 3 dẫn động bánh sau trên thị trường Trung Quốc. Việc giảm giá này diễn ra ngay sau khi Tesla giới thiệu phiên bản mới của Model 3 tại Trung Quốc. Tesla nhằm mục đích duy trì thị phần trong bối cảnh nhu cầu cho xe điện giảm và sự cạnh tranh gia tăng từ các nhà sản xuất địa phương. Sự giảm giá này trên Model 3 mới tại Trung Quốc cho thấy áp lực đáng kể lên vị thế thị trường của Tesla. Chúng tôi xem đây là một chỉ báo tiêu cực cho khả năng sinh lời trong thời gian ngắn, khiến các lựa chọn bảo vệ bằng quyền chọn bán trên TSLA trở thành một lựa chọn hấp dẫn. Dữ liệu ngành gần đây từ tháng 8 năm 2025 cho thấy thị phần của Tesla tại Trung Quốc đã giảm xuống 7.5%, trong khi gã khổng lồ BYD đã chiếm hơn 35%, làm nổi bật sức nóng cạnh tranh. Động thái này cũng tạo ra sự không chắc chắn đáng kể, có khả năng đẩy cao mức biến động ngụ ý trên thị trường quyền chọn trong những tuần tới. Điều này tạo cơ hội cho các nhà giao dịch hy vọng rằng chuyển động giá của cổ phiếu sẽ ít nghiêm trọng hơn so với lo ngại của thị trường, có thể bằng cách bán quyền chọn cao thông qua iron condors hoặc strangles. Cơ bản, chúng tôi đang đặt câu hỏi liệu phản ứng của thị trường có bị phóng đại hay không. Tất cả chúng ta giờ đây sẽ chú ý đến các số liệu giao hàng trong quý ba, đây sẽ là thử thách thực sự đầu tiên để xem liệu việc giảm giá này có thể thúc đẩy khối lượng một cách có ý nghĩa hay không. Chúng tôi nhớ một chu kỳ giảm giá tương tự vào cuối năm 2023, đã tạo ra một sự tăng trưởng doanh số ngắn hạn nhưng cuối cùng dẫn đến biên lợi nhuận gộp ô tô bị nén lại trong các quý tiếp theo. Câu hỏi quan trọng là liệu doanh số tăng có thể bù đắp cho doanh thu thấp hơn mỗi xe hay không. Chiến lược này không xảy ra trong một môi trường cô lập; nó là một thách thức trực tiếp đối với các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc như NIO và XPeng trong phân khúc cao cấp. Chúng tôi nên dự đoán rằng những đối thủ này có thể đáp trả bằng các ưu đãi hoặc điều chỉnh giá của riêng họ, có khả năng dẫn đến một cuộc chiến giá cả rộng lớn hơn. Điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý cho toàn bộ ngành xe điện, không chỉ riêng Tesla.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nhu cầu Tăng cao trong Ngành Sản xuất Chi phí đầu vào đã tăng với tỷ lệ nhanh nhất kể từ tháng 11 năm 2024, nhưng giá bán vẫn ổn định do cạnh tranh. Niềm tin kinh doanh đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 3, bất chấp những tác động tiềm năng từ thuế quan, xu hướng xuất khẩu và thị trường bất động sản. Trước đây được biết đến là Caixin PMI, giờ đây được tài trợ bởi ‘Rating Dog’, báo cáo này đi kèm với một chỉ số PMI Sản xuất của Trung Quốc là 49.4, nhẹ hơn một chút so với mức 49.5 dự kiến. Chỉ số PMI Dịch vụ được báo cáo là 50.3, khớp với mong đợi. Sự phân kỳ trong Dữ liệu Kinh tế Sự mở rộng bất ngờ trong chỉ số PMI của S&P Global, phản ánh các công ty tư nhân nhỏ hơn, tương phản rõ rệt với dữ liệu chính thức về các doanh nghiệp nhà nước lớn. Sự phân kỳ này cho thấy một sự phục hồi hai tốc độ, tạo cơ hội cho các nhà giao dịch có thể phân biệt giữa các ngành. Vì vậy, chúng ta nên thận trọng với các cược tăng giá rộng trên toàn bộ nền kinh tế Trung Quốc. Đề cập đến sự gia tăng chi phí đầu vào ở mức nhanh nhất kể từ tháng 11 năm 2024 trong báo cáo là một tín hiệu mạnh mẽ cho hàng hóa. Với sự tích lũy công việc cũng đang gia tăng, chúng ta có thể dự đoán nhu cầu tăng cường cho kim loại công nghiệp. Ví dụ, hợp đồng tương lai quặng sắt, đã thấy giảm giá giữa năm 2025, có thể thấy sự quan tâm mua lại mới, làm cho các hợp đồng quyền chọn với các công ty khai thác và các quỹ ETF hàng hóa trở thành một cách đầu tư hấp dẫn trong ngắn hạn. Đối với cổ phiếu, dữ liệu tích cực có thể kích thích một đợt tăng giá trong các chỉ số như FXI, đã giao dịch trong một khoảng hẹp suốt vài tháng. Tuy nhiên, sự sụt giảm liên tục trong việc làm và sự suy thoái bất động sản đang diễn ra, khi giá nhà mới giảm thêm 0.7% trong tháng 7 năm 2025 theo Cục Thống kê Quốc gia, hạn chế khả năng tăng trưởng. Mâu thuẫn trong các tín hiệu này cho thấy sự biến động là một giao dịch tốt hơn, khiến các hợp đồng straddle dài trên các ETF chính trở thành một chiến lược khả thi để nắm bắt những biến động giá đáng kể theo cả hai hướng. Sự co hẹp biên lợi nhuận, khi chi phí đầu vào tăng trong khi giá bán vẫn bằng phẳng, chỉ ra rằng có vấn đề cho các nhà sản xuất cụ thể. Chúng ta nên xem xét việc mua các hợp đồng quyền chọn put trên các công ty công nghiệp nổi tiếng với quyền lực định giá thấp và chi phí năng lượng cao. Điều này cho phép chúng ta kiếm lợi từ sự sụt giảm có khả năng trong các báo cáo thu nhập sắp tới của họ. Sự phục hồi này có vẻ mong manh, do nó phụ thuộc vào sự hoãn thuế quan tạm thời. Chúng ta đã thấy mẫu hình này trước đây, đặc biệt trong các cuộc đàm phán thương mại năm 2024, nơi việc tăng cường xuất khẩu đã tạo ra một cú hích tạm thời nhưng nhanh chóng phai nhạt. Bất kỳ sự thay đổi tiêu cực nào trong chính sách thương mại có thể đảo ngược những lợi ích trong tháng này, vì vậy điều khôn ngoan là phải bảo hiểm các vị thế dài bằng các lựa chọn bảo vệ chống lại sự suy giảm đột ngột của đồng nhân dân tệ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một cuộc khảo sát lạm phát tư nhân tại Úc cho thấy mức giảm -0,3% theo tháng, giảm từ mức tăng trước đó là 0,9%. Thay đổi theo năm hiện nay là 2,8%, thấp hơn một chút so với con số trước đó là 2,9%. Lạm phát cốt lõi, được đo bằng trung bình cắt giảm trong cuộc khảo sát từ Viện Melbourne, giảm 0,2% theo tháng trong tháng Tám. Điều này đưa tỷ lệ lạm phát cốt lõi xuống còn 2,4% so với năm trước, so với 2,6% trước đó.

Diễn biến tiền tệ

Sau khi công bố các con số này, cặp tiền tệ AUD/USD đã giảm xuống mức thấp nhất trong phiên khoảng 0,6537. Sự giảm sút trong cuộc khảo sát lạm phát tư nhân này là một tín hiệu rõ ràng rằng áp lực giá đang giảm nhanh hơn dự kiến. Chúng tôi xem đây là một phát triển mang tính ôn hòa đối với Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), làm giảm đáng kể khả năng tăng lãi suất hơn nữa. Thị trường hiện đang chuyển sự chú ý từ “bao nhiêu cao nữa?” sang “khi nào họ sẽ giảm?”. Với tỷ lệ lãi suất chính thức đã giữ ở mức 4,35% trong phần lớn năm 2025, dữ liệu này là rất quan trọng trước cuộc họp RBA vào ngày mai. Nhìn vào giá cả thị trường, các hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm hiện cho thấy tỷ lệ 55% khả năng giảm 25 điểm cơ bản vào tháng Mười Hai, một bước nhảy từ chỉ 25% vào cuối tuần trước. Dữ liệu này cung cấp lý do mạnh mẽ để tin rằng động thái tiếp theo của RBA sẽ là giảm.

Chiến lược đầu tư

Đối với các vị thế tiền tệ của chúng tôi, con đường ít kháng cự nhất cho đô la Úc hiện nay là thấp hơn. Chúng tôi nên xem xét mua các quyền chọn bán AUD/USD để định vị cho một khả năng phá vỡ dưới mức tâm lý 0,6500. Bán các quyền chọn mua AUD/USD nằm ngoài tiền cũng là một chiến lược khác để tận dụng quan điểm rằng bất kỳ sự phục hồi nào có thể sẽ bị giới hạn. Xu hướng giảm phát này củng cố ý tưởng rằng lợi suất trái phiếu Úc đã đạt đỉnh. Chúng tôi có thể thể hiện quan điểm này bằng cách mua hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Úc kỳ hạn 3 năm và 10 năm, vốn sẽ tăng giá trị khi lợi suất giảm. Lợi suất 10 năm, đã vượt 4,20% gần đây vào tháng Bảy năm 2025, giờ đây có thể nhắm đến một bước đi trở lại khoảng 3,80%. Triển vọng về các đợt giảm lãi suất sớm là một chất xúc tác tích cực cho thị trường chứng khoán địa phương. Sau khi hiệu suất chậm chạp của ASX 200 trong môi trường lãi suất cao vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025, sự chuyển dịch này có thể kích thích một đợt tăng giá. Chúng tôi nên xem xét mua các quyền chọn mua trên chỉ số ASX 200 để tăng thêm khả năng sinh lời, đặc biệt là trong các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như công nghệ và bất động sản.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hàng tồn kho doanh nghiệp của Úc trong quý hai đã tăng 0.1% so với quý trước, trong khi dự đoán là tăng 0.2% và mức tăng trước đó là 0.8%. Thước đo hàng tồn kho này sẽ đóng góp vào các số liệu GDP cho quý này, nhưng với mức độ không lớn do sự gia tăng khiêm tốn. Lợi nhuận của các công ty trước thuế đã tăng 2.1% so với quý trước, cải thiện từ mức tăng 0.7% trước đó. Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động gộp ghi nhận sự sụt giảm 2.4% trái với dự kiến tăng 1.0% và mức giảm trước đó là 0.5%. Đô la Úc đang giao dịch quanh mức thấp trong phiên khoảng 0.6540. Trong khi đó, số giấy phép xây dựng trong tháng Bảy đã giảm 8.2% so với tháng trước, so với dự kiến giảm 4.8% và mức tăng trước đó là 11.9%. Đối với Trung Quốc, chỉ số PMI sản xuất của S&P Global trong tháng Tám đạt 50.5, vượt qua dự đoán 49.5 và mức trước đó cũng là 49.5. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã đặt tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 7.1072, so với ước tính 7.1281. Khảo sát lạm phát tư nhân của Úc cho thấy giảm 0.3% so với tháng trước và tỷ lệ năm so với năm là 2.8%. Cần thận trọng với giao dịch ngoại hối, vì nó mang rủi ro cao bao gồm khả năng mất vốn đầu tư ban đầu. Sự pha trộn của dữ liệu Úc cho thấy một bức tranh mâu thuẫn cho đô la Úc. Chúng ta thấy hoạt động nội địa yếu, với hàng tồn kho doanh nghiệp và giấy phép xây dựng không đạt kỳ vọng. Điều này gợi ý rằng Ngân hàng Dự trữ Úc có thể cần cân nhắc nới lỏng chính sách, đặc biệt sau khi giữ lãi suất tiền mặt ổn định ở mức 4.85% trong ba cuộc họp gần đây. Nhà giao dịch nên xem xét các rủi ro giảm giá đối với đô la Úc, hiện đã thử nghiệm mức thấp khoảng 0.6540. Khảo sát lạm phát tư nhân cho thấy mức giảm hàng năm xuống còn 2.8%, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2024, củng cố cho trường hợp cần một RBA ôn hòa hơn. Với điều này, việc mua quyền chọn bán trên AUD/USD có thể là một chiến lược sáng suốt để phòng ngừa rủi ro giảm trong những tuần tới. Tuy nhiên, chỉ số PMI sản xuất Trung Quốc mạnh mẽ bất ngờ ở mức 50.5 cung cấp một sự cân bằng đáng kể. Đây là mức tăng trưởng nhanh nhất mà chúng ta thấy trong năm tháng và hỗ trợ nhu cầu đối với hàng hóa của Úc như quặng sắt, gần đây đã ổn định trên 115 USD mỗi tấn. Sự mạnh mẽ này của Trung Quốc có thể tạo ra một đáy cho AUD, tạo ra một khoảng giao dịch chặt chẽ cho đến khi một chất xúc tác mới xuất hiện. Môi trường toàn cầu vẫn căng thẳng, với thị trường châu Á giảm do bất ổn thuế mới từ Mỹ. Sự kiện chính mà mọi người đang chờ đợi là dữ liệu việc làm của Mỹ sắp công bố, điều này sẽ rất quan trọng cho động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Sau khi báo cáo số việc làm không nông nghiệp tháng Bảy cho thấy sự điều chỉnh xuống còn 180,000 việc làm mới, một con số mềm mại khác có thể củng cố kỳ vọng cho cắt giảm lãi suất vào quý bốn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giấy phép xây dựng của Úc đã giảm 8.2% so với tháng trước trong tháng Bảy, so với mức giảm dự kiến là 4.8% và mức tăng trước đó là 11.9%. Các số liệu năm trên năm từ báo cáo trước cho thấy mức tăng 27.4%. Chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc đã đạt 50.5 cho tháng Tám, vượt qua dự báo 49.5 và giữ nguyên mức 49.5 trước đó. Đây là mức tăng trưởng nhanh nhất trong năm tháng qua. Khảo sát lạm phát khu vực tư nhân của Úc ghi nhận sự giảm 0.3% so với tháng trước, giảm từ mức tăng 0.9% trước đó, và tỷ lệ năm trên năm là 2.8%, thấp hơn một chút so với mức 2.9% trước đó. Trong khi đó, hàng tồn kho doanh nghiệp của Úc trong quý II đã tăng 0.1% so với quý trước, thấp hơn mức dự kiến 0.2%. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã thiết lập tỷ lệ tham chiếu USD/CNY ở mức 7.1072, so với ước tính 7.1281. Thuế quan của Mỹ đã tác động tiêu cực đến xuất khẩu của Hàn Quốc, với mức tăng trưởng tháng Tám giảm mạnh xuống còn 1.3%. Cổ phiếu châu Á đã trải qua một đợt giảm giá giữa những bất ổn về quyết định thuế của Mỹ. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ dữ liệu việc làm của Mỹ để có những dấu hiệu về khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, trong khi giá vàng tăng do đồng đô la yếu. Chúng tôi thấy một bối cảnh đầy thách thức cho đồng đô la Úc, với dữ liệu nội địa cho thấy sự yếu kém trong khi đối tác thương mại chủ chốt báo hiệu sự mạnh mẽ. Sự giảm mạnh 8.2% trong giấy phép xây dựng tháng Bảy, cùng với các con số lạm phát tư nhân hạ nhiệt, cho thấy nền kinh tế nội bộ của Úc đang chậm lại. Tuy nhiên, PMI sản xuất của Trung Quốc mạnh mẽ bất ngờ lại chỉ ra nhu cầu bên ngoài vững chắc, tạo ra một triển vọng mâu thuẫn. Trong bối cảnh này, chúng ta nên dự đoán sự biến động của đồng đô la Úc. Dữ liệu nội địa yếu, đặc biệt là khi Ngân hàng Dự trữ Úc giữ lãi suất tiền mặt ở mức 3.85% từ đầu năm 2025, làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai. Do đó, các nhà giao dịch phái sinh có thể xem xét việc mua quyền chọn bán trên AUD/USD, với vị thế hướng xuống nếu RBA chỉ ra một lập trường ôn hòa hơn. Sự mở rộng bất ngờ trong lĩnh vực sản xuất của Trung Quốc, với chỉ số PMI đạt 50.5, không nên bị bỏ qua vì nó đã phá vỡ xu hướng gần đây của các chỉ số dưới mức 50. Điều này cho thấy các biện pháp kích thích từ Bắc Kinh cuối cùng đã có tác động, điều này có thể hỗ trợ giá hàng hóa. Sức mạnh này tạo ra một đáy cho đồng đô la Úc, có nghĩa là bất kỳ vị thế giảm nào cũng nên được quản lý cẩn thận trước yếu tố bên ngoài tích cực này. Tại Hoa Kỳ, sự chú ý tập trung hoàn toàn vào dữ liệu việc làm sắp tới để tìm manh mối về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Với tương lai lãi suất của Fed hiện đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất trên 60% tại cuộc họp tiếp theo, một báo cáo việc làm yếu sẽ có khả năng thúc đẩy yếu tố yếu kém của đồng đô la. Chúng tôi thấy cơ hội trong việc mua quyền chọn mua ngắn hạn trên vàng hoặc quyền chọn bán trên Chỉ số Đô la Mỹ để chuẩn bị cho kịch bản này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã đặt mức điểm giữa hàng ngày cho đồng nhân dân tệ là 7.1072 so với đô la Mỹ. Mức này cao hơn tỷ lệ ước tính là 7.1281. Tỷ giá đóng cửa trước đó là 7.1304. PBOC áp dụng một tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong khoảng +/- 2% quanh tỷ lệ trung tâm.

Động thái bơm tiền của PBOC

Ngoài ra, PBOC đã bơm 182,7 tỷ nhân dân tệ vào thị trường thông qua các thỏa thuận mua lại đảo ngược kỳ hạn 7 ngày với lãi suất là 1,40%. Với 288,4 tỷ nhân dân tệ đáo hạn hôm nay, điều này dẫn đến việc rút ròng 105,7 tỷ nhân dân tệ. Ngân hàng trung ương đã gửi một thông điệp rất mạnh mẽ hôm nay, ngày 1 tháng 9 năm 2025, bằng cách thiết lập tỷ lệ tham chiếu của đồng nhân dân tệ mạnh hơn nhiều so với dự đoán của bất kỳ ai. Đây là một tín hiệu rõ ràng rằng các nhà chức trách sẽ không dung thứ cho sự yếu kém quá mức của đồng tiền. Họ đang tích cực phản kháng lại thị trường, nơi đã đóng cửa đồng nhân dân tệ ở mức yếu hơn nhiều trước đó. Đồng thời, họ đã rút ròng 105,7 tỷ nhân dân tệ khỏi hệ thống tài chính. Hành động này làm cho việc nắm giữ đồng nhân dân tệ trở nên hơi tốn kém hơn, càng làm giảm bớt các cược chống lại đồng tiền này. Chúng tôi xem đây là một nỗ lực phối hợp để hỗ trợ vững chắc đồng nhân dân tệ. Hành động bảo vệ mạnh mẽ này diễn ra khi chỉ số PMI sản xuất Caixin mới nhất cho tháng 8 năm 2025 đã giảm xuống còn 49,7, cho thấy sự thu hẹp nhẹ và gia tăng lo ngại về tăng trưởng kinh tế. Hướng dẫn kiên định về đồng tiền này có thể nhằm ngăn chặn việc rút vốn và duy trì sự ổn định giữa những dữ liệu kinh tế yếu hơn. Đây là một mô hình mà chúng ta nên mong đợi sẽ tiếp tục miễn là dữ liệu vẫn trì trệ.

Ý nghĩa đối với các Trader phái sinh

Đối với các trader phái sinh, điều này cho thấy rằng biến động ngụ ý trên cặp USD/CNY có khả năng giảm trong những tuần tới. Các hành động của ngân hàng trung ương tạo ra một mức trần vững chắc cho tỷ giá hối đoái đô la-nhân dân tệ, làm cho các động thái tăng đột ngột trở nên ít khả thi hơn. Bán các quyền chọn mua USD ngoài tiền để thu thập phí có vẻ là một chiến lược khả thi, vì ngân hàng về cơ bản đang cung cấp một mạng lưới hỗ trợ. Chúng tôi đã thấy kịch bản này từ các nhà chức trách trước đây, đặc biệt trong các đợt suy thoái kinh tế diễn ra vào năm 2023 và 2024. Trong những trường hợp đó, việc cố định đồng nhân dân tệ mạnh mẽ và nhất quán đã thành công trong việc giới hạn sự yếu kém của đồng tiền trong một khoảng thời gian dài. Lịch sử này củng cố ý tưởng rằng việc đánh cược chống lại quyết tâm của ngân hàng trung ương trong thời gian ngắn là một canh bạc mạo hiểm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Xuất khẩu của Hàn Quốc trong tháng Tám không đạt dự đoán do thuế quan của Mỹ ảnh hưởng đến các lô hàng đến quốc gia này. Tổng thể, xuất khẩu tăng 1,3% so với cùng kỳ năm trước, đạt 58,4 tỷ USD, không đạt mức tăng trưởng 3,0% dự kiến và giảm tốc từ mức tăng 5,9% trong tháng Bảy. Các lô hàng đến Mỹ ghi nhận giảm 12%, mức giảm lớn nhất kể từ tháng Năm năm 2020, sau khi thuế quan tăng từ 10% lên 15%. Các mặt hàng như ô tô, máy móc và thép bị ảnh hưởng nhiều nhất, trong khi các mặt hàng như chip bán dẫn và thiết bị viễn thông, không chịu thuế, lại ghi nhận mức tăng.

Động lực Xuất khẩu Khu vực

Xuất khẩu sang Trung Quốc giảm 2,9%, trong khi lô hàng đến Đông Nam Á tăng 11,9%, và đến Đài Loan tăng vọt 39,3%, nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với chip. Theo danh mục, xuất khẩu chip bán dẫn tăng 27,1%, ô tô tăng 8,6%, và xuất khẩu tàu tăng 11,8%. Ngược lại, xuất khẩu liên quan đến năng lượng ghi nhận sự giảm, với dầu thô giảm 4,7% và hóa dầu giảm 18,7%. Nhập khẩu giảm 4,0% so với cùng kỳ năm trước, đạt 51,9 tỷ USD, so với dự đoán về sự giảm nhẹ hơn, dẫn đến thặng dư thương mại 6,5 tỷ USD, hẹp hơn một chút so với 6,6 tỷ USD trong tháng Bảy. Sự chậm lại mạnh mẽ trong xuất khẩu của Hàn Quốc, do các thuế quan của Mỹ, tạo ra triển vọng tiêu cực cho đồng won. Chúng ta đã thấy đồng tiền này yếu đi vượt qua mức tâm lý 1.400 đồng/USD ngay sau khi công bố dữ liệu tháng Tám này. Các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược quyền chọn có lợi từ sự giảm giá thêm của KRW so với đồng đô la trong vài tuần tới. Sự không chắc chắn về chính sách thương mại Mỹ trong tương lai sẽ có khả năng làm tăng sự biến động của thị trường, khi chỉ số KOSPI đã giảm 2,5% trong tuần cuối cùng của tháng Tám. Với không có cuộc đàm phán thương mại cấp cao nào giữa Washington và Seoul được lên lịch trong tháng Chín, chúng tôi tin rằng việc mua sự biến động thông qua các quyền chọn trên KOSPI có thể là một chiến lược khôn ngoan. Tình huống này tạo ra sự không thể đoán trước, điều mà các nhà giao dịch biến động tìm kiếm.

Cơ hội Cho Các Nhà Giao Dịch

Dữ liệu cho thấy sự phân hóa rõ ràng, với xuất khẩu chip bán dẫn tăng vọt 27,1% trong khi các lĩnh vực chịu tác động của thuế quan gặp khó khăn. Nhu cầu toàn cầu đối với các chip cao cấp vẫn mạnh mẽ, với những dự báo ngành gần đây cho Q4 2025 chỉ ra mức tăng trưởng 15% so với năm trước nhờ vào sự phát triển của các trung tâm dữ liệu AI. Chúng tôi thấy sức mạnh tiếp tục ở đây, làm cho các quyền chọn mua đối với các nhà sản xuất chip lớn trở thành một vị trí hấp dẫn. Ngược lại, sự sụt giảm 12% trong các lô hàng đến Mỹ nhắm thẳng vào các lĩnh vực ô tô và thép. Môi trường này gợi nhớ đến các tranh chấp thương mại kéo dài mà chúng ta đã thấy vào năm 2018-2019, đã đè nặng lên các cổ phiếu công nghiệp trong vài quý. Các nhà giao dịch có thể tìm thấy cơ hội trong việc mua các quyền chọn bán đối với các nhà sản xuất ô tô và thép có khả năng bị ảnh hưởng. Chúng ta cũng nên nhận thấy sự chuyển hướng trong các dòng chảy thương mại, với xuất khẩu đến Đông Nam Á và Đài Loan tăng mạnh lần lượt 11,9% và 39,3%. Điều này cho thấy một chiến lược giao dịch cặp khu vực có thể hiệu quả. Một người có thể mua dài các chỉ số công nghệ Đài Loan trong khi giảm trọng số trên thị trường Hàn Quốc rộng lớn hơn để phân lập tác động của thuế quan.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số PMI Sản xuất của Ngân hàng Jibun Nhật Bản cho tháng 8 năm 2025 đã giảm xuống còn 49.7 từ mức 49.9 của tháng 7, vẫn nằm trong vùng thu hẹp. Sự sụt giảm này bị ảnh hưởng bởi việc đơn hàng xuất khẩu giảm, chứng kiến mức giảm mạnh nhất trong gần 18 tháng do nhu cầu từ Trung Quốc, châu Âu và Mỹ giảm. Mặc dù sự sụt giảm sản xuất tại nhà máy đã chậm lại, nhưng các đơn hàng mới vẫn tiếp tục giảm do nhu cầu yếu. Dù vậy, các công ty vẫn tiếp tục tuyển dụng nhân viên trong suốt chín tháng liên tiếp. Tuy nhiên, sự tự tin trong kinh doanh đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng, bị tác động bởi sự cạnh tranh gia tăng và việc tăng cường giảm giá.

Động lực Tỷ giá Hối đoái

Tỷ giá của đồng yen hầu như không bị ảnh hưởng bởi các dữ liệu, với tỷ giá USD/JPY giao dịch ở khoảng 147.20. Riêng biệt, chi tiêu vốn của Nhật Bản trong quý II đã tăng 7.6% so với cùng kỳ năm trước, vượt qua kỳ vọng tăng 6.2%. Với việc PMI sản xuất của Nhật Bản giảm xuống còn 49.7, chúng ta thấy sự xác nhận rằng nền kinh tế đang gặp khó khăn trong việc tạo đà. Sự sụt giảm mạnh trong các đơn hàng xuất khẩu là phần lo ngại nhất của báo cáo này, báo hiệu rằng sự yếu kém ở các nền kinh tế lớn như Trung Quốc và Mỹ đang trực tiếp ảnh hưởng đến ngành công nghiệp Nhật Bản. Điều này củng cố quan điểm thận trọng về triển vọng kinh tế Nhật Bản trong quý tới. Dữ liệu yếu này khiến cho việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất trong thời gian tới trở nên rất khó xảy ra, giữ khoảng cách chính sách với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ rất rộng. Dữ liệu gần đây từ cuối tháng 8 năm 2025 cho thấy lạm phát ở Mỹ vẫn kiên cố, khiến Fed luôn trong tình trạng cảnh giác, điều này tương phản mạnh mẽ với tình hình của Nhật Bản.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) sẽ xác định tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 7.1281, theo Reuters. PBOC, với vai trò là ngân hàng trung ương của Trung Quốc, thiết lập mức trung bình hàng ngày cho đồng nhân dân tệ, còn gọi là renminbi, trong một hệ thống tỷ giá tự do có kiểm soát. Điều này cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong một khoảng quy định, hay còn gọi là “băng,” quanh một tỷ giá tham chiếu trung tâm, hiện tại ở mức ±2%.

Xác định Mức Trung Bình

Mỗi buổi sáng, PBOC xác định mức trung bình cho đồng nhân dân tệ so với một rổ tiền tệ, với trọng tâm là đồng USD. Mức trung bình này được xác định bằng cách đánh giá cung và cầu trên thị trường, các chỉ số kinh tế, và động lực thị trường tiền tệ quốc tế. Mức trung bình sau đó đóng vai trò là tham chiếu cho giao dịch trong ngày. PBOC cho phép đồng nhân dân tệ giao dịch trong một băng ±2% quanh mức trung bình, có nghĩa là nó có thể tăng giá hoặc giảm giá tối đa 2% trong một ngày giao dịch. Tùy thuộc vào tình hình kinh tế và các mục tiêu chính sách, khoảng này có thể được điều chỉnh. Trong những trường hợp giá trị của nhân dân tệ gần tới giới hạn của băng hoặc trải qua sự biến động quá mức, PBOC can thiệp bằng cách mua hoặc bán nhân dân tệ để ổn định giá trị của nó, cho phép điều chỉnh một cách có kiểm soát. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc dự kiến sẽ thiết lập tỷ giá USD/CNY gần 7.1281, điều này cho thấy sự tiếp tục chịu đựng cho một đồng nhân dân tệ yếu hơn có kiểm soát. Điều này xảy ra sau khi dữ liệu PMI sản xuất Caixin không mấy khả quan trong tuần trước, với mức 49.5, làm tăng lo ngại về nhu cầu trong nước. Một đồng tiền ổn định nhưng yếu hơn một chút giúp hỗ trợ ngành xuất khẩu của Trung Quốc trong bối cảnh này. Chúng ta cũng thấy sức mạnh của đồng đô la vẫn duy trì, đặc biệt sau khi báo cáo lạm phát mới nhất của Mỹ cho tháng 7 năm 2025 cho thấy con số 3.1% cao hơn dự kiến. Điều này giảm khả năng cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang trong thời gian tới, giữ cho lợi suất của Mỹ trở nên hấp dẫn. Chênh lệch lãi suất rộng giữa Mỹ và Trung Quốc tiếp tục gây sức ép giảm giá tự nhiên lên đồng nhân dân tệ.

Quản lý Chiến lược Tiền tệ

Nhìn lại, chiến lược này hướng dẫn đồng nhân dân tệ giảm một cách có kiểm soát đã quen thuộc; chúng ta đã thấy các mẫu tương tự trong năm 2023 và 2024 khi nền kinh tế gặp nhiều khó khăn. Ngân hàng trung ương liên tục thiết lập mức cố định hàng ngày mạnh hơn ước tính của thị trường để ngăn chặn sự sụt giảm hỗn loạn, nhưng vẫn cho phép xu hướng suy giảm tổng thể tiếp tục. Quản lý dễ đoán này hạn chế khả năng có các biến động bất ngờ, mạnh mẽ. Dựa trên sự giảm giá có kiểm soát này, việc bán các tùy chọn gọi USD/CNY ngoài tiền với kỳ hạn ngắn dường như là hấp dẫn. Băng +/- 2% của PBOC và việc quản lý chủ động của nó hoạt động như một rào cản mạnh đối với sự biến động hàng ngày, giảm khả năng cặp tiền này trải qua một sự bùng nổ đột ngột. Môi trường này có xu hướng làm giảm giá trị của các tùy chọn, có lợi cho những người bán sự biến động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.