Các mức tồn kho và vấn đề cung cấp

Tỷ lệ tồn kho so với doanh số đã giảm xuống còn 1,30 từ mức 1,35 một năm trước, cho thấy các mức tồn kho thấp hơn so với doanh số. Tỷ lệ này đã đạt mức thấp nhất kể từ năm 2022, với nguy cơ tiềm ẩn về các vấn đề cung cấp nếu nó tiếp tục giảm, như đã thấy sau COVID khi tỷ lệ đạt 1,20, dẫn đến giá cả tăng. Tình hình thuế quan hiện tại có thể làm trầm trọng thêm các ràng buộc về cung cấp và ảnh hưởng đến các mức giá trong tương lai. Dữ liệu bán buôn tháng 6 năm 2025 cho thấy doanh số đang tăng nhanh hơn so với tồn kho. Điều này đã khiến tỷ lệ tồn kho so với doanh số giảm xuống còn 1,30, một mức mà chúng ta chưa thấy kể từ giai đoạn phục hồi năm 2022. Điều này cho thấy rằng các doanh nghiệp đang có các bệ đỡ rất mỏng để xử lý bất kỳ sự gián đoạn nào trong cung cấp. Tình trạng tồn kho thắt chặt này mang lại nguy cơ rõ ràng về lạm phát, một nỗi lo được hỗ trợ bởi báo cáo CPI tháng 7 năm 2025 gần đây, bất ngờ tăng lên 3,8%. Chúng ta hiện đang theo dõi xem liệu đà giảm lạm phát ổn định mà chúng ta đã tận hưởng vào đầu năm 2025 có bắt đầu đảo ngược hay không. Điều này khiến cho dữ liệu lạm phát sắp tới trở nên quan trọng hơn cho hướng đi của thị trường. Mối đe dọa trừu tượng về thuế quan giờ đây đang trở thành hiện thực, làm gia tăng những lo ngại về cung cấp. Các báo cáo vào cuối tháng 7 đã xác nhận rằng các thuế mới đối với các hàng hóa nhập khẩu quan trọng như phụ tùng ô tô sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 10. Điều này có thể đẩy tỷ lệ tồn kho so với doanh số xuống mức 1,20, một mức mà chúng ta còn nhớ từ thời kỳ hậu COVID, dẫn đến sự gia tăng mạnh về giá.

Những tác động của thị trường và chiến lược thương mại

Do đó, những bình luận từ Cục Dự trữ Liên bang đã trở nên thận trọng hơn rõ rệt, giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay. Sự lo lắng của thị trường thể hiện rõ trong chỉ số VIX, đã tăng từ mức thấp vào mùa hè, cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho nhiều xáo trộn hơn. Chúng tôi dự đoán rằng sự không chắc chắn này sẽ gia tăng khi thị trường xem xét lại con đường chính sách của Fed trong tương lai. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, môi trường này cho thấy đã đến lúc cân nhắc các chiến lược bảo vệ trước lạm phát gia tăng và rủi ro lãi suất. Điều này có thể có nghĩa là mua quyền chọn bán trên các chỉ số chứng khoán lớn để bảo vệ trước sự suy giảm kinh tế tiềm tàng do lãi suất cao hơn gây ra. Đồng thời, quyền chọn mua trên các hợp đồng tương lai SOFR, có lợi nếu lãi suất tăng, đang trở thành một vị trí hợp lý hơn. Chúng tôi cũng đang chú ý đến các phái sinh hàng hóa, vì lạm phát do cung cấp thường làm tăng giá nguyên liệu. Thành phần “giá đã trả” trong khảo sát sản xuất ISM gần đây nhất cho tháng 7 đã tăng lên mức cao nhất trong một năm, cho thấy rằng các doanh nghiệp đã phải đối mặt với chi phí đầu vào cao hơn. Điều này cho thấy rằng quyền chọn mua trên kim loại công nghiệp hoặc năng lượng có thể hoạt động tốt trong vài tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Yên Nhật đã giảm khi chính phủ giảm dự báo tăng trưởng kinh tế cho năm 2025. Tỷ giá USD/JPY vẫn rất biến động, chủ yếu giao dịch trong khoảng từ 146.60 đến 148.00, khi thị trường phản ứng với báo cáo kinh tế và những lo ngại về lãi suất. Văn phòng Nội các Nhật Bản đã điều chỉnh giảm kỳ vọng tăng trưởng GDP cho năm 2025 xuống còn 0.7%, bị ảnh hưởng bởi các mức thuế có thể làm giảm xuất khẩu sang Mỹ. Sự điều chỉnh này đã làm lu mờ các cảnh báo rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể hoãn tăng lãi suất cần thiết mặc dù lạm phát đã vượt quá mục tiêu 2%.

Ổn định Lạm phát

Các ý kiến từ các thành viên hội đồng kinh tế cho thấy một sự chuyển mình sang ổn định lạm phát ở mức 2% thay vì tăng tốc nó. Mặc dù có những lo ngại này, Yên Nhật chỉ nhận được tác động tích cực hạn chế, trong khi Đô la Mỹ tăng nhẹ, giữ mức dưới 148.00. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản duy trì chính sách tiền tệ nhằm đạt lạm phát 2%, ban đầu áp dụng các biện pháp siêu nới lỏng vào năm 2013. Chiến lược này bao gồm mua tài sản và lãi suất âm, nhưng vào năm 2024, BoJ bắt đầu đảo ngược quan điểm này, dẫn đến việc Yên Nhật mạnh lên. Mặc dù có sự chuyển hướng chính sách, một đồng Yên yếu hơn đã dẫn đến lạm phát cao hơn ở Nhật Bản, được thúc đẩy bởi giá năng lượng toàn cầu và mức lương địa phương tăng. Lạm phát này đã vượt quá mục tiêu của BoJ, thách thức hướng đi của ngân hàng trung ương. Cắt giảm gần đây của chính phủ Nhật Bản về dự báo tăng trưởng năm 2025 cho thấy một con đường khó khăn phía trước cho nền kinh tế. Chúng tôi thấy Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể hoãn tăng lãi suất để tránh làm mọi thứ trở nên tồi tệ hơn, ngay cả với lạm phát dai dẳng. Tình huống này dự báo áp lực tiếp tục lên đồng Yên Nhật trong những tuần tới.

Triển vọng Thị Trường

Quan điểm này được củng cố bởi dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát lõi trên toàn quốc của Nhật Bản giữ ở mức 2.8% vào tháng 7 năm 2025, cao hơn nhiều so với mục tiêu của ngân hàng trung ương. Trong khi đó, nền kinh tế Mỹ vẫn vững mạnh, với báo cáo việc làm mới nhất từ tuần trước cho thấy 250.000 vị trí đã được bổ sung. Sự tương phản giữa một Nhật Bản ngập ngừng và một Mỹ mạnh mẽ hỗ trợ tỷ lệ trao đổi USD/JPY cao hơn. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này gợi ý việc định vị cho Yên tiếp tục suy yếu hơn so với Đô la. Chúng tôi tin rằng việc mua các tùy chọn mua (call options) trên USD/JPY với giá thực hiện (strike prices) ở trên mức kháng cự hiện tại 148.00 có thể là một chiến lược thận trọng. Điều này cho phép chúng tôi thu lợi nếu cặp tỷ giá phá vỡ khỏi khoảng hiện tại đồng thời hạn chế rủi ro ban đầu của chúng tôi. Chúng tôi đang nhìn vào một tình huống phản ánh những gì chúng tôi thấy vào cuối năm 2022, trước khi các thay đổi chính sách lớn của năm 2024 bắt đầu. Vào thời điểm đó, cặp tỷ giá đã vượt qua mức 150 do khoảng cách lãi suất rộng giữa Mỹ và Nhật Bản. Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn đứng ngoài cuộc như chúng tôi mong đợi, thị trường có thể bắt đầu thử nghiệm các mức cao lịch sử đó một lần nữa. Chúng ta nên giữ sự cảnh giác, vì biến động đang cao và tâm lý thị trường có thể thay đổi rất nhanh. Bất kỳ bình luận bất ngờ nào từ các quan chức Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trước cuộc họp chính sách tiếp theo vào tháng 9 có thể gây ra những chuyển biến mạnh mẽ. Do đó, việc cấu trúc các giao dịch với rủi ro được xác định rõ là điều quan trọng trong môi trường này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD có vẻ đang trong giai đoạn tích lũy, với các biến động có khả năng bị giới hạn giữa 146.90 và 148.00. Các nhà phân tích cho rằng mặc dù USD có thể tiếp tục giảm mạnh, nhưng khó có khả năng rơi xuống dưới 145.80. Trong giao dịch gần đây, USD đã giao dịch trong một khoảng hẹp hơn so với dự đoán, từ 146.95 đến 147.88, và đóng cửa giảm nhẹ 0.17% ở mức 147.35. Mọi sự giảm giá thêm được dự kiến sẽ giữ trên 145.80 trừ khi có sự phá vỡ lên trên 148.60.

Rủi Ro Và Bất ổn Thị Trường

Cần lưu ý đến sự hiện diện của các rủi ro và bất ổn trong các biến động và công cụ thị trường. Nên tiến hành nghiên cứu toàn diện trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào, vì rủi ro thị trường bao gồm cả việc thua lỗ lớn và căng thẳng về cảm xúc. Không có khuyến nghị cá nhân nào được cung cấp, và độ chính xác hoặc tính đầy đủ của thông tin được trình bày không được đảm bảo. Tác giả và ấn phẩm không chịu trách nhiệm về bất kỳ sự không chính xác, lỗi nào hoặc bất kỳ thua lỗ tài chính nào phát sinh từ thông tin được cung cấp. Chúng tôi thấy USD giữ trong kênh 146.90 đến 148.00 như đã mô tả. Chuyển động ngang này được củng cố bởi dữ liệu kinh tế mới nhất, với chỉ số Non-Farm Payrolls của tháng Bảy đạt 195.000, thấp hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường. Điều này gợi ý một thị trường lao động đang hạ nhiệt, nhưng không sụp đổ, không đưa ra nhiều lý do cho một đột phá giá lớn. Với tuyên bố cuối cùng của Cục Dự trữ Liên bang vào cuối tháng 7 năm 2025 nhấn mạnh sự phụ thuộc vào dữ liệu, các số liệu yếu ớt này giữ thị trường trong tình trạng bất định. Chúng tôi tin rằng sự không chắc chắn này sẽ giữ cho sự biến động bị kìm hãm trong ngắn hạn, giữ đồng tiền trong khoảng của nó. Nhìn lại, tình hình này gợi nhớ đến giao dịch chặt chẽ mà chúng tôi đã quan sát vào cuối năm 2023 trước khi Cục Dự trữ Liên bang báo hiệu một sự thay đổi chính sách.

Chiến Lược Giao Dịch Cho Một Thị Trường Giới Hạn

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, môi trường này hỗ trợ các chiến lược kiếm lợi từ sự biến động thấp và sự suy giảm theo thời gian. Bán quyền chọn, chẳng hạn như thông qua chiến lược iron condor với các mức giá thực hiện đặt bên ngoài các mức 145.80 và 148.60, có thể được xem xét. Cách tiếp cận này nhằm thu thập mức phí trong khi USD vẫn giữ trong khoảng trong vài tuần tới. Tuy nhiên, chúng ta phải chuẩn bị cho một khả năng bứt phá, đặc biệt với báo cáo lạm phát tháng Tám sắp tới. Một sự phá vỡ lên trên mức 148.60 có thể kích hoạt một bước đi mạnh mẽ lên trên. Các nhà giao dịch có thể xem xét mua các quyền chọn mua bên ngoài tiền với giá rẻ như một cược phòng ngừa hoặc một động thái đầu cơ vào sự gia tăng biến động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hiệu suất cổ phiếu Eli Lilly

Với NASDAQ đang thiết lập các mức cao kỷ lục, chúng ta thấy có một cảm giác ngày càng tự mãn trong thị trường. Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, đang giao dịch gần 13, một mức độ bình tĩnh mà lịch sử cho thấy có thể dẫn đến sự đảo ngược mạnh mẽ. Điều này gợi ý rằng việc mua quyền chọn bảo vệ trên QQQ hoặc SPY có thể là một cách tiết kiệm để phòng ngừa bất kỳ thông báo thuế quan đột ngột nào trong những tuần tới. Niềm tin hiện tại là các nhà sản xuất chip như Nvidia và AMD sẽ được bảo vệ khỏi thuế quan, điều này đang thúc đẩy sự phục hồi của họ. Chúng ta nên nhớ đến những cú sốc về biến động vào năm 2018 và 2019, khi các thông báo thuế quan đột ngột khiến S&P 500 giảm hơn 5% trong một tuần. Dữ liệu gần đây từ Hiệp hội Công nghiệp Bán dẫn cho thấy mức chi tiêu vốn tăng 15% so với năm trước đối với các nhà máy sản xuất tại Mỹ, củng cố cược của thị trường vào xu hướng hồi hương có thể cung cấp sự bảo vệ này.

Động lực thị trường của Apple và Intel

Sức mạnh của Apple rất đáng chú ý, đặc biệt là khi thị phần điện thoại thông minh nội địa của hãng gần đây đạt 65%, hỗ trợ quan điểm rằng họ sẽ hưởng lợi từ bất kỳ áp lực nào lên các đối thủ nước ngoài. Mặt khác, những rắc rối chính trị của Intel khiến nó trở thành ứng cử viên cho các chiến lược quyền chọn gấu hoặc các chiến lược chênh lệch gọi gấu. Sự phân kỳ này cho thấy tầm quan trọng của việc tập trung vào các rủi ro cụ thể của công ty hơn là chỉ vào các ngành rộng lớn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chính phủ Thụy Sĩ có kế hoạch tiếp tục đàm phán với Hoa Kỳ sau một cuộc họp không thành công. Các cuộc thảo luận sẽ tập trung vào việc cung cấp hỗ trợ cho các doanh nghiệp Thụy Sĩ bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Hoa Kỳ. Hiện tại, 60% hàng xuất khẩu của Thụy Sĩ sang Hoa Kỳ phải đối mặt với các khoản thuế bổ sung, nhưng Thụy Sĩ không xem xét các biện pháp thuế trả đũa. Tổng thống Thụy Sĩ Keller-Suter cho biết việc giới thiệu thuế quan là một thách thức khó khăn. Mục tiêu của chuyến thăm Washington là trình bày một đề xuất mới, mà đã đạt được, mặc dù Hoa Kỳ vẫn duy trì thuế quan trong ngắn hạn. Sức mạnh của ngành công nghiệp Thụy Sĩ được nhấn mạnh, đã chịu đựng những thách thức trong quá khứ như đại dịch.

Phân tích Thị trường Tiền tệ

Trong các thị trường tiền tệ, USDCHF đã phá vỡ trên các mức trung bình động 100 giờ và 200 giờ của nó. Điều này được coi là tích cực cho những người mua ngắn hạn, nhưng khi động lực suy yếu, tỷ giá đang kiểm tra lại những mức trung bình này. Việc giữ trên các mức trung bình động có thể duy trì kiểm soát của người mua; nếu không, có thể dẫn đến áp lực bán trở lại. Phía giảm của cặp tiền này được hỗ trợ trước mức hồi giá 50% từ đợt tăng từ tháng Bảy đến tháng Tám ở mức 0.80405. Một sự sụt giảm dưới mức trung bình động có thể khiến các nhà giao dịch nhắm tới mức hỗ trợ này. Cuộc họp thương mại không thành công đã mang đến sự không chắc chắn đáng kể cho các tài sản Thụy Sĩ, khi Hội đồng Liên bang xác nhận rằng các cuộc đàm phán với Hoa Kỳ sẽ tiếp tục. Một điều quan trọng là Thụy Sĩ không có kế hoạch áp dụng thuế quan trả đũa vào thời điểm này. Cách tiếp cận này tránh sự leo thang ngay lập tức nhưng để các nhà xuất khẩu Thụy Sĩ gặp rủi ro trước áp lực kinh tế đang diễn ra. Với gần 60% hàng xuất khẩu của Thụy Sĩ sang Hoa Kỳ hiện phải chịu các khoản thuế bổ sung, chúng ta thấy áp lực giảm đang gia tăng đối với Franc Thụy Sĩ. Kế hoạch của chính phủ để thảo luận về “các biện pháp hỗ trợ” thay vì các biện pháp đối phó cho thấy sự chấp nhận đối với những cơn gió ngạnh kinh tế trong ngắn hạn. Điều này về cơ bản hỗ trợ viễn cảnh yếu hơn cho CHF so với đồng đô la trong những tuần tới. Dữ liệu gần đây làm cho quan điểm này đáng tin cậy hơn, với khảo sát của Viện Kinh tế Thụy Sĩ (KOF) từ cuối tháng Bảy năm 2025 cho thấy sự giảm sút rõ rệt về sự tự tin trong kinh doanh. Hơn nữa, dữ liệu xuất khẩu sơ bộ cho tháng Bảy cho thấy một sự giảm 4.2% so với tháng trước trong các lô hàng đến Hoa Kỳ, chủ yếu ảnh hưởng đến các ngành máy móc và chế tác đồng hồ. Bằng chứng thống kê này chỉ ra một tác động kinh tế thực tế đang diễn ra.

Độ bền của Ngành công nghiệp Thụy Sĩ

Chúng ta đã thấy ngành công nghiệp Thụy Sĩ vượt qua những thách thức trước đây, như đại dịch COVID và việc gỡ bỏ mức tỷ giá tối thiểu đối với Euro vào năm 2015. Sự kiện năm 2015 đã gây ra sự biến động cực lớn, nhắc nhở chúng ta về độ nhạy cảm của Franc đối với những thay đổi chính sách lớn. Mặc dù tình hình hôm nay khác biệt, nhưng lịch sử đó gợi ý rằng các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho những biến động tiền tệ mạnh có thể xảy ra. Trong những tuần tới, các nhà giao dịch phái sinh nên cân nhắc các chiến lược mà sẽ được lợi từ một Franc Thụy Sĩ suy giảm. Mua quyền chọn mua (call options) trên USD/CHF là một cách để có được sự tiếp xúc tăng giá với rủi ro được xác định rõ ràng. Cách tiếp cận này là thuận lợi do sự đột phá kỹ thuật gần đây của cặp này trên các mức trung bình động quan trọng, báo hiệu khả năng có thêm lợi nhuận. Sự không chắc chắn trong ngoại giao hiện tại có nghĩa là sự biến động chính nó trở thành yếu tố giao dịch được. Biến động ngụ ý trên các quyền chọn USD/CHF đã tăng 7% kể từ cuộc họp không thành công hôm qua. Các nhà giao dịch dự đoán một sự biến động giá đáng kể nhưng không chắc chắn về hướng đi có thể cân nhắc việc mua straddles để thu lợi từ một bước di chuyển lớn theo bất kỳ hướng nào. Về mặt kỹ thuật, thị trường đang ở một giao điểm quan trọng khi USD/CHF đang kiểm tra lại các mức trung bình động 100 và 200 giờ mà nó vừa phá vỡ. Việc giữ vững trên khu vực này sẽ xác nhận các vị thế tăng giá và có khả năng khuyến khích thêm hoạt động mua vào. Tuy nhiên, nếu không giữ vững, sự chú ý sẽ chuyển sang mức hỗ trợ chính tiếp theo quanh mức giá 0.80405. Nếu cặp này giảm trở lại dưới các mức trung bình động này, đó sẽ là dấu hiệu của một sự đột phá thất bại, điều này có thể dẫn đến việc bán lại. Các nhà giao dịch nắm giữ các hợp đồng phái sinh tăng giá nên có các kế hoạch quản lý rủi ro, như đặt mua put bảo vệ hoặc các lệnh dừng lỗ bên dưới khu vực kỹ thuật này. Phản ứng ở các mức trung bình động này trong một hoặc hai ngày tới là rất quan trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ giá USD/CNH giữ ổn định dưới ngưỡng kháng cự quan trọng 7.2000. Tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc trong tháng 7 vượt qua kỳ vọng với mức 7.2% so với năm trước, trong khi xuất khẩu đến khu vực ASEAN tăng 13.5% và đến Liên minh Châu Âu tăng 7% so với năm trước đó. Ngược lại, xuất khẩu sang Mỹ đã giảm 12.6% tính từ đầu năm đến nay so với năm trước. Nhập khẩu tại Trung Quốc ghi nhận mức tăng bất ngờ 4.1%, cho thấy sự phục hồi mong manh trong nhu cầu nội địa.

Các rào cản trong nền kinh tế Trung Quốc

Ba rào cản cấu trúc trong nền kinh tế Trung Quốc cản trở sự tăng trưởng tiêu dùng: thu nhập hộ gia đình thấp, tỷ lệ tiết kiệm phòng ngừa cao và nợ hộ gia đình lớn. Do đó, Trung Quốc tiếp tục phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng để đạt được các mục tiêu tăng trưởng, hưởng lợi từ giá hàng hóa nhưng có thể gây hại cho sức khỏe kinh tế dài hạn. Sự ổn định của USD/CNH dưới ngưỡng 7.2000 mang lại cơ hội chiến lược cho chúng tôi. Với những phát biểu gần đây từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ về việc tạm dừng tăng lãi suất và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc duy trì các chính sách hỗ trợ, một sự bùng nổ mạnh mẽ có vẻ không khả thi. Chúng tôi thấy giá trị trong việc bán các lựa chọn mua ngoài tiền với mức giá thực hiện trên 7.2000, đặt cược rằng đồng nhân dân tệ sẽ không suy yếu đáng kể trong thời gian tới. Sự phụ thuộc của Trung Quốc vào chi tiêu cơ sở hạ tầng để nước này duy trì nền kinh tế là một dấu hiệu rõ ràng cho thị trường hàng hóa. Chiến lược này trực tiếp mang lại lợi ích cho kim loại công nghiệp, điều này đã được thể hiện qua diễn biến giá gần đây, khi tương lai quặng sắt Dalian tăng lên trên 120 USD mỗi tấn vào cuối tháng 7 năm 2025. Chúng tôi tin rằng việc mua các lựa chọn mua trên đồng và các quỹ ETF kim loại cơ bản khác là một cách trực tiếp để hưởng lợi từ nhu cầu được chính phủ chỉ định.

Sự khác biệt trong dữ liệu thương mại

Sự khác biệt trong dữ liệu thương mại, với xuất khẩu mạnh mẽ đến ASEAN và EU nhưng shipments giảm tới Mỹ, chỉ ra một cơ hội đầu tư mục tiêu. Chúng ta nên tìm kiếm cơ hội trong các công ty Trung Quốc có mức doanh thu lớn từ Đông Nam Á, trong khi vẫn thận trọng với thị trường rộng lớn hơn. Sự yếu kém tiếp diễn trong tiêu dùng nội địa và căng thẳng thương mại với Mỹ khiến việc mua các lựa chọn bán trên một chỉ số chính như Hang Seng trở thành một biện pháp bảo hiểm hợp lý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Đô la New Zealand được dự đoán có khả năng tăng nhưng khó có thể đạt đến mốc 0.5960. Trong vài tuần tới, đồng tiền này dự kiến sẽ giao dịch trong khoảng từ 0.5860 đến 0.5960. Gần đây, đã có một sự tăng trưởng bất ngờ khi NZD đã vượt qua rào cản 0.5930, đạt mức đỉnh 0.5942. Mặc dù các mức tăng thêm là khả thi, việc vượt qua ngưỡng 0.5960 trong ngày hôm nay được xem là không khả thi.

Đà phát triển của NZD và rủi ro thị trường

Đà phát triển gần đây của NZD được coi là đã giảm. Do đó, dự kiến sẽ dao động giữa 0.5860 và 0.5960 trong vòng một đến ba tuần tới. Giao dịch trên thị trường mở mang lại những rủi ro tiềm ẩn, bao gồm khả năng mất sạch vốn. Nên tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Đồng Đô la New Zealand hiện đang ổn định trong một giai đoạn củng cố. Đồng tiền này dự kiến sẽ giao dịch giữa 0.5860 và 0.5960 trong thời gian tới. Sự đột phá gần đây trên 0.5930 đã mất động lực, cho thấy mức kháng cự cao nhất tại 0.5960 sẽ có khả năng giữ vững.

Các xu hướng tiền tệ và chiến lược giao dịch

Quan điểm này được ủng hộ bởi sự giảm tốc trong lạm phát nội địa của New Zealand, mà dữ liệu gần đây từ Stats NZ cho thấy đã giảm xuống còn 3.2% trong năm kết thúc vào tháng 7 năm 2025. Với lạm phát giảm, Ngân hàng Dự trữ New Zealand đã giữ mức lãi suất tiền mặt ổn định ở mức 5.5% trong tháng trước, giảm khả năng có một đợt tăng lãi suất bất ngờ có thể đẩy đồng tiền này tăng vọt. Điều này gợi ý rằng một giai đoạn ổn định có khả năng xảy ra hơn là một sự bứt phá lớn. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này chỉ ra các chiến lược có lợi từ sự biến động thấp và một khoảng giá xác định. Chúng ta nên xem xét việc bán các tùy chọn gọi với mức giá thực hiện ở mức hoặc cao hơn mức kháng cự 0.5960. Đồng thời, bán các tùy chọn đặt với mức giá thực hiện ở mức hoặc thấp hơn mức hỗ trợ 0.5860 cũng có thể là một chiến lược khả thi. Điều này tạo ra cơ hội thu thập phí bảo hiểm miễn là cặp NZD/USD vẫn nằm trong kênh này trong vài tuần tới. Thị trường được hỗ trợ bởi các số liệu việc làm ổn định của quý 2 năm 2025, ghi nhận ở mức 4.1%. Bối cảnh cơ bản này củng cố niềm tin của chúng tôi rằng một động thái đáng kể ra ngoài phạm vi đã thiết lập là không có khả năng. Nhìn lại, chúng ta đã thấy hành vi tương tự trong giai đoạn 2023-2024 khi các ngân hàng trung ương trên toàn cầu tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất. Trong thời gian đó, Kiwi thường bước vào các giai đoạn củng cố theo chiều ngang trong vài tuần. Mô hình lịch sử này cho thấy rằng môi trường hiện tại rất phù hợp cho các chiến lược giao dịch theo khoảng giá thay vì các cược hướng một chiều. Do đó, độ biến động ngụ ý cho các tùy chọn NZD đã có xu hướng giảm, khiến phí bảo hiểm từ việc bán chúng trở nên hấp dẫn. Rủi ro chính sẽ là một công bố dữ liệu kinh tế bất ngờ hoặc một sự thay đổi trong tâm lý rủi ro toàn cầu có thể đẩy đồng tiền ra ngoài kênh này. Chúng tôi sẽ cần theo dõi chặt chẽ các dữ liệu đến từ cả New Zealand và Hoa Kỳ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ giá GBP/USD đã tăng sau khi Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Quyết định cho thấy một ủy ban chia rẽ, với tỷ lệ bỏ phiếu 5-4, thay vì dự kiến 7-2. Quá trình này yêu cầu một vòng bỏ phiếu thứ hai; ban đầu, các ý kiến trong ủy ban khác nhau đáng kể. Thống đốc Andrew Bailey đã lưu ý về những rủi ro đang tiếp diễn với lạm phát và tăng trưởng nhưng giữ vững sự không chắc chắn về con đường lãi suất trong tương lai.

Các yếu tố kinh tế ảnh hưởng đến thị trường

Bailey chỉ ra sự tăng trưởng lương chậm lại và đầu tư doanh nghiệp bị chậm lại, trong khi Phó thống đốc Ramsden đề cập đến những bất ngờ về lạm phát ở Vương quốc Anh tương tự như những ràng buộc từ phía cung. Nỗi lo về suy thoái được hạ thấp, với Bailey cho rằng các dự đoán GDP được cập nhật là do dữ liệu mới chứ không phải do thay đổi trong quan điểm kinh tế. Về mặt kỹ thuật, GBP/USD đã vượt qua mức retracement 38,2% từ tháng 7-8 và vượt qua mức trung bình di động 100 ngày của nó. Khi các mức kháng cự trước đây giữa 1.33607 và 1.3378 chuyển thành hỗ trợ, cặp này đã ghi nhận một sự đảo ngược tăng giá. Động lực tăng giá tiếp tục hướng tới mục tiêu tại điểm giữa 50% tháng 7-8 ở mức 1.3463. Mặc dù đã có sự sụt giảm trước đó dưới mức trung bình 100 ngày của tháng 6, xu hướng tổng thể vẫn duy trì tăng từ tháng 1. Các động thái gần đây đã củng cố sự kiểm soát của người mua trên thị trường. Bỏ phiếu 5-4 bất ngờ về việc cắt giảm lãi suất ngày hôm nay cho thấy Ngân hàng Anh không muốn nới lỏng chính sách hơn nữa. Điều này đã thay đổi triển vọng ngay lập tức, làm cho các chiến lược tăng giá trên GBP/USD trở nên hấp dẫn hơn. Chúng tôi thấy mức kháng cự cũ quanh 1.3378 hiện đang đóng vai trò như một nền tảng vững chắc cho bất kỳ sự điều chỉnh nào.

Các chiến lược giao dịch và triển vọng thị trường

Quan điểm này được củng cố bởi dữ liệu lạm phát mới nhất của Vương quốc Anh từ tháng 7 năm 2025, với mức lạm phát cứng nhắc là 3,1%, biện minh cho thái độ thận trọng của ủy ban chính sách tiền tệ. Thêm vào đó, báo cáo việc làm của Mỹ tuần trước cho thấy 160,000 việc làm mới, yếu hơn mong đợi, gây áp lực lên phía đô la của cặp này. Sự kết hợp giữa một Ngân hàng Anh thận trọng và nền kinh tế Mỹ mềm yếu tạo ra một môi trường thuận lợi cho đồng bảng. Trong những tuần tới, chúng tôi đang xem xét việc mua các tùy chọn mua để tận dụng đà đi lên này. Các tùy chọn mua tháng 9 năm 2025 với giá thực hiện khoảng 1.3500 cung cấp sự cân bằng tốt giữa rủi ro và phần thưởng, nhắm đến khu vực kháng cự tiếp theo gần 1.3463. Chiến lược này cho phép chúng tôi có lợi nhuận từ sự tăng lên của GBP/USD trong khi giới hạn tổn thất tiềm năng của chúng tôi vào mức phí đã trả. Với sự tăng thêm của sự không chắc chắn, sự biến động ngụ ý đã tăng lên, làm cho các tùy chọn trở nên hơi đắt hơn. Để quản lý chi phí này, các nhà giao dịch có thể xem xét một chiến lược bull call spread, chẳng hạn, mua tùy chọn mua 1.3450 tháng 9 và bán tùy chọn mua 1.3550. Điều này giảm thiểu số tiền mặt ban đầu nhưng giới hạn lợi nhuận tiềm năng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Lutnick đã thông báo về việc dự kiến gia hạn thời hạn với Trung Quốc thêm 90 ngày, từ ngày tuân thủ ban đầu là 12 tháng 8. Tổng thống Trump sẽ không áp thuế đối với các linh kiện bán dẫn được sản xuất trong nước. Chính phủ Hoa Kỳ dự kiến thu 50 tỷ USD doanh thu thuế hàng tháng, điều chỉnh dự báo trước đó từ 700 tỷ USD xuống 600 tỷ USD. Lutnick, người ủng hộ việc hồi vùng sản xuất, nhằm thúc đẩy sự trở lại của sản xuất về Hoa Kỳ.

Gia Hạn Thời Hạn Với Trung Quốc

Ông đã nêu bật sức mạnh đạt được thông qua thuế, dẫn đến những cam kết như việc Apple đầu tư thêm 100 tỷ USD vào sản xuất tại Hoa Kỳ. Lutnick lưu ý rằng việc đàm phán với Trung Quốc gặp nhiều phức tạp và sẽ mất thời gian. Với thời hạn với Trung Quốc vào ngày 12 tháng 8 có khả năng bị đẩy lùi thêm 90 ngày, chúng tôi dự đoán sẽ có sự giảm thiểu biến động thị trường. Điều này tương tự như những gì chúng ta đã thấy trong các tranh chấp thương mại vào năm 2018 và 2019, khi các lần gia hạn đã xoa dịu nỗi sợ hãi của nhà đầu tư. Bán các tùy chọn VIX call hoặc mua các tùy chọn put có thể là chiến lược chính trong những ngày tới khi “thước đo nỗi sợ hãi” giảm bớt. Rủi ro ngắn hạn giảm sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho thị trường rộng lớn hơn. Chúng tôi sẽ xem xét giảm các biện pháp phòng ngừa bằng cách bán một số tùy chọn put của S&P 500 và Nasdaq 100. Thị trường giờ đây có một đường băng rõ ràng hơn cho đến thời hạn mới vào giữa tháng 11.

Tác Động Đến Linh Kiện Bán Dẫn Hoa Kỳ Và Chiến Lược Thị Trường

Sự bảo vệ rõ ràng cho các linh kiện bán dẫn được sản xuất tại Hoa Kỳ là một tín hiệu tích cực đáng kể cho lĩnh vực này. Điều này loại bỏ một gánh nặng lớn đã kìm hãm định giá, khiến các tùy chọn call trên các công ty lớn trong chỉ số linh kiện bán dẫn PHLX (SOX) trở nên hấp dẫn. Các công ty này giờ đây có nhiều sự chắc chắn hơn cho hoạt động trong nước của họ. Động thái này có vẻ được tính toán, đặc biệt là do dữ liệu kinh tế mong manh mà chúng ta đã thấy gần đây. Với PMI sản xuất mới nhất từ tháng 7 cho thấy chỉ số là 49,1, chính quyền có lẽ muốn tránh một cú sốc chuỗi cung ứng khác. Bối cảnh này củng cố lập luận cho tâm lý chấp nhận rủi ro trong ngắn hạn. Việc điều chỉnh giảm dự báo doanh thu thuế hàng năm xuống 600 tỷ USD cũng báo hiệu rằng ảnh hưởng kinh tế đang được quản lý cẩn thận. Điều này gợi ý một sự chuyển hướng từ đối đầu thuần túy sang việc đảm bảo cam kết đầu tư dài hạn từ các công ty như Apple. Nó cho thấy sự chú ý đang chuyển từ thuế sang việc hồi phục việc làm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng bảng Anh mạnh hơn so với đồng đô la Mỹ nhưng yếu hơn so với đồng euro. Một thách thức về stagflation tại Vương quốc Anh có thể dẫn đến sự suy giảm hơn nữa của GBP so với euro. Ngân hàng Anh dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống 4,00%, ủng hộ cách tiếp cận thận trọng đối với các điều chỉnh lãi suất trong tương lai. Mặc dù GDP thực tế của Vương quốc Anh đã giảm trong tháng Tư và tháng Năm, nhưng lạm phát cao kéo dài có thể giữ cho lập trường của BOE bị hạn chế.

Động lực Ủy ban Chính sách Tiền tệ

Trong cuộc họp gần đây, Ủy ban Chính sách Tiền tệ đã bỏ phiếu 6-3 để giữ nguyên lãi suất, với một số thành viên ủng hộ việc cắt giảm 25 điểm cơ bản. Dự đoán hiện nay cho thấy khả năng có sự chia rẽ ba hướng giữa các thành viên về việc cắt giảm lãi suất, giữ nguyên, hoặc thậm chí là cắt giảm 50 điểm cơ bản, ảnh hưởng đến chiến lược nới lỏng của BOE. Báo cáo Chính sách Tiền tệ sẽ cung cấp các dự báo kinh tế cập nhật và đánh giá việc thắt chặt định lượng trong năm trước. BOE nhằm giảm nắm giữ trái phiếu của mình 100 tỷ bảng Anh trong khoảng thời gian từ tháng 10 năm 2024 đến tháng 9 năm 2025. Việc tiếp tục tốc độ giảm 100 tỷ bảng Anh có thể làm tăng lợi suất dài hạn, vì điều này sẽ yêu cầu bán một lượng lớn 51 tỷ bảng Anh trái phiếu. Nguy cơ stagflation tại Vương quốc Anh cho thấy một con đường khó khăn cho đồng bảng so với euro. Với việc Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ lãi suất ổn định do lo ngại lạm phát của riêng mình, chúng tôi thấy khả năng cặp GBP/EUR có thể giảm hơn nữa. Giao dịch này hấp dẫn khi Ngân hàng Anh có xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ trong khi đối tác châu Âu vẫn thận trọng hơn. Chúng tôi dự đoán Ngân hàng Anh sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, nhưng sự không chắc chắn thực sự nằm ở hướng dẫn tương lai của họ. Sự chia rẽ ba hướng tiềm năng trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ cho thấy sự thiếu đồng thuận, điều này có thể tạo ra sự biến động đáng kể cho đồng bảng. Các chiến lược quyền chọn mang lại lợi ích từ những biến động giá mạnh có thể có lợi xung quanh thông báo chính sách tiếp theo.

Dữ liệu Kinh tế UK và Thị trường trái phiếu

Dữ liệu kinh tế từ đầu năm nay, cho thấy sự giảm sút trong tháng Tư và tháng Năm, vẫn ảnh hưởng đến triển vọng. Mặc dù các con số gần đây cho tháng Sáu cho thấy sự phục hồi nhỏ, nhưng dữ liệu lạm phát tháng Bảy mới nhất vẫn ở mức 3,1%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%. Dữ liệu này củng cố quan điểm rằng Ngân hàng phải lựa chọn giữa việc hỗ trợ tăng trưởng yếu hoặc chống lại lạm phát kéo dài. Chúng tôi cũng đang theo dõi chặt chẽ thị trường trái phiếu của Vương quốc Anh khi Ngân hàng Anh tiếp tục chương trình thắt chặt định lượng 100 tỷ bảng Anh cho đến tháng 9 năm 2025. Việc bán trái phiếu dự kiến sẽ gây áp lực tăng lên đối với chi phí vay dài hạn, và chúng tôi đã thấy lợi suất trái phiếu 10 năm tăng lên trong sự mong đợi. Điều này giống như các phản ứng của thị trường mà chúng tôi đã thấy trong chu kỳ thắt chặt 2022-2023, cho thấy cơ hội để định vị cho lợi suất cao hơn. Trong khi đồng bảng đã cho thấy một số sức mạnh so với đồng đô la, chúng tôi tin rằng điều này có thể là ngắn hạn. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dường như đang giữ vững hơn, được hỗ trợ bởi nền kinh tế mạnh mẽ hơn và dữ liệu thị trường lao động mạnh mẽ từ tháng Bảy. Một con đường chính sách phân hóa, với BOE cắt giảm lãi suất trong khi Fed giữ vững, có thể khiến tỷ giá GBP/USD chịu áp lực.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.