Chỉ số chứng khoán Mỹ đã chứng kiến một sự điều chỉnh mạnh kể từ khi đạt mức thấp vào tháng Tư, hiện đang gặp một điểm quyết định. S&P 500, đặc biệt, đã tăng vượt qua mức trung bình động 100 giờ của nó hôm nay sau khi mở cửa cao hơn, nhưng dữ liệu ISM phi sản xuất yếu đã ảnh hưởng đến động lực. S&P trước đó đã phá vỡ mức trung bình động 200 giờ của nó sau một báo cáo việc làm yếu, cho thấy một sự thay đổi xu hướng giảm. Sự phục hồi hôm qua trên mức này đã mang lại một cái nhìn tích cực nhất thời, nhưng đã gặp phải mức kháng cự tại mức trung bình động 100 giờ. Hôm nay, thị trường đã không thể duy trì được mức tăng, khiến tâm lý tăng giá bị suy giảm hơn nữa.

Các mục tiêu giảm giá tiềm năng

Mức trung bình động 100 giờ, hiện ở mức 6330.86, đã trở thành kháng cự, với khả năng cho người bán đẩy xuống thấp hơn. Nếu điều này xảy ra, mức trung bình động 200 giờ ở mức 6270.48 là mục tiêu tiếp theo. Việc phá vỡ mức này sẽ gia tăng áp lực giảm giá, với các mục tiêu giảm tiếp theo tại mức hồi quy 38.2% của 6242.21, tiếp theo là mức 50% tại 6185.13. Chỉ số S&P đã giảm 33 điểm, tương đương 0.54%, đứng ở mức 6295.66. NASDAQ và Dow cũng bị ảnh hưởng tương tự, với mức giảm lần lượt 0.59% (124.86 điểm) và 0.50% (218 điểm). Với việc S&P 500 không thể giữ vững trên mức trung bình động 100 giờ ở 6330, thị trường đang báo hiệu sự mất mát động lực trong ngắn hạn. Sự yếu kém kỹ thuật này cho thấy con đường ít kháng cự nhất sẽ là đi xuống trong những ngày tới. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, đây là một tín hiệu rõ ràng để chuyển từ trạng thái tăng giá sang trung lập hoặc giảm giá. Sự suy giảm này được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy nền kinh tế đang có dấu hiệu hạ nhiệt. ISM Services PMI được công bố hôm nay đã cho thấy con số không đạt kỳ vọng là 50.2, chỉ nhỉnh hơn ngưỡng thu hẹp và thấp hơn nhiều so với dự đoán. Điều này diễn ra sau báo cáo việc làm yếu hơn mong đợi vào thứ Sáu tuần trước, cho thấy Mỹ chỉ bổ sung được 155,000 việc làm, không đạt được ước tính đồng thuận của 200,000. Căn cứ vào điều này, các nhà giao dịch có thể xem xét mua các quyền chọn bán với giá thực hiện dưới mức hỗ trợ lớn tiếp theo, mức trung bình động 200 giờ ở 6270. Cụ thể, các quyền chọn bán hàng tuần hoặc hàng tháng với giá thực hiện 6250 mang lại cách để kiếm lời từ việc phá vỡ mức sàn này. Chiến lược này bảo vệ trước một động thái giảm mạnh hơn về phía mục tiêu tiếp theo ở 6242.

Chiến lược Biến động và Quyền chọn

Sự lo lắng của thị trường cũng thể hiện rõ trong Chỉ số Biến động CBOE (VIX), đã tăng lên 18.5 từ mức thấp hơn mười vào tháng trước. Sự biến động tăng này khiến việc mua quyền chọn trở nên tốn kém hơn, vì vậy một chiến lược thay thế là bán các cấu trúc thanh toán quyền chọn mua ngoài tiền. Bán một cấu trúc với giá thực hiện ngắn hơn mức kháng cự 6330 cho phép các nhà giao dịch thu được phí trong khi đặt cược rằng mức cao gần đây sẽ không bị vi phạm trong ngắn hạn. Nếu người bán đẩy chỉ số xuống dưới mức trung bình động 200 giờ ở 6270, chúng ta sẽ chú ý đến mức hỗ trợ Fibonacci ở 6242 như là trận chiến tiếp theo. Việc không giữ được mức này sẽ xác nhận một xu hướng giảm sâu hơn trong ngắn hạn. Vào thời điểm đó, các nhà giao dịch có thể xem xét chuyển các quyền chọn bán hiện có xuống mức giá thực hiện thấp hơn để tận dụng việc giảm tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong tháng Bảy, chỉ số PMI phi sản xuất của Mỹ là 50,1, so với ước tính là 51,5. Chỉ số PMI dịch vụ giảm từ 50,8 trong tháng Sáu xuống 50,1, cho thấy sự giảm 0,7. Hoạt động kinh doanh giảm 1,6 so với tháng Sáu, đạt 52,6. Đơn hàng mới giảm 1,0 xuống 50,3, trong khi việc làm giảm 0,8 xuống 46,4. Tuy nhiên, giao hàng của nhà cung cấp tăng 0,7 lên 51,0.

Giá cả và Đơn hàng tồn đọng Tăng

Giá cả tăng 2,4 lên 69,9, và Đơn hàng tồn đọng tăng 1,9 lên 44,3. Đơn hàng xuất khẩu mới giảm 3,2, trong khi nhập khẩu ghi nhận mức giảm mạnh hơn là 5,8. Bảy trên mười thành phần cho thấy sự giảm, với nhập khẩu và xuất khẩu rơi vào tình trạng co lại. Chi phí tăng do thuế quan đã được báo cáo. Nhiều lĩnh vực báo cáo ảnh hưởng của thuế quan đến kế hoạch và chi phí. Ngành lưu trú ghi nhận kế hoạch tài chính bị trì hoãn, trong khi ngành nông nghiệp gặp chi phí nhập khẩu cao hơn. Ngành xây dựng phải đánh giá lại tính khả thi, với một số dự án bị trì hoãn. Dịch vụ giáo dục chứng kiến nhu cầu giảm trong mùa hè, trong khi ngành tài chính báo cáo hoạt động ổn định. Ngành y tế gặp vấn đề về chi phí, ảnh hưởng đến kế hoạch dự án. Ngành khai thác dự kiến hoạt động sẽ giảm, trong khi bất động sản xem các cuộc trao đổi về thuế quan chỉ là lời nói. Ngành bán lẻ ghi nhận kết quả ổn định nhưng có sự biến động, và ngành vận tải báo cáo giá tăng.

Thông tin Báo cáo Nêu lên Quan Ngại Kinh Tế

Dữ liệu dịch vụ tháng Bảy cho thấy nền kinh tế đang chậm lại nhanh chóng hơn mong đợi, với con số chính ở mức 50,1, chỉ vừa đủ để tránh tình trạng co lại. Chúng tôi xem đây như một tín hiệu rõ ràng rằng sự yếu kém kinh tế đang lan rộng ra ngoài sản xuất. Sự mềm yếu này là kết quả trực tiếp của các tranh chấp thương mại đang diễn ra. Các điều đáng lo ngại nhất trong báo cáo là số liệu việc làm co lại, hiện ở mức 46,4, và sự tăng vọt đồng thời trong thành phần giá cả phải trả lên 69,9. Sự kết hợp giữa tăng trưởng chậm lại và lạm phát gia tăng tạo ra một môi trường đình trệ khó khăn. Điều này đặt Cục Dự trữ Liên bang vào một vị trí rất khó khăn trước cuộc họp tháng Chín của họ. Báo cáo này xác nhận các điểm dữ liệu yếu khác mà chúng tôi đã thấy gần đây, bao gồm ước tính trước về GDP quý II tuần trước cho thấy mức tăng trưởng chỉ ở mức 1,1%. Ngay cả với sự chậm lại đó, báo cáo CPI cuối cùng cho tháng Bảy cho thấy lạm phát cơ bản vẫn tồn tại trên 4%. Thị trường hiện đang định giá khả năng tăng lãi suất tháng Chín dưới 25%, giảm mạnh so với tuần trước. Chúng tôi nhớ lại khoảng thời gian 2018-2019, khi những lo ngại về thuế quan tương tự đã gây ra sự chậm lại trong sản xuất toàn cầu và tăng cường sự không chắc chắn trong kinh doanh. Cục Dự trữ Liên bang đã buộc phải quay lưng lại với việc tăng lãi suất và cuối cùng bắt đầu cắt giảm lãi suất khi lo ngại về tăng trưởng gia tăng. Chúng tôi sẽ theo dõi bất kỳ ngôn ngữ nào từ các quan chức Fed cho thấy tín hiệu về sự thay đổi lập trường tương tự. Dữ liệu mâu thuẫn nên dẫn đến sự gia tăng đáng kể về sự biến động của thị trường. Chỉ số VIX, đo lường sự biến động dự kiến, đã giao dịch quanh mức thấp 15, nhưng báo cáo này có thể dễ dàng đẩy nó quay trở lại khoảng 20-25. Chúng tôi xem việc mua các tùy chọn VIX hoặc hợp đồng tương lai VIX như một cách trực tiếp để định vị cho sự không chắc chắn mà báo cáo này tạo ra. Đối với cổ phiếu, sự giảm sút trong đơn hàng mới và việc làm là một mối đe dọa trực tiếp đối với lợi nhuận doanh nghiệp, đặc biệt là trong nửa sau của năm 2025. Chúng tôi tin rằng việc mua các tùy chọn bảo vệ trên các chỉ số thị trường rộng như S&P 500 (SPY) là một biện pháp phòng ngừa hợp lý. Các lĩnh vực chu kỳ như vận tải và công nghiệp có vẻ đặc biệt dễ tổn thương trước sự giảm giá. Thị trường trái phiếu sẽ phản ứng mạnh mẽ khi các nhà giao dịch cân nhắc rủi ro suy thoái so với lạm phát. Với sự giảm mạnh trong thành phần việc làm, chúng tôi cảm thấy các yếu tố đang nghiêng về phía lo ngại về suy thoái. Điều này sẽ khiến giá trái phiếu tăng, vì vậy chúng tôi đang xem xét các vị thế dài trong hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 7 năm 2025, chỉ số PMI Dịch vụ toàn cầu S&P cho thấy sự gia tăng, với chỉ số dịch vụ đạt 55.7 so với 52.9 vào tháng 6. Ước tính sơ bộ là 55.2. Chỉ số tổng hợp đã tăng từ 52.9 lên 55.1 so với tháng trước, phù hợp với con số ước tính sơ bộ là 54.6. Chỉ số không sản xuất ISM sắp tới được dự đoán sẽ đạt 51.5, tăng từ 50.8 vào tháng 6. Trong lĩnh vực dịch vụ của Mỹ, năm trong số bảy lĩnh vực đã ghi nhận hoạt động kinh doanh tăng trong tháng 7, tăng từ bốn trong tháng trước. Công nghệ đã chứng kiến sự phát triển nhanh nhất kể từ tháng 6 năm 2021, trong khi lĩnh vực tài chính trải qua nhịp độ nhanh nhất kể từ tháng 12 năm 2024.

Tổng quan về tăng trưởng các lĩnh vực

Ngành công nghiệp đã ghi nhận 18 tháng liên tiếp mở rộng, đánh dấu mức tăng sắc nét nhất kể từ tháng 5 năm 2022. Các lĩnh vực Hàng hóa tiêu dùng và Dịch vụ tiêu dùng đã trải qua sự tăng trưởng nhẹ, với Hàng hóa tiêu dùng giữ vị trí yếu nhất trong chuỗi tăng trưởng hiện tại kéo dài bốn tháng. Ngành Y tế đã chứng kiến sự sụt giảm nhẹ, là mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 5 năm 2024. Nguyên liệu cơ bản ghi nhận tháng giảm thứ năm liên tiếp về sản lượng, với tỷ lệ suy giảm tăng tốc từ tháng 6. Ngành dịch vụ đã cho thấy sức mạnh bất ngờ trong tháng 7, với chỉ số PMI cuối cùng đạt 55.7, cao hơn nhiều so với tháng trước. Điều này cho thấy nền kinh tế rộng lớn hơn đang đứng trên nền tảng vững chắc. Với sức mạnh này, chúng tôi tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không vội vàng xem xét cắt giảm lãi suất. Câu chuyện thực sự là sự phân tách ngày càng lớn trong nền kinh tế. Công nghệ đang chứng kiến sự tăng trưởng nhanh nhất kể từ giữa năm 2021, và lĩnh vực tài chính cùng ngành công nghiệp cũng đang mở rộng nhanh chóng. Đồng thời, các lĩnh vực liên quan đến tiêu dùng đang chậm lại, và nguyên liệu cơ bản đang rơi vào tình trạng suy giảm sâu hơn.

Biến động thị trường và chiến lược

Sự phân kỳ này có nghĩa là biến động thị trường tổng thể sẽ giữ ở mức thấp, khi nỗi lo về suy thoái giảm bớt. Chỉ số VIX đã phản ánh điều này, có xu hướng giảm xuống dưới 14 trong những tuần gần đây, một mức mà chúng ta chưa thấy liên tục kể từ cuối năm 2024. Môi trường này thường thuận lợi cho các chiến lược liên quan đến việc bán quyền chọn. Chúng ta nên phản ứng bằng cách tập trung vào những người chiến thắng rõ ràng. Mua quyền chọn mua trên các quỹ ETF công nghệ như XLK là một cách trực tiếp để tận dụng sự đà tăng, đặc biệt là khi lĩnh vực này đã tăng hơn 20% kể từ tháng 1 năm 2025. Tương tự, sức mạnh của ngành công nghiệp, hiện đã là tháng thứ 18 liên tiếp, hỗ trợ cho các vị thế lạc quan tại đó. Để cân bằng điều này, chúng ta nên xem xét các giao dịch giảm giá ở những điểm yếu. Mua quyền chọn bán trên các quỹ ETF nguyên liệu cơ bản như XLB là hợp lý, vì lĩnh vực này đã suy giảm trong năm tháng liên tiếp và giảm 5% tính từ đầu năm. Điều này tạo ra một giao dịch giá trị tương đối, kiếm lợi từ sự chênh lệch giữa các phần mạnh và yếu của nền kinh tế.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USDCHF gần đây đã cố gắng vượt qua một mức kháng cự nhưng đã thất bại. Cặp tiền này đã tăng vượt qua trung bình động 100 giờ và mức thoái lui 38,2% từ tháng 5 năm 2025 gần 0.8102, đạt mức cao nhất là 0.8117. Tuy nhiên, sự leo thang này không giữ được, khiến người bán kiểm tra lại mức kháng cự 0.8102. Tập trung có thể chuyển hướng sang các mục tiêu giảm tiềm năng. Người mua sẽ theo dõi vùng giao động từ 0.8062 đến 0.8054, được củng cố bởi trung bình động 200 giờ đang tăng gần 0.8049. Một sự phá vỡ mạnh mẽ dưới mức này có thể chỉ ra vùng 0.8017 đến 0.8023 và có thể xa hơn đến 0.7985 đến 0.7994. Việc duy trì trên trung bình động 200 giờ có thể cho thấy một sự tích lũy, mặc dù động lực có vẻ yếu sau sự từ chối gần đây.

Các yếu tố ảnh hưởng và mức kháng cự

Các mức kháng cự chính bao gồm 0.8102 và 0.8173, trong khi hỗ trợ nằm giữa 0.8054–0.8062 và 0.8017–0.8023. Dưới 0.8102, người bán chiếm ưu thế, nhưng việc vượt qua mức này có thể thay đổi tâm lý. Động lực thị trường còn bị ảnh hưởng bởi các mối quan tâm thương mại, với việc Thụy Sĩ đang phải đối mặt với mức thuế 39% và một thặng dư thương mại nổi bật với Mỹ. Các khả năng tăng thuế của Mỹ đối với chip và dược phẩm càng làm tăng thêm sự không chắc chắn trên thị trường. Nỗ lực gần đây của USD/CHF để đẩy lên cao đã gặp trở ngại nghiêm trọng. Một thất bại trong việc duy trì trên mức kháng cự 0.8102 cho thấy rằng người bán đang giành lại quyền kiểm soát. Sự phá vỡ không thành công này là một tín hiệu giảm giá, có nghĩa là chúng ta nên cẩn trọng với bất kỳ vị thế mua nào vào lúc này. Với giá hiện đang giao dịch dưới 0.8102, con đường có ít lực cản nhất dường như là đi xuống. Chúng tôi đang theo dõi rất chặt chẽ vùng hỗ trợ giữa 0.8062 và 0.8054. Các nhà giao dịch phái sinh có thể xem xét mua quyền chọn bán với giá thực hiện gần 0.8050 để tận dụng khả năng bứt phá của mức này trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

**USDCAD Các Khu Vực Kỹ Thuật Chính** USDCAD dao động giữa hỗ trợ vững chắc tại 1.3762 và kháng cự tại 1.3810. Một sự bứt phá trên 1.3810 có thể đẩy giá lên 1.3860, trong khi một cú giảm xuống dưới hỗ trợ có thể dẫn đến 1.3726. Các người mua đang củng cố khu vực 1.3762/1.3759–1.3749, liên quan đến mức thoái lui 38.2% và MA 200 giờ đang tăng. Các người bán giữ vững tại 1.3810, giao nhau với MA 100 ngày và MA 100 giờ. Việc duy trì dưới 1.3810 cho thấy một xu hướng giảm, có khả năng tiến tới 1.3726 hoặc 1.36908. Ngược lại, vượt qua 1.3810 có thể đảo ngược xu hướng, nhắm tới 1.3860 và 1.3890. Các mức quan trọng cần theo dõi là: – Kháng cự: 1.3810, 1.3860 – Hỗ trợ: 1.3762, 1.3726 **Động lực Thị Trường Tiền Tệ** Tính đến ngày 5 tháng 8 năm 2025, chúng tôi đang theo dõi cặp USDCAD bị mắc kẹt trong một cú nắm chặt giữa hỗ trợ khoảng 1.3762 và kháng cự mạnh tại 1.3810. Dải hẹp này cho thấy thị trường đang chờ đợi một chất xúc tác lớn trước khi thực hiện động thái quan trọng tiếp theo. Chìa khóa cho các nhà giao dịch trong những tuần tới là chuẩn bị cho một sự bứt phá hơn là đặt cược vào việc giữ vững phạm vi. Động lực cơ bản là sự căng thẳng thương mại đang diễn ra giữa Hoa Kỳ và Canada, điều này khiến thị trường trở nên bồn chồn. Trong khi 95% thương mại của Canada vẫn được bảo vệ dưới USMCA, các mức thuế mới của Mỹ đối với các hàng hóa chủ chốt như thép và gỗ đang tạo ra sự không chắc chắn lớn. Bất kỳ tin tức nào từ các cuộc đàm phán đang diễn ra có thể dễ dàng phá vỡ các mức kỹ thuật hiện tại. Dữ liệu gần đây gia tăng áp lực hướng lên cho cặp tiền tệ, khiến việc bứt phá trên 1.3810 trở thành một kịch bản có khả năng xảy ra hơn. Khảo sát Lực lượng Lao động Canada tuần trước cho thấy sự suy giảm bất ngờ về việc làm, trong khi các chỉ số lạm phát gần đây của Mỹ vẫn duy trì ở mức cao, củng cố lập trường quyết đoán của Cục Dự trữ Liên bang. Sự khác biệt trong dữ liệu kinh tế này làm mạnh thêm đồng đô la Mỹ so với đồng đô la Canada. Nhìn lại những căng thẳng thương mại của năm 2018 và 2019, chúng ta đã thấy các cặp tiền tệ phản ứng nhanh chóng với các thông báo thuế và tiêu đề đàm phán. Một mô hình tương tự dường như đang hình thành hiện nay, cho thấy rủi ro tiêu đề đang ở mức cực kỳ cao. Tiền lệ lịch sử này cho thấy rằng bất kỳ giải pháp hoặc leo thang nào cũng có thể gây ra một xu hướng sắc nét trong nhiều ngày.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng Sáu, cán cân thương mại của Canada ghi nhận một thâm hụt 5.86 tỷ đô la Canada, so với ước tính là 6.3 tỷ đô la Canada. Xuất khẩu tăng nhẹ lên 61.74 tỷ đô la, trong khi nhập khẩu tăng lên 67.6 tỷ đô la. Xuất khẩu sang Mỹ tăng 3.1% so với tháng Năm nhưng thấp hơn 12.5% so với năm trước. Nhập khẩu từ Mỹ tăng 2.6%, chấm dứt sự giảm liên tiếp trong ba tháng do một đơn hàng cho dự án dầu khí ngoài khơi, làm cho thặng dư thương mại của Canada với Mỹ tăng từ 3.6 tỷ đô la trong tháng Năm lên 3.9 tỷ đô la. Xuất khẩu sang các quốc gia khác ngoài Mỹ giảm 4.1% so với tháng Năm, đây là lần giảm đầu tiên kể từ tháng Hai, nhưng vẫn cao hơn 14.7% so với năm trước. Sự giảm sút đáng kể trong việc giao hàng tới Vương quốc Anh và Nhật Bản đã được một phần bù đắp bằng việc tăng xuất khẩu sang Trung Quốc. Trong khi đó, nhập khẩu từ các quốc gia khác giảm nhẹ 0.3%, dẫn đến thâm hụt thương mại tăng lên 9.8 tỷ đô la vào tháng Sáu. Tổng xuất khẩu của Canada trong quý hai giảm 12.8%, với sự giảm sút rõ rệt ở các sản phẩm năng lượng, phương tiện giao thông và hàng tiêu dùng. Nhập khẩu giảm 3.9%, bất chấp sự tăng cường trong sản phẩm kim loại và khoáng sản. Cán cân thương mại đã chuyển từ thâm hụt khiêm tốn 388 triệu đô la trong quý trước sang thâm hụt 19.0 tỷ đô la. Nhìn lại dữ liệu thương mại tháng Sáu, chúng ta thấy con số tiêu đề là một bất ngờ nhỏ tích cực. Tuy nhiên, điều này đã bị lu mờ bởi việc xác nhận thâm hụt thương mại kỷ lục 19.0 tỷ đô la cho toàn bộ quý hai. Sự sụt giảm mạnh 12.8% trong xuất khẩu quý hai, đặc biệt là sự giảm 12.5% so với năm trước trong xuất khẩu sang Mỹ, chỉ ra sự yếu kém đáng kể tiềm ẩn. Hiệu suất kém trong quý hai này khiến Ngân hàng Canada rất ít không gian để xem xét thắt chặt chính sách. Với chỉ số lạm phát của tháng Bảy ở mức 2.5% đã giảm, ngân hàng trung ương có khả năng duy trì quan điểm hiện tại cho đến mùa thu. Tình trạng kinh tế mềm yếu này gợi ý rằng một cách tiếp cận thận trọng từ các nhà hoạch định chính sách là con đường có khả năng xảy ra nhất. Chúng tôi tin rằng đồng đô la Canada sẽ đối mặt với những khó khăn đáng kể trong những tuần tới. Đồng tiền này đã gặp khó khăn, với tỷ giá USD/CAD tăng từ 1.3500 lên thử nghiệm 1.3750 sau khi rõ ràng toàn bộ sự yếu kém của quý hai vào tháng Bảy 2025. Sự chuyển động này tương tự như mô hình mà chúng ta thấy trong nỗi lo ngại suy thoái toàn cầu vào cuối năm 2023. Với triển vọng này, các nhà giao dịch nên dự đoán sự biến động gia tăng, đặc biệt xung quanh các công bố dữ liệu sắp tới như số liệu GDP quý hai cuối cùng. Các chiến lược quyền chọn có lợi từ sự biến động giá, thay vì một xu hướng ổn định, có thể sẽ có lợi. Sự sụt giảm mạnh trong các lĩnh vực chính như ô tô và hàng tiêu dùng cho thấy nền kinh tế đang rất mong manh. Các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra với Mỹ thêm một lớp không chắc chắn khác. Trong khi thặng dư của Canada với Mỹ đã mở rộng một chút vào tháng Sáu, sự giảm sút trong xuất khẩu không liên quan đến năng lượng làm nổi bật một điểm yếu vượt ra ngoài giá hàng hóa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cán cân thương mại của Mỹ trong tháng 6 năm 2025 được ghi nhận là -60,2 tỷ USD, so với mức dự kiến -61,3 tỷ USD. Số liệu của tháng trước đã được điều chỉnh từ -71,5 tỷ USD thành -71,7 tỷ USD. Xuất khẩu trong tháng 6 đạt 277,3 tỷ USD, giảm so với mức 279,9 tỷ USD trước đó. Trong khi đó, nhập khẩu đứng ở mức 337,5 tỷ USD, giảm từ 350,5 tỷ USD trước đó. Dữ liệu này không ảnh hưởng đáng kể đến thị trường. Cán cân thương mại đã ổn định sau khi có sự gia tăng nhập khẩu do thuế trước ngày “Giải phóng”. Mức thâm hụt thương mại nhỏ hơn cho tháng 6 năm 2025 nhìn tổng thể là tích cực, nhưng đây là kết quả của sự giảm mạnh trong nhập khẩu. Chúng ta thấy rằng những gì chúng ta mua từ các nước khác đã giảm nhanh hơn nhiều so với những gì chúng ta đang bán. Xu hướng này gợi ý rằng nhu cầu trong nền kinh tế Mỹ đang bắt đầu chậm lại. Nhận định này được hỗ trợ bởi những số liệu gần đây khác. Dữ liệu doanh số bán lẻ mới nhất cho tháng 7 cho thấy chỉ tăng 0,1%, thấp hơn mức kỳ vọng. Hơn nữa, chỉ số ISM Manufacturing, một thước đo quan trọng về sức khỏe của ngành sản xuất, đã giảm xuống 49,8 trong tháng 7, báo hiệu sự thu hẹp nhẹ đầu tiên sau sáu tháng. Chúng ta đang thấy sự bình thường hóa như kỳ vọng sau sự đổ xô nhập khẩu đã xảy ra vào mùa xuân. Các công ty đã gom hàng để chuẩn bị cho thuế “Giải phóng” mới, dẫn đến việc gia tăng tạm thời trong thâm hụt thương mại. Đây là một mô hình mà chúng ta đã thấy trước đó, chẳng hạn như trong các tranh chấp thương mại năm 2018 và 2019. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, bức tranh kinh tế đang nguội đi này làm cho việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tháng Chín trở nên ít có khả năng hơn. Những nhận xét gần đây từ các quan chức Fed về việc “kiên nhẫn” giờ đây có vẻ ý nghĩa hơn. Chúng ta đang chuẩn bị cho sự biến động thị trường cao hơn, với chỉ số VIX đã tăng từ mức thấp trong tháng 7 lên trên 17. Trong những tuần tới, các chiến lược có lợi từ đồng đô la Mỹ ổn định hoặc yếu hơn một chút có thể sẽ được ưu ái, khi áp lực đối với Fed để tăng lãi suất giảm bớt. Các nhà giao dịch có thể xem xét mua các quyền chọn bảo vệ trên các chỉ số chứng khoán gần mức cao của chúng, vì chúng nhạy cảm với bất kỳ dấu hiệu nào của sự chậm lại kinh tế. Thị trường quyền chọn lãi suất cũng có thể thấy nhiều hoạt động hơn khi xác suất cắt giảm lãi suất trong tương lai được điều chỉnh lại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chính phủ Trump đã thảo luận về dữ liệu khảo sát, cho rằng nó đã lỗi thời và có thành kiến. Ông lưu ý rằng giá cả đã thay đổi kể từ khi nhiệm kỳ của ông bắt đầu, với giá cổ phiếu tăng và chi phí năng lượng giảm. Giá xăng hiện là 2.40 đô la, và OPEC+ đang gia tăng hoạt động khoan. Trump đã đề cập đến các phát triển quốc tế, với Nhật Bản, Indonesia, Việt Nam và Hàn Quốc mở cửa cho đầu tư. Cổ phiếu của Mỹ đã tăng nhẹ, với NASDAQ tăng 94 điểm và S&P tăng 17.5 điểm. Trump đã đề cập đến thuế quan, cho rằng EU sẽ phải đối mặt với chúng nếu không có các khoản đầu tư, trong khi một mức giảm 15% sẽ áp dụng nếu có đầu tư. Ông đề cập đến một thỏa thuận trị giá 600 tỷ đô la từ EU. Giá cổ phiếu đã giảm nhẹ liên quan đến cuộc thảo luận về thuế quan. Các kế hoạch thuế quan đối với chip và dược phẩm đã được đặt ra, với khả năng thuế dược phẩm tăng đến 150-250% trong vòng một năm. Trump đã giảm nhẹ mối lo ngại về giá dầu nhưng lưu ý về lạm phát cao nhất trong chính quyền Biden. Thuế quan đối với dầu mỏ Nga sẽ tăng đối với Ấn Độ, với các thuế hiện tại được coi là quá đáng.

Các cuộc đàm phán thương mại Trung-Mỹ sắp tới

Về phía Trung Quốc, Trump cho biết Tập Cận Bình đã yêu cầu một cuộc họp. Ông bày tỏ mối quan hệ tích cực với Trung Quốc và lưu ý rằng họ phụ thuộc vào Mỹ. Một thỏa thuận thương mại tiềm năng với Trung Quốc đã gần hoàn thiện, với cuộc họp dự kiến sẽ diễn ra vào cuối năm. Chúng tôi tin rằng sự chú ý ngay lập tức nhất đối với các nhà giao dịch nên là chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, khi một thông báo về chủ tịch mới đang được mong chờ sớm. Sự không chắc chắn xung quanh khả năng thay thế lãnh đạo trước đó đang tạo ra sự biến động ngắn hạn, một xu hướng mà chúng tôi đã thấy trong lịch sử trong các chuyển giao của Fed. Các nhà giao dịch quyền chọn nên cẩn thận với các biến động mạnh trong hợp đồng tương lai trái phiếu và cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất cho đến khi có sự rõ ràng hơn. Lĩnh vực năng lượng mang đến một cơ hội rõ ràng, nhưng cũng có một số rủi ro. Chúng tôi đã thấy giá xăng trung bình quốc gia giảm xuống mức 2.45 đô la một gallon, giảm đáng kể từ mức 3.20 đô la đã thấy đầu năm nay. Điều này theo sau báo cáo gần đây của OPEC+ chỉ ra mức tăng sản xuất khiêm tốn 500,000 thùng mỗi ngày, cho thấy một lập trường thân thiện có thể giữ giá ở mức thấp trong thời gian tới. Sự không chắc chắn gia tăng xung quanh thương mại châu Âu đòi hỏi một cách tiếp cận thận trọng. Các thông điệp mâu thuẫn về một thỏa thuận đầu tư lớn so với việc tăng thuế quan có nghĩa là các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho sự biến động trong cổ phiếu châu Âu và cặp tiền tệ EUR/USD. Điều này xảy ra khi các đơn đặt hàng nhà máy của Đức gần đây cho thấy giảm 1.2% trong tháng trước, cho thấy sự dễ bị tổn thương trong nền kinh tế lớn nhất của khối.

Sự gián đoạn trong ngành công nghiệp bán dẫn

Chúng tôi đang khuyên các nhà giao dịch chuẩn bị cho sự biến động trong ngành công nghiệp bán dẫn. Việc công bố thuế quan sắp tới đối với chip sẽ có khả năng làm gián đoạn chuỗi cung ứng và gây áp lực lên định giá của các công ty công nghệ lớn trong NASDAQ 100. Với việc Mỹ đã nhập khẩu hơn 60 tỷ đô la linh kiện bán dẫn trong năm ngoái, chủ yếu từ châu Á, bất kỳ thuế quan mới nào có thể gây ra điều chỉnh giá đáng kể và ngay lập tức trong quỹ ETF bán dẫn SOXX. Ngành dược phẩm hiện đang đối mặt với một mối đe dọa lớn cần được nghiêm túc xem xét. Kế hoạch đưa ra một mức thuế nhỏ tăng đáng kể trong vòng một năm đặt các công ty trong Quỹ Chọn Lọc Ngành Y Tế SPDR (XLV) trực tiếp vào tình trạng rủi ro. Bởi vì Mỹ đã nhập khẩu hơn 190 tỷ đô la sản phẩm dược phẩm trong năm 2024, mối đe dọa về thuế quan là một thuận lợi lớn cho ngành này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng USD tăng nhẹ khi phiên giao dịch Bắc Mỹ bắt đầu, với cổ phiếu và lợi suất cũng trải qua sự tăng trưởng. Điều này diễn ra sau một ngày giao dịch lẫn lộn trước đó. Tổng thống Trump dự kiến sẽ phát biểu trên CNBC vào đầu phiên. Cổ phiếu Mỹ đang tăng, với lợi suất trái phiếu tăng nhẹ sau một đợt giảm ngắn. Vào buổi sáng, dữ liệu thương mại của Mỹ và Canada sẽ được công bố, cùng với các chỉ số PMI cuối cùng của S&P, hiện đang cho thấy 54.6 cho ngành sản xuất và 55.2 cho ngành dịch vụ. PMI của ISM cho tháng Bảy được dự báo sẽ công bố sau đó với dự đoán là 51.5, tăng từ 50.8 của tháng trước. Biên bản cuộc họp tháng Sáu của Ngân hàng Nhật Bản đã được công bố qua đêm, cho thấy sẵn sàng tăng lãi suất nếu tăng trưởng và lạm phát đạt dự báo, mặc dù ý kiến trái chiều về thời điểm.

Báo cáo lợi nhuận công ty

Các báo cáo lợi nhuận công ty cho thấy Pfizer vượt kỳ vọng với EPS Q2 là 0.78 USD và doanh thu 14.65 tỷ USD. Tuy nhiên, Caterpillar đã báo cáo EPS thấp hơn dự kiến, mặc dù doanh thu vượt qua dự đoán. BP đã công bố doanh thu cao hơn mong đợi và thông báo mua lại cổ phiếu trị giá 750 triệu USD. Infineon và Palantir cũng vượt qua kỳ vọng lợi nhuận. Dữ liệu PMI của châu Âu cho thấy kết quả không đồng nhất, với Vương quốc Anh, Đức, Tây Ban Nha và Trung Quốc vượt qua mong đợi, trong khi EU, Pháp, Ý và chỉ số tổng hợp của Trung Quốc không đạt. Trong giao dịch trước thị trường, các chỉ số Dow, S&P và NASDAQ đều tăng. Lợi suất trên trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm, 5 năm, 10 năm và 30 năm đã tăng. Giá hàng hóa đã giảm nhẹ, với giá dầu thô, vàng và bitcoin đều giảm giá trị. Với đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu tăng cao, chúng tôi đang chú trọng đến dữ liệu ISM Manufacturing hôm nay vào lúc 10 AM ET. Một con số mạnh mẽ trên mức kỳ vọng 51.5 có thể xác nhận sức bền của nền kinh tế, có khả năng đẩy lợi suất và đồng đô la cao hơn nữa. Điều này khiến các tùy chọn ngắn hạn trên các chỉ số như SPX nhạy cảm với biến động giá đáng kể xung quanh thời điểm công bố. Sự bền bỉ gần đây trong lạm phát, mà chúng ta đã thấy trong báo cáo CPI tháng Bảy ở mức khoảng 3.4%, đặt Cục Dự trữ Liên bang vào một vị trí khó khăn. Một con số ISM nóng sẽ tăng xác suất cho một lập trường cứng rắn hơn từ Fed, một kịch bản mà các nhà giao dịch có thể chuẩn bị với các tùy chọn trên hợp đồng tương lai lãi suất. Sự gia tăng của lợi suất 10 năm trở lại trên 4.20% sáng nay cho thấy thị trường đang cảm thấy lo lắng.

Chiến lược và phân tích thị trường

Chúng tôi thấy rằng Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, đang dao động trong khoảng giữa, điều này cho thấy mức phí tùy chọn không quá cao. Điều này mở ra cơ hội cho các nhà giao dịch mua các tùy chọn straddle hoặc strangle trên các chỉ số chính trước khi công bố dữ liệu ISM. Một chiến lược như vậy sẽ có lợi từ một biến động thị trường đáng kể, bất kể hướng đi. Nhìn toàn cầu, bức tranh kinh tế đang phân hóa, tạo ra các cơ hội trong các thị trường tiền tệ. Sự yếu kém thể hiện trong dữ liệu PMI ngày hôm qua từ khu vực đồng euro và Pháp tương phản mạnh mẽ với sức mạnh dự kiến ở Mỹ. Chúng tôi tin rằng xu hướng này hỗ trợ việc mua vào đồng đô la Mỹ so với euro, một giao dịch có thể được thể hiện qua các tùy chọn trên quỹ ETF FXE hoặc trực tiếp trong hợp đồng tương lai tiền tệ. Các báo cáo lợi nhuận gần nhất cho thấy một thị trường tách biệt, điều này lý tưởng cho giao dịch cặp sử dụng phái sinh. Chúng tôi thấy sức mạnh trong công nghệ và chăm sóc sức khỏe, với Palantir và Pfizer vượt qua kỳ vọng, gợi ý các spread call tăng trên các quỹ ETF XLK và XLV. Ngược lại, việc báo cáo lợi nhuận kém của Caterpillar cho thấy áp lực biên lợi nhuận tiềm tàng đối với lĩnh vực công nghiệp, hỗ trợ các spread put giảm trên các quỹ ETF như XLI, đặc biệt là khi nhìn vào dữ liệu hỗn hợp từ Trung Quốc. Giá hàng hóa rõ ràng đang phản ứng với đồng đô la mạnh và lợi suất tăng, như được thấy qua sự giảm mạnh giá vàng sáng nay. Nếu dữ liệu kinh tế hôm nay củng cố xu hướng này, chúng tôi dự kiến giá vàng sẽ tiếp tục giảm, làm cho việc mua puts trên quỹ ETF GLD trở thành một lựa chọn phòng ngừa hoặc đầu cơ hấp dẫn. Sự yếu kém của giá dầu thô, mặc dù có một số dấu hiệu kinh tế tích cực, chỉ ra lo ngại về cầu toàn cầu vẫn còn tồn tại, điều này càng biện minh cho một lập trường thận trọng đối với lĩnh vực công nghiệp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Phiên giao dịch ngoại hối châu Âu diễn ra trong sự yên tĩnh với ít thông tin và các phát hành kinh tế nhỏ. EU đã xác nhận mức thuế 15% áp dụng cho ô tô và linh kiện, với sự “rối loạn” tiềm năng trong các cuộc đàm phán trong tương lai được đề cập bởi người đứng đầu thương mại EU. Các nhà giao dịch đang chú ý đến chỉ số PMI Dịch vụ ISM của Mỹ dự kiến vào lúc 10 giờ sáng theo giờ ET, chú trọng vào thành phần giá cả. Các bình luận trước đây của Daly từ Fed đã có tác động tích cực đến thị trường chứng khoán, dựa trên các đợt cắt giảm lãi suất trừ khi có những thay đổi kinh tế đáng kể xảy ra. Chúng ta thấy thị trường đã đồng hóa mức thuế 15% của EU đối với ô tô, một tình huống đã diễn ra trong những tháng mùa xuân của năm nay. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là các biến động lớn liên quan đến các tiêu đề thương mại có thể đã ở phía sau chúng ta. Sự tập trung giờ đây nên chuyển sang các số liệu kinh tế và hành động của ngân hàng trung ương cho phần còn lại của năm 2025. Tất cả mọi ánh mắt đang hướng về dữ liệu PMI Dịch vụ ISM của Mỹ sắp tới, với kỳ vọng tập trung vào mức 53.5. Một sự lệch lạc đáng kể khỏi điều này, đặc biệt là trong thành phần giá cả phải trả, có thể kích hoạt sự gia tăng trong biến động thị trường. Chúng ta có thể nhìn lại phản ứng mạnh mẽ của thị trường đối với dữ liệu lạm phát bất ngờ trong quý đầu tiên của năm 2025 để làm hướng dẫn cho những gì có thể xảy ra. Chúng ta hiện đang thấy chỉ số VIX giao dịch gần mức tương đối bình tĩnh 14, cho thấy một chút tự mãn trước dữ liệu. Tuy nhiên, độ biến động ngụ ý cho các tùy chọn ngắn hạn đang gia tăng, cho thấy rằng các nhà giao dịch dự đoán một đợt hoạt động ngắn hạn. Mẫu hình này tương tự với những gì chúng ta đã quan sát trước các cuộc họp của các ngân hàng trung ương lớn vào đầu năm nay.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.