Yên Nhật đã giảm 0,2% so với Đô la Mỹ và đang tụt lại phía sau hầu hết các đồng tiền G10, cùng với Đô la Úc và Đô la New Zealand. Các phát hành nội địa hạn chế và chênh lệch lợi suất ổn định không mang lại nhiều yếu tố cơ bản thúc đẩy thị trường. Dữ liệu CFTC gần đây cho thấy sự giảm liên tục trong các vị thế mua Yên, đã liên tục giảm kể từ tháng 4. Các dữ liệu GDP quý 2 sắp tới và sản xuất công nghiệp có thể mang đến rủi ro ngắn hạn cho Yên.

Tư vấn Đầu tư

Các tuyên bố mang tính nhìn về tương lai chứa đựng rủi ro và không chắc chắn và không nên được xem như là các khuyến nghị mua hoặc bán. Nghiên cứu kỹ lưỡng là rất cần thiết trước khi đưa ra quyết định đầu tư, vì các khoản đầu tư thị trường mang theo rủi ro mất mát hoàn toàn vốn gốc và căng thẳng tinh thần. Thông tin trong bài viết này được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không nên bị hiểu nhầm là các khuyến nghị cá nhân hóa. Cả tác giả và nguồn thông tin đều từ chối trách nhiệm cho bất kỳ sự không chính xác, thiếu sót, hoặc bất kỳ thiệt hại nào liên quan đến thông tin. Họ không chịu trách nhiệm về nội dung của các liên kết bên ngoài và không đảm bảo về tính kịp thời hoặc chính xác của dữ liệu được trình bày.

Tâm lý Thị trường

Dữ liệu gần đây cho thấy CPI cốt lõi quốc gia của Nhật Bản cho tháng 7 năm 2025 là 2,1%, hơi thấp hơn kỳ vọng của thị trường. Điều này mang lại cho Ngân hàng Nhật Bản rất ít lý do để từ bỏ chính sách tiền tệ nới lỏng. Tuần trước, thống đốc ngân hàng trung ương đã nhấn mạnh sự cần thiết phải kiên nhẫn, củng cố lập trường ôn hòa này. Nhìn vào vị thế của các nhà giao dịch, chúng tôi đã thấy một sự giảm dần trong các cược cho một Yên mạnh hơn kể từ tháng 4 năm nay. Điều này cho thấy các nhà đầu cơ lớn ngày càng tin tưởng rằng đồng tiền này sẽ tiếp tục giảm. Tâm lý này chủ yếu được thúc đẩy bởi khoảng cách lãi suất rộng giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bảng Anh đã tăng 0.2% so với Đô la Mỹ, vượt trội hơn các đồng tiền chính khác, nhờ dữ liệu việc làm vượt qua kỳ vọng. Thay đổi việc làm mới nhất trong ba tháng là cao nhất kể từ tháng 9.

Phân tích kỳ vọng thị trường hiện tại

Dữ liệu này đã ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất của Ngân hàng Anh, với sự đồng thuận trên thị trường cho thấy nhiều ý kiến khác nhau về khả năng nới lỏng thêm. Chênh lệch lợi suất vẫn ổn định, trong khi các thị trường quyền chọn cho thấy mức phí bảo hiểm giảm so với sức yếu của GBP. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) cao hơn 50, cho thấy tính trung lập, với đường trung bình động 50 ngày ở mức 1.3502 có thể gây cản trở. Sự kháng cự dự kiến có thể xuất hiện gần mức trên 1.35, trong khi một khoảng giữa hỗ trợ 1.3350 và kháng cự 1.3580 được dự kiến. Dựa trên báo cáo việc làm mạnh mẽ của Vương quốc Anh hôm nay, cao nhất trong gần một năm, chúng tôi thấy một trường hợp giảm cho việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh sắp xảy ra. Điều này làm tăng giá trị của Bảng Anh so với Đô la Mỹ. Do đó, chúng tôi đang xem xét các chiến lược có lợi từ việc GBP/USD tăng lên hoặc dao động trong thời gian ngắn.

Các chiến lược giao dịch tiềm năng cho GBP/USD

Nhận định này được hỗ trợ bởi dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng của Vương quốc Anh tuần trước, cho thấy lạm phát tháng 7 giữ ở mức 2.3%, cứng đầu trên mức mục tiêu 2% của Ngân hàng. Sự kiên định này, kết hợp với một thị trường lao động mạnh mẽ, hỗ trợ cho ý tưởng rằng lãi suất sẽ giữ nguyên qua mùa thu. Điều này trái ngược với dữ liệu lạm phát gần đây yếu hơn từ Mỹ, đặt một áp lực giảm lên đồng đô la. Trong thị trường quyền chọn, phí bảo hiểm giảm cho việc bảo vệ chống lại Bảng Anh giảm khiến việc bán quyền chọn put trên GBP/USD trở thành một chiến lược hấp dẫn. Chúng tôi sẽ xem xét việc bán puts với mức giá thực hiện gần mức hỗ trợ quan trọng 1.3350. Cách tiếp cận này cho phép chúng tôi thu phí bảo hiểm trong khi thể hiện quan điểm rằng đồng tiền sẽ không giảm đáng kể trong những tuần tới. Với phạm vi dự kiến giữa 1.3350 và 1.3580, một chiến lược dao động cũng có vẻ phù hợp. Chúng tôi thấy một cơ hội trong việc xây dựng các giao dịch, như các chiến lược short strangles hoặc iron condors, có lãi miễn là cặp GBP/USD duy trì trong các mức kỹ thuật đã thiết lập. Chìa khóa sẽ là quản lý vị thế xung quanh đường trung bình động 50 ngày gần 1.3502, có thể đóng vai trò là điểm pivot.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các chỉ số chứng khoán chính đang tiến gần đến mức đóng cửa kỷ lục, với chỉ số S&P trước đó đạt 6408,05 vào ngày 31 tháng 7. Hiện tại chỉ số này giao dịch ở mức 6422,93, tăng 49,47 điểm (0,78%). Chỉ số NASDAQ, đã lên cao nhất là 21523,43 vào ngày 11 tháng 8, hiện đang ở mức 21553,10. Điều này vượt qua mức cao trong ngày trước đó là 21549,73 được ghi nhận vào ngày hôm qua.

Các hãng hàng không thấy lợi nhuận

Các hãng hàng không đang trải qua một ngày tích cực sau báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ của Delta. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Delta đạt 2,10 USD, vượt qua dự báo 2,06 USD. Doanh thu tăng nhẹ lên 15,5 tỷ USD, vượt qua kỳ vọng 15,46 tỷ USD. Cổ phiếu của Delta tăng 9,09% lên 58,35 USD, đối mặt với mức cao trước đó khoảng 58,33 USD. Phạm vi dao động giữa 56,52 USD và 58,33 USD là một khu vực quan trọng, nơi một sự bứt phá có thể củng cố xu hướng tăng. Các hãng hàng không khác cũng báo cáo lợi nhuận, với American Airlines tăng 9,72%, United Airlines tăng 8,87%, và Southwest Airlines tăng 4,3%. Cổ phiếu của Apple tăng trở lại sau khi giảm trước đó. Giao dịch ở mức 230 USD, cổ phiếu tăng 2,75 USD, hay 1,2%, đạt mức cao 230,59 USD hôm nay. Kể từ khi đạt mức thấp và vượt qua dự báo lợi nhuận vào đầu tháng này, giá cổ phiếu của Apple đã tăng 14,10%. Hiện tại giá cổ phiếu giảm -8,35% trong năm, nó đã đóng cửa năm 2024 ở mức 250,42 USD, gần mức cao nhất mọi thời đại là 260,10 USD. Chúng tôi thấy chỉ số S&P 500 và NASDAQ đang tiến tới mức cao kỷ lục, điều này hỗ trợ triển vọng tích cực trong vài tuần tới. Điều này gợi ý việc xem xét các tùy chọn mua hoặc các chiến lược bull call spreads trên các quỹ ETF thị trường rộng để tận dụng động lực. Thị trường đã đi một chặng đường dài kể từ sự biến động do tăng lãi suất gây ra năm 2023, cho thấy sự tự tin mạnh mẽ của nhà đầu tư.

Tác động tích cực của Delta

Việc Delta vượt qua lợi nhuận là tín hiệu rõ ràng tích cực cho toàn bộ ngành hàng không, làm cho các tùy chọn mua trên DAL, AAL và UAL trở nên hấp dẫn. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ Delta tại mức kháng cự 58,33 USD, vì một sự bứt phá có thể khơi dậy một đợt tăng giá mới đáng kể. Sức mạnh hiện tại này được xây dựng trên nền tảng phục hồi sau đại dịch, nơi giao thông hàng không toàn cầu, theo báo cáo của IATA từ năm 2024, đã vượt qua mức 2019 với một biên độ đáng kể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Các hợp đồng mới sẽ tự động được gia hạn như sau:

Xin lưu ý:
• Việc chuyển khoản sẽ được thực hiện tự động và mọi vị thế mở hiện có sẽ vẫn mở.
• Các vị thế mở vào ngày hết hạn sẽ được điều chỉnh thông qua phí tái đầu tư hoặc tín dụng để phản ánh chênh lệch giá giữa hợp đồng hết hạn và hợp đồng mới.
• Để tránh chuyển đổi CFD, khách hàng có thể chọn đóng mọi vị thế CFD đang mở trước ngày hết hạn.
• Vui lòng đảm bảo rằng tất cả các cài đặt chốt lãi và dừng lỗ đều được điều chỉnh trước khi quá trình tái đầu tư xảy ra.
• Tất cả các giao dịch chuyển khoản nội bộ cho các tài khoản có cùng tên sẽ bị cấm trong 30 phút đầu tiên và cuối cùng của giờ giao dịch vào ngày chuyển hạn.

Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Hôm nay, thị trường chứng khoán Mỹ thể hiện sự kết hợp giữa lạc quan và thận trọng, đặc biệt là trong lĩnh vực bán dẫn. Các cổ phiếu công nghệ cho thấy sức mạnh, với Microsoft tăng 0,85% và Apple tăng 0,63%. Mặc dù Oracle và Palantir có chút sụt giảm, nhưng họ đã góp phần vào tâm trạng tích cực của ngành. Ngược lại, Nvidia ghi nhận giảm 0,50%, phản ánh sự thận trọng, nhưng đã ghi nhận mức tăng nhỏ từ Texas Instruments, tăng 4,52%, và Micron Technology, tăng 1,84%. Những yếu tố này đã góp phần tạo ra một cái nhìn cân bằng trong lĩnh vực bán dẫn mặc dù có những thách thức.

Lĩnh vực tiêu dùng chu kỳ tăng

Trong lĩnh vực tiêu dùng chu kỳ và truyền thông, Meta tăng 2,69%, cho thấy sự nhiệt tình mạnh mẽ, trong khi Google tăng 0,71%. Triển vọng của lĩnh vực này vẫn đầy hứa hẹn do sự gia tăng lòng tin vào các dịch vụ truyền thông. Trong lĩnh vực tài chính, xuất hiện những tín hiệu trái chiều. JPMorgan Chase tăng 1,75%, trong khi ICE giảm 2,03%, cho thấy sự biến động trong ngành. Câu chuyện thị trường hôm nay có lĩnh vực công nghệ mạnh nhưng gặp khó khăn với những thách thức trong ngành bán dẫn, phản ánh một bối cảnh không ổn định mà các nhà giao dịch cần điều hướng. Việc đa dạng hóa danh mục đầu tư và tập trung vào các công ty công nghệ mạnh có thể là chiến lược hợp lý, trong khi vẫn theo dõi các phát triển trong ngành bán dẫn khi sự thận trọng vẫn hiện hữu trên thị trường. Chúng tôi đang thấy sự phân hóa rõ rệt, với các tên tuổi công nghệ lớn tăng giá trong khi lĩnh vực bán dẫn có dấu hiệu yếu kém. Sự chia rẽ này cho thấy các chiến lược cụ thể cho từng ngành sẽ hiệu quả hơn những chiến lược thị trường rộng trong những tuần tới. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là nên tập trung vào các tùy chọn cổ phiếu cá nhân thay vì chỉ đơn thuần là hợp đồng tương lai chỉ số.

Momentum Tăng Trưởng Của Meta

Sự tăng vọt 2,69% của Meta cho thấy động lực tăng trưởng mạnh mẽ có thể tiếp tục, đặc biệt khi mùa báo cáo thu nhập Q2 đã kết thúc chủ yếu với những tín hiệu tích cực cho các nhà quảng cáo. Chúng tôi nghĩ rằng việc mua các tùy chọn mua với hạn chót vào tháng 9 có thể nắm bắt được khả năng tăng trưởng tiếp theo từ xu hướng này. Một chiến lược bull call spread cũng có thể là cách hiệu quả về chi phí để thể hiện quan điểm tích cực này đồng thời giới hạn rủi ro. Sự sụt giảm của Nvidia, ngay cả khi toàn bộ lĩnh vực công nghệ tăng lên, chỉ ra những mối lo ngại tiềm ẩn, có thể liên quan đến định giá hoặc cạnh tranh. Sự không chắc chắn này khiến nó trở thành ứng cử viên hàng đầu cho các chiến lược biến động như long straddle, có lợi từ những biến động giá lớn theo bất kỳ hướng nào. Với lịch sử của nó, một động thái nhỏ như hôm nay có thể dễ dàng là khởi đầu cho một cú swing lớn hơn. Nhìn vào thị trường rộng lớn hơn, Chỉ số Biến động CBOE (VIX) hiện đang quanh mức 16, một mức tương đối bình tĩnh. Lịch sử cho thấy, cuối tháng 8 có thể mang lại những đột biến biến động đột ngột khi khối lượng giao dịch giảm. Chúng tôi tin rằng đây là thời điểm tốt để xem xét mua một số tùy chọn VIX với giá thấp, nằm ngoài tiền như một biện pháp phòng ngừa trước những biến động không mong đợi trên thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro đã được củng cố ngay trên mức 1.16, mặc dù số liệu khảo sát tâm lý ZEW yếu hơn mong đợi. Lịch hiện tại khá thưa thớt, góp phần tạo ra bầu không khí thị trường yên tĩnh và rủi ro ngắn hạn tối thiểu theo cả hai hướng. Triển vọng cơ bản cho Euro vẫn đang hỗ trợ. Chênh lệch lợi suất đã cải thiện kể từ cuối tháng Năm và thị trường quyền chọn đã xác nhận xu hướng này từ cuối tháng Sáu. Chỉ số sức mạnh tương đối duy trì ở mức trung tính khoảng 50, với đường trung bình động 50 ngày ở mức 1.1614 cho thấy động lực tăng. Phạm vi trung hạn nằm trong khoảng hỗ trợ ngay dưới 1.14 đến kháng cự ở mức thấp 1.18, trong khi phạm vi ngắn hạn nằm giữa hỗ trợ 1.1550 và kháng cự 1.1680. Đối với Euro trong một mô hình giữ stable ngay trên 1.16, chúng ta thấy thị trường hè yên tĩnh tạo ra một giai đoạn củng cố. Rủi ro ngay lập tức là thấp, giữ cho đồng tiền này trong một phạm vi gần hạn chặt chẽ giữa hỗ trợ 1.1550 và kháng cự 1.1680. Trong bối cảnh này, các chiến lược sinh lợi từ sự biến động thấp, như bán các strangles ngoài tiền, có thể hiệu quả trong những ngày tới. Chúng tôi tin rằng triển vọng cơ bản vẫn hỗ trợ cho một Euro mạnh hơn. Số liệu lạm phát lõi Eurozone tháng Bảy 2025 gần đây giữ vững ở mức 2.9%, giữ cho Ngân hàng Trung ương Châu Âu đi theo con đường diều hâu. Điều này trái ngược với dữ liệu về việc làm không nông nghiệp của Mỹ mới nhất từ đầu tháng Tám 2025, cho thấy sự tăng trưởng việc làm giảm nhẹ xuống 175.000 và ám chỉ đến một Cục Dự trữ Liên bang ít hung hăng hơn. Tâm lý tích cực này đang được định giá vào thị trường phái sinh, xác nhận xu hướng mà chúng tôi lần đầu tiên thấy vào cuối tháng Sáu 2025. Đảo ngược rủi ro 25-delta trong một tháng, một thước đo vị thế, đã thu hẹp xuống chỉ còn -0.1, cho thấy nhu cầu đáng kể giảm đối với các quyền chọn bán bảo vệ chống lại sự giảm giá của Euro. Điều này gợi ý rằng các nhà giao dịch có thể xem xét việc mua quyền chọn mua hoặc thiết lập các giao dịch bull call spread để hướng đến mức tăng cao hơn. Xem lại, giai đoạn hoạt động thấp này là điển hình cho tháng Tám, giống như những khoảng lặng mùa hè mà chúng tôi đã quan sát thấy trong các năm 2023 và 2024. Đọc chỉ số sức mạnh tương đối trung tính xác nhận sự thiếu áp lực định hướng ngay lập tức. Tuy nhiên, những giai đoạn yên tĩnh này thường có thể xây dựng tiềm năng cho một xu hướng mạnh mẽ hơn xuất hiện khi khối lượng giao dịch trở lại vào tháng Chín. Trong bối cảnh các yếu tố cơ bản hỗ trợ và kháng cự trung hạn xác định ở mức thấp 1.18, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên sử dụng giai đoạn yên tĩnh này để định vị cho một chuyển động dần dần lên cao hơn. Động lực tăng của đường trung bình động 50 ngày hỗ trợ cho quan điểm này. Việc cấu trúc các giao dịch có lợi từ sự tăng giá hướng tới kháng cự 1.18 trong vài tuần tới dường như là một cách tiếp cận hợp lý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la Canada (CAD) vẫn ổn định khi thị trường chờ đợi dữ liệu sắp tới của Hoa Kỳ. Các yếu tố tác động đến CAD đã giảm nhẹ, với ước tính giá trị hợp lý tăng lên 1.3685. Dù vậy, đô la Mỹ mạnh đang làm giảm mức định giá thấp của CAD.

Khảo sát Ngân hàng Canada

Khảo sát Q2 của Ngân hàng Canada chỉ ra một sự đồng thuận về hai lần cắt giảm 25bps với CAD dự kiến đạt 1.35 vào cuối năm. Các giao dịch hoán đổi hiện tại cho thấy chỉ một lần cắt giảm lãi suất đã được tính vào cho phần còn lại của năm. Dự báo vào cuối năm cho tỷ giá USD/CAD là 1.34, với dữ liệu sắp tới bao gồm Giấy phép Xây dựng của Canada cho tháng Sáu. Tỷ giá USD/CAD vẫn ổn định nhưng đang có động lực tăng trong các phân tích ngắn hạn. USD đang gặp kháng cự tại 1.3810/30 và có thể thách thức kháng cự mạnh ở mức trên 1.38. Các mức hỗ trợ được ghi nhận tại 1.3720/30, trong khi USD cần thêm nỗ lực để vượt qua các điểm kháng cự này. Chúng ta hiện đang thấy cặp USD/CAD giao dịch trong một khoảng chặt chẽ quanh 1.3750. Mặc dù các mô hình của chúng tôi gợi ý rằng CAD bị định giá thấp, sức mạnh liên tục của đô la Mỹ là yếu tố nổi bật ở thời điểm hiện tại. Nhìn lại, điều này nhắc nhở chúng ta về động lực vào cuối năm 2023 khi sự vượt trội về kinh tế của Hoa Kỳ định đoạt hướng đi của thị trường. Có một sự mất kết nối đáng kể mà chúng ta có thể giao dịch giữa tâm lý chính thức và định giá thị trường. Với báo cáo lạm phát tháng 7 gần nhất của Canada cho thấy giảm xuống 2.8% và tăng trưởng việc làm chậm lại, lập luận cho một lần cắt giảm lãi suất thứ hai của Ngân hàng Canada trong năm nay đang gia tăng sức mạnh. Tuy nhiên, những giao dịch hoán đổi hiện tại chỉ hoàn toàn định giá một đợt cắt vào tháng Mười, tạo ra một cơ hội tiềm năng nếu ngân hàng trung ương trở nên ôn hòa hơn.

Giới hạn Kỹ thuật

Trong vài tuần tới, chúng ta nên theo dõi chặt chẽ các giới hạn kỹ thuật, vì chúng định nghĩa chiến trường hiện tại. USD đang đối mặt với một trần khó khăn trong khu vực 1.3810 đến 1.3830, đã được duy trì vững chắc nhiều lần trong mùa hè này. Điều này gợi ý rằng việc bán sức mạnh của USD với các tùy chọn mua hoặc sử dụng mức đó như một điểm dừng cho các vị thế bán CAD có thể là một chiến lược thận trọng. Lý do chính cho trần này là sức mạnh không lay chuyển của đô la Mỹ, được hỗ trợ bởi dữ liệu gần đây. Lạm phát của Hoa Kỳ cho tháng 7 vẫn ở mức cao cứng đầu ở 3.3%, điều này giữ cho Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng và hỗ trợ đồng bạc xanh. Do đó, bất kỳ vị thế dài CAD nào cũng chủ yếu là một cuộc cược chống lại khả năng phục hồi kinh tế tiếp tục của Hoa Kỳ. Chúng ta cũng phải chú ý đến giá hàng hóa, một động lực truyền thống cho đồng loonie. Dầu thô West Texas Intermediate giữ vững ở gần $85 một thùng, cung cấp một nền tảng hỗ trợ nhẹ cho đồng tiền Canada. Điều này như một trọng lực nhẹ chống lại câu chuyện lãi suất, ngăn chặn sự suy yếu mạnh hơn của CAD vào thời điểm này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chính sách của Fed đang nghiêng về việc giữ nguyên lãi suất, với một trọng tâm vào việc quản lý lạm phát. Mặc dù lãi suất hiện tại gần mức trung lập, lạm phát vẫn được coi là quá cao, điều này ủng hộ một cách tiếp cận thận trọng. Các mức thuế quan được xem là có tác động nhẹ đến lạm phát, củng cố lập trường chống lại việc cắt giảm lãi suất.

Chia rẽ nội bộ của Fed

Chủ tịch Fed Jeff Schmid, người có quan điểm mạnh mẽ hơn, ủng hộ một cách tiếp cận kiên nhẫn khi xem xét việc thay đổi lãi suất chính sách của Fed. Có sự công nhận rằng tác động đầy đủ của các mức thuế quan đối với giá cả là không chắc chắn. Quan điểm có thể thay đổi nếu có dấu hiệu nhu cầu giảm yếu, nhưng ưu tiên hiện tại là không nới lỏng chính sách trừ khi cần thiết. Trong Fed, có một sự chia rẽ về hướng đi tương lai của việc thay đổi lãi suất. Bowman và Waller ủng hộ việc cắt giảm, trong khi Musalem và Schmid ưa thích việc giữ nguyên. Barkin vẫn giữ quan điểm trung lập. Mặc dù thị trường chỉ ra 90% khả năng cắt giảm, bài phát biểu sắp tới của Chủ tịch Fed Powell tại Hội nghị Kinh tế Jackson Hole có thể cung cấp thêm sự rõ ràng về lập trường của Fed. Chúng ta đang chứng kiến một sự chia rẽ đáng kể giữa kỳ vọng của thị trường và bình luận gần đây của Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi mức giá hiện tại trên Công cụ CME FedWatch cho thấy 90% khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng tới, thành viên bỏ phiếu Jeff Schmid đang báo hiệu một ưu tiên giữ nguyên. Sự khác biệt giữa giá thị trường và tông giọng quyết liệt của một thành viên bỏ phiếu chuẩn bị cho khả năng biến động tiềm tàng. Quan điểm kiên nhẫn của Schmid được hỗ trợ bởi dữ liệu lạm phát gần đây, vẫn kiên định ở mức trên 2% mục tiêu. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mới nhất cho tháng 7 năm 2025 là 3.3%, cho thấy áp lực giá cả chưa giảm đủ để biện minh cho một sự chuyển hướng chính sách ngay lập tức. Điều này làm cho lập luận giữ nguyên lãi suất trở nên đáng tin cậy hơn so với những gì thị trường hiện tại tin tưởng.

Chiến lược phản ứng của thị trường

Sự không chắc chắn này gợi ý rằng các mức phí quyền chọn trên hợp đồng tương lai lãi suất và các chỉ số chính có thể đang bị định giá thấp. Chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược có lợi từ sự gia tăng biến động, khi thị trường có thể chứng kiến một sự định giá lại đáng kể sau khi Chủ tịch Powell phát biểu. Chỉ số Biến động CBOE (VIX) đã lơ lửng gần mức 14, một mức mà lịch sử đã cho thấy thường xảy ra trước những biến động mạnh trong các giai đoạn không chắc chắn về chính sách. Chúng ta nên nhớ cách mà Jerome Powell đã sử dụng hội nghị Jackson Hole trong quá khứ để thiết lập lại kỳ vọng của thị trường. Vào tháng 8 năm 2022, bài phát biểu ngắn gọn và thẳng thắn của ông đã làm tan vỡ hy vọng về một sự chuyển hướng chính sách, gây ra một đợt sụt giảm mạnh của thị trường. Một bất ngờ mạnh mẽ tương tự vào ngày 23 tháng 8 năm nay có thể làm đảo ngược tình thế đặt cược ôn hòa của thị trường. Nếu quan điểm quyết liệt xảy ra và Fed tín hiệu giữ nguyên, chúng ta có thể thấy một sự gia tăng nhanh chóng trong lợi suất trái phiếu ngắn hạn. Các nhà giao dịch có thể xem xét mua các lựa chọn bán trên hợp đồng tương lai trái phiếu Kho bạc hoặc sử dụng các đợt phân tán giảm giá trên các chỉ số chứng khoán như S&P 500. Sự chắc chắn gần như hoàn toàn của thị trường cho việc cắt giảm tạo ra một hồ sơ rủi ro-phần thưởng phi tuyến cho những ai đang đặt cược cho một bất ngờ quyết liệt.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cục Dự trữ Liên bang có thể vẫn thấy áp lực về cả lạm phát và thất nghiệp, mặc dù sự cân bằng giữa chúng hiện đang không chắc chắn. Chính sách của Fed sẵn sàng điều chỉnh khi có thêm dữ liệu kinh tế mới. Để xảy ra suy thoái kinh tế, chi tiêu của người tiêu dùng cần phải giảm đáng kể. Bất chấp một số dấu hiệu yếu đi, một sự suy giảm lớn trong chi tiêu có vẻ khó xảy ra do tỷ lệ thất nghiệp thấp và mức tăng lương liên tục.

Đặc điểm Chi Tiêu của Người Tiêu Dùng

Những thay đổi trong thói quen chi tiêu của người tiêu dùng có thể giúp giảm tác động của thuế quan lên lạm phát. Việc làm có thể bị ảnh hưởng nếu chi tiêu của người tiêu dùng giảm, nhưng hy vọng sẽ tránh được các đợt sa thải quy mô lớn. Bất kỳ sự gia tăng nào trong tỷ lệ thất nghiệp có thể thấp hơn mong đợi do sự giảm bớt nhập cư và tăng trưởng chậm lại trong nguồn cung lao động. Các nhận xét cho thấy sự phục hồi trong thị trường lao động và chi tiêu của người tiêu dùng, mặc dù một số điều chỉnh nhẹ được ghi nhận. Tỷ lệ thất nghiệp thấp, mức tăng lương và sự thay đổi trong chi tiêu đang hạn chế sự yếu kém của nền kinh tế. Áp lực lạm phát vẫn có thể xảy ra, và Fed sẵn sàng điều chỉnh chính sách khi tình hình kinh tế trở nên rõ ràng hơn, cho thấy một cách tiếp cận thận trọng. Có vẻ như chúng ta vẫn có thể đối mặt với áp lực về cả lạm phát và thất nghiệp, và sự cân bằng giữa chúng chưa rõ ràng. Ngân hàng trung ương đang ở vị trí tốt để phản ứng khi bức tranh kinh tế trở nên rõ ràng hơn. Để nền kinh tế thực sự yếu đi, chúng ta cần thấy chi tiêu của người tiêu dùng giảm đi nhiều hơn so với hiện tại.

Lạm Phát và Thị Trường Lao Động

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 năm 2025 gần đây đã cho thấy lạm phát ở mức kiên định 3.1%, vẫn cao hơn một điểm đầy đủ so với mục tiêu của Fed. Sự kiên định này gợi ý rằng bất kỳ suy nghĩ nào về việc nới lỏng chính sách là quá sớm. Điều này đặc biệt đúng khi chúng ta xem xét rằng chi tiêu của người tiêu dùng, mặc dù yếu hơn, không đang sụp đổ. Nhìn vào thị trường lao động, báo cáo việc làm tháng 7 năm 2025 xác nhận sức mạnh của nó, với tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 3.8% và mức tăng lương đạt 4.0% hàng năm. Bức tranh việc làm vững chắc này là điều giữ cho người tiêu dùng vẫn ổn. Một cú sốc lớn đối với việc làm có vẻ khó xảy ra trừ khi người tiêu dùng giảm chi tiêu trước. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, môi trường phụ thuộc vào dữ liệu này có nghĩa là sự biến động có khả năng tăng cao xung quanh các báo cáo kinh tế quan trọng. Chỉ số VIX gần đây đã ở mức tương đối thấp, giao dịch gần 15, điều này có thể mang đến một cơ hội mua sự biến động với giá rẻ trước các công bố dữ liệu lạm phát và việc làm tiếp theo. Chúng ta đã thấy trong quá khứ, như trong những biến động của thị trường năm 2024, một điểm dữ liệu đơn lẻ có thể tác động đến thị trường nhanh chóng như thế nào. Chúng ta nên xem xét các chiến lược có lợi từ một chuyển động lớn, bất kể hướng đi. Mua các hợp đồng straddle hoặc strangle trên các chỉ số như S&P 500 trước các thông báo này có thể là một chiến lược khả thi. Cách tiếp cận này trực tiếp phát huy sự không chắc chắn gia tăng về động thái tiếp theo của Fed. Các hợp đồng tương lai của Fed hiện đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất là 50% trước khi năm kết thúc. Xét về thị trường lao động mạnh mẽ và dữ liệu lạm phát cứng đầu, điều này có vẻ quá lạc quan. Chúng ta có thể thấy các xác suất này được định giá lại, tạo ra cơ hội để giao dịch ngược lại những kỳ vọng đó. Vẫn cần chú ý đến các dấu hiệu yếu kém trong người tiêu dùng, vì điều này là chìa khóa cho một sự suy thoái tiềm năng. Tỷ lệ vỡ nợ thẻ tín dụng gần đây đã tăng lên 3.5%, mức cao nhất kể từ năm 2022. Điều này có thể là một cảnh báo sớm, làm cho việc giữ một số bảo vệ giảm giá như các hợp đồng quyền chọn mua ở dưới mức giá trên các quỹ ETF tập trung vào người tiêu dùng trở nên khôn ngoan.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la Mỹ đang giao dịch với kết quả trái chiều so với các đồng tiền chính trong bối cảnh dữ liệu sắp được công bố. Đồng Bảng Anh và Franc Thụy Sĩ đang có hiệu suất tốt, trong khi đồng Euro và Yên Nhật ghi nhận những mức giảm nhẹ. Đồng Đô la Úc đã gặp khó khăn do quyết định cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Ngân hàng Dự trữ Úc xuống 3.60%. Dữ liệu CPI của Mỹ sẽ được công bố, với kỳ vọng giá tiêu dùng tăng 0.2% so với tháng trước và chỉ số CPI lõi tăng 0.3% trong tháng 7. Điều này có thể điều chỉnh tỷ lệ lạm phát hàng năm cho chỉ số CPI chính xuống 2.8% và lạm phát lõi xuống 3.0%. Dữ liệu này đặt ra những thách thức trong bối cảnh giá cả tiếp tục tăng, ảnh hưởng đến các hộ gia đình có thu nhập thấp, trong khi Cục Dự trữ Liên bang cân nhắc chính sách của mình giữa nguy cơ chậm lại của thị trường lao động.

Ảnh hưởng đến Đồng Đô la Mỹ

Dữ liệu lạm phát vững chắc có thể mang lại một chút hỗ trợ cho đồng USD, trong khi dữ liệu yếu hơn có thể tác động tiêu cực đến đồng tiền này. Thị trường chứng khoán có thể phản ứng tiêu cực trước lạm phát tăng, có thể làm giảm khả năng nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang. Những yếu tố khác bao gồm các bình luận từ các đại diện của Fed và dữ liệu tài chính sắp tới, bao gồm các chỉ số PPI của Nhật Bản. Chỉ số DXY hiện đang ổn định, với các mức hỗ trợ và kháng cự được xác định. Nhìn lại, chúng ta có thể thấy thị trường tập trung vào tỷ lệ lạm phát chính dự kiến 2.8%. Thời gian đó đánh dấu sự khởi đầu của sự bền bỉ của lạm phát đã định hình chính sách trong suốt năm qua. Giờ đây, với các số liệu tháng 7 năm 2025 mới nhất cho thấy tỷ lệ hàng năm cứng đầu là 3.1%, tình hình đã thay đổi. Do đó, Cục Dự trữ Liên bang đã giữ vững lập trường cao hơn trong thời gian dài, giữ lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 5.00-5.25%. Chính sách này đã cung cấp sức mạnh đáng kể cho Đồng Đô la Mỹ trong vài tháng qua. Chúng tôi thấy chỉ số DXY hiện đang giao dịch mạnh mẽ quanh mức 106.5, cao hơn nhiều so với các mức đã thấy khi dữ liệu cũ đó được công bố lần đầu.

Sự khác biệt trong chính sách Ngân hàng Trung ương

Chúng ta nhớ rằng Ngân hàng Dự trữ Úc đã cắt giảm lãi suất xuống 3.60%, điều này đã khởi đầu một giai đoạn khác biệt trong chính sách ngân hàng trung ương. Xu hướng đó đã tiếp tục, với lãi suất tiền mặt của RBA hiện đang ở mức 3.10% tính đến cuộc họp tháng 8 năm 2025 của họ. Khoảng cách chính sách đang diễn ra cho thấy rằng các chiến lược tùy chọn ủng hộ sức mạnh của Đồng Đô la Mỹ so với Đồng Đô la Úc vẫn còn hấp dẫn. Trong những tuần tới, chúng tôi dự đoán sự gia tăng trong độ biến động ngụ ý của các cặp tiền tệ chính, đặc biệt là hướng tới hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8. Việc định vị thị trường cho thấy các nhà giao dịch đang sử dụng tùy chọn để bảo hiểm chống lại những thông báo bất ngờ từ các quan chức Fed. Do đó, mua các tùy chọn straddles hoặc strangles trên cặp EUR/USD có thể là cách khôn ngoan để giao dịch sự không chắc chắn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.