Đồng đô la Mỹ giữ vững sau khi phục hồi 0,4% trong hai ngày giao dịch vừa qua. Thị trường đang chờ đợi dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ để hiểu rõ hơn về chính sách tiền tệ tương lai của Cục Dự trữ Liên bang, điều này có thể ảnh hưởng đến triển vọng ngắn hạn của đồng bạc xanh. Kỳ vọng cao vào lạm phát tháng 7 sẽ tăng lên 2,8% hàng năm từ 2,5% của tháng 6, với lạm phát cơ bản có khả năng đạt 3%. Các con số lạm phát cao hơn mong đợi có thể làm giảm hy vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tháng 9, hiện đang được dự đoán ở mức 90%, từ đó củng cố đồng đô la Mỹ.

Ảnh Hưởng Của Các Đề Cử Đến Chính Sách Tiền Tệ

Các dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây cho thấy thị trường lao động yếu hơn, khiến một số quan chức Fed thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất. Thêm vào đó, khả năng đề cử của Trump tại Fed đang gia tăng kỳ vọng về một chính sách tiền tệ ít hạn chế hơn. Một báo cáo lạm phát thấp có thể làm giảm lo ngại về thuế quan và mở ra khả năng cắt giảm chính sách trong tháng 9, có thể gây sức ép xuống đồng đô la Mỹ. Đồng đô la Mỹ là đồng tiền giao dịch nhiều nhất trên toàn cầu, chiếm hơn 88% doanh thu giao dịch ngoại hối, với 6,6 triệu tỷ đô la giao dịch hàng ngày. Chính sách tiền tệ, được chỉ đạo bởi Cục Dự trữ Liên bang, là yếu tố quyết định giá trị của đồng đô la Mỹ. Ổn định giá cả và việc làm đầy đủ chủ yếu được quản lý thông qua việc điều chỉnh lãi suất. Việc nới lỏng và thắt chặt định lượng cũng đóng vai trò trong việc ảnh hưởng đến sức mạnh của đồng đô la. Với sự phục hồi gần đây của đồng đô la Mỹ, chúng ta hiện đang hoàn toàn tập trung vào báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) sắp tới. Dữ liệu này là yếu tố quan trọng nhất cho thị trường trong những ngày tới, bởi vì nó sẽ hình thành chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Kết quả sẽ xác định hướng đi của đồng đô la cho đến cuối quý. Nếu lạm phát tháng 7 tăng mạnh, đạt hoặc vượt mức mong đợi 2,8%, chúng ta nên chuẩn bị cho một đồng đô la mạnh hơn. Điều này có thể khiến thị trường xem xét lại xác suất 90% về việc cắt giảm lãi suất trong tháng 9, như được thể hiện qua giá cả trên thị trường hợp đồng tương lai của Fed. Trong trường hợp này, chúng ta sẽ xem xét việc mua quyền chọn mua trên các tài sản tập trung vào đồng đô la hoặc bán quyền chọn bán trên các cặp tiền tệ chính như EUR/USD.

Chiến Lược Giao Dịch Cho Dữ Liệu Lạm Phát Sắp Tới

Ngược lại, một con số lạm phát thấp dưới 2,5% sẽ cho Cục Dự trữ Liên bang một tín hiệu xanh để cắt giảm lãi suất, đặc biệt là sau dữ liệu thị trường lao động yếu hơn trong mùa hè vừa qua. Kết quả như vậy gần như chắc chắn sẽ gây sức ép xuống đồng đô la. Điều này sẽ khiến quyền chọn bán trên Chỉ số Đô la Mỹ hoặc quyền chọn mua trên các đồng tiền như đô la Úc trở thành những giao dịch hấp dẫn. Chúng ta đang thấy sự gia tăng đáng kể về biến động ngụ ý trước khi dữ liệu lạm phát được công bố. Chỉ số Biến động CBOE (VIX), mặc dù chủ yếu dành cho cổ phiếu, đang phản ánh sự bất ổn rộng rãi của thị trường, và phí bảo hiểm quyền chọn trên các quỹ ETF tiền tệ đã tăng hơn 15% trong tuần qua. Điều này cho thấy các nhà giao dịch có thể sử dụng các chiến lược như straddles, mang lại lợi nhuận từ sự biến động lớn về giá theo cả hai hướng, bất kể đồng đô la mạnh lên hay yếu đi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Miran, một ứng viên cho Cục Dự trữ Liên bang, bày tỏ sự hài lòng với dữ liệu hiện tại của Bureau of Labor Statistics, cho rằng không có bằng chứng về lạm phát do thuế quan. Ông lưu ý rằng mặc dù dữ liệu đôi khi có thể có những ngoại lệ, nhưng các thay đổi giá hiện tại là tương đối chứ không phải do thuế quan gây ra, với xe hơi và vé máy bay của Mỹ không bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Miran đã thảo luận về các yếu tố góp phần vào lạm phát, đề cập đến việc người nhập cư bất hợp pháp có thể ảnh hưởng đến việc tăng giá thuê nhà, và gợi ý về khả năng giảm lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ khi các chính sách nhập cư bắt đầu có hiệu lực. Ông nhấn mạnh rằng dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng hiếm khi được sửa đổi và đề xuất các kế hoạch khuyến khích để cải thiện tỷ lệ phản hồi.

Trạng thái Đề cử

Ông đã từ chối bình luận về trạng thái đề cử của mình hoặc các chính sách hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang, cho rằng điều đó phụ thuộc vào thời gian của Thượng viện. Ông cho biết rằng thuế quan là gánh nặng cho bên ít linh hoạt hơn và dự đoán rằng những thuế quan đó sẽ chỉ ảnh hưởng đến những quốc gia bị áp dụng chúng. Mặc dù không thể chia sẻ rõ ràng ý kiến của mình về chính sách tiền tệ, nhưng có vẻ như Miran ủng hộ việc giảm lãi suất ngay lập tức. Ông được đề cử cho vị trí tại Cục Dự trữ Liên bang, thay thế Adriana Kugler, người đã rời khỏi hội đồng vào ngày 8 tháng 8. Các thành viên hội đồng đóng vai trò quan trọng, có quyền bỏ phiếu vĩnh viễn trong tất cả các cuộc họp về lãi suất của Fed. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ các bình luận của ứng viên Cục Dự trữ Liên bang Miran, vì ông có vẻ là một người theo trường phái ôn hòa. Quan điểm của ông rằng lạm phát đang được kiểm soát tốt và rằng thuế quan không phải là một vấn đề giá cả trong nước là điều đáng chú ý. Điều này báo hiệu một khả năng lớn hơn cho việc hạ lãi suất trong thời gian tới. Quan điểm của ông phù hợp với báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng mới nhất được phát hành tuần trước cho tháng 7 năm 2025, cho thấy mức tăng tổng thể chỉ là 0,1%, thấp hơn mức 0,2% mà chúng tôi đã dự đoán. Sự chậm lại này, đặc biệt trong các hàng hóa cốt lõi, mang lại độ tin cậy cho ý tưởng rằng lạm phát đang được kiềm chế. Chúng tôi lưu ý rằng thành phần dịch vụ cốt lõi, tuy nhiên, vẫn hơi cứng đầu ở mức 0,3%.

Các Sản phẩm Tài chính Liên quan đến Lãi suất

Chúng tôi nên xem xét việc định vị cho một Cục Dự trữ Liên bang ôn hòa hơn thông qua các sản phẩm tài chính liên quan đến lãi suất. Các lựa chọn trên hợp đồng tương lai SOFR, đặc biệt là cho các hợp đồng tháng 12 năm 2025 và tháng 3 năm 2026, đang chứng kiến khối lượng giao dịch tăng lên khi các nhà giao dịch đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất. Thị trường hiện đang định giá khả năng gần 60% về một đợt cắt giảm lãi suất vào cuộc họp tháng 12 năm 2025, tăng từ 40% trong tháng trước. Chúng tôi nhớ rằng Cục Dự trữ Liên bang đã bị buộc phải tăng lãi suất mạnh mẽ vào năm 2022 sau khi ban đầu đánh giá thấp lạm phát. Tình hình này có cảm giác khác, với một thành viên hội đồng tiềm năng bày tỏ mong muốn cắt giảm lãi suất một cách chủ động. Điều này có thể ngăn chặn kiểu chính sách bất ổn mà chúng tôi đã thấy từ năm 2021 đến năm 2023. Đối với các nhà giao dịch sản phẩm tài chính liên quan đến cổ phiếu, triển vọng này có thể làm giảm độ biến động của thị trường dài hạn. Chúng tôi thấy các nhà giao dịch bán hợp đồng tương lai VIX cho các hợp đồng hết hạn vào cuối năm 2025, dự đoán một môi trường thị trường êm dịu hơn nếu Cục Dự trữ Liên bang báo hiệu một chu kỳ nới lỏng. Điều này làm cho các chiến lược như bán quyền chọn trên các chỉ số chính trở nên hấp dẫn hơn, giả sử rằng cảm giác ôn hòa này được xác nhận.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trump đã tiếp tục chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, thậm chí đề xuất khả năng hành động pháp lý. Điều này đánh dấu một cuộc đối đầu được khôi phục giữa họ. Trên Truth Social, Trump đã thể hiện sự không chắc chắn về cách viết tên Steve Mnuchin, rõ ràng là đã viết sai. Câu hỏi nảy sinh liệu ông có ý định gán cho Mnuchin danh hiệu “nhà hoạt động cộng sản” nhưng đã mắc lỗi.

Tình Hình Vẫn Năng Động và Không Dự Đoán Được

Với việc cựu tổng thống một lần nữa chỉ trích Chủ tịch Fed Powell và đe dọa hành động pháp lý, chúng ta thấy một mô hình quen thuộc tạo ra sự không chắc chắn. Áp lực mới này lên Cục Dự trữ Liên bang đưa một biến số chính trị vào các quyết định chính sách tiền tệ. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là biến động thị trường có khả năng sẽ tăng lên trong những tuần tới. Chúng ta đã thấy thị trường phản ứng với tình hình căng thẳng gia tăng này. Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, đã tăng lên 17.5 từ mức thấp 14 chỉ cách đây một tháng, báo hiệu sự gia tăng lo lắng trong số các nhà đầu tư. Điều này cho thấy rằng việc mua hợp đồng quyền chọn VIX hoặc thiết lập các chiến lược strangles trên SPX có thể là cách trực tiếp để giao dịch sự gia tăng được dự đoán trong những biến động của thị trường. Cuộc kịch tính chính trị này làm phức tạp một bức tranh kinh tế đã khó khăn của Fed. Dữ liệu CPI mới nhất cho tháng 7 năm 2025 cho thấy lạm phát vẫn bền bỉ ở mức 3.4%, cao hơn nhiều so với mục tiêu của Fed. Cùng lúc đó, báo cáo việc làm gần đây nhất chỉ ra một sự làm nguội nhẹ, với 190,000 việc làm được thêm vào, tạo ra ít không gian cho Powell để điều chỉnh. Chúng ta đã thấy kịch bản này trước đây và nên rút ra bài học từ quá khứ. Cuối năm 2018, áp lực tương tự lên Fed từ Nhà Trắng đã góp phần vào một sự điều chỉnh thị trường đáng kể. Lịch sử này gợi ý rằng các trader nên cân nhắc việc mua các quyền chọn bảo vệ trên các chỉ số chính hoặc ETF nhạy cảm với lãi suất để bảo vệ danh mục đầu tư của họ trước một đợt suy giảm có thể xảy ra.

Sự Không Chắc Chắn Ảnh Hưởng Trực Tiếp Đến Triển Vọng

Sự không chắc chắn ảnh hưởng trực tiếp đến triển vọng lãi suất trước cuộc họp FOMC tháng 9. Thị trường cho hợp đồng tương lai SOFR hiện đang định giá một dải các kết quả có thể rộng hơn, rời xa con đường rõ ràng mà chúng ta đã thấy vào đầu mùa hè này. Điều này khiến việc đặt cược vào hướng đi của lãi suất trở thành một giao dịch phức tạp hơn so với chỉ vài tuần trước. Bản chất thất thường của các chỉ trích, bao gồm các tham chiếu gây nhầm lẫn đến các quan chức cũ, chỉ làm tăng thêm môi trường không thể đoán trước. Điều này có nghĩa là các trader nên chuẩn bị cho những đợt di chuyển mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi các tiêu đề mà có thể không có vẻ hợp lý. Một môi trường như vậy ủng hộ các chiến lược có lợi từ những sự biến động lớn về giá, bất kể hướng đi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Rupee Ấn Độ đã giảm xuống khoảng 87.90 so với Đô la Mỹ vào chiều thứ Ba. Điều này xảy ra khi Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Ấn Độ cho thấy sự giảm nhiệt, với lạm phát bán lẻ tháng Bảy ở mức 1.55%, thấp hơn dự báo và là mức thấp nhất kể từ tháng Sáu năm 2017. Áp lực lạm phát giảm có thể dẫn đến việc cắt giảm lãi suất tiếp theo, khi Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã giảm lãi suất Repo thêm 100 điểm cơ bản xuống còn 5.5% trong năm nay. Cuộc họp chính sách tiền tệ gần đây của RBI đã điều chỉnh dự báo CPI cho năm tài chính hiện tại xuống còn 3.1% từ mức trước đó là 3.7%.

Chiến Tranh Thương Mại Và Triển Vọng Thị Trường

Căng thẳng thương mại giữa Ấn Độ và Mỹ gia tăng sự không chắc chắn cho triển vọng của Rupee Ấn Độ. Các cuộc đàm phán dự kiến diễn ra vào ngày 25 tháng 8 tại New Delhi, trong bối cảnh thuế quan do Mỹ áp đặt ảnh hưởng đến động lực thương mại. Trong khi đó, Các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đã bán ra 1,202.65 crore Rs. cổ phiếu vào thứ Hai. Chỉ số Đô la Mỹ duy trì vững vàng quanh mức 98.50 khi dữ liệu CPI của Mỹ đang được chờ đợi, dự kiến tăng 2.8% so với năm trước và 3.0% cho CPI tổng thể và CPI lõi, tương ứng. Áp lực lạm phát gia tăng có thể ảnh hưởng đến quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng Chín, với xác suất 88% cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản. Cặp USD/INR vẫn giữ xu hướng tăng, với các chỉ báo kỹ thuật hỗ trợ cho xu hướng đi lên của nó. Đường EMA 20 ngày cho thấy mức hỗ trợ tại 87.24, trong khi mức kháng cự dự kiến gần mức cao 88.25 vào ngày 5 tháng 8.

Đô la Tăng Và Áp Lực Thị Trường Đang Nổi

Với Rupee Ấn Độ suy yếu xuống 87.90 so với đô la, chúng ta thấy một mẫu hình quen thuộc xuất hiện. Sự giảm nhiệt gần đây của lạm phát bán lẻ tháng Bảy năm 2025 tại Ấn Độ xuống còn 3.5% tạo áp lực lên Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ. Trên thực tế, như chúng ta đã thấy vào năm 2019, những chỉ số lạm phát thấp như vậy thường dẫn đến việc cắt giảm lãi suất đáng kể, làm suy yếu Rupee. Khi xem xét bối cảnh này, RBI có thể buộc phải xem xét thêm một đợt cắt giảm lãi suất trong cuộc họp chính sách tiền tệ sắp tới để kích thích tăng trưởng. Tiềm năng phân kỳ chính sách tiền tệ với Hoa Kỳ là một yếu tố quan trọng đối với chúng ta. Các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài dường như đã phản ứng, khi đã bán ròng hơn 15,000 crore Rs. cổ phiếu Ấn Độ chỉ trong tháng trước. Mặt khác, Chỉ số Đô la Mỹ vẫn giữ vững trên 105, được hỗ trợ bởi lạm phát tương đối bền vững tại Mỹ. Sự mạnh mẽ này rất quan trọng, vì đô la mạnh trên toàn cầu có xu hướng gây áp lực thêm lên các loại tiền tệ thị trường mới nổi như Rupee. Chúng ta nhớ lại sự sụt giảm mạnh của Rupee trong chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang năm 2022, khi thấy dòng vốn FII rời khỏi Ấn Độ với mức kỷ lục gần 29 tỷ đô la.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá Vàng Chờ Dữ Liệu Lạm Phát Mỹ Giá vàng tìm được hỗ trợ quanh mức 3,340 USD, nhưng bất kỳ xu hướng tăng nào vẫn còn bị hạn chế. Kim loại quý này thiếu một xu hướng rõ ràng khi thị trường chờ đợi dữ liệu lạm phát của Mỹ, với các chỉ báo kỹ thuật gợi ý những suy giảm tiềm tàng hơn. Cặp XAU/USD đã đảo chiều từ mức 3,400 USD và duy trì ổn định giữa 3,335 và 3,345 USD. Khoảng này tương ứng với mức hồi 50% Fibonacci từ một đợt tăng giá vào tháng Tám trước đó, cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ. Cặp giao dịch đi ngang trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Ba, trong khi chỉ số đô la Mỹ củng cố. Thị trường thể hiện sự thận trọng, dự đoán việc công bố các số liệu CPI của Mỹ, điều này sẽ ảnh hưởng đến hướng đi ngắn hạn. Vàng xác nhận sự thay đổi xu hướng sau khi phá vỡ mức 3,390 USD, đạt tới mục tiêu của cái nêm bị phá vỡ tại 3,345 USD. Các tín hiệu kỹ thuật vẫn tiêu cực, cho thấy những suy giảm tiếp theo dưới 3,335 USD có thể nhắm tới vùng 3,305-3,315 USD. Kháng cự ban đầu là tại 3,380 USD, với tiềm năng kiểm tra khoảng 3,400-3,410 USD. Một sự bứt phá trên mức này sẽ bác bỏ triển vọng giảm giá, đưa mức 3,440 USD trở lại tầm ngắm. Ngân hàng trung ương, do các quốc gia mới nổi dẫn dắt, tiếp tục tích trữ vàng như đã thấy trong việc mua vào 1,136 tấn vào năm 2022. Mối quan hệ ngược giữa vàng và đô la Mỹ cũng như trái phiếu kho bạc ảnh hưởng đến biến động giá của vàng, đặc biệt trong bối cảnh bất ổn địa chính trị hoặc kinh tế. Bị Kẹt Trong Một Dải Hẹp Chúng tôi thấy vàng hiện đang bị kẹt trong một dải hẹp, tìm điểm tựa quanh mức 3,340 USD. Bất kỳ biến động giá đáng kể nào đang tạm dừng khi mọi người chờ đợi các số liệu lạm phát quan trọng của Mỹ vào cuối tuần này. Hình ảnh kỹ thuật cho thấy giá có thể vẫn giảm từ đây. Chúng tôi tập trung vào báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng Mỹ dự kiến vào thứ Năm tới. Một con số lạm phát cao hơn mong đợi, ví dụ như trên mức đồng thuận của thị trường là 3.1%, có khả năng củng cố đồng đô la Mỹ và đẩy giá vàng xuống vùng hỗ trợ 3,305-3,315 USD. Điều này là vì nó cho thấy Cục Dự trữ Liên bang có thể giữ lãi suất ở mức cao. Mặt khác, nếu lạm phát bất ngờ thấp, có thể dưới 2.9%, chúng ta có thể thấy một sự thay đổi nhanh chóng trong tâm lý thị trường. Điều này sẽ làm yếu đi đồng đô la Mỹ và đẩy vàng trở lại kiểm tra kháng cự 3,380 USD. Một sự bứt phá quyết định trên mức 3,410 USD sẽ bác bỏ xu hướng giảm gần đây. Với các tín hiệu kỹ thuật tiêu cực, một số nhà giao dịch có thể đang xem xét các quyền chọn bán để bảo vệ trước sự giảm giá. Mua quyền chọn bán với mức giá thực hiện như 3,330 hoặc 3,300 USD có thể là một chiến lược để kiếm lời từ sự giảm giá nếu hỗ trợ không đứng vững. Điều này như một hình thức bảo hiểm trước sự sụt giảm giá sau báo cáo lạm phát. Ngược lại, các nhà giao dịch dự đoán sự bất ngờ tăng giá có thể xem xét các quyền chọn mua với mức giá thực hiện trên 3,380 USD. Một động thái do dữ liệu lạm phát yếu có thể khiến những vị thế này có lợi nhuận. Chiến lược này đặt cược vào việc đảo ngược áp lực giảm giá gần đây. Chúng ta cũng cần theo dõi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm, hiện giữ vững quanh mức 4.45% trước khi có dữ liệu. Chỉ số đô la Mỹ cũng mạnh mẽ, giao dịch gần mức cao hàng tháng 106.20. Sự mạnh mẽ tiếp tục trong cả hai thị trường này thường tác động tiêu cực đến giá vàng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự báo của Pantheon Macroeconomics về dữ liệu CPI phù hợp với sự tăng trưởng 0.23% trong PCE cốt lõi sẽ được công bố sau. Dữ liệu PPI sắp tới được dự đoán sẽ hỗ trợ quan điểm này. Mặc dù CPI gần đây, nhưng kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng vẫn phần lớn không thay đổi, với tâm lý tiếp tục cho cắt giảm lãi suất. The Wall Street Journal gợi ý rằng chỉ số CPI có thể đã ảnh hưởng đến việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng dữ liệu tháng 7 không đủ lớn để ngăn cản điều này. Đã có nhiều cuộc thảo luận về độ tin cậy của dữ liệu kinh tế, đặc biệt sau những điều chỉnh đáng kể trong số liệu việc làm của Mỹ. Mối lo ngại về độ chính xác của dữ liệu đang ngày càng gia tăng.

Các mối lo ngại về Dữ liệu Kinh tế Mỹ

Chủ tịch Fed Powell từng coi dữ liệu kinh tế Mỹ là tiêu chuẩn vàng, nhưng các sự kiện gần đây đã đặt ra nghi ngờ. Để đối phó với điều này, Tổng thống Trump đã đề cử E.J. Antoni, một người chỉ trích Cục Thống kê Lao động, lãnh đạo cơ quan này. Điều này diễn ra sau khi Ủy viên Erika McEntarfer bị sa thải, sau khi dữ liệu chỉnh sửa cho thấy số liệu tăng trưởng việc làm trước đó bị đánh giá quá cao 258,000 cho tháng 5 và tháng 6, một sự điều chỉnh bị chỉ trích ở mọi khía cạnh. Việc Trump đề cử được xem là nỗ lực để đặt những người ủng hộ vào các vị trí chủ chốt ảnh hưởng đến dữ liệu kinh tế. Báo cáo CPI tháng 7 mở ra khả năng cho Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Chúng tôi thấy công cụ CME FedWatch hiện đang định giá xác suất khoảng 75% cho một cuộc cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9. Tâm lý này vẫn tồn tại mặc dù lạm phát vẫn cứng đầu vượt quá mục tiêu 2% của Fed. Câu chuyện lớn hơn đối với chúng tôi là khủng hoảng niềm tin đang gia tăng trong chính dữ liệu kinh tế. Sau sự điều chỉnh lớn 258,000 giảm xuống cho số liệu việc làm tháng 5 và tháng 6 năm 2025, việc chỉ giao dịch những con số tiêu đề đã trở thành một việc làm ngu xuẩn. Sự điều chỉnh này là một trong những điều chỉnh lớn nhất trong ký ức gần đây, làm lung lay niềm tin của thị trường vào các báo cáo ban đầu. Sự không chắc chắn này giờ đây càng được khuếch đại bởi chính trị, với việc bổ nhiệm một người chỉ trích nổi tiếng đứng đầu Cục Thống kê Lao động. Chúng ta giờ đây phải định giá thêm một khoản rủi ro chính trị cho mọi bản công bố dữ liệu lớn, từ việc làm đến lạm phát. Thị trường nhiều khả năng sẽ xem xét phương pháp và dự đoán các điều chỉnh một cách mạnh mẽ hơn bao giờ hết.

Chiến lược Thị trường Giữa Nghi Ngờ Dữ liệu

Chúng ta đã thấy những giai đoạn nghi ngờ dữ liệu trong quá khứ, chẳng hạn như các điều chỉnh chuẩn hàng năm lớn đối với dữ liệu bảng lương hồi đầu năm 2023. Lúc đó, thị trường đã phản ứng với sự biến động ngắn hạn mạnh mẽ khi điều chỉnh kỳ vọng kinh tế. Chúng tôi dự đoán một mô hình không chắc chắn tương tự, nhưng kéo dài hơn, trong những tháng tới. Môi trường này cho thấy việc sở hữu biến động là một chiến lược khôn ngoan. Chúng tôi nên xem xét việc mua các quyền chọn có lợi từ các biến động giá lớn, bất kể hướng nào, đặc biệt là quanh những bản phát hành dữ liệu quan trọng như báo cáo PPI sắp tới và cuộc họp FOMC tháng 9. Biến động ngụ ý trên các quỹ ETF nhạy cảm với lãi suất như TLT có khả năng sẽ gia tăng. Thay vì đặt cược theo hướng đơn giản vào việc lãi suất giảm, các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược như straddles hoặc strangles. Những vị thế này có thể có lợi từ phản ứng thị trường đáng kể đối với các số liệu kinh tế, cho dù chúng xuất hiện nóng hay lạnh bất ngờ. Việc phòng ngừa các danh mục đầu tư hiện có bằng cách sử dụng quyền chọn bán trên các chỉ số lớn cũng trở nên quan trọng hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng USD đã giảm sau báo cáo CPI của Mỹ nhưng đang ổn định khi thị trường xử lý thông tin. Dữ liệu đã đạt kỳ vọng, với lạm phát hàng hóa ở mức 0,2%, không gia tăng do thuế quan, trong khi lạm phát dịch vụ ở mức 0,4%. Cổ phiếu Mỹ đang hoạt động tốt trong phiên giao dịch trước thị trường: chỉ số S&P tăng 30 điểm, NASDAQ tăng 99 điểm và chỉ số Dow Jones tăng 177 điểm. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ ban đầu giảm nhưng hiện đã tăng lại.

Cập nhật Lợi suất Trái phiếu

Lợi suất trái phiếu 2 năm hiện đứng ở mức 3,753%, không thay đổi so với mức trước đó. Lợi suất trái phiếu 5 năm đã tăng 1,8 điểm cơ bản lên 3,839%. Lợi suất trái phiếu 10 năm hiện ở mức 4,300%, tăng 2,7 điểm cơ bản. Lợi suất trái phiếu 30 năm tăng 4 điểm cơ bản lên 4,882%. Phân tích kỹ thuật video đề cập đến các cặp tiền tệ chính như EURUSD, USDJPY, GBPUSD, USDCHF, USDCAD và AUDUSD. Nó thảo luận về các xu hướng hiện tại, rủi ro tiềm ẩn và các mức mục tiêu cho từng cặp, giúp hiểu rõ hơn về định hướng của thị trường. Điểm mấu chốt từ báo cáo lạm phát hôm nay là lạm phát dịch vụ khó kiểm soát vẫn là vấn đề lớn nhất. Sự gia tăng 0,4% hàng tháng trong danh mục này khiến cho Cục Dự trữ Liên bang khó có thể biện minh cho một sự chuyển hướng ôn hòa. Điều này giữ áp lực cho chính sách lãi suất “cao hơn trong thời gian dài”. Nhìn lại, tình hình này là một tiếng vọng rõ rệt của những thách thức gặp phải trong năm 2023 và 2024, khi dịch vụ tỏ ra khó kiểm soát hơn hàng hóa. Với tỷ lệ lạm phát hàng năm mới nhất ở mức 3,4%, cùng với báo cáo việc làm tháng 7 năm 2025 cho thấy thị trường lao động mạnh với hơn 210,000 việc làm được thêm vào, việc cắt giảm lãi suất trong tương lai gần là yếu. Điều này gợi ý rằng chúng ta nên kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất ổn định trong cuộc họp tới.

Thông tin từ Nhà giao dịch Derivative

Đối với các nhà giao dịch derivative, sự đảo chiều tăng trong lợi suất trái phiếu là tín hiệu quan trọng nhất. Lợi suất trái phiếu 10 năm phục hồi trở lại 4,30% cho thấy thị trường trái phiếu đang định giá cho sự thắt chặt chính sách kéo dài. Môi trường này ủng hộ các chiến lược hưởng lợi từ đồng USD mạnh, vì lợi suất vượt trội so với các đồng tiền chính khác vẫn còn đáng kể. Chúng tôi dự đoán rằng đồng đô la sẽ tìm thấy người mua khi có bất kỳ sự giảm giá nào trong vài tuần tới. Các cặp như EUR/USD có thể gặp khó khăn trong việc giữ vững mức tăng trên các mức kháng cự chính, trong khi USD/JPY có thể thấy sức mạnh mới. Các nhà giao dịch nên chú ý đến các hợp đồng quyền chọn mà đặt cược vào một đồng đô la ổn định nhưng chắc chắn, vì các đột phá lớn ít có khả năng xảy ra hơn so với một xu hướng tăng chậm. Phản ứng tích cực ban đầu của thị trường chứng khoán có thể là do sự nhẹ nhõm rằng lạm phát không tồi tệ như mong đợi. Tuy nhiên, sự lạc quan này có thể ngắn ngủi, vì lãi suất cao kéo dài cuối cùng sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận và định giá của các công ty. Chúng tôi thấy rủi ro gia tăng cho các thị trường cổ phiếu, và các nhà giao dịch có thể xem xét mua các quyền chọn bảo vệ đối với các chỉ số chính như S&P 500. Một rủi ro chính cần chú ý là khả năng lạm phát hàng hóa tăng lên vào cuối năm nay. Sự giảm giá 0,2% thấp không phản ánh đầy đủ tác động của các thuế quan thương mại được thực hiện trong quý hai. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy các chi phí này đang được chuyển giao cho người tiêu dùng có thể kích thích lo ngại về lạm phát và biến động lớn trên thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Strategic Education đã công bố doanh thu đạt 321.47 triệu USD cho quý kết thúc vào tháng 6 năm 2025, đánh dấu mức tăng 3% so với năm trước. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 1.52 USD, tăng từ 1.33 USD trong năm trước. Doanh thu được báo cáo thấp hơn một chút so với ước tính đồng thuận của Zacks là 323.39 triệu USD, tạo ra sự bất ngờ -0.59%. Tuy nhiên, EPS vượt qua ước tính đồng thuận 1.42 USD, mang lại sự bất ngờ +7.04%.

Nổi bật về hiệu suất khu vực

Phân tích hiệu suất khu vực, doanh thu của Australia/New Zealand đạt 69.14 triệu USD, dưới mức dự kiến 72.44 triệu USD, giảm 2.8% so với năm trước. Dịch vụ Công nghệ Giáo dục chứng kiến mức doanh thu tăng 49.61%, đạt 36.69 triệu USD so với dự báo 35.2 triệu USD. Phân khúc Giáo dục Đại học của Hoa Kỳ ghi nhận doanh thu 215.64 triệu USD, vượt nhẹ dự báo, nhưng ghi nhận thay đổi -0.45% theo năm. Trong tháng qua, cổ phiếu của Strategic Education đã giảm 3.60%, so với mức tăng 2.71% của chỉ số Zacks S&P 500. Chúng tôi đã thấy Strategic Education công bố lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu mạnh mẽ, vượt kỳ vọng hơn 7%. Mặc dù vậy, cổ phiếu đã không hoạt động hiệu quả hơn so với thị trường rộng lớn trong tháng qua. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang tập trung hơn vào sự thiếu hụt doanh thu nhẹ và lo ngại kinh tế rộng hơn.

Cân nhắc giao dịch chiến lược

Chúng tôi tin rằng mức tăng trưởng doanh thu gần 50% trong phân khúc Dịch vụ Công nghệ Giáo dục là một tín hiệu mạnh mẽ, bị bỏ qua. Với lợi nhuận mạnh, bán các quyền chọn bán ngoài tiền có thể là một cách để thu thập phí trong khi thiết lập điểm vào thấp hơn. Chiến lược này có lợi nếu đợt giảm gần đây của cổ phiếu là một phản ứng thái quá đối với báo cáo hỗn hợp. Báo cáo việc làm tháng 7 năm 2025 từ Cục Thống kê Lao động hỗ trợ quan điểm này, cho thấy tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 3.5% amid high demand for skilled workers. Môi trường này hưởng lợi trực tiếp cho các nhà cung cấp giáo dục đại học và công nghệ tái đào tạo. Nó củng cố giá trị dài hạn vượt ra ngoài các con số doanh thu ngắn hạn. Tuy nhiên, rủi ro ngay lập tức là dữ liệu CPI của Hoa Kỳ sắp tới, điều này khiến toàn bộ thị trường lo lắng. Chúng tôi đã thấy Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, tăng lên trên 22 trong tuần qua, phản ánh sự lo ngại rộng rãi của thị trường trước báo cáo lạm phát. Một báo cáo lạm phát cao có thể kích hoạt sự bán tháo toàn thị trường, bất kể hiệu suất của một công ty đơn lẻ. Nhớ lại áp lực lạm phát kéo dài trong năm 2022 và 2023, Cục Dự trữ Liên bang sẽ phản ứng quyết liệt với dữ liệu mới. Để phòng ngừa một bất ngờ tiêu cực, chúng tôi có thể xem xét việc mua các quyền chọn bán trên một chỉ số thị trường rộng như SPY. Điều này sẽ bảo vệ danh mục đầu tư khỏi sự sụt giảm có thể do tăng lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã giảm lãi suất tiền mặt xuống 3,60%, giảm 25 điểm cơ bản, phù hợp với những dự đoán trước đó. Điều chỉnh này phản ánh sự cải thiện trong cân bằng của nền kinh tế và cho thấy cách tiếp cận của ngân hàng trung ương vẫn nhạy bén với những xu hướng dữ liệu hơn là các điểm dữ liệu đơn lẻ. Có khả năng sẽ có một đợt giảm lãi suất khác vào quý IV, có thể hạ lãi suất tiền mặt cuối cùng xuống 3,35%. Tuy nhiên, nếu xảy ra một sự sụt giảm kinh tế nghiêm trọng, có thể sẽ có một loạt các đợt cắt giảm lãi suất lớn hơn theo sau.

Dự báo đã được điều chỉnh của RBA

RBA đặt mục tiêu lãi suất tiền mặt là 2,9% vào cuối năm 2026, điều chỉnh dự báo trước đó là 3,2%. Ngân hàng dự báo tỷ lệ thất nghiệp và CPI bình quân trimmed sẽ vẫn ở mức 4,3% và 2,6% vào cuối năm 2025, đồng thời hạ cấp dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 từ 2,1% xuống 1,7%. Trong một cuộc họp báo, việc hạ cấp tăng trưởng năng suất theo xu hướng xuống 0,7% mỗi năm đã được đề cập. RBA có ý định giải quyết các thống nhất dự báo mà không có các dự đoán cụ thể về năng suất, duy trì sự chú ý vào xu hướng dữ liệu toàn diện cho các quyết định về lãi suất chính sách. Ngân hàng Dự trữ Úc đã cắt giảm lãi suất tiền mặt xuống 3,60%, đây là một động thái mà chúng tôi đã phần lớn dự đoán. Điều này xác nhận ngân hàng hiện đang phản ứng với nền kinh tế đang chậm lại thay vì chỉ đơn giản là lạm phát cứng đầu. Chúng tôi xem đây là một tín hiệu rõ ràng rằng đỉnh điểm của chu kỳ thắt chặt mà chúng tôi đã trải qua vào năm 2023 đã ở phía sau. Với một đợt cắt giảm lãi suất nữa xuống 3,35% hiện rất có khả năng trong quý IV, chúng tôi nên xem xét việc định vị cho lợi suất thấp hơn. Các hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Úc kỳ hạn 3 năm trông hấp dẫn, vì chúng nhạy cảm nhất với những thay đổi chính sách ngắn hạn này. Dữ liệu gần đây từ Cục Thống kê Úc cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 tăng lên 4,2% chỉ củng cố thêm lý do để RBA hành động một lần nữa sớm.

Ảnh hưởng đến Tiền tệ và Thị trường

Con đường chính sách hiếu khách này có khả năng tạo áp lực giảm đối với đồng đô la Úc so với đồng đô la Mỹ. Với dự báo GDP mới được hạ cấp xuống 1,7% cho năm nay, chúng tôi nên xem mọi sự phục hồi của AUD như một cơ hội bán. Các số liệu về tâm lý người tiêu dùng yếu trong tháng 8 càng cho thấy nền kinh tế trong nước thiếu động lực, khiến đồng tiền của chúng tôi ít hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nước ngoài. Đối với thị trường chứng khoán, tình hình cân bằng hơn, tạo ra cơ hội trong các trò chơi biến động sử dụng tùy chọn trên ASX 200. Trong khi lãi suất thấp hơn thường là một cơn gió thuận lợi cho cổ phiếu, lý do cho việc cắt giảm là do dự báo năng suất và tăng trưởng bị hạ cấp. Chúng tôi tin rằng các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như bất động sản và tiện ích có thể hoạt động tốt hơn, nhưng chỉ số chung có thể gặp khó khăn trong việc tìm rõ hướng đi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Bullard bày tỏ sự sẵn sàng đảm nhận vai trò Chủ tịch Fed, sau khi đã nói chuyện với Bộ trưởng Tài chính Bessent gần đây. Ông nhấn mạnh việc duy trì lạm phát thấp và ổn định cũng như tôn trọng sự độc lập của Fed trong khi làm việc trong khuôn khổ của Đạo luật Cục Dự trữ Liên bang. Bullard hạ thấp tác động của thuế quan đến lạm phát, cho rằng đây chỉ là một lần tăng giá mức giá chứ không phải là nguyên nhân lạm phát kéo dài. Ông dự đoán lãi suất sẽ giảm, với các cắt giảm lãi suất vào tháng Chín và có thể là vào cuối năm, với tổng mức giảm dự kiến là 100 điểm cơ bản vào cùng thời điểm năm sau.

Thuế Quan và Tăng Trưởng Kinh Tế

Bullard tin rằng thuế quan sẽ dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm lại, phản ánh cảm nhận rằng thuế toàn cầu có tác động làm chậm tương tự lên nền kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, ông không thấy tăng trưởng chậm sẽ kéo dài sang năm sau. Ông gợi ý rằng việc giảm quy định, môi trường thân thiện với doanh nghiệp, và sự tiến bộ trong AI sẽ duy trì tăng trưởng kinh tế sang năm tiếp theo. Con đường cho lãi suất có vẻ rõ ràng hơn, với khả năng giảm có thể xảy ra sớm nhất vào tháng Chín năm 2025. Chúng tôi thấy một tín hiệu mạnh mẽ cho một đợt cắt giảm khác vào cuối năm nay, tổng cộng có thể đạt 100 điểm cơ bản vào tháng Tám năm 2026. Triển vọng này cung cấp một lộ trình rõ ràng hơn cho chính sách tiền tệ. Tình hình này cảm thấy tương tự như sự chuyển mình của thị trường mà chúng ta đã trải qua vào cuối năm 2023 khi Fed lần đầu tiên báo hiệu kết thúc chu kỳ tăng lãi suất. Lúc đó, các thị trường đã phục hồi mạnh mẽ với sự kỳ vọng vào các cắt giảm lãi suất trong năm 2024. Chúng ta có thể đang ở bắt đầu một giai đoạn điều chỉnh giá tương tự giữa các loại tài sản. Với hướng dẫn rõ ràng như vậy, sự biến động trên thị trường trái phiếu được dự đoán sẽ giảm. Chỉ số MOVE, đo lường sự biến động ngụ ý trong các tùy chọn trái phiếu kho bạc, đã giảm xuống còn 85 từ trên 100 ở đầu năm. Điều này gợi ý rằng bán các tùy chọn trên các hợp đồng tương lai lãi suất có thể là một chiến lược khả thi cho những người tin rằng sự bình yên này sẽ duy trì. Sự kết hợp của lãi suất thấp và môi trường thân thiện với doanh nghiệp là tín hiệu tích cực cho cổ phiếu, đặc biệt là các lĩnh vực tăng trưởng và công nghệ. Chúng ta nên xem xét việc đầu tư dài hạn thông qua các tùy chọn mua trên Nasdaq 100, theo đuổi sức mạnh tiếp tục từ bùng nổ AI. Quan điểm này gợi ý rằng tăng trưởng kinh tế sẽ tái gia tốc hướng tới năm 2026.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.