Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Ý trong tháng 8 giữ ở mức 1,6% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với dự đoán ban đầu. Điều này tiếp tục sau một chỉ số CPI trước đó là 1,7%. Chỉ số hài hòa giá tiêu dùng (HICP) cũng phù hợp với ước tính ban đầu là 1,6%, giảm từ mức 1,7% trước đó. Lạm phát cơ bản có một chút gia tăng, từ 2,0% trong tháng 7 lên 2,1% trong tháng 8.

Quan ngại của Ngân hàng Trung ương Châu Âu

Ngân hàng Trung ương Châu Âu tiếp tục theo dõi các con số lạm phát này, vì những thách thức rộng lớn hơn dường như đang tồn tại đáng kể hơn ở Đức vào lúc này. Mặc dù có một chút trì hoãn trong việc công bố, các con số cung cấp một cái nhìn ổn định về cảnh lạm phát của Ý. Sự xác nhận lạm phát hàng năm của Ý ở mức 1,6% cho tháng 8 năm 2025 cho thấy một xu hướng làm mát tiếp tục, điều này là dấu hiệu tích cực cho Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Tuy nhiên, sự gia tăng nhẹ của lạm phát cơ bản lên 2,1% lại tạo ra một sự cảnh giác. Chi tiết này cho thấy áp lực giá cơ bản đang tỏ ra cứng đầu ngay cả khi con số tổng thể giảm xuống. Dữ liệu của Ý tạo ra một sự tương phản rõ nét với các con số mà chúng ta thấy từ Đức vào tuần trước, nơi lạm phát vẫn cao ở mức 3,2%. Sự khác biệt này là vấn đề chính đối với ECB, khi một chính sách tiền tệ đơn lẻ giờ phải giải quyết cả một Ý đang mát và một Đức đang quá nóng. Chúng tôi dự đoán điều này sẽ buộc ECB giữ lãi suất cao hơn lâu hơn so với dự đoán của thị trường trước đó.

Tác động đối với Thị trường Trái phiếu

Đối với các nhà giao dịch, động thái trực tiếp nhất là về chênh lệch giữa trái phiếu chính phủ Ý và Đức. Chúng tôi đã thấy chênh lệch BTP-Bund nới rộng lên 155 điểm cơ bản sáng nay trên tin tức này. Vì ECB sẽ buộc phải đáp ứng lạm phát của Đức, chúng tôi thấy một con đường cho chênh lệch này nới rộng thêm về phía phạm vi 170-175 điểm cơ bản trong những tuần tới. Một cách thực tiễn để thực hiện quan điểm này là bán hợp đồng tương lai BTP của Ý và mua hợp đồng tương lai Bund của Đức. Vị thế này có lợi khi rủi ro liên quan đến việc nắm giữ nợ Ý gia tăng so với nợ Đức an toàn hơn. Chiến lược này đã hiệu quả trong quá khứ, đặc biệt trong các giai đoạn không chắc chắn về chính sách ECB như chúng ta thấy vào cuối năm 2022. Sự không chắc chắn ngày càng tăng về động thái tiếp theo của ECB cũng cho thấy sự gia tăng của biến động lãi suất. Các tùy chọn trên hợp đồng tương lai Euribor do đó trở nên hấp dẫn hơn, vì chúng cho phép thực hiện các giao dịch có thể có lợi từ sự biến động lãi suất lớn mà không cần dự đoán một hướng cụ thể. Thị trường hiện chỉ định giá khả năng chỉ 20% về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm, giảm từ 50% chỉ một tháng trước đó. Sự căng thẳng nội bộ này trong Khu vực đồng euro đặt đồng euro vào một vị trí khó khăn so với đồng đô la. Trong khi một ECB diều hâu nên hỗ trợ đồng tiền này, rủi ro về sự yếu kém kinh tế ở các quốc gia thành viên như Ý có thể sẽ hạn chế bất kỳ mức tăng đáng kể nào. Điều này chỉ ra rằng giao dịch có thể sẽ bị giới hạn trong phạm vi đối với EUR/USD, khiến các chiến lược tùy chọn có lợi từ sự chuyển động ngang này đáng để xem xét.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la đang chứng kiến sự sụt giảm khi giao dịch của châu Âu bắt đầu, tiếp tục xu hướng giảm từ tuần trước. Cặp EUR/USD đang tiến gần đến mức 1.1800, tăng 0.3% lên 1.1797, cho thấy tiềm năng tăng trưởng thêm. Tuy nhiên, các lệnh hết hạn quyền chọn quan trọng quanh mức này có thể hạn chế tiến trình cho đến khi dữ liệu doanh số bán lẻ của Mỹ được công bố. Các đồng tiền khác cũng cho thấy xu hướng tương tự, với USD/JPY giảm 0.4% xuống 146.72 và GBP/USD tăng 0.3% lên 1.3638.

Tâm Điểm Về Đồng Đô La Yếu

Tâm điểm về một đồng đô la yếu đang gia tăng và có thể gây rủi ro chính nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) áp dụng lập trường ôn hòa trong thông báo sắp tới. Sự yếu kém của đồng đô la mà chúng ta đang thấy đang tạo điều kiện cho cuộc họp quan trọng của Fed vào ngày mai. Dữ liệu gần đây hỗ trợ cho sự chuyển hướng ôn hòa này, với báo cáo lạm phát tháng 8 năm 2025 cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) giảm xuống còn 2.8%, không đạt kỳ vọng và đánh dấu tháng giảm liên tiếp thứ ba. Điều này tạo ra không gian cho Fed để tín hiệu rằng chu kỳ thắt chặt của họ, bắt đầu từ năm 2023, đã hoàn toàn kết thúc. Đối với các nhà giao dịch đang nhìn vào cặp EUR/USD, việc kiểm tra 1.1800 là rất quan trọng. Với bối cảnh hiện tại, việc mua quyền chọn call ngoài tiền với ngày hết hạn trong những tuần tới có thể là một cách tính toán hợp lý để tham gia vào sự bứt phá lên trên mức này, đặc biệt nếu Fed xác nhận lập trường mềm mỏng hơn. Chiến lược này chuẩn bị cho một động lực tăng mạnh trong khi xác định rủi ro, cần lưu ý rằng các lệnh hết hạn quyền chọn lớn có thể giữ cho nó bị kẹp trong thời gian ngắn. Trong trường hợp của USD/JPY, sự sụt giảm hướng tới 146.00 phản ánh thị trường đang dự đoán sự thu hẹp của chênh lệch lãi suất. Chúng ta có thể xem xét mua quyền chọn put để hưởng lợi từ sự giảm tiếp theo của cặp này nếu Fed xuất hiện ôn hòa hơn mong đợi. Xu hướng này cũng được hỗ trợ bởi chính sách bình thường hóa dần dần của Ngân hàng Nhật Bản trong suốt năm 2025, đã cung cấp sức mạnh cơ bản cho đồng yen.

Tăng Cường Biến Động Xung Quanh Sự Chuyển Hướng của Fed

Điểm chính trong vài tuần tới là sự biến động có khả năng tăng lên xung quanh sự chuyển hướng của Fed. Các nhà giao dịch có thể xem xét các chiến lược về biến động, chẳng hạn như mua quyền chọn straddle trên các cặp chính như EUR/USD, điều này sẽ mang lại lợi nhuận từ sự biến động giá lớn theo cả hai hướng sau thông báo ngày mai. Đây là một cách tiếp cận thận trọng vì phản ứng của thị trường trước một sự thay đổi chính sách thường mạnh hơn so với tín hiệu ban đầu. Chúng tôi đã thấy mẫu hình này trước đây trong các cuộc chuyển mình của Cục Dự trữ Liên bang, như lần diễn ra vào cuối năm 2023 khi các tín hiệu kết thúc việc tăng lãi suất dẫn đến sự giảm kéo dài hàng tháng trong chỉ số đô la. Dữ liệu kinh tế hiện tại, đặc biệt là sự thiếu hụt gần đây trong số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 8 chỉ đạt 150,000 việc làm, cho thấy một môi trường tương tự đang hình thành. Tiền lệ lịch sử này củng cố quan điểm rằng chúng ta có thể đang ở khởi đầu của một xu hướng dài hạn giảm giá đồng đô la.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một đợt tăng đột biến gần đây trong các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu tại Texas được báo cáo là do các đơn đăng ký gian lận, làm biến sai số liệu việc làm của tuần trước. Báo cáo về tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ cho thấy số đơn yêu cầu đạt mức cao nhất kể từ năm 2021, ảnh hưởng đến kỳ vọng về lãi suất thấp hơn giữa những lo ngại về thị trường lao động. Anna Wong từ Bloomberg đã chia sẻ một tuyên bố từ Sarah Fisher của Ủy ban Lao động Texas. Fisher xác nhận rằng sự gia tăng trong các yêu cầu trong tuần kết thúc vào ngày 6 tháng 9 là do một đợt bùng nổ hoạt động gian lận.

Các chỉ số tích cực trong báo cáo thất nghiệp

Nếu không có tác động của các yêu cầu gian lận này, dữ liệu báo cáo thất nghiệp của tuần trước sẽ có vẻ tích cực hơn. Ngoài ra, sự cải thiện được ghi nhận trong các yêu cầu tiếp tục có thể chỉ ra sự củng cố trong thị trường lao động. Báo cáo về các yêu cầu thất nghiệp sắp tới dự kiến sẽ được công bố vào thứ Năm tới. Còn phải xem liệu dữ liệu có xấu đi thêm hay tiếp tục cho thấy sự cải thiện. Phản ứng của thị trường đối với báo cáo yêu cầu thất nghiệp của tuần trước giờ đây dường như là một phản ứng thái quá lớn. Chúng ta đã thấy lợi suất trái phiếu kho bạc giảm mạnh khi các nhà giao dịch định giá một thị trường lao động yếu hơn và một Cục Dự trữ Liên bang ôn hòa hơn. Báo động giả này có nghĩa là những vị thế này có thể nhanh chóng được giải tỏa trong những ngày tới.

Các tác động đến thị trường và cơ hội giao dịch

Chúng ta nên dự đoán rằng các hợp đồng tương lai lãi suất sẽ đảo ngược những mức tăng gần đây. Ví dụ, hợp đồng tương lai Secured Overnight Financing Rate (SOFR) cho tháng 12 năm 2025 đã định giá khoảng 40% khả năng cắt giảm lãi suất, nhưng chúng ta có thể mong đợi xác suất đó sẽ giảm trở lại khoảng 10% trong tuần này. Điều này cho thấy một cơ hội tốt trong việc bán hợp đồng tương lai lãi suất hoặc mua quyền chọn bán trên chúng để đặt cược vào lãi suất cao hơn. Đối với các nhà giao dịch chỉ số cổ phiếu, điều này tạo ra một kịch bản “tin tốt là tin xấu” điển hình. Trong khi một thị trường lao động mạnh mẽ về cơ bản là tốt cho nền kinh tế, nó lại trao cho Fed đèn xanh để duy trì chính sách hạn chế của mình. Chúng tôi kỳ vọng sự biến động sẽ tăng lên, vì vậy việc mua quyền chọn mua trên VIX, chỉ số này đang dao động ở gần mức thấp 13.5, có thể là một cách thông minh để bảo hiểm chống lại sự giảm điểm của thị trường khi hy vọng cắt giảm lãi suất phai nhạt. Đồng đô la Mỹ cũng sẽ thấy sức mạnh được tái sinh từ sự phát triển này. Sau khi giảm xuống khoảng 104.40 trên chỉ số DXY sau dữ liệu sai lệch của tuần trước, chúng tôi có thể mong đợi một đợt phục hồi trở lại mức 105.50. Điều này khiến việc mua vào đồng đô la so với các đồng tiền như Euro hoặc Yen trở thành một vị thế hấp dẫn. Cuối cùng, sự chú ý hiện đã chuyển hoàn toàn sang dữ liệu yêu cầu thất nghiệp vào thứ Năm tới. Chúng tôi đang định vị cho một sự trở lại với xu hướng của một thị trường lao động mạnh mẽ, tương tự như những điều chỉnh dữ liệu mà chúng tôi đã thấy trong thời kỳ hậu đại dịch năm 2022 khi các điểm dữ liệu đơn lẻ thường chứng minh là gây hiểu lầm. Nếu số liệu vào thứ Năm xác nhận rằng tuần trước chỉ là một sự bất thường gian lận, những giao dịch này rất có thể sẽ hoạt động tốt.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị Trường Châu Âu Chuẩn Bị

Với thị trường châu Âu đang có khởi đầu yếu ớt và không chắc chắn, chúng ta thấy các nhà giao dịch tạm dừng trước các sự kiện kinh tế quan trọng. Hành động giá lặp đi lặp lại như vậy là dấu hiệu cổ điển để xem xét các chiến lược có lợi từ sự gia tăng khả năng biến động. Mối quan tâm chính của các nhà giao dịch phái sinh hôm nay nên tập trung vào việc định vị cho dữ liệu bán lẻ của Mỹ và quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày mai. Các số liệu bán lẻ của Mỹ sắp tới là rào cản ngay lập tức và có thể định hình cuộc họp của Fed. Một con số mạnh có thể gia tăng lo ngại về một ngân hàng trung ương mạnh tay hơn, có khả năng tạo áp lực cho thị trường. Chúng ta đã thấy những mô hình tương tự trong năm nay, nơi dữ liệu kinh tế mạnh đã dẫn đến sự bán tháo mạnh mẽ và ngắn hạn trên thị trường chứng khoán khi xác suất tăng lãi suất tăng lên. Khi sự không chắc chắn xung quanh thông báo của Fed vào ngày mai, chúng ta thấy nhu cầu gia tăng đối với các quyền chọn. Chỉ số VIX, một thước đo chính của khả năng biến động mong đợi, đã tăng lên 18.2 trong tuần này, từ mức thấp 15.6 trong tháng trước. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang tích cực mua bảo hiểm thông qua các hợp đồng quyền chọn bán hoặc định vị để chờ đợi một chuyển động lớn theo cả hai hướng bằng cách sử dụng straddle.

Phản Ứng Thị Trường và Chiến Lược

Sự yếu kém ở các chỉ số châu Âu như DAX và FTSE MIB liên quan trực tiếp đến sự mong đợi về động thái tiếp theo của Fed. Chúng ta còn nhớ cách mà thị trường châu Âu phản ứng mạnh mẽ hơn so với thị trường Mỹ đối với sự điều chỉnh chính sách diều hâu của Fed vào năm 2024. Do đó, việc sử dụng các quyền chọn trên Euro Stoxx 50 có thể là một cách hiệu quả để phòng ngừa hoặc đầu cơ vào ảnh hưởng toàn châu lục từ quyết định chính sách tiền tệ của Mỹ vào ngày mai. Khi thông báo của Fed được đưa ra, một phần đáng kể của biến động ngụ ý tích tụ này có khả năng sẽ biến mất. “Đợt giảm biến động” này mang đến cơ hội cho những người bán phí quyền chọn. Chúng ta có thể xem xét việc khởi tạo các vị trí như iron condor trên các chỉ số chính để kiếm lợi từ thị trường định hình thành một phạm vi giao dịch mới, rõ ràng hơn trong những tuần tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Dự đoán giá vàng

Giá vàng đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới. Xu hướng này nhận được sự hỗ trợ từ việc định vị ôn hòa trước quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Các mức tăng theo sau báo cáo CPI của Mỹ và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu cao hơn mong đợi. Tuy nhiên, sự gia tăng đơn xin này chủ yếu là do những nỗ lực gian lận. Dữ liệu thị trường lao động vẫn cho thấy sức mạnh, khi số đơn xin trợ cấp tiếp tục giảm cho thấy khả năng cải thiện. Nếu không có những yếu tố tiêu cực, tâm lý tăng giá có thể kéo dài cho đến quyết định của FOMC hoặc một yếu tố mới trên thị trường. Tỷ lệ lợi suất thực giảm và phản ứng có khả năng ôn hòa của Fed góp phần vào xu thế tăng dài hạn. Ngược lại, kỳ vọng lãi suất diều hâu có thể thúc đẩy các sự điều chỉnh ngắn hạn. Trong khung thời gian hàng ngày, đà tăng của vàng vẫn rất mạnh, với người mua nhắm tới mục tiêu quanh một đường xu hướng chính ở mức 3.400. Người bán có thể chờ đợi mức giảm thấp hơn để nhắm tới sự sụt giảm xuống mức 3.120. Trong khung thời gian 4 giờ, các xu hướng tăng nhẹ củng cố động lực tăng giá, với người bán chuẩn bị thách thức điều này ở mức 3.400. Biểu đồ 1 giờ cho thấy giá đang ổn định trên các mức cao gần đây, cung cấp một hỗ trợ nhỏ. Người mua có khả năng tiếp tục hỗ trợ giá quanh mức 3.675, trong khi người bán nhắm tới sự giảm xuống mức hỗ trợ 3.620. Các dữ liệu sắp tới, bao gồm Doanh số bán lẻ của Mỹ, thông báo từ FOMC và các số liệu về trợ cấp thất nghiệp, có thể ảnh hưởng đến biến động của thị trường.

Những kỳ vọng của thị trường

Vàng đang tạo lập những mức cao mới khi chúng ta tiến vào cuộc họp FOMC vào ngày mai. Thị trường đang được định vị cho một quyết định ôn hòa, đặc biệt sau khi báo cáo CPI tháng 8 năm 2025 cho thấy lạm phát lõi giảm xuống 2.8%. Chúng ta thấy điều này phản ánh trong hợp đồng tương lai của quỹ liên bang, hiện đang định giá với xác suất hơn 90% rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, chúng ta không thể bỏ qua những dấu hiệu của sức mạnh kinh tế có thể dẫn đến sự bất ngờ. Các đơn xin trợ cấp thất nghiệp gian lận từ Texas đã che giấu một thị trường lao động vẫn đang chặt chẽ, và báo cáo doanh số bán lẻ hôm nay cho tháng 8 năm 2025 đã mạnh mẽ hơn mong đợi với mức +0.5%. Điều này tạo ra một rủi ro thực tế rằng tuyên bố của Fed có thể thiên về diều hâu hơn dự kiến của thị trường. Sự khác biệt này giữa kỳ vọng ôn hòa và dữ liệu mạnh mẽ cho thấy biến động giá cho các sản phẩm phái sinh vàng đang bị định giá thấp. Các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược mua tùy chọn như straddles hoặc strangles trước khi công bố để hưởng lợi từ một sự biến động giá lớn theo cả hai hướng. Biến động ngụ ý trên các tùy chọn ngắn hạn đã tăng lên 18%, nhưng điều đó có thể được coi là rẻ nếu Fed có sự bất ngờ. Đối với những ai nghiêng về hướng tăng giá, các vị trí mua dài hạn hoặc các spread call nhắm tới các mức cao hơn mức hiện tại có vẻ hợp lý. Nếu Fed xác nhận câu chuyện ôn hòa, chúng ta có thể thấy một động thái nhanh chóng về phía mức $3,750-$3,800. Hỗ trợ đường xu hướng chính quanh $3,400 cung cấp một khu vực rõ ràng để xác định rủi ro cho các giao dịch tăng giá dài hạn. Ngược lại, rủi ro của một sự điều chỉnh diều hâu là đáng kể, nhắc nhở chúng ta về sự háo hức của thị trường cho một sự thay đổi vào cuối năm 2023. Sự phá vỡ dưới mức $3,675 có thể là một tín hiệu để mua các tùy chọn put, với mục tiêu ban đầu gần hỗ trợ $3,620. Quan điểm chắc chắn từ Fed có thể dễ dàng đảo ngược các lợi nhuận gần đây và khiến giá vàng quay lại hướng tới đường xu hướng $3,400. Điều quan trọng là quan sát không chỉ quyết định lãi suất mà còn cả ngôn ngữ và dự báo kinh tế của Fed vào ngày mai. Dữ liệu về các đơn xin hỗ trợ thất nghiệp gian lận nhắc nhở rằng các báo cáo ban đầu có thể gây hiểu lầm. Chúng ta nên chuẩn bị cho việc Fed nhấn mạnh rằng cuộc chiến chống lạm phát của họ chưa kết thúc, mặc dù đã có tiến triển gần đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kazaks của ECB đã tuyên bố rằng hiện tại không có lý do nào cho việc cắt giảm lãi suất. Điều này phù hợp với lập trường của nhiều thành viên trong Hội đồng Quản trị. Thông điệp này cho thấy ECB đang tạm dừng việc cắt giảm lãi suất. Một số thành viên, bao gồm cả Schnabel của ECB, thậm chí đang xem xét khả năng tăng lãi suất.

Kết Thúc Việc Cắt Giảm Lãi Suất

Chúng tôi tin rằng giai đoạn cắt giảm lãi suất đáng kể đã kết thúc. Thông điệp hiện tại từ các nhà hoạch định chính sách châu Âu là không có sự quan tâm cho việc nới lỏng thêm vào thời điểm này. Cuộc trò chuyện đang chuyển hướng, với một số người thậm chí bắt đầu xem xét khả năng tăng lãi suất trong tương lai. Sự thay đổi trong ngữ điệu này được hỗ trợ bởi dữ liệu gần đây, khi chúng tôi thấy lạm phát khu vực đồng euro tiếp tục dai dẳng trong suốt mùa hè, tăng trở lại 2,4% vào tháng Tám. Con số này vẫn cao hơn mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, biện minh cho việc kết thúc chu kỳ nới lỏng đã mang lại ba lần cắt giảm lãi suất trước đó vào năm 2025. Thị trường hiện đang buộc phải điều chỉnh theo một thực tế mới. Thị trường trái phiếu đã phản ứng, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Đức, rất nhạy cảm với lãi suất chính sách, đã tăng 15 điểm cơ bản chỉ trong tuần trước. Điều này cho thấy kỳ vọng về một lần cắt giảm khác trong quý IV đang nhanh chóng tiêu tan. Các nhà giao dịch đã đặt cược vào lãi suất thấp hơn có khả năng đang cảm thấy áp lực để rút lui khỏi những cược đó.

Phản Ứng Thị Trường Và Chiến Lược

Đối với những người giao dịch các sản phẩm phái sinh lãi suất, điều này có nghĩa là việc trả lãi suất cố định trên các hợp đồng hoán đổi lãi suất đang trở thành một vị thế hấp dẫn hơn. Đây cũng là thời điểm để xem xét lại bất kỳ vị thế bán ngắn nào trên hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn, như những hợp đồng liên quan đến Euribor. Mức sàn cho lãi suất dường như đã được thiết lập trong tương lai có thể đoán trước. Trong thị trường ngoại tệ, sự chuyển hướng diều hâu này đã cung cấp một cơn gió xuôi cho Euro, mà chúng ta đã thấy mạnh lên so với USD vượt mức 1.10. Chúng ta nên xem xét việc mua các tùy chọn gọi trên EUR/USD để hưởng lợi từ những mức tăng tiềm năng hơn nữa. Chiến lược này cho phép có khả năng gia tăng khi chênh lệch lãi suất nghiêng về phía Euro. Chúng ta cũng nên dự đoán sự gia tăng tính biến động khi thị trường tiêu hóa sự thay đổi chính sách này. Môi trường này khiến việc mua các tùy chọn, chẳng hạn như straddles hoặc strangles trên các chỉ số chứng khoán châu Âu lớn, trở thành một cách tiếp cận hợp lý. Các vị thế như vậy có thể hưởng lợi từ một chuyển động thị trường đáng kể theo cả hai hướng mà không cần phải dự đoán kết quả cụ thể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Báo cáo ZEW của Đức là sự kiện chính trong phiên giao dịch châu Âu, với kỳ vọng sẽ giảm xuống 27.3 từ 34.7. Báo cáo này không được dự đoán sẽ thay đổi hướng đi hiện tại của Ngân hàng Trung ương Châu Âu.

Tập Trung Vào Dữ Liệu Canada Và Mỹ

Tại Bắc Mỹ, sự chú ý chuyển sang dữ liệu của Canada và Mỹ. Chỉ số CPI trung bình điều chỉnh của Canada theo năm được dự đoán sẽ giữ vững ở mức 3.0%, trong phạm vi giới hạn mục tiêu của Ngân hàng Canada. Mặc dù lạm phát ổn định, trọng tâm đã chuyển sang thị trường lao động yếu hơn, với tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 7.1% từ 6.9%. Giảm lãi suất được dự đoán sẽ xảy ra, với một giảm 25 điểm cơ bản được kỳ vọng sớm và một giảm khác vào cuối năm. Dữ liệu hôm nay có thể không ảnh hưởng đáng kể đến những kỳ vọng này, mặc dù một bất ngờ tiêu cực có thể ảnh hưởng đến dự đoán về các cắt giảm thêm. Tăng trưởng doanh số bán lẻ ở Mỹ theo tháng được dự đoán sẽ giảm xuống 0.2% từ 0.5%, trong khi không tính ô tô được dự báo sẽ tăng lên 0.4% từ 0.3%. Nhóm kiểm soát doanh số bán lẻ được dự đoán sẽ ở mức 0.4% so với 0.5% trước đó. Mặc dù có ảnh hưởng đến thị trường, tính đáng tin cậy của nó thường bị nghi ngờ do sự biến động. Tổng thể, các quyết định sắp tới của FOMC và các yêu cầu thất nghiệp của Mỹ sẽ vẫn là trọng tâm.

Hệ Thống Cho Đô La Canada

Dữ liệu lạm phát của Canada là thông tin phát hành thú vị hơn trong ngày hôm nay, với thị trường theo dõi xem liệu nó có giữ vững ở mức 3.0% không. Lạm phát đã tăng lên kể từ khi nó đáy ở mức 2.5% vào tháng 12 năm 2024, nhưng Ngân hàng Canada có vẻ quan tâm hơn đến thị trường lao động. Với tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 6.2% vào tháng 1 năm 2025 lên 7.1% trong tháng trước, ngân hàng trung ương có lý do rõ ràng để cắt giảm lãi suất. Đối với các nhà giao dịch, điều này tạo ra một động lực rõ ràng cho đô la Canada. Vì thị trường đã tính toán hai lần cắt lãi suất vào cuối năm, một con số lạm phát thấp hơn hôm nay có thể khiến các nhà giao dịch tăng cược vào cắt giảm thứ ba, làm cho các quyền chọn bán trên CAD trở thành một chiến lược hấp dẫn. Một cú nhảy bất ngờ trong lạm phát có thể tạm thời đẩy giá trị tiền tệ lên, nhưng khó có khả năng thay đổi con đường ôn hòa tổng thể cho Ngân hàng Canada. Chuyển sang Mỹ, dữ liệu Doanh số bán lẻ được dự đoán sẽ cho thấy sự suy yếu nhẹ trong hoạt động tiêu dùng. Phát hành này thường rất biến động và đang bị che khuất bởi quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày mai. Chúng ta đã thấy chi tiêu tiêu dùng vừa phải trong suốt năm 2025, vì vậy một con số yếu hơn khó gây sốc cho ai. Do đó, bất kỳ phản ứng ngay lập tức nào trong hợp đồng tương lai S&P 500 hoặc đô la Mỹ do số liệu doanh số bán lẻ sẽ có khả năng là tạm thời. Sự kiện thực sự sẽ ảnh hưởng đến thị trường là tuyên bố FOMC vào ngày mai, nơi các dự đoán của Fed sẽ xác định hướng đi của thị trường trong những tuần tới. Các nhà giao dịch sẽ nhìn qua tiếng ồn hôm nay và định vị cho sự biến động tiềm năng xung quanh thông báo của Fed.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Futures Eurostoxx đang cho thấy mức tăng 0,1% trong phiên giao dịch châu Âu sớm, cho thấy những mức tăng nhẹ tại thời điểm mở cửa thị trường. Hợp đồng tương lai DAX của Đức, CAC 40 của Pháp và FTSE của Vương quốc Anh cũng đã tăng 0,1%. Hợp đồng tương lai Mỹ phản ánh những mức tăng nhẹ này với mức tăng 0,1% khi phiên giao dịch đang đến gần. Cổ phiếu vẫn ổn định khi các nhà đầu tư đang chờ đợi cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, một sự kiện tác động mạnh đến tâm lý thị trường trong tuần này.

Tập trung vào Dữ liệu Bán lẻ của Mỹ

Hơn nữa, sự chú ý đang dồn vào dữ liệu bán lẻ của Mỹ hôm nay, sẽ được theo dõi kỹ lưỡng để có thêm thông tin về thị trường. Những diễn biến trong các lĩnh vực này đang định hình các chiến lược giao dịch trong phiên hiện tại. Thị trường rất yên tĩnh vào sáng nay, với các hợp đồng tương lai cổ phiếu ở châu Âu và Mỹ gần như không có biến động trước khi mở cửa. Sự yên bình này thường xuất hiện trước một sự kiện lớn, và tuần này đó là cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Chúng tôi cũng đang theo dõi chặt chẽ các số liệu bán lẻ của Mỹ hôm nay để tìm kiếm những manh mối về hướng đi của nền kinh tế. Bức tranh kinh tế rộng lớn hơn cho thấy tại sao quyết định của Fed lại quan trọng đến vậy vào lúc này. Dữ liệu lạm phát mới nhất cho tháng 8 năm 2025 là 2,8%, vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, trong khi tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,1%. Điều này khiến ngân hàng trung ương rơi vào tình thế khó khăn, phải cân bằng giữa việc củng cố giá cả mà không làm cho nền kinh tế giảm tốc. Số liệu bán lẻ hôm nay là bài kiểm tra lớn đầu tiên, với các nhà kinh tế dự đoán mức tăng nhỏ 0,2%. Một con số mạnh hơn có thể báo hiệu sự kiên cường của người tiêu dùng, có thể giữ cho Fed không thay đổi chính sách, điều này có thể gây áp lực lên cổ phiếu. Một con số yếu hơn sẽ gia tăng cược vào việc cắt giảm lãi suất trong tương lai, có khả năng giúp chứng khoán tăng trưởng.

Chiến lược cho các Diễn biến Thị trường

Đối với mức độ không chắc chắn cao này, chúng tôi thấy biến động tiềm ẩn có mức giá hấp dẫn. Có thể là một quyết định khôn ngoan khi sở hữu các tùy chọn để định vị cho một chuyển biến lớn của thị trường, bất kể hướng đi, sau thông báo của Fed. Các chiến lược như mua straddles hoặc strangles trên các chỉ số chính có thể chứng minh hiệu quả trong môi trường này. Chúng tôi nhớ lại phản ứng mạnh mẽ của thị trường đối với các bình luận của Fed trong khoảng thời gian 2022-2024, khi việc không chuẩn bị cho một bất ngờ diều hâu hoặc bồ câu là tốn kém. Lịch sử cho thấy những cuộc họp này có thể khiến thị trường thoát khỏi các phạm vi giao dịch chặt chẽ với sức mạnh đáng kể. Lần này có cảm giác tương tự, với nhiều năng lượng tiềm tàng đang tích lũy. Đối với những người đã có cổ phiếu, việc mua một số bảo vệ giảm giá thông qua các lựa chọn put trên các chỉ số như S&P 500 có thể là một biện pháp phòng ngừa hợp lý. Ngược lại, các nhà giao dịch dự đoán một sự chuyển hướng bồ câu từ Fed có thể định vị sử dụng tùy chọn call để tận dụng tiềm năng tăng trưởng. Điều quan trọng là phải có một kế hoạch rủi ro xác định trước khi kết quả cuộc họp được biết đến.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ lệ thất nghiệp của Vương quốc Anh trong tháng 7 được báo cáo là 4,7%, đúng như mong đợi. Tỷ lệ trước đó cũng là 4,7%, cho thấy không có sự thay đổi. Sự thay đổi về việc làm trong giai đoạn này là 232.000, hơi cao hơn so với 220.000 được dự kiến, nhưng thấp hơn con số trước đó là 238.000. Mức thu nhập trung bình hàng tuần đã tăng 4,7%, phù hợp với dự báo, và cho thấy một sự tăng nhẹ từ mức 4,6% trước đó.

Thu nhập Không Bao gồm Thưởng

Không bao gồm tiền thưởng, thu nhập trung bình hàng tuần đã tăng 4,8%, nhất quán với mong đợi nhưng phản ánh sự giảm nhẹ từ mức 5,0% trước đó. Số liệu bảng lương cho tháng 8 cho thấy một sự giảm 8.000, tiếp tục xu hướng giảm đã thấy kể từ tháng 10 năm ngoái. Những sự giảm này đã đưa số lượng nhân viên có lương xuống gần mức thấp hai năm, mặc dù vẫn cao hơn so với số liệu trước Covid. Sự giảm lương thực có thể cuối cùng dẫn đến giá tiêu dùng giảm, phù hợp với chiến lược kinh tế dài hạn của Ngân hàng Anh. Báo cáo thị trường lao động sáng nay củng cố quan điểm rằng nền kinh tế Vương quốc Anh đang hạ nhiệt. Với các số liệu đúng như mong đợi, không có yếu tố ngay lập tức nào khiến biến động gia tăng, cho phép chúng ta tập trung vào xu hướng cơ bản. Điểm đáng chú ý là áp lực lương đang giảm, điều này mang lại cho Ngân hàng Anh (BOE) thêm không gian thở. Chúng tôi tin rằng sự mềm mỏng liên tục, đặc biệt là sự giảm dần trong bảng lương kể từ cuối năm 2024, củng cố lập luận cho việc BOE giữ bình ổn. Lãi suất Ngân hàng đã duy trì ở mức 5,0% trong hơn một năm nay, một mức được thiết lập trong cuộc chiến chống lại lạm phát cao mà chúng ta đã thấy đạt đỉnh vào năm 2022. Dữ liệu này làm cho việc tăng lãi suất thêm một lần nữa trở nên cực kỳ không khả thi và đưa cuộc thảo luận hướng rõ ràng đến thời điểm cắt giảm đầu tiên.

Triển vọng Lãi suất

Đối với các nhà giao dịch lãi suất, điều này xác nhận rằng con đường ít trở ngại nhất cho lợi tức là giảm trong trung hạn. Thị trường đã bắt đầu định giá cho lần cắt giảm lãi suất đầu tiên 0,25% vào quý đầu tiên của năm 2026, và những con số này sẽ củng cố những kỳ vọng đó. Các vị thế trong hợp đồng tương lai SONIA có lợi từ việc giảm lãi suất vào đầu năm 2026 ngày càng trở nên hấp dẫn. Triển vọng này có thể sẽ giữ cho đồng bảng ổn định, trong bối cảnh nó gặp khó khăn trong việc tìm kiếm hướng đi trong suốt năm 2025 giữa những con số tăng trưởng kinh tế chậm chạp. Sau khi Vương quốc Anh suýt tránh khỏi một cuộc suy thoái kéo dài vào năm 2024, nền kinh tế không thể tạo ra động lực đáng kể, làm giảm sức hấp dẫn của đồng bảng. Chúng tôi thấy giá trị trong việc sử dụng các tùy chọn để định vị cho sự yếu kém tiềm năng của GBP so với đô la Mỹ, đặc biệt là khi Cục Dự trữ Liên bang dường như đang theo đuổi một con đường nới lỏng chậm hơn nhiều. Trong lĩnh vực cổ phiếu, tin tức là con dao hai lưỡi cho FTSE 100. Một ngân hàng trung ương ôn hòa hỗ trợ cho định giá cổ phiếu, nhưng một thị trường lao động suy yếu báo hiệu rằng lợi nhuận doanh nghiệp sẽ chậm lại. Chúng tôi dự đoán rằng động lực này sẽ giữ cho chỉ số nằm trong khoảng, làm cho các chiến lược như bán các quyền chọn bao phủ trở thành một cách khôn ngoan để tạo ra thu nhập trong khi chờ đợi một chất xúc tác kinh tế rõ ràng hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.