Cổ phiếu Nhật Bản đã trải qua sự suy giảm lớn nhất trong gần bốn tháng. Chỉ số Nikkei 225 giảm 1.8%, và chỉ số Topix rộng hơn giảm 1.5%. Mối lo ngại đang gia tăng về nền kinh tế Mỹ và khí hậu chính trị tại Nhật Bản. Sự suy đoán về khả năng từ chức của Thủ tướng Ishiba đang gia tăng, bất chấp những lời phủ nhận của ông.

Biến Động Thị Trường và Chiến Lược Quyền Chọn

Chúng ta đang chứng kiến sự sụt giảm đáng kể trên các thị trường Nhật Bản, bị thúc đẩy bởi nỗi sợ hãi về sức khỏe kinh tế Mỹ và sự ổn định chính trị trong nước. Sự không chắc chắn này đã khiến Chỉ số Biến động Nikkei tăng lên gần 28, một sự gia tăng mạnh mẽ từ mức thấp 20 mà chúng ta thấy vào tháng 7 năm 2025. Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là chi phí mua quyền chọn, được sử dụng để phòng ngừa hoặc đầu cơ, đã trở nên đắt đỏ hơn. Xem xét khả năng tiếp tục giảm, chúng tôi tin rằng việc mua quyền chọn bán trên chỉ số Nikkei 225 là một chiến lược phòng ngừa hợp lý. Quan điểm này được củng cố bởi dữ liệu việc làm bên ngoài nông nghiệp của Mỹ vào tuần trước, cho thấy sự tăng trưởng việc làm chậm lại nhiều hơn dự kiến. Những quyền chọn bán này có thể hoạt động như một hình thức bảo hiểm cho các danh mục đầu tư có mức độ tiếp xúc lớn với cổ phiếu Nhật Bản trong khi tình hình chính trị với Thủ tướng Ishiba vẫn chưa rõ ràng. Chúng tôi cũng đang theo dõi cặp tiền tệ USD/JPY, đã yếu đi dưới mức 155 trong phản ứng với sự bất ổn. Một đồng yen rẻ hơn thường sẽ giúp các nhà xuất khẩu lớn của Nhật Bản, điều này có thể cung cấp một số hỗ trợ cho thị trường rộng lớn hơn và ngăn chặn sự sụp đổ hoàn toàn. Động thái này cho thấy việc bán quyền chọn gọi ngoài tiền có thể là một chiến lược khả thi, vì một sự phục hồi lớn có vẻ không khả thi.

Bối Cảnh Lịch Sử và Triển Vọng Tương Lai

Chúng ta nhớ phản ứng của thị trường khi Thủ tướng Abe từ chức vào tháng 8 năm 2020. Sau cú sốc ban đầu, thị trường đã ổn định và phục hồi khi các nhà đầu tư trở nên tự tin vào sự tiếp tục chính sách dưới người kế vị ông. Tiền lệ lịch sử này cho thấy rằng mặc dù tiếng ồn chính trị hiện tại đang gây ra sự sụt giảm, một giải pháp rõ ràng có thể dẫn đến sự phục hồi nhanh chóng. Nhìn về phía trước, chúng tôi tập trung vào dữ liệu GDP Q2 sơ bộ của Nhật Bản, dự kiến được công bố khoảng ngày 15 tháng 8. Bất kỳ số liệu nào dưới mức tăng trưởng 0.3% được dự đoán sẽ xác nhận nỗi lo về sự chậm lại của nền kinh tế trong nước và có thể sẽ tạo thêm áp lực lên cổ phiếu. Các nhà giao dịch cũng nên chuẩn bị cho báo cáo lạm phát tiếp theo của Mỹ vào ngày 13 tháng 8, vì bất kỳ bất ngờ nào ở đó sẽ lan tỏa qua các thị trường toàn cầu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Goldman Sachs đã giữ nguyên dự báo giá dầu Brent, dự kiến trung bình là 64 USD mỗi thùng trong quý 4 năm 2025 và 56 USD trong năm 2026. Họ đã cảnh báo về những rủi ro gia tăng đối với nhu cầu dầu, do mức thuế quan của Mỹ tăng, các biện pháp thương mại mới có thể xảy ra, và dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn. Goldman lưu ý rằng những dấu hiệu về tăng trưởng kinh tế Mỹ dưới mức dự kiến có thể làm tăng khả năng xảy ra suy thoái trong năm tới. Điều này có thể ảnh hưởng đến dự báo của họ về nhu cầu dầu toàn cầu sẽ tăng 800.000 thùng mỗi ngày hàng năm trong năm 2025 và 2026.

Áp lực Địa Chính Trị lên Cung Cấp Dầu

Về phía cung, áp lực địa chính trị lên dầu bị trừng phạt từ Nga và Iran có thể giữ giá ở mức cao, do công suất sản xuất dự phòng toàn cầu hồi phục nhanh hơn mong đợi. Mặc dù vậy, Goldman thấy rằng nguy cơ gián đoạn cung lớn từ Nga là hạn chế, với nhu cầu tiếp tục từ Trung Quốc và Ấn Độ, mặc dù các nhà máy lọc dầu Ấn Độ đã dừng một số đơn hàng do mức chiết khấu thu hẹp và áp lực từ Mỹ. OPEC+ đã đồng ý tăng sản lượng thêm 547.000 thùng mỗi ngày trong tháng 9 để lấy lại thị phần đã mất. Goldman dự đoán nhóm này sẽ duy trì sản xuất ổn định sau tháng 9, khi dự trữ tại các nước OECD tăng lên và nhu cầu theo mùa giảm xuống. Với dự báo giá dầu Brent trung bình 64 USD trong quý 4, chúng tôi thấy thị trường có xu hướng giảm rõ rệt do các chỉ số kinh tế yếu đi. Xác suất ngày càng cao của một cuộc suy thoái ở Mỹ là một cản trở đáng kể đối với nhu cầu dầu. Báo cáo gần đây từ Cục Phân tích Kinh tế cho thấy tăng trưởng GDP của Mỹ đã chậm lại chỉ còn 0,9% trong quý 2 năm 2025, làm gia tăng lo ngại rằng sự tăng trưởng nhu cầu sẽ không đạt được mức dự kiến 800.000 thùng mỗi ngày.

Các Chiến Lược Chiến Tranh cho Các Nhà Giao Dịch

Đối với các nhà giao dịch, điều này gợi ý rằng các chiến lược bảo vệ chống lại việc giá cả giảm là hợp lý trong những tuần tới. Dữ liệu từ Cục Thông tin Năng lượng vào cuối tháng 7 năm 2025 cho thấy có sự gia tăng bất ngờ trong kho dự trữ dầu thô của Mỹ, đẩy lượng dự trữ lên trên mức trung bình năm năm cho thời điểm này trong năm. Áp lực từ việc tồn kho này, cùng với việc tăng sản lượng OPEC+ 547.000 thùng mỗi ngày trong tháng 9, tạo ra một lý do mạnh mẽ cho việc giá giao tháng giảm. Cân nhắc những yếu tố này, việc bán các tùy chọn mua hoặc thiết lập các khoảng cách gọi giảm trên hợp đồng tương lai Brent cho giao hàng vào cuối quý 4 năm 2025 có vẻ hấp dẫn. Thiết lập các vị trí này với mức giá thực hiện khoảng 65-70 USD mỗi thùng cho phép các nhà giao dịch hưởng lợi từ việc giá đi ngang hoặc giảm nhẹ. Điều này tận dụng quan điểm rằng một đợt tăng giá lớn là khó xảy ra trong bối cảnh nhu cầu. Tuy nhiên, các rủi ro địa chính trị xung quanh dầu mỏ bị trừng phạt của Nga và Iran không nên bị bỏ qua, vì chúng tạo ra một mức sàn cho giá. Chỉ số Biến động Dầu Thô CBOE (OVX) đang giao dịch gần 35, điều này dường như đánh giá thấp rủi ro của một cuộc suy thoái kinh tế đột ngột hoặc một sự gián đoạn nguồn cung bất ngờ. Mua các tùy chọn bán dài hạn vì vậy có thể là một phương án bảo hiểm hiệu quả về chi phí chống lại đợt giảm giá nghiêm trọng hơn do suy thoái. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Mối lo ngại đang gia tăng về các hành động của chính quyền Trump liên quan đến việc sa thải Ủy viên Cục Thống kê Lao động (BLS) Erika McEntarfer. Nỗi sợ là đây có thể là một phần trong kế hoạch nhằm làm suy yếu tính hợp lệ của dữ liệu lạm phát chính thức, ảnh hưởng đến thị trường và các cuộc tranh luận về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Mối lo ngại chính là khả năng thao túng hoặc làm mất uy tín của Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI). Thị trường 2,1 triệu tỷ USD cho Chứng khoán Được Bảo vệ Lạm phát Kho bạc (TIPS) phụ thuộc vào sự tin cậy trong việc tính toán CPI, và bất kỳ sự suy giảm nào trong lòng tin này có thể buộc các nhà đầu tư yêu cầu một khoản phí rủi ro cao hơn.

Ảnh hưởng đến Thị trường

Các nhà phân tích thị trường nhấn mạnh rằng độ tin cậy của các chỉ số lạm phát kỳ vọng từ thị trường có thể bị ảnh hưởng. Những chỉ số này, tương phản giữa trái phiếu kho bạc danh nghĩa với TIPS, đóng vai trò như những yếu tố đầu vào dựa trên dữ liệu cho chính sách tiền tệ. Nếu các bên liên quan tin rằng dữ liệu CPI bị ảnh hưởng chính trị, thì thị trường TIPS có thể phản ánh sự không chắc chắn này. Điều này có thể làm suy yếu vai trò của kỳ vọng lạm phát từ thị trường. Rủi ro rằng các số liệu thống kê lạm phát có thể bị ảnh hưởng chính trị gây ra sự lo lắng, có khả năng làm tổn hại đến uy tín lâu dài của thị trường tài chính Mỹ. Kịch bản này đe dọa sự ổn định và độ tin cậy, ảnh hưởng đến cả chính sách và các cuộc thảo luận về thị trường tài chính. Chúng ta hiện đang buộc phải xem xét rằng dữ liệu lạm phát của Mỹ có thể bị ảnh hưởng chính trị sau khi sa thải Ủy viên BLS vào tháng trước. Điều này giới thiệu một lớp không chắc chắn mới mà các mô hình tiêu chuẩn của chúng ta không tính đến. Vấn đề cốt lõi là liệu chúng ta có thể tin tưởng Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) như một tiêu chuẩn đáng tin cậy cho các giao dịch của mình hay không. Tác động đã rõ ràng trong thị trường 2,1 triệu tỷ USD cho Chứng khoán Được Bảo vệ Lạm phát Kho bạc (TIPS). Trong vài tuần qua, chúng ta đã thấy tỷ lệ lạm phát 5 năm đã giảm từ 2,4% xuống 2,1%, mặc dù các chỉ số khác như giá nhập khẩu đang tăng cho thấy lạm phát vẫn đang hiện hữu. Sự giảm này cho thấy các nhà đầu tư đang yêu cầu một khoản phí rủi ro cao hơn để nắm giữ TIPS, lo lắng rằng dữ liệu CPI cơ bản có thể bị xáo trộn. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là các hoán đổi lạm phát liên kết với CPI hiện đang có rủi ro cơ bản cao hơn. Giá trị của các hợp đồng này phụ thuộc vào tính toàn vẹn của chỉ số, điều này hiện đang bị đặt dấu hỏi. Chúng ta cần bắt đầu tính toán thêm một khoản phí “tính toàn vẹn dữ liệu”, đặc biệt đối với các công cụ có kỳ hạn dài hơn.

Tác động đến Thị trường Tài chính

Biến động là điểm mấu chốt trong những tuần tới. Biến động ngụ ý trên các tùy chọn CPI đã tăng gần 30% kể từ giữa tháng 7 năm 2025, cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho các báo cáo lạm phát dễ biến động hơn. Điều này gợi ý một sự chuyển đổi chiến lược sang việc mua các tùy chọn, như trần và sàn CPI, để bảo vệ trước những kết quả cực đoan và bị chi phối bởi chính trị thay vì chỉ đặt cược vào một hướng đi. Chúng ta đang nhìn vào các tương đồng lịch sử, chẳng hạn như Brazil trong việc thao túng số liệu lạm phát của mình trong giai đoạn 2007 và 2015, như một kịch bản tiềm năng. Trong thời kỳ đó, dữ liệu chính thức đã tách rời khỏi thực tế, phá hủy lòng tin của thị trường trong gần một thập kỷ. Tiền lệ này nhấn mạnh nguy cơ uy tín nghiêm trọng mà các thị trường Mỹ phải đối mặt nếu theo đuổi con đường này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số lạm phát hàng tháng của Viện Melbourne đã tăng 0.9% trong tháng Bảy, tăng từ 0.1% trong tháng Sáu. Đây là mức tăng hàng tháng lớn nhất trong 19 tháng, với lạm phát hàng năm tăng lên 2.9% từ 2.4% trong tháng Sáu. Lạm phát trung bình cắt giảm cũng tăng 0.8% theo tháng trong tháng Bảy, lại là mức tăng lớn nhất trong 19 tháng, với mức tăng hàng năm là 2.6%. Những con số này đối lập với kỳ vọng của Ngân hàng Dự trữ Australia về một đợt giảm lãi suất.

Thông tin về dữ liệu lạm phát

Dữ liệu từ Viện Melbourne không được coi trọng như các thống kê lạm phát khác. Tuy nhiên, nó cho thấy áp lực giá cả đã quay trở lại trong nền kinh tế của đất nước. Dữ liệu lạm phát mới từ Viện Melbourne là một bất ngờ, cho thấy giá cả đã tăng 0.9% trong tháng Bảy. Điều này đảo ngược mạnh mẽ xu hướng giảm mà chúng ta đã thấy vào tháng Sáu và đẩy tỷ lệ hàng năm lên 2.9%. Nhiệt độ bất ngờ này sẽ khiến các nhà giao dịch đặt câu hỏi về những cược gần đây của thị trường đối với một đợt giảm lãi suất sắp diễn ra từ Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA). Chúng ta phải nhớ rằng đây là một cuộc khảo sát tư nhân chứ không phải CPI chính thức mà RBA ưu tiên. Thông báo chính thức gần đây nhất cho quý hai năm 2025 thực sự cho thấy lạm phát đã giảm nhẹ xuống mức 3.4% hàng năm, điều này đã làm tăng hy vọng về một đợt cắt giảm. Báo cáo mới này thách thức câu chuyện đó nhưng không hoàn toàn phủ nhận nó cho đến khi chúng ta thấy dữ liệu chính thức xác nhận xu hướng.

Thị trường lao động và Triển vọng kinh tế

Nhìn vào bức tranh tổng thể, thị trường lao động vẫn giữ vững, với dữ liệu gần đây nhất từ tháng Bảy cho thấy tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định ở mức 3.9%. Sức mạnh kinh tế cơ bản này, kết hợp với khả năng giá cả tăng tốc trở lại, củng cố quan điểm rằng RBA sẽ giữ nguyên chính sách. Một đợt cắt giảm lãi suất trong những tháng tới hiện dường như ít khả năng xảy ra hơn so với một tuần trước. Nhìn lại hành vi của RBA trong năm 2024, chúng ta biết rằng họ rất thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất quá sớm và đối mặt với nguy cơ lạm phát tăng trở lại. Họ có khả năng sẽ bác bỏ cuộc khảo sát tư nhân này và chờ báo cáo CPI chính thức quý ba vào cuối tháng Mười trước khi tín hiệu bất kỳ thay đổi chính sách lớn nào. Hiện tại, lập trường của họ gần như chắc chắn sẽ là “cao hơn trong thời gian dài hơn.” Đối với các nhà giao dịch lãi suất, điều này có nghĩa là giảm cược về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026. Chúng ta nên mong đợi lợi suất trái phiếu ngắn hạn sẽ tăng lên khi thị trường định giá lại khả năng xảy ra cắt giảm trong năm nay xuống gần như bằng không. Các hợp đồng tương lai gắn với lãi suất tiền mặt của RBA có khả năng sẽ điều chỉnh theo hướng diều hâu trong những ngày tới. Sự gia tăng về sự không chắc chắn là một điểm rút ra quan trọng, khiến các chiến lược quyền chọn trở nên hấp dẫn hơn. Biến động ngụ ý cao hơn trong đô la Australia và thị trường trái phiếu được dự đoán. Các nhà giao dịch có thể xem xét mua straddles hoặc strangles để thu lợi từ những biến động lớn hơn dự kiến, khi cuộc tranh luận giữa một nền kinh tế vững mạnh và lạm phát dai dẳng gia tăng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, ngân hàng trung ương, thiết lập mức giá giữa hàng ngày của nhân dân tệ, cũng được biết đến là đồng nhân dân tệ. Trung Quốc sử dụng một hệ thống tỷ giá hối đoái linh hoạt được quản lý, cho phép nhân dân tệ dao động trong khoảng +/- 2% quanh mức giá giữa này. Hôm nay, tỷ giá tham khảo USD/CNY được thiết lập ở mức 7.1395, khác với mức ước tính 7.1774. Tỷ giá đóng cửa trước đó là 7.1930. Ngoài ra, ngân hàng trung ương đã bơm 544,8 tỷ nhân dân tệ qua các hợp đồng repo đảo ngược 7 ngày với lãi suất 1,40%. Với 495,8 tỷ nhân dân tệ đáo hạn hôm nay, điều này dẫn đến một sự bơm ròng 49 tỷ nhân dân tệ.

Diễn Biến Quan Trọng Từ Ngân Hàng Nhân Dân Trung Quốc

Chúng ta đang chứng kiến một tín hiệu mạnh mẽ từ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc hôm nay, ngày 4 tháng 8 năm 2025. Mức giá giữa 7.1395 mạnh hơn so với các ước tính của thị trường, cho thấy một ý định rõ ràng nhằm ngăn chặn sự giảm giá gần đây của nhân dân tệ. Diễn biến này thực sự vạch ra một ranh giới chống lại sự giảm giá thêm nữa. Hành động này diễn ra sau nhiều tuần áp lực lên nhân dân tệ, khi nó tiếp cận mức 7.20 so với đô la. Chúng ta có thể quy áp lực này cho dữ liệu xuất khẩu của Trung Quốc đáng thất vọng trong tháng 7 năm 2025 và đô la Mỹ vẫn mạnh mẽ sau khi các chỉ số lạm phát từ tuần trước cao hơn một chút so với kỳ vọng. PBOC hiện đang trực tiếp đối phó với những lực lượng thị trường cơ bản này. Đối với các nhà giao dịch hợp đồng tương lai, mức điều chỉnh mạnh mẽ này gợi ý rằng sự biến động tiềm ẩn trong các tùy chọn USD/CNY có thể đang bị định giá quá cao. Sự biến động tiềm ẩn trong một tháng, đã tăng lên trên 5% vào cuối tháng 7, giờ đây nên được nén lại khi ngân hàng trung ương phát đi tín hiệu cam kết về sự ổn định. Điều này tạo ra cơ hội bán sự biến động của nhân dân tệ, khi xác suất cho việc giảm giá đột ngột đã được giảm xuống một cách có chủ ý.

Chiến Lược Tiền Tệ Và Tác Động Thị Trường

Chúng ta đã thấy kịch bản này trước đây, đặc biệt trong giai đoạn yếu kém kéo dài của nhân dân tệ vào năm 2023 và 2024. PBOC liên tục sử dụng các mức giá giữa mạnh để quản lý kỳ vọng thị trường và ngăn chặn chu trình giảm giá tự củng cố. Lịch sử cho thấy rằng khi họ gửi một tín hiệu mạnh mẽ như vậy, họ có xu hướng kiên định với nó trong một khoảng thời gian để phục hồi niềm tin. Với lập trường chính sách này, việc nắm giữ các vị trí USD/CNY dài hạn hiện đang có rủi ro đáng kể trong những tuần tới. Một chiến lược thận trọng hơn sẽ bao gồm các cấu trúc giao dịch theo khoảng, chẳng hạn như bán strangles hoặc iron condors. Những vị trí này sẽ có lợi từ giai đoạn biến động thấp và hành động giá đi ngang dự kiến. Sự bơm ròng thanh khoản đồng thời 49 tỷ nhân dân tệ là một biện pháp hỗ trợ phụ trợ. Nó đảm bảo lãi suất thị trường tiền tệ trong nước duy trì ổn định mà không báo hiệu bất kỳ thay đổi lớn nào trong chính sách tiền tệ rộng rãi hơn. Điều này củng cố quan điểm rằng trọng tâm chính của PBOC hiện tại là ổn định tiền tệ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trung Quốc đang hạn chế cung cấp các khoáng sản thiết yếu cho các hãng sản xuất quốc phòng phương Tây, dẫn đến sự chậm trễ trong sản xuất và tăng chi phí trong lĩnh vực quốc phòng của Hoa Kỳ. Những khoáng sản này, quan trọng cho các mặt hàng từ viên đạn đến vũ khí tiên tiến, đang ngày càng khó khăn để tìm nguồn cung khi các công ty tìm kiếm nhà cung cấp không phải từ Trung Quốc. Đầu năm nay, Bắc Kinh đã tăng cường kiểm soát xuất khẩu đối với các nguyên tố đất hiếm giữa bối cảnh căng thẳng thương mại ngày càng gia tăng giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc. Mặc dù một số lô hàng đã phục hồi sau những nhượng bộ của Washington vào tháng Sáu, Trung Quốc vẫn tiếp tục hạn chế các khoáng sản cụ thể cho quốc phòng. Trung Quốc cung cấp khoảng 90% nguyên liệu đất hiếm của thế giới và thống trị nhiều sản phẩm vật liệu chiến lược.

Tác động đối với lĩnh vực Quốc phòng của Hoa Kỳ

Một nhà sản xuất phụ tùng drone của Hoa Kỳ đã báo cáo có thể chậm trễ tới hai tháng khi tìm kiếm nam châm không phải từ Trung Quốc. Các nguồn trong ngành cho biết giá của một số khoáng sản đã tăng mạnh, với một công ty đã được đề nghị samarium, rất quan trọng cho nam châm động cơ máy bay chiến đấu, với giá gấp 60 lần so với chi phí tiêu chuẩn. Tình hình này cho thấy sự phụ thuộc nặng nề của quân đội Hoa Kỳ vào chuỗi cung ứng từ Trung Quốc. Nhiều công nghệ quốc phòng tiên tiến, chẳng hạn như động cơ drone, hệ thống dẫn đường tên lửa, kính nhìn đêm và các thành phần vệ tinh, phụ thuộc vào các nguyên tố đất hiếm chủ yếu được cung cấp từ Trung Quốc. Những hạn chế về cung ứng đang mang lại cho Bắc Kinh sức mạnh trong bối cảnh các căng thẳng địa chính trị và thương mại đang diễn ra. Khi Trung Quốc siết chặt kiểm soát đối với các khoáng sản thiết yếu cho sản xuất quốc phòng, chúng ta đang chứng kiến áp lực rõ rệt lên cổ phiếu của các nhà thầu lớn. Cổ phiếu trong lĩnh vực quốc phòng đã kém hiệu quả hơn S&P 500 tới gần 8% trong quý vừa qua khi các nhà đầu tư bắt đầu tính đến sự chậm trễ trong sản xuất và chi phí vượt mức. Xu hướng này mở ra cơ hội rõ ràng cho các vị thế giảm giá trong những tuần tới.

Chiến lược Đầu tư và Cơ hội Thị trường

Các nhà giao dịch nên xem xét việc mua các tùy chọn bù đắp cho các công ty quốc phòng lớn như RTX và Northrop Grumman (NOC) có thời hạn vào cuối tháng Mười. Chúng tôi dự đoán những công ty này sẽ đưa ra hướng dẫn tài chính yếu hơn trong các cuộc gọi báo cáo thu nhập tiếp theo của họ do những cú sốc cung ứng này. Chiến lược này vị trí chúng tôi để hưởng lợi từ sự sụt giảm dự kiến trong giá cổ phiếu của họ sau những thông báo đó. Ngược lại, các công ty khai thác không phải từ Trung Quốc sẽ hưởng lợi rất nhiều từ sự siết chặt cung ứng này. ETF VanEck Rare Earth/Strategic Metals (REMX), theo dõi các nhà sản xuất toàn cầu này, đã tăng hơn 15% kể từ khi các hạn chế được siết chặt vào tháng Sáu năm nay. Chúng tôi thấy tiềm năng tăng trưởng hơn nữa và tin rằng mua các tùy chọn mua trên REMX hoặc các nhà khai thác riêng lẻ như MP Materials (MP) là một động thái đối kháng mạnh mẽ. Tình hình địa chính trị tạo ra sự không chắc chắn cực độ, có nghĩa là sự biến động có khả năng gia tăng. Sự biến động ngụ ý trên các tùy chọn cho ETF iShares U.S. Aerospace & Defense (ITA) đã tăng lên mức cao nhất trong 52 tuần, cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho một biến động giá đáng kể. Một chiến lược dài hạn trên ITA có thể là cách hiệu quả để hưởng lợi từ một biến động lớn theo bất kỳ hướng nào mà không cần dự đoán kết quả cụ thể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

ANZ cho rằng sự sụt giảm giá dầu là do thị trường việc làm ở Mỹ đang hạ nhiệt và sự suy giảm nhanh nhất trong hoạt động sản xuất trong chín tháng qua. Những yếu tố này đang dấy lên mối lo ngại về nhu cầu giảm đối với dầu thô. Có thông tin từ truyền thông cho rằng OPEC+ đã đồng ý tăng sản lượng dầu thêm 547,000 thùng mỗi ngày trong tháng 9, điều này cũng có thể ảnh hưởng đến giá dầu. Wall Street Journal trích dẫn các nhà phân tích của ANZ Research về sự sụt giảm giá.

Trump Phủ Nhận Dữ Liệu Thị Trường Việc Làm

Cựu Tổng thống Trump tuyên bố rằng dữ liệu về thị trường việc làm của Mỹ đang hạ nhiệt bị thao túng và đã bãi nhiệm quan chức chịu trách nhiệm về thống kê này. Ông dự định bổ nhiệm một người đứng đầu mới của Cục Thống kê Lao động trong vài ngày tới. Có nhiều suy đoán về việc liệu thị trường có tin tưởng vào bất kỳ số liệu việc làm điều chỉnh nào kết quả từ sự bổ nhiệm này hay không. Trong khi đó, giá dầu đã cho thấy một khoảng cách giảm xuống, nhưng không có sự tiếp tục trong xu hướng, cho thấy khoảng cách này có thể sẽ khép lại sớm. Chúng ta đang thấy giá dầu giảm hôm nay do lo ngại về nhu cầu yếu đi tại Hoa Kỳ. Một thị trường việc làm hạ nhiệt mạnh mẽ và sản lượng nhà máy chậm nhất mà chúng ta đã thấy trong chín tháng đang chỉ ra một khả năng suy giảm. Báo cáo Non-Farm Payrolls gần đây cho tháng 7 năm 2025 cho thấy chỉ tăng 85,000 việc làm, rất thấp so với mức 190,000 mà nhiều người dự đoán. Điều này cho thấy sự yếu kém trong nền kinh tế là một tín hiệu đỏ lớn đối với nhu cầu dầu. Đọc chỉ số PMI Sản xuất ISM mới nhất là 47.2, phát hành tuần trước, xác nhận sự suy giảm trong lĩnh vực sản xuất trong ba tháng liên tiếp. Đối với các nhà giao dịch, điều này củng cố triển vọng tiêu cực, cho thấy việc bán ra các đợt tăng giá trong hợp đồng dầu thô có thể là một chiến lược hợp lý trong thời gian tới.

Dự Đoán Biến Động Giá Dầu

Về phía cung, tin tức rằng OPEC+ sẽ tăng sản lượng thêm 547,000 thùng mỗi ngày trong tháng 9 đang tạo thêm áp lực đi xuống. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng sự tăng trưởng này đã được thị trường dự đoán và đã được tính vào giá hiện tại. Khi nhìn lại một đợt tăng sản lượng tương tự, đã được thông báo trước vào cuối năm 2024, sự sụt giảm giá là ngắn hạn. Sự không chắc chắn lớn trong các tuần tới xuất phát từ tình hình chính trị xung quanh dữ liệu việc làm của Mỹ. Kế hoạch của chính quyền để bổ nhiệm một người đứng đầu mới cho Cục Thống kê Lao động tạo ra sự nghi ngờ về độ tin cậy trong tương lai của các báo cáo kinh tế. Điều này có thể dẫn đến một giai đoạn mà các thị trường phản ứng ít hơn với các số liệu chính thức và nhiều hơn vào thực tế cảm nhận. Môi trường này cho thấy chúng ta có thể đang bước vào một giai đoạn biến động cao. Trong khi các dữ liệu kinh tế thực tế chỉ ra giá dầu thấp hơn, khả năng có các báo cáo việc làm “mạnh mẽ” bị ảnh hưởng chính trị trong tương lai có thể gây ra những đợt tăng giá mạnh và không thể đoán trước. Nhìn vào tiền lệ lịch sử, chúng ta thấy sự nhiễu loạn thị trường tăng lên trong các tháng sau những thay đổi lãnh đạo Fed tranh cãi vào năm 2023. Với những tín hiệu mâu thuẫn này, các nhà giao dịch có thể xem xét các chiến lược tận dụng những biến động giá thay vì một hướng cụ thể. Mua các tùy chọn straddle trên các quỹ ETF dầu, có lợi từ một chuyển động đáng kể lên hoặc xuống, có thể là một cách để giao dịch sự gia tăng dự kiến trong biến động. Cách tiếp cận này bảo vệ chống lại sự không chắc chắn về việc liệu sự yếu kém kinh tế thực sự hay dữ liệu bị thao túng sẽ chiếm ưu thế.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập điểm giữa hàng ngày cho nhân dân tệ, ảnh hưởng đến tính linh hoạt của tỷ giá hối đoái của nó. Điểm giữa này, nằm gần đồng đô la Mỹ, bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như cung và cầu, chỉ số kinh tế, và sự thay đổi của thị trường tiền tệ. PBOC cho phép nhân dân tệ dao động trong một phạm vi nhất định +/- 2% từ điểm giữa này. Dải giao dịch 2% này cho phép sự tăng giá hoặc giảm giá trong một ngày giao dịch. Dải này có thể được PBOC điều chỉnh, phản ánh sự thay đổi trong điều kiện kinh tế hoặc mục tiêu chính sách.

Hệ thống tỷ giá hối đoái quản lý nổi

Nếu nhân dân tệ gần đạt giới hạn của dải hoặc trở nên biến động, PBOC có thể can thiệp bằng cách mua hoặc bán đồng tiền này. Các hành động như vậy giúp ổn định giá trị của nhân dân tệ và kiểm soát sự điều chỉnh của nó. Hệ thống tỷ giá hối đoái quản lý nổi này tạo điều kiện cho việc quản lý tiền tệ có kiểm soát. Dữ liệu kinh tế gần đây hỗ trợ mong muốn của thị trường về một đồng tiền yếu hơn để thúc đẩy nền kinh tế. Tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc trong quý hai năm 2025 chỉ đạt 1,5%, và PMI sản xuất mới nhất cho tháng 7 năm 2025 giảm xuống 49,9, báo hiệu sự thu hẹp nhẹ. Những con số này tạo lý do cho PBOC cho phép sự suy yếu dần dần, nhưng mục tiêu chính của nó vẫn là ổn định.

Chiến lược giao dịch và Giám sát Thị trường

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, môi trường này gợi ý rằng độ biến động ngụ ý trong các tùy chọn USD/CNY có thể bị đánh giá quá cao. Với việc ngân hàng trung ương tích cực quản lý tỷ giá hối đoái, các dao động lớn và bất ngờ là khó xảy ra. Do đó, các chiến lược liên quan đến việc bán biến động, chẳng hạn như short strangles, có thể mang lại lợi nhuận miễn là đồng tiền vẫn nằm trong một dải do sự chịu đựng của PBOC xác định. Yếu tố quan trọng sẽ là xác định các giới hạn không chính thức trên và dưới của vùng thoải mái của PBOC. Trong khi dải giao dịch chính thức là +/- 2%, phạm vi hiệu quả thắt chặt hơn nhiều do sự can thiệp. Chúng tôi tin rằng bất kỳ sự di chuyển nào trong tỷ giá giao ngay hướng tới 7.25 sẽ kích hoạt hành động mạnh mẽ hơn từ PBOC, biến nó thành một mức kháng cự mạnh để giao dịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một nghiên cứu mới từ Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) xem xét ảnh hưởng của hành vi thiết lập giá của các doanh nghiệp đối với lạm phát. Nghiên cứu cho thấy cách các doanh nghiệp điều chỉnh giá là một yếu tố chính thúc đẩy lạm phát, với lạm phát gần đây có ảnh hưởng lớn hơn đến quyết định của họ so với các kỳ vọng trong tương lai hoặc dữ liệu lịch sử.

Cải thiện Dự báo Lạm phát

Kết luận rằng các mô hình sử dụng dữ liệu gần đây hoạt động tốt hơn so với các khảo sát doanh nghiệp trong việc dự đoán lạm phát trong nước hoặc lạm phát không giao dịch, bao gồm các lĩnh vực như nhà ở, giáo dục hoặc chăm sóc sức khỏe. Tuy nhiên, bài báo gợi ý rằng tất cả các công cụ có sẵn vẫn nên được xem xét vì hành vi thiết lập giá có thể thay đổi theo thời gian. Việc hiểu biết về thời điểm và chiến lược của các doanh nghiệp trong việc thay đổi giá có thể cung cấp thông tin cho Ủy ban Chính sách Tiền tệ về tính bền vững của lạm phát và sự trở lại của lạm phát về mức mục tiêu 2% của RBNZ. Sự hiểu biết này ảnh hưởng đến các quyết định về việc thiết lập Tỷ lệ Tiền tệ Chính thức (OCR) bằng cách cung cấp cái nhìn sâu sắc về xu hướng lạm phát. Bài báo tổng thể gợi ý rằng việc tập trung vào cách các doanh nghiệp phản ứng trước các xu hướng lạm phát gần đây có thể cải thiện dự báo lạm phát và hướng dẫn quyết định về lãi suất.

Hệ quả Thị trường

Cách tiếp cận này đặc biệt hữu ích trong những giai đoạn sau các mức lạm phát cao hoặc thấp đáng kể. Tính đến ngày 4 tháng 8 năm 2025, chúng ta nên hiểu rằng RBNZ hiện đang tín hiệu một sự tập trung mạnh mẽ hơn vào dữ liệu lạm phát gần đây so với các khảo sát dự đoán. Điều này có nghĩa là báo cáo CPI hàng quý tiếp theo sẽ là dữ liệu quan trọng nhất ảnh hưởng đến Tỷ lệ Tiền tệ Chính thức (OCR). Bất kỳ bất ngờ nào trong công bố đó rất có thể sẽ kích thích một sự định giá lại thị trường đáng kể. Các số liệu lạm phát mới nhất từ tháng 7 năm 2025 cho thấy trong khi CPI chính giảm nhẹ xuống còn 3,8%, thành phần không giao dịch quan trọng vẫn cao đáng kể ở mức 4,5%. Với quan điểm mới của RBNZ, lạm phát nội địa dai dẳng này có nghĩa là chúng ta nên mong đợi họ sẽ giữ quan điểm “diều hâu” hơn so với những gì đồng thuận của thị trường dự đoán. Do đó, khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn đang giảm dần. Đối với các nhà giao dịch hợp đồng tương lai, điều này cho thấy rằng các hợp đồng định giá cắt giảm OCR trước đầu năm 2026 có thể đang bị định giá quá cao. Chúng ta nên xem xét vị trí cho một “đợt giữ diều hâu” từ RBNZ trong phần còn lại của năm. Điều này có thể liên quan đến việc trả lãi suất cố định trên các hợp đồng hoán đổi lãi suất để đặt cược vào việc lãi suất sẽ cao hơn trong thời gian dài hơn. Tăng cường tầm quan trọng của các điểm dữ liệu đơn lẻ như công bố CPI nâng cao giá trị của các chiến lược lựa chọn. Biến động ngụ ý trong những tuần trước khi công bố lạm phát tiếp theo vào tháng 10 có khả năng sẽ bị định giá thấp. Việc mua straddles hoặc strangles trên các hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn có thể là một cách thận trọng để giao dịch sự di chuyển mạnh mẽ được kỳ vọng. Nhìn lại chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ của năm 2022-2023, chúng ta đã thấy cách RBNZ có thể hành động quyết liệt khi đối mặt với các xu hướng lạm phát rõ ràng. Nghiên cứu hiện tại gợi ý rằng hành vi phản ứng này hiện là mô hình chính của họ. Do đó, chúng ta không nên đánh giá thấp sự sẵn sàng của họ trong việc giữ ổn định OCR ở mức 5,5%, hoặc thậm chí tăng thêm, nếu báo cáo lạm phát tiếp theo không cho thấy sự giảm đáng kể. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Goldman Sachs giữ nguyên dự báo giá dầu thô Brent cho năm 2026 ở mức 56 USD mỗi thùng. Quyết định này được đưa ra bất chấp thông báo gần đây của OPEC+ về việc tăng sản lượng. Ngân hàng dự đoán rằng OPEC+ sẽ ngừng tăng cung thêm. Sự kỳ vọng này xuất phát từ việc tích trữ dầu trong các kho dự trữ của OECD, có thể ngăn nhóm này tăng sản lượng thêm.

Dự báo Giá Dầu Thô Brent Ổn Định

Chúng tôi giữ nguyên dự báo giá dầu thô Brent ở mức 56 USD mỗi thùng cho năm 2026, tạo ra một triển vọng tiêu cực dài hạn từ góc nhìn hiện tại vào tháng 8 năm 2025. Quan điểm dài hạn này được hình thành bởi kỳ vọng rằng OPEC+ sẽ có khả năng ngừng bất kỳ sự tăng sản xuất nào thêm. Lý do chính cho sự tạm dừng này là sự gia tăng đáng kể trong kho dự trữ dầu ở các quốc gia OECD. Dữ liệu gần đây từ Cơ quan Thông tin Năng lượng trong tháng 7 năm 2025 xác nhận xu hướng này, cho thấy kho dự trữ dầu thương mại của OECD đã tăng hơn 12 triệu thùng. Sự gia tăng này đã đẩy kho dự trữ vượt mức trung bình năm năm lần đầu tiên kể từ sự căng thẳng cung cầu mà chúng ta thấy vào năm 2024. Điều này cho thấy nguồn cung toàn cầu bắt đầu vượt xa nhu cầu một cách đáng kể. Trong vài tuần tới, điều này tạo ra một môi trường giao dịch cụ thể mà ở đó tiềm năng tăng giá cho dầu thô có vẻ bị hạn chế. Trong khi việc OPEC+ tạm dừng có thể ngăn chặn một sự sụt giảm giá mạnh, kho dự trữ cao sẽ đóng vai trò như một trần giới hạn cho bất kỳ đợt tăng giá đáng kể nào. Do đó, chúng tôi dự đoán một giai đoạn giao dịch trong biên độ hoặc giảm chậm.

Các Chiến Lược Giao Dịch và Triển Vọng Thị Trường

Một phản ứng thận trọng cho các nhà giao dịch phái sinh có thể là xem xét các chiến lược kiếm lợi từ chuyển động ngang hoặc sự giảm nhẹ. Bán các hợp đồng call spread ngoài tiền trên các hợp đồng tháng 10 năm 2025 có thể là một cách hiệu quả để thu thập phí. Cách tiếp cận này sẽ có lợi từ sự phân rã theo thời gian nếu giá dầu Brent không vượt qua các mức cao gần đây. Đối với những người muốn đặt vị thế cho sự giảm lớn hơn, dài hạn, việc mua các tùy chọn put có ngày hết hạn muộn hơn, chẳng hạn như tháng 3 năm 2026, là hợp lý. Điều này phù hợp với quan điểm cơ bản rằng giá cuối cùng sẽ hướng về mức 56 USD/thùng. Nó cho phép các nhà giao dịch nhìn xa hơn bất kỳ sự biến động ngắn hạn nào trong khi vẫn giữ vị trí cho dự báo cốt lõi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.