Franc Thụy Sĩ đang chịu tổn thất sau những thông báo gần đây về việc tăng thuế quan của Trump. Mức thuế quan đối với Canada đã được nâng lên 35% từ mức ban đầu là 25%.

Thay Đổi Mức Thuế Quan Của Thụy Sĩ

Thụy Sĩ phải đối mặt với mức thuế quan mới là 39% trên hàng hóa của mình. Ngoài ra, hàng hóa bị nghi ngờ được chuyển giao để trốn thuế sẽ phải chịu mức thuế bổ sung 40%. Những thay đổi này đang ảnh hưởng đến phiên giao dịch. Mức thuế mới đối với Canada sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8. Các mức thuế khác dự kiến sẽ có hiệu lực trong bảy ngày tới. Mức thuế 39% mới đối với Thụy Sĩ là một đòn đánh trực tiếp vào nền kinh tế của nước này, điều này giải thích cho sự yếu kém ngay lập tức của franc. Chúng ta nên dự đoán những suy giảm tiếp theo của CHF khi thị trường tiêu hóa thông tin này trong những ngày tới. Hãy tìm kiếm cơ hội để bán khống franc, có thể thông qua việc mua quyền chọn bán hoặc đặt vị thế dài trong USD/CHF. Đây không phải là một sự gián đoạn nhỏ; mối quan hệ thương mại của Thụy Sĩ với Mỹ là rất lớn, với doanh thu xuất khẩu hàng hóa như dược phẩm và hóa chất vượt quá 67 tỷ USD trong năm 2024. Các mức thuế sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến thu nhập của các công ty lớn Thụy Sĩ, làm suy yếu một trụ cột của nền kinh tế. Thiệt hại cơ bản này hỗ trợ cái nhìn bi quan kéo dài đối với franc trong vài tuần tới.

Ảnh Hưởng Đến Chỉ Số Thị Trường Thụy Sĩ

Chúng tôi tin rằng Chỉ số Thị Trường Thụy Sĩ (SMI) đang đối mặt với một sự giảm giá đáng kể. Các công ty như Roche, Novartis và Swatch Group hiện đang phải đối mặt với nhiều khó khăn lớn trong doanh số bán hàng tại Mỹ. Các nhà giao dịch nên xem xét việc mua quyền chọn bán trên SMI hoặc trên các quỹ giao dịch trao đổi theo dõi cổ phiếu Thụy Sĩ. Tình hình này cảm giác rất giống với phản ứng của thị trường mà chúng ta đã thấy trong cuộc xung đột thương mại năm 2018 với Trung Quốc, điều này đã dẫn đến những tổn thất lớn về cổ phiếu và sự gia tăng sự biến động. Chúng tôi dự đoán Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ có thể bị buộc phải can thiệp, có thể thông qua việc cắt giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế. Một động thái như vậy sẽ tạo thêm áp lực giảm giá cho franc.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng Bảy, chỉ số SP500 đã thể hiện một đợt tăng liên tục, khác biệt với các mô hình mùa vụ dự kiến và các dự đoán theo lý thuyết Sóng Elliott. Chỉ số đã đạt đến khu vực $6380-6460, vượt qua các mức dự đoán và duy trì trên các mức cảnh báo quan trọng ở $6177 và $6061, cho thấy khả năng điều chỉnh có thể xảy ra. Đợt tăng gần đây của SP500 đã làm tăng các mức cảnh báo lên $6363, $6336, $6281 và $6201. Mặc dù vậy, không có dấu hiệu nào cho thấy sự điều chỉnh đã xuất hiện. Mục tiêu xanh W-5 dự kiến ở mức $6690-6820 vẫn nằm trong tầm với, phù hợp với mục tiêu sóng ba lớn hơn ở mức $6738-7121, cho thấy một mô hình đường chéo kết thúc.

Diễn biến giá tháng Bảy

Trong khi diễn biến giá tháng Bảy khác biệt so với tính mùa vụ sau bầu cử, khả năng của SP500 giữ vững trên các mức quan trọng cho thấy sự tiếp tục của xu hướng tăng. Nên theo dõi sự đóng cửa dưới mức $6336 để dự đoán khả năng xuất hiện của xanh W-4, đồng thời xem xét mục tiêu tổng thể hơn. Cảnh quan tài chính rộng lớn cho thấy EUR/USD phục hồi quanh mức 1.1450, GBP/USD có sự biến động hỗn hợp quanh 1.3200, và giá vàng ổn định nhẹ trên $3,300 mỗi ounce. Bitcoin vẫn nằm trong khoảng $116,000-$120,000, được đánh dấu bởi sự mua vào liên tục của các “whale” và số dư OTC ở mức thấp kỷ lục. Khi chúng ta bước vào tháng Tám năm 2025, đợt phục hồi mạnh mẽ của S&P 500 từ tháng Bảy cho thấy chúng ta nên tôn trọng động lực tăng giá. Chúng ta nên xem xét rằng sức mạnh này có thể đưa chỉ số hướng tới khu vực mục tiêu $6690-6820. Giữ vững vị thế dài thông qua các quyền chọn mua hoặc hợp đồng tương lai có vẻ là một quyết định khôn ngoan trong khi thị trường vẫn mạnh mẽ như thế này.

Cấu trúc thị trường và tương quan

Tuy nhiên, với chỉ số đã mở rộng đến mức đó, chúng ta cũng phải chuẩn bị cho khả năng điều chỉnh. Chúng tôi sẽ sử dụng sự đóng cửa dưới mức $6336 làm tín hiệu chính để thay đổi thiên hướng của mình. Việc mua các quyền chọn bán bảo vệ với giá thực thi dưới mức này có thể là một cách hiệu quả về chi phí để phòng ngừa cho các danh mục dài hiện tại. Cấu trúc thị trường hiện tại cảm thấy giống như đợt tăng mạnh mà chúng ta đã thấy vào cuối năm 1999, khi đà tăng đã bỏ qua các tín hiệu mua quá mức trong một khoảng thời gian dài. Chỉ số Biến động CBOE (VIX) hiện đang dao động gần 18, tăng từ mức thấp nhất trong tháng 6 năm 2025, cho thấy một số trader bắt đầu định giá rủi ro cao hơn. Điều này hỗ trợ ý tưởng sở hữu một số quyền chọn để tận dụng từ sự tăng giá tiềm năng trong các biến động giá. Nhìn vào các tài sản khác, vàng đang thể hiện sức mạnh bằng cách giữ vững trên $3,300 mỗi ounce, điều này rất ấn tượng khi xét đến sự ổn định gần đây của đồng đô la. Dữ liệu từ báo cáo Q2 2025 của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy việc mua vào tiếp tục từ các ngân hàng trung ương, có thể cung cấp mặt bằng giá này. Đối với các đồng tiền, sự phục hồi của Euro quanh mức 1.1450 theo sau những bình luận gần đây từ ECB cho thấy chu kỳ cắt giảm lãi suất của họ có thể đã kết thúc, trong khi các tín hiệu hỗn hợp của Bảng Anh quanh 1.3200 ủng hộ các chiến lược giữ vững trong biên độ. Trong thị trường tiền điện tử, các dấu hiệu cho Bitcoin rất tích cực. Sự kết hợp giữa việc mua vào liên tục của các “whale” và số dư OTC ở mức thấp kỷ lục, được xác nhận bởi dữ liệu từ sàn giao dịch cho thấy dòng chảy ròng trên 50,000 BTC trong tháng Bảy năm 2025, chỉ ra một sự thắt chặt cung ứng sắp xảy ra. Điều này khiến chúng ta ủng hộ các vị thế dài, sử dụng các quyền chọn mua hoặc hợp đồng tương lai trong khi nhìn nhận mức $116,000 là một khu vực hỗ trợ quan trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đã tăng vào thứ Năm khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất, với XAU/USD giao dịch ở mức 3,296 USD, tăng 0.61%. Sự ổn định của đồng USD, được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế tích cực, đã góp phần vào động lực thị trường. Fed đã quyết định giữ lãi suất quỹ liên bang ở mức 4.25%-4.50%, với tỷ lệ bỏ phiếu là 9-2, trong khi Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh một cách tiếp cận thận trọng đối với các thay đổi chính sách trong tương lai. Các chỉ số kinh tế, chẳng hạn như sự tăng lên của Chỉ số Giá Chi Tiêu Cá Nhân (PCE) và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm, cho thấy xu hướng việc làm và lạm phát ổn định.

Phát triển Thương mại và Vàng

Mỹ và Mexico đã gia hạn thỏa thuận thuế quan 90 ngày, và một thỏa thuận với Hàn Quốc đã giảm bớt căng thẳng thương mại. Giá vàng dường như đã bị bán quá mức sau quyết định của Fed, dẫn đến việc tăng cường mua vào gần mức thấp của tháng Bảy, với các nhà giao dịch đang chú ý đến dữ liệu Nonfarm Payroll sắp tới. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm đã hỗ trợ giá vàng, cùng với một sự tăng nhẹ trong Chỉ số Đồng USD. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ đã giảm xuống còn 218K, và các chỉ số lạm phát PCE cao hơn một chút so với dự kiến, cho thấy sức mạnh của nền kinh tế. Tuyên bố chính sách gần đây của Fed đã mô tả hoạt động kinh tế là đang điều chỉnh, với tăng trưởng GDP vượt qua kỳ vọng mặc dù tiêu dùng chậm lại. Giá vàng được dự đoán sẽ ổn định, với các động thái tiềm năng bị ảnh hưởng bởi các mức kháng cự kỹ thuật. Các ngân hàng trung ương, những người nắm giữ vàng lớn nhất, đã tăng dự trữ đáng kể vào năm 2022. Giá vàng có mối quan hệ nghịch đảo với đồng USD và lợi suất trái phiếu, với sự bất ổn địa chính trị thường thúc đẩy sức hấp dẫn của vàng như một nơi trú ẩn an toàn. Những biến động trong thị trường vàng cũng phụ thuộc vào lãi suất và giá trị đồng USD, ảnh hưởng tới vai trò của nó như một biện pháp bảo vệ chống lại sự suy yếu của tiền tệ và lạm phát. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một quan chức cao cấp của Mỹ cho biết chưa có quyết định cuối cùng về thương mại với Trung Quốc, vì thỏa thuận thương mại với Trung Quốc vẫn khó đạt được. Tin tức gần đây bao gồm việc Trump ký các sắc lệnh hành pháp liên quan đến thuế quan ảnh hưởng đến nhiều quốc gia. Lệnh này bao gồm việc tăng tỷ lệ thuế quan đối với Canada lên 35%, từ mức 25%, và áp dụng tỷ lệ thuế quan 39% đối với Thụy Sĩ. Nhà Trắng đang làm rõ tình hình, đặc biệt là liên quan đến Trung Quốc, gợi ý về các khoản gia hạn tạm thời có thể xảy ra.

Tác động của các loại thuế mới

Ngoài ra, Đài Loan cũng đã bị áp thuế 20%. Các diễn biến này là một phần trong loạt hành động chính sách thương mại rộng rãi hơn của chính quyền Mỹ. Với tính chất không thể đoán trước của những thông báo thương mại này, chúng tôi nên kỳ vọng sự biến động của thị trường sẽ tăng đáng kể trong vài tuần tới. Chúng tôi tin rằng Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, đang chuẩn bị tăng từ mức bình lặng hiện tại. Nhìn lại các tranh chấp thương mại năm 2018-2019, chúng tôi đã thấy VIX tăng hơn 60% trước những tin tức tương tự, vì vậy các mức hướng tới cao 20 nên được dự đoán. Chúng tôi nghĩ rằng việc mua các quyền chọn bán trên các chỉ số thị trường rộng như SPX là một bước đi phòng thủ thông minh để bảo vệ trước những suy thoái tiềm tàng. Các ngành có sự tiếp xúc quốc tế lớn, như công nghệ và công nghiệp, đặc biệt dễ bị tổn thương trước những thông báo thuế quan đột ngột này. Thuế quan mới 20% đối với Đài Loan, một trung tâm quan trọng cho các linh kiện bán dẫn, đặt các nhà sản xuất chip vào rủi ro trực tiếp.

Các cơ hội trên thị trường tiền tệ

Có những cơ hội rõ ràng trên thị trường tiền tệ, đặc biệt là với đồng đô la Mỹ mạnh lên so với đồng đô la Canada và franc Thụy Sĩ. Khi tổng thương mại của Mỹ với Canada vượt quá 900 tỷ USD vào năm 2023, mức thuế mới 35% sẽ tạo ra áp lực lớn lên cặp USD/CAD. Chúng tôi thấy một hiệu ứng tương tự, mặc dù nhỏ hơn, đối với franc Thụy Sĩ sau khi áp dụng 39% thuế quan. Đối với các nhà giao dịch không chắc chắn về hướng đi cuối cùng của thị trường, việc áp dụng chiến lược long straddle hoặc strangle trên các quỹ giao dịch hoán đổi chính có thể là một chiến lược hiệu quả. Cách tiếp cận này tận dụng lợi ích từ một sự biến động giá lớn theo bất kỳ hướng nào, điều này có vẻ chắc chắn do các tín hiệu mâu thuẫn từ Nhà Trắng. Việc làm rõ chính thức rằng chưa có quyết định cuối cùng về Trung Quốc chỉ làm tăng thêm sự không chắc chắn này. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ lệ thất nghiệp của Nhật Bản trong tháng 6 duy trì ổn định ở mức 2.5%. Con số này đáp ứng kỳ vọng và tương ứng với tỷ lệ của tháng trước là 2.5%. Tỷ lệ việc làm trên số ứng viên đứng ở mức 1.22. Đây là mức dưới kỳ vọng 1.25 và giảm từ mức trước đó là 1.24.

Ảnh Hưởng Đến Đồng Yên Nhật

Những dữ liệu như vậy thường có ảnh hưởng tối thiểu đến đồng yên Nhật. Dữ liệu việc làm cho tháng 6 năm 2025 cho thấy thị trường lao động của Nhật Bản vẫn rất chặt chẽ, với tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức thấp 2.5%. Mặc dù điều này cho thấy một nền kinh tế khỏe mạnh, nhưng báo cáo cụ thể này về mặt lịch sử có ít tác động trực tiếp đến đồng yên. Do đó, chúng ta nên tập trung vào ý nghĩa của điều này đối với động thái tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), thay vì chính dữ liệu. Đối với chúng tôi, điều quan trọng là thị trường lao động chật chội này có cuối cùng chuyển đổi thành sự tăng trưởng tiền lương bền vững mà BoJ cần thấy trước khi thay đổi chính sách hay không. Dữ liệu gần đây khá lẫn lộn, với CPI cốt yếu tại Tokyo trong tháng 7 năm 2025 giảm xuống mức 2.1%, hơi dưới dự đoán. Điều này tạo điều kiện cho BoJ giữ thái độ thận trọng, điều đó có thể có nghĩa là đồng yên tiếp tục yếu trong ngắn hạn.

Sự Khác Biệt Lãi Suất và Giao Dịch Carry Trade

Yếu tố chính thúc đẩy đồng yên vẫn là sự khác biệt lãi suất đáng kể giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác, đặc biệt là Hoa Kỳ. Với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ lãi suất chính của mình trên 5% trong nửa đầu năm 2025, động lực để vay bằng yên và đầu tư vào đô la vẫn rất mạnh. Báo cáo việc làm ổn định này không góp phần thách thức giao dịch carry trade có lợi nhuận đó. Nhìn lại, chúng ta thấy một mô hình tương tự trong suốt các năm 2023 và 2024, khi các chỉ số tích cực trong nước bị bỏ qua bởi BoJ tập trung vào việc đảm bảo lạm phát không phải là tạm thời. Cho đến khi các cuộc thương lượng tiền lương “shunto” hàng năm mang lại sự tăng trưởng nhiều năm thúc đẩy lạm phát vững chắc trên mục tiêu, việc đặt cược chống lại lập trường dễ dãi của BoJ đã là một giao dịch thua lỗ. Chúng tôi kỳ vọng động lực này sẽ tiếp tục trong thời gian tới. Trong những tuần tới, môi trường biến động thấp nhưng căng thẳng tiềm ẩn này là một cơ hội. Chúng tôi thấy giá trị trong việc mua các hợp đồng quyền chọn giá rẻ có thời hạn dài để hưởng lợi từ chuyển biến chính sách đột ngột sau này trong năm. Ví dụ, việc mua quyền chọn bán đối với cặp tiền tệ USD/JPY là một cách chi phí thấp để chuẩn bị cho bất kỳ tín hiệu diều hâu nào từ BoJ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đã tăng lên khoảng 3.306 đô la, tăng 0,95%, sau khi phục hồi nhờ nhu cầu an toàn gia tăng giữa bối cảnh căng thẳng thương mại tái diễn. Điều này diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 1 tháng 8 khi Mỹ xem xét áp thuế lên nhiều quốc gia khác nhau. Đồng đô la Mỹ có sự giảm nhẹ từ mức cao gần đây, hỗ trợ cho sự phục hồi của giá vàng. Tổng thống Trump đã công bố các mức thuế mới, bao gồm mức thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Ấn Độ với lý do lo ngại về an ninh quốc gia, và mức thuế 50% đối với một số hàng nhập khẩu từ Brazil. Một thỏa thuận với Hàn Quốc đã được đạt được, áp dụng mức thuế 15% giảm đối với hàng nhập khẩu, đổi lại là 350 tỷ đô la đầu tư từ Mỹ. Hoa Kỳ cũng đã có thỏa thuận thương mại với EU và Nhật Bản, và các cuộc đàm phán đang tiếp tục với các quốc gia khác.

Tập Trung Vào Dữ Liệu Kinh Tế

Các nhà giao dịch tập trung vào các dữ liệu kinh tế sắp tới của Mỹ, bao gồm Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân Cốt lõi, là thước đo lạm phát được Fed ưa chuộng. Thị trường đang theo dõi cách các số liệu này có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ trong tương lai, đặc biệt là liên quan đến lãi suất. Điều kiện thị trường hiện tại cho thấy một cách tiếp cận chờ và xem, với sự sụt giảm đáng kể trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Nhu cầu vàng đã tăng 3% so với năm trước, đạt 1.249 tấn, nhờ vào dòng chảy tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn. Các ngân hàng trung ương đã bổ sung 166 tấn cho dự trữ, củng cố tầm quan trọng chiến lược của vàng. Về mặt kỹ thuật, giá vàng đang củng cố trong khoảng từ 3.250 đến 3.450 đô la, cho thấy khả năng giao dịch tiếp tục trong khoảng này. Chúng tôi đang nhìn nhận vàng giữ vững xung quanh 3.306 đô la, nhờ vào sự lo ngại thương mại mới sau khi thuế được công bố cho Ấn Độ và Brazil. Tình hình này giống với sự khởi đầu của các tranh chấp thương mại Mỹ-Trung mà chúng ta đã thấy vào cuối những năm 2010, tạo ra sự bất ổn đáng kể. Sự giảm nhẹ trong đồng đô la cũng đang giúp nâng đỡ giá hiện tại.

Sự Lo Lắng Tăng Cao Trên Thị Trường

Với sự bất ổn, sự lo lắng trên thị trường đang tăng lên, điều này có thể thấy qua chỉ số Biến động CBOE (VIX) tăng lên 18,5 từ mức thấp tháng trước. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này cho thấy việc mua quyền chọn có thể là một chiến lược thận trọng để nắm bắt những biến động mạnh tiềm năng. Một chiến lược spread call tăng giá trên hợp đồng tương lai vàng sẽ cho phép chúng tôi thu lợi từ khả năng bùng nổ vượt mức kháng cự 3.450 đô la trong khi xác định rủi ro tối đa của chúng tôi. Mặt khác, chúng tôi phải theo dõi bất kỳ sự giảm bớt căng thẳng thương mại đột ngột nào hoặc dữ liệu việc làm Mỹ mạnh hơn mong đợi. Nếu có một thỏa thuận bất ngờ với Ấn Độ hoặc Brazil xuất hiện, sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của vàng có thể giảm nhanh chóng. Trong kịch bản đó, việc có một số quyền chọn bảo vệ hoặc khởi xướng các spread put giảm giá có thể bảo vệ chống lại việc giảm trở lại mức hỗ trợ 3.250 đô la. Việc mua vào ổn định từ các ngân hàng trung ương, đã bổ sung thêm 166 tấn vào dự trữ của họ, tiếp tục cung cấp hỗ trợ vững chắc cho giá trong dài hạn. Nhu cầu cơ bản này khiến chúng tôi cẩn trọng trong việc đảm nhận các vị thế giảm giá quá mức. Trong vài tuần tới, chúng tôi dự đoán giao dịch sẽ vẫn có thể biến động trong khoảng 3.250 đến 3.450 đô la đã được thiết lập.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro đã suy yếu so với Franc Thụy Sĩ trong bốn ngày liên tiếp, đạt mức thấp nhất kể từ ngày 5 tháng 5. Cặp EUR/CHF hiện đang gần 0.9280, giảm gần 0.60% trong tuần này, khi Franc mạnh lên do nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh căng thẳng thương mại và thời hạn thuế quan sắp tới của Mỹ. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã kéo dài thời hạn thuế quan với Mexico thêm 90 ngày, duy trì mức thuế hiện tại trong khi cảnh báo về các mức thuế mới đối với các quốc gia không có thỏa thuận toàn diện từ ngày 1 tháng 8. Mặc dù đã có một cuộc thảo luận điện thoại về thỏa thuận thương mại với Tổng thống Mexico Claudia Sheinbaum, sự không chắc chắn vẫn tồn tại, gia tăng lo ngại liên quan đến thương mại toàn cầu. Doanh số bán lẻ tại Thụy Sĩ đã tăng 3.8% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 6, vượt xa mong đợi và càng làm tăng thêm sức mạnh cho Franc. Doanh số bán hàng hàng tháng cho thấy sự phục hồi với mức tăng 1.5%, đảo ngược một sự giảm sút trước đó, góp phần vào sự hấp dẫn của đồng tiền như một nơi trú ẩn an toàn. Tăng trưởng GDP quý II của Khu vực euro chỉ tăng 0.1%, cho thấy sự suy giảm đáng kể. Sự chú ý của thị trường chuyển sang dữ liệu lạm phát tháng Bảy của Khu vực euro, rất quan trọng cho việc dự đoán các bước tiếp theo của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trong bối cảnh áp lực giá thấp và tăng trưởng yếu kéo dài. Chỉ số giá tiêu dùng điều chỉnh hài hòa cốt lõi, không bao gồm các yếu tố dễ biến động, sẽ là chìa khóa trong việc đo lường xu hướng lạm phát và xác định sức mạnh tương lai của Euro. Với sự suy yếu của Euro so với Franc Thụy Sĩ, chúng tôi thấy một xu hướng rõ ràng có khả năng kéo dài trong những tuần tới. Cặp EUR/CHF đang chịu áp lực từ cả một Franc mạnh mẽ về cơ bản và một Euro gặp khó khăn. Sự phân kỳ này tạo ra một cơ hội rõ ràng cho các chiến lược bán trên cặp tiền tệ này. Sức hấp dẫn của Franc là hai mặt, được thúc đẩy bởi cả sự không chắc chắn toàn cầu và sức mạnh trong nước. Những lo ngại thương mại đang diễn ra, đặc biệt là với thời hạn thuế quan của Mỹ đến vào hôm nay, ngày 1 tháng 8, làm tăng thêm vị thế trú ẩn an toàn của Franc. Điều này càng được củng cố bởi quyết định của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ vào tháng 6 năm 2025 để tăng tỷ lệ chính sách lên 1.75%, điều này mâu thuẫn mạnh mẽ với triển vọng của Khu vực euro. Ở phía bên kia, Euro bị kìm hãm bởi tăng trưởng GDP quý II của khu vực chỉ là 0.1%. Chúng tôi hiện đang chờ báo cáo lạm phát tháng Bảy, trong đó các dự báo đồng thuận từ một khảo sát gần đây của Bloomberg kỳ vọng lạm phát cơ bản sẽ ở mức 1.9%, vẫn dưới mục tiêu của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Dữ liệu yếu này có khả năng giữ ECB trong lập trường ôn hòa, ngăn chặn bất kỳ hỗ trợ nào cho Euro. Trong những tuần tới, chúng tôi tin rằng các trader nên xem xét việc mua quyền chọn bán trên cặp EUR/CHF. Việc lựa chọn hợp đồng có thời hạn đáo hạn vào cuối tháng Tám hoặc tháng Chín năm 2025 sẽ cung cấp đủ thời gian cho thị trường định giá dữ liệu lạm phát của Khu vực euro và bất kỳ hướng dẫn nào của ECB thêm nữa. Chiến lược này cho phép thu lợi từ sự giảm tiếp của giá trị cặp tiền này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hoa Kỳ đã áp dụng mức thuế 39% đối với Thụy Sỹ, dẫn đến việc đồng franc Thụy Sĩ (CHF) giảm giá. Các thay đổi về thuế cũng bao gồm mức thuế 20% đối với Đài Loan và 19% đối với Campuchia, Thái Lan, Malaysia, Việt Nam và Indonesia. Động thái thuế này là một phần của chiến lược rộng lớn hơn, với việc tăng gần đây đối với Canada lên 35% từ 25%. Các quốc gia khác bị ảnh hưởng bao gồm Australia, New Zealand, Israel, Venezuela và Thổ Nhĩ Kỳ, với mức thuế dao động từ 10% đến 15%.

Căng thẳng Địa chính trị

Những thay đổi này diễn ra trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và các chính sách thương mại biến động. Mức thuế tăng được dự báo sẽ ảnh hưởng đến cán cân thương mại và đã tác động đến thị trường tiền tệ, đặc biệt là đồng franc Thụy Sĩ. Nhà giao dịch và các nhà phân tích thị trường đang theo dõi chặt chẽ những phát triển này khi họ quản lý các phức tạp của quan hệ thương mại quốc tế. Dựa trên phản ứng ngay lập tức của thị trường hôm nay, chúng tôi thấy sự sụt giảm của đồng franc so với đô la chỉ như là một cú sốc ban đầu. Đồng tiền này đã giảm hơn 3% trong giao dịch đầu tiên, một động thái chưa từng thấy nhanh như vậy kể từ khi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ thay đổi chính sách vào năm 2015. Chúng tôi dự báo sự biến động của đồng tiền sẽ vẫn ở mức cao một cách đặc biệt, tạo cơ hội cho những ai chuẩn bị sẵn sàng cho các biến động mạnh. Trong những tuần tới, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên xem xét việc mua các quyền chọn để điều hướng sự không chắc chắn này. Quyền chọn bán trên cặp USD/CHF có thể cung cấp lớp bảo vệ chống lại sự yếu kém hơn nữa của đồng franc, trong khi quyền chọn mua có thể được sử dụng để đầu cơ vào sức mạnh tiếp tục của đồng đô la Mỹ. Việc sử dụng các quyền chọn giúp xác định rủi ro trong một thị trường mà các thông báo chính sách có thể thay đổi giá trị tài sản ngay lập tức.

Ảnh hưởng của các mức thuế

Tình huống này không chỉ xảy ra ở Thụy Sĩ, vì các mức thuế đối với Canada và các đối tác thương mại châu Á chủ chốt cũng sẽ tạo áp lực kéo dài lên các đồng tiền của họ. Chúng ta nhớ lại tâm lý tránh rủi ro trên diện rộng trong các tranh chấp thương mại 2018-2019, điều này liên tục có lợi cho đồng đô la Mỹ. Một chiến lược liên quan đến hợp đồng tương lai có thể là bán khống một giỏ các đồng tiền bị ảnh hưởng, bao gồm đồng đô la Canada và baht Thái, so với đồng đô la. Chúng ta cũng phải xem xét các sản phẩm phái sinh gắn liền với cổ phiếu Thụy Sĩ, đặc biệt là các nhà xuất khẩu lớn trong ngành dược phẩm và đồng hồ xa xỉ. Những lĩnh vực này chiếm gần 60% kim ngạch xuất khẩu của Thụy Sĩ sang Hoa Kỳ vào năm 2024, khiến chúng rất dễ bị tổn thương. Việc mua các quyền chọn bán trên Chỉ số Thị trường Thụy Sĩ (SMI) cung cấp một cách để bảo vệ chống lại sự giảm giá rộng rãi trong thị trường đó. Sự chú ý hiện tại chuyển sang Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB), khi thị trường đã định giá khả năng phản ứng chính sách khẩn cấp để ổn định đồng franc. Bất kỳ can thiệp hoặc cắt giảm lãi suất bất ngờ nào cũng sẽ ảnh hưởng đáng kể đến các hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn. Nhìn vào lịch sử can thiệp lớn của họ để làm yếu đồng franc vào đầu những năm 2020, chúng tôi biết rằng SNB có khả năng hành động mạnh mẽ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la Canada giữ ổn định mặc dù gần đây có sự gia tăng thuế quan do Mỹ áp đặt. Tỷ giá USD/CAD đã đạt mức cao nhất trong 10 tuần, cho thấy đồng đô la Canada đang ở mức thấp nhất trong 10 tuần. Thuế quan của Mỹ đối với hàng hóa Canada đã tăng từ 25% lên 35%. Mức thuế mới này sẽ được thực hiện trong vài giờ tới khi thời gian miền Đông của Mỹ chuyển sang ngày 1 tháng 8.

Tác động đến nền kinh tế Canada

Với mức thuế 35% mới có hiệu lực, chúng tôi thấy áp lực giảm giá đối với đồng đô la Canada vẫn tồn tại. Sự suy giảm xuống mức thấp nhất trong 10 tuần của CAD có thể chỉ là sự khởi đầu cho một xu hướng lớn hơn. Chúng tôi đang chuẩn bị cho sự yếu đi hơn nữa so với đồng đô la Mỹ trong những tuần tới. Hành động thương mại này ảnh hưởng đến một nền kinh tế Canada đã yếu ớt, nơi mà tăng trưởng GDP quý 2 gần đây đã chậm lại chỉ còn 0.8% hàng năm. Ngược lại, dữ liệu về số việc làm không nông nghiệp gần đây của Mỹ cho thấy tăng trưởng mạnh với 215,000 việc làm, giữ cho Cục Dự trữ Liên bang đi theo một con đường ổn định. Sự phân kỳ kinh tế đang gia tăng này rất ủng hộ việc giữ đồng đô la Mỹ hơn là đồng đô la Canada. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, sự gia tăng độ không chắc chắn là một cơ hội chính. Độ biến động ngụ ý trên các quyền chọn USD/CAD một tháng đã tăng lên trên 10%, mức mà chúng ta chưa thấy kể từ khi có những căng thẳng trong ngành ngân hàng vào mùa xuân năm 2024. Các chiến lược có lợi từ sự biến động giá tăng, chẳng hạn như long straddles, nên được xem xét.

Có thể có phản ứng chính sách tiền tệ

Chúng tôi tin rằng USD/CAD sẽ kiểm tra các mức cao hơn, có thể nhắm đến mốc tâm lý 1.4000. Chúng tôi đã thấy một mẫu hình tương tự trong các tranh chấp thương mại năm 2018, nơi mà ngôn từ thuế quan leo thang đã khiến cặp này tăng hơn 8% chỉ trong vài tháng. Lịch sử cho thấy xu hướng này có nhiều khả năng tiếp tục. Thị trường hiện đang định giá một cách mạnh mẽ khả năng phản ứng từ Ngân hàng Canada. Các hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm hiện đang ám chỉ khả năng hơn 70% về một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng Mười. Sự kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ này sẽ hạn chế bất kỳ đợt tăng giá tiềm năng nào của đồng đô la Canada.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

GBP/USD đã trải qua những khoản lỗ vừa phải trong phiên giao dịch Bắc Mỹ sau khi Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất và không đưa ra hướng dẫn cho tháng 9. Dữ liệu việc làm mạnh mẽ của Mỹ và lạm phát đang gia tăng đã củng cố đồng Đô la, khiến GBP/USD giao dịch ở mức 1.3214 sau khi đạt mức cao 1.3281. Trong phiên giao dịch châu Âu, Bảng Anh gặp khó khăn gần mức 1.3200 so với Đô la Mỹ, đánh dấu ngày giảm thứ sáu liên tiếp. Chỉ số Đô la Mỹ vẫn mạnh, giữ gần mức cao nhất trong hai tháng khoảng 100.00, gây áp lực lên cặp GBP/USD.

Hiệu Suất Phiên Châu Á

Trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Năm, GBP/USD thu hút một số sự quan tâm mua vào, đảo ngược phần nào mức giảm của ngày hôm trước đến mức thấp nhất kể từ giữa tháng Năm. Cặp tiền này đang giao dịch trên mức 1.3200, mặc dù cần thận trọng trước khi mong đợi bất kỳ sự phục hồi nào. Ở nơi khác, AUD/USD lơ lửng quanh mức thấp nhất trong năm tuần giữa 0.6430-0.6420. Trong khi đó, EUR/USD phục hồi, quay lại vùng 1.1460 bất chấp đỉnh cao hai tháng của đồng Đô la. Vàng đối mặt với áp lực bán, gặp khó khăn trong việc giữ trên mức $3,300, trong khi giá Ripple giảm, giao dịch ở mức $3.09, giữa những thách thức trong việc phá vỡ kháng cự. Với con đường không rõ ràng của Cục Dự trữ Liên bang cho tháng 9, chúng tôi thấy sức mạnh của đồng Đô la là chủ đề chính trong vài tuần tới. Báo cáo việc làm tháng Bảy gần đây cho thấy thêm 280,000 việc làm, cùng với chỉ số CPI tăng lên 3.5%, cho thấy Fed không có lý do gì để trở nên ôn hòa. Dữ liệu này củng cố cho ý kiến về việc đồng đô la mạnh, khiến việc đặt cược giảm giá vào nó trở nên rủi ro.

Chiến Lược Tỷ Giá

Đối với cặp GBP/USD, chúng tôi tin rằng con đường ít kháng cự nhất là đi xuống khi nó vật lộn quanh mức 1.3200. Nhìn lại, giọng điệu thận trọng hơn của Ngân hàng Trung ương Anh vào cuối tháng Bảy, cùng với các số liệu bán lẻ gần đây của Vương quốc Anh cho thấy sự co bóp không như mong đợi, cho thấy sự yếu kém cơ bản. Các nhà giao dịch có thể xem xét việc mua các tùy chọn bán GBP/USD để hưởng lợi từ khả năng phá vỡ dưới mức tâm lý quan trọng này. Sự suy giảm của đồng Đô la Úc là một tín hiệu rõ ràng hơn, đặc biệt với dữ liệu sản xuất mới nhất từ Trung Quốc bất ngờ rơi vào lãnh thổ co lại. Điều này tác động trực tiếp đến tâm lý cho AUD, vì vậy chúng tôi dự đoán sự kém hiệu suất tiếp tục so với đồng Đô la Mỹ. Bán các tùy chọn mua AUD/USD có thể là một chiến lược để tận dụng khả năng tăng giá hạn chế trong những tuần tới. Thú vị, đồng Euro đang thể hiện sự kiên cường, điều này chúng tôi cho là nhờ vào những bình luận diều hâu từ các quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu vào tuần trước. Sự phân hóa này cho thấy EUR có thể vượt trội hơn các đồng tiền khác, đặc biệt là Bảng Anh. Một chiến lược tiềm năng là giao dịch chéo EUR/GBP, đi dài trên Euro trong khi bán khống Bảng Anh để cô lập sức mạnh cụ thể này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.