Ấn Độ đang ở một thời điểm quan trọng khi Nhà Trắng nhấn mạnh quan điểm của Nga về Ấn Độ như một lối ra cho thương mại của mình trong bối cảnh các lệnh trừng phạt toàn cầu. Các thuế bổ sung sẽ được áp dụng cho các quốc gia tham gia thương mại với Nga, với sự chú ý cụ thể vào việc Ấn Độ nhập khẩu dầu mỏ của Nga, điều mà Mỹ nhằm hạn chế để thúc đẩy Nga giải quyết xung đột với Ukraine. Các hành động của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong bối cảnh dữ liệu kinh tế yếu đã gây ra lo ngại. Các câu hỏi về ảnh hưởng chính trị đối với sự độc lập của Fed đã được đặt ra, đặc biệt là với các phiếu bầu của Ban lãnh đạo Fed bị lệch theo đường lối đảng phái. Nhấn mạnh là Fed cần duy trì sự tập trung vào nhiệm vụ kép của mình, và nhu cầu về một cách tiếp cận không partisan đã được nhấn mạnh, với Kevin Warsh được khen ngợi vì ủng hộ quan điểm này.

Có thể có sự thay đổi tại Fed

Có thể có sự thay đổi tại Fed bao gồm các đề cử mới, với Hassett và Warsh là những ứng viên tiềm năng. Chính quyền dự định chất vấn quy trình bỏ phiếu của Fed, gọi đó là có tính đảng phái, trong khi cũng lưu ý đến các khả năng nới lỏng chính sách kinh tế. Dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy có sự thay đổi, với số lượng việc làm và lãi suất thay đổi, lợi suất 10 năm giảm từ 4.40% xuống 4.20%, lợi suất 2 năm từ 4% xuống 3.72%, và lãi suất thế chấp giảm nhẹ xuống 6.77%. Có sự chỉ trích đối với các ngân hàng vì không giảm đủ lãi suất thế chấp để phản ứng với các thay đổi này. Sự tập trung của chính quyền vào các giao dịch của Ấn Độ với Nga mang lại một rủi ro địa chính trị đáng kể. Với việc nhập khẩu dầu thô của Nga của Ấn Độ vẫn mạnh mẽ, trung bình hơn 1,8 triệu thùng mỗi ngày vào tháng trước, mối đe dọa về các thuế mới là có cơ sở. Các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét việc phòng ngừa chống lại sự biến động của đồng Rupee Ấn Độ, khi cặp USD/INR đã tăng lên 84.50, mức cao nhất trong năm nay. Chúng tôi nhận thấy một sự không chắc chắn sâu sắc xung quanh con đường của Cục Dự trữ Liên bang, được thổi bùng bởi sự chỉ trích công khai và các yêu cầu về thay đổi chế độ. Áp lực chính trị này làm cho việc dựa vào các phản ứng truyền thống của Fed đối với dữ liệu kinh tế trở nên khó khăn. Điều này có nghĩa là bất kỳ vị thế lãi suất dài hạn nào cũng mang theo rủi ro đặc biệt cao, và sự chú ý nên được dồn vào các biến động ngắn hạn.

Giá thị trường và biến động

Thị trường đã tích cực định giá một sự chuyển biến thuận lợi dựa trên các dấu hiệu yếu kém gần đây của nền kinh tế. Dữ liệu từ công cụ CME FedWatch cho thấy các thị trường phái sinh đang gán gần 75% xác suất cho việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC tháng 9. Tâm lý này đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giảm xuống gần 4.20%. Với các tín hiệu mâu thuẫn giữa áp lực chính trị và dữ liệu kinh tế, chúng tôi tin rằng sở hữu biến động là chiến lược khôn ngoan nhất. Chỉ số Biến động Cboe (VIX) đã từ từ tăng lên, hiện quanh mức 19, phản ánh sự lo lắng của thị trường. Mua các quyền chọn, chẳng hạn như quyền chọn bán trên các chỉ số chính hoặc các quyền chọn straddle trên các quỹ ETF nhạy cảm với lãi suất, có thể khôn ngoan hơn là thực hiện một cược theo hướng kiên định.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD hiện đang giảm nhẹ so với EUR, JPY và GBP khi các nhà giao dịch Bắc Mỹ bắt đầu ngày mới. Một phân tích được cung cấp về cặp tiền tệ EURUSD, USDJPY và GBPUSD, thảo luận về các xu hướng hiện tại, rủi ro và mục tiêu để hỗ trợ quyết định giao dịch.

Tổng quan Thị trường Chứng khoán

Tại các thị trường khác, cổ phiếu Mỹ bắt đầu phiên với mức tăng khiêm tốn. Chỉ số Dow tăng 134 điểm, chỉ số S&P tăng 1.81 điểm, và NASDAQ tăng 26.94 điểm. Tin tức cụ thể từ các công ty cho thấy cổ phiếu của SMCI giảm 17.031% trong giao dịch trước thị trường do lợi nhuận không như mong đợi. Cổ phiếu này đang tiếp cận mức giữa 50% của đợt di chuyển từ đáy tháng 4 lên đỉnh tháng 8 ở mức 44.70 đô la, với một mức kháng cự gần 49 đô la. Nếu không có sự tăng giá vượt qua mức này, các bên bán có thể kéo giá xuống thấp hơn. Cổ phiếu AMD giảm 5.46% xuống 164.75 đô la trong giao dịch trước thị trường mặc dù có lợi nhuận và doanh thu tích cực. Giá đã tăng mạnh kể từ đáy tháng 7, với mức cao nhất đạt 182.50 đô la vào tuần trước. Các nhà giao dịch coi mức 38.2% hồi phục ở mức 163.70 đô la là điểm chú ý. Một sự giảm xuống dưới mức này có thể chỉ ra một xu hướng hướng tới mức giữa 158 đô la. Lịch kinh tế trong ngày không có các phát hành lớn từ Mỹ hoặc Canada, với dữ liệu tồn kho dầu và một phiên đấu giá trái phiếu Mỹ được lên lịch. Khi chúng ta thấy đồng đô la Mỹ giảm nhẹ hôm nay, các nhà giao dịch phái sinh nên thận trọng. Đây có thể là một đợt giảm tạm thời trước phiên đấu giá trái phiếu 10 năm vào lúc 1 PM ET, sẽ cung cấp một tín hiệu rõ ràng hơn về kỳ vọng lãi suất. Kết quả đấu giá yếu có thể đẩy lợi suất tăng và đảo ngược nhanh chóng sự mất giá nhẹ của đô la. Các tín hiệu hỗn hợp trong thị trường chứng khoán, với các chỉ số chính chỉ tăng nhẹ, che giấu sự yếu kém tiềm tàng. Sự giảm mạnh trong giao dịch trước thị trường của các gã khổng lồ công nghệ như AMD và SMCI là một dấu hiệu cảnh báo cho Nasdaq và S&P 500 rộng lớn hơn. Những cổ phiếu cụ thể này đang phản ứng với lợi nhuận, cho thấy rằng ngay cả tin tốt cũng không đủ để duy trì định giá cao.

Chú ý đến Lĩnh vực Công nghệ

Sự lo lắng này trong lĩnh vực công nghệ nên là điểm tập trung của chúng ta trong những tuần tới. Chúng ta đang thấy việc chốt lời ở những cổ phiếu đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ, và điều này có thể lan rộng. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, đây có thể là thời điểm để xem xét các hợp đồng quyền chọn bảo vệ trên ETF QQQ, theo dõi Nasdaq 100, như một biện pháp bảo hiểm chống lại sự điều chỉnh rộng hơn trong lĩnh vực công nghệ. Nhìn lại, dữ liệu CPI tháng 7 năm 2025 gần đây nhất đã đạt 3.4%, cao hơn một chút so với mức 3.3% mà chúng ta dự đoán, điều này đang làm gia tăng sự bất ổn này. Điều này đã khiến cuộc họp tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trở thành tâm điểm chú ý, với các nhà giao dịch hiện ít chắc chắn hơn về việc tạm dừng tăng lãi suất. Chỉ số VIX, một thước đo mức độ sợ hãi của thị trường, đã phản ánh điều này bằng cách tăng lên 17.5 từ mức thấp 14 mà chúng ta thấy vào tháng 7. Việc bán tháo mạnh mẽ ở AMD mặc dù đã vượt qua lợi nhuận là điều đặc biệt phản ánh tâm trạng hiện tại của thị trường. Các nhà giao dịch hiện đang theo dõi xem liệu cổ phiếu này có giữ vững mức hồi phục Fibonacci 38.2% ở 163.70 đô la hay không. Một sự giảm xuống dưới mức hỗ trợ này có thể báo hiệu một đợt điều chỉnh sâu hơn đối với ngành công nghiệp bán dẫn và các cổ phiếu tăng trưởng cao khác. Chúng ta cần chú ý sát sao đến thị trường trái phiếu hôm nay để có hướng dẫn. Chúng ta nhớ rằng một phiên đấu giá 10 năm không thuận lợi vào cuối năm 2023 đã gây ra sự tăng đột biến về lợi suất khiến thị trường chứng khoán chao đảo trong nhiều tuần. Một kết quả tương tự hôm nay có khả năng củng cố đồng đô la và tạo thêm áp lực lên các cổ phiếu tăng trưởng nhạy cảm với chi phí vay mượn cao hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong các thị trường châu Âu, cổ phiếu ghi nhận sự suy giảm nhẹ khi các nhà đầu tư đánh giá dữ liệu thị trường lao động của Mỹ và các diễn biến về thuế quan. Doanh số bán lẻ khu vực eurozone trong tháng 6 tăng 0,3% so với dự đoán tăng 0,4%. Đơn đặt hàng công nghiệp tháng 6 của Đức giảm 1,0%, không giống như dự đoán tăng 1,0%. Ngược lại, chỉ số PMI xây dựng tháng 7 của Đức cải thiện lên 46,3, trong khi Vương quốc Anh ghi nhận sự giảm xuống 44,3, dưới mức ước tính là 48,8. Mỹ ghi nhận sự tăng 3,1% trong đơn xin vay thế chấp cho tuần kết thúc vào ngày 1 tháng 8, đảo chiều từ mức giảm trước đó là 3,8%. Những lo lắng về dữ liệu kinh tế của Mỹ lại nổi lên, ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. AUD và NZD là những người biểu hiện mạnh nhất, trong khi USD bị tụt lại. Cổ phiếu châu Âu tăng nhẹ, với hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0,2%. Trong thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng 3,2 điểm cơ bản lên 4,227%. Vàng giảm 0,5% xuống $3,365.13, đảo ngược lại mức tăng của thứ Hai và thứ Ba. Dầu thô WTI tăng 1,5% lên $66.13, ổn định sau những đợt giảm trước đó. Bitcoin tăng 0,5% lên $114,215. Khi không có sự kiện rủi ro lớn hay công bố dữ liệu sắp tới, sự chú ý của thị trường đang chuyển sang báo cáo CPI của Mỹ vào tuần tới.

Mô hình giữ thị trường

Thị trường hiện đang ở trong một mô hình giữ, bị mắc kẹt giữa dữ liệu lao động và dịch vụ không như mong đợi của Mỹ và các khuôn khổ thương mại mới. Chúng tôi chứng kiến một môi trường hỗn hợp và yên tĩnh, cho thấy các nhà giao dịch đang do dự trong việc thực hiện các vị trí mạnh mẽ trước khi có thêm sự rõ ràng. Sự thiếu hướng đi này có nghĩa là chúng ta nên thận trọng khi theo đuổi những bước di chuyển nhỏ trong thời gian rất gần. Sự kiện chính mà mọi người đang chờ đợi là báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ vào tuần tới. Sau khi tỷ lệ lạm phát hàng năm cho thấy một sự giảm nhẹ xuống 3,1% trong dữ liệu phát hành cho tháng 7, báo cáo sắp tới này rất quan trọng để xem liệu tình trạng giảm lạm phát có tiếp tục hay dừng lại. Cho đến lúc đó, hãy mong đợi các tài sản lớn giao dịch trong các khoảng hẹp khi sự tin tưởng thấp. Đây là khoảng thời gian yên tĩnh trước dữ liệu CPI là một thiết lập cổ điển để mua sự biến động. Chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét các chiến lược như straddle dài hoặc strangle trên các chỉ số chính như S&P 500 hoặc các cặp tiền tệ như EUR/USD. Những vị trí này sẽ có lợi từ một bước di chuyển giá lớn theo cả hai hướng, điều này là một khả năng rõ ràng một khi các số liệu lạm phát được phát hành.

Những lo ngại kinh tế châu Âu

Dữ liệu kinh tế từ châu Âu là một dấu hiệu cảnh báo lớn đối với chúng ta. Với đơn đặt hàng công nghiệp của Đức giảm 1,0% so với kỳ vọng tăng 1,0% và PMI xây dựng của Vương quốc Anh giảm mạnh, triển vọng có vẻ tiêu cực. Điều này chỉ ra tiềm năng suy giảm cho cổ phiếu châu Âu và sự yếu kém của Euro và Bảng Anh. Chúng tôi đã thấy một động lực tương tự diễn ra trong giai đoạn 2012-2014, khi dữ liệu công nghiệp và sản xuất từ lục địa liên tục yếu kém đã dẫn đến sự kém hiệu quả đáng kể của Euro. Tình hình hiện tại với ngành công nghiệp Đức, động cơ truyền thống của châu Âu, lại đang sáng đèn đỏ. Do đó, việc xem xét các quyền chọn bán trên chỉ số DAX hoặc bán khống EUR/USD có thể là một phản ứng chiến lược. Đồng đô la Mỹ đang ở một vị trí phức tạp, tụt lại phía sau vì dữ liệu yếu ớt của chính chúng ta. Đó là lý do mà chúng tôi thấy các đồng tiền hàng hóa như đô la Australia và New Zealand đang thể hiện sức mạnh. Điều này phá vỡ mô hình “risk-off” điển hình nơi mà đồng đô la thường thu hút sự quan tâm khi có lo ngại về tăng trưởng toàn cầu. Trong lĩnh vực hàng hóa, sự gia tăng lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ lên 4,227% có khả năng ảnh hưởng nhiều hơn đến vàng so với sự hỗ trợ từ đồng đô la yếu hơn. Sự phục hồi trong dầu dường như là một yếu tố kỹ thuật cho đến nay, tìm thấy hỗ trợ gần trung bình di động 100 ngày của nó. Chúng tôi sẽ không quá chú trọng vào những động thái này cho đến khi bức tranh kinh tế trở nên rõ ràng hơn vào tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường châu Âu đã trải qua một phiên giao dịch không mấy sôi động, với các chỉ số chứng khoán mất một số lợi nhuận ban đầu khi những người tham gia thị trường xử lý các dữ liệu và thuế quan từ Mỹ. Trong các diễn biến tiền tệ, đồng đô la đã giảm nhẹ, với EUR/USD tiến gần 1.1600, và GBP/USD nhích nhẹ lên 1.3313. Những đồng AUD và NZD dẫn đầu về mức tăng, mỗi đồng tăng 0.5% lên lần lượt là 0.6500 và 0.5930. Các chỉ số châu Âu đã mở cửa tích cực nhưng đã giảm trở lại, với DAX và CAC 40 tăng lần lượt 0.1% và 0.2%. Hợp đồng tương lai S&P 500 cũng tăng 0.2%, mặc dù chúng đã đạt 0.5% trước đó. Trong thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng 3.2 điểm cơ bản lên 4.227%.

Diễn biến thị trường hàng hóa

Hàng hóa ghi nhận giá vàng giảm 0.5% xuống còn $3,365.13, xóa bỏ các mức tăng trước đó, trong khi giá dầu thô WTI tăng 1.5% lên $66.13, phục hồi từ mức trung bình 100 ngày là $64.97. Với việc không có dữ liệu lớn nào dự kiến trong phiên giao dịch tại Mỹ, sự chú ý đang chuyển sang báo cáo CPI sắp tới của Mỹ. Ở nơi khác, doanh số bán lẻ khu vực Eurozone tăng 0.3%, trong khi đơn đặt hàng công nghiệp của Đức giảm 1.0%. Hàn Quốc đang thảo luận với các cơ quan tài chính Mỹ liên quan đến ngoại hối. Trong xu hướng những ngày yên tĩnh trên thị trường, chúng tôi coi đây là cơ hội để định vị cho những gì sắp đến. Sự chú ý thực sự không nằm ở những biến động nhỏ hôm nay mà là ở báo cáo CPI của Mỹ vào tuần tới. Thị trường đang chờ đợi dữ liệu lạm phát quan trọng này trước khi thực hiện động thái lớn tiếp theo. Lắng đọng này cảm thấy tương tự như những giai đoạn mà chúng ta đã thấy vào năm 2023, khi chỉ số VIX giảm xuống dưới 15 ngay trước khi một báo cáo kinh tế quan trọng gây ra sự tăng cường biến động. Với sự yên tĩnh hiện tại, độ biến động ngụ ý đang tương đối rẻ, tạo ra thời điểm tốt để mua quyền chọn. Chúng tôi nghĩ rằng việc mua độ biến động thông qua straddles hoặc strangles trên các chỉ số chính trước dữ liệu CPI có thể là một chiến lược khôn ngoan. Dữ liệu đáng thất vọng gần đây từ Mỹ, đặc biệt là chỉ số PMI dịch vụ ISM yếu kém và báo cáo lao động không tích cực, cho thấy một nguy cơ rõ ràng về giảm đối với cổ phiếu. Dữ liệu phi nông nghiệp mới nhất từ tháng trước cho thấy sự chậm lại đáng kể, trái ngược với sự tăng trưởng việc làm mạnh mẽ mà chúng ta đã thấy cho phần lớn năm 2024. Do đó, việc mua quyền chọn bảo vệ đặt cược trên S&P 500, với thời gian đáo hạn sau khi phát hành CPI, có thể là một cách phòng ngừa thông minh chống lại những bất ngờ tiêu cực.

Định vị thị trường tiền tệ

Trong thị trường tiền tệ, sự yếu kém của đồng đô la hôm nay có thể dễ dàng đảo chiều nếu lạm phát cao hơn mong đợi, buộc Fed phải hành động. Một chiến lược strangle dài trên EUR/USD, liên quan đến việc mua cả quyền chọn mua và quyền chọn bán ngoài tiền, có thể mang lại lợi nhuận nếu cặp này có sự biến động lớn theo bất kỳ hướng nào sau khi phát hành dữ liệu. Điều này cho phép chúng tôi kiếm lời từ sự đột phá mà không cần phải dự đoán hướng đi. Hàng hóa cũng nhạy cảm với triển vọng lạm phát, với vàng giảm nhẹ từ mức giá rất cao là $3,365. Chúng tôi coi đây là một điểm vào tiềm năng để mua quyền chọn mua trên vàng, vì một triển vọng kinh tế kém từ dữ liệu CPI có thể kích hoạt một lần nữa sự tìm kiếm an toàn. Đối với dầu, mặc dù đã phục hồi từ một mức hỗ trợ kỹ thuật, nhưng hướng đi của nó cuối cùng sẽ gắn liền với tâm lý tăng trưởng toàn cầu do báo cáo của Mỹ ra vào tuần tới quyết định. Các biến động mà chúng ta đang thấy hôm nay có khả năng chỉ là những tiếng ồn khi thị trường đang chờ đợi. Nhiệm vụ quan trọng trong những ngày tới là xây dựng các vị thế sẽ hưởng lợi từ phản ứng của thị trường đối với các con số lạm phát của Mỹ. Báo cáo đơn lẻ này có thể sẽ xác định tâm lý và hướng đi của thị trường trong phần còn lại của tháng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong tuần kết thúc vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp Mỹ (MBA) báo cáo rằng số đơn xin vay thế chấp tại Mỹ đã tăng 3,1%, so với mức giảm 3,8% của tuần trước. Chỉ số thị trường đã tăng lên 253,4 từ 245,7. Chỉ số mua nhà đã chứng kiến một sự tăng nhẹ, đạt 158,0 từ 155,6. Trong khi đó, chỉ số tái cấp vốn đã tăng lên 777,4 từ 739,3.

Thay Đổi Về Lãi Suất Thế Chấp

Lãi suất thế chấp 30 năm đã giảm xuống 6,77%, từ mức 6,83%. Thông thường, số đơn xin vay thế chấp có xu hướng di chuyển ngược chiều với những thay đổi về lãi suất thế chấp. Sự sụt giảm nhỏ trong lãi suất thế chấp 30 năm xuống 6,77% đã gây ra một đợt tăng dự đoán về số đơn xin, chủ yếu trong lĩnh vực tái cấp vốn. Chúng tôi xem điều này như một xác nhận về sự nhạy cảm của các chủ nhà đối với chi phí vay, nhưng không phải là dấu hiệu cho thấy một sự phục hồi mạnh mẽ trong thị trường nhà ở. Điểm dữ liệu đơn lẻ này không đủ để thay đổi quan điểm thị trường rộng hơn của chúng tôi. Dữ liệu nhà ở này củng cố ý tưởng rằng nền kinh tế phản ứng với những thay đổi về lãi suất, điều này có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang cân nhắc. Trước cuộc họp FOMC tiếp theo vào tháng 9 năm 2025, chúng tôi đang theo dõi các sản phẩm phái sinh trên trái phiếu kho bạc 10 năm để phát hiện những thay đổi trong tâm lý thị trường. Việc giảm xuống dưới 4,0% lợi suất trên trái phiếu 10 năm có thể báo hiệu rằng thị trường trái phiếu đang định giá một Cục Dự trữ Liên bang ôn hòa hơn.

Tác Động Đến Lạm Phát Và Ngành Nhà Ở

Tuy nhiên, sự kiện lớn hơn mà chúng tôi đang theo dõi là báo cáo lạm phát sắp tới vào tháng 7 năm 2025. Với chỉ số giá tiêu dùng tháng 6 cho thấy lạm phát vẫn dính ở mức 3,2% so với năm trước, một chỉ số cao khác có thể làm mất đi bất kỳ sự lạc quan nào từ dữ liệu thế chấp này. Các nhà giao dịch có thể xem xét việc mua các lựa chọn ngắn hạn giá rẻ trên hợp đồng tương lai lãi suất để bảo hiểm chống lại cú sốc lạm phát không mong đợi. Tập trung vào chính ngành nhà ở, sự gia tăng nhỏ của chỉ số mua nhà lên 158,0 là không ấn tượng. Nhìn lại, chúng ta biết rằng chỉ số giá nhà Case-Shiller quốc gia đã đạt đỉnh vào cuối năm 2024, và khả năng chi trả đã trở thành một cản trở lớn kể từ đó. Sự yếu kém dai dẳng trong nhu cầu mua mới này gợi ý về rủi ro xuống đối với cổ phiếu các nhà xây dựng nhà, khiến các tùy chọn bán trên các quỹ ETF nhà ở trở thành một công cụ bảo hiểm tiềm năng hữu ích. Cuối cùng, sự biến động của thị trường vẫn ở mức thấp, với chỉ số VIX giữ dưới 15 trong phần lớn mùa hè. Báo cáo này không đủ quan trọng để thay đổi điều đó, khi thị trường đang chờ đợi một tín hiệu rõ ràng hơn về lạm phát và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Do đó, các giao dịch phái sinh sẽ vẫn là chiến thuật và cụ thể theo lĩnh vực, thay vì dự đoán một xu hướng mới lớn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các chỉ số châu Âu và hợp đồng tương lai của Mỹ đã giảm bớt mức tăng trong phiên giao dịch. DAX tăng 0,1%, trong khi CAC 40 tăng 0,2% trong phiên giao dịch buổi sáng châu Âu. Tại Mỹ, hợp đồng tương lai S&P 500 hiện cho thấy mức tăng 0,2%, giảm từ mức tăng 0,5% trước đó. Thay đổi này diễn ra sau một màn trình diễn không mấy khả quan trên Phố Wall, bị ảnh hưởng bởi dữ liệu PMI dịch vụ ISM của Mỹ đáng thất vọng. Những lo ngại về dữ liệu kinh tế Mỹ đang bắt đầu ảnh hưởng đến thị trường. Hiện tại, các nhà đầu tư đang xem xét cả dữ liệu suy yếu và khả năng nới lỏng từ Cục Dự trữ Liên bang nhằm hỗ trợ nền kinh tế đang chậm lại. Mặc dù đã định giá trong một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Chín và hai đợt cắt giảm vào cuối năm, nhưng sự lạc quan của thị trường có thể bị hạn chế nếu không có hành động quyết liệt hơn từ Fed. Một bất ngờ tiềm ẩn trong dữ liệu thị trường lao động của Mỹ trong Q3 có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Các loại thuế được áp đặt bởi chính quyền Mỹ vẫn là một mối quan tâm. Ngay cả khi các cuộc đàm phán thương mại tiếp tục, những tác động tiêu cực của các loại thuế vẫn tiếp diễn. Báo cáo CPI sắp tới sẽ cung cấp cái nhìn về những tác động đang diễn ra của những loại thuế này, đặc biệt là liên quan đến giá tiêu dùng bị ảnh hưởng bởi dữ liệu PMI gần đây. Ngành AI đã củng cố thị trường, và quý sắp tới sẽ kiểm tra khả năng phục hồi của các công ty công nghệ hàng đầu. Thị trường đang cho thấy những dấu hiệu yếu kém, với những mức tăng ban đầu trong hợp đồng tương lai cổ phiếu đã biến mất tính đến ngày 6 tháng 8 năm 2025. Chúng tôi nhận thấy điều này vì dữ liệu gần đây, chẳng hạn như PMI dịch vụ ISM tháng 7 đã đạt 51,2, cho thấy một sự chậm lại. Điều này thách thức câu chuyện “nền kinh tế mạnh” đã giúp chứng khoán tăng cao trong nửa đầu năm. Chúng tôi không thể trông chờ vào Cục Dự trữ Liên bang để đẩy thị trường cao hơn từ đây. Các nhà giao dịch lãi suất đã định giá vào một mức cắt giảm 0,25 điểm cho cuộc họp tháng Chín, với hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho thấy xác suất trên 90%. Bất kỳ tin tốt nào từ Fed cũng có thể đã được tích hợp vào giá cổ phiếu hiện tại. Rủi ro lớn trước mắt là khả năng suy yếu trong thị trường lao động Mỹ, điều này có thể là yếu tố kích hoạt cho một đợt điều chỉnh. Với chỉ số VIX hiện đang dao động gần mức thấp nhất trong nhiều năm khoảng 14, việc mua một số bảo vệ dường như rẻ ngay bây giờ. Chúng ta có thể xem xét việc mua quyền chọn VIX hoặc mua quyền chọn bán trên S&P 500 như một cách phòng ngừa trước sự suy giảm mạnh. Chúng ta cũng cần theo dõi tác động của thuế quan đối với lạm phát, đặc biệt là với các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra. Báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) sắp tới là rất quan trọng, vì nó có thể cho thấy các doanh nghiệp cuối cùng đã chuyển những chi phí cao hơn này cho người tiêu dùng. Nhìn lại các tranh chấp thương mại của năm 2018-2019, chúng ta đã thấy cách mà thuế quan tạo ra sự không chắc chắn trên thị trường trong nhiều tháng. Sự phục hồi trong năm nay đã rất hẹp, hầu như hoàn toàn do các cổ phiếu công nghệ và AI khổng lồ thúc đẩy. Với nhóm Magnificent 7 chiếm hơn 30% giá trị của S&P 500, bất kỳ sự yếu kém nào trong hiệu suất của họ có thể kéo toàn thị trường xuống. Các nhà giao dịch nên nghĩ đến việc mua quyền chọn bán bảo vệ trên các quỹ ETF nặng về công nghệ như QQQ để phòng ngừa rủi ro tập trung này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp USDCAD đã phản ứng với dữ liệu kinh tế gần đây. USD đã bị bán ra sau báo cáo NFP mềm hơn mong đợi, cho thấy thị trường dự đoán 60 bps nới lỏng vào cuối năm, thay vì 35 bps trước đó. Các quan chức Fed đã gợi ý về việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, với kỳ vọng gia tăng trong giới giao dịch. Mức giá cao mới của chỉ số ISM Dịch vụ đã giữ cho các nhà giao dịch thận trọng trước khi công bố CPI của Mỹ. Dữ liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ, cùng với báo cáo việc làm của Canada, đang được chờ đợi để có thêm manh mối về điều kiện kinh tế.

Điều kiện Kinh tế Canada

Tại Canada, lạm phát cơ bản khoảng gần mức cao của dải mục tiêu, với những cải thiện trong dữ liệu, bao gồm báo cáo việc làm mạnh mẽ. Ngân hàng Canada (BoC) đã giữ nguyên lãi suất nhưng để ngỏ khả năng điều chỉnh tùy thuộc vào tăng trưởng kinh tế. Thị trường dự đoán 18 bps nới lỏng ở Canada vào cuối năm. Trên biểu đồ hàng ngày, USDCAD đã từ chối mức 1.3860, củng cố ở các mức thấp hơn khi các nhà giao dịch chờ đợi dữ liệu mới. Biểu đồ 4 giờ cho thấy việc củng cố giữa mức 1.3760 và 1.3815, với những người mua nhắm đến giới hạn trên và những người bán mong đợi giảm xuống 1.37. Trong khi đó, biểu đồ 1 giờ cho thấy sự quan tâm mua và bán tương tự trong khoảng này. Đồng đô la Mỹ đã bị bán ra sau báo cáo Non-Farm Payrolls mềm hơn của tuần trước, cho thấy chỉ có 155,000 việc làm được thêm vào. Điều này nhanh chóng thay đổi quan điểm của chúng tôi về con đường của Cục Dự trữ Liên bang. Chúng tôi đã thấy việc định giá lại một cách mạnh mẽ cho một đợt cắt giảm lãi suất sớm nhất vào tháng Chín, với hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện đang định giá gần 90% xác suất. Mặt khác, nền kinh tế Canada có vẻ bền vững hơn. Chúng tôi đã thấy điều này với dữ liệu CPI tháng Bảy tại Canada, giữ vững ở mức 2.9%, khiến lạm phát cơ bản vẫn kiên định cao ở gần mức cao của dải mục tiêu của Ngân hàng Canada. Điều này tiếp theo một báo cáo việc làm mạnh mẽ của Canada vào tháng trước, đã thêm 45,000 vị trí, vượt xa kỳ vọng. Sự khác biệt này cho thấy áp lực giảm giá đối với cặp USDCAD. Việc từ chối mức 1.3860 quan trọng vào tuần trước là đáng kể, và chúng tôi kỳ vọng rằng những người bán sẽ coi bất kỳ sự trở lại nào đến khu vực đó là một cơ hội. Sự phá vỡ dưới mức thấp gần đây sẽ mở ra cánh cửa cho một diễn biến hướng tới vùng 1.3500 trong những tuần tới.

Các chiến lược Giao dịch

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, triển vọng này làm cho việc mua các tùy chọn bán trở nên hấp dẫn, đặc biệt với mức giá thực hiện dưới phạm vi củng cố hiện tại, như 1.3700 hoặc 1.3650. Một chiến lược khác là bán các spread gọi với chân ngắn quanh mức kháng cự 1.3860. Điều này sẽ có lợi từ cả việc giảm giá và suy giảm theo thời gian nếu cặp này vẫn bị kẹt. Rủi ro chính cho quan điểm này là báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ vào tuần tới. Chỉ số ISM Dịch vụ gần đây cho thấy một cú nhảy đáng lo ngại trong chỉ số giá mà các nhà cung cấp đã trả lên mức cao nhất của năm nay. Một bản in lạm phát nóng có thể xóa bỏ kỳ vọng về một đợt cắt giảm vào tháng Chín và khiến USDCAD tăng mạnh. Trong ngắn hạn, USDCAD đang kẹt trong một khoảng hẹp giữa 1.3760 và 1.3815. Dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ vào ngày mai và báo cáo việc làm của Canada vào thứ Sáu sẽ là những chất xúc tác tiếp theo. Một con số yếu của Mỹ kết hợp với một báo cáo mạnh của Canada có thể là điều cuối cùng phá vỡ cặp này ra khỏi sự củng cố về phía giảm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Super Micro Computer, Inc. (SMCI) đã trải qua sự giảm giá hơn 16% trong giá cổ phiếu của mình sau báo cáo thu nhập. Sự sụt giảm này vượt quá mức di chuyển dự kiến là 12,2%, cho thấy một bất ngờ giảm giá. Trước đó, cổ phiếu đã tăng gần 97% kể từ báo cáo thu nhập gần nhất và tăng 125% kể từ mức thấp của thị trường. Sự gia tăng nhanh chóng này thường dẫn đến việc chốt lời và bán ra của các nhà giao dịch bị ràng buộc bởi các quy tắc quản lý rủi ro. Ngay cả khi có thu nhập tốt, sự sụt giảm giá của SMCI có thể xảy ra khi kỳ vọng quá cao. Các nhà đầu tư tổ chức có thể góp phần vào điều này bằng cách bán dần cổ phiếu, gợi ý rằng sự điều chỉnh có thể kéo dài. Một sự phục hồi ít có khả năng xảy ra ngay lập tức và có nhiều khả năng cần ổn định giá. Các yếu tố bên ngoài, chẳng hạn như xu hướng thị trường và tính mùa vụ, có thể ảnh hưởng đến sự di chuyển của cổ phiếu sau khi công bố thu nhập. Các phản ứng giao dịch cảm xúc, như tích lũy cổ phiếu trong thời gian giảm giá, có thể dẫn đến những cạm bẫy như giao dịch trả thù. Cách tiếp cận chiến lược bao gồm kiên nhẫn và phân tích. Hiểu rõ các di chuyển dự kiến và hành động của các tổ chức có thể dẫn đến những quyết định giao dịch thông minh hơn trong khi nhận thức về các rủi ro ngắn hạn liên tục. Sự sụt giảm đáng kể trong cổ phiếu Super Micro Computer sau báo cáo thu nhập của nó là một dấu hiệu cảnh báo lớn cho chúng ta. Giá cả giảm hơn 16%, vượt qua mức di chuyển 12,2% mà thị trường quyền chọn dự kiến. Điều này không chỉ là một sự giảm giá đơn giản; nó gợi ý về một vết nứt thực sự trong câu chuyện đã thúc đẩy cổ phiếu tăng. Chúng ta cần nhớ rằng cổ phiếu này đã có một đợt tăng mạnh mẽ kể từ khi sự bùng nổ AI bắt đầu thực sự vào năm 2023. Sau những khoản lợi nhuận khổng lồ như vậy, các quỹ lớn gần như bị buộc phải bán cổ phiếu và cố định lợi nhuận. Áp lực bán có thể kéo dài trong nhiều tuần, tạo ra một làn gió ngược cho cổ phiếu. Môi trường cũng đã thay đổi so với sự tăng trưởng tự do mà chúng ta đã thấy năm ngoái. Các báo cáo gần đây từ tháng 7 năm 2025 cho thấy các đối thủ cạnh tranh như Dell và HPE đang thu hút khách hàng với các giải pháp máy chủ AI của riêng họ. Hơn nữa, dữ liệu ngành hiện tại dự đoán một sự chậm lại trong chi tiêu máy chủ quy mô lớn cho phần còn lại của năm 2025, điều này chưa được tính vào giá cổ phiếu. Cấu trúc kiểu này cảm thấy quen thuộc, gợi nhớ đến những gì đã xảy ra với Netflix vào đầu năm 2022. Cổ phiếu đó cũng đã có một sự giảm giá mạnh mẽ sau khi công bố thu nhập mà chỉ là khởi đầu cho một xu hướng giảm kéo dài hơn. Một sự phục hồi hình chữ V là hiếm trong những tình huống này, vì vậy chúng ta không nên mong đợi điều đó ở đây. Dựa vào viễn cảnh này, việc mua quyền chọn bán cho các ngày hết hạn tháng 9 hoặc tháng 10 năm 2025 có thể là một động thái khôn ngoan để bảo vệ khỏi hoặc thu lợi từ những sự sụt giảm tiếp theo. Biến động ngụ ý hiện giờ rất cao, điều này khiến tùy chọn trở nên đắt đỏ, nhưng nó phản ánh nỗi sợ của thị trường. Nỗi sợ này thường được khẳng định trong ngắn hạn. Đối với những người muốn có một lập trường ít quyết liệt hơn, bán một chiến lược bear call spread ở trên các mức kháng cự chính là một chiến lược khả thi. Cách tiếp cận này có lợi từ việc cổ phiếu không phục hồi nhanh chóng, tận dụng biến động ngụ ý cao. Nó cho phép chúng ta được trả tiền để chờ đợi bụi lắng xuống. Chìa khóa cho chúng ta trong những tuần tới là kỷ luật, không phải cảm xúc. Xu hướng muốn mua vào thời điểm giảm giá là rất mạnh, nhưng chiến đấu với nó và chờ giá ổn định là động thái chuyên nghiệp. Hãy để các nhà bán tổ chức hoàn tất công việc của họ trước khi chúng ta xem xét đến việc tìm kiếm một đáy.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp GBPUSD đã hồi phục từ một mức swing quan trọng sau khi báo cáo NFP yếu hơn mong đợi. Điều này dẫn đến một đợt bán tháo đồng USD rộng rãi, với các thị trường điều chỉnh kỳ vọng cho sự nới lỏng tiền tệ từ Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường ban đầu dự đoán 35 bps nới lỏng vào cuối năm, đã chuyển sang 60 bps sau báo cáo NFP. Các quan chức Fed đã gợi ý về một khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, với dữ liệu ít gây áp lực hơn có thể ảnh hưởng đến Chủ tịch Fed Powell tại Hội nghị Jackson Hole. Trong khi đó, sự gia tăng của chỉ số giá trong PMI Dịch vụ ISM có thể giữ cho các nhà giao dịch cẩn trọng trước khi phát hành CPI của Mỹ.

Kỳ Vọng Cắt Giảm Lãi Suất Của Ngân Hàng Anh

Ngân hàng Anh dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 25 bps, phù hợp với chiến lược hàng quý của mình. Dữ liệu từ Vương quốc Anh cho thấy kết quả không đồng nhất; lạm phát tăng bất ngờ, trong khi số liệu việc làm không đạt yêu cầu. Ngân hàng Anh được kỳ vọng sẽ tiếp tục phương pháp thận trọng và phụ thuộc vào dữ liệu, và một đợt cắt giảm lãi suất khác được dự đoán vào cuối năm. Trong phân tích kỹ thuật, GBPUSD đã bật lên từ 1.3140, gần một mức kháng cự tại 1.3368. Những người bán có khả năng sẽ định vị để giảm giá, trong khi những người mua nhằm mục đích một đột phá cao hơn. Các khung thời gian ngắn hơn cho thấy sự tích lũy và kháng cự tại 1.3310, với các thông báo về Đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ và quyết định lãi suất của BoE là các yếu tố tác động chính của thị trường. Điểm yếu gần đây trong dữ liệu việc làm của Mỹ đã thay đổi cách suy nghĩ của chúng tôi, khiến một đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 trở nên rất khả thi. Nhìn vào Công cụ CME FedWatch, thị trường hiện đang định giá xác suất cắt giảm trong tháng tới lớn hơn 75%. Đây là một sự thay đổi lớn trong tâm lý khiến việc bán khống đồng USD trở nên hấp dẫn hơn so với các đồng tiền khác. Ở phía bên kia của cặp tiền, Ngân hàng Anh dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất vào ngày mai, 7 tháng 8, nhưng tình huống của họ thì khác. Báo cáo lạm phát mới nhất từ Văn phòng Thống kê Quốc gia cho thấy CPI của Vương quốc Anh giữ nguyên mức 2,9% trong tháng 7, cao hơn mục tiêu 2%. Điều này có nghĩa là BoE phải rất thận trọng, khiến con đường cắt giảm lãi suất của họ có khả năng chậm hơn và rõ ràng hơn hướng đi tiềm năng của Fed.

Biến Động Và Chiến Lược Giao Dịch

Xét đến sự không chắc chắn này, đặc biệt là với dữ liệu lạm phát của Mỹ tuần tới và cuộc họp Jackson Hole vào cuối tháng này, sự biến động là mối quan tâm chính của chúng tôi. Chỉ số Biến Động GBP của Cboe (BPVIX) đã leo lên mức cao nhất trong ba tháng gần 9,5 khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho những biến động giá lớn hơn. Điều này cho thấy việc sử dụng quyền chọn, như việc straddle, có thể là một cách tốt để kiếm lợi nhuận từ một chuyển động mạnh mà không cần đặt cược vào hướng cụ thể. Đối với những ai muốn có một góc nhìn trực tiếp, các mức kỹ thuật cung cấp một bản đồ rõ ràng cho vài tuần tới. Chúng ta có thể tìm cách bán cặp tiền gần mức kháng cự chính tại 1.3368, nhưng chúng ta phải linh hoạt. Báo cáo Đơn Xin Trợ Cấp Thất Nghiệp của Mỹ vào ngày mai sẽ là manh mối tiếp theo của chúng tôi; dữ liệu từ tuần trước cho thấy số đơn giữ ổn định quanh mức 217,000, cho thấy thị trường lao động chưa hoàn toàn sụp đổ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Doanh số bán lẻ tháng Sáu tại Eurozone đã tăng 0.3%, thấp hơn một chút so với mức dự kiến 0.4%. Điều này xảy ra sau khi có sự điều chỉnh giảm của tháng Năm từ -0.7% xuống -0.3%. Sự tăng trưởng trong tháng Sáu bao gồm mức tăng 0.2% trong thực phẩm, đồ uống và thuốc lá, 0.6% trong các sản phẩm không phải thực phẩm, và 0.4% trong nhiên liệu ô tô tại các cửa hàng chuyên biệt. Dữ liệu này cung cấp cái nhìn tổng quan về xu hướng bán lẻ trong khu vực trong tháng.

Tác Động Của Doanh Số Bán Lẻ Tháng Sáu Đến Thị Trường

Các số liệu doanh số bán lẻ tháng Sáu cho thấy sự tăng trưởng nhẹ 0.3% hiện đã được thị trường định giá vào một cách lớn. Dữ liệu này đã cũ để có thể tạo ra bất kỳ vị thế mới đáng kể nào cho chúng tôi. Các nhà giao dịch hiện đang tập trung vào dữ liệu tháng Bảy và tháng Tám sắp tới để đánh giá sức khỏe của người tiêu dùng trong quý ba. Hơn nữa, chúng tôi vừa thấy rằng lạm phát tháng Bảy vẫn còn cứng nhắc ở mức 2.5%, vẫn cao hơn mục tiêu của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Điều này đặt ECB vào một vị trí khó khăn trước cuộc họp tháng Chín của họ. Sự không chắc chắn này sẽ thúc đẩy sự biến động trong hợp đồng hoán đổi lãi suất và các tùy chọn trên Euro Stoxx 50. Các khảo sát có hướng đi tương lai gần đây, như PMI tổng hợp tháng Bảy ghi nhận 49.9, cho thấy hoạt động kinh tế hầu như không mở rộng. Điều này mâu thuẫn với báo cáo doanh số bán lẻ từ tháng Sáu, tuy hơi tích cực nhưng đã lỗi thời. Chúng tôi đã thấy một mẫu hình tương tự của các dữ liệu mâu thuẫn vào năm 2024, dẫn đến các thị trường chao đảo, đi trong biên độ.

Chiến Lược Đối Phó Với Biến Động Thị Trường

Với bức tranh hỗn hợp này, việc đặt cược lớn theo hướng trên các chỉ số châu Âu vào thời điểm này là rủi ro. Một cách tiếp cận tốt hơn cho những tuần tới có thể là mua sự biến động thông qua các chiến lược tùy chọn như straddles. Điều này cho phép chúng tôi đạt được lợi nhuận từ một sự chuyển động thị trường đáng kể theo cả hai hướng khi ECB cung cấp hướng dẫn rõ ràng hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.