Ngành xây dựng của Vương quốc Anh đã chứng kiến một sự suy giảm vào tháng 7, với chỉ số PMI ghi nhận 44.3 so với kỳ vọng 48.8, đánh dấu mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 5 năm 2020. Tất cả các phân khúc phụ đều trải qua sự sụt giảm, nhưng hoạt động xây dựng nhà ở bị ảnh hưởng rõ rệt. Các công ty xây dựng đang thích ứng với điều kiện khó khăn bằng cách mua ít nguyên liệu hơn và giảm số lượng lao động. Mặc dù có một chút cải thiện về sự lạc quan so với mức thấp tháng 6, nhưng kỳ vọng tổng thể vẫn ở mức thấp. Các doanh nghiệp đã đề cập đến việc giảm cơ hội thầu và sự do dự từ phía khách hàng trong việc cam kết các dự án mới. Những bất ổn trong nước và quốc tế hiện nay được dự đoán sẽ tiếp tục cản trở hoạt động đầu tư trong ngành. Sự sụt giảm mạnh của chỉ số xây dựng Vương quốc Anh xuống 44.3 báo hiệu một sự suy thoái kinh tế đáng kể phía trước. Chúng tôi chưa thấy hoạt động của toàn ngành giảm mạnh như vậy kể từ khi phong tỏa ban đầu do đại dịch vào tháng 5 năm 2020. Sự yếu kém này có tính chất rộng rãi, ảnh hưởng đến các dự án nhà ở, thương mại và kỹ thuật dân dụng, cho thấy đây là một vấn đề hệ thống chứ không phải một vấn đề hạn hẹp. Dữ liệu yếu kém này đặt Ngân hàng Anh vào một vị trí khó khăn, đặc biệt khi lãi suất chính của họ đã giữ ở mức 4.75% trong chín tháng qua. Mặc dù dữ liệu CPI mới nhất từ tháng 7 năm 2025 cho thấy lạm phát vẫn ở mức 3.1%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%, nhưng sự thu hẹp nghiêm trọng trong một lĩnh vực then chốt khiến khả năng tăng lãi suất khác trở nên gần như không thể. Chúng tôi hiện thấy thị trường đang định giá khả năng cao sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất trước khi năm kết thúc. Đối với các nhà giao dịch sử dụng các sản phẩm phái sinh ngoại hối, triển vọng này tỏ ra rất tiêu cực đối với Bảng Anh. Triển vọng về lãi suất thấp hơn so với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hoặc ECB sẽ có khả năng dẫn dắt dòng vốn ra khỏi Vương quốc Anh. Trong vài tuần tới, chúng tôi sẽ xem xét các quyền chọn bán trên GBP/USD để bảo hiểm chống lại hoặc thu lợi từ sự sụt giảm thêm trong đồng bảng. Các sản phẩm phái sinh lãi suất sẽ là một lĩnh vực quan trọng cần chú ý, đặc biệt là các hợp đồng tương lai gắn với lãi suất SONIA. Sau khi phát hành dữ liệu này, chúng tôi đã thấy thị trường thay đổi kỳ vọng của mình một cách đáng kể. Khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 11 năm 2025 của Ngân hàng Anh đã tăng lên hơn 60%, một sự gia tăng mạnh từ 35% được định giá chỉ tuần trước. Tính chất yếu kém này có khả năng lan tỏa đến thị trường chứng khoán Vương quốc Anh rộng lớn hơn, đặc biệt là FTSE 250, vốn nhạy cảm hơn với nền kinh tế trong nước so với FTSE 100 tập trung nhiều vào quốc tế. Các chỉ số dự báo, chẳng hạn như các công ty mua ít nguyên liệu hơn và giảm số lượng lao động, cho thấy lợi nhuận doanh nghiệp sẽ giảm trong các quý tới. Một chính sách thận trọng đối với FTSE 250 thông qua hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn có thể là điều hợp lý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp USDCHF đã chứng kiến sự giảm giá sau một báo cáo NFP yếu hơn mong đợi, dẫn đến việc định giá lại nhanh chóng trên thị trường. Ban đầu, kỳ vọng bao gồm việc nới lỏng 60 bps vào cuối năm, so với 35 bps trước báo cáo. Các quan chức Fed đã gợi ý về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, với dữ liệu nhẹ nhàng hơn có thể ảnh hưởng đến quyết định của Chủ tịch Fed Powell tại Hội nghị Jackson Hole. Chỉ số ISM Dịch vụ PMI cho thấy giá cả tăng lên, khiến các nhà đầu tư thận trọng trước CPI của Mỹ vào tuần tới.

Chính sách tiền tệ Thụy Sĩ

Chính sách tiền tệ Thụy Sĩ vẫn không thay đổi, với SNB trong một cuộc dừng dài và không có đợt tăng lãi suất nào được kỳ vọng. CPI Thụy Sĩ gần đây cho thấy sự cải thiện nhẹ về lạm phát, và thị trường không dự đoán sẽ có cắt giảm lãi suất từ SNB. Thuế quan của Mỹ đối với Thụy Sĩ, ban đầu được đặt ở mức 35%, dự kiến sẽ được giải quyết ở mức 10-20%, tương tự như các quốc gia khác. Trên biểu đồ hàng ngày, USDCHF giao dịch trên một vùng kháng cự quan trọng với khả năng hỗ trợ cho một đợt tăng giá lên 0.83. Những người bán đang hướng tới phá vỡ về phía 0.79. Trên biểu đồ 4 giờ, giá đã co lại từ một đường xu hướng nhỏ sau NFP, với những người mua tìm kiếm đỉnh cao mới và những người bán nhằm vào các đáy thấp hơn. Biểu đồ 1 giờ cho thấy triển vọng tương tự, với những người mua nhắm tới 0.83 và những người bán chuẩn bị cho sự giảm giá. Các số liệu yêu cầu thất nghiệp của Mỹ sắp tới có thể ảnh hưởng đến cảm nhận của thị trường về sức mạnh của thị trường lao động. Chúng tôi đã thấy đồng đô la giảm sau một báo cáo việc làm nhẹ hơn, nhưng phản ứng này có thể đã bị thổi phồng. Nhìn kỹ hơn, số đơn yêu cầu thất nghiệp tại Mỹ vẫn duy trì ở mức thấp bướng bỉnh, với số đơn yêu cầu ban đầu của tuần trước chỉ có 218,000, cho thấy thị trường lao động đang chặt chẽ hơn so với báo cáo. Sự mạnh mẽ này đang tạo ra sự bất ổn về bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang.

Ngữ cảnh cắt giảm lãi suất

Thị trường đã nhanh chóng định giá vào nhiều cắt giảm lãi suất hơn, nhưng chúng ta cần nhớ bối cảnh từ đầu năm nay. Fed chỉ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 3 năm 2025, sau khi lạm phát chứng tỏ là kiên cố bất ngờ trong nửa cuối năm 2024. Với dữ liệu CPI tháng 7 mới nhất cho thấy lạm phát lõi vẫn ở mức cao 3.6%, con đường cho các cắt giảm mạnh mẽ hơn không được đảm bảo. Về phía Thụy Sĩ, mọi thứ yên ắng hơn nhiều, điều này đã cung cấp một số sức mạnh tiềm ẩn cho franc. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã giữ nguyên trong gần một năm, và với lạm phát trong nước ở mức thoải mái 1.5%, họ không cảm thấy áp lực phải thay đổi chính sách. Vấn đề thuế quan thương mại lớn với Hoa Kỳ cũng đã được giải quyết ở mức 15% vào cuối năm ngoái, loại bỏ một cản trở chính cho franc. Dựa trên những yếu tố cơ bản mâu thuẫn này, các nhà giao dịch phái sinh nên chuẩn bị cho sự biến động tiềm tàng thay vì đặt cược vào một hướng đi rõ ràng. Với USD/CHF giao dịch giữa các mức kỹ thuật chính, các chiến lược quyền chọn như mua straddles hoặc strangles có thể hiệu quả. Điều này sẽ cho phép các nhà giao dịch thu lợi từ một cú swing giá lớn, cả lên hoặc xuống, có thể được kích hoạt bởi việc công bố CPI vào tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số PMI xây dựng của Đức cho tháng 7 đã tăng lên 46.3 từ 44.8, mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2023, cho thấy một sự giảm nhẹ trong suy thoái xây dựng. Cải thiện này một phần do tăng cường công việc xây dựng thương mại, mặc dù các thách thức vẫn tồn tại khi các công ty giảm số lượng lao động và hoạt động mua sắm do thiếu công việc mới. Trong khi chỉ số PMI đã cải thiện khoảng bốn điểm kể từ đầu năm, lĩnh vực xây dựng vẫn đang trong tình trạng suy thoái so với xu hướng sản xuất và dịch vụ. Giá đầu vào tiếp tục tăng, và kỳ vọng kinh doanh cho năm tới vẫn dưới ngưỡng mở rộng. Xây dựng thương mại đã chứng kiến sự mở rộng đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2022, trong khi xây dựng nhà ở đang giảm với tốc độ chậm hơn. Ngược lại, hoạt động kỹ thuật dân dụng đã giảm trong tháng 7 sau ba tháng tăng trưởng, với hiệu suất mạnh mẽ vào tháng 6. Triển vọng cho lĩnh vực xây dựng là u ám, với sự tự tin thấp trong các công ty. Đơn hàng mới đang giảm do giá cao và sự do dự của khách hàng, điều này ảnh hưởng tiêu cực đến xây dựng nhà ở. Việc làm đã giảm trong 40 tháng liên tiếp, và giá đầu vào đã tăng trong năm tháng, mặc dù với mức tăng thấp hơn mức trung bình dài hạn. Dựa trên ngày hôm nay là 6 tháng 8 năm 2025, sự cải thiện nhẹ trong chỉ số PMI xây dựng của Đức hơn là một bẫy hơn là một xu hướng. Chúng tôi coi sự tăng lên 46.3 như một sự điều chỉnh nhỏ trong một cuộc suy thoái sâu sắc, không phải là dấu hiệu bắt đầu của một sự phục hồi. Các nhà giao dịch nên coi đây là cơ hội để xây dựng vị thế bán khống, có thể bằng cách bán các quyền chọn mua không có giá trị vào những gã khổng lồ trong ngành xây dựng như Hochtief, tận dụng triển vọng tổng thể vẫn đầy u ám. Sự phân tách giữa công việc thương mại cải thiện và xây dựng nhà ở yếu cho thấy một cơ hội giao dịch cặp. Chúng tôi sẽ xem xét việc mua vào các công ty có sự tiếp xúc nhiều với các dự án thương mại và hạ tầng trong khi đồng thời bán khống các công ty tập trung vào nhà ở. Kết quả kiếm tiền quý 2 năm 2025 gần đây của Heidelberg Materials đã phản ánh sự khác biệt này, cho thấy sự kiên cường trong các phân khúc thương mại nhưng vẫn gặp khó khăn trong lĩnh vực nhà ở. Dữ liệu yếu từ một lĩnh vực cốt lõi củng cố lập trường giảm giá của chúng tôi đối với nền kinh tế Đức rộng lớn hơn. Với các số liệu lạm phát mới nhất của Đức vẫn dao động quanh mức 2.5%, Ngân hàng Trung ương Châu Âu gần như không có room để cắt giảm lãi suất nhằm kích thích tăng trưởng. Điều này sẽ giữ một giới hạn cho chỉ số DAX và tạo áp lực đi xuống cho tỷ giá EUR/USD trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đã tiếp tục đà tăng sau cú tăng giá gần đây do dữ liệu Non-Farm Payroll (NFP) yếu hơn mong đợi. Chuyển động này được thúc đẩy bởi sự thay đổi theo hướng ôn hòa trong kỳ vọng lãi suất, với các báo cáo về Đơn xin thất nghiệp và Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sắp tới được kỳ vọng sẽ là những yếu tố ảnh hưởng đến thị trường tiếp theo. Dữ liệu đơn xin thất nghiệp có thể giảm bớt lo ngại về thị trường lao động, trong khi một chỉ số CPI cao hơn dự kiến có thể tạo ra nhiều bất ổn cho thị trường. Trong bối cảnh rộng hơn, vàng có khả năng duy trì xu hướng tăng do khả năng lãi suất thực giảm trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang có thể nới lỏng chính sách. Trên biểu đồ hàng ngày, giá vàng đang có xu hướng tăng về mức kháng cự quan trọng là 3,438. Mức này có thể thấy bên bán tham gia, nhắm tới một đợt giảm xuống mức hỗ trợ 3,245, trong khi bên mua hy vọng vào một đột phá lên mức cao mới. Biểu đồ 4 giờ cho thấy sự hợp nhất giữa các mức 3,349 và 3,385, với bên mua và bên bán đang cố gắng ảnh hưởng đến biến động giá theo hướng lên cao hơn hoặc xuống các mức hỗ trợ. Biểu đồ 1 giờ cho thấy có khả năng bên mua nhắm đến mức trên 3,385, trong khi bên bán có thể nhắm đến một động thái dưới mức 3,349. Khi thị trường đang chờ đợi, dữ liệu Đơn xin thất nghiệp của Mỹ vào ngày mai được kỳ vọng sẽ cung cấp thêm định hướng. Dựa trên diễn biến thị trường từ quan điểm của chúng tôi vào ngày 6 tháng 8 năm 2025, giá vàng đang thể hiện sức mạnh sau báo cáo việc làm yếu hơn vào thứ Sáu tuần trước. Kim loại này đang trườn lên cao hơn chủ yếu dựa vào động lực, chờ bản tin kinh tế quan trọng tiếp theo. Chúng tôi tin rằng điều này có thể tiếp diễn trong một hoặc hai ngày tới. Mọi ánh mắt hiện đang đổ dồn vào Đơn xin thất nghiệp ngày mai và dữ liệu lạm phát của tuần tới. Dự báo đồng thuận cho báo cáo đơn xin thất nghiệp hôm 7 tháng 8 là sẽ giảm nhẹ xuống khoảng 220,000, điều này cho thấy thị trường lao động không suy yếu quá nhanh. Điều này có thể tạm thời hạn chế khả năng tăng giá của vàng. Sự kiện lớn hơn sẽ là báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vào tuần tới. Dữ liệu gần đây từ tháng 7 năm 2025 cho thấy lạm phát cơ bản vẫn cứng đầu trên 3.5%, vì vậy một chỉ số nóng nữa có thể làm thị trường bất ổn và gây ra một đợt điều chỉnh mạnh và ngắn hạn cho giá vàng. Tuy nhiên, một con số yếu hơn sẽ có khả năng đẩy giá vàng tăng cao hơn. Nhìn vào bức tranh lớn hơn, chúng tôi cảm thấy xu hướng của giá vàng vẫn tích cực. Thị trường hiện đang định giá cơ hội trên 70% cho việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 9, điều này về cơ bản hỗ trợ cho một tài sản không sinh lãi như vàng. Chúng tôi dự đoán lãi suất thực sẽ tiếp tục xu hướng giảm từ đỉnh điểm đầu năm nay, điều này sẽ giúp giá vàng tăng lên theo thời gian. Chúng tôi đã thấy điều này xảy ra trước đây, như trong chu kỳ nới lỏng của Fed vào năm 2019, khi lãi suất thực giảm đã giúp thúc đẩy một cú tăng giá đáng kể cho giá vàng. Các đợt điều chỉnh ngắn hạn có thể xảy ra, nhưng môi trường tổng thể ủng hộ việc tăng giá. Những lần giảm này nên được coi là cơ hội mua vào tiềm năng. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, sự hợp nhất hiện tại giữa mức 3,349 và 3,385 là trọng tâm ngay lập tức. Một cú phá vỡ quyết định trên mức 3,385 có thể là tín hiệu để xem xét mua các quyền chọn mua, nhắm đến một động thái hướng tới vùng kháng cự chính quanh 3,438. Đây là nơi mà các nhà giao dịch có thể chốt lời một phần. Ngược lại, nếu giá không giữ được các mức này và phá vỡ dưới mức hỗ trợ 3,349, điều này có thể mở ra cánh cửa cho một đợt giảm lại về 3,245. Trong kịch bản này, các nhà giao dịch có thể xem xét mua các quyền chọn bán nhằm tận dụng động lực giảm giá. Chiến lược này cung cấp một cách rõ ràng để có thể định vị rủi ro cho một đợt giảm giá ngắn hạn tiềm năng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Những người mua vào khi giá giảm đã gia nhập

Dường như những người mua vào khi giá giảm đã xuất hiện sau một khởi đầu khó khăn trong tháng Tám, với các chỉ số châu Âu và hợp đồng tương lai của Mỹ đang có dấu hiệu đi lên hôm nay. Điều này diễn ra sau một khoảng thời gian giao dịch khó khăn, nơi mà việc duy trì lợi nhuận trở nên khó khăn. Chúng tôi coi đây là một động thái thận trọng, không phải là một cuộc tăng giá mạnh mẽ, đặc biệt là sau những dữ liệu dịch vụ yếu kém gần đây của Mỹ. Hành động thị trường không quyết đoán này được phản ánh trong giá cả của các tùy chọn. Chúng tôi đã thấy chỉ số VIX, một thước đo mức độ biến động dự kiến, dao động quanh mức 18 trong tuần qua, điều này cao hơn đáng kể so với các giai đoạn yên tĩnh mà chúng tôi đã có trong quý hai. Premium cao này có nghĩa là việc mua bảo vệ trở nên tốn kém hơn, nhưng nó cũng cung cấp lợi nhuận tốt hơn cho việc bán bảo vệ. Đối với những nhà giao dịch tin rằng cú bật này là mong manh, việc mua các spread put trên các chỉ số như DAX hoặc S&P 500 có thể là một cách hiệu quả về chi phí để định vị cho một đợt giảm khác. Nhìn lại những đợt bán tháo sắc nét và bất ngờ mà chúng tôi đã chứng kiến vào cuối năm 2023, việc chuẩn bị cho những biến động đột ngột vẫn là một chiến lược thông minh. Mức độ biến động dự kiến cao hơn làm cho việc mua put thẳng trở nên đắt đỏ, vì vậy việc sử dụng các spread giúp giảm chi phí ban đầu.

Các chiến lược giao dịch thay thế

Trái lại, nếu chúng ta tin rằng thị trường sẽ vẫn bị kẹt trong khoảng này, việc bán premium là hấp dẫn. Một iron condor trên Euro Stoxx 50, chẳng hạn, sẽ thu lợi từ việc chỉ số duy trì trong khoảng giữa hai mức giá đã đặt trong những tuần tới. Điều này tận dụng việc thị trường hiện tại không có định hướng rõ ràng. Tất cả sự chú ý hiện đang chuyển hướng đến các báo cáo lạm phát sắp tới. Mỹ dự kiến sẽ công bố các số liệu CPI mới nhất vào tuần tới, điều này thường là những sự kiện lớn ảnh hưởng đến thị trường trong hai năm qua. Một con số cao hơn mong đợi có thể dễ dàng kết thúc cảm xúc tích cực vào sáng nay và khơi mào làn sóng bán tháo khác.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hàn Quốc đang đàm phán với các cơ quan tài chính của Mỹ về các vấn đề ngoại hối. Mục tiêu là để Hàn Quốc được gỡ khỏi danh sách thao túng tiền tệ của Bộ Tài chính Mỹ. Đồng won Hàn Quốc dự kiến sẽ được quản lý dựa trên các nguyên tắc thị trường, với không có mục tiêu tỷ giá cụ thể nào được thiết lập bởi các quan chức. Hàn Quốc lần đầu tiên bị đưa vào danh sách theo dõi thao túng tiền tệ vào năm 2016.

Các mối quan tâm về tiền tệ

Quốc gia này đã được gỡ bỏ vào tháng 11 năm 2023 nhưng lại được thêm vào lần nữa vào tháng 11 năm 2024 do lo ngại về thặng dư thương mại và tài khoản vãng lai. Như một phần của thỏa thuận khung thương mại, Hàn Quốc đang tìm cách giải quyết những mối quan tâm này về tiền tệ với Mỹ. Với các cuộc thảo luận đang diễn ra với các cơ quan của Mỹ, chúng ta có thể mong đợi sự biến động gia tăng trong đồng won Hàn Quốc trong những tuần tới. Những cuộc đàm phán này tạo ra sự không chắc chắn, điều này trực tiếp chuyển thành cơ hội cho các nhà giao dịch phái sinh tập trung vào sự biến động của tiền tệ. Điều này khiến cho các công cụ như hợp đồng tương lai và tùy chọn USD/KRW trở nên đặc biệt hấp dẫn ngay bây giờ. Chúng tôi nghe rằng các quan chức sẽ để các nguyên tắc thị trường hướng dẫn đồng won, mà không có mục tiêu tỷ giá cụ thể nào. Tuy nhiên, mục tiêu được gỡ bỏ khỏi danh sách theo dõi tiền tệ của Bộ Tài chính Mỹ ngụ ý một nhu cầu giải quyết các thặng dư thương mại chính là lý do khiến họ bị đưa vào danh sách đó. Tình huống này gợi ý rằng trong khi họ có thể không tích cực thúc đẩy đồng won mạnh lên, họ cũng không có khả năng để nó suy yếu đáng kể.

Thông tin về thặng dư thương mại

Nhìn vào dữ liệu gần đây, thặng dư thương mại của Hàn Quốc cho tháng 7 năm 2025 được báo cáo là 4,5 tỷ USD. Mặc dù vẫn mạnh mẽ, con số này đã giảm so với các đỉnh điểm mà chúng ta đã thấy vào đầu năm, có thể phản ánh sự tăng giá nhẹ của đồng won khi tỷ giá USD/KRW kiểm tra mức thấp quanh 1.350. Những thống kê này sẽ được theo dõi chặt chẽ bởi cả các quan chức Mỹ và Hàn Quốc trong các cuộc đàm phán của họ. Chúng ta có thể nhìn lại giai đoạn trước tháng 11 năm 2023, khi Hàn Quốc lần cuối cùng được gỡ bỏ khỏi danh sách, để tìm ra một điểm tương đồng lịch sử. Trong những năm đó, ngân hàng trung ương thường xuyên hoạt động trên thị trường, tiến hành các hoạt động làm mượt để ngăn chặn yếu tố tiền tệ quá mức. Sẽ hợp lý khi suy đoán rằng một mô hình can thiệp tinh tế tương tự có thể xuất hiện để ngăn chặn các biến động tăng mạnh trong cặp USD/KRW. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là các chiến lược khai thác sự biến động, chẳng hạn như mua tùy chọn, có thể hiệu quả. Với áp lực chính trị, có một áp lực nhẹ đối với tỷ giá USD/KRW, nhưng dự kiến chính thì nên là những cú sốc giá mạnh hơn là một xu hướng mượt mà. Bất kỳ tin tức nào từ các cuộc đàm phán thương mại có thể đóng vai trò như một chất xúc tác quan trọng cho những biến động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Chương trình nghị sự hôm nay khá ít ỏi, với các thông tin phát hành hạn chế trong phiên giao dịch châu Âu. Doanh thu bán lẻ và PMI xây dựng của khu vực Eurozone sẽ được công bố, nhưng không được kỳ vọng sẽ ảnh hưởng đến Ngân hàng Trung ương châu Âu hoặc thị trường một cách đáng kể. Phiên giao dịch Mỹ thậm chí còn ít hơn, chỉ có các PMI của Canada. Sẽ có sự chú ý vào phát biểu của Cook từ Fed về “nền kinh tế Mỹ và nền kinh tế toàn cầu” trong một sự kiện trực tuyến. Một kết quả khả thi từ bài phát biểu này có thể là những chỉ dẫn hướng đến việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Các tài liệu trước đó từ Williams và Daly của Fed đã gợi ý về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Phản ứng của thị trường đã đồng thuận với kỳ vọng này kể từ những số liệu Non-Farm Payroll gần đây không mạnh mẽ. Với thị trường đã định giá về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, giao dịch dễ dàng đã qua. Các hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện tại cho thấy xác suất trên 90% cho việc giảm 25 điểm cơ bản vào tháng tới. Do đó, chúng ta không nên tập trung vào việc cắt giảm bản thân, mà vào khả năng về một sự bất ngờ về quy mô hoặc thời gian. Kỳ vọng này đã được củng cố sau báo cáo Non-Farm Payroll tháng Bảy, trong đó chỉ có 155,000 việc làm được tạo ra so với dự báo là 210,000. Báo cáo đó cũng cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.1%, cung cấp dữ liệu cần thiết cho các thành viên ôn hòa của Fed. Mọi sự sai lệch khỏi câu chuyện này tại cuộc họp tháng Chín sẽ tạo ra những phản ứng lớn trên thị trường. Trong những tuần tới, các nhà giao dịch nên xem xét việc mua quyền chọn biến động trước cuộc họp FOMC tháng Chín. Nhìn lại sự khởi đầu của chu kỳ nới lỏng vào năm 2019, chúng ta đã thấy chỉ số VIX tăng từ khoảng 12 lên trên 19 trong các tuần xung quanh lần cắt giảm đầu tiên. Mua các quyền chọn straddle hoặc strangle trên các chỉ số lớn như S&P 500 có thể mang lại lợi nhuận từ một chuyển động lớn hơn mong đợi theo cả hai hướng. Chúng ta cũng nên xem xét các quyền chọn trên hợp đồng tương lai SOFR để có một cách tiếp cận trực tiếp hơn về lãi suất. Mặc dù việc cắt giảm tháng Chín đã được định giá, thị trường ít chắc chắn hơn về con đường cho phần còn lại của năm 2025 và đầu năm 2026. Mua các quyền chọn call spread trên hợp đồng tương lai SOFR có thể là một cách tiết kiệm chi phí để đặt cược rằng Fed sẽ chỉ ra một chuỗi giảm lãi suất tích cực hơn so với hiện tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu châu Âu đang có động lực tích cực sau một ngày yên tĩnh trước đó. Hợp đồng tương lai Eurostoxx đã tăng 0,4% trong phiên giao dịch châu Âu buổi sáng. Hợp đồng tương lai DAX của Đức đã tăng 0,6%, trong khi hợp đồng tương lai FTSE của Vương quốc Anh đã tăng 0,3%. Phố Wall đã đối mặt với sự chậm lại do dữ liệu PMI dịch vụ ISM của Mỹ không như mong đợi. Tuy nhiên, hợp đồng tương lai của Mỹ đã phục hồi và tăng 0,3% hôm nay. Điều này đã đóng góp vào bầu không khí lạc quan khi các thị trường châu Âu bắt đầu một ngày giao dịch mới. Chúng ta đang thấy một tâm lý tích cực trên thị trường, với hợp đồng tương lai châu Âu và Mỹ tăng lên vào sáng nay. Điều này xảy ra sau dữ liệu dịch vụ ISM của Mỹ không khả quan một ngày trước đó, khi đạt mức 49,2, về mặt kỹ thuật cho thấy sự co lại. Khả năng của thị trường trong việc bỏ qua điều này cho thấy một nhu cầu tăng giá tiềm ẩn cho hiện tại. Đối với những ai muốn tận dụng động lực này, hợp đồng quyền chọn mua ngắn hạn trên Eurostoxx 50 hoặc DAX là một cách trực tiếp. Thị trường đã giao dịch trong một khoảng hẹp kể từ đầu tháng Bảy, và sự bùng nổ lạc quan này có thể thúc đẩy một cuộc đột phá ngắn hạn. Chúng ta đã thấy một mô hình tương tự khi bỏ qua dữ liệu yếu dẫn đến một cuộc phục hồi ngắn hạn trong quý đầu tiên của năm 2025. Tuy nhiên, chúng ta phải xem xét dữ liệu dịch vụ yếu của Mỹ như một tín hiệu cảnh báo quan trọng cho những tuần tới. Một nền kinh tế Mỹ chậm lại đã historically dẫn đến suy thoái trong cổ phiếu toàn cầu, biến đây thành một cái bẫy bò tiềm tàng. Các nhà giao dịch nên xem xét việc mua hợp đồng quyền chọn bán bảo vệ trên các chỉ số chính hoặc thiết lập các chiến lược bán quyền chọn để bảo vệ các danh mục đầu tư của họ chống lại khả năng đảo ngược. Các tín hiệu đối lập giữa tâm lý thị trường và dữ liệu kinh tế chỉ ra rằng sự biến động tăng lên đang diễn ra. VSTOXX, chỉ số đo lường sự biến động của Eurostoxx 50, hiện đang giao dịch gần mức thấp nhất trong năm khoảng 15. Điều này làm cho việc mua hợp đồng tương lai VSTOXX hoặc hợp đồng quyền chọn mua trở thành một chiến lược tương đối rẻ để kiếm lợi từ bất kỳ biến động mạnh nào trên thị trường trong vài tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các đơn đặt hàng công nghiệp của Đức vào tháng 6 đã giảm 1,0% so với mức dự kiến tăng 1,0%. Số liệu của tháng trước là mức giảm 1,4%. Sự giảm sút này được cho là do sự giảm trong các đơn đặt hàng mới cho các thiết bị vận chuyển khác như máy bay, tàu, xe lửa và xe quân sự, đã giảm hơn 23% so với tháng trước. Ngoài ra, cũng có sự giảm trong các đơn đặt hàng mới cho ô tô và sản phẩm kim loại, giảm lần lượt 7,6% và 12,9%.

Kết thúc yếu kém cho Quý II

Số liệu yếu kém này cho thấy một kết thúc yếu kém mà chúng ta thấy ở quý II. Mức giảm 1,0% khi mà dự báo là tăng 1,0% là một tín hiệu đỏ cho lĩnh vực sản xuất. Trong những tuần tới, chúng ta nên coi đây là một tín hiệu rõ ràng về việc suy giảm động lực cho nền kinh tế lớn nhất châu Âu. Báo cáo này bổ sung cho những dấu hiệu đáng lo ngại khác mà chúng ta đã thấy gần đây. PMI sản xuất flash của Đức mới nhất cho tháng 7 năm 2025 cũng vẫn ở trong khu vực thu hẹp với mức 48,1, đánh dấu tháng thứ tư liên tiếp dưới 50 điểm phân tách giữa tăng trưởng và suy giảm. Khi nhìn lại, chúng ta đã chứng kiến sự chậm lại tương tự trong nửa đầu năm 2023, trước khi bước vào một giai đoạn đình trệ kinh tế. Với sự yếu kém cụ thể trong ngành ô tô và sản xuất vận tải, chúng ta nên xem xét các vị thế giảm giá trên chỉ số DAX của Đức. Các nhà giao dịch có thể xem xét mua quyền chọn bán trên DAX hoặc bán hợp đồng tương lai DAX để phòng ngừa trước sự giảm giá tiềm năng. Chiến lược này được củng cố bởi sự giảm 7,6% trong các đơn đặt hàng mới của ngành ô tô, đây là một sự giảm sút lớn đối với một ngành công nghiệp quan trọng như vậy.

Tác động lên Euro và biến động thị trường

Dữ liệu này cũng đặt áp lực lớn lên đồng Euro. Một nền kinh tế Đức gặp khó khăn thường dẫn đến đồng tiền đơn lẻ yếu hơn, đặc biệt là so với đồng đô la Mỹ. Chúng ta có thể thấy trực tuyến rằng các thị trường hợp đồng tương lai lãi suất hiện đang định giá xác suất thấp hơn về việc ECB tăng lãi suất vào tháng 9, một sự thay đổi so với chỉ vài tuần trước. Nhìn vào các mẫu lịch sử, một đợt giảm liên tục trong các đơn đặt hàng công nghiệp của Đức, giống như đợt mà chúng ta đã trải qua vào cuối năm 2022 giữa cuộc khủng hoảng năng lượng, đã dẫn đến sự giảm liên tục trong tỷ giá EUR/USD trong nhiều tháng. Chúng ta có thể xem xét mua quyền chọn bán trên EUR/USD, mong đợi một xu hướng tương tự nếu dữ liệu sắp tới từ Đức tiếp tục thất vọng. Chiến lược này giúp chúng ta sẵn sàng cho một sự giảm giá tiềm năng hướng tới mức 1.05 mà chúng ta đã thấy năm ngoái. Sự yếu kém này cũng gợi ý rằng biến động thị trường có thể gia tăng. Chúng ta có thể thấy chỉ số VSTOXX, đo lường biến động Euro Stoxx 50, bắt đầu tăng từ mức thấp hiện tại. Mua quyền chọn mua trên VSTOXX có thể là một cách hiệu quả về chi phí để kiếm lợi nhuận từ sự không chắc chắn gia tăng trong các thị trường châu Âu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.