Sự giảm thuế quan gần đây đối với hàng xuất khẩu của Mỹ đã có những hậu quả toàn cầu rộng lớn hơn, như được nêu trong báo cáo của các nhà kinh tế học JPMorgan. Tác động trực tiếp đến tăng trưởng của Mỹ dự kiến sẽ là nhỏ, nhưng các quy tắc thương mại toàn cầu có thể phân phối lợi ích rộng rãi hơn. Nguyên tắc Quốc gia được Ưu đãi Nhất của Tổ chức Thương mại Thế giới yêu cầu rằng bất kỳ sự cắt giảm thuế quan nào cho một quốc gia phải được mở rộng cho tất cả các đối tác MFN. Điều này có nghĩa là các quốc gia giảm thuế quan đối với hàng hóa của Mỹ cũng sẽ giảm cho các quốc gia khác, bao gồm cả các thị trường mới nổi.

Ảnh hưởng đến các Thị Trường Mới Nổi

Các nhà kinh tế học nhấn mạnh rằng tác động không mong muốn của các thỏa thuận thương mại này có thể mang lại lợi ích cho các quốc gia thứ ba. Ví dụ, việc giảm thuế quan đối với hàng nhập khẩu nông sản của Mỹ có thể tăng cường xuất khẩu từ các quốc gia MFN khác nhiều hơn so với từ Mỹ, ảnh hưởng đến các thị trường và mô hình. Chúng ta đang thấy rằng sự giảm thuế quan gần đây đối với hàng xuất khẩu của Mỹ có thể không phải là câu chuyện chính cho các nhà giao dịch. Cơ hội thực sự dường như nằm ở các tác động rò rỉ được tạo ra bởi các quy tắc thương mại toàn cầu. Theo nguyên tắc Quốc gia được Ưu đãi Nhất, những cắt giảm thuế quan này phải được mở rộng cho nhiều quốc gia khác, tạo ra tác động rộng hơn so với dự đoán ban đầu. Điều này không chỉ là lý thuyết; chúng ta đang thấy những dấu hiệu sớm trong dữ liệu. Sau các cuộc đàm phán thương mại gần đây đã giảm thuế quan đối với hàng hóa của Mỹ, khối lượng xuất khẩu của các thị trường mới nổi đã cho thấy sự tăng vọt 1.5% bất ngờ trong quý vừa qua. Dòng vốn ròng vào các quỹ ETF thị trường mới nổi cũng đạt mức cao nhất trong sáu tháng đầu tiên của tháng 7, cho thấy một phần vốn đã bắt đầu xoay vòng.

Cơ Hội trong Thị Trường Phái Sinh và Tiền Tệ

Trong những tuần tới, chúng tôi tin rằng điều này đưa ra một cơ hội rõ ràng trong thị trường phái sinh. Chúng tôi đang xem xét các quyền chọn mua trên các chỉ số thị trường mới nổi, như Chỉ số Thị trường Mới nổi MSCI, vì chúng có vẻ bị định giá thấp. Thị trường có thể chưa hoàn toàn tính toán đến sự tăng cường này cho các nền kinh tế định hướng xuất khẩu bên ngoài Hoa Kỳ. Lịch sử cho thấy, các chính sách tự do thương mại quy mô lớn tương tự, như giai đoạn hậu năm 2001, đã dẫn đến hiệu suất vượt trội kéo dài cho tài sản của các quốc gia đang phát triển. Chúng tôi dự đoán rằng các đồng tiền của các thị trường mới nổi chịu ảnh hưởng lớn từ xuất khẩu có thể mạnh lên so với đô la. Do đó, việc định vị thông qua các quyền chọn tiền tệ hoặc hợp đồng kỳ hạn có thể cung cấp một cách khác để tiếp cận xu hướng này. Chúng tôi đang tập trung vào các lĩnh vực ở các quốc gia bên thứ ba trực tiếp cạnh tranh với hàng xuất khẩu của Mỹ, như nông nghiệp và hàng hóa sản xuất. Ví dụ, một quốc gia giảm thuế quan đối với đậu nành của Mỹ cũng vô tình làm cho đậu nành của Brazil hoặc Argentina trở nên rẻ hơn đối với chính nó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa, Josh Hawley, đang thúc đẩy một dự luật đề xuất cấm giao dịch cổ phiếu cho các nhà lập pháp. Nhà Trắng đang phản đối việc thay đổi dự luật, đặc biệt là việc bao gồm tổng thống và phó tổng thống trong phạm vi áp dụng của nó. Dự luật đề xuất, được gọi là Đạo luật Ngăn chặn các Nhà lãnh đạo Được bầu giữ Chứng khoán và Đầu tư (PELOSI), nhằm cấm các nhà lập pháp giao dịch hoặc nắm giữ cổ phiếu cá nhân. Việc mở rộng dự luật của Hawley để bao gồm nhánh hành pháp đã dẫn đến sự phản đối từ Văn phòng Các vấn đề Lập pháp của Nhà Trắng.

Tác động đến Biến động Thị trường

Với việc Nhà Trắng phản đối việc mở rộng lệnh cấm giao dịch cổ phiếu, chúng ta thấy một lớp bất ổn chính trị mới đang gia nhập thị trường. Xung đột lập pháp như thế này, đặc biệt liên quan đến nhánh hành pháp, thường đi kèm với sự biến động mạnh ở các chỉ số chính. Các nhà giao dịch phái sinh nên chuẩn bị cho một sự gia tăng biến động thị trường trong vài tuần tới. Chúng tôi đang theo dõi Chỉ số Biến động CBOE (VIX), hiện đang dao động gần mức 14 tương đối yên tĩnh. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy dự luật này đang gia tăng hoặc mất đà có thể gây ra một cú sốc, tương tự như cú nhảy 25% mà chúng tôi đã thấy trong tình trạng bế tắc lập pháp vào đầu năm 2024. Do đó, việc định vị trong các tùy chọn gọi VIX hoặc các quỹ ETF liên quan đến VIX có thể là một cách khôn ngoan để phòng ngừa hoặc thu lợi từ những cơn bão sắp tới.

Các Tác động Cụ thể theo Ngành

Vấn đề này cũng có những tác động cụ thể theo ngành mà các nhà giao dịch quyền chọn nên theo dõi chặt chẽ. Dữ liệu từ nửa đầu năm 2025 cho thấy danh mục đầu tư của các nhà lập pháp vẫn tập trung nặng nề vào các lĩnh vực công nghệ, quốc phòng và chăm sóc sức khỏe. Chúng tôi sẽ tìm kiếm khối lượng bất thường trong các quyền chọn cho các quỹ ETF như XLK và IHF, vì chúng có thể báo hiệu sự định vị của các tổ chức hoặc người trong cuộc trước cuộc bỏ phiếu của ủy ban. Kết quả của cuộc bỏ phiếu vào thứ Tư sẽ là một tín hiệu quan trọng cho chiến lược ngắn hạn của chúng tôi. Việc dự luật thất bại sẽ có khả năng là một tín hiệu tích cực nhỏ, ngắn hạn đối với hiện trạng, làm dịu nỗi lo về quy định. Tuy nhiên, nếu dự luật bất ngờ tiến triển bất chấp sự phản đối, chúng tôi sẽ dự đoán một phản ứng tiêu cực trong các lĩnh vực cụ thể được các chính trị gia ưa thích.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Bank of America dự đoán báo cáo việc làm của Mỹ vào tháng 7 sẽ yếu hơn mong đợi, với dự đoán tăng 60,000 việc làm phi nông nghiệp. Dự báo này thấp hơn mức đồng thuận 100,000 mà Dow Jones theo dõi. Nhà kinh tế Aditya Bhave từ ngân hàng lưu ý rằng mặc dù thị trường có thể phản ứng theo chiều hướng ôn hòa với con số tiêu cực ban đầu, nhưng sự chú ý nên tập trung vào sự tăng trưởng của việc làm khu vực tư nhân và tỷ lệ thất nghiệp. Dự kiến vào tháng 7, sẽ có một sự giảm 25,000 việc làm trong khu vực công do những biến dạng theo mùa trước đó. **Những thông tin về tuyển dụng khu vực tư** Ngược lại, tuyển dụng khu vực tư nhân được dự đoán sẽ có chút gia tăng, tăng lên 85,000 từ 74,000 được ghi nhận vào tháng 6. Tỷ lệ thất nghiệp được dự đoán sẽ giữ nguyên ở mức 4.2%, phù hợp với đồng thuận, nhưng ngay cả những thay đổi nhỏ cũng có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Một tỷ lệ 4.1% hoặc thấp hơn có thể được xem là ôn hòa, trong khi tỷ lệ 4.3% hoặc cao hơn có thể chỉ ra thị trường lao động đang có dấu hiệu thừa thãi ngày càng tăng. Bhave nhấn mạnh rằng ngay cả những biến đổi nhỏ, đặc biệt là ở chữ số thập phân thứ hai, cũng có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Chúng tôi đang chuẩn bị cho một báo cáo việc làm của Mỹ vào thứ Sáu, ngày 1 tháng 8 năm 2025, có thể yếu hơn nhiều so với nhiều người mong đợi. Dự đoán của chúng tôi chỉ là tăng 60,000 việc làm, thấp hơn nhiều so với đồng thuận chung là 100,000. Sự thiếu hụt tiềm năng này có thể tạo ra nhiều cơ hội giao dịch đáng kể trong vài tuần tới. **Chiến lược thị trường và tâm lý** Phản ứng thị trường đầu tiên đối với con số thấp sẽ có khả năng là ôn hòa, có nghĩa là các nhà giao dịch có thể đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ không thắt chặt chính sách. Điều này có thể gây ra một đợt tăng giá ngắn hạn trên thị trường chứng khoán và trái phiếu cùng với sự giảm giá của đồng đô la Mỹ. Các nhà giao dịch phái sinh có thể chuẩn bị cho phản ứng nhanh này. Tuy nhiên, chúng tôi khuyến khích bạn hãy nhìn xa hơn con số tiêu đề để xem xét các chi tiết cơ bản. Chúng tôi tin rằng số liệu về tuyển dụng từ chính phủ đã bị lệch do các yếu tố theo mùa và dự đoán sẽ giảm 25,000. Sức khỏe thực sự của thị trường lao động sẽ được thể hiện qua tuyển dụng khu vực tư nhân. Chúng tôi tập trung vào việc làm khu vực tư, mà chúng tôi thấy sẽ hồi phục nhẹ lên 85,000 từ mức 74,000 của tháng trước. Quan điểm này được hỗ trợ bởi các số liệu gần đây cho thấy xu hướng giảm nhiệt. Ví dụ, báo cáo JOLTS mới nhất cho thấy số lượng việc làm mở đã giảm xuống còn 8.2 triệu, và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần đã trung bình khoảng 245,000 trong tháng qua. Tỷ lệ thất nghiệp sẽ là yếu tố quan trọng nhất cần theo dõi. Chúng tôi dự đoán một chỉ số là 4.2%, nhưng ngay cả những sai lệch nhỏ cũng sẽ có tác động lớn đến tâm lý thị trường. Một tỷ lệ 4.1% hoặc thấp hơn sẽ được xem là ôn hòa, trong khi một tỷ lệ 4.3% hoặc cao hơn cho thấy thị trường lao động đang nới lỏng. Chúng tôi đã thấy những tình huống tương tự trong quá khứ, chẳng hạn như vào cuối năm 2023, nơi mà phản ứng ban đầu của thị trường đối với dữ liệu nhanh chóng bị đảo ngược khi các chi tiết đầy đủ được tiêu hóa. Điều này chỉ ra rằng một cược đơn giản vào báo cáo này có thể là cái bẫy. Một cách tiếp cận kiên nhẫn, chờ đợi cho thị trường hiểu toàn bộ bức tranh là lựa chọn thông minh hơn. Với cái nhìn phức tạp này, các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược có lợi từ những biến động lớn. Sử dụng quyền chọn để giao dịch các chỉ số như S&P 500 hoặc các cặp tiền tệ như EUR/USD có thể là hiệu quả. Điều này cho phép kiếm lợi từ sự di chuyển lớn của thị trường, bất kể hướng đi cuối cùng là gì.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương Chile đã giảm lãi suất xuống 4.75%, giảm 25 điểm cơ bản từ mức 5% trước đó. Quyết định này được đưa ra với sự nhất trí của ban lãnh đạo ngân hàng. Ngân hàng đang theo dõi các căng thẳng thương mại toàn cầu và tác động của chúng đến nền kinh tế quốc tế. Trong tương lai, ngân hàng dự đoán lãi suất sẽ di chuyển về phía phạm vi trung lập của nó.

Đánh Giá Môi Trường Kinh Tế Vĩ Mô

Ban lãnh đạo có kế hoạch đánh giá chặt chẽ môi trường kinh tế vĩ mô. Đánh giá này sẽ hướng dẫn các quyết định tương lai về Lãi Suất Chính Sách Tiền Tệ (MPR) để đảm bảo lạm phát phù hợp với mục tiêu của họ. Chúng tôi xem việc giảm 25 điểm cơ bản của ngân hàng trung ương Chile như một tín hiệu rõ ràng cho việc nới lỏng thêm. Động thái hạ xuống 4.75% đã được dự đoán rộng rãi, vì vậy, sự chú ý của chúng tôi hiện giờ là tốc độ của các cuộc cắt giảm trong tương lai. Tuyên bố của ngân hàng rằng lãi suất sẽ hướng tới các giá trị trung lập xác nhận rằng chu kỳ nới lỏng vẫn chưa kết thúc. Đối với các nhà giao dịch tiền tệ, chúng tôi tin rằng con đường cho đồng Peso Chile là giảm giá so với đồng đô la. Lạm phát hàng năm của Chile gần đây đã hạ xuống 3.1% vào tháng 6 năm 2025, tạo cơ hội cho ngân hàng ưu tiên tăng trưởng hơn lạm phát. Với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ lãi suất ổn định gần 5.25%, sự chênh lệch lãi suất mở rộng khiến cặp USD/CLP trở nên hấp dẫn cho các động thái tăng giá.

Các Công Cụ Tài Chính Liên Quan Đến Lãi Suất Và Biến Động Tiền Tệ

Hướng dẫn tương lai của ngân hàng là một lời mời trực tiếp để xem xét các công cụ tài chính liên quan đến lãi suất. Chúng tôi đang điều chỉnh vị thế để thu lợi từ lãi suất thấp hơn trong tương lai, có thể thông qua các hợp đồng hoán đổi lãi suất. Lịch sử cho thấy các chu kỳ nới lỏng của Chile như chu kỳ từ năm 2019 đã dẫn đến việc giảm dự đoán trong lợi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn, một xu hướng mà chúng tôi dự kiến sẽ lặp lại. Sự nới lỏng này về lý thuyết nên hỗ trợ cho cổ phiếu Chile, đặc biệt là chỉ số S&P IPSA. Tuy nhiên, chúng tôi tỏ ra thận trọng do những rủi ro bên ngoài mà chính ngân hàng đã nhấn mạnh. Sự giảm 4% gần đây trong giá đồng, gắn liền với dữ liệu sản xuất yếu từ Trung Quốc, tạo ra một cơn gió đối lập đáng kể cho nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu. Với những lực lượng đối lập của chính sách trong nước và sự bất định toàn cầu, chúng tôi dự đoán biến động tiền tệ sẽ tăng lên. Chúng tôi đang sử dụng các tùy chọn để thể hiện quan điểm của mình, vì chúng cho phép xác định rủi ro. Mua các tùy chọn mua trên USD/CLP cho phép chúng tôi thu lợi từ việc peso yếu trong khi giới hạn khả năng rủi ro của chúng tôi ở mức phí bảo hiểm đã trả.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) đã phê duyệt việc tạo và giải ngân sản phẩm giao dịch trao đổi tiền điện tử (ETPs) theo hình thức hiện vật. Sự điều chỉnh này cho phép các thành viên được ủy quyền đổi cổ phiếu ETP trực tiếp lấy tài sản tiền điện tử cơ bản, thay vì thanh toán bằng tiền mặt. SEC tin rằng sự thay đổi này sẽ làm cho các ETP tiền điện tử trở nên ít tốn kém và hiệu quả hơn. Ngoài ra, cấu trúc cập nhật dự kiến sẽ cung cấp tính linh hoạt và tiết kiệm chi phí cho các nhà phát hành và trung gian.

Institutional Adoption Of Crypto Investment Vehicles

Sự cải cách này được coi là một bước phát triển hướng tới việc áp dụng rộng rãi hơn các công cụ đầu tư dựa trên tiền điện tử. Nó có thể dẫn đến việc tăng tính thanh khoản của thị trường và thu hẹp biên độ giao dịch, nâng cao hiệu quả của các khoản đầu tư tiền điện tử. Với việc SEC phê duyệt các sáng tạo theo hình thức hiện vật cho các ETP tiền điện tử, chúng tôi kỳ vọng rằng độ biến động ngụ ý sẽ giảm trong những tháng tới. Trong khi tin tức này có thể gây ra sự gia tăng tạm thời trong giao dịch, nhưng hiệu quả tăng lên cuối cùng sẽ giảm bớt sự cọ xát thị trường và biến động giá. Các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược lợi ích từ việc giảm biến động, chẳng hạn như bán quyền chọn mua đã che chắn hoặc quyền chọn bán được bảo đảm bằng tiền mặt trên các tài sản cơ bản. Cấu trúc mới giảm mạnh mức chênh lệch giữa giá thị trường của một ETP và giá trị tài sản ròng (NAV) của nó. Điều này là do việc trao đổi trực tiếp tiền điện tử lấy cổ phiếu ETP làm cho việc chênh lệch giá gần như ngay lập tức và rẻ hơn nhiều cho các thành viên được ủy quyền. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là những giao dịch chênh lệch giá một thời gian được đánh giá cao giữa các ETP và thị trường giao ngay hoặc tương lai sẽ phần lớn biến mất.

Impact On Market Liquidity And Trading Volumes

Chúng tôi xem đây như một catalysator mạnh mẽ cho việc áp dụng thể chế hơn nữa, tương tự như cách các quỹ ETF vàng đầu tiên vào năm 2004 đã mở ra một thị trường bò kéo dài nhiều năm cho kim loại này. Các ETP bitcoin giao ngay tạo tiền mặt đầu tiên được phê duyệt vào đầu năm 2024 đã tích lũy được hơn 60 tỷ đô la tài sản đang quản lý, cho thấy nhu cầu khổng lồ. Mô hình theo hình thức hiện vật hiệu quả hơn này có khả năng sẽ gia tăng dòng vốn từ các tổ chức lớn đang chờ đợi. Sự nâng cấp cấu trúc này nên dẫn đến sự gia tăng thanh khoản thị trường cho các tài sản tiền điện tử cơ bản. Chúng tôi dự đoán khối lượng giao dịch, đã trung bình khoảng 50 tỷ đô la mỗi ngày cho Bitcoin trong năm 2025, sẽ tăng đều đặn khi các ETP trở thành một lực lượng chiếm ưu thế hơn. Tính thanh khoản sâu hơn này sẽ chuyển đổi trực tiếp thành mức chênh lệch mua-bán thu hẹp hơn trên các hợp đồng phái sinh, làm giảm chi phí giao dịch cho tất cả các thành viên tham gia. Với điều này, chúng tôi đang định vị cho một xu hướng giá tích cực bền vững trong các tài sản tiền điện tử cơ bản. Sự kết hợp giữa việc giảm biến động, nhu cầu thể chế tăng lên và thanh khoản lớn hơn tạo ra một môi trường thuận lợi cho các chiến lược tăng giá dài hạn. Chúng tôi đang xem xét các tùy chọn mua có thời hạn dài hơn để tiếp xúc với khả năng tăng giá này trong khi quản lý rủi ro.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

UBS đã đưa ra cảnh báo rằng thuế quan vẫn là một mối đe dọa đối với tăng trưởng toàn cầu, bất chấp các thỏa thuận thương mại gần đây giữa Mỹ, EU và Nhật Bản. Những thỏa thuận này đã mang lại sự rõ ràng hơn, nhưng mức thuế quan 15% đối với hầu hết hàng hóa từ EU và Nhật Bản có thể vẫn cản trở sự tiến bộ kinh tế. Ulrike Hoffmann-Burchardi, từ UBS Global Wealth Management, cảnh báo rằng những thuế quan này có thể ảnh hưởng đến động lực kinh tế toàn cầu. Rủi ro về việc tăng lạm phát hoặc sự sụt giảm vào biên lợi nhuận doanh nghiệp có thể tác động đến sự lạc quan trên thị trường và làm thay đổi triển vọng kinh tế.

Vai Trò Của Người Tiêu Dùng Mỹ

UBS tin rằng sức mạnh của người tiêu dùng Mỹ có thể giúp tránh khỏi một cuộc suy thoái. Tuy nhiên, họ nhấn mạnh rằng cần phải chú ý đến những rủi ro mà thuế quan gây ra, vì các căng thẳng thương mại không được kiểm soát hoặc áp lực lạm phát gia tăng có thể dẫn đến sự biến động trở lại trên thị trường. Dữ liệu mới nhất từ Tổ chức Thương mại Thế giới cho thấy thương mại hàng hóa toàn cầu trong quý 2 năm 2025 vẫn dưới mức cơ sở xu hướng, cho thấy sự yếu kém kéo dài. Điều này gợi ý rằng thị trường có thể quá lạc quan về một sự phục hồi nhanh chóng. Một rủi ro quan trọng là lạm phát chứng tỏ kiên cố hơn mong đợi, có thể buộc các ngân hàng trung ương duy trì lập trường diều hâu. Báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng mới nhất cho tháng 6 năm 2025 cho thấy lạm phát ở mức 3.8%, được thúc đẩy bởi lạm phát dịch vụ kiên trì. Điều này thách thức câu chuyện về một con đường suôn sẻ tới lãi suất thấp hơn và có thể gây áp lực lên giá tài sản. Chúng tôi cũng đang theo dõi sát sao biên lợi nhuận doanh nghiệp, hiện đang có dấu hiệu bị ép lại trong quý báo cáo lợi nhuận này. Với hơn hai phần ba các công ty S&P 500 báo cáo, biên lợi nhuận tổng hợp đã giảm 50 điểm cơ bản so với năm ngoái, với nhiều công ty cho biết chi phí nhập khẩu cao hơn. Sự áp lực này lên lợi nhuận đại diện cho một cơn gió ngược đáng kể cho định giá cổ phiếu trong tương lai.

Chiến Lược Đối Phó Với Tình Trạng Thị Trường Giảm

Với những cơn gió ngược này, chúng tôi nghĩ rằng việc xem xét các chiến lược phòng ngừa là khôn ngoan. Mua quyền chọn bảo vệ trên các chỉ số chính như S&P 500 hoặc trên các lĩnh vực nhạy cảm với thuế quan như công nghiệp và tiêu dùng có thể cung cấp sự bảo vệ giá trị đáng kể trước sự giảm giá. Cách tiếp cận này cho phép tham gia vào bất kỳ sự tăng giá nào trong khi hạn chế tổn thất tiềm năng từ sự suy giảm đột ngột trên thị trường. Với Chỉ số Biến động CBOE (VIX) hiện đang giao dịch gần mức thấp lịch sử khoảng 14, các tùy chọn tương đối rẻ. Chúng tôi thấy cơ hội trong việc mua quyền chọn VIX hoặc sử dụng hợp đồng tương lai VIX để phòng ngừa trước sự gia tăng tiềm năng trong biến động thị trường. Lịch sử cho thấy rằng các giai đoạn căng thẳng thương mại hoặc những bất ngờ gây lạm phát có thể gây ra những biến động sắc nét và có lợi trong các chỉ số biến động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cuộc thảo luận thương mại gần đây giữa Mỹ và Trung Quốc đã kết thúc, với Bộ trưởng Tài chính Bessent mô tả các cuộc họp là mang tính xây dựng. Mỹ đã nhấn mạnh mục tiêu của mình là tái cân bằng mối quan hệ với Trung Quốc, với Chủ tịch Tập Cận Bình mời Tổng thống Trump tham gia các cuộc thảo luận thêm. Đại diện Thương mại Hoa Kỳ Greer đã chỉ ra khả năng giảm thâm hụt thương mại của Mỹ với Trung Quốc khoảng 50 tỷ USD trong năm nay. Trong khi đó, hiệp định thương mại Mỹ – EU đã được khen ngợi, cho phép Mỹ tiếp cận thị trường châu Âu trị giá 20 nghìn tỷ USD và yêu cầu EU cam kết về việc mua năng lượng và cấu trúc thuế quan.

Hiệp định Thương mại EU

Bộ trưởng Thương mại Lutnick mô tả hiệp định thương mại EU là một thành tựu quan trọng cho Tổng thống Trump. Thỏa thuận nhấn mạnh yêu cầu sản xuất của Mỹ cho một số lĩnh vực trong khi các cuộc đàm phán tiếp tục về dịch vụ số và các ngành công nghiệp khác. Trong các phát triển kinh tế khác, giá nhà ở Mỹ đã cho thấy sự giảm, và cán cân thương mại giảm xuống 85,99 tỷ USD. Niềm tin của người tiêu dùng đã tăng lên 97,2, và số lượng việc làm trong tháng Sáu đứng ở mức dưới kỳ vọng một chút. Ước tính cuối cùng cho GDP quý 2 đã tăng lên 2,9%, với dữ liệu GDP sơ bộ sẽ được công bố sớm. Các chỉ số chứng khoán Mỹ chính đã hạ nhiệt sau những đỉnh cao gần đây, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm khi nhu cầu trái phiếu kỳ hạn bảy năm vẫn mạnh mẽ. Thị trường đang chờ đợi quyết định lãi suất từ FOMC, dự kiến sẽ không thay đổi lãi suất trong bối cảnh lo ngại về lạm phát đang diễn ra.

Tín hiệu từ Thị Trường Trái Phiếu

Sự sụt giảm mạnh trong lợi suất trái phiếu Kho bạc hôm nay, đặc biệt là mức giảm 10,5 điểm cơ sở trong trái phiếu 30 năm, cho thấy thị trường trái phiếu đang lo lắng. Các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một suy thoái kinh tế tiềm năng hoặc một Cục Dự trữ Liên bang ít quyết đoán hơn so với những gì Chủ tịch Powell đã đề xuất. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ lượng giao dịch tương lai trên Tỷ lệ Tài chính qua Đêm Được Bảo đảm (SOFR) cho thấy thị trường đang định giá ít nhất một lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm, tạo ra một bối cảnh căng thẳng cho thông báo của FOMC vào ngày mai. Đồng đô la Mỹ có vẻ mạnh, được hỗ trợ bởi thỏa thuận thương mại mới với Liên minh Châu Âu, mà một quan chức gọi là “lớp học mẫu mực.” Với việc EU được mô tả là đang đàm phán từ một vị thế yếu kém và hiện đang phải đối mặt với cấu trúc thuế quan 15%, chúng tôi thấy áp lực giảm tiếp tục lên đồng Euro. Chúng tôi tin rằng việc mua các lựa chọn bán trên cặp tiền tệ EUR/USD là một phản ứng chiến lược rõ ràng đối với bối cảnh thương mại đang thay đổi này. Tình hình với Trung Quốc đang ở trạng thái căng thẳng, tạo ra một cơ hội trực tiếp cho các nhà giao dịch phái sinh tiền tệ. Mối đe dọa về các biện pháp trừng phạt thứ cấp nếu Trung Quốc tiếp tục mua dầu của Nga cung cấp cho Mỹ sức ép đáng kể, đặc biệt khi nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc từ Nga gần đây đã vượt quá 2,6 triệu thùng mỗi ngày. Bất kỳ tin tức nào từ Phòng Bầu dục trong tuần này có thể gây ra một bước biến động lớn, khiến các lựa chọn trên nhân dân tệ ngoài khơi (USD/CNH) trở nên rất sôi động. Dầu thô đang trong tình trạng cạnh tranh khốc liệt, điều này tạo ra cơ hội cho các nhà giao dịch quyền chọn. Mối đe dọa về các biện pháp trừng phạt đối với dầu Nga đang đẩy giá lên cao, nhưng khảo sát hàng tồn kho tư nhân hôm nay cho thấy một sự tăng bất ngờ, điều này là dấu hiệu giảm. Với báo cáo hàng tồn kho chính phủ chính thức (EIA) sẽ được công bố vào ngày mai, chúng tôi dự kiến sẽ có một biến động giá quyết định, làm cho chiến lược straddle—mua cả quyền chọn mua và quyền chọn bán—trở thành cách tiếp cận khả thi để giao dịch sự biến động sắp tới. Dữ liệu nội địa yếu hơn, như sự sụt giảm trong giá nhà Case-Shiller trong tháng thứ hai liên tiếp, cho thấy một số vết nứt đang hình thành trong nền kinh tế Mỹ. Trong khi niềm tin của người tiêu dùng tăng lên, thị trường nhà ở yếu đi và số lượng việc làm giảm nhẹ đang làm giảm dự báo GDPNow mạnh mẽ ở mức 2,9%. Chúng tôi đang xem xét việc mua các quyền chọn bảo vệ trên các quỹ ETF xây dựng nhà ở như một biện pháp phòng ngừa chống lại sự suy thoái tiềm năng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một cuộc khảo sát riêng do Viện Dầu mỏ Mỹ (API) thực hiện đã cho thấy sự gia tăng trong tồn kho dầu thô mặc dù dự báo sẽ có sự giảm 1,3 triệu thùng. Dự báo cũng bao gồm một sự tăng 0,3 triệu thùng trong sản phẩm chưng cất và giảm 0,6 triệu thùng trong xăng. Cuộc khảo sát của API cung cấp dữ liệu từ các cơ sở lưu trữ dầu và các công ty, khác với dữ liệu chính thức từ chính phủ. Báo cáo chính thức từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) sẽ được phát hành vào sáng thứ Tư.

Chi tiết Báo cáo EIA

Trong khi cả hai báo cáo cung cấp thông tin về mức lưu trữ dầu thô tổng thể và những thay đổi tuần qua tuần, báo cáo EIA chi tiết hơn. Nó bao gồm dữ liệu từ Bộ Năng lượng và các cơ quan chính phủ khác. Ngoài ra, báo cáo EIA cung cấp cái nhìn về hoạt động của các nhà máy lọc dầu và đưa ra số liệu cho các loại dầu thô khác nhau như nhẹ, vừa và nặng. Đánh giá của EIA thường được coi là chính xác và đầy đủ hơn so với API. Hai báo cáo này phục vụ các vai trò khác nhau trong việc mô tả tình trạng của thị trường dầu. Dựa trên dữ liệu khảo sát riêng này từ ngày 29 tháng 7 năm 2025, chúng tôi đang chuẩn bị cho sự yếu kém tiềm năng về giá dầu trong ngắn hạn. Sự gia tăng không mong đợi trong tồn kho dầu thô, trái ngược với sự đồng thuận của thị trường về sự giảm, gợi ý rằng có thể có sự sụt giảm trong nhu cầu từ các nhà máy lọc dầu hoặc sự gia tăng trong nguồn cung. Chúng tôi sẽ theo dõi các hợp đồng WTI và Brent tháng tới để tìm kiếm phản ứng giảm giá qua đêm. Báo cáo này tạo ra sự không chắc chắn đáng kể trước dữ liệu chính thức từ chính phủ. Với mức giao dịch dầu thô West Texas Intermediate (WTI) gần đây vững chắc trên 82 USD mỗi thùng, con số của API có thể làm ngừng động lực tăng gần đây. Dữ liệu chính thức từ EIA đã cho thấy sự giảm tồn kho trong ba tuần liên tiếp, vì vậy một sự gia tăng xác nhận vào ngày mai sẽ báo hiệu sự thay đổi có ý nghĩa trong cân bằng thị trường.

Xem xét và Dự báo

Chúng ta cũng phải xem xét phía cầu, đặc biệt là đối với xăng trong mùa lái xe cao điểm. Tiêu thụ xăng ở Mỹ đã ổn định ở khoảng 9,1 triệu thùng mỗi ngày, nhưng chưa đạt được mức cao mạnh mẽ như mùa hè trước đại dịch. Nếu báo cáo EIA xác nhận dấu hiệu suy yếu trong nhu cầu từ khảo sát riêng, chúng ta có thể thấy giá hợp đồng tương lai xăng giảm, kéo theo giá dầu thô đi xuống. Nhìn về phía trước, chúng tôi đang chuẩn bị cho sự biến động gia tăng trong những tuần tới. Chúng tôi đang bước vào giai đoạn hoạt động nhất của mùa bão Đại Tây Dương, và các dự báo gần đây từ NOAA dự đoán số lượng bão tên sẽ cao hơn mức trung bình. Một cơn bão lớn ở Vịnh Mexico có thể làm gián đoạn sản xuất và đẩy giá lên cao, nhanh chóng xóa bỏ bất kỳ tin tức tồn kho tiêu cực nào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đã đóng cửa thấp hơn, với sự sụt giảm đáng chú ý trong chỉ số Russell 2000 và Dow Jones Industrial Average. Chỉ số S&P 500 và NASDAQ đạt mức cao kỷ lục trong phiên giao dịch nhưng đã kết thúc ngày trong trạng thái giảm khi động lực suy yếu. Tâm lý thận trọng chiếm ưu thế do những yếu tố tác động sắp tới như báo cáo thu nhập từ Amazon, Apple và Microsoft. Việc công bố GDP của Mỹ và quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang cũng đang đến gần, cùng với báo cáo việc làm của Mỹ dự kiến sẽ được công bố trong tuần này.

Hiệu suất Thị trường

Chỉ số Dow giảm 204,57 điểm (-0,46%) xuống 44.632,99, trong khi chỉ số S&P giảm 18,91 điểm (-0,30%) xuống 6.370,86. Chỉ số NASDAQ giảm 80,29 điểm (-0,3%) xuống 21.098,29, và Russell 2000 giảm 13,76 điểm (-0,61%) xuống 2.242,96. Các cổ phiếu như Whirlpool, PayPal và Rivian Automotive đã chịu lỗ, với tỷ lệ giảm lần lượt là 13,43%, 8,68% và 5,23%. Các công ty khác như Boeing và Uber Technologies cũng ghi nhận sự sụt giảm. Trong giao dịch sau giờ, các công ty như Electronic Arts và Visa báo cáo kết quả lợi nhuận vượt kỳ vọng. Tuy nhiên, cổ phiếu của họ đã giảm lần lượt 1,62% và 3,07%. Starbucks chống lại xu hướng, tăng 4,48% mặc dù không đạt kỳ vọng lợi nhuận.

Tập trung vào Biến động

Chúng ta đang thấy thị trường tạm dừng sau khi đạt mức cao mới, điều này là tín hiệu rõ ràng của sự thận trọng. Tuần này đầy các sự kiện có khả năng ảnh hưởng lớn đến thị trường, bao gồm quyết định lãi suất của Fed, báo cáo GDP và số liệu việc làm vào thứ Sáu. Thiết lập này cho thấy rằng sự biến động lớn có thể sắp diễn ra. Với nhiều sự không chắc chắn, chúng tôi đang chú ý đến biến động ngụ ý, đây là yếu tố chính trong việc định giá các quyền chọn. Chỉ số VIX, một thước đo phổ biến về sự biến động kỳ vọng, đã tăng lên 15,2, cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho những biến động giá lớn hơn. Điều này làm cho các chiến lược như straddles hay strangles, vốn thu lợi từ những biến động lớn theo cả hai hướng, trở nên hấp dẫn hơn trước dữ liệu vào thứ Năm. Chúng tôi đang chú ý sát sao đến cách cổ phiếu phản ứng với tin tốt, vì điều này tiết lộ tâm lý thị trường cơ bản. Ví dụ, Visa và Seagate đã vượt qua kỳ vọng nhưng cổ phiếu của họ lại giảm, cho thấy thị trường được định giá cho sự hoàn hảo và nhanh chóng chốt lời. Điều này cho chúng ta biết rằng ngay cả một báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ từ Apple hoặc Amazon cũng có thể không đủ để khơi dậy một cuộc tăng giá. Thị trường gần như chắc chắn rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, với công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất 90% về một sự dừng lại. Sự chú ý thực sự sẽ nằm ở bình luận của Fed để lấy manh mối về chính sách trong tương lai. Tương tự, với tốc độ tăng trưởng GDP quý 2 dự kiến là 1,9%, bất kỳ sự sai lệch đáng kể nào cũng có khả năng kích hoạt một phản ứng mạnh từ thị trường. Sự yếu kém ở các công ty nhỏ hơn, được thể hiện qua sự sụt giảm của Russell 2000, và ở các tên tuổi tăng trưởng cao như trong ETF ARKK, báo hiệu một sự chuyển hướng rõ rệt từ rủi ro. Chúng tôi coi đây là cơ hội để mua các quyền chọn bảo vệ cho các cổ phiếu cá nhân biến động mạnh hơn hoặc các ETF thị trường rộng lớn. Điều này như một chính sách bảo hiểm trong trường hợp dữ liệu kinh tế sắp tới không đạt yêu cầu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Visa Inc. đã báo cáo thu nhập quý ba tài chính vượt kỳ vọng nhờ vào tăng trưởng trong khối lượng giao dịch xuyên biên giới và chi tiêu tiêu dùng ổn định. Quý này, kết thúc vào ngày 30 tháng 6, cho thấy doanh thu đạt 10,2 tỷ USD so với dự báo 9,87 tỷ USD và EPS điều chỉnh là 2,98 USD so với mức dự kiến 2,85 USD. Khối lượng giao dịch đã xử lý tổng cộng 65,4 tỷ USD, gần sát với ước tính, trong khi khối lượng giao dịch xuyên biên giới tăng 12% theo đồng tiền không đổi. Lợi nhuận ròng đạt 5,3 tỷ USD, tương đương 2,69 USD mỗi cổ phiếu, vượt qua mức 4,9 tỷ USD của năm trước, tương đương 2,40 USD mỗi cổ phiếu, và khối lượng thanh toán tăng 8% so với năm trước. Doanh thu ròng của Visa đã tăng 14% so với năm trước lên 10,17 tỷ USD, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng trong việc sử dụng thẻ nội địa và quốc tế. Khối lượng giao dịch xuyên biên giới, cho thấy sức mạnh của du lịch và thương mại quốc tế, đã tăng 12%, và khối lượng thanh toán tăng 8% mặc dù có sự thận trọng ở một số danh mục tiêu dùng. Công ty đang ở vị trí tốt giữa những bất ổn kinh tế và chính trị, bao gồm cả các chính sách thương mại của Mỹ. Hiệu ứng mạng lưới của nó hỗ trợ sự tăng trưởng, với emphasis vào thanh toán điện tử và thương mại kỹ thuật số. Mặc dù không có hướng dẫn chính thức nào được đưa ra, nhưng sự tự tin vẫn tồn tại trong tăng trưởng dài hạn thông qua việc áp dụng thanh toán kỹ thuật số và quan hệ đối tác doanh nghiệp. Dựa trên hiệu suất mạnh mẽ này, chúng tôi thấy phản ứng ngay lập tức là tích cực cho giá cổ phiếu của Visa. Sự vượt trội về doanh thu và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu có khả năng thu hút người mua trong những ngày tới. Chúng tôi nên xem xét các chiến lược tăng giá, chẳng hạn như mua các tùy chọn mua ở ngắn hạn hoặc bán các tùy chọn bán có bảo đảm tiền mặt, để tận dụng động lực này. Chúng tôi vẫn cảnh giác với các rủi ro địa chính trị đã đề cập, cụ thể là liên quan đến chính sách thương mại. Bất kỳ tin tức cụ thể nào về thuế mới có thể nhanh chóng xóa bỏ lợi nhuận và tạo ra các biến động mạnh, không thể đoán trước trên thị trường. Do đó, bất kỳ vị thế bán chọn nào chúng tôi thiết lập nên được quản lý cẩn thận, có thể với các khoảng cách rộng hơn bình thường để cho phép biến động giá lớn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.