Kỳ vọng về lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn vẫn ổn định. Số liệu phê duyệt cho vay thế chấp tại Vương quốc Anh trong tháng 6 đạt 64.17k, vượt qua mức dự kiến 63.00k. Deutsche Bank của Đức không còn dự đoán có thêm sự cắt giảm lãi suất từ ECB, mà dự báo sẽ có một đợt tăng lãi suất. Khảo sát của ECB cho thấy kỳ vọng lạm phát cho năm tới giảm xuống 2.6% từ 2.8%. Tăng trưởng GDP sơ bộ của Tây Ban Nha cho quý II ghi nhận ở mức 0.7%, cao hơn mức dự kiến 0.6% so với quý trước. Đồng đô la Mỹ đã duy trì sức mạnh, trong khi thị trường chứng khoán đã phục hồi một phần tổn thất của ngày hôm trước. Các lĩnh vực thị trường khác đã cho thấy sự di chuyển hạn chế, chờ đợi quyết định của FOMC và những công bố dữ liệu quan trọng của Mỹ như NFP và CPI. Các cuộc thảo luận giữa Mỹ và Trung Quốc tiếp tục diễn ra tại Stockholm, nhưng không có đột phá đáng kể nào được kỳ vọng. Tuy nhiên, cả hai bên có thể đồng ý gia hạn các cuộc đàm phán thêm 90 ngày để tránh leo thang hơn nữa trong cuộc xung đột thương mại. Sắp tới trong phiên giao dịch của Mỹ là những công bố chính: Số lượng việc làm mở và Niềm tin của người tiêu dùng. Dự báo Số lượng việc làm mở là 7.500 triệu so với con số 7.769 triệu trước đó, trong bối cảnh xu hướng “tuyển dụng thấp, sa thải thấp”. Niềm tin của người tiêu dùng được kỳ vọng sẽ tăng lên 95.0, từ mức 93.0 trước đó, phản ánh sự cải thiện khi căng thẳng thương mại giảm bớt. Đồng đô la Mỹ có khả năng vẫn mạnh mẽ khi tiến vào cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần này. Với Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giữ vững trên mức 105 trong suốt tháng qua, chúng tôi không thấy lý do gì để đặt cược vào sự suy yếu của nó. Các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét các vị thế có lợi từ sự mạnh mẽ tiếp tục của đồng đô la, đặc biệt là so với đồng euro. Chúng tôi nhận thấy đồng euro có nguy cơ do những tín hiệu hỗn hợp từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Sự sụt giảm trong kỳ vọng lạm phát một năm xuống còn 2.6% đi ngược lại với bất kỳ cảm giác diều hâu nào, tạo ra sự không chắc chắn có thể đẩy EUR/USD xuống dưới mức hỗ trợ 1.0700 gần đây. Điều này khiến việc bán các tùy chọn mua đồng euro hoặc mua các tùy chọn bán đồng euro trở thành chiến lược hấp dẫn trong những tuần tới. Biến động trên thị trường chứng khoán có vẻ thấp một cách bất thường, và chúng tôi kỳ vọng điều này sẽ thay đổi. Chỉ số Biến động CBOE (VIX) hiện gần 14, điều này có vẻ quá tự mãn khi xem xét các báo cáo lợi nhuận lớn và các quyết định của ngân hàng trung ương sắp tới. Chúng tôi tin rằng việc mua các tùy chọn VIX ngắn hạn hoặc các vị thế straddle trên các chỉ số chính có thể cung cấp một cách chi phí thấp để kiếm lợi từ những biến động giá có khả năng xảy ra. Dữ liệu việc làm của Mỹ sắp tới sẽ là một yếu tố kích thích chính cho thị trường. Một số liệu Số lượng việc làm mở thấp hơn kỳ vọng 7.5 triệu sẽ xác nhận môi trường “tuyển dụng thấp, sa thải thấp” đã hình thành trong sáu tháng qua. Kết quả như vậy sẽ thách thức câu chuyện về đồng đô la mạnh và có thể gây ra một sự định giá lại nhanh chóng trong tương lai lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USDCHF đã di chuyển vào một vùng kháng cự quan trọng khi thị trường kỳ vọng vào cuộc họp FOMC và các công bố dữ liệu từ Mỹ. Tuần trước, USD đã tăng giá nhưng thiếu một động lực rõ ràng, khi thị trường chờ đợi một xu hướng mới. Giao dịch ‘bán USD’ hiện tại có nghĩa là bất kỳ chuyển động nhanh nào cũng có khả năng chỉ là một điều chỉnh tự nhiên. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ khó có khả năng cắt giảm lãi suất thêm nữa, sau khi đã quay trở lại chính sách lãi suất bằng không. Để đưa lãi suất xuống vùng âm, sẽ cần phải có nhiều cú sốc từ dữ liệu lạm phát. Hiện tại, thị trường không dự đoán sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất từ SNB.

Phân tích Kỹ thuật

Trên biểu đồ hàng ngày, USDCHF kiểm tra kháng cự tại 0.8050, trùng với một đường xu hướng chính. Những người bán có thể muốn vào vị trí tại đây để chờ đợi một sự giảm giá tiềm năng, trong khi những người mua nhắm đến một sự bứt phá lên mức 0.85. Biểu đồ 4 giờ cho thấy một đường xu hướng tăng nhẹ hỗ trợ đà tăng giá, với những người mua tìm kiếm một sự bứt phá và những người bán hy vọng giảm xuống thấp hơn. Trên biểu đồ 1 giờ, một đường xu hướng tăng khác cũng hỗ trợ các động thái tăng giá. Dữ liệu kinh tế trong tuần này bao gồm số lượng việc làm ở Mỹ, chỉ số niềm tin tiêu dùng, ADP, GDP và quyết định của FOMC. Thứ Năm có báo cáo về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và chỉ số Chi phí Lao động, culminate trong báo cáo NFP vào thứ Sáu và ISM Manufacturing PMI. Chúng tôi thấy cặp USD/CHF đang ở một điểm quan trọng, đối mặt với mức kháng cự 0.8050. Với quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và dữ liệu việc làm quan trọng đều xảy ra trong tuần này, chúng tôi mong đợi một sự gia tăng đáng kể trong sự biến động của thị trường. Các nhà giao dịch phái sinh nên chuẩn bị cho một biến động giá lớn bắt đầu ngay từ hôm nay.

Sentiment Thị Trường

Niềm tin rằng đồng đô la Mỹ sẽ giảm đang là một vị trí rất phổ biến hiện tại, điều này có thể rủi ro. Theo một khảo sát toàn cầu gần đây của Bank of America, việc đặt cược vào sự giảm giá của đồng đô la là một trong những giao dịch đông đúc nhất của thị trường, có thể kích thích một sự phục hồi mạnh nếu dữ liệu kinh tế Mỹ bất ngờ mạnh mẽ. Điều này khiến việc mua quyền chọn gọi ngắn hạn trở thành một cách thú vị để chuẩn bị cho một bất ngờ tăng giá tiềm năng. Từ góc độ của đồng franc Thụy Sĩ, chúng tôi tin rằng Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã hoàn tất việc cắt giảm lãi suất cho đến thời điểm này. Lạm phát Thụy Sĩ đã duy trì ổn định ở mức khoảng 1.4%, điều này không đủ thấp để buộc ngân hàng trung ương phải thực hiện các hành động quyết liệt hơn. Sự mạnh mẽ tiềm ẩn này trong đồng franc ủng hộ ý tưởng bán USD/CHF tại mức kháng cự 0.8050. Báo cáo số đơn xin việc JOLTS hôm nay sẽ cung cấp manh mối đầu tiên cho hướng đi của tuần này. Số lượng việc làm đã giảm dần, từ hơn 9 triệu việc làm năm ngoái xuống còn khoảng 8.5 triệu việc làm trong các báo cáo gần đây. Nếu hôm nay chúng ta thấy một con số yếu hơn nữa, điều này có thể khuyến khích thêm nhiều người bán tham gia thị trường trước thông báo của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày mai. Với sự không chắc chắn, chúng tôi đang xem xét các chiến lược tùy chọn được thiết kế để sinh lời từ một biến động lớn, bất kể hướng đi. Độ biến động ngụ ý cho các tùy chọn USD/CHF một tuần đã tăng hơn 15% trong sự kỳ vọng về các sự kiện trong tuần này. Môi trường này khiến việc thực hiện một chiến lược long straddle, trong đó một nhà giao dịch mua cả quyền chọn gọi và quyền chọn bán, trở thành một chiến lược khả thi để nắm bắt một sự bứt phá. Nhìn lại, chúng tôi đã thấy một giai đoạn chuẩn bị tương tự vào đầu năm 2024 trước khi một xu hướng chính bắt đầu sau các báo cáo lạm phát và việc làm quan trọng. Lịch sử này gợi ý rằng khi một hướng đi đã được chọn, sự di chuyển có thể được duy trì. Do đó, việc áp dụng các chiến lược với rủi ro xác định, chẳng hạn như put spreads cho một sự di chuyển xuống thấp hoặc call spreads cho một sự bứt phá lên cao hơn, là một cách tiếp cận thận trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự báo về lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn vẫn ổn định. Thị trường đang chờ đợi các thông báo chính sách và các báo cáo kinh tế quan trọng như NFP và CPI của Mỹ. Dự đoán cắt giảm lãi suất đến cuối năm như sau: Cục Dự trữ Liên bang (Fed) được kỳ vọng sẽ cắt giảm 44 điểm cơ bản, với xác suất 97% không thay đổi tại cuộc họp sắp tới. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) dự kiến sẽ cắt giảm 14 điểm cơ bản, với xác suất 90% giữ nguyên lãi suất hiện tại. Ngân hàng Anh (BoE) có thể thấy giảm 46 điểm cơ bản, với xác suất 88% cho một lần cắt giảm lãi suất. Ngân hàng Canada (BoC) kỳ vọng cắt giảm 14 điểm cơ bản, duy trì xác suất 92% không thay đổi. Trong khi đó, Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) có thể cắt giảm 59 điểm cơ bản, và Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) có thể cắt giảm 35 điểm cơ bản, với xác suất lần lượt là 83% và 72% cho các cắt giảm lãi suất. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) dự kiến sẽ cắt giảm 8 điểm cơ bản, với 86% khả năng giữ nguyên lãi suất. Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) dự kiến sẽ tăng lãi suất 19 điểm cơ bản, với xác suất 98% không có thay đổi. Từ đầu tháng 4, thuế quan đã đóng vai trò trong tình hình kinh tế, nhưng sự chú ý giờ đây đang dần chuyển sang Fed. Dữ liệu kinh tế và chỉ dẫn từ Fed được dự đoán sẽ chi phối trọng tâm kinh tế còn lại của năm. Với các ngân hàng trung ương lớn giữ vững cho các cuộc họp sắp tới, chúng ta thấy thị trường đang trong một trạng thái chờ đợi. Các tin tức cũ về thuế quan và các dự luật chính trị đã được hấp thụ hoàn toàn, để lại một khoảng trống cho động lực chính tiếp theo. Chúng tôi tin rằng tâm điểm cho phần còn lại của năm sẽ hoàn toàn xoay quanh dữ liệu kinh tế và hướng dẫn của Cục Dự trữ Liên bang. Cục Dự trữ Liên bang hiện là sự kiện chính, đặc biệt khi thị trường đã định giá mức cắt giảm 44 điểm cơ bản vào cuối năm. Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ tháng 6 năm 2025 cho thấy chỉ số này vẫn cao 3,4%, trong khi báo cáo việc làm cho thấy có 195.000 việc làm mới, một số liệu vững chắc nhưng không quá nổi bật. Dữ liệu hỗn hợp này khiến các nhà giao dịch phải đoán mò và làm tăng tầm quan trọng của các báo cáo Non-Farm Payrolls và lạm phát sắp tới vào tháng 8. Với sự không chắc chắn xung quanh động thái tiếp theo của Fed, chúng tôi nghĩ rằng các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho sự gia tăng biến động. Sử dụng quyền chọn để mua straddles hoặc strangles trên các công cụ lớn như chỉ số SPX hoặc cặp tiền tệ EUR/USD trước các thông báo dữ liệu quan trọng này có thể là một chiến lược tốt. Điều này cho phép một nhà giao dịch kiếm lợi từ một sự biến động lớn về giá theo bất kỳ hướng nào. Chúng tôi cũng đang theo dõi khả năng cao về việc cắt giảm lãi suất từ Ngân hàng Anh, Ngân hàng Dự trữ Australia và Ngân hàng Dự trữ New Zealand. Dữ liệu bán lẻ ở UK gần đây cho tháng 6 cho thấy một sự sụt giảm bất ngờ, trong khi lạm phát quý gần nhất của Australia đã hạ nhiệt nhiều hơn dự báo, hỗ trợ cho việc nới lỏng chính sách. Điều này khiến việc bán khống các đồng tiền này so với đô la Mỹ trở thành một vị trí hấp dẫn. Để thực hiện điều này, chúng tôi đang xem xét các công cụ phái sinh có lợi từ việc giảm lãi suất tại các quốc gia này. Các hợp đồng hoán đổi lãi suất có thể được sử dụng để định vị cho các lãi suất chính sách thấp hơn từ BoE và RBA. Chúng tôi cũng đang thấy sự yếu kém tiếp tục trong các cặp tiền tệ như GBP/USD và đang sử dụng quyền chọn bán để thể hiện quan điểm này với rủi ro đã được xác định. Ngân hàng Nhật Bản vẫn là yếu tố khác biệt rõ rệt, với thị trường định giá mức tăng lãi suất 19 điểm cơ bản vào cuối năm. Quan điểm này được hỗ trợ bởi lạm phát cơ bản của Nhật Bản, hiện đã duy trì trên mức mục tiêu 2% trong suốt 18 tháng liên tiếp, một mức chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ. Sự phân hóa chính sách này so với phần còn lại của các quốc gia G7 là một chủ đề mạnh mẽ. Điều này khiến việc bán khống đồng Yên Nhật trở thành một giao dịch hấp dẫn trong nửa cuối năm. Chúng tôi đang định vị cho điều này bằng cách tìm kiếm các giao dịch dài trong các cặp như USD/JPY và thậm chí AUD/JPY, nơi một ngân hàng trung ương đang cắt giảm trong khi ngân hàng khác đang chuẩn bị tăng. Sử dụng quyền chọn mua trên những cặp này có thể giúp quản lý rủi ro của bất kỳ sự thay đổi chính sách đột ngột nào từ BoJ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá dầu thô vẫn ổn định, chờ đợi các diễn biến mới để thúc đẩy những thay đổi đáng kể. Thị trường đã ở trạng thái tĩnh sau khi xung đột giữa Israel và Iran kết thúc, với ít thông tin mới xuất hiện. Thuế thương mại dường như đang ở mức cao nhất, với các biến động trong tương lai dự kiến ở khoảng 10-20%. Ảnh hưởng của việc tăng nguồn cung từ OPEC+ đã giảm, khi thị trường đã điều chỉnh với những thay đổi này. Dữ liệu kinh tế quan trọng và các hành động của Cục Dự trữ Liên bang có thể dẫn dắt giá tài sản trong phần còn lại của năm, với xu hướng tăng trưởng và lạm phát có khả năng hỗ trợ thị trường.

Phân Tích Kỹ Thuật

Trong phân tích biểu đồ hàng ngày, giá dầu thô dao động quanh một vùng hỗ trợ chính ở mức 64.00. Người mua nhắm đến một động thái hướng tới mức kháng cự 72.00, trong khi người bán tìm kiếm một cú phá vỡ dưới mức hỗ trợ để nhắm đến 55.00. Trong khung thời gian 4 giờ, dầu thô di chuyển giữa mức hỗ trợ 64.00 và mức kháng cự 69.00, cho thấy giao dịch trong phạm vi sẽ tiếp tục cho đến khi có một cú phá vỡ xảy ra. Khung thời gian 1 giờ cho thấy hành động giá lộn xộn, điển hình của các thị trường bị ràng buộc trong phạm vi, với các nhà giao dịch được khuyên nên chú trọng đến quản lý rủi ro quanh các mức chính. Các chất xúc tác sắp tới bao gồm một số chỉ số kinh tế của Mỹ: Số lượng việc làm và Niềm tin người tiêu dùng hôm nay, theo sau là GDP, quyết định của FOMC, và nhiều hơn nữa trong tuần này, kết thúc với báo cáo NFP của Mỹ và PMI sản xuất ISM vào thứ Sáu. Chúng ta thấy thị trường dầu thô yên tĩnh, tạo ra những cơ hội cụ thể cho các nhà giao dịch phái sinh trong những tuần tới. Giá hiện tại đang bị mắc kẹt giữa hỗ trợ mạnh ở mức 64 đô la và kháng cự gần 69 đô la. Phạm vi chặt chẽ này gợi ý việc chơi các ranh giới hoặc chờ đợi một cú phá vỡ. Sự di chuyển đi ngang này được củng cố bởi dữ liệu cơ bản gần đây, giữ giá trong tầm kiểm soát. Ví dụ, báo cáo EIA mới nhất cho thấy sự gia tăng bất ngờ về tồn kho dầu thô 1,4 triệu thùng trong tuần trước, báo hiệu rằng nguồn cung hiện tại đủ cho nhu cầu thị trường. Điều này giữ chân người bán ở mức cao của phạm vi và làm giảm niềm tin vào xu hướng tăng.

Chiến Lược Giao Dịch Quyền Chọn

Đối với các nhà giao dịch quyền chọn, môi trường ít biến động này rất phù hợp với các chiến lược bán premium như condor sắt hoặc strangle ngắn. Bằng cách thiết lập các mức thực hiện bên ngoài phạm vi 64-69 đô la đã thiết lập, chúng ta có thể tận dụng sự suy giảm theo thời gian khi thị trường chờ đợi một động lực mới. Cách tiếp cận này cho phép chúng tôi tạo ra thu nhập trong khi quản lý rủi ro cho đến khi một xu hướng rõ ràng hơn phát triển.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng Sáu, số lượng phê duyệt thế chấp ở Vương quốc Anh đã đạt 64,170, vượt qua dự kiến là 63,000. Con số của tháng trước đã được điều chỉnh từ 63,030 lên 63,290. Tín dụng tiêu dùng ròng đã tăng lên 1.4 tỷ bảng, vượt qua mức dự đoán là 1.2 tỷ bảng. Điều này xảy ra sau một tổng số trước đó là 0.9 tỷ bảng. Việc vay nợ thế chấp của các cá nhân ở Vương quốc Anh đã tăng 3.1 tỷ bảng lên 5.3 tỷ bảng trong tháng Sáu. Trong khi đó, tháng Năm cho thấy mức tăng 2.8 tỷ bảng, đưa tổng số lên 2.2 tỷ bảng. Tăng trưởng tín dụng tiêu dùng cho tháng Sáu là 6.7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn so với 6.5% của tháng Năm. Chúng tôi xem dữ liệu tín dụng tiêu dùng và thế chấp gần đây là mạnh mẽ một cách bất ngờ. Điều này gợi ý về động lực kinh tế tiềm ẩn có thể khiến lạm phát khó giảm. Điều này củng cố quan điểm rằng Ngân hàng Anh có thể cần duy trì chính sách hạn chế lâu hơn mức thị trường hiện tại dự đoán. Trong những tuần tới, chúng tôi dự đoán đường cong tương lai SONIA sẽ định giá khả năng giảm lãi suất trong ngắn hạn thấp hơn. Điều này phản ánh các mẫu hình thấy trong quá trình phục hồi sau đại dịch, nơi dữ liệu người tiêu dùng mạnh mẽ đã buộc các ngân hàng trung ương phải điều chỉnh chính sách một cách thận trọng hơn. Do đó, việc định vị cho lãi suất ngắn hạn cao hơn có thể là một phản ứng hợp lý. Đối với đồng bảng, dữ liệu này là hỗ trợ, đặc biệt khi Ngân hàng Anh đã phải đối phó với lạm phát dịch vụ liên tục, mà ONS báo cáo là 5.7% trong năm đến tháng Sáu năm 2024. Sức mạnh trong nước này có thể đẩy GBP/USD lên cao, và chúng tôi đang xem xét các chiến lược như mua quyền chọn gọi để nắm bắt tiềm năng tăng giá. Tuy nhiên, điều tốt cho đồng bảng có thể không tốt cho cổ phiếu Vương quốc Anh. Triển vọng lãi suất cao lâu dài có thể gây áp lực lên lợi nhuận của các công ty, đặc biệt là trong các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như xây dựng nhà ở và bán lẻ. Chúng tôi đang xem xét các quyền chọn bán FTSE 250 như một biện pháp phòng ngừa tiềm năng, vì chỉ số này có nhiều sự tiếp xúc với kinh tế trong nước Vương quốc Anh hơn. Sự mạnh mẽ kinh tế bất ngờ này đã làm gia tăng sự không chắc chắn về bước đi tiếp theo của Ngân hàng Anh. Chúng tôi mong đợi thấy sự gia tăng trong độ biến động ngụ ý ở cả lãi suất ngắn hạn và các cặp tiền tệ đồng bảng. Môi trường này có thể làm cho các chiến lược như mua straddles trên GBP/EUR trở nên hấp dẫn, kiếm lợi từ một sự biến động giá lớn theo cả hai hướng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Deutsche không còn mong đợi Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) giảm lãi suất, thay vào đó dự đoán động thái tiếp theo sẽ là tăng lãi suất. Trước đó, họ đã dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9 với lãi suất cuối cùng là 1.50%. Công ty đã thừa nhận những rủi ro mới nổi đối với mức nền 1.50%, nhận ra khả năng chu kỳ nới lỏng của ECB có thể kết thúc ở mức 1.75% hoặc thậm chí 2.00%. Deutsche hiện dự đoán một đợt tăng lãi suất từ ECB, nhưng không sớm hơn cuối năm 2026.

Chu kỳ Nới lỏng của ECB

Chúng tôi tin rằng chu kỳ nới lỏng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã kết thúc. Thị trường đã định giá một đợt cắt giảm lãi suất khác vào tháng 9, nhưng quan điểm này đang trở nên khó biện minh. Chúng tôi sẽ chuyển sự chú ý đến một khoảng thời gian dài với lãi suất ổn định trước khi có bất kỳ động thái chính sách nào trong tương lai. Sự thay đổi này được hỗ trợ bởi dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát đang giữ ở mức cao. Dự báo sơ bộ cho chỉ số giá tiêu dùng HICP tháng 7 năm 2025 đạt 2.5%, tăng lên bất ngờ và vẫn cao hơn mục tiêu của ECB. Hơn nữa, mức tăng lương thương lượng giữ vững ở mức cao 4.7% trong quý hai, làm dấy lên lo ngại về sức ép giá cơ bản. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là thoái vốn khỏi các cược vào lãi suất ngắn hạn giảm. Chúng tôi dự kiến sẽ thấy áp lực bán ra đối với các hợp đồng tương lai Euribor cho các hợp đồng cuối năm 2025 và đầu năm 2026 khi thị trường định giá lại con đường chính sách. Mức nền mới gợi ý rằng lợi suất sẽ tìm thấy đáy ở đây, làm cho các chiến lược có lợi từ lãi suất ổn định trở nên hấp dẫn hơn.

Biến động Thị trường và Chiến lược

Sự chuyển hướng đột ngột trong hướng dẫn của ngân hàng trung ương sẽ có khả năng tăng cường biến động thị trường trong những tuần tới. Chúng tôi nhận thấy giá trị trong các chiến lược tùy chọn có lợi từ những biến động giá lớn hơn trong cả trái phiếu và tiền tệ. Trong thị trường ngoại hối, sự chuyển hướng theo định hướng diều hâu này ủng hộ đồng Euro, gợi ý các nhà giao dịch nên xem xét lại các vị thế bán EUR. Lịch sử cho thấy, khi các ngân hàng trung ương đột ngột dừng một chu kỳ nới lỏng, lợi suất trái phiếu chính phủ thường có xu hướng tăng từ mức thấp. Chúng tôi đã thấy sự định giá lại tương tự vào năm 2011 khi ECB đảo chiều, dẫn đến đợt bán tháo trái phiếu Đức. Do đó, định vị cho lợi suất cao hơn thông qua các hợp đồng tương lai trái phiếu có thể là một phản ứng khôn ngoan.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Khảo sát Kỳ Vọng Người Tiêu Dùng của Ngân hàng Trung ương châu Âu cho thấy kỳ vọng lạm phát trong một năm tới giảm xuống còn 2,6%, từ mức trước đó là 2,8%. Dự báo lạm phát trong ba năm tới vẫn ổn định ở mức 2,4%, và năm năm tới là 2,1%. Kết quả khảo sát cho thấy kỳ vọng lạm phát vẫn được duy trì, điều này có thể được coi là tin tức tích cực.

Phân Tích Kỳ Vọng Lạm Phát

Sự giảm kỳ vọng lạm phát trong một năm xuống còn 2,6% là một tín hiệu đáng hoan nghênh cho chúng tôi, xác nhận xu hướng áp lực giá cả đang từ từ giảm bớt. Điều này củng cố quan điểm của chúng tôi rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ không cảm thấy cần phải hành động quyết liệt trong thời gian tới. Dữ liệu này, mặc dù tích cực, vẫn chưa đủ để thay đổi lập trường chính sách hiện tại của họ trước cuộc họp tháng Chín. Chúng tôi thấy điều này được phản ánh trong dữ liệu kinh tế rộng lớn hơn, với chỉ số lạm phát HICP Eurozone mới nhất cho tháng Bảy năm 2025 là 2,4%. Đây vẫn là mức cao hơn mục tiêu 2,0% của ECB, điều này giải thích lý do tại sao họ giữ lãi suất huy động chính ở mức 3,50% vào đầu tháng này. Điều này tạo ra một mô hình giữ giá, mà chúng tôi dự đoán sẽ kéo dài đến tháng Tám. Với những thay đổi chính sách lớn khó xảy ra, chúng tôi thấy cơ hội để bán biên độ biến động trên thị trường quyền chọn. Chỉ số VSTOXX, thước đo biến động của Euro Stoxx 50, hiện đang giao dịch gần mức 15 tương đối thấp. Môi trường này khiến việc triển khai các chiến lược như bán các quyền chọn strangles với thời gian đáo hạn ngắn trên các chỉ số lớn của châu Âu trở nên hấp dẫn.

Chiến Lược Đầu Tư và Bảo Hiểm

Trong các sản phẩm phái sinh lãi suất, chúng tôi đang định vị cho một khoảng thời gian ổn định. Thị trường đã loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Tám, và lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Đức đang giữ vững ở mức khoảng 2,3%. Do đó, chúng tôi đang xem xét các hợp đồng hoán đổi lãi suất ngắn hạn (hoán đổi EONIA) sẽ thu lợi nếu ECB giữ nguyên chính sách như chúng tôi dự đoán. Tuy nhiên, chúng tôi phải nhớ đến cú nhảy giá năng lượng bất ngờ vào cuối năm 2024, điều này đã khiến thị trường lo ngại về việc lạm phát tăng trở lại. Vì lý do này, chúng tôi đang giữ một số quyền chọn mua rẻ tiền, ngoài tiền trên các hoán đổi lạm phát như một biện pháp bảo hiểm. Điều này bảo vệ các vị thế cốt lõi của chúng tôi trước một cú sốc kinh tế bất ngờ trong những tuần giao dịch mùa hè thường yên tĩnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hoa Kỳ và Trung Quốc đang tiến hành các cuộc đàm phán tại Stockholm trong ngày thứ hai để thảo luận về mối quan hệ thương mại. Các cuộc họp nhằm mở rộng thỏa thuận ngừng bắn hiện tại, dự kiến sẽ hết hiệu lực vào ngày 12 tháng 8. Trung Quốc đã chấp nhận việc áp đặt thuế suất cao hơn, trong khi Hoa Kỳ thận trọng với những rủi ro tiềm tàng trong xuất khẩu đất hiếm. Cả hai quốc gia đang làm việc để tìm ra một con đường có lợi cho cả hai bên.

Các mối lo ngại về sự biến động của thị trường

Với hạn chót thỏa thuận ngừng bắn vào ngày 12 tháng 8 đang đến gần, chúng ta có thể thấy sự gia tăng về sự biến động của thị trường. Các cuộc đàm phán hiện tại ở Stockholm là yếu tố then chốt, và bất kỳ dấu hiệu nào của việc thất bại có thể làm thị trường chao đảo một cách đáng kể. Chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên xem xét việc mua bảo hiểm hoặc đặt cược vào sự biến động giá lớn. Chỉ số Biến động CBOE, hay còn gọi là VIX, hiện đang dao động gần mức 14, nhưng chúng tôi đã thấy khối lượng tùy chọn mua hàng tuần cho các ngày hết hạn giữa tháng 8 tăng hơn 30%. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một kết quả nhị phân từ các cuộc đàm phán, hoặc một sự phục hồi hay một đợt bán tháo mạnh. Chúng tôi nghĩ rằng việc giữ các vị trí dài hạn trong giai đoạn này là một chiến lược khôn ngoan.

Các mối lo ngại về xuất khẩu đất hiếm

Chúng tôi cũng đang chú ý đến việc đề cập đến xuất khẩu đất hiếm. Khi Trung Quốc vẫn kiểm soát hơn 90% quy trình xử lý đất hiếm toàn cầu, bất kỳ sự gián đoạn nào cũng đại diện cho một rủi ro nghiêm trọng đối với chuỗi cung cấp công nghệ và quốc phòng. Mua các tùy chọn mua ngoài tiền đối với các nhà sản xuất đất hiếm có thể cung cấp một bảo hiểm rẻ nhưng mạnh mẽ nếu các cuộc đàm phán diễn ra không thuận lợi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ethereum đã đảo ngược sự giảm giá của ngày hôm qua, tăng thêm 2% hôm nay. Mức cao của ngày hôm trước đạt 3,941 USD trước khi giảm trong giờ giao dịch tại Mỹ. Người bán đã cố gắng thách thức các mức hỗ trợ, nhưng người mua đã giữ vững vị trí tại đường trung bình động 200 giờ gần 3,736 USD. Hiện tại, các nhà đầu tư Ethereum đang nỗ lực để đạt mốc 4,000 USD. Động lực của tiền điện tử vẫn giữ được xu hướng tích cực khi Phố Wall trải qua những kỷ lục mới. Tuy nhiên, tác động của các báo cáo thu nhập từ các công ty công nghệ lớn sắp tới có thể định hình tâm lý thị trường và ảnh hưởng đến khả năng của Ethereum trong việc vượt qua ngưỡng 4,000 USD. Mức 4,000 USD là khu vực quan trọng cần theo dõi trong diễn biến giá của Ethereum. Chúng tôi thấy rằng các nhà đầu tư vẫn tập trung vào việc đẩy Ethereum về phía mốc 4,000 USD. Việc phòng thủ tại đường trung bình động 200 giờ cho thấy sức mạnh tiềm ẩn trên thị trường. Điều này gợi ý rằng các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho một nỗ lực phá vỡ tiềm năng trong những ngày tới. Bài kiểm tra lớn cho động lực này sẽ là các báo cáo thu nhập của các công ty công nghệ lớn được dự kiến trong tuần này. Những kết quả này có khả năng làm gia tăng tính biến động ngắn hạn trong thị trường rộng lớn hơn, bao gồm cả Ethereum. Điều này mở ra cơ hội cho các nhà giao dịch áp dụng các chiến lược kiếm lợi từ những biến động giá. Dữ liệu gần đây củng cố tâm lý tích cực này, với các quỹ ETF Ethereum giao ngay có dòng vốn ròng ổn định vượt quá 1.2 tỷ USD trong tháng 7 năm 2025. Hơn nữa, dữ liệu thị trường quyền chọn cho thấy một sự tập trung cao về lãi suất mở trong các quyền chọn mua với mức giá thực hiện 4,200 USD sẽ hết hạn vào giữa tháng Tám. Điều này cho thấy nhiều nhà giao dịch kỳ vọng xu hướng tăng sẽ tiếp tục vượt mốc 4,000 USD. Với sự biến động dự kiến, chúng tôi đang định vị bằng cách sử dụng các chiến lược như bull call spreads. Điều này cho phép chúng tôi nhắm tới việc di chuyển về phía 4,000 USD hoặc cao hơn với rủi ro đã được xác định và giới hạn. Đây là cách để tham gia vào xu hướng tăng mà không bị phơi bày hoàn toàn nếu mức kháng cự giữ vững.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu châu Âu mở cửa cao hơn hôm nay với những mức tăng trên nhiều chỉ số. Eurostoxx tăng 0.6%, DAX của Đức tăng 0.7%, CAC 40 của Pháp tăng 0.5%, IBEX của Tây Ban Nha và FTSE MIB của Ý đều tăng 0.5%. FTSE của Vương quốc Anh ghi nhận mức tăng nhỏ hơn là 0.1%. Những lo ngại về thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và EU vẫn còn đó. Mặc dù đã tránh được cuộc chiến thương mại, sự không hài lòng ở châu Âu với thỏa thuận được thực hiện bởi von der Leyen là điều đáng chú ý. Chỉ số Nikkei của Nhật Bản đã giảm 0.8%, đánh dấu ngày giảm thứ ba liên tiếp trong tuần này. Thị trường cũng đang chú ý đến các báo cáo tài chính công nghệ lớn sắp tới trên Phố Wall, dự kiến công bố sau giờ đóng cửa vào thứ Tư và thứ Năm. Dựa trên tâm trạng thị trường hôm nay, 29 tháng 7 năm 2025, chúng ta thấy sự hồi phục nhẹ ở cổ phiếu châu Âu như một sự phục hồi mong manh. Trong khi DAX và CAC 40 đang tăng, điều này theo sau nhiều ngày chịu áp lực bán liên quan đến những căng thẳng thương mại mới với Mỹ liên quan đến thuế dịch vụ số. Sự bình tĩnh tạm thời này giống như một cơ hội để chuẩn bị cho sự biến động sắp tới. Chúng tôi đang rất chú ý đến các chỉ số biến động thấp, với chỉ số VIX dao động gần 14. Lịch sử cho thấy, những mức thấp như vậy ngay trước các thông báo lợi nhuận lớn từ các ông lớn như Microsoft và Alphabet trong tuần này thường đi kèm với những biến động mạnh của thị trường. Chi phí thấp hiện tại của các hợp đồng quyền chọn tạo cơ hội để lập vị thế cho khả năng gia tăng biến động. Kế hoạch này gợi ý rằng chúng ta nên xem xét việc mua bảo vệ chống lại khả năng giảm giá. Mua các quyền chọn bán ngoài tiền trên các chỉ số lớn như Euro Stoxx 50 hoặc Nasdaq 100 là một chiến lược tiết kiệm chi phí. Những vị thế này sẽ có lợi nếu các bất ngờ tiêu cực về lợi nhuận hoặc tin tức thương mại xấu đi kéo thị trường xuống trong vài tuần tới. Đối với những người kỳ vọng vào một cú sốc giá lớn nhưng không chắc chắn về hướng đi, một chiến lược long straddle trên các cổ phiếu công nghệ chính có thể hiệu quả. Chiến lược này bao gồm việc mua cả quyền chọn mua và quyền chọn bán, thu lợi từ một động thái đáng kể, dù là tăng hay giảm. Chúng tôi sẽ tập trung vào các quyền chọn hết hạn vào cuối tháng Tám để nắm bắt phản ứng tức thời của thị trường và bất kỳ xu hướng nào phát sinh. Chúng tôi cũng không thể bỏ qua dữ liệu kinh tế rộng lớn hơn, vì ước tính mới nhất của Eurostat cho thấy lạm phát khu vực đồng Euro vẫn ổn định ở mức 2.8%. Lạm phát dai dẳng này làm giảm khả năng Ngân hàng Trung ương Châu Âu can thiệp với các biện pháp hỗ trợ nếu thị trường bắt đầu giảm. Điều này củng cố thêm cho việc có bảo vệ chống lại khả năng đi xuống.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.