Bộ Tài chính Hoa Kỳ dự kiến sẽ vay 1.007 nghìn tỷ USD trong quý III của năm nay, tăng mạnh từ 554 tỷ USD ước tính vào tháng Tư. Sự gia tăng này diễn ra sau khi các vấn đề về trần nợ trước đó đã được giải quyết, cho phép mở rộng giới hạn và tăng chi tiêu. Để quản lý dự trữ tiền mặt, Bộ Tài chính đang phát hành nhiều chứng khoán ngắn hạn hơn, chẳng hạn như T-bills, điều này đã giảm lượng tiền mặt dự trữ của họ xuống còn 300 tỷ USD. Họ đặt mục tiêu tăng con số này lên 850 tỷ USD vào quý IV, với kế hoạch vay 590 tỷ USD trong khoảng thời gian đó.

Quan sát Thị trường Tài chính

Các thị trường tài chính đang quan sát xem Bộ Tài chính Hoa Kỳ có thể duy trì mức phát hành ổn định trong bối cảnh thâm hụt ngân sách ngày càng tăng không. Sau những thay đổi lập pháp gần đây, thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ có thể tăng lên 2.8 nghìn tỷ USD trong thập kỷ tới. Bộ Tài chính sẽ sớm thông báo kích thước đấu giá và phát hành mới các trái phiếu kỳ hạn 3 năm, 10 năm và 30 năm, với kỳ vọng không có sự điều chỉnh nào với các kế hoạch tài chính hiện tại. Việc phát hành liên tục các khoản nợ ngắn hạn như T-bills không được dự đoán sẽ làm gián đoạn thị trường trái phiếu, với điều kiện là các thị trường tiền tệ có thể xử lý sự gia tăng trong phát hành T-bills. Tình hình vẫn có thể thay đổi, tùy thuộc vào các phát triển kinh tế và tài chính trong tương lai. Với kế hoạch của Bộ Tài chính vay hơn một nghìn tỷ USD trong quý III, chúng ta nên dự kiến sẽ có áp lực lên lãi suất ngắn hạn. Nguồn cung T-bills khổng lồ này được thiết kế để nhanh chóng bổ sung tài khoản tiền mặt của chính phủ. Các chiến lược phái sinh nên tập trung vào kỳ vọng rằng lợi suất ngắn hạn sẽ tăng khi thị trường cố gắng hấp thụ khoản nợ này. Động lực chính cần theo dõi là dòng tiền ra khỏi cơ sở phản repo (RRP) của Cục Dự trữ Liên bang và vào các chứng khoán mới này. Chúng tôi đã thấy số dư RRP giảm từ hơn 2.1 nghìn tỷ USD vào tháng 5 năm 2023 xuống dưới 450 tỷ USD vào tháng 2 năm 2024 khi quá trình này diễn ra. Việc rút lại thanh khoản này có nghĩa là có ít tiền mặt hơn trong hệ thống tài chính, điều này có thể thắt chặt các điều kiện.

Kỳ vọng Và Rủi ro

Chúng tôi dự đoán điều này sẽ khiến đường cong lợi suất trở nên dốc hơn, vì việc phát hành lớn tập trung vào kỳ hạn ngắn, trong khi các đấu giá trái phiếu dài hạn được dự đoán sẽ không thay đổi. Điều này khiến các giao dịch kiếm lời từ khoảng cách mở rộng giữa lợi suất 2 năm và 10 năm trở nên hấp dẫn hơn. Việc tập trung vào T-bills là một nỗ lực có chủ ý nhằm tránh làm rung chuyển thị trường trái phiếu dài hạn vào lúc này. Tuy nhiên, có một rủi ro rằng khả năng của thị trường để hấp thụ khoản nợ này bị đánh giá quá cao, đặc biệt khi hóa đơn này làm tăng dự báo thâm hụt dài hạn. Do đó, chúng ta nên xem xét việc chuẩn bị cho một khả năng tăng cường sự biến động trong các thị trường tài trợ. Các tùy chọn về hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn có thể là một cách thận trọng để bảo hiểm chống lại việc siết chặt điều kiện tài chính một cách hỗn loạn. Tình huống này có những phản ánh lịch sử, đặc biệt là sự rối loạn thị trường repo trong quý IV năm 2019. Vào thời điểm đó, sự kết hợp giữa việc phát hành trái phiếu lớn của Bộ Tài chính và bảng cân đối của Fed đang thu hẹp đã dẫn đến sự thiếu hụt tiền mặt đột ngột và sự gia tăng lãi suất cho vay qua đêm. Chúng ta phải chuẩn bị cho một sự kiện thanh khoản tương tự, dù ít nghiêm trọng hơn, trong những tuần tới. Cuối cùng, việc rút lui thanh khoản này tạo ra một gió ngược cho các tài sản rủi ro hơn như cổ phiếu. Khi lợi suất trên các khoản nợ ngắn hạn của chính phủ an toàn trở nên hấp dẫn hơn, nó kéo vốn ra khỏi thị trường chứng khoán. Môi trường này cho thấy nên có một tư thế phòng thủ hơn cho đến khi thị trường hoàn toàn tiêu hóa làn sóng phát hành này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một cựu phó thống đốc Ngân hàng Nhật Bản, Hiroshi Nakaso, chỉ ra rằng việc tăng lãi suất có thể được tái khởi động để điều chỉnh nền kinh tế và lạm phát theo các dự báo kỳ vọng. Mặc dù vậy, BOJ phải thận trọng với những rủi ro tăng lên đối với lạm phát, đặc biệt là khả năng giá thực phẩm tăng có thể đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao hơn. Chúng tôi tin rằng những bình luận của cựu phó thống đốc mạnh mẽ gợi ý rằng Ngân hàng Nhật Bản đang chuẩn bị cho thị trường một đợt tăng lãi suất khác. Hành động này nhằm thúc đẩy đồng yên và thể hiện kiểm soát đối với nền kinh tế. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này báo hiệu một cơ hội để xem xét các tùy chọn đặt trên cặp USD/JPY, cược rằng đồng yên sẽ mạnh lên. Mối lo ngại của ông về lạm phát tăng lên được hỗ trợ bởi các số liệu mới nhất. Lạm phát cơ bản của Nhật Bản, không bao gồm thực phẩm tươi, đã tăng tốc lên 2,5% vào tháng 5 năm 2024, vẫn cao hơn mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương trong tháng thứ 26 liên tiếp. Áp lực bền bỉ này khiến việc tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 7 hoặc tháng 9 trở thành một khả năng rất thực tế, làm tăng tính thuyết phục cho quan điểm giảm giá USD/JPY. Điểm về những vết nứt xuất hiện trong sự thống trị của đồng đô la phù hợp với một xu hướng rộng hơn mà chúng tôi đang theo dõi. Mặc dù chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã mạnh, gần đây đạt mức cao nhất là 106, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã từ từ giảm dự trữ đô la của họ để chuyển sang các tài sản khác trong vài năm qua. Sự đa dạng hóa dài hạn này có thể đặt ra một giới hạn cho sức mạnh của đồng đô la, làm cho việc tăng cường đồng yên trở nên khả thi hơn. Tuy nhiên, chúng ta cũng cần xem xét kịch bản “thuế quan Trump”, điều này mang lại sự không chắc chắn đáng kể. Các thuế quan rộng rãi được đề xuất có thể kích thích một làn sóng phòng thủ vào đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn, tạm thời đẩy USD/JPY lên cao hơn và gây bất lợi cho giao dịch. Triển vọng mâu thuẫn này chỉ ra sự biến động cao, gợi ý rằng các chiến lược như tùy chọn straddle trên cặp tiền tệ có thể là khôn ngoan để tận dụng một chuyển động lớn theo cả hai hướng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Credit Agricole dự đoán rằng sẽ có sự bán tháo nhẹ đồng USD vào cuối tháng, theo mô hình tái cân bằng ngoại hối của họ. Tín hiệu bán mạnh nhất dự kiến sẽ xuất hiện so với EUR. Mô hình dòng tiền ngoại hối của họ cho thấy sẽ mua EUR và bán GBP trong giai đoạn này. Dựa trên những thông tin này, Credit Agricole dự định mua EUR so với một rổ đồng USD và GBP cho đến 16:00 GMT ngày 31 tháng 7, trừ khi điều kiện thị trường buộc phải rút lui sớm. Không có mức vào cụ thể hoặc mức dừng nào được cung cấp. Chúng tôi đang đặt cược vào một đồng đô la Mỹ yếu hơn vào cuối tháng 7, dựa trên mô hình tái cân bằng của công ty. Điều này gợi ý việc xem xét các giao dịch phái sinh mang lại lợi ích từ sự sụt giảm của đồng USD, chẳng hạn như mua quyền chọn gọi EUR/USD. Tín hiệu là bán nhẹ, vì vậy chúng ta không nên mong đợi một chuyển động lớn. Quan điểm này được củng cố bởi hiệu suất mạnh mẽ của các cổ phiếu Mỹ trong tháng này. Với việc chỉ số S&P 500 tăng hơn 3,5% trong tháng 7, các nhà quản lý quỹ toàn cầu có khả năng sẽ bán đô la để tái cân bằng danh mục đầu tư của họ. Chúng tôi xem đây như một dòng chảy có thể dự đoán thường gây áp lực lên đồng đô la trong những ngày cuối cùng của tháng giao dịch. Mô hình dòng tiền doanh nghiệp cũng cho thấy sự phân kỳ, ủng hộ euro trong khi dự kiến sẽ bán đồng bảng Anh. Điều này gợi ý rằng các quyền chọn trên tỷ giá chéo EUR/GBP có thể là một lựa chọn thú vị, có khả năng mua quyền chọn gọi để nhắm vào lợi nhuận. Nó phù hợp với chiến lược mua đồng tiền duy nhất so với một rổ được trọng số.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nvidia đã đặt hàng 300,000 bo mạch H20 từ TSMC để đáp ứng nhu cầu mạnh mẽ từ Trung Quốc, theo các nguồn tin. Điều này đánh dấu sự thay đổi so với chiến lược ban đầu của Nvidia là sử dụng các kho dự trữ hiện có của mình. Để vận chuyển các chip H20, Nvidia cần giấy phép xuất khẩu từ chính phủ Mỹ. Mặc dù đã nhận được những cam kết vào giữa tháng 7 từ các cơ quan chức năng về việc xử lý nhanh chóng những giấy phép này, Bộ Thương mại Mỹ vẫn chưa phê duyệt chúng, các nguồn tin cho hay.

Yếu tố quan trọng cho cổ phiếu Nvidia

Chúng tôi coi giấy phép xuất khẩu đang chờ xử lý cho chip H20 là yếu tố quan trọng nhất đối với cổ phiếu trong những tuần tới. Sự không chắc chắn từ Bộ Thương mại Mỹ tạo ra một sự kiện nhị phân cho các nhà giao dịch. Môi trường này sẽ giữ cho độ biến động ngụ ý ở mức cao, khiến giá cả của các tùy chọn nhạy cảm với bất kỳ tin tức nào. Bối cảnh chính trị cho thấy việc phê duyệt là rất không chắc chắn, vì Mỹ đã ngày càng siết chặt các hạn chế đối với xuất khẩu công nghệ sang Trung Quốc. Lịch sử cho thấy, những thông báo về các kiểm soát mới đã dẫn đến những cú giảm mạnh ngay lập tức trong cổ phiếu. Việc từ chối sẽ gây nguy hiểm cho một nguồn doanh thu đáng kể, vì Trung Quốc trước đây đã chiếm đến 25% doanh thu từ các trung tâm dữ liệu của công ty. Mặt khác, đơn hàng 300,000 đơn vị từ TSMC cho thấy nhu cầu cơ bản mạnh mẽ. Một quyết định phê duyệt sẽ xác nhận chiến lược của công ty trong việc phục vụ thị trường Trung Quốc theo các quy định của Mỹ, có khả năng khiến cổ phiếu tăng vọt. Sự bảo đảm mà công ty cho biết đã nhận được vào tháng 7 cung cấp nền tảng cho trường hợp tăng giá này.

Chiến lược giao dịch và thời điểm

Với những kết quả trái ngược này, chúng tôi tin rằng một phản ứng thận trọng là mua vào độ biến động. Một chiến lược kết hợp giữa các tùy chọn mua và bán cho phép nhà giao dịch thu lợi từ những biến động giá đáng kể, bất kể hướng đi nào. Điều này tách biệt giao dịch khỏi việc dự đoán chính xác quyết định cuối cùng của chính phủ. Thời điểm của các vị thế này là rất quan trọng. Chúng tôi sẽ tập trung vào các hợp đồng tùy chọn có thời hạn hết hạn trong vòng một đến hai tháng tới để phù hợp với một dòng thời gian quyết định tiềm năng. Giữ các vị thế lâu hơn cần thiết có nguy cơ mất giá do sự suy giảm theo thời gian nếu bản án bị trì hoãn thêm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các thị trường châu Á đã trải qua một phiên giao dịch yên tĩnh với ít tin tức và dữ liệu được phát hành. Trong thị trường ngoại hối, USD/JPY đã trải qua một sự giảm nhẹ vào cuối phiên mà không có nguyên nhân rõ ràng. Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ đã đề cập rằng các cuộc đàm phán thương mại Hoa Kỳ – Trung Quốc tại Stockholm có thể dẫn đến việc gia hạn 90 ngày của thỏa thuận ngừng bắn. Các cuộc đàm phán này, bắt đầu từ thứ Hai, đã tiếp tục vào ngày hôm sau.

Động thái ngoại giao của Trump

Một động thái ngoại giao của Tổng thống Trump đã từ chối cho Tổng thống Đài Loan dừng chân tại New York trên đường đến Trung Mỹ. Quyết định này cho thấy ý định của Trump trong việc duy trì mối quan hệ sản xuất với Trung Quốc, tập trung vào thương mại và sự ổn định địa chính trị. Tại Hoa Kỳ, một sự kiện bi thảm đã xảy ra tại thành phố New York với một vụ xả súng hàng loạt. Một tay súng đã bắn chết bốn người tại một tòa tháp văn phòng ở Manhattan trước khi tự sát. Các chỉ số chứng khoán châu Á – Thái Bình Dương cho thấy sự giảm nhẹ: Chỉ số S&P/ASX 200 của Australia giảm 0,25%, chỉ số Hang Seng của Hong Kong giảm 1,1%, chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 0,9% và chỉ số Shanghai Composite giảm nhẹ 0,1%. Dựa trên các bình luận của Lutnick, chúng tôi tin rằng phản ứng tức thì nhất nên được thực hiện trong các thị trường biến động. Một thỏa thuận ngừng bắn 90 ngày có khả năng loại bỏ một nguồn bất ổn lớn, dẫn đến việc độ biến động ngụ ý giảm trên các chỉ số chứng khoán. Điều này gợi ý rằng việc bán các quyền chọn hoặc thực hiện các chiến lược chênh lệch tín dụng có thể mang lại lợi nhuận trong thời gian gần.

Các tiền lệ lịch sử và chiến lược thị trường

Lịch sử đã cho thấy chỉ số CBOE Volatility Index (VIX) giảm mạnh khi có tin tức thương mại tích cực từ Hoa Kỳ – Trung Quốc. Ví dụ, trong các cuộc đàm phán về thỏa thuận “Giai đoạn Một” vào cuối năm 2019, VIX đã giảm đều từ trên 20 xuống mức thấp của teens. Chúng tôi dự đoán một tác động bình ổn tương tự, mặc dù có thể sẽ khiêm tốn hơn, nếu việc gia hạn được thông báo chính thức. Động thái ngoại giao từ Tổng thống liên quan đến Đài Loan further signals a desire for stability, which reinforces a cautiously bullish stance. Given that U.S. goods and services trade with China totaled an estimated $758.4 billion in 2022, any reduction in friction is a significant positive for markets. Therefore, long call options on indices like the S&P 500 or the Hang Seng could benefit from a relief rally. Sự yếu kém ở các cổ phiếu châu Á, đặc biệt là ở Hong Kong, có thể tạo ra một cơ hội chiến thuật trước khi có tin tức từ Stockholm. Tâm lý hiện tại có nghĩa là phí quyền chọn có thể không hoàn toàn phản ánh khả năng xảy ra một thỏa thuận ngừng bắn. Chúng tôi xem đây là cơ hội để gia nhập các vị thế trước khi tâm lý thay đổi và biến động giảm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Berkshire Hathaway đã giảm tỷ lệ sở hữu của mình trong VeriSign, bán ra 4,3 triệu cổ phiếu với giá 1,23 tỷ USD, mỗi cổ phiếu có giá 285 USD. Giao dịch này đã giảm tỷ lệ sở hữu của Berkshire từ 14,2% xuống còn 9,6%, đưa nó xuống dưới ngưỡng 10% theo quy định. VeriSign không nhận được bất kỳ khoản thu nào từ việc bán, nhưng có khả năng Berkshire sẽ bán thêm 515.000 cổ phiếu để đáp ứng nhu cầu. Mặc dù đã tăng tỷ lệ sở hữu trước đó trong năm, Berkshire đã thu hẹp cổ phần của mình, một vị thế mà họ đã nắm giữ kể từ năm 2012.

Dự trữ tiền mặt và Xu hướng Bán hàng

Vào cuối tháng Ba, Berkshire có dự trữ tiền mặt lên tới 347,7 tỷ USD và đã là một người bán ròng cổ phiếu trong mười quý liên tiếp. Thông tin này được lấy từ Reuters. Việc bán một vị trí công nghệ đã nắm giữ lâu dài của công ty có trụ sở tại Omaha cho thấy một triển vọng giảm giá đối với một số khu vực tăng trưởng. Chúng ta nên xem đây như một dấu hiệu để xem xét lại các vị thế dài trong những cổ phiếu công nghệ có hệ số P/E cao tương tự. Hành động này cho thấy giá trị tốt hơn có thể giờ đây được tìm thấy ở nơi khác hoặc rủi ro giảm có thể đang gia tăng. Đối với VeriSign cụ thể, giao dịch ở mức 285 USD tạo ra một mức kháng cự rõ ràng, và khả năng bán thêm cổ phiếu sẽ có thể kiềm chế giá của cổ phiếu này. Điều này khiến việc mua quyền chọn bán hoặc thiết lập các giao dịch quyền chọn bán thụ động trên chứng khoán cơ sở trở thành một chiến lược hấp dẫn. Sự kiềm chế từ một người bán có quy mô này là một sức ép lớn đối với các nhà giao dịch lạc quan. Ông Buffett’s firm đã là một người bán ròng cổ phiếu trong sáu quý liên tiếp, tích lũy một kho tiền mặt kỷ lục lên tới 189 tỷ USD tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2024. Lịch sử cho thấy, tư thế phòng thủ như vậy từ nhà đầu tư này thường đi trước các cuộc suy thoái thị trường, báo hiệu niềm tin rằng giá trị thị trường tổng thể quá cao. Kho tiền mặt đang gia tăng này cho thấy sự thiếu cơ hội đầu tư hấp dẫn ở mức giá hiện tại.

Các chỉ số thị trường và Đánh giá Rủi ro

Mặc dù có những dấu hiệu cảnh báo từ một người tham gia thị trường lớn, Chỉ số Biến động CBOE (VIX) vẫn giữ ở mức tương đối thấp, gần đây giao dịch trong khoảng 12-15. Điều này tạo ra cơ hội cho chúng ta mua quyền chọn bảo hiểm trên các chỉ số rộng như S&P 500 với chi phí tương đối thấp. Thị trường có thể đang định giá thấp rủi ro mà việc bán chiến lược này nêu bật. Việc giảm tỷ lệ sở hữu xuống dưới ngưỡng 10% có nghĩa là các giao dịch trong tương lai sẽ không cần công bố công khai ở mức độ tương tự. Thiếu sót về minh bạch này làm tăng rủi ro cơ bản cho chứng khoán, một yếu tố mà các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét trong các mô hình của họ. Chúng ta cần theo dõi sự gia tăng bất thường trong biến động ước tính như một manh mối tiềm năng cho hoạt động bán tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Điểm chính:

• EUR/USD giảm 1.3% trong phiên trước, mức giảm mạnh nhất trong vòng hai tháng, và hiện giao dịch ở mức 1.1594 USD.
• Pháp và Đức chỉ trích thỏa thuận thương mại với Mỹ, dẫn ra những rủi ro kinh tế nghiêm trọng và thiệt hại xuất khẩu.

---

Đồng euro tiếp tục chịu áp lực trong tuần này, không thể phục hồi một cách có ý nghĩa sau cú sụt giảm mạnh 1.3% vào thứ Hai—mức giảm trong một ngày lớn nhất trong hơn hai tháng. Cặp EUR/USD giao dịch cuối cùng ở mức 1.1594 USD, chỉ tăng 0.07%, khi các nhà giao dịch bắt đầu đánh giá lại các hậu quả rộng lớn hơn của thỏa thuận thương mại vừa ký giữa Mỹ và EU.

The EU dodged an imminent trade war with the US this week, but markets and a growing chorus of critics have dispelled early hopes that the deal will bring a sense of stability back to transatlantic relations https://t.co/xDfQfplSqJ

— Bloomberg (@business) July 28, 2025

Về mặt chính trị, thỏa thuận đã gây ra phản ứng dữ dội trong khu vực. Pháp gọi thỏa thuận này là một “ngày đen tối” cho châu Âu, trong khi Thủ tướng Đức Friedrich Merz cảnh báo rằng các điều khoản và mức thuế cơ bản 15% đối với xuất khẩu EU sẽ gây ra thiệt hại “đáng kể” cho các nhà xuất khẩu Đức.

Khi lợi suất trái phiếu châu Âu giảm, đồng euro tiếp tục mất giá so với đồng đô la, đẩy chỉ số đô la (USDX) tăng 1% qua đêm lên 98.67. Sự mạnh mẽ của đồng đô la cũng đã thúc đẩy đồng bảng xuống mức thấp nhất trong hai tháng là 1.3349 USD và đẩy USD/JPY lên 148.49.

Ở bên ngoài khu vực eurozone, sự thống trị của đồng đô la Mỹ còn được hỗ trợ bởi các dấu hiệu của việc tái thiết lập quan hệ đối tác với các đồng minh toàn cầu. Thierry Wizman của Macquarie gợi ý rằng đà phục hồi của đồng đô la phản ánh nhiều hơn những lợi ích thương mại—nó báo hiệu một chiến lược tái liên kết rộng hơn của chính phủ Mỹ.

Trong khi đó, Tổng thống Trump đã gợi ý rằng các đối tác thương mại không đạt được thỏa thuận riêng có thể sẽ phải đối mặt với thuế suất từ 15% đến 20%, vượt qua mức cơ bản 10% được thiết lập hồi tháng Tư.

Điều này giữ cho sự không chắc chắn trong thương mại toàn cầu vẫn cao, đặc biệt là khi Mỹ và Trung Quốc tiếp tục đối thoại. Các quan chức hàng đầu đã gặp nhau ở Stockholm tuần này để kéo dài thỏa thuận đình chiến thêm ba tháng nữa.

US, China resume trade talks in Stockholm amid truce efforts https://t.co/OAcaSg7za4

— Reuters (@Reuters) July 28, 2025

Các quyết định lãi suất từ Fed và BOJ cũng đang được chú ý trong tuần này. Không ngân hàng trung ương nào được dự đoán sẽ thay đổi lãi suất, nhưng các nhà giao dịch đang theo dõi bất kỳ hướng dẫn nào có thể định hình các kỳ vọng chính sách trong quý III.

Phân tích Kỹ thuật

EUR/USD đã ở trong xu hướng giảm kéo dài kể từ khi đạt đỉnh gần 1.1770, với các mức cao hơn và thấp hơn liên tiếp được hình thành trong hai phiên vừa qua. Các đường trung bình động vẫn tiếp tục dốc xuống, xác nhận động lực giảm giá mạnh mẽ. Giá hiện đang giữ ở mức dưới các MA 5 và 10 kỳ, gia tăng áp lực bán.

Hình ảnh: EUR/USD phá vỡ hỗ trợ chính sau một xu hướng giảm liên tục từ 1.1770, như thấy trên ứng dụng VT Markets

Khi MACD vẫn duy trì âm, các thanh histogram đang bắt đầu rút ngắn, điều này có thể gợi ý một sự chậm lại nhỏ trong động lực giảm giá.

Tuy nhiên, vẫn chưa có sự giao nhau tăng giá. Nếu 1.1580 không giữ vững, mức tiếp theo cần theo dõi nằm gần 1.1530. Một sự bứt phá trên 1.1620 sẽ cần thiết để thách thức đường xu hướng giảm và xem xét một sự thay đổi trong thiên hướng.

Dự đoán Cẩn trọng

Trừ khi EUR/USD lấy lại vùng 1.1620 một cách chắc chắn, áp lực giảm có thể gia tăng hướng tới 1.1550. Một mức sàn tạm thời có thể hình thành ở đây, nhưng tâm lý vẫn còn mong manh.

Các nhà giao dịch nên theo dõi kỹ các hướng dẫn từ Fed và phản ứng của ECB đối với tác động kinh tế từ thỏa thuận thương mại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thỏa thuận khung thương mại EU-Mỹ đã gây ra những phản ứng trái chiều. Có những lo ngại nổi lên về tác động của nó đối với tăng trưởng khu vực đồng euro. Thỏa thuận đã bị chỉ trích từ Pháp và gây ra lo lắng trong số những người khác, chẳng hạn như Thủ tướng Đức Merz, về những ảnh hưởng tiêu cực đối với các nhà xuất khẩu và tăng trưởng kinh tế.

Diễn biến tiền tệ và ảnh hưởng của Mỹ

Có tranh cãi về việc sự yếu kém được cảm nhận của euro có phải là do sức mạnh của đô la Mỹ hay không. Đô la Mỹ đã mạnh lên so với nhiều đồng tiền lớn khác, không chỉ so với euro. Một số người cho rằng sự biến động tiền tệ này phản ánh nhận thức rằng thỏa thuận có lợi cho Mỹ. Hơn nữa, niềm tin rằng Mỹ đang tái tham gia với EU và các đồng minh của nó có thể đang ảnh hưởng đến sức mạnh của đồng đô la, từ đó ảnh hưởng đến động thái tiền tệ. Chúng tôi thấy phản ứng trái chiều của thị trường là tín hiệu giao dịch chủ chốt, với câu hỏi cốt lõi về sự yếu kém của euro so với sức mạnh của đô la vẫn chưa được giải quyết. Sự không chắc chắn cơ bản này chính là nơi chúng tôi tìm thấy cơ hội. Đây không phải là về việc chọn một hướng ngay lập tức, mà là về việc định vị cho sự chuyển động. Chúng tôi thiên về quan điểm của Attrill, thấy rằng euro đang đối mặt với nhiều cản trở đáng kể. Các dữ liệu gần đây, như sự sụt giảm của chỉ số Khí hậu Kinh doanh Ifo của Đức xuống 87,3, xác nhận rằng tâm lý dựa vào xuất khẩu đang xấu đi. Điều này cho thấy bất kỳ thỏa thuận thương mại nào cũng không thể ngay lập tức bù đắp cho sự yếu kém kinh tế bên trong khối.

Gia tăng tái tham gia đô la và chiến lược giao dịch

Trong khi đó, chúng tôi ghi nhận quan điểm của Wizman về việc tái tham gia rộng rãi của đô la. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đang giao dịch trên 106, phản ánh sự mạnh mẽ so với một giỏ các đồng tiền, không chỉ là đối tác châu Âu của nó. Điều này được củng cố bởi một nền kinh tế Mỹ vững mạnh, nơi tăng trưởng GDP quý hai đạt 2,1%. Với sự khác biệt này, chúng tôi tin rằng độ biến động hàm ý trong EUR/USD là giao dịch hấp dẫn nhất. Chúng tôi khuyên các nhà giao dịch nên xem xét việc mua straddles hoặc strangles, mang lại lợi nhuận từ những chuyển động giá lớn ở bất kỳ hướng nào. Chiến lược này khai thác sự do dự của thị trường mà không đặt cược vào một kết quả cụ thể. Lịch sử cho thấy, những khoảng thời gian có sự khác biệt chính sách tiền tệ lớn giữa Fed và ECB, như trong giai đoạn 2014-2016, đã dẫn đến các xu hướng theo hướng bền vững và độ biến động cao. Khi ECB ngụ ý về việc cắt giảm lãi suất trong khi Fed vẫn thận trọng, chúng tôi dự đoán một động lực tương tự có thể xuất hiện trở lại. Điều này khiến cho các tùy chọn dài hạn trở nên hấp dẫn để nắm bắt những chuyển động quy mô lớn hơn. Rủi ro chính trị bên trong châu Âu, điều mà bài viết đề cập, tạo ra rủi ro tiêu đề có thể tạo ra các khoảng trống giá sắc nét, khó đoán. Do đó, chúng tôi cũng khuyên nên sử dụng các tùy chọn để phòng ngừa bất kỳ vị thế ngắn euro hoặc vị thế dài đô la hiện có. Điều này bảo vệ vốn khỏi những sự đảo ngược tâm lý đột ngột do các phát biểu chính trị thúc đẩy.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng có thể tăng vọt lên 4.000 USD mỗi ounce vào cuối năm 2026. Các yếu tố đóng góp bao gồm một Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nhiều khả năng sẽ giảm lãi suất, đồng đô la yếu và sự mua vào liên tục từ các ngân hàng trung ương. Fidelity International vẫn lạc quan về vàng, với một số danh mục đầu tư tăng tỷ lệ vàng lên 5% sau khi giá giảm từ mức cao kỷ lục trên 3.500 USD vào tháng 4. Một sự giảm lãi suất ở Mỹ có thể xảy ra, làm tăng sức hấp dẫn của vàng.

Vàng Như Một Công Cụ Đa Dạng Hóa

Những suy giảm theo mùa vào tháng Tám và các căng thẳng địa chính trị đang diễn ra, chẳng hạn như sự không chắc chắn trong thương mại và xung đột ở Ukraine và Trung Đông, cũng khuyến khích sự đa dạng hóa vào vàng. Mặc dù vàng đã tăng hơn 25% trong năm nay, giá gần đây vẫn nằm trong một khoảng nhất định khi sự căng thẳng thương mại giảm nhẹ đã làm giảm nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, thuế quan được coi là một loại thuế đối với nền kinh tế Mỹ, có thể làm chậm tăng trưởng. Tình huống này có thể củng cố lý do giữ vàng. Chúng tôi tin rằng những tuần tới sẽ là cơ hội để định vị cho giá vàng cao hơn, phù hợp với dự báo về một Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất hơn nữa. Dữ liệu gần đây, với chỉ số giá tiêu dùng giữ ở mức 3,3% vào tháng Năm 2024, đã làm tăng xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng Chín lên hơn 60%, theo Công cụ CME FedWatch. Do đó, các nhà giao dịch phái sinh có thể xem xét thiết lập các vị thế mua dài, chẳng hạn như mua quyền chọn mua, để tận dụng sự thay đổi chính sách được kỳ vọng.

Những Yêu Cầu Và Hỗ Trợ Thể Chế

Triển vọng cho đồng đô la Mỹ yếu hơn, giúp vàng rẻ hơn cho các người mua nước ngoài, càng hỗ trợ thêm cho quan điểm này. Chúng tôi cũng thấy nhu cầu mạnh mẽ tiếp tục từ các ngân hàng trung ương, những người đã mua ròng tổng cộng 290 tấn trong quý đầu tiên của năm 2024, đánh dấu khởi đầu mạnh nhất cho bất kỳ năm nào trong lịch sử. Việc mua vào kiên định này từ các tổ chức tạo ra một mức giá đáy vững chắc, làm cho bất kỳ sự sụt giảm nào trở thành điểm vào hấp dẫn cho các nhà giao dịch. Trong khi vàng đã đi ngang dưới mức cao nhất mọi thời đại gần đây khoảng 2.450 USD mỗi ounce, hành động này cung cấp cơ hội xây dựng các vị trí với chi phí hợp lý. Lịch sử cho thấy vàng hoạt động tốt khi bước vào và trong các chu kỳ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang, như đã thấy trong đợt tăng bắt đầu vào cuối năm 2018 trước khi cắt giảm lãi suất năm 2019. Chúng tôi sẽ ủng hộ cách tiếp cận của ông Samson trong việc tăng cường tiếp xúc sau những điểm yếu tạm thời về giá.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hợp đồng tương lai ETH đang cho thấy tâm lý tăng giá trên 3,795.5 theo tradeCompass. Các mức điểm chính để chốt lời một phần ở phía tăng giá bao gồm VWAP hôm nay ở mức 3,815, một pool thanh khoản ở mức 3,847, và VWAP của ngày hôm qua ở mức 3,874. Nếu giá vượt qua những mốc này, các nhà giao dịch hướng tới 3,911.5, 3,974, và 4,024. Ở phía giảm giá, chỉ hoạt động khi giá giảm xuống dưới 3,757.5, các mục tiêu chốt lời một phần nằm ở VWAP của ngày hôm qua là 3,847 và các điểm quan trọng khác như POC ngày 22 tháng 7 ở mức 3,745 và VAH ngày 25 tháng 7 ở mức 3,735. Xu hướng giảm tiềm năng kéo dài đến 3,703, 3,680.5, và 3,656. Hợp đồng tương lai ETH đang giao dịch ở mức 3,808, duy trì xu hướng tăng giá vì nó ở trên ngưỡng quan trọng. Mặc dù hiện tại có tâm lý tăng giá, việc phá vỡ dưới 3,757.5 sẽ kích hoạt việc chuyển sang cái nhìn giảm giá, làm cho cơ hội bán ngắn trở nên khả thi. tradeCompass cung cấp cái nhìn có cấu trúc sử dụng các phương pháp hồ sơ khối lượng và VWAP. Hồ sơ khối lượng, với POC, VAH và VAL, cung cấp cái nhìn sâu sắc về hoạt động giao dịch, trong khi VWAP giúp đánh giá tâm lý thị trường. Mô hình này khuyên nên bảo vệ lợi nhuận một cách dần dần và ủng hộ việc di chuyển điểm dừng về điểm vào lệnh sau khi mục tiêu thứ hai được thực hiện để quản lý rủi ro hiệu quả, đồng thời cảnh báo không nên đặt lệnh dừng lỗ vượt quá ngưỡng đối kháng để tránh làm vô hiệu hóa thiết lập. Dữ liệu từ các sản phẩm phái sinh củng cố cái nhìn tích cực này, với tỷ lệ tài trợ cho các hợp đồng tương lai vĩnh cửu ETH vẫn duy trì tích cực, cho thấy rằng những người nắm giữ vị thế mua sẵn sàng trả một mức phí bảo hiểm. Dữ liệu từ thị trường quyền chọn trên Deribit cho thấy một sự tập trung đáng kể về lãi suất mở ở các quyền chọn với mức giá thực hiện tại $4,000 và $5,000 cho cuối quý. Điều này cho chúng ta thấy rằng các nhà giao dịch không chỉ lạc quan một cách thận trọng; họ đang tích cực cược vào sự gia tăng đáng kể. Đối với một chiến lược đa tuần, chúng ta nên áp dụng logic của la bàn vào khung thời gian rộng hơn, nhìn vào hồ sơ khối lượng xây dựng trong tháng qua. Khu vực giữa $3,400 và $3,600 đã hình thành một ngưỡng hỗ trợ lớn, hoạt động như một phiên bản vĩ mô của Giá trị khu vực thấp. Miễn là giá duy trì trên khu vực này, chúng ta nên coi bất kỳ đợt giảm nào là cơ hội mua vào thay vì đảo chiều xu hướng. Lịch sử cho thấy chúng ta có thể nhìn vào việc ra mắt Bitcoin ETF vào tháng 1 năm 2024 như một lộ trình tiềm năng. Đã có một sự kiện “bán tin tức” ban đầu, với việc BTC giảm gần 20% trước khi các dòng vốn tổ chức bắt đầu tăng và thúc đẩy một cuộc đua lên mức cao nhất mọi thời đại trong hai tháng tiếp theo. Chúng ta cần chuẩn bị cho sự biến động ngắn hạn tương tự ở ETH ngay sau khi giao dịch chính thức bắt đầu, sử dụng nó để xây dựng vị thế cho sự chuyển động dài hạn hơn. Do đó, cách tiếp cận của chúng ta nên là sử dụng ngưỡng tăng giá đã xác định để khởi động hoặc thêm vào các vị thế phái sinh tăng, nhắm tới những vùng thanh khoản cao hơn quanh $3,974 và $4,024 như những khu vực chốt lời ban đầu. Phương pháp di chuyển lệnh dừng lỗ về điểm vào lệnh sau khi mục tiêu thứ hai được thực hiện trở nên quan trọng hơn cho những giao dịch swing dài hạn này. Chiến lược này cho phép chúng ta tham gia vào sự gia tăng dự kiến trong khi bảo vệ vốn khỏi bất kỳ sự điều chỉnh đột ngột nào do tin tức.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.