Lạm phát được dự đoán sẽ duy trì ở mức ổn định 2% trong trung hạn, dựa trên các bình luận gần đây từ một nhà hoạch định chính sách của ECB. Sau các quyết định của ECB, các thành viên thường có xu hướng công khai phát biểu, mặc dù những phát biểu này thường không mang lại thông tin mới.

Quan điểm Kinh tế Hiện tại

Simkus xác nhận sự hài lòng hiện tại của ngân hàng trung ương với quan điểm kinh tế của mình. Mọi cắt giảm lãi suất trong tương lai sẽ cần có lý do thuyết phục, với thị trường hiện tại ước tính xác suất 50/50 cho một động thái như vậy. Dựa trên các bình luận của nhà hoạch định chính sách, chúng tôi tin rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang tín hiệu một khoảng thời gian tạm dừng kéo dài sau cắt giảm lãi suất gần đây. Điều này cho thấy một giai đoạn mà lãi suất có khả năng giữ ổn định trừ khi một cú sốc kinh tế lớn buộc họ phải hành động. Do đó, các nhà giao dịch phái sinh nên chuyển trọng tâm từ việc dự đoán hướng di chuyển của lãi suất sang các chiến lược kiếm lợi từ sự ổn định. Quan điểm này trở nên phức tạp hơn bởi các dữ liệu gần đây nhất, cho thấy lạm phát khu vực Eurozone thực sự tăng lên 2.6% trong tháng Năm từ 2.4% trong tháng Tư. Lạm phát dịch vụ cao một cách cứng đầu, đạt 4.1%, là nguyên nhân chính giữ cho ngân hàng trung ương cẩn trọng. Sự cứng đầu này có nghĩa là con đường phía trước không rõ ràng, củng cố thêm lập luận cho một phương pháp “chờ xem” từ Frankfurt. Thị trường đã điều chỉnh kỳ vọng của mình theo phản ứng với thực tế này. Chúng tôi đã thấy các thị trường tài chính giảm mạnh cược vào việc nới lỏng thêm, hiện chỉ định giá khoảng một lần cắt giảm lãi suất nữa cho phần còn lại của năm 2024. Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là các hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn có thể sẽ giữ trong biên độ, làm cho các chiến lược bán sự biến động, như việc bán các tùy chọn strangles ngắn trên EURIBOR, trở nên hấp dẫn hơn. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay bây giờ và bắt đầu giao dịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Điểm chính:

• Dầu WTI tăng 0.8% lên $66.54, dầu Brent tăng 0.7% lên $68.82 nhờ vào sự lạc quan thương mại.
• Chevron đã khôi phục sản xuất ở Venezuela, thêm 200,000 thùng/ngày vào sản lượng toàn cầu.

---

Giá dầu đã tăng vào thứ Năm, bất chấp lo ngại về nguồn cung khi sự lạc quan xung quanh các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Liên minh Châu Âu giúp giảm bớt nỗi lo về nhu cầu trong các thị trường năng lượng toàn cầu.

West Texas Intermediate (WTI) tăng 0.8% lên $66.54 mỗi thùng, trong khi dầu Brent tăng 0.7% lên $68.82. Sự tăng giá này theo sau một loạt các phát triển thương mại mà các nhà phân tích cho rằng có thể làm giảm sự không chắc chắn trong các lĩnh vực hàng hóa.

Các nhà giao dịch đã đặc biệt phấn khởi trước những nhận định từ các nhà phân tích của ING, những người đã chỉ ra rằng “các cuộc đàm phán với EU đang đi đúng hướng.” Những cuộc thương lượng này đã giúp xoa dịu nỗi lo về các rào cản thương mại có thể làm chậm hoạt động kinh tế toàn cầu và do đó, làm giảm nhu cầu dầu. Sự rõ ràng trong thương mại thường là tín hiệu tích cực cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả dầu thô.

Tuy nhiên, sự tăng giá này bị giảm bớt bởi một làn sóng cung mới được dự đoán. Nhà Trắng đã ủy quyền cho Chevron khôi phục sản xuất dầu tại Venezuela, một động thái có thể thêm hơn 200,000 thùng mỗi ngày vào sản lượng toàn cầu. Quyết định này nhằm giảm áp lực trong phân khúc dầu thô nặng, vốn đã gặp khó khăn do sản lượng từ các nguồn khác giảm.

Phân Tích Kỹ Thuật

Hành động giá trên biểu đồ 15 phút cho thấy dầu thô đang lấy lại động lực sau khi bật lên từ mức $64.72. Giá hiện tại đang tích lũy trên mức $66.30, gần với đỉnh trong ngày là $66.668.

Hình ảnh: Dầu thô phục hồi trên mức $66.30 khi các nhà đầu cơ kiểm soát trở lại, như thấy trên ứng dụng VT Markets

Sự đẩy giá này được hỗ trợ bởi sự kết hợp tích cực của các đường trung bình động ngắn hạn (5, 10, 30), cho thấy người mua đang tham gia vào các đợt giảm giá.

Chỉ báo MACD (12,26,9) đã chuyển sang vùng tích cực sau một cuộc cắt chéo tăng giá, với các thanh histogram tăng đều. Điều này cho thấy động lực đang mạnh lên.

Nếu xu hướng hiện tại tiếp tục, dầu có thể cố gắng phá vỡ vùng kháng cự $66.70–$66.80 được hình thành từ các độ gãy trước đó. Một sự bùng nổ bền vững có thể mở ra hướng tới $67.20 và $68.00.

Về mặt giảm giá, hỗ trợ ngay lập tức nằm ở $66.00, tiếp theo là $65.60, điều này phù hợp với độ dốc của MA 30 và đáy tích lũy gần đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp USDJPY giao dịch gần một điểm kháng cự quan trọng khi sự chú ý chuyển sang chính trị Nhật Bản và dữ liệu sắp tới của Mỹ. USD vẫn nằm trong số những đồng tiền chính yếu nhất, được hỗ trợ bởi tin tức tích cực về thuế quan và số liệu lạm phát Mỹ thấp hơn so với dự đoán trong tuần trước. Thị trường dự đoán sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm cho Fed, với điều kiện chủ yếu không thay đổi gần đây. Tại Nhật Bản, số liệu CPI Tokyo thấp hơn mong đợi đã xuất hiện, và việc đồng JPY tăng giá thêm có thể yêu cầu dữ liệu kinh tế yếu từ Mỹ hoặc lạm phát Nhật Bản cao hơn. Trên khung thời gian hàng ngày, cặp USDJPY đã giảm xuống dưới mức kháng cự 148.30 và kéo dài đà giảm xuống 146.00 trước khi phục hồi. Những người bán có thể sẽ duy trì quanh mức kháng cự 148.28, nhắm đến một đợt giảm xuống mức hỗ trợ 142.35. Những người mua sẽ theo dõi để có một sự phá vỡ nhằm thúc đẩy tâm lý lạc quan hướng tới mức kháng cự 151.20. Trên khung thời gian 4 giờ, một mức kháng cự nhỏ tại 147.00 đã chuyển thành hỗ trợ, với những người mua có khả năng tích lũy quanh các mức này trong khi nhắm đến một sự phá vỡ trên 148.28. Những người bán có thể tìm kiếm một sự phá vỡ giá xuống để tăng cường cơ hội giảm giá hướng tới mức hỗ trợ 142.35. Trên khung thời gian 1 giờ, những người mua tìm kiếm cơ hội mua vào trong dip tại hỗ trợ, trong khi những người bán nhắm đến một sự bứt phá giảm để dẫn dắt đến các mức thấp mới. Chúng tôi thấy cặp tiền tệ đang giao dịch tại một giao điểm kỹ thuật quan trọng, cho thấy rằng biến động có khả năng sẽ gia tăng trong những tuần tới. Các tín hiệu kinh tế trái ngược từ cả hai quốc gia tạo ra một môi trường không chắc chắn, nơi việc xác định rủi ro là điều tối quan trọng cho bất kỳ vị thế mới nào. Sự mong đợi của thị trường về một đồng đô la yếu hơn đang bị thử thách bởi dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát cơ bản của Mỹ vẫn kiên định, với số liệu CPI mới nhất ở mức 3.8% so với cùng kỳ năm trước. Điều này thách thức câu chuyện về hai lần cắt giảm lãi suất đã được đảm bảo, khiến một sự giảm mạnh của đồng đô la trở nên kém chắc chắn hơn. Chúng tôi tin rằng sức mạnh tiềm ẩn này có nghĩa là các nhà giao dịch nên thận trọng khi đặt cược mạnh mẽ vào việc chống lại đồng tiền của Mỹ dựa trên chính sách tiền tệ đơn thuần. Mặt khác, lạm phát quốc gia của Nhật Bản gần đây đã đạt mức 2.2%, không đạt kỳ vọng và củng cố lập trường thận trọng từ ngân hàng trung ương của nước này. Việc tăng lãi suất trong lịch sử không đi kèm với những lời hứa diều hâu, cho thấy các quan chức không vội vàng siết chặt chính sách thêm nữa. Điều này ngụ ý rằng sự hỗ trợ cơ bản cho việc gia tăng đồng yên trong thời gian dài vẫn còn yếu. Dữ liệu gần đây về Cam kết của các nhà giao dịch cho thấy rằng các vị thế đặt cược theo hướng ngắn đối với đồng yên gần mức cao lịch sử. Cách đặt vị thế cực đoan này thường báo trước một sự đảo chiều mạnh mẽ, vì bất kỳ chất xúc tác tích cực nào cho đồng yên có thể kích thích một cú siết ngắn lớn. Tín hiệu ngược chiều này cảnh báo rằng chỉ đơn giản là theo xu hướng yếu của đồng yên có thể là một giao dịch rất đông đúc và nguy hiểm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các chỉ số châu Âu đã mở cửa thấp hơn, trải qua một số biến động không đồng nhất. Eurostoxx giảm 0,7%, DAX của Đức giảm 0,9%, CAC 40 của Pháp giảm 0,6%, FTSE của Vương quốc Anh giảm 0,2%, IBEX của Tây Ban Nha giảm 0,4%, và FTSE MIB của Ý giảm 0,4%. Volkswagen đã báo cáo lợi nhuận giảm đáng kể trong quý 2 và điều chỉnh dự báo cả năm xuống, do tác động của thuế quan. LVMH cũng cho thấy doanh số bán hàng hàng quý yếu hơn, ảnh hưởng đến các cổ phiếu của Pháp. Sự chuyển động này theo sau một đợt giảm trên thị trường Dow, với Phố Wall chuyển sang tập trung vào các cổ phiếu công nghệ. Tuy nhiên, các hợp đồng tương lai của Mỹ vẫn ổn định hơn, tăng khoảng 0,1%. Các cổ phiếu châu Âu đặc biệt bị ảnh hưởng bởi thỏa thuận thương mại Mỹ – EU đang chờ hoàn tất khi cuối tuần đến gần. Chúng tôi thấy sự sụt giảm rộng rãi trên các chỉ số châu Âu như một tín hiệu của sự lo lắng ngày càng tăng của nhà đầu tư. Tâm lý này được phản ánh trong các chỉ số đo lường sự biến động như chỉ số VDAX-NEW của Đức, đã tăng hơn 15% trong tháng qua lên trên 17, cho thấy nỗi sợ gia tăng. Do đó, chúng tôi tin rằng việc định vị để chuẩn bị cho các đợt dao động thị trường tăng cao là một bước đi hợp lý. Việc nhắc đến những rắc rối của nhà sản xuất ô tô Đức có thể chỉ ra điểm yếu rộng hơn trong ngành, ngành này nhạy cảm cao với chính sách thương mại. Dữ liệu gần đây từ Hiệp hội Các nhà sản xuất ô tô châu Âu xác nhận sự giảm 2.6% trong số đăng ký ô tô của EU trong tháng qua, hỗ trợ cho mối lo ngại này. Chúng tôi đang xem xét việc mua các tùy chọn bán trên các quỹ ETF tập trung vào ô tô để tận dụng mối suy giảm tiềm năng phát sinh từ tình hình thuế quan được đề cập trong báo cáo. Sự yếu kém được báo cáo của gã khổng lồ xa xỉ Pháp cũng là một chỉ báo quan trọng, vì ngành này là một chỉ số đo lường niềm tin tiêu dùng toàn cầu. Với các báo cáo phân tích gần đây nhấn mạnh sự lo ngại về nhu cầu giảm từ người tiêu dùng Trung Quốc, những người chiếm khoảng 20% của thị trường xa xỉ châu Âu, chúng tôi tỏ ra thận trọng. Tình hình này khiến các tùy chọn bảo vệ bán ra trên các cổ phiếu thuộc ngành tiêu dùng chính là một chiến lược bảo hiểm hấp dẫn. Chúng tôi mong đợi tình trạng thị trường dao động sẽ tiếp tục do sự không chắc chắn xung quanh thỏa thuận thương mại Mỹ – EU. Lịch sử cho thấy, những tranh chấp thương mại tương tự, chẳng hạn như những tranh chấp năm 2018 liên quan đến cựu tổng thống Mỹ, đã khiến chỉ số Biến động Euro Stoxx 50 (VSTOXX) tăng cao trên 20. Chúng tôi đang xem xét các vị trí mua dài hạn trong các hợp đồng tương lai VSTOXX hoặc tùy chọn gọi như một biện pháp bảo vệ trực tiếp chống lại sự sụp đổ trong các cuộc đàm phán.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 7 năm 2025, niềm tin tiêu dùng của người Pháp đã tăng lên 89 so với mức 88 dự kiến, theo dữ liệu từ INSEE. Mặc dù có sự cải thiện này, mức độ niềm tin vẫn dưới mức trung bình dài hạn là 100. Ý định tiết kiệm của các hộ gia đình đã tăng lên, đạt mức cao nhất trong lịch sử lần đầu tiên vào tháng 2 năm 2025. Cũng đã có một sự giảm nhẹ trong lo ngại về triển vọng thất nghiệp.

Phân Tích Niềm Tin Tiêu Dùng

Chúng tôi coi sự vượt nhẹ về con số chính là một sự phân tâm. Vấn đề cốt lõi vẫn là niềm tin của các hộ gia đình Pháp vẫn kiên định ở mức thấp, điều này báo hiệu một sự kéo dài lên nền kinh tế. Quan điểm này đòi hỏi một tư thế phòng thủ trong những tuần tới. Thực tế rằng ý định tiết kiệm đã đạt mức cao nhất lịch sử là thông tin quan trọng nhất đối với chúng tôi. Điều này chỉ ra rằng chi tiêu đã bị hoãn lại, một xu hướng được hỗ trợ bởi các số liệu gần đây từ Eurostat cho thấy tỷ lệ tiết kiệm của hộ gia đình Pháp vẫn ở mức cao khoảng 17%. Chúng tôi tin rằng các lựa chọn bán trên cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu, đặc biệt là trong lĩnh vực sang trọng, là một phản ứng thích hợp. Sự giảm bớt nỗi lo về thất nghiệp mang đến một lớp phức tạp, ngăn chúng tôi không thể hoàn toàn bi quan. Sự kết hợp giữa tâm lý yếu kém và triển vọng công việc hơi khả quan tạo ra sự không chắc chắn, điều này thường làm tăng phí quyền chọn. Chúng ta có thể tận dụng điều này bằng cách xem xét các chiến lược bán sự biến động, khi chỉ số CAC 40 có thể sẽ gặp khó khăn trong việc tìm hướng đi rõ ràng sau đợt tăng gần đây.

Cảm Xúc Kinh Tế Và Các Khả Năng Thị Trường

Môi trường này gợi nhớ đến giai đoạn sau cuộc khủng hoảng nợ công năm 2011, khi niềm tin vẫn bị suy giảm trong thời gian dài mặc dù có các can thiệp chính sách. Trong thời kỳ đó, thị trường đã trải qua những khoảng thời gian dài chuyển động đi ngang trước khi một xu hướng rõ ràng xuất hiện. Lịch sử cho thấy bất kỳ sự phục hồi nào trong chi tiêu sẽ có khả năng diễn ra dần dần, không đột ngột.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hôm qua là ngày có nhiều sự kiện nhất trong tuần liên quan đến dữ liệu kinh tế. Hôm nay, sự chú ý tập trung vào dữ liệu IFO của Đức và Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ. Những thông tin này dự kiến sẽ có tác động tối thiểu đến các ngân hàng trung ương hoặc hướng đi của thị trường. Các báo cáo cấp thấp khác bao gồm dữ liệu cung tiền của ECB và sự tự tin của doanh nghiệp Ý.

Các sự kiện kinh tế sắp tới

Tuần tới hứa hẹn sẽ có nhiều hoạt động hơn với các thông tin kinh tế quan trọng, chẳng hạn như NFP và thời hạn thuế vào thứ Sáu. Sự mong đợi gia tăng cho nhiều thỏa thuận thương mại trong suốt tuần. Chúng tôi xem khoảng thời gian yên ắng này như một cơ hội để chuẩn bị cho sự biến động sắp tới. Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, gần đây đã giao dịch dưới 15, mức thấp lịch sử và cho thấy sự thỏa mãn trong thị trường. Điều này khiến thời điểm này tương đối rẻ để mua hợp đồng quyền chọn như một biện pháp phòng ngừa hoặc chơi đầu cơ trước khi các sự kiện quan trọng xảy ra. Dữ liệu việc làm sắp tới là trọng tâm chính, với các nhà kinh tế dự đoán sẽ tạo ra khoảng 185,000 việc làm. Một sự vượt trội hoặc thiếu hụt đáng kể về con số này gần như chắc chắn sẽ tác động đến thị trường và thay đổi kỳ vọng về động thái tiếp theo của ngân hàng trung ương. Chúng ta đã thấy trong quá khứ rằng một bất ngờ về 75,000 việc làm trở lên có thể gây ra sự biến động 1-2% trong các hợp đồng tương lai chỉ trong giờ đầu tiên sau khi công bố.

Các cân nhắc về chính sách thương mại

Tương tự, chúng ta phải chuẩn bị cho các kết quả nhị phân liên quan đến chính sách thương mại. Bất kỳ tin tức nào, tích cực hay tiêu cực, liên quan đến tình hình thuế quan có thể gây ra những khoảng cách giá mạnh, đột ngột, đặc biệt là vào cuối tuần. Một chiến lược quyền chọn trung lập, như straddle, có thể được xem xét để thu lợi từ sự biến động giá lớn theo mọi hướng mà không cần phải dự đoán kết quả của các cuộc đàm phán. Với sự tạm lắng trước những yếu tố kích thích này, chúng tôi tin rằng sáng suốt khi sử dụng thời gian này để đánh giá rủi ro. Giảm tiếp xúc hoặc mua quyền chọn bảo vệ trên các quỹ ETF thị trường rộng có thể bảo vệ danh mục đầu tư khỏi một cú sốc tiêu cực. Đây thực chất là việc mua bảo hiểm khi nó còn rẻ, trước một tuần có kết quả rất không chắc chắn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) dự kiến sẽ thu thập đủ dữ liệu vào cuối năm để xem xét khả năng tăng lãi suất. Không có sự thay đổi lớn nào trong triển vọng kinh tế được coi là cần thiết. Thỏa thuận thương mại gần đây giữa Mỹ và Nhật Bản được cho là đã giảm bớt sự không chắc chắn trong kinh tế. Phản ứng của thị trường cho thấy kỳ vọng thắt chặt đã tăng lên 22 điểm cơ bản vào cuối năm, từ 14 điểm cơ bản trước thỏa thuận thương mại. Việc đồng yên Nhật Bản (JPY) tiếp tục tăng giá có thể phụ thuộc vào dữ liệu yếu của Mỹ, cho thấy nhiều khả năng sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang, hoặc dữ liệu mạnh mẽ từ Nhật Bản, cho thấy có thể sẽ có thêm các đợt tăng lãi suất từ BoJ. Chúng tôi tin rằng cơ hội lớn tiếp theo sẽ đến từ những bất ngờ về kinh tế, không phải từ thông báo đã được mong đợi. Với lạm phát lõi của Nhật Bản đạt 2,5% vào tháng Tư, cao hơn mục tiêu 2% của tổ chức này, bất kỳ sức mạnh nào hơn trong dữ liệu về tiền lương hoặc giá cả có thể buộc thị trường phải kỳ vọng nhiều hơn. Điều này khiến việc mua quyền chọn gọi trên đồng yên trở thành một chiến lược thú vị để phòng ngừa sự thay đổi chính sách nhanh hơn mong đợi. Mặt khác của cặp tiền, dữ liệu gần đây của Mỹ như chỉ số CPI tháng Tư giảm xuống 3,4% đã có dấu hiệu trái chiều, ngăn cản Cục Dự trữ Liên bang cam kết cắt giảm lãi suất quyết liệt. Điều này tạo ra một mô hình chờ đợi, thường làm giảm biến động và khiến tùy chọn trở nên rẻ hơn. Chúng tôi nghĩ rằng đây là thời điểm lý tưởng để xem xét các chiến lược hưởng lợi từ một động thái lớn và bất ngờ, chẳng hạn như chiến lược long straddle trên USD/JPY. Về khía cạnh chính trị, bất kỳ tin tức nào về một gói kích thích tài chính đáng kể cũng có thể sẽ mang lại sự tự tin cho các nhà hoạch định chính sách trong việc hành động quyết đoán hơn về lãi suất. Điều này gần như chắc chắn sẽ dẫn đến sự tăng giá mạnh mẽ của đồng tiền.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang duy trì lãi suất ở mức hiện tại. Chính sách giữ nguyên lãi suất được coi là phù hợp với tình hình kinh tế hiện tại, vì các biện pháp nới lỏng trước đây vẫn đang ảnh hưởng đến nền kinh tế. ECB tin rằng thời kỳ thay đổi lãi suất đơn giản đã kết thúc, chuyển trọng tâm sang các điều kiện kinh tế và sự phát triển thương mại, đặc biệt là với Mỹ. Euro vẫn gần mức trung bình lịch sử, với ECB tiếp tục theo dõi sự biến động của nó. Có tiềm năng tăng trưởng kinh tế chưa được khai thác, điều này ảnh hưởng đến quyết định về việc điều chỉnh lãi suất. Khả năng có một đợt tăng lãi suất nữa là 50%, với các chính sách tiền tệ và biện pháp tài khóa hiện tại mang lại nhiều tiềm năng hơn cho tăng trưởng kinh tế thay vì suy giảm. Dựa trên các bình luận từ Kazāks, chúng tôi tin rằng thị trường phái sinh đang đánh giá thấp rủi ro lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Trọng tâm nên chuyển từ việc đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Chúng tôi thấy giá trị trong các chiến lược kiếm lời từ môi trường lãi suất ổn định hoặc thậm chí hơi diều hâu trong những tuần tới. Dữ liệu gần đây ủng hộ lập trường thận trọng này. Lạm phát khu vực Eurozone đã tăng bất ngờ lên 2,6% vào tháng 5 năm 2024, với lạm phát dịch vụ dai dẳng vẫn là mối quan tâm chính đối với các nhà hoạch định chính sách. Chúng tôi nghĩ rằng điều này biện minh cho việc giữ lãi suất, vì những rủi ro đi lên đối với lạm phát đang trở nên rõ ràng hơn những rủi ro đi xuống. Hơn nữa, hoạt động kinh tế đang cho thấy dấu hiệu phục hồi. Chỉ số HCOB Flash Eurozone Composite PMI Output vừa đạt mức cao nhất trong 12 tháng là 52,3, cho thấy khối kinh tế đang trên nền tảng vững chắc hơn. Sự mạnh mẽ này giảm nhu cầu về các biện pháp kích thích tiền tệ hơn nữa và phù hợp với quan điểm rằng còn tiềm năng chưa được khai thác. Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là các tùy chọn đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ và gần hạn đang trở nên ngày càng rủi ro. Chúng ta nên xem xét việc bán biến động trên các hợp đồng tương lai lãi suất như EURIBOR, vì chính sách “bàn tay ổn định” ám chỉ sự dao động của thị trường sẽ ít hơn. Thị trường tiền tệ đã điều chỉnh, hiện đang định giá chưa đến hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào cuối năm. Ngân hàng trung ương cũng đang theo dõi chặt chẽ áp lực lương, với tăng trưởng lương đã thương lượng tăng tốc lên 4,7% trong quý đầu tiên. Áp lực lạm phát trong nước như vậy chính là lý do khiến các quan chức do dự trong việc cam kết một con đường nới lỏng rõ ràng. Điều này khiến khả năng 50/50 cho động thái tiếp theo là tăng lãi suất, thay vì cắt giảm, trở thành một kịch bản hiện thực để phòng ngừa. Lịch sử cho thấy, ngân hàng trung ương đã mắc sai lầm trong chính sách bằng cách hành động quá nhanh, như các đợt tăng lãi suất sớm năm 2011. Chúng tôi tin rằng họ quyết tâm không lặp lại sai lầm đó, điều này nghiêng về việc giữ nguyên chính sách phụ thuộc vào dữ liệu hiện tại và chờ xem. Bài học lịch sử này củng cố quan điểm của chúng tôi rằng các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho một sự tạm dừng kéo dài.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Futures Eurostoxx đã giảm 0,2% trong phiên giao dịch châu Âu sớm. Tâm trạng chung khá ảm đạm do hiệu suất trái chiều trên Phố Wall qua đêm. Futures DAX của Đức đã giảm 0,4%, futures CAC 40 của Pháp giảm 0,2%, và futures FTSE của Vương quốc Anh giảm 0,1%. Sự không chắc chắn về thỏa thuận thương mại Mỹ-EU đang tạo ra sự thận trọng khi thời hạn 1 tháng 8 đang đến gần.

Kết quả trái chiều trên Phố Wall

Phố Wall đã trải qua những kết quả trái chiều, với Dow giảm 0,7% và Nasdaq tăng 0,2%. Mặc dù futures Mỹ đã tăng 0,2% hôm nay, nhưng tác động đến cổ phiếu châu Âu đã rõ ràng trước khi thị trường mở cửa. Sự giảm điểm hiện tại trong futures châu Âu phản ánh một cảm giác thận trọng đang gia tăng mà chúng ta thấy trên toàn thị trường. Đây không chỉ là phản ứng với Phố Wall; mà còn liên quan đến sự không chắc chắn gần gũi hơn, đặc biệt là với thời hạn thương mại sắp tới. Chúng tôi tin rằng môi trường này yêu cầu một tư thế phòng thủ trong những tuần tới. Biến động rõ ràng đang gia tăng, và điều này đang được giá hóa tích cực trong các thị trường quyền chọn. Chẳng hạn, Chỉ số Biến động Euro Stoxx 50 (V2X), thước đo nỗi sợ hãi chính ở châu Âu, đã gia tăng hơn 17% trong một tuần sau thông báo về cuộc bầu cử bất ngờ ở Pháp. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đã sẵn sàng trả nhiều hơn cho bảo hiểm danh mục đầu tư trước những biến động chính trị tiềm tàng. Xem xét điều này, chúng tôi thấy giá trị trong việc mua các quyền chọn put bảo vệ trên các chỉ số như DAX và CAC 40. Chiến lược này cho phép các nhà giao dịch hạn chế nguy cơ xuống giá tiềm năng của họ đối với phí bảo hiểm đã trả cho quyền chọn. Đây là một cách khôn ngoan để quản lý rủi ro khi hướng đi của thị trường đang không chắc chắn như vậy.

Mẫu hình thị trường lịch sử

Tình huống này gợi nhớ đến giai đoạn năm 2016 xung quanh cuộc bỏ phiếu Brexit, nơi các tiêu đề chính trị đã quyết định động thái thị trường trong nhiều tuần. Trong thời gian đó, độ biến động ẩn vẫn duy trì ở mức cao, khiến việc giữ bảo vệ danh mục trở nên đắt đỏ nhưng cần thiết. Chúng tôi dự đoán một mẫu hình biến động tương tự sẽ tiếp tục cho đến khi có thêm sự rõ ràng về chính trị và thương mại. Hiệu suất trái chiều giữa các cổ phiếu công nghiệp và công nghệ ở Mỹ nổi bật một sự phân kỳ quan trọng có thể được khai thác. Điều này cho thấy không phải tất cả các lĩnh vực sẽ phản ứng đồng nhất với những áp lực hiện tại. Điều này có thể mang lại cơ hội cho các giao dịch cặp, đi vào dài một lĩnh vực bền bỉ trong khi bán khống một lĩnh vực dễ bị tổn thương hơn. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.