Doanh số bán lẻ tại Vương quốc Anh trong tháng Sáu đã tăng 0,9% so với tháng trước, thấp hơn mức dự đoán 1,2%. Sự suy giảm của tháng trước đã được điều chỉnh từ -2,7% xuống -2,8%. So với cùng kỳ năm trước, doanh số bán lẻ đã tăng 1,7%, so với mức dự kiến 1,8%. Loại trừ ô tô và nhiên liệu, doanh số bán lẻ đã tăng 0,6% so với tháng trước, dưới mức 1,2% mong đợi. Số liệu của tháng trước đã được điều chỉnh xuống -2,9% từ -2,8%. Tính theo năm, doanh số bán hàng không bao gồm ô tô và nhiên liệu đã tăng 1,8%, gần đạt mức 2,0% dự kiến.

Các yếu tố thúc đẩy doanh số

Sự gia tăng khối lượng bán hàng chủ yếu được dẫn dắt bởi các cửa hàng thực phẩm, với thời tiết ấm áp góp phần tích cực. Doanh số bán hàng trực tuyến, chủ yếu từ các nhà bán lẻ không có cửa hàng, đã tăng 1,7%, đánh dấu mức tăng cao nhất kể từ tháng 2 năm 2022. Các nhà bán lẻ đã lý giải điều này nhờ vào các chương trình khuyến mãi và điều kiện thời tiết thuận lợi. Dữ liệu tổng thể cho thấy sự cải thiện từ một hiệu suất kém trong tháng Năm. Tuy nhiên, những số liệu này khó có thể ảnh hưởng đến triển vọng của Ngân hàng Trung ương Anh. Chúng tôi đồng ý với đánh giá của Low rằng thông tin này khó có khả năng thay đổi triển vọng hiện tại của ngân hàng trung ương. Với lạm phát cơ bản tại Vương quốc Anh đã giữ mức ổn định quanh 2,3% trong vài tháng qua, hoạt động tiêu dùng ảm đạm này không tạo động lực cho một chính sách quyết liệt hơn. Cơ quan Thống kê Quốc gia gần đây đã xác nhận rằng tăng trưởng GDP không thay đổi trong quý trước, củng cố bức tranh về một nền kinh tế mong manh. Vì vậy, chúng tôi dự đoán các nhà hoạch định chính sách sẽ tiếp tục giữ lãi suất ổn định trong mùa hè.

Ý nghĩa thị trường

Tình huống này gợi nhớ đến giai đoạn trì trệ kinh tế kéo dài vào cuối năm 2023 và đầu năm 2024, nơi các số liệu hỗn hợp tương tự đã dẫn đến một thời gian tạm dừng kéo dài. Trong thời gian đó, các nhà giao dịch đã điều chỉnh cho những thay đổi chính sách đáng kể thường xuyên bị thất vọng bởi sự kiên nhẫn của ngân hàng trung ương. Lịch sử cho thấy rằng không có cú sốc kinh tế lớn, con đường ít kháng cự nhất là chờ đợi thêm dữ liệu quyết định hơn. Đối với những người giao dịch các sản phẩm phái sinh lãi suất ngắn hạn, điều này chỉ ra sự giảm thiểu biến động. Chúng tôi tin rằng các công cụ liên quan đến tỷ lệ SONIA sẽ có xu hướng giao dịch trong một khoảng hẹp hơn so với những gì chúng tôi đã thấy trong các tháng trước. Môi trường này có thể ủng hộ các chiến lược có lợi từ sự phân rã theo thời gian và sự dịch chuyển giá tối thiểu trong các tỷ lệ cơ bản. Đồng bảng Anh cũng khó tìm được động lực mạnh mẽ cho một sự phục hồi bền vững từ báo cáo nội địa này. Thiếu triển vọng về lãi suất cao hơn để thu hút vốn, đồng tiền này có thể gặp khó khăn, đặc biệt khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục báo hiệu về cách tiếp cận thận trọng của mình. Chúng tôi sẽ xem xét các chiến lược tùy chọn có lợi từ diễn biến giá ổn định trên các cặp tiền tệ như GBP/USD trong thời gian gần đây. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dữ liệu gần đây từ Văn phòng Nội các Nhật Bản, được công bố vào ngày 25 tháng 7 năm 2025, cho thấy chỉ số dẫn đầu cho tháng 5 đã được điều chỉnh lên 104.8, so với giá trị trước đó là 104.2. Chỉ số đồng thời vẫn ổn định ở mức 116.0, không có sự thay đổi so với tháng 4. Đánh giá của Văn phòng Nội các về chỉ số này tiếp tục mô tả nó là “ngừng giảm”, cho thấy không có sự giảm gần đây trong các số liệu. Sự ổn định này diễn ra khi dữ liệu giữ nguyên tính nhất quán với các tháng trước. Chúng tôi xem những con số mới nhất như một tín hiệu rằng nền kinh tế Nhật Bản đang tìm thấy đáy. Sự tăng lên trong chỉ số dẫn đầu đã được điều chỉnh cho thấy sự lạc quan thận trọng cho những tháng tới. Đánh giá “ngừng giảm” này có nghĩa là xu hướng giảm liên tục có thể cuối cùng đang bị phá vỡ. Với sự ổn định này, chúng tôi đang điều chỉnh quan điểm của mình về hợp đồng tương lai Nikkei 225. Chỉ số này đã cho thấy sự kiên cường gần đây, thiết lập hỗ trợ trên mức 40,000 sau một quý hai biến động. Chúng tôi đang xem xét việc đóng các vị thế bán và thận trọng tìm kiếm các tùy chọn mua dài hạn để tận dụng khả năng tăng lên vào quý bốn. Sự thay đổi trong triển vọng kinh tế có thể tiếp thêm sức mạnh cho đồng yên, một xu hướng mà chúng tôi đã dự đoán. Với dữ liệu lạm phát cơ bản tháng 6 giữ ở mức 2.5%, vẫn cao hơn mục tiêu của ngân hàng trung ương, áp lực để tiếp tục bình thường hóa chính sách đang gia tăng. Do đó, chúng tôi đang xem xét các cơ hội trong các tùy chọn bán USD/JPY, coi sự thất bại của cặp tiền tệ này trong việc giữ trên 159 như một tín hiệu kỹ thuật quan trọng. Sự ổn định mới này gợi ý rằng độ biến động ngụ ý trên các tài sản Nhật Bản có thể đang bị định giá quá cao. Chúng tôi đã quan sát thấy một mô hình tương tự vào cuối năm 2016 khi nền kinh tế chuyển từ tình trạng suy giảm sang tăng trưởng chậm, khiến Chỉ số Biến động Nikkei giảm từ mức cao 20 xuống giữa 10 trong vài tháng. Do đó, việc bán strangles trên chỉ số, mang lại lợi nhuận từ việc thiếu biến động lớn về giá, có thể trở thành một chiến lược ngày càng hấp dẫn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào ngày 25 tháng 7, các thời điểm hết hạn quyền chọn FX tập trung vào một mức chính. Quyền chọn EUR/USD ở mức 1.1745 nổi bật. Cặp EUR/USD đã trải qua một đợt tăng nhẹ sau khi có tin tức rằng ECB dự định tạm dừng đến tháng 9. Tuy nhiên, động lực tăng vẫn bị hạn chế khi thị trường vẫn dự đoán một lần cắt giảm lãi suất nữa vào cuối năm.

Các Mức Kỹ Thuật Quan Trọng

Mặc dù đồng đô la đang cố gắng lấy lại sức mạnh, xu hướng đi lên của tuần này vẫn tiếp diễn. Thời điểm hết hạn đã nêu có thể hạn chế biến động giá trong phiên sắp tới, với các trader đang đánh giá những diễn biến giao dịch cho tuần tới. Một dấu mốc kỹ thuật cần theo dõi là đường trung bình động 100 giờ, nằm ở mức 1.1723. Mức này có thể lấn át tác động của các thời điểm hết hạn trong ngày. Dựa trên triển vọng được cung cấp, chúng tôi thấy ảnh hưởng của các thời điểm hết hạn quyền chọn lớn như một điểm neo tạm thời cho giá cả, nhưng xu hướng lớn hơn trong những tuần tới bị chi phối bởi sự khác biệt trong chính sách của các ngân hàng trung ương. Các trader phái sinh nên nhìn xa hơn những tác động hàng ngày này và tập trung vào bức tranh vĩ mô rộng hơn. Câu chuyện cơ bản vẫn là một ECB ôn hòa so với một Cục Dự trữ Liên bang kiên nhẫn. Chúng tôi tin rằng các trader nên chuẩn bị cho sự mạnh mẽ tiếp tục của đồng đô la hoặc, ít nhất, một khả năng tăng giá bị hạn chế cho euro. ECB đã bắt đầu cắt giảm lãi suất vào đầu tháng 6 ngay cả khi lạm phát khu vực Eurozone ở mức 2.6% vào tháng 5, cho thấy sự chấp nhận lạm phát cao hơn để hỗ trợ tăng trưởng. Điều này tương phản rõ rệt với Mỹ, nơi chỉ số giá tiêu dùng gần đây ghi nhận mức 3.3% khiến Cục Dự trữ Liên bang giữ vững lập trường, có thể chỉ một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Bối Cảnh Lịch Sử và Chiến Lược

Sự khác biệt chính sách này có tiền lệ lịch sử trong việc củng cố đồng đô la so với euro, như đã thấy trong giai đoạn 2014-2016 khi ECB nới lỏng chính sách trong khi Fed chuẩn bị tăng lãi suất. Do đó, chúng ta nên xem xét các chiến lược có lợi từ một EUR/USD dao động trong phạm vi hoặc giảm nhẹ. Bán các quyền chọn gọi không có giá trị nội tại hoặc thiết lập các khoảng cách đặt có thể là những cách hiệu quả để khai thác quan điểm này. Dữ liệu thị trường hiện tại cho thấy sự biến động ngầm một tháng cho EUR/USD đang dao động gần mức thấp nhất trong nhiều năm, gần đây khoảng 5.5%. Điều này khiến việc mua quyền chọn trở nên tương đối rẻ, nhưng nó cũng phản ánh sự tự mãn của thị trường, điều mà chúng ta có thể tận dụng. Chúng tôi cảm thấy rằng việc bán sự biến động thông qua các chiến lược như strangles ngắn, với các mức thực hiện nằm ngoài các mức kỹ thuật quan trọng như đường trung bình động 200 ngày, cung cấp một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

JP Morgan đã điều chỉnh dự đoán của mình về đợt cắt lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Trung ương châu Âu, chuyển từ tháng Chín sang tháng Mười. Ngân hàng giữ nguyên dự đoán lãi suất cuối cùng ở mức 1.75%. Trong khi nhiều nhà phân tích dự đoán sẽ có đợt cắt vào tháng Chín, vẫn có sự khác biệt về quan điểm về lãi suất cuối cùng. Các tổ chức như Deutsche, Citi, Barclays và Nomura dự đoán lãi suất cuối cùng thấp hơn ở mức 1.50%.

Sự Đồng Nhất Trong Dự Đoán

Dự đoán của JP Morgan đồng nhất với dự đoán của Commerzbank, Goldman Sachs, Societe Generale, UBS và Danske, những người cũng ước lượng lãi suất cuối cùng ở mức 1.75%. Chúng tôi xem dự đoán sửa đổi từ JP Morgan như một tín hiệu cho thấy con đường hướng tới lãi suất thấp hơn có thể chậm hơn mong đợi. Sự thay đổi từ việc cắt lãi suất vào tháng Chín sang tháng Mười cho thấy chi phí vay mượn trong thời gian ngắn sẽ không giảm nhanh như thị trường đã định giá. Sự điều chỉnh về thời gian này là thông tin mới quan trọng cho chiến lược của chúng tôi. Quan điểm này được hỗ trợ bởi dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát khu vực Eurozone bất ngờ tăng lên 2.6% vào tháng Năm, tăng từ 2.4% trong tháng Tư. Hơn nữa, mức tăng lương thương lượng đã tăng lên mức kỷ lục 4.7% trong quý đầu tiên, một chỉ số quan trọng mà làm phức tạp thêm nhiệm vụ của ngân hàng trung ương trong việc giảm giá một cách bền vững. Những thống kê này đã củng cố ý tưởng về một thời gian tạm dừng chính sách sau đợt cắt lãi suất đầu tiên vào tháng Sáu. Trong bối cảnh đó, chúng ta nên xem xét điều chỉnh các vị thế lãi suất ngắn hạn để phản ánh một ngân hàng trung ương thận trọng hơn. Điều này có thể bao gồm việc giảm tiếp xúc với các giao dịch dựa vào động thái vào tháng Chín hoặc rút lại cược vào tương lai Euribor giảm nhanh chóng. Mối quan tâm hiện tại chuyển sang quý bốn cho hành động chính sách quan trọng tiếp theo.

Triển Vọng Chính Sách Không Chắc Chắn

Ngoài thời gian ngay lập tức, sự khác biệt trong dự đoán lãi suất cuối cùng giữa các tổ chức như Deutsche và Goldman Sachs làm nổi bật sự không chắc chắn dài hạn đáng kể. Việc lãi suất đạt đáy ở mức 1.75% hay thấp hơn là 1.50% tạo ra một loạt các kết quả khả thi cho đường cong lợi suất trong hai năm tới. Chúng ta hiện phải định vị cho sự thiếu đồng thuận về điểm kết thúc chính sách. Lịch sử cho thấy, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã hành động với sự thận trọng cực kỳ, thường ưa thích tạm dừng và đánh giá dữ liệu mới hơn là cam kết vào một chuỗi cắt giảm nhanh chóng. Chúng ta đã thấy những thời kỳ tạm dừng phụ thuộc vào dữ liệu tương tự trong chu kỳ nới lỏng sau khủng hoảng nợ công, nơi mà kỳ vọng thị trường ban đầu về việc cắt giảm thường bị hoãn lại. Tiền lệ lịch sử này cho thấy một sự trì hoãn là một kịch bản rất khả thi. Môi trường này có thể khiến các chiến lược tùy chọn về hợp đồng tương lai lãi suất trở nên đặc biệt hấp dẫn, vì chúng cho phép chúng tôi thu lợi từ sự biến động tăng lên mà không cần cược vào một hướng duy nhất. Chúng tôi cũng có thể xem xét các giao dịch làm dốc đường cong lợi suất, sẽ có lợi nếu lãi suất dài hạn duy trì ở mức tương đối cao trong khi thị trường tranh luận về đích đến cuối cùng của chu kỳ cắt giảm này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bitcoin đã trải qua sự sụt giảm hơn 3%, giảm xuống dưới 116.000 USD lần đầu tiên kể từ ngày 11 tháng 7. Sự sụt giảm này đặt ra nguy cơ cho động lực củng cố gần đây, gợi ý về một khả năng giảm thêm về phía 110.000 USD nếu Bitcoin không thể duy trì mức giá hiện tại. Mặc dù gặp phải trở ngại, Bitcoin vẫn tăng gần 8% trong tháng 7, mặc dù không đạt được hiệu suất như Ethereum, đã tăng 45% trong tháng này. Ethereum, mặc dù gần đây đã giảm gần 3%, đã thấy động lực tăng trưởng của nó dừng lại quanh mức 3.800 USD, với giá hiện tại đang kiểm tra các mức gần 3.600 USD. Mức 116.000 USD vẫn rất quan trọng cho khả năng phục hồi của Bitcoin, trong khi mức hỗ trợ chính tiếp theo của Ethereum là mức 4.000 USD. Tuy nhiên, để Ethereum đạt được điều này, người mua có thể cần kiên nhẫn khi các điều kiện thị trường hiện tại phát triển. Dữ liệu gần đây củng cố quan điểm thận trọng này, khi chúng ta đã thấy sáu ngày liên tiếp dòng tiền ròng chảy ra từ các quỹ Bitcoin ETF ở Mỹ, tổng cộng hơn 870 triệu USD. Áp lực bán liên tục từ các sản phẩm tổ chức làm tăng thêm tính xác thực cho ý tưởng rằng giá có thể quay trở lại các mức thấp hơn. Chúng tôi xem đây là dấu hiệu cho thấy thị trường hiện đang hấp thụ một lượng cung đáng kể. Thời kỳ củng cố này không phải là điều bất thường khi chúng ta nhìn vào dữ liệu lịch sử. Sau cuộc giảm nửa phần thưởng vào năm 2020, chúng ta đã thấy một giai đoạn giao dịch đi ngang kéo dài nhiều tháng trước khi tăng trưởng lớn tiếp theo. Do đó, chúng tôi diễn giải sự ảm đạm hiện tại không phải là kết thúc dứt khoát cho thị trường tăng giá, mà là một giai đoạn tích lũy tiềm năng cần sự kiên nhẫn. Về đồng tiền mã hóa lớn thứ hai, sự vượt trội đáng kể của nó trong tháng này liên quan trực tiếp đến sự mong đợi của thị trường về việc phê duyệt ETF Ether giao ngay. Chúng tôi đang theo dõi sát sao các hồ sơ S-1 mới từ các nhà quản lý tài sản lớn, mà các nhà phân tích hiện dự đoán có thể dẫn đến việc giao dịch bắt đầu vào đầu tháng 7. Nhân tố tiềm năng này chính là lý do các nhà giao dịch đang ưa chuộng nó hơn so với tài sản kỹ thuật số hàng đầu. Tình huống này tạo ra cơ hội hấp dẫn cho một giao dịch cặp, đi dài trên hợp đồng tương lai Ethereum trong khi đồng thời bán khống hợp đồng tương lai Bitcoin để thu lợi từ sức mạnh tương đối. Đối với các nhà giao dịch quyền chọn, các chiến lược bull call spread trên ETH với các mức giá mục tiêu dưới mức 4.000 USD có thể là cách hiệu quả để đầu cơ vào sự tăng giá trước ETF.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các nhà phân tích dự kiến sẽ điều chỉnh dự đoán về hành động của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) trong những tuần tới. Một báo cáo bị rò rỉ đã dẫn đến việc các nhà giao dịch thay đổi kỳ vọng của họ, với nhiều người trước đó dự đoán sẽ có các đợt cắt lãi suất vào tháng Chín và có thể là tháng Mười Hai. Mặc dù có sự thay đổi này, nhưng euro không tăng đáng kể. Điều này bởi vì thị trường đã định giá khoảng 26 điểm cơ bản cắt lãi suất vào cuối năm trước khi có quyết định. Hiện tại, các đợt cắt lãi suất dự kiến đã giảm còn khoảng 15 điểm cơ bản vào cuối năm, cho thấy xác suất 50-50 cho một đợt cắt nữa trong năm nay. Còn ba cuộc họp của ECB còn lại, dự kiến diễn ra vào tháng Chín, tháng Mười và tháng Mười Hai. Lãi suất hiện tại của cơ sở tiền gửi ECB là 2.00%, phù hợp với các ước tính về lãi suất trung lập từ 1.75% đến 2.25%. Điều này có thể giải thích cho sự ngần ngại của ECB trong việc thực hiện hành động tiếp theo. Với euro mạnh hơn, có những rủi ro tiềm ẩn về việc không đạt được mục tiêu lạm phát. Mặc dù các nhà hoạch định chính sách có thể phủ nhận mối quan tâm này, nhưng de Guindos đã nhận ra ngưỡng 1.20 cho EUR/USD, cho thấy nó vẫn đang được xem xét. Khi có sự tái định giá mạnh mẽ trong các kỳ vọng về lãi suất, chúng tôi tin rằng phản ứng hợp lý nhất cho các nhà giao dịch phái sinh là chuyển trọng tâm từ các cược theo hướng sang các giao dịch dự đoán biến động. Với việc thị trường hiện chỉ thấy có một cơ hội như tung đồng xu cho một đợt cắt lãi suất nữa trong năm nay, sự không chắc chắn xung quanh động thái tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Châu Âu là chủ đề chính. Môi trường này cho thấy rằng các chiến lược quyền chọn có lợi từ những biến động giá, thay vì một chuyển động bền vững, có thể hiệu quả hơn. Những kỳ vọng mờ nhạt về việc cắt lãi suất vào tháng Chín được hỗ trợ mạnh mẽ bởi dữ liệu gần đây. Chúng ta đã thấy lạm phát khu vực đồng euro trong tháng Năm bất ngờ tăng lên 2.6%, với lạm phát dịch vụ đặc biệt khăng khăng. Điều này cho các nhà hoạch định chính sách lý do vững chắc để tạm dừng và đánh giá tình hình, khiến báo cáo “bị rò rỉ” gợi ý về việc giữ lãi suất trở nên đáng tin cậy hơn. Do đó, chúng tôi thấy giá trị trong việc mua biến động thông qua các công cụ như straddles hoặc strangles trên EUR/USD, tập trung vào các cuộc họp chính sách sắp tới. Với ba quyết định còn lại trong năm nay, độ biến động ngụ ý có thể đang định giá thấp về khả năng có bất ngờ hoặc một động thái giữ lãi suất thắt chặt. Lịch sử cho thấy ngân hàng trung ương thường thoải mái giữ lãi suất ổn định trong nhiều cuộc họp liên tiếp, một mô hình mà thị trường có thể đang đánh giá thấp vào thời điểm hiện tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các điểm chính:

• USD/JPY tăng lên 147.5, từ mức 145.856, mở rộng đà tăng khi đồng yên ghi nhận những thất bại liên tiếp.
• Chỉ số lạm phát lõi tháng 7 của Tokyo thấp hơn dự báo, nhưng vẫn trên 2%, tạo ra những kỳ vọng trái chiều xung quanh chính sách của BOJ.

---

Đồng yên Nhật tiếp tục giảm giá so với đồng đô la vào thứ Sáu, với USD/JPY đóng cửa tại 147.311 sau khi đạt mức cao 147.496. Cặp tiền này đã tăng trong phiên thứ hai liên tiếp, từ mức thấp 145.856 khi các nhà giao dịch đánh giá sự ảnh hưởng từ thỏa thuận thương mại mới giữa Mỹ và Nhật và dữ liệu lạm phát mới từ Tokyo.

The US and Japan this week reached what Trump called the largest trade deal in history after Tokyo pledged to set up a $550 billion fund for investment into the US https://t.co/uXVj46lCnB

— Bloomberg (@business) July 24, 2025

Thỏa thuận sửa đổi đã áp dụng mức thuế 15% đối với hàng xuất khẩu từ Nhật Bản, giảm từ mức 25% mà chính quyền Trump đã đe dọa trước đó.

Mặc dù điều này mang lại một số sự giảm bớt cho các nhà xuất khẩu của Nhật Bản, nhưng nó vẫn giữ căng thẳng thương mại ở mức ưu tiên và gợi ý một con đường mong manh phía trước cho Ngân hàng Nhật Bản (BOJ).

Về mặt kinh tế, chỉ số lạm phát lõi tháng 7 của Tokyo đã in ra thấp hơn một chút so với kỳ vọng nhưng vẫn ở mức cao, giữ trên mục tiêu lạm phát 2% của BOJ. Điều này gia tăng sự suy đoán về khả năng tăng lãi suất trong thời gian tới, ngay cả khi ngân hàng trung ương dự kiến giữ lãi suất ổn định tại cuộc họp chính sách tuần tới.

Phân tích Kỹ thuật

Biểu đồ 15 phút cho USD/JPY cho thấy một cấu trúc tăng giá rõ ràng. Giá mở cửa tại 146.982 và đóng cửa tại 147.311, vượt qua nhiều mức kháng cự.

MACD (12,26,9) đang có xu hướng cao hơn đường không với một dấu hiệu tăng giá mới, và các trung bình di chuyển (5,10,30) đang xếp chồng dưới giá, củng cố động lực tăng. Xu hướng hiện tại đọc được là 0.22%.

Hình ảnh: USDJPY vững trên 147.30 khi động lực đồng đô la duy trì, như đã thấy trên ứng dụng VT Markets

Phó Thống đốc BOJ, Shinichi Uchida, đã thể hiện quan điểm thận trọng vào đầu tuần này, cho biết ngân hàng trung ương vẫn thận trọng về việc thắt chặt quá sớm do bối cảnh thương mại toàn cầu mong manh.

Dự đoán Thận trọng

Nếu USD/JPY vượt qua 147.50, phe mua có thể nhắm đến khu vực 148.20 tiếp theo. Tuy nhiên, với việc BOJ chuẩn bị gặp gỡ và động thái lạm phát đang thay đổi, các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho những biến động mạnh mẽ theo cả hai hướng vào tuần tới. Một cú điều chỉnh về khu vực 146.80 vẫn là khả thi nếu bình luận về chính sách có xu hướng mạnh mẽ hơn mong đợi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Goldman Sachs đã điều chỉnh kỳ vọng của mình về lãi suất tiền gửi của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Trước đây, một đợt cắt 25 điểm cơ bản được dự đoán vào tháng 9 năm 2025. Dự báo mới cho thấy lãi suất tiền gửi tối đa sẽ giữ nguyên ở mức 2%. Điều này là sự thay đổi so với dự đoán trước đó là mức lãi suất 1,75%.

Ảnh Hưởng Đến Đồng Euro

Triển vọng thay đổi này được kỳ vọng sẽ mang lại lợi ích cho đồng euro. Sự thay đổi trong dự đoán lãi suất phản ánh một sự chuyển biến trong kỳ vọng kinh tế. Dựa trên triển vọng đã điều chỉnh này, chúng tôi thấy trường hợp mạnh mẽ hơn cho đồng euro trong ngắn hạn. Dữ liệu gần đây hỗ trợ điều này, với lạm phát khu vực Eurozone bất ngờ tăng lên 2,6% trong tháng 5, làm cho việc giảm lãi suất thêm trở nên không chắc chắn hơn. Do đó, chúng ta nên xem xét các chiến lược như mua quyền chọn EUR/USD hoặc hợp đồng tương lai đồng euro. Kỳ vọng về một lãi suất tối đa cao hơn tạo ra khả năng trở ngại cho cổ phiếu châu Âu. Chi phí vay mượn cao hơn có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận của doanh nghiệp, điều này có thể khiến các chỉ số như Euro Stoxx 50 đình trệ. Điều này cho thấy chúng ta nên xem xét việc mua quyền chọn bán trên các chỉ số này như một biện pháp bảo hiểm hoặc một cược theo hướng.

Biến Động Thị Trường Và Chiến Lược

Sự chuyển biến trong đồng thuận này có thể làm tăng sự biến động của thị trường khi các nhà giao dịch điều chỉnh lại vị thế của họ. Chủ tịch ECB Christine Lagarde đã mô tả con đường giảm lạm phát là “gồ ghề,” củng cố thêm sự không chắc chắn này. Do đó, các giao dịch phái sinh trên các chỉ số biến động, chẳng hạn như VSTOXX, có thể trở nên hấp dẫn hơn. Lịch sử cho thấy, khi ngân hàng trung ương đã tín hiệu về việc tạm dừng hoặc kết thúc chu kỳ nới lỏng, đồng tiền chung thường có xu hướng tăng giá. Chúng ta đã thấy những động lực tương tự trong các giai đoạn trước khi kỳ vọng về lãi suất thay đổi bất ngờ. Tiền lệ lịch sử này củng cố quan điểm của chúng tôi rằng vị thế đồng euro dài hạn là cách trực tiếp nhất để giao dịch dự báo đã được cập nhật này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ethereum đã trải qua một tổn thất khoảng 3% trong quá trình giao dịch của ngày. USD/JPY tiếp tục tăng mạnh, với tỷ giá vượt qua 147.40. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã thiết lập tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 7.1419, cao hơn so với dự đoán.

Đánh Giá Niềm Tin Người Tiêu Dùng và Các Chỉ Số Kinh Tế

Niềm tin của người tiêu dùng tại Vương quốc Anh giảm nhẹ, trong khi chỉ số tiết kiệm GfK tăng bảy điểm lên +34, mức cao nhất kể từ năm 2007. Chỉ số CPI chính ở Tokyo cho tháng Bảy là 2.9%, hơi thấp hơn so với mong đợi. CPI lõi và CPI lõi-lõi khớp với các con số dự đoán là 2.9% và 3.1%, tương ứng. Lợi nhuận quý hai của Intel cho thấy doanh thu vượt qua kỳ vọng, mặc dù thu nhập trên mỗi cổ phiếu không đạt yêu cầu. Giám đốc điều hành Lip-Bu Tan đã cảnh báo về khả năng rút lui khỏi sản xuất chip tiên tiến nếu không có khách hàng mới cho nhà máy. Đô la Mỹ đã có chút tăng nhẹ, khi các bình luận của Trump dường như đã che mờ những lo ngại trước đây xoay quanh lãnh đạo Fed. Tại các thị trường chứng khoán châu Á-Thái Bình Dương, chỉ số Hang Seng của Hồng Kông giảm 1%, chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 0.75%, và chỉ số Shanghai Composite giảm 0.35%. Một cuộc xung đột quân sự đang diễn ra ở châu Á đã làm cho 100.000 người phải di dời, dẫn đến cuộc họp khẩn cấp của Hội đồng Bảo an Liên Hợp Quốc. Thị trường nhà ở Mỹ cho thấy có nguồn cung 9.8 tháng, cho thấy những rủi ro suy thoái tiềm năng. Với những diễn biến chính trị hiện tại tại Cục Dự trữ Liên bang, chúng tôi thấy rủi ro ngay lập tức về cú sốc lãnh đạo được giảm thiểu. Điều này gợi ý rằng sự biến động của thị trường trong ngắn hạn có thể bị định giá quá cao, làm cho các chiến lược như bán các tùy chọn mua và bán có thời hạn ngắn trên chỉ số đô la Mỹ trở nên hấp dẫn. Tuy nhiên, với những số liệu như Warsh gợi ý rằng có thể sẽ có cắt giảm lãi suất, chúng tôi sẽ thận trọng trong việc giữ các vị thế này quá lâu vì áp lực chính trị có thể gia tăng vào cuối năm nay.

Chiến Lược Thương Mại Tiền Tệ và Lạm Phát

Lạm phát dai dẳng ở Nhật Bản, với CPI lõi-lõi ở mức 3.1%, tiếp tục báo hiệu một sự chuyển biến chính sách trong tương lai, nhưng thị trường đang tập trung vào thời điểm xảy ra. Chúng tôi tin rằng chênh lệch lãi suất, với lãi suất quỹ của Fed hiện cao hơn Nhật Bản hơn 5 điểm phần trăm, sẽ tiếp tục hỗ trợ cho giao dịch yen carry trong thời gian tới. Do đó, chúng tôi đang xem xét việc mua tùy chọn mua trên USD/JPY để tham gia vào các đà tăng tiếp theo trong khi xác định rõ ràng rủi ro của mình. Một sự phân chia rõ ràng đang nổi lên trong lĩnh vực công nghệ, được nhấn mạnh bởi những khó khăn của một nhà sản xuất chip lớn và sự bùng nổ trong các doanh nghiệp liên quan đến AI. Chúng tôi thấy một cơ hội trong giao dịch cặp, sử dụng tùy chọn để đi dài vào các công ty tập trung vào AI và ngắn vào các công ty bán dẫn truyền thống đang mất thị phần. Các báo cáo lợi nhuận gần đây xác nhận xu hướng này, với lãnh đạo AI Nvidia báo cáo doanh thu tăng hơn 260% trong khi các doanh nghiệp công nghệ cũ đang cho thấy sự tăng trưởng một chữ số hoặc giảm. Rủi ro đuôi đáng kể chưa được định giá đang diễn ra trong cuộc xung đột quân sự ở châu Á có thể kích hoạt một cuộc tháo chạy đột ngột về an toàn. Lịch sử cho thấy những sự kiện như vậy có thể khiến sự biến động tăng vọt; ví dụ, VIX đã tăng hơn 45% trong hai tuần sau khi tình hình xung đột Nga-Ukraina leo thang vào tháng 2 năm 2022. Chúng tôi cảm thấy là khôn ngoan khi mua các tùy chọn bán với giá thấp hơn trên các chỉ số cổ phiếu lớn như S&P 500 như một cách phòng ngừa chi phí thấp cho danh mục đầu tư. Tại Trung Quốc, ngân hàng trung ương đang tích cực quản lý tiền tệ của mình, thiết lập tỷ giá tham chiếu hàng ngày mạnh hơn nhiều so với dự đoán của thị trường để ngăn chặn sự giảm giá hỗn loạn. Điều này cho thấy sự giảm giá dần dần và có kiểm soát của nhân dân tệ có khả năng xảy ra hơn là sự sụp đổ đột ngột, mặc dù dữ liệu kinh tế yếu như sự giảm gần đây của PMI sản xuất xuống 49.5. Chúng tôi sẽ sử dụng các tùy chọn collar trên nhân dân tệ ngoài khơi để định vị cho một sự gia tăng chậm trong USD/CNH trong khi hạn chế chi phí của giao dịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ethereum đã trải qua một đợt giảm giá, giảm khoảng 3% trong một ngày. Đã có sự phấn khích đầu tuần về tiền điện tử, với tin tức liên quan đến một quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược và kế hoạch tích lũy ít nhất 500 triệu đô la cho việc mua thêm Bitcoin. Khi tuần tiếp diễn, sự nhiệt tình đã giảm sút. Ethereum, cùng với các loại tiền điện tử khác, đã thấy sự giảm sút trong việc thu hút thị trường, như được chứng minh bởi sự giảm giá hiện tại của nó. Chúng tôi nhìn nhận điểm yếu hiện tại như một dấu hiệu cho thấy động lực tăng giá đang nhạt dần. Sự thất bại của thị trường trong việc phục hồi trước những phát triển tích cực, như việc SEC gần đây đã kết thúc cuộc điều tra về Ethereum 2.0, cho thấy sự yếu kém tiềm ẩn. Phản ứng nhẹ nhàng này cho thấy các nhà giao dịch đang chốt lời hoặc do dự trong việc vào các vị trí mua mới. Với sự không chắc chắn này, chúng tôi tin rằng việc mua quyền chọn bán là một chiến lược khôn ngoan để phòng ngừa trước những sụt giảm hơn nữa về mức hỗ trợ 3,000 đô la. Dữ liệu gần đây cho thấy tỷ lệ quyền chọn bán trên quyền chọn mua cho Ether đã gia tăng trên 0.60, cho thấy tâm lý giảm giá đang gia tăng trong số các nhà giao dịch. Mặc dù biến động ngụ ý vẫn cao, khiến quyền chọn trở nên đắt đỏ hơn, nhưng chi phí có thể được biện minh như một biện pháp bảo vệ. Chúng tôi cũng đang quan sát thấy sự giảm sút trong lãi suất mở cho hợp đồng tương lai ETH, đã giảm từ hơn 17 tỷ đô la xuống khoảng 15.5 tỷ đô la trong hai tuần qua. Sự giảm sút này cho thấy vốn đang chảy ra khỏi thị trường và sự tự tin từ những người mua đang giảm sút. Một cách tiếp cận thận trọng, có thể khởi tạo những vị trí bán nhỏ trong thị trường hợp đồng tương lai với các điểm dừng lỗ chặt chẽ, có thể được xem xét.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.