Đồng Bảng Anh (GBP) có thể sẽ tiếp tục giảm, nhưng không có khả năng rơi xuống dưới 1.3450, với một mức hỗ trợ khác ở 1.3490. Trong những tuần tới, GBP được dự đoán sẽ dao động trong khoảng từ 1.3450 đến 1.3590. Các chuyển động thị trường gần đây đã chứng kiến GBP giảm từ mức cao 1.3588 xuống mức thấp 1.3504, không đạt mức kháng cự dự đoán 1.3610. Trong triển vọng ngắn hạn, GBP có thể tiếp tục giảm, nhưng nên giữ ở mức trên các mức hỗ trợ chính.

Dự báo cho Đồng Bảng Anh

Các dự báo trước đây cho thấy xu hướng tích cực cho GBP, mặc dù tốc độ chậm hơn với điều kiện quá mua. Điều này đã được xác nhận bằng việc giảm xuống 1.3504 mà không vi phạm mức hỗ trợ 1.3490. Mặc dù có sự suy giảm, sức mạnh của GBP được dự đoán sẽ ổn định trong khoảng 1.3450 đến 1.3590. Điều quan trọng là nhớ rằng dữ liệu tài chính bao gồm những rủi ro và không chắc chắn tiềm ẩn. Các quyết định giao dịch nên được dựa trên nghiên cứu kỹ lưỡng. Tất cả các rủi ro liên quan, bao gồm khả năng mất vốn đầu tư, là trách nhiệm của từng cá nhân. Thông tin được trình bày chỉ mang tính chất tham khảo và không nhằm mục đích tư vấn đầu tư. Với sự biến động được kỳ vọng trong một phạm vi xác định, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược sinh lời từ sự biến động thấp. Điều này liên quan đến việc bán các hợp đồng quyền chọn với giá thực hiện an toàn bên ngoài phạm vi dự đoán 1.3450 đến 1.3590. Cách tiếp cận này được thiết kế để tạo ra thu nhập miễn là đồng tiền vẫn nằm trong phạm vi. Dữ liệu kinh tế mới nhất của Vương quốc Anh hỗ trợ cho quan điểm này. Viện Chỉ số Giá tiêu dùng gần đây đã đạt mục tiêu 2.0% của Ngân hàng Anh lần đầu tiên trong gần ba năm, do đó áp lực cho việc thay đổi lãi suất ngay lập tức đã giảm đáng kể. Sự bình ổn kinh tế này củng cố niềm tin của chúng tôi rằng đồng bảng thiếu một tác nhân mạnh mẽ để bứt phá khỏi hành lang hiện tại trong thời gian gần.

Các yếu tố kinh tế ảnh hưởng đến GBP

Điều này trái ngược với Hoa Kỳ, nơi các quan chức Cục Dự trữ Liên bang vẫn thận trọng về việc cắt giảm lãi suất quá sớm. Các thời gian điều chỉnh lãi suất tiềm năng khác nhau giữa hai ngân hàng trung ương có khả năng giữ cặp tiền tệ trong một phạm vi. Ví dụ, thị trường đang định giá với xác suất lớn hơn 60% cho việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh vào tháng Chín, điều này nên giới hạn bất kỳ động thái tăng giá đáng kể nào cho đồng bảng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

EUR/CHF đang ổn định sau khi bảo vệ các mức hỗ trợ quan trọng, cho thấy khả năng hình thành đáy. Một vị trí duy trì trên 0.9290 có thể mở đường cho những đà tăng tiếp theo, theo các nhà phân tích FX. Cặp tiền này đã phục hồi sau khi bảo vệ mức đáy trước đó là 0.9210, cho thấy sự gia tăng dần dần. Gần đây, nó đã hình thành một đáy cao hơn tại 0.9290, cho thấy sự phát triển của nó trong mô hình đáy và khả năng phục hồi tiếp tục.

Mục tiêu chính và các mức kháng cự

Các mục tiêu sắp tới nằm quanh mức trung bình động 200 ngày gần 0.9385 và giới hạn trên của phạm vi gần đây tại 0.9430/0.9445, đóng vai trò là vùng kháng cự. Nếu cặp này không duy trì được vị trí trên 0.9290, có nguy cơ sẽ xuất hiện xu hướng giảm sâu hơn. Thông tin được trình bày bao gồm các tuyên bố hướng tới tương lai với những rủi ro và bất định vốn có. Thị trường và các công cụ được thảo luận chỉ nhằm mục đích thông tin và không nên được coi là các khuyến nghị. Tác giả không nắm giữ các vị trí trong các cổ phiếu đã đề cập và không hình thành mối quan hệ kinh doanh với các công ty được thảo luận. Cả FXStreet và tác giả đều không phải là cố vấn đầu tư được đăng ký và không cung cấp các khuyến nghị cá nhân hóa. Việc tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi thực hiện đầu tư được khuyến nghị mạnh mẽ do những rủi ro liên quan, bao gồm cả khả năng mất toàn bộ vốn đầu tư. Với sự ổn định của cặp tiền này, chúng tôi coi đây là cơ hội để xây dựng các giao dịch phái sinh tăng giá với rủi ro được xác định. Sự phục hồi từ mức đáy cho thấy người bán đã cạn kiệt, tạo ra thời điểm thuận lợi để xem xét các chiến lược có lợi từ khả năng tăng lên. Chúng tôi sẽ sử dụng mức quan trọng 0.9290 như là ranh giới cho bất kỳ vị trí chiến thuật nào.

Chuyển biến cơ bản và chiến lược kỹ thuật

Những dự báo kỹ thuật này được hỗ trợ bởi các chuyển biến cơ bản trong kỳ vọng chính sách tiền tệ. Với tỷ lệ lạm phát hàng năm mới nhất của Thụy Sĩ hạ nhiệt xuống 1.4% vào tháng 5, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ có động lực mạnh mẽ để cắt giảm lãi suất lần nữa, điều này sẽ làm giảm giá trị của franc. Dữ liệu này làm cho khả năng phục hồi tiếp theo của cặp tiền này trở nên có sức thuyết phục hơn. Ngược lại, lạm phát trong khu vực Eurozone vẫn còn dai dẳng hơn, đạt 2.6% trong các ước tính mới nhất. Sự khác biệt này cho thấy Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể chậm hơn trong việc cắt giảm lãi suất so với đối tác ở Zurich. Khoảng cách chính sách như vậy là một yếu tố cổ điển thúc đẩy sức mạnh của tiền tệ và củng cố quan điểm của chúng tôi về khả năng tăng. Để quản lý rủi ro của việc giảm giá, chúng tôi cũng sẽ xem xét việc mua các tùy chọn bán nếu cặp này đóng cửa quyết định dưới 0.9290. Lịch sử cho thấy, cặp này có thể thể hiện sự biến động cực đoan sau các thay đổi chính sách của ngân hàng trung ương, vì vậy có một chiến lược để kiếm lời từ hoặc bảo hiểm chống lại xu hướng giảm mới là hợp lý. Cách tiếp cận này đảm bảo chúng tôi đã chuẩn bị cho cả hai kết quả.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một báo cáo từ Reuters cho biết rằng ban OPEC+ dự kiến sẽ duy trì chính sách dầu mỏ hiện tại của họ trong cuộc xem xét sắp tới vào thứ Hai. Quyết định này diễn ra giữa những đánh giá liên tục về thị trường dầu toàn cầu. OPEC+ đang theo dõi chặt chẽ các yếu tố cung và cầu để đảm bảo sự ổn định của thị trường. Cuộc họp sắp tới sẽ cung cấp một cơ hội để đánh giá lại tác động của chính sách của họ đối với giá dầu và các mức sản xuất. Quyết định của ban sẽ được các thành viên thị trường theo dõi chặt chẽ và có thể ảnh hưởng đến các thị trường năng lượng trong tương lai. OPEC+ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc định hình nguồn cung dầu toàn cầu. Các yếu tố kinh tế bên ngoài cũng đang được xem xét khi OPEC+ lên kế hoạch cho bước đi tiếp theo của mình. Đánh giá của ban sẽ dựa trên một cái nhìn tổng quát về dữ liệu hiện tại và điều kiện thị trường. Chúng tôi đang chú ý đến các chỉ số nhu cầu, đặc biệt là từ Trung Quốc, nơi chỉ số PMI sản xuất Caixin gần đây đã giảm về mức co lại ở mức 49,5 cho tháng Mười. Dấu hiệu này của hoạt động nhà máy yếu hơn, kết hợp với những lo ngại liên tục về một cuộc suy thoái kinh tế toàn cầu, tạo ra một lực cản mạnh mẽ chống lại mức giá cao hơn. Những nỗi lo về nhu cầu hiện nay đang kìm hãm tâm lý lạc quan mà việc cắt giảm nguồn cung thường tạo ra. Về phía cung, chúng tôi thấy một lực cân bằng lớn từ việc sản xuất tăng vọt của Mỹ, mà Cơ quan Thông tin Năng lượng báo cáo đã đạt kỷ lục 13,2 triệu thùng mỗi ngày. Sản lượng mạnh mẽ này từ một thành viên không thuộc OPEC+ đang lấp đầy một phần khoảng trống do những cắt giảm tự nguyện của tổ chức. Tình huống này tạo ra một kịch bản “kéo-nhả” hạn chế các chuyển động giá cực đoan theo cả hai hướng. Với những lực lượng đối kháng này, chúng tôi dự đoán một giai đoạn giao dịch trong biên độ và biến động cao hơn là một xu hướng rõ ràng. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, môi trường này ủng hộ các chiến lược tận dụng sự biến động giá, chẳng hạn như bán iron condors hoặc strangles để thu lợi nhuận khi các tùy chọn giảm giá trị. Chúng tôi thấy ít cơ hội trong các cược theo xu hướng rõ ràng cho đến khi hoặc là bức tranh nhu cầu hoặc nguồn cung không thuộc OPEC thay đổi đáng kể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 6, đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ đã giảm 9.3%, so với dự đoán giảm 10.8%. Điều này theo sau một mức tăng điều chỉnh lên 16.5% trong tháng 5, đánh dấu sự gia tăng lớn nhất kể từ tháng 7 năm 2014. Ngành giao thông vận tải chứng kiến sự sụt giảm đáng kể, giảm 22.4% hoặc 32.6 tỷ đô la, tác động mạnh đến kết quả. Khi loại trừ giao thông vận tải, đơn đặt hàng tăng 0.2%, phù hợp với con số điều chỉnh 0.6% từ tháng trước. Đơn đặt hàng không bao gồm quốc phòng đã giảm 9.4%, so với mức tăng 15.7% trong tháng 5, đã được điều chỉnh từ 15.5%. Hàng hóa vốn không thuộc quốc phòng, không bao gồm máy bay, giảm 0.7%, đối lập với mức tăng 2.0% trong tháng 5. Các đơn đặt hàng nhà máy trong tương lai sẽ điều chỉnh thêm những con số hàng hóa lâu bền này cho tháng 6. Sự sụt giảm trong tháng 6 là mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 4 năm 2020. Một lý do có thể cho sự biến động này bao gồm sự chú trọng của Tổng thống Trump vào việc bán các mặt hàng lớn như thiết bị quốc phòng và máy bay để cải thiện số liệu thương mại. Dự báo phản ứng thị trường cho thấy những mức tăng nhẹ: chỉ số Dow Jones dự kiến sẽ mở cửa cao hơn 68 điểm, với chỉ số S&P 500 và NASDAQ dự kiến tăng lần lượt 10.15 điểm và 8.63 điểm. Chúng tôi nhận thấy thị trường mở cửa cao hơn vì sự giảm 9.3% trong đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền, mặc dù lớn, nhưng không nghiêm trọng bằng mức giảm 10.8% mà các nhà kinh tế dự đoán. Tin tức “ít xấu hơn” này đang mang lại một chút sự nhẹ nhõm cho các nhà giao dịch. Điểm mấu chốt là thị trường đã chuẩn bị cho một kết quả thậm chí tồi tệ hơn. Nhìn qua con số tiêu đề, chi tiết đáng khích lệ nhất là sự tăng 0.2% trong đơn đặt hàng khi loại trừ giao thông vận tải. Điều này cho thấy các doanh nghiệp vẫn đang chi tiêu cho thiết bị và máy móc, một dấu hiệu tĩnh của sức mạnh. Chi tiêu cốt lõi này là điều chúng ta nên theo dõi kỹ lưỡng hơn so với con số tổng quát biến động. Sự kiên cường tiềm ẩn này phù hợp với các dữ liệu gần đây khác mà chúng ta đã thấy. Ví dụ, chỉ số sản xuất mới nhất của Viện Quản lý Cung ứng (ISM), mặc dù vẫn trong vùng thu hẹp, cho thấy thành phần “đơn đặt hàng mới” đã cải thiện, chuyển từ 45.6 lên 46. Điều này gợi ý rằng điều tồi tệ nhất của sự chậm lại trong sản xuất có thể đã qua, hỗ trợ cho ý tưởng rằng chi tiêu của doanh nghiệp cốt lõi đang ổn định. những biến động lớn đến từ giao thông và quốc phòng, như Michalowski đã lưu ý. Một sự giảm 22.4% trong đơn đặt hàng giao thông trong một tháng là nguyên nhân chính đẩy toàn bộ con số tiêu đề giảm xuống. Chúng ta nên dự đoán mô hình này sẽ tiếp tục, khiến báo cáo hàng hóa lâu bền tiêu đề trở thành nguồn gây biến động lớn cho thị trường. Lịch sử cho thấy, một sự giảm như vậy là đáng kể, với lần giảm tương tự gần đây nhất là trong thời gian phong tỏa tháng 4 năm 2020. Sự tăng vọt của tháng trước là lớn nhất kể từ năm 2014, cho thấy mức độ cực đoan của những biến động này đã trở thành.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang nghiêng về việc duy trì lãi suất sau khi thực hiện tám lần cắt giảm. Dự báo kinh tế đã cho thấy sự cải thiện nhẹ kể từ tháng Sáu. Cách tiếp cận vững chắc này được coi là phù hợp trong bối cảnh những bất ổn đang diễn ra. Dự đoán của thị trường hiện tại cho thấy khả năng 50/50 về một lần cắt giảm lãi suất bổ sung vào tháng Mười Hai.

Nhận định từ các nhà hoạch định chính sách cho thấy sự tạm dừng

Chúng tôi xem nhận định của các nhà hoạch định chính sách như một tín hiệu rõ ràng rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất có khả năng sẽ tạm dừng trong tương lai gần. Sự tạm dừng này có vẻ quyết liệt có nghĩa là các hợp đồng phái sinh đã định giá cho một sự nới lỏng mạnh mẽ cần phải được xem xét lại. Sự chú ý bây giờ chuyển từ *số lượng* các lần cắt giảm tiếp theo sang *thời gian* mà chính sách này sẽ giữ nguyên. Chúng tôi tin rằng lập trường này là hợp lý bởi dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát khu vực đồng euro bất ngờ tăng lên 2.6% trong tháng 5 từ 2.4% trong tháng 4. Hơn nữa, tăng trưởng tiền lương mạnh, đạt 4.7% trong quý đầu tiên, cung cấp lý do vững chắc để ngân hàng trung ương quan sát thêm. Lạm phát trong nước này làm cho một cắt giảm nhanh nữa trở nên rất khó khăn. Với kỳ vọng phân tán trên thị trường về những thay đổi vào cuối năm, chúng tôi dự đoán sẽ có sự gia tăng về độ biến động ngụ ý trên các tài sản có đồng euro. Các nhà giao dịch nên xem xét mua các lựa chọn straddle hoặc strangle trên các chỉ số như Euro Stoxx 50 để giao dịch với những bất ổn sắp tới xoay quanh các báo cáo lạm phát trong tương lai. Chiến lược này kiếm lợi từ sự di chuyển mạnh mẽ của thị trường theo cả hai hướng.

Điều chỉnh vị thế trong các hợp đồng hoán đổi lãi suất

Chúng tôi sẽ điều chỉnh vị thế trong các hợp đồng hoán đổi lãi suất để phản ánh một kịch bản cao hơn lâu dài hơn so với dự đoán trước đây. Đường cong kỳ hạn, có thể vẫn đang định giá khả năng cắt giảm cao hơn những gì ông Nagel đã thông báo, trông có vẻ bị định giá sai. Nhận lãi suất cố định trên các hợp đồng hoán đổi có kỳ hạn từ 6 tháng đến 1 năm có thể là cách hiệu quả để định vị cho sự giữ nguyên chính sách này. Về lịch sử, các chính sách tạm dừng như vậy trong thời kỳ không rõ ràng về kinh tế đã dẫn đến các thị trường dao động cho đến khi một xu hướng rõ ràng hơn xuất hiện. Với việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu có vẻ quyết tâm hơn về lạm phát so với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, chúng tôi thấy tiềm năng cho sức mạnh được phục hồi của đồng euro. Việc định vị thông qua các quyền chọn gọi trên cặp tiền tệ EUR/USD cung cấp một cách hiệu quả về vốn để đầu cơ vào sự khác biệt chính sách này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD cao hơn hôm nay trước khi công bố số đơn hàng hàng hóa lâu bền, với kỳ vọng giảm xuống -10.8% sau mức tăng 16.4% của tháng trước. Các hàng hóa vốn không thuộc quốc phòng, loại trừ hàng không, dự kiến sẽ tăng 0.2%, so với 1.7% của tháng trước. Sau quyết định lãi suất của ECB mà không có thay đổi nào được thực hiện, Villeroy của ECB nhấn mạnh tác động giảm lạm phát của sức mạnh đồng euro. Trong khi đó, Rehn của ECB nhắc lại phương pháp quyết định chính sách tiền tệ theo từng cuộc họp để ứng phó với những lo ngại về tăng trưởng kinh tế. Kazaks của ECB gợi ý nên duy trì mức lãi suất hiện tại để cho phép việc nới lỏng lan tỏa vào nền kinh tế.

Dự báo Kinh tế

Khảo sát của ECB đã hạ dự báo lạm phát cho năm 2025 và 2026 xuống còn 2.0% và 1.8%, tương ứng. Dự đoán tăng trưởng GDP có sự điều chỉnh nhẹ, với mức tăng trưởng năm 2025 được điều chỉnh nhẹ xuống 1.1% và năm 2026 giảm xuống 1.1%. Doanh số bán lẻ của Vương quốc Anh trong tháng 6 đã bật lại 0.9% so với tháng trước, mặc dù thấp hơn mức dự đoán 1.2%, và doanh số theo năm tăng 1.7%. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể xem xét việc tăng lãi suất vào cuối năm, với dữ liệu được dự kiến sẽ cung cấp thông tin cho quyết định. Chỉ số khí hậu kinh doanh Ifo của Đức trong tháng 7 đã tăng lên 88.6. Tương lai chứng khoán Mỹ cho thấy ít thay đổi, trong khi lợi suất trên thị trường nợ Mỹ chủ yếu không thay đổi hoặc tăng nhẹ. Giá dầu tăng nhẹ, vàng giảm, và Bitcoin trải qua sự biến động với mức giảm hiện tại xuống còn $116,502. Những bình luận gần đây từ các quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu cho thấy một con đường thận trọng phía trước. Cả Villeroy và Rehn đều nhấn mạnh các rủi ro giảm đối với tăng trưởng, làm rõ rằng họ không vội vàng để thực hiện thêm các động thái chính sách. Xu hướng ôn hòa này, cùng với việc Khảo sát Dự báo Chuyên nghiệp hạ thấp kỳ vọng lạm phát, báo hiệu với chúng tôi rằng đồng Euro có khả năng yếu hơn trong những tuần tới.

Chiến lược Tiền tệ

Chúng tôi thấy điều này tạo ra sự phân kỳ chính sách rõ rệt, đặc biệt là sau khi những đơn hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ yếu hơn dự đoán ở -1.1% so với mức giảm -10.8% được kỳ vọng. Với sự chia rẽ căn bản này, chúng tôi đang xem xét việc mua quyền chọn bán trên cặp tiền tệ EUR/USD. Điều này cho phép chúng tôi thu lợi từ sự suy giảm tiềm tàng trong khi giới hạn rủi ro của chúng tôi ở mức phí đã trả. Chúng tôi đang chú ý đến các báo cáo cho biết các quan chức Nhật Bản đang xem xét việc tăng lãi suất vào cuối năm. Điều này sẽ là một bước chuyển lịch sử away từ nhiều thập kỷ chính sách tiền tệ siêu lỏng và là một yếu tố mạnh mẽ thúc đẩy việc tăng giá đồng yên. Chúng tôi tin rằng điều này làm cho việc bán khống các cặp tiền tệ như USD/JPY hay EUR/JPY trở thành một chiến lược hấp dẫn khi sử dụng hợp đồng tương lai. Việc doanh số bán lẻ của Vương quốc Anh không đạt kỳ vọng, ngay cả khi có sự hồi phục, càng củng cố quan điểm tiêu cực của chúng tôi về đồng bảng Anh. Với nền kinh tế có dấu hiệu dễ tổn thương, áp lực có thể tăng lên đối với Ngân hàng Trung ương Anh để nới lỏng chính sách sớm hơn. Do đó, chúng tôi sẽ tìm kiếm cơ hội để định vị cho sự yếu kém tiếp tục của GBP/USD. Môi trường hiện tại của các chỉ số chứng khoán Mỹ yên tĩnh và thông điệp phân kỳ từ các ngân hàng trung ương đang tạo ra một nền tảng bất ổn. Chỉ số Biến động CBOE (VIX) đã giao dịch gần mức thấp lịch sử khoảng 12-13, cho thấy sự tự mãn và làm cho phí quyền chọn khá rẻ. Chúng tôi thấy đây là cơ hội để mua bảo vệ hoặc đặt cược theo chiều hướng với rủi ro hạn chế, chẳng hạn như mua quyền chọn bán trên các chỉ số thị trường rộng lớn. Giá vàng bị từ chối mạnh mẽ từ mức cao gần đây, giảm hơn 25 đô la, là phản ứng trực tiếp trước sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ và lãi suất ổn định. Sự giảm tốc độ cho thấy việc bán các quyền chọn mua ở trên thị trường để thu phí có thể mang lại lợi nhuận. Trong khi đó, sự sụt giảm mạnh của Bitcoin xuống mức thấp nhất trong tuần mới dưới 115,000 đô la trước khi bật trở lại cho thấy sự biến động cực đoan vẫn là điều bình thường, khiến nó trở thành thị trường cho các nhà giao dịch khéo léo sử dụng quản lý rủi ro chặt chẽ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng yên Nhật đang giảm giá do những bất ổn chính trị đang diễn ra. Các chỉ số châu Âu mở cửa thấp hơn khi họ dự đoán những diễn biến thương mại tiếp theo. Ngân hàng Trung ương Châu Âu khẳng định rằng lạm phát sẽ giữ ở mức 2% trong trung hạn, mà không cần điều chỉnh lãi suất ngay lập tức. Khí hậu kinh doanh của Đức và sự tự tin tiêu dùng của Pháp có phần khác biệt so với kỳ vọng, trong khi doanh số bán lẻ ở Vương quốc Anh không đạt dự báo. Đồng đô la đang hồi phục khi lấy lại vị thế trên các biểu đồ, với EUR/USD và GBP/USD đều giảm. USD/JPY đã tăng so với đồng yên giữa bối cảnh bất ổn chính trị ở Tokyo. Các đồng tiền hàng hóa, bao gồm USD/CAD và AUD/USD, cũng đang gặp khó khăn, bị ảnh hưởng bởi sự biến động của tỷ giá. Cổ phiếu châu Âu đã giảm nhẹ ban đầu, bị ảnh hưởng bởi lợi nhuận của Volkswagen và báo cáo doanh thu yếu kém của LVMH. DAX hiện đang giảm 0.8%, và các cập nhật về thỏa thuận thương mại Mỹ-EU vẫn đang trong chờ đợi, ảnh hưởng đến sự thận trọng của thị trường. Vàng tiếp tục giảm, xuống còn 3,340 USD, cùng với các loại tiền điện tử như Bitcoin, đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai tuần. Khi tuần kết thúc, sự chú ý của thị trường đang hướng về các tiêu đề thương mại và báo cáo thu nhập công nghệ sắp tới. Sự chú ý thêm sẽ tập trung vào báo cáo việc làm của Mỹ và thời hạn của Trump vào ngày 1 tháng 8. Chúng tôi thấy sự phục hồi của đồng đô la là một tín hiệu chính cho những tuần tới, đặc biệt với việc EUR/USD và GBP/USD đã phá vỡ dưới các đường trung bình động theo giờ quan trọng. Dữ liệu yếu từ chỉ số Ifo của Đức và sự giảm tốc cung tiền khu vực Euro cung cấp lý do cơ bản để ưu tiên đồng đô la. Do đó, chúng tôi đang xem xét việc mua quyền chọn mua trên chỉ số đô la hoặc bán các hợp đồng quyền chọn bán trên euro. Sự bất ổn chính trị đè nặng lên đồng yên tạo ra một giao dịch rõ ràng. Việc break trên 147.80 là có ý nghĩa về mặt kỹ thuật, và chúng tôi đã thấy điều này diễn ra trong quá khứ, chẳng hạn như trong giai đoạn 2022-2024 khi các chênh lệch lợi suất đã đẩy USD/JPY lên trên 150. Chúng tôi sẽ cấu trúc các vị thế tăng giá thông qua quyền chọn mua trên USD/JPY, nhắm đến việc quay trở lại mức cao lịch sử đó. Cùng với các sự kiện lớn như báo cáo thu nhập của các công ty lớn và báo cáo việc làm vào ngày 1 tháng 8, chúng tôi dự đoán sự tăng mạnh của sự biến động trên thị trường. Chỉ số Biến động CBOE (VIX), thường giao dịch dưới 15 trong các thị trường yên tĩnh, có thể dễ dàng thách thức phạm vi 20-25 mà chúng ta đã thấy trong các giai đoạn không chắc chắn cao trước đây. Chúng tôi đang mua quyền chọn mua VIX để hưởng lợi từ sự biến động dự đoán này. Những bình luận từ các quan chức như Kazaks và Rehn củng cố quan điểm của chúng tôi rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ giữ vững lập trường bên lề. Việc điều chỉnh giảm dự báo lạm phát càng làm giảm cơ hội có sự thay đổi chính sách diều hâu, khiến euro trở nên kém hấp dẫn về cơ bản. Điều này hỗ trợ quan điểm giảm giá của chúng tôi đối với EUR/USD và củng cố các vị thế mua đô la của chúng tôi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các xu hướng thị trường gần đây cho thấy sự chuyển động hướng tới hành vi hơi diều hâu khi sự không chắc chắn trong thương mại giảm xuống. Dự đoán của các ngân hàng trung ương về thay đổi lãi suất trước cuối năm như sau: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ được dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất 43 điểm cơ bản, với xác suất 97% không thay đổi tại cuộc họp tiếp theo. Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự đoán sẽ giảm 16 điểm cơ bản, với xác suất 86% không thay đổi sắp tới. Ngân hàng Anh kỳ vọng sẽ giảm 47 điểm cơ bản, với khả năng 82% sẽ có cắt giảm lãi suất trong thời gian sớm. Ngân hàng Canada thấy có khả năng cắt giảm 12 điểm cơ bản, với cơ hội lớn không thay đổi, trong khi Ngân hàng Dự trữ Úc dự đoán sẽ cắt giảm 56 điểm cơ bản. Có 87% xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới của họ. Ngân hàng Dự trữ New Zealand đang xem xét giảm 35 điểm cơ bản, và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ phải đối mặt với việc giảm 7 điểm cơ bản. Ngân hàng Nhật Bản nổi bật với sự kỳ vọng tăng 22 điểm cơ bản, mặc dù gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tiếp theo. Sự giảm căng thẳng trong thương mại và các chính sách mở rộng đã bù đắp các tác động từ thuế quan, có khả năng duy trì xu hướng này. Tuy nhiên, động lực chậm lại có thể xảy ra khi các điều kiện thị trường hiện tại được hiện thực hóa, yêu cầu những chất xúc tác mới. Các điểm yếu tiềm năng trong thị trường có thể xuất hiện nếu việc định vị tài sản rủi ro trở nên quá mức. Dựa trên quan điểm của Dellamotta, chúng ta nên nhận ra rằng giao dịch dễ dàng đặt cược chống lại một cuộc suy thoái hiện đã phần lớn ở phía sau chúng ta. Với chỉ số S&P 500 đạt mức cao nhất mọi thời đại trên 5,400 vào tháng 6 năm 2024, rõ ràng rằng việc giảm căng thẳng thương mại mà ông đề cập đã được phản ánh trong giá tài sản. Điều này có nghĩa là lợi nhuận trong tương lai sẽ cần những chất xúc tác cụ thể hơn thay vì chỉ đơn giản là sự lạc quan chung. Chúng tôi thấy con đường phía trước khó khăn hơn, đặc biệt là liên quan đến Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi thị trường dự đoán sẽ có cắt giảm, dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng của Hoa Kỳ mới nhất cho tháng 5 cho thấy lạm phát ở mức 3.3%, mặc dù có xu hướng giảm nhưng vẫn kiên định trên mục tiêu 2%. Đối với những nhà giao dịch phái sinh, điều này gợi ý về việc định vị cho sự không chắc chắn xung quanh thời gian hành động của Fed, thay vì đặt cược vào một đợt cắt giảm được đảm bảo. Cảnh quan cho các ngân hàng trung ương khác đã bắt đầu thay đổi, như đã thấy với Ngân hàng Canada và Ngân hàng Trung ương Châu Âu đều cắt giảm lãi suất chủ chốt của họ 25 điểm cơ bản vào đầu tháng 6 năm 2024. Ngược lại, Ngân hàng Anh giữ lãi suất ổn định ở mức 5.25% trong cuộc họp tháng 6, bất chấp xác suất cao của một đợt cắt giảm được đề cập trong phân tích. Sự khác biệt này tạo ra cơ hội trong các cặp tiền tệ và giao dịch liên thị trường khi các chính sách tiền tệ không còn di chuyển đồng bộ. Với việc định vị quá mức trong các tài sản rủi ro, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược có lợi từ sự gia tăng biến động. Sự mong manh của thị trường có nghĩa là bất kỳ lo ngại về tăng trưởng tiêu cực nào cũng có thể kích hoạt các đợt bán tháo nhanh chóng và mạnh mẽ, làm cho việc nắm giữ vị thế dài trong biến động thông qua các quyền chọn trở nên có khả năng sinh lời cao.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Những tăng trưởng gần đây trong thuế quan của Mỹ không được dự đoán sẽ làm tăng mức lạm phát. Hiện tại, lạm phát đang được quản lý tốt, yêu cầu sự minh bạch trong các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai. Một môi trường biến động đòi hỏi các cách tiếp cận linh hoạt và thực tiễn dựa trên dữ liệu và dự báo. ### Những Rủi Ro Đối Với Tăng Trưởng Kinh Tế Những rủi ro đối với tăng trưởng kinh tế vẫn nghiêng về phía giảm. Sự tăng giá của đồng Euro cũng góp phần tạo ra hiệu ứng giảm lạm phát. Các nhà hoạch định chính sách tiếp tục xem xét các lựa chọn cho việc cắt giảm lãi suất trong tương lai. Dựa trên những nhận định này, chúng tôi tin rằng việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản gần đây của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào tháng 6 không phải là một sự kiện đơn lẻ. Thị trường hiện đang phản ánh ít nhất một đợt cắt giảm nữa vào cuối năm, một cảm xúc mà giọng điệu ôn hòa từ Monsieur Villeroy củng cố thêm. Do đó, chúng ta nên điều chỉnh để chuẩn bị cho lãi suất thấp hơn bằng cách xem xét các giao dịch như bán khống hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn. Những phát biểu về hiệu ứng giảm lạm phát của đồng Euro đặc biệt quan trọng đối với các nhà giao dịch tiền tệ. Mặc dù lạm phát trong khu vực Eurozone gần đây đã tăng lên 2,6% vào tháng 5, các nhà hoạch định chính sách dường như lo lắng hơn về các rủi ro tăng trưởng, điều này gợi ý về sự khác biệt trong chính sách đang gia tăng với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Điều này củng cố thêm lý do để mua quyền chọn bán trên EUR/USD, dự đoán một sự suy giảm khi chênh lệch lãi suất ủng hộ đồng đô la. Chính sách tiền tệ này sẽ tạo ra một sức đẩy cho các cổ phiếu châu Âu. Chỉ số Euro Stoxx 50 đã tăng hơn 8% kể từ đầu năm, và triển vọng về việc nới lỏng thêm làm cho cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn so với trái phiếu. Chúng tôi thấy có giá trị trong việc mua quyền chọn mua trên các chỉ số châu Âu rộng để nắm bắt tiềm năng tăng giá này. ### Biến động và Cơ Hội Thị Trường Sự nhấn mạnh vào “chủ nghĩa thực dụng linh hoạt” báo hiệu rằng sự biến động có thể gia tăng xung quanh các báo cáo dữ liệu trong tương lai, đặc biệt là báo cáo lạm phát. Về lịch sử, trong chu kỳ nới lỏng từ 2011-2014, ngân hàng trung ương đã hành động theo từng bước, tạo ra những khoảng thời gian không chắc chắn trên thị trường giữa các cuộc họp. Do đó, việc sử dụng quyền chọn để xác định rủi ro hoặc bán biến động thông qua các chiến lược như iron condors trên các tài sản châu Âu có thể mang lại lợi ích trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương châu Âu dự kiến sẽ tiếp tục dựa vào đánh giá cụ thể cho từng cuộc họp trong các quyết định chính sách tiền tệ của mình. Cách tiếp cận này sẽ tập trung vào triển vọng lạm phát và các rủi ro đi kèm. Mối lo ngại ngày càng tăng về tăng trưởng kinh tế dẫn đến ý tưởng rằng cần nhiều thời gian hơn cho việc ra quyết định. Khi họ chờ đợi thêm dữ liệu và một bức tranh rõ ràng về thỏa thuận thương mại Mỹ-UE, một mức thuế quan 15% được dự đoán theo báo Financial Times.

Ý nghĩa Chiến lược Giao dịch

Dựa trên nhận định từ các nhà hoạch định chính sách, chúng tôi thấy một tín hiệu rõ ràng của sự do dự từ Ngân hàng Trung ương châu Âu. Cách tiếp cận thận trọng, từng cuộc họp một này tạo ra sự không chắc chắn, điều này có nghĩa là các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho sự biến động thị trường tăng lên xung quanh các dữ liệu quan trọng. Chúng tôi tin rằng việc mua sự biến động, thông qua các công cụ như hợp đồng quyền chọn, là một chiến lược hấp dẫn. Mối lo ngại rõ ràng của quan chức về tăng trưởng kinh tế, ngay cả khi Khu vực đồng euro ghi nhận sự tăng trưởng GDP nhẹ 0,3% trong quý đầu tiên, cho thấy một xu hướng ôn hòa. Điều này gợi ý rằng việc cắt giảm lãi suất gần đây vào tháng 6 có thể không được theo sau bởi một đợt cắt giảm khác nhanh chóng, làm hạn chế khả năng tăng của Euro. Do đó, chúng ta nên xem xét các chiến lược mang lại lợi ích từ một Euro ngừng tăng hoặc yếu hơn so với đô la Mỹ. Với việc ngân hàng trung ương mất thêm thời gian, các thị trường có thể giao dịch đi ngang cho đến động lực lớn tiếp theo. Môi trường này rất lý tưởng cho việc bán quyền chọn để thu thập phí bảo hiểm, nhưng các rủi ro cơ bản của tranh chấp thương mại vẫn ở mức cao. Mối đe dọa về thuế quan đối với hàng hóa châu Âu sẽ tác động nặng nề đến các nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu như Đức.

Triển vọng Thị trường và Chiến lược

Lịch sử cho thấy, những giai đoạn không chắc chắn trong chính sách thường dẫn đến các thị trường dao động, đi ngang, sau đó là một bước di chuyển mạnh mẽ và quyết đoán. Nhìn lại thời kỳ indecision trước các thay đổi chính sách lớn trong cuộc khủng hoảng nợ công năm 2012 cho thấy một mô hình tương tự. Do đó, việc chuẩn bị cho một bước di chuyển lớn theo hướng nào đó bằng cách sử dụng các hợp đồng quyền chọn trên các chỉ số lớn của châu Âu như Euro Stoxx 50 có thể đem lại lợi nhuận. Với việc lạm phát khu vực đồng euro tăng nhẹ lên 2,6% trong tháng 5, ngân hàng đang bị mắc kẹt giữa việc chống lại lạm phát và hỗ trợ một nền kinh tế yếu ớt. Cuộc xung đột này củng cố quan điểm của chúng tôi rằng các nhà giao dịch phái sinh nên chuẩn bị cho các cú sốc đột ngột hơn là một xu hướng hướng đi rõ ràng. Chúng tôi khuyên rằng nên bảo hiểm bất kỳ mức nắm giữ cổ phiếu châu Âu dài hạn nào bằng các quyền chọn bán.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.