Quan chức Bộ Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent đã đề cập đến nhu cầu cải cách sâu rộng trong cấu trúc quản lý ngân hàng tại một hội nghị của Cục Dự trữ Liên bang. Ông gợi ý rằng các nhà quản lý ngân hàng nên từ bỏ các yêu cầu về vốn ‘khiếm khuyết’ hiện tại, mà theo ông, đã lỗi thời và không phù hợp với mức độ rủi ro hiện tại, từ đó gây ra gánh nặng không cần thiết cho các ngân hàng. Bessent đề xuất rằng các ngân hàng cộng đồng nên có tùy chọn áp dụng một chế độ vốn hiện đại hóa, có thể giảm yêu cầu về vốn của họ. Ông nhấn mạnh trách nhiệm của các nhà quản lý ngân hàng trong việc thực hiện các nhiệm vụ theo quy định pháp luật, duy trì an toàn và ổn định tài chính trong khi bảo vệ người tiêu dùng.

Thách thức đối với Cục Dự trữ Liên bang

Trước đây, Bessent đã đưa ra các bình luận thách thức tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, được cho là theo yêu cầu của cựu Tổng thống Trump. Mặc dù ông được công nhận là có năng lực trong các vấn đề kinh tế, nhưng những lời chỉ trích của ông đối với Fed đã làm dấy lên lo ngại về tính kredibility của ông. Chúng tôi thấy các bình luận về việc nới lỏng yêu cầu vốn ngân hàng như một động lực tiềm năng cho lĩnh vực tài chính. Các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét các tùy chọn quyền chọn trên các quỹ ETF tài chính như một cách để định vị cho sự gia tăng trong cổ phiếu ngân hàng. Những gợi ý của ông có thể trực tiếp gia tăng lợi nhuận của ngân hàng và khả năng cho vay của họ. Lịch sử cho thấy, triển vọng về việc bãi bỏ quy định đã cung cấp một làn gió mạnh cho lĩnh vực này. Ví dụ, trong những tháng sau cuộc bầu cử tổng thống năm 2016, Quỹ Chọn Lọc Tài chính SPDR (XLF) đã tăng hơn 20% với những kỳ vọng tương tự. Chúng tôi tin rằng một đợt tăng đầu tư tương tự, tuy nhỏ hơn, có thể hình thành trong những tuần tới dựa trên những tín hiệu này.

Chiến lược Biến động Thị trường

Các bình luận chỉ trích tính độc lập của ngân hàng trung ương là một tín hiệu rõ ràng cho thấy sự gia tăng biến động thị trường trong thời gian tới. Chúng ta nên chuẩn bị cho những dao động giá lớn hơn bằng cách xem xét các tùy chọn trên chỉ số VIX. Những vị thế này có thể hoạt động như một biện pháp bảo vệ trực tiếp chống lại sự không chắc chắn chính trị và chính sách tiền tệ đang gia tăng. Áp lực chính trị này lên chính sách tiền tệ đã từng thúc đẩy những cú sốc về biến động trong quá khứ. Trước cuộc bầu cử tháng 11 năm 2020, VIX đã tăng lên trên 40 khi thị trường định giá sự không chắc chắn chính sách đáng kể. Các bình luận của Bessent có thể tiên đoán một môi trường tương tự, khiến việc nắm giữ kỳ vọng biến động cao trở thành một chiến lược khôn ngoan. Hơn nữa, bất kỳ mối đe dọa nào đối với sự tự chủ của Cục Dự trữ Liên bang đều ảnh hưởng trực tiếp đến dự đoán về lãi suất. Chúng ta nên theo dõi các sản phẩm phái sinh liên quan đến lãi suất, như hợp đồng tương lai SOFR, để nắm bắt các thay đổi trong tâm lý. Một ngân hàng trung ương chịu ảnh hưởng chính trị có thể theo đuổi việc cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn so với những gì mà thị trường hiện tại mong đợi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

EUR/CHF đang chứng kiến sự gia tăng, bị ảnh hưởng bởi các tín hiệu cho thấy Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) can thiệp vào thị trường tiền tệ. Tuy nhiên, các cuộc đàm phán thương mại giữa EU và Mỹ bị chậm trễ trước thời hạn thuế quan vào tháng Tám đang góp phần tạo ra sự không chắc chắn trên thị trường, giới hạn lợi nhuận của cặp tiền này. Euro đã tăng giá so với Franc Thụy Sĩ, giao dịch trên mức 0.9330 do tin đồn về sự can thiệp của SNB. Tiền gửi tại SNB đã tăng vọt, cho thấy khả năng có các chính sách nới lỏng, mặc dù SNB chưa xác nhận những thông tin này.

hành động tiềm năng của snb

Sự suy yếu của Franc có thể làm giảm tình trạng giảm phát và mang lại lợi ích cho lĩnh vực xuất khẩu của Thụy Sĩ, khiến hành động tiềm năng của SNB trở nên đáng chú ý. Trong khi đó, sự căng thẳng thương mại gia tăng giữa EU và Mỹ với thời hạn thuế quan đang đến gần làm gia tăng sự lo ngại trên thị trường. Thương mại giữa EU và Mỹ đã đạt 1,96 nghìn tỷ USD trong năm 2024, với Mỹ dự định áp thuế từ 15% đến 20% đối với hàng hóa nhập khẩu từ EU. Tình hình đang diễn ra này hỗ trợ kỳ vọng về một cách tiếp cận thận trọng từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Về mặt kỹ thuật, EUR/CHF đang trong xu hướng giảm, kiểm tra các mức kháng cự Fibonacci quan trọng. Một bước tăng trên dải 0.9336 đến 0.9358 có thể khuyến khích một xu hướng tăng hướng tới mức 0.9400, với Chỉ số Sức mạnh Tương đối cho thấy động lực đang gia tăng.

cân nhắc của nhà giao dịch

Chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch phái sinh nên sử dụng căng thẳng hiện tại để định vị cho một bước đi tiềm năng tăng lên, đồng thời quản lý rủi ro một cách cẩn thận. Các tín hiệu mâu thuẫn từ các gợi ý chính sách tiền tệ và những bất ổn thương mại tạo ra một môi trường lý tưởng cho các chiến lược quyền chọn. Các nhà giao dịch có thể xem xét việc mua quyền chọn mua để kiếm lợi từ một đợt tăng giá tiềm năng do các hành động của ngân hàng trung ương. Sự can thiệp bị nghi ngờ được hỗ trợ bởi dữ liệu gần đây cho thấy tiền gửi có tầm nhìn tại tổ chức này đã tăng 1,4 tỷ CHF lên 495,1 tỷ CHF trong tuần kết thúc vào ngày 7 tháng 6 năm 2024. Mô hình gia tăng tiền gửi này trong lịch sử thường xảy ra trước các giai đoạn yếu kém của franc, vì nó cho thấy sự nới lỏng điều kiện tiền tệ. Điều này khiến khả năng chuyển đổi chính sách nhằm chống lại tình trạng giảm phát trở thành một chất xúc tác đáng tin cậy cho sự tăng giá của cặp tiền. Mặt khác, những lo lắng về thương mại là rất thực tế và không nên bị bỏ qua. Thương mại hàng hóa và dịch vụ giữa hai nền kinh tế lớn này đã vượt quá 1,5 nghìn tỷ USD vào năm 2023, và tranh chấp chưa được giải quyết về thuế quan đối với thép và nhôm tiếp tục tạo ra khó khăn. Mối đe dọa bảo hộ thương mại kéo dài này hỗ trợ một lập trường thận trọng từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu, điều này có thể hạn chế sức mạnh của euro và giới hạn bất kỳ lợi ích đáng kể nào. Các nhà giao dịch nên nhớ phản ứng của thị trường vào tháng 1 năm 2015, khi mức sàn tiền tệ bị loại bỏ bất ngờ, gây ra sự biến động chưa từng thấy. Lịch sử này cho thấy quyết định chính sách có thể ảnh hưởng sâu sắc đến cặp tiền tệ này, điều đó có nghĩa là ngay cả những báo cáo chưa được xác nhận cũng cần được xem xét nghiêm túc. Khả năng có một cú chuyển động đột ngột, sắc nét có nghĩa là việc giữ các vị thế dài hoàn toàn có thể quá rủi ro. Với những kháng cự kỹ thuật chính phía trước, chúng tôi cảm thấy rằng việc sử dụng chiến lược bull call spread là hợp lý. Cách tiếp cận này cho phép một nhà giao dịch thu lợi từ một bước đi hướng tới mức 0.9400 trong khi xác định và giới hạn mức lỗ tối đa nếu có khó khăn trong giao dịch. Nó cân bằng hiệu quả tiềm năng tăng lên từ một đợt tăng giá dựa trên chính sách với rủi ro giảm giá rất rõ ràng từ các diễn biến địa chính trị.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Stellantis báo cáo rằng thuế quan của Trump đã dẫn đến chi phí gần 350 triệu đô la trong các khoản thanh toán trực tiếp và sản xuất bị mất trong nửa đầu năm 2025. Dữ liệu sơ bộ gợi ý tổng thiệt hại có thể lên tới 2,7 tỷ đô la, bị ảnh hưởng bởi các chi phí liên quan đến thuế quan, nỗ lực tăng lợi nhuận và sự tuân thủ các quy định mới về khí thải. Tại Bắc Mỹ, hãng xe này đã chứng kiến sự sụt giảm 25% doanh số trong quý kết thúc vào tháng 6, một phần do sản xuất và giao hàng xe nhập khẩu bị giảm do thuế quan. Những thuế quan này, được áp dụng vào ngày 2 tháng 4, đã đánh thuế 25% lên các xe nhập khẩu và phụ tùng ô tô, phá vỡ chuỗi cung ứng tại Mỹ, Mexico và Canada.

Ngừng sản xuất

Stellantis đã ngừng sản xuất tại các cơ sở ở Windsor, Canada, và Toluca, Mexico, dẫn đến 900 lao động bị sa thải ở Michigan và Indiana. Trump đã làm rõ rằng các thuế quan này sẽ không chồng chéo với các thuế áp dụng cho thép và nhôm. Công ty đã đề cập đến thuế quan sáu lần trong tổng quan thu nhập H1 và đã tạm dừng hướng dẫn trong tương lai vào ngày 30 tháng 4 do những bất đồng giữa hiệu suất và dự đoán. Các thách thức bổ sung mà công ty gặp phải bao gồm tái cơ cấu sản phẩm, giảm tồn kho, và những khó khăn trong mối quan hệ với các đại lý. Với những khó khăn lớn từ chính sách thương mại mới, chúng tôi thấy cơ hội trong việc nắm giữ vị thế giảm giá đối với hãng xe này. Mua các quyền chọn put trên cổ phiếu của họ cho phép chúng tôi thu lợi từ sự giảm giá dự kiến khi những chi phí này ảnh hưởng đến doanh thu. Cổ phiếu này đã tụt hậu so với S&P 500 hơn 30% tính đến thời điểm này trong năm, cho thấy một xu hướng yếu rõ rệt mà những yếu tố mới này sẽ làm gia tăng.

Phản ứng thị trường

Việc ngừng hướng dẫn trong tương lai tạo ra sự không chắc chắn rất lớn, khiến sự biến động trở thành một sự kiện có thể giao dịch. Chúng tôi đang xem xét các chiến lược long straddles, bao gồm việc mua cả quyền chọn put và call, để thu lợi từ sự biến động giá lớn theo cả hai hướng. Trong quá khứ, cổ phiếu ô tô đã thể hiện sự biến động đáng kể và định giá giảm trong thời gian tranh chấp thương mại 2018-2019, một mẫu hình mà chúng tôi mong đợi sẽ lặp lại. Những gián đoạn trong chuỗi cung ứng này sẽ không chỉ không thuộc về một công ty duy nhất. Các nhà sản xuất ô tô khác có sự phụ thuộc nặng nề vào sản xuất tại Mexico, như General Motors và Ford, cũng rất dễ bị tổn thương. Với Mexico chiếm hơn 100 tỷ đô la trong nhập khẩu xe và phụ tùng ô tô của Mỹ năm ngoái, chúng tôi đang khám phá các vị thế giảm giá trên toàn bộ ngành. Các cuộc ngừng sản xuất đặc biệt gây thiệt hại do những vấn đề tồn kho sẵn có của công ty. Các báo cáo từ đầu năm nay cho thấy một số thương hiệu của họ đang giữ hơn 100 ngày cung cấp xe, gần gấp đôi trung bình của ngành. Sự thừa mứa sản phẩm chưa bán ra này sẽ làm tăng tác động tài chính của việc ngừng các dây chuyền sản xuất chủ chốt tại Bắc Mỹ. Thị trường quyền chọn đã bắt đầu định giá rủi ro đáng kể, với sự biến động ngụ ý trên cổ phiếu của nhà sản xuất đang giao dịch với mức giá cao. Điều này làm cho việc mua quyền chọn trở nên đắt hơn, nhưng nó xác nhận sự lo lắng của thị trường về doanh thu trong tương lai. Chúng tôi xem xét mức chi phí cao này như là một cái giá cần thiết để chuẩn bị cho những thông báo tiêu cực tiếp theo. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vàng (XAU/USD) đang trải qua nhu cầu tăng cao do căng thẳng thương mại giữa Liên minh Châu Âu (EU) và Hoa Kỳ (US). Mối đe dọa về thuế quan 30% từ Tổng thống Trump đang đẩy giá vàng hướng tới mức $3,400, khi hy vọng về một thỏa thuận thương mại ngày càng giảm. Các cuộc đàm phán giữa EU và Hoa Kỳ đã cho thấy ít tiến triển, với thời hạn thuế quan vào ngày 1 tháng 8 đang đến gần. Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick đã bày tỏ sự lạc quan cho một thỏa thuận tiềm năng nhưng xác nhận sẽ không có gia hạn nào, điều này có nghĩa là thuế mới sắp được áp dụng.

Các biện pháp đối phó và ảnh hưởng của chúng

EU đã chuẩn bị các biện pháp đối phó, có thể nhắm đến 72 tỷ euro xuất khẩu của Hoa Kỳ nếu không đạt được thỏa thuận. Triển vọng tăng cường thuế quan ảnh hưởng đến nhu cầu đối với đô la Mỹ, làm cho vàng trở nên hấp dẫn hơn vì trở nên tương đối rẻ hơn. Phân tích kỹ thuật về vàng cho thấy sự bứt phá trên hình tam giác đối xứng, với giá thử thách ngưỡng kháng cự tại mức $3,400. Các động lực thị trường gần đây cho thấy đà tăng giá mạnh mẽ, với các nhà giao dịch theo dõi chặt chẽ các diễn biến thương mại có thể ảnh hưởng đến các chuyển động giá trong tương lai. Đô la Mỹ vẫn là đồng tiền được giao dịch nhiều nhất thế giới, chiếm khoảng 88% doanh thu ngoại hối toàn cầu. Các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng đáng kể đến giá trị của đồng đô la, chủ yếu thông qua việc điều chỉnh lãi suất và các biện pháp nới lỏng hoặc thắt chặt định lượng.

Chiến lược cho các nhà giao dịch

Chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch phái sinh nên định vị cho một động thái tăng mạnh trong vài tuần tới. Các tùy chọn gọi dài trên hợp đồng tương lai vàng hoặc các ETF liên quan cung cấp một cách trực tiếp để tận dụng sự tăng giá dự kiến. Chỉ số Biến động Vàng CBOE (GVZ) đã tăng hơn 5% trong tháng qua, báo hiệu rằng thị trường đang định giá cho những biến động giá lớn trong tương lai. Quan điểm quyết liệt từ cựu tổng thống và thời hạn cứng nhắc đã được ông Lutnick xác nhận tạo ra một chất xúc tác rõ ràng cho sự biến động này. Thâm hụt thương mại hàng hóa của Hoa Kỳ với EU, vượt quá 200 tỷ USD trong năm ngoái, tạo ra sự chú ý đáng kể đối với các biện pháp đối phó của châu Âu. Bối cảnh này củng cố lập luận cho vàng như một tài sản trú ẩn chính. Chúng tôi dự đoán đô la Mỹ sẽ yếu đi, làm gia tăng sự phục hồi hơn nữa, khi căng thẳng địa chính trị khiến việc nắm giữ đồng tiền này trở nên kém hấp dẫn. Hơn nữa, các thị trường phái sinh, chẳng hạn như Công cụ CME FedWatch, hiện đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang lên tới hơn 80% vào tháng 9. Điều này tạo áp lực giảm đối với đồng đô la và thường làm tăng giá vàng. Lịch sử cho thấy, những giai đoạn thay đổi chính sách của đô la Mỹ và căng thẳng địa chính trị đã dẫn đến các thị trường bò lớn về vàng. Sau khi kết thúc khả năng chuyển đổi trực tiếp của đô la sang vàng vào năm 1971, giá kim loại này đã tăng từ 35 USD lên hơn 800 USD mỗi ounce trong vòng một thập kỷ. Chúng tôi thấy những điểm tương đồng trong bối cảnh hiện tại có thể hỗ trợ cho một sự bùng nổ tương tự. Với việc độ biến động ngụ ý đang tăng, việc mua trực tiếp các tùy chọn gọi đang trở nên đắt đỏ hơn. Chúng tôi đề nghị các nhà giao dịch xem xét sử dụng các chiến lược bull call spread để giảm thiểu chi phí cao về phí bảo hiểm. Chiến lược này cho phép tham gia vào sự đi lên hướng tới mục tiêu bứt phá trong khi xác định rủi ro và giảm thiểu vốn yêu cầu ban đầu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la Mỹ bắt đầu tuần với áp lực khi sự cảnh giác gia tăng liên quan đến các động thái chính trị liên quan đến Fed. Mối lo ngại gia tăng sau khi có những kêu gọi điều tra từ Bộ Tư pháp về Chủ tịch Fed Jerome Powell vì bị cáo buộc khai man. Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã kiểm tra lại ngưỡng hỗ trợ quan trọng gần 98.80-98.00, tiếp tục giảm do sự không chắc chắn gia tăng. Mặc dù dữ liệu kinh tế Mỹ vững chắc, những căng thẳng xung quanh khả năng cắt giảm lãi suất và áp lực chính trị vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường.

Căng thẳng thương mại của Mỹ

Mỹ đang phải đối mặt với căng thẳng thương mại mới, với thời hạn lần thứ nhất vào ngày 1 tháng 8 cho các thỏa thuận với Liên minh Châu Âu và các nền kinh tế lớn khác. Nếu không đạt được thỏa thuận, thuế quan đối với hàng hóa nhập khẩu từ EU có thể tăng mạnh, tập trung vào ô tô và dược phẩm. Trong khi đó, các phát biểu của Tổng thống Trump về các quốc gia BRICS và những lời đe dọa về thuế quan góp phần làm tăng áp lực về địa chính trị. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã giảm, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống khoảng 4.40%. Một luật vừa được ký tăng cường tính ổn định của các stablecoin được hỗ trợ bởi USD, củng cố vai trò của đồng đô la trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số. Động thái này yêu cầu các nhà phát hành phải giữ đủ dự trữ và tuân thủ các cuộc kiểm toán nghiêm ngặt, có khả năng nâng cao niềm tin vào đồng đô la Mỹ. Tổng thể, dữ liệu kinh tế cho thấy thị trường Mỹ đang hồi phục, tuy nhiên những bất ổn thương mại và chính trị vẫn tiếp diễn.

Dự đoán thị trường đô la Mỹ

Chúng tôi tin rằng áp lực chính trị lên ông Powell tạo ra sự không chắc chắn đáng kể, khiến việc đặt cược theo hướng trên đồng đô la trở nên rủi ro. Các nhà giao dịch nên xem xét việc chuyển từ hợp đồng tương lai sang quyền chọn, nơi mà khoản phí đã trả đại diện cho mức thua lỗ tối đa có thể xảy ra. Chiến lược này cho phép tham gia vào các biến động giá trong khi hạn chế rủi ro bên dưới trong một môi trường chính trị không ổn định. Với Chỉ số đô la Mỹ đang thử nghiệm một vùng hỗ trợ quan trọng, chúng tôi dự đoán sẽ có sự biến động tỉ giá gia tăng. Thị trường hiện đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất trên 60% vào tháng 9, một cảm xúc được củng cố bởi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 4.30%. Những điều kiện này cho thấy các nhà giao dịch có thể định vị cho khả năng đồng đô la suy yếu bằng cách mua quyền chọn đặt trên đồng đô la hoặc quyền chọn gọi trên các đồng tiền trú ẩn an toàn. Thời hạn thương mại sắp tới với Liên minh Châu Âu là một động lực chính có thể làm xáo trộn thị trường. Lịch sử cho thấy, sự leo thang của cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung năm 2018 đã khiến VIX, một thước đo nỗi sợ trên thị trường, tăng vọt hơn 80% trong một quý duy nhất. Chúng tôi khuyên các nhà giao dịch chuẩn bị cho một sự gia tăng tương tự trong sự biến động bằng cách mua quyền chọn gọi trên VIX như một biện pháp bảo hiểm trực tiếp chống lại sự sụp đổ trong các cuộc đàm phán thương mại. Luật về stablecoin tích cực cung cấp sự hỗ trợ căn bản, tạo ra một cuộc chiến cạnh tranh căng thẳng chống lại các tin tức chính trị tiêu cực. Cuộc xung đột giữa sức mạnh cơ bản và rủi ro tiêu đề là lý tưởng cho các chiến lược không định hướng như long straddles trên các cặp tiền tệ chính như EUR/USD. Một vị trí như vậy sẽ có lợi nếu có một bước đột phá lớn xảy ra, bất kể liệu đồng đô la mạnh lên hay yếu đi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 6 năm 2025, xuất khẩu của New Zealand đạt 6.63 tỷ NZD, giảm từ 7.5 tỷ NZD trong giai đoạn trước đó. Nhập khẩu tăng nhẹ lên 6.49 tỷ NZD từ 6.42 tỷ NZD. Cán cân thương mại trong 12 tháng năm nay cho thấy thâm hụt 4,366 triệu NZD, so với thâm hụt trước đó là 3,931 triệu NZD. Bất chấp những thay đổi trong số liệu thương mại, tỷ giá NZD/USD vẫn giữ ổn định.

Tín hiệu giảm giá cho đồng đô la New Zealand

Chúng tôi nhìn nhận sự sụt giảm trong xuất khẩu và thâm hụt thương mại ngày càng mở rộng như một tín hiệu giảm giá rõ rệt cho đồng đô la New Zealand mà thị trường vẫn chưa định giá. Phản ứng yếu ớt của đồng tiền này trước sự sụt giảm xuất khẩu đáng kể như vậy tạo ra cơ hội. Điều này gợi ý rằng các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho đồng NZD yếu đi so với các đối tác thương mại lớn. Sự suy giảm này có khả năng do nhu cầu yếu kém từ các thị trường chính, một xu hướng được hỗ trợ bởi dữ liệu toàn cầu gần đây. Chẳng hạn, chỉ số quản lý thu mua (PMI) sản xuất chính thức của Trung Quốc mới đây ghi nhận ở mức 49.5, cho thấy một sự co lại và ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu đối với hàng hóa chính của New Zealand. Chúng tôi tin rằng áp lực bên ngoài này sẽ tiếp tục tác động tiêu cực đến hiệu suất xuất khẩu của quốc gia trong những tháng tới. Quan điểm này càng được củng cố bởi sự biến động giá hàng hóa cụ thể, đặc biệt là trong lĩnh vực sữa, một thành phần quan trọng trong doanh thu xuất khẩu của đất nước. Chỉ số giá của Thương mại Sữa Toàn cầu (GDT), một chỉ số chuẩn quan trọng, đã giảm 1.3% trong phiên đấu giá gần đây nhất. Sự yếu kém về giá này, kết hợp với khối lượng xuất khẩu thấp hơn, tạo ra sức cản mạnh mẽ cho nền kinh tế.

Tập trung vào Ngân hàng Dự trữ New Zealand

Trước phản ứng yên tĩnh của thị trường, chúng tôi nghĩ rằng biến động ngụ ý trên các tùy chọn NZD được định giá hấp dẫn cho người mua. Mua các tùy chọn bán NZD/USD với thời hạn hết hạn trong vòng một đến hai tháng tới có vẻ là một chiến lược hợp lý. Điều này cho phép định vị cho một sự chuyển động đi xuống trong khi hoàn toàn xác định mức lỗ tối đa là khoản phí đã trả.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bắt đầu từ ngày 26 tháng 11, Australia sẽ nhận được báo cáo lạm phát hàng tháng đầy đủ, phù hợp với hầu hết các quốc gia OECD. Cục Thống kê Australia (ABS) sẽ công bố báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hàng tháng toàn diện này, dẫn đến việc ngừng dần báo cáo CPI hàng quý mà Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) đã sử dụng từ những năm 1990. Việc thiếu dữ liệu hàng tháng hoàn chỉnh đã dẫn đến sự không chắc chắn trong các quyết định lãi suất. Chẳng hạn, CPI hàng tháng tháng 5 năm 2025 cho thấy tỷ lệ lạm phát là 2,1%, phù hợp với mục tiêu của RBA là 2-3%, trong khi CPI hàng quý tháng 3 năm 2025 lại chỉ ra tỷ lệ 2,4%, ngụ ý rằng lạm phát vẫn tiếp diễn. Sự khác biệt này đã ảnh hưởng đến quyết định bất ngờ của RBA trong việc duy trì lãi suất ở mức 3,85%.

Giới thiệu về CPI hàng tháng đầy đủ

Trước đây, CPI hàng tháng chỉ đánh giá 43 trên 87 danh mục chi tiêu. ABS, với nguồn tài trợ mới, sẽ xem xét tất cả 87 danh mục mỗi tháng. Báo cáo hàng tháng đã được thử nghiệm kể từ tháng 4 năm 2024. Thống đốc RBA Michele Bullock đã cảnh báo về việc quá phụ thuộc vào dữ liệu hàng tháng hiện tại do tính biến động của nó. CPI hàng quý sẽ tiếp tục trong ít nhất 18 tháng nữa, vì RBA cần nó để điều chỉnh mùa vụ cho dữ liệu hàng tháng ngắn hạn. Chúng tôi tin rằng việc giới thiệu báo cáo lạm phát hàng tháng đầy đủ vào ngày 26 tháng 11 sẽ mang lại những cú sốc nhỏ, thường xuyên hơn cho thị trường lãi suất Australia. Các nhà giao dịch phái sinh nên chuẩn bị cho sự biến động gia tăng trong các công cụ như Hợp đồng tương lai Lãi suất Thế chấp Liên ngân hàng 30 ngày ASX vào cuối mỗi tháng. Điểm dữ liệu cao tần mới này có nghĩa là thị trường sẽ không còn phải chờ ba tháng để nhận một tín hiệu lạm phát lớn. Sự thận trọng từ thống đốc về việc không phụ thuộc quá mức vào dữ liệu này là tín hiệu chính cho chúng tôi. Chúng tôi dự đoán thị trường có thể phản ứng thái quá với một vài số liệu tháng đầy đủ đầu tiên, tạo ra cơ hội cho những nhà giao dịch điều chỉnh đối lập với những biến động ban đầu này. Ví dụ, chỉ số hàng tháng hiện tại cho tháng 10 năm 2024 cho thấy lạm phát hàng năm là 3,4%, và chúng tôi mong rằng loại biến động này sẽ định hình chuỗi mới trong khi nó tìm kiếm sự ổn định.

Phản ứng của thị trường và định vị chiến lược

Trong ít nhất một năm rưỡi tới, chúng tôi sẽ hoạt động trong một môi trường dữ liệu kép, nơi báo cáo mới và chuỗi hàng quý đã thiết lập có thể kể những câu chuyện mâu thuẫn. Sự khác biệt này có khả năng làm gia tăng sự biến động của đồng đô la Australia, vì vậy chúng tôi đang xem xét thị trường tùy chọn để tìm dấu hiệu các nhà giao dịch đang định giá cho những biến động lớn hàng tháng. Lịch sử cho thấy, những chuyển đổi dữ liệu tương tự ở các nền kinh tế phát triển khác đã dẫn đến những khoảng thời gian mà định giá thị trường ngắn hạn tách biệt khỏi lộ trình được đo lường hơn của ngân hàng trung ương. Mặc dù số liệu hàng tháng mới sẽ tạo ra tiếng ồn, nhưng báo cáo hàng quý vẫn là điểm neo cho chính sách tiền tệ cho đến khi nó được loại bỏ. Chúng tôi nghĩ rằng cách tiếp cận chiến thuật là sử dụng dữ liệu hàng tháng cho các giao dịch ngắn hạn trong khi căn cứ vị thế cốt lõi trên các Hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) dựa trên xu hướng hàng quý di chuyển chậm hơn và hướng dẫn từ ngân hàng trung ương. Giá OIS hiện tại, cho thấy lãi suất sẽ giữ nguyên cho đến ít nhất giữa năm sau, phản ánh quan điểm chậm rãi hơn này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Canada đã công bố các báo cáo cho thấy thuế quan và những bất ổn liên quan đang ảnh hưởng đến các dự đoán kinh doanh. Khảo sát Triển vọng Kinh doanh Q2 cho thấy ảnh hưởng thuế quan trực tiếp giảm hơn so với Q1, với ít doanh nghiệp tập trung vào xuất khẩu dự đoán các kịch bản thuế quan tồi tệ nhất. Các phát hiện từ khảo sát cho thấy hầu hết các công ty dự định giữ ổn định mức nhân lực và hạn chế đầu tư cho việc bảo trì. Dự đoán về lạm phát trên 3% vẫn giữ ở mức 23%, trong khi 43% dự đoán chi phí lao động sẽ giảm trong 12 tháng tới, với 9% dự đoán chi phí tăng.

Những Kỳ Vọng của Người Tiêu Dùng Về Khủng Hoảng

Kỳ vọng của người tiêu dùng cho thấy khả năng xảy ra khủng hoảng, với 64.5% dự đoán nó sẽ xảy ra trong năm tới, giảm nhẹ từ 66.5% trong Q1. Hiệu suất bán hàng cho thấy 24% các công ty báo cáo doanh thu giảm trong năm qua, giảm từ 28% trong Q1. Về lạm phát, kỳ vọng của người tiêu dùng trong 5 năm đã tăng lên 3.45%. Các cuộc khảo sát cho thấy 28% các công ty dự đoán Canada sẽ trải qua một cuộc khủng hoảng trong năm tới, giảm từ 32% trong quý trước. Mặc dù có những cải thiện, nhiều người tiêu dùng Canada vẫn kỳ vọng vào điều kiện khủng hoảng trong năm tới. Cân bằng ý kiến về các chỉ số doanh thu trong tương lai đã giảm mạnh từ +22 trong Q1 xuống -6.

Bất Ổn Kinh Tế Phía Trước

Chúng tôi xem dữ liệu trái ngược giữa doanh nghiệp và cảm nhận của người tiêu dùng như một tín hiệu rõ ràng cho sự biến động cao hơn trên thị trường. Sự giảm mạnh của chỉ số doanh thu tương lai từ +22 xuống -6, mặc dù có một số cải thiện khiêm tốn khác, cho thấy sự bất ổn kinh tế quan trọng phía trước. Môi trường này khiến việc mua các tùy chọn để tận dụng sự biến động giá trở nên hấp dẫn hơn so với việc đặt cược đơn giản theo hướng. Vì gần hai phần ba người tiêu dùng dự đoán khủng hoảng, chúng tôi tin rằng một thiên kiến giảm giá là hợp lý. Ngân hàng Canada đã thực hiện cắt giảm lãi suất trong tháng 6 xuống còn 4.75%, lần đầu tiên trong bốn năm, công nhận đà tăng trưởng kinh tế đang chậm lại. Chúng tôi thấy giá trị trong việc mua các tùy chọn bán trên các quỹ ETF thị trường rộng, như ETF Chỉ số S&P/TSX 60 (XIU), để bảo vệ chống lại sự giảm giá tiềm năng. Khoảng cách giữa kỳ vọng lạm phát 5 năm của người tiêu dùng là 3.45% và tỷ lệ lạm phát hàng năm thực tế, đã giảm xuống 2.7% vào tháng 5, tạo ra một bất ổn chính cho lãi suất. Sự khác biệt này cho thấy con đường cho các cắt giảm lãi suất trong tương lai không được đảm bảo, khiến cho các sản phẩm phái sinh liên quan đến Tỷ lệ Đề nghị Đô la Canada (CDOR) hoặc hợp đồng tương lai trái phiếu trở thành công cụ hữu ích. Chúng tôi có thể sử dụng những công cụ này để đầu cơ về tốc độ thay đổi chính sách của ngân hàng trung ương. Các công ty dự định hạn chế đầu tư và dự đoán chi phí lao động giảm phù hợp với một nền kinh tế đang hạ nhiệt. Điều này được củng cố bởi báo cáo mới nhất của Statistics Canada cho thấy tỷ lệ thất nghiệp quốc gia đã tăng lên 6.2%. Những dữ liệu như vậy ủng hộ các chiến lược kiếm lợi từ việc có hạn chế tăng giá, như việc bán các hợp đồng quyền chọn gọi ngoài tiền trên các lĩnh vực chính của Canada như tài chính hoặc năng lượng. Sự phân hóa chính sách này với Hoa Kỳ, nơi mà Cục Dự trữ Liên bang đang giữ lãi suất ổn định, tạo áp lực giảm đối với đô la Canada. Nếu Canada tiếp tục cắt giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế, đồng tiền này có khả năng sẽ yếu hơn so với đô la Mỹ. Do đó, chúng tôi đang xem xét việc mua các tùy chọn gọi trên cặp tiền tệ USD/CAD.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Yên Nhật đã tăng giá so với Đô la Mỹ khi đồng tiền này yếu đi cùng với sự giảm của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ. Điều này diễn ra trong bối cảnh bất ổn chính trị tại Nhật Bản sau khi liên minh cầm quyền mất đa số, có thể cản trở các cải cách kinh tế dự kiến. Mối lo ngại ngày càng tăng về tác động của sự phức tạp chính trị ở Nhật Bản đối với chính sách kinh tế và sự phối hợp với Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Tỷ giá USD/JPY đã giảm, dao động xung quanh mức 147.30, khi chỉ số Đô la Mỹ giảm xuống dưới 98.00, giảm gần 0.75%.

Tập Trung Vào Dữ Liệu Kinh Tế

Sự chú ý hiện tập trung vào các phát biểu gần đây của Scott Bessent, người đã chất vấn về hiệu quả của Cục Dự trữ Liên bang và ủng hộ việc giảm lãi suất để thúc đẩy nền kinh tế. Sự chú ý cũng chuyển sang các dữ liệu kinh tế sắp tới từ Nhật Bản và Mỹ, chẳng hạn như PMI sản xuất của Jibun Bank và PMI S&P Global của Mỹ. Các thống kê kinh tế, bao gồm chỉ số giá tiêu dùng Tokyo, có thể ảnh hưởng đến vận mệnh ngắn hạn của Yên. Sự thay đổi chính sách của Ngân hàng Nhật Bản từ các biện pháp siêu nới lỏng vào năm 2024 theo sau sự giảm giá của Yên và sự tăng trưởng lạm phát vượt quá mục tiêu 2% do giá năng lượng toàn cầu và kỳ vọng tăng lương. Sự thay đổi chính sách đã dẫn đến việc Yên phục hồi sức mạnh so với sự giảm giá trước đó dưới chính sách siêu nới lỏng. Chúng tôi coi môi trường hiện tại là thuận lợi cho một quan điểm giảm giá đối với cặp USD/JPY. Động lực chính là sự yếu đi của đồng Đô la Mỹ, phản ứng với sự suy giảm lợi suất trái phiếu. Thiết lập này gợi ý rằng các chiến lược phái sinh hưởng lợi từ sự giảm tiếp theo của cặp tiền tệ này là hợp lý.

Can Thiệp Thị Trường Và Biến Động

Chúng ta phải công nhận rằng mặc dù có những lập luận cơ bản ủng hộ sức mạnh của Yên, cặp USD/JPY gần đây đã tăng vượt mức 160 trước khi nghi ngờ có sự can thiệp của chính phủ. Hành động này, với báo cáo dữ liệu dự trữ ngoại hối của Bộ Tài chính Nhật Bản cho thấy sự can thiệp trên 9 nghìn tỷ Yên trong tháng 4 và tháng 5, tạo ra sự biến động lớn. Môi trường này khiến việc mua các quyền chọn bán trên USD/JPY trở thành một chiến lược hấp dẫn để bảo vệ khỏi những suy giảm đột ngột do chính sách. Quan điểm từ nhà quản lý quỹ đầu tư nổi tiếng ủng hộ việc giảm lãi suất Mỹ hiện đang trái ngược với thực tế thị trường, khi lạm phát kéo dài khiến Cục Dự trữ Liên bang ngần ngại. Chỉ số giá tiêu dùng Mỹ mới nhất cho thấy tỷ lệ hàng năm là 3.4% vào tháng 4 năm 2024, củng cố lập trường “cao lâu hơn” của ngân hàng trung ương. Chúng tôi coi căng thẳng này như một nguồn gây biến động, làm cho các chiến lược straddle hoặc strangle khả thi cho các nhà giao dịch mong đợi một chuyển động mạnh nhưng không chắc chắn về hướng đi. Ở phía Nhật Bản, những phức tạp chính trị tiếp tục làm mờ triển vọng cho việc thắt chặt chính sách mạnh mẽ. Trong khi các cuộc thương lượng lương “Shunto” mùa xuân gần đây đã dẫn đến mức tăng lương lớn nhất trong hơn 30 năm, dữ liệu CPI Tokyo mới nhất chỉ giảm nhẹ dưới mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Điều này cho thấy Ngân hàng Nhật Bản có thể hành động thận trọng, hạn chế khả năng tăng giá bền vững của Yên và làm giảm tiềm năng cho các chiến lược phái sinh giảm giá USD/JPY.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một nghiên cứu của nhà kinh tế học Thomas Drechsel khám phá các tác động của sự can thiệp chính trị vào chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nghiên cứu sử dụng hồ sơ nhật ký để theo dõi các tương tác giữa tổng thống và Fed và ghi nhận những trường hợp, như dưới thời Nixon và Johnson, nơi ngân hàng trung ương đã đáp ứng các yêu cầu chính trị. Dữ liệu này được tổng hợp thành một chỉ số “áp lực chính trị”. T.S. Lombard lưu ý rằng sự liên quan của nghiên cứu này ngày nay cho thấy rằng việc nới lỏng chính sách dưới áp lực chính trị thường dẫn đến lạm phát gia tăng mà không làm tăng GDP thực, đôi khi thậm chí còn làm giảm sản lượng kinh tế. Khi sự chú ý của truyền thông về áp lực này gia tăng, kỳ vọng lạm phát thường tăng vọt.

Các rủi ro tiềm ẩn của việc thay đổi lãnh đạo Fed

Nghiên cứu cảnh báo về việc thay đổi lãnh đạo của Fed, chẳng hạn như thay thế chủ tịch bằng một người trung thành, cảnh báo rằng điều này có thể làm suy yếu niềm tin vào sự độc lập của tổ chức. Những kết quả tiềm năng từ những hành động như vậy có thể không có lợi cho các tài sản rủi ro và có thể gây mất ổn định cho đồng đô la Mỹ. Tình hình này có thể tạo lợi thế cho euro, được hỗ trợ bởi Ngân hàng Trung ương châu Âu, nổi tiếng với việc duy trì sự độc lập mạnh mẽ. Chúng tôi tin rằng rủi ro của sự can thiệp chính trị vào chính sách của ngân hàng trung ương gợi ý rằng các nhà giao dịch nên xem xét việc mua bảo vệ chống lại những biến động của thị trường. VIX, một chỉ số quan trọng về sự biến động của thị trường chứng khoán, gần đây đã giao dịch gần 13, thấp hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn khoảng 20, khiến cho các tùy chọn trở nên tương đối rẻ. Điều này tạo ra cơ hội để phòng ngừa khỏi khả năng các tài sản rủi ro yếu hơn. Nghiên cứu của Drechsel nhấn mạnh cách mà các yêu cầu chính trị trong quá khứ dẫn đến lạm phát kéo dài, một kịch bản mà chúng ta phải chuẩn bị cho. Với Chỉ số Giá Tiêu dùng mới nhất cho thấy lạm phát năm trên năm là 3.3%, vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%, chúng tôi thấy giá trị trong các hợp đồng có lợi từ việc giá cả tăng lên. Điều này bao gồm các tùy chọn trên trái phiếu kho bạc, vốn sẽ tăng giá trị nếu lợi suất tăng để phản ánh các kỳ vọng lạm phát cao hơn.

Ảnh hưởng của việc thay đổi lãnh đạo Fed đến thị trường

Một động thái tiềm năng để thay thế lãnh đạo hiện tại của Fed sẽ thử thách nghiêm trọng niềm tin của thị trường và có thể kích hoạt một đợt bán tháo cổ phiếu. Do đó, chúng tôi đang định vị cho điều này bằng cách mua các tùy chọn put trên các chỉ số chính như S&P 500. Điều này tạo ra một rào cản trực tiếp chống lại sự suy giảm của sản lượng kinh tế, như nghiên cứu đã cảnh báo. Kịch bản được mô tả cũng có thể làm suy yếu đáng kể vị thế của đồng đô la với các nhà đầu tư toàn cầu. Chúng tôi dự đoán một cuộc tháo chạy sang các đồng tiền được hỗ trợ bởi các ngân hàng trung ương độc lập hơn, như đã đề cập. Do đó, chúng tôi đang xem xét các hợp đồng tương lai dài EUR/USD hoặc các tùy chọn call để tận dụng sự chuyển biến tiềm năng trong dòng vốn ra khỏi Mỹ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.