Giá vàng (XAU/USD) đã giảm gần 0,7% xuống khoảng $3,360 trong phiên giao dịch châu Âu vào thứ Năm. Sự suy giảm này theo sau việc giảm bớt căng thẳng thương mại toàn cầu, với triển vọng thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và EU trước thời hạn thuế quan ngày 1 tháng 8 làm giảm nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn như vàng. Thỏa thuận thương mại Mỹ-Nhật, trong đó bao gồm thuế xe ô tô 15%, đã gây lo ngại cho các quan chức EU về việc mất thị phần. Việc giải quyết tiềm năng các tranh chấp thương mại đã làm giảm bớt sự quan tâm đến vàng, cùng với sự phục hồi của đồng đô la Mỹ.

Các Diễn Biến Chính Của Đồng Đô La

Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã tăng gần 97,40, sau khi chạm mức thấp khoảng 97,00. Một đồng USD mạnh hơn có thể làm cho vàng trở nên đắt đỏ hơn, ảnh hưởng tiêu cực đến giá. Các ngân hàng trung ương đã gia tăng dự trữ vàng đáng kể, mua 1,136 tấn trong năm 2022, mức cao nhất trong năm được ghi nhận. Giá vàng bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, bao gồm bất ổn địa chính trị và sức mạnh của đồng đô la Mỹ. Một mức thấp dưới 3,245 USD vào ngày 29 tháng 5 có thể đẩy giá vàng xuống 3,200 USD hoặc 3,121 USD. Tuy nhiên, việc vượt qua mức 3,500 USD có thể dẫn đến sự kháng cự tiếp theo ở mức 3,550 USD và 3,600 USD. Vàng đóng vai trò như một hàng rào chống lại lạm phát và sự suy yếu của đồng tiền, giữ được sức hấp dẫn của nó trong thời kỳ bất ổn kinh tế. Chúng tôi tin rằng những nhà giao dịch phái sinh nên cẩn trọng trước những khó khăn ngay lập tức do thị trường tiền tệ mang lại. Chỉ số đô la Mỹ gần đây đã vượt qua 105, mức cao nhất trong hơn một tháng, được tăng cường bởi dữ liệu việc làm Mỹ mạnh mẽ làm giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất sớm. Sự mạnh mẽ duy trì này của đồng bạc xanh có khả năng hạn chế bất kỳ sự tăng giá đáng kể nào trong thời gian tới đối với kim loại này.

Nhu Cầu Từ Các Tổ Chức Và Áp Lực Lạm Phát

Tuy nhiên, việc mua sắm chiến lược cơ bản được đề cập cung cấp một nền tảng hỗ trợ vững chắc. Hội đồng Vàng Thế giới cho biết các ngân hàng trung ương tiếp tục có khẩu vị thèm vàng vào năm 2024, thêm 290 tấn trong quý đầu tiên, khởi đầu mạnh nhất cho bất kỳ năm nào được ghi nhận. Nhu cầu từ các tổ chức này cho thấy rằng bất kỳ sự giảm giá nào sẽ được coi là cơ hội mua vào của những người chơi quy mô lớn, tạo ra một mức giá nền vững chắc. Dữ liệu lạm phát cũng làm phức tạp một triển vọng giảm giá hoàn toàn. Với các số liệu Chỉ số Giá Tiêu Dùng Mỹ gần đây cho thấy lạm phát vẫn dai dẳng và vượt mức mục tiêu của ngân hàng trung ương, vai trò truyền thống của vàng như một hàng rào chống lại lạm phát vẫn cực kỳ phù hợp. Chúng tôi coi đây là một lực lượng mạnh mẽ sẽ khắc phục một phần áp lực từ đồng đô la mạnh và lãi suất cao hơn. Với những diễn biến mâu thuẫn này, chúng tôi dự đoán một giai đoạn tăng cường biến động giá thay vì một xu hướng rõ ràng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la Mỹ đang chịu áp lực do các thị trường có xu hướng chấp nhận rủi ro, với sự mong đợi về một thỏa thuận thương mại EU nâng cao tâm lý thị trường. Một thỏa thuận tiềm năng liên quan đến việc miễn thuế nhập khẩu đối với một số hàng hóa, cải thiện tâm trạng thị trường ở châu Á và châu Âu. Hiện tại, đô la Mỹ đang tăng dần so với đô la Canada, vượt qua 1.3600 nhưng vẫn ở gần mức thấp nhất năm quanh 1.3540. Điều này xảy ra sau khi công bố số liệu PMI sơ bộ và số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ.

Các phát triển thương mại và chỉ số kinh tế gần đây

Các thỏa thuận thương mại gần đây với Nhật Bản, Philippines và Indonesia đã tạo ra sự lạc quan về việc giảm thuế thương mại. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent đã lên kế hoạch cho một vòng đàm phán thương mại mới với Trung Quốc vào tuần tới. Số liệu PMI sơ bộ của Mỹ hôm nay được dự đoán sẽ cho thấy hoạt động kinh doanh tăng trong cả lĩnh vực dịch vụ và sản xuất. Trong khi đó, doanh số bán lẻ của Canada dự kiến sẽ cho thấy sự sụt giảm, cho thấy việc nới lỏng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) có thể tiếp tục. Tổng thống dự kiến sẽ thăm Cục Dự trữ Liên bang, có thể thúc đẩy áp lực cho việc cắt giảm lãi suất. Tại Canada, doanh số bán lẻ loại trừ ô tô dự kiến sẽ giảm, điều này có thể không hỗ trợ đồng Loonie.

Các chiến lược tiềm năng cho điều kiện thị trường

PMI của S&P Global về sản xuất và dịch vụ là những chỉ số quan trọng của hoạt động kinh tế, với các chỉ số trên 50 cho thấy sự mở rộng và dưới 50 báo hiệu sự suy giảm. Những thống kê này ảnh hưởng đến nhận thức về sức mạnh của USD. Chúng ta thấy một cơ hội trong sự phân kỳ đường đi kinh tế giữa Mỹ và Canada. PMI tổng hợp Flash của S&P Global gần đây đã tăng lên 54.4, mức cao nhất trong 25 tháng, trong khi ước tính sơ bộ từ Statistics Canada cho thấy doanh số bán lẻ của Canada sẽ giảm 0.6%. Sự chia tách cơ bản này hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ mạnh hơn so với đồng đô la Canada. Với sự phân kỳ này, chúng ta đang xem xét các tùy chọn mua trên USD/CAD hoặc hợp đồng tương lai tăng giá để tận dụng đà tăng thêm. Ngân hàng Canada đã cắt giảm lãi suất chính xuống 4.75%, và thị trường đang định giá một khả năng cao về việc cắt giảm thêm trong năm nay. Sự khác biệt trong chính sách tiền tệ này nên tiếp tục gây áp lực lên đồng Loonie. Tuy nhiên, sức mạnh tổng thể của đồng đô la có thể bị nghi ngờ do tâm lý chấp nhận rủi ro từ các thỏa thuận thương mại tiềm năng. Các cuộc thảo luận đã được lên kế hoạch của Bessent với Trung Quốc vào tuần tới là một sự kiện quan trọng cần theo dõi, vì bất kỳ tin tốt nào có thể làm yếu đồng đô la so với các đồng tiền toàn cầu khác. Do đó, chúng ta phải lựa chọn cẩn thận trong việc tiếp xúc với đồng đô la tăng giá. Sự kiện Tổng thống dự kiến thăm Cục Dự trữ Liên bang gây ra sự không chắc chắn chính trị, đặc biệt khi hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy khả năng gần 65% về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Với chỉ số Biến động CBOE (VIX) dao động gần mức thấp 13, thị trường có thể đang định giá thấp rủi ro về một sự thay đổi chính sách đột ngột. Môi trường này cho thấy rằng việc mua biến động có thể là một chiến lược khôn ngoan.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

The USDCHF attempted to decrease on Wednesday and earlier today, but both efforts did not sustain. Sellers were unable to maintain momentum below 0.7919, causing a rebound to a range between 0.7938 and 0.7947. After stabilising near this range, the price reached 0.7938 before moving to new highs in the early US session. The rebound is encountering resistance from key technical levels, with the 100-hour moving average at 0.7963 as the next target.

Key Moving Averages

If USDCHF surpasses this, the 200-hour moving average at 0.79855 would be the following target. These moving averages, coupled with a broken trendline now serving as resistance, pose a major hurdle for buyers to regain control short-term. A move above these levels would shift the short-term bias upwards, aiming for the 0.8017 area and last week’s highs up to 0.80628. Should these averages remain unbroken, sellers maintain some control, with traders potentially redirecting focus to the range between 0.7938 and 0.7947. We see the current price action as a short-term consolidation within a much larger uptrend. The fundamental driver remains the stark policy difference between the U.S. Federal Reserve and the Swiss National Bank. This divergence heavily favors a stronger dollar against the franc in the medium term.

Interest Rate Factors

The Swiss National Bank surprised many by cutting its key interest rate again in June 2024 to 1.25%, signaling a clear easing bias. This contrasts with recent U.S. inflation data, which, while moderating slightly in May, has kept Federal Reserve officials cautious about cutting rates too soon. This growing interest rate differential is a powerful catalyst for capital to flow toward the higher-yielding currency. For traders who believe the uptrend will resume, we think buying call options with strike prices just above the 200-hour moving average makes sense. Using a target like 0.8017 as a strike gives a clear, defined-risk way to profit from a breakout. This strategy capitalizes on the idea that the recent dip was a temporary pullback, not a reversal. If resistance at the moving averages proves too strong in the immediate future, traders could consider selling cash-secured puts with a strike price near the 0.7938 swing area. This generates income from the premium and sets up a potential long position at a more favorable price if the pair does dip. This aligns with the view that sellers have some control until those key overhead levels are broken. Looking back, sustained trends in this currency pair are often driven by central bank policy. The strong uptrend for most of 2024 is a direct result of the SNB’s dovish pivot while the Fed has remained firm. We should therefore view the current battle at the moving averages as a critical test of whether this dominant theme will reassert itself in the coming weeks.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Yên Nhật (JPY) duy trì sự ổn định so với Đô la Mỹ (USD) trong phiên giao dịch Bắc Mỹ vào thứ Năm, sau khi có kết quả PMI trái chiều. PMI dịch vụ vượt qua kỳ vọng ở mức 53,5, trong khi PMI sản xuất giảm xuống còn 48,8.

Cuộc họp chính sách của Ngân hàng Nhật Bản

Dữ liệu này có thể hỗ trợ Ngân hàng Nhật Bản trong việc tiếp tục thắt chặt chính sách sau những cuộc thảo luận thương mại thành công giữa Mỹ và Nhật Bản cũng như cuộc bầu cử gần đây. Chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật đang thu hẹp hiện tại đang nâng đỡ Yên Nhật. Kỳ vọng là Yên Nhật sẽ mạnh lên trong thời gian ngắn trước cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản vào ngày 31 tháng 7. Dự đoán USD/JPY sẽ suy yếu, có thể giảm xuống khoảng 142,00. Dựa trên các tín hiệu kinh tế trái chiều, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược có lợi từ sự tăng giá của Yên trong những tuần tới. Điều này có thể liên quan đến việc mua các tùy chọn put trên cặp USD/JPY, mà sẽ tăng giá trị nếu giá của cặp này giảm như dự kiến. Những vị thế này cho phép xác định nguy cơ trong khi nắm bắt được khả năng di chuyển đi xuống.

Kỳ vọng tăng lãi suất

Lập luận cho việc tăng lãi suất được củng cố bởi dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát lõi ở Nhật Bản trong tháng Năm đạt mức 2,5%, vẫn trên mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương trong 26 tháng liên tiếp. Lạm phát kéo dài này cung cấp lý do vững chắc cho các nhà hoạch định chính sách tiếp tục bình thường hóa lập trường của họ. Một động thái như vậy sẽ tự nhiên nâng cao sức mạnh cho đồng nội tệ. Chênh lệch lãi suất thu hẹp là yếu tố chính hỗ trợ quan điểm của chúng tôi. Trong khi Ngân hàng Nhật Bản đang báo hiệu một khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp vào ngày 31 tháng 7, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ được dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất, với các thị trường tương lai đang định giá khả năng cao sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Sự khác biệt chính sách này là động lực cơ bản cho việc đồng USD/JPY giảm xuống. Về lịch sử, Yên Nhật đã phản ứng tích cực ngay cả với những gợi ý về việc thắt chặt chính sách từ ngân hàng trung ương. Ví dụ, trước khi có đợt tăng lãi suất lịch sử vào tháng Ba năm 2024, đồng tiền này đã chứng kiến một giai đoạn tăng giá ngắn nhưng mạnh mẽ so với đồng đô la. Chúng tôi dự đoán một phản ứng tương tự, hoặc thậm chí có thể kéo dài hơn, lần này nếu các quan chức tiếp tục thực hiện một đợt tăng lãi suất khác. Do đó, việc thiết lập các vị thế giảm giá trước cuộc họp vào cuối tháng Bảy có thể là lợi thế. Chúng tôi thấy rằng sự biến động tăng lên là điều chắc chắn, vì vậy việc sử dụng các tùy chọn cũng có thể là một cách để giao dịch dự báo này. Một chuyển động hướng tới khoảng 142,00 đại diện cho một sự thay đổi đáng kể, cho thấy các nhà giao dịch nên cấu trúc vị thế của họ để tận dụng xu hướng kéo dài nhiều tuần thay vì chỉ một sự kiện trong ngày.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

AUD/USD đã vượt qua một mức kháng cự quan trọng là 0.6600, đạt đến điểm cao nhất kể từ tháng 8 năm 2024. Sự gia tăng này được hỗ trợ bởi tâm lý rủi ro tốt hơn trên các thị trường tài chính nhờ vào sự giảm căng thẳng thương mại, giá thép tăng, và sự phát triển mạnh mẽ hơn trong khu vực tư nhân của Úc. Chỉ số PMI tổng hợp của Úc đã tăng lên 53.6 vào tháng 7, từ mức 51.6 trong tháng 6, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2022. Sự gia tăng này được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng nhanh hơn trong dịch vụ và sự mở rộng trở lại trong sản xuất.

Chiến Lược Của RBA Đối Với Chính Sách Tiền Tệ

Thống đốc RBA Michele Bullock đã khẳng định chiến lược của ngân hàng đối với cách tiếp cận “từng bước và từ từ” để nới lỏng chính sách tiền tệ. Mặc dù công nhận báo cáo lao động yếu kém của Úc trong tháng 6, Bullock đã lưu ý rằng không có dấu hiệu tăng lên trong tỷ lệ thất nghiệp. RBA dự kiến tỷ lệ lạm phát trung bình điều chỉnh năm trên năm là 2.6% trong quý 2, giảm từ 2.9% trong quý 1. Ngân hàng được kỳ vọng sẽ tiếp tục nới lỏng vào ngày 12 tháng 8, với thị trường dự đoán sẽ có một cắt giảm 25bps vào tháng 8 và tổng cộng 75bps trong năm tới. Chúng tôi coi việc vượt qua 0.6600 là quan trọng, chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố bên ngoài hỗ trợ như giá thép gần đây đã ổn định trên 110 đô la mỗi tấn. Tuy nhiên, sức mạnh hiện tại này mâu thuẫn trực tiếp với ý định rõ ràng của ngân hàng trung ương là nới lỏng chính sách. Điều này tạo ra một môi trường giao dịch phức tạp, nơi động lực và các yếu tố cơ bản đang đối lập trực tiếp.

Chiến Lược Đối Với Điều Kiện Thị Trường Không Chắc Chắn

Với các tín hiệu kinh tế tích cực, như chỉ số PMI tổng hợp đạt mức cao nhất trong hai năm, chúng tôi tin rằng việc mua hợp đồng quyền chọn gọi là một chiến lược hợp lý trong ngắn hạn. Điều này cho phép các nhà giao dịch tham gia vào động lực tăng giá hơn nữa trong khi xác định rủi ro tối đa của họ đối với phí đã trả. Chỉ số Biến động CBOE (VIX) thấp, hiện đang ở gần mức thấp gần đây khoảng 13, hỗ trợ tâm lý rủi ro này trong thời điểm hiện tại. Khi chúng tôi tiến gần đến cuộc họp chính sách vào ngày 12 tháng 8, sự chú ý sẽ hoàn toàn chuyển sang chỉ dẫn trong tương lai từ thống đốc. Lịch sử cho thấy, một đợt cắt giảm lãi suất được thông báo rõ ràng có thể dẫn đến phản ứng “bán tin” nếu tuyên bố kèm theo mang tính ôn hòa hơn mức thị trường mong đợi. Chúng tôi đang theo dõi chênh lệch lãi suất một cách chặt chẽ, vì Công cụ CME FedWatch cho thấy thị trường đang định giá một cú cắt giảm từ Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ vào tháng 9, làm cho con đường chính sách tương đối giữa hai ngân hàng trở nên quan trọng. Các tín hiệu mâu thuẫn cho thấy sự gia tăng trong biến động tiềm ẩn có khả năng xảy ra xung quanh quyết định của ngân hàng trung ương. Đối với những ai không chắc chắn về hướng đi nhưng đang kỳ vọng vào một cú di chuyển mạnh, chúng tôi thấy giá trị trong các chiến lược như một straddle dài, liên quan đến việc mua cả quyền chọn gọi và quyền chọn bán. Vị trí này sẽ có lợi từ sự biến động giá đáng kể theo cả hai hướng sau thông báo, bảo vệ một nhà giao dịch khỏi việc cần đoán đúng kết quả.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong một cuộc họp báo, Christine Lagarde của ECB đã thông báo rằng trong quý đầu tiên, nền kinh tế đã tăng trưởng hơn mong đợi, với mức tăng trưởng đạt 0.6%. Sự mở rộng này một phần nhờ vào Ireland và sự gia tăng tiêu dùng và đầu tư. Dữ liệu khảo sát cho thấy sự mở rộng tổng thể ở mức vừa phải, trong khi một thị trường lao động mạnh mẽ và thu nhập thực tế tăng hỗ trợ tiêu dùng, với đầu tư vào quốc phòng và cơ sở hạ tầng dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng thêm nữa.

Inflation And Risks

Các chỉ số lạm phát cho thấy sự ổn định ở mức mục tiêu, với kỳ vọng ngắn hạn được điều chỉnh và kỳ vọng dài hạn quanh mức 2%. Mặc dù chi phí lao động đã được điều chỉnh, nhưng những rủi ro đối với tăng trưởng vẫn tồn tại, chủ yếu do căng thẳng thương mại toàn cầu và những bất ổn địa chính trị tiềm ẩn. Nếu những căng thẳng này được giải quyết, hoạt động kinh tế có thể tăng lên, nhưng triển vọng về lạm phát vẫn không chắc chắn. Lagarde cho biết ECB không cam kết trước cho một lộ trình lãi suất cụ thể và không nhắm vào tỷ giá hối đoái, mà chỉ theo dõi để dự đoán lạm phát. EURUSD đã giao dịch gần mức thấp trong phiên với giá 1.1731 nhưng sau đó đã phục hồi lên 1.1754 vào lúc 9:15 AM ET. Các dự báo của ECB cho thấy lạm phát ổn định ở mức 2%, và họ sẽ duy trì vị thế hiện tại, quan sát các diễn biến kinh tế trong những tháng tới. Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức 10 năm đã tăng 9.7 điểm cơ bản lên 2.696%. Dựa trên những bình luận mới nhất, chúng tôi tin rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang ra dấu hiệu về một khoảng thời gian tạm dừng, làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất ngay lập tức và liên tiếp. Sự đảo chiều nhanh chóng của thị trường trong cặp EURUSD trong cuộc họp báo, từ mức thấp 1.1729 lên mức cao 1.1771, cho thấy các nhà giao dịch đã bị bất ngờ vì kỳ vọng có giọng điệu ôn hòa hơn. Sự điều chỉnh giá này cho thấy con đường ít trở ngại nhất cho euro hiện nay là đi ngang hoặc tăng trong ngắn hạn.

Interest Rates And Market Implications

Sự tự tin của người đứng đầu ngân hàng trung ương được hỗ trợ bởi dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát khu vực Eurozone bất ngờ tăng lên 2.6% vào tháng Năm, tăng từ 2.4% trong tháng Tư. Điều này, kết hợp với sự tăng trưởng kinh tế mạnh hơn mong đợi được đề cập trong quý đầu tiên, tạo cho các quan chức lý do để chờ đợi và đánh giá thông tin đến. Do đó, chúng tôi thấy rất ít lý do để ECB vội vàng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo. Đối với các nhà giao dịch lãi suất, điều này có nghĩa là việc định giá các công cụ phái sinh dự đoán một loạt cắt giảm mạnh có khả năng không chính xác. Sự tăng mạnh trong lợi suất trái phiếu chính phủ Đức 10 năm trong cuộc họp hỗ trợ quan điểm này. Chúng ta nên xem xét các vị thế có lợi từ việc lãi suất duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn so với dự báo của thị trường chỉ vài tuần trước. Sự chú ý vào các rủi ro giảm từ căng thẳng thương mại toàn cầu và địa chính trị đưa vào một mức độ không chắc chắn cao. Môi trường này lý tưởng cho các chiến lược dài hạn do sự biến động, vì bất kỳ một cuộc leo thang nào cũng có thể gây ra những biến động lớn và không thể đoán trước trên thị trường tiền tệ. Chúng tôi tin rằng việc mua các tùy chọn trên cặp EURUSD, chẳng hạn như straddles hoặc strangles, là một cách hợp lý để định vị cho các sự biến động giá tiềm năng mà chính ngân hàng trung ương đang báo hiệu. Lịch sử cho thấy, khi một ngân hàng trung ương báo hiệu tạm dừng sau một động thái chính sách ban đầu, đồng tiền thường thiết lập một ngưỡng gần hạn khi kỳ vọng của thị trường được thiết lập lại. Sự phục hồi từ mức 1.1730, như đã được Michalowski đề cập, có thể đại diện cho một ngưỡng như vậy cho euro. Chúng tôi sẽ xem xét các đợt điều chỉnh về khu vực này như là cơ hội để khởi động các vị thế dài euro thông qua các tùy chọn mua hoặc bull call spreads. Trong khi trường hợp cơ bản đã chuyển sang một euro ổn định hơn, những rủi ro được thừa nhận vẫn đáng kể và không nên bị bỏ qua. Sự không chắc chắn xung quanh các mức thuế thương mại tiềm ẩn có nghĩa là bất kỳ vị thế dài nào cũng nên được bảo hiểm. Chúng tôi khuyên nên sử dụng các tùy chọn bảo vệ hoặc cấu trúc giao dịch với rủi ro đã xác định để bảo vệ chống lại sự suy giảm đột ngột trong tâm lý thương mại toàn cầu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) gần đây đã tổ chức một cuộc họp báo nơi họ thảo luận về các quyết định chính sách tiền tệ mới nhất. ECB đã quyết định giữ nguyên lãi suất khi tiếp tục theo dõi điều kiện kinh tế trong khu vực đồng euro. Lạm phát trong khu vực đồng euro đã đạt 4,5% vào tháng Chín, cao hơn mục tiêu 2% của ECB. Ngân hàng cũng lưu ý rằng tăng trưởng GDP của khu vực dự kiến sẽ là 2,0% trong quý sắp tới.

Các Gián đoạn Chuỗi Cung Ứng

Cuộc họp báo đã đề cập đến những lo ngại liên quan đến các gián đoạn chuỗi cung ứng ảnh hưởng đến sự phục hồi kinh tế. Các quan chức ECB đã đề cập rằng họ đang xem xét tất cả các công cụ có sẵn để hỗ trợ sự tăng trưởng ổn định và bền vững. Hơn nữa, ECB đang theo dõi chặt chẽ những tác động tiềm tàng của căng thẳng địa chính trị và giá năng lượng đối với nền kinh tế. Họ duy trì một chính sách tiền tệ linh hoạt để thích ứng với các hoàn cảnh thay đổi khi cần thiết. Chương trình mua tài sản của ECB sẽ tiếp tục với tốc độ vừa phải để hỗ trợ các điều kiện tài chính thuận lợi. ECB nhấn mạnh cần có sự hỗ trợ tài chính liên tục từ các quốc gia thành viên để củng cố sự phục hồi kinh tế. Ngân hàng cam kết đảm bảo sự ổn định giá cả trong khi hỗ trợ việc làm và động lực tăng trưởng tại khu vực. Để đạt được điều này, việc duy trì giao tiếp cởi mở với các thành viên thị trường vẫn là ưu tiên hàng đầu của ECB.

Quyết định Lãi Suất

Chúng ta vừa thấy Ngân hàng Trung ương Châu Âu cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, lần giảm đầu tiên kể từ năm 2019. Động thái này đã được dự đoán trước, nhưng điều quan trọng đối với các nhà giao dịch là giọng điệu thận trọng về những gì sẽ đến tiếp theo. Chủ tịch Christine Lagarde đã nhấn mạnh một cách tiếp cận dựa trên dữ liệu, chỉ ra rằng một con đường rõ ràng cho các đợt cắt giảm tiếp theo là không được đảm bảo. Lý do cho sự thận trọng này rất rõ qua các số liệu mới nhất. Lạm phát khu vực đồng euro bất ngờ tăng lên 2,6% vào tháng Năm, trong khi thành phần lạm phát dịch vụ quan trọng đạt 4,1%, cho thấy áp lực giá cả dai dẳng. Dữ liệu này làm phức tạp câu chuyện về một sự trở lại suôn sẻ tới mục tiêu 2%. Do đó, chúng ta cần cẩn thận khi định giá một loạt các đợt cắt giảm thêm trong thời gian tới. Sự khác biệt giữa việc cắt giảm lãi suất và lạm phát dai dẳng tạo ra một môi trường lý tưởng cho giao dịch biến động. Chỉ số VSTOXX, một thước đo chính của sự biến động trên thị trường chứng khoán châu Âu, vẫn còn tương đối thấp, cho thấy một mức độ thỏa mãn của thị trường. Chúng ta nhìn thấy cơ hội trong việc mua các quyền chọn trên các chỉ số lớn của Châu Âu để thu lợi từ sự gia tăng tiềm năng về sự không chắc chắn khi các thị trường tiêu hóa thông tin mâu thuẫn này. Đối với những người giao dịch các công cụ phái sinh lãi suất, đường cong kỳ hạn có thể được định giá quá mức cho việc nới lỏng thêm. Thị trường đã định giá ít nhất một đợt cắt giảm nữa trong năm nay, nhưng những bình luận của bà đã đặt điều đó vào tình trạng nguy hiểm. Chúng ta nên xem xét các vị thế đánh vào lãi suất cao hơn và lâu hơn so với những gì thị trường hiện tại mong đợi, đặc biệt nếu mức lạm phát trong tương lai vẫn cao.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Bảng Anh hiện đang yếu, cho thấy mức giảm 0.3% so với Đô La Mỹ. Nó hoạt động kém hơn so với hầu hết các loại tiền tệ G10, ngoại trừ Franc Thụy Sĩ. Các chỉ số PMI sơ bộ gần đây đã gây áp lực lên đồng bảng, đặc biệt là do chỉ số PMI dịch vụ yếu hơn với mức 51.2 so với dự kiến 52.9. Chỉ số PMI sản xuất đã mang lại một chút bất ngờ với mức 48.2, cao hơn so với mức dự kiến 48.0.

Những số liệu cảm nhận của CBI

Các số liệu cảm nhận của CBI phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Sự chú ý chuyển sang doanh số bán lẻ vào thứ Sáu, được coi là sự kiện quan trọng của tuần. Dữ liệu sắp tới khó có khả năng ảnh hưởng đến quyết định của Ngân hàng Trung ương Anh trong cuộc họp chính sách vào ngày 7 tháng 8, nơi mà việc giữ nguyên lãi suất được dự đoán. Kỳ vọng của thị trường cho thấy có một lần giảm 25 điểm cơ bản nữa vào cuối năm. Xu hướng tăng kéo dài trong vài tháng dường như đang mất đà. Chỉ số sức mạnh tương đối gần với mức trung lập ở 50, với việc giảm gần đây tìm thấy hỗ trợ quanh mức trung bình động 50 ngày ở mức 1.3529. Một phạm vi ngắn hạn được dự kiến giữa mức hỗ trợ 1.3500 và mức kháng cự 1.3580. Với sự yếu kém gần đây, chúng tôi thấy lộ trình ngay lập tức của đồng bảng là hạn chế. Sự chậm lại trong lĩnh vực dịch vụ, chiếm khoảng 80% sản lượng kinh tế của Vương quốc Anh, đang là một trở ngại lớn hơn so với sự vượt nhẹ trong sản xuất. Điều này gợi ý rằng bất kỳ sự mạnh mẽ nào của Bảng Anh sẽ có khả năng gặp áp lực bán.

Các chiến lược bán biến động

Chúng tôi tin rằng môi trường hiện tại là lý tưởng để bán biến động thay vì có một quan điểm mạnh về hướng đi. Với việc đồng tiền dự kiến bị mắc kẹt trong một phạm vi chặt chẽ, các chiến lược như bán strangles hoặc iron condors có thể mang lại lợi nhuận. Biến động ngụ ý trên các tùy chọn Bảng Anh đã có xu hướng giảm, và chúng tôi dự đoán điều này sẽ tiếp tục trước cuộc họp của ngân hàng trung ương. Báo cáo doanh số bán lẻ sắp tới là một dữ liệu quan trọng có thể phá vỡ bế tắc. Sau một sự phục hồi mạnh mẽ 2.9% trong khối lượng bán lẻ vào tháng 5 năm 2024, một con số xấu cho tháng 6 sẽ khuếch đại nỗi sợ về suy thoái và có thể đẩy đồng bảng xuống dưới mức hỗ trợ hiện tại. Chúng tôi sẽ chuẩn bị để tận dụng bất kỳ sự gia tăng nào về biến động xung quanh thời điểm đó. Nhìn xa hơn, thị trường hiện đang định giá khoảng 70% khả năng giảm lãi suất trong cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Anh vào tháng 11. Về mặt lịch sử, một đồng tiền sẽ yếu đi khi ngân hàng trung ương của nó đang hướng tới việc nới lỏng trong khi các ngân hàng khác vẫn giữ nguyên. Bối cảnh cơ bản này hỗ trợ cho một quan điểm giảm giá đến trung lập về đồng bảng trong trung hạn. Chiến lược của chúng tôi là sử dụng các mức kỹ thuật như một hướng dẫn cho vị trí tùy chọn. Chúng tôi sẽ xem xét bán các tùy chọn put gần mức hỗ trợ 1.3500, thu phí bảo hiểm với kỳ vọng nó sẽ giữ vững trong ngắn hạn. Ngược lại, chúng tôi xem mức kháng cự 1.3580 là một mức hấp dẫn để bán các tùy chọn call.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD/JPY đã hồi phục trở lại trên 146.00 sau khi trước đó đạt mức thấp 145.86. Chỉ số PMI tổng hợp của Nhật Bản vẫn ổn định ở mức 51.5 trong tháng Bảy, cho thấy sự tăng trưởng trong lĩnh vực dịch vụ ở mức 53.5, mặc dù sản xuất chế tạo đã giảm xuống còn 48.8. Khả năng Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất vào tháng 12 được đặt ở mức 80% cho đợt tăng 25 điểm cơ bản lên 0.75%. Trong khi đó, các đợt tăng lãi suất tiềm năng trong hai năm tới chỉ được dự đoán là 50 điểm cơ bản.

Các Rủi Ro Nội Tại Và Các Tuyên Bố Hướng Về Tương Lai

Thông tin được trình bày liên quan đến các rủi ro nội tại và các tuyên bố hướng về tương lai. Trách nhiệm thuộc về độc giả để tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào. Kết quả rất khác nhau do đầu tư mang lại rủi ro đáng kể, bao gồm mất mát hoàn toàn vốn đầu tư. Thị trường và công cụ được trình bày chỉ nhằm mục đích thông tin và không nên được coi là bất kỳ dạng xác nhận nào để tham gia vào các giao dịch. Nội dung không đưa ra khuyến nghị cá nhân, và không có trách nhiệm đối với sai sót, thiếu sót, hoặc kết quả phát sinh từ việc diễn giải thông tin này. Trách nhiệm thuộc về độc giả cho bất kỳ cam kết tài chính nào dựa trên thông tin này. Chúng tôi thấy sự hồi phục của cặp tiền này trên 146.00 phản ánh sự đối lập của dữ liệu kinh tế. Sự khác biệt giữa lĩnh vực dịch vụ đang mở rộng của Nhật Bản và sản lượng sản xuất đang thu hẹp tạo ra sự không chắc chắn cho hướng đi của đồng yên. Sự phân tách kinh tế này cho thấy rằng bất kỳ động thái chính sách nào cũng sẽ được thực hiện với sự thận trọng cực độ.

Các Chính Sách Tiền Tệ Đối Lập

Khả năng cao về việc tăng lãi suất vào tháng 12 hiện đang được hỗ trợ bởi dữ liệu mới, khi lạm phát cơ bản của Nhật Bản vẫn duy trì ở mức hoặc trên mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương trong hơn một năm. Tăng trưởng tiền lương đáng kể, cao nhất trong hơn 30 năm từ các cuộc đàm phán của công đoàn gần đây, đã tạo thêm áp lực cho các nhà hoạch định chính sách rời xa lãi suất âm. Điều này khiến cho đợt tăng lãi suất được mong đợi trở nên cần thiết hơn là lựa chọn. Tuy nhiên, chính sách tiền tệ ở Hoa Kỳ đang kéo theo hướng ngược lại. Dữ liệu từ Công cụ CME FedWatch cho thấy thị trường đang định giá khả năng hơn 60% về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất một lần trước tháng 9 năm 2024. Sự khác biệt giữa việc tăng lãi suất của Nhật Bản và việc cắt giảm của Hoa Kỳ là mâu thuẫn trung tâm thúc đẩy cặp tiền tệ này. Chúng tôi cũng phải xem xét rủi ro từ hành động của chính phủ, nhớ lại sự can thiệp thị trường trực tiếp vào cuối năm 2022 khi tỷ giá đô la-yên lần cuối vượt qua mức 150. Những cảnh báo bằng lời gần đây từ bộ trưởng tài chính Nhật Bản khi đồng yên yếu đi lần nữa nhấn mạnh sự cảnh giác bền bỉ từ các cơ quan chức năng. Điều này tạo ra một giới hạn mềm cho cặp tiền và là rủi ro lớn cho những ai đánh cược vào việc đồng yên tiếp tục yếu đi. Với những lực lượng đối lập này, chúng tôi tin rằng các chiến lược phái sinh mang lại lợi nhuận từ sự biến động gia tăng là khôn ngoan hơn là đặt cược theo hướng đơn giản. Mua các hợp đồng quyền chọn, như là một straddle, cho phép một nhà giao dịch tận dụng một sự chuyển giá lớn theo cả hai hướng mà không cần phải dự đoán chính xác. Cách tiếp cận này bảo vệ trước sự không chắc chắn lớn xuất phát từ chính sách của ngân hàng trung ương và khả năng can thiệp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

US initial jobless claims for the week were reported at 217,000, below the anticipated 226,000. The previous week recorded 221,000 claims. The four-week moving average of initial claims was 224,500, compared to the expected 229,500. Continuing claims reached 1.955 million, slightly below the forecast of 1.960 million. The prior week’s continuing claims were revised to 1.951 million from an initially reported 1.956 million. The four-week moving average of continuing claims was 1.954 million, against the expected 1.956.25 million.

Thị Trường Lao Động Ổn Định

These figures indicate a stable job market without signs of weakness. Based on the data provided by Michalowski, we see the consistently strong labor market as a clear signal that the Federal Reserve has no immediate reason to cut interest rates. The lower-than-expected initial claims figure indicates that companies are not laying off workers at a rate that would concern policymakers. This resilience pushes back against the narrative of an imminent economic slowdown. This view is further supported by the most recent Non-Farm Payrolls report, which showed the economy adding a robust 303,000 jobs in March, shattering expectations. Historically, the central bank does not ease monetary policy when both job creation and wage growth are this strong. We believe this data combination makes a “higher for longer” interest rate environment the most probable scenario. With the latest annual inflation rate holding firm at 3.5% via the Consumer Price Index, the case for maintaining current policy is solidified. The market is now adjusting to this reality, with the CME FedWatch Tool showing the probability of a rate cut by September has fallen below 50%. This repricing presents a clear opportunity for traders who are properly positioned.

Các Chiến Lược Giao Dịch và Tác Động Thị Trường

For those trading interest rate derivatives, we think strategies that bet on rates staying elevated are prudent. This could involve selling futures contracts tied to the Secured Overnight Financing Rate (SOFR) that are pricing in rate cuts for late 2024. The goal is to profit as market expectations align more closely with the central bank’s cautious stance. In the equity space, this environment suggests potential headwinds for stocks, especially in rate-sensitive sectors like technology and real estate. We feel that buying put options on indices like the Nasdaq 100 (QQQ) could serve as a tactical hedge against a market correction in the coming weeks. Such a move would capitalize on the increased volatility that often accompanies a shift in interest rate expectations. This policy outlook is also very supportive of the US dollar. As other central banks like the European Central Bank signal a greater willingness to cut rates, a widening policy divergence should drive capital toward the dollar. We believe using options to establish long positions in the U.S. Dollar Index (DXY) is a direct way to trade this strengthening currency trend.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.