Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ đã báo cáo rằng Trump sẽ không sa thải Powell khỏi vị trí của ông. Bessent xác nhận các cuộc họp đang diễn ra với Powell và đảm bảo rằng Powell không có ý định từ chức khỏi hội đồng quản trị. Tương tác giữa Trump và Powell chủ yếu được coi là tiếng ồn không quan trọng. Khả năng Powell sẽ ra đi hoặc bị sa thải là rất khó xảy ra do những tác động tiêu cực có thể xảy ra đối với nền kinh tế.

Fed Independence

Các Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang lịch sử đã chịu đựng áp lực chính trị. Sự độc lập của Fed là rất quan trọng; bất kỳ sự thỏa hiệp nào cũng có thể làm xáo trộn kỳ vọng lạm phát và dẫn đến những hậu quả kinh tế nghiêm trọng. Dựa trên các nhận xét từ ông Bessent, một nguồn bất ổn chính trị cho thị trường có vẻ đang giảm bớt. Chúng tôi tin rằng điều này làm giảm “rủi ro đuôi” của một cuộc khủng hoảng thể chế tại ngân hàng trung ương, điều này sẽ gây ra biến động cực kỳ. Do đó, các nhà giao dịch phái sinh nên chuyển sự chú ý từ kịch tính chính trị trở lại dữ liệu kinh tế cơ bản. Sự phát triển này củng cố môi trường biến động thấp hiện tại, nơi chỉ số VIX đang giao dịch trong một khoảng yên tĩnh giữa 12 và 14. Với một lý do ít hơn cho sự tăng đột biến về biến động, chúng tôi thấy có cơ hội trong các chiến lược có lợi từ sự bình tĩnh của thị trường, chẳng hạn như bán premium tùy chọn có thời hạn ngắn. Sự xác nhận này cho thấy việc định giá hiện tại của thị trường về biến động thấp trong tương lai là hợp lý ở thời điểm này.

Focus on Economic Data

Trọng tâm chính cho các sản phẩm phái sinh lãi suất giờ đây phải là động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang, điều này sẽ được quyết định bởi dữ liệu. Với thị trường, theo Công cụ CME FedWatch, định giá xác suất cao cho một hoặc hai lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm, tất cả mọi ánh mắt sẽ hướng về các báo cáo lạm phát và việc làm sắp tới. Một sự lãnh đạo ổn định cho phép chúng tôi giao dịch những thông tin kinh tế này với nhiều sự tự tin hơn vào cách phản ứng của thể chế. Lịch sử cho thấy áp lực chính trị đối với ngân hàng trung ương, như áp lực mà Arthur Burns phải đối mặt trong những năm 1970, đã dẫn đến những kết quả kinh tế kém và lạm phát vượt khỏi kiểm soát. Sự đảm bảo rằng mô hình này sẽ không được lặp lại loại bỏ một kịch bản giảm giá lớn khỏi các mô hình của chúng tôi. Điều này cho phép có cái nhìn tích cực hơn về tài sản rủi ro, vì sự ổn định thể chế là một nền tảng của sự tự tin của nhà đầu tư. Trong những tuần tới, chúng tôi sẽ giảm bớt các biện pháp phòng ngừa liên quan cụ thể đến khả năng xảy ra khủng hoảng lãnh đạo tại cơ quan tiền tệ. Thay vào đó, vốn có thể được phân bổ hiệu quả hơn cho các vị trí dựa trên hướng đi của nền kinh tế và lạm phát. Các rủi ro chính giờ đây đã quay trở lại với những lo ngại cổ điển về lạm phát cao kéo dài hoặc một sự chậm lại kinh tế nhanh hơn mong đợi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Nam Phi đã tăng lên 3% theo năm trong tháng 6, từ 2.8% trong thời gian trước đó. Dữ liệu này cung cấp cái nhìn về các xu hướng lạm phát trong nền kinh tế Nam Phi. Cặp EUR/USD đã giảm xuống khoảng 1.1700 khi Đô la Mỹ mạnh lên. Sự di chuyển này theo sau sự lạc quan về thương mại sau khi một thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Nhật Bản được công bố, bao gồm 15% thuế quan đối với một số hàng hóa nhập khẩu từ Nhật Bản.

Khả năng phục hồi của Bảng Anh

GBP/USD đã có sự tăng trưởng, giữ gần mức 1.3550 trong phiên giao dịch châu Âu. Tâm lý được thúc đẩy bởi phản ứng tích cực của thị trường đối với thỏa thuận thương mại Mỹ-Nhật, ảnh hưởng đến các đồng tiền có lợi suất cao như Bảng Anh. Giá vàng gặp khó khăn, cho thấy sự phục hồi nhẹ nhưng vẫn duy trì ở mức thấp. Niềm lạc quan xung quanh thỏa thuận thương mại Mỹ-Nhật đã làm giảm nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn. BNB, trước đây là Binance Coin, đã đạt mức cao mới là 804.70 USD, vượt qua Solana về vốn hóa thị trường khi đạt hơn 110 tỷ USD. Điều này phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ của thị trường và hiệu suất vững chắc trong lĩnh vực tiền điện tử. Chúng tôi dự đoán ít hành động lãi suất quyết liệt hơn do sự gia tăng gần đây của Chỉ số Giá tiêu dùng Nam Phi lên 5.2% trong tháng 5 năm 2024, vẫn nằm trong khoảng mục tiêu của Ngân hàng Dự trữ là 3-6%. Sự ổn định này cho thấy các nhà giao dịch có thể xem xét các chiến lược lợi nhuận từ biến động thấp, chẳng hạn như bán strangles trên cặp USD/ZAR. Thị trường có vẻ đã định giá cho môi trường lạm phát hiện tại.

Sự khác biệt kinh tế và các tác động

Sự khác biệt trong chính sách của các ngân hàng trung ương đang đặt áp lực lớn lên cặp EUR/USD. Sau khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu cắt giảm lãi suất vào đầu tháng 6 năm 2024 trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tín hiệu giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài, chúng tôi thấy sự yếu kém tiếp tục là khả năng cao. Chúng tôi đang xem xét các tùy chọn bán để bảo vệ trước khả năng giảm xuống dưới mức 1.0700 trong những tuần tới. Sự không chắc chắn về chính trị hiện là động lực chính cho Bảng Anh trước cuộc bầu cử tổng quát của Vương quốc Anh vào ngày 4 tháng 7 năm 2024. Trong khi tin tức thương mại Mỹ-Nhật đã cung cấp một sự nâng đỡ tạm thời, kết quả của cuộc bầu cử sẽ tạo ra một xu hướng rõ ràng hơn. Đối với chúng tôi, điều này gợi ý việc sử dụng các chiến lược tùy chọn như straddles, có thể mang lại lợi nhuận từ sự biến động giá lớn theo cả hai hướng sau cuộc bầu cử. Sự lạc quan gây áp lực lên vàng ít liên quan đến các thỏa thuận thương mại và nhiều hơn về lãi suất cao của Mỹ, với lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm giữ trên 4.2%. Điều này khiến việc nắm giữ một tài sản không sinh lời như kim loại quý trở nên tốn kém, một xu hướng thường thấy trong các chu kỳ ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách. Chúng tôi tin rằng việc bán các tùy chọn mua với mức giá thực hiện cao hơn những mức cao gần đây tạo ra một kịch bản nguy cơ-lợi nhuận thuận lợi. Thị trường tiền điện tử, được thể hiện qua hiệu suất của BNB, tiếp tục thể hiện sự biến động cực đoan ngay cả sau khi giá của nó điều chỉnh từ mức đỉnh xuống khoảng 590 USD. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, môi trường này là thời điểm thích hợp cho các hoạt động dựa trên biến động, chẳng hạn như sử dụng các tùy chọn bảo vệ để bảo vệ các khoản nắm giữ hiện có khỏi sự giảm mạnh. Chúng tôi cũng có thể sử dụng các tùy chọn bù đắp để tạo ra thu nhập từ sự biến động giá của tài sản.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hoa Kỳ đã hoàn tất một thỏa thuận thương mại với Nhật Bản, tạo ra tâm lý tích cực trên thị trường. Nhật Bản sẽ đầu tư 550 tỷ đô la vào Mỹ và giảm thuế quan xuống 15%, đồng thời tăng nhập khẩu gạo từ Mỹ. Phát triển này đã khiến chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản tăng vọt hơn 3.5%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2024. Các hợp đồng tương lai của cổ phiếu Mỹ cũng tăng từ 0.2% đến 0.3%, phản ánh tâm lý tích cực của thị trường.

Hiệu Suất Đồng Đô La Mỹ

Đồng đô la Mỹ đã cho thấy sự yếu kém trong tuần này, đặc biệt là so với đồng franc Thụy Sĩ. Trong khi đó, chỉ số đô la Mỹ ổn định nhẹ dưới 97.50 vào sáng thứ Tư. Thủ tướng Mark Carney cho biết trọng tâm thương mại của Canada sẽ chuyển hướng sang các đồng minh khác. Tỷ giá USD/CAD giao dịch dưới 1.3600 sau khi giảm hơn 0.5% vào thứ Ba. Tỷ giá EUR/USD giao dịch thấp hơn sau ba ngày liên tiếp tăng, trong khi GBP/USD vẫn trên 1.3500 sau khi phục hồi. Giá vàng đã đạt mức cao nhất tháng mới trên 3,430 đô la vào thứ Ba.

Hiểu về Thuế Quan

Thuế quan là các khoản phí đối với hàng nhập khẩu nhằm tạo lợi thế cho các nhà sản xuất trong nước. Các khoản này được thanh toán tại cảng nhập, khác với thuế được thanh toán khi mua hàng. Chúng tôi tin rằng thỏa thuận thương mại này tạo ra một môi trường rõ rệt cho rủi ro đối với các thị trường chứng khoán. Sự gia tăng của Nikkei 225 cho thấy các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét việc mua quyền chọn mua trên các chỉ số của Nhật Bản để tận dụng đà tăng. Với Chỉ số Biến động CBOE (VIX) hiện đang ngồi dưới 15, một mức mà lịch sử đã chỉ ra là tín hiệu cho sự sợ hãi thị trường thấp, điều kiện có vẻ thuận lợi cho việc tiếp tục tăng trưởng thị trường chứng khoán. Đầu tư khổng lồ 550 tỷ đô la vào Hoa Kỳ sẽ có khả năng tạo ra nhu cầu bền vững, lâu dài cho đồng đô la Mỹ từ các tổ chức Nhật Bản. Trong khi đồng đô la hiện đang yếu, chúng tôi dự đoán dòng chảy này sẽ cung cấp hỗ trợ cơ bản trong những tháng tới. Trong lịch sử, các khoản đầu tư trực tiếp nước ngoài quy mô lớn, như đã thấy vào cuối những năm 1990, đã diễn ra trước các giai đoạn mạnh mẽ của đồng tiền. Dựa trên tuyên bố từ Carney, chúng tôi thấy một cơ hội trong đồng đô la Canada. Với Cơ quan Thống kê Canada gần đây báo cáo tỷ lệ thất nghiệp chỉ 6.1%, các nền tảng kinh tế của quốc gia này có vẻ vững chắc, hỗ trợ một đồng tiền mạnh hơn độc lập với chính sách của Mỹ. Chúng tôi sẽ tìm cách giao dịch điều này bằng cách bán hợp đồng tương lai USD/CAD hoặc mua quyền chọn bán trên cặp này. Tập trung vào thuế quan của cựu tổng thống tạo ra sự không chắc chắn liên tục có lợi cho các tài sản trú ẩn an toàn. Giá vàng đạt mức cao nhất tháng mới, gần đây giao dịch trên 2,340 đô la mỗi ounce, là một phản ánh trực tiếp của căng thẳng địa chính trị này mặc dù tâm lý tích cực ở nơi khác. Chúng tôi khuyên nên duy trì các vị thế trong quyền chọn vàng như một biện pháp phòng ngừa trước bất kỳ diễn biến thương mại tiêu cực đột ngột nào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã cập nhật về các cuộc đàm phán thương mại. Ông mô tả các hành động trả đũa của EU như một chiến thuật thương thảo và đề cập rằng các cuộc thảo luận với EU đang tiến triển tốt hơn trước, mặc dù thỏa thuận vẫn đang chờ xử lý. Thỏa thuận với EU dự kiến sẽ nằm trong khoảng 10-20%, tương tự như thỏa thuận đã ký với Nhật Bản, được coi là một bước hướng tới sự ổn định. Bessent bày tỏ lạc quan về mối quan hệ với Trung Quốc, stating rằng điều này sẽ cho phép Mỹ tham gia vào các cuộc thảo luận lớn hơn. Ông nhấn mạnh sự ưu tiên về việc giảm thiểu rủi ro cung ứng thay vì tách rời với Trung Quốc. Thỏa thuận gần đây 15% với Nhật Bản liên quan đến ô tô là một thỏa thuận riêng biệt. Khi các cuộc đàm phán tiến triển, các kết quả như thỏa thuận với Nhật Bản có thể được thị trường nhìn nhận tích cực khi chúng giảm thiểu rủi ro tiềm tàng và cung cấp thêm sự dự đoán. Dựa trên những bình luận này, chúng tôi thấy một tín hiệu rõ ràng để bán sự biến động. Ngôn ngữ của ông nhằm giảm bớt lo âu của thị trường về một cuộc chiến thương mại, điều này thường làm giảm giá trị hợp đồng quyền chọn khi rủi ro lớn bị giảm bớt. Chỉ số Biến động CBOE (VIX) về lịch sử đã giảm xuống khi có tin tức giảm bớt bất ổn địa chính trị, vì vậy các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược như bán khống straddles trên các chỉ số chính. Thỏa thuận EU được dự kiến, ngay cả với mức thuế 10-20%, sẽ loại bỏ kịch bản xấu nhất ra khỏi bàn. Các nhà sản xuất ô tô châu Âu, đã xuất khẩu hơn 40 tỷ USD xe vào Mỹ trong năm ngoái, sẽ xem đây như là một giải pháp tích cực. Chúng tôi tin rằng việc mua hợp đồng quyền chọn gọi trên chỉ số DAX của Đức hoặc các nhà sản xuất ô tô cụ thể như Volkswagen và BMW trong những tuần tới là một động thái hợp lý trong bối cảnh sự giảm nhẹ này được mong đợi. Sự làm rõ của ông về Trung Quốc chỉ ra một xu hướng bền vững, dài hạn đang diễn ra. Dữ liệu từ Cục điều tra dân số Mỹ đầu năm nay cho thấy Mexico đã chính thức vượt qua Trung Quốc trở thành nhà xuất khẩu hàng đầu sang Mỹ lần đầu tiên trong hai thập kỷ, chứng minh rằng sự giảm rủi ro này không chỉ là một lời tuyên bố. Điều này hỗ trợ cho các vị thế đầu tư tích cực kéo dài hơn đối với các công ty hưởng lợi từ việc gần gũi hoặc chuỗi cung ứng Bắc Mỹ. Chúng ta nên nhìn vào thỏa thuận với Nhật Bản như một hướng dẫn lịch sử cho phản ứng của thị trường. Khi thỏa thuận đó được công bố vào cuối năm 2019, nó đã loại bỏ mối đe dọa về thuế ô tô rộng hơn và cung cấp một sự gia tăng vừa phải cho cổ phiếu khi sự chắc chắn quay trở lại. Tiền lệ này gợi ý rằng một đợt phục hồi tương tự, có thể bị hạn chế, có thể xảy ra, làm cho các hợp đồng quyền chọn gọi ngắn hạn trên các quỹ ETF công nghiệp trở thành một cách hợp lý để chuẩn bị cho một thông báo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong tuần kết thúc vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, đơn xin vay thế chấp MBA của Hoa Kỳ tăng 0,8%, sau khi giảm 10,0% trước đó. Chỉ số thị trường tăng lên 255,5 so với 253,5. Chỉ số mua hiện ở mức 165,1, so với 159,6 trước đó. Tuy nhiên, chỉ số tái cấp vốn giảm xuống 747,5 từ 767,6 trong tuần trước. Lãi suất thế chấp trung bình trong 30 năm đã tăng nhẹ lên 6,84% từ 6,82%. Các đơn xin vay thế chấp thường có mối quan hệ ngược với lãi suất thế chấp. Chúng tôi coi dữ liệu thế chấp mới nhất này là xác nhận tình trạng bế tắc trong thị trường nhà ở, chứ không phải là một điểm chuyển mình. Sự gia tăng nhỏ trong các đơn xin mua dù lãi suất hơi cao hơn cho thấy một nền tảng của nhu cầu ổn định, nhưng thị trường thiếu bất kỳ yếu tố thực sự nào để bùng nổ. Điều này củng cố quan điểm của chúng tôi rằng động lực chính cho các sản phẩm phái sinh vẫn là chính sách của ngân hàng trung ương, chứ không phải là các số liệu về nhà ở hàng tuần. Vấn đề cốt lõi đối với các nhà giao dịch là con đường của Cục Dự trữ Liên bang, hiện đang bị làm mờ bởi các dữ liệu mâu thuẫn. Mặc dù chỉ số CPI tháng 6 năm 2025 mới nhất ghi nhận là 2,8%, cho thấy sự cải thiện, nhưng vẫn cứng đầu ở mức trên mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Điều này đặt các nhà hoạch định chính sách vào một trạng thái chờ đợi, khiến cho việc đặt cược lớn vào việc cắt giảm lãi suất trong thời gian gần trở thành một đề xuất rủi ro. Các nhận xét gần đây từ Chủ tịch Powell nhấn mạnh sự thận trọng này, nhấn mạnh rằng hội đồng vẫn hoàn toàn “phụ thuộc vào dữ liệu” trước khi cam kết với bất kỳ nới lỏng chính sách nào. Sự không chắc chắn này cho thấy các công cụ liên quan đến kỳ vọng lãi suất, như hợp đồng tương lai SOFR, khả năng sẽ tiếp tục bị giới hạn trong những tuần tới. Chúng tôi tin rằng thị trường đã tính đến khả năng cao về việc lãi suất giữ ổn định cho đến cuộc họp tiếp theo. Đối với các nhà giao dịch đang tìm kiếm các sản phẩm cụ thể về nhà ở như quyền chọn trên quỹ ETF xây dựng nhà ITB, môi trường hiện tại ủng hộ việc bán biến động. Giá nhà trên toàn quốc đã cho thấy sự bền bỉ đáng ngạc nhiên, với chỉ số Giá nhà S&P Case-Shiller gần đây nhất cho thấy mức tăng 4,5% so với năm trước. Sự kiên cường này gợi ý rằng sự sụp đổ giá lớn là không có khả năng xảy ra, khiến các chiến lược như iron condors hoặc covered calls trở nên hấp dẫn hơn so với các cược theo chiều hướng đơn giản.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro đã giảm từ mức cao gần đây so với Đô la Mỹ, bị ảnh hưởng bởi những bất ổn xung quanh các cuộc đàm phán thương mại EU-Mỹ. Có sự kỳ vọng trước cuộc họp về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu, với cặp EUR/USD giữ được triển vọng tích cực ngay lập tức. Cặp này đã giảm sau khi tăng 1,3% trong ba ngày gần đây, bị ảnh hưởng bởi những lo ngại về tiến độ của các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-EU và một Đô la Mỹ tương đối mạnh. Euro đã giảm từ 1.1760 xuống khoảng 1.1730, tuy nhiên xu hướng vẫn hướng lên sau khi hồi phục từ những đáy trước đó.

Đàm phán thương mại châu Âu

Việc công bố thỏa thuận thương mại Mỹ-Nhật đã khuấy động tâm lý thị trường, nhưng không giúp ích gì cho Euro trong bối cảnh những thách thức của thỏa thuận thương mại EU-Mỹ. Đáp lại, các quan chức EU đang thăm Washington với các biện pháp trả đũa tiềm tàng được chuẩn bị nếu các cuộc đàm phán thất bại. Chỉ số Tâm lý người tiêu dùng của Ủy ban châu Âu cho tháng Bảy, sẽ được công bố sau đó, là một sự kiện đáng chú ý. Quyết định của ECB vào thứ Năm được dự đoán sẽ làm sáng tỏ hướng đi của chính sách khi lạm phát vẫn ở gần 2%. Một thỏa thuận thương mại tiềm năng với Mỹ tạo ra sự thận trọng, với các điều chỉnh tiền tệ có thể xảy ra. Euro đã yếu đi khi những bất ổn thương mại và đe dọa về thuế quan đang tồn tại, với những suy đoán hẹp lại trước quyết định chính sách của ECB. Một Đô la Mỹ mạnh hơn đã gia tăng sức mạnh sau thông báo về thỏa thuận thương mại Nhật Bản đã được điều chỉnh. Với những tín hiệu mâu thuẫn xung quanh Euro, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch phái sinh nên tập trung vào các chiến lược tận dụng sự biến động thay vì một hướng đi cụ thể. Cuộc họp chính sách tiền tệ sắp tới tạo ra rủi ro sự kiện nhị phân, nơi mà một cú swing giá mạnh là khả thi. Môi trường này ít phù hợp cho các cược đơn giản về hướng đi.

Chiến lược tùy chọn cho các nhà giao dịch

Chúng tôi sẽ xem xét việc thực hiện một chiến lược long straddle sử dụng các tùy chọn với thời hạn hết hạn ngay sau thông báo của ngân hàng trung ương. Chiến lược này liên quan đến việc mua cả một tùy chọn mua và một tùy chọn bán tại cùng một mức giá thực hiện, cho phép một nhà giao dịch thu lợi từ một biến động giá đáng kể theo cả hai hướng. Biến động ngụ ý trong một tuần cho cặp EUR/USD gần đây đã tăng trên 7%, cho thấy thị trường đang định giá một động thái lớn hơn mức bình thường. Dữ liệu gần đây làm tăng độ tin cậy cho kỳ vọng về một động thái mạnh mẽ. Trong khi lạm phát ở khu vực Euro giảm xuống 2,4% vào tháng Tư, mở đường cho một khả năng cắt giảm lãi suất của ECB vào tháng Sáu, thì tiến độ trên mặt trận thương mại thì vẫn còn bị đình trệ. Các cuộc họp của Hội đồng Thương mại và Công nghệ EU-Mỹ đã mang lại rất ít để làm giảm nỗi lo trên thị trường, đặc biệt là với triển vọng về thuế quan mới. Cho các nhà giao dịch đã nắm giữ vị thế Euro dài, chúng tôi thấy giá trị trong việc mua tùy chọn bán như một biện pháp phòng ngừa chống lại một bất ngờ “diều hâu” hoặc các cuộc đàm phán thất bại. Lịch sử cho thấy, những bất ngờ về chính sách gây ra những động thái cực đoan, chẳng hạn vào tháng 12 năm 2015 khi cặp này tăng hơn 3% trong một ngày sau một thông báo kích thích thất vọng. Một chiến lược bảo vệ như vậy sẽ giới hạn rủi ro giảm giá trước sự kiện đã biết vào thứ Năm. Sức mạnh tương đối của đồng đô la Mỹ cũng là một yếu tố chính, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có vẻ cam kết duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài. Dữ liệu lạm phát gần đây của Mỹ, với Chỉ số Giá tiêu dùng ở mức 3,4% vào tháng Tư, trái ngược mạnh mẽ với bức tranh kinh tế châu Âu. Sự khác biệt trong chính sách này tự nhiên tạo ra áp lực giảm đối với cặp tiền tệ trong trung hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các Mức Kháng Cự và Hỗ Trợ Ngay Lập Tức

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) vẫn ổn định quanh mức 97.40, sau ba ngày giảm giá. Một mô hình kênh giảm trên biểu đồ hàng ngày cho thấy xu hướng giảm tiếp diễn, với DXY nằm dưới EMA chín ngày. DXY có thể tìm thấy hỗ trợ ở mức $96.38, mức thấp nhất trong ba năm được ghi nhận vào ngày 1 tháng 7. Nếu nó giảm tiếp, DXY có thể đạt đến ranh giới thấp hơn của kênh ở mức 95.00. Kháng cự ngay lập tức nằm ở EMA chín ngày là 97.83, với một rào cản khác ở ranh giới cao hơn của kênh là $98.30. Một sự phá vỡ có thể dẫn DXY đến EMA 50 ngày ở mức 98.63, tiến lên mức cao nhất trong hai tháng là $99.42. Thay đổi phần trăm cho thấy đồng đô la mạnh nhất so với đồng Euro, trong khi chỉ ra những chuyển động nhỏ đối với các loại tiền tệ chính khác. Đồng tiền cơ sở nằm ở bên trái bảng, với loại tiền tệ tương ứng ở trên cùng. Ví dụ, một chuyển đổi từ Đô la Mỹ sang Yên Nhật đại diện cho một sự thay đổi là -0.11%. Thông tin ở đây không nên được coi là lời khuyên mua hay bán. Rủi ro hoàn toàn là trách nhiệm của bạn, và nghiên cứu kỹ lưỡng là cần thiết trước khi đưa ra quyết định. Không có đảm bảo nào về độ chính xác hay sự kịp thời được cung cấp, và không có lời khuyên đầu tư cụ thể nào được đưa ra.

Định Vị Chiến Lược và Quản Lý Rủi Ro

Dựa trên xu hướng giảm tiếp diễn được thể hiện trong kênh giảm, chúng tôi đang đặt cược cho sự yếu kém của đô la trong ngắn hạn. Chúng tôi tin rằng việc mua các quyền chọn bán trên hợp đồng tương lai đô la hoặc các quỹ hoán đổi danh mục tiền tệ liên quan là chiến lược trực tiếp nhất. Mục tiêu ban đầu của chúng tôi cho các vị trí này là mức hỗ trợ ở 96.38. Dữ liệu gần đây củng cố quan điểm này, khi chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng là 69.1 vào tháng 5 năm 2024, cho thấy sự bi quan kinh tế ngày càng gia tăng. Tâm lý yếu này làm cho viễn cảnh giảm xuống ranh giới thấp của kênh ở mức 95.00 trở thành một kịch bản khả thi. Chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ sự biến động của các lựa chọn, điều này có thể báo hiệu sự gia tăng của sự di chuyển giảm này. Tuy nhiên, chúng tôi phải cảnh giác với một sự đảo chiều, đặc biệt là khi lạm phát liên tục giữ cho Cục Dự trữ Liên bang ở tư thế “cao hơn trong thời gian dài”. Một sự bứt phá rõ ràng trên kháng cự ngay lập tức ở EMA chín ngày là 97.83 sẽ là yếu tố kích hoạt để chúng tôi đóng các vị trí giảm giá. Tại thời điểm đó, chúng tôi sẽ xem xét việc mua các quyền chọn gọi để tham gia vào sự phục hồi hướng tới mức kháng cự 98.30. Về lịch sử, các giao dịch đông đúc trên đô la có thể nhanh chóng đảo ngược, tạo ra những cú quay đầu sắc nét. Dữ liệu CFTC mới nhất từ cuối tháng 5 năm 2024 cho thấy rằng các vị trí mua ròng đầu cơ trên đô la đã giảm, cho thấy sự tin tưởng đang phai nhạt nhưng một cú ép bán vẫn có thể xảy ra. Do đó, chúng tôi ưu tiên rủi ro được xác định của các quyền chọn hơn là việc bán khống hợp đồng tương lai. Sự mạnh mẽ được nêu lên của đồng đô la so với đồng Euro thông báo chiến lược của chúng tôi đối với các cặp tiền tệ cụ thể. Nếu chỉ số suy yếu như chúng tôi dự kiến, chúng tôi dự đoán cặp EUR/USD có thể tụt lại phía sau các loại tiền tệ khác trong quỹ đạo tăng giá của nó. Do đó, chúng tôi sẽ tập trung các sản phẩm phái sinh giảm giá đô la của mình vào những cặp như USD/JPY, cặp này gần đây cho thấy sự thay đổi là -0.11%, để nắm bắt một chuyển động tiềm năng lớn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ủy viên Thương mại EU Sefcovic dự kiến sẽ thảo luận với Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Lutnick. EU báo cáo đang có sự giao tiếp kỹ thuật và chính trị tích cực với Hoa Kỳ, ưu tiên một giải pháp thương lượng. Trong khi cố gắng đạt được giải pháp thông qua các cuộc đàm phán, EU cũng đang chuẩn bị các lựa chọn khác, có thể bao gồm các biện pháp đối phó bổ sung.

Chiến lược Giải pháp Thương mại

Để thực hiện các biện pháp đối phó này, EU đề xuất kết hợp hai danh sách thành một danh sách duy nhất. Các biện pháp này có thể bao gồm thuế quan và quy định như Công cụ Chống Ép buộc (ACI). Cả hai bên đều hướng tới một thỏa hiệp, và những phát triển gần đây từ thỏa thuận Mỹ-Nhật mang lại sự lạc quan cho thị trường. Mặc dù vậy, cần nhận thức rằng hoàn cảnh của Nhật Bản khác biệt, với Thủ tướng Ishiba đang chịu áp lực để duy trì tính liên quan chính trị. Cho rằng tính chất nhị phân của các cuộc đàm phán sắp tới giữa Sefcovic và Lutnick, chúng tôi tin rằng chiến lược trực tiếp nhất là sử dụng các lựa chọn để giao dịch tình hình biến động dự kiến. Việc chuẩn bị cho các biện pháp đối phó cho thấy một động thái lớn trên thị trường là có thể xảy ra theo cả hai hướng, khiến các vị thế long straddles hoặc strangles trên các chỉ số châu Âu chính trở thành một vị thế hấp dẫn. Điều này cho phép các nhà giao dịch kiếm lời từ các cú sốc giá mạnh, bất kể tin tức là tích cực hay tiêu cực. Chúng tôi lưu ý rằng sự biến động của thị trường có vẻ bị định giá thấp so với rủi ro chính trị. Chỉ số biến động chính của châu Âu, VSTOXX, gần đây đã dao động quanh mức 15, điều này thấp theo tiêu chuẩn lịch sử trong các giai đoạn không chắc chắn về thương mại. Điều này cho thấy sự tự mãn và tạo cơ hội để mua các tùy chọn call trên VSTOXX, điều này sẽ tăng giá đáng kể nếu các cuộc đàm phán trở nên gay gắt và các biện pháp đối phó được công bố.

Ảnh hưởng Ngành và Biện pháp Đề phòng

Các lĩnh vực chịu ảnh hưởng nhiều nhất từ các thuế mới, chẳng hạn như các nhà sản xuất ô tô châu Âu, nên được theo dõi chặt chẽ. Năm 2023, riêng Đức đã xuất khẩu xe trị giá hơn 38 tỷ euro sang Hoa Kỳ, điều này nhấn mạnh khoản đầu tư tài chính khổng lồ. Các nhà giao dịch có thể xem xét việc mua các tùy chọn put trên một chỉ số chứng khoán của Đức hoặc một quỹ ETF về ngành ô tô châu Âu như một cách bảo hiểm hoặc một cược đầu cơ chống lại một kết quả thuận lợi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) dự kiến sẽ giữ nguyên chính sách hiện tại mà không có thay đổi nào trong quyết định sắp tới. Lãi suất tiền gửi duy trì ở mức 2,00%, được coi là trong khoảng trung lập từ 1,75% đến 2,25%. ECB đặt mục tiêu giữ sự linh hoạt bằng cách nhấn mạnh phương pháp dựa trên dữ liệu và đánh giá chính sách từng cuộc họp một. Các nhà phân tích chủ yếu dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9, mặc dù giá cả thị trường chỉ chỉ ra xác suất 44% điều này sẽ xảy ra vào cuối quý ba.

Quyết định Chính sách Tương lai

Các quyết định chính sách trong tương lai sẽ phụ thuộc vào tình hình thương mại và dữ liệu kinh tế, với điều kiện dự kiến sẽ được nới lỏng thêm và hỗ trợ triển vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và tháng 12. Có sự mong đợi về sự hỗ trợ từ các chính sách tài khóa, với các nhà giao dịch hiện đang ước lượng chỉ khoảng 26 điểm cơ bản giảm lãi suất vào cuối năm. Triển vọng thận trọng này gợi ý về những rủi ro tiềm ẩn cho đồng euro nếu có thêm các đợt cắt giảm lãi suất xảy ra. Quan điểm của ECB thể hiện sự chờ đợi, vì nó điều chỉnh chính sách tiền tệ của mình theo các điều kiện kinh tế rộng lớn hơn. Dựa trên phân tích của Low, chúng tôi thấy cuộc họp chính sách sắp tới như một sự kiện không đáng chú ý, điều này sẽ giúp giữ cho sự biến động ngắn hạn bị kiềm chế. Điều này tạo ra một cơ hội tiềm năng để bán các tùy chọn tháng trước liên quan đến tài sản dựa trên đồng Euro, vì ngân hàng trung ương đang báo hiệu ý định rõ ràng là chờ đợi. Hành động thực sự, như ông gợi ý, không được kỳ vọng cho đến khi kỳ nghỉ hè kết thúc. Chúng tôi tin rằng thị trường đang đánh giá thấp xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 9, hiện đang được định giá dưới 50-50. Dữ liệu gần đây từ Eurostat cho thấy lạm phát tổng thể bất ngờ tăng lên 2,6% trong tháng 5, tuy nhiên lạm phát cơ bản vẫn tiếp tục giảm chậm, đem lại lý do hoàn hảo cho các nhà hoạch định chính sách để duy trì sự phụ thuộc vào dữ liệu. Sự khác biệt giữa định giá thị trường và thực tế tiềm năng chính là nơi cơ hội nằm cho các vị thế phái sinh nhắm vào quý ba. Bức tranh kinh tế vẫn còn hỗn hợp, củng cố thêm lý do cho một phương pháp chờ đợi từ các quan chức. Trong khi chỉ số HCOB Flash Eurozone Composite PMI đạt mức cao 12 tháng là 52,2 vào tháng 5, thành phần sản xuất vẫn là một điểm kìm hãm đáng kể đối với nền kinh tế. Chúng ta nên xây dựng các giao dịch có lợi nếu dữ liệu kinh tế bắt đầu yếu đi rõ rệt hơn trong hai tháng tới, điều này sẽ ép ngân hàng phải hành động.

Các Rủi ro Thị trường Tiềm năng

Rủi ro lớn nhất đối với đồng Euro là sự định giá lại kỳ vọng lãi suất, với thị trường hiện chỉ tính đến khoảng 26 điểm cơ bản giảm trong năm nay. Lịch sử cho thấy, khi thị trường buộc phải đuổi kịp một chu kỳ nới lỏng quyết liệt hơn, chẳng hạn như chu kỳ giữa 2011 và 2014, đồng tiền đã yếu đi đáng kể. Do đó, chúng tôi đang xem xét việc mua các tùy chọn bán có thời gian dài hơn trên đồng Euro để chuẩn bị cho sự điều chỉnh tiềm năng này vào mùa thu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro tiếp tục giao dịch trong các khoảng gần đây so với Yen sau một thỏa thuận thương mại gần đây giữa Mỹ và Nhật Bản. EUR/JPY giữ vững trên mức 172.00, mặc dù Euro đang chịu áp lực khi các trader chờ đợi quyết định của ECB và các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra. Yen ban đầu mạnh lên giữa tuần sau thông báo về thỏa thuận thương mại Mỹ-Nhật, bao gồm thuế quan 15% và 550 tỷ USD đầu tư của Nhật Bản vào Mỹ. Tuy nhiên, những lợi ích của nó bị hạn chế do những tin đồn rằng Thủ tướng Shigeru Ishiba có thể từ chức, điều mà ông sau đó đã phủ nhận.

Euro So với Yen Chịu Áp Lực

Euro cho thấy phản ứng hạn chế với sự di chuyển của Yen, vẫn chịu áp lực do các cuộc đàm phán thương mại bị đình trệ và quyết định chính sách ECB sắp tới. Bất chấp việc tăng trưởng liên tục trong hai tháng qua, EUR/JPY có thể thấy một sự điều chỉnh khi các chỉ báo kỹ thuật chỉ ra điều kiện bán quá mức.

Có khả năng bùng nổ phía trước

Chúng tôi thấy cặp EUR/JPY ở một ngã ba quan trọng, bị mắc kẹt giữa những áp lực đối lập từ châu Âu và Nhật Bản. Sự ổn định trên 172.00 có vẻ mong manh, vì những quyết định kinh tế lớn và sự thay đổi chính trị dự kiến sẽ làm tăng sự biến động. Do đó, các trader phái sinh nên chuẩn bị cho một khả năng bùng nổ ra khỏi khoảng gần đây. Động lực của Euro đang bị thử thách trước cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Với những ước tính nhanh gần đây cho thấy lạm phát khu vực Euro vẫn giữ ở mức 2.4% vào tháng 5 năm 2024, các quan chức đang tiến hành cẩn trọng với các cắt giảm lãi suất dự kiến, tạo ra sự không chắc chắn có thể hạn chế đà tăng của đồng tiền này. Chúng tôi tin rằng sự không chắc chắn này làm cho việc giữ các vị thế Euro dài hạn ngày càng rủi ro hơn. Tại Nhật Bản, các yếu tố chính trị có thể bất ngờ làm mạnh thêm Yen, tạo thêm áp lực cho cặp tiền. Đánh giá mức độ ủng hộ của Thủ tướng Fumio Kishida đã ở gần mức thấp kỷ lục 24%, và bất kỳ sự thay đổi chính trị nào cũng có thể dẫn đến việc người dân chuyển sang đồng nội tệ để bảo đảm an toàn. Rủi ro chính trị này, kết hợp với việc Ngân hàng Nhật Bản dần rời xa chính sách siêu nới lỏng, mang lại động lực cho Yen. Xét về khả năng điều chỉnh từ những gì các chỉ báo kỹ thuật gợi ý là điều kiện mua quá mức, chúng tôi đề nghị các trader xem xét việc mua quyền chọn bán trên EUR/JPY. Chiến lược này cung cấp cách thức để kiếm lợi từ sự sụt giảm giá trị của cặp tiền, đồng thời giới hạn tổn thất tiềm năng ở mức phí đã trả. Đây là một cách tiếp cận rủi ro xác định để tận dụng khả năng giảm giá. Lịch sử cho thấy các khoảng thời gian có chính sách tiền tệ phân kỳ giữa ECB và Ngân hàng Nhật Bản đã dẫn đến các xu hướng đáng kể, kéo dài nhiều tháng trong cặp này, tương tự như những biến động lớn đã thấy giữa 2012 và 2015. Chúng ta có thể đang ở đầu một chu kỳ khác mà các hành động của ngân hàng trung ương quyết định một bước đi mạnh mẽ về hướng đi. Đặt vị thế cho khả năng thay đổi này sớm có thể chứng tỏ là có lợi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.