Vàng (XAU/USD) đã giảm nhẹ, giao dịch gần mức $3,335, giảm 0,30%. Các nhà giao dịch đang tiêu hóa dữ liệu Doanh số Bán lẻ gần đây của Mỹ và các bình luận từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang. Các quyết định về lãi suất của Fed vẫn chưa chắc chắn, với các bình luận cho thấy sẽ có sự trì hoãn trong việc cắt giảm lãi suất có thể đến muộn hơn trong năm nay. Doanh số Bán lẻ của Mỹ đã tăng 0,6% trong tháng Sáu, vượt qua mức tăng 0,1% dự kiến, cho thấy xu hướng tích cực trong chi tiêu của người tiêu dùng. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp cũng cao hơn so với dự đoán, củng cố đồng Đô la Mỹ và ảnh hưởng đến Vàng. Nhóm kiểm soát Doanh số Bán lẻ, một chỉ số chính về chi tiêu tiêu dùng cốt lõi, đã tăng 0,5% trong tháng Sáu, cho thấy nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ hơn.

Các tín hiệu trái chiều của Fed

Biên bản cuộc họp FOMC tháng Sáu cho thấy hầu hết các thành viên của Fed thận trọng trong việc thay đổi lập trường mà không có dấu hiệu giảm lạm phát rõ ràng. CPI tháng Sáu cho thấy lạm phát dai dẳng với lạm phát cốt lõi tăng lên 2,9% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, dữ liệu PPI cho thấy chi phí upstream có dấu hiệu giảm nhẹ, có thể sẽ làm giảm lạm phát người tiêu dùng trong tương lai. Theo Công cụ CME FedWatch, có 52,4% xác suất cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng Chín. Biểu đồ hiện tại của vàng cho thấy sự do dự giữa các nhà tham gia thị trường, với một nến spinning top hình thành ở khu vực có thể bứt phá. Các động thái tiềm năng có thể thấy Vàng tăng lên mức $3,400-$3,450 hoặc giảm xuống $3,222. Chúng tôi nhận thấy việc giảm giá gần đây của vàng là một giai đoạn củng cố trước khi có một động thái lớn hơn được thúc đẩy bởi sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ của Mỹ. Sự do dự trong thị trường, được phản ánh bởi hành động giá gần đây quanh mức $2,325, cho thấy các nhà giao dịch đang chờ đợi một tín hiệu rõ ràng hơn. Chiến lược của chúng tôi nên tập trung vào việc định vị cho sự biến động sẽ đến khi con đường của Cục Dự trữ Liên bang trở nên rõ ràng hơn. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay bây giờ và bắt đầu giao dịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong phiên giao dịch Bắc Mỹ vào thứ Năm, GBP/USD đã giảm 0,07% sau khi một loạt dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Mỹ củng cố đồng Đô la Mỹ. Hiện tại, cặp tiền này đang giao dịch ở mức 1.3408, gần mức thấp nhất trong tuần. Báo cáo việc làm của Mỹ cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm xuống còn 221K, thấp hơn mức dự đoán 235K. Doanh số bán lẻ trong tháng 6 tăng 0,6%, vượt qua mức tăng dự đoán 0,1%. Những con số này, kết hợp với sự gia tăng của giá tiêu dùng, làm giảm khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo.

Chính Sách Fed và Các Tín Hiệu Kinh Tế

Thống đốc Fed Adriana Kugler cho rằng việc duy trì chính sách ổn định là hợp lý, xét trên thực tế thất nghiệp thấp và áp lực giá cả do thuế. Trong khi đó, dữ liệu việc làm của Vương quốc Anh cho thấy sự giảm nhiệt chậm hơn mong đợi, với thay đổi số người nộp đơn xin trợ cấp là 25.9K trong tháng 6, vượt quá kỳ vọng. GBP/USD vẫn ở gần mức thấp nhất của tuần sau khi tăng nhẹ lên 1.3485. Chỉ số Sức mạnh Tương đối cho thấy bên bán vẫn chiếm ưu thế, mặc dù có sự gia tăng của người mua quanh mức 1.3400. Để GBP kiểm soát trở lại, nó phải vượt qua mức SMA 50 ngày ở 1.3500; nếu không, những đợt giảm sâu hơn hướng đến 1.3373 hoặc thấp hơn sẽ được dự đoán. Bảng Anh vẫn là một loại tiền tệ toàn cầu quan trọng bị ảnh hưởng bởi chính sách tiền tệ của Ngân hàng Anh và các dữ liệu kinh tế. Dựa trên dữ liệu kinh tế mạnh của Mỹ, chúng tôi tin rằng con đường ít cản trở nhất cho GBP/USD là đi xuống trong ngắn hạn. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp gần đây của Mỹ cho thấy thêm 272.000 việc làm, vượt xa dự đoán và củng cố câu chuyện về một nền kinh tế Mỹ vững mạnh. Sự mạnh mẽ này làm giảm áp lực ngay lập tức lên Cục Dự trữ Liên bang để cắt giảm lãi suất.

Chiến Lược Lạm Phát và Thương Mại

Những bình luận từ Thống đốc Kugler cho thấy một chính sách ổn định tại Fed, một quan điểm được hỗ trợ bởi định giá thị trường. Công cụ FedWatch của CME Group hiện đang cho thấy rằng các nhà giao dịch đang định giá xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC sắp tới là chưa đến 15%. Chúng tôi xem đây là một tín hiệu rõ ràng rằng các tài sản tính bằng đô la sẽ vẫn hấp dẫn trong thời gian tới. Mặt khác, lạm phát của Vương quốc Anh vẫn là một yếu tố then chốt, gần đây ghi nhận ở mức 2,0%, cuối cùng đạt được mục tiêu của Ngân hàng Anh. Tuy nhiên, lạm phát dịch vụ vẫn cao ở mức 5,7%, điều này có thể ngăn cản bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ nào từ các nhà hoạch định chính sách ở đó. Sự khác biệt trong chính sách này, với Mỹ giữ vững và Vương quốc Anh có thể di chuyển chậm hơn mong đợi, sẽ tạo ra áp lực kéo dài lên Bảng Anh. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này cho thấy rằng các chiến lược hưởng lợi từ sự giảm giá hoặc tăng giá hạn chế trong GBP/USD là hợp lý. Chúng tôi cảm thấy rằng việc mua các quyền chọn bán với mức giá thực hiện dưới mức hỗ trợ 1.3400 có thể là cách hiệu quả để chuẩn bị cho một sự phá vỡ tiềm năng. Hơn nữa, các tín hiệu kinh tế trái chiều có thể làm tăng sự biến động ngụ ý, khiến cho các chiến lược long straddles hoặc strangles trở nên hấp dẫn cho những ai dự đoán một động thái mạnh mẽ theo bất kỳ hướng nào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) chịu trách nhiệm xác định mức điểm giữa hàng ngày của đồng nhân dân tệ, còn gọi là yuan. Điều này phản ánh một tỷ giá hối đoái nổi có quản lý, nơi giá trị của nhân dân tệ có thể dao động trong khoảng “băng” +/- 2% quanh tỷ giá tham chiếu trung tâm. PBOC xác định một mức điểm giữa mỗi sáng, dựa trên các yếu tố thị trường như cung-cầu, các chỉ số kinh tế và biến động tiền tệ quốc tế. Mức điểm này hướng dẫn giao dịch nhân dân tệ trong ngày.

Điểm Giữa Nhân Dân Tệ và Băng Giao Dịch

Nhân dân tệ có thể di chuyển trong khoảng +/- 2% của mức điểm giữa, cho phép tăng hoặc giảm giá trị. PBOC có thể thay đổi khoảng này dựa trên điều kiện kinh tế và mục tiêu. Nếu nhân dân tệ gần đến giới hạn băng giao dịch hoặc gặp biến động cực mạnh, PBOC có thể can thiệp. Họ làm điều đó bằng cách mua hoặc bán nhân dân tệ để kiểm soát và điều chỉnh dần giá trị của đồng tiền. Cách tiếp cận này tạo ra một môi trường tiền tệ ổn định và có quản lý. Dựa trên những nỗ lực liên tục của ngân hàng trung ương để quản lý tỷ giá hối đoái, chúng ta có thể dự đoán sự can thiệp tiếp tục. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã đặt mức cố định hàng ngày cao hơn đáng kể so với ước tính của thị trường trong nhiều tháng, báo hiệu ý định rõ ràng để ngăn chặn sự giảm giá nhanh chóng của đồng tiền. Xu hướng “cố định mạnh mẽ” này cho thấy rằng bất kỳ sự tăng lên nào trong cặp USD/CNY sẽ được làm chậm lại một cách có chủ ý. Những áp lực kinh tế cơ bản đối với một đồng nhân dân tệ yếu hơn vẫn tồn tại, được thúc đẩy bởi chênh lệch lãi suất rộng giữa Mỹ và Trung Quốc, nơi mà lãi suất của Mỹ cao hơn đáng kể. Chẳng hạn, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện ở khoảng 4,4%, trong khi của Trung Quốc gần 2,3%, khuyến khích dòng vốn chảy về phía đồng đô la. Áp lực cơ bản này có nghĩa là chúng ta không nên kỳ vọng vào một sự tăng cường đáng kể của đồng tiền Trung Quốc.

Chiến Lược Giao Dịch và Dữ Liệu Kinh Tế

Chúng tôi tin rằng điều này tạo ra một môi trường thích hợp cho các chiến lược giao dịch theo phạm vi sử dụng các công cụ phái sinh. Các hành động của ngân hàng trung ương hiệu quả trong việc giới hạn khả năng tăng lên cho USD/CNY, trong khi các nền tảng kinh tế yếu tạo ra một đáy, giữ cặp này trong một kênh dễ dự đoán. Bán biến động qua các tùy chọn, chẳng hạn như các vị thế bán ngắn hoặc iron condors, có thể mang lại lợi ích vì các vị thế này thu lợi từ việc đồng tiền ở trong một khoảng giá nhất định. Chiến lược này tận dụng băng hàng ngày và các can thiệp có thể của cơ quan tiền tệ gần các giới hạn của nó. Với đồng nhân dân tệ offshore (CNH) hiện đang giao dịch quanh mức 7.25 so với đô la, việc quản lý nổi mang lại một mức độ chắc chắn về các giới hạn giao dịch hàng ngày. Chúng tôi có thể xây dựng các vị thế tùy chọn có lợi từ sự suy giảm thời gian xảy ra khi giá của một tài sản không di chuyển một cách mạnh mẽ. Tuy nhiên, chúng ta phải luôn chú ý đến những tiền lệ lịch sử, chẳng hạn như sự giảm giá bất ngờ vào tháng 8 năm 2015, đã khiến thị trường bất ngờ. Trong khi chiến lược chính của chúng tôi dựa trên sự ổn định, chúng tôi phải sử dụng các lệnh dừng lỗ để bảo vệ chống lại bất kỳ sự thay đổi chính sách đột ngột nào. Lịch sử này nhắc nhở chúng ta rằng hệ thống được quản lý có thể bị thay đổi theo quyết định của chính phủ. Trong những tuần tới, chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu thương mại hàng tháng và lạm phát của Trung Quốc để tìm bất kỳ dấu hiệu nào của áp lực có thể buộc phải thay đổi chính sách. Một sự suy giảm mạnh trong xuất khẩu hoặc một bước đi hướng tới giảm phát có thể làm tăng áp lực lên các quan chức cho phép một đồng tiền yếu hơn để hỗ trợ nền kinh tế. Những công bố dữ liệu này sẽ là các yếu tố kích thích quan trọng để đánh giá lại các vị thế phái sinh của chúng tôi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ trưởng Thương mại quốc tế của Canada đang hướng tới việc khởi xướng các cuộc thảo luận với các quan chức Trung Quốc để giải quyết các thách thức trong thương mại. Quyết định gần đây về việc phục hồi đại sứ Ấn Độ được coi là một bước đi quan trọng nhằm tạo điều kiện cho đối thoại và mở rộng quan hệ thương mại. Có sự quan tâm chung trong việc tham gia vào các cuộc đối thoại với Mercosur để khám phá thêm các cơ hội thương mại. Đồng thời, dường như có động lực để thúc đẩy các cuộc thảo luận thương mại với các nước ASEAN.

Sức mạnh dự kiến của Đô la Canada

Dựa trên những nỗ lực ngoại giao này, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên dự đoán sự mạnh lên của đô la Canada trong những tuần tới. Đô la Canada gần đây đã giao dịch ở mức thấp nhất trong nhiều tháng so với đô la Mỹ, khiến nó nhạy cảm với các yếu tố tích cực từ việc cải thiện quan hệ thương mại. Chúng tôi xem xét việc định vị cho một chuyển động tăng trong hợp đồng tương lai CAD hoặc quyền chọn mua. Sáng kiến giải quyết các thách thức với các đối tác Trung Quốc đặc biệt liên quan đến các thị trường hàng hóa của chúng tôi. Khi thương mại hàng hóa hai chiều trị giá gần 129 tỷ đô la vào năm 2022, bất kỳ tiến triển nào cũng có thể ảnh hưởng trực tiếp đến các nhà xuất khẩu tài nguyên chính của Canada. Điều này cho thấy nên xem xét các vị trí tăng giá đối với các công ty có liên quan nhiều đến việc vận chuyển gỗ, hạt cải và kali. Những nhận xét của Ng về Ấn Độ đánh dấu một bước ngoặt tiềm năng sau khi các cuộc đàm phán về một thỏa thuận thương mại bị tạm dừng vào năm ngoái trong bối cảnh căng thẳng chính trị. Sự trở lại của đại sứ là một sự giảm căng thẳng cụ thể, giúp giảm rủi ro địa chính trị cho các tài sản của Canada. Trong khi thương mại song phương nhỏ hơn, khoảng 12 tỷ đô la mỗi năm, việc mở lại đối thoại tạo ra tiềm năng lâu dài cho các lĩnh vực đã được nhắm tới trong các cuộc thảo luận thương mại tự do ban đầu.

Cơ hội với Asean và Mercosur

Chúng tôi thấy nguồn năng lượng để hoàn tất một thỏa thuận với các nước ASEAN là cơ hội tăng trưởng ngay lập tức nhất. Với thương mại hai chiều đã đạt 40,7 tỷ đô la vào năm 2023, một thỏa thuận chính thức với khối đang phát triển nhanh này với hơn 660 triệu người sẽ mang lại lợi ích đáng kể cho các công ty công nghệ và dịch vụ tài chính của Canada. Các nhà giao dịch nên xác định các công ty sẵn sàng hưởng lợi từ việc tiếp cận tăng cường vào những thị trường này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chancellor of Germany, Friedrich Merz, đã bày tỏ mối lo ngại về kế hoạch của Liên minh Châu Âu nhằm tăng cường ngân sách thông qua việc đánh thuế doanh nghiệp mới hoặc tăng cao hơn. Merz cho rằng những biện pháp ngân sách này có thể gặp phải sự phản đối từ phía Đức. Liên minh Châu Âu phải xem xét quy mô của ngân sách tương lai và quản lý với các quỹ hiện có. Merz cho rằng việc cấp ngân sách cho EU thông qua cách tiếp cận thuế doanh nghiệp toàn châu lục là không thể chấp nhận.

German Political Friction

Chúng tôi lưu ý về những lo ngại từ lãnh đạo phe đối lập chính của Đức đối với thuế doanh nghiệp mới của Liên minh Châu Âu. Điều này báo hiệu khả năng xảy ra mâu thuẫn chính trị có thể làm tăng tính biến động của thị trường trong những tuần tới. Cốt lõi của vấn đề là nhu cầu về một EU được tài trợ trung ương đối lập với chủ nghĩa bảo thủ tài chính của Đức. Đối với các thị trường cổ phiếu châu Âu, sự không chắc chắn này là một cơn gió ngược trực tiếp đối với dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp. Chúng tôi tin rằng điều này khiến việc mua biến động trở thành một chiến lược hấp dẫn, vì các công cụ như quyền chọn trên chỉ số Euro Stoxx 50 được định giá để di chuyển dựa trên thông tin quyết định. Với VSTOXX, thước đo biến động chính của châu Âu, gần đây giao dịch quanh mức 15, các quyền chọn mua và bán là cách tương đối rẻ để chuẩn bị cho một sự thay đổi lớn trên thị trường. Lập trường từ đảng của ông Merz cũng có thể tác động đến đồng Euro, vì bất kỳ nhận thức nào về sự thiếu thống nhất trong khối thường có xu hướng làm yếu đi đồng tiền chung. Chúng tôi đã thấy điều này trong cuộc khủng hoảng nợ chính phủ cách đây một thập kỷ, khi những bất đồng giữa các quốc gia thành viên dẫn đến sự giảm mạnh của tỷ giá EUR/USD. Do đó, các nhà giao dịch nên xem xét các quyền chọn bán bảo vệ hoặc các vị thế bán khống thẳng trên đồng Euro so với đồng đô la.

Fiscal Pressure on Member States

Một thất bại trong việc đảm bảo tài trợ mới ở cấp EU đặt áp lực tài chính lớn hơn lên các quốc gia thành viên riêng lẻ, đặc biệt là những nước có nợ cao hơn. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ chênh lệch giữa trái phiếu chính phủ Ý và trái phiếu Đức, hiện đang ở mức khoảng 1,5 điểm phần trăm. Sự gia tăng trong chênh lệch này sẽ chỉ ra sự gia tăng nhận thức về rủi ro, một xu hướng có thể được giao dịch bằng các hợp đồng tương lai trên trái phiếu chính phủ tương ứng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cuộc đấu giá trái phiếu 4 tuần của Hoa Kỳ chứng kiến sự giảm nhẹ từ mức lợi suất trước đó là 4.235% xuống còn 4.23%. Điều này diễn ra trong bối cảnh nhiều thay đổi trên thị trường tài chính và các chỉ số kinh tế toàn cầu. Tỷ giá AUD/USD gặp phải kháng cự quanh mức 0.6600, giảm xuống khu vực 0.6450 do đồng đô la Mỹ mạnh lên và dữ liệu việc làm của Úc yếu hơn. Tương tự, tỷ giá EUR/USD đã giảm xuống mức thấp nhiều tuần gần 1.1550, bị ảnh hưởng bởi đồng đô la mạnh và dữ liệu kinh tế tích cực.

Xu hướng kim loại quý và tiền điện tử

Vàng giao dịch khoảng 3.340 USD mỗi ounce, với giá trị bị ảnh hưởng bởi đồng đô la mạnh lên, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và lo ngại thương mại giảm. Trong khi đó, XRP đứng ở mức khoảng 3.25 USD, cho thấy xu hướng tăng sau khi phục hồi từ mức thấp gần đây là 2.80 USD, giữa sự quan tâm của Ripple đối với thị trường bất động sản token hóa ở Dubai. Nền kinh tế Trung Quốc ghi nhận tăng trưởng 5.2% so với năm trước trong quý hai, được thúc đẩy bởi thương mại và sản xuất công nghiệp. Tuy nhiên, sự chậm lại trong đầu tư tài sản cố định, doanh số bán lẻ và giá bất động sản giảm cho thấy có những thách thức phía trước. Dựa trên việc lợi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn giảm nhẹ, chúng tôi thấy động lực chính cho thị trường là đồng đô la Mỹ mạnh mẽ. Các số liệu gần đây về chỉ số giá tiêu dùng cho thấy lạm phát, mặc dù đã dịu lại, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang, cho thấy lãi suất sẽ giữ ở mức cao. Chính sách này sẽ tiếp tục cung cấp nền tảng vững chắc cho đồng bạc xanh trong những tuần tới.

Dự báo thị trường tiền tệ và thông tin chiến lược

Chúng tôi tin rằng sự yếu kém đã được ghi nhận của đồng đô la Úc và đồng euro so với đồng đô la sẽ tiếp tục. Sự khác biệt này đang gia tăng, khi Ngân hàng Trung ương châu Âu gần đây đã cắt giảm lãi suất chủ chốt lần đầu tiên kể từ năm 2019, trong khi các nhà hoạch định chính sách của Mỹ vẫn giữ nguyên. Trong lịch sử, những khoảng cách chính sách như vậy đã dẫn đến xu hướng tiền tệ kéo dài, tạo cơ hội cho các lựa chọn kiếm lợi từ sự sụt giảm tiếp theo trong các cặp EUR/USD và AUD/USD. Kim loại quý, hiện đang giao dịch xung quanh 2.320 USD mỗi ounce, có thể sẽ phải đối mặt với những áp lực từ các yếu tố đã đề cập. Với lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm giữ trên 4.2%, chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lãi vẫn rất cao. Chúng tôi sẽ cẩn trọng với các vị thế cược vào sự tăng giá đáng kể cho đến khi có sự thay đổi rõ rệt trong kỳ vọng lãi suất của Mỹ. Chúng tôi coi các tín hiệu kinh tế hỗn hợp từ Trung Quốc là một rủi ro chính đối với hàng hóa toàn cầu và các đồng tiền liên quan. Trong khi tăng trưởng tiêu đề có vẻ mạnh mẽ, dữ liệu mới của chính phủ cho thấy đầu tư bất động sản đã giảm hơn 9% trong năm tháng đầu năm. Sự yếu kém dai dẳng trong một lĩnh vực quan trọng sẽ có thể giới hạn nhu cầu đối với vật liệu công nghiệp và gây thêm áp lực lên đồng tiền Úc. Giá của tài sản kỹ thuật số, hiện gần mức 0.48 USD, cho thấy cách mà những tin tức cụ thể có thể bảo vệ một số token khỏi áp lực kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, điều này cũng tạo ra sự biến động cao có thể khó khăn để điều hướng. Chúng tôi cảm thấy các nhà giao dịch nên xem xét việc sử dụng các công cụ phái sinh như quyền chọn để quản lý rủi ro này, cho phép tiếp xúc với lợi nhuận từ các yếu tố cụ thể trong khi xác định rõ ràng các khoản lỗ tiềm ẩn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lạm phát tại Nhật Bản vẫn duy trì ở mức trên 3%, với tất cả các chỉ số chính đều vượt mức mục tiêu 2% mà Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã đặt ra. CPI tổng thể đạt 3,3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi CPI lõi (không bao gồm thực phẩm tươi) cũng ở mức 3,3% so với cùng kỳ năm trước. CPI lõi-lõi, loại trừ thực phẩm tươi và năng lượng, đứng ở mức 3,4% so với cùng kỳ năm trước. Có đồn đoán rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể điều chỉnh dự báo lạm phát trong cuộc họp tiếp theo vào ngày 30 và 31 tháng 7. Khả năng này dường như được hỗ trợ bởi các chỉ số lạm phát cao kéo dài. Nhiều người cho rằng Ngân hàng có thể xem xét cập nhật dự báo lạm phát để phản ánh tình hình hiện tại.

Tác động bầu cử đến chính sách kinh tế

Chi phí sinh hoạt vẫn tiếp tục là một vấn đề lớn và có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của đảng cầm quyền trong cuộc bầu cử sắp tới. Vào Chủ Nhật, Nhật Bản sẽ tiến hành bầu cử thượng viện cho 124 trong số 248 ghế, là một đánh giá giữa nhiệm kỳ cho liên minh của Thủ tướng Shigeru Ishiba. Đảng Dân chủ Tự do (LDP) được dự đoán sẽ mất đa số trong thượng viện, cho thấy tiềm năng bất ổn chính trị sau những thất bại trước đó. Đảng cầm quyền thiểu số phải đối mặt với áp lực kinh tế từ lạm phát, chi phí sinh hoạt tăng, và khả năng thuế quan thương mại của Mỹ. Với việc lạm phát vẫn kiên trì ở mức trên mục tiêu của ngân hàng trung ương, chúng tôi tin rằng một sự chuyển hướng chính sách mang tính diều hâu sẽ sớm xảy ra. Điều này dẫn chúng tôi đến việc ủng hộ các chiến lược có lợi từ việc đồng Yen Nhật Bản mạnh lên. Chúng tôi đang chuẩn bị cho điều này bằng cách xem xét mua các quyền chọn call trên JPY hoặc bán hợp đồng tương lai trên các cặp tiền tệ như USD/JPY. Dữ liệu thị trường gần đây hỗ trợ quan điểm này, với các giao dịch hoán đổi lãi suất qua đêm hiện định giá khả năng tăng lãi suất khoảng 70% trong cuộc họp sắp tới. Hơn nữa, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã vượt qua 1,0%, mức mà đã không đạt được trong hơn một thập kỷ. Hoạt động trên thị trường trái phiếu này cho thấy nhà đầu tư đang tích cực chuẩn bị cho điều kiện tiền tệ thắt chặt hơn.

Hệ quả chiến lược cho các nhà đầu tư

Chúng tôi dự đoán rằng một đồng tiền mạnh hơn và chi phí vay cao hơn sẽ gây áp lực lên lợi nhuận của các công ty Nhật Bản, đặc biệt là các nhà xuất khẩu lớn. Do đó, việc mua các quyền chọn put trên chỉ số Nikkei 225 là một chiến lược khôn ngoan để bảo vệ chống lại, hoặc thu lợi từ, một sự sụt giảm tiềm năng của thị trường chứng khoán. Giao dịch này sẽ được thực hiện vào khoảng thời gian công bố chính sách cuối tháng Bảy. Nhìn vào tiền lệ lịch sử, khi cơ quan tiền tệ thực hiện các điều chỉnh bất ngờ đối với chính sách kiểm soát đường cong lợi suất vào năm 2022 và 2023, đồng yên đã tăng cường đáng kể. Mỗi điều chỉnh đã dẫn đến những phản ứng sắc nét và ngay lập tức trên các thị trường tiền tệ và cổ phiếu. Hiệu suất trong quá khứ này củng cố kỳ vọng của chúng tôi về một phản ứng tương tự trước một sự thắt chặt chính sách chính thức hơn. Cuộc bầu cử thượng viện tạo ra một lớp độ biến động đáng kể, vì một kết quả kém cho đảng của Ishiba có thể tạo ra sự không chắc chắn về chính trị. Môi trường này là lý tưởng cho các chiến lược quyền chọn như straddles hoặc strangles trên các chỉ số hoặc cặp tiền tệ chính. Những giao dịch này có thể thu lợi từ những biến động giá lớn theo cả hai hướng, bảo vệ chúng tôi khỏi kết quả cụ thể của cuộc bầu cử hoặc cuộc họp chính sách.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ giá EUR/CHF đang giữ vững vị trí trên 0.9300, khi mà các yếu tố giảm giá vẫn chưa thể gây ra một sự sụt giảm thành công. Cặp tiền này đã giao dịch trong một khoảng hẹp giữa 0.9300 và 0.9430 kể từ đầu tháng 5, với RSI hiện tại cho thấy một số động lực tăng giá ở mức 45.84. Hiện tại, EUR/CHF gần 0.9330, trải qua một số yếu điểm do Euro yếu. Cặp tiền này vẫn nằm dưới mức trung bình động đơn giản 20 ngày là 0.9344, đóng vai trò như một điểm kháng cự giới hạn các chuyển động tăng lên.

Khả năng bứt phá

Việc thu hẹp của các Dải Bollinger cho thấy sự biến động giảm, cho thấy một sự bứt phá tiềm năng sắp tới. RSI gợi ý về sự quan tâm mua vào nhẹ, trong khi ADX ở mức 24.02 cho thấy sức mạnh xu hướng ngày càng tăng, mặc dù vẫn chưa đủ mạnh để đề xuất một hướng đi rõ ràng. Sự giảm xuống dưới 0.9300 có thể khiến tỷ giá di chuyển xuống 0.9250, trong khi nếu tăng trên mức SMA 20 ngày có thể đẩy nó về phía 0.9430, với kháng cự tiếp theo ở mức 0.9500. Đồng Franc Thụy Sĩ được định giá dựa trên nền kinh tế Thụy Sĩ, tâm lý thị trường và các quyết định của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, và được coi là một loại tiền tệ ổn định, an toàn. Giá trị của nó gắn chặt với Euro do các mối quan hệ kinh tế với khu vực Eurozone. Với sự biến động bị nén được thể hiện qua sự thu hẹp của Dải Bollinger, chúng tôi tin rằng sự bình yên hiện tại là sự báo trước cho một chuyển động giá mạnh mẽ sắp tới. Các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho một sự bứt phá hơn là đặt cược vào việc tiếp tục trong khoảng giao dịch hiện tại. Điều này phù hợp với sức mạnh xu hướng ngày càng tăng được chỉ ra bởi ADX. Để có một vị thế giảm giá, chúng tôi sẽ theo dõi mức 0.9300 như một điểm kích hoạt quan trọng. Một sự phá vỡ xác nhận dưới mức hỗ trợ này có thể biện minh cho việc mua các tùy chọn put để nhắm mục tiêu đến mức 0.9250. Chiến lược này sẽ tận dụng khả năng tiếp tục sự yếu kém gần đây của Euro.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro đang giao dịch trong một biên độ hẹp so với Yên Nhật sau khi đạt đỉnh cao nhất trong một năm là 173.25. Euro vẫn giữ trên mức hỗ trợ tâm lý 172.00 giữa bối cảnh phân hóa chính sách ngân hàng trung ương và triển vọng kinh tế Nhật Bản suy yếu. Nhật Bản gần đây đã công bố dữ liệu thương mại, cho thấy sự giảm liên tục trong xuất khẩu do thuế quan. Cán cân thương mại điều chỉnh cho thấy thâm hụt ¥-235.5 tỷ, trong khi cán cân chính đạt ¥153.1 tỷ, thấp hơn kỳ vọng. Nhật Bản ghi nhận sự giảm xuất khẩu 0.5% so với cùng kỳ năm trước, trong bối cảnh tăng trưởng nhập khẩu tốt hơn mong đợi ở mức 0.2%.

Phân Tích Thị Trường

Dữ liệu thương mại yếu của Nhật Bản cho thấy áp lực đang tiếp tục lên Yên, đặc biệt là khi nhu cầu bên ngoài yếu và dòng vốn đầu tư kém. Hiệu suất kinh tế của Nhật Bản và chính sách ôn hòa của Ngân hàng Nhật Bản trái ngược với cách tiếp cận thận trọng của Ngân hàng Trung ương châu Âu do lạm phát, hỗ trợ cho Euro. Hành động giá của EUR/JPY, sau khi đạt 173.25, đã chứng kiến những người bán đẩy cặp tiền này trở lại mức 172.00. Nếu Euro tăng trở lại trên 173.00, nó có thể tiếp tục hướng tới 174.00. Mức hồi sinh Fibonacci 78.6% tại 170.93 hỗ trợ cho cặp tiền này, trong khi một sự giảm xuống dưới SMA 50 ngày có thể làm gia tăng áp lực bán. Với sự phân hóa giữa các ngân hàng trung ương, chúng tôi tin rằng con đường ít trở ngại nhất cho Euro so với Yên là đi lên. Chênh lệch lãi suất là một yếu tố quan trọng, với lãi suất chính của Ngân hàng Trung ương châu Âu là 3.75% so với chính sách gần bằng 0 của Ngân hàng Nhật Bản. Khoảng cách cơ bản này tiếp tục làm cho việc nắm giữ Euro trở nên hấp dẫn hơn.

Chiến Lược Đầu Tư

Chúng tôi coi dữ liệu kinh tế yếu của Nhật Bản là một yếu tố kéo dài điều kiện của đồng tiền này. Chỉ số lạm phát cơ bản mới nhất của tháng Năm là 2.5%, thấp hơn một chút so với dự báo, không cho Ngân hàng trung ương nước này nhiều lý do để nâng lãi suất mạnh mẽ. Điều này trái ngược với khu vực Eurozone, nơi lạm phát tháng Năm đạt 2.6%, củng cố quan điểm thận trọng về việc cắt giảm lãi suất hơn nữa sau một điều chỉnh gần đây. Nhìn vào dữ liệu lịch sử, giá hiện tại đang giao dịch ở mức chưa thấy kể từ năm 2008, khiến đỉnh 173.25 trở thành một rào cản tâm lý quan trọng. Một sự bứt phá ổn định trên mức cao nhất nhiều thập kỷ này có thể kích thích một bước đi nhanh chóng hơn khi có rất ít điểm kháng cự lịch sử gần đó. Chúng tôi nên theo dõi mức này rất chặt chẽ. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, chúng tôi cảm thấy việc mua các tùy chọn call với giá thực hiện ở mức 173.50 hoặc cao hơn là một cách cẩn thận để định vị cho một sự bứt phá tiềm năng hướng tới 174.00. Chiến lược này cho phép chúng tôi khai thác động lực đi lên trong khi xác định rủi ro tối đa của mình. Biên độ giao dịch tương đối chật chội cũng có thể mang lại cơ hội cho các chiến lược có lợi từ sự gia tăng đột ngột của biến động. Chúng tôi sẽ sử dụng các mức kỹ thuật đã đề cập như là điểm hướng dẫn cho việc quản lý rủi ro. Một mức đóng cửa hàng ngày quyết định dưới mức 172.00 sẽ là tín hiệu đầu tiên để chúng tôi giảm bớt sự xúc tiến tăng giá. Một sự giảm tiếp theo dưới mức hỗ trợ Fibonacci khoảng 170.93 sẽ khiến chúng tôi thoát khỏi các vị thế mua và xem xét các quyền chọn bảo vệ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller cho biết quyết định cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy cần được theo dõi bằng các điều chỉnh chính sách dựa trên dữ liệu đến, được đánh giá theo từng cuộc họp. Ông xác định một tỷ lệ lãi suất quỹ liên bang dài hạn tạm thời khoảng 3%, thừa nhận sự không chắc chắn trong ước lượng này, nhưng lưu ý rằng lợi suất trái phiếu dài hạn hiện tại không cho thấy điều kiện tài chính lỏng lẻo đặc biệt.

Chiến lược Bảng Cân Đối Của Fed

Liên quan đến bảng cân đối của Fed, Waller bày tỏ rằng không có sự khẩn cấp trong việc bán các trái phiếu thế chấp do Fed sở hữu, mô tả đó là một quá trình chậm chạp với ít sự nhiệt tình cho việc bán tháo quyết liệt. Ông nhấn mạnh rằng các tín hiệu từ thị trường nên quyết định mức độ giảm bảng cân đối chứ không phải là các mục tiêu được xác định trước. Waller cũng đề cập đến vai trò của stablecoin, xem chúng như là những yếu tố cạnh tranh trong hệ thống thanh toán mà không gây ra rủi ro hệ thống. Về các vị trí tiềm năng trong tương lai, ông xác nhận không nhận được liên lạc từ đội ngũ của Trump về việc trở thành chủ tịch Fed. Ông đánh giá các bất đồng nội bộ giữa các quan chức Fed là có lợi, trong khi nhấn mạnh sự cống hiến tập thể để bảo vệ sự độc lập của ngân hàng trung ương. Dựa trên các bình luận của thống đốc, chúng ta nên coi việc cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy là một điều gần như chắc chắn. Giá thị trường phản ánh điều này, với dữ liệu công cụ CME FedWatch từ giữa tháng Bảy cho thấy xác suất trên 90% cho việc giảm 25 điểm cơ bản. Bước đi ban đầu này dường như đã được định giá đầy đủ vào hợp đồng tương lai lãi suất tháng tới. Sự nhấn mạnh của ông về dữ liệu đến cho các bước đi tiếp theo mang lại sự không chắc chắn lớn cho chính sách trong năm nay. Mặc dù chỉ số giá tiêu dùng tháng Sáu giảm xuống 3.0% so với cùng kỳ năm trước, thị trường lao động vẫn ổn định, với báo cáo gần đây cho thấy có 272,000 việc làm được tạo ra, làm phức tạp thêm câu chuyện lạm phát. Chúng tôi tin rằng điều này khiến các tùy chọn cược vào sự biến động cho các cuộc họp tháng Chín và tháng Mười Hai, hiện nay có vẻ định giá thấp, trở thành một chiến lược hấp dẫn.

Chỉ Số Biến Động Thị Trường

Sự sụt giảm gần đây của chỉ số MOVE, một thước đo biến động thị trường trái phiếu, gần mức thấp nhất trong hai năm dường như không phù hợp với quan điểm của quan chức về cách tiếp cận từng cuộc họp. Điều này cho thấy thị trường đang thỏa mãn về con đường lãi suất sau mùa hè. Chúng tôi thấy một cơ hội trong việc định vị cho một sự định giá lại về biến động, vì bất kỳ điểm dữ liệu bất ngờ nào cũng có thể gây ra những biến động mạnh trên đường cong Kho bạc. Sự thừa nhận về sự không chắc chắn xung quanh tỷ lệ trung lập dài hạn, mà ông ước tính gần 3%, nên khiến chúng ta thận trọng về các vị trí lãi suất dài hạn. Lợi suất Kho bạc kỳ hạn 10 năm đã giao dịch trong một khoảng biến động giữa 4.2% và 4.7% trong nhiều tháng, phản ánh sự mơ hồ này. Điều này cho thấy tỷ lệ cuối cùng cho chu kỳ cắt giảm này còn xa mới được quyết định. Quan điểm ôn hòa của ông về việc thu hẹp bảng cân đối, đặc biệt là tốc độ chậm của việc bán trái phiếu thế chấp, nên đóng vai trò là yếu tố hỗ trợ cho các tài sản rủi ro. Cục Dự trữ Liên bang rõ ràng đang cố gắng tránh việc lặp lại căng thẳng thị trường repo năm 2019 mà một phần đã bị đổ lỗi cho việc giảm bảng cân đối quá nhanh. Cách tiếp cận thận trọng này giúp giảm thiểu rủi ro về việc siết chặt đột ngột các điều kiện tài chính từ việc thắt chặt định lượng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.