Nhà đàm phán thương mại của Nhật Bản, Akazawa, đang sắp xếp một chuyến công tác khác đến Hoa Kỳ vào tuần tới. Mục đích của chuyến thăm này là tiếp tục thảo luận về thuế quan trước thời hạn 1 tháng 8. Đây sẽ là chuyến thăm thứ mười của Akazawa cho các cuộc đàm phán đang diễn ra này. Thời hạn đang đến gần, với chỉ còn hai tuần để đạt được thỏa thuận. Với chuyến thăm sắp tới, chúng ta thấy đây là tín hiệu rõ ràng để chuẩn bị cho một kết quả nhị phân xung quanh thời hạn ngày 1 tháng 8. Cách chơi trực tiếp nhất là về sự biến động của tiền tệ, nơi mà độ biến động ngụ ý một tháng cho cặp USD/JPY đã tăng lên gần 8% từ mức thấp khoảng 6% vào tháng trước. Điều này cho thấy thị trường quyền chọn đã bắt đầu định giá cho một động thái đáng kể, và chúng tôi tin rằng việc mua straddles hoặc strangles là một cách hợp lý để vị trí cho một động thái mạnh mẽ theo hướng nào đó. Sự không chắc chắn từ các cuộc đàm phán thuế quan này cũng đang lan sang thị trường chứng khoán, khiến việc phòng ngừa rủi ro giảm giá trên thị trường Nhật Bản trở nên cần thiết. Chúng tôi đã ghi nhận tỷ lệ put-to-call đang gia tăng trên hợp đồng tương lai Nikkei 225, gần đây đã tăng lên trên 1.0, điều này cho thấy các nhà giao dịch đang mua nhiều bảo vệ hơn cho một sự sụt giảm so với cược vào một sự tăng giá. Việc mua quyền chọn put trên chỉ số hoặc trên các quỹ ETF tập trung vào xuất khẩu lớn là một cách đơn giản để bảo vệ danh mục đầu tư khỏi việc đàm phán thất bại. Lịch sử cho thấy những cuộc đàm phán có tầm quan trọng cao này thường bị chi phối bởi những mất cân bằng thương mại kéo dài, và dữ liệu mới nhất cho thấy thâm hụt thương mại hàng hoá của Hoa Kỳ với Nhật Bản là 5.8 tỷ đô la vào tháng 3 năm 2024. Điểm áp lực này nhắc nhở chúng ta về cuộc chiến thương mại Hoa Kỳ – Trung Quốc, nơi các thời hạn đến gần vào năm 2019 liên tục khiến chỉ số biến động VIX tăng vọt trên 20 do các tin tức tiêu cực. Chúng ta nên mong đợi sự bất ổn tương tự và xem xét các vị thế dài về độ biến động như một hình thức bảo hiểm danh mục đầu tư giá rẻ. Đối với các vị thế mục tiêu hơn, chúng tôi đang hướng tới lĩnh vực ô tô, vốn vẫn là một điểm tranh chấp chính. Một sự thất bại trong đàm phán có thể kích hoạt thuế quan, ảnh hưởng nặng nề đến các nhà sản xuất ô tô Nhật Bản. Chúng tôi thấy cơ hội trong việc mua các quyền chọn put trên các nhà sản xuất ô tô lớn của Nhật Bản trong khi đồng thời theo dõi sự mạnh mẽ tương đối của các đối thủ cạnh tranh Mỹ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đại diện thương mại chính của EU, Maros Sefcovic, đã nhận xét về các cuộc thảo luận thương mại, thừa nhận rằng giai đoạn cuối là rất thách thức. Ông dự định cập nhật cho các đại sứ của EU về tiến trình, với thời hạn đạt thỏa thuận được đặt ra vào ngày 1 tháng 8. Các nhà phân tích cho rằng Mỹ có thể áp đặt thuế suất khoảng 10%, trong khi EU nhằm đạt được các nhượng bộ ở những lĩnh vực quan trọng. Nếu không đạt được thỏa thuận trước thời hạn, khả năng sẽ có một sự kéo dài nữa là rất cao. Điều này sẽ cho phép EU tiếp tục trả thuế 10% hiện có, có hiệu lực từ ngày 9 tháng 4.

Sự Không Chắc Chắn và Biến Động Thị Trường

Dựa trên những nhận xét từ đại diện thương mại chính, chúng tôi tin rằng những tuần tới sẽ được xác định bởi sự không chắc chắn ngày càng tăng. Môi trường thị trường này lý tưởng cho các chiến lược tận dụng từ những biến động giá gia tăng, còn được gọi là biến động. Chúng tôi dự kiến những biến động mạnh trong các cổ phiếu châu Âu và thị trường tiền tệ khi thời hạn ngày 1 tháng 8 đến gần. Chúng tôi thấy một cơ hội trong thị trường quyền chọn, vì mức giá hiện tại có thể không phản ánh đầy đủ tiềm năng xảy ra sụt giảm trong các cuộc đàm phán. Chỉ số Biến Động Euro Stoxx 50 (VSTOXX), một chỉ số quan trọng đo lường sự lo sợ trên thị trường châu Âu, đã dao động quanh mức tương đối thấp là 15, khiến việc mua quyền chọn trở nên rẻ hơn hiện nay. Chúng tôi đang xem xét việc mua quyền chọn straddle trên các chỉ số chính, sẽ mang lại lợi nhuận từ một chuyển động giá đáng kể theo bất kỳ hướng nào, bất kể liệu thỏa thuận có được ký kết hay không. Lịch sử cung cấp một hướng dẫn hữu ích cho loại thời hạn chính trị này. Trong cao trào của cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung vào tháng 5 năm 2019, chỉ số VIX, đo lường biến động thị trường Mỹ, đã tăng vọt hơn 45% chỉ trong vài tuần khi các mối đe dọa thuế quan gia tăng. Chúng tôi mong đợi một phản ứng tương tự, mặc dù nhỏ hơn, trên các thị trường châu Âu nếu các cuộc đàm phán hiện tại không đạt.

Ảnh Hưởng Đến Ngành và Tiền Tệ

Các lĩnh vực cụ thể có mức độ bị ảnh hưởng cao hơn, đặc biệt là ngành công nghiệp ô tô châu Âu, đã xuất khẩu hơn 40 tỷ euro giá trị xe đến Mỹ trong năm ngoái. Một mức thuế 10% sẽ tác động trực tiếp đến doanh thu của các nhà sản xuất ô tô lớn của Đức và Ý. Do đó, chúng tôi đang xem xét việc mua quyền chọn put trên các công ty cụ thể này như một cách để phòng ngừa, hoặc kiếm lợi từ một kết quả tiêu cực. Thị trường tiền tệ cũng mang lại một cơ hội rõ ràng, vì kết quả sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá EUR/USD. Việc không đạt được thỏa thuận gần như chắc chắn sẽ làm yếu Euro. Chúng tôi có thể định vị cho việc này bằng cách mua quyền chọn put EUR/USD, vì chúng sẽ tăng giá trị khi đồng tiền này giảm giá.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhật Bản có thể đưa ra một quan điểm ít bi quan hơn về tác động của thuế quan Mỹ trong báo cáo hàng quý sắp tới, bất chấp việc thừa nhận sự không chắc chắn. Lãi suất dự kiến sẽ giữ nguyên tại cuộc họp vào ngày 30-31 tháng 7. Ngân hàng BoJ có khả năng vẫn giữ quan điểm rằng lạm phát sẽ đạt mục tiêu 2% trong nửa sau của dự báo ba năm. Có sự xem xét về việc điều chỉnh tăng dự báo lạm phát cho năm tài chính hiện tại, điều này cho thấy một sự chuyển hướng tới lập trường quyết liệt hơn.

Đàm phán Thương mại Mỹ – Nhật

Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Nhật đã ảnh hưởng đến quyết định của BoJ, kìm hãm khả năng tăng lãi suất. Cuộc bầu cử thượng viện Nhật Bản có thể dẫn đến việc đồng Yên Nhật tăng giá nếu khối cầm quyền giữ được đa số. Có thể sẽ xây dựng mong đợi cho một thỏa thuận thương mại và có thể là một đợt tăng lãi suất sớm hơn do lạm phát cao và dữ liệu kinh tế vững mạnh. Dựa trên báo cáo từ Dellamotta, chúng tôi tin rằng ngân hàng trung ương đang âm thầm thay đổi giọng điệu của mình. Quan điểm ít u ám hơn về tác động của thuế quan Mỹ cho thấy một sự thay đổi quyết liệt đang ở phía trước. Các nhà giao dịch phái sinh do đó nên chuẩn bị cho một đợt tăng giá tiềm năng của đồng Yên Nhật. Tiềm năng cho việc điều chỉnh tăng dự báo lạm phát là rất lớn, đặc biệt khi lạm phát lõi của Nhật Bản mới đây đã đạt mức cao nhất trong nhiều thập kỷ là 2,5% vào tháng 6, giữ trên mức mục tiêu 2% trong hơn một năm. Việc công nhận chính thức về mức lạm phát dai dẳng này sẽ là tín hiệu rõ ràng cho các đợt tăng lãi suất trong tương lai. Điều này củng cố lập trường cho việc tăng giá của đồng Yên.

Phản ứng Tiềm năng của Thị trường

Cuộc bầu cử thượng viện sắp tới đóng vai trò là một chất xúc tác chính trị quan trọng cho sự thay đổi tiềm năng này. Một đa số ổn định cho đảng cầm quyền, như các cuộc thăm dò hiện tại chỉ ra, sẽ có khả năng thúc đẩy nhanh chóng các cuộc đàm phán thương mại và tạo cho các nhà hoạch định chính sách sự tự tin để hành động. Chúng tôi dự đoán thị trường sẽ bắt đầu định giá một đợt tăng lãi suất mạnh mẽ hơn sau cuộc bầu cử. Chúng tôi có thể nhìn vào lịch sử để hướng dẫn phản ứng tiềm năng của thị trường. Trong quá khứ, ngay cả những bất ngờ nhỏ từ ngân hàng trung ương cũng đã khiến đồng Yên tăng mạnh, như chúng tôi đã thấy với những điều chỉnh trong việc kiểm soát đường cong lợi suất vào cuối năm 2022. Cấu hình hiện tại có thể kích hoạt một động thái nhanh chóng tương tự trong tiền tệ. Với triển vọng này, chúng tôi thấy giá trị trong việc mua các tùy chọn gọi đồng Yên chống lại đồng đô la Mỹ. Biến động ngụ ý trên các tùy chọn này vẫn tương đối thấp trước các sự kiện sắp tới. Điều này tạo ra cơ hội để tăng khả năng tiếp xúc với lợi nhuận với rủi ro đã được xác định trước cuộc họp tháng 7 của ngân hàng trung ương.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thủ tướng Đức đã đề cập đến khả năng một thỏa thuận không đối xứng. Cụ thể của thỏa thuận này chưa được giải thích, nhưng có thể liên quan đến việc Mỹ áp đặt thuế quan cao hơn. Đổi lại, Liên minh Châu Âu có thể nhận được các nhượng bộ ở một số lĩnh vực quan trọng. Chi tiết về các vấn đề mà những nhượng bộ này sẽ tập trung vào chưa được công bố. Bản chất và các điều khoản của thỏa thuận vẫn chưa được xác nhận. Cuộc thảo luận này phản ánh các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra. Cả hai bên có vẻ đang tìm kiếm các điều khoản có lợi. Kết quả của những cuộc đàm phán này có thể ảnh hưởng đến nhiều ngành công nghiệp và lĩnh vực kinh tế. Dựa trên các bình luận từ lãnh đạo đối lập, chúng ta nên dự đoán một thỏa thuận thương mại mà Châu Âu sẽ thực hiện những hy sinh chiến lược. Điều này có khả năng có nghĩa là EU sẽ chấp nhận một số phần của Đạo luật Giảm phát của Mỹ để đổi lấy sự bảo vệ cho những ngành công nghiệp quan trọng nhất của mình. Một thỏa thuận như vậy tạo ra những người chiến thắng và người thua cuộc rõ ràng, điều này tạo ra một môi trường lý tưởng cho các vị thế phái sinh. Chúng tôi tin rằng sự không chắc chắn này sẽ làm tăng biến động trong các cổ phiếu châu Âu trong những tuần tới. Chỉ số VSTOXX, một thước đo quan trọng về sự biến động của Euro Stoxx 50, đã dao động quanh khoảng 15-18, nhưng chúng tôi kỳ vọng nó có thể tăng vọt mạnh mẽ khi các cuộc đàm phán trở nên căng thẳng, tương tự như những đợt tăng trưởng biến động đã thấy trong các cuộc tranh chấp thương mại năm 2018. Việc mua straddles hoặc strangles trên các chỉ số DAX hoặc Euro Stoxx 50 có thể là một cách hiệu quả để kiếm lợi nhuận từ những biến động giá dự kiến, bất kể hướng đi. Nhượng bộ có khả năng cao nhất cho EU sẽ liên quan đến lĩnh vực ô tô của nó, một trụ cột của nền kinh tế Đức. Với Mỹ là thị trường xuất khẩu hàng đầu cho các nhà sản xuất ô tô Đức, chiếm hơn 15% tổng giá trị xuất khẩu ô tô vào năm ngoái, việc bảo vệ ngành này là điều tối quan trọng. Chúng tôi coi đây là một tín hiệu rõ ràng để xem xét việc mua quyền chọn mua trên các nhà sản xuất như Volkswagen và Mercedes-Benz, vì họ có khả năng được hưởng lợi từ bất kỳ nhượng bộ cụ thể nào. Ngược lại, một thỏa thuận không đối xứng có nghĩa là một số lĩnh vực sẽ bị bỏ lại trong tình trạng dễ bị tổn thương trước sự cạnh tranh gia tăng từ Mỹ. Các công ty công nghệ xanh và hàng hóa công nghiệp của châu Âu thiếu sức ảnh hưởng chính trị của ngành ô tô có thể gặp bất lợi. Điều này tạo ra cơ hội mua quyền chọn bán trên các quỹ ETF có sự tiếp xúc nặng nề với các ngành công nghiệp châu Âu cụ thể này. Thị trường tiền tệ cũng sẽ cung cấp các tín hiệu giao dịch, với cặp EUR/USD đặc biệt nhạy cảm với ngữ điệu của các cuộc đàm phán. Một thỏa thuận được coi là một thất bại chính trị cho EU có thể nhanh chóng đẩy euro xuống thấp. Chúng tôi đang theo dõi khả năng phá vỡ mức hỗ trợ 1.05 so với đồng đô la như một chỉ số quan trọng về kết quả tiêu cực cho Eurozone.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Người thương thuyết thương mại của Nhật Bản, Ryosei Akazawa, đã tham gia thảo luận với Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent. Một số chủ đề quan trọng về chính trị đã được đưa ra trong chương trình nghị sự của cuộc gặp gỡ của họ. Ishiba đã yêu cầu Bessent tiếp tục các cuộc đàm phán thương mại về năng lượng. Cuộc họp tại Tokyo diễn ra trước chuyến đi tiếp theo của họ đến Osaka vào cuối tuần. Mặc dù đã có những cuộc thảo luận, nhưng không có tiến triển rõ ràng nào được báo cáo từ cuộc họp gần đây. Chúng tôi coi thông tin cập nhật từ Akazawa như một sự xác nhận về tình trạng bế tắc giữa hai quốc gia. Yêu cầu từ Ishiba đối với Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ tiếp tục các cuộc đàm phán cho thấy không có đột phá nào ngay lập tức khả thi. Sự thiếu vắng một kết quả rõ ràng sẽ có khả năng tạo ra sự không chắc chắn trên thị trường và giữ cho các tài sản liên quan đến các cuộc đàm phán trong tình trạng chờ đợi. Tình trạng bế tắc này có khả năng giữ cho cặp tiền tệ USD/JPY dao động trong một khoảng nhất định, gây thất vọng cho các nhà giao dịch đang đặt cược vào một động thái mạnh mẽ. Cặp này đã giao dịch gần mức cao nhất trong 34 năm, gần đây dao động giữa 155 và 160, với các quan chức Nhật Bản liên tục đe dọa can thiệp để hỗ trợ đồng tiền của họ. Chúng tôi nghĩ rằng các chiến lược phái sinh có thể thu lợi từ khoảng dao động này, chẳng hạn như bán các lựa chọn strangles bên ngoài dải, có thể là có lợi. Đối với các phái sinh chứng khoán, sự chú ý của chúng tôi chuyển hướng đến chỉ số Nikkei 225, chỉ số này rất nhạy cảm với các biến động về tiền tệ. Sự yếu kém kéo dài của đồng yen, một tác dụng phụ của sự trì trệ trong chính sách thương mại này, đã thúc đẩy lợi nhuận của các công ty lớn Nhật Bản tập trung vào xuất khẩu. Đây là một yếu tố chính trong việc chỉ số này đạt mức cao nhất mọi thời đại trên 40,000 sớm hơn trong năm nay, và cho thấy các lựa chọn mua trên chỉ số có thể cung cấp tiềm năng. Chúng tôi dự đoán sự gia tăng trong sự biến động ngụ ý khi các nhà giao dịch bắt đầu định giá rủi ro chính trị phát sinh từ những cuộc thảo luận bị trì hoãn này. Việc hoãn lại đến Osaka vào cuối tuần có thể là một yếu tố kích thích cụ thể cho một chuyển động giá mạnh mẽ trong trường hợp có thông báo bất ngờ hoặc thậm chí một tình trạng bế tắc khác được xác nhận. Môi trường này khiến các vị thế dài về sự biến động, chẳng hạn như mua straddles, trở nên hấp dẫn để giao dịch sự không chắc chắn này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Bank of America đã điều chỉnh dự báo về việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh. Họ hiện dự đoán sẽ có thêm hai lần giảm vào tháng Tám và tháng Mười Một, rút lại dự đoán trước đó cho tháng Chín. Sự điều chỉnh này theo sau những điều chỉnh trước đó của Goldman Sachs và Citi. Cả hai đều đã rút lại những kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. BofA dự đoán lãi suất cuối cùng của Ngân hàng Anh sẽ ổn định ở mức 3,50%.

Quan Điểm Đặc Biệt Của BoFA

Không giống như các đồng nghiệp, BofA dự đoán lần cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ chỉ diễn ra vào tháng Hai năm sau. Họ không thấy khả năng xảy ra cắt giảm lãi suất liên tiếp từ Ngân hàng Anh sau tháng Mười Một. Chúng ta thấy rằng các ngân hàng lớn, giờ đây bao gồm cả Bank of America, đang loại bỏ dự báo về việc giảm lãi suất vào tháng Chín từ Ngân hàng Anh. Sự điều chỉnh này phù hợp với tâm lý đang thay đổi cũng thấy ở các công ty như Goldman Sachs và Citi. Sự đồng thuận giờ đây đang chuyển hướng tới việc cắt giảm ít hơn và cách nhau hơn trong năm nay. Sự thay đổi trong cái nhìn này được dẫn dắt bởi dữ liệu kinh tế gần đây, khi lạm phát dịch vụ tại Vương quốc Anh vẫn duy trì mức cao cứng đầu là 5,7% trong tháng Năm, ngay cả khi tỷ lệ chính giảm xuống mức mục tiêu 2%. Những áp lực giá cứng đầu, cùng với mức tăng lương hàng năm vẫn ở gần 6%, đang khiến các nhà hoạch định chính sách cẩn trọng. Điều này khiến một chuỗi cắt giảm nhanh chóng trở nên ít khả thi hơn.

Phản Ứng Thị Trường và Chiến Lược

Các thị trường phái sinh đã bắt đầu phản ứng với thực tế mới này, với xác suất ngụ ý về một đợt cắt giảm vào tháng Tám hiện đang giảm xuống dưới 50% và động thái vào tháng Chín gần như đã hoàn toàn bị loại trừ. Do đó, chúng ta nên điều chỉnh các vị thế trong hợp đồng tương lai và quyền chọn SONIA để phản ánh môi trường lãi suất “cao lâu dài” trong mùa thu. Các công cụ này nên được định giá lại để cho thấy đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản đầu tiên sẽ không xảy ra cho đến cuộc họp tháng Mười Một. Dựa trên bối cảnh này, chúng ta nên cân nhắc các chiến lược có lợi từ sự tạm dừng dự kiến, chẳng hạn như bán quyền chọn lãi suất sẽ chỉ trả tiền nếu có đợt giảm vào tháng Chín. Lịch sử cho thấy, các ngân hàng trung ương thường tham gia vào các chu kỳ nới lỏng “dừng-bắt đầu” khi lạm phát cơ bản chứng tỏ kiên định hơn mong đợi. Mô hình này hỗ trợ dự báo từ ngân hàng Mỹ về một thời gian tạm dừng lâu sau động thái tiềm năng vào tháng Mười Một cho đến tháng Hai năm sau.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng Năm, sản lượng xây dựng của khu vực euro giảm 1,7% so với tháng trước, tháng trước đã ghi nhận một mức tăng điều chỉnh 4,3%. So với cùng kỳ năm trước, sản lượng xây dựng tăng 2,9%, sau khi có một mức tăng điều chỉnh 4,7% trong năm trước. Sự phân tích cho thấy sự giảm sút trên các lĩnh vực, với sản lượng xây dựng giảm 1,3%, hợp đồng kỹ thuật công trình giảm 0,7% và các hoạt động xây dựng chuyên biệt giảm 1,7%. Điều này theo sau việc điều chỉnh tăng đáng kể trong số liệu tháng Tư.

Phân Tích Dữ Liệu Xây Dựng Mới Nhất

Chúng tôi coi dữ liệu xây dựng mới nhất là những nhiễu loạn hơn là tín hiệu cho một sự thay đổi lớn trong nền kinh tế khu vực euro. Việc điều chỉnh tăng đáng kể cho sản lượng tháng Tư phần lớn bù đắp cho các số liệu tháng Năm không mấy khả quan. Thông báo này xác nhận quan điểm của chúng tôi rằng xây dựng là một chỉ báo chậm và không phải là yếu tố điều khiển quyết định giao dịch ngay lập tức của chúng tôi. Bức tranh kinh tế rộng lớn hơn vẫn cho thấy tính bền bỉ hơn so với điểm dữ liệu đơn lẻ này. Chỉ số S&P Global Eurozone Composite PMI, một chỉ số kịp thời hơn, gần đây đã ghi nhận ở mức 52,2, đánh dấu tháng thứ tư liên tiếp hoạt động kinh doanh mở rộng. Điều này cho thấy rằng lĩnh vực dịch vụ đang bù đắp cho sự yếu kém ở những khu vực đơn lẻ như xây dựng. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường tài chính phản ánh ảnh hưởng của hành động của Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve). Đảm bảo sự độc lập của các ngân hàng trung ương là một biện pháp bảo vệ. Sự độc lập giúp duy trì những kỳ vọng lạm phát ổn định. Nếu không có điều này, có thể xảy ra sự gia tăng lãi suất dài hạn. Đồng đô la Mỹ có thể yếu đi, và thị trường chứng khoán có khả năng bước vào một thị trường gấu. Sự ổn định trong thị trường tài chính phụ thuộc vào việc duy trì sự độc lập này. Chúng tôi tin rằng những nhận xét từ nhà hoạch định chính sách làm nổi bật một rủi ro đáng kể, bị định giá thấp cho thị trường. Những luận điệu chính trị xoay quanh Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt trong năm bầu cử, tạo ra sự bất định mà các nhà giao dịch hiện phải điều chỉnh. Đây không chỉ là tiếng ồn; nó có thể trở thành chất xúc tác cho một sự thay đổi lớn trên thị trường. Tình huống mà đồng đô la Mỹ lao dốc cũng là một mối quan tâm lớn xuất phát từ việc mất uy tín của các tổ chức. Chúng ta có thể định vị cho điều này bằng cách mua quyền chọn gọi (call options) trên các loại tiền tệ lớn thay thế như Euro hoặc Yen Nhật. Một chiến lược như vậy sẽ trực tiếp mang lại lợi nhuận từ sự yếu đi của đồng đô la nếu vốn toàn cầu bắt đầu nghi ngờ về sự ổn định của chính sách tiền tệ của Mỹ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

S&P 500 gần đây vẫn ở trong phạm vi, với động lực tăng giá chậm lại nhưng được hỗ trợ bởi sự thiếu vắng các yếu tố giảm giá. Dữ liệu lạm phát của Mỹ cho thấy một số ảnh hưởng từ thuế quan nhưng thấp hơn dự kiến, tạo điều kiện hỗ trợ cho thị trường. Một đợt giảm nhẹ xảy ra sau tin tức Trump có thể sa thải Chủ tịch Fed Powell, nhưng điều này đã đảo chiều khi Trump tuyên bố điều đó khó xảy ra. Các dữ liệu kinh tế như Doanh thu bán lẻ, Đơn xin trợ cấp thất nghiệp và chỉ số Philly Fed đều vượt dự báo, cho thấy nhịp độ kinh tế khỏe mạnh. Fed được dự đoán sẽ giữ nguyên hoặc cắt giảm lãi suất, có thể dẫn đến việc thị trường tiếp tục leo cao. Rủi ro ngắn hạn có thể phát sinh từ việc định giá lại lãi suất quyết liệt hơn hoặc gia tăng thuế quan mà không có sự trì hoãn. Trên biểu đồ 1 giờ, tin tức Trump có thể sa thải Powell đã gây ra một đợt giảm, nhưng hỗ trợ vẫn giữ vững khi tình hình vẫn còn mang tính chất suy đoán. Sau khi có dữ liệu mạnh từ Mỹ, người mua đã tăng cường đặt cược tăng giá, dẫn đến một cú phá vỡ. Nếu có một đợt điều chỉnh xảy ra, người mua có thể quay lại quanh mức kháng cự trước đó là 6.333, trong khi người bán có thể nhắm đến một đợt điều chỉnh sâu hơn về phía 6.246 nếu giá giảm xuống dưới mức này. Với việc thị trường có cú phá vỡ tăng, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch phái sinh nên ưu tiên các chiến lược như mua quyền chọn mua hoặc triển khai các chiến lược call spread tăng giá. Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, gần đây đã giao dịch gần 12, là mức thấp nhất trong nhiều năm, điều này khiến chi phí để thiết lập các vị thế tăng này tương đối rẻ. Điều này cho phép tham gia vào đợt tăng giá trong khi định nghĩa rõ ràng rủi ro. Quan điểm của chúng tôi được củng cố bởi xác suất cao về việc Fed cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, với công cụ CME FedWatch hiện đang cho thấy khả năng cắt giảm lớn hơn 60% vào cuộc họp tháng Chín. Triển vọng chính sách này, cùng với dữ liệu cho thấy nền kinh tế đang phát triển mà không có lạm phát quá mức, tạo ra một luồng gió mạnh mẽ cho cổ phiếu. Kịch tính chính trị xung quanh các cá nhân như Trump và ngân hàng trung ương luôn là một sự phân tâm ngắn hạn. Lịch sử cho thấy thiết lập này gợi nhớ đến năm 2019, khi một sự chuyển hướng chính sách từ Powell theo hướng nới lỏng đã kích thích một đợt tăng trưởng lớn trên thị trường mặc dù dữ liệu kinh tế chỉ ổn định. Miễn là một cuộc suy thoái nghiêm trọng không nằm trong tầm bàn, con đường dễ dàng nhất của thị trường có vẻ sẽ cao hơn. Chúng tôi coi hiệu suất S&P 500 gần đây, tăng hơn 14% kể từ đầu năm, là minh chứng cho đà này. Để quản lý các rủi ro ngắn hạn được đề cập, các nhà giao dịch có thể xem xét mua quyền chọn bán ngoài tiền với giá rẻ như một biện pháp phòng ngừa. Điều này cung cấp một hình thức bảo hiểm chống lại một sự chuyển hướng quyết liệt không mong đợi hoặc một sự leo thang đột ngột trong cuộc chiến thương mại. Một cú phá vỡ mạnh dưới mức hỗ trợ 6.246 sẽ là tín hiệu rằng những rủi ro như vậy đang hình thành. Về mặt chiến thuật, chúng tôi xem mọi đợt điều chỉnh về khu vực phá vỡ 6.333 là cơ hội mua. Bán quyền chọn bán được đảm bảo bằng tiền mặt ở mức này hoặc thấp hơn một chút có thể là chiến lược hiệu quả. Nó cho phép một nhà giao dịch có thể thu được tiền phí khi thị trường tìm thấy hỗ trợ hoặc có được vị thế dài tại điểm vào hấp dẫn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Điểm Chính

• Nikkei 225 đóng cửa giảm 0.2% tại 39,819, bị ảnh hưởng bởi cổ phiếu công nghệ và lo lắng chính trị
• Dữ liệu xuất khẩu hướng tới Mỹ gây thất vọng làm dấy lên lo ngại thương mại trước thời hạn tháng Tám
• Áp lực lạm phát giảm bớt giúp Ngân hàng Nhật Bản giữ nguyên lãi suất, làm giảm thiểu rủi ro

---

Nikkei 225 đã chịu áp lực vào thứ Sáu, đóng cửa ở mức 39,819 sau khi thử nghiệm mức kháng cự gần 40,133.65 trong phiên giao dịch. Những nỗ lực ngắn ngủi nhằm kéo dài đà tăng của thứ Năm đã nhanh chóng quay ngoắt thành bán ra thận trọng, bị thúc đẩy bởi sự không chắc chắn vĩ mô, lo ngại về bầu cử và dữ liệu thương mại thất vọng.

Japanese government bonds rallied Friday, with yields dropping across maturities, ahead of Sunday’s closely-watched upper house election https://t.co/IimFxyWeMt

— Bloomberg (@business) July 18, 2025

Topix cũng theo xu hướng giảm, giảm 0.2% xuống 2,834, khi các nhà đầu tư chọn cách giảm rủi ro trước cuộc bầu cử Thượng viện Nhật Bản cuối tuần này.

Căng thẳng thương mại ảnh hưởng đến cổ phiếu công nghệ

Một trong những yếu tố gây ảnh hưởng lớn đến thị trường đến từ các tên tuổi điện tử và bán dẫn nổi bật của Nhật Bản, vốn đã đảo chiều nhanh chóng do lo ngại rằng mối quan hệ thương mại căng thẳng với Mỹ có thể bắt đầu ảnh hưởng xấu.

Công ty Disco giảm 8.8%, Advantest giảm 4.4%, và Sony Group giảm 2.2%, trong khi Keyence Corp giảm 0.6%. Dữ liệu thương mại tháng Sáu không khả quan—xuất khẩu sang Mỹ giảm mạnh, dấy lên những cảnh báo ngay trước thời hạn thương mại quan trọng trong tháng Tám.

Tuy nhiên, bất chấp sự giảm sút, thị trường vẫn có phần kháng cự. Trong tuần, Nikkei vẫn tăng 0.4%, phục hồi từ những mất mát của tuần trước. Đà tăng khiêm tốn này chủ yếu được ghi nhận nhờ vào dữ liệu lạm phát mới nhất của Nhật Bản, có kết quả thấp hơn dự kiến.

Japan's core inflation slows but stays above BOJ target, keeps hike bets alive https://t.co/PHcLKeZWN9 https://t.co/PHcLKeZWN9

— Reuters (@Reuters) July 18, 2025

Khi áp lực lạm phát giảm bớt, Ngân hàng Nhật Bản giờ được cho là có khả năng giữ nguyên lãi suất, tạo ra không gian cho cổ phiếu—ít nhất là trong ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật

Nikkei 225 đã bị từ chối mạnh mẽ từ đỉnh 40,133.65 trong đầu phiên giao dịch, đánh dấu một đợt giảm sâu và tìm được sự hỗ trợ quanh mức 39,725. Giá sau đó đã ổn định, nhưng hiện giao dịch dưới mức trung bình động 30 kỳ, cho thấy sự điều chỉnh chưa được trung hòa hoàn toàn.

Hình ảnh: Nikkei điều chỉnh lại sau khi chạm mức 40,133. MACD gợi ý có dấu hiệu phục hồi, nhưng các nhà đầu cơ cần lấy lại mức 39,800+, như đã thấy trên ứng dụng VT Markets

Các đường trung bình động ngắn hạn (5 và 10) vẫn bị nén và dưới mức trung bình 30 MA, báo hiệu sự thận trọng. Tuy nhiên, MACD cho thấy những dấu hiệu sớm của một giao cắt tăng giá với các thanh nến chuyển sang màu xanh và các đường xu hướng vươn lên—có dấu hiệu của một nỗ lực phục hồi. Tuy nhiên, cần phá vỡ trên 39,800 để khôi phục động lực đi lên. Nếu không, giá có thể tích lũy hoặc kiểm tra lại khu vực 39,700.

Chú ý sự chuyển động vượt lên trên 30 MA để xác nhận sự tiếp tục tăng giá.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.