Euro đã tăng giá so với Bảng Anh vào thứ Hai, bị ảnh hưởng bởi dữ liệu yếu của Vương quốc Anh và những bình luận từ Ngân hàng Anh cho thấy lập trường ôn hòa. Trong khi đó, Euro vẫn ổn định giữa những vấn đề thương mại đang diễn ra giữa Liên minh Châu Âu và Hoa Kỳ. Cặp EUR/GBP giao dịch quanh mức 0.8710 trong giờ giao dịch của Mỹ, gần mức đỉnh của hai tuần. Sự sụt giảm không mong đợi trong GDP của Vương quốc Anh trong tháng Năm, giảm 0.1%, làm tăng lo ngại về hướng đi của nền kinh tế quốc gia, sau khi đã giảm 0.3% trong tháng Tư.

Ảnh hưởng đến các lĩnh vực cơ bản của Vương quốc Anh

Sự suy giảm đã ảnh hưởng đến các lĩnh vực cơ bản của Vương quốc Anh như sản xuất, sản xuất công nghiệp và xây dựng, mặc dù dịch vụ có chút tăng trưởng. Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey nhấn mạnh con đường giảm lãi suất và ghi nhận sự “thừa” xuất hiện trong nền kinh tế. Thị trường lao động của Vương quốc Anh có dấu hiệu giảm nhiệt; một khảo sát của KPMG-REC cho thấy sự sẵn có của nhân lực tăng lên với tốc độ nhanh nhất kể từ cuối năm 2020, cho thấy nhu cầu tuyển dụng đang chậm lại. Số lượng việc làm vĩnh viễn giảm đáng kể, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6% trong khoảng thời gian từ tháng 2 đến tháng 4. Triển vọng kinh tế yếu của Vương quốc Anh và gánh nặng tài chính đang thúc đẩy trường hợp cho Ngân hàng Anh xem xét thêm việc cắt giảm lãi suất. Ước tính hiện tại của thị trường cho thấy khả năng 90% sẽ có một đợt cắt lãi suất vào tháng Tám và có thể có thêm các cắt giảm tổng cộng 75 điểm cơ bản trong suốt năm.

Triển vọng thị trường và chiến lược giao dịch

Dữ liệu lạm phát sắp tới từ Vương quốc Anh và Khu vực đồng Euro có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường và quỹ đạo của EUR/GBP. Lạm phát yếu ở Vương quốc Anh có thể củng cố khả năng Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất, trong khi các con số ổn định của Khu vực đồng Euro có thể biện minh cho cách tiếp cận thận trọng hiện tại của ECB. Dựa trên sự phân kỳ rõ ràng mà chúng ta đang thấy, con đường phía trước cho các nhà giao dịch phái sinh là chuẩn bị cho sự yếu kém liên tục của Bảng so với Euro. Câu chuyện không còn tinh tế; đó là một sự chia rẽ cơ bản trong động lực kinh tế và tín hiệu từ ngân hàng trung ương. Các số liệu sản xuất yếu kém của Vương quốc Anh, kết hợp với dữ liệu thị trường lao động giảm nhiệt, tạo ra một bối cảnh hấp dẫn. Bình luận ôn hòa của Bailey không chỉ là lời nói; đó là một phản ánh trực tiếp của một nền kinh tế cho thấy sự “thừa” đáng kể, một tình huống thường xảy ra trước khi nới lỏng tiền tệ. Chúng ta phải hành động về sự phân kỳ chính sách này trước khi nó được định giá hoàn toàn. Chiến lược của chúng ta nên tập trung vào việc tăng giá của EUR/GBP. Dữ liệu lạm phát gần đây của Vương quốc Anh, trong đó số liệu CPI chính cho tháng Năm giảm xuống đúng mức mục tiêu 2.0% của Ngân hàng Anh lần đầu tiên trong vòng gần ba năm, là mảnh ghép cuối cùng. Trong khi một số người có thể coi điều này là “đã hoàn thành nhiệm vụ,” chúng tôi hiểu rằng đây là tín hiệu để ngân hàng trung ương hành động. Ngược lại, lạm phát của Khu vực đồng Euro gần đây đã tăng lên 2.6% trong tháng Năm, củng cố lý do tại sao Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ giữ bình tĩnh sau đợt cắt nhỏ ban đầu. Khoảng cách chính sách mở rộng này là động lực cho giao dịch của chúng tôi. Nhìn lại giai đoạn 2016-2017 sau cuộc bỏ phiếu Brexit, chúng tôi thấy cách mà sự phân kỳ chính sách đã đưa EUR/GBP từ dưới 0.7700 lên trên 0.9200. Mặc dù chúng tôi không kỳ vọng vào một bước di chuyển mang tính chất đó, nhưng điều này là một lời nhắc nhở mạnh mẽ về sức mạnh của chủ đề này. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong những ngày gần đây, thị trường hầu như không có sự thay đổi đáng kể khi các nhà giao dịch chờ đợi dữ liệu CPI của Mỹ. Dữ liệu NFP đã làm sống lại thực tế thị trường hiện tại, xác nhận hai khả năng cắt giảm lãi suất như kịch bản cơ bản. Dữ liệu CPI sắp tới có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường nhưng sẽ cần các con số lệch khỏi dự đoán để có tác động. Dữ liệu phù hợp với kỳ vọng khó có khả năng làm thay đổi đáng kể mức giá. Dự báo cắt giảm lãi suất có thể xảy ra vào cuối năm: – Fed: 48 điểm cơ bản, với xác suất 95% là không thay đổi tại cuộc họp sắp tới. – ECB: 23 điểm cơ bản, với xác suất 97% là không thay đổi. – BoE: 58 điểm cơ bản, với xác suất 89% là cắt giảm lãi suất. – BoC: 21 điểm cơ bản, với xác suất 87% là không thay đổi. – RBA: 56 điểm cơ bản, với xác suất 80% là cắt giảm lãi suất. – RBNZ: 33 điểm cơ bản, với xác suất 72% là cắt giảm lãi suất. – SNB: 9 điểm cơ bản, với xác suất 85% là không thay đổi. Đối với việc tăng lãi suất, BoJ dự đoán sẽ có mức tăng 14 điểm cơ bản, với xác suất 99% là không thay đổi tại cuộc họp sắp tới. Sự tĩnh lặng của thị trường chính là nơi chúng tôi thấy cơ hội. Sự bình tĩnh không phải là dấu hiệu của sự ổn định; đó là sự căng thẳng trước khi bùng nổ. Trong khi dữ liệu NFP đã đưa kỳ vọng trở lại một cơ sở hợp lý hơn, báo cáo CPI sắp tới của Mỹ mới thực sự là điểm quyết định. Với sự đồng thuận dự báo CPI chính sẽ hạ nhiệt xuống mức 3.4% hàng năm và lạm phát cơ bản sẽ giảm xuống 3.6%, bất kỳ sự lệch lạc nào sẽ kích thích một phản ứng vượt mức. Một số liệu phù hợp đơn giản chỉ là làm chậm quá trình, nhưng một sự bất ngờ theo cả hai hướng sẽ nhanh chóng tái cấu trúc các vị thế. Chúng tôi tin rằng mức định giá sai lầm lớn nhất hiện nay là trong biến động. Chỉ số VIX, hiện đang ngủ yên gần mức 13, không định giá đúng mức rủi ro của một bất ngờ CPI có thể thay đổi thị trường. Điều này gợi nhớ đến những cấu trúc tương tự vào giữa năm 2022, nơi VIX yên ả bị phá vỡ bởi dữ liệu lạm phát cao hơn mức dự đoán, dẫn đến một đợt sóng trong cổ phiếu. Dù các quan chức Fed như Williams có thể giữ giọng điệu cân bằng, chúng tôi đang chú ý hơn đến sự quyết liệt liên tục từ các thành viên bỏ phiếu như Kashkari, người gần đây nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương chưa sẵn sàng tuyên bố chiến thắng về lạm phát. Sự căng thẳng nội bộ này của Fed không được phản ánh trong các mức phí biến động thấp như vậy. Do đó, phản ứng của chúng tôi là mua biến động. Chúng tôi đang xem xét các straddles và strangles có thời hạn ngắn trên các chỉ số chính trước khi công bố dữ liệu. Điều này giúp chúng tôi có khả năng thu lợi từ *quy mô* của biến động, không phải từ hướng đi, chính là nơi chúng tôi thấy sự tự mãn của thị trường. Nhìn ra nước ngoài, mức cắt giảm 58 điểm cơ bản do Bailey dự kiến có vẻ khá táo bạo. Dữ liệu mới nhất cho thấy mức tăng lương tại Vương quốc Anh vẫn kiên định cao ở mức 6.0%, một chỉ số quan trọng mà Ngân hàng Anh đang theo dõi. Con số này cho thấy con đường cắt giảm của họ phức tạp hơn nhiều so với những gì thị trường dự đoán, khiến cho các hợp đồng phái sinh đặt cược chống lại chu kỳ cắt giảm mạnh mẽ trở nên hấp dẫn. Tương tự, 23 điểm cơ bản được dự đoán cho ECB có thể không phản ánh đúng sự thận trọng của họ. Với lạm phát cơ bản khu vực Eurozone mới nhất vẫn kiên trì ở mức 2.7%, cao hơn nhiều so với mục tiêu của họ, các nhà hoạch định chính sách ở đó không có động lực để vội vàng. Cơ hội thực sự còn lại với Ngân hàng Nhật Bản. Trong khi chỉ có 14 điểm cơ bản được dự đoán tăng, đồng yên tiếp tục suy yếu, với đồng đô la gần đây đã vượt mức ¥156. Sự yếu kém dai dẳng này, cùng với lạm phát cơ bản của Nhật Bản đạt 2.2% vào tháng Ba, làm tăng khả năng có sự thay đổi chính sách đáng kể sớm hơn mong đợi. Tỷ lệ rủi ro – phần thưởng cho các giao dịch được định vị cho một bất ngờ mang tính quyết đoán từ BoJ đang ngày càng hấp dẫn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số điều kiện hiện tại của ZEW Đức cho tháng Bảy đứng ở mức -59.5, vượt qua mức dự kiến -66.0 và cho thấy sự cải thiện so với mức trước đó -72.0. Cảm xúc kinh tế cũng đã tăng lên mức 52.7, vượt qua mức dự kiến 50.3, tăng từ mức 47.5 trước đó. Mặc dù vẫn còn sự không chắc chắn toàn cầu, gần hai phần ba người tham gia khảo sát dự đoán nền kinh tế Đức sẽ tiếp tục cải thiện. Niềm hy vọng về một giải pháp nhanh chóng cho tranh chấp thương mại Mỹ-EU và các biện pháp kích thích kinh tế từ chính phủ Đức đang hỗ trợ cho sự lạc quan tổng thể. Dựa trên những gì chúng tôi thấy trong báo cáo của Low, tín hiệu cho các nhà giao dịch phái sinh đang trở nên rõ ràng hơn. Điều quan trọng không phải là con số điều kiện hiện tại thảm hại, mà mọi người đều đã cảm nhận được; tiền thực sự nằm ở việc phân kỳ mạnh mẽ của tâm lý triển vọng. Đây là một thị trường “nhìn xuyên”, nơi các thành viên cố tình phớt lờ sự đau đớn hiện tại để mong chờ lợi ích trong tương lai. Đối với chúng tôi, điều này gợi ý một động thái chiến thuật vào các vị thế tăng giá đối với cổ phiếu Đức, cụ thể là nhắm đến những tháng tới. Chiến lược là mua quyền chọn gọi trên chỉ số DAX với thời hạn hết hạn vào tháng Chín hoặc tháng Mười. Tại sao lại chọn quyền chọn? Bởi vì trong khi tâm lý đang cải thiện, mức -59.5 của điều kiện hiện tại là một lời nhắc nhở rõ ràng rằng sự dễ bị tổn thương vẫn còn. Hợp đồng tương lai dài hạn mang lại quá nhiều rủi ro nếu kích thích chính phủ dự kiến không diễn ra. Tuy nhiên, quyền chọn gọi cho phép chúng tôi hạn chế rủi ro trong khi vẫn duy trì tiềm năng tăng giá đối với câu chuyện phục hồi mà gần hai phần ba người tham gia khảo sát ZEW đang đặt cược. Chúng tôi đã thấy chiến lược này trước đây. Sau cú sốc ban đầu của đại dịch vào tháng Ba năm 2020, Cảm xúc Kinh tế ZEW đã tăng vọt từ -49.5 lên +28.2 vào tháng Tư, lâu trước khi số liệu kinh tế xác nhận một sự phục hồi. Chỉ số DAX đã tăng hơn 30% trong ba tháng tiếp theo. Sự tăng vọt tâm lý hiện tại từ 47.5 lên 52.7 là một tín hiệu tương tự, mặc dù kém mạnh mẽ hơn. Hơn nữa, độ biến động tiềm ẩn trên DAX, được đo bởi chỉ số VDAX-NEW, có khả năng đã tăng cao do chuỗi dữ liệu kém gần đây. Các chỉ số gần đây đã cho thấy nó dao động trong khoảng giữa các số đầu teen, ví dụ, khoảng 14.8. Khi tâm lý tích cực trở nên vững chắc và “tin xấu” đã được định giá đầy đủ, chúng tôi kỳ vọng rằng độ biến động này sẽ giảm bớt, làm cho các chiến lược quyền chọn dài hạn trở nên rẻ hơn và hiệu quả hơn. Những khó khăn đã được ghi nhận của nền kinh tế Đức trong ngành sản xuất, với các con số sản xuất công nghiệp cho thấy sự yếu kém nhất quán trong năm qua, đã tạo ra một nguồn căng thẳng này. Thị trường hiện đang đặt cược vào việc giải phóng áp lực đó, được thúc đẩy bởi hy vọng giải quyết tranh chấp thương mại và hỗ trợ tài chính.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Beth Hammack từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland đã thảo luận về trạng thái hiện tại của nền kinh tế, chỉ ra sự vững chắc cơ bản bất chấp những áp lực lạm phát đang diễn ra. Trong khi lạm phát đã có những tiến bộ hướng tới mục tiêu, nó vẫn ở mức cao hơn mức mong muốn, điều này cần phải tiếp tục chính sách tiền tệ hạn chế. Hammack lưu ý cuộc tranh luận đang diễn ra giữa các quan chức Fed về triển vọng kinh tế và thừa nhận sự không chắc chắn ảnh hưởng đến kế hoạch kinh doanh và đầu tư. Không có rõ ràng về việc nền kinh tế sẽ trải qua sự tăng trưởng trong tương lai, cũng như về tác động của thuế quan.

Thái độ lãi suất của Fed

Bà cho biết vị trí của Fed gần với lãi suất trung tính và không thấy cần thiết phải thay đổi lãi suất trong thời gian gần. Tuy nhiên, bà cũng truyền đạt sự sẵn sàng phản ứng nếu điều kiện kinh tế yếu đi. Trên các thị trường tài chính, Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục trên 122,000 đô la, cho thấy động lực mạnh mẽ. EUR/USD đã giảm xuống giữa mức 1.1600 do lo ngại thương mại Mỹ – EU, đặc biệt là do các thuế quan được đề xuất từ Mỹ. Vàng giữ quanh mức 3,350 đô la trong bối cảnh mối đe dọa thuế quan tái phát, trong khi GBP/USD cho thấy sự yếu kém, nhắm đến 1.3400 do lo ngại ngân sách và bất ổn thương mại. Dựa trên bối cảnh mà Hammack vạch ra, chúng ta thấy một kịch bản rõ ràng hình thành trong vài tuần tới, tập trung vào sự biến động và sự khác biệt chính sách. Những nhận xét của bà xác nhận điều mà bàn của chúng tôi đã định vị: một khoảng thời gian không chắc chắn kéo dài, nơi Fed bị kẹt bởi những dữ liệu mâu thuẫn. Đây không phải là một thị trường để có niềm tin mạnh mẽ và định hướng; đây là một thị trường cho các chiến lược chiến thuật, xác định rủi ro.

Các điểm căng thẳng kinh tế

Căng thẳng cốt lõi là nền kinh tế mạnh mẽ so với lạm phát dai dẳng. Sự thừa nhận của Hammack về một nền tảng vững chắc được hỗ trợ bởi báo cáo việc làm gần đây, cho thấy có tới 272,000 việc làm được bổ sung trong tháng Năm, vượt quá mong đợi. Tuy nhiên, Chỉ số Giá Tiêu dùng, trong khi giảm dần, vẫn ở mức 3.3% hàng năm, giữ cho Fed trong tình trạng cảnh giác cao. Cuộc chiến này tạo ra một vụ nổ nén. Với chỉ số VIX gần đây giảm xuống dưới 13, một mức giá lịch sử rẻ, chúng tôi xem đây là một cơ hội hấp dẫn để mua sự biến động. Chúng tôi không sử dụng hợp đồng tương lai đơn giản mà đang xem xét các chiến lược strangles dài trên các chỉ số lớn, dự đoán một động thái mạnh mẽ theo cả hai hướng khi dữ liệu buộc Fed phải hành động. Tình trạng bế tắc chính sách ở Mỹ tạo ra những cơ hội khác biệt mạnh mẽ trong các sản phẩm phái sinh FX. Trong khi Fed chờ đợi, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã có động thái giảm lãi suất chủ chốt của mình xuống 25 điểm cơ bản chỉ tuần trước. Điều này làm rộng ra chênh lệch lãi suất, tạo áp lực liên tục lên đồng euro. Do đó, chúng tôi xem bất kỳ sức mạnh nào trong EUR/USD quay trở lại mức 1.0900 như một cơ hội để mua các lựa chọn put, nhắm vào một lần kiểm tra lại mức thấp của năm. Tương tự, với lạm phát ở Anh chứng minh là dai dẳng hơn ở Châu Âu, Ngân hàng Anh đang rơi vào tình thế khó khăn của riêng mình, khiến GBP/USD trở nên dễ bị tổn thương. Chúng tôi dự đoán sự trôi dạt về phía 1.2600, một động thái có thể được thực hiện qua các lựa chọn để hạn chế rủi ro giữa bối cảnh ồn ào chính trị. Sự nhắc đến của bà về sự không rõ ràng xung quanh thuế quan là một tín hiệu trực tiếp cho chúng tôi rằng các tài sản trú ẩn an toàn vẫn giữ vai trò quan trọng. Việc vàng củng cố quanh mức 2,320 đô la mỗi ounce trông có vẻ không như sự yếu kém mà giống như thị trường đang lấy hơi thở. Các ngân hàng trung ương toàn cầu không chờ đợi sự rõ ràng; họ đã mua một lượng kỷ lục 1,037 tấn vàng vào năm ngoái và tiếp tục xu hướng này bằng cách thêm hơn 290 tấn trong quý đầu tiên của năm 2024. Chúng tôi đang sử dụng các đợt giảm của vàng để thêm vào các vị thế dài thông qua các quyền chọn call, đánh cược rằng bất kỳ sự leo thang nào trong tranh chấp thương mại sẽ khiến vốn trở lại đổ vào kim loại này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Doanh số bán buôn của Canada trong tháng Năm ghi nhận mức tăng nhẹ 0,1% so với tháng trước. Kết quả này vượt qua kỳ vọng, điều mà đã dự đoán sự giảm sút 0,4%. Di chuyển trong các cặp tiền tệ và giá hàng hóa phản ánh một môi trường thị trường đầy biến động. Đồng đô la Úc lùi về khu vực 0.6550, phản ứng trước sức mạnh liên tục của đô la Mỹ và những căng thẳng thương mại mới.

Áp lực Đồng Euro và Xu hướng Vàng

Đồng Euro phải đối mặt với áp lực, giảm xuống dưới 1.1700, khi các loại thuế mới tác động đến các động lực thương mại chính. Khi sự không chắc chắn gia tăng, vàng vẫn giữ xu hướng giảm ở mức khoảng 3.350 USD mỗi ounce mặc dù đã có những đợt tăng gần đây. Ethereum có hoạt động gần 3.000 USD, bị ảnh hưởng bởi những thương vụ mua lại đáng kể từ BitMine. Lượng ETH đổ vào kỷ lục đã vượt qua 990 triệu USD, thu hút sự chú ý đến động lực thị trường tiền điện tử. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ các chỉ số kinh tế toàn cầu, bao gồm tác động của thuế nhập khẩu và dữ liệu lạm phát sắp tới của Mỹ. Môi trường địa chính trị tiếp tục gây áp lực lớn lên các điều kiện thị trường. Giao dịch ngoại hối rất phức tạp và bao gồm một hồ sơ rủi ro cao do các cơ hội đòn bẩy. Các nhà tham gia thị trường nên đánh giá các mục tiêu tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của họ trước khi tham gia vào các hoạt động như vậy.

Sự khác biệt Trong Chính sách Ngân hàng Trung ương

Dựa trên bối cảnh hiện tại, chúng tôi tin rằng sự khác biệt giữa các chính sách của ngân hàng trung ương là sân chơi chính cho các nhà giao dịch phái sinh trong những tuần tới. Mức tăng nhẹ trong doanh số bán buôn của Canada là một lớp khói. Lực lượng lớn hơn, thống trị hơn là Ngân hàng Canada trở thành ngân hàng trung ương G7 đầu tiên cắt giảm lãi suất chủ chốt xuống 4,75% vào tháng Sáu. Điều này báo hiệu một con đường nới lỏng rõ ràng, đặc biệt khi lạm phát hạ nhiệt. Chúng tôi xem bất kỳ sức mạnh nào của đồng đô la Canada là cơ hội bán. Các nhà giao dịch nên xem xét việc mua quyền chọn bán với Loonie so với các loại tiền tệ được hỗ trợ bởi các ngân hàng trung ương có chính sách diều hâu hơn. Áp lực đối với đồng đô la Úc và Euro là hậu quả trực tiếp của nền kinh tế Mỹ vững mạnh và Cục Dự trữ Liên bang thận trọng. Trong khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu theo chân Canada với việc cắt giảm lãi suất của riêng mình, Ngân hàng Dự trữ Úc vẫn giữ vững lập trường, tạo ra sự tương phản rõ rệt. Các loại thuế mới được đề cập không chỉ là tiếng ồn; chúng đại diện cho một mối đe dọa hữu hình đối với các nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu như Đức, càng gây thêm áp lực cho Euro. Với những số liệu sản xuất công nghiệp gần đây của Trung Quốc cho tháng Năm đạt 5.6%, dưới mức dự đoán 6.0%, khách hàng chính của hàng hóa Australia đang cho thấy dấu hiệu suy yếu. Điều này khiến chúng tôi ủng hộ các chiến lược đặt cược vào cả Euro và đồng Úc, đặc biệt là so với đô la. Hãy tìm kiếm các đợt phục hồi để bán. Chúng tôi cần đánh giá lại tâm lý giảm giá đối với vàng. Trong khi thực tế là lập trường “cao hơn trong thời gian dài” từ Fed – được nhấn mạnh bởi đồ thị điểm cuối cùng của họ chỉ báo hiệu một lần cắt giảm lãi suất trong năm 2024 – là một cản trở, kim loại này đã cho thấy sự kiên cường đáng kể trên mức 2.300 USD. Đây không phải là năm 2013. Chúng tôi đang thấy nhu cầu mua vào kỷ lục từ các ngân hàng trung ương và sự bất ổn địa chính trị dai dẳng. Chỉ số CPI mới nhất của Mỹ đạt 3,3% cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt nhưng vẫn bám chặt. Với chúng tôi, điều này gợi ý rằng vàng đang bị nén. Một chiến lược giới hạn giao dịch, chẳng hạn như bán các quyền chọn chờ đợi với mức giá cách xa khoảng 2.280-2.380 USD, có thể thu thập phí trong khi chúng tôi chờ đợi một chất xúc tác bứt phá quyết định, có khả năng đến từ sự thay đổi trong lập trường của Fed. Hoạt động trong Ethereum quan trọng hơn nhiều so với các thương vụ mua của một công ty đơn lẻ. Câu chuyện thực sự là sự chuyển mình to lớn sau khi SEC chấp thuận các quỹ ETF Ether giao ngay. Điều này đã mở ra một dòng vốn khổng lồ từ các tổ chức. Trong khi các dòng tiền ban đầu đã rất biến động, tổng dòng tiền vào tất cả các sản phẩm đầu tư tiền điện tử đã vượt qua 15 tỷ USD tính đến thời điểm hiện tại, theo dữ liệu từ các nhà quản lý tài sản. Nhu cầu cấu trúc này tạo ra một nền tảng vững chắc cho thị trường. Chúng tôi coi mọi đợt giảm xuống mức 3.000 USD không phải là rủi ro, mà là một điểm vào chiến lược. Mua các quyền chọn mua có thời hạn dài trên ETH là một cách hấp dẫn để có được sự tiếp xúc đòn bẩy đối với những gì chúng tôi coi là sự tái định giá lâu dài của lớp tài sản này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dữ liệu mới nhất từ Eurostat, được công bố vào ngày 15 tháng 7 năm 2025, cho thấy sản xuất công nghiệp trong khu vực Eurozone đã tăng 1.7% trong tháng 5, vượt qua mức dự kiến 0.9%. Con số trước đó đã được điều chỉnh từ -2.4% xuống -2.2%. Sản xuất năng lượng đã chứng kiến sự gia tăng đáng kể 3.7%, góp phần đáng kể vào sự tăng trưởng tổng thể. Ngay cả khi không tính đến năng lượng, sản xuất hàng hóa vốn cũng tăng 2.7% và hàng tiêu dùng không bền cũng tăng 8.5% so với tháng trước.

Phân tích sản xuất công nghiệp

Tuy nhiên, các lợi ích tổng thể đã bị hạn chế bởi sự giảm sút ở những lĩnh vực khác, với hàng hóa trung gian giảm 1.7% và hàng tiêu dùng bền giảm 1.9%. Tại cái nhìn đầu tiên, thông báo sáng nay từ Eurostat có vẻ như là một lý do để tự tin, nhưng chúng tôi cho rằng đó sẽ là một sai lầm. Sự tăng trưởng này chỉ là một ảo tưởng, bị thúc đẩy bởi những yếu tố biến động mà che giấu sự yếu kém đáng lo ngại bên dưới. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, phản ứng đúng đắn trong những tuần tới không phải là đuổi theo sức mạnh tiêu đề này, mà là chuẩn bị cho sự không chắc chắn và sự phân kỳ đang hiển lộ. Thực chất của vấn đề nằm ở việc phân tích. Sự gia tăng sản xuất năng lượng khó có thể là dấu hiệu của một nền kinh tế mạnh mẽ, mà chủ yếu phản ánh những điều chỉnh từ bên cung và áp lực địa chính trị. Tương tự, sự gia tăng trong hàng hóa không bền cho thấy chi tiêu tiêu dùng thận trọng cho những nhu cầu thiết yếu, không phải là chi tiêu tự tin cho những món hàng lớn. Câu chuyện thực sự là sự thu hẹp trong hàng hóa trung gian và bền. Khi các nhà máy đặt hàng ít linh kiện hơn và người tiêu dùng hoãn mua xe hơi và thiết bị, điều đó cho thấy sự nứt nẻ đáng kể trong nền tảng. Điều này phù hợp với dữ liệu mới nhất từ Văn phòng Thống kê Liên bang Đức, cho thấy đơn đặt hàng nhà máy bất ngờ giảm 0.6% trong tháng trước, làm thất vọng những kỳ vọng về một mức tăng nhẹ. Điều này đặt Lagarde vào một vị trí khó khăn. Với tỷ lệ tái cấp vốn chính của ECB hiện tại ở mức 4.75% và lạm phát cơ bản vẫn giữ mức 3.9%, con số mạnh mẽ này mang lại cho bà sự bảo vệ chính trị để duy trì quan điểm diều hâu. Tuy nhiên, sự yếu kém bên trong cho thấy việc tăng lãi suất thêm có thể dễ dàng đẩy khu vực vào một cuộc suy thoái.

Chiến lược Thị Trường

Do đó, chiến lược của chúng tôi là hai phần. Thứ nhất, chúng tôi đang mua sự biến động. Những dữ liệu mâu thuẫn sẽ tạo ra sự chao đảo và thiếu quyết định. Việc đầu tư vào một chiến lược straddle dài trên chỉ số Euro Stoxx 50 trong 45 đến 60 ngày tới có vẻ hấp dẫn, vì nó sẽ có lợi từ một sự di chuyển đáng kể theo cả hai hướng. Thứ hai, chúng tôi đang khởi động các giao dịch giá trị tương đối dựa trên sự phân kỳ trong báo cáo. Điều này có nghĩa là xem xét các quyền chọn bán trên các công ty tiêu dùng tùy ý, đặc biệt là các nhà sản xuất ô tô Đức, những người rất nhạy cảm với sự yếu kém của đơn hàng hàng hóa bền, trong khi đồng thời xem xét các quyền chọn mua trên các tập đoàn năng lượng lớn của châu Âu, những người hưởng lợi từ xu hướng sản xuất được nêu bật trong dữ liệu. Đối với đồng tiền này, bất kỳ sự tăng giá bất ngờ nào trong EUR/USD từ con số tiêu đề nên được xem như một cơ hội bán. Chúng tôi sẽ tìm cách giảm thiểu bất kỳ sự di chuyển nào trên 1.0950, có khả năng thông qua việc mua các giao dịch quyền chọn bán ngắn hạn. Thị trường hiện đang thưởng cho những người đọc tiêu đề, nhưng tiền thật sẽ được kiếm bằng cách giao dịch trên thực tế cơ bản. Dữ liệu PMI sắp tới sẽ rất quan trọng; chúng tôi nghi ngờ rằng nó sẽ xác nhận sự yếu kém đang ẩn giấu bên dưới con số ngày hôm nay.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong giao dịch châu Âu, đồng đô la giảm nhẹ, với sự chú ý vào báo cáo CPI của Mỹ. Các nhà phân tích dự đoán những ước tính CPI lõi khác nhau: BofA kỳ vọng 0.25% m/m; Goldman Sachs là 0.23% m/m; Citi là 0.22% m/m; JP Morgan là 0.29% m/m; Wells Fargo là 0.24% m/m; Barclays là 0.23% m/m; và Deutsche là 0.32% m/m. BofA dự đoán sự tăng tốc do mức giá tăng mạnh hơn, trong khi Goldman Sachs tính đến ảnh hưởng từ thuế quan. Citi nhận thấy ảnh hưởng đến giá tiêu dùng khá hạn chế mặc dù đã thông báo thuế quan. JP Morgan kỳ vọng sự phản ánh áp lực thuế quan trong giá hàng hóa. Wells Fargo dự đoán xu hướng tăng trong giá hàng hóa và dịch vụ lõi. Barclays dự đoán áp lực giá vừa phải với tác động thuế quan hạn chế. Deutsche tập trung vào ảnh hưởng thuế quan lên các loại hàng hóa lõi.

Kiểm Tra ước Tính Giá Lõi

Các ước tính giá lõi cũng khác nhau với BofA là 0.22% m/m, Goldman là 0.25% m/m, Citi là 0.24% m/m, JP Morgan lưu ý các tác động theo ngành, và cả Barclays và Deutsche đều là 0.25% m/m và 0.32% m/m, tương ứng. Các nhà phân tích cho rằng ảnh hưởng của thuế quan có thể làm xao động các con số lạm phát, ảnh hưởng đến quan điểm chính sách kinh tế. Hãy chú ý đến kết quả thập phân chính xác, vì nó có thể ảnh hưởng đến đánh giá. Dải căng giữa một bản in lõi 0.2% và 0.3% mà các nhà phân tích đang đi trên thực tế là nơi mà các nhà giao dịch phái sinh kiếm tiền. Cuộc tranh luận không chỉ là lý thuyết; nó đại diện cho một nhánh nhị phân trên con đường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, và chúng ta nên chuẩn bị cho sự biến động mà điều này tạo ra. Giao dịch rất đơn giản: một bản in mát xác nhận các quan điểm ôn hòa, một bản nóng trao quyền cho các quan điểm quyết đoán, và thị trường đang căng thẳng chờ một động thái mạnh mẽ theo bất kỳ hướng nào. Đặc biệt, điều này đòi hỏi tập trung vào những gì điều này có nghĩa là cho kỳ vọng lãi suất. Hiện tại, Công cụ FedWatch của CME cho thấy thị trường đang định giá khoảng 58% khả năng giảm lãi suất vào tháng Chín. Một bản in 0.3% hoặc cao hơn, đặc biệt là 0.32% do Deutsche dự báo, sẽ có khả năng khiến xác suất này sụt giảm gần 30% gần như ngay lập tức. Cách tiếp cận trực tiếp nhất ở đây là trong các tùy chọn SOFR hoặc các hợp đồng tương lai Fed Funds, định vị cho một điều chỉnh lãi suất quyết đoán. Một bản in mát hơn, phù hợp với kỳ vọng của Citi, sẽ củng cố lý do cho một đợt cắt giảm và khiến xác suất đó tăng vọt lên khoảng 80-90%, vừa đủ lý do để đặt cược vào một kết quả ôn hòa hơn. Điều này không xảy ra trong chân không. Chỉ số Giá Nhà sản xuất gần đây nhất cho tháng Bảy đã cho thấy một mức tăng hàng tháng nóng hơn dự kiến là 0.3%, củng cố thêm cho các ước tính CPI cao hơn từ các nhóm như JP Morgan. Điều này cho thấy quan điểm của họ về áp lực thuế quan xâm nhập vào giá cả đang bắt đầu hiện thực hóa ở hạ nguồn. Chúng tôi xem đây như một cảnh báo rằng các rủi ro đang nghiêng về một cú sốc lạm phát. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la Mỹ có thể sẽ trải qua sự giảm nhẹ so với Nhân dân tệ Trung Quốc, nhưng không được kỳ vọng sẽ giảm xuống dưới 7.1630. Trong một khoảng thời gian dài hơn, USD được dự đoán sẽ dao động trong khoảng từ 7.1550 đến 7.1920. Gần đây, USD được thấy giao dịch trong khoảng từ 7.1660 đến 7.1834, kết thúc gần như không thay đổi ở mức 7.1743, cho thấy sự giảm 0.03%. Động lực giảm xuống đã tăng nhẹ, gợi ý về khả năng giảm thêm, nhưng không dự đoán rằng sẽ giảm xuống dưới 7.1630.

Triển vọng Ngắn và Trung hạn

Trong một cái nhìn ngắn và trung hạn, những gợi ý trước đó cho thấy khả năng USD có thể tăng vượt qua 7.1900. Mặc dù có một sự tăng nhẹ lên 7.1881, đồng tiền này không cho thấy nhiều chuyển động tăng. Với “hỗ trợ mạnh” của USD tại 7.1630 chưa bị vi phạm, kỳ vọng là nó sẽ giao dịch trong khoảng từ 7.1550 đến 7.1920. Do tính chất được quản lý chặt chẽ của cặp tiền tệ này, chúng tôi thấy môi trường hiện tại không phải là tín hiệu cho một cược theo hướng lớn, mà là một lời mời để kiếm lợi nhuận từ sự ổn định. Dự báo cho sự dao động bị kiểm soát cho thấy rằng biến động là tài sản nên bán. Trong khi lập trường hiếu chiến của Cục Dự trữ Liên bang tạo ra một khoảng cách lợi suất rộng, tích cực cho đô la so với nhân dân tệ — với Lãi suất Quỹ Liên bang giữ trên 5.25% trong khi lãi suất cho vay chính một năm của Trung Quốc là 3.45% — sự tăng trưởng kỳ vọng của đô la đã thiếu vắng rõ rệt. Điều này không phải ngẫu nhiên. Bàn tay nặng nề của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc là lực lượng thống trị ở đây. Chúng tôi đã thấy họ nhiều lần thiết lập tỷ giá tham chiếu nhân dân tệ hàng ngày mạnh hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường, báo hiệu sự không khoan nhượng đối với sự yếu kém quá mức. Chính sách này được củng cố bởi dữ liệu cơ bản; Trung Quốc vừa công bố sự tăng 7.6% so với cùng kỳ năm ngoái trong xuất khẩu cho tháng Năm, vượt dự báo và mở rộng thặng dư thương mại. Dòng tiền vào này cung cấp một sự hỗ trợ tự nhiên cho nhân dân tệ, củng cố quan điểm rằng tiềm năng tăng giá của đô la bị hạn chế. Về mặt lịch sử, những khoảng thời gian như thế này, khi can thiệp chính sách suppressing biến động thực tế, đã mang lại lợi nhuận cho những người định vị cho sự bình yên.

Chiến lược cho Các Nhà giao dịch Tùy chọn

Đối với các nhà giao dịch tùy chọn, điều này chuyển sang một chiến lược rõ ràng. Chúng tôi tin rằng cách tiếp cận tối ưu là bán quyền chọn với giá, xây dựng các vị trí có lợi từ sự suy giảm theo thời gian và cặp tiền ở trong kênh dự kiến. Một iron condor, với các mức giá ngắn đặt ngoài khoảng 7.1550 đến 7.1920, có vẻ phù hợp. Ví dụ, bán một quyền chọn put quanh mức 7.1550 và một quyền chọn call gần 7.1920, trong khi mua các quyền chọn khác xa tiền cho mục đích bảo vệ, trực tiếp biến hy vọng của một thị trường trong khoảng thành tiền. Mục tiêu là để cho thời gian phát huy tác dụng, khi giá trị của các quyền chọn này dần dần suy giảm mỗi ngày mà cặp USD/CNY không thực hiện một bước đi quyết định.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Bảng Anh đã giảm xuống khoảng 1.3450 so với Đồng Đô la Mỹ trong phiên giao dịch châu Âu vào thứ Hai, đạt mức thấp nhất trong ba tuần. Sự giảm giá này diễn ra khi tâm lý thị trường trở nên u ám do căng thẳng thương mại tái diễn giữa Mỹ và EU. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã áp đặt thuế 30% đối với hàng nhập khẩu từ EU và Mexico sau khi các cuộc đàm phán thương mại thất bại. Hơn nữa, Trump đã chỉ ra rằng ông có thể tăng thuế nếu EU trả đũa hoặc đưa ra các biện pháp đối phó.

Giai đoạn hợp nhất GBP/USD

Cặp GBP/USD đã bước vào giai đoạn hợp nhất sau khi giảm từ mức cao gần bốn năm là 1.3789. Tuy nhiên, Đồng Đô la Mỹ đang phục hồi ổn định, được hỗ trợ bởi dòng tiền trú ẩn an toàn khi những lo ngại về chiến tranh thương mại vẫn còn tồn tại. Giá Bitcoin đã tăng vượt mức 122,000 USD, thiết lập mức cao nhất mọi thời đại mới và cho thấy tiềm năng tăng trưởng hơn nữa. Trong khi đó, cặp EUR/USD đã giảm xuống giữa mức 1.1600 do áp lực bán gia tăng và lo ngại về chiến tranh thương mại. Giá vàng dao động khoảng 3,350 USD mỗi ounce giữa những đe dọa thuế mới, với sự thận trọng bao trùm trước khi công bố dữ liệu lạm phát của Mỹ và một Đồng Đô la Mỹ mạnh mẽ. GBP/USD có thể đối mặt với sự yếu kém hơn nữa nhằm mục tiêu 1.3400 trong bối cảnh căng thẳng thương mại gia tăng và lo ngại về ngân sách của Vương quốc Anh. Với sự biến động trở lại mạnh mẽ, chúng ta thấy một kịch bản rõ ràng đang hình thành cho những tuần tới. Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, đang tăng lên từ trạng thái uể oải gần đây, hiện dao động quanh mức 17, phản ánh sự bất an mà những thông báo thuế mới nhất của ông đã đưa vào hệ thống. Đây không phải là thời điểm để chờ đợi thụ động; đây là thời điểm để cấu trúc các giao dịch tận dụng những áp lực rõ ràng này.

Đồng Bảng và Thị Trường Quyền Chọn

Đối với đồng bảng, con đường ít trở ngại nhất dường như là đi xuống. Chúng tôi đang định vị cho sự giảm giá về phía 1.3400 bằng cách mua các quyền chọn bán trên cặp tiền này. Điều này cho chúng tôi khả năng tiếp xúc với cái giá giảm sạch sẽ với một rủi ro đã được xác định. Lý do có hai điểm. Ngoài căng thẳng thương mại xuyên Đại Tây Dương, số liệu CPI gần đây nhất của Vương quốc Anh cho thấy lạm phát cốt lõi vẫn bướng bỉnh ở trên mục tiêu của Ngân hàng Trung ương Anh, trong khi đó tăng trưởng lại yếu ớt. Chính sự tê liệt chính sách này đang giữ đồng bảng trong tình trạng dễ bị tổn thương. Chúng tôi chưa thấy áp lực kiểu này trên đồng bảng kể từ cuộc chạy đua sau cuộc trưng cầu ý kiến năm 2016, và thị trường quyền chọn đang bắt đầu định giá sự lo lắng tương tự. Đồng euro cũng rơi vào sự suy giảm tương tự. Với các chỉ số PMI sản xuất của Đức vẫn trông uể oải và không có dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ, sự kéo lùi kinh tế là điều không thể phủ nhận. Mua quyền chọn bán trên đồng euro so với đồng đô la cảm thấy như một cách bảo hiểm tự nhiên trước những lời tuyên bố thương mại gia tăng từ Washington. Sự mạnh mẽ trở lại của đồng đô la như một nơi trú ẩn chỉ là một con thuyền nổi lên. Cuối cùng, kim loại vàng thể hiện một màn chơi biến động thuần khiết. Nó đang cuộn chặt trước báo cáo lạm phát quan trọng của Mỹ. Thị trường đang cược vào một động thái lớn, nhưng hướng đi là một trò tung đồng xu. Một số liệu lạm phát cao có thể đẩy giá vàng lên cao hơn, trong khi một báo cáo bất ngờ nguội có thể củng cố đồng đô la và ảnh hưởng đến giá. Do đó, chúng tôi đang mua các quyền chọn strangle trên hợp đồng tương lai vàng—mua cả một quyền chọn mua ngoài tiền và một quyền chọn bán ngoài tiền. Bằng cách này, chúng tôi không phải đoán hướng đi của sự bùng nổ; chúng tôi chỉ cần nó diễn ra một cách quyết đoán. Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường đã giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, khiến điểm dữ liệu lạm phát này trở thành yếu tố kích thích quan trọng nhất trong tầm nhìn gần.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Yên Nhật đã tăng 0.2% so với Đô la Mỹ, cho thấy sức mạnh tương đối so với hầu hết các loại tiền tệ G10. Thị trường đang tập trung vào các cuộc thảo luận thương mại sắp tới của Mỹ và các bình luận của Tổng thống Trump về cân bằng thương mại ô tô. Đặt hàng máy móc cốt lõi của Nhật Bản đã vượt qua kỳ vọng, cùng với những kết quả tích cực cho chỉ số ngành dịch vụ. Dữ liệu thương mại và CPI quốc gia sắp tới trong tuần này sẽ là yếu tố chính tác động đến quyết định chính sách của Ngân hàng Nhật Bản dự kiến vào ngày 31 tháng 7.

Yields Trái Phiếu Tăng Và Diễn Biến Tiền Tệ

Lợi suất Trái Phiếu Chính phủ Nhật Bản đang tăng, ảnh hưởng đến cặp tiền USD/JPY, có thể thấy thêm biến động về phía thấp hơn trong khoảng 142.50–148.00. Sự thay đổi này diễn ra khi các cuộc thảo luận tiếp tục về khả năng tăng dự báo lạm phát của Ngân hàng Nhật Bản. Chúng tôi thấy sự gia tăng khiêm tốn của yên không phải là một đợt tăng giá nhất thời, mà là một cơn chấn động trước một sự dịch chuyển địa chấn tiềm ẩn. Mọi ánh mắt đều hướng về cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản. Dữ liệu tích cực về đơn đặt hàng máy móc và dịch vụ chỉ là món khai vị; món chính là thực tế lạm phát mà ngân hàng trung ương không thể tiếp tục phớt lờ. Chúng tôi đang nhìn vào những số liệu thực tế. CPI cốt lõi quốc gia, mà Ngân hàng theo dõi hết sức chặt chẽ, hiện đã ở trên mức mục tiêu 2% trong 15 tháng liên tiếp, với kết quả gần đây cho tháng Sáu đạt 3.3%. Quan trọng hơn, lạm phát “cốt lõi-cốt lõi”, loại bỏ thực phẩm và năng lượng không ổn định, vừa đạt mức cao nhất trong 42 năm là 4.2%. Đây không còn là áp lực giá cả tạm thời do nhập khẩu nữa. Điều này được củng cố bởi các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân *shunto*, đã cố định tăng lương gần 3.6%, mức cao nhất trong ba mươi năm. Narative về lạm phát “tạm thời” đã chính thức chết.

Các Hệ Lụy Đối Với Thị Trường Trái Phiếu

Áp lực này đang bùng nổ trong thị trường trái phiếu. Lợi suất Trái Phiếu Chính phủ Nhật Bản 10 năm đang liên tục đẩy lên mức trần 0.5% theo chính sách Kiểm soát Đường cong Lợi suất của Ngân hàng. Mọi điều chỉnh đối với chính sách đó, mà chúng tôi thấy ngày càng có khả năng xảy ra, sẽ là một lời mời mở cho lợi suất tăng vọt. Điều này sẽ khiến việc nắm giữ yên trở nên hấp dẫn hơn rất nhiều và đánh chìm giao dịch carry trade đã ăn nên làm ra nhờ vốn Nhật Bản rẻ. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, đây không phải là thời điểm để thỏa mãn. Thị trường quyền chọn đang kể một câu chuyện rõ ràng. Các giao dịch đảo chiều rủi ro một tháng trên USD/JPY gần đây đã cho thấy một sự chuyển dịch quyết định, với các nhà giao dịch hiện đang trả một khoản phí đáng kể cho quyền chọn bán trên cặp đô la-yên so với quyền chọn mua. Điều này có nghĩa là thị trường đang tích cực chuẩn bị và phòng ngừa cho một cú giảm mạnh. Chúng tôi tin rằng chiến lược tốt là vị trí cho khả năng giảm này. Mua quyền chọn bán USD/JPY ngoài tiền sẽ đưa ra một cược không đối xứng vào một cú sốc chính sách, trong khi các spread quyền chọn bán giảm giá có thể giảm chi phí gia nhập cho những người lo ngại về sự biến động dự kiến tăng. Chúng tôi chỉ cần nhìn lại tháng 12 năm ngoái để có một nghiên cứu tình huống. Khi Ngân hàng thực hiện một điều chỉnh bất ngờ đối với băng lợi suất của mình, USD/JPY đã sụt giảm hơn 4% chỉ trong vài giờ. Động thái đang được thảo luận hiện tại là cơ bản hơn nhiều, và vị thế của thị trường đang nghiêng nhiều hơn về sức mạnh của đồng đô la, cho thấy bất kỳ sự xoay chuyển nào đều có thể cũng mạnh mẽ, nếu không muốn nói là tồi tệ hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.