Back

Báo cáo RICS cho thấy giá nhà ở Vương quốc Anh giảm 7%, sự cải thiện trong số lượng yêu cầu từ người mua cho thấy thị trường đang ổn định.

Chỉ số Cân bằng Giá nhà RICS cho tháng 6 năm 2025 ghi nhận là -7%, so với dự đoán là -9%. Đọc trước đó cũng là -7%. Sự tăng thuế tài sản vào tháng 4 đã dẫn đến sự suy thoái trên thị trường bất động sản của Vương quốc Anh. Tác động của sự tăng thuế này đang dần giảm. Các yêu cầu từ người mua mới đã chuyển sang tích cực lần đầu tiên kể từ tháng 12, cùng với sự cải thiện trong các giao dịch đã thỏa thuận. RICS gợi ý rằng thị trường đang bước vào một giai đoạn ổn định hơn, với nhu cầu ổn định sau những biến động trước đó.

Hiểu về Cân bằng Giá nhà RICS

Cân bằng giá nhà RICS đánh giá sự khác biệt trong quan điểm của các surveyor về sự thay đổi giá nhà. Sự xáo trộn ban đầu từ các giao dịch tiến bộ do thay đổi Thuế Chuyển nhượng dường như đã phần lớn ổn định, cho phép quan sát lại các xu hướng cơ bản. Không có sự chuyển động nào trong đồng GBP. Thông điệp cơ bản ở đây là mặc dù thị trường bất động sản ở Vương quốc Anh vẫn còn hơi chậm lại, nhưng nó đang cho thấy những tín hiệu hồi phục thận trọng sau nhiều tháng áp lực. Việc thay đổi thuế vào tháng 4 đã làm méo mó hành vi của cả người mua và người bán, khuyến khích nhiều người đẩy nhanh giao dịch trước khi có thay đổi về tài chính. Điều đó đã gây ra một cú sốc tạm thời, tiếp theo là sự giảm giá cơ học. Bây giờ, những gì chúng ta thấy là bụi bắt đầu lắng xuống. Số liệu cân bằng RICS -7% có nghĩa là nhiều surveyor vẫn đang báo cáo sự giảm giá nhà nhiều hơn so với những người ghi nhận sự tăng giá, nhưng không chênh lệch quá lớn. Kỳ vọng là sự suy giảm sẽ mở rộng, nhưng điều đó không xảy ra. Sự sai lệch đó quan trọng. Nó gợi ý rằng điều tồi tệ nhất của sự giảm giá liên quan đến thuế có thể đã ở phía sau. Tuy nhiên, đó không phải là một sự trở lại tăng trưởng—một thực tế sẽ làm dịu đi một số kỳ vọng. Những yêu cầu tích cực từ người mua lần đầu tiên kể từ tháng 12 năm ngoái không chỉ quan trọng ở tiêu đề—chúng báo hiệu sự quan tâm hồi phục từ những người trước đó đứng ngoài cuộc. Khi điều này trùng hợp với các số liệu tốt hơn trong các giao dịch đã thỏa thuận, chúng ta có thể bắt đầu xem xét những điều này như là các mẫu hình thay vì những tháng bất thường. Những người tham gia khảo sát, thông qua chỉ số RICS, đang chỉ ra sự chuyển hướng từ biến động tới điều gì đó đồng đều hơn.

Phản ứng Thị trường và Triển vọng Tương lai

Từ quan điểm phản ứng thị trường, việc không có sự di chuyển nào trong đồng bảng Anh nhấn mạnh rằng các nhà giao dịch đã đưa vào giá trị tác động tức thời của việc điều chỉnh thuế. Với bất ngờ hạn chế, dữ liệu không thay đổi kỳ vọng đủ để làm thay đổi đáng kể vị trí tài sản. Tuy nhiên, khía cạnh hướng tới tương lai đáng được nhấn mạnh hơn. Nếu sự quan tâm từ người mua quả thực đang gia tăng trở lại, đặc biệt là trong bối cảnh các cản trở thuế, thì động lực nhu cầu có thể vượt quá những giả định giá cả bảo thủ hiện tại. Từ quan điểm của chúng tôi, bất kỳ mẫu hình nào trong doanh số hoặc sự kiên trì yêu cầu trong tháng tới đều trở thành những dấu mốc thiết yếu. Những điều này sẽ cần được theo dõi chặt chẽ, đặc biệt trong các phân vùng khu vực, nơi một số khu vực thường dẫn đầu những khu vực khác với một độ trễ nhỏ. Những gì mà Cox và các đồng nghiệp của ông dường như đang nhận thấy thông qua khảo sát không chỉ là cảm xúc mềm yếu chuyển thành ổn định, mà là những nền tảng của sự tái kết nối. Điều đó có thể ảnh hưởng đến các chỉ số kinh tế đầu vào. Các lĩnh vực liên quan—xây dựng nhà ở, nội thất, thậm chí tín dụng tiêu dùng—thường phản ánh những thay đổi như vậy với một độ trễ nhỏ. Đối với những thị trường được xây dựng xung quanh thời điểm đó, sự mong đợi trở thành lợi thế chính. Với GBP không thay đổi và cảm xúc về bất động sản cải thiện nhẹ, chúng tôi sẽ hiểu điều này như là động lực hạn chế cho sự biến động trong thời gian rất ngắn sắp tới. Nhưng những giả định được đặt vào các vị thế ngắn hạn trong các công cụ nhạy cảm với bất động sản đang bắt đầu hết hạn. Thời gian ở đây quan trọng; không phải tất cả các sai lệch giá đều tự điều chỉnh cùng một lúc.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thông báo về việc tăng thuế và các yêu cầu thỏa thuận thương mại sắp tới đã được Trump công bố.

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã công bố thuế quan bổ sung đối với một số quốc gia bắt đầu từ ngày 1 tháng 8 nếu các thỏa thuận thương mại không được đạt được. Một mức thuế quan 10% có thể áp dụng cho các quốc gia liên kết với BRICS cũng đã được đề cập. Trong một cuộc họp với các đại biểu Tây Phi, Trump đã ám chỉ rằng những quốc gia này có thể tránh được thuế quan. Chính quyền đang phải đối mặt với áp lực để cải thiện mối quan hệ thương mại quốc tế.

Thuế Quan Đối Với Các Quốc Gia Cụ Thể

Các mức thuế quan sắp tới bao gồm 30% đối với Libya, Iraq, Algeria và Sri Lanka, 25% đối với Moldova và Brunei, và 20% đối với Philippines. Các chi tiết này chỉ mang tính chất thông tin và gợi ý cần kiểm tra kỹ lưỡng trước khi có bất kỳ hành động nào trên thị trường. Dữ liệu đều chứa các tuyên bố hướng tới tương lai, liên quan đến các rủi ro tiềm tàng. Nó nhấn mạnh việc tiến hành nghiên cứu cá nhân trước khi đưa ra quyết định đầu tư để tránh các khoản lỗ có thể xảy ra. Phát triển này của Trump, mô tả một lịch trình thuế quan phân tầng, cho thấy một sự chuyển hướng mạnh mẽ trong chiến lược hơn là một tư thế tạm thời. Mức thuế quan 30% đối với Libya, Iraq, Algeria và Sri Lanka gợi ý một lập trường trừng phạt, có thể có nguồn gốc từ một mục tiêu rộng hơn không chỉ là lợi ích kinh tế trực tiếp — có thể là sự liên kết chính trị hoặc hợp tác an ninh được coi là chưa đủ. Ngược lại, các mức thuế thấp hơn 20% nhắm vào Philippines, và 25% đối với Moldova và Brunei, có thể phản ánh các vấn đề được coi là tinh tế hơn, hoặc có thể là các mất cân bằng thương mại chưa đủ lớn để yêu cầu hành động mạnh mẽ hơn. Sự đề cập của ông về các quốc gia liên kết với BRICS đối mặt với mức thuế bổ sung 10% cho thấy Washington đang chuẩn bị để tăng tốc nếu việc tiếp cận các thỏa thuận mới vẫn còn hạn chế. Điều rõ ràng từ cách diễn đạt là việc sử dụng thuế quan ít như một công cụ cuối cùng và nhiều hơn như một cơ chế đòn bẩy. Điều này làm tăng sự không chắc chắn về quyền truy cập thị trường trong tương lai và cường độ thuế quan cho các thị trường mới nổi có liên kết với các thực thể đa phương phản đối lợi ích của Mỹ.

Độ Phức Tạp Của Các Đại Biểu Tây Phi

Cuộc họp với các đại biểu Tây Phi làm gia tăng độ phức tạp. Việc đề xuất rằng một số quốc gia này có thể tránh được thuế quan cho thấy sẵn sàng thương lượng cá nhân, điều này làm yếu đi các phản ứng tập thể và có thể khuyến khích các cuộc thảo luận song phương riêng biệt. Nếu có sự phân tách xảy ra trong các khối hoặc các liên minh lục địa, chúng ta có thể thấy áp lực không đồng đều lên các loại tài sản khu vực và đồng tiền địa phương chịu ảnh hưởng của các biến đổi chính sách thương mại. Từ góc độ thương mại, đặc biệt trong các tài sản phái sinh, điều này cho chúng ta biết rằng việc định giá trong lịch trình thuế quan phải linh hoạt hơn so với lịch trình đã được chỉ định. Chúng ta không nên chỉ dựa vào các số liệu được công bố hoặc các ý định đã nêu. Điều quan trọng hơn là thứ tự và âm điệu đi kèm với từng thông báo. Nếu một quốc gia được nêu tên nhưng không được đưa ra tỷ lệ thuế quan cụ thể, tài sản của nó có thể phản ứng nhiều hơn từ sự biến động hơn là sự tái định hình giá trị, tạo ra cơ hội ngắn hạn nếu các vị thế đã được bảo hiểm một cách phù hợp. Tính biến động tiềm tàng xung quanh các quốc gia bị ảnh hưởng sẽ có khả năng tăng lên trong vài tuần tới, đặc biệt trong các thị trường ngoại hối và hàng hóa. Ví dụ, mức thuế 30% đối với Algeria và Libya có khả năng chuyển hướng dòng chảy dầu thô và tạo ra sự biến dạng trong các hợp đồng dầu thô tương lai hoặc mức phí tàu chở dầu. Trong khi việc đưa Sri Lanka vào ảnh hưởng đến hàng dệt may và hàng nông sản, nó cũng mở rộng phạm vi phái sinh đến các hàng hóa mềm và các khoản tín dụng thương mại hoặc chi phí vận chuyển. Thêm vào đó, việc nhắc đến tính chính thức của BRICS cho thấy nơi mà việc định vị nên sắc bén nhất. Mọi thứ liên quan đến Nga, Brasil, Ấn Độ, Trung Quốc và Nam Phi — ngay cả gián tiếp thông qua chuỗi cung ứng — giờ đây đều dễ bị tổn thương trước các hành động thứ cấp. Tuy nhiên, tính linh hoạt trong việc ai được miễn trừ hoặc không cho thấy không phải tất cả các mục tiêu sẽ tuân theo một logic nhất quán. Các mô hình định giá giờ đây phải bao gồm các chỉ số cảm xúc chính trị, đặc biệt ở những nơi mà áp lực chính quyền dường như phản ứng. Chúng tôi có xu hướng ủng hộ một lưới rủi ro sống động khi loại hình quy định thuế quan phân mảnh này xuất hiện. Không phải tất cả các khu vực đều được đối xử như nhau, và các con đường miễn trừ trông có vẻ ngẫu nhiên hơn là dựa trên quy tắc. Các nhà giao dịch nên giả định rằng có những khoảng cách giữa thông báo và triển khai nắm giữ các khoảng thời gian định giá thực sự. Cấu trúc các giao dịch từ các rò rỉ chính sách hoặc sự trì hoãn lập pháp có thể mang lại lợi nhuận, nếu các điểm ra được đưa ra đúng thời điểm.
  • Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay bây giờbắt đầu giao dịch.
  • Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

    Bảng Anh ổn định so với Đô la Mỹ, chấm dứt đợt giảm ba ngày giữa những phản ứng của thị trường.

    Đồng Bảng Anh giữ vững so với Đô la Mỹ, ngừng chuỗi ba ngày giảm giá khi các nhà giao dịch đánh giá Báo cáo Ổn định Tài chính mới nhất của Ngân hàng Anh. Mặc dù áp lực giảm gần đây, cặp GBP/USD ổn định quanh mức 1.3580 sau các mối đe dọa về thuế quan của Tổng thống Mỹ Trump. Trong phiên giao dịch châu Âu, Bảng Anh giảm nhẹ gần 1.3580, trong khi Đô la Mỹ mạnh lên giữa bối cảnh lo ngại rủi ro gia tăng. Điều này xảy ra khi Tổng thống Trump thông báo về khả năng áp thuế 50% đối với nhập khẩu đồng, mặc dù ngày thực hiện vẫn chưa rõ ràng.

    Bitcoin Đạt Đỉnh Cao Mới

    Ở nơi khác, Bitcoin đã vượt qua mức cao trước đó, đạt hơn 111,980 USD, đánh dấu kỷ lục thứ ba trong năm 2025 khi sự rõ ràng về quy định và nhu cầu từ kho bạc tăng lên. Trong thị trường ngoại hối, AUD/USD tiến gần tới 0.6600, được hỗ trợ bởi quan điểm của Ngân hàng Dự trữ Úc và các biến động không quyết đoán ở Đô la Mỹ. Giá vàng đã phục hồi, tiến lên trên 3,300 USD mỗi ounce giữa các động lực thương mại không chắc chắn, trong khi thuế quan của Mỹ ảnh hưởng đến hầu hết các nền kinh tế châu Á, ngoại trừ việc có thể mang lại lợi ích cho Singapore, Ấn Độ và Philippines. Cặp EUR/USD cho thấy sự củng cố nhẹ xung quanh mức 1.1700, khi các nhà giao dịch theo dõi một cách cẩn trọng các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và EU. Việc Bảng Anh gần đây ổn định so với Đô la Mỹ tại khu vực 1.3580 đã thu hút sự chú ý, ngừng lại sau ba phiên liên tiếp thua lỗ. Sự ổn định này trùng hợp với việc phát hành Báo cáo Ổn định Tài chính của Ngân hàng Anh, điều này không làm xáo trộn tâm lý tiền tệ hiện tại nhưng đã cung cấp một chút không gian thở trong tâm trạng lo ngại rủi ro rộng hơn do những phát triển qua Đại Tây Dương. Cụ thể, thông báo của Trump về khả năng áp thuế 50% đối với nhập khẩu đồng đã làm gia tăng căng thẳng trong các cuộc thương thảo thương mại, đẩy Đô la Mỹ tăng nhẹ trong phiên giao dịch châu Âu. Trong khi khung thời gian cho các sắc thuế này vẫn chưa rõ ràng, khả năng của chúng đã khiến các nhà giao dịch quay trở lại với sự an toàn của đồng Greenback. Tuy nhiên, hiệu suất của Bảng Anh cho thấy rằng, ít nhất trong thời điểm hiện tại, các thị trường đang cân nhắc các yếu tố nội địa nặng nề hơn những mối đe dọa bên ngoài. Sự biến động gần đây trong kim loại và các tài sản liên quan đến hàng hóa rộng hơn cũng phù hợp với những biến động thấy được ở Bitcoin, hiện đang ổn định trên ngưỡng 111,000 USD. Sự tăng trưởng của nó dường như phản ánh sự tự tin đang tăng lên xung quanh các khung tài sản kỹ thuật số và sự hỗ trợ từ các tổ chức thông qua các khoản phân bổ kho bạc. Chúng tôi nhận thấy điều này ít bị thúc đẩy bởi sự đầu cơ bán lẻ và nhiều hơn bởi các quỹ điều chỉnh vị thế của họ để ứng phó với sự không chắc chắn ở cấp vĩ mô.

    Xu Hướng Trong Các Đồng Tiền Toàn Cầu

    Trong các cặp tiền tệ ngoài Bảng-Đô, đồng Úc tiến gần tới 0.6600. Hướng dẫn của Ngân hàng Dự trữ Úc tiếp tục định hình tâm lý trong khi sự không chắc chắn của Đô la Mỹ mở ra không gian cho các cặp nhỏ hơn có cơ hội phát triển. Hành vi trong AUD/USD nhấn mạnh cách các đồng tiền thứ cấp có thể biến động khác nhau vào những ngày mà Đô la không có xu hướng rõ ràng. Chuyển sang vàng, giá vượt trên 3,300 USD cho thấy thị trường đang tích cực định vị theo hướng an toàn. Với phản ứng hỗn hợp ở châu Á đối với các hành động thương mại của Mỹ—với Singapore, Ấn Độ và Philippines có thể tránh được những tác động rộng hơn—rõ ràng là việc định vị hiện nay đang tinh vi hơn trên các vùng. Các giả định đơn giản về hàng hóa có thể bỏ qua cách mà một số quốc gia đang điều hướng các điều chỉnh thương mại hiện tại một cách khéo léo hơn. Cặp EUR/USD giữ gần mức 1.1700 phản ánh một sự chần chừ tiềm ẩn. Euro, hiện tại, vẫn bị ràng buộc trong một phạm vi khi sự thận trọng gia tăng trước bất kỳ tín hiệu rõ ràng nào từ các cuộc đàm phán thương mại liên quan đến Washington và Brussels. Hoạt động đi ngang này không nên bị nhầm lẫn với sự trôi dạt—nó xuất phát từ sự cảnh giác chủ động. Chúng tôi cảm nhận điều này trong dữ liệu định vị và độ biến động ngụ ý, nơi các chiến lược phòng ngừa đang phát triển thay vì mở rộng. Các nhà giao dịch quyền chọn có thể xem xét việc điều chỉnh trọng số rủi ro, đặc biệt là khi độ biến động ngụ ý lệch khỏi các xu hướng thực tế. Việc xem xét lại độ nghiêng về bảo hiểm giảm giá trong các đồng tiền liên kết với hàng hóa và định giá lại các vị thế tăng giá trong các tài sản hưởng lợi từ sự rõ ràng chính sách hiện tại hoặc triển vọng hạn chế đối với căng thẳng thương mại do Mỹ dẫn dắt. Việc giữ các vị thế quá lâu mà không xem xét nhịp độ chính sách này có thể trở nên tốn kém.

    Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

    Sri Lanka đối mặt với thuế quan 30% do Trump áp đặt trong bối cảnh quan hệ thương mại đang diễn ra với Mỹ.

    Mối quan hệ thương mại giữa Hoa Kỳ và Sri Lanka đạt khoảng 3,4 tỷ USD vào năm 2024. Hoa Kỳ đã nhập khẩu khoảng 3,0 tỷ USD hàng hóa từ Sri Lanka và xuất khẩu 368,2 triệu USD, tạo ra một thâm hụt thương mại 2,6 tỷ USD có lợi cho Sri Lanka. Xuất khẩu của Sri Lanka sang Hoa Kỳ chủ yếu đến từ ngành may mặc, chiếm hơn 70% xuất khẩu của nước này sang Hoa Kỳ vào năm 2024. Ngoài ra, các sản phẩm xuất khẩu khác bao gồm trà, cao su và cá. Năm 2024, Hoa Kỳ là thị trường lớn nhất cho hàng hóa xuất khẩu của Sri Lanka, chiếm 23% tổng xuất khẩu hàng hóa của quốc gia này.

    Những Đẩy Mạnh Xuất Khẩu của Sri Lanka

    Dữ liệu này phản ánh một sự thúc đẩy xuất khẩu mạnh mẽ từ Sri Lanka sang Hoa Kỳ, chủ yếu dựa vào ngành công nghiệp may mặc. Khi nhìn gần hơn, hơn hai phần ba hàng hóa di chuyển qua Đại Tây Dương là quần áo, cho thấy sự phụ thuộc và một sự tập trung chiến lược vào một lĩnh vực duy nhất. Khoảng cách giữa xuất khẩu và nhập khẩu đã rộng ra, tạo ra một thâm hụt thương mại 2,6 tỷ USD có lợi cho Sri Lanka. Sự chênh lệch này đáng chú ý, khi kinh tế Hoa Kỳ lớn hơn rất nhiều. Nó làm nổi bật động lực thương mại một chiều, nơi hàng hóa từ Sri Lanka vượt xa xuất khẩu từ Mỹ. Hơn nữa, khi Hoa Kỳ hấp thụ gần một phần tư tổng xuất khẩu hàng hóa của Sri Lanka vào năm 2024, rõ ràng rằng Colombo vẫn gắn bó chặt chẽ với nhu cầu tiêu dùng của người Mỹ. Bên cạnh hàng dệt may và quần áo, trà, cao su và hải sản cũng đang được chuyển đi về phía tây với số lượng ít hơn nhưng vẫn có giá trị. Sự hiện diện của những mặt hàng này gợi ý về một giỏ hàng xuất khẩu đa dạng, mặc dù bị thiên lệch một cách hẹp. Tuy nhiên, khi đánh giá tất cả các chuyển động thương mại ra ngoài, một điều nổi bật – sự phụ thuộc vào hàng dệt cotton và áo len tổng hợp vẫn tiếp tục không kiểm soát. Đối với những người theo dõi sự biến động trên thị trường phái sinh tiền tệ, có thể đáng lưu ý đến hướng đi và sự ổn định của dòng hàng hóa này. Những số liệu xuất khẩu mạnh mẽ và nhất quán từ Sri Lanka, đặc biệt là trong lĩnh vực chi phối của nó, cung cấp một nền tảng cho các nhà tham gia FX đánh giá các hợp đồng kỳ hạn liên quan đến rupee hoặc các mô hình bảo hiểm. Sự mất cân bằng cũng ảnh hưởng đến các kỳ vọng của các công ty nhạy cảm với chi phí dệt và may mặc ở Mỹ. Khi dòng thương mại vẫn đáng tin cậy như vậy, điều này có thể tạo ra mức giá tương lai ổn định hơn. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay bây giờ và bắt đầu giao dịch.

    Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

    Lợi suất trong phiên đấu giá Trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4.362% từ 4.421%

    Lợi suất đấu giá trái phiếu 10 năm của Hoa Kỳ đã giảm xuống còn 4.362% từ mức trước đó là 4.421%. Sự sụt giảm này phản ánh những thay đổi trong động lực thị trường trái phiếu. Trong thị trường ngoại hối, EUR/USD đã tăng lên mức khoảng 1.1750 do lo ngại về việc điều chỉnh lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và những bất ổn về thuế quan. Trong khi đó, cặp GBP/USD đã tăng lên 1.3605 khi USD yếu hơn dưới áp lực của những kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang.

    Giá vàng đang tăng

    Giá vàng đã vượt qua mức $3,300, được thúc đẩy bởi những lo ngại về thương mại và USD yếu hơn, cùng với sự giảm lãi suất trái phiếu của Hoa Kỳ và khả năng cắt giảm lãi suất của Fed. Sự tăng giá của vàng cho thấy sự chuyển dịch liên tục của thị trường và sức hấp dẫn truyền thống của vàng như một tài sản an toàn. Các thuế mới của Hoa Kỳ đã ảnh hưởng đến một số nền kinh tế châu Á với các khoản thuế bất ngờ. Tuy nhiên, các quốc gia như Singapore, Ấn Độ và Philippines có thể hưởng lợi nếu các cuộc đàm phán thuế trở nên thuận lợi, mang lại những lợi thế kinh tế tiềm năng trong bối cảnh thương mại đang diễn ra. Những diễn biến tài chính này tổng hợp đã thể hiện rõ ràng những xu hướng kinh tế toàn cầu hiện tại, với nhiều đồng tiền và hàng hóa phản ứng mạnh mẽ trước các điều kiện thị trường và sự thay đổi chính sách. Những xu hướng như vậy tiếp tục ảnh hưởng đến các chiến lược kinh tế ở những khu vực khác nhau trên toàn cầu. Lợi suất trái phiếu giảm xuống từ 4.421% xuống 4.362% trên trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm cho thấy nhu cầu của nhà đầu tư hiện đang hướng nhiều hơn đến an toàn thay vì rủi ro. Khi lợi suất trên các trái phiếu chuẩn này giảm, điều này thường báo hiệu sự gia tăng hoạt động mua vào. Điều này có thể do một số yếu tố: kỳ vọng lạm phát giảm, dự báo tăng trưởng thay đổi, hoặc cảm giác rằng các lần tăng lãi suất có thể đã đến giới hạn. Trong trường hợp này, thị trường dường như đang điều chỉnh trước các thay đổi chính sách được mong đợi từ Cục Dự trữ Liên bang.

    Động lực thị trường tiền tệ và trái phiếu

    Với sự điều chỉnh đó, đồng USD đã yếu đi tương ứng, khiến đồng euro tăng nhẹ lên khoảng 1.1750. Đồng tiền này thường tăng giá khi có sự bàn luận về việc Fed trở nên ôn hòa hơn. Không phải ngẫu nhiên mà sự biến động của các đồng tiền đang phụ thuộc lớn vào những thay đổi trong kỳ vọng lãi suất trong tương lai. Trong khi đó, đồng bảng Anh cũng được hưởng lợi, tăng lên 1.3605, một phần do đồng đô la yếu nhưng cũng nhờ vào sự ổn định trong nước và dữ liệu đáng tin cậy từ Vương quốc Anh. Giao dịch vàng vượt mức $3,300 cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với các tài sản rủi ro thấp. Diễn biến giá này gần như hoàn toàn phù hợp với việc giảm lợi suất trái phiếu và đồng đô la yếu hơn. Như chúng ta biết từ các chu kỳ trước, khi các nhà đầu tư xem xét lại lạm phát hoặc tìm kiếm sự bảo vệ trước những bất ổn địa chính trị và vĩ mô, vàng thường trở nên rất hấp dẫn. Trong trường hợp này, những lo ngại liên quan đến thương mại, kết hợp với sự thận trọng xung quanh chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ, dường như đang thúc đẩy dòng tiền vào vàng. Điều mà dữ liệu và hoạt động thị trường hiện tại cho thấy là có sự chuyển mình trong kỳ vọng. Với việc Fed có vẻ ít có khả năng tiếp tục siết chặt một cách quyết liệt, giá tài sản đã bắt đầu phản ánh những dự báo lợi suất thực thấp hơn. Điều này khiến các chiến lược thời gian ngắn trở nên hấp dẫn hơn một chút trong trái phiếu, trong khi trong thị trường FX, chúng ta nên chuẩn bị cho những sự thay đổi biến động liên quan đến những câu chuyện chính sách đang thay đổi. Đối với những người tập trung vào các động thái ngắn hạn, mối quan hệ giữa giả định về giá và lãi suất không chỉ là lý thuyết—nó đang diễn ra từng ngày. Sự biến động trong các thị trường vàng, trái phiếu, và FX không tách rời, tất nhiên. Chúng là các triệu chứng của cùng một sự điều chỉnh. Chúng ta cần giữ sự linh hoạt và tránh phụ thuộc quá nhiều vào các tín hiệu xu hướng cũ. Hồ sơ biên độ trên hầu hết các cặp tiền tệ lớn đã thay đổi hình dạng—có thể không phải về cấu trúc, nhưng chắc chắn về âm điệu. Vì vậy, khi chúng ta tiến vào loạt phát hành kinh tế và các nhận xét từ ngân hàng trung ương sắp tới, sự chú ý của chúng ta nên tập trung vào cách thị trường phản ứng thay vì chỉ nhìn vào các con số. Điều này không chỉ là về những gì đang được nói, mà còn là những gì mà thị trường *nghĩ* đang được nói. Sự khác biệt đó thường là nơi cơ hội nằm.

    Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

    Giao dịch Dầu Thô WTI gia tăng khi các cuộc tấn công ở Biển Đỏ làm phân tán sự chú ý khỏi các báo cáo cung cầu hàng tồn kho.

    Giá dầu thô WTI đã tăng do các cuộc tấn công ở Biển Đỏ. Sự tăng giá xảy ra bất chấp việc Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ báo cáo một sự tăng trưởng 7,07 triệu thùng trong kho dự trữ. Điều này trái ngược với kỳ vọng về một sự giảm 2 triệu thùng. OPEC và các đồng minh đã thông báo tăng sản lượng thêm 548.000 thùng mỗi ngày bắt đầu từ tháng 8. Giữa tháng 4 và tháng 7, sản lượng của OPEC+ đã tăng 1,37 triệu thùng mỗi ngày. Mặc dù có nguồn cung tăng thêm, nhưng các căng thẳng địa chính trị đã khiến giá không giảm thêm.

    Các Cuộc Tấn Công của Houthi Ảnh Hưởng Đến Thị Trường

    Các tay súng Houthi đã thực hiện các cuộc tấn công vào tàu thuyền trên Biển Đỏ, làm tăng phí bảo hiểm đối với dầu. Dầu thô WTI đang giao dịch quanh mức $67.54, với các mức hỗ trợ và kháng cự kỹ thuật được ghi nhận trên thị trường. Thị trường cũng cho thấy các chỉ báo động lực khác nhau, với chỉ số RSI hơi trên trung lập và Chỉ số Kênh Hàng hóa (CCI) hơi âm. Các yếu tố này, kết hợp với lượng hàng tồn kho tăng và sản lượng OPEC+ gia tăng, tạo ra một kịch bản phức tạp cho giá dầu thô. Loại dầu được bán được biết đến là WTI, đặc trưng bởi chất lượng cao nhờ vào trọng lực thấp và hàm lượng lưu huỳnh thấp. Các biến số như cung và cầu, cũng như các sự kiện địa chính trị, ảnh hưởng đến giá dầu WTI. Dù hàng tồn kho tăng vượt xa dự kiến, nhưng giá vẫn tăng nhẹ, cho thấy các yếu tố cảm xúc nhiều hơn là cấu trúc đang điều khiển thị trường dầu lúc này. Với EIA báo cáo về sự tăng đột biến kho dự trữ trên 7 triệu thùng—vượt xa dự đoán giảm—bất kỳ nhà giao dịch nào chỉ dựa vào dữ liệu cơ bản có thể thấy hành vi giá này là ngược đời. Chúng ta đã thấy điều này trước đây: khi tâm lý dao động thị trường, ngay cả những số liệu hàng tồn kho cao cũng có thể bị xếp lại. Quyết định của OPEC+ trong việc tăng dự báo sản lượng thêm 548.000 thùng mỗi ngày từ tháng 8 thể hiện một bức tranh nguồn cung đang gia tăng. Giữa tháng 4 và tháng 7, sản lượng của họ đã tăng lên 1,37 triệu thùng mỗi ngày. Thông thường, mức cung tăng thêm này sẽ tạo áp lực giảm giá, nhưng điều đó dường như chưa diễn ra. Giải thích chủ yếu nằm ngoài các bảng tính.

    Căng Thẳng Địa Chính Trị và Giá Dầu

    Căng thẳng ngày càng gia tăng ở Biển Đỏ đã trở thành biến số quyết định. Khi nhóm Houthi nhắm vào các tàu thương mại ngoài khơi Yemen, các tuyến đường hàng hải đã bị đặt dấu hỏi. Chi phí bảo hiểm tăng lên. Thời gian vận chuyển kéo dài. Các nhà giao dịch bắt đầu tính toán các khoản chậm trễ và sự không chắc chắn. Lớp địa chính trị này đã giữ cho giá không giảm mạnh nữa. Hiện tại, WTI dao động gần mức $67.54, không đủ thấp để thu hút các nhà đầu tư săn lùng cơ hội cũng không đủ cao để gợi ý sự tự tin, đang giao dịch chặt chẽ giữa các mức hỗ trợ và kháng cự kỹ thuật. Các chỉ số kỹ thuật tự thân không cung cấp nhiều độ rõ ràng. Chỉ số sức mạnh tương đối nằm ngay trên mức trung tính, trong khi CCI rơi vào vùng đỏ—cho thấy áp lực bán nhẹ—nhưng không đủ mạnh để ám chỉ một xu hướng mạnh mẽ nào. Bức tranh phân cực này yêu cầu một cách tiếp cận cẩn trọng. Trong khi các yếu tố cơ bản vẽ ra một mô hình cung tăng và hàng tồn kho phình to—các yếu tố thường khiến giá giảm—rủi ro xung đột tiếp tục làm thay đổi phương trình. Có thể công nhận rằng điều kiện thị trường không chỉ bị hình thành bởi các con số cung-cầu. Thay vào đó, các sự cố liên quan đến an ninh đang tạo ra các rào cản và chặn lại các chuyển động đi xuống thông thường. Các công cụ theo dõi giá dầu—hợp đồng tương lai, quyền chọn và các sản phẩm phái sinh khác—có khả năng cho thấy sự dao động không khớp với nhịp điệu lịch sử. Môi trường này không phân bên rõ ràng. Các chiến lược bảo vệ có thể cần được điều chỉnh thường xuyên hơn, và các giao dịch ngắn hạn có thể nổi bật hơn so với các cược dài hạn, ít nhất là cho đến khi rủi ro vận chuyển giảm bớt hoặc được tính toán đầy đủ.

    Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

    Vàng Tăng Trở Lại Nhưng Sự Mệt Mỏi Với Thuế Quan Kìm Hãm Động Lực

    Điểm chính:

    • Giá vàng giao ngay tăng 0.3% lên $3,322.46; hợp đồng tương lai tại $3,331
    • Chỉ số đô la giảm 0.3%, trong khi lợi suất trái phiếu của Mỹ cũng giảm
    • Trump mở rộng thuế quan, nhưng thị trường cho thấy dấu hiệu “mệt mỏi với thuế quan”

    Giá vàng đã tăng nhẹ vào thứ Năm, được hỗ trợ bởi sự giảm nhẹ của đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu, tuy nhiên mức tăng vẫn còn hạn chế khi các nhà giao dịch trở nên chai lỳ trước các đòn quân sự thương mại ngày càng mạnh mẽ của Trump.

    Giá vàng giao ngay tăng 0.3% lên $3,322.46, với hợp đồng vàng tương lai Mỹ lên tới $3,331, đánh dấu sự phục hồi chậm từ mức thấp của tuần này là $3,282.74. Động lực vẫn không mạnh mẽ mặc dù có tiếng ồn địa chính trị, cho thấy sự do dự của nhà đầu tư.

    Cuộc trò chuyện về thuế quan tăng cao, nhưng tác động giảm dần

    Tổng thống Donald Trump đã đưa cuộc chiến thương mại toàn cầu của mình vào “tăng tốc”, công bố các mức thuế 50% mới trên hàng hóa nhập khẩu đồng của Mỹ và thuế đối với hàng hóa Brazil, cả hai đều sẽ bắt đầu từ ngày 1 tháng 8. Một bảy quốc gia khác đã được thêm vào danh sách thuế hôm thứ Năm—gia nhập 14 quốc gia khác, bao gồm Hàn Quốc và Nhật Bản.

    Tuy nhiên, thị trường gần như không hề lay động. Các nhà phân tích lưu ý đến hiện tượng ngày càng tăng của “mệt mỏi với thuế quan”, nơi mà dòng tin tức bảo hộ liên tục không còn tác động đáng kể đến thị trường.

    Phân tích Kỹ thuật

    Vàng đã có sự phục hồi khiêm tốn, đóng cửa ở mức 3319.48, tăng 0.54% trong ngày. Hành động giá cho thấy sự phục hồi từ mức thấp nhất trong ngày là 3282.74, với động lực tăng dần được thể hiện qua một chuỗi các mức thấp hơn và cao hơn liên tục. Các MA 5, 10 và 30 kỳ đều đã đồng điệu theo một cấu trúc cắt ngang tăng, hỗ trợ cho đà tăng ngắn hạn.

    Hình ảnh: Vàng phục hồi trên 3315, nhưng sức kháng cự gần 3330, như thấy trên ứng dụng VT Markets

    MACD đã chuyển lên trên đường zero và vẫn ở tư thế tích cực, mặc dù với các thanh histogram phẳng cho thấy động lực đang chậm lại khi giá tiếp cận khả năng kháng cự quanh mức 3325–3330, một mức đã từng giữ vai trò hỗ trợ chuyển thành kháng cự.

    Biên bản cuộc họp của Fed không mang lại nhiều bất ngờ

    Biên bản cuộc họp của Fed vào thứ Tư cho thấy hỗ trợ hạn chế cho việc cắt giảm lãi suất trong thời gian gần, chỉ có “một vài” thành viên thúc đẩy hành động ngay từ tháng 7. Phần lớn thiên về việc giữ lãi suất ổn định lâu hơn do lạm phát liên quan đến thuế quan. Cuộc họp FOMC tiếp theo dự kiến vào 29-30 tháng 7, có thể đóng vai trò là động lực thực sự tiếp theo cho thị trường vàng.

    Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

    OPEC loại trừ năm cơ quan truyền thông lớn khỏi hội nghị dầu mỏ ở Vienna, gây ra mối quan ngại về tính minh bạch.

    OPEC đã mở rộng các hạn chế đối với truyền thông bằng cách cấm năm tổ chức tin tức lớn—The Wall Street Journal, The New York Times, Financial Times, Reuters và Bloomberg—khỏi hội nghị ngành dầu mỏ của họ tại Vienna. Những hạn chế này theo sau các mô típ tương tự trong các cuộc họp trước, khiến nhiều người đặt câu hỏi về tính minh bạch trên thị trường năng lượng toàn cầu. OPEC không chính thức công bố lý do cho những hạn chế này. Tổng thư ký OPEC, Haitham Al-Ghais, trước đây đã biện minh cho những hành động như vậy, khẳng định quyền lực của tổ chức đối với việc tiếp cận truyền thông bằng cách nói “Đây là nhà của chúng tôi.” Sự phát triển này trùng hợp với những nỗ lực liên tục của OPEC trong việc quản lý sản xuất dầu và ổn định giá cả trong bối cảnh những bất ổn kinh tế toàn cầu. Những biện pháp này là một phần trong chiến lược của OPEC để điều hướng những thách thức và duy trì quyền kiểm soát thị trường dầu mặc dù có những áp lực từ bên ngoài. Quyết định gần đây về việc mở rộng sự cấm đoán đối với các cơ quan truyền thông quốc tế chủ chốt tại hội nghị Vienna cho thấy sự thắt chặt hơn nữa quyền kiểm soát của nhóm các nhà sản xuất dầu. Bằng cách cấm tiếp cận từ các ấn phẩm lâu đời, tổ chức này có vẻ như đang muốn định hình cách thức mà các chiến lược sản xuất và can thiệp vào thị trường được truyền đạt, hạn chế các câu chuyện có thể thách thức hướng đi hoặc đặt câu hỏi về động cơ của họ. Việc thiếu vắng các phóng viên này trong phòng hội nghị làm thay đổi sự cân bằng giám sát và tạo ra nhiều dự đoán hơn cho những người bên ngoài. Thiếu quyền truy cập vào các tuyên bố thời gian thực hoặc thông tin không chính thức từ các đại biểu, việc giải thích thông điệp và sự thay đổi chính sách có thể trở nên nhiều suy đoán hơn, đặc biệt là đối với những ai dựa vào thông cáo báo chí như là kênh thông tin chính. Với diễn đàn giờ đây trở nên khó tiếp cận hơn, các nhà đầu tư phải phụ thuộc nhiều hơn vào các thông cáo chính thức và các nguồn báo cáo gián tiếp. Việc nắm bắt chính xác thông điệp chính thức trở nên ít hữu ích trong bối cảnh hiện tại, đặc biệt khi sự mơ hồ có thể được sử dụng một cách chiến lược. Bởi vì lý do này, những người trong vị trí của chúng ta có thể được lợi bằng cách chuyển sang theo dõi các tín hiệu cảm xúc ngoài các tiêu đề—theo dõi chuyển động của tàu chở dầu, giá tùy chọn trên dầu thô, và sự thay đổi trong hợp đồng tương lai giữa Brent và WTI—thay vì dựa vào những bài viết diễn giải từ những cơ quan truyền thông bị gạt ra ngoài lề. Việc cấm tham dự hội nghị tạo thêm một lớp khó khăn cho các quyết định dựa trên các tín hiệu chính sách. Khi các tổ chức báo chí lớn bị giữ bên ngoài, nó tạo ra sự chậm trễ trong tốc độ của thông tin đáng tin cậy, và biến động có thể di chuyển không kiểm soát trong những giờ đầu sau cuộc họp. Những dấu hiệu ban đầu về điều chỉnh nguồn cung—dù là chính thức hay không chính thức—sẽ cần sự chú ý nhiều hơn tới các dòng chảy vật lý và sự thay đổi trong các hợp đồng mở trên các chênh lệch giá đã xác định. Việc điều chỉnh rủi ro trong những ngày này sẽ phải phụ thuộc nhiều hơn vào khối lượng giao hàng dầu thô thực tế và ít phụ thuộc vào các thông cáo báo chí được phối hợp trung ương. Quan điểm vững chắc của Al-Ghais—nhấn mạnh quyền chủ quyền trong việc xác định ai được tham gia thảo luận—nhấn mạnh ai đang nắm giữ quyền lực trong việc định hình thông điệp. Trong khi lựa chọn này rõ ràng rút ngắn vòng lặp thông tin, nó không loại bỏ hoàn toàn các tín hiệu. Nó chỉ làm tăng chi phí truy cập và tăng nhu cầu xác minh thông tin. Những người trong lĩnh vực này nên coi việc thu hẹp tầm nhìn này như một lời mời để tập trung vào những lĩnh vực khác: theo dõi hành vi của các nhà tinh chế ở khu vực châu Á-Thái Bình Dương, chẳng hạn, hay sự biến động của các loại dầu Trung Đông so với các chuẩn Bắc Hải. Các động thái liên tục của nhóm để điều chỉnh mục tiêu sản xuất cho thấy sự sẵn sàng phản ứng một cách chiến thuật với các yếu tố bên ngoài—dù là lạm phát trong các nền kinh tế phương Tây hay nhu cầu sản xuất giảm ở các quốc gia nhập khẩu lớn. Điều này có nghĩa là ý định cung cấp có thể thay đổi lại trong thời gian tương đối ngắn. Độ tin cậy của các chỉ dẫn vào tháng 12 hoặc tháng 3 nên được coi là những điểm chuyển mềm, không phải là kế hoạch cố định. Các chiến lược hợp đồng phải duy trì sự linh hoạt, và rủi ro về thời gian nên được kiểm tra thường xuyên. Sự ổn định giá cả vẫn là mục tiêu được tuyên bố, nhưng bên dưới ý định đó tồn tại sự chấp nhận một mức độ hỗn loạn nhất định, điều này có thể đồng thời mang lại lợi ích cho những ai nhanh nhạy. Phản ứng từ các thị trường tương lai, đặc biệt thông qua sự gia tăng độ dốc ngược hoặc sự lệch giá phẳng, có khả năng sẽ là những manh mối sớm nhất và đáng tin cậy nhất. Các nhà giao dịch quyền chọn nên bắt đầu định giá lại các giao dịch một cách quyết liệt hơn, đặc biệt khi sự thiếu minh bạch của truyền thông làm gia tăng những biến động cảm xúc đối với bất kỳ tin đồn nào về việc cắt giảm hoặc thay đổi trong việc tuân thủ hạn ngạch. Bây giờ chúng ta đang ở trong một thời kỳ mà việc giải mã trở nên có giá trị như việc dự đoán. Mỗi tuyên bố chính thức—hoặc sự thiếu vắng—đều nên được so sánh với những gì có thể nhìn thấy trong các tuyến đường tàu chở dầu, khả năng hoạt động của nhà máy lọc dầu, và các khoảng cách giao dịch chênh lệch giá. Với ít tiếng nói hơn từ bên trong, gánh nặng về sự rõ ràng trở nên nặng nề hơn cho những ai quan sát từ bên ngoài.

    Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

    Sau một đợt rút lui nhỏ, giá vàng tăng khi Tổng thống Trump công bố thuế quan mới sẽ có hiệu lực sớm.

    Vàng (XAU/USD) đang trải qua một đợt tăng giá, được đánh dấu bởi sự giảm sức mạnh của Đô la Mỹ sau các thông báo về thuế quan gần đây của Tổng thống Trump. Theo Trump, thuế quan đối với hàng nhập khẩu từ Iraq, Libya, và Algeria sẽ là 30%, trong khi hàng hóa từ Philippines sẽ chịu mức thuế 20%. Việc phát hành Biên bản cuộc họp FOMC được kỳ vọng sẽ tiết lộ cái nhìn về quan điểm chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Ngân hàng đã quyết định giữ nguyên lãi suất vào tháng Sáu, được hỗ trợ bởi các số liệu việc làm mạnh mẽ.

    Độ bền vững của Thị Trường Lao Động

    Báo cáo Nonfarm Payrolls gần đây cho thấy sự bền vững của thị trường lao động, tạo điều kiện cho việc củng cố lợi suất và hỗ trợ Đô la. Vàng có xu hướng giao dịch ngược chiều với Đô la và lãi suất; do đó, việc tăng lợi suất đã làm giảm nhu cầu vàng. Hiện tại, thị trường định giá xác suất 62,9% cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng Chín. Tổng thống Trump vẫn tiếp tục chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell, yêu cầu ông từ chức do những cắt giảm lãi suất chưa được giải quyết. Chính sách thuế quan của Trump bao gồm một đề xuất thuế 50% đối với Đồng và 200% đối với một số loại dược phẩm. Khi các thư thông báo về việc tăng thuế quan được gửi đi toàn cầu, những lo ngại về kinh tế đang gia tăng. Giá vàng dao động gần mức 38.2% của mức hồi phục Fibonacci ở $3,292, đối mặt với sức cản ở nhiều mức khác nhau, bao gồm mức hồi phục 23.6% ở $3,372. RSI cho thấy động lực giảm giá có thể gây áp lực làm giảm giá nếu Vàng vẫn nằm dưới các đường trung bình động quan trọng. Thuế quan, khác với thuế, được áp dụng cho hàng nhập khẩu để tăng cường tính cạnh tranh trong nước. Các cuộc tranh luận giữa các nhà kinh tế tập trung vào lợi ích của thuế quan trong việc bảo vệ các ngành công nghiệp so với những rủi ro của các cuộc chiến thương mại leo thang. Trong việc tìm kiếm hỗ trợ kinh tế cho Mỹ, Trump nhắm đến việc sử dụng doanh thu từ thuế quan để giảm thuế thu nhập cá nhân. Ông nhắm vào các quốc gia như Mexico, Trung Quốc và Canada, chiếm 42% hàng nhập khẩu của Mỹ, để xem xét lại thuế quan.

    Dự Đoán Cắt Giảm Lãi Suất Và Phản Ứng Thị Trường

    Xếp hạng xác suất hiện tại, đang gợi ý khả năng 62,9% về một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, không nên được hiểu là cố định; các dự đoán như vậy thay đổi nhanh chóng khi có dữ liệu kinh tế vĩ mô mới. Việc phát hành Nonfarm Payrolls tuần trước, chẳng hạn, đã gây bất ngờ theo hướng tích cực. Sức mạnh việc làm thường hỗ trợ cho trường hợp lãi suất cao hơn—hoặc ít nhất là ổn định. Lợi suất cao hơn thường kích thích Đô la tăng và gây áp lực lên vàng. Nhưng trong trường hợp này, Đô la đã yếu đi—một động thái có vẻ phản ứng hơn với căng thẳng thương mại địa chính trị so với các yếu tố cơ bản về việc làm. Khi Powell đã chọn giữ nguyên lãi suất cho đến nay, áp lực từ chính quyền—đặc biệt là thông qua các lời kêu gọi công khai yêu cầu ông từ chức—cho thấy sự độc lập của tổ chức đang chịu strain. Chính loại ma sát này làm phức tạp việc lập kế hoạch ngắn hạn. Khi các ngôn ngữ chính trị nhắm đến những kết quả của chính sách tiền tệ, nó làm mờ đi các mối quan hệ nguyên nhân-kết quả truyền thống và yêu cầu các nhà giao dịch luôn cảnh giác. Về mặt kỹ thuật, vàng va chạm với mức hồi phục Fibonacci 38.2% ở gần $3,292 là một mối lo ngại nếu bạn đang nắm giữ vị thế mua. Các chỉ số RSI yếu cho thấy rằng sự hồi phục này có thể không kéo dài trừ khi kim loại này tăng trở lại trên các đường trung bình động của nó sớm. Sức cản ở mức $3,372 có thể chặn bất kỳ sự tăng trưởng nào trừ khi thị trường trái phiếu bắt đầu định giá việc nới lỏng mạnh mẽ hơn một cách quyết đoán. Tuy nhiên, thuế quan tự nó hành xử khác nhau tùy thuộc vào các lĩnh vực mà chúng nhắm đến. Một mức thuế 200% đối với dược phẩm không có tác động giống như đối với đồng. Lý do có vẻ chính trị hơn là kinh tế. Và giữa tất cả điều này, thị trường vẫn kỳ vọng Fed sẽ phản ứng với sự yếu kém do thương mại bằng cách nới lỏng chính sách—ngay cả khi dữ liệu hiện tại không hoàn toàn hỗ trợ cho một động thái như vậy. Sự căng thẳng này—giữa sự thúc đẩy tài chính và sự thắt chặt tiền tệ—cần được theo dõi một cách lạnh lùng và không cảm xúc. Điều quan trọng lúc này là cách mà hợp đồng tương lai lãi suất điều chỉnh trước những biện pháp thương mại đang gia tăng. Nếu thị trường bắt đầu giảm giá ý tưởng về một đợt cắt giảm vào tháng Chín, vàng có thể chịu thiệt hại. Ngược lại, nếu lạm phát do thuế quan khiến cầu tiêu dùng suy giảm và làm giảm ước tính GDP, thì lợi suất trái phiếu có thể giảm, và kim loại quý sẽ được hưởng lợi. Không chỉ là việc theo dõi Fed—mà còn là việc quan sát cách mà thị trường tin rằng Fed sẽ phản ứng *trước* Nhà Trắng, thay vì độc lập với nó. Hệ quả của các nỗ lực bù đắp thuế quan bằng các khoản giảm thuế nội địa vẫn còn mang tính đầu cơ sâu sắc. Liệu những biện pháp này có thành công trong việc duy trì sức mua của người tiêu dùng hay không một phần phụ thuộc vào thời điểm và quy mô của chúng. Thị trường có thể định giá những tín hiệu này rất khác với ý định của các nhà hoạch định chính sách. Các công cụ có độ nhạy cảm lớn với các yếu tố vĩ mô—như vàng hoặc các sản phẩm phái sinh liên quan đến lãi suất—sẽ phản ánh trực tiếp những dòng chảy này. Điểm khởi đầu phải luôn là vị thế hiện tại và cách mà giá phản ứng xung quanh các mức chuyển tiếp đã biết. Phản ứng hơn là dự đoán thường kể một câu chuyện chính xác hơn. Các nhà giao dịch nên theo dõi cẩn thận bất kỳ sự phân kỳ bất ngờ nào giữa lợi suất và kim loại. Khoảng cách đó—khi nó xuất hiện—hiếm khi kéo dài.

    Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

    Trump áp dụng thuế quan 50% đối với Brazil, khiến đồng real giảm hơn 2% giá trị.

    Brazil phải đối mặt với những thách thức do mức thuế 50% mới được áp đặt bởi Hoa Kỳ, dẫn đến việc đồng real của Brazil giảm hơn 2%. Hoa Kỳ duy trì thặng dư thương mại với Brazil, cho thấy mức thuế này nhằm mục đích chính trị hơn là kinh tế. Đồng real tiếp tục giảm sau thông báo, với những tổn thất trước đó. Trong vòng một ngày qua, các ngân hàng đầu tư đã cảnh báo về những điểm yếu trong các thị trường đang phát triển. J.P. Morgan nhận ra tín hiệu mua quá nhiều trong các đồng tiền của thị trường mới nổi, trong khi UBS nhận xét rằng cổ phiếu của các thị trường mới nổi không hoàn toàn xem xét các rủi ro từ thuế. Chuyển động tổng thể của tỷ giá USD/BRL cho thấy tác động của mức thuế đối với đồng tiền Brazil. Chúng tôi đã chứng kiến phản ứng mạnh mẽ trong bối cảnh thông báo về mức thuế này, và dữ liệu đã nói lên điều này rất rõ ràng. Sự giảm giá của đồng real Brazil, vượt qua cú sốc ban đầu, cho thấy các nhà giao dịch đã nhanh chóng đánh giá lại mức độ tiếp xúc của mình mà không có nhiều do dự. Với quy mô của đợt bán tháo này, những gì chúng ta đang quan sát không chỉ là tiếng ồn—it phản ánh một cuộc tháo chạy khỏi các tài sản rủi ro gắn với các nền kinh tế đang phát triển, bao gồm cả những nền tảng vẫn tương đối ổn định. Sự đề cập của Morgan về mức mua quá mức không chỉ là một ghi chú thoáng qua—it đã chỉ ra rằng nhiều người đã theo đuổi đợt tăng giá tại các thị trường mới nổi có thể quá thoải mái, mà không xây dựng đủ sự bảo vệ. Phân tích của họ củng cố quan điểm của chúng tôi rằng một số vị thế đã trở nên căng thẳng, đặc biệt là trong bối cảnh mà độ biến động vẫn chưa được định giá đúng. Khi các đồng tiền đã được kéo dài, không cần quá nhiều—một thông báo, một sự thay đổi chính sách, hoặc một tâm lý thay đổi nhanh chóng—để làm cho toàn bộ rổ tài sản giảm giá. Điều đáng chú ý hơn là sự biện minh cho mức thuế này không phù hợp với các mất cân bằng thương mại thông thường. Điều đó làm nảy sinh những loại rủi ro khác, những loại mà khó định giá: động cơ hoạt động bên ngoài bảng tính và bảng cân đối kế toán, với các thời gian thường không phù hợp với logic dự báo tiêu chuẩn. Khi chính sách được định hướng ít bởi con số và nhiều hơn bởi ảnh hưởng, thị trường gặp khó khăn trong việc định hình kỳ vọng, và cây cầu của sự không chắc chắn đó dẫn đến việc tái định vị đột ngột hơn. Ramos tại UBS chỉ ra rằng cổ phiếu trong những nền kinh tế này chưa điều chỉnh theo áp lực mới. Điều đó củng cố một sự không khớp mà chúng ta không thể bỏ qua: các cổ phiếu phụ thuộc vào sự lạc quan về thương mại và dòng vốn xuyên biên giới giờ đây phải đối mặt với sự giám sát nặng nề hơn, nhưng không phải tất cả các định giá đều phản ánh áp lực đó. Sự không khớp này thường không kéo dài lâu. Thông thường, hoặc thị trường cổ phiếu điều chỉnh nhanh chóng, hoặc áp lực chảy vào các loại tài sản khác—với các lựa chọn cho thấy sự căng thẳng ban đầu. Chúng tôi đang theo dõi mức độ tương quan giữa đồng BRL và các chỉ số tại châu Á, không chỉ ở Mỹ Latinh. Việc thắt chặt các liên kết này, ngay cả trong ngắn hạn, là một dấu hiệu đỏ khi xem xét cách mà giao dịch carry toàn cầu diễn ra. Nói một cách đơn giản hơn: các nhà quản lý tài sản sử dụng đòn bẩy xuyên khu vực giờ đây đang ở vị trí mà rủi ro đang tập trung lại—và điều đó làm cho bất kỳ thay đổi chính sách nào cũng có tác động lớn hơn bình thường. Đó mới là câu chuyện thực sự ở đây. Không chỉ một quốc gia bị nhắm đến, mà những chiến lược được xây dựng dựa trên giả định về sự ổn định tương đối giờ đây phải đối mặt với những gián đoạn không thường xuyên. Thị trường quyền chọn cũng đang phát đi những tín hiệu. Chúng tôi đã thấy mức độ biến động ẩn một tháng trên các quyền chọn BRL tăng vọt, nhưng sự chênh lệch đã phẳng hơn, cho thấy sự ưa chuộng bảo hiểm hơn là cược theo hướng. Điều đó không chỉ là phản ứng đối với FX. Đó là dấu hiệu cho thấy các bên tham gia đang bảo hiểm trước sự bất ổn rộng lớn hơn, một khả năng thay đổi trong các quy tắc, hoặc sự gián đoạn đối với dòng vốn giữa các nền kinh tế EM lớn hơn. Khi các quyền chọn bắt đầu bận rộn hơn, thường đó không phải là giới đầu tư bán lẻ—mà là các sách cấu trúc phản ứng với mệnh lệnh. Điều quan trọng là theo dõi cách các cặp hàng hóa liên kết với EM lớn hoạt động tiếp theo. Nếu đồng đô la Canada hoặc đô la Úc bắt đầu tái hiện các mẫu tương tự như BRL, thì đây không chỉ là câu chuyện về thương mại—mà là câu chuyện về áp lực tài chính được nhận thức rộng rãi.

    Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

    Back To Top
    Chatbots