Chi tiêu hộ gia đình của Nhật Bản đã tăng 4,7% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5, vượt qua mức dự đoán tăng trưởng 1,2%. Sự gia tăng này cho thấy hoạt động kinh tế mạnh mẽ trong nước trong thời gian này.
Cặp EUR/USD giữ ở mức 1.1760 do hoạt động của thị trường hạn chế, do kỳ nghỉ Ngày Độc lập của Mỹ. Tương tự, GBP/USD cũng ổn định ở khoảng 1.3650 giữa bối cảnh sự không chắc chắn liên quan đến kế hoạch thuế quan của Mỹ.
Giá Vàng và Diễn Biến Tiền Ảo
Giá vàng đã vượt mức $3,340, cho thấy sức mạnh khi mà mối quan tâm về tình hình tài chính của Mỹ tác động tới hiệu suất của Đôla Mỹ. Trong khi đó, các tài sản tiền ảo như Bitcoin, Ethereum và Ripple tiến gần đến mức cao nhất từ trước đến nay, với Ethereum và Ripple vượt qua các mức kháng cự quan trọng.
Việc giới thiệu “Dự luật Lớn và Đẹp” từ Washington đã gây xôn xao trên các thị trường châu Á, thu hút sự chú ý với phản ứng trái chiều. Với các cuộc thảo luận xung quanh dự luật này chiếm ưu thế, giao dịch vẫn diễn ra một cách thận trọng giữa những ý kiến khác nhau về tác động lâu dài của nó.
Trong không gian tiền tệ, sự biến động giá nhẹ quanh các cặp EUR/USD và GBP/USD chủ yếu có thể do sự giảm bớt tạm thời trong sự quan tâm giao dịch trong thời gian nghỉ lễ của Mỹ. Nhưng khi các dòng chảy thường lệ trở lại, sự yên tĩnh tương đối có thể bị thay thế bằng những biến động sắc nét hơn. Hiện tại, cặp euro-dollar dường như bị giới hạn trong một khoảng hẹp quanh mức 1.1760, trong khi cặp sterling-dollar giữ gần mức 1.3650. Tuy nhiên, việc giữ những mức này mà không phá vỡ phạm vi khó có thể kéo dài khi mà các vấn đề chính sách thương mại chưa được giải quyết. Các thông báo sắp tới về lập trường thương mại của Mỹ, đặc biệt là liên quan đến thuế quan, có thể gây ra sự chuyển sang vị thế giảm rủi ro, dẫn đến nhu cầu đô la mạnh hơn trong thời gian ngắn hạn.
Di chuyển của vàng vượt qua mức $3,340 đáng lưu ý. Sự tăng này cho thấy sự hoài nghi về triển vọng tài chính ở Hoa Kỳ. Khi có sự không chắc chắn xung quanh việc cân bằng ngân sách và kiểm soát nợ, vàng thường hưởng lợi. Như chúng tôi nhận thấy, dòng chảy vào các tài sản trú ẩn an toàn không chỉ đơn thuần mang tính đầu cơ—chúng phản ánh sự bất an ngày càng tăng đối với các vấn đề cấu trúc cơ bản trong quản lý chính sách của Mỹ. Đối với nhiều người tham gia giao dịch phái sinh và sử dụng kim loại để phòng ngừa, điều này làm cho các giao dịch ngắn hạn trở nên hấp dẫn hơn, đặc biệt nếu lợi tức thực quay trở lại giảm.
Về phía tài sản kỹ thuật số, Bitcoin tiếp tục thử nghiệm các mức cao trước đây, trong khi Ethereum và Ripple đã vượt qua các ngưỡng mà về mặt lịch sử, báo hiệu sự tiếp tục xu hướng. Các tài sản tiền điện tử này đang chứng tỏ tính bền bỉ hơn so với các thông báo vĩ mô đã được dự đoán từ trước. Hoạt động bùng nổ như vậy cho thấy đà đầu cơ vẫn còn mạnh mẽ, với nhiều nhà giao dịch ngắn hạn chọn theo sát giá plutôt là chống lại sự di chuyển. Tuy nhiên, việc thực hiện vẫn rất quan trọng, vì những đợt chỉnh có thể diễn ra mạnh mẽ trong các thị trường này.
Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.
Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.
Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:
Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].
Ngoại trưởng Trung Quốc Vương Nghị đã giải quyết các mối quan ngại tại Berlin về các quy định xuất khẩu đất hiếm gần đây. Ông khẳng định rằng đất hiếm không phải, không phải là và sẽ không phải là một vấn đề giữa Trung Quốc và châu Âu, hay Trung Quốc và Đức. Những đơn ứng dụng hợp pháp được gửi bởi châu Âu và Đức sẽ đáp ứng nhu cầu bình thường của họ.
Trung Quốc đã giới thiệu các quy tắc cấp giấy phép xuất khẩu đất hiếm mới vào tháng 4, viện dẫn các biện pháp kiểm soát tiêu chuẩn đối với hàng hóa sử dụng kép. Ngoại trưởng Đức Johann Wadephul đã nêu bật các mối quan ngại, tuyên bố rằng các hạn chế đang gây lo ngại và ảnh hưởng đến danh tiếng của Trung Quốc với tư cách là một đối tác thương mại. Các nỗ lực đang được tiến hành để tìm kiếm các giải pháp bền vững.
Khi được hỏi về một thỏa thuận tiềm năng trước hội nghị thượng đỉnh EU-Trung Quốc, Vương nói rằng vấn đề này không chỉ riêng của Trung Quốc và châu Âu, vì cả hai đều có quyền kiểm soát hàng hóa sử dụng kép. Ông cũng lưu ý rằng Bộ Thương mại Trung Quốc đã có quy trình cấp tốc để xử lý việc phê duyệt xuất khẩu bình thường một cách hiệu quả.
Cuộc trao đổi này đã ảnh hưởng đến phản ứng của thị trường, như thấy khi chỉ số SPX (S&P 500 Index) trải qua một đợt giảm nhẹ trong giờ giao dịch của Mỹ sau các tiêu đề, mặc dù nó nhanh chóng phục hồi.
Những gì được nêu ra ở đây là một cuộc trao đổi khá lâm sàng giữa các ngoại trưởng Trung Quốc và Đức về các biện pháp kiểm soát xuất khẩu gần đây đối với nguyên liệu đất hiếm. Cách tiếp cận của Bắc Kinh, như được Vương trình bày, cố gắng làm dịu tâm trạng ở Brussels và Berlin bằng cách khẳng định rằng đất hiếm—những thứ nằm trong tầm ngắm của chế độ mới—sẽ vẫn có sẵn miễn là các hệ thống được tuân thủ đúng. Ông nhấn mạnh rằng các kênh logistics hiện có, miễn là đáp ứng các yêu cầu pháp lý và phục vụ mục đích dân sự, sẽ không gặp phải sự gián đoạn. Nói một cách đơn giản, nếu bạn đang làm thủ tục qua các con đường đúng và không lấn vào những vùng xám, bạn sẽ có được những gì bạn cần.
Từ phía Berlin, Wadephul chỉ ra rằng mặc dù quyền tiếp cận kỹ thuật vẫn chưa bị chặn, nhưng nhận thức đang gây ra sự ma sát. Nếu đối tác của bạn trong thương mại quốc tế bắt đầu đặt ra các hạn chế—dù chỉ là hành chính—họ sẽ tạo ra một phương trình mới trong các cân nhắc thương mại. Cụ thể, những gì chúng ta đang quan sát là một sự điều chỉnh cách đánh giá rủi ro khi áp dụng giá trị trên các lĩnh vực dựa trên đầu vào đất hiếm.
Tình huống này đã giảm xác suất leo thang ngay lập tức, nhưng nó vẫn chưa loại bỏ sự không chắc chắn trong trung hạn. Đó là lúc mà việc điều chỉnh độ nhạy delta trở nên cần thiết. Các tham số rủi ro có thể không yêu cầu rút lui toàn bộ, nhưng việc nâng cao nhận thức và tham gia vào các giới hạn chặt chẽ hơn sẽ là điều khôn ngoan.
Từ quan điểm chiến lược, cuộc họp sắp tới giữa EU-Trung Quốc nên được coi là một rủi ro sự kiện và có thể hoạt động như một thước đo nhị phân cho các điều chỉnh tâm lý tạm thời. Hãy chuẩn bị cho sự thay đổi trong cấu trúc tùy chọn nếu ngôn từ có sự thay đổi. Giữ cho vị trí linh hoạt.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Ngoại thương của Hàn Quốc đã tăng trưởng trong tháng 5, với thặng dư tài khoản vãng lai đạt 10,14 tỷ USD, tăng từ 5,7 tỷ USD trước đó. Sự gia tăng này phản ánh một sự thay đổi tích cực trong giao dịch kinh tế của quốc gia với phần còn lại của thế giới trong tháng đó.
Tài khoản vãng lai là một chỉ số quan trọng về tình trạng thương mại quốc tế của một quốc gia và bao gồm cân bằng thương mại, thu nhập ròng và các khoản thanh toán trực tiếp. Sự gia tăng cho thấy điều kiện kinh tế trong nước được cải thiện hoặc môi trường thương mại thuận lợi hơn.
Tác động đến tỷ giá và chính sách kinh tế
Các nhà phân tích thường theo dõi sát sao những số liệu này vì chúng có thể ảnh hưởng đến tỷ giá và quyết định chính sách kinh tế. Biến động trong các số liệu này có thể ảnh hưởng đến nhận thức của thị trường và dự báo kinh tế, tác động đến bức tranh tài chính rộng lớn hơn.
Dữ liệu cung cấp cái nhìn sâu sắc về vị thế của Hàn Quốc trong nền kinh tế toàn cầu, có thể tác động đến các chiến lược kinh tế tương lai của nước này. Việc hiểu rõ các con số này là rất quan trọng đối với những người quan tâm đến xu hướng kinh tế và động lực chính sách.
Sự gia tăng tài khoản vãng lai của Hàn Quốc lên 10,14 tỷ USD trong tháng 5—gần gấp đôi con số trước đó—báo hiệu điều gì đó hơn cả một sự cải thiện tạm thời. Những thay đổi như vậy không xảy ra mà không có sự biến đổi nào sâu xa. Những gì chúng ta đang chứng kiến ở đây là một indication cho thấy sự kết hợp của xuất khẩu, thu nhập từ đầu tư và các khoản thanh toán xuyên biên giới đã tốt hơn nhiều so với tháng trước đó. Liệu sức mạnh này có được duy trì hay không là điều mà các thị trường đang cân nhắc.
Mặc dù các số liệu về tài khoản vãng lai thường được định nghĩa trong lĩnh vực học thuật, nhưng chúng không hề thiếu sức hấp dẫn. Chúng cho thấy rõ ràng nơi mà dòng vốn có thể chảy đến tiếp theo. Sử dụng dữ liệu cụ thể này, một số người trong chúng ta có thể rút ra kỳ vọng về sự ổn định của won hoặc sự thay đổi trong chênh lệch lãi suất giữa Đông Á và các khu vực lớn khác.
Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Barclays đã điều chỉnh dự báo giá dầu thô Brent xuống còn 72 USD mỗi thùng cho năm 2025, với dự báo 70 USD cho năm 2026. Ngân hàng dự đoán nhu cầu dầu mỏ của Mỹ sẽ tăng thêm 130.000 thùng mỗi ngày trong năm nay, vượt qua các ước tính trước đó là 100.000 thùng mỗi ngày.
Căng thẳng địa chính trị đã giảm bớt nhờ vào lệnh ngừng bắn do Mỹ trung gian giữa Israel và Iran, hiện vẫn đang có hiệu lực. Do đó, mức phí rủi ro đã biến mất, và các chuyển động giá gần đây cho thấy các yếu tố cơ bản đã được cải thiện.
Cập nhật Dự báo Dầu thô Brent
Triển vọng được điều chỉnh từ Barclays, cắt giảm dự báo giá dầu thô Brent xuống còn 72 USD trong năm 2025 và 70 USD trong năm 2026, phản ánh một động thái cung-cầu rõ ràng hơn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị giảm bớt. Việc điều chỉnh tăng nhu cầu của Mỹ – nay được kỳ vọng sẽ tăng 130.000 thùng mỗi ngày thay vì 30.000 thùng trước đó – nhấn mạnh hoạt động liên tục trong các lĩnh vực tiêu thụ chính, đặc biệt là giao thông vận tải và sản xuất.
Với những căng thẳng giữa Israel và Iran giảm bớt sau các cuộc đàm phán ngừng bắn, những lo ngại tức thời về sự gián đoạn cung cấp nghiêm trọng đã phai nhạt. Điều này đã loại bỏ một phần phí rủi ro trước đó đã hỗ trợ giá cao hơn. Do đó, hành động giá gần đây hiện phù hợp hơn với các yếu tố cơ bản như tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu, lượng tồn kho và lưu lượng vận chuyển, thay vì dự đoán hoặc phòng ngừa rủi ro.
Chúng tôi giải thích sự tái định hình này không chỉ là sự làm dịu của sự biến động tăng mà còn là thông điệp rằng các bộ đệm cung cấp và công suất dự phòng có sẵn hiện đang trong tình trạng tốt hơn một chút so với những gì được giả định trước đó. Có thể hữu ích để theo dõi sự khác biệt vật lý của dầu thô và các phân khúc sản phẩm tại thời điểm này, đặc biệt là trong các thị trường của khu vực Đại Tây Dương, để xác nhận xem liệu các cân bằng biên tính tiềm năng có thực sự thắt chặt hay chỉ ổn định.
Vị thế Thị trường và Biến động
Từ góc độ biến động, thị trường quyền chọn đã chứng kiến sự giảm mạnh trong các giá trị ẩn định trên hầu hết các kỳ hạn. Các chênh lệch lịch, đặc biệt là cấu trúc Dec-Dec, hiện không còn bị lệch nhiều về phía xu hướng ngược lại – một sự phát triển nhất quán với áp lực trước mắt giảm bớt. Dẫu vậy, các chênh lệch giữa các tháng ở đầu đường cong vẫn có khả năng gặp tắc nghẽn do bảo trì và thay đổi của các nhà máy lọc dầu trước mùa thu.
Chúng ta cũng nên chú ý đến vị thế thương mại lớn, đã bắt đầu giảm bớt một số vị thế phòng thủ được đặt vào thời điểm căng thẳng ở Trung Đông cao nhất. Trong đường cong hợp đồng tương lai, điều này đang bắt đầu thể hiện bằng dòng chảy thụ động thấp hơn một chút, tuy chưa đủ để đảo ngược xu hướng chung.
Điểm chính, dựa trên dự báo cập nhật và các tín hiệu vật lý suy luận, là giá thị trường bắt đầu phản ánh các điều kiện trung tính hơn. Điều này có nghĩa là các cấu trúc đường cong được đo lường hơn và ít cấp bách hơn trong các giao dịch theo hướng liên quan đến phòng ngừa vĩ mô. Các nhà bán biến động hiện sẽ tìm thấy các mức phí tốt hơn chỉ xung quanh các điểm dữ liệu và tuần tồn kho, không phải từ những biến động địa chính trị kéo dài.
Đối với các nhà giao dịch chênh lệch, vài tuần tới có thể mang lại cơ hội thông qua các giao dịch giá trị tương đối trên các loại dầu thô phụ thuộc vào lưu lượng giữa Đại Tây Dương và Thái Bình Dương, đặc biệt nếu chúng ta tiếp tục thấy chênh lệch WTI-Brent hẹp. Hãy nhớ rằng, việc cắt giảm hoạt động của nhà máy lọc dầu ở châu Á có thể được bù đắp bởi việc tăng cường hoạt động ở phương Tây, điều này có thể dẫn đến sự tăng trưởng nhỏ trong chênh lệch giá ở đầu đường cong.
Với sự biến động vĩ mô giờ đây đã được giảm thiểu và các xu hướng nhu cầu trở nên rõ ràng hơn, thời điểm của bất kỳ hành động phòng ngừa nào cần phải được thực hiện một cách ý thức hơn. Chúng ta nên phản ứng với các chu kỳ tồn kho, gián đoạn vận chuyển hoặc sự cố bất ngờ của nhà máy lọc dầu – không phải từ dự đoán về những tiêu đề có thể không bao giờ xảy ra.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Euro giảm giá so với Đô la Mỹ sau khi công bố số liệu việc làm của Mỹ trong tháng Sáu. Tại thời điểm viết, tỷ giá EUR/USD ở mức 1.1744, ghi nhận giảm 0.45%.
Báo cáo Nonfarm Payrolls đã vượt kỳ vọng, cho thấy lập trường của Cục Dự trữ Liên bang về lãi suất vẫn kiên định. Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ giảm, trong khi thu nhập trung bình theo giờ ổn định, củng cố chính sách tiền tệ hiện tại.
Các chỉ báo kinh tế khu vực Eurozone
Dự luật tài chính của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã được Quốc hội thông qua và đang chờ ký. Trên toàn châu Âu, chỉ số PMIs dịch vụ HCOB đã cải thiện, mặc dù chỉ số PMI dịch vụ của Đức vẫn dưới 50, cho thấy sự suy giảm.
Các nhà đầu tư thị trường tiếp tục tập trung vào các công bố kinh tế sắp tới như Đơn đặt hàng tại nhà máy của Đức, những bài phát biểu của ECB và Chỉ số giá sản xuất của EU. Euro đã mạnh lên so với Yên Nhật nhưng giảm so với các đồng tiền chính khác.
Báo cáo NFP của Mỹ trong tháng Sáu đã tạo thêm 147.000 việc làm, vượt quá kỳ vọng 110.000 và vượt qua các số liệu của tháng Năm. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4.1%. Các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu cũng giảm, phản ánh một thị trường lao động mạnh mẽ.
Chỉ số PMI dịch vụ ISM đã tăng lên 50.8 trong tháng Sáu. Các nhà hoạch định chính sách ECB đang cẩn trọng đánh giá các kịch bản chính sách tiền tệ trong bối cảnh này, với vai trò của ECB quan trọng trong bối cảnh kinh tế khu vực Eurozone.
Chúng ta vừa thấy Euro trượt giá đáng kể so với Đô la, khi mà báo cáo Nonfarm Payrolls mạnh hơn mong đợi xuất hiện. EUR/USD đã giảm xuống 1.1744, phản ánh một phản ứng có tính toán là âm 0.45%. Đây không phải là một biến động nhỏ—nó diễn ra sau những số liệu tạo việc làm vững chắc từ Mỹ đã vượt qua dự đoán một cách đáng kể. Thị trường lao động rõ ràng vẫn còn sức mạnh hơn mong đợi, với 147.000 vai trò mới được thêm vào trong tháng Sáu, vượt qua mức dự báo 110K một cách thoải mái, và thậm chí còn cao hơn tháng trước đó. Thêm vào đó là sự suy giảm tỷ lệ thất nghiệp xuống 4.1%, và tốc độ ổn định trong thu nhập theo giờ, điều này cho thấy Fed có rất ít lý do để thay đổi lập trường hiện tại của mình.
Tại Washington, các đề xuất tài chính mới nhất đã tiến qua Quốc hội, chờ chữ ký cuối cùng. Mặc dù riêng biệt với chính sách lãi suất, sự phát triển đó đã thiết lập bối cảnh cho những áp lực chi phí tiềm năng sắp tới, có thể ảnh hưởng đến những điều chỉnh kinh tế rộng hơn nếu tiêu dùng hoặc chi tiêu của chính phủ gia tăng từ đây.
Trong khi đó ở châu Âu, tâm trạng không đồng nhất. Mặc dù khu vực dịch vụ rộng lớn hơn đã cải thiện trên toàn các quốc gia thành viên dựa trên các chỉ số PMI HCOB mới nhất, nhưng dịch vụ của Đức vẫn trong vùng âm, với chỉ số dưới 50 vẫn ngụ ý sự suy giảm. Đối với một khu vực phụ thuộc vào nền kinh tế lớn nhất của mình, hiệu suất kém này không thể bị bỏ qua.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đã tích cực hỗ trợ đồng đô la Hồng Kông, mua vào 12.76 tỷ HKD. Tổng số tiền can thiệp đã lên đến 29.6 tỷ HKD.
Đồng đô la Hồng Kông đã chạm vào giới hạn yếu của dải giao dịch cho phép, buộc HKMA phải bán USD/HKD. Kể từ năm 1983, HKD đã được gắn kết với đô la Mỹ theo Hệ thống tỷ giá liên kết, với một dải giao dịch từ 7.75 đến 7.85 HKD cho mỗi đô la Mỹ.
HKMA sử dụng một cơ chế điều chỉnh tự động để duy trì HKD trong dải này. Hệ thống Quản lý Tiền tệ của họ đảm bảo rằng mọi HKD được bảo đảm bởi dự trữ đô la Mỹ theo tỷ lệ cố định, liên kết các thay đổi của cơ sở tiền tệ với các biến động ngoại tệ.
Khi HKD tiếp cận phía mạnh của 7.75, HKMA bán HKD và mua đô la Mỹ, bổ sung thanh khoản. Ngược lại, khi HKD gần 7.85, HKMA mua HKD và bán đô la Mỹ, giảm bớt thanh khoản. Điều này duy trì sự ổn định của tỷ giá trong dải giao dịch đã được chỉ định.
Những can thiệp gần đây với tổng cộng gần 30 tỷ HKD nhấn mạnh tần suất và sự bền bỉ của dòng vốn ra ngoài hoặc áp lực định vị mà kéo tỷ giá xuống ngưỡng 7.85. Từ góc nhìn của chúng tôi, điều này thường phản ánh sự khác biệt lãi suất với Hoa Kỳ hoặc nhu cầu tăng cao cho các tài sản đô la có lãi suất cao hơn. Bất kể thế nào, hệ thống vẫn vững chắc về mặt cơ học. Mọi HKD đang lưu hành đều được bảo đảm, và không có lý do gì để nghi ngờ về tỷ lệ khi mà các dự trữ đó vẫn vững vàng.
Điều này chỉ ra rằng trong thời gian tới sẽ có nhiều hành động hai chiều hơn cả về lãi suất và tiền tệ. Chi phí vốn ở Hồng Kông có khả năng tăng lên. Không phải một cách đột ngột, nhưng rõ ràng chặt chẽ hơn so với những gì chúng ta đã quen trong vài tháng qua. Sự thay đổi trong lãi suất qua đêm, do các hành động của HKMA thúc đẩy, có tác động dây chuyền đến các đường cong lãi suất. Chúng ta nên mong đợi sự biến động ngụ ý cũng sẽ tăng lên.
Bạn có thể thấy rằng các điểm hoán đổi ngắn hạn trở nên sôi động hơn, đặc biệt là những điểm liên quan đến kỳ vọng lãi suất trước thời hạn. Điều này có nghĩa là việc định giá các điểm FX kỳ hạn có thể trôi dạt, phản ánh cả giá trị nguồn vốn HKD cao hơn và sự mong đợi về can thiệp phòng thủ tiếp theo của ngân hàng trung ương. Các sản phẩm phái sinh liên quan đến đầu kỳ—đặc biệt là những sản phẩm nhạy cảm với các mức cố định qua đêm hoặc một tháng—có thể trở nên khó đoán hơn.
Theo kinh nghiệm của chúng tôi, loại thắt chặt cơ học này có thể làm cho các mô hình định giá bị bất ngờ nếu chúng quá dựa vào các giả định về sự ổn định. Có xu hướng coi thường tốc độ mà thanh khoản địa phương siết chặt một khi mức 7.85 xuất hiện, nhưng tần suất của các hoạt động phòng thủ cho thấy một mẫu đang gia tăng. Những gì chúng tôi đã thấy cho đến nay không phải là đơn lẻ.
Điều này ngụ ý rằng những người có định hướng về đồng tiền này nên thận trọng với đòn bẩy. Sự tăng vọt qua đêm trong chi phí vốn địa phương có cách đưa ra sự trượt giá, đặc biệt đối với các vị thế nhạy cảm với carry. Tương tự, áp lực ở đỉnh dải có thể kéo dài trong nhiều tuần, đặc biệt nếu lãi suất của Hoa Kỳ giữ nguyên vị trí hoặc tăng thêm.
Khi sự gắn kết giữ vững, độ biến thiên có thể chuyển từ biến động tỷ giá giao ngay sang sự di chuyển trong các chênh lệch hoán đổi và sự khác biệt lãi suất. Điều đáng theo dõi là tổng phát hành các Tờ bill Quỹ Hoán đổi, vì đây là một trong những công cụ ưa thích của HKMA để quản lý thanh khoản. Việc phát hành tăng thường bổ sung cho can thiệp FX và không nên được xem xét một cách cô lập.
Lãi suất trên các kỳ hạn có thể không di chuyển đồng bộ—các kỳ hạn ngắn hơn có thể phản ứng mạnh hơn do tốc độ can thiệp FX. Điều này ngụ ý làm phẳng đường cong, ít nhất là về mặt địa phương. Điều đó không có nghĩa là toàn bộ đường cong được định giá lại qua đêm, nhưng đặt câu hỏi liệu việc nắm giữ kỳ hạn ngắn so với dài có trở nên kém hấp dẫn hơn từ góc độ carry hay không.
Niềm tin của chúng tôi là hoạt động ở đầu kỳ sẽ vẫn phản ứng, chịu ảnh hưởng lớn từ kỳ vọng xem có cần phải mua thêm đô la hay không. Hãy theo dõi độ chặt chẽ ở cuối quý. Bất kỳ sự siết chặt nào trong giấy tờ ba tháng có thể báo hiệu những lo ngại về nguồn vốn rộng hơn, mặc dù còn quá sớm để đưa ra dự đoán đó.
Trong khi đó, đối với những vị thế dựa vào sự biến động thấp hoặc chênh lệch hẹp trên thị trường địa phương, cần xem xét thêm các tiếng ồn từ can thiệp còn lại. Có lý do để kỳ vọng có những rối loạn nhẹ trong các công cụ ngắn hạn. Điều này sẽ không xảy ra liên tục, nhưng có thể xuất hiện đủ thường xuyên để có ý nghĩa khi các vị thế quá tinh chỉnh hoặc có sự tương quan chặt chẽ với các con đường lãi suất của Hoa Kỳ.
Tâm lý rủi ro rộng hơn không phải là không quan trọng ở đây. Nhưng hiện tại, các cơ chế trực tiếp của tỷ lệ đang thực hiện những gì chúng được xây dựng để làm. Cách mà chúng tôi thấy, kỳ vọng nên được điều chỉnh hướng tới những điều kiện tài trợ hơi vững chắc hơn và nhiều chuyển động giá hơn trong các sản phẩm phái sinh ở đầu kỳ. Điều này bao gồm các hợp đồng FX kỳ hạn, các hoán đổi ngắn hạn và các lãi suất cơ bản mà chúng dựa vào.
Mỗi sự chuyển tiếp trong phòng thủ thường có xu hướng thắt chặt thêm một chút nữa. Những tuần qua đã chứng minh điều này rõ ràng. Sẽ còn nhiều điều hơn nữa sắp tới.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Giá vàng giảm 0.80% giữa một đồng đô la Mỹ mạnh hơn sau báo cáo việc làm phi nông nghiệp Mỹ vững chắc, tạo ra nghi ngờ về triển vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Hiện tại, XAU/USD đứng ở mức $3,332, giảm từ mức cao $3,365 trong cùng ngày.
Báo cáo việc làm của Mỹ cho tháng 6 vượt qua kỳ vọng, cũng như cao hơn số liệu của tháng 5. Tỷ lệ thất nghiệp giảm, gần 4%, cho thấy sức mạnh trên thị trường lao động, tương phản với báo cáo Thay đổi Việc làm Quốc gia ADP trước đó.
Đồng Đô La Và Lợi Suất Trái Phiếu Tăng
Đồng đô la tăng, được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu Mỹ đang tăng, với các hợp đồng tương lai cho thấy hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Điều này tương phản với việc định giá vào đầu tháng 7, khi dự đoán 65 điểm cơ bản sẽ được nới lỏng vào cuối năm.
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã đề cập đến các thỏa thuận thương mại đang chờ xử lý, sau thỏa thuận với Việt Nam. Thêm vào đó, các cuộc thảo luận vẫn tiếp tục tại Hạ viện Mỹ về “Một Đạo Luật Đẹp Lớn,” đề xuất tăng nợ thêm 3.3 nghìn tỷ đô la trong 10 năm.
Vàng vẫn chịu áp lực khi lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng đô la tăng, với lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng năm điểm cơ bản lên 4.334%. Dữ liệu tích cực từ ISM Services PMI và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu càng củng cố đồng đô la, ảnh hưởng đến triển vọng của vàng.
Toàn cầu, trong tháng 5, các ngân hàng trung ương đã mua 20 tấn vàng, dẫn đầu là Kazakhstan và Thổ Nhĩ Kỳ. Vàng có thể điều chỉnh, với các nhà giao dịch cần phá vỡ ngưỡng $3,400 để nhắm tới mức cao $3,500, trong khi sự sụt giảm dưới $3,300 có thể dẫn đến sự giảm sâu hơn.
Thị Trường Lao Động Và Dữ Liệu Kinh Tế
Với dữ liệu bảng lương vào thứ Sáu cao hơn dự báo, phản ứng ngay lập tức là rõ ràng: đồng đô la mạnh lên, buộc vàng lùi bước. Một thị trường lao động mạnh mẽ khiến Cục Dự trữ Liên bang khó biện minh cho bất kỳ sự nới lỏng tiền tệ nhanh chóng nào. Các số liệu tháng 6 đặc biệt hấp dẫn, khi tỷ lệ thất nghiệp giảm và vượt qua dữ liệu tháng 5 đã thực sự làm nặng thêm kỳ vọng về khả năng duy trì sức mạnh kinh tế tại Hoa Kỳ.
Chúng tôi đã quan sát thấy rằng lợi suất trái phiếu Mỹ đã phản ứng tương ứng, tăng cao hơn sau báo cáo. Lợi suất 10 năm đã tăng năm điểm cơ bản, tiến gần đến 4.334%, điều này làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không có lợi suất như vàng. Khi các công cụ trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn, sự quan tâm đến vàng một cách tự nhiên giảm bớt.
Giao dịch hợp đồng tương lai quỹ Fed phản ánh sự chuyển đổi này. Vào đầu tháng 7, thị trường đã định giá hơn một nửa điểm phần trăm cắt giảm cho năm nay. Kể từ đó, kỳ vọng đó đã có sự thay đổi đáng kể. Hiện tại, chúng tôi đang nhìn vào sự điều chỉnh từ các nhà giao dịch với hướng dẫn trước chỉ còn hai lần giảm khiêm tốn vào cuối năm 2025. Sự chuyển hướng này đã nhanh chóng và đáng chú ý—những gì trông như một con đường rõ ràng tới chính sách dễ hơn giờ đây ít đảm bảo hơn.
Sự hỗ trợ thêm cho lợi suất trái phiếu và đồng đô la đến từ dữ liệu tích cực của lĩnh vực dịch vụ và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu ổn định. Cả hai bộ số liệu cho thấy hoạt động kinh tế cơ bản vẫn ổn định, điều này một lần nữa khiến các quan chức Fed khó có thể nghiêng về việc giảm lãi suất sớm.
Bên cạnh đó, hoạt động của ngân hàng trung ương trong không gian vàng vẫn cẩn trọng. Sự bổ sung ròng trong tháng 5 chủ yếu đến từ Kazakhstan và Thổ Nhĩ Kỳ, nhưng tổng số 20 tấn không cho thấy nhu cầu mạnh mẽ từ các tổ chức. Điều này cho chúng ta biết rằng nhu cầu ổn định nhưng không phải là sự đột phá, phản ánh một thái độ chờ đợi có thể liên quan đến sự rõ ràng về chính sách từ các quốc gia phương Tây lớn.
Mức kỹ thuật không thay đổi nhiều. Các nhà đầu cơ cần củng cố trên mức $3,400 để kích hoạt động lực rộng hơn hướng tới $3,500. Nếu không có sự phá vỡ đó, có nguy cơ bị dao động đi ngang hoặc sụt giảm nếu $3,300 không giữ được. Khu vực đó sẽ trở nên đặc biệt nhạy cảm trong những ngày tới. Chúng tôi ghi nhận rằng khối lượng giao dịch đã giảm kể từ khi dữ liệu kinh tế Mỹ được công bố, và điều này đã tạo ra một số rủi ro cho các biến động bị phóng đại.
Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Một khẩu hiệu vận động đã trở thành một thực tế trị giá hàng triệu tỷ đô la. Đạo luật “One Big Beautiful Bill Act” (OBBBA), gần đây đã được ký thành luật, đại diện cho một trong những can thiệp tài chính quan trọng và nội tại mâu thuẫn nhất trong lịch sử hiện đại của Hoa Kỳ.
Hãy coi đây như cái “cảm giác hưng phấn” tối thượng của nền kinh tế. Luật này cung cấp một sức gió mạnh mẽ do kích thích mà các thị trường đã hoan nghênh trong ngắn hạn. Cái giá phải trả? Hóa đơn cho bữa tiệc này đến dưới hình thức một khoản nợ quốc gia khổng lồ, tạo ra những thách thức dài hạn đáng kể mà các nhà giao dịch sẽ phải vượt qua.
Đối với bất kỳ ai quản lý một danh mục đầu tư, việc hiểu rõ cơ chế của cơn say rượu không thể tránh khỏi này là mảnh ghép phân tích quan trọng nhất hiện nay.
Giải mã “One Big Beautiful Bill”
Ở cốt lõi, OBBBA là một sự điều chỉnh toàn diện các ưu tiên tài chính của Hoa Kỳ, được thông qua bởi Hạ viện vào ngày 22 tháng 5 năm 2025. Luật này kết hợp các thay đổi thuế rộng rãi với các sự chuyển dịch lớn trong chi tiêu liên bang, được tài trợ bởi một sự gia tăng đáng kể trong nợ quốc gia.
Dưới đây là phân tích các thành phần cốt lõi của nó:
~4.5 nghìn tỷ đô la cải cách thuế
~1.2 nghìn tỷ đô la trong các cắt giảm chi tiêu
~350 tỷ đô la trong các sáng kiến chi tiêu mới
Một sự đảo ngược lớn trong chính sách năng lượng
Tăng trần nợ 5 nghìn tỷ đô la
Chia rẽ Tài chính lớn
Tranh cãi chính xung quanh dự luật là tác động dự kiến của nó đối với nợ quốc gia, với hai câu chuyện đối lập xuất hiện.
Quan điểm đồng thuận:
Các nhà phân tích độc lập dự đoán một sự gia tăng lớn trong nợ liên bang. Văn phòng Ngân sách Quốc hội không thuộc đảng phái (CBO) ước tính rằng dự luật này sẽ làm gia tăng thâm hụt liên bang lên gần 3.3 nghìn tỷ đô la trong thập kỷ tới.
Ủy ban ngân sách liên bang có trách nhiệm (CRFB) dự đoán tác động thậm chí lớn hơn, từ 3.9 đến 4.1 nghìn tỷ đô la, có thể vượt quá 5 nghìn tỷ đô la nếu các điều kiện tạm thời được thực hiện vĩnh viễn.
Các mô hình dự đoán tỷ lệ nợ trên GDP của Hoa Kỳ có thể tăng lên tới 183% vào năm 2054.
Quan điểm của Nhà Trắng:
Trái ngược hoàn toàn, Hội đồng Cố vấn Kinh tế của Tổng thống (CEA) lập luận rằng dự luật sẽ giảm thâm hụt xuống 755 tỷ đô la.
Dự đoán này dựa vào một cơ sở chính sách “hiện tại” – một phương pháp mà các nhà phê bình loại bỏ là một “mánh khóe kế toán” hoặc “toán học phép màu” – và các giả định lạc quan cao về tăng trưởng kinh tế mà không được bất kỳ mô hình độc lập lớn nào chia sẻ.
Ảnh hưởng đến Thị Trường
Các chính sách dường như mâu thuẫn của OBBBA đang tạo ra một môi trường kinh tế áp lực cao, có thể được xác định bởi lạm phát và lãi suất cao hơn nhưng tăng trưởng dài hạn thấp hơn.
Đô la Mỹ
Triển vọng cho đô la được chia thành hai giai đoạn khác nhau.
Cuộc chiến kéo dài ngắn hạn:
Đô la đang bị kẹt giữa hai lực lượng. Sự gia tăng dự kiến trong lãi suất của Hoa Kỳ làm cho tài sản đô la trở nên hấp dẫn hơn, đẩy giá trị của nó lên.
Tuy nhiên, lo ngại về số lượng vay mượn của Hoa Kỳ có thể gây ra một sự kiện “tránh rủi ro”, khiến vốn chạy trốn khỏi đô la.
Sự suy giảm dài hạn
Câu chuyện dài hạn về sự yếu kém của đô la là rất thuyết phục. Đường đi của dự luật làm trầm trọng thêm rất nhiều thâm hụt tài chính và tài khoản vãng lai của Hoa Kỳ, một vấn đề “hai thâm hụt” có tính chất tiêu cực cho một loại tiền tệ.
Để quản lý một khoản nợ có thể vượt quá 130% GDP trong vòng một thập kỷ, Hoa Kỳ có thể bị buộc phải theo đuổi việc giảm giá tiền tệ, làm suy giảm sức mua của đô la và vị thế của nó như một đồng tiền dự trữ chính của thế giới.
Cổ phiếu Mỹ
Trong khi các thị trường ban đầu đạt mức cao kỷ lục nhờ vào “cảm giác hưng phấn” của sự kích thích, một triển vọng dài hạn khó khăn hơn đang xuất hiện. Lãi suất cao hơn được dự đoán sẽ nén định giá cổ phiếu, trong khi tăng trưởng kinh tế dài hạn chậm hơn sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp.
Don’t write off the notion of “America Exceptionalism” just yet, as the US stock market is the best place to be with equities roaring higher, according to the BlackRock Investment Institute https://t.co/UPwu9KjTjO
Chúng tôi tin rằng môi trường này sẽ kích thích một “Sự khác biệt lớn” giữa các ngành:
Các bên thắng lợi đã xác định:
Quốc phòng & Hàng không Vũ trụ: Một người hưởng lợi rõ ràng từ việc tăng cường chi tiêu quốc phòng 150 tỷ đô la và các điều kiện thuế thuận lợi cho R&D.
Năng lượng hóa thạch: Sẽ được hưởng lợi từ việc thu hồi các tín dụng năng lượng xanh và các đặc quyền thuế mới cho dầu, khí và than.
Sản xuất & Công nghiệp: Sẽ được hưởng lợi từ việc khấu trừ 100% cho chi phí ngay lập tức đối với các nhà máy và thiết bị mới, khuyến khích mở rộng trong nước.
An ninh biên giới: Có khả năng được hưởng lợi từ hàng tỷ đô la trong các hợp đồng chính phủ mới cho việc xây dựng tường và các cơ sở giam giữ.
Các bên thua lỗ đã xác định:
Năng lượng tái tạo: Đối mặt với một “cơn bão hoàn hảo” khi dự luật này hệ thống hóa việc phá bỏ cấu trúc hỗ trợ chính sách của nó, xóa bỏ các tín dụng thuế quan trọng cho gió, năng lượng mặt trời và xe điện. Giám đốc điều hành Tesla Elon Musk đã gọi dự luật này là “hoàn toàn điên rồ và hủy diệt”.
Các nhà cung cấp dịch vụ y tế: Đối mặt với áp lực lớn từ gần 1.2 nghìn tỷ đô la cắt giảm Medicaid, mà CBO dự đoán sẽ khiến lên đến 11.8 triệu người mất bảo hiểm y tế, dẫn đến sự gia tăng lớn trong việc chăm sóc không bồi hoàn cho bệnh viện.
Công nghệ tăng trưởng cao: Là những tài sản có thời gian dài, những cổ phiếu này rất dễ bị tổn thương trước lãi suất tăng cao làm nén các định giá của chúng.
Triển vọng Tiền điện tử
OBBBA đã vô tình tạo ra một chất xúc tác tăng giá mạnh mẽ cho tiền điện tử. Giá Bitcoin đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại xung quanh thời điểm thông qua dự luật này, không phải vì bất kỳ luật pháp thân thiện nào với tiền điện tử, mà là phản ứng trực tiếp với những tác động tài chính của dự luật.
The Trump family's forays into crypto have shifted the foundation of the president's $6.4 billion fortune https://t.co/EO3jdcluUY
Việc chi tiêu lớn, không được tài trợ của dự luật được coi là một “tín hiệu đỏ nhấp nháy về việc giảm giá đô la Mỹ trong tương lai”.
Điều này đã xác thực mạnh mẽ luận điểm đầu tư cốt lõi đối với các tài sản khan hiếm, không thuộc chủ quyền như Bitcoin như một hàng rào chống lại việc mất giá các loại tiền tệ fiat.
Thiệt hại vi mô:
Trong một chi tiết mà nhiều người đã bỏ qua, một sửa đổi thân thiện với tiền điện tử của Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis đã không được đưa vào dự luật cuối cùng.
Cuộc vận động lập pháp này sẽ cung cấp sự miễn thuế quan trọng, bao gồm một miễn trừ cho các giao dịch cá nhân nhỏ dưới 300 đô la, nhưng nó đã thất bại.
Thị trường đã kết luận rằng mối đe dọa cấu trúc đối với đô la là một sự kiện lớn hơn nhiều so với việc không thành công trong việc thông qua một đặc quyền thuế cụ thể, thiết lập một sức gió cấu trúc mạnh mẽ cho loại tài sản này.
Sổ tay của Nhà giao dịch
Đối với các nhà giao dịch, Đạo luật One Big Beautiful Bill cơ bản đã thay đổi giá trị tương đối của các loại tài sản khác nhau, ưu tiên các tài sản thực và khan hiếm hơn các tài sản tài chính truyền thống.
Chúng tôi thấy rằng bối cảnh mới này, được đặc trưng bởi lạm phát cao hơn và rủi ro giảm giá tiền tệ, yêu cầu một sự điều chỉnh chiến lược quyết liệt trong các danh mục đầu tư.
Các rủi ro chính đối với Triển vọng
Trong khi hướng đi chung của thị trường có vẻ đã được thiết lập, các nhà giao dịch tinh vi cần theo dõi một số rủi ro đáng kể có thể làm thay đổi kết quả:
Vòng xoáy đình trệ lạm phát: Rủi ro chính là việc kích thích tài chính của dự luật, kết hợp với các chính sách thương mại bảo hộ, kích hoạt lạm phát dai dẳng và khó kiểm soát. Nếu Cục Dự trữ Liên bang buộc phải phản ứng bằng cách tăng lãi suất mạnh mẽ, điều này có thể dẫn đến một cuộc suy thoái nghiêm trọng và kéo dài gây tổn hại đến hầu hết các loại tài sản.
Sự kiện tín dụng chủ quyền: Có một rủi ro không nhỏ rằng con đường nợ không bền vững có thể dẫn đến một “cuộc đình công của người mua” trên thị trường trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, nơi các nhà giao dịch từ chối mua nợ của Mỹ mà không có lợi suất cao hơn rất nhiều. Một sự kiện như vậy, hoặc một giảm xếp hạng tín dụng chính thức, có thể gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.
Sự đảo ngược chính sách: Động lực chính trị có thể thay đổi. Sự không phổ biến của dự luật với một số phe phái, được làm nổi bật bởi các nhân vật như Elon Musk đe dọa thành lập một đảng chính trị mới để phản đối, có thể dẫn đến sự đảo ngược lập pháp trong tương lai hoặc phản ứng mạnh mẽ hơn dự kiến từ Cục Dự trữ Liên bang.
Cân nhắc Chiến lược cho Các Danh mục đầu tư
Trong bối cảnh phân tích này, chúng tôi cho rằng các nhà giao dịch nên xem xét những điều chỉnh chiến lược sau:
Đánh giá lại sự tiếp xúc với tiền tệ: Với những rủi ro cấu trúc dài hạn đối với đô la Mỹ, các nhà giao dịch có danh mục đầu tư chủ yếu tính bằng đô la nên khám phá các chiến lược phòng ngừa tiền tệ. Điều này có thể bao gồm việc phân bổ cho các loại tiền tệ lớn khác trên thế giới hoặc tài sản được định giá toàn cầu, như vàng, thường có xu hướng tăng giá khi đô la giảm giá.
Thực hiện một sự chuyển đổi ngành mạnh mẽ: Cần có một sự chuyển hướng chiến lược trong phân bổ cổ phiếu. Trên tất cả các ngành, trọng tâm vào các công ty có bảng cân đối tài chính mạnh mẽ và có khả năng chuyển chi phí tăng lên là điều quan trọng.
Thực hiện một phân bổ chiến lược vào tài sản thay thế: Môi trường hiện tại cung cấp một trong những lý do mạnh mẽ nhất trong một thế hệ để thực hiện phân bổ dài hạn vào các tài sản thay thế có thể phòng ngừa chống lại sự vô trách nhiệm tài chính. Đối với các nhà giao dịch có sự chấp nhận rủi ro phù hợp, điều này bao gồm một phân bổ dành riêng cho các tài sản khan hiếm như vàng và tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin. Những tài sản này có khả năng hưởng lợi trực tiếp từ bất kỳ sự mất niềm tin nào vào các loại tiền tệ fiat truyền thống – một xu hướng mà Đạo luật One Big Beautiful Bill có vẻ như sẽ làm gia tăng.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Trump dự định bắt đầu gửi thư về thuế quan thương mại bắt đầu từ thứ Sáu. Những bức thư này sẽ nêu rõ mức thuế áp dụng.
Ông tin rằng việc gửi những bức thư này đơn giản hơn là đàm phán các thỏa thuận thương mại. Ông dự đoán sẽ ký một số thỏa thuận thương mại khác trong thời gian tới.
Đình trệ ngoại giao
Trong các diễn biến khác, Trump báo cáo không có tiến triển nào với Putin về các vấn đề liên quan đến Iran và Ukraine. Sau một cuộc trò chuyện dài, ông đã bày tỏ sự không hài lòng, ghi rõ, “Tôi không đạt được bất kỳ tiến bộ nào với ông ấy cả.”
Bài viết nêu rõ hai phát triển chính. Đầu tiên, Trump đang chuẩn bị gửi thư chỉ rõ mức thuế quan, dự định bắt đầu quá trình này vào thứ Sáu. Sự ưu tiên được nêu rõ cho phương pháp này thay vì các cuộc đàm phán sâu sắc gợi ý một lựa chọn chiến thuật nhằm tiến về phía trước một cách trực tiếp hơn, sử dụng các biện pháp hành chính để khẳng định áp lực hoặc gửi tín hiệu. Thay vì tham gia vào các cuộc thảo luận kéo dài có thể đưa ra những kết quả không nhất quán, ông chọn cách truyền đạt các điều khoản một cách đơn phương thông qua những thông báo này.
Thứ hai, bài viết đề cập đến một cuộc thảo luận dài giữa Trump và Putin. Dường như điều này không mang lại bất kỳ kết quả nào về các vấn đề quốc tế lớn, đặc biệt là những vấn đề liên quan đến Iran và Ukraine. Việc Trump báo cáo không có tiến triển cho thấy sự đổ vỡ hoặc đình trệ trong sự can thiệp ngoại giao về những vấn đề này. Ông công khai thừa nhận thất bại trong việc đạt được tiến bộ, chỉ ra rằng có thể có sự khác biệt rõ rệt trong lập trường hoặc ý định từ cả hai bên đều muốn giữ lập trường của mình, ít nhất là công khai.
Từ quan điểm của chúng tôi là những người tham gia thị trường, không thể bỏ qua cách mà những bức thư nêu rõ mức thuế mới, thay vì các thỏa thuận chung với các đối tác thương mại, có thể tạo ra những lớp sự không chắc chắn mới trong các mô hình định giá. Khi mức thuế được quyết định và truyền đạt một cách đơn phương, thay vì được hình thành thông qua các cuộc thảo luận qua lại, điều này thường hạn chế khả năng cho các bên đối tác phản ứng một cách dễ dự đoán. Cách thức hoạt động này thường đột ngột hơn. Kết quả là, chúng ta có thể thấy một sự gia tăng trong sự biến động, đặc biệt là trong các hợp đồng liên quan đến các ngành hoặc quốc gia bị ảnh hưởng được đề cập trong lượt thư này.
Hơn nữa, tông điệu tiêu cực được bày tỏ sau cuộc trao đổi ngoại giao với Putin có thể duy trì những căng thẳng địa chính trị hiện có xung quanh Đông Âu và Trung Đông. Những khu vực tranh chấp kéo dài này thường có thời gian giải quyết lâu, và chúng thường làm cho sự tiếp xúc với năng lượng và hàng hóa trở nên dễ tổn thương hơn bình thường. Vấn đề không chỉ nằm ở tiêu đề—nó có thể ảnh hưởng đến các khoản phí rủi ro dài hạn được xây dựng vào một số giao dịch tiền tệ, đặc biệt là những giao dịch liên quan đến nơi trú ẩn an toàn hoặc các nền kinh tế liên kết với dầu mỏ.
Dự đoán thị trường và sự biến động
Trong vài tuần tới, thị trường có thể phản ứng với việc phát hành từng phần các điều khoản thương mại từ Nhà Trắng. Cho đến khi các bức thư được công khai, việc định vị sẽ có thể vẫn còn thận trọng. Lịch trình phát sóng của những thông tin này có thể là nguồn tạo động lực theo một trong hai hướng. Chúng tôi có thể thấy các khoản phí quyền chọn phản ánh sự chuyển động dự đoán này trước đó. Đối với những người trong chúng tôi liên quan đến việc quản lý sự tiếp xúc có cấu trúc, một cái nhìn sâu hơn về sự chênh lệch lịch có thể giúp tách biệt việc định giá của các tin tức thuế quan được mong đợi so với tính thanh khoản thương mại nền tảng.
Cần phải theo dõi chặt chẽ bất kỳ tham chiếu đặc thù nào về quốc gia trong các thông điệp gửi đi, vì mỗi đối tượng mục tiêu mới có thể tạo ra một loạt mức giá mới. Khi thuế quan được đưa vào mà không có thảo luận phối hợp, các giả định tương quan có thể đã tồn tại trong các giai đoạn trước đó trở nên ít đáng tin cậy hơn. Chúng tôi thích việc kiểm tra không chỉ độ biến động mà còn cả những giả định tương quan suy diễn trên các vị trí đa nhánh.
Dù cập nhật ngoại giao không mang lại thông tin mới về Iran hay Ukraine, việc thiếu kết quả cũng gửi một tín hiệu. Khi tiến triển không đạt được, các lệnh trừng phạt hiện tại, hạn chế thương mại, và rủi ro cung cấp vẫn tiếp tục tồn tại dưới hình thức hiện tại. Những gì nghe có vẻ như một cuộc gọi dài nhưng kết thúc mà không có sự thay đổi giúp giữ cho môi trường chính sách không thay đổi, nhưng vẫn căng thẳng.
Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
Thông tin thị trường 
VT 
