Ba chủ đề chính từ hội nghị thường niên của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã được xác định. Những chủ đề này bao gồm phản ứng khác nhau ở Châu Á và phương Tây đối với các cú sốc thương mại, sự suy giảm chậm của sự thống trị của đồng đô la Mỹ, và lợi tức giảm dần từ việc phụ thuộc vào lãi suất trung lập. Việc chuyển đổi từ đồng đô la Mỹ sang một loại tiền tệ dự trữ khác dự kiến sẽ diễn ra dần dần. Sự bất ổn toàn cầu và sự thiếu vắng một sự thay thế rõ ràng góp phần vào quá trình chuyển đổi chậm này.

Tiềm năng của Euro

Chủ tịch ECB Lagarde đã đề cập đến tiềm năng của đồng euro trong việc đảm nhận một vai trò dự trữ lớn hơn. Điều này sẽ yêu cầu các nền tảng địa chính trị và pháp lý mạnh mẽ hơn, các thị trường vốn sâu hơn, và điều kiện kinh tế châu Âu vững chắc. Thống đốc Ngân hàng Hàn Quốc cho biết sức mạnh của đồng won Hàn Quốc phản ánh sự ổn định chính trị. Tỷ lệ phòng ngừa rủi ro gia tăng của các nhà quản lý quỹ trong nước đã hỗ trợ đồng won, đồng đô la Đài Loan và đồng yên Nhật Bản. Điều đang được mô tả ở đây là sự hội tụ của các lực lượng đang âm thầm định hình cách mà các cơ quan tiền tệ, nhà đầu tư, và các ngân hàng trung ương cần hành xử. Ở trung tâm của tất cả là một sự phân kỳ thú vị: ở Châu Á, các rối loạn thương mại đang được quản lý với một mức độ kiên cường tương đối, trong khi ở phương Tây, các nhà hoạch định chính sách đang phản ứng với những áp lực tương tự một cách có phần không thoải mái, trong một số trường hợp thậm chí còn mâu thuẫn. Ở cốt lõi, đó là về việc bảo vệ vốn theo nhiều cách khác nhau—đôi khi thông qua các công cụ thị trường tiền tệ, đôi khi thông qua các biến động ngoại hối, và ngày càng nhiều thông qua các chiến lược phòng ngừa phức tạp. Khung này cũng đặt áp lực lên các nhà giao dịch để chấp nhận rằng vai trò của đồng đô la Mỹ như loại tiền tệ dự trữ chính của thế giới, mặc dù không nhất thiết sẽ kết thúc sớm, đã bắt đầu bị xói mòn. Không nhanh chóng và không ồ ạt—nhưng hướng đi hiện nay khó mà tranh cãi. Hiện tại không có một sự thay thế nào có tính thanh khoản cao, tích hợp sâu, và ổn định tương tự. Tuy nhiên, chỉ vì sự thay thế đó chưa sẵn sàng hiện tại không có nghĩa là một cái nào đó sẽ không xuất hiện qua các khe nứt. Khi Lagarde chỉ ra tiềm năng của đồng euro trong việc đảm nhận một chức năng dự trữ lớn hơn, bà không cho rằng điều đó là sắp xảy ra. Thay vào đó, bà đã thừa nhận những rào cản: các thị trường vốn châu Âu phân mảnh, sự không đồng nhất về pháp lý giữa các quốc gia, và sự thiếu hụt các kết quả kinh tế nhất quán. Đây là những trở ngại sẽ khiến tiến trình chậm lại. Tuy nhiên, việc theo dõi xem liệu chúng có bắt đầu được nới lỏng—ngay cả theo cách biên độ—sẽ mang lại thông tin hơn là các động thái lãi suất chính. Từ Châu Á, chúng ta đang thấy sự nhấn mạnh vào sự ổn định thông qua các yếu tố nội bộ—các loại tiền tệ đang được hỗ trợ không phải thông qua can thiệp trực tiếp mà thông qua sự thay đổi hành vi từ các tổ chức trong nước. Thống đốc Rhee giải thích rằng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro cao hơn đã được các nhà quản lý quỹ áp dụng, những người dường như tập trung hơn vào việc thu được các lợi tức có thể dự đoán, đặc biệt là khi sự biến động gia tăng ở nước ngoài. Điều nổi bật là chiến lược này không chỉ củng cố đồng won Hàn Quốc… mà còn gián tiếp hỗ trợ các loại tiền tệ bạn bè như đồng đô la Đài Loan mới và đồng yên Nhật Bản. Sự ổn định dường như đang được tìm kiếm theo nhiều tầng lớp—thông qua bảo vệ, chứ không phải là phòng thủ.

Động lực thay đổi cho dòng vốn

Đối với những ai đang theo dõi rủi ro giá thông qua các công cụ phái sinh, chúng ta nên cảnh giác với những động lực thay đổi cho dòng vốn. Sự phân tán trong cách mà các nhà hoạch định chính sách nhắm vào các tác động thương mại cho thấy rằng các điểm neo lãi suất dài hạn, đặc biệt là các giả định xung quanh cái gọi là lãi suất trung lập, có thể đang mất đi tính liên quan trong dự báo thực tế. Không còn nhiều thứ để rút ra từ việc ép các mô hình dựa vào các giá trị trung lập ổn định—nếu các điểm tham chiếu cũ không còn hoạt động, những điểm khác phải bắt đầu được sử dụng. Trong một thế giới lãi suất ít được điều khiển bởi lý thuyết và nhiều hơn bởi tái định vị, các cuộc trò chuyện xung quanh cái gọi là ‘trung lập’ có thể tốt hơn nên được thay thế bằng các câu hỏi về tốc độ: vốn di chuyển nhanh như thế nào, giữ một quan điểm bao lâu, và điều gì khiến nó thay đổi quan điểm đó. Chúng ta đã thấy rằng việc trì hoãn đánh giá lại dẫn đến việc phòng ngừa rủi ro kém. Thời điểm của những thay đổi này không phải là để bắt kịp chuyển động—mà là nhận ra khi các quy tắc cũ đã không còn hướng đến các kết quả mới nữa. Đây là nơi mà sự điều chỉnh bắt đầu. Để dữ liệu ép buộc không bao giờ kết thúc tốt đẹp. Tốt hơn là để vị trí nghiêng về điều này một cách thận trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số PMI Dịch vụ Caixin của Trung Quốc được ghi nhận ở mức 50,6 vào tháng 6, không đạt kỳ vọng được đặt ra là 51. Con số này cho thấy sự tăng trưởng trong lĩnh vực dịch vụ diễn ra chậm hơn so với dự đoán. Euro tiếp tục giữ vững lợi nhuận so với Đô la Mỹ, giao dịch gần mức 1.1700. Các nhà giao dịch hiện đang chú ý đến các dữ liệu kinh tế từ Mỹ và các bài phát biểu từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu để tìm kiếm hướng đi cho thị trường.

Gbp Usd Stability

Cặp GBP/USD vẫn mạnh, giao dịch trên mức 1.3700 và duy trì vị trí gần mức cao gần đây. Đô la Mỹ yếu hơn và nghi ngờ về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đã góp phần làm tăng giá đồng bảng. Giá vàng cho thấy sự chuyển động tích cực nhẹ, nhưng thiếu động lực tăng mạnh. Kim loại quý này giao dịch dưới mốc 3.350 USD giữa những nỗi lo về khả năng thay đổi lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang. Bitcoin Cash đã ghi nhận mức tăng 2%, nhắm tới mức cao nhất trong 52 tuần sau một sự gia tăng đáng chú ý vào thứ Tư. Tiền điện tử này đang di chuyển trong một xu hướng tăng, tiếp cận mốc 500 USD. Thị trường dầu mỏ đang căng thẳng do lo ngại về các sự gián đoạn tiềm tàng tại Eo biển Hormuz liên quan đến xung đột gia tăng với Iran. Tuyến đường chiến lược này vẫn là một điểm quan trọng cho dòng chảy dầu toàn cầu.

China’s Pmi Insights

Chỉ số PMI Dịch vụ Caixin ở mức 50,6 cho tháng 6 cho thấy hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ của Trung Quốc chỉ tăng trưởng rất ít. Vì chỉ số trên 50 cho thấy sự tăng trưởng và dưới 50 phản ánh sự thu hẹp, khoảng cách nhỏ này tiết lộ một tốc độ khá yếu ớt. Sự giảm tốc này diễn ra một cách bất ngờ, khi sự đồng thuận đã dự báo kết quả mạnh mẽ hơn ở mức 51. Đối với chúng tôi, điều này tinh tế chỉ ra sự yếu đi của nhu cầu nội địa và một môi trường tiêu dùng chậm hơn ở một số khu vực châu Á. Dịch vụ, thường phản ánh tâm lý kinh tế rộng hơn, không cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ sau khi mở cửa trở lại, điều này có thể khiến các nhà giao dịch xem xét lại khẩu vị rủi ro trong các vị thế tập trung vào châu Á. Một cái nhìn thận trọng có thể là cần thiết khi xem xét các rủi ro liên quan đến động lực khu vực trong thời gian tới. Trong không gian tiền tệ, vị trí của Euro gần mức 1.1700 so với Đô la Mỹ cho thấy sức bền. Nó giữ vững trước những kỳ vọng đang thay đổi từ Washington, điều này có thể góp phần làm tăng sự yếu ớt của đồng xanh. Câu chuyện ở đây không nhất thiết là về sức mạnh của EU mà là sự thiếu hiệu suất từ phía Mỹ. Với sự chú ý mạnh mẽ vào các dữ liệu và tín hiệu chính sách tiềm năng từ ECB, bất kỳ bình luận mới nào từ Lagarde hoặc các đồng nghiệp của bà có thể kéo Euro theo cả hai hướng, nhưng không nên xem nhẹ sự ổn định ngụ ý mà các nhà giao dịch đang định giá lúc này. Từ quan điểm của chúng tôi, bất kỳ vị thế đòn bẩy nào quanh các cặp quan trọng có thể tốt nhất nên giữ tính linh hoạt, sử dụng các lệnh dừng chặt chẽ và theo dõi sát sao các sự kiện lịch. Sự leo lên của đồng bảng trên 1.3700 so với Đô la nhấn mạnh lợi thế đang diễn ra trong bối cảnh sự không chắc chắn đang rầm rộ giữa Đại Tây Dương. Đồng tiền này đã cho thấy một nền tảng ổn định, và những nghi ngờ gần đây về cấu trúc và hướng đi của Fed chỉ làm củng cố vị thế của nó. Chúng tôi đã thấy loại hỗ trợ này trước đây trong các giai đoạn có tiếng ồn chính trị ở Washington, nơi thị trường chuyển trọng tâm sang các đồng tiền với sự ổn định thể chế được cảm nhận. Với BOE vẫn phải đối mặt với tình huống lạm phát của riêng mình, đừng hiểu nhầm hành động giá yên tĩnh như một sự thiếu nội dung – giá cả sẽ phản ứng với các gợi ý về hướng đi trong tương lai, đặc biệt là các chỉ số liên quan đến lạm phát. Vàng, đang lơ lửng dưới mức 3.350 USD, không rõ ràng hướng đi theo cách này hay cách kia. Những mức tăng khiêm tốn cho thấy việc phòng ngừa vẫn đang diễn ra, nhưng không đủ để kích thích nhu cầu mới. Thị trường có vẻ do dự, một phần là do sự không chắc chắn của thị trường về ai có thể lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo, điều này tạo ra sự không chắc chắn chính sách. Sự lo lắng hàng không này thường hỗ trợ vàng – nhưng nó cần một cú hích thích hợp. Nếu lợi suất thực thay đổi một cách có ý nghĩa hoặc nhận thức của thị trường về sự độc lập của Fed sâu sắc hơn, thì chúng ta có thể thấy khối lượng giao dịch tăng lên. Hiện tại, bất kỳ đặt cược định hướng nào vào vàng nên được đánh giá lại thường xuyên, với lưu ý rằng các khoảng giá đi ngang có thể tồn tại lâu hơn mong đợi. Bây giờ, nhìn vào các tài sản kỹ thuật số, sự leo gần 2% của Bitcoin Cash khiến nó gần với đỉnh điểm hàng năm. Sự chuyển động mạnh vào thứ Tư được hỗ trợ bởi khối lượng mạnh, cho thấy sự hào hứng rộng rãi trong không gian tiền điện tử. Với quỹ đạo hiện tại nhắm tới 500 USD, đây là một khu vực kỹ thuật rõ ràng mà các nhà giao dịch theo dõi sát sao. Cần lưu ý xem liệu động lực này được thúc đẩy bởi các chu chuyển đầu cơ hay được củng cố bởi các dòng chảy tập trung – theo dõi độ sâu thị trường và tỷ lệ tài trợ để tìm kiếm dấu hiệu. Từ phía chúng tôi, đây là một giao dịch có beta cao đáng để theo dõi, nhưng việc tiếp xúc nên được cân bằng qua các điểm biến động. Chuyển sang dầu thô, sự căng thẳng gia tăng trong và xung quanh Eo biển Hormuz vẫn là một mối quan tâm dai dẳng. Sự leo thang trong khu vực, đặc biệt liên quan đến Iran, đe dọa các tuyến đường cung cấp mà hỗ trợ gần như một phần năm của lưu lượng dầu toàn cầu. Thị trường, khá nhạy cảm với các mối đe dọa địa chính trị ở đây, đã định giá một mức phí rủi ro cao hơn. Sự chênh lệch giao ngay phản ánh sự lo ngại đó, khi các hợp đồng tương lai cho thấy sự phân kỳ so với hành vi dự trữ truyền thống. Chúng tôi khuyến nghị theo dõi chặt chẽ dữ liệu di chuyển của tàu chở dầu và tín hiệu vận chuyển tần số cao, vì bất kỳ sự bùng nổ hoặc giảm leo thang nào sẽ có tác động trực tiếp đến biến động. Đối với những ai tham gia vào các dẫn xuất năng lượng, độ chênh lệch tùy chọn có thể cung cấp các tín hiệu rõ hơn so với các cược tương lai thẳng trong thời gian ngắn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thặng dư thương mại của Úc trong tháng 5 đã giảm xuống còn 2.238 triệu AUD từ mức dự kiến 5.091 triệu AUD và mức 4.859 triệu AUD đã được điều chỉnh trước đó. Xuất khẩu giảm 2,7% so với tháng trước, trong khi nhập khẩu tăng 3,8%. Hiện tại, cặp AUD/USD đã giảm 0,10%, giao dịch ở mức 0,6577. Ngân hàng Dự trữ Úc ảnh hưởng đến giá trị của AUD thông qua việc điều chỉnh lãi suất.

Ảnh hưởng kinh tế của Trung Quốc

Sự mạnh mẽ của nền kinh tế Trung Quốc là yếu tố chính ảnh hưởng đến Đô la Úc do Trung Quốc là đối tác thương mại lớn nhất của Úc. Khi hiệu suất kinh tế của Trung Quốc mạnh mẽ, nhu cầu đối với hàng hóa xuất khẩu của Úc tăng cao. Quặng sắt, sản phẩm xuất khẩu hàng đầu của Úc, đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến giá trị của Đô la Úc. Giá quặng sắt tăng thường dẫn đến việc nâng cao giá trị của AUD nhờ vào việc tăng nhu cầu đối với đồng tiền này. Cán cân thương mại, phản ánh thu nhập từ xuất khẩu so với chi phí cho nhập khẩu, cũng ảnh hưởng đến giá trị của AUD. Cán cân thương mại dương thường làm mạnh giá trị của AUD. Sự sụt giảm mạnh trong thặng dư thương mại của Úc vào tháng 5, giảm xuống chỉ còn 2,24 tỷ AUD so với mức 4,86 tỷ AUD trước đó đã được điều chỉnh, báo hiệu sự mất mạnh trong xuất khẩu kết hợp với hoạt động nhập khẩu mạnh bất ngờ. Xuất khẩu giảm 2,7% trong tháng, trong khi nhập khẩu tăng 3,8%. Thặng dư thương mại thu hẹp này đã tạo ra áp lực tinh tế nhưng đáng chú ý lên Đô la Úc, khiến đồng tiền này giảm 0,10% xuống khoảng 0,6577 so với Đô la Mỹ. Nhìn tổng quan, điều này chỉ ra tâm lý thay đổi đối với vị thế bên ngoài của Úc, đặc biệt là cách thị trường định giá thu nhập từ hàng hóa so với sự phụ thuộc ngày càng tăng vào hàng hóa nhập khẩu. Nhịp đập kinh tế của Trung Quốc vẫn là một phần quan trọng trong phương trình định giá này. Thặng dư yếu hơn của tháng trước phù hợp với sự suy yếu gần đây trong động lực tăng trưởng của Trung Quốc, điều này đã có tác động đến khối lượng xuất khẩu của Úc. Điều này đặc biệt rõ nét trong các lĩnh vực chính, nơi nhu cầu mua sắm của Trung Quốc có trọng lượng lớn. Hoạt động công nghiệp giảm ở nước ngoài đã kìm hãm xuất khẩu của Úc, đặc biệt là trong các vật liệu như quặng sắt, thứ mà vẫn định hướng nhiều về xu hướng trung hạn của AUD. Quặng sắt, vẫn là sản phẩm chủ chốt trong hồ sơ xuất khẩu của Úc, đã có một số kết quả hỗn hợp gần đây về độ ổn định giá cả và khối lượng giao dịch. Mặc dù giá trị của hàng hóa này vẫn cao so với lịch sử, nhưng các nhà giao dịch đã thể hiện sự thận trọng với việc nhu cầu gần đây giảm. Biến động hoặc sự mềm yếu thêm ở phía bán hàng đã chuyển thành sự yếu kém rộng rãi hơn về giá trị của AUD, đặc biệt khi phụ thuộc nặng nề của Úc vào lĩnh vực này.

Hệ lụy đối với chính sách tiền tệ

Từ bàn làm việc của chúng tôi, sự chú ý đã chuyển sang cách Ngân hàng Dự trữ Úc có thể nhìn nhận tác động của những số liệu thương mại này. Một thặng dư nhỏ hơn làm giảm bộ đệm từ thu nhập bên ngoài và có thể ảnh hưởng đến cách các quyết định lãi suất trong tương lai được định hình. Tăng trưởng nhập khẩu thường phản ánh nhu cầu trong nước mạnh mẽ hơn, nhưng nếu không đi kèm với việc thu nhập xuất khẩu mạnh, sự mất cân bằng có thể gây chú ý. Tóm lại, thặng dư suy giảm hạn chế không gian cho sự tự mãn trong các vòng chính sách. Giữ cho vị thế tương đối linh hoạt quanh các hợp đồng liên quan đến AUD có thể là hợp lý, đặc biệt là đối với các chiến lược gắn với kỳ vọng lợi suất và sự tiếp xúc hàng hóa. Hãy chú ý đến các thông tin sắp ra từ Trung Quốc về sản lượng công nghiệp và tăng trưởng tín dụng, cũng như bất kỳ bình luận nào từ RBA để giải thích sự suy giảm thương mại này là tạm thời hay cấu trúc. Những thông tin này sẽ cung cấp những chỉ dẫn rõ ràng hơn cho các bước tiếp theo—không cần phải đầu cơ trước cho đến khi xu hướng ổn định hoặc xóa bỏ hoàn toàn chiều hướng giảm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một phương tiện đầu tư mới, quỹ ETF REX-Osprey Solana + Staking, đã bắt đầu giao dịch trên Sàn giao dịch Cboe BZX. Đây là quỹ ETF đầu tiên ở Mỹ đầu tư trực tiếp vào Solana, đồng tiền số lớn thứ sáu theo vốn hóa thị trường. Sự ra mắt này cho phép các nhà đầu tư tiếp cận Solana mà không cần nắm giữ mã thông báo trực tiếp, thông qua các tài khoản môi giới thông thường. Đây là một bước tiến trong việc tích hợp các tài sản số nhỏ hơn vào các nền tảng chính thống. Các nhà phân tích cho rằng ETF này có thể khởi đầu sự phát triển của các sản phẩm tương tự tập trung vào những đồng tiền số ít được biết đến. Tuy nhiên, có những cảnh báo về nhu cầu hạn chế và khả năng đóng cửa nếu khối lượng giao dịch không đủ. Khi Bitcoin và Ethereum thường chiếm ưu thế, quỹ ETF mới này cung cấp một lựa chọn đầu tư thay thế tập trung vào Solana. Chúng ta đã thấy những loại phương tiện này thay đổi cách các nhà giao dịch tiếp cận thị trường tiền điện tử, và cái mới nhất này đánh dấu một sự mở rộng thêm của mô hình đó. Cốt lõi của những gì diễn ra ở đây là một cơ chế khá đơn giản: tiếp xúc với Solana, nhưng được đóng gói theo cách phù hợp với danh mục đầu tư truyền thống. Các nhà đầu tư có thể bỏ qua việc quản lý ví, vượt qua các mối quan tâm về khóa riêng, và tránh tương tác trực tiếp với các chuỗi khối. Thay vào đó, họ mua cổ phần trong một quỹ phản ánh hiệu suất của Solana bằng cách mua và nắm giữ — đồng thời tham gia vào các phần thưởng liên quan đến staking. Mặc dù thị trường ban đầu phản ứng với sự nhiệt tình hạn chế, sự hiện diện của quỹ ETF này trên một sàn giao dịch được công nhận cho thấy sự sẵn sàng rộng rãi hơn để thử nghiệm với các tài sản số không phải là Ethereum hoặc Bitcoin. Điều này gợi ý rằng các nhà đầu tư — và, gián tiếp, cộng đồng giao dịch — đang dần ấm lên với ý tưởng rằng việc tiếp xúc với các tài sản có rủi ro cao hơn hoặc biến động hơn giờ đây có thể đến ở những định dạng quen thuộc. So với ánh đèn luôn chiếu sáng vào Bitcoin và Ethereum, đây là một sự chuyển mình. Một sự chuyển dịch hướng tới các chiến lược chuyên môn hơn, nhắm mục tiêu hơn. Wald gợi ý rằng nó có thể không thu hút được khối lượng cần thiết để biện minh cho hoạt động liên tục của nó. Đó là logic mà chúng ta đã thấy diễn ra trước đây. Nếu mọi người không giao dịch nó với tần suất đủ, nhà cung cấp có thể lặng lẽ ngừng hoạt động. Điều này đã xảy ra với các quỹ ETF theo chủ đề khác trong quá khứ. Tuy nhiên, không thể bỏ qua gợi ý rằng sẽ có nhiều sản phẩm tiếp theo. Nó hàm ý rằng một số mối quan tâm đang gia tăng trong các lĩnh vực ngoài sự độc quyền thông thường. Từ quan điểm giao dịch, điều quan trọng không phải là quỹ ETF mà là các công cụ mà nó cung cấp. Chúng ta hiện có thêm một cách để theo dõi tâm lý đối với Solana, so sánh với kỳ vọng thị trường hàng ngày. Không chỉ hành động giá, mà còn là dòng chảy của vốn. Những quỹ ETF này, ngay cả khi được giao dịch mỏng, thường phục vụ như những thước đo hữu ích cho cách các nhà đầu tư truyền thống cảm thấy — dù cho niềm tin có ổn định hay sự quan tâm ngắn hạn có đang giảm nhiệt hay không. Chúng ta nghĩ rằng những sự ra mắt như vậy là một loại tín hiệu. Không phải nơi mà sự chú ý đang nằm, mà là nơi mà các nhà phát triển và chiến lược gia tin rằng nó có thể hướng tới tiếp theo. Các thị trường phái sinh phản ứng nhanh hơn so với thị trường giao ngay — đặc biệt với việc các tài sản mới tham gia vào lãnh thổ quản lý tài sản. Quỹ ETF này thiết lập một căn cứ. Không cần quá nhiều khối lượng để bắt đầu nâng cao độ biến động ngụ ý trong các tùy chọn Solana, hoặc để các tỷ lệ vốn điều lệ tăng lên nếu các cược theo hướng trở nên tập trung. Với điều này trong tâm trí, các cơ chế định giá cần được xem xét kỹ lưỡng hơn trong vài tuần tới. Hãy chú ý đến mối tương quan giữa giá giao ngay của Solana và dữ liệu dòng ròng vào quỹ. Các sự khác biệt có thể khuếch đại và rò rỉ vào các thị trường tương lai hoặc lan qua các chênh lệch trong các sản phẩm cấu trúc. Thiếu tính thanh khoản có thói quen phóng đại những chuyển động này. Sẽ có nhu cầu ổn định không? Có thể, nhưng đó không phải là nơi mà sự chú ý của chúng ta nên dành ngay bây giờ. Thay vào đó, cần phải duy trì sự tập trung vào việc liệu các chênh lệch có thu hẹp lại không, nếu quỹ ETF bắt đầu theo dõi chính xác hơn, và liệu có bất kỳ cửa sổ chênh lệch nào bắt đầu hình thành giữa sản phẩm này và các sàn giao dịch nước ngoài hay không. Đó là nơi mà những thiết lập có thể hành động thường xuất hiện đầu tiên. Lịch sử cho thấy, khi các quỹ ETF mới liên kết với các tài sản ít được đại diện ra mắt, sẽ có một đợt tăng giá đầu tiên trong đầu cơ tiếp theo là một giai đoạn hiệu chỉnh. Các mô hình trở nên rõ ràng. Nếu mô hình đó lặp lại ở đây, độ biến động xung quanh Solana có thể tạm thời tách rời khỏi các thị trường tiền điện tử rộng hơn, đặc biệt nếu dòng chảy vẫn không đồng đều. Tổng thể, trong những môi trường như thế này, chúng tôi chú ý rất gần đến những chuyển động trong khối lượng đối với các quyền chọn và ngày hết hạn. Các dấu ấn sẽ nhỏ vào lúc đầu, nhưng đó thường là thời điểm dễ dàng để phát hiện nhất. Nếu lãi suất mở bắt đầu tăng lên cùng với khối lượng ETF, có khả năng các nhà tạo lập thị trường sẽ điều chỉnh chiến lược phòng ngừa, đẩy cả độ biến động thực tế và IVs ra khỏi các mức trung bình dài hạn. Thời điểm, ngay bây giờ, không phải là đoán xem Solana sẽ ở đâu trong ba tháng. Mà là theo dõi các cơ chế của dòng chảy và cách chúng tương ứng với các ngày đáo hạn tương lai. Hãy linh hoạt, nhưng đừng đánh giá thấp các tín hiệu nhỏ — chúng thường chuẩn bị cho chúng ta những bước đi lớn hơn phía sau.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Số liệu xuất khẩu của Úc trong tháng Năm cho thấy sự giảm sút, với tỷ lệ giảm từ -2.4% trong tháng Tư xuống -2.7%. Báo cáo phản ánh một xu hướng giảm liên tục trong hoạt động xuất khẩu của đất nước. Dữ liệu này cần được phân tích cẩn thận vì nó có thể có những tác động đối với doanh nghiệp và chiến lược kinh tế. Khi xem xét dữ liệu xuất khẩu, điều quan trọng là phải cân nhắc nhiều yếu tố như điều kiện thị trường toàn cầu và chính sách kinh tế trong nước.

Tác động của sự thay đổi xuất khẩu

Sự thay đổi trong số liệu xuất khẩu có thể ảnh hưởng đến cán cân thương mại tổng thể và các dự báo kinh tế. Các doanh nghiệp tham gia vào thị trường xuất khẩu có thể cần điều chỉnh chiến lược của mình để phù hợp với những con số này. Báo cáo kinh tế như báo cáo này cung cấp cái nhìn nhưng cần được hiểu với nhận thức về những bất định tiềm ẩn. Nên tiếp cận các quyết định kinh tế với cái nhìn tổng hợp về dữ liệu có sẵn. Sự suy giảm số liệu xuất khẩu của Úc từ tháng Tư đến tháng Năm, từ -2.4% xuống -2.7%, cho thấy sự suy yếu hơn nữa trong hiệu suất thương mại quốc tế. Điều này không đơn thuần là một sự thay đổi số liệu mà còn cho thấy ngành thương mại đang phải đối mặt với những khó khăn lớn hơn trước. Mặc dù sự thay đổi có vẻ nhỏ ở vẻ bề ngoài, nhưng nó cộng thêm vào nhịp điệu co lại đều đặn đã tồn tại nhiều tháng qua. Điều này quan trọng hơn những gì có thể tưởng tượng, đặc biệt đối với những người đang định giá sự biến động hoặc đánh giá các giả định rủi ro. Xem xét kỹ lưỡng, chúng tôi nhận thấy rằng sự chuyển động này không chỉ là triệu chứng của việc giảm xuất khẩu ở một quốc gia. Nhu cầu bên ngoài toàn cầu đóng vai trò ở đây, cũng như sức mạnh của đồng đô la Úc, sự biến động về giá hàng hóa và hoạt động của kho bạc. Nếu nhu cầu bên ngoài tiếp tục giảm và nếu chính sách địa phương vẫn chặt chẽ, thì có thể thấy sự áp lực liên tục lên lợi suất thực tế và các loại tiền tệ liên kết với các nền kinh tế nhạy cảm với xuất khẩu.

Phản ứng và điều chỉnh trong giao dịch

Đối với chúng tôi, tình hình hiện tại mời gọi việc điều chỉnh lại. Áp lực lên cán cân thương mại có thể chưa được định giá đầy đủ trên các công cụ phái sinh liên kết khu vực hoặc chỉ số. Chúng tôi đã chứng kiến ​​cách thức mà sự suy giảm trong thương mại có thể ảnh hưởng đến dự báo GDP và tạo sức ép lên tình hình tài chính. Do đó, việc định vị với thời gian ngắn có thể yêu cầu sự thận trọng cao hơn, tùy thuộc vào mức độ tương quan. Cụ thể, việc theo dõi sự thay đổi trong các loại tiền tệ và hoán đổi liên kết với hàng hóa có thể cung cấp các tín hiệu dẫn trước, đặc biệt nếu chênh lệch bắt đầu thu hẹp lại. Henderson từ cơ quan xuất khẩu không cố gắng làm dịu thông tin cập nhật. Lời của ông rất rõ ràng: sự yếu kém trong thương mại không hề chỉ là chuyện nhỏ. Đằng sau quan điểm đó là một lo ngại sâu sắc hơn—rằng về cấu trúc, một số nhu cầu phục hồi mà chúng ta hy vọng vào cuối năm 2023 đã không diễn ra. Việc điều kiện thương mại xấu đi hay chỉ giữ ổn định ở mức thấp hơn sẽ có những tác động tiếp theo. Đối với những người tham gia vào các phái sinh liên quan đến các lĩnh vực nhạy cảm với xuất khẩu, điều này có thể ảnh hưởng đến lựa chọn bảo hiểm trong thời gian gần. Từ góc độ của chúng tôi, điều quan trọng không chỉ phản ứng với một con số bị thiếu hụt, mà còn cấu trúc các vị trí xem xét đến nơi mà những giảm xếp hạng bền vững có thể làm thay đổi các mô hình định giá. Nếu dữ liệu xuất khẩu tiếp tục giảm, những bất ngờ tiêu cực trong số liệu hàng quý sẽ trở nên khả dĩ hơn, và sự biến động nội suy có thể tăng theo. Điều này sẽ đặc biệt ảnh hưởng đến các cặp và giỏ có Úc là một điểm nút. Chúng tôi đã theo dõi không chỉ dữ liệu thương mại, mà còn cách thức các chỉ số tổng hợp phản ứng trong những ngày sau những loại thông cáo như thế này. Cho đến nay, các chỉ số chậm không thu hẹp khoảng cách. Khi điều đó xảy ra, các chênh lệch có xu hướng di chuyển nhanh hơn, đôi khi một cách đột ngột. Điều này có nghĩa là chúng tôi có thể thu lợi từ việc kiểm tra các rủi ro sử dụng các con đường phục hồi nhẹ nhàng hơn trong khu vực—không chỉ tính đến sự yếu kém hiện tại, mà còn xây dựng sự bền bỉ của xu hướng. Lewis, một nhà kinh tế theo dõi các thị trường mới nổi, chỉ ra rằng việc giảm lưu lượng thương mại là một tin xấu cho các đối tác thương mại khu vực. Vì vậy, nếu chúng ta suy nghĩ về những tác động lan tỏa, các liên kết khu vực trở nên quan trọng hơn bình thường. Ngay cả các giao dịch bê-ta hoặc tài sản chéo liên kết với các trung tâm Nam Thái Bình Dương và Đông Á cũng có thể phản ánh một số trễ nếu sự yếu kém kéo dài. Hiện tại, việc điều chỉnh có vẻ hợp lý trong một số công cụ nhất định, nhưng không phải là những cuộc cải cách rộng rãi. Cần có sự điều chỉnh hơn là phản ứng. Khi việc định giá bắt đầu hấp thụ những xu hướng này một cách đầy đủ hơn, các vị trí hướng tới tương lai phải dựa ít hơn vào các giả định phục hồi và nhiều hơn vào các điều chỉnh theo kịch bản cơ bản với sự bền bỉ ngày càng tăng của sự yếu kém. Thị trường có xu hướng phân phối loại dữ liệu này chậm hơn so với những gì các con số tiêu đề đưa ra. Vì vậy, việc duy trì một biên độ đủ và linh hoạt trong phản ứng trong ngắn hạn sẽ cung cấp vị trí tốt hơn so với việc phân bổ tĩnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

GBP/USD giảm hơn 1% vào thứ Tư, xuống dưới 1.3600 trong phiên Mỹ. Sự sụt giảm này xảy ra khi mối lo ngại chính trị ở Vương quốc Anh gia tăng, bất chấp đỉnh cao gần đây của đồng tiền này kể từ tháng 10 năm 2021. Sự bất ổn chính trị ở Vương quốc Anh là nguyên nhân chính dẫn đến sự yếu kém của đồng Bảng Anh. Thủ tướng Keir Starmer đã phải thu hồi kế hoạch cải cách phúc lợi của mình sau khi gần 50 nghị sĩ Đảng Lao động phản đối, gia tăng nghi ngờ về khả năng cân bằng ngân sách.

Impact on Financial Markets

Mối lo ngại trên thị trường đã mở rộng sang những suy đoán về tương lai của Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves. Mặc dù được đảm bảo hỗ trợ, nhưng không có đảm bảo nào về vị trí của bà ấy cho đến cuộc bầu cử tiếp theo, làm gia tăng những bất định hiện có. Sự bất ổn chính trị này đã tác động đến thị trường tài chính, gây ra sự bán tháo trái phiếu chính phủ Vương quốc Anh. Hệ quả là, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã tăng hơn 20 điểm cơ bản, đánh dấu mức tăng lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2022, làm phức tạp việc vay mượn của chính phủ. Sự gia tăng chi phí vay mượn cho thấy sự giảm sút niềm tin vào khả năng quản lý tài chính công, có thể ảnh hưởng tiêu cực đến các dự báo tăng trưởng. Nếu không có một giải pháp ngân sách rõ ràng, đồng Bảng có thể đối mặt với những thách thức tiếp theo. Trong khi đó, đồng Đô la Mỹ thể hiện sức bật, phục hồi nhẹ mặc dù dữ liệu việc làm không đạt kỳ vọng. Chỉ số Đô la Mỹ duy trì vị thế tích cực, lấy lại mốc 97.00 trong phiên Mỹ. Mặc dù chúng ta đã thấy một động thái giảm mạnh của GBP/USD, chủ yếu do những lo ngại từ Westminster, đây không chỉ là vấn đề chính trị. Sự sụt giảm gần đây của đồng Bảng dưới 1.3600 phản ánh việc định giá lại nhanh chóng về uy tín tài chính. Thị trường thường nhận ra sự bất định ở những điểm nhạy cảm nhất—dự báo nợ nần và thâm hụt—và lần này họ không bỏ lỡ. Với việc Starmer bị buộc phải từ bỏ một phần của gói cải cách xã hội quan trọng do áp lực từ gần 50 nghị sĩ Đảng Lao động của mình, căng thẳng không chỉ nằm ở chính sách mà còn ở sự đoàn kết. Các nhà giao dịch theo dõi từ nước ngoài không quá quan tâm đến sự liên minh giữa các đảng phái của Anh, nhưng họ quan tâm đến những gì xảy ra khi chính sách tài khóa đang trong tình trạng lưng chừng. Sự lúng túng trong việc ai là người điều khiển có thể dẫn đến sự do dự, và điều đó dẫn đến sự yếu kém của đồng tiền.

Implications for Interest Rates and Risk Management

Động thái như vậy không phải là giải pháp nhanh chóng; đó là sự sụt giảm niềm tin rộng rãi vào chiến lược tài khóa trung hạn, và điều đó khó có thể khắc phục ngay lập tức. Chi phí vay mượn cao hơn khiến mọi bảng tính của chính phủ khó cân bằng hơn—đặc biệt là khi những giả định về tăng trưởng trước đó bắt đầu trở nên quá lạc quan. Nói tóm lại, chúng ta cần nghĩ về điều này có nghĩa gì đối với chênh lệch lãi suất, sự biến động ngụ ý và việc định giá rủi ro trong tương lai. Nếu Bộ Tài chính được coi là đang trượt dần vào việc điều hành chính sách phản ứng, chi phí bảo hiểm cho các tài sản có giá trị bằng đồng Bảng có thể tăng lên. Điều này có thể yêu cầu các bộ đệm rủi ro rộng hơn và giới hạn tiếp xúc chặt chẽ hơn trong các danh mục đầu tư. Ngược lại, đồng Đô la Mỹ dường như đang vượt qua được áp lực của dữ liệu việc làm hơi yếu hơn. Dù có những thất vọng ban đầu, sự phục hồi trên mốc 97.00 trong DXY cho thấy sự quan tâm phòng thủ vẫn còn sống—có thể không đủ mạnh để thổi bùng một cơn sốt bền vững một mình, nhưng chắc chắn đủ để chống lại sự suy giảm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la Mỹ ban đầu mạnh lên trong giao dịch châu Âu nhưng sau đó yếu đi do báo cáo việc làm ADP không như mong đợi, cho thấy sự giảm 33,000 việc làm so với dự đoán tăng 95,000. Điều này đã gây ra lo ngại về báo cáo việc làm không nông nghiệp sắp tới. Áp lực tiếp theo đến từ một thỏa thuận thương mại mới của Mỹ với Việt Nam, bao gồm thuế suất 20%, báo hiệu những thách thức tiềm tàng trên thị trường. Giá vàng tăng 19 đô la, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng 3,6 điểm cơ bản lên 4,28%. Dầu thô WTI tăng 1,95 đô la, đóng cửa ở mức 67,40 đô la. Chỉ số S&P 500 tăng 0,5%, với đồng đô la Canada dẫn đầu và đồng bảng Anh tụt lại phía sau.

trì hoãn bỏ phiếu ngân sách Mỹ và tác động đến thị trường

Việc trì hoãn bỏ phiếu ngân sách của Mỹ đã ảnh hưởng thêm đến thị trường, thể hiện sự kiên quyết của những người theo chủ nghĩa diều hâu về tài chính trong Hạ viện. Giữa những diễn biến này, các giao dịch rủi ro đã cải thiện, với cổ phiếu tăng lên khi một cuộc khảo sát của Fed Dallas chỉ ra kế hoạch giảm số lượng giàn khoan của Mỹ. Tại thị trường trái phiếu Anh, lợi suất đã tăng sau khi chính phủ đảo ngược kế hoạch cắt giảm chi tiêu trong hệ thống phúc lợi. Điều này, cùng với những lo ngại tài chính liên quan đến bộ trưởng tài chính Reeves, đã gây ra sự giảm 130 pip của đồng bảng. Mặc dù đã hồi phục một phần, điều này vẫn là một xu hướng quan trọng để theo dõi. Chúng ta đang phải đối mặt với một tình huống mà sự bất ngờ về dữ liệu kinh tế đang làm thay đổi kỳ vọng nhanh hơn nhiều so với những gì mà nhiều người đã dự đoán. Những con số ADP thất vọng đã gửi đi một tín hiệu sớm rõ ràng rằng thị trường lao động có thể đang suy yếu nhanh hơn những gì đã được định giá. Khi chúng ta thấy một sự chênh lệch sắc nét như vậy – mất 33,000 vai trò so với một dự đoán tăng – điều đó không chỉ kích hoạt một phản ứng ngắn hạn mà còn có thể làm xói mòn niềm tin vào câu chuyện rộng hơn xung quanh sự tăng trưởng việc làm. Đó chính là điều đã tác động đến sự lùi lại của đồng đô la. Với báo cáo việc làm không nông nghiệp sắp tới, các thị trường có xu hướng định vị một cách phòng thủ – nhưng lần này, phản ứng mạnh mẽ hơn. Không chỉ vì một điểm dữ liệu đã thất vọng; nó còn gợi ý về những điểm yếu sâu hơn. Các công cụ phái sinh liên quan đến lãi suất ngắn hạn sẽ tự nhiên điều chỉnh thấp hơn những giả định về lợi suất dựa trên điều này, trong khi các biện pháp phòng ngừa cổ phiếu liên quan trở nên phức tạp hơn để biện minh. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng vẫn giữ ổn định quanh mức $3,340 khi thị trường chờ đợi báo cáo Nonfarm Payrolls, điều này sẽ làm sáng tỏ về thị trường lao động Hoa Kỳ. Sự mong đợi xoay quanh dự luật thuế của Tổng thống Trump, với những lo ngại về thâm hụt ngân sách đang gia tăng, có thể thúc đẩy nhu cầu vàng. Dữ liệu gần đây từ Automatic Data Processing cho thấy số lượng việc làm giảm 33,000 trong tháng 6, trái ngược với dự báo tăng 95,000, do đó đã cung cấp một chút hỗ trợ cho vàng. Báo cáo NFP sắp tới dự kiến cho thấy sự giảm trong tăng trưởng việc làm xuống 110,000 từ 139,000 trong tháng 5, với tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.3%.

Thái độ của Cục Dự trữ Liên bang

Cục Dự trữ Liên bang đang theo dõi chặt chẽ dữ liệu về việc làm và lạm phát trước khi xem xét thay đổi lãi suất. Những bình luận của Chủ tịch Fed Jerome Powell gợi ý không có cắt giảm lãi suất ngay lập tức, điều này ảnh hưởng đến nhu cầu vàng trong tương lai. Phân tích kỹ thuật cho thấy đường trung bình động đơn giản 20 ngày là mức kháng cự gần $3,350, với sự bứt phá tiềm năng có thể đẩy giá lên $3,400. Những rủi ro giảm giá bao gồm hỗ trợ từ đường SMA 50 ngày, với khả năng giảm xuống $3,300 và thậm chí là $3,120. Trong điều kiện kinh tế hiện tại và các cuộc đàm phán thương mại, vàng phục vụ như một công cụ bảo vệ chống mất giá tiền tệ. Các giai đoạn “risk-on” có xu hướng làm yếu đi vàng, trong khi điều kiện “risk-off” tăng cường sức hấp dẫn của nó như một nơi trú ẩn an toàn. Thị trường đang định giá một thị trường việc làm đang hạ nhiệt, với kỳ vọng giảm xuống còn 110,000 việc làm NFP và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4.3%. Nếu những con số này yếu hơn nữa, những hệ quả sẽ trở nên rõ ràng hơn. Nó nặng nề hỗ trợ cho lập luận rằng nền kinh tế có thể không bền vững như trước đây được giả định, làm tăng sức hấp dẫn bảo vệ của vàng.

Phân tích Kỹ thuật và Động lực Thị trường

Quan điểm công khai gần đây của Powell đã khuyến khích ý tưởng không có cắt giảm lãi suất trong thời gian gần, nhấn mạnh rằng Cục Dự trữ Liên bang vẫn cam kết theo đuổi lộ trình dựa trên dữ liệu. Trong khi điều đó hạn chế tăng giá ngắn hạn cho vàng, nó cũng có nghĩa là mọi số liệu yếu hơn đều gia tăng trọng số cho trường hợp chính sách có thể được nới lỏng trong tương lai. Từ góc nhìn trung hạn, động lực này tạo ra cơ hội cho những giao dịch có độ biến động ngắn trên vàng, giả sử ai đó theo dõi cẩn thận các yếu tố vĩ mô. Về mặt kỹ thuật, chúng ta đang bị kẹp lại. Giá vẫn giữ ở mức giữa đường trung bình động đơn giản 20 và 50 ngày. Mức $3,350 đã giữ vững như một mức kháng cự, nhưng không phải là không thể vượt qua. Các chỉ báo động lực vẫn chưa đạt đến trạng thái kiệt sức, vì vậy nếu dữ liệu bảng lương gây thất vọng một cách có ý nghĩa, chúng ta có thể dễ dàng thấy một sự bứt phá trên $3,350, có thể kéo dài về phía $3,400. Bất kỳ động lực tăng giá nào cũng có thể cần được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các số liệu yếu từ Hoa Kỳ và sự không chắc chắn chính trị tiếp tục, đặc biệt là liên quan đến các mối quan tâm về tài chính, chẳng hạn như thâm hụt ngân sách gia tăng liên quan đến chiến lược thuế của chính quyền hiện tại. Bối cảnh tài chính đó tạo ra sự dễ bị tổn thương đối với đồng đô la, điều này tự nhiên hỗ trợ cho vàng. Hỗ trợ nằm quanh mức $3,300 và sâu hơn ở $3,120, đánh dấu những mức này là các khu vực cần theo dõi cho các đợt giảm giá hoặc đảo chiều ngắn hạn. Nếu giá hồi phục về những khu vực này, độ biến động sẽ tăng lên. Điều này có thể tạo ra các cơ hội tái tham gia hoặc yêu cầu thận trọng, tùy thuộc vào khẩu vị rủi ro và tỷ lệ vị trí hiện có ở các tài khoản đầu cơ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Standard Chartered dự đoán Bitcoin có thể đạt tới 200.000 USD vào cuối năm 2025, với mục tiêu trung gian là 135.000 USD vào cuối quý ba. Họ xác định hai yếu tố chính cho dự đoán này: dòng tiền lớn vào các quỹ ETF Bitcoin trong quý hai và sự gia tăng nhu cầu từ các quỹ dự trữ doanh nghiệp. Trong quý hai năm 2025, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay và các quỹ dự trữ doanh nghiệp đã mua khoảng 245.000 BTC. Kể từ tháng 1 năm 2024, các quỹ ETF đã chứng kiến hơn 48 tỷ USD trong việc mua ròng, góp phần vào sự tăng trưởng dự kiến về giá trị của Bitcoin. Những gì được trình bày ở đây là dự đoán dựa trên nhu cầu có thể đo lường được. Dự đoán của Standard Chartered định hình giá Bitcoin trong một khung thời gian phụ thuộc vào nguồn cung từ hai nguồn: các quỹ giao dịch trao đổi và quỹ dự trữ của doanh nghiệp. Họ không nói một cách giả thiết – họ đang đếm từng đồng tiền, theo nghĩa đen. Việc 245.000 BTC bị loại khỏi lưu thông thực sự có ảnh hưởng rất cơ học đến nguồn cung, và như chúng ta đã học được từ các chu kỳ trước, khi nguồn cung trở nên hiếm và sự quan tâm không nhạt dần, các điều kiện sẽ nghiêng về phía tăng trưởng. Số 48 tỷ USD đã đổ vào các quỹ ETF giao ngay không chỉ là một con số tiêu đề. Nó phản ánh sự liên kết giữa các nhà đầu tư tổ chức hoạt động trong những quy định nghiêm ngặt. Việc mua liên tục ròng của họ cho thấy rằng những sản phẩm này không chỉ là công cụ giao dịch – chúng đang được sử dụng như các phương tiện dài hạn. Đó là loại ổn định cơ bản hiếm khi xuất hiện trong các chu kỳ trước. Nhìn về phía trước gần, hành động của các quỹ trưởng tại các công ty được chỉ định không nên được nhìn nhận như những quyết định đơn lẻ, mà là một phần của phản ứng so sánh đối với các điều kiện vĩ mô. Những quyết định này thường theo sau những lãi suất trái phiếu chính phủ giảm và phản ánh sự thận trọng để bảo tồn sức mua. Các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục truyền đạt sự kiên nhẫn về việc trở lại chính sách trung lập, và nếu hướng dẫn vẫn còn linh hoạt, sức hấp dẫn của tài sản có nguồn cung cố định càng trở nên mạnh mẽ hơn. Từ góc độ của chúng ta, điều này đưa ra một số điểm chính rõ ràng. Giá cả có thể không điều chỉnh đều hoặc lịch sự theo thời gian; thay vào đó, khối lượng lớn hơn từ các tổ chức có thể gây ra những biến động đột ngột nhưng có kiểm soát. Là các nhà giao dịch, chúng ta nên chuẩn bị cho những khoảng cách giá sắc nét thay vì trôi dạt từ từ. Điều này quan trọng nếu bạn đang quản lý tài sản thế chấp, đặc biệt là trong những trường hợp tỷ lệ mức ký quỹ nhạy cảm với sự tăng giá xảy ra vào cuối tuần hoặc trong những giờ có khối lượng thấp. Giữ sổ sách có tính thanh khoản cao hơn một chút trong những khoảng thời gian thấp điểm có thể tránh khỏi việc gây áp lực không cần thiết lên vốn. Các mô hình trong việc định vị các tùy chọn dài hạn cho thấy rằng sự lạc quan vào cuối quý đã được đưa vào giá bởi những người có hợp đồng dài hạn trên đường cong độ biến động. Từ điều này, chúng ta thấy rằng sự tự tin không hề nông cạn. Các hợp đồng bán quyền chọn, đặc biệt là ở các mức giá tháng Chín, hiện đang phản ánh một niềm tin ngầm vào giá trị giao ngay cao hơn, nhưng chúng cũng giới thiệu sự thiên lệch qua các cánh. Chúng tôi đã nhận thấy rằng bên mua quyền chọn đang trở nên đông đúc hơn, điều này dẫn tới những điều chỉnh phản xạ đối với các động thái có thể gia tốc dưới áp lực hàng tồn kho bán thấp. Các chỉ số hàm ý bị thổi phồng khiến việc bán ngắn gamma trở nên không hấp dẫn nếu không có các phép chơi được bảo vệ, vì vậy việc xếp lớp thận trọng các chênh lệch hoặc giảm bớt các chân khoả thân là cần thiết. Hơn nữa, chúng tôi đang diễn giải các dòng chảy ETF hiện tại không chỉ là các đầu vào tác động đến giá, mà còn là một yếu tố làm dịu biến động theo thời gian. Khi càng nhiều BTC được tích trữ vào các phương tiện này, tỷ lệ hoạt động giao dịch trên thị trường mở giảm xuống, khiến việc định vị theo chiều hướng lớn khó khăn hơn mà không ảnh hưởng đến giá. Điều này sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả phòng ngừa delta và việc làm phẳng cấu trúc kỳ hạn gần các ngày hết hạn quan trọng. Hãy chú ý đến dòng chảy chuyển giao khi trùng khớp với dòng vào hoặc ra ETF mạnh – đó là nơi chúng tôi thấy tiềm năng cho các chênh lệch bị định giá sai.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các điểm chính:

• AUD/USD giảm 0.2% xuống 0.6571, giảm từ mức đỉnh cao nhất trong tám tháng là 0.6590.
• Các nhà giao dịch hiện dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất của RBA vào ngày 8 tháng 7, với ANZ dự báo sẽ có các đợt cắt giảm liên tiếp vào tháng 7 và tháng 8.

---

Đồng đô la Úc giảm xuống 0.6571 vào thứ Năm, rút lui từ mức cao nhất trong tám tháng gần đây là 0.6590 khi các nhà giao dịch chuyển sang chế độ rủi ro khiếm khuyết trước báo cáo việc làm phi nông nghiệp quan trọng của Mỹ vào thứ Sáu.

US private payrolls declined in June — the first drop in over two years — due to economic uncertainty slowing down hiring, according to the ADP National Employment Report https://t.co/OKj0wJMell pic.twitter.com/kdxr7NY8cG

— Reuters (@Reuters) July 2, 2025

Thị trường bị xáo trộn sau khi một báo cáo việc làm tư nhân của Mỹ yếu hơn mong đợi gợi ý rằng thị trường lao động đang suy yếu. Một bất ngờ giảm thêm trong dữ liệu việc làm có thể củng cố lý do cho một cuộc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 7, điều này sẽ làm yếu đồng đô la và hỗ trợ cho đồng Aussie. Nhưng một báo cáo mạnh hơn có thể làm ngược lại—tăng cường đồng đô la và đẩy AUD/USD xuống thấp hơn.

Dữ liệu nội địa yếu củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất của RBA

Thặng dư thương mại của Úc đã giảm xuống mức thấp nhất gần năm năm vào tháng Năm, do sự sụt giảm trong xuất khẩu hàng hóa và sự gia tăng trong nhập khẩu hàng hóa tư bản. Sự công bố gây thất vọng này theo sau những số liệu bán lẻ yếu vào thứ Tư, điều này cho thấy chi tiêu hộ gia đình thấp và nhu cầu nội địa bị suy yếu.

Những số liệu không khả quan liên tiếp này đã củng cố kỳ vọng cho một cuộc cắt giảm lãi suất của RBA trong cuộc họp chính sách vào ngày 8 tháng 7 tới. ANZ đã tham gia cùng những ngân hàng lớn khác của Úc dự báo một cuộc cắt giảm 25bps, điều chỉnh triển vọng của mình cũng để bao gồm một đợt nới lỏng tiếp theo vào tháng 8. Thị trường hiện đang định giá gần bốn cuộc cắt giảm lãi suất nữa vào đầu năm 2026, với lãi suất tiền mặt có thể giảm xuống 2.85% từ mức hiện tại 3.85%.

Với các yếu tố cơ bản đang yếu đi và chính sách ôn hòa đang ở phía trước, tiềm năng tăng giá của AUD/USD vẫn bị hạn chế trừ khi dữ liệu của Mỹ gây thất vọng một cách đáng kể. Các nhà đầu tư bán khống AUD sẽ theo dõi vùng 0.6540–0.6500 như một khu vực gần gũi cần quan tâm.

Phân tích kỹ thuật

Đôi tỷ giá AUD/USD đang cho thấy một cấu trúc ngắn hạn lẫn lộn, với hỗ trợ nội trong ngày hình thành ở 0.65433 và kháng cự capping gần 0.65880. Sau khi phục hồi mạnh từ mức thấp trong phiên, cặp này đã leo lên trên đường trung bình động 30 kỳ và đạt đỉnh quanh 0.65879. Tuy nhiên, các cây nến gần đây cho thấy một sự pullback đang diễn ra, với giá hiện đang giao dịch dưới các đường trung bình động ngắn hạn (5, 10), và MACD lại chuyển sang bearish.

Hình ảnh: Aussie dừng lại dưới 0.6590 khi các con bò giảm xuống, như thấy trên ứng dụng VT Markets

Động lực đang suy yếu sau sự bùng nổ tích cực trước đó, và biểu đồ MACD đã quay trở lại vùng tiêu cực, cho thấy khả năng trở lại vùng củng cố thấp hơn. Hỗ trợ chính cần theo dõi vẫn là ở 0.65430, và nếu bị phá vỡ, có thể kéo giá xuống mức 0.65200. Ở chiều ngược lại, các con bò cần lấy lại 0.65880 để tiếp tục hướng tới mức 0.6600.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.