Trong phiên châu Âu, trọng tâm chính là báo cáo CPI tạm thời của Khu vực đồng Euro. CPI theo năm dự kiến sẽ ở mức 2.0% so với 1.9% trước đó, trong khi CPI Cơ bản theo năm vẫn giữ nguyên ở mức 2.3%. Ngân hàng Trung ương châu Âu đang tạm dừng để thu thập thêm dữ liệu trước khi quyết định về bất kỳ điều chỉnh lãi suất nào. Dữ liệu hiện tại không được kỳ vọng sẽ ảnh hưởng nhiều đến quyết định của ngân hàng. Các số liệu thấp hơn như doanh số bán lẻ của Thụy Sĩ và các PMI cuối cùng cũng sẽ được công bố, nhưng không dự kiến sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất. Trong phiên Mỹ, sự chú ý chuyển sang dữ liệu PMI sản xuất ISM của Mỹ và số liệu về cơ hội việc làm. ISM được dự đoán ở mức 48.8 so với 48.5 trước đó, với sự chú ý vào thành phần giá cả trả. Số lượng cơ hội việc làm ở Mỹ dự kiến sẽ ở mức 7.300 triệu, giảm từ 7.391 triệu, dựa trên số liệu tháng Năm. Dữ liệu cơ hội việc làm được coi là chỉ số chậm với ảnh hưởng tối thiểu trước báo cáo tiền lương phi nông nghiệp của Mỹ bao gồm số liệu tháng Sáu. Thêm vào đó, các lãnh đạo ngân hàng trung ương sẽ phát biểu tại diễn đàn ECB ở Sintra. Chủ tịch Fed Powell, Tổng thống ECB Lagarde, Thống đốc BoE Bailey, và Thống đốc BoJ Ueda sẽ phát biểu, nhưng không có thông tin mới nào dự kiến được công bố vì họ đã có những thông điệp gần đây. Những gì chúng ta thấy ở đây là một tuần mà, mặc dù chứa một vài số liệu kinh tế và các diễn giả ngân hàng trung ương, không mang lại nhiều bất ngờ – ít nhất là không phải ở cái nhìn đầu tiên. Ước tính lạm phát mới nhất của Khu vực đồng Euro đã tăng lên một chút, nhưng vẫn trong một dải hẹp mà không cung cấp lý do để có sự thay đổi chính sách ngay lập tức. Với việc Ngân hàng Trung ương châu Âu quyết định chờ đợi thêm bằng chứng trước khi thực hiện các bước, mức tăng nhẹ trong lạm phát tiêu đề – trở lại 2.0% theo năm – sẽ không thay đổi điều gì. Lạm phát cơ bản, thường được theo dõi chặt chẽ hơn, vẫn giữ nguyên ở mức 2.3%, cho thấy áp lực giá cả cơ bản không gia tăng. Doanh số bán lẻ ở Thụy Sĩ và chỉ số PMI cuối cùng của Khu vực đồng Euro có thể làm đầy lịch dữ liệu, nhưng thật sự thì chúng sẽ không tạo ra sóng gió cho kỳ vọng lãi suất. Những con số này có thể giúp đánh giá sức mạnh hoặc yếu kém rộng hơn của hành vi tiêu dùng và tâm lý công nghiệp, nhưng chúng chỉ là tiếng ồn nền trừ khi củng cố một mô hình lớn hơn. Ở phía bên kia Đại Tây Dương, phiên Mỹ thu hút sự chú ý với bộ số liệu riêng. PMI sản xuất ISM là một yếu tố chính. Nó dự kiến sẽ tăng nhẹ, nhưng vẫn dưới mốc 50 tách biệt mở rộng và thu hẹp. Tuy nhiên, một cái nhìn kỹ hơn vào thành phần giá cả trả có thể tiết lộ thêm nhiều thông tin có thể hành động; nếu con số đó tăng tốc, ngay cả một cách khiêm tốn, nó có thể gợi ý rằng các nhà sản xuất vẫn đang phải đối mặt với áp lực chi phí – một chi tiết mà các nhà hoạch định chính sách chú ý kỹ lưỡng. Về cơ hội việc làm, báo cáo JOLTS phản ánh số liệu tháng Năm, và trong khi con số đang giảm xuống 7.3 triệu, chúng ta đã biết rằng nó chậm hơn các chỉ số thị trường lao động kịp thời hơn. Với báo cáo tiền lương phi nông nghiệp của Mỹ sắp tới, bao gồm số liệu tháng Sáu, thị trường sẽ không dựa quá nhiều vào các chỉ số nhìn lại để điều chỉnh kỳ vọng. Sau đó là sự kiện của ECB ở Sintra. Sự kiện này quy tụ các ngân hàng trung ương nổi bật nhưng không kỳ vọng kịch bản sẽ thay đổi; Powell, Lagarde, Bailey và Ueda đều đã đưa ra đánh giá gần đây. Nếu không có cú sốc lạm phát mới, suy thoái hoặc sự biến động trong tăng trưởng lương, những bình luận của họ chủ yếu là củng cố những câu chuyện hiện tại hơn là định hình lại chúng. Với điều đó trong tâm trí, chúng ta nên tập trung ít hơn vào các tiêu đề trên trang nhất và nhiều hơn vào chi tiết ẩn bên trong các thành phần — đặc biệt là các chỉ số phụ liên quan đến lạm phát hoặc áp lực giá cả trong các đầu vào sản xuất. Những yếu tố này có thể không gây ra sự biến động ngay lập tức, nhưng chúng giúp định hình chính xác hơn thời gian tăng lãi suất trong những tháng tới. Hiện tại, con đường vĩ mô có vẻ ổn định, tuy thận trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Rupee Ấn Độ đã tăng sức mạnh trong phiên giao dịch châu Âu đầu tiên, được hỗ trợ bởi lập trường mềm mỏng của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và giá dầu thô giảm. Chỉ số PMI sản xuất của Ấn Độ đã tăng lên mức cao nhất trong 14 tháng vào tháng 6, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Dù vậy, nhu cầu mới cho đồng đô la Mỹ có thể hạn chế sự tăng giá của Rupee. Các nhà đầu tư nước ngoài đã giảm nắm giữ cổ phiếu và trái phiếu Ấn Độ khoảng 0,5 tỷ đô la trong quý từ tháng 4 đến tháng 6. Vào thứ Ba, sự chú ý sẽ tập trung vào bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell và dữ liệu PMI của Mỹ. Khảo sát của HSBC đã chỉ ra sự gia tăng mạnh mẽ trong đơn hàng bên ngoài cho các nhà sản xuất Ấn Độ, mức tăng nhanh nhất trong hơn hai thập kỷ. Thâm hụt ngân sách của Ấn Độ cho tháng 4-5 là 131,6 tỷ rupee, tương đương với 0,8% trong ước tính cả năm. Công cụ CME FedWatch ghi nhận xác suất 92,4% về việc giảm lãi suất của Fed thêm 0,25%. Về mặt kỹ thuật, cặp USD/INR đang có xu hướng giảm, giao dịch dưới mức trung bình động 100 ngày. Hỗ trợ cho cặp này nằm ở mức 85,50, với kháng cự ở mức 85,67, có thể dẫn đến những đợt tăng giá thêm. INR bị ảnh hưởng đáng kể bởi các yếu tố bên ngoài như giá dầu thô, giá trị của USD, mức đầu tư nước ngoài và các quyết định chính sách của RBI. Lạm phát, lãi suất và các chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế cũng ảnh hưởng đến hiệu suất của đồng tiền này. Sức mạnh gần đây của Rupee, được nhìn thấy khi chúng ta bước vào giờ giao dịch châu Âu, dựa trên hai yếu tố bên ngoài chính: lập trường mềm mỏng từ Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và giá dầu thô giảm. Những ảnh hưởng này đã cung cấp đủ lý do cho các nhà giao dịch tiền tệ để có vị thế dài hạn trên INR, đặc biệt khi sự tự tin gia tăng xung quanh các tín hiệu trong nước. Sự bùng nổ trong Chỉ số Quản lý Mua hàng Sản xuất của Ấn Độ, đạt mức cao nhất trong hơn một năm, đã phù hợp với tâm lý thị trường và nhằm củng cố, chứ không làm bất ngờ kỳ vọng. Về mặt thương mại, cặp USD/INR hiện đang có vẻ nặng nề. Nó đang hoạt động dưới mức Trung bình Động Hàm Exponential 100 ngày, cho thấy rằng các nhà bán vẫn đang kiểm soát trong trung hạn. Hỗ trợ rõ ràng quanh mức 85,50, mặc dù một sự phá vỡ ở đây sẽ đòi hỏi sự thuyết phục mạnh mẽ hơn. Nếu cặp này quay trở lại mức 85,67, điều đó không nhất thiết báo hiệu một sự đảo ngược nhưng có thể cung cấp một bài kiểm tra cho các chiến lược ngắn hạn. Chúng ta đang ở một thị trường mà dữ liệu vĩ mô cần phải khớp với hành động giá để thực hiện các quyết định có hướng tự tin. Nhiều biến số như dầu, dòng vốn nước ngoài và các hành động của ngân hàng trung ương bên ngoài vẫn đang tạo áp lực. Vì vậy, hiện tại, quan điểm của chúng tôi vẫn là để các mô hình xác nhận trước khi nghiêng về các vị thế dựa trên rộng. Phản ứng, thay vì dự đoán, có thể mang lại kết quả tốt hơn, đặc biệt là trong ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong giao dịch đầu tiên tại châu Âu, hợp đồng tương lai Eurostoxx giữ nguyên. Hợp đồng tương lai DAX của Đức tăng nhẹ 0,1%, trong khi hợp đồng tương lai FTSE của Vương quốc Anh không có sự thay đổi. Hiệu suất ảm đạm này theo sau một kết thúc không mấy tươi sáng của tháng Sáu đối với các chỉ số châu Âu. Bất chấp các dấu hiệu lạc quan trên Phố Wall, điều này đã bị ảnh hưởng nhẹ khi bước vào tháng mới. Hợp đồng tương lai S&P 500 hiện đã giảm 0,2%.

Hoạt Động Giao Dịch Châu Âu

Mặc dù bắt đầu tháng này với sự ảm đạm đối với các hợp đồng tương lai cổ phiếu châu Âu, hoạt động cho thấy sự tiết chế chứ không phải là yếu kém. Sự tăng nhẹ của DAX, kết hợp với hợp đồng tương lai FTSE và Eurostoxx không thay đổi, nhấn mạnh một mẫu hình giữ vững trước những dữ liệu có ảnh hưởng cao. Sự giảm nhẹ trong hợp đồng tương lai S&P 500 xứng đáng được chú ý – không phải vì kích thước, mà là vì thời điểm. Các nhà giao dịch mong đợi hướng đi rõ ràng từ hành vi của chỉ số có thể thấy ít điều để dựa vào ở đây. Tuần trước đóng lại với các chỉ số chính của châu Âu hiển thị sức mạnh hạn chế, kết thúc tháng Sáu mà không có động lực. Thực tế rằng sự nhiệt tình mới không lan tỏa từ Phố Wall vào thị trường châu Âu ám chỉ tâm lý thận trọng đang chiếm ưu thế. Điều đó không hoàn toàn bất ngờ khi xem xét quản lý rủi ro rộng lớn hơn trước các phát hành kinh tế vĩ mô giữa tuần. Trong tuần này, sự chú ý nhẹ nhàng chuyển sang các số liệu việc làm chính từ Hoa Kỳ cũng như dữ liệu lạm phát từ khu vực euro. Cả hai đều có khả năng ảnh hưởng đến việc định vị gần hạn. Trong thời gian này, sự biến động ngụ ý vẫn tương đối bị kìm hãm, mặc dù bất kỳ biến động nào trong kỳ vọng lãi suất hoặc thông tin địa chính trị không mong đợi có thể làm xáo trộn sự cân bằng đó.

Động Lực Thị Trường Và Mong Đợi

Những nhận xét của Powell, dự kiến vào cuối tuần, vẫn là một điểm cố định trên lịch. Lần trước, ông đã đưa ra ít hướng dẫn mới, nhưng thị trường vẫn phản ứng nhiều hơn ở tông điệu hơn là nội dung. Với mô hình gần đây của lạm phát và sức bền thị trường lao động, chúng tôi dự đoán rằng bất kỳ tham chiếu nào về sự kiên nhẫn trong chính sách có thể điều chỉnh giá lãi suất và khơi dậy sự điều chỉnh trên các đường cong lợi suất được theo dõi chặt chẽ. Hiện tại, hợp đồng tương lai cổ phiếu chỉ ra sự do dự, không phải mệt mỏi. Thị trường phái sinh đang phản ứng một cách thận trọng. Giá cả ít liên quan đến niềm tin và nhiều hơn về việc để lại chỗ cho điều chỉnh. Các phiên giao dịch có khối lượng thấp vào đầu tháng Bảy có thể phóng đại các chuyển động do định vị thuật toán, vì vậy bất kỳ biến động lớn nào cũng cần được xem xét kỹ lưỡng vì thiếu nguyên nhân cơ bản. Với sự thu hẹp của chênh lệch và sự thay đổi nhẹ của các chênh lệch lãi suất, có khả năng rằng các cược ngắn hạn vào biến động có thể bị định giá sai, đặc biệt là trong các lựa chọn EUR/USD. Khi thanh khoản giảm, các công cụ này có thể di chuyển nhanh hơn mong đợi. Nhìn lâu hơn vào dòng chảy tài sản chéo cho thấy chúng tôi có thể thấy nhu cầu phòng vệ mới nếu các bất ngờ vĩ mô vượt quá đồng thuận. Hãy chú ý đến lãi suất thực thay vì các số liệu danh nghĩa – chúng tôi đã thấy đây là hướng dẫn tốt hơn trong các phiên gần đây. Sự rối loạn quan sát được vào cuối tháng Sáu vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn. Nếu việc định vị tiếp tục nghiêng về nhẹ nhàng, bất kỳ tác nhân mạnh mẽ nào cũng có thể dẫn đến thời gian phản ứng bị rút ngắn trên cả hợp đồng tương lai và hoán đổi. Giữ cho việc định vị linh hoạt, dựa vào các mức dừng rủi ro chặt chẽ và hãy thực tế với độ tiếp xúc.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la Úc (AUD) đã phục hồi khoản lỗ so với Đô la Mỹ (USD) giữa trong bối cảnh tâm lý thị trường được cải thiện khi Mỹ báo hiệu khả năng thay đổi trong các mục tiêu thương mại. Mặc dù AUD/USD gặp khó khăn do chỉ số PMI sản xuất của Úc giảm xuống 50,6, nhưng những thách thức trong chính sách tài khóa của Mỹ và sự không chắc chắn của Cục Dự trữ Liên bang có thể hỗ trợ cho sự tăng giá của AUD.

Sản xuất và Quan hệ Thương mại

Sản xuất của Úc đã đạt mức thấp nhất kể từ tháng 2, do hàng tồn kho dồi dào và điều kiện thị trường yếu. Ngược lại, chỉ số PMI sản xuất của Caixin Trung Quốc đã tăng lên 50,4 trong tháng 6 từ 48,3, vượt dự báo, có thể ảnh hưởng đến AUD do mối quan hệ thương mại chặt chẽ giữa hai quốc gia. Chỉ số Đô la Mỹ tiếp tục xu hướng giảm, hiện ở mức khoảng 96,70. Mỹ ghi nhận sự tăng trưởng 2,3% theo năm trong chỉ số Giá Chi tiêu Cá nhân (PCE) vào tháng 5, phù hợp với kỳ vọng, trong khi PCE lõi tăng lên 2,7%. AUD/USD giao dịch ở mức khoảng 0,6560, cho thấy tiềm năng tăng giá do trung bình động hàm số mười ngày mạnh và chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) trên 50. Những ảnh hưởng chính bao gồm lãi suất của Úc, giá quặng sắt, sức khỏe kinh tế của Trung Quốc và số liệu thặng dư thương mại. Quặng sắt, hàng xuất khẩu lớn nhất của Úc, đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế, phản ánh sự biến động giá trị của AUD do thay đổi giá. Mặc dù đồng đô la Úc đã phục hồi được một số sức mạnh so với đồng đô la Mỹ, phần lớn sự phục hồi đó đến từ phản ứng với sự tự tin được khôi phục trong các thị trường rộng lớn hơn chứ không phải từ sức mạnh sản xuất trong nước. Trên giấy tờ, PMI sản xuất của Úc chưa bao giờ ở mức trầm lắng như vậy kể từ tháng 2, và điều đó có thể ảnh hưởng đáng kể đến hướng đi của đồng tiền trong ngắn hạn. Một chỉ số 50,6 không cho thấy sự co cụm của ngành công nghiệp, nhưng nó vẽ nên một bức tranh về sự trì trệ—chỉ hơn mức giới hạn tách biệt giữa tăng trưởng và suy giảm. Điều này không khuyến khích việc chấp nhận rủi ro trong các vị thế có đòn bẩy theo hướng đi, đặc biệt khi hàng tồn kho trong nước đang dôi dư và nhu cầu tiêu dùng vẫn còn rụt rè. Tuy nhiên, điều đã giúp AUD ổn định trong những phiên giao dịch gần đây không phải là sức mạnh nội địa mà là Trung Quốc. Một sự tăng bất ngờ trong chỉ số PMI sản xuất của Caixin Trung Quốc cho thấy nhu cầu từ thị trường xuất khẩu lớn nhất của Úc có thể tăng tốc. Số liệu tháng 6 mạnh hơn dự kiến, và lịch sử cho thấy khi hoạt động của nhà máy ở Trung Quốc phục hồi, dòng nguyên liệu từ Úc thường đi theo sau. Điều đó trực tiếp ảnh hưởng đến định giá của đồng tiền của Úc phụ thuộc vào hàng hóa.

Sự Yếu Kém của Đô la Mỹ và Triển Vọng AUD/USD

Xét về phía Mỹ, sự yếu kém của đô la tiếp tục tạo ra một nền tảng mềm cho đồng đô la Úc. Chỉ số đô la ổn định gần mức 96,70 củng cố điều này. Thị trường đã hấp thụ các số liệu PCE tháng 5 mà không báo động—lạm phát tổng thể tăng 2,3% theo năm, với PCE lõi ở mức 2,7%. Những con số này ổn định nhưng không gây kích thích. Với việc không có tín hiệu nào từ phía Fed, chúng ta để lại một ngân hàng trung ương không sẵn sàng siết chặt hay sẵn lòng tiết lộ kế hoạch quá sớm. Sự trì trệ tạo ra sự không rõ ràng trong chính sách, và sự không rõ ràng thường ảnh hưởng đến đồng tiền. Tuy nhiên, sự biến động theo hướng đi không hoàn toàn vắng mặt. Cặp AUD/USD giữ ở khoảng vùng 0,6560 cho thấy sức mạnh đầu cơ, điều này được phản ánh trong các chỉ số động lực như RSI giữ vững trên 50. Đó không chỉ là một câu chuyện kỹ thuật tách biệt đang thúc đẩy điều này; thực tế, đó là một tập hợp các kỳ vọng trung hạn vững chắc trong hàng hóa—đặc biệt là quặng sắt—và sự chênh lệch lãi suất ổn định. Với việc xuất khẩu quặng sắt của Úc tiếp tục định hình thu nhập và vị thế ngân sách trong nước, chúng ta cần theo dõi rất sát các diễn biến xung quanh giá quặng. Những nhu cầu ngắn hạn ở Trung Quốc hay thay đổi logistics ở Brazil, chẳng hạn, có thể làm thay đổi định giá nhanh hơn nhiều so với nhiều người nhận ra. Trong khi giá quặng sắt vẫn chưa tăng vọt, sự ổn định gần đây của chúng tạo ra không gian cho các mức giá sàn trong các cặp AUD. Kết hợp điều này với các thị trường dần dần rời xa sự tham gia vào đồng đô la dài hạn, sẽ có không gian đi lên, miễn là tin tức kinh tế trong nước không xấu đi nhanh chóng. Dữ liệu sẽ tiếp tục được giám sát chặt chẽ, đặc biệt từ Trung Quốc và lĩnh vực hàng hóa. Sự tăng trưởng nội địa đơn thuần sẽ không nâng cặp này lên. Các câu chuyện về giảm phát từ Mỹ và tín hiệu từ Bắc Kinh sẽ ảnh hưởng nhiều hơn đến động lực định giá trong vài tuần tới. Với những yếu tố này, chúng ta thấy mình đang nhìn nhận các động thái qua nhiều lăng kính—dòng chảy hàng hóa, sự do dự tài khóa của Mỹ và việc tái cân bằng dòng chảy giao dịch. Tất cả những điều này có thể được xử lý thông qua các kỳ vọng về lãi suất và số liệu lợi suất thực. Việc đưa ra các vị thế mà không xem xét sự thay đổi hướng dẫn phía trước hoặc sự phục hồi theo chu kỳ của Trung Quốc có thể dẫn đến việc định cân rủi ro sai lầm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thành viên Hội đồng quản trị ECB, Joachim Nagel, tuyên bố rằng chính sách tiền tệ hiện tại đang ở trạng thái trung lập. Ông bày tỏ hy vọng về một giải pháp tích cực cho các cuộc thảo luận về thuế quan với Hoa Kỳ. Nagel lưu ý rằng lạm phát đang ở giai đoạn ổn định, mặc dù ECB nên thận trọng về việc lạm phát có thể gia tăng. Ông mô tả chính sách này là trung lập và chỉ ra rằng đồng Euro không mạnh mẽ so với đồng Dollar.

Chính Sách Tiền Tệ Khu Vực Euro

ECB, có trụ sở tại Frankfurt, quản lý chính sách tiền tệ khu vực Euro chủ yếu bằng cách thiết lập lãi suất. Nhiệm vụ của nó là duy trì sự ổn định giá cả, với mục tiêu khoảng 2% lạm phát. Các quyết định được đưa ra bởi Hội đồng quản trị ECB, bao gồm các lãnh đạo ngân hàng quốc gia của khu vực Euro và sáu thành viên chính thức. Nới lỏng định lượng (QE) là một công cụ được sử dụng trong các tình huống cực đoan, trong đó ECB mua tài sản để bơm thanh khoản vào các tổ chức tài chính. Điều này thường dẫn đến một đồng Euro yếu hơn. Ngược lại, Thắt chặt định lượng (QT) là khi ECB ngừng mua tài sản khi nền kinh tế phục hồi, thường làm mạnh đồng Euro hơn. Thông tin này chỉ mang tính chất tham khảo và có liên quan đến rủi ro và sự không chắc chắn. Nó không phải là một khuyến nghị để mua hoặc bán tài sản, và việc nghiên cứu kỹ lưỡng được khuyến nghị trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Với việc Nagel gọi tình trạng chính sách tiền tệ hiện tại là “trung lập”, chúng ta có cái nhìn rõ ràng hơn về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu nhìn nhận vị trí của mình trong chu kỳ rộng lớn hơn. Về mặt thực tiễn, mức lãi suất trung lập không thúc đẩy tăng trưởng một cách quyết liệt cũng không giữ lại nó—nó giống như một trạng thái giữ chứ không phải gì khác. Từ vị trí của chúng tôi, điều đó gợi ý rằng sẽ ít có thay đổi bất ngờ trong quyết định lãi suất trong các cuộc họp tiếp theo, nhưng cũng để lại khoảng trống cho sự linh hoạt nếu các chỉ số thay đổi. Tuy nhiên, sự thận trọng đối với lạm phát mà ông thể hiện vẫn nổi bật. Lạm phát ổn định có thể có vẻ an tâm bề ngoài, nhưng nhận xét ngắn gọn về việc giữ cảnh giác cho thấy các nhà hoạch định chính sách còn xa mới cảm thấy thoải mái. Khả năng lạm phát chính tăng tốc vẫn tồn tại nếu chi phí cơ bản—đặc biệt là tiền lương và một số hàng hóa nhập khẩu—tăng lên. Điều này có nghĩa là những kỳ vọng ngắn hạn về sự biến động giá cả không nên được giảm bớt ngay.

Các Tác Động Tới Tiền Tệ và Các Cuộc Đàm Phán Thương Mại

Nhận xét về sự yếu kém tương đối của Euro so với Dollar, mặc dù được đưa ra trong bối cảnh, cũng đáng được chú ý hơn ngoài các vòng tròn tiền tệ. Một đồng Euro yếu hơn có hậu quả trực tiếp đối với hàng hóa nhập khẩu, làm tăng giá của chúng. Điều này lại ảnh hưởng gián tiếp đến lạm phát và có thể làm phức tạp các phản ứng chính sách tiền tệ sau này. Đối với những ai theo dõi xu hướng lãi suất, sức mạnh tiền tệ thường hoạt động như một chỉ số hữu ích cho các áp lực cơ bản. Những người quyết định lãi suất có thể sẽ ngần ngại hơn khi nới lỏng quá mức nếu sự yếu kém của tiền tệ trở nên dai dẳng. Sổ tay lịch sử của ECB cung cấp thêm ngữ cảnh. Trong các giai đoạn khủng hoảng trước đây, họ đã chuyển sang mua một lượng lớn trái phiếu, được gọi là Nới lỏng định lượng. Mục tiêu là để tăng cường thanh khoản và giảm nhanh chóng chi phí vay. Khi chương trình đó hiện đang đi vào giai đoạn kết thúc, chúng ta đã bước vào cái mà được mô tả là Thắt chặt định lượng. Trong khi tín hiệu đó có thể ngụ ý một đồng Euro chắc chắn hơn về mặt lý thuyết, thực tế không diễn ra như vậy. Kết hợp với vị trí trung lập của Nagel, chúng tôi nghi ngờ rằng việc rút lui hoàn toàn khỏi các công cụ hỗ trợ có thể mất nhiều thời gian hơn dự kiến bởi một số người trong thị trường. Với tất cả những điều này, các quyết định sẽ tập trung vào kỳ vọng lãi suất, độ nhạy của đường cong lợi suất, và các sắc thái trong hướng dẫn trong những tuần tới. Theo dõi các độ lệch trong phát ngôn của các thành viên Hội đồng quản trị so với các thông tin CPI mới là đặc biệt hữu ích. Tâm lý muộn màng trong các đường cong tương lai sẽ không ở yên lâu nếu các số liệu lạm phát có xu hướng cao hơn trong khi lãi suất cơ bản vẫn dính. Việc chú ý nhiều hơn đến cuộc thảo luận thương mại với Hoa Kỳ cũng là điều cần thiết—không phải vì bất kỳ thuế quan cụ thể nào có vẻ ngay lập tức được thực hiện, mà vì tính biến động mà những cuộc thảo luận này tạo ra thường lan tỏa qua lợi suất trái phiếu và sự thèm muốn rủi ro trên bảng cân đối. Nếu thỏa thuận diễn ra tích cực, chúng ta có thể thấy điều đó truyền sang sức mạnh biên nhỏ cho các tài sản châu Âu, đặc biệt là trong các lĩnh vực nhạy cảm với khối lượng xuất khẩu. Ngược lại, sự đổ vỡ có khả năng kích thích thêm lạm phát thông qua áp lực nhập khẩu. Vì vậy, trong những tuần tới, sự nhạy cảm với ngôn từ của các diễn giả ECB nên cao hơn. Khi nhiều tiếng nói tụ tập quanh các cụm từ tương tự—đặc biệt là về kỳ vọng lạm phát hoặc chính sách bảng cân đối—nó có thể chỉ ra sự chuyển biến về xác suất. Vào những ngày mà thị trường có dấu hiệu tự mãn, sự đồng nhất như vậy là nơi mà hành động giá có thể bùng nổ nhanh chóng. Từ góc độ của chúng tôi, chúng tôi dự định đánh giá các phản ứng của trái phiếu nhiều hơn là suy đoán về giá cho đến khi có thông tin giao tiếp tiếp theo từ hội đồng quản trị. Các vị thế tiền tệ, đặc biệt là các giao dịch chéo có sự tiếp xúc với Dollar, vẫn gắn liền với các sự kiện vĩ mô toàn cầu hơn là các biến đổi nội địa đơn thuần. Do đó, có vẻ thận trọng khi không quá diễn giải bất kỳ bài phát biểu nào và thay vào đó đánh giá mức độ đồng thuận đang hình thành qua nhiều ngày dữ liệu và bình luận.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Có các quyền chọn hết hạn cho EUR/USD ở các mức 1.1750 và 1.1800. Những đợt hết hạn này có thể ảnh hưởng đến hành động giá trong phiên giao dịch hiện tại, khi có rất ít yếu tố kích thích khác tại thời điểm này. Động lực tăng giá của cặp đôi này vẫn mạnh dựa trên phân tích kỹ thuật. Sau các giao dịch cuối tháng, các trader có thể xem xét lại vị thế của họ khi tháng Bảy bắt đầu, trong khi báo cáo việc làm của Mỹ vào thứ Năm tới có thể tạo ra sự thận trọng.

Cảm nhận về đồng đô la hiện tại

Hiện tại, cảm nhận về đồng đô la có vẻ yếu, như được thể hiện trong các biểu đồ. Tâm điểm sẽ là xem liệu có tiếp tục bán tháo hay không, đặc biệt là với các chính sách của Trump. Bài viết hiện tại phác thảo cách các quyền chọn hết hạn ở hai mức quan trọng—1.1750 và 1.1800—có thể thúc đẩy các phản ứng tạm thời trong giá EUR/USD, đặc biệt là trong bối cảnh thiếu các sự kiện tạo động lực mới cho thị trường. Nó cũng lưu ý rằng đồng đô la đang gặp khó khăn trên nhiều khung thời gian, với việc định vị có thể cần điều chỉnh khi một tháng giao dịch kết thúc và tháng khác bắt đầu. Các trader được cảnh báo theo dõi báo cáo việc làm của Mỹ vào thứ Năm, điều này có thể khiến người tham gia xem xét lại các vị thế nặng đô la. Đường đi của chính sách của Trump, có lẽ được coi là gây xáo trộn hoặc lạm phát, đang ảnh hưởng đến xu hướng chung của đồng đô la. Nhìn về phía trước, chúng ta cần lưu ý đến các chuyển động mạnh mẽ đôi khi bị kích hoạt bởi các quyền chọn hết hạn, đặc biệt trong các phiên có ít thông tin. Nếu giá giao dịch gần một quyền chọn lớn—trong trường hợp này khoảng 1.1750 hoặc 1.1800—biến động ngắn hạn có thể tăng lên khi các bên cố gắng điều hướng hành động giá theo hướng có lợi cho họ. Loại căng thẳng này thường giảm đi sau khi thời gian hết hạn trôi qua, vì vậy tốt nhất là không nên tham gia quá mức vào các vị thế chỉ dựa trên những động lực này. Thay vào đó, hãy sử dụng chúng như các tín hiệu thời gian hoặc điểm điều chỉnh cho rủi ro. Điểm yếu liên tục của đồng đô la có vẻ bắt nguồn nhiều hơn từ dòng chảy thanh khoản và bối cảnh chính trị hơn là những bất ngờ vĩ mô truyền thống. Các tín hiệu chính sách từ các đảng bảo thủ, kết hợp với việc gia tăng thông tin về quản lý tài chính kém và bất ổn thương mại, đã tạo áp lực, khiến đồng đô la giảm giá ngay cả khi dữ liệu từ Mỹ không tệ. Thị trường có thể tiếp tục nghi vấn liệu những lựa chọn này có ảnh hưởng đến lạm phát hay tăng trưởng hay không. Đó là một yếu tố chúng ta cần bắt đầu tính đến ngoài các kỹ thuật đơn thuần.

Các chỉ báo thị trường tương lai

Các biểu đồ cho thấy EUR/USD tiếp tục tăng với động lực vững chắc kể từ giữa tháng Sáu. Hầu hết các đợt điều chỉnh đều nông, và người mua đã bước vào sớm. Chừng nào các mức hỗ trợ quan trọng vẫn được giữ vững, việc ủng hộ xu hướng có vẻ hợp lý hơn là phản đối nó, ít nhất là trong các thiết lập giao dịch trong ngày. Tuy nhiên, chúng tôi mong đợi các trader sẽ thưa thớt trước khi có dữ liệu việc làm của Mỹ. Khối lượng giao dịch có thể giảm giữa tuần, điều này có thể làm phẳng các phạm vi giao dịch trong ngày và phóng đại các chuyển động nhỏ. Dòng tiền cuối tháng hầu hết đã trôi qua, nhưng các điều chỉnh đầu tháng có thể vẫn làm thay đổi vị thế tuần này. Điều này thường do ít sự kiện ngay lập tức hơn và nhiều hơn bởi sự tái cân bằng dựa trên mô hình và dòng tiền từ quỹ. Các thiết lập ngắn hạn nên được theo dõi chặt chẽ để tìm dấu hiệu đảo chiều hoặc gia tốc quanh các điểm tái gia nhập này. Chúng ta cũng nên sẵn sàng cho dữ liệu có thể vượt qua các biểu đồ. Báo cáo việc làm vào thứ Năm có khả năng xác thực hoặc thách thức câu chuyện về sự trôi dạt của nền kinh tế Mỹ. Nếu các số liệu bị thấp hơn một chút, với đồng đô la đã chịu áp lực, chúng tôi mong đợi sẽ có tình trạng quá mức về phía giảm. Mặt khác, một kết quả mạnh có thể chỉ dẫn đến một sự hồi phục khiêm tốn, trừ khi có những điều chỉnh tăng hoặc lạm phát lương đi kèm. Các trader quyền chọn nên thận trọng xung quanh thời điểm hết hạn hôm nay và một lần nữa trong các phiên sáng thứ Năm tới, cho phép thanh khoản khôi phục sau khi những biến động lớn đã được giải quyết và gamma ngắn biến mất. Các vị thế theo hướng có thể vẫn hoạt động khi cụm này được giải quyết, đặc biệt nếu các yếu tố vĩ mô được đồng bộ. Hãy chú ý đến các chỉ số định vị và sự tập trung delta có thể hoạt động như nam châm trong các cửa sổ giao dịch hẹp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thành viên mới của hội đồng quản trị Ngân hàng Nhật Bản, Masu, sắp có cuộc hội nghị báo chí khánh thành. Sự kiện này được lên lịch vào lúc 5 giờ chiều theo giờ Tokyo. Hội nghị cũng sẽ có sẵn vào lúc 08:00 GMT và 04:00 giờ miền Đông Hoa Kỳ. Những cập nhật và chi tiết thêm vẫn đang được chờ đợi. Sự xuất hiện đầu tiên của Masu trước truyền thông sẽ cung cấp những manh mối rõ ràng nhất về quan điểm cá nhân của họ về chính sách tiền tệ, với sự chú ý đặc biệt vào bất kỳ phát biểu nào liên quan đến động lực lạm phát và sự phát triển tiền lương ở Nhật Bản. Là một trong những tiếng nói mới nhất tham gia vào nhóm quyết định của ngân hàng trung ương, Masu có thể gợi ý về tư duy mới hoặc tiếp tục thận trọng trong cách tiếp cận của BOJ đối với việc bình thường hóa chính sách nới lỏng kéo dài của mình. Trước đây, lãnh đạo cấp cao của ngân hàng trung ương đã tránh đưa ra những thay đổi đột ngột, thích các sự thay đổi dần dần tùy thuộc vào dữ liệu. Tính đến hiện tại, lạm phát vẫn duy trì trên mục tiêu 2%, mặc dù áp lực giá cả chủ yếu được xem là do nhập khẩu thay vì do nhu cầu tạo ra. Các bình luận của Masu về nền kinh tế trong nước – đặc biệt là sự yếu kém hoặc tính bền vững của chi tiêu tiêu dùng – có thể nói lên rất nhiều về tính khả thi của một động thái vào mùa hè hoặc đầu mùa thu. Các sản phẩm phái sinh liên quan đến lãi suất ngắn hạn trong những ngày gần đây đã bắt đầu điều chỉnh giá cho khả năng tăng cao hơn của việc điều chỉnh chính sách vào cuối năm nay. Sự thay đổi này đã được phản ánh trong các thay đổi nhẹ nhưng có phương pháp trên các đường cong hợp đồng tương lai và hoán đổi. Đây chưa phải là một sự điều chỉnh hoàn toàn, mà chỉ là một sự nghiêng thận trọng, phản ánh sự không chắc chắn tăng lên thay vì khẳng định rõ ràng. Ueda, thống đốc hiện tại, trước đây đã chỉ ra rằng mặc dù việc thoát khỏi lãi suất âm là khả thi, ông muốn thấy một dấu hiệu rõ ràng hơn rằng sự phát triển tiền lương và cải thiện tiêu dùng là bền vững. Những lời nói của Masu sẽ củng cố hoặc thách thức câu chuyện này. Nếu chúng ta nhận được ngôn ngữ chỉ sự tự tin vào con đường siết chặt, điều đó sẽ biện minh cho một số vị trí hiện tại trong các sản phẩm phái sinh, đặc biệt là trong các thị trường đồng yên và chênh lệch OIS ngắn hạn. Chúng ta nên lắng nghe bất kỳ sự cụ thể nào về thời gian hoặc đánh giá thị trường lao động. Đó là nơi có lợi thế, đặc biệt là khi bước vào Q3. Các bình luận tập trung hoàn toàn vào các hướng chung mà không có chi tiết sẽ ít hữu ích – các nhà giao dịch nên sẵn sàng phản ứng không chỉ với tông giọng, mà còn với bất kỳ sự sai lệch nào giữa hướng dẫn bằng lời nói và kỳ vọng thực tế trên thị trường. Đối với những người trong chúng ta giao dịch các công cụ lãi suất và biến động, cần chuẩn bị cho các giao dịch mới mở ngay sau khi hội nghị kết thúc. Hãy cẩn thận không gắn chặt vào các con đường hiện tại. Những sự thay đổi này không phải lúc nào cũng hiển thị rõ ràng trong các biến động tại chỗ, nhưng chúng xuất hiện trong việc định giá các ước lượng lãi suất cuối cùng. Thời điểm phát hành cũng quan trọng. Với tuyên bố được lên lịch ngay khi giao dịch ở London bắt đầu gia tăng và trùng với một số dòng tham gia lúc đầu của New York, chúng tôi dự đoán sẽ có đủ thanh khoản. Điều này mở ra khả năng điều chỉnh giá nhanh chóng trong các tài sản chéo, không chỉ trong các thị trường Nhật Bản. Hãy chú ý đến những phản ứng bất ngờ trong các hợp đồng tương lai ngoại hối, đặc biệt là những hợp đồng liên quan đến phòng ngừa dòng vốn cổ phiếu Nhật Bản.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

**Xu hướng giá vàng và các chỉ số kinh tế** Giá vàng đã tăng ở Pakistan vào thứ Ba. Giá mỗi gram đã tăng lên 30,315.32 Rupee Pakistan (PKR) từ PKR 30,132.91 vào thứ Hai. Giá mỗi tola tăng lên PKR 353,585.50 từ PKR 351,464.40 một ngày trước đó. Giá vàng ở Pakistan điều chỉnh theo giá quốc tế và đơn vị đo lường địa phương. XAU/USD đã tăng khi lợi suất kho bạc Mỹ giảm, với trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm ba điểm cơ bản xuống 4.242%. Lợi suất thực tế cũng giảm ba điểm cơ bản xuống 1.952%. Mỹ và Trung Quốc đang giải quyết thỏa thuận khoáng sản đất hiếm, trong khi việc Canada gỡ bỏ thuế dịch vụ số đối với các công ty Mỹ đã thúc đẩy tâm lý thị trường và kìm hãm giá vàng. Giá vàng có thể được hỗ trợ bởi kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách 60 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào năm 2025. Citi dự đoán giá vàng có thể đạt 2,500 đến 2,700 USD vào nửa cuối năm 2026. **Tác động của các yếu tố chính trị và kinh tế lên giá vàng** “Hóa đơn một triệu đô la” của Trump được dự đoán sẽ làm tăng thâm hụt ngân sách lên 3.8 triệu đô la, có thể làm suy yếu đồng đô la và thúc đẩy nhu cầu vàng. Chỉ số ISM Manufacturing PMI và số liệu việc làm dự báo sẽ cho thấy những cải thiện. Ngân hàng trung ương, đặc biệt là những ngân hàng ở các nền kinh tế mới nổi, là những người mua vàng lớn, sử dụng nó như một cách đa dạng hóa dự trữ. Vàng có mối quan hệ nghịch với đồng đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ nhưng phát triển trong điều kiện bất ổn và lãi suất thấp. Với sự tăng giá vàng tại địa phương gần đây, được thúc đẩy bởi cả các chỉ số quốc tế và sự chuyển dịch của đồng nội tệ, chúng ta đang chứng kiến sự chuyển động phản ánh những điều chỉnh kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn. Giá mỗi gram và mỗi tola đã chứng kiến ​​mức tăng khiêm tốn so với ngày hôm trước, và điều này có nhiều liên quan đến phản ứng thông thường của vàng đối với những thay đổi trong lợi suất toàn cầu và kỳ vọng chính sách. Khi chúng ta thấy lợi suất kho bạc Mỹ giảm nhẹ—như khi trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4.242%—điều đó thường tạo ra một môi trường tốt hơn cho các tài sản không mang lại lợi suất, như vàng. Lợi suất thực tế cũng theo đuổi một lộ trình tương tự, giảm xuống 1.952%, làm tăng thêm sức ép lên giá vàng. Phía sau đó, có một bức tranh phức tạp về các chính sách và phát triển địa chính trị đang định hình kỳ vọng trên thị trường tương lai. Tiến triển giữa Mỹ và Trung Quốc liên quan đến chuỗi cung ứng đất hiếm gợi ý về sự ổn định thương mại, nhưng các nhà giao dịch không nên bỏ qua rằng những phát triển như vậy có thể vừa tăng cường hoặc hạn chế đà tăng của vàng tùy thuộc vào lộ trình giải quyết của chúng. Trong khi đó, từ Bắc Mỹ, việc Canada điều chỉnh thuế dịch vụ số của mình dường như đã đưa ra một chút sự nhẹ nhàng cho thị trường, cụ thể là làm dịu căng thẳng với các công ty lớn của Mỹ. Nhưng trong khi sự gia tăng tâm lý này giúp làm phẳng đà tăng của vàng một cách tối thiểu, chúng tôi không coi đó là áp lực quyết định. Dự đoán trung hạn của Citi—rằng vàng có thể đạt gần 2,700 USD vào năm 2026—nặng nề phụ thuộc vào những nới lỏng chính sách được dự đoán bởi Cục Dự trữ Liên bang. Việc cắt giảm 60 điểm cơ bản trong suốt năm 2025 mang lại làn gió thuận cho vàng, đặc biệt nếu những động thái đó đi kèm với sự làm phẳng thêm trong lợi suất thực tế. Thị trường đã bắt đầu định giá khả năng này một cách nhất định, và các thị trường trái phiếu đang điều chỉnh cho phù hợp. Tuy nhiên, thời gian này nên chú trọng hơn vào việc định vị cho các tác động của cửa sổ chiết khấu và sự biến động của lãi suất dài hạn, thay vì bất kỳ cắt giảm lãi suất gần hạn nào. Sau đó là bối cảnh tài chính. Các đề xuất như “Hóa đơn một triệu đô la” của Trump có thể không phải là động lực ngay lập tức cho giá giao ngay, nhưng quy mô của thâm hụt 3.8 triệu đô la ngụ ý rằng sẽ có áp lực giảm giá trong tương lai đối với đồng đô la. Các nhà giao dịch lâu nay đã hành động với mong đợi về những xu hướng như vậy, thay vì chờ đợi sự xác nhận chính thức về các quyết định tài chính. Bất kể dự luật có được thành hình hay không, thị trường đã ghi nhận sự gia tăng thâm hụt lớn hơn, với tất cả các tác động của nó đối với các tài sản được định giá bằng USD, bao gồm vàng. Về mặt dữ liệu, chỉ số sản xuất ISM và số liệu lao động trong tuần này đã tăng tầm quan trọng. Những bất ngờ tích cực ở đây thường sẽ làm tăng lợi suất và ngăn cản tăng trưởng giá vàng. Nhưng với việc các nới lỏng chính sách vẫn được mong đợi xuyên suốt năm 2025, bất kỳ sức mạnh nào từ dữ liệu dẫn dắt đồng đô la có thể sẽ ngắn ngủi. Tương tự, nếu những chỉ số này ổn định hoặc cho thấy sự giảm nhẹ, thì nhiều áp lực hơn sẽ rơi vào các kênh hỗ trợ vàng như phòng ngừa lạm phát và nhu cầu lưu trữ giá trị.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell dự kiến sẽ phát biểu vào thứ Ba, ngày 1 tháng 7 năm 2025. Diễn đàn thường niên của Ngân hàng Trung ương Châu Âu tại Sintra tiếp tục diễn ra trong cùng ngày. Một buổi hội thảo chính sách, có sự tham gia của các nhân vật chủ chốt trong lĩnh vực ngân hàng trung ương toàn cầu, sẽ diễn ra vào lúc 13:30 GMT / 09:30 theo giờ miền Đông Mỹ. Các đại biểu bao gồm Andrew Bailey từ Ngân hàng Anh, Christine Lagarde của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Jerome Powell từ Cục Dự trữ Liên bang, Chang Yong Rhee của Ngân hàng Hàn Quốc, và Kazuo Ueda từ Ngân hàng Nhật Bản.

Cập nhật Dự báo của Goldman Sachs

Goldman Sachs đã điều chỉnh dự báo của họ về việc cắt giảm lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Cập nhật này gợi ý sự điều chỉnh trong kỳ vọng của thị trường tài chính. Những phát biểu sắp tới của Powell vào thứ Ba có thể làm rõ con đường lãi suất phía trước, đặc biệt là sau sự điều chỉnh của Goldman Sachs về thời gian lùi của lần cắt giảm tiếp theo. Sự điều chỉnh này chỉ ra sự thay đổi trong cách mà thị trường đang định giá hướng đi trong thời gian ngắn hạn. Với các lãnh đạo ngân hàng trung ương châu Âu và châu Á ngồi bên cạnh nhau trong buổi hội thảo Sintra, định dạng chia sẻ cho phép so sánh trực tiếp về tông điệu, ưu tiên và chiến lược. Bailey, Lagarde, Rhee, và Ueda sẽ mang đến những góc nhìn khác nhau phản ánh áp lực vùng miền của họ. Nền kinh tế của họ phải đối mặt với những áp lực rất khác nhau—từ tăng trưởng chậm chạp ở Nhật Bản đến xu hướng giảm lạm phát ở Hàn Quốc, và việc bình thường hóa lãi suất ở Châu Âu và Anh. Bằng cách theo dõi sự khác biệt trong thông điệp, chúng ta có thể hiểu rõ hơn về cách mà các tổ chức tiền tệ có thể bị cô lập hoặc liên kết. Những hiểu biết này sẽ định hình lại vị thế của các nhà đầu tư, đặc biệt là những người nhạy cảm với biến động lãi suất. Đối với những người giao dịch hợp đồng tương lai hoặc các công cụ phái sinh khác liên quan đến lãi suất, tác động là rõ ràng. Dự báo được cập nhật của Goldman có hiệu ứng lan tỏa, không chỉ đối với hợp đồng tương lai của Fed, mà còn trên các đường cong lợi suất trong mọi thị trường lớn. Nó thay đổi các giả định về việc cấp vốn bằng đô la, hoán đổi xuyên tệ, và rủi ro cơ sở. Việc điều chỉnh này cần được xem xét một cách nghiêm túc, đặc biệt khi điều kiện thanh khoản rộng lớn vẫn không nhất quán.

Phản ứng Thị trường và Chiến lược Giao dịch

Mối quan tâm của chúng ta bây giờ phải là giữ sự chú ý vào các khác biệt ngôn ngữ cụ thể, đặc biệt từ Powell. Nếu chúng ta nghe thấy sự lặp lại về sự kiên nhẫn hoặc những dấu hiệu cho thấy dữ liệu vẫn chưa đi đến kết luận, thị trường có thể cần rút lui khỏi những cược về những bước giảm lãi suất nhanh chóng. Ngược lại, nếu người đứng đầu Fed gợi ý rằng lạm phát giảm đang tiến triển mà không làm trầm trọng thêm tình trạng chặt chẽ của thị trường lao động, một sự thay đổi chính sách mang tính hướng tới có thể trở nên khả thi hơn. Các nhà giao dịch nên chuẩn bị hành động nếu trọng tâm chính sách thay đổi đột ngột, và sử dụng buổi hội thảo không chỉ như một sự kiện mà còn như một công cụ. Diễn đàn này thường khiến thị trường dao động khi các kỳ vọng được định giá quá hoàn hảo. Chúng ta đã biết từ lịch sử rằng một sự thay đổi nhỏ trong cách diễn đạt—một điều gợi ý cho sự ưu tiên về tính linh hoạt—có thể kích hoạt sự định giá lại đáng kể. Hãy theo dõi Ueda thật chặt chẽ. Ông thường tránh đưa ra các câu trả lời trực tiếp nhưng trong quá khứ đã chỉ ra những động thái tinh tế thông qua tông điệu hơn là chi tiết. Nếu tông điệu của ông trở nên nhẹ nhàng hơn xung quanh việc kiểm soát đường cong lợi suất, hoặc Bailey nhấn mạnh rằng điều kiện tài chính đang lỏng hơn mức cần thiết, các tác động giữa các thị trường sẽ xuất hiện nhanh chóng. Vậy, hiện tại, các mức có thể hành xử một cách dự đoán được trước buổi hội thảo. Nhưng cấu trúc của các lựa chọn và sự chênh lệch biến động cho thấy sự chuẩn bị cho một sự chuyển đổi. Vị thế thông minh tránh việc cam kết quá mức nhưng chuẩn bị cho kịch bản mà sự tương quan giữa các chính sách lãi suất toàn cầu bị đổ vỡ, dù chỉ là trong thời gian ngắn. Hãy sử dụng điều đó. Giữ nhẹ. Hãy cảnh giác.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự đoán Vàng Dự đoán từ Citi cho thấy giá vàng có thể tăng lên 2.500 – 2.700 USD vào nửa sau của năm 2026. Chỉ số ISM Manufacturing PMI cho tháng Sáu dự kiến sẽ cho thấy sự cải thiện nhẹ, trong khi xu hướng thị trường lao động chỉ ra sự chậm lại trong tăng trưởng việc làm. Số liệu Nonfarm Payrolls tháng Sáu được kỳ vọng sẽ cho thấy ít việc làm được thêm vào so với con số tháng Năm. Giá vàng tại Ấn Độ điều chỉnh theo tỷ giá quốc tế (USD/INR) sang đơn vị tiền tệ và đặc điểm địa phương, được cập nhật để phản ánh điều kiện thị trường hiện tại. Hành vi Thị trường Sự tăng giá vàng gần đây trong thị trường Ấn Độ phản ánh một câu chuyện lớn hơn được thúc đẩy bởi dòng tiền toàn cầu, dự đoán tỷ lệ lãi suất và tâm lý nhà đầu tư. Với giá vàng mỗi gram đạt ₹9.145,52 và các số liệu mỗi tola vượt mức ₹106.672, không chỉ có nhu cầu trong nước. Điều chúng ta thấy là hệ quả trực tiếp của việc kỳ vọng lãi suất giảm xuống tại Hoa Kỳ, nơi lợi suất trái phiếu chính phủ mười năm đã giảm xuống 4,242%. Di chuyển này cho thấy điều rõ ràng: thu nhập cố định đang bắt đầu mất đi phần nào sự hấp dẫn của nó. Khi lợi suất giảm, tính không sinh lời của vàng trở nên ít là một trở ngại và có phần hấp dẫn hơn khi so sánh. Nếu chúng ta xem xét kỹ lưỡng những kỳ vọng được kêu gọi trong thị trường, chính việc cắt giảm lãi suất 60 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2025—được dự đoán bởi sự đồng thuận rộng rãi—đem lại thêm sự hỗ trợ cho kim loại vàng này. Việc hoãn các đợt cắt giảm sang năm sau, thay vì điều chỉnh ngay lập tức, cho thấy một nhịp độ chính sách nới lỏng vừa phải. Các nhà giao dịch biết rằng vàng sẽ phát triển khi lãi suất thấp hoặc đang giảm, đặc biệt vì lợi suất giảm trên tiền mặt tạo ra một bối cảnh thuận lợi hơn cho các vị thế dài hạn trong kim loại. Dự báo trung hạn của Citi, với giá vàng dự kiến giữa 2.500 và 2.700 USD trong vòng hai năm tới, sẽ không làm bất ngờ ai theo dõi sát sao các chỉ số vĩ mô. Đây không phải là những dự đoán suy đoán mà có vẻ được thiết lập dựa trên các xu hướng kéo dài xa hơn dữ liệu sản xuất hoặc báo cáo việc làm đơn lẻ. Dù PMI Sản xuất ISM tháng Sáu dự kiến sẽ tăng nhẹ, nhưng nó phản ánh sự ổn định hơn là sự gia tốc. Về việc làm, sự giảm dự kiến trong Nonfarm Payrolls so với tháng Năm không hẳn gào thét về một cuộc suy thoái, nhưng nó đề cập đến một giai đoạn làm lạnh—nơi việc thuê mướn chậm lại trước khi có sự điều chỉnh kinh tế rộng rãi. Chúng ta sẽ hiểu rằng áp lực lạm phát đang giảm hơn trong tương lai, tăng khả năng các nhà hoạch định chính sách sẽ chọn điều kiện nới lỏng hơn. Tất cả những điều này đều ủng hộ một trường hợp mạnh mẽ hơn cho hàng hóa mà lịch sử đã cho thấy là nơi lưu trữ giá trị.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.