Chỉ số chứng khoán châu Âu đã mở cửa cao hơn, được thúc đẩy bởi hy vọng về sự phục hồi kéo dài từ tuần trước. Chỉ số DAX đã ghi nhận mức tăng trong tháng này, đảo chiều từ các khoản lỗ trước đó. Các chỉ số chuẩn của Pháp, Tây Ban Nha và Italy đã thu hẹp khoản lỗ xuống dưới 1% khi tháng kết thúc. Hơn nữa, tâm lý rủi ro đang tăng lên, với hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0,4%.

Quay Lại Tâm Lý Tích Cực

Mức tăng này khi mở cửa cho thấy một sự trở lại có tính toán đối với tâm lý tích cực trong số các nhà đầu tư cổ phiếu, có thể được thúc đẩy bởi kỳ vọng ngắn hạn về sự ổn định sau những biến động trước đó. Sự phục hồi của DAX trong tháng này, khi đã khôi phục các khoản lỗ trước đó, thể hiện một sự thay đổi rõ rệt trong cách định vị, khi các nhà giao dịch đang nghiêng về các tiền đề phục hồi thay vì kéo dài các phân bổ phòng thủ. Việc thu hẹp khoản lỗ trên các sàn giao dịch lớn khác ở châu Âu như Pháp, Tây Ban Nha và Italy càng làm tăng thêm trọng lượng cho nhận định rằng nhu cầu rủi ro đã bắt đầu trở lại, thay vì chỉ tồn tại ở những điểm riêng lẻ. Mức tăng đồng thời trong hợp đồng tương lai S&P 500, giờ đã tăng 0,4%, củng cố sự ổn định do cổ phiếu dẫn dắt. Nó cũng báo hiệu rằng tâm trạng này không chỉ giới hạn ở châu Âu, mà còn được phản ánh bởi các nhà đầu tư trên thị trường Mỹ, những người có thể đang phản ứng với cùng một tín hiệu vĩ mô – có thể là các số liệu việc làm gần đây, nhận xét từ các nhà hoạch định chính sách, hoặc sự thu hẹp khoảng cách lợi suất. Đối với những người hoạt động trong thị trường phái sinh, chúng tôi có thể thấy sự tập trung trở lại vào các khoản phí biến động trong tuần này, đặc biệt là trên các tùy chọn ngắn hạn. Với các tín hiệu đã giảm so với mức cao nhưng vẫn ở mức cao trong một số lĩnh vực, cách định vị có thể quan trọng hơn nhiều so với việc chỉ đơn giản là đầu tư theo hướng. Các nhà giao dịch nên tính đến việc trở về mức trung bình trong độ biến động ngụ ý, vì một xu hướng giảm ở đây có thể tạo cơ hội trong việc bán strangles hoặc xây dựng iron condors với vùng lợi nhuận rộng hơn. Từ một góc độ động lực, tỷ lệ put-call của chỉ số cơ bản đang nghiêng gần về trung lập so với sự phòng thủ của tuần trước. Điều này cho thấy rằng việc phòng ngừa chưa hoàn toàn biến mất nhưng đang được điều chỉnh thay vì bị tháo gỡ. Có thể đáng giá việc theo dõi sát sao chuyển động của lãi suất mở trong suốt tuần, đặc biệt nếu mức giá tăng lên đi kèm với khối lượng giao dịch giảm.

Niềm Tin Thị Trường Và Tương Quan

Ngoài ra, chúng ta có thể thấy sự chênh lệch giá mua – bán thắt chặt hơn quanh các mức giá tại mặt tiền trong hợp đồng tương lai STOXX 50 và CAC, phản ánh niềm tin dần gia tăng giữa các nhà tạo lập thị trường trong việc định giá rủi ro. Với mức giá giao dịch đang hướng tới các ngưỡng kháng cự kỹ thuật được quan sát vào cuối tháng Tư, và với sự vắng mặt đáng kể của các cơn gió ngược vĩ mô mạnh mẽ trong ngắn hạn, chúng ta nên kỳ vọng các nhà giao dịch sẽ thử nghiệm tính bền vững của cú hồi này sớm hơn là muộn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vàng đã trải qua một sự tăng nhẹ vào thứ Hai, sau khi giảm gần 3% trong tuần trước. Đồng đô la Mỹ yếu đã cung cấp một số hỗ trợ cho kim loại quý, mặc dù vẫn có mức kháng cự ở mức $3,300 và trong khoảng từ $3,335 đến $3,350. Các diễn biến địa chính trị gần đây đã ảnh hưởng đến vị thế của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, với thỏa thuận hòa bình giữa Israel và Iran làm giảm nhu cầu. Trong khi đó, các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra giữa Mỹ và các đối tác lớn đã làm tăng một chút khẩu vị rủi ro trong tuần này.

Xu hướng Thị trường

Sự tăng trưởng vào thứ Hai được coi là một sự điều chỉnh tăng, nhưng xu hướng tổng thể vẫn duy trì tiêu cực. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) cho các biểu đồ 4 giờ nằm dưới 50, cho thấy động lực giảm vẫn tiếp tục. Ngân hàng trung ương là những người nắm giữ vàng lớn nhất, với lượng mua sắm đáng kể trong những năm gần đây, đặc biệt là 1.136 tấn vào năm 2022. Giá vàng có thể bị ảnh hưởng bởi đồng đô la Mỹ và các sự kiện địa chính trị, thường cho thấy mối quan hệ ngược với đồng đô la và lãi suất. Kim loại này được coi là nơi lưu giữ giá trị và là một khoản đầu tư trong thời kỳ kinh tế khó khăn hoặc lạm phát. Là một tài sản không sinh lời, giá vàng có thể tăng khi lãi suất thấp hơn và giảm khi lãi suất cao hơn. Vàng đã phục hồi một cách khiêm tốn để bắt đầu tuần, tăng nhẹ sau sự sụt giảm mạnh ba phần trăm trong tuần trước. Điều này được thúc đẩy bởi sự yếu đi đáng chú ý của đồng đô la Mỹ, thường có lợi cho các hàng hóa được định giá bằng đô la, chẳng hạn như vàng. Tuy nhiên, mức kháng cự vẫn khá mạnh, đặc biệt gần ngưỡng tâm lý $3,300 và vững chắc hơn trong khoảng từ $3,335 đến $3,350, nơi các nhà bán đã tiếp tục tham gia. Các hoạt động ngoại giao quốc tế gần đây đã làm thay đổi đáng kể trong tâm lý thị trường rủi ro. Khi căng thẳng giữa Israel và Iran giảm bớt, nhu cầu cho các giao dịch phòng ngừa như vàng đã lặng lẽ giảm. Các nhà đầu tư trên toàn cầu hiện có vẻ sẵn sàng hơn một chút để chấp nhận rủi ro, một phần nhờ vào tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại giữa Washington và các đối tác thương mại chủ chốt. Có thể nói rằng chúng ta đang ở trong một giai đoạn đánh giá lại, thay vì sự trôi nổi không có hướng đi.

Phân tích Kỹ thuật

Sự tăng lên vào thứ Hai nên được nhìn nhận như một sự bật kỹ thuật. Mặc dù có lợi cho các khung thời gian ngắn, điều này không thay đổi xu hướng hiện tại. Tính chất của động lực hiện tại vẫn đang có xu hướng giảm. Chúng tôi thấy điều này được xác nhận bởi RSI, điều này vẫn tiếp tục duy trì dưới mức 50 trung lập trên khung thời gian 4 giờ. Hành động giá đã cho thấy tín hiệu ổn định, nhưng chưa có sức mạnh. Ngân hàng trung ương vẫn là những người tham gia dài hạn trong thị trường kim loại, đã tăng cường đáng kể dự trữ của họ, đặc biệt là vào năm 2022. Khi các tổ chức chính thức hoạt động ở quy mô lớn, mức độ nhu cầu đó không phải là đầu cơ – nó phản ánh việc phân bổ dài hạn. Đối với chúng tôi, nó hoạt động như một điểm neo hơn là một tác nhân kích thích. Nhìn vào những lực lượng rộng lớn hơn, lãi suất và đồng đô la tiếp tục hoạt động như những yếu tố chính. Mối quan hệ giữa vàng và lợi suất đã được thiết lập rõ ràng. Khi lãi suất thực sự tăng, các kim loại không sinh lời như vàng thường có xu hướng giảm khi chi phí cơ hội tăng lên. Ngược lại, khi lãi suất giảm – hoặc thậm chí được coi là đạt đỉnh – tài sản trở nên hấp dẫn hơn trở lại. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ các tín hiệu chính sách lãi suất sắp tới. Nếu dữ liệu kinh tế Mỹ gây bất ngờ theo chiều hướng giảm, điều này có thể làm mới kỳ vọng cho một con đường ôn hòa hơn, đặc biệt là trong nửa cuối năm. Trong trường hợp đó, vàng có thể tìm thấy hỗ trợ thêm từ cả một đồng đô la mềm hơn và lợi suất trái phiếu giảm. Nhưng cho đến khi có sự thay đổi xuất hiện ở cấp độ chính sách, các đợt tăng giá sẽ có khả năng tiếp tục gặp phải áp lực bán gần các mức kháng cự đã đề cập. Từ quan điểm của chúng tôi, điều quan trọng không phải là tìm thời điểm đáy mà là hiểu liệu những điều chỉnh này có đang cung cấp sự nhẹ nhõm trong xu hướng giảm hay là những tín hiệu sớm của việc xây dựng nền tảng. Sự khác biệt này rất quan trọng cho bất kỳ chiến lược nào liên quan đến quyền chọn hoặc vị thế có đòn bẩy – điều này không chỉ phụ thuộc vào hướng đi mà còn cả vào sự biến động và thời gian. Sự biến động, đặc biệt, đã ở mức vừa phải, điều này có thể ảnh hưởng đến giá quyền chọn trong các kỳ hạn khác nhau. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tuần này có dữ liệu lạm phát từ khu vực đồng euro và Thụy Sĩ, cùng với số liệu thị trường lao động của Mỹ. Thứ Hai khá yên tĩnh, chỉ có chỉ số PMI Chicago là công bố chính tại Mỹ. Vào thứ Ba, dữ liệu PMI sản xuất sẽ được công bố cho Nhật Bản, Thụy Sĩ, khu vực đồng euro, Vương quốc Anh và Mỹ. Thêm vào đó, các lãnh đạo ECB, BoE, BoJ và Fed sẽ tham gia vào “Hội thảo Chính sách” tại Diễn đàn ECB. Mỹ sẽ công bố số việc làm phi nông nghiệp ADP vào thứ Tư, tiếp theo là dữ liệu lạm phát của Thụy Sĩ và một số báo cáo quan trọng của Mỹ vào thứ Năm, bao gồm các chỉ số thất nghiệp và PMI dịch vụ ISM. Tuần kết thúc với ngày Quốc khánh của Mỹ vào thứ Sáu.

Các chỉ số của Nhật Bản và Khu vực đồng euro

Tại Nhật Bản, chỉ số sản xuất Tankan dự kiến sẽ giảm xuống 10, và chỉ số phi sản xuất xuống 34, do thuế ô tô mới của Mỹ. BoJ khó có khả năng thay đổi chính sách trừ khi các khảo sát cho thấy sự sụt giảm mạnh trong tâm lý. Dữ liệu lạm phát khu vực đồng euro sẽ giúp xác định nếu có một xu hướng giảm lạm phát kéo dài. Dữ liệu sản xuất của Mỹ dự kiến sẽ cải thiện nhẹ nhưng vẫn trong trạng thái thu hẹp do sự không chắc chắn trong chính sách thương mại. CPI của Thụy Sĩ cho tháng Sáu sẽ rất quan trọng để đánh giá tác động của đợt cắt giảm lãi suất gần đây của SNB. Tại Mỹ, thị trường lao động dự kiến sẽ chậm lại với mức tăng việc làm giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng. Ngành dịch vụ dự kiến sẽ trở lại giai đoạn mở rộng, được hỗ trợ bởi nhu cầu vững và áp lực chi phí giảm. Các báo cáo lạm phát từ Châu Âu và Thụy Sĩ sẵn sàng xác định kỳ vọng trong tương lai một cách mạnh mẽ, với dữ liệu từ Thụy Sĩ vào thứ Tư có khả năng xác nhận liệu việc nới lỏng tiền tệ gần đây đã phản ánh vào giá tiêu dùng như mong muốn hay không. Một con số thấp hơn mong đợi ở đó có thể củng cố cách tiếp cận của ngân hàng trung ương, khuyến khích vị thế “diều hâu” hơn. Chúng ta cũng cần chú ý đến những biến động trong các thành phần, đặc biệt là năng lượng và thực phẩm, vì chúng có thể làm giảm mức đọc lõi và cuối cùng ảnh hưởng đến vị trí thu nhập cố định trong ngắn hạn. Trong khi đó, một loạt các công bố PMI dự kiến vào thứ Ba có khả năng làm reset tâm lý một cách đột ngột nếu chúng cho thấy sự khác biệt – đặc biệt là khoảng cách giữa sản xuất và dịch vụ tại Vương quốc Anh và Mỹ. Bất kỳ sự kém hiệu suất kéo dài nào trong lĩnh vực trước sẽ có khả năng giữ cho các rủi ro chu kỳ được ưa chuộng. Những bất ngờ nhỏ trong dữ liệu của Vương quốc Anh, với sức mạnh gần đây trong các chỉ số lao động của họ, có thể không đủ để kích hoạt tái phân bổ trừ khi có sự thay đổi trong kỳ vọng lạm phát. Đội ngũ của Powell tiếp tục cung cấp tín hiệu trái chiều về thời điểm thích hợp cho việc điều chỉnh lãi suất, nhưng số liệu ADP giữa tuần sẽ cho chúng ta cảm nhận rõ ràng về cách lĩnh vực tư nhân đang xử lý các động lực lương và sự biến động của lao động. Nếu chúng yếu, đặc biệt trong lĩnh vực giải trí và khách sạn, chúng ta có xu hướng nhìn vào các giao dịch phòng thủ hơn, khi sức mềm mại của công việc kết hợp với giá dịch vụ chậm lại có thể mở ra khoảng trống cho các quyết định lãi suất.

Chính sách Ngân hàng Trung ương và Tâm lý Thị trường

Hội thảo chính sách vào thứ Ba nên, lý tưởng nhất, cung cấp một số rõ ràng về cách mỗi ngân hàng trung ương thấy sự cân bằng giữa rủi ro lạm phát và sự mệt mỏi trong tăng trưởng. Các bình luận của Lagarde đặc biệt có thể thu hút sự chú ý nếu lạm phát khu vực đồng euro công bố một mức đọc lõi yếu hơn nữa—điều này có thể tạo áp lực giảm mới cho đồng euro và gây ra sự phẳng nhẹ ở đầu cong dài hơn. Nhật Bản đưa ra một câu chuyện hoàn toàn khác. Với các chỉ số tâm lý như Tankan đang suy giảm, đặc biệt trong sản xuất, chúng ta nên cẩn trọng về việc định giá chính sách cho Tokyo. Trong khi ngân hàng trung ương đã rất thận trọng trong thông điệp của mình, một sự sụt giảm thêm trong nhu cầu bên ngoài, một phần do căng thẳng thương mại trong ngành ô tô, không thể bị loại trừ. Nếu bất cứ điều gì, một phản ứng mạnh mẽ hơn từ đồng yên và tương lai trái phiếu là điều khả thi nếu các số liệu tâm lý thấp hơn dự kiến. Từ góc nhìn của chúng tôi, rủi ro trước mắt là sức mạnh trong dịch vụ của Mỹ có thể che giấu sự suy giảm âm thầm ở nơi khác. Với ngày nghỉ lễ ngân hàng vào thứ Sáu đóng cửa thị trường sớm, các báo cáo về yêu cầu thất nghiệp và chỉ số dịch vụ ISM vào thứ Năm sẽ thực sự hình thành kỳ vọng cho báo cáo về việc làm tiếp theo. PMI dịch vụ, nếu đáp ứng kỳ vọng phục hồi dựa trên khảo sát, có thể hỗ trợ giá cổ phiếu hiện tại và thách thức sự tăng giá của trái phiếu—đặc biệt hơn nếu đi đôi với các đơn hàng mới vững chắc và các thành phần hoạt động kinh doanh. Khi chúng ta tiến gần đến kỳ nghỉ lễ, bạn nên theo dõi sự tham gia của thị trường suy giảm, vì khối lượng thấp có thể làm phóng đại những biến động giá. Nó tạo ra một khoảng thời gian chiến thuật cho việc định vị ngắn hạn, đặc biệt trong tương lai lãi suất và các cấu trúc biến động ngụ ý. Bất kỳ sự gia tăng bất ngờ nào trong yêu cầu thất nghiệp sẽ tạo ra một đợt thổi phồng mới về giọng điệu ôn hòa, đặc biệt nếu kết hợp với chi phí lao động đơn vị tăng lên trong quý. Cuối cùng, CPI của Thụy Sĩ vào thứ Tư có thể thu hút nhiều sự chú ý hơn bình thường. Nếu lạm phát thấp hơn, đặc biệt trong dịch vụ, điều đó sẽ làm tăng khả năng điều chỉnh khác vào cuối năm nay. Điều đó có thể dẫn đến một sự khác biệt rõ rệt hơn giữa con đường chính sách của họ và những người bạn ở châu Âu khác—điều này có thể ảnh hưởng đến các hoán đổi cơ sở chéo và thu hút sự quan tâm chiến thuật từ các bàn giao dịch tập trung vào vĩ mô.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nhà đàm phán thương mại của Nhật Bản, Ryosei Akazawa, ghi nhận những nỗ lực liên tục với Mỹ để hình thành một thỏa thuận thương mại trong khi bảo vệ lợi ích của Nhật Bản. Ông đã đề cập đến những nhận xét của Tổng thống Trump về thâm hụt thương mại của Mỹ với Nhật Bản, đặc biệt trong lĩnh vực ô tô, mà không đi vào chi tiết cụ thể. Trump đã chỉ trích Nhật Bản vì những gì ông cho là các thủ tục thương mại không công bằng, chủ yếu liên quan đến ô tô. Ông gợi ý rằng Nhật Bản có thể nhập khẩu nhiều sản phẩm năng lượng của Mỹ hơn để giúp cân bằng thâm hụt thương mại. Ông đã chỉ ra sự mất cân đối, khi Nhật Bản xuất khẩu nhiều ô tô sang Mỹ, nhưng chỉ có một số ít ô tô của Mỹ vào Nhật Bản. Những bình luận của Akazawa phản ánh một cách tiếp cận cẩn thận và chiến lược nhằm quản lý căng thẳng do cách mà tổng thống nêu ra về thâm hụt thương mại. Đặc biệt, sự bỏ qua các chi tiết cứng nhắc cho thấy vẫn còn ít thỏa thuận về các điều khoản thực tế. Từ góc độ của chúng tôi, rõ ràng Akazawa đang cố gắng làm dịu đi những mâu thuẫn trong khi vẫn duy trì tính linh hoạt trong đàm phán. Ông đang đi trên một ranh giới giữa sự đảm bảo công khai và sự thận trọng riêng tư, tránh những cam kết trước khi các con số ủng hộ chúng. Từ phía Washington, các tuyên bố mạnh mẽ hơn, tập trung vào số lượng xe thay vì cơ chế của các hệ thống thương mại đứng sau chúng. Sự phụ thuộc vào tỷ lệ thương mại rõ ràng – như xuất khẩu xe so với nhập khẩu – có thể là thuận lợi về chính trị nhưng không nắm bắt được những phức tạp của chi phí tuân thủ, sở thích nội địa, hay rào cản chứng nhận. Các nhà giao dịch nên nhớ rằng thông điệp như vậy, đặc biệt khi được đưa ra tại các sự kiện nổi bật, thường nhằm tạo ra sự ủng hộ trong nước hơn là phác thảo các giai đoạn tiếp theo của chính sách. Khi xuất khẩu năng lượng được đưa vào những cuộc trò chuyện này, nó không chỉ đơn thuần về thùng dầu hay lô hàng LNG. Đây là nỗ lực cố gắng gói ghém các lĩnh vực không liên quan lại với nhau – ô tô đổi lấy khí gas – theo cách nào đó có thể thu hút được hàng tiêu đề rộng lớn, nhưng hiếm khi chuyển đổi một cách suôn sẻ thành các thỏa thuận thực tế. Chúng ta nên dự kiến những phản đối từ các ngành công nghiệp ở cả hai đầu, đặc biệt trong các lĩnh vực mà các thông số sản phẩm và quy định không dễ dàng ăn khớp. Đối với những nhà giao dịch tập trung vào các sản phẩm phái sinh liên quan đến sản xuất ô tô, hàng hóa năng lượng, hoặc vận tải xuyên biên giới, điều này trở nên rõ ràng hơn về những gì cần quan sát. Các phát biểu từ các quan chức có thể vẫn linh hoạt, với các khoảng trống về thời gian giữa bài phát biểu và hành động chính sách. Các phản ứng trong sự chênh lệch lãi suất hoặc độ biến động ngầm của các hợp đồng liên quan đến tiền tệ có thể cho thấy manh mối trước khi có chính sách cụ thể được đưa ra. Chúng ta có thể thấy áp lực vẫn tồn tại đối với các cổ phiếu nhạy cảm với xuất khẩu ở Tokyo, đặc biệt là các công ty gắn bó chặt chẽ với doanh số bán hàng tại Bắc Mỹ. Điều đó không có nghĩa là hoảng loạn, nhưng nó có thể có nghĩa là các khoản chênh lệch và chi phí phòng ngừa có thể rộng hơn nếu các cược hướng tới tương lai bắt đầu tích lũy. Nếu tâm lý trong ngành ô tô giảm đi, sự tương quan với các nhà cung cấp vốn hóa vừa hoặc các công ty logistics vận tải có thể chuyển biến nhẹ nhàng cùng lúc. Trong khi đó, nếu đề xuất thương mại năng lượng có sức ảnh hưởng, nó có thể kích thích việc phòng ngừa trong các hợp đồng tương lai khí tự nhiên của Mỹ, đặc biệt là đối với các hợp đồng giao hàng giữa năm. Vẫn chưa có nhiều bằng chứng về các thỏa thuận dài hạn trên bàn, nhưng sự tích tụ đầu cơ đơn thuần có thể ảnh hưởng đến lãi suất mở. Chìa khóa sẽ là theo dõi các xu hướng khối lượng thay vì chỉ đơn thuần là các biến động giá – đặc biệt là để đáp ứng với dữ liệu tùy chỉnh hoặc các tiêu đề do phát biểu điều khiển.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sản lượng công nghiệp tích lũy của Ấn Độ đã trải qua một sự suy giảm, giảm từ mức trước đó là 4% xuống 1,8% trong tháng Tư. Chỉ số này là một chỉ báo quan trọng về hiệu suất của lĩnh vực công nghiệp của đất nước và những tác động kinh tế tiềm năng của nó. Sự sụt giảm trong sản lượng công nghiệp có thể phản ánh nhiều yếu tố như thay đổi trong nhu cầu tiêu dùng, vấn đề chuỗi cung ứng, hoặc sự thay đổi trong mức sản xuất. Việc cân nhắc những động lực này là rất quan trọng khi phân tích các nguyên nhân cơ bản của sự suy thoái này.

Ảnh Hưởng Đến Dự Đoán Kinh Tế

Chỉ số này có thể ảnh hưởng đến các dự đoán kinh tế và đánh giá sức khỏe công nghiệp trong Ấn Độ. Việc theo dõi liên tục sản lượng công nghiệp là cần thiết để hiểu các xu hướng trong tương lai và khả năng phục hồi. Phát triển này có thể ảnh hưởng đến nhiều bên liên quan, bao gồm các công ty, nhà quản lý chính sách, và các nhà phân tích thị trường. Họ sẽ có thể đánh giá tình hình để điều chỉnh chiến lược và cách tiếp cận phù hợp. Sự suy yếu của sản xuất công nghiệp xuống 1,8% trong tháng Tư từ 4% làm nổi bật một sự làm mát rộng hơn trong động lực sản xuất. Khi một chỉ số chính như thế này giảm mạnh như vậy, nó thường báo hiệu rằng các nhà sản xuất đang cắt giảm, hoặc là để đáp ứng với nhu cầu giảm hoặc chi phí đầu vào gia tăng. Nó có thể chưa báo hiệu một sự thay đổi lâu dài, nhưng hiện tại, điều này buộc chúng ta phải điều chỉnh kỳ vọng. Những cử động như thế này có xu hướng lan tỏa vào các đánh giá lạm phát. Một sự giảm đột ngột trong sản lượng có thể cho thấy sức mạnh định giá bị suy giảm, đặc biệt nếu tồn kho bắt đầu tăng lên. Nhưng nếu việc cắt giảm sản xuất là thận trọng—nhằm tránh tồn kho thừa trong một thị trường đang chậm lại—thì áp lực giá có thể không giảm ngay lập tức. Chúng ta phải tìm kiếm xác nhận trong dữ liệu giá từ nhà sản xuất và xu hướng chi phí đầu vào trong vài tuần tới. Kapadia lưu ý rằng sản xuất nội địa dường như đặc biệt nhạy cảm với những biến động trong nhu cầu bên ngoài trong quý này. Nếu các đơn đặt hàng xuất khẩu tiếp tục giảm, sự chậm lại trong hoạt động nhà máy có thể gia tăng. Trong bối cảnh này, các nhà giao dịch nên chú ý đến các số liệu PMI được cập nhật và bất kỳ thông báo sớm nào về khả năng phục hồi của khu vực dịch vụ, điều này có thể bù đắp cho các tác động tiêu cực từ sản xuất hàng hóa. Có giá trị trong việc theo dõi các chỉ số vận tải và chuyển động container, vì chúng có thể cung cấp những tín hiệu sớm hơn so với các chỉ số sản lượng chính. Nhận xét gần đây từ Rao chỉ ra các rủi ro tắc nghẽn trong hàng hóa trung gian—các vật liệu cần thiết cho sản xuất khác. Nếu những hạn chế này tiếp tục, nó có thể làm biến dạng tạm thời các mô hình định giá và dẫn đến hiệu suất không đồng đều trong các ngành công nghiệp. Thay vào đó, sự không đồng đều đó có thể ảnh hưởng đến các liên kết trong hiệu suất hàng hóa đầu vào hoặc thậm chí kích thước bảng lương trong các hành lang xuất khẩu nặng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Eurostoxx futures đã tăng 0,3% trong giao dịch châu Âu sớm, cho thấy triển vọng tích cực khi cuối tháng đến gần. Để chỉ số DAX của Đức cũng ghi nhận mức tăng tương tự 0,3%, trong khi FTSE của Vương quốc Anh không thay đổi. Futures S&P 500 tăng 0,4% trong ngày, cho thấy tâm lý thị trường được cải thiện. Sự lạc quan này một phần do những phát triển về bảo hiểm TACO trước thời hạn 9 tháng 7 cho các thỏa thuận thương mại.

thị trường ngoại hối

Tuy nhiên, ảnh hưởng vào cuối tháng đang tác động đến thị trường ngoại hối. Đồng đô la giảm nhẹ trong ngày, chủ yếu là so với đồng yen. Các futures cổ phiếu châu Âu ghi nhận mức tăng khiêm tốn trong giao dịch sớm, với Eurostoxx và DAX đều tăng 0,3%. Mặc dù các biến động nhỏ này không lớn nhưng cho thấy tâm lý của các nhà giao dịch có xu hướng tăng lên khi những ngày cuối tháng đến gần. Vì nhiều quỹ tái cân bằng danh mục đầu tư của họ vào cuối tháng, nên các biến động như vậy thường phản ánh sự điều chỉnh ngắn hạn, đặc biệt khi có sự thiếu chắc chắn ở nơi khác. Futures FTSE, ngược lại, có dấu hiệu ổn định, cho thấy sự phân kỳ trong triển vọng giữa các nhà đầu tư có liên quan đến Vương quốc Anh, có thể liên quan đến các sự kiện chính trị trong nước hoặc dữ liệu kinh tế gần đây. Futures S&P 500 hiện đang giao dịch cao hơn 0,4%, cho thấy tín hiệu chắc chắn hơn về tâm lý thị trường Mỹ được cải thiện. Một yếu tố đóng góp xuất hiện từ những phát triển mới trong khuôn khổ bảo hiểm TACO, có vẻ như đã giảm bớt mối lo ngại của nhà đầu tư trước thời hạn 9 tháng 7 liên quan đến các quyết định thương mại lớn. Các nhà đầu tư đang cảm thấy thoải mái ngắn hạn từ tiến bộ này, dẫn đến sự lạc quan có chọn lọc trên một số loại tài sản. Cùng lúc, sự biến động vào cuối tháng tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường forex. Chúng ta đang thấy những biến động ngắn hạn, đặc biệt trong các cặp đô la, nơi đồng tiền này đã yếu đi một chút so với đồng yen. Mặc dù không bị yếu đi trên diện rộng, nhưng động thái này chỉ ra sự chuyển động theo khu vực, có thể liên quan đến việc hồi hương hoặc hoạt động liên quan đến bảng cân đối của các quỹ Nhật Bản. Các nhà giao dịch tập trung vào các hợp đồng phái sinh liên quan đến rủi ro tiền tệ cần chú ý đến những dòng chảy này, đặc biệt là khi các động thái cuối tháng tiêu chuẩn có thể trở nên mạnh mẽ hơn do bối cảnh của sự suy đoán chính sách và thông điệp từ ngân hàng trung ương.

khẩu vị rủi ro

Một cách để diễn giải sự kết hợp này giữa các mức tăng cổ phiếu nhẹ và sự giảm giá của đồng đô la là phản ánh khẩu vị rủi ro nhẹ — không đủ mạnh để thúc đẩy một cuộc đua, nhưng đủ ổn định để giảm bớt nỗi lo ngại về một đợt bán tháo rộng hơn. Chúng ta không thấy sự định vị cao cấp trong bất kỳ hướng nào, cho thấy sự thống nhất với phương pháp giao dịch trong phạm vi, chờ đợi sự rõ ràng hơn. Giá cả trong các futures cho thấy các nhà giao dịch không đang chuyển rủi ro một cách mạnh mẽ, mà chủ yếu đang quản lý xung quanh các sự kiện ngắn hạn đã biết. Dựa trên những xu hướng này, có thể hợp lý khi xem các chuyển động trong ngày trong futures và FX như là nhiều tiếng ồn hơn là tín hiệu, ít nhất cho đến đầu tuần tới, khi các dòng chảy sau cuối tháng ổn định. Việc định vị xung quanh các phát triển TACO có thể là một trong những yếu tố ngắn hạn chính, nhưng bất kỳ sự thất vọng nào ở đó có thể buộc phải điều chỉnh giá, đặc biệt là khi xem xét cách mà các nhà tham gia thị trường hiện tại đang được định vị. Theo dõi các mức ở các sản phẩm liên quan đến yen trong vài phiên tiếp theo là điều hợp lý. Sự chênh lệch lãi suất vẫn là yếu tố kích thích cho các vị thế ngắn hạn, và bất kỳ sự củng cố nào của đồng yen có xu hướng phản ánh các động thái có thể kéo dài vào các futures chỉ số. Với giọng điệu yếu ớt của đồng đô la cho đến nay, các nhà giao dịch nên theo dõi xem có xuất hiện thêm sự yếu đi của đô la trong các cặp chéo khác không. Nếu việc này mở rộng ra, sẽ có một số sự điều chỉnh rủi ro trên các futures cổ phiếu châu Âu và Mỹ có thể theo sau. Như luôn luôn, hãy chú ý đến các chi tiết — đặc biệt là dòng chảy vào các phòng ngừa hoặc giải quyết từ các quyền chọn, có thể phóng đại các thiên hướng nhỏ về hướng đi vào cuối tháng. Thời gian và thanh khoản thường bị nén trong những thời kỳ này, và các chiến lược ngắn hạn có thể gặp phải nhiều ma sát hơn bình thường lần này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD/JPY giảm xuống 143,85 trong phiên giao dịch châu Á khi đồng đô la Mỹ yếu đi so với đồng yen Nhật. Sự thay đổi này diễn ra giữa những kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, với Chủ tịch Fed Atlanta, Raphael Bostic và Chủ tịch Fed Chicago, Austan Goolsbee sẽ phát biểu sau đó. Cuộc thảo luận về thỏa thuận thuế giữa Mỹ và Trung Quốc diễn ra tích cực, nhưng các cuộc đàm phán thương mại bất ngờ với Canada của Tổng thống Trump mang lại sự không chắc chắn. Cảm xúc thị trường gợi ý có khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang thường xuyên và sớm hơn, với xác suất 92,4% cho một đợt cắt giảm 0,25% vào tháng 9 theo công cụ CME FedWatch.

Chỉ số Giá Chi tiêu Cá nhân

Chỉ số Giá Chi tiêu Cá nhân tăng 2,3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng Năm, phù hợp với kỳ vọng. Chỉ số PCE cốt lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, tăng lên 2,7% trong tháng Năm từ mức 2,6% của tháng Tư. Thái độ thận trọng về lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản có thể ảnh hưởng đến JPY so với USD, với cuộc khảo sát Tankan của BoJ sẽ cung cấp thêm thông tin chi tiết. Giá trị của đồng Yen bị ảnh hưởng bởi hiệu suất kinh tế của Nhật Bản, chính sách của BoJ, chênh lệch lợi suất trái phiếu và cảm xúc rủi ro toàn cầu, thường được coi là nơi trú ẩn an toàn trong thời gian căng thẳng của thị trường. Sự giảm giá của USD/JPY phản ánh sự yếu đi của đồng đô la khi các thị trường tiếp tục diễn giải dữ liệu và bình luận của ngân hàng trung ương với sự mong đợi ngày càng tăng. Các trader đã bắt đầu định giá khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ gia tăng trong nửa cuối năm, đặc biệt là sau những xu hướng lạm phát tháng trước mà, mặc dù nhất quán, chưa vượt quá kỳ vọng. Chúng tôi thấy sự trở lại mạnh mẽ của đồng yen, một chủ đề phần nào được nuôi dưỡng bởi sự thu hẹp chênh lệch lãi suất và cũng bởi sự hấp dẫn truyền thống của đồng yen Nhật trong những thời kỳ không chắc chắn. Với chỉ số PCE cốt lõi trong tháng Năm tăng nhẹ lên 2,7% nhưng phù hợp với đồng thuận, có rất ít áp lực để chống lại câu chuyện nới lỏng hiện tại, đặc biệt khi kết hợp với những giọng điệu ôn hòa gần đây từ các nhà hoạch định chính sách.

Tác động của bài phát biểu của Fed

Các bài phát biểu dự kiến của Goolsbee và Bostic sau đó hôm nay có thể mang lại sức nặng. Không ai trong số họ được kỳ vọng sẽ làm thay đổi kỳ vọng một cách đáng kể trừ khi họ sử dụng ngôn ngữ lệch khỏi lập trường gần đây của Fed. Một sự nghiêng rõ ràng về việc nới lỏng sớm sẽ có khả năng đẩy đồng đô la xuống thấp hơn và cung cấp sự hỗ trợ tạm thời cho đồng Yen. Công cụ CME FedWatch cho thấy các trader đang đặt tỷ lệ lớn—trên 92%—cho ít nhất một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 của Fed. Mức độ tự tin đó không phải là bình thường. Thông thường, nó ngụ ý rằng việc định vị đã bắt đầu, đặc biệt là trên các thị trường hoán đổi và tương lai. Chuyển sang Nhật Bản. BoJ vẫn giữ thái độ thận trọng khi nói đến việc tăng lãi suất. Điều đó chưa thay đổi. Mặc dù dữ liệu lạm phát tốt hơn ở nước ngoài, các mô hình lạm phát rộng hơn và số liệu tăng trưởng tiền lương của Nhật Bản chưa thúc đẩy ngân hàng trung ương điều chỉnh chiến lược lãi suất ngắn hạn của mình. Cuộc khảo sát Tankan, dự kiến sớm, sẽ cung cấp cái nhìn về sự tự tin của nhu cầu nội địa và tâm lý đầu tư. Chúng ta đã thấy cách đồng Yen, trong các thuật ngữ toàn cầu, hoạt động như một thước đo về sự tránh rủi ro, với dòng tiền có xu hướng ủng hộ nó trong những lúc suy thoái toàn cầu. Xu hướng đó có thể mạnh mẽ hơn nếu các mâu thuẫn địa chính trị gia tăng hoặc nếu các thị trường tài chính mất tự tin vào giả thuyết hạ cánh mềm ở Mỹ. Với các cuộc đàm phán thuế liên quan đến Trung Quốc đi theo hướng tích cực hơn—nhưng những tiếng động mới từ Ottawa tạo ra sự phức tạp—không phải tất cả sự lạc quan đó đều được đảm bảo sẽ duy trì. Đối với những người tham gia phái sinh hoạt động trong cặp này, sự bất đối xứng rủi ro ở đây rất đáng chú ý. Với độ biến động ngụ ý trong các tùy chọn yen vẫn gần mức thấp theo chu kỳ, chi phí phòng ngừa sự yếu đi của USD vẫn tương đối vừa phải. Tình huống đó tăng cường sức hấp dẫn của các cấu trúc ngắn hạn được phòng ngừa với xu hướng giảm của đồng đô la, đặc biệt là những cấu trúc tích hợp các biện pháp bảo vệ giảm. Trong thị trường tương lai trái phiếu và sản phẩm liên quan đến lãi suất, chúng ta quan sát thấy sự dốc lên trong các hợp đồng tương lai lãi suất Fed cho thấy một số điểm cơ bản của sự nới lỏng đã được định giá cho đến cuối năm. Các trader nên đánh giá lại vị thế của mình trong khoảng thời gian sự kiện xung quanh cuộc họp FOMC tháng 9 và cũng như hội nghị Jackson Hole vào tháng 8, vốn lịch sử là một diễn đàn cho việc tín hiệu các điểm chuyển hướng. Trong khi đó, chuyển động của đồng đô la so với yen có khả năng nhạy cảm hơn với các dữ liệu kinh tế xác nhận lãi suất hơn là các tiêu đề thương mại đơn lẻ. Trừ khi Washington chuyển hướng mạnh mẽ tới những cuộc xung đột thương mại với Canada, những tín hiệu cơ bản từ các ngân hàng trung ương vẫn là động lực chính. Do đó, bất kỳ động lực thuận lợi nào cho đồng Yen có thể bền vững hơn nếu lợi suất trái phiếu ở Mỹ tiếp tục giảm như một phản ứng đối với các số liệu sản xuất yếu hơn hoặc dữ liệu việc làm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dữ liệu GDP quý 1 của Vương quốc Anh cho thấy mức tăng trưởng theo quý là 0,7%, phù hợp với ước tính ban đầu. Điều này đại diện cho mức tăng so với con số trước đó là 0,1%. So với năm trước, GDP tăng 1,3%, phù hợp với các con số sơ bộ, mặc dù đây là sự giảm nhẹ so với mức 1,5% của năm trước. Tăng trưởng chủ yếu được thúc đẩy bởi sự mở rộng trong lĩnh vực dịch vụ. Với việc xác nhận tăng trưởng GDP quý đầu tiên đạt 0,7%, phù hợp với các ước tính trước đó, chúng tôi nhận thấy sự phục hồi trong sản xuất có phần vững chắc hơn đáng kể so với con số yếu ớt vào cuối năm ngoái. Mặc dù tăng trưởng hàng năm đã giảm nhẹ xuống 1,3%, phù hợp với các số liệu sơ bộ và thấp hơn so với mức 1,5% của năm trước, động lực cơ bản dường như vẫn tương đối ổn định. Sự mở rộng này chủ yếu được hỗ trợ bởi dịch vụ, nơi các hoạt động chuyên môn, khoa học và hành chính ghi nhận những mức tăng đáng kể, thường liên quan đến điều kiện cầu đang cải thiện và một sự gia tăng nhẹ trong đầu tư kinh doanh. Hughes, khi nhìn xa hơn con số nổi bật, lưu ý rằng chi tiêu hộ gia đình đã tăng nhẹ, một dấu hiệu cho thấy mức tăng lương thực tế và áp lực lạm phát đang giảm có thể đang góp phần vào tiêu dùng một cách ổn định hơn. Điều này phù hợp với dữ liệu gần đây từ thị trường lao động, cho thấy mức độ việc làm đã cải thiện nhẹ và mức lương tăng vừa phải, mặc dù không có dấu hiệu nào cho thấy sự quá nóng. Carter chỉ ra một số sự bền bỉ trong sản xuất khu vực tư nhân, với niềm tin kinh doanh phục hồi từ mức thấp vào tháng Hai. Sản xuất, mặc dù không dẫn đầu tăng trưởng, nhưng đã tránh được suy giảm, góp phần tích cực vào bức tranh tổng thể của quý. Tuy nhiên, không có nhiều bằng chứng cho thấy sự quá nhiệt. Khối lượng xây dựng vẫn ổn định, và sản xuất khu vực công vẫn giữ trung tính – phù hợp với chi tiêu tài chính được kiểm soát. Chúng tôi thấy kỳ vọng lãi suất ngắn hạn bắt đầu ổn định, chủ yếu do dữ liệu quý mạnh mẽ và các con số lạm phát ít biến động hơn. Thị trường đã giảm bớt suy đoán về việc cắt giảm lãi suất mạnh hơn trong nửa cuối năm, và đường cong lợi suất đã phẳng lại ở đầu ngắn hạn. Điều này đã ảnh hưởng đến việc định vị, đặc biệt là trong các hợp đồng chỉ số tiền tệ ngắn hạn và các công cụ liên kết với SONIA, nơi lãi suất mở đã điều chỉnh trong những phiên gần đây. Ngoài con số GDP nổi bật, một điểm quan trọng là biến động đã được kiểm soát khá tốt trong tuần qua, nhưng điều đó có thể thay đổi nhanh chóng khi chúng ta tiến gần hơn đến các cập nhật chính sách quan trọng từ ngân hàng trung ương. Mặc dù phản ứng ngay lập tức với bản phát hành GDP là nhẹ nhàng, việc định giá tăng trưởng ổn định hơn đã hỗ trợ sự nghiêng nhẹ về phía các kỳ hạn dài hơn. Điều đó cho thấy các nhà đầu tư đang bắt đầu chấp nhận một nền tảng vững chắc hơn cho động lực kinh tế trong ngắn hạn. Owens đã gợi ý rằng kỳ vọng về lãi suất cuối cùng đã tăng nhẹ. Điều này có vẻ hợp lý khi xét đến những bất ngờ tích cực trong cả số liệu tăng trưởng lương và một số thước đo giá của nhà sản xuất. Những điều kiện như vậy yêu cầu kiểm tra chặt chẽ các hợp đồng tương lai, đặc biệt là cho những hợp đồng hết hạn vào đầu mùa thu. Tính không đối xứng trong khả năng hướng dẫn lãi suất, không còn quá ôn hòa, khiến các vị thế ngắn hạn quá mức trở nên dễ bị đảo ngược mạnh. Chúng tôi hiện đang xem xét xu hướng sản xuất thực tế so với dữ liệu lạm phát tiếp tục giảm, nhưng không với tốc độ có khả năng kích hoạt hỗ trợ ngay lập tức. Áp lực giá đã giảm trong hàng hóa nhưng vẫn dai dẳng trong các dịch vụ – đặc biệt là trong các thành phần liên quan đến nhà ở – làm chậm quá trình giảm thiểu lạm phát rộng hơn. Về chiến lược, phương hướng liên quan đến chính sách lãi suất vẫn nhạy cảm với cả những điều chỉnh nông về tăng trưởng. Khối lượng tùy chọn đã giữ ổn định, nhưng độ nghiêng đã xoay nhẹ về phía các hợp đồng quyền chọn trong các hợp đồng tương lai ngắn hạn, cho thấy rằng các nhà đầu tư lớn dự đoán khả năng giảm giá hạn chế trong ngắn hạn. Đối với những ai theo dõi đảo ngược rủi ro và các khu vực biến động ngụ ý, đầu tháng Bảy có thể cung cấp cơ hội rõ ràng hơn khi các số liệu lạm phát tiếp theo được phát hành. Cho đến khi đó, các giao dịch dựa trên đường cong và các thiết lập giá trị tương đối dựa trên sự bền bỉ của dịch vụ – cũng như sự hạ nhiệt trong khối lượng xây dựng và thương mại – yêu cầu sự giám sát chặt chẽ. Thời gian tham gia xung quanh những bản phát hành này, thay vì dự đoán rủi ro theo hướng trong nhiều phiên, dường như là yếu tố thúc đẩy lợi nhuận đáng tin cậy hơn hiện tại. Chúng tôi dự đoán rằng việc định vị sẽ tiếp tục điều chỉnh dần dần trong vòng hai tuần tới, đặc biệt khi khối lượng trở lại sau sự lắng xuống mùa hè.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng tại Ả Rập Saudi đã tăng vào thứ Hai. Giá mỗi gram đã tăng lên 395.99 Riyal Saudi (SAR) từ 394.63 SAR vào thứ Sáu. Giá mỗi tola tăng lên 4,618.71 SAR, so với 4,602.91 SAR vào cuối tuần trước. Vàng thường được sử dụng như một tài sản an toàn và là một biện pháp phòng ngừa chống lại lạm phát. Các ngân hàng trung ương là những người nắm giữ chính, với 1,136 tấn được bổ sung vào dự trữ trong năm 2022, đánh dấu mức mua hàng năm lớn nhất được ghi nhận. Các ngân hàng trung ương ở các nền kinh tế đang phát triển như Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ đang mở rộng dự trữ của họ.

Động lực giá vàng

Giá vàng có mối quan hệ nghịch với Đô la Mỹ và Trái phiếu Kho bạc Mỹ, các tài sản dự trữ hàng đầu. Một đồng Đô la yếu hơn thường làm tăng giá vàng, trong khi một đợt tăng giá của các tài sản rủi ro như cổ phiếu có thể làm giảm giá vàng. Sự bất ổn địa chính trị hoặc nỗi lo về suy thoái kinh tế cũng có thể đẩy giá lên. Lãi suất có ảnh hưởng đến giá vàng, với lãi suất thấp hơn thường hỗ trợ cho sự tăng giá. Tuy nhiên, sự chuyển động chủ yếu phụ thuộc vào sức mạnh của Đô la Mỹ. Vì giá vàng được định giá bằng đô la, một đồng đô la mạnh thường hạn chế sự tăng giá, trong khi một đồng đô la yếu làm tăng giá. Sự gia tăng gần đây của giá vàng tại Ả Rập Saudi, với giá mỗi gram tăng từ 394.63 SAR lên 395.99 SAR, phản ánh một mẫu hình đang diễn ra toàn cầu. Con số mỗi tola cũng theo xu hướng đó, cho thấy rằng động lực của thị trường địa phương vẫn liên quan chặt chẽ đến các chuyển động giá bên ngoài rộng hơn. Điều này có nghĩa là chúng ta đang thấy tác động của một vài lực lượng hội tụ, nhiều trong số đó liên quan trực tiếp đến tâm lý kinh tế vĩ mô hơn là các biến động khu vực. Khi vàng có xu hướng phục vụ như một b buffer trong những thời kỳ biến động hoặc không chắc chắn, ngay cả những đợt tăng giá nhỏ cũng có thể phản ánh sự thận trọng đang gia tăng trong các thị trường tài chính.

Các ngân hàng trung ương và dự trữ vàng

Một yếu tố chính đứng sau sự chuyển động của vàng vẫn là sức mạnh – hoặc thiếu hụt – của Đô la Mỹ. Do vàng được định giá bằng đô la, hướng đi của đồng tiền này có ý nghĩa vô cùng quan trọng. Khi đồng đô la yếu đi, cần ít đồng đô la hơn để mua cùng một ounce kim loại, làm tăng giá. Không phải lúc nào điều này cũng xảy ra ngay lập tức, nhưng khi đồng đô la giảm giá, vàng có xu hướng tăng giá. Chúng tôi đã quan sát thấy những trường hợp mà phản ứng này diễn ra mạnh mẽ hơn ở các khu vực không dùng đô la, đặc biệt là những nơi có mối quan hệ thương mại hàng hóa mạnh mẽ hoặc ở những nơi mà các đồng tiền trong nước liên kết trực tiếp hoặc một phần với đô la. Nhìn vào hoạt động của các ngân hàng trung ương, lịch sử gần đây về việc tích lũy vàng mạnh mẽ từ các nước như Trung Quốc, Thổ Nhĩ Kỳ và Ấn Độ cho thấy một bước đi có chủ đích nhằm thoát khỏi các tài sản định giá bằng đô la. Việc khoảng 1,136 tấn được bổ sung vào dự trữ toàn cầu năm 2022 càng khẳng định điểm này. Đây là một cách tiếp cận mà chủ yếu nói về việc định hình rủi ro hơn là săn tìm lợi nhuận. Trên thực tế, nó phản ánh sự do dự về việc quá phụ thuộc vào một hệ thống tiền tệ duy nhất, đặc biệt trong bối cảnh các mối quan hệ thương mại toàn cầu đang thay đổi. Tâm lý chung này thường hỗ trợ giá kim loại, đặc biệt nếu những người mua này tiếp tục âm thầm xây dựng dự trữ của họ theo thời gian. Đối với chúng ta, điều đó truyền tải sự ổn định ở một cấp độ – nhu cầu ổn định từ các nhà đầu tư tổ chức – nhưng cũng khuyến khích sự chú ý nhiều hơn đến các yếu tố thúc đẩy sự thay đổi cá nhân hoặc ngắn hạn. Giá vàng có mối quan hệ nghịch với các tài sản rủi ro vẫn tiếp tục xứng đáng được chú ý. Việc cổ phiếu tăng giá có thể thường kéo theo kim loại, khi dòng vốn chảy về các tài sản có lợi suất cao hơn hoặc tập trung vào tăng trưởng. Nhưng khi cổ phiếu trở nên dao động, dòng vốn đó thường tìm thấy đường quay trở lại với hàng hóa như vàng. Chúng ta không ở trong một môi trường khép kín. Phía thị trường cổ phiếu ảnh hưởng đến kim loại thường xuyên hơn những gì một số người thích thừa nhận, đặc biệt là trong khoảng thời gian ngắn hơn. Lãi suất cũng quan trọng, mặc dù không theo cách nhị phân. Trong khi dễ dàng để cho rằng lãi suất thấp hơn luôn nâng cao kim loại, thực tế thì có nhiều điều kiện hơn. Đó là lợi suất thực – đã điều chỉnh theo lạm phát – mới tạo ra các tín hiệu đáng tin cậy hơn. Và ngay bây giờ, khi các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đang đánh giá lại lộ trình của họ trong tương lai, ngay cả những thay đổi nhỏ trong hướng dẫn cũng có thể có những tác động lớn đến mức giá intraday.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngày lễ của Mỹ trùng với lễ kỷ niệm 4 tháng 7, điều này cho thấy một kết thúc tuần yên tĩnh hơn, tiếp theo là cuối tuần. Do đó, lịch trình thông thường sẽ được điều chỉnh. Thường thì báo cáo việc làm của Mỹ được công bố vào thứ Sáu đầu tiên của mỗi tháng. Tuy nhiên, tuần này, nó sẽ được công bố sớm hơn vào thứ Năm, ngày 3 tháng 7. Cần lưu ý sự thay đổi này trong lịch trình của bạn.

Phản ứng của thị trường vào thứ Năm

Với việc công bố báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ sớm hơn thường lệ vào thứ Năm, có khả năng cao là các thị trường sẽ phản ứng khác với cách mà họ thường làm vào thứ Sáu. Lịch sử cho thấy, các con số việc làm có trọng số trong việc định hình tâm lý chung, đặc biệt là xoay quanh kỳ vọng lãi suất, và với các con số đến trước kỳ nghỉ lễ, các biến động giá có thể mạnh mẽ hơn và tính thanh khoản mỏng hơn. Các nhà giao dịch nên xem xét điều chỉnh vị thế của họ hoặc siết chặt khung thời gian tiếp xúc trước khi đóng cửa vào thứ Tư, vì sáng thứ Năm có thể mang đến sự biến động mà sẽ nhanh chóng êm đềm vào buổi chiều. Lợi suất vẫn nhạy cảm ngay cả trước khi công bố, phản ánh sự không chắc chắn tiềm ẩn trong tốc độ tăng trưởng tiền lương và sức mạnh của thị trường lao động. Powell, trong các nhận xét gần đây, đã giữ thái độ dựa trên dữ liệu, để mở khả năng cho việc diễn giải tùy thuộc vào độ mạnh của con số đầu dòng. Nếu tốc độ tăng trưởng tiền lương tăng lại đáng kể hoặc tỷ lệ thất nghiệp giảm thêm, giá ngắn hạn có thể chuyển đổi một lần nữa, củng cố kỳ vọng giữ nguyên lãi suất. Ngược lại, một báo cáo yếu—đặc biệt là dưới ngưỡng tâm lý 150,000 cho việc tạo việc làm—có thể thúc đẩy một sự giảm xuống trong lợi suất ngắn hạn, tăng khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm. Chúng tôi nhận thấy rằng các đường cong hợp đồng tương lai đã nghiêng một chút về phía giảm so với các tuần gần đây, cho thấy một sự dự đoán nào đó về dữ liệu dưới mức đồng thuận hoặc chí ít cũng không có bất ngờ tích cực. Giá biến động trên thị trường quyền chọn không phản ánh sự hoảng loạn nhưng đang cho thấy một chút nghiêng về phía bảo hiểm giảm trong các chỉ số cổ phiếu. Điều này cho thấy rằng trong khi các nhà giao dịch không chuẩn bị cho một cú sốc, vẫn có sự cẩn trọng với các bất ngờ tiềm tàng, đặc biệt là trong các thành phần thu nhập thực tế hoặc tỷ lệ tham gia.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.