GBP/USD tiếp tục leo lên, đạt mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021, vượt qua 1.3750. Đồng đô la Mỹ đối mặt với áp lực bán mạnh do lo ngại hồi sinh về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, có thể đẩy cặp tiền này lên cao hơn mặc dù điều kiện đã quá mua. Các báo cáo cho biết Tổng thống Donald Trump có thể sớm công bố một ứng cử viên cho Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Các ứng cử viên thay thế Jerome Powell có thể bao gồm Kevin Hassett và Scott Bessent, những người được cho là ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.

Niềm Tin Thị Trường và Các Sự Kiện Gần Đây

Cặp tiền này vẫn ổn định, củng cố dưới mức cao trong nhiều tháng là 1.3648, sau động lực tăng giá mạnh mẽ trong những ngày gần đây. Một thỏa thuận ngừng bắn mong manh ở Trung Đông làm tăng niềm tin ngắn hạn khi thị trường chờ đợi thêm thông tin từ lời khai của Chủ tịch Fed Powell tại Thượng viện. Thông tin liên quan đến rủi ro và không chắc chắn và không nên được coi là lời khuyên mua hoặc bán tài sản. Nghiên cứu toàn diện được khuyến nghị trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Các lỗi và thiếu sót là có thể xảy ra và FXStreet không đảm bảo tính chính xác hoặc kịp thời của thông tin. Tác giả không có vị thế hoặc mối quan hệ với các công ty được thảo luận và không nhận được bồi thường ngoài FXStreet. Tác giả và FXStreet không phải là cố vấn đầu tư và không cung cấp các khuyến nghị cá nhân hóa. Với GBP/USD đang tăng cao, nhìn từ trên mức chưa thấy kể từ cuối năm 2021, rõ ràng rằng cặp tiền này đang bị kéo bởi cả sức mạnh nội địa và yếu tố bên ngoài. Sự thúc đẩy hiện tại vượt qua 1.3750 đã khiến một số người ngạc nhiên, đặc biệt là khi các chỉ số kỹ thuật chính cho thấy chúng ta đang trong vùng quá mua. Nhưng các nhà giao dịch vẫn chưa rời đi. Động lực có xu hướng tạo ra sự tự tin riêng, và những động thái gần đây cho thấy chúng ta vẫn còn một khoảng cách từ bất kỳ dấu hiệu đảo chiều cá nhân nào. Áp lực lên đồng đô la hiện đang gia tăng nhiều hơn từ bên trong hơn là bên ngoài. Câu chuyện từ Washington tiếp tục gây lo lắng, với những báo cáo cho thấy khả năng thay đổi người đứng đầu Fed. Chúng ta đang chứng kiến sự bất an ngày càng tăng về hướng đi chính sách lâu dài nếu có ai đó như Hassett hoặc Bessent được chọn. Cả hai đều được coi là đồng minh của các điều kiện tiền tệ lỏng lẻo, một yếu tố thường đè nặng lên một đồng tiền khi kỳ vọng về lãi suất đã trong tình trạng bấp bênh. Những phát triển này đang phản hồi vào kỳ vọng lãi suất trong tương lai và có thể thúc đẩy sự thu hẹp thêm các vị thế dài của đồng đô la. Tuy nhiên, mặc dù thị trường tiền tệ đang chú ý đến những bình luận của ngân hàng trung ương, tiếng ồn địa chính trị vẫn chưa lặng đi. Một báo cáo về việc ngừng bắn trong khu vực Trung Đông—dù vẫn mong manh—đã tạm thời làm dịu giá năng lượng, điều này lịch sử đã cho thấy có thể ảnh hưởng đến lạm phát tiêu dùng với một độ trễ. Điều này làm giảm một yếu tố lạm phát, mà lại có lợi cho những người đặt cược vào sự điều chỉnh lãi suất nhẹ hơn từ các ngân hàng trung ương toàn cầu, không chỉ riêng Fed. Các nhà giao dịch sẽ cần cẩn thận khi coi hòa bình này như một điều gì đó hơn là tạm thời, nhưng thị trường đã xem đó như một lý do để điều chỉnh khẩu vị rủi ro, ít nhất là trong thời điểm hiện tại.

Tính Độc Lập của Fed và Các Ảnh Hưởng Thị Trường

Sự xuất hiện sắp tới của Powell tại Thượng viện có ý nghĩa quan trọng. Các nhà giao dịch đã bắt đầu điều chỉnh kỳ vọng về tính độc lập của Fed dựa trên những tin đồn chính trị gần đây. Nếu Chủ tịch có thể khẳng định sự tự chủ của ngân hàng trung ương và đưa ra hướng dẫn rõ ràng về việc thắt chặt hoặc nới lỏng trong tương lai, chúng tôi mong rằng sẽ có sự tăng tốc trở lại trong các cặp nhạy cảm với lãi suất. Trong khi đó, sự củng cố chỉ dưới 1.3650 cho thấy người tham gia đang giữ vững thay vì giảm bớt rủi ro. Đó không nhất thiết là dấu hiệu của sự tự mãn. Chúng tôi coi đó là dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch đang chờ thêm sự rõ ràng—hoặc từ các tín hiệu lãi suất hoặc từ những tiêu đề mạnh mẽ hơn trong chu kỳ chính trị của Mỹ. Đồng đô la vẫn là trung tâm của những dao động này, và với sự suy đoán mới đã làm tổn hại đến niềm tin, các chiến lược phòng thủ đã chứng minh là khả thi hơn trong các phiên giao dịch ở Mỹ. Khi chúng tôi theo dõi hành động giá, các nhà giao dịch nhạy cảm với rủi ro vị thế có thể xem xét các chiến lược quyền chọn giúp giảm thiểu rủi ro hướng đi trực tiếp. Rủi ro—nói theo thống kê—của việc bị mắc kẹt trong các lần điều chỉnh mạnh mẽ đang tăng lên, ngay cả khi xu hướng tổng thể thiên về tăng giá. Cấu trúc cặp tiền cho thấy sự do dự trên các mức cao mới nhất, và loại hành vi giá đó có thể thường xảy ra trước một sự điều chỉnh vài điểm, đặc biệt khi các tiêu đề đang di chuyển nhanh hơn dữ liệu. Từ góc nhìn của chúng tôi, việc cảnh giác với những biến chuyển trong dự báo lãi suất so với lạm phát tiêu đề vẫn rất quan trọng cho các phiên giao dịch sắp tới. Việc định giá sai thường xuất hiện sau những suy đoán về chính sách, và chúng tôi đã nhận thấy sự quan tâm tăng cao đối với các công cụ phái sinh ngắn hạn như một biện pháp chống lại sự đảo chiều có thể xảy ra. Việc thời gian các dòng này với các chỉ số biến động sẽ vẫn là ưu tiên trong thời gian rất ngắn. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp USDCAD đã trải qua một sự suy giảm do sự yếu kém của USD. Nó ban đầu đã phá vỡ dưới mức trung bình động 100 giờ, kiểm tra lại trong phiên châu Á trước khi người bán kiểm soát chắc chắn. Sự giảm giá của cặp tiền đã kéo dài xuống dưới mức hồi phục 38.2% và vượt qua mức trung bình động 200 giờ, làm yếu thêm cấu trúc kỹ thuật. Người bán đã đẩy giá xuống dưới một khu vực dao động quan trọng gần 1.3707, trước đây là một điểm kháng cự. Sau một thời gian củng cố, động lực giảm giá đã tăng trở lại, hướng sự chú ý vào một vùng hỗ trợ giữa 1.3633 và 1.3650. Mức này đã thay đổi giữa kháng cự và hỗ trợ vào tháng Sáu và có thể gây ra thêm áp lực bán nếu bị phá vỡ.

Các mức hỗ trợ và kháng cự hiện tại

Hỗ trợ hiện tại nằm giữa 1.3633 và 1.3650, với 1.3600 là hỗ trợ tự nhiên và 1.3539 đánh dấu điểm thấp nhất của năm. Kháng cự nằm giữa 1.3685 và 1.3693, phù hợp với mức trung bình động 200 giờ. Các mức kháng cự khác bao gồm 1.3721, liên kết với mức hồi phục 38.2% bị phá vỡ, và 1.3777, liên quan đến mức trung bình động 100 giờ. Một sự phá vỡ dưới 1.3633 có thể hướng sự chú ý đến việc nhắm đến mức thấp của tháng Sáu là 1.3539. Gần đây, chúng ta đã chứng kiến một sự suy giảm mạnh mẽ trong động lực tăng giá của cặp này, chủ yếu là do sự yếu kém rộng rãi của đồng đô la Mỹ. Sự lùi ban đầu dưới mức trung bình động 100 giờ là một dấu hiệu cảnh báo—thông thường, khi rào cản đó nhường chỗ, chúng ta chuẩn bị cho sự gia tăng ý định bán. Đã có một chút do dự khi hành động giá kiểm tra lại mức đó trong phiên đêm ở châu Á, nhưng sự bật lên thiếu thuyết phục. Khi không thể lấy lại được vùng đã mất, người bán đã quay lại và ép cặp tiền xuống thấp hơn. Khi mức hồi phục Fibonacci 38.2% bị phá, điều đó đã làm tăng sức nặng cho trường hợp giảm giá. Mức này thường hoạt động như một điểm kiểm tra—nếu không thể giữ vững, nó có xu hướng mời gọi một sự chỉnh sửa sâu hơn. Sự giảm qua mức trung bình động 200 giờ chỉ củng cố ý kiến rằng cấu trúc tổng thể đã yếu đi đáng kể. Từ mô hình kỹ thuật, đường này thường định hướng hướng đi xu hướng ngắn hạn. Khi giá giảm xuống dưới mức này và duy trì ở đó, nó gửi đi một thông điệp rằng tâm lý đã chuyển sang tiêu cực hơn. Phá vỡ khu vực dao động tại 1.3707, nơi trước đây là kháng cự, đã nhấn mạnh sự thay đổi này. Nếu giá bắt đầu đối xử với các mức kháng cự trước đây như là vấn đề phía trên, điều đó trở nên khó khăn hơn cho người mua để khẳng định lại. Sau một giai đoạn ảm đạm với khối lượng giao dịch thấp và giá co lại, động lực đã tăng lên—đó là một dấu hiệu rõ ràng. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Acuity đã công bố thu nhập hàng quý đạt 5.12 USD mỗi cổ phiếu, vượt qua ước tính 4.42 USD mỗi cổ phiếu. Đây là mức tăng so với 4.15 USD mỗi cổ phiếu một năm trước. Báo cáo thu nhập này phản ánh mức tăng 15.84% so với ước tính đồng thuận. Mức ước tính trước đó là 3.66 USD mỗi cổ phiếu đã được vượt qua với thu nhập thực tế là 3.73 USD. Công ty đã ghi nhận doanh thu 1.18 tỷ USD cho quý kết thúc vào tháng 5 năm 2025, vượt qua ước tính 3.02%. Một năm trước đó, doanh thu đạt 968.1 triệu USD. Acuity đã vượt qua ước tính doanh thu đồng thuận trong hai trong bốn quý gần đây nhất. Cổ phiếu của Acuity đã giảm 1.6% kể từ đầu năm, trong khi S&P 500 đã tăng 3.6%. Hiệu suất tương lai của cổ phiếu Acuity bị ảnh hưởng bởi những nhận định và triển vọng từ ban quản lý trong cuộc gọi thu nhập. Số ước tính EPS đồng thuận cho quý tiếp theo là 4.94 USD với doanh thu 1.22 tỷ USD, trong khi cho năm tài chính, con số này là 17.02 USD với doanh thu 4.33 tỷ USD. Trong ngành, Dịch vụ Công nghệ nằm trong top 16% của hơn 250 ngành. Công ty Nextech3D.AI từ cùng ngành dự đoán không có thay đổi về EPS, với doanh thu dự kiến là 0.22 triệu USD, giảm 71.1% so với năm trước. Trong khi Acuity đã gây bất ngờ với EPS mạnh mẽ trong quý vừa qua—ghi nhận 5.12 USD so với 4.42 USD được kỳ vọng trước đó—điều này không được phản ánh trong chuyển động giá cổ phiếu của nó, đã vẫn giảm nhẹ tính đến thời điểm hiện tại. Mức độ chênh lệch giữa hiệu suất vượt trội về lợi nhuận và định giá thị trường đôi khi có thể báo hiệu rằng kỳ vọng đang điều chỉnh theo hướng tăng, hoặc các nhà đầu tư đang thận trọng mặc dù các con số nổi bật. Tăng trưởng EPS hàng năm và mức độ bất ngờ gần 16% đã mang lại nhiều động lực tích cực, nhưng cần lưu ý rằng điều này vẫn chưa chuyển thành tâm lý lạc quan trong hành động giá hàng ngày. Các con số doanh thu cũng vượt quá kỳ vọng, ghi nhận ở mức 1.18 tỷ USD và vượt qua ước tính một chút hơn 3%. Điều này chỉ ra sức mạnh vận hành hoặc hiệu quả cải thiện trong việc đẩy doanh số qua những kỳ vọng của thị trường. Sự tương phản giữa doanh thu thực tế và ước tính trong hai trong bốn quý vừa qua cho thấy một số biến động trong khả năng dự đoán dòng doanh thu, điều mà các nhà giao dịch nên lưu ý trước khi xây dựng những vị thế lâu dài. Nếu chúng ta phân tích điều này thành những quan điểm có thể hành động, điều này sẽ gợi ý nên ưu tiên những cái tên có mức tăng trưởng lợi nhuận trên trung bình và các lộ trình doanh thu nhất quán, đặc biệt là những cái tên thiết lập và vượt qua hướng dẫn đáng tin cậy. Đối với những cái tên như Acuity, theo dõi cách thị trường phản ứng với hướng dẫn mới—chứ không chỉ với các kết quả thực tế—có thể cung cấp thông tin hữu ích hơn cho việc định vị. Đối với những người nắm giữ hợp đồng phái sinh, môi trường này khiến việc lựa chọn quyền chọn trở thành vấn đề chính xác hơn là vị thế rộng lớn. Sự giảm 1.6% của cổ phiếu cho thấy giá quyền chọn có thể vẫn ở mức trung bình mặc dù có mức vượt quá gần đây, cho phép chúng tôi khám phá các thiết lập nghiêng về xu hướng tăng nhưng vẫn định giá trong một khoảng tối hạn chế. Nhà đầu tư hoạt động theo các chiến lược nhạy cảm với biến động cũng có thể tìm thấy những định giá sai lệch ngắn hạn ở đây. Khi tâm lý khác biệt với hiệu suất tài chính, thường có một khoảng thời gian điều chỉnh. Hãy theo dõi chặt chẽ sự thay đổi của độ biến động ngụ ý và độ lệch, đặc biệt nếu những bình luận tiếp theo của ban quản lý ngụ ý về biên lợi nhuận chặt chẽ hơn hoặc hướng dẫn tăng trưởng thấp hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong phiên giao dịch đầu ngày tại Mỹ, các chỉ số chứng khoán chính đang tăng với chỉ số S&P đạt 6117.36, gần mức cao nhất mọi thời đại là 26147.43 từ tháng 2. Chỉ số NASDAQ đạt 20074.33, gần mức cao kỷ lục 20204.58 từ tháng 12 năm 2024. Bức tranh thị trường hiện tại cho thấy Dow tăng 248 điểm (0.57%) đạt 43229.98, chỉ số S&P tăng 25.58 điểm (0.42%) đạt 6117.67, và NASDAQ tăng 60 điểm (0.30%) đạt 2033. Lợi suất trái phiếu Mỹ đang giảm với lợi suất 2 năm giảm 4.5 điểm cơ bản xuống còn 3.733% và lợi suất 10 năm giảm 3.4 điểm cơ bản xuống còn 4.259%. Bộ Tài chính sẽ phát hành 44 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 7 năm vào cuối ngày hôm nay.

Đồn Đoán Về Người Kế Nhiệm Chủ Tịch Fed

Có những đồn đoán về một người kế nhiệm tiềm năng cho Chủ tịch Fed Jerome Powell, có thể phù hợp với các chính sách của Tổng thống Trump. Điều này dấy lên mối lo ngại về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Powell cho rằng, với lạm phát giảm, Fed có thể cân nhắc việc cắt giảm lãi suất sớm hơn, bất chấp những tác động lạm phát sắp tới từ thuế quan dự kiến từ tháng 6 đến tháng 8. Các chỉ số châu Âu đang dao động trái chiều, với DAX của Đức tăng 0.10% và CAC của Pháp giảm 0.34%. Giá dầu thô tương lai tăng 0.64 USD lên 65.55 USD, trong khi vàng giảm 8.16 USD xuống 3325.53 USD. Bitcoin giảm 329 USD xuống 107,089 USD. Thị trường hôm nay lại một lần nữa nhấn mạnh sự lạc quan, mặc dù không thiếu những phức tạp ẩn giấu. Những khoản tăng mà chúng ta thấy ở các chỉ số chính của Mỹ—đặc biệt là NASDAQ từ từ tiến về mức cao tháng 12 năm 2024—nói lên ít hơn về sự nhiệt tình mới mẻ và nhiều hơn về việc định vị trước những thay đổi chính sách tiền tệ dự kiến. Với lợi suất trái phiếu Chính phủ đang giảm và lợi suất 2 năm mất hơn bốn điểm cơ bản, điều này cho thấy các nhà đầu tư đang âm thầm điều chỉnh để chuẩn bị cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Điều nổi bật hơn cả những biến động này là sự tái điều chỉnh mà chúng ta đang chứng kiến trong việc định giá trái phiếu. Những biến động lợi suất này không phải là ngẫu nhiên. Chúng phản ánh một thị trường đang dần tính toán một bước chuyển hướng kỳ vọng ở cấp ngân hàng trung ương, có thể sớm hơn dự kiến. Khi lợi suất 10 năm giảm xuống bất chấp sức mạnh cổ phiếu, điều đó thường cho thấy một cái gì đó về những niềm tin xung quanh lạm phát trong tương lai hoặc hướng đi của lãi suất. Trong những trường hợp như thế này, chính điểm sau đang thu hút sự chú ý.

Ảnh Hưởng Chính Trị Đến Kỳ Vọng Của Ngân Hàng Trung Ương

Việc đề cập đến xu hướng chính trị len lỏi vào kỳ vọng của ngân hàng trung ương càng làm sâu sắc thêm phản ứng này. Khi chúng ta đọc rằng Powell ám chỉ về việc cắt giảm lãi suất mặc dù có những tác động của thuế quan sắp xảy ra, thì có khả năng thị trường đã chọn cách nghiêng về những diễn giải hòa hoãn. Không chỉ từ phát ngôn của Powell, mà còn từ những gì có thể xảy ra tiếp theo trong lãnh đạo—nếu các ưu tiên chuyển sang việc điều chỉnh chính sách thay vì sự độc lập, phản ứng rộng hơn có thể sẽ không chỉ dừng lại ở lợi suất. Cổ phiếu, về phần mình, đang được nâng đỡ nhiều hơn từ việc định vị cấu trúc và ít hơn từ dữ liệu kinh tế cứng. Các công ty vốn hóa lớn đang di chuyển với ít sự thuyết phục; chưa có bước đột phá lớn, nhưng đủ chuyển động để cho thấy các tham gia viên đang dựa vào tâm lý hơn là các chiến lược phòng ngừa. Việc mua tăng nhẹ trong các tên tuổi thường gắn liền với tăng trưởng hơn là giá trị lại phản ánh cách mà các nhà giao dịch có thể đang điều chỉnh cho sự hướng dẫn trong tương lai, không phải dữ liệu hiện tại. Các phiên đấu giá trái phiếu có thể thắt chặt đầu ngắn một chút—chủ yếu không phải về quy mô của phiên phát hành 7 năm hôm nay, mà là sự tham gia. Một phiên đấu giá yếu hoặc một sự đuôi bất ngờ sẽ xác nhận sự do dự giữa các nhà giao dịch chính, mặc dù những người theo dõi lợi suất có thể khung vấn đề này trong bối cảnh các chủ đề lớn hơn về sự không chắc chắn trong hướng đi của lãnh đạo. Phản ứng hàng hóa dường như theo kịp khẩu vị rủi ro. Sự phục hồi nhẹ của dầu mỏ cung cấp một số bối cảnh cho môi trường lãi suất mềm hơn. Khi việc vay mượn trở nên ít tốn kém hơn, kỳ vọng về nhu cầu tăng lên, ngay cả khi chúng chưa được hỗ trợ bởi các chỉ số đầu đề. Sự giảm nhẹ của vàng phản ánh tạm thời tâm lý chấp nhận rủi ro này, cũng như sự giảm của Bitcoin, mặc dù tính biến động của Bitcoin tăng lên độ nhạy cảm của nó với các điều chỉnh thanh khoản.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thomas Barkin từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang Richmond khẳng định rằng Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) đã chuẩn bị tốt cho các hướng đi kinh tế có thể xảy ra. Ông lưu ý rằng Fed có thời gian để phân tích dữ liệu và công nhận rằng thuế quan có thể gia tăng áp lực lạm phát mà không tạo ra đợt tăng lạm phát như thời kỳ đại dịch. Fed đang điều hướng các rủi ro liên quan đến nhiệm vụ kép về việc làm và lạm phát, trong bối cảnh triển vọng kinh tế mờ mịt và các doanh nghiệp vẫn tỏ ra thận trọng. Dữ liệu lạm phát gần đây khuyến khích và thị trường việc làm khỏe mạnh mang đến hy vọng.

Tác Động Của Thuế Quan Đối Với Lạm Phát

Barkin hạ thấp tác động lạm phát của thuế quan, gợi ý rằng kỳ vọng lạm phát đóng vai trò lớn. Ông lưu ý rằng các doanh nghiệp gặp khó khăn với sự không chắc chắn về thuế quan và các trải nghiệm lạm phát trong quá khứ làm phức tạp dự đoán tác động của thuế quan. Thời gian thực hiện các biện pháp của Fed được xem là ít quan trọng hơn. Ngưỡng hòa vốn của thị trường việc làm hiện khoảng 80.000 đến 100.000 trong số việc làm phi nông nghiệp hàng tháng. Điều Barkin đang nhấn mạnh ở đây là Ngân hàng Dự trữ Liên bang không thấy nhu cầu cấp thiết phải vội vàng đưa ra quyết định chính sách. Khi lạm phát có vẻ quản lý được hơn và việc làm cho thấy khả năng chống chịu, có không gian để thở. Fed tự xem mình có sự linh hoạt—không phải vì các thách thức đã qua, mà vì dữ liệu không yêu cầu phản ứng khẩn cấp ngay bây giờ. Điều này bao gồm các phản ứng chính sách đối với các biện pháp thương mại đang diễn ra. Trong khi thuế quan có thể đẩy giá lên một chút, chúng tôi không tin rằng chúng sẽ kích hoạt bất cứ điều gì gần gũi với loại lạm phát đã trải qua trong đỉnh điểm của các gián đoạn gần đây. Khi Barkin nhắc đến ngưỡng hòa vốn về việc làm—khoảng 80.000 đến 100.000 việc làm mới mỗi tháng—đó là về việc hiểu số lượng việc làm mà nền kinh tế có thể thêm vào mà không làm nóng quá mức. Chúng tôi cũng đang theo dõi con số đó, không chỉ như một thước đo về độ chặt chẽ của thị trường lao động, mà để bắt kịp những thay đổi sớm trong động lực. Các số liệu nhất quán vượt qua ngưỡng đó có thể nhấn mạnh sức mạnh. Ngược lại, các con số giảm xuống dưới có thể gợi ý về một môi trường mềm mại, đặc biệt nếu các chỉ số khác bắt đầu báo hiệu.

Chiến Lược Và Hệ Lụy Thị Trường

Những nhận xét của ông về thời gian là cố ý. Chúng gợi ý rằng những thay đổi ngắn hạn trong dữ liệu sẽ không nhất thiết thay đổi hướng đi của chính sách ngay lập tức. Ngân hàng Dự trữ Liên bang vẫn phản ứng, không chủ động, chọn chờ đợi một bức tranh đầy đủ hơn thay vì phản ứng với mọi gia tăng trong một chuỗi có độ biến động cao. Đây là một chiến lược làm gia tăng sức nặng cho việc định giá chậm hơn, có chủ đích mà chúng tôi đã thấy trong các hợp đồng tương lai lãi suất có kỳ hạn dài hơn. Về mặt kỳ vọng lạm phát, Barkin đang nhấn mạnh tầm quan trọng của chúng trong cách chính sách được điều chỉnh. Không chỉ là giá cả hôm nay, mà còn là nơi mà người tiêu dùng và doanh nghiệp nghĩ rằng chúng đang hướng tới ngày mai. Nếu kỳ vọng được giữ vững, thì sự biến động ngắn hạn trong thương mại hoặc năng lượng sẽ không làm xáo trộn Fed đủ để thay đổi hướng đi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sản lượng GDP của Hoa Kỳ đã giảm với mức 0,5% theo tỷ lệ hàng năm trong quý đầu tiên, theo báo cáo của Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ. Kết quả này thấp hơn ước tính trước đó và mức dự kiến là -0,2%. Mức giảm GDP chủ yếu xuất phát từ việc tăng cường nhập khẩu và giảm chi tiêu của chính phủ, mặc dù điều này đã phần nào được bù đắp bởi đầu tư và chi tiêu tiêu dùng cao hơn. Có một sự điều chỉnh giảm 0,3 điểm phần trăm chủ yếu do chi tiêu tiêu dùng và xuất khẩu thấp hơn, một phần được bù đắp nhẹ từ việc điều chỉnh giảm nhập khẩu.

Phản ứng của Chỉ số Dollar Mỹ

Chỉ số Dollar Mỹ đã phải đối mặt với áp lực giảm giá trong phiên giao dịch tại Mỹ, giảm 0,45% xuống còn 97,25. Một GDP cao hơn thường củng cố sức mạnh của đồng tiền của một quốc gia, cho thấy nền kinh tế đang phát triển và thu hút đầu tư nước ngoài, trong khi sự sụt giảm có thể làm yếu đi đồng tiền đó. Một GDP đang phát triển thường dẫn đến lạm phát, dẫn đến việc tăng lãi suất từ ngân hàng trung ương để chống lại lạm phát này. Những lãi suất cao hơn có xu hướng tác động tiêu cực đến giá vàng, vì chi phí cơ hội của việc giữ vàng tăng lên so với việc gửi tiền trong tài khoản. Do đó, một tỷ lệ tăng trưởng GDP cao hơn thường có tác động giảm giá đến giá vàng. Sự giảm tốc của nền kinh tế Hoa Kỳ sâu hơn so với những gì đã được nghĩ trước đây. Mức giảm 0,5% GDP trong quý đầu tiên, được điều chỉnh xuống từ ước lượng trước đó là -0,2%, phản ánh nhiều hơn chỉ là tiếng ồn thống kê—nó cho thấy sự yếu kém trong các thành phần cầu quan trọng, ngay cả khi một số biện pháp từ phía thu nhập vẫn vẫn ổn định. Sự điều chỉnh này đến từ chi tiêu tiêu dùng yếu hơn và hoạt động xuất khẩu kém hơn, với một sự bù đắp nhỏ từ các ước tính nhập khẩu được cải thiện. Mặc dù đầu tư và tiêu dùng hộ gia đình đã tăng lên, nhưng chúng không đủ mạnh để trung hòa tác động tiêu cực từ việc giảm chi tiêu khu vực công và nhập khẩu ròng. Các nhà giao dịch tiền tệ đã phản ứng nhanh chóng. Trong phiên giao dịch, Chỉ số Dollar Mỹ đã giảm gần nửa phần trăm. Điều này không có gì ngạc nhiên—tăng trưởng GDP thấp làm yếu đi cầu về việc tiếp xúc với tiền tệ, khi câu chuyện chuyển hướng khỏi các kỳ vọng về chính sách tiền tệ siết chặt. Việc định giá lại ngay lập tức của thị trường cho thấy rằng vị thế đã nghiêng quá xa về giả định thích ứng.

Các hàng hóa nhạy cảm với lãi suất

Thông thường, khi sản lượng kinh tế mở rộng, lạm phát trở thành một mối quan tâm cấp bách hơn. Điều này thường kích thích hành động từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dưới hình thức tăng lãi suất, điều này củng cố đồng đô la trong khi tạo áp lực giảm lên các hàng hóa như vàng. Nhưng khi các con số đến yếu hơn dự báo—đặc biệt là khi điều chỉnh giảm là do tiêu dùng—nó làm suy yếu những kỳ vọng đó. Không chỉ là về con số tổng thể, mà còn về những gì nó ngụ ý về cầu và sức mạnh định giá trong tương lai. Đối với các hàng hóa nhạy cảm với lãi suất, chẳng hạn như vàng, các tác động là rõ ràng. Lãi suất cao hơn gia tăng sức hấp dẫn của các tài sản sinh lợi, đặt áp lực lên các công cụ không sinh lợi. Ngược lại, việc triển vọng siết chặt tiền tệ yếu hơn, cho dù từ kỳ vọng lạm phát thấp hơn hay tăng trưởng yếu đi, thường có xu hướng hỗ trợ giá vàng hoặc ít nhất giảm bớt sức cản đối với kim loại này. Vì các điều chỉnh GDP thường mang tính chất nhìn lại, phản ứng của thị trường sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào việc liệu xu hướng này có thể duy trì hay không. Hành động giá trong những ngày tới sẽ cho thấy liệu các nhà đầu tư có tin rằng sự giảm tốc này vẫn là tạm thời hay báo hiệu một sự giảm tốc rộng hơn. Thị trường trái phiếu có thể đã nghiêng về điều sau, thể hiện qua các thay đổi trong kỳ vọng về các cắt giảm lãi suất chính sách. Đối với những ai đánh giá sự tiếp xúc theo hướng, cần đặc biệt chú ý đến sự biến động ngắn hạn. Số liệu công bố trong vài tuần tới—đặc biệt là về việc làm, hoạt động sản xuất và tâm lý tiêu dùng—sẽ củng cố lập trường thận trọng này hoặc tạo cơ hội cho sự đánh giá lại. Việc định vị thông qua các tùy chọn, thay vì giao dịch theo hướng thẳng, có thể mang lại tính linh hoạt lớn hơn. Các chênh lệch bảo vệ chống lại việc suy giảm kỳ vọng tăng trưởng có thể chứng tỏ hiệu quả hơn so với các cược nhị phân về các thay đổi chính sách.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cán bộ của Cục Dự trữ Liên bang Austan Goolsbee đã thảo luận về tác động của các mức thuế gần đây, nhấn mạnh sự cần thiết phải có thêm sự rõ ràng trong những tháng tới. Ông đề xuất rằng cần phải theo dõi nền kinh tế để xác định xem các mức thuế có ảnh hưởng đến tỷ lệ lạm phát hay không. Goolsbee bày tỏ hy vọng rằng các mức thuế sẽ không dẫn đến lạm phát tăng cao nhưng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi tình hình trong vài tháng tới. Các nhà kinh tế đồng ý rằng việc duy trì sự độc lập của chính sách tiền tệ tránh xa những ảnh hưởng chính trị là điều thiết yếu.

Lạm Phát và Lãi Suất

Nếu lạm phát duy trì khoảng 2% và những bất ổn được giải quyết, Cục Dự trữ Liên bang có thể xem xét việc hạ lãi suất. Điều kiện này phụ thuộc vào việc có các chỉ số kinh tế rõ ràng và ổn định. Những phát biểu của Goolsbee cho thấy rằng trong khi các mức thuế đã được giới thiệu với những mục tiêu cụ thể, những hậu quả rộng lớn hơn của chúng đối với mức giá vẫn còn phải chờ xem. Ông ngụ ý rằng chúng ta nên cẩn trọng khi giả định về bất kỳ tác động tức thì nào. Lạm phát có thể giữ ở mức thấp, nhưng các tác động của những biện pháp thương mại này có xu hướng diễn ra một cách từ từ trong hệ thống. Không có thời gian rõ ràng cho khi nào, hoặc thậm chí nếu, những thay đổi này sẽ trở nên rõ ràng trong dữ liệu giá tiêu dùng. Thay vào đó, chúng ta có thể sẽ phải đối mặt với nhiều tuần theo dõi và chờ đợi. Từ góc độ của chúng tôi, tình hình hiện tại yêu cầu tập trung vào một nguyên tắc cốt lõi: phản ứng của giá đối với các mức thuế này không có khả năng tuyến tính. Một số lĩnh vực sẽ hấp thụ chi phí, trong khi những lĩnh vực khác có thể chuyển giao chúng. Sự chênh lệch này khiến việc giải thích dữ liệu sớm hoặc rút ra kết luận vững chắc từ sự biến động của lạm phát tổng thể trở nên khó khăn hơn. Goolsbee nhấn mạnh rằng việc giữ các quyết định tiền tệ tách biệt khỏi áp lực chính trị cũng không nên bị bỏ qua. Rủi ro là nếu các ngân hàng trung ương bị coi là phản ứng với các chính sách có động cơ chính trị thay vì có những ảnh hưởng kinh tế rõ ràng, tính ổn định giá cả có thể khó duy trì trong tương lai. Sự độc lập ở đây không chỉ là quy trình—nó hoạt động như một bức đệm chống lại các hành động phản ứng.

Quyết Định Dựa Trên Dữ Liệu

Hiện tại, với khả năng điều chỉnh lãi suất gắn liền trực tiếp với các chỉ số lạm phát ổn định, không còn nhiều chỗ cho sự không chắc chắn. Đối với những người trong chúng ta đọc tín hiệu thị trường với cái nhìn hướng về phía trước, các dữ liệu kinh tế sắp tới—đặc biệt là CPI, PPI và số liệu việc làm—nên được xem trọng hơn thường lệ. Mọi sự lệch lạc, ngay cả khi khiêm tốn, có thể mang lại ý nghĩa nhiều hơn khi nói đến thời gian và quy mô của những thay đổi lãi suất có thể xảy ra. Trong khi Goolsbee thể hiện sự lạc quan rằng các mức thuế sẽ không dẫn đến tăng giá, đó không phải là một đảm bảo. Áp lực giá có thể xuất hiện một cách đột ngột, đặc biệt khi các chuỗi cung ứng thích ứng hoặc nếu các nhà sản xuất bắt đầu điều chỉnh biên lợi nhuận. Chúng ta nên suy nghĩ theo thời gian dẫn và phản ứng chậm—những gì không hiển thị trong các chỉ số ngày hôm nay có thể sẽ xuất hiện trong vài tháng tới, đặc biệt thông qua những biến động thứ cấp trong chi phí đầu vào hoặc tâm lý tiêu dùng. Nhìn chung, hãy chuẩn bị cho một giai đoạn mà dữ liệu chi phối các động thái. Hãy định vị một cách phù hợp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự trữ của ngân hàng trung ương Nga đã tăng lên 687,2 tỷ USD, tăng từ 682,8 tỷ USD. Sự gia tăng này phản ánh sự thay đổi trong quan điểm kinh tế của đất nước. Cần lưu ý rằng thông tin được trình bày liên quan đến các rủi ro và bất ổn. Nó chỉ được đưa ra nhằm mục đích thông tin và không phải là khuyến nghị cho bất kỳ quyết định tài chính nào.

Ảnh Hưởng Tình Cảm Và Rủi Ro Đầu Tư

Khả năng thiệt hại và ảnh hưởng tình cảm, bao gồm cả việc mất hoàn toàn đầu tư, vốn có trong các khoản đầu tư trên thị trường mở được nhấn mạnh. Người đọc chịu hoàn toàn trách nhiệm về bất kỳ rủi ro đầu tư, thiệt hại hoặc chi phí phát sinh. Tác giả của bài viết này không có lợi ích cá nhân hoặc liên kết kinh doanh với các thực thể đã đề cập. Họ không nhận được phí bổ sung cho nội dung này. Với việc dự trữ tăng lên 687,2 tỷ USD từ 682,8 tỷ USD, Moscow dường như đang tăng cường vị thế của mình một cách âm thầm giữa những bất ổn kinh tế vĩ mô đang diễn ra. Đây không chỉ đơn thuần là một câu hỏi về tích lũy tài sản—nó báo hiệu sự tái căn chỉnh, có thể là phản ứng trước sự dịch chuyển của dòng hàng hóa, doanh thu xuất khẩu hoặc các điều chỉnh liên quan đến lệnh trừng phạt. Điều này gợi ý rằng các nhà hoạch định chính sách đang xây dựng một “bộ đệm” tài chính thay vì làm cạn kiệt nó, có lẽ mong đợi những biến động phía trước. Cũng có khả năng rằng những bước đi này nhằm duy trì một mức độ kiểm soát nào đó đối với sự biến động của tiền tệ, cung cấp khả năng để đối phó với những biến chuyển bất ngờ, đặc biệt là khi doanh thu từ năng lượng dao động. Đối với những ai phân tích những chuyển động này từ góc độ giá cả hoặc phòng ngừa rủi ro, các quỹ dự trữ như thế này trở nên quan trọng không phải vì chúng có thể gây ra sự thay đổi giá ngay lập tức trên các thị trường quyền chọn hay hợp đồng tương lai, mà bởi vì chúng tinh tế thay đổi các giả định về rủi ro đối tác và động lực thanh khoản. Một quốc gia có dự trữ tăng dần có thể, chẳng hạn, giảm bớt áp lực đầu cơ lên đồng tiền hoặc thị trường trong nước của mình, và điều này thay đổi logic định giá cho các công cụ phái sinh tiền tệ và phòng ngừa thu nhập cố định. Điều này có thể tác động đến các mô hình định biên hoặc cấu trúc phí bảo hiểm theo những cách không mong đợi. Chúng tôi đã nhận thấy rằng khi mức dự trữ tăng lên và áp lực chính trị vẫn ở mức cao—như có vẻ trong bối cảnh hiện tại—các tài sản liên kết với hàng hóa xuất khẩu thường có vị thế táo bạo hơn trong các công cụ ngắn hạn. Điều này không phải ngẫu nhiên. Nó trở nên có liên quan trong mô hình hóa rủi ro và lập kế hoạch kịch bản khi các vị thế được tài trợ gắn liền với các khu vực mà tính minh bạch vẫn không đồng nhất. Các delta rộng hơn và các mẫu độ nghiêng bất thường trên các chênh lệch thời gian đã bắt đầu xuất hiện ở một số khu vực.

Khả Năng Can Thiệp Khẩn Cấp

Sự gia tăng cũng ngụ ý rằng khả năng can thiệp khẩn cấp trong các thị trường ngoại hối của nhà phát hành trong ngắn hạn là thấp hơn. Điều này ổn định mức định giá liên ngân hàng phần nào, đặc biệt là đối với các đối tác có rủi ro về thời gian thanh toán. Nó cung cấp một địa hình rõ ràng hơn để định giá trong các biến động ngụ ý mà không cần phải mô hình hóa các phản ứng không ổn định của quốc gia. Những người phòng ngừa nên xem xét khả năng rằng con đường dự trữ này hỗ trợ các kiểm soát vốn chặt chẽ hơn lâu hơn so với dự đoán trước đây. Điều này giới thiệu các yếu tố hành vi trong các chuẩn giá khu vực, đặc biệt trong các công cụ phái sinh tổng hợp với sự tiếp xúc gián tiếp. Sẽ không có gì ngạc nhiên nếu các biến động ngụ ý mở rộng nhiều hơn ở phía giảm hơn là phía tăng, đặc biệt là trong các hợp đồng ngắn hạn. Nhìn vào vài phiên giao dịch tới, hãy theo dõi sự thay đổi chi phí vay mượn hơn là hướng đi của giá cả. Những tín hiệu nhỏ trong các chuẩn đó—đặc biệt là trong các hợp đồng hoán đổi tín dụng hoặc chênh lệch giữa các loại tiền tệ—có thể cung cấp manh mối tốt hơn so với các động thái đơn thuần. Đó là những nơi để theo dõi ý định. Tại bàn giao dịch, phương pháp tiếp cận nên bảo thủ nhưng linh hoạt. Để lại đủ không gian trong các bộ đệm ký quỹ để đáp ứng các đợt tăng đột biến do phản ứng chính sách bất ngờ, nhưng đánh giá lại gamma trên các vị thế mà dường như còn chưa hoạt động. Việc chuyển đổi sang các cấu trúc phòng thủ hơn có thể cung cấp hiệu quả chi phí tốt hơn so với việc lăn các rào cản ngắn hạn dưới áp lực vega cao hơn. Chúng tôi cũng xem xét việc quét tìm sự thay đổi thanh khoản trong các phái sinh liên kết với hàng hóa địa phương. Các mẫu thực nghiệm cho thấy việc tích trữ dự trữ thường đi trước những mức giá xuất khẩu cứng hơn. Điều đó, theo đó, gây ra sự thiếu hụt trong nhu cầu phòng ngừa của các nhà sản xuất—đưa khối lượng vào các con đường không rõ ràng như hoán đổi giữa các nhà giao dịch hoặc các hợp đồng bảo hiểm dài hạn. Các điều chỉnh theo mùa không thể giải thích tất cả điều đó một mình. Sự gia tăng dự trữ, mặc dù ổn định hôm nay, dự kiến sẽ tạo ra các hiệu ứng lan tỏa, đặc biệt là vào các dòng chảy thụ động và logic định vị thấy trong các công cụ liên kết chuẩn. Các sản phẩm cấu trúc tham chiếu các chỉ số thị trường mới nổi có thể đảo ngược dòng chảy nếu việc điều chỉnh lại cân nhắc các chỉ số độ đầy đủ dự trữ—một yếu tố đã biết theo các công thức trọng số được điều chỉnh. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 5 năm 2025, hàng tồn kho bán buôn của Mỹ đã giảm 0,3%, trái ngược với mức tăng dự kiến là 0,1%. Số liệu của tháng trước đã được điều chỉnh từ mức tăng ban đầu là 0,2% xuống còn tăng 0,1%. Hàng tồn kho bán lẻ không bao gồm ô tô đã tăng 0,2%, giảm nhẹ so với mức tăng 0,3% của tháng trước. Dữ liệu này thường không có tác động nhất quán đến thị trường do tính chất không ổn định của nó.

Tích trữ hàng hóa chậm lại

Việc hàng tồn kho bán buôn của Hoa Kỳ trong tháng 5 giảm 0,3% thay vì ghi nhận mức tăng 0,1% như được mong đợi gửi đi một tín hiệu rõ ràng về việc tích trữ hàng hóa chậm lại, đặc biệt là sau khi số liệu của tháng trước bị điều chỉnh nhẹ. Sự điều chỉnh từ 0,2% xuống 0,1% cho tháng 4 chỉ củng cố thêm âm điệu giảm nhẹ. Việc giảm liên tiếp momentum này không thể bị xem nhẹ như tiếng ồn—ngay cả khi loại dữ liệu này thường bị bỏ qua. Chúng ta nên xem đây như là bằng chứng cho thấy doanh nghiệp đang thực hiện sự thận trọng hơn, có thể phản ứng với nhu cầu trong tương lai yếu hơn hoặc đơn giản là giảm bớt các biên lợi nhuận tồn kho dư thừa đã tích lũy trước đó trong năm. Hàng tồn kho bán lẻ, khi loại bỏ tồn kho ô tô, ghi nhận mức tăng 0,2%—ít hơn một chút so với mức tăng 0,3% được thấy trong tháng 4—vẫn cho thấy một số sự kiên cường, mặc dù không đủ để bù đắp cho sự yếu kém ngụ ý trong kênh bán buôn. Số liệu bán lẻ có thói quen dao động không theo quy tắc, điều này giải thích lý do tại sao nó thường bị gạt sang một bên khi diễn dịch các xu hướng rộng hơn. Tuy nhiên, sự tăng nhẹ này có thể bắt đầu mang trọng lượng lớn hơn nếu nó xuất hiện một cách nhất quán trong vài lần cập nhật tới. Đối với những ai tập trung vào các sản phẩm phái sinh, sự kết hợp giữa sự chuyển động yếu trong lĩnh vực bán buôn và sự tích lũy hàng tồn kho bị kiềm chế chỉ ra chu kỳ hàng tồn kho chậm hơn, điều này thường góp phần vào những thay đổi rộng hơn trong dự báo sản xuất và nhu cầu từ các nhà cung cấp. Khi hàng tồn kho được giải phóng và sự bổ sung chậm lại, có thể có những tác động hạ nguồn đến khối lượng giao hàng, nguyên liệu thô và các kỳ vọng về giá ngắn hạn có liên quan—những yếu tố này tác động trực tiếp đến các giao dịch chênh lệch giá và cấu trúc đường cong. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay bây giờ và bắt đầu giao dịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới ở Mỹ đã giảm xuống còn 236.000 trong tuần kết thúc ngày 21 tháng 6, theo Bộ Lao động Mỹ. Con số này thấp hơn so với dự đoán trước đó và số liệu đã điều chỉnh của tuần trước là 246.000. Tỷ lệ thất nghiệp có bảo hiểm đã điều chỉnh theo mùa được ghi nhận là 1.3%, trong khi trung bình bốn tuần đã giảm 750, đạt 245.000. Trong khi đó, số đơn xin tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp đã tăng 37.000, lên tới 1,974 triệu cho tuần kết thúc vào ngày 14 tháng 6.

thách thức chỉ số đô la mỹ

Chỉ số Đô la Mỹ đã gặp thách thức khi tiếp cận mức hỗ trợ 97.00 lần đầu tiên từ tháng 3 năm 2022. Các điều kiện thị trường lao động có ảnh hưởng lớn trong việc đánh giá sức khỏe kinh tế, tác động đến giá trị tiền tệ, tiêu dùng và tăng trưởng kinh tế. Mức độ việc làm cao và mức tăng lương là điều quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách vì chúng có thể ảnh hưởng đến lạm phát và chính sách tiền tệ. Nhiều ngân hàng trung ương, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương Châu Âu, coi dữ liệu thị trường lao động là yếu tố quyết định trong quá trình ra quyết định của họ, vì nó phản ánh tình trạng của nền kinh tế và tác động của nó đến lạm phát. Sự giảm sút gần đây trong số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu—giảm xuống còn 236.000—đánh dấu một dấu hiệu khích lệ cho tình trạng hiện tại của thị trường lao động Mỹ. Con số này thấp hơn cả dự báo và tổng đã điều chỉnh của tuần trước, cho thấy rằng việc sa thải không đang gia tăng theo cách có thể gây ra lo ngại kinh tế rộng rãi hơn. Khi chúng ta xem xét trung bình bốn tuần, đã giảm nhẹ, nó cho chúng ta một cái nhìn ổn định hơn, lọc bỏ những biến động nhất thời. Tuy nhiên, sự giảm nhẹ đó—chỉ 750 đơn ít hơn—vẫn để lại cho chúng ta ở mức cao hơn so với đầu năm nay. Mặc dù việc điều chỉnh theo mùa có xu hướng làm đều mọi thứ, nhưng số đơn vẫn giữ ở mức cao, ngay cả khi các con số nổi bật đang giảm.

tăng số đơn tiếp tục

Ở một khía cạnh khác của dữ liệu, chúng ta đã thấy sự gia tăng trong số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục—tăng 37.000. Sự tăng đột biến trong một tuần đó đã đưa tổng số tiếp tục chỉ gần chạm mức hai triệu. Vì vậy, mặc dù có ít người nộp đơn mới, nhưng nhiều người vẫn nhận trợ cấp. Điều đó có thể báo hiệu vấn đề cho những người đang cố gắng quay lại lực lượng lao động. Nếu mọi người tiếp tục thất nghiệp lâu hơn, điều đó có thể dẫn đến sự suy giảm kinh tế rộng hơn. Đối với chúng ta, động lực này là nơi cần chú ý nhiều hơn. Tỷ lệ thất nghiệp có bảo hiểm giữ ở mức 1.3%. Mặc dù không đáng lo ngại, nhưng điều này giữ áp lực lên các nhà ngân hàng trung ương để theo dõi xem sự giảm nhiệt trong lĩnh vực việc làm có được kiểm soát hay không. Kết hợp điều này với dữ liệu lương và sản xuất có thể đặt thêm áp lực lên các kỳ vọng về lạm phát và lãi suất. Về phần Đô la Mỹ, việc đạt mức gần 97.00—mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2022—cho thấy thị trường đang bắt đầu nhìn nhận với sự hoài nghi sắc bén hơn về độ bền vững của nền kinh tế. Sự yếu kém ở đây thường có thể là triệu chứng của sự giảm sút niềm tin vào tăng trưởng trong tương lai hoặc quỹ đạo lãi suất. Với việc độ bền của thị trường lao động hỗ trợ sức mạnh tiền tệ, những vết nứt có thể bắt đầu hình thành nếu các con số việc làm vẫn không đồng đều. Từ góc độ giao dịch ngắn hạn, sự tương tác giữa các yếu tố lao động này và giao tiếp của ngân hàng trung ương trở nên quan trọng hơn. Powell và đội ngũ của ông sẽ không mù quáng trước sự giảm sút trong các đơn xin trợ cấp, nhưng sự bền bỉ trong các đơn xin tiếp tục sẽ có thể làm giảm sự tự tin của họ. Với ECB cũng đang cân nhắc các rủi ro lạm phát của riêng mình, sự khác biệt vĩ mô không có vẻ đặc biệt phóng đại, điều này làm giảm cơ hội cho sự biến động lớn trong thị trường ngoại hối trừ khi có bất ngờ. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ các rủi ro cơ bản và rủi ro chính sách đối với cả tăng trưởng và chính sách. Quan điểm rõ ràng nhất không đến từ việc tập trung vào các điểm dữ liệu đơn lẻ mà từ việc theo dõi những dòng dữ liệu này qua các tuần liên tiếp. Sự mạnh mẽ tạm thời trong các con số về thất nghiệp không loại trừ sự yếu kém theo hướng khác. Trong thị trường phái sinh, độ biến động hàm ý liên quan đến các chỉ số nhạy cảm với việc làm và trái phiếu kho bạc nên được theo dõi chặt chẽ. Có cũng rủi ro đối với các chiến lược kỳ hạn, đặc biệt nếu tỷ lệ thất nghiệp bền bỉ bắt đầu kéo dự báo tăng trưởng xuống thấp hơn, điều này có thể làm lệch giá trái phiếu dài hạn. Những người trong chúng ta quản lý thiên hướng theo hướng cần xem xét liệu các cược USD tăng giá vẫn còn có giá trị trong khung này hay không. Tổng thể, sự thu hẹp giữa sự bất ngờ và kỳ vọng trong dữ liệu việc làm cho thấy việc định vị không nên quá nặng nề về một hướng nào. Dựa vào dữ liệu đến mà không đọc chuyển động bên dưới có thể để lại sự tiếp xúc dễ bị tổn thương. Trong khi một số dấu hiệu chỉ ra sự bền bỉ, những dấu hiệu khác đặt ra những câu hỏi sâu hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.