Cặp tiền tệ GBP/USD đã thấy một xu hướng tăng giá, đạt đỉnh gần 1.3650, mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2022. Sự tăng này được thúc đẩy bởi dòng vốn rủi ro sau các báo cáo về lệnh ngừng bắn giữa Iran và Israel, dẫn đến sự suy yếu của Đô la Mỹ. Pound Sterling tiếp tục mạnh mẽ, giao dịch trên 1.3600, ghi nhận mức tăng trên 0.65% và đạt 1.3626 giữa các tín hiệu ngừng bắn hỗn hợp từ Trung Đông. Ngoài các yếu tố địa chính trị, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell đã lưu ý rằng việc cắt giảm lãi suất có thể bị trì hoãn khi tác động kinh tế của thuế quan được đánh giá.

Thuế Quan Và Hoạt Động Kinh Tế

Powell đã đề cập rằng thuế quan có thể đẩy giá lên và ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế, mặc dù điều này có thể chỉ là tạm thời hoặc kéo dài. Tâm lý thị trường tổng thể vẫn tích cực, mặc dù các rủi ro địa chính trị vẫn tiếp tục tồn tại. Chúng tôi đã thấy cặp GBP/USD tăng cường độ kéo lên, được thúc đẩy bởi sự giảm căng thẳng tại Trung Đông. Đồng Sterling đã vượt qua mức mà chưa thấy trong hơn hai năm, phản ứng mạnh mẽ trước sự suy yếu của đồng đô la. Tín hiệu ban đầu đến từ các báo cáo cho thấy sự tiến bộ trong các cuộc đàm phán ngừng bắn giữa Iran và Israel, làm giảm nhu cầu gần đây đối với các đồng tiền trú ẩn an toàn.

Động Lực Thị Trường Và Tâm Trạng

Khi các thị trường cảm nhận rằng rủi ro toàn cầu đang giảm bớt, nhu cầu tự nhiên chuyển sang các tài sản nhạy cảm với rủi ro như Sterling. Việc định giá lại này đã đẩy đồng bảng lên cao hơn, với khối lượng xác nhận động lực. Trong suốt phiên giao dịch trước đó, hoạt động vẫn duy trì vững vàng trên 1.3600, mà giờ đây đóng vai trò như một điểm neo cho các vị trí. Từ sự đọc của chúng tôi về hướng dẫn của Powell, rõ ràng là Cục Dự trữ Liên bang sẽ vẫn thận trọng trong việc triển khai cắt giảm lãi suất. Ông đã bày tỏ lo ngại về các tác động lạm phát từ các thuế quan hiện tại và tiềm năng, cho thấy những điều này có thể không chỉ là tiếng ồn. Các phát biểu của ông cũng làm giảm kỳ vọng về các điều kiện tiền tệ nới lỏng trong thời gian tới. Việc trì hoãn các cắt giảm được dự đoán đã cung cấp hỗ trợ cơ bản cho đồng đô la, mặc dù không đủ để đảo ngược sức mạnh hiện tại của GBP. Nhìn về phía trước, chúng ta nên nhận thức rõ rằng sự di chuyển này của Sterling có thể bền vững đến mức nào. Mặc dù các tiêu đề địa chính trị đã cung cấp nhiên liệu ban đầu, hướng đi trong tương lai chủ yếu phụ thuộc vào cách Cục Dự trữ Liên bang quản lý các câu chuyện lạm phát. Nếu lạm phát vẫn ở trên mức thoải mái của họ, chúng ta có thể thấy hỗ trợ lợi suất cho đồng đô la tăng trở lại, khiến GBP/USD đảo ngược một số sức mạnh gần đây. Cho những ai tham gia vào các tùy chọn hoặc kỳ hạn liên quan đến cable, độ biến động ngụ ý vẫn duy trì ở mức cao hơn một chút. Chúng tôi hiểu điều này như một phản ánh của sự không chắc chắn ngắn hạn. Các nhà giao dịch tìm kiếm quyết tâm theo hướng có thể xem xét các phương pháp straddle hoặc strangle có thời gian ngắn với kỳ vọng về sự giải quyết, bằng cách ngừng bắn được xác nhận hoặc căng thẳng trở lại. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường chứng khoán châu Âu đã ghi nhận sự sụt giảm trên toàn cầu. Chỉ số DAX của Đức giảm 0,6%, CAC của Pháp giảm 0,7% và FTSE 100 của Vương quốc Anh giảm 0,4%. Ibex của Tây Ban Nha ghi nhận mức giảm lớn nhất với 1,5%. Chỉ số FTSE MIB của Italy cũng giảm 0,4%.

Xu hướng Thị trường Chứng khoán Mỹ

Trong khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ đã chuyển sang xu hướng tiêu cực. Xu hướng này phản ánh sự suy giảm rộng rãi trong cổ phiếu toàn cầu. Sự sụt giảm của các chỉ số châu Âu cho thấy một làn sóng bán tháo rộng lớn, có thể được thúc đẩy bởi sự thay đổi trong tâm lý chứ không phải một yếu tố đơn lẻ. Với DAX của Đức giảm 0,6%, CAC của Pháp giảm 0,7% và FTSE 100 của Vương quốc Anh giảm 0,4%, rõ ràng là các nhà đầu tư đang giảm thiểu rủi ro trên các thị trường chính. Ibex của Tây Ban Nha giảm nhiều nhất, với mức giảm 1,5%, có thể do lợi nhuận yếu hơn từ các doanh nghiệp trong nước hoặc tình hình hoạt động kém trong lĩnh vực ngân hàng và du lịch. Sự giảm nhẹ 0,4% của FTSE MIB của Italy cho thấy mặc dù tâm lý tiêu cực trên toàn cầu, nhưng các động lực khu vực vẫn đóng vai trò quan trọng. Sự giảm giá của cổ phiếu Mỹ phản ánh sự yếu kém của châu Âu, cho thấy chúng ta có thể đang chứng kiến một sự rút lui phối hợp khỏi cổ phiếu một cách rộng rãi hơn. Thay vì phản ứng với cú sốc kinh tế vĩ mô, sự suy giảm này dường như phản ánh sự mất niềm tin vào động lực lợi nhuận trong ngắn hạn hoặc sự không thoải mái với dữ liệu lạm phát gần đây và triển vọng lãi suất. Với những người đang đầu tư vào các sản phẩm phái sinh, đặc biệt là những sản phẩm liên quan đến mức chỉ số, rất quan trọng để bắt đầu đánh giá cách thức mà biến động ngụ ý đang phản ứng. Với các chỉ số đang giảm, nhu cầu bảo vệ giảm giá có thể tăng lên, do đó làm mở rộng khoảng cách giữa quyền chọn mua và bán. Chúng ta nên theo dõi chặt chẽ các mức giá gần tiền và các quyền chọn có thời hạn ngắn; những thay đổi trong độ nghiêng sẽ cung cấp tín hiệu rõ ràng hơn so với hướng đi của chỉ số.

Hệ lụy của Thị trường Châu Âu

Nhìn vào Tây Ban Nha, sự sụt giảm mạnh hơn nên khiến chúng ta chú ý theo dõi các quỹ ETF tương quan và các sản phẩm phái sinh theo ngành. Các nhà tạo lập thị trường có thể đang điều chỉnh mức độ đầu tư, điều này có thể tạo ra sự định giá sai lệch trong ngắn hạn. Có thể đáng để khám phá xem các chiến lược phân tán có cung cấp giá trị tương đối tốt hơn so với các cược theo hướng hay không. Đồng thời, một người cũng có thể kiểm tra xem các chiến lược straddle chỉ số có đang bị định giá quá cao so với biến động thực tế trong hai tuần qua hay không. Những bình luận gần đây từ Barclays đã đề cập đến sự giải toả lớn giữa các loại tài sản, và điều này cần được tính đến trong việc lựa chọn mức giá và các cách phòng ngừa. Chúng tôi nhận thấy rằng khi không có sự rõ ràng từ các ngân hàng trung ương, và khi tâm lý rời bỏ rủi ro lan tỏa từ lục địa này sang lục địa khác trong cùng một khoảng thời gian giao dịch, thường sẽ có sự bất ổn tạm thời trong cấu trúc kỳ hạn biến động. Phía trước thường di chuyển mạnh mẽ hơn, trong khi các tháng phía sau chậm hơn – là một cơ hội cho các giao dịch chênh lệch lịch nếu được thực hiện một cách chính xác. Về mặt rộng hơn, mức áp lực của chỉ số này, đặc biệt là khi không có một yếu tố vĩ mô đơn lẻ, thường cho thấy các quản lý danh mục đang xoay chuyển hoặc giảm bớt mức độ đầu tư trước các bình luận hoặc công bố dữ liệu từ ngân hàng trung ương sắp tới. Chúng tôi theo dõi chặt chẽ sự thay đổi trong lợi ích mở của các quyền chọn chỉ số lớn để đoán biết vị trí của các quỹ và liệu điều đó có phù hợp với dòng chảy của hợp đồng tương lai hay không. Trong tuần tới, việc tham gia giao dịch nên được thực hiện một cách chính xác hơn. Các chủ đề vĩ mô lớn có thể ít ảnh hưởng hơn trong từng ngày, vì vậy các cấu trúc nhỏ, được định nghĩa tốt – như các butterfly hoặc spread tỷ lệ – có thể giúp vượt qua sự ồn ào tốt hơn so với việc quá nặng nề theo một hướng nào đó. Hãy đặc biệt chú ý đến các tên trong lĩnh vực năng lượng và tài chính; chúng có vẻ dẫn dắt một số động thái, và với sự gia tăng biến động cơ bản, có thể có sự định giá sai lệch trong các đường cong biến động của cổ phiếu đơn lẻ. Ngoài ra, cũng nên theo dõi cách các phiên giao dịch của Mỹ đóng cửa tác động đến thị trường châu Âu vào sáng hôm sau. Nếu tình trạng giảm giá tiếp tục, có thể có cơ hội để gia nhập các chênh lệch trong những giờ đầu khi tính thanh khoản có thể tạm thời làm biến dạng giá. Tính nhất quán của đợt bán tháo trên gần như tất cả các khu vực cho thấy rằng chúng ta có thể vẫn chưa đạt đến điểm ổn định, và cho đến khi đó, việc thận trọng hơn – trong khi sẵn sàng điều chỉnh – có vẻ là hướng đi hợp lý nhất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro giữ ổn định gần mức cao nhất trong nhiều năm so với Đô la Mỹ, nhờ vào việc giảm căng thẳng địa chính trị và giá dầu giảm. Dữ liệu kinh tế yếu của Mỹ và kỳ vọng của việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất đang tạo áp lực lên Đô la Mỹ. EUR/USD giao dịch với một chút thua lỗ nhưng vẫn gần đỉnh khoảng 1.1640 được ghi nhận vào tháng 11 năm 2021. Thỏa thuận ngừng bắn mong manh giữa Israel và Iran duy trì tâm lý rủi ro vừa phải, ảnh hưởng đến nhu cầu đối với Đô la Mỹ.

Giá Dầu và Căng Thẳng Địa Chính Trị

Giá dầu vẫn dưới mức cao gần đây khi các cơ sở của Iran dường như không bị ảnh hưởng bởi các cuộc không kích, với Eo biển Hormuz hoạt động bình thường. Giá dầu thấp hơn giúp giảm bớt mối lo ngại về lạm phát trong Khu vực đồng Euro, mang lại lợi ích cho Euro. Chủ tịch Fed Jerome Powell duy trì quan điểm cẩn thận, không thể hiện sự cấp bách trong việc cắt giảm lãi suất bất chấp áp lực từ các nhân vật chính trị. Thị trường dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất vào khoảng tháng 9, đặc biệt khi sự tự tin của người tiêu dùng Mỹ giảm xuống dưới dự kiến. Tại châu Âu, sự tự tin của người tiêu dùng Pháp giữ ở mức 88, trong khi tăng trưởng GDP của Tây Ban Nha được xác nhận ở mức 0.6% theo quý. Chỉ số Khí hậu Kinh doanh IFO của Đức đã tăng nhẹ, nhưng tác động đến Euro vẫn hạn chế. Tổng thể, tâm lý rủi ro đang định hình sự di chuyển của các loại tiền tệ với sự chú ý vào những phát triển ở Trung Đông và chính sách của Fed.

Đô la Mỹ và Tâm Lý Rủi Ro

Hiện tại, đồng tiền duy nhất dường như đang củng cố vị trí của mình ở mức cao, phản ánh sự ổn định tương đối trong các chỉ số khu vực Euro và sự yếu kém ngắn hạn trong dữ liệu của Mỹ. Sự yếu kém trong sự tự tin của người tiêu dùng Mỹ cho thấy một sự suy yếu trong kỳ vọng về nhu cầu nội địa, điều này, kết hợp với tình hình lạm phát trì trệ, đang chuyển kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ thay vì kiềm chế tiếp tục. Chúng tôi hiểu các bình luận thận trọng từ Powell không phải là sự kháng cự với việc điều chỉnh chính sách, mà là mong muốn duy trì sự lựa chọn trong khi dữ liệu rộng hơn phát triển. Các nhà giao dịch nên tiếp cận các phiên giao dịch sắp tới bằng cách đánh giá cẩn thận độ chênh lệch giữa giá thị trường và hướng dẫn tương lai. Mặc dù một đợt cắt giảm lãi suất không được lên lịch cụ thể, các hợp đồng tương lai hiện tại cho thấy áp lực ngày càng gia tăng trước cuộc họp tháng 9. Nếu các chỉ số CPI hoặc số liệu thị trường lao động ở Mỹ lại không đạt kỳ vọng, Đô la có thể phải đối mặt với những cản trở kéo dài, đặc biệt là so với các loại tiền tệ được hỗ trợ bởi triển vọng kinh tế cân bằng hơn. Dữ liệu từ châu Âu, mặc dù không tạo ra sự bùng nổ, nhưng đã tránh được sự suy giảm. Sự mở rộng theo quý của Tây Ban Nha mang lại sự ổn định ở phía nam của liên minh, trong khi sự phục hồi dần dần từ tình trạng yếu kém trong ngành công nghiệp của Đức, như được ghi nhận bởi khảo sát IFO, đóng góp vào cảm giác cân bằng rộng hơn. Pháp, mặc dù chậm trong tâm lý, đã tránh được lãnh thổ thu hẹp có thể ảnh hưởng đến khối tiền tệ. Dầu vẫn bị kiềm chế sau khi căng thẳng hạ nhiệt ở Trung Đông và những gián đoạn trong các tuyến đường vận chuyển quan trọng không xảy ra. Điều này đã có hai tác động. Đầu tiên, áp lực giảm giá lạm phát chung ở châu Âu củng cố lập luận cho ECB tạm dừng thay vì thắt chặt thêm. Thứ hai, việc giảm nhu cầu đối với dòng chảy tài sản an toàn vào Đô la có thể kéo dài động lực hiện tại ủng hộ Euro. Động lực ngắn hạn trong định giá hợp đồng tương lai tiếp tục ủng hộ sức mạnh của Euro, nhưng điều đó đi kèm với những điều kiện cần thiết. Để vượt trội hơn nữa, cần hơn chỉ sự yếu kém của Đô la – các nhà đầu tư có thể tìm kiếm dữ liệu PMI cải thiện hoặc sự rõ ràng về các động thái sắp tới của ECB. Do đó, việc theo dõi chặt chẽ các chênh lệch lãi suất là rất quan trọng. Nhạy cảm với địa chính trị cũng đóng vai trò – các thỏa thuận ngừng bắn tự bản chất là mong manh, và bất kỳ sự leo thang nào cũng có thể tái khởi động nhu cầu đối với tài sản an toàn dựa trên USD. Trong bối cảnh đó, theo dõi hàng hóa vật chất – đặc biệt là dầu – có thể phục vụ như một chỉ số về sự biến động và thước đo tâm lý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp tiền tệ EURUSD gần đây đã đạt đến điểm cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021, gần 1.16297, mức cao trong tháng 6, nhưng đã dừng lại ngay trên mức này. Chuyển động hôm nay cũng đã tiến gần đến đỉnh này nhưng không thể phá vỡ, dẫn đến việc lùi về một khu vực swing đã biết xác định kháng cự hiện tại. Xu hướng tổng thể vẫn duy trì đà đi lên, miễn là nó vẫn nằm trên vùng hỗ trợ từ 1.1569 đến 1.1578, bao gồm các mức thấp gần đây và đường trung bình động 100 giờ tại 1.15499. Khu vực này đã từng kích thích các sự đảo chiều tăng giá và vẫn là một chỉ báo kiểm soát ngắn hạn quan trọng.

Ảnh Hưởng Tiềm Năng Khi Rơi Xuống Dưới Vùng Hỗ Trợ

Nếu EURUSD rơi xuống dưới vùng 1.1569–1.1578, tâm lý tăng giá có thể yếu đi, nhắm đến các đường trung bình động ở 1.15499 và 1.15367. Nếu những mức này bị phá vỡ, người bán có thể giành quyền kiểm soát lớn hơn. Một chuyển động mạnh mẽ trên 1.16297 có thể kích thích thêm hoạt động mua vào, khẳng định việc tiếp tục của xu hướng đi lên rộng hơn. Các mức kháng cự chính cần theo dõi nằm giữa 1.16142 và 1.16297, cũng như mức cao trước đó ở 1.16355. Các mức hỗ trợ bao gồm vùng 1.1569–1.1578 và các đường trung bình động ở 1.15499 và 1.15367. Người mua duy trì kiểm soát nếu nằm trên 1.1570 nhưng cần một sự phá vỡ vững chắc trên 1.16297 để có thêm lợi nhuận. Điều này cho chúng ta thấy khá rõ ràng: cặp này đã tăng lên trong một thời gian, thử thách sự lạc quan đang gia tăng—nhưng động lực đã giảm xuống ngay dưới các mức cao trước đó. Mức ngay dưới 1.1630 đã hoạt động như một rào cản nhiều lần, ngăn cản các đợt tăng giá cả trong tuần này và tháng 6. Ngay cả khi người mua kiểm soát, thị trường dường như không sẵn sàng để cam kết hoàn toàn trừ khi đường biên này bị phá vỡ. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ khu vực giữa khoảng 1.1570 và 1.1580. Đây là nơi nhu cầu thường xuyên quay lại, và nơi mà các vị trí tăng giá ngắn hạn có xu hướng giữ vững. Phía dưới đó, nhiều điểm tham khảo hơn xuất hiện—các kỹ thuật như đường trung bình động theo giờ, nằm ngay dưới. Đây là những mức mà, nếu bị phá vỡ, thường chỉ ra sự rút lui sâu hơn. Không phải lúc nào cũng kịch tính, nhưng đủ để làm giảm lòng tin và tạo ra một sắc thái khác trong dòng chảy giao dịch.

Các Mức Kháng Cự Và Phản Ứng Thị Trường

Từ góc độ thời gian, việc giá đã tăng mạnh, tạm dừng, rút lui và giờ quay trở lại vùng quen thuộc không phải là điều hiếm gặp. Điều quan trọng hơn là bên nào giành được lòng tin. Khi giá tăng lên, tạm dừng, và từ chối phá vỡ kháng cự một cách hợp lý, điều thường theo sau là sự do dự—được giằng co giữa sự nhiệt tình và sự thận trọng. Điều thú vị là kháng cự không cần phải chính xác để có ý nghĩa. Phạm vi phía trên gần 1.1630 chứa nhiều điểm từ quá khứ đã ngăn chặn các đợt tăng trước đó. Mỗi điểm trong số này đều tăng thêm trọng số—trong tâm trí của những người quan sát—cho ý tưởng rằng đây không chỉ là một sự từ chối tạm thời. Nếu người mua đẩy mạnh vượt qua mức đó một cách thuyết phục, không chỉ là một sự phá vỡ giả, mà giữ vững động lực, sẽ có không gian phía trước mà không gặp rào cản lớn. Mặt khác, sự dễ bị tổn thương tăng lên nhanh chóng nếu cụm hỗ trợ chính bị vi phạm. Khu vực kiểm soát đầu tiên nằm ngay dưới 1.1570, nhưng rủi ro thực sự mở ra khi giảm xuống dưới các đường trung bình động. Khi đó, việc bán ra có thể tự nuôi dưỡng khi các nhà giao dịch thoát khỏi các vị trí mua dài hoặc tìm kiếm đầu cơ vào các đợt giảm. Chúng tôi nghiêng về một cách tiếp cận chiến thuật ở đây. Giữ rủi ro chặt chẽ so với các mức đã biết và không theo đuổi giá vào kháng cự. Nếu có một sự phá vỡ sạch sẽ lên trên với khối lượng và đóng cửa, chúng tôi thường mong đợi một số sự tăng lên trong sự quan tâm. Ngược lại, hành động trong biên độ hoặc thậm chí một sự thiết lập sâu hơn xuống mức thấp đầu tháng Bảy không nên gây ngạc nhiên.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Bảng Anh giữ vững sức mạnh quanh mức 1.3650 so với Đô la Mỹ sau khi có tin về lệnh ngừng bắn giữa Israel và Iran. Mặc dù Chủ tịch Fed Jerome Powell đã phát biểu về việc cần đánh giá tác động của thuế quan đối với lạm phát, Đô la Mỹ lại yếu kém, giữ cho cặp GBP/USD theo xu hướng tăng. Chỉ số Đô la Mỹ gặp khó khăn quanh mức thấp hàng tuần 98.00 trong phiên giao dịch ở châu Âu. Tổng thống Trump đã công bố lệnh ngừng bắn hiệu quả và cảnh báo về việc vi phạm nó, nhưng sự hỗ trợ cho lãi suất ổn định không thể nâng đỡ Đô la.

Tín hiệu BoE và Khảo sát Việc làm

Thống đốc BoE Andrew Bailey đã lưu ý về sự suy yếu của thị trường lao động Anh và đề xuất giảm lãi suất dần dần. Các khảo sát việc làm gần đây cho thấy sự giảm sút về số vị trí tuyển dụng, với Indeed báo cáo mức giảm 5% vào giữa tháng Sáu. Áp lực lạm phát dai dẳng được dự kiến sẽ xuất hiện trong dữ liệu PCE của Mỹ sắp tới, ảnh hưởng đáng kể đến động lực của thị trường. Cặp GBP/USD vẫn được củng cố khi các chỉ báo EMA và RSI chỉ ra sức mạnh tiếp tục, với mức 1.3750 là một mức kháng cự tiềm năng. Sức khỏe của thị trường lao động vẫn là một chỉ tiêu kinh tế cơ bản ảnh hưởng đến giá trị đồng tiền. Thị trường lao động chặt chẽ và tăng trưởng lương ảnh hưởng đến lạm phát và chính sách tiền tệ, điều này rất quan trọng đối với các ngân hàng trung ương như Fed, với mục tiêu bao gồm việc làm và sự ổn định giá cả.

Tác động của căng thẳng địa chính trị và động lực thị trường

Sau thông báo về lệnh ngừng bắn giữa Israel và Iran, tâm lý rủi ro đã cải thiện trên toàn cầu. Thông thường, khi căng thẳng địa chính trị dịu đi, nhu cầu đối với các đồng tiền trú ẩn an toàn sẽ giảm bớt một chút. Đó là một trong những lý do tại sao Đô la Mỹ đang chịu áp lực. Không phải là Đô la mất đi sức hấp dẫn hoàn toàn, mà động lực để nắm giữ nó chỉ giảm bớt trên một cơ sở tương đối. Chúng ta cũng thấy rằng bất chấp những lời nhắc nhở gần đây của Powell về việc cần đánh giá tác động lạm phát của thuế quan, Chỉ số Đô la vẫn đứng ở mức thấp hàng tuần. Điều này phản ánh sự không khớp giữa mối quan tâm và niềm tin – nói cách khác, thị trường đang nghe những gì Fed đang nói nhưng vẫn chưa đưa điều đó vào giá. Những phát biểu công khai của Trump về lệnh ngừng bắn và cảnh báo của ông về việc vi phạm có thể đã được mong đợi sẽ hỗ trợ Đô la nếu nỗi sợ địa chính trị leo thang một lần nữa. Nhưng với lợi suất trái phiếu Chính phủ đang chịu áp lực và Fed nghiêng về sự kiên nhẫn đối với lãi suất, động lực chính sách vẫn tiếp tục tạo nền tảng vững chắc hơn cho sức mạnh của Bảng Anh thay vì sự tăng trưởng của Đô la. Ở phía Anh, Bailey đã thừa nhận áp lực trong thị trường lao động trong nước, cụ thể là số lượng thông báo tuyển dụng ít hơn và sự suy giảm chung trong sự thèm muốn tuyển dụng. Dữ liệu từ Indeed cho thấy sự giảm sút rõ rệt trong số vị trí tuyển dụng phù hợp với tông giọng đó. Tuy nhiên, điều này không nhất thiết có nghĩa là BoE đang vội vàng cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Sự nhấn mạnh có vẻ được đặt lên một sự điều chỉnh kéo dài, nơi chính sách được điều chỉnh từng chút một – một lập trường có thể hỗ trợ cho Bảng Anh trong thời gian ngắn, đặc biệt nếu so sánh với việc Fed giữ nguyên lãi suất lâu hơn do lạm phát dai dẳng. Nhìn vào hành động giá, hành vi gần đây của cặp GBP/USD vẫn được xác định bởi động lực tăng liên tục. Các chỉ báo kỹ thuật như độ dốc EMA và vị trí RSI vẫn cho thấy có chút không gian để tăng, có thể hướng tới khu vực 1.3750, mặc dù các phản ứng gần mức kháng cự luôn cần được theo dõi chặt chẽ. Với sức mạnh Đô la tối thiểu để cân bằng, bất kỳ dữ liệu tích cực nhẹ nào từ Anh hoặc thậm chí các diễn biến trung lập có thể đủ để giữ cho người mua quan tâm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chứng minh gần đây của Jerome Powell đã đề cập đến trạng thái hiện tại của nền kinh tế và mối lo ngại về lạm phát. Ông lưu ý rằng thị trường đang tiêu hóa những hoàn cảnh khó khăn và thừa nhận lợi ích của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ. Powell đã bình luận về sự biến động của USD, chấp nhận rằng tác động thuế đối với lạm phát có thể khác với những gì mong đợi. Thị trường trái phiếu được báo cáo là hoạt động tốt, nhưng Powell đang chờ xem các biện pháp lạm phát phát triển như thế nào. Ông gợi ý rằng thuế có thể gây ra một sự kiện lạm phát tạm thời và cảnh báo về chi phí lâu dài nếu các dự đoán về lạm phát là không chính xác. Hiện tại, không có dự đoán nào cho tình trạng stagflation, tuy nhiên, sự xuất hiện của nó có thể làm phức tạp vị trí của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Theo dõi Tình hình Kinh tế

Powell đã tránh việc đưa ra hướng dẫn cụ thể, viện dẫn sự cần thiết phải di chuyển thận trọng trong bối cảnh không chắc chắn. Ông nhận thấy rằng nền kinh tế đang tăng trưởng và lạm phát vẫn ổn định, trong khi theo dõi chặt chẽ thị trường lao động. Bất chấp những nhận xét của ông, phản ứng của thị trường đã rất ít, với những dự đoán về việc nới lỏng 60,6 điểm cơ bản vào cuối năm. Những điểm đã được thảo luận ở đây là khá rõ ràng, mặc dù những nét tinh tế thì dễ bị bỏ qua. Những phát biểu của chủ tịch chỉ ra một sự khác biệt trung tâm mà các nhà hoạch định chính sách tiền tệ phải đối mặt — dữ liệu đang ổn định ở một số lĩnh vực trong khi còn không được giải quyết ở những lĩnh vực khác. Lạm phát không hành xử một cách thất thường, nhưng nó cũng không trở lại nhanh chóng ở các mức mong muốn. Các nhà tham gia thị trường nên chú ý đến cách diễn đạt — mô tả lạm phát là “ổn định” không có nghĩa là sự hài lòng. Thay vào đó, nó báo hiệu một mong muốn quan sát thêm trước khi can thiệp. Các bình luận về thuế gợi ý đến những rủi ro của việc đánh giá thấp các cú sốc giá tạm thời. Nếu những điều này được hiểu sai như là những xu hướng lâu dài hơn, các động thái chính sách có thể quá quyết liệt hoặc bị trì hoãn. Sự phân biệt đó là rất quan trọng. Một đợt tăng giá tạm thời do thuế nhập khẩu không thể biện minh cho cùng một phản ứng như sự thay đổi trong kỳ vọng lạm phát đã ăn sâu trong nền kinh tế. Đó có thể là lý do tại sao chúng ta đang chọn cách tiếp cận thận trọng bây giờ. Khi các điều kiện kinh doanh điều chỉnh theo các mức giá mới, cú sốc ban đầu hiếm khi dẫn đến các động lực không kiểm soát — trừ khi, dĩ nhiên, sự tự tin bắt đầu lung lay. Về đồng đô la, những nhận xét đã làm rõ rằng Powell vẫn nhận thức được vai trò rộng hơn của nó, mặc dù ông không nói nhiều về nó. Tuy nhiên, việc chấp nhận sự biến động của tiền tệ ngụ ý một sự khoan dung nhất định cho các điều chỉnh không thể tránh khỏi. Đối với những người giao dịch lãi suất, điều đó gợi ý rằng sẽ ít bất ngờ hơn khi tính toán các động thái trung hạn. Sự thay đổi giá trị tiền tệ có xu hướng lan tỏa vào các thị trường lãi suất liên quan, mặc dù không phải lúc nào cũng theo cách tuyến tính. Khi sự biến động tỷ giá ảnh hưởng đến hàng hóa nhập khẩu và các chỉ số lạm phát, việc ra quyết định trở nên khó khăn hơn — điều này làm nổi bật sự do dự hiện tại.

Đánh giá lại Chiến lược Tiền tệ

Về vấn đề thị trường nợ công Mỹ, sự trấn an của chủ tịch dường như nhằm giảm bớt lo lắng cho hiện tại. Trong thực tế, sự hoạt động tốt không đồng nghĩa với việc mọi thứ diễn ra suôn sẻ nếu lợi suất dài hạn vẫn còn dính. Các nhà giao dịch có thể sẽ muốn xem xét sự tham gia trong các phiên đấu giá trước bất kỳ cửa sổ phát hành sắp tới nào. Tỷ lệ đấu giá so với lượng cung và nhu cầu gián tiếp sẽ rất quan trọng. Nếu sự tự tin của nhà đầu tư vào chính sách lãi suất bắt đầu giảm, thì sự suy giảm đó có thể không xuất hiện đầu tiên trong cổ phiếu — nó sẽ từ từ hiện lên, thông qua các mức phí rủi ro cao hơn. Tình trạng stagflation, mặc dù bị bác bỏ ở giai đoạn này, cũng đã được nhắc đến, điều này hiếm khi xảy ra do ngẫu nhiên. Một kịch bản như vậy đưa ra những thách thức, vì nó buộc những người quyết định lãi suất phải hạn chế lựa chọn của mình. Việc điều này được đề cập đến ít nhất cho thấy sự nhận thức về những rủi ro tiềm tàng, mặc dù là những rủi ro xa. Đối với các chiến lược của chúng tôi, đây là một tín hiệu để xem xét lại các biện pháp phòng ngừa trên các công cụ liên quan đến lạm phát và cảnh giác với bất kỳ sự chậm lại nào trong chu kỳ kinh tế. Sự thiếu hụt hướng dẫn tương lai đánh dấu một sự thay đổi từ các phong cách giao tiếp trước đó. Thay vì phác thảo rõ ràng những gì sẽ xảy ra, ngân hàng trung ương dường như cam kết nhiều hơn vào việc ra quyết định dựa trên dữ liệu hơn là định hình kỳ vọng. Điều này có khả năng dẫn đến tầm nhìn ngắn hạn hơn về ý định chính sách. Chúng ta sẽ cần theo dõi các báo cáo về lạm phát và chỉ số thị trường lao động một cách chăm chú hơn — việc chờ đợi các tín hiệu chính sách không còn là đủ nữa. Với các thị trường hoán đổi hiện đang ước lượng chỉ hơn 60 điểm cơ bản sẽ được cắt giảm vào tháng 12, đáng để điều tra xem các giả định đó có phản ánh sự hoài nghi lành mạnh hay một chu kỳ lạc quan trước đó hay không. Các dữ liệu vĩ mô vẫn chưa đưa ra dấu hiệu quyết định cho cả hai hướng. Nhưng sự thiếu phản ứng của thị trường trước tông giọng thận trọng của Powell nói lên điều gì đó: các nhà giao dịch có thể không tin rằng sẽ còn nhiều đợt cắt giảm nữa. Hoặc họ có thể nghi ngờ rằng các công cụ khác sẽ được sử dụng trước khi cắt giảm. Chúng tôi tiếp tục tìm kiếm dấu hiệu stress trong việc tài trợ ngắn hạn, vì điều này thường xảy ra trước các biện pháp phản ứng hơn. Không có gì bị đổ vỡ, nhưng cũng không có gì được giải quyết. Các báo cáo tuần tới — đặc biệt là lạm phát cơ bản và yêu cầu thất nghiệp — sẽ là bài kiểm tra thực sự. Định vị nên giữ ở mức linh hoạt, với rủi ro thời gian được giới hạn và định giá để tính đến sự không rõ ràng trong ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ giá EUR/GBP đang giao dịch quanh mức 0.8525 giữa những điều chỉnh trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Anh (BoE). Những lo ngại về thị trường lao động của Vương quốc Anh vẫn tồn tại, với Thống đốc BoE, Andrew Bailey, lưu ý về những điểm yếu liên quan đến đóng góp của nhà tuyển dụng vào Bảo hiểm quốc gia. Dữ liệu thị trường lao động của Vương quốc Anh cho thấy tỷ lệ thất nghiệp theo ILO đã tăng lên 4.6% trong ba tháng kết thúc vào tháng 4, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2021. Các nhà đầu tư thị trường đang chờ đợi dữ liệu GDP quý 1 đã được chỉnh sửa của Vương quốc Anh, dự kiến sẽ xác nhận sự mở rộng 0.7% của nền kinh tế.

Dữ liệu Lạm phát Khu vực Euro

Tại Khu vực Euro, dữ liệu H chỉ số Giá tiêu dùng điều chỉnh (HICP) tạm thời của tháng 6 sẽ giúp chỉ ra các động thái lãi suất tương lai của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB). Kinh tế trưởng của ECB, Philip Lane, cho biết lạm phát hiện đang được kiểm soát, với ngân hàng trung ương tập trung vào những thay đổi “có ý nghĩa” trong lạm phát đến cuộc họp tiếp theo vào tháng 7. Bảng Anh, đồng tiền cũ nhất vẫn đang được sử dụng, chịu sự thay đổi dựa trên các quyết định chính sách tiền tệ của BoE. Các chỉ số như GDP, PMIs và dữ liệu việc làm có thể ảnh hưởng đến giá trị của nó, bên cạnh sự cân bằng thương mại của Vương quốc Anh phản ánh sự khác biệt giữa xuất khẩu và nhập khẩu. Một sự cân bằng thương mại tích cực thường củng cố đồng tiền. Cặp EUR/GBP giữ gần mức 0.8525 cho thấy các thị trường đang điều chỉnh lại cái nhìn của họ về các động thái chính sách từ Ngân hàng Anh. Với sự gia tăng gần đây về tỷ lệ thất nghiệp và Bailey chỉ ra chi phí ngày càng tăng của nhà tuyển dụng—đặc biệt thông qua các khoản đóng góp vào Bảo hiểm quốc gia—sự mong manh của thị trường lao động dường như rõ ràng hơn so với những gì đã được giả định trước đó. Sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp theo ILO lên 4.6% là đáng lưu ý và không thể bị xem nhẹ như một tiếng ồn không quan trọng. Đây là mức cao nhất trong gần ba năm, đánh dấu một sự chuyển biến mà sẽ định hình các bước tiếp theo của BoE. Nếu xu hướng này tiếp tục đi kèm với tăng trưởng lương chậm lại hoặc giữ nguyên, ngân hàng khó có khả năng thắt chặt hơn nữa trong ngắn hạn.

Triển vọng Chính sách Khu vực Euro

GDP cho quý 1 được dự báo sẽ xác nhận sự tăng trưởng 0.7% khi bản chỉnh sửa cuối cùng được công bố. Mặc dù không phải là tăng trưởng nhanh, nhưng điều này cũng loại bỏ mối đe dọa về một cuộc suy thoái kỹ thuật—điều mà chúng tôi đã theo dõi sát sao. Cách các nhà giao dịch tích hợp điều này vào bề mặt biến động ở các vị thế Bảng Anh ngắn hạn sẽ rất đáng chú ý. Các chênh lệch lịch trình phản ánh kỳ vọng lãi suất ngay sau khi công bố nên phản ánh công bằng bất kỳ bất ngờ nào. Tại lục địa, các con số lạm phát tạm thời từ khu vực Euro sẽ là yếu tố then chốt để đánh giá quỹ đạo lãi suất của ECB. Với Lane gợi ý rằng lạm phát đang chủ yếu diễn ra theo đúng cách, các thị trường dường như nghiêng về chính sách giữ nguyên trừ khi có dữ liệu mới nói khác đi. Sự lựa chọn từ ngữ “có ý nghĩa” của ông đặt ra một tiêu chuẩn cao cho bất kỳ thay đổi lãi suất nào. Chúng tôi nhận thấy rằng sự rõ ràng trong ngôn ngữ như vậy hạn chế khả năng định giá tùy ý trong các tùy chọn gần hạn. Đã có một số áp lực lên hỗ trợ euro, nhưng không đủ để phá vỡ các mức giao dịch đã được thiết lập vào đầu quý này. Trừ khi lạm phát bất ngờ tăng mạnh, rất khó để thấy một động thái chính sách nào có thể nâng cao đồng euro một cách có ý nghĩa trong tuần này. Đối với những người trong chúng ta giao dịch các công cụ phái sinh, sự khác biệt trong các hành động của ngân hàng trung ương sắp tới—với BoE có lẽ thận trọng hơn và ECB dường như đang ở chế độ tạm dừng—cung cấp những tín hiệu trực tiếp nhất cho vị trí. Các mức độ biến động ngụ ý vẫn còn bị nén, mặc dù xu hướng bắt đầu cho thấy bia rìa. Những người định giá rủi ro đuôi có thể muốn xem xét kỹ lưỡng các rủi ro đảo ngược—đặc biệt khi độ nghiêng EUR/GBP dần chỉ về phía thấp hơn. Các tùy chọn ngắn hạn hiện là một cách hiệu quả về chi phí để thể hiện quan điểm về những phản ứng chính sách bất ngờ. Tuy nhiên, theo quan điểm của chúng tôi, các thiết lập theo hướng nên được làm dịu bởi phạm vi cơ bản mà cặp này từ chối phá vỡ. Kiên nhẫn với mức độ delta vừa phải, được hỗ trợ bởi gamma phòng thủ, vẫn là một tư thế được ưa chuộng, đặc biệt khi lưu lượng dữ liệu giảm dần khi tháng kết thúc.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kết quả trái chiều trong lĩnh vực tài chính

Phiên giao dịch hôm nay cho thấy những động thái khác nhau trên thị trường, với các cổ phiếu công nghệ nổi bật. Nvidia tăng +3.07%, phản ánh sự tự tin ngày càng tăng trong lĩnh vực bán dẫn. Microsoft tăng +0.70% và Apple tăng +1.07%, củng cố niềm tin vào các sản phẩm công nghệ. Trong khi đó, lĩnh vực xe điện đối mặt với tình trạng giảm giá. Tesla giảm -5.31%, minh họa những thách thức của ngành. Trong lĩnh vực dịch vụ truyền thông, Google báo cáo mức tăng +2.88%, nhờ vào lợi nhuận tốt, trong khi Netflix ghi nhận mức tăng +0.92%, nhờ vào những dự báo lạc quan. Trong lĩnh vực tài chính, các kết quả trái chiều đã xuất hiện. JPMorgan Chase tăng +0.26%, cho thấy hiệu suất ngân hàng ổn định. Ngược lại, Visa giảm -0.88%, có thể do sự thay đổi trong xu hướng tiêu dùng. Tổng thể, thị trường hôm nay phản ánh tâm lý trái chiều, với công nghệ cho thấy triển vọng trong khi các lĩnh vực như xe điện đang chậm lại. Xu hướng này nhấn mạnh tầm quan trọng ngày càng tăng của hiệu suất công nghệ, gợi ý về khả năng đa dạng hóa. Việc theo dõi các diễn biến trong lĩnh vực công nghệ vẫn rất quan trọng để đánh giá cơ hội đầu tư, đặc biệt là trong các phân khúc chưa được khai thác.

Những quan sát rộng hơn về thị trường

Điều đang được mô tả ở đây là một tâm trạng đang thay đổi trong thị trường rộng lớn hơn—một tâm trạng tiếp tục được kéo về phía trước bởi sức mạnh trong công nghệ, đặc biệt là trong lĩnh vực bán dẫn và các tên phần mềm đã được khẳng định. Chúng ta có thể thấy rằng sự lạc quan đã chảy mạnh vào các công ty hưởng lợi từ nhu cầu trung tâm dữ liệu và khối lượng công việc AI, và điều đó không được chia sẻ đồng đều giữa các lĩnh vực. Trong khi một số tên tuổi quen thuộc trong lĩnh vực công nghệ đã thêm vào mức tăng trước đó, những phần khác của thị trường gặp khó khăn trong việc tìm phương hướng, cho thấy dòng tiền vẫn chọn lọc. Nvidia, với sự chuyển động mạnh mẽ lên phía trên, phản ánh sự tự tin về lợi nhuận và vị trí dự đoán sự chi tiêu cao hơn vào cơ sở hạ tầng liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Loại chuyển động đó thường báo hiệu một mức độ tiếp tục sẽ đến, bởi vì các tổ chức có xu hướng xây dựng vị thế qua nhiều phiên giao dịch. Sự gia tăng của Microsoft và Apple cùng nhau phản ánh sự ưa thích liên tục vào tăng trưởng mega-cap, nhưng nhịp độ có phần êm dịu hơn—một dấu hiệu có thể cho thấy một phần của sự hào hứng này có thể đã được định giá. Ngược lại, sự giảm giá của Tesla làm nổi bật cách mà rủi ro liên quan đến độ nhạy cảm của người tiêu dùng và xe điện không được thưởng xứng đáng trong môi trường hiện tại. Điều này gợi ý về một sự phân cực—vốn đang rút khỏi các khu vực có tỷ suất lợi nhuận giảm và dự báo tăng trưởng tụt giảm, đặc biệt khi các định giá không còn có thể biện minh chỉ bằng hy vọng mở rộng. Alphabet đã hoạt động tốt hơn nhiều, với các kết quả hỗ trợ một triển vọng quảng cáo được cải thiện. Sự phục hồi đó, được thúc đẩy bởi hiệu suất thực tế chứ không phải bằng sự cường điệu, thêm uy tín vào việc quay trở lại với những câu chuyện tăng trưởng có lợi nhuận. Netflix cũng nhận được sự hỗ trợ—nhưng mức tăng khiêm tốn hơn cho thấy thị trường không hoàn toàn chọn lọc. Trong lĩnh vực tài chính, sự phân kỳ đang bắt đầu xuất hiện. Sự tăng nhẹ ở JPMorgan cho thấy thị trường đang ghi nhận các công ty với doanh thu đa dạng và các dòng thu nhập lãi suất ổn định hơn. Sự suy giảm của Visa có thể xuất phát từ những lo ngại cấp vĩ mô về việc nhu cầu đang giảm. Khi các công ty thanh toán bắt đầu giảm bớt, điều đó cho chúng ta biết có điều gì đó đang thay đổi trong hành vi tiêu dùng—dù đó là sự mềm mại trong chi tiêu tự chọn hay việc thắt chặt ngân sách của các doanh nghiệp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Yên Nhật hiện đang trải qua sự giảm giá 0,5% so với Đô la Mỹ, tụt lại sau tất cả các đồng tiền G10. Sự sụt giảm này xảy ra trong bối cảnh các phiên giao dịch thường lặng lẽ. Sự yếu kém của đồng yên một phần là do bài phát biểu từ một thành viên hội đồng BoJ, đã làm dịu tâm lý diều hâu bằng cách chỉ ra khả năng không có đợt tăng lãi suất nào trong các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra. Biên bản trước đó của BoJ đã gợi ý về một khả năng nâng cao dự báo lạm phát và khả năng tăng lãi suất, tùy thuộc vào kết quả của các cuộc đối thoại thương mại với Mỹ.

Thay đổi tâm lý ngắn hạn

Sự giảm giá gần đây của yên, hiện đang lùi lại sau các đồng G10, nổi bật một sự thay đổi mới trong tâm lý ngắn hạn. Trong khi các thị trường vẫn tương đối yên bình, những bình luận gần đây từ Nakamura — một trong những tiếng nói trung lập hơn trên hội đồng Ngân hàng Nhật Bản — đã làm giảm sự thèm khát của thị trường cho việc tái khởi động vị thế mua yên. Bằng cách đẩy lùi những kỳ vọng về việc thắt chặt ngay lập tức hoặc liên tiếp, Nakamura đã đặt dấu hỏi lên những cảm xúc lạc quan dựa trên biên bản cuộc họp trước đó. Những biên bản này đã chỉ ra khả năng tăng lãi suất một cách thận trọng, phụ thuộc vào việc lạm phát gia tăng một cách bền vững hơn và các kết quả đàm phán thương mại có chiều hướng thuận lợi. Giờ đây, với những bình luận của thành viên hội đồng đưa ra sự không chắc chắn về thời điểm — hoặc thậm chí khả năng — thay đổi chính sách, sự thèm muốn đầu cơ cho sự tăng giá mạnh mẽ của yên dường như đã đảo ngược. Sự điều chỉnh đó đã được phản ánh rõ ràng trên cả thị trường giao ngay và quyền chọn, với biến động ngụ ý đã hạ nhiệt và các mức giá đặt cược dollar-yên ở phía trên nhận được sự quan tâm mới từ các nhà đầu tư. Chúng tôi cũng đã bắt đầu nhận thấy rằng chênh lệch lãi suất kỳ hạn — đã bị nghiêng chống lại yên — không còn bị thách thức bởi các động thái định giá lãi suất mới. Các nhà giao dịch đã nắm giữ vị thế delta yên tăng trong thời gian ngắn đã bắt đầu tháo gỡ, đặc biệt trong các khoảng thời gian từ một đến ba tháng. Việc tháo gỡ này không mạnh mẽ, nhưng diễn ra liên tục và nó góp phần vào mô hình rộng lớn hơn đang diễn ra kể từ khi số liệu lạm phát cốt lõi của Mỹ bắt đầu khẳng định lại sức hấp dẫn của đồng dollar. Luồng vốn trong tuần này cho thấy có xu hướng thử nghiệm các mức cao hơn trong dollar-yên, nhưng thiếu sự tin chắc rằng cặp tiền này sẽ vượt xa mức hiện tại. Có vẻ như có chút do dự trong việc thực hiện các giao dịch định hướng lớn trong các cặp FX thuần túy, với hoạt động chuyển dịch sang các cấu trúc cung cấp một sự bảo hộ nhất định theo cả hai hướng — hơi nghiêng về sức mạnh của đồng dollar. Các chỉ số đảo rủi ro đã phẳng, trong khi các quyền chọn thấp delta nhận được sự quan tâm xa hơn trong lịch trình, cho thấy có sự sẵn lòng để không tận dụng bất kỳ sự phục hồi ngắn hạn nào của yên.

Mua yên đầu cơ

Trong bối cảnh vị thế phái sinh, điều này rất đáng chú ý. Chúng ta thấy sự bình tĩnh không phải vì có sự rõ ràng, mà hoàn toàn ngược lại — biến động đang được bán ra vì có ít sự khẩn cấp hơn để bảo hiểm cho rủi ro tăng giá yên. Từ phía chúng tôi, vị thế cần xem xét rằng các động thái định hướng hiện nay phụ thuộc nhiều vào việc dữ liệu vĩ mô của Mỹ vẫn giữ vững và các tín hiệu chính sách của BoJ vẫn chưa rõ ràng. Điều đó không phải là một khoảng trống; đó chỉ là một khoảng cửa sổ mà việc mua yên đầu cơ dường như kém hấp dẫn trừ khi có sự thay đổi rõ ràng trong các số liệu CPI địa phương hoặc kỳ vọng về con đường chính sách vững chắc hơn theo hướng có lợi cho Nhật Bản. Cho đến nay, việc chấp nhận rủi ro dường như ngần ngại chuyển hướng trừ khi Nakamura bị trái ngược trong những tuần tới. Điều đó có thể đến từ dữ liệu tiền lương thực tế hoặc một thành viên hội đồng khác khác biệt khỏi cái nhìn thiên về chủ nghĩa ôn hòa mà chúng tôi vừa nghe.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lệnh ngừng bắn gần đây ở Trung Đông đã giảm bớt lo ngại về nguồn cung dầu, dẫn đến việc giá dầu giảm 16%. Triển vọng nhu cầu suy giảm đang ảnh hưởng đến việc phục hồi giá, cộng thêm những nhận xét cứng rắn gần đây của Chủ tịch Fed Powell với Quốc hội. Dầu thô đang cố gắng ổn định sau khi giảm hơn 10 đô la từ mức cao nhất vào thứ Hai. Khi lệnh ngừng bắn tạm thời làm giảm nỗi lo về nguồn cung, dầu West Texas Intermediate (WTI) vẫn bị ức chế dưới mức 65,00 đô la mỗi thùng.

Tác động của Lệnh ngừng bắn đối với Nguồn cung Dầu

Mặc dù căng thẳng, lệnh ngừng bắn giữa Israel và Iran vẫn tiếp tục. Nguồn cung dầu của Iran không bị ảnh hưởng, và các mối đe dọa đối với Eo biển Hormuz hiện đang giảm bớt, đưa giá trở lại mức đã thấy trước khi các cuộc xung đột bắt đầu. Những bất ổn về nhu cầu tiếp tục tồn tại khi nền kinh tế Mỹ cho thấy dấu hiệu suy yếu, với sự giảm sút của lòng tin tiêu dùng trong tháng Sáu. Khu vực Eurozone đang trì trệ, Trung Quốc gặp khó khăn trong việc phục hồi, và kế hoạch tăng cung của OPEC+ có thể dẫn đến sự dư thừa dầu. Việc Chủ tịch Fed Powell gần đây từ chối chỉ dẫn về việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn cũng ảnh hưởng đến thị trường. Rủi ro lạm phát từ các khoản thuế vẫn ở mức cao, tạo áp lực lên hoạt động kinh tế và nhu cầu dầu. WTI Oil, hay dầu West Texas Intermediate, là một loại dầu thô, nổi tiếng với trọng lực thấp và hàm lượng sulfur thấp, chủ yếu được khai thác ở Mỹ. Động thái cung và cầu, sự ổn định chính trị, cùng các hạn ngạch sản xuất của OPEC ảnh hưởng đến giá của nó. Những gì đang xảy ra ở đây khá đơn giản, mặc dù hậu quả có thể kéo dài qua các hợp đồng khác nhau và hành vi định giá trong suốt nhiều tuần. Với giá dầu giảm mạnh—giảm hơn 16% gần đây—nguyên nhân cơ bản đứng sau điều này là nỗi sợ hãi ít hơn. Cụ thể, lệnh ngừng bắn được công bố ở Trung Đông đã làm giảm bớt lo lắng về sự gián đoạn nguồn cung. Trước khi có diễn biến này, các khoản phí đã được thêm vào dựa trên khả năng xảy ra gián đoạn, đặc biệt qua Eo biển Hormuz. Thực tế là nguồn cung dầu, đặc biệt là từ Iran, không bị ảnh hưởng có nghĩa là các nhà giao dịch đang điều chỉnh lại mô hình rủi ro của họ cho phù hợp. Hiện tại, dầu thô đang trong một mô hình giữ vị trí. Hành động giá trong WTI cho thấy nó đang cố gắng thiết lập một mức sàn ngắn hạn quanh các mức đã quan sát trước đó của các căng thẳng khu vực. Điều này có lý; việc mua vào vì sợ mất mát đã đẩy giá lên trước đó hiện không còn động lực.

Nhận xét của Powell tại Quốc hội

Tâm lý thị trường không được cải thiện bởi những gì Powell đã nói với Quốc hội. Ông đã chọn không cung cấp bất kỳ sự đảm bảo nào về việc cắt giảm lãi suất mà các thị trường đã háo hức mong chờ. Thay vào đó, ông đã thẳng thắn khẳng định rằng cuộc chiến chống lạm phát của Fed vẫn là ưu tiên hàng đầu. Quan điểm đó, với giọng điệu khá cứng rắn, có nghĩa là chi phí vay có khả năng vẫn ở mức cao. Lãi suất cao tạo áp lực lên hoạt động kinh tế, hạn chế tăng trưởng và kìm hãm tiêu thụ dầu. Cũng có vấn đề liên quan đến thuế quan—vẫn còn tồn tại—khiến chi phí gia tăng ở nhiều lĩnh vực và làm tăng áp lực về giá cả. Thêm vào đó là dữ liệu về lòng tin tiêu dùng từ Mỹ—nơi mà lòng tin lại giảm—và chúng ta nhận được thêm những mảnh ghép xác nhận một nền kinh tế đang hạ nhiệt. Đây không chỉ là một chủ đề của Mỹ. Trung Quốc tiếp tục không đạt yêu cầu về triển vọng tăng trưởng sau phong tỏa, hoạt động ở châu Âu đã trở nên phẳng, và các chỉ số tiên đoán tiếp tục thiếu sót. Nói một cách đơn giản, thật khó để xây dựng một lập luận cho sự phục hồi mạnh của nhu cầu trong thời gian sắp tới. Sau đó là khía cạnh nguồn cung. OPEC+ đã bắt đầu thông điệp gia tăng sản lượng vào cuối năm nay. Nếu những thùng dầu đó xuất hiện, đặc biệt là khi nhu cầu không tăng, kho dự trữ có thể gia tăng, và áp lực giảm giá trên các hợp đồng có khả năng vẫn tồn tại. Nguồn cung đối mặt với tiêu thụ yếu không phải là động lực dễ dàng cho sự tăng trưởng mạnh. Từ góc nhìn của chúng tôi, sự biến động ngụ ý đã giảm sau lệnh ngừng bắn, nhưng chưa hoàn toàn biến mất. Với những rủi ro địa chính trị đã được định giá ra tạm thời và dữ liệu chỉ ra xu hướng nhu cầu yếu, rủi ro lợi nhuận cho việc tiếp xúc với dầu theo chiều hướng cụ thể đã thu hẹp lại. Đường cong kỳ hạn tiếp tục phẳng rõ rệt, và lãi suất mở trong các hợp đồng trước tháng có vẻ lo lắng. Trong khi đó, các hợp đồng dài hạn đang drift mà không có sự thuyết phục. Chúng tôi đang theo dõi cách các khoảng chênh lệch hành xử giữa các hợp đồng gần và hoãn lại. Việc thu hẹp các khoảng chênh lệch lịch trình có thể ám chỉ nhiều hơn về sự cung vượt quá dự kiến, trong khi bất kỳ sự mở rộng bất ngờ nào có thể tiết lộ rủi ro định vị đã được gia hạn. Cũng đáng để theo dõi sự biến động trong biên lợi nhuận lọc hóa dầu. Chúng đã bị thu hẹp, cho thấy nhu cầu nhiên liệu hạ nguồn có thể đang giảm dần.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.